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giacomo-migliorini
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11
LE ANALISI ECONOMICO-FINANZIARIELE ANALISI ECONOMICO-FINANZIARIE
LE ANALISI CLASSICHELE ANALISI CLASSICHE
22
LE ANALISI DEL BILANCIOLE ANALISI DEL BILANCIO
È INDISPENSABILE CHE GLI È INDISPENSABILE CHE GLI INGEGNERI INFORMATICI PER LA INGEGNERI INFORMATICI PER LA GESTIONE D’AZIENDA SAPPIANO GESTIONE D’AZIENDA SAPPIANO LEGGERE ED INTERPRETARE LEGGERE ED INTERPRETARE CORRETTAMENTE LE INFORMAZIONI CORRETTAMENTE LE INFORMAZIONI FORNITE DAI BILANCIFORNITE DAI BILANCI
33
ELABORARE IL BILANCIOELABORARE IL BILANCIO
PER POTER ESSERE LETTO PER POTER ESSERE LETTO CORRETTAMENTE IL BILANCIO CORRETTAMENTE IL BILANCIO CIVILISTICO DEVE ESSERE:CIVILISTICO DEVE ESSERE:
RETTIFICATORETTIFICATO RICLASSIFICATORICLASSIFICATO ANALIZZATOANALIZZATO
44
DUE CONSIDERAZIONIDUE CONSIDERAZIONI
IL BILANCIOIL BILANCIO FOTOGRAFA LA FOTOGRAFA LA SITUAZIONE DI UN ESERCIZIO - È SITUAZIONE DI UN ESERCIZIO - È PERTANTO OPPORTUNO ESAMINARE I PERTANTO OPPORTUNO ESAMINARE I BILANCI DI PIÙ ESERCIZI (ALMENO TRE)BILANCI DI PIÙ ESERCIZI (ALMENO TRE)
I BILANCII BILANCI ANALIZZANO IL PASSATO ANALIZZANO IL PASSATO MENTRE LE DECISIONI GESTIONALI MENTRE LE DECISIONI GESTIONALI RIGUARDANO IL FUTURO: NON CI SI RIGUARDANO IL FUTURO: NON CI SI PUÒ E NON CI SI DEVE BASARE SOLO PUÒ E NON CI SI DEVE BASARE SOLO SUI BILANCISUI BILANCI
55
LE RETTIFICHE LE RETTIFICHE
66
RETTIFICHERETTIFICHE
SI DEVONO RETTIFICARE LE VOCI DELLO SP E SI DEVONO RETTIFICARE LE VOCI DELLO SP E DEL CE CHE LE CONVENZIONI “CONTABILI” DEL CE CHE LE CONVENZIONI “CONTABILI” RENDONO INADEGUATERENDONO INADEGUATE
AD ESEMPIO:AD ESEMPIO: IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALIIMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI IMMOBILIZZAIONI MATERIALI IMMOBILIZZAIONI MATERIALI
IMMOBILI IMMOBILI ATTREZZATUREATTREZZATURE
CREDITI INESIGIBILICREDITI INESIGIBILI GIACENZE OBSOLETEGIACENZE OBSOLETE RICAVI E COSTI DI COMPETENZA RICAVI E COSTI DI COMPETENZA ----------
77
RETTIFICHE DELLO SPRETTIFICHE DELLO SP
LE RETTIFICHE DEVONO ESSERE LE RETTIFICHE DEVONO ESSERE FATTE IN PARTITA DOPPIA E, FATTE IN PARTITA DOPPIA E, QUINDI, POSSONO RIGUARDARE QUINDI, POSSONO RIGUARDARE CONTEMPORANEAMENTE ATTIVO, CONTEMPORANEAMENTE ATTIVO, PASSIVO, RICAVI, COSTI, …PASSIVO, RICAVI, COSTI, …
IL CE RETTIFICATO VIENE ANCHE IL CE RETTIFICATO VIENE ANCHE DEFINITO “NORMALIZZATO”DEFINITO “NORMALIZZATO”
88
ESEMPIO DI RETTIFICHEESEMPIO DI RETTIFICHE
SP DI INIZIO E FINE E CE SP DI INIZIO E FINE E CE
99
RETTIFICHERETTIFICHE
IMMOBILI: + 500.000 (Rivalutazione per legge IMMOBILI: + 500.000 (Rivalutazione per legge xxxx)xxxx) 500.000 immobilizzazioni materiali500.000 immobilizzazioni materiali 500.000 capitale netto (riserve di rivalutazione)500.000 capitale netto (riserve di rivalutazione) Ammortamenti?Ammortamenti?
ATTREZZATURE (OBSOLETE)ATTREZZATURE (OBSOLETE) - 50.000 immobilizzazioni materiali- 50.000 immobilizzazioni materiali - 50.000 oneri straordinari - 50.000 oneri straordinari
RIMANENZE MATERIE PRIME (OBSOLETE): RIMANENZE MATERIE PRIME (OBSOLETE): - 5.000 rimanenze materie prime- 5.000 rimanenze materie prime - 5.000 variazione rimanenze mat. prime- 5.000 variazione rimanenze mat. prime
1010
RETTIFICHERETTIFICHE
CREDITI (INESIGIBILI): CREDITI (INESIGIBILI): - - 100.000 crediti100.000 crediti - 7.458 fondo rischi- 7.458 fondo rischi - 92.542 oneri straordinari - 92.542 oneri straordinari RICAVI (VENDITE NON REGISTRATE)RICAVI (VENDITE NON REGISTRATE)
150.000 vendite150.000 vendite 150.000 crediti (vs imprenditore)150.000 crediti (vs imprenditore)
IMPOSTE (NON REGISTRATE)IMPOSTE (NON REGISTRATE) 75.000 a imposte75.000 a imposte 75.000 a debiti tributari75.000 a debiti tributari
1111
RETTIFICHERETTIFICHE
Ci sono poi da rettificare:Ci sono poi da rettificare: le disponibilità liquide (386.687) all’attivo con le disponibilità liquide (386.687) all’attivo con
banche passive (deriva generalmente dalla banche passive (deriva generalmente dalla sconto portafoglio di fine mese)sconto portafoglio di fine mese)
Ratei e risconti attivi e passivi con crediti e Ratei e risconti attivi e passivi con crediti e debiti a brevedebiti a breve
1212
LE RICLASSIFICAZIONILE RICLASSIFICAZIONI
DELLO STATO PATRIMONIALEDELLO STATO PATRIMONIALE
1313
OMOGENEITÀ TEMPORALE OMOGENEITÀ TEMPORALE
LA RICLASSIFICAZIONE PIÙ LA RICLASSIFICAZIONE PIÙ RILEVANTE RIGUARDA RILEVANTE RIGUARDA L’OMOGENEITÀ TEMPORALE L’OMOGENEITÀ TEMPORALE DELL’ATTIVO E DEL PASSIVODELL’ATTIVO E DEL PASSIVO
LO SP PRENDE LA FORMA LO SP PRENDE LA FORMA RIPORTATA DI SEGUITO SIMILE, MA RIPORTATA DI SEGUITO SIMILE, MA NON UGUALE, A QUELLA PREVISTA NON UGUALE, A QUELLA PREVISTA DALL IV° DIRETTIVA UE DALL IV° DIRETTIVA UE
1414
SP RICLASSIFICATOSP RICLASSIFICATO
IMPIEGHIDUREVOLI
IIIMIF
IMPIEGHI CORRENTI
GCCRLQ
CAPITALE PROPRIO
PASSIVOCONSOLIDATO
-operativo-oneroso
FONTI CORRENTI- operative- onerose
IMPIEGHI FONTI
1515
ALCUNE DEFINIZIONIALCUNE DEFINIZIONI
CI = CAPITALE INVESTITOCI = CAPITALE INVESTITO
CF = CAPITALE FINANZIARIOCF = CAPITALE FINANZIARIO
CCN = CAPITALE CIRCOLANTE NETTO = CCN = CAPITALE CIRCOLANTE NETTO = IMPIEGHI CORRENTI - FONTI CORRENTI (VISIONE IMPIEGHI CORRENTI - FONTI CORRENTI (VISIONE ENDOGENA) = FONTI CONSOLIDATE - IMPIEGHI ENDOGENA) = FONTI CONSOLIDATE - IMPIEGHI DUREVOLI (VISIONE ESOGENA)DUREVOLI (VISIONE ESOGENA)
CCNO = CAPITALE CIRCOLANTE NETTO CCNO = CAPITALE CIRCOLANTE NETTO OPERATIVO = IMPIEGHI CORRENTI - FONTI OPERATIVO = IMPIEGHI CORRENTI - FONTI CORRENTI OPERATIVECORRENTI OPERATIVE
1616
ALCUNE DEFINIZIONIALCUNE DEFINIZIONI
IMPIEGHIDUREVOLI
IIIMIF
IMPIEGHI CORRENTI
GCCRLQ
CAPITALE PROPRIO
PASSIVO CONSOL. FINANZIARIO
FONTI CORRENTIOPERATIVE
FONTI FINANZIARIE A BREVE
IMPIEGHI FONTI
PASSIVO CONSOL. OPERATIVO
??
CICIIMPIEGHIDUREVOLI
IIIMIF
IMPIEGHI CORRENTI
GCCRLQ
CAPITALE PROPRIO
PASSIVO CONSOL. FINANZIARIO
FONTI CORRENTIOPERATIVE
FONTI FINANZIARIE A BREVE
IMPIEGHI FONTI
PASSIVO CONSOL. OPERATIVO CF
??
IMPIEGHIDUREVOLI
IIIMIF
IMPIEGHI CORRENTI
GCCRLQ
CAPITALE PROPRIO
PASSIVO CONSOL. FINANZIARIO
FONTI CORRENTIOPERATIVE
FONTI FINANZIARIE A BREVE
IMPIEGHI FONTI
CCN
PASSIVO CONSOL. OPERATIVO CF
??
IMPIEGHIDUREVOLI
IIIMIF
IMPIEGHI CORRENTI
GCCRLQ
CAPITALE PROPRIO
PASSIVO CONSOL. FINANZIARIO
FONTI CORRENTIOPERATIVE
FONTI FINANZIARIE A BREVE
IMPIEGHI FONTI
CCN
CCNO
PASSIVO CONSOL. OPERATIVO CF
??
1717
RICLASSIFICAZIONE DELLO SPRICLASSIFICAZIONE DELLO SP
Si veda esempioSi veda esempio
1818
VALORIVALORI
S veda esempioS veda esempio
1919
LE RICLASSIFICAZIONILE RICLASSIFICAZIONI
DEL CONTO ECONOMICODEL CONTO ECONOMICO
2020
AREE DI RICLASSIFICAZIONEAREE DI RICLASSIFICAZIONE
AREA CARATTERISTICA AREA CARATTERISTICA RO RO
AREA FINANZIARIAAREA FINANZIARIA
AREA EXTRACARATT. E STRAORD.AREA EXTRACARATT. E STRAORD.
AREA FISCALEAREA FISCALE
UTILE O PERDITA DI ESERCIZIOUTILE O PERDITA DI ESERCIZIO
2121
IL VALORE AGGIUNTOIL VALORE AGGIUNTO
VALORE PRODOTTOVALORE PRODOTTO- ACQUISTO MATERIALI- ACQUISTO MATERIALI
VARIAZIONE GIACENZE MATERIE PRIMEVARIAZIONE GIACENZE MATERIE PRIME- ACQUISTO SERVIZI- ACQUISTO SERVIZI
= VALORE AGGIUNTO= VALORE AGGIUNTO - COSTO DEL PERSONALE- COSTO DEL PERSONALE
= MOL (MARGINE OPERATIVO LORDO)= MOL (MARGINE OPERATIVO LORDO) - ALTRI COSTI DI PRODUZIONE (COMPRESO - ALTRI COSTI DI PRODUZIONE (COMPRESO
LEASING)LEASING)= RO (REDDITO OPERATIVO)= RO (REDDITO OPERATIVO)
2222
IL VALORE AGGIUNTOIL VALORE AGGIUNTO
IL VALORE AGGIUNTO HA UN IL VALORE AGGIUNTO HA UN IMPORTANTE SIGNIFICATO IN IMPORTANTE SIGNIFICATO IN QUANTO IDENTIFICA IL VALORE QUANTO IDENTIFICA IL VALORE DELLE OPERAZIONI SVOLTE DELLE OPERAZIONI SVOLTE INTERNAMENTE E/O LA DIMENSIONE INTERNAMENTE E/O LA DIMENSIONE DELL’INTEGRAZIONE VERTICALE DELL’INTEGRAZIONE VERTICALE DELL’AZIENDA STESSADELL’AZIENDA STESSA
2323
IL MARGINE OPERATIVO LORDOIL MARGINE OPERATIVO LORDO
IL MOL (IL MOL (EBITDA = EQUITY BEFORE EBITDA = EQUITY BEFORE INCOME, TAXES, DEPRECIATION AND INCOME, TAXES, DEPRECIATION AND AMORTIZATIONAMORTIZATION) INDICA LA ) INDICA LA REDDITIVITÀ DELL’AZIENDA PRIMA REDDITIVITÀ DELL’AZIENDA PRIMA DEGLI AMMORTAMENTI E DEI DEGLI AMMORTAMENTI E DEI LEASING IN QUANTO POCO LEASING IN QUANTO POCO SIGNIFICATIVI PER VALUTARE LA SIGNIFICATIVI PER VALUTARE LA REDDITIVITÀ STESSAREDDITIVITÀ STESSA
2424
MARGINE DI CONTRIBUZIONE MARGINE DI CONTRIBUZIONE
VENDITE NETTEVENDITE NETTE
- COSTI VARIABILI DEL VENDUTO- COSTI VARIABILI DEL VENDUTO(Mad, Mod, Parte variabile dei servizi)(Mad, Mod, Parte variabile dei servizi)
= MARGINE LORDO DI CONTRIBUZIONE= MARGINE LORDO DI CONTRIBUZIONE
- COSTI FISSI- COSTI FISSI(Personale e Servizi parte fissa, Ammortamenti e Leasing, (Personale e Servizi parte fissa, Ammortamenti e Leasing,
Accantonamenti, Altri)Accantonamenti, Altri)
= REDDITO OPERATIVO (= REDDITO OPERATIVO (EBIT = EQUITY EBIT = EQUITY BEFORE INCOME AND TAXESBEFORE INCOME AND TAXES ))
2525
L’ANALISI DEI MARGINIL’ANALISI DEI MARGINI
L’ANALISI DEI MARGINI DI L’ANALISI DEI MARGINI DI CONTRIBUZIONE INSIEME CONTRIBUZIONE INSIEME ALL’ANALISI DEI COSTI È FRA LE ALL’ANALISI DEI COSTI È FRA LE PRINCIPALI ANALISI DELLA PRINCIPALI ANALISI DELLA FUNZIONALITÀ DELLE AZIENDE FUNZIONALITÀ DELLE AZIENDE
2626
RICLASSIFICAZIONE DEL CE A VALORE AGGIUNTORICLASSIFICAZIONE DEL CE A VALORE AGGIUNTO
SI VEDA ESEMPIOSI VEDA ESEMPIO
2727
RICLASSIFICAZIONE DEL CE A MARGINE DI CONTRIBUZIONERICLASSIFICAZIONE DEL CE A MARGINE DI CONTRIBUZIONE
2828
RICL. A MARG. CONTR.RICL. A MARG. CONTR.
Si devono separare i costi “variabili” da Si devono separare i costi “variabili” da quelli “fissi” analizzando le singole voci di quelli “fissi” analizzando le singole voci di spesa (dal Bilancio non si vedono) spesa (dal Bilancio non si vedono)
Si ipotizza di sapere cheSi ipotizza di sapere che Il costo del materiale è variabile al 90%Il costo del materiale è variabile al 90% Il costo del personale è variabile al 30%Il costo del personale è variabile al 30% Il costo de servizi è variabile al 50%Il costo de servizi è variabile al 50%
Si veda esempioSi veda esempio
2929
I CASH FLOWI CASH FLOW
3030
PROSPETTO DEI CASH FLOWPROSPETTO DEI CASH FLOW
UN TERZO IMPORTANTE UN TERZO IMPORTANTE DOCUMENTO, NON OBLIGATORIO DOCUMENTO, NON OBLIGATORIO PER LEGGE MA NECESSARIO PER PER LEGGE MA NECESSARIO PER SCOPI GESTIONALI, È IL PROSPETTO SCOPI GESTIONALI, È IL PROSPETTO DEI CASH FLOW OVVERO DELLA DEI CASH FLOW OVVERO DELLA LIQUIDITÀ AZIENDALE LIQUIDITÀ AZIENDALE
3131
PROSPETTO DEI CASH FLOWPROSPETTO DEI CASH FLOW
IL PROSPETTO IDENTIFICA QUANTO IL PROSPETTO IDENTIFICA QUANTO DENARO (LIQUIDO) È ENTRATO NEI DENARO (LIQUIDO) È ENTRATO NEI CONTI DELL’AZIENDA, DOVE SI È CONTI DELL’AZIENDA, DOVE SI È INDIRIZZATO E DA DOVE È INDIRIZZATO E DA DOVE È PROVENUTOPROVENUTO
3232
PROSPETTO DEI CASH FLOWPROSPETTO DEI CASH FLOW
LA CONOSCENZA DELLA LIQUIDITÀ LA CONOSCENZA DELLA LIQUIDITÀ È FONDAMENTALE :È FONDAMENTALE : QUANDO UNA AZIENDA HA ESAURITO QUANDO UNA AZIENDA HA ESAURITO
LA PROPRIA LIQUIDITÀ IL SUO LA PROPRIA LIQUIDITÀ IL SUO MANAGEMENT HA PERSO IL POTERE MANAGEMENT HA PERSO IL POTERE DI DECIDERE AUTONOMAMENTE E, DI DECIDERE AUTONOMAMENTE E, GENERALMENTE, LA PROPRIETÀ IL GENERALMENTE, LA PROPRIETÀ IL PROPRIO INVESTIMENTOPROPRIO INVESTIMENTO
3333
PROSPETTO DEI CASH FLOWPROSPETTO DEI CASH FLOW
LA PERDITA DI PROFITTO È, SPESSO, LA PERDITA DI PROFITTO È, SPESSO, LA CAUSA DELLA CRISI, MA QUESTO LA CAUSA DELLA CRISI, MA QUESTO SI PUÒ VERIFICARE ANCHE IN SI PUÒ VERIFICARE ANCHE IN SITUAZIONI DI BUONA REDDITIVITÀ SITUAZIONI DI BUONA REDDITIVITÀ QUALI, AD ESEMPIO, PICCOLE QUALI, AD ESEMPIO, PICCOLE AZIENDE IN RAPIDA CRESCITAAZIENDE IN RAPIDA CRESCITA
3434
IL CASH FLOWIL CASH FLOW
IL CASH FLOW PUÒ ESSERE PARAGONATO IL CASH FLOW PUÒ ESSERE PARAGONATO ALLA CIRCOLAZIONE DEL SANGUEALLA CIRCOLAZIONE DEL SANGUE
SEMILAVORATIPRODOTTI FINITI
CASSA
Per salari e spese correnti
DEBITI VSFORNITORI
CREDITI VSCLIENTI
MATERIE PRIME
RISERVE :
PRESTITI ONEROSI A BREVE TERMINE
3535
CCNCCN
IMPIEGHI DUREVOLICAPITALEPROPRIO
DEBITI OPERATIVIA MEDIO LUNGO
DEBITI OPERATIVI
A BREVE DEBITI FINANZIARI A
BREVE
IMPIEGHI FONTI
IMPIEGHI CORRENTI
GC
CR
CASSA
DEBITI FINANZIARIA MEDIO LUNGO
I DETERMINANTI DEL C.F.I DETERMINANTI DEL C.F.
CASSA = CASH FLOW
CAPITALE NETTO = UTILE ESER.UTILE ESER. + APPORTI - DIVIDENDIAPPORTI - DIVIDENDIDEB. OPER. LUNGODEB. OPER. LUNGO
DEBITI FINANZIARI A M/LDEBITI FINANZIARI A M/L
-IMPIEGHI DUREVOLI = +Q. AMMORT. +Q. AMMORT. - NUOVI INVESTIMENTI
GIACENZE
CREDITI
CASH FLOW CASH FLOW OPERATIVOOPERATIVO
NUOVI NUOVI INVESTIMENTI INVESTIMENTI
TOTALITOTALI
DEBITI OPERATIVI A BREVE
DEBITI FINANZIARI A BREVEDEBITI FINANZIARI A BREVE
FLUSSI FLUSSI FINANZIARIFINANZIARI
DETERMINANTI DEL CASH FLOWDETERMINANTI DEL CASH FLOW
3737
I CASH FLOWI CASH FLOW
IL CASH FLOW È DATO DALLA IL CASH FLOW È DATO DALLA SOMMA DI TRE TERMINI:SOMMA DI TRE TERMINI: CASH FLOWCASH FLOW OPERATIVOOPERATIVO NUOVI INVESTIMENTI TOTALINUOVI INVESTIMENTI TOTALI FLUSSI FINANZIARIFLUSSI FINANZIARI
3838
IL CFOIL CFO
IL CASH FLOW OPERATIVO = IL CASH FLOW OPERATIVO =
UTILE NETTO + QUOTA UTILE NETTO + QUOTA AMMORTAMENTO + AMMORTAMENTO + DEB. OPER. M/L DEB. OPER. M/L
RAPPRESENTA RAPPRESENTA L’AUTOFINANZIAMENTO L’AUTOFINANZIAMENTO DELL’AZIENDA IN QUANTO, DELL’AZIENDA IN QUANTO, A PARITÀ A PARITÀ DELLE ALTRE VOCI DELLO S.P.DELLE ALTRE VOCI DELLO S.P., , AUMENTEREBBE LE DISPONIBILITÀ DI AUMENTEREBBE LE DISPONIBILITÀ DI CASSACASSA
3939
IL CFOIL CFO
IL CASH FLOW OPERATIVO PUÒ IL CASH FLOW OPERATIVO PUÒ ESSERE DESTINATO A MOLTI ESSERE DESTINATO A MOLTI IMPIEGHI - AD ESEMPIO PER FARE IMPIEGHI - AD ESEMPIO PER FARE NUOVI INVESTIMENTINUOVI INVESTIMENTI
IN TAL CASO UNA PARTE SAREBBE IN TAL CASO UNA PARTE SAREBBE CONSUMATA: RESTA IL CASH FLOW CONSUMATA: RESTA IL CASH FLOW NETTO NETTO
4040
GLI INVESTIMENTIGLI INVESTIMENTI
I NUOVI INVESTIMENTI TOTALI CHE I NUOVI INVESTIMENTI TOTALI CHE RICHIEDONO UN CASH FLOW IN RICHIEDONO UN CASH FLOW IN USCITA POSSONO ESSERE IN:USCITA POSSONO ESSERE IN: NUOVE ATTIVITÀ FISSE (NUOVE ATTIVITÀ FISSE ( IMPIEGHI IMPIEGHI
DUREVOLI + Q AMMORTAMENTO)DUREVOLI + Q AMMORTAMENTO) CCNOCCNO
4141
IL NET CASH FLOWIL NET CASH FLOW
IL CASH FLOW OPERATIVO MENO I IL CASH FLOW OPERATIVO MENO I NUOVI INVESTIMENTI È IL: NUOVI INVESTIMENTI È IL:
NET (FREE) CASH FLOWNET (FREE) CASH FLOW OVVERO IL FLUSSO DI LIQUIDITÀ OVVERO IL FLUSSO DI LIQUIDITÀ
DISPONIBILE IN AZIENDA PER LA DISPONIBILE IN AZIENDA PER LA “GESTIONE FINANZIARIA"“GESTIONE FINANZIARIA"
4242
IL NET CASH FLOWIL NET CASH FLOW
IL NET CASH FLOW EQUIVALE IL NET CASH FLOW EQUIVALE OVVIAMENTE (SI VEDA IL OVVIAMENTE (SI VEDA IL PRECEDENTE PROSPETTO DEI PRECEDENTE PROSPETTO DEI DETERMINANTI DEL CASH FLOW) AI DETERMINANTI DEL CASH FLOW) AI FLUSSI FINANZIARI CAMBIATI DI FLUSSI FINANZIARI CAMBIATI DI SEGNO + SEGNO + CASSA (CHE CASSA (CHE GENERALMENTE È VICINA ALLO GENERALMENTE È VICINA ALLO ZERO)ZERO)
SI VEDA ESEMPIO NUMERICOSI VEDA ESEMPIO NUMERICO
4343
ANALIZZARE IL BILANCIOANALIZZARE IL BILANCIO
GLI INDICATORIGLI INDICATORI
4444
ANALIZZARE IL BILANCIOANALIZZARE IL BILANCIO
UNA VOLTA CHE È STATO RETTIFICATO UNA VOLTA CHE È STATO RETTIFICATO E RICLASSIFICATO IL BILANCIO PUÒ E RICLASSIFICATO IL BILANCIO PUÒ ESSERE ANALIZZATO PER TRARNE ESSERE ANALIZZATO PER TRARNE UTILI INDICAZIONI IN MERITO ALLE UTILI INDICAZIONI IN MERITO ALLE DECISIONI DA PRENDEREDECISIONI DA PRENDERE
SI UTILIZZANO GLI INDICI DATI DAL SI UTILIZZANO GLI INDICI DATI DAL RAPPORTO FRA ALCUNE VOCI DEL RAPPORTO FRA ALCUNE VOCI DEL BILANCIOBILANCIO
4545
LE ANALISILE ANALISI
POSSONO RIFERIRSI A DIVERSI ASPETTI POSSONO RIFERIRSI A DIVERSI ASPETTI DELLA GESTIONEDELLA GESTIONE
REDDITUALEREDDITUALE: ESISTE UN’ADEGUATA : ESISTE UN’ADEGUATA CAPACITÀ DI PRODURRE REDDITO ?CAPACITÀ DI PRODURRE REDDITO ?
PATRIMONIALEPATRIMONIALE: LA STRUTTURA DELLE FONTI : LA STRUTTURA DELLE FONTI E DEGLI IMPIEGHI È ADEGUATA ?E DEGLI IMPIEGHI È ADEGUATA ?
FINANZIARIAFINANZIARIA: LA SITUAZIONE DEI DEBITI E : LA SITUAZIONE DEI DEBITI E DEI CREDITI È IN EQULIBRIO ?DEI CREDITI È IN EQULIBRIO ?
VALOREVALORE: I CASH FLOW SONO ADEGUATI IN : I CASH FLOW SONO ADEGUATI IN OTTICA DEL VALORE ?OTTICA DEL VALORE ?
4646
LE ANALISILE ANALISI
GLI INDICI POSSONO ESSERE GLI INDICI POSSONO ESSERE CONFRONTATI CON:CONFRONTATI CON:
STESSI INDICI DI ESERCIZI STESSI INDICI DI ESERCIZI PRECEDENTIPRECEDENTI
STESSI INDICI DI ALTRE AZIENDESTESSI INDICI DI ALTRE AZIENDE TABELLE DI RIFERIMENTOTABELLE DI RIFERIMENTO
4747
GLI INDICI REDDITUALIGLI INDICI REDDITUALI
4848
GLI INDICI REDDITUALIGLI INDICI REDDITUALI
INDICE = RISULTATO INDICE = RISULTATO ECONOMICO/GRANDEZZA DI CUI SI ECONOMICO/GRANDEZZA DI CUI SI
VUOLE MISURARE LA REDDDITIVITÀVUOLE MISURARE LA REDDDITIVITÀ
POSSONO RIGUARDARE RAPPORTI FRA POSSONO RIGUARDARE RAPPORTI FRA VOCI DEL CEVOCI DEL CE
E VOCI DEL CE CON ALTRE DELLO SPE VOCI DEL CE CON ALTRE DELLO SP
IN QUESTO SECONDO CASO LE VOCI IN QUESTO SECONDO CASO LE VOCI DELLO SP DEVONO ESSERE MEDIEDELLO SP DEVONO ESSERE MEDIE
4949
GLI INDICI DEL CEGLI INDICI DEL CE
5050
IL MDC(%)IL MDC(%)
MARGINE PERCENTUALE DI MARGINE PERCENTUALE DI CONTRIBUZIONE PER UNITÀ DI CONTRIBUZIONE PER UNITÀ DI
FATTURATO FATTURATO
MDC(%) = MLDC/VNMDC(%) = MLDC/VN
5151
IL VA(%)IL VA(%)
SIMILE AL PRECEDENTE MISURA IL SIMILE AL PRECEDENTE MISURA IL LIVELLO DI INTEGRAZIONE DI LIVELLO DI INTEGRAZIONE DI
UN’AZIENDAUN’AZIENDA
VA(%) = VA/VNVA(%) = VA/VN
5252
IL ROSIL ROS
ROS = RO/VNROS = RO/VN
IL ROS (RETURN ON SALES) MISURA IL ROS (RETURN ON SALES) MISURA LA CAPACITÀ REDDITUALE LA CAPACITÀ REDDITUALE
DELL’AREA CARATTERISTICADELL’AREA CARATTERISTICA
5353
GLI INDICI INCROCIATIGLI INDICI INCROCIATI
(LE VOCI DELLO SP DEVONO (LE VOCI DELLO SP DEVONO ESSERE MEDIE)ESSERE MEDIE)
5454
IL ROEIL ROE
IL ROE (RETURN ON EQUITY) MISURA LA IL ROE (RETURN ON EQUITY) MISURA LA REDDITIVITÀ DEL CAPITALE PROPRIOREDDITIVITÀ DEL CAPITALE PROPRIO
ROE = UN/CNROE = UN/CN ERA CONSIDERATO L’INDICE PER ERA CONSIDERATO L’INDICE PER
ECCELLENZAECCELLENZA OGGI LO È MENO PERCHÉ L’UTILE È OGGI LO È MENO PERCHÉ L’UTILE È
INFLUENZATO DA FENOMENI DIVERSI INFLUENZATO DA FENOMENI DIVERSI RISPETTO ALLA GESTIONE RISPETTO ALLA GESTIONE CARATTERISTICACARATTERISTICA
5555
IL ROEIL ROE
PUÒ ESSERE SCOMPOSTO NEI SUOI PUÒ ESSERE SCOMPOSTO NEI SUOI DETERMINANTI:DETERMINANTI:
ROE = (RO/CI) x (CI/CN) x (UN/RO)ROE = (RO/CI) x (CI/CN) x (UN/RO)DOVE:DOVE: RO/CI = ROI INDICE DI REDDITIVITÀ DELLA RO/CI = ROI INDICE DI REDDITIVITÀ DELLA
GESTIONE CARATTERISTICAGESTIONE CARATTERISTICA CI/CN = 1/Af = INVERSO DELL’AUTONOMIA CI/CN = 1/Af = INVERSO DELL’AUTONOMIA
FINANZIARIAFINANZIARIA UN/RO = INCIDENZA DELLE GESTIONI FINANZIARIA, UN/RO = INCIDENZA DELLE GESTIONI FINANZIARIA,
EXTR. & STRAOR., FISCALEEXTR. & STRAOR., FISCALE
5656
IL ROI - RETURN ON INVESTMENTIL ROI -
RETURN ON INVESTMENT
ROI = RO/CIROI = RO/CI
È UNO DEGLI INDICI PIÙ IMPORTANTIÈ UNO DEGLI INDICI PIÙ IMPORTANTI
È DATO DAL PRODOTTO DI DUE È DATO DAL PRODOTTO DI DUE INDICI:INDICI:
(RO/VN) x (VN/CI) = ROS x IRit(RO/VN) x (VN/CI) = ROS x IRit
5757
L’ALBERO DEL ROIL’ALBERO DEL ROI
ROI
RO
VN
IT
MLDC
CF
VLRESI, SCONTI, ABBUONI
IF
IC
:
:
-
+
VN
CV
-
AMMORT.
ALTRI CF
+
IM
IFII
GCCR
-
LQ
5858
IL ROD - RETURN ON DEBTSIL ROD - RETURN ON DEBTS
ROD = OF/CTROD = OF/CT
NEL CAPITALE DI TERZI SONO NEL CAPITALE DI TERZI SONO COMPRESI ANCHE I DEBITI NON COMPRESI ANCHE I DEBITI NON
ONEROSIONEROSI
DAL CONFRONTO DEL ROI CON IL ROD DAL CONFRONTO DEL ROI CON IL ROD SI DETERMINA L’EFFETTO LEVASI DETERMINA L’EFFETTO LEVA
5959
L’EFFETTO LEVAL’EFFETTO LEVA
SE ROI > ROD LA LEVA È POSITIVA E SE ROI > ROD LA LEVA È POSITIVA E POTREBBE CONVENIRE INDEBITARSIPOTREBBE CONVENIRE INDEBITARSI
SE ROI < ROD LA LEVA È NEGATIVA SE ROI < ROD LA LEVA È NEGATIVA E NON CONVIENE INDEBITARSIE NON CONVIENE INDEBITARSI
6060
L’EFFETTO LEVAL’EFFETTO LEVA
UN = (RO - OF) x KUN = (RO - OF) x K ROE x CN = [ROI x CI -ROD x CT] x KROE x CN = [ROI x CI -ROD x CT] x K ROE = [ROI x (CI/CN) - ROD x (CT/CN)] x KROE = [ROI x (CI/CN) - ROD x (CT/CN)] x K ROE = [ROI + (ROI -ROD) x (CT/CN)] x KROE = [ROI + (ROI -ROD) x (CT/CN)] x K
K =1-ONERI FISCALI PERCENTUALIK =1-ONERI FISCALI PERCENTUALI
6161
GLI INDICI DI ROTAZIONEGLI INDICI DI ROTAZIONE
Sono molto utili per definire il Sono molto utili per definire il bilancio preventivobilancio preventivo
6262
LA ROTAZIONE DEL CILA ROTAZIONE DEL CI
IRIRitit = VN/CI INDICE DI ROTAZIONE DEGLI = VN/CI INDICE DI ROTAZIONE DEGLI
IMPIEGHI TOTALIIMPIEGHI TOTALI
IRIRipip = VN/IP INDICE DI ROTAZIONE DEGLI = VN/IP INDICE DI ROTAZIONE DEGLI
IMPIEGHI PERMANENTIIMPIEGHI PERMANENTI IRIRcclccl = VN/CCL INDICE DI ROTAZIONE DEL = VN/CCL INDICE DI ROTAZIONE DEL
CAPITALE CIRCOLANTE LORDOCAPITALE CIRCOLANTE LORDO
1/ IR1/ IRitit = = 1/ Ir1/ Iripip + 1/ IR + 1/ IRcclccl
6363
LA ROTAZIONE DEL CCNOLA ROTAZIONE DEL CCNO
IRIRccno ccno = VN/CCNO INDICE DEL CAPITALE = VN/CCNO INDICE DEL CAPITALE
CIRCOLANTE NETTO OPERATIVOCIRCOLANTE NETTO OPERATIVO IRIRgcgc = = VN/GC INDICE DI ROTAZIONE DELLE VN/GC INDICE DI ROTAZIONE DELLE
GIACENZEGIACENZE IRIRcrcr = VN/CR INDICE DI ROTAZIONE DEI CREDITI = VN/CR INDICE DI ROTAZIONE DEI CREDITI
IRIRdodo = VN/DO INDICE DI ROTAZIONE DEI DEBITI = VN/DO INDICE DI ROTAZIONE DEI DEBITI
OPERATIVIOPERATIVI
1/ IR1/ IRccnoccno = = 1/ Ir1/ Irgcgc + 1/ IR + 1/ IRcr cr - 1/ IR- 1/ IRdodo
6464
GLI INDICI PATRIMONIALIGLI INDICI PATRIMONIALI
(DI STRUTTURA)(DI STRUTTURA)
6565
GLI INDICI DI STRUTTURAGLI INDICI DI STRUTTURA
AAff = CN/CI È IL GRADO DI AUTONOMIA = CN/CI È IL GRADO DI AUTONOMIA
FINANZIARIA (>25%)FINANZIARIA (>25%) IIcc = FONTI FINANZIARIE CORRENTI/FONTI = FONTI FINANZIARIE CORRENTI/FONTI
FINANZIARIE A M/L È IL GRADO DI FINANZIARIE A M/L È IL GRADO DI INDEBITAMENTO CORRENTEINDEBITAMENTO CORRENTE
EEii = IC/IT È IL GRADO DI ELASTICITÀ DEGLI = IC/IT È IL GRADO DI ELASTICITÀ DEGLI
IMPIEGHIIMPIEGHI SSpp = IP/FP È IL GRADO DI COPERTURA DEGLI = IP/FP È IL GRADO DI COPERTURA DEGLI
IMPIGHI DUREVOLI CON FONTI DUREVOLIIMPIGHI DUREVOLI CON FONTI DUREVOLI
6666
INDICATORI FINANZIARIINDICATORI FINANZIARI
6767
INDICATORI FINANZIARIINDICATORI FINANZIARI
Mat = CR + LQ - FC = MARGINE DI Mat = CR + LQ - FC = MARGINE DI TESORERIATESORERIA
ISISll = (CR + LQ) / FC = ACID TEST ( = (CR + LQ) / FC = ACID TEST ( 1) 1)
6868
INDICATORI SINTETICIINDICATORI SINTETICI
6969
INDICATORI SINTETICIINDICATORI SINTETICI
SONO UNA COMBINAZIONE DEGLI SONO UNA COMBINAZIONE DEGLI ALTRI INDICIALTRI INDICI
SONO DEFINITI IN BASE SONO DEFINITI IN BASE ALL’ANALISI DEI RISULTATI DI UN ALL’ANALISI DEI RISULTATI DI UN GRUPPO DI AZIENDE DI GRUPPO DI AZIENDE DI RIFERIMENTORIFERIMENTO
DELIMITANO DEI CAMPI DI RISCHIODELIMITANO DEI CAMPI DI RISCHIO
7070
INDICE DI AINDICE DI ALTMAN (Z)LTMAN (Z)
È UN È UN INDICE COMPLESSIVO DI EQUILIBRIO FINANZIARIO
SI VEDA ESEMPIOSI VEDA ESEMPIO
7171
LO SCHERMO FISCALELO SCHERMO FISCALE
7272
LO SCHERMO FISCALELO SCHERMO FISCALE
SI DEFINISCE SCHERMO FISCALE LA SI DEFINISCE SCHERMO FISCALE LA QUOTA DI AMMORTAMENTOQUOTA DI AMMORTAMENTO
SE PURE È FISCALMENTE UN COSTO SE PURE È FISCALMENTE UN COSTO LA QUOTA È IN REALTÀ UN CASH LA QUOTA È IN REALTÀ UN CASH FLOW POSITIVO FLOW POSITIVO
7373
IL MIGLIORAMENTOIL MIGLIORAMENTO
LA CRESCITA SOSTENIBILELA CRESCITA SOSTENIBILE
7474
COSTI DELLA COMPLESSITÀCOSTI DELLA COMPLESSITÀ
DATO CHE UNA PARTE DEI COSTI DATO CHE UNA PARTE DEI COSTI SONO FISSI È PENSABILE DI PUNTARE SONO FISSI È PENSABILE DI PUNTARE SULL’AUMENTO DEL FATTURATO SULL’AUMENTO DEL FATTURATO (CRESCITA)?(CRESCITA)?
SI È NOTATO SPERIMENTALMENTE SI È NOTATO SPERIMENTALMENTE CHE I COSTI FISSI SPESSO CRESCONO CHE I COSTI FISSI SPESSO CRESCONO PIÙ VELOCEMENTE DEL FATTURATO:PIÙ VELOCEMENTE DEL FATTURATO:
COSTI DELLA COMPLESSITÀCOSTI DELLA COMPLESSITÀ
7575
COSTI DELLA COMPLESSITÀCOSTI DELLA COMPLESSITÀ
COSTI D’AZIENDACOSTI D’AZIENDA
15 % Spese generalie commerciali
15 % Costi indiretti
10%Costi diretti
60%Acquisti
V.AV.A..
““COST DRIVERS”COST DRIVERS”
12%Varie
55%55%DeterminatiDeterminati
da complessità da complessità (attività non (attività non identificate)identificate)
33%Determinati dalle Attivitàidentificate
COSTI COMPLESSITA’COSTI COMPLESSITA’
30%30%ComplessitàComplessità
internainterna
50%50%Complessità Complessità
esterna esterna necessarianecessaria
(per il mercato)(per il mercato)
20%20%complessità complessità esterna non esterna non necessarianecessaria
““VALORE” PER VALORE” PER I CLIENTII CLIENTI
> > COSTOCOSTO
<< COSTO COSTO
< < COSTOCOSTO
7676
LE ANALISI DI BREAK EVENLE ANALISI DI BREAK EVEN
7777
I BREAK-EVEN POINTS
SI DEFINISCONO BREAK-EVEN SI DEFINISCONO BREAK-EVEN POINTS (BEP) I PUNTI DI POINTS (BEP) I PUNTI DI
INVERSIONE DI UN INVERSIONE DI UN FENOMENO IN RELAZIONE A FENOMENO IN RELAZIONE A
POSSIBILI DIVERSE CAUSE POSSIBILI DIVERSE CAUSE DA INDAGAREDA INDAGARE
7878
L’ANALISI DI BREAK-EVEN PIÙ L’ANALISI DI BREAK-EVEN PIÙ CONOSCIUTA RIGUARDA CONOSCIUTA RIGUARDA L’IDENTIFICAZIONE DEL L’IDENTIFICAZIONE DEL LIVELLO DI FATTURATO LIVELLO DI FATTURATO
CORRISPONDENTE AD UN CORRISPONDENTE AD UN RO = 0
IL BREAK-EVEN POINT
7979
IL REDDITO OPERATIVO È IL REDDITO OPERATIVO È CALCOLABILE COME :CALCOLABILE COME :
RO(VN) = VN - CV - CF = MLDC - CF = RO(VN) = VN - CV - CF = MLDC - CF = = MLDC(%) = MLDC(%) xx VN - CF VN - CF
DOVE : DOVE : MLDC(%)MLDC(%) = MLDC / VN= MLDC / VN
IL BREAK-EVEN POINT
8080
PER UN GENERICO VOLUME X DI PER UN GENERICO VOLUME X DI FATTURATO LA PRECEDENTE FATTURATO LA PRECEDENTE
EQUAZIONE DIVIENE :EQUAZIONE DIVIENE :
RO(X) = MLDC(%) RO(X) = MLDC(%) xx X - CF X - CF
DA CUI, PER RO(XDA CUI, PER RO(XBEPBEP) = 0 SI HA :) = 0 SI HA :
XXBEP BEP = CF / MLDC(%)= CF / MLDC(%) = CF / (MLDC / VN)= CF / (MLDC / VN)
IL BREAK-EVEN POINT
8181
LA SITUAZIONE LA SITUAZIONE È RAPPRESENTABILE COME:È RAPPRESENTABILE COME:
RO
VN XPIXBEP X
RO
CF
RO'
MLDC(%)
IL BREAK-EVEN POINT
8282
XXPIPI E’ IL VALORE DELLE VENDITE E’ IL VALORE DELLE VENDITE
“NORMALIZZATE” OVVERO LE “NORMALIZZATE” OVVERO LE VENDITE CHE SI AVREBBERO A VENDITE CHE SI AVREBBERO A
PIENO IMPIEGO DEL PERSONALEPIENO IMPIEGO DEL PERSONALE
IL BREAK-EVEN POINT
8383
LA DISTANZA RELATIVA FRA VN E LA DISTANZA RELATIVA FRA VN E XXBEP BEP
= (VN - X = (VN - XBEPBEP) / X) / XBEPBEP
È DEFINITA “MARGINE DI È DEFINITA “MARGINE DI SICUREZZA SUL FATTURATO”SICUREZZA SUL FATTURATO”
IL BREAK-EVEN POINT
8484
SI DEFINISCE “LEVA OPERATIVA” SI DEFINISCE “LEVA OPERATIVA” (LO) IL RAPPORTO FRA (LO) IL RAPPORTO FRA
INCREMENTO PERCENTUALE INCREMENTO PERCENTUALE DEL REDDITO OPERATIVO E DEL REDDITO OPERATIVO E
INCREMENTO PERCENTUALE INCREMENTO PERCENTUALE DEL FATTURATO DEL FATTURATO
LA LEVA OPERATIVA
8585
MISURA LA “FLESSIBILITA’ AL MISURA LA “FLESSIBILITA’ AL VOLUME” DI UN’AZIENDAVOLUME” DI UN’AZIENDA
LO = (LO = (RO / RO) / (RO / RO) / (X / X) = X / X) = ((RO / RO / X)X) x x (X / RO) = (X / RO) =
MLDC(%) MLDC(%) xx (X / RO) (X / RO)
LA LEVA OPERATIVA
8686
POICHÉ RO = MLDC(%) POICHÉ RO = MLDC(%) xx (X - X (X - XBEP BEP ))
LO = X / (X - XLO = X / (X - XBEP BEP ))
LO DECRESCE ALL’AUMENTARE DEL LO DECRESCE ALL’AUMENTARE DEL FATTURATO RISPETTO A XFATTURATO RISPETTO A XBEPBEP
LA LEVA OPERATIVA
8787
POICHE’ INOLTRE POICHE’ INOLTRE
MLDC(%) MLDC(%) xx (X / RO) = MLDC(X) / [MLDC(X) - (X / RO) = MLDC(X) / [MLDC(X) -CF] = 1 / [1 - CF/MLDC(X)]CF] = 1 / [1 - CF/MLDC(X)]
LA VARIABILITA’ DI LO (LA FLESSIBILITA’ LA VARIABILITA’ DI LO (LA FLESSIBILITA’ AL VOLUME) DIPENDE DAI COSTI FISSIAL VOLUME) DIPENDE DAI COSTI FISSI
LA LEVA OPERATIVA
8888
CONSIDERANDO FISSI I COSTI DI MOD CONSIDERANDO FISSI I COSTI DI MOD SI AVREBBE UN DIVERSO BEP SI AVREBBE UN DIVERSO BEP
RAPPRESENTABILE COME:RAPPRESENTABILE COME:
RO
VN XPI
XBEP
X
RO
CF
CF’
X’BEP
d
X0
IL BREAK-EVEN POINT
8989
AD OGNI LIVELLO DI FATTURATO XAD OGNI LIVELLO DI FATTURATO X00
LA DISTANZA D RAPPRESENTA LA DISTANZA D RAPPRESENTA “L’INSATURAZIONE” DELLA MOD“L’INSATURAZIONE” DELLA MOD
TALE INSATURAZIONE DIVENTA 0 TALE INSATURAZIONE DIVENTA 0 PER XPER XPIPI
IL BREAK-EVEN POINT
9090
LA DISTANZA RELATIVA FRA XLA DISTANZA RELATIVA FRA XBEPBEP E E
X’X’BEPBEP
IRIRCS CS = (X’= (X’BEPBEP - X - XBEPBEP) / X) / XBEPBEP
È DEFINITA “INDICE DI RISCHIO DELLA È DEFINITA “INDICE DI RISCHIO DELLA COMPOSIZIONE STRUTTURALE"COMPOSIZIONE STRUTTURALE"
IL BREAK-EVEN POINT
9191
DALL'ESAME DEL PRECEDENTE GRAFICO DALL'ESAME DEL PRECEDENTE GRAFICO DEL BEP SI POSSONO IDENTIFICARE GLI DEL BEP SI POSSONO IDENTIFICARE GLI
INTERVENTI ATTI A INTERVENTI ATTI A AUMENTARE IL RO AUMENTARE IL RO E QUINDI LA REDDITIVITÀE QUINDI LA REDDITIVITÀ
IL MIGLIORAMENTO
9292
NEL BREVE PERIODO SI PUÒ INTERVENIRE NEL BREVE PERIODO SI PUÒ INTERVENIRE IN 3 MODI :IN 3 MODI :
AAUMENTARE I VOLUMI DI UMENTARE I VOLUMI DI VENDITA (CRESCITA)VENDITA (CRESCITA)
RIDURRE I COSTI FISSIRIDURRE I COSTI FISSI RIDURRE L’INCIDENZA DEI COSTI RIDURRE L’INCIDENZA DEI COSTI
VARIABILI (AUMENTARE IL MLDCVARIABILI (AUMENTARE IL MLDCMM))
IL MIGLIORAMENTO
9393
LA CRESCITA SOSTENIBILELA CRESCITA SOSTENIBILE
AUMENTARE VOLUMI DI AUMENTARE VOLUMI DI VENDITA ?VENDITA ?
9494
LA CRESCITA PER UN'AZIENDA È LA CRESCITA PER UN'AZIENDA È COME UNA MEDICINA PER UN COME UNA MEDICINA PER UN
MALATO: BENEFICA FINO AD UN MALATO: BENEFICA FINO AD UN CERTO LIVELLO, PERICOLOSA SE CERTO LIVELLO, PERICOLOSA SE
NON FATALE QUANDO TALE NON FATALE QUANDO TALE LIVELLO È SUPERATOLIVELLO È SUPERATO
LA CRESCITA SOSTENIBILE
9595
E’ NECESSARIO PERTANTO CHIEDERSI E’ NECESSARIO PERTANTO CHIEDERSI QUALE LIVELLO DI CRESCITA POSSA QUALE LIVELLO DI CRESCITA POSSA ESSERE SOSTENUTO CON SICUREZZAESSERE SOSTENUTO CON SICUREZZA
LA CRESCITA SOSTENIBILE
9696
LA CRESCITA È SICURA, OVVERO LA CRESCITA È SICURA, OVVERO A BASSO RISCHIO, SE GLI INDICI A BASSO RISCHIO, SE GLI INDICI DI BILANCIO PERMANGONO (O DI BILANCIO PERMANGONO (O
RITORNANO) ENTRO LIMITI RITORNANO) ENTRO LIMITI
FISIOLOGICI FISIOLOGICI !!
LA CRESCITA SOSTENIBILE
9797
I PARAMETRI DA PRENDERE IN I PARAMETRI DA PRENDERE IN ESAME SONO MOLTI E PER TALE ESAME SONO MOLTI E PER TALE
MOTIVO LA CRESCITA MOTIVO LA CRESCITA DOVREBBE ESSERE DOVREBBE ESSERE
INQUADRATA NELL’AMBITO INQUADRATA NELL’AMBITO DEL DEL PIANO STRATEGICOPIANO STRATEGICO
DELL’AZIENDADELL’AZIENDA
LA CRESCITA SOSTENIBILE
9898
SI PUÒ, IN MANCANZA DI SI PUÒ, IN MANCANZA DI QUEST’ULTIMO, SUPPORRE DI QUEST’ULTIMO, SUPPORRE DI
AUMENTARE LE VENDITE AUMENTARE LE VENDITE CONTINUANDO A GESTIRE L’AZIENDA CONTINUANDO A GESTIRE L’AZIENDA
CON I SOLITI CRITERI (CON I SOLITI CRITERI (DAY BY DAY DAY BY DAY MANAGEMENTMANAGEMENT) PER VALUTARE QUALI ) PER VALUTARE QUALI
SIANO I LIMITI ALLA CRESCITASIANO I LIMITI ALLA CRESCITA
LA CRESCITA SOSTENIBILE
9999
NON BASTA PERÒ AVERE UNA NON BASTA PERÒ AVERE UNA CRESCITA “AUTOFINANZIATA” CRESCITA “AUTOFINANZIATA”
OVVERO ATTUATA CON LE SOLE OVVERO ATTUATA CON LE SOLE FORZE INTERNE FORZE INTERNE
LA CRESCITA SOSTENIBILE
100100
ALL’AUMENTO DELLE VENDITE ALL’AUMENTO DELLE VENDITE NETTE DOVREBBE NETTE DOVREBBE
CORRISPONDERE UN CASH CORRISPONDERE UN CASH FLOW NETTO IN GRADO DI FLOW NETTO IN GRADO DI
REMUNERARE GLI INVESTITORIREMUNERARE GLI INVESTITORI
LA CRESCITA SOSTENIBILE
101101
IL MIGLIORAMENTOIL MIGLIORAMENTO
RIDURRE I COSTI FISSI ?RIDURRE I COSTI FISSI ?
102102
RIDURRE I COSTI FISSI
PER QUANTO RIGUARDA I COSTI FISSI PER QUANTO RIGUARDA I COSTI FISSI ESISTE UN ESISTE UN TRADE-OFFTRADE-OFF PER LE QUOTE DI PER LE QUOTE DI
AMMORTAMENTO:AMMORTAMENTO:
LA RIDUZIONE DELLE QUOTE DI LA RIDUZIONE DELLE QUOTE DI AMMORTAMENTO MIGLIORA IL RO MA AMMORTAMENTO MIGLIORA IL RO MA
PEGGIORA LA LIQUIDITÀPEGGIORA LA LIQUIDITÀ
IL PROBLEMA DEVE ESSERE VISTO NELLA IL PROBLEMA DEVE ESSERE VISTO NELLA PIÙ AMPIA OTTICA DI M/L TERMINE DEI PIÙ AMPIA OTTICA DI M/L TERMINE DEI
NUOVI INVESTIMENTINUOVI INVESTIMENTI
103103
LA RIDUZIONE DEGLI ALTRI COSTI LA RIDUZIONE DEGLI ALTRI COSTI FISSI, SPECIALMENTE QUELLI FISSI, SPECIALMENTE QUELLI
DELLA COMPLESSITA’ NON DELLA COMPLESSITA’ NON NECESSARIA, NON AVENDO NECESSARIA, NON AVENDO CONTROINDICAZIONI DEVE CONTROINDICAZIONI DEVE
ESSERE PERSEGUITA ESSERE PERSEGUITA COSTANTEMENTE E COSTANTEMENTE E
SISTEMATICAMENTESISTEMATICAMENTE
RIDURRE I COSTI FISSI
104104
RIDURRE I COSTI FISSIRIDURRE I COSTI FISSI
LA SISTEMATICA RIDUZIONE DEI LA SISTEMATICA RIDUZIONE DEI COSTI FISSI PUÒ ESSERE COSTI FISSI PUÒ ESSERE PERSEGUITA TRAMITE I “PRINCIPI” PERSEGUITA TRAMITE I “PRINCIPI” DEL REENGINEERING E DEL LEAN DEL REENGINEERING E DEL LEAN THINKINGTHINKING
105105
IL MIGLIORAMENTOIL MIGLIORAