волга капитал 1

Проблемы и решения проектного финансирования

ПАО «ВОЛГА Капитал» +7 (495) 374-74-71 +7 (499) 248-18-61

119121, Москва, 2-й Вражский переулок, д. 7 http://www.volgac.com E-mail: [email protected]

ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). ФЗ № 39-ФЗ

Проектное финансирование – мультиинструментальная форма финансирования специально созданной для реализации проекта компании (SPV), при которой будущие денежные потоки проекта являются основным обеспечением возврата заемных средств и выплаты доходов инвесторам.

2

Проект – это временное предприятие, направленное на создание уникального продукта, услуги или результата. Project Management Body of Knowledge



ХАРАКТЕРИСТИКИ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ

3

Отсутствие или ограниченный регресс по обязательствам

Высокий уровень финансового рычага

Длительный срок реализации проектов

Обособленное юридическое лицо (СХО, SPV)

Отсутствие активов для обеспечение начальных этапах реализации инвестиционного проекта

Высокая капиталоемкость



4

УЧАСТНИКИ • Налоговое регулирование и

установление налоговых режимов и льгот

• Предоставление гарантий, субсидий и прочее

• Управление государственными компаниями, участвующими в реализации проекта

Правительство

Спонсор (-ы) • Предоставление собственного капитала для реализации проекта

• Создание выделенного юридического лица для реализации проекта (Project Company)

• Могут являться субподрядчиками проекта через дочерние компании

Проектная компания

• Центральное звено, владеющее пулом контрактов с поставщиками, кредиторами, подрядчиками, покупателями и прочими

• Реализация операционной, финансовой и инвестиционной деятельности

• Контролируется спонсорами проекта

• Лица, предоставляющие средства для реализации инвестиционного проекта (государство (ГЧП), коммерческие банки, экспортно-кредитные агентства, держатели облигаций и прочие)

Инвестор (-ы)

• Подрядчики, выполняющие строительные, инженерные и эксплуатационные операции

• Поставщики материалов, услуг, продукции, необходимой для реализации проекта

• Покупатели продута проекта

Контрагенты

SPV



5

КРУПНЕЙШИЕ ПРОЕКТЫ В РОССИИ

• Строительство тепловой электростанции «ТЭС Полярная» в г. Салехард. Объем необходимых инвестиций: 420 млн. евро, 70% из которых были привлечены посредством механизмов проектного финансирования.

• Строительство нового и реконструкция старого терминала в аэропорту «Пулково». Инвестиции составили более 1 млрд. евро.

• Проект по строительству газопровода между Турцией и Россией «Голубой поток». Сумма инвестиций – 3,2 млрд. долларов

• Проект по строительству газопровода между Германией и Россией «Северный поток». Сумма привлеченных средств – 7,4 млрд. евро.



КОРПОРАТИВНОЕ vs ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

6

Критерий Корпоративное финансирование Проектное финансирование

Юридическое лицо

Лицо создано для реализации конкретного проекта

Основная деятельность не отделена от проектной

Формирование капитала

Постоянный, неопределенный срок формирования

С ограниченным сроков, который определен длительностью проекта

Структура финансирования

Стандартные механизмы, которые легко дублируются

Уникальная, структурируемая под особенности проекта

Оценка кредитоспособности

Основана на оценке финансового состояния компании по отчетности

Оценка технической и финансовой реализуемости проекта; анализ финансовой модели на адекватность

Стоимость капитала Относительно низкая Относительно высокая

Круг кредиторов / инвесторов

Широкий круг инвесторов и кредиторов; относительно высокая доступность финансовых ресурсов

Узкий круг инвесторов и кредиторов; Ограниченный объем доступных финансовых ресурсов

Транзакционны издержки

Низкие в силу высокой конкуренции на рынке; Стандартные процедуры и используемые инструменты; Короткие сроки предоставления финансирования.

