View
577
Download
2
Category
Preview:
Citation preview
Ondernemers en kapitaalverstrekkers
Con Schoenmakers
“Van 1,5 mln Nederlandse bedrijven heeft 17.000 tijdig jaarstukken gedeponeerd
Hiervan boekte slechts 1170 bedrijven een omzetgroei”
PwC
Welke criteria hanteren kapitaalverstrekkers naar ondernemers en hoe ga ik daarmee om?
Wat beweegt kapitaalverstrekkers en hoe speel ik daar op in?
PwC
Agenda
1. “Umfeld” van de kredietverschaffer
2. Wat brengt de kredietnemer op tafel?
3. Financieringsinstrumenten en een toepassingsmatrix
PwC
1. “Umfeld” van de kredietverschaffer
PwC
Bancaire landschap is door de financiële crisis totaal veranderd
Changed lending environment
Minder bancaire liquiditeit
Lagere leverage
Meer club dealsHogere pricing / strakkere voor-
waarden
Meer kritische blik van klanten
FinanciëleCrisis
PwC
Emoties spelen in besluitvorming een veel grotere rol dan wordt onderkend
Kredietverstrekkerriskmanagement
Voortgaande discussie over:
-Bonussen-Overcreditering
-Salescultuur-Slechte producten
7 plagen van Egypte:
-Zuid-Europa
-Grondstoffencrisis
-Jasmijnrevolutie in N-A
-Japanse aardbeving, nucleaire ramp
Grote verliezen
Voortbestaan bank / baan op het
spel
Bankencrisis
Toch iets anders dan gewone
recessie
Ervaring uit verleden
EmotioneleCrisis
PwC
Verwachte volumegroei per sector (%)
0
2
4
2009 2010 2011 2012
0
2
4
6
2009 2010 2011 2012
-6
-4
-2
0
2
4
2009 2010 2011 2012
-6
-4
-2
0
2
4
2009 2010 2011 2012
Bron: ING Economisch Bureau
In 2012 weer groei in alle sectoren
-10-8-6-4-202468
2009 2010 2011 2012
-10-8-6-4-202468
2009 2010 2011 2012
-10-8-6-4-202468
2009 2010 2011 2012
Industrie Groothandel Transport
Detailhandel Zakelijke dienstverlening Horeca
-8
-6
-4
-2
0
2
4
2009 2010 2011 2012 -12
-8
-4
0
4
2009 2010 2011 2012
Bouw
Agri Zorg
PwC
Particuliere consumptie geen spiegelbeeld van het verloop van de economische crisis
Particuliereconsumptie
Prioriteiten consumenten wisselen sterk
(telecom nu belangrijker dan
mode)
Politieke instabiliteit
Renteaftrek maar maximale
hypotheek
Geen 2 inkomen meer
Herstel werkgelegenheid
Daling werkeloosheids-
cijfers
Koopkrachtdaling (CPB cijfers)
Misery index
Inflatie en werkeloosheid
Consu-menten-
crisis
PwC
Koopbereidheid consument nog laag
-15
-10
-5
0
5
10
03 04 05 06 07 08 09 10 11
-60
-40
-20
0
20
40
Verwachting consument over financiële situatie komende 12 maanden
Verwachting consument over economie komende 12 maanden
PwC
Wat ziet de riskmanager als hij in de toekomst kijkt?
Kredietvraag
The worldbetween 2010
and 2050
+ kant
Overcapaciteit blijft
Spaargelden moeten ergens
naar toe
Zakelijk krediet en voorraden
Zakelijk krediet en bedrijfs-
investeringen
Nederlands herstel steunt op
export
Markt-ontwikke-
lingen
PwC
Nederlands herstel leunt op export
75
80
85
90
95
100
105
'06 '07 '08 '09 '10 '11
91
93
95
97
99
101
Wereldhandel
bbp-volume, Nederland (rechts)
bbp-volume (basis = K1.08)
NL bbp(rechts)
Wereldhandel(links)
PwC
Zakelijk krediet (>1jr) en bedrijfsinvesteringen
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11
Groei bedrijfsinvesteringen
Groei bancair krediet (looptijd >1 jaar)
PwC
Zakelijk krediet (t/m 1jr) en voorraden
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10 -30
-20
-10
0
10
20
30
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Oordeel over voorraadniveaus: ‘te laag’
Oordeel over voorraadniveaus: ‘te hoog’
Groei kortlopend krediet (t/m 1 jr)
PwC
The world between 2010 and 2050
• In 2020 E7 economieën groter dan de huidige G7 (in 2050 64% groter)
• E7 zijn China, India, Brazilië, Rusland, Indonesië, Mexico en Turkije
• China BNP is naar verwachting groter dan US in 2018
• Na tijdelijke shift door industriële revolutie in 18e en 19e eeuw weerterug naar dominatie China en India
• Emerging market MNC‟s zullen omhoog klimmen in de value chain (fabriceren, dienstverlening)
• Tegelijkertijd meer kansen NL bedrijfsleven door snelle groeiconsumentenmarkt
PwC
2. Wat brengt de ondernemer op de tafel?
Elevatorpitch
• Wie ben ik?
• Wat wil ik?
• Wat kan ik / businessmodel?
• Waarom moet u mij hebben?
PwC
Meer in detail
Bedrijf in één oogopslag
Bedrijfsprofiel
Businessmodel
Ontstaan / major events
Kerncijfers
Eigendom / organigram
De markt/waardeketen
Kwantitatieve ontwikkelingen
Afhankelijkheid
Concurrentie
Risico‟s
Marktpropositie of PMC
• Wat leveren we aan wie?
• Waarvoor?
• Zichtbaar?
• Wat ben ik voor mijn klanten?
Organisatie
• Management
• Medewerkers
• Structuur
PwC
Financieel
Balans / balansverhoudingen
V.A. E.V.
V.V.
VAR. A. K.V.
V.A. = E.V. + (V.V.)
VAR. A. = K.V.
Solvabiliteit
Liquiditeit
E.V. = V.V. = max. 1
(theorie ⅓ ⅓ ⅓)
(reden van faillissement)
VTW
Omzet, marge, p kosten, bedrijfsresultaat, afschrijvingen
Net debt tot EBITDA
PwC
Financieel
Voorspelbaarheid
Prognoses
Budgetten
Liquiditeitsanalyses / voorspellingen
Request for proposal
Investeringsvraag
Financieringsvraag
PwC
3. Financieringsinstrumenten en een toepassingsmatrix
“De toekomstige groei tot pakweg honderd werknemers moet vooral beheerst plaatsvinden. „We nemen per kwartaal nieuwe mensen aan. Daarbij kijken we wel steeds naar onze liquiditeit, orderpositie en de cashflow. Er moeten voldoende financiële middelen zijn. We moeten niet te snel willen gaan. Dan krijg je ontevreden klanten en managementproblemen.‟”
PwC
Financieringsinstrumenten
Actief
Hypotheek
Middellange leningen
Leasing:
• Vendor
• Financial
• Operational
Passief
• Eigen vermogen
• Mezzanine
• Achtergestelde leningen
• Fiscus
• Crediteuren
• Vooruitontvangen
FactoringVoorraadfinanciering
DebiteurenWerkkapitaal
Rekening courant krediet
PwC
Toepassingsmatrix
Financiële ontwikkeling (P&L)
Ber
eik
ba
arh
eid
fin
an
ciël
e in
stru
men
ten
Commodity finance
Kapitaalmarkt
Privateequity
Hypothecaireleningen
Gewoonbankkrediet
Bancaire leningen
Leningen van derden
ALLES
Staatsgarantie-krediet
Informal investors
Crediteuren / fiscus
PwC
Tot besluit
“Opvallend is dat de Alkmaarders hun groei vooral financieren met een investeerder, omdat de banken erg moeilijk deden. Dat beeld was vorig jaar overheersend, in interviews en op de FD Gazellen-bijeenkomsten, of we nu in Groningen, Amsterdam of Maastricht waren. Ondernemers waren boos en teleurgesteld, omdat de banken nu de stormbal werd gehesen ineens niet thuis gaven, ook niet bij snelle groeiers. Dit jaar is dat anders. Steeds meer FD Gazellen kunnen weer bij de bank terecht, een enkeling laat hen zelfs opdraven voor een „beauty contest‟ om vervolgens zelf het aantrekkelijkste voorstel te kiezen.”
Recommended