Высокие в силу сложности структурирования сделки; Длительный срок организации и предоставления финансирования.



7

РИСКИ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ Группа Пример Управление

Страновые Вовлечение в проект государства как

участника; Привлечение международных компаний

Денежно-кредитная политика; Изменение законодательства; Налогообложение

Проектные

Продуктовые

Финансовые

Отраслевые

Глубокий анализ отрасли; Выработка долгосрочного

конкурентного преимущества

Наличие на рынке товаров-субститутов;

Ограничения на вхождение на рынок; Высокая конкуренция

Проведение маркетинговых исследований;

Заключение долгосрочных контрактов на поставку продукции

Резкие колебания цен на продукцию; Насыщенность рынка; Несоответствие продукта ожиданиям

рынка и отсутствие достаточного спроса

Проведение отбора контрагентов на основе открытых конкурсов,

Применение штрафных санкций за неисполнение контрактов;

Использование банковских гарантий

Надежность применяемых технологий;

Непрофессионализм проектной команды;

Неисполнение обязательств поставщиками

Диверсификация источников финансирования;

Хеджирование; Подписание договоров с

фиксированной процентной ставкой; Рефинансирование долга

Дефицит финансирования; Валютные колебания; Изменение процентных ставок; Несоответствие ожидаемых

денежных потоков реальным



8

ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ПФ В РОССИИ

Отсутствие законодательно закрепленного термина «проектное финансирование»

Отсутствие специальной проектной компании (СХО) как организационно-правовой формы юридического лица

Отсутствие желания у банков выдавать «длинные» деньги

Недостаточное развитие и объем рынка ценных бумаг, а также отсутствие широкого спектра финансовых инструментов, применяемых в проектном финансировании

SPV

Государственная поддержка инвестиционных проектов на основе

проектного финансирования



10

БАЗОВЫЕ УСЛОВИЯ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ КРЕДИТНЫХ СРЕДСТВ

11 октября 2014 года Постановлением №1044 Правительства РФ была утверждена «Программа поддержки инвестиционных проектов, реализуемых на территории Российской Федерации на основе проектного финансирования», которая стала толчком для развития такого финансового инструмента как «Проектное финансирование», базовыми условиями которой являются:

Кредиты предоставляются российским кредитным организациям и международным финансовым организациям (далее - уполномоченные банки)

Кредиты предоставляются в российских рублях

Размер процентной ставки для инвестиционного проекта не должен превышать уровень ключевой ставки ЦБ РФ +1% годовых

Уполномоченный банк вправе изменить процентную ставку ТОЛЬКО при условии изменения ключевой ставки ЦБ РФ (в пределах её изменения)

Кредит является целевым и может использоваться исключительно для отобранного инвестиционного проекта



КРИТЕРИИ ОТБОРА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Реализация инвестиционного проекта на основе проектного финансирования

Расположение на территории Российской Федерации производственной площадки инвестиционного проекта

Реализация инвестиционного проекта в секторе экономики, являющемся приоритетным для развития экономики Российской Федерации в соответствии с Основными направлениями деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2018 года (следующий слайд)

Полная стоимость инвестиционного проекта, определяемая как сумма всех затрат по инвестиционному проекту, за исключением процентов по кредитам, составляет не менее 1 млрд. рублей и не более 20 млрд. рублей

Финансирование не более 80 процентов полной стоимости инвестиционного проекта за счет заемных средств

Наличие разрешения на строительство (в случае осуществления строительных работ в рамках реализации инвестиционного проекта)

11



ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЯ

Развитие транспортной инфраструктуры

Развитие связи и информационных технологий

Развитие агропромышленного комплекса

Поддержка науки и технологий (авиастроение, машиностроение, электро- и радиотехника, фармацевтика, атомная энергия, космическая отрасль, IT и инжиниринг, теплоэнергетика и тепловые сети)

Поддержка экспорта высокотехнологичных товаров и услуг

Обеспечение доступным и комфортным жильем и коммунальными услугами граждан Российской Федерации

12



РЕАЛИЗУЕМЫЕ ПРОЕКТЫ

Запуск 4-го оператора мобильной связи в г. Москве – строительство сетей 3G/4G, реализуемого Группой компаний Теле2

Строительство комплекса по производству и переработке мяса птицы (бройлер) в Тамбовской области, реализуемого ОАО «Токаревская птицефабрика»

Строительство девятой очереди птицеводческого комплекса «Птицефабрики Акашевская» в Республике Марий Эл, реализуемого ООО «Птицефабрика Акашевская»

Строительство животноводческого комплекса в Воронежской области Бобровского района с. Верхний Икорец и приобретению племенного молодняка КРС, реализуемый ООО «ЭкоНиваАгро»

Строительство и эксплуатации на платной основе мостовых переходов через реку Кама и реку Буй у города Камбарка, реализуемый ООО «Региональная Инвестиционная Компания»

Строительство свиноводческих комплексов мощностью 79 тысяч тонн мяса свинины в живом весе в год, комплекса по производству комбикормов мощностью 240 тысяч тонн в год, элеватора на 120 тысяч тонн, убойного производства на 125 голов в час, цеха утилизации и автотранспортного предприятия в Приморском крае, реализуемый ООО «РУСАГРО-ПРИМОРЬЕ»

Проект по увеличению производительности площадки «Знаменка» ОАО «Знаменский сахарный завод» до 8 тысяч тонн свеклы в сутки совместно со строительством отделения сушки жома и строительством силоса, реализуемый ОАО «Знаменский сахарный завод»

На текущий момент для участия в Программе отобрано 13 проектов общей стоимостью 144 млрд. рублей (объем запрашиваемых кредитных ресурсов – 103 млрд. рублей), из них 6 проектов реализуется в сельском

хозяйстве, 3 проекта – в транспортном комплексе, 2 проекта – в сфере производства и распределения электроэнергии, газа и воды, 1 проект - в сфере связи и телекоммуникаций и 1 - в машиностроении.

13



VOLGA CAPITAL

14

Минимизация и управление рисками проекта

Экспертиза проекта

Структурирование сделки

Подготовка пакета документов и финансовой модели в соответствии с требованиями банков

Сопровождение клиента



VOLGA CAPITAL

15

• Ведение корпоративных финансов, финансовый консалтинг • Привлечение инвестиций для развития бизнеса, разработка и реализация бизнес- планов • Оценка эффективности управления финансами, создание надежной и прозрачной системы финансового управления • Оценка бизнеса, анализ финансового состояния предприятия • Управление долгом, в том числе, выкуп долговых обязательств • Управление просроченной задолженностью и активами • Антикризисное управление предприятием • Содействие в получении банковских гарантий, в том числе: на участие в процедурах закупки, для обеспечения авансового платежа, на обеспечение исполнения контракта.

• Организация листинга на российской и международных биржах • Сделки с валютными свопами для российских и иностранных банков и компаний для страхования валютных рисков предприятий, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. • Алгоритмическая торговля, арбитраж, нейтральный к рынку • Размещение денежных средств на российских и международных финансовых рынках • Создание индивидуальных инвестиционных портфелей: бизнес, ценные бумаги, недвижимость, валюты, драгметаллы

Корпоративные финансы Обслуживание на фондовых рынках

Головной офис г. Москва, 2-й Вражский переулок, 7

Понедельник – пятница, с 10:00 до 19:00

+7 (495) 374-74-71 +7 (499) 248-18-61

Представительство в Нижнем Новгороде г. Нижний Новгород, ул. Большая

Печерская, 26, офис 1001/4 Понедельник – пятница, с 10:00 до 19:00

+7 (831) 280 98 20

mail: [email protected] http://www.volgac.com

mailto:[email protected]

http://www.volgac.com/

Business

волга капитал 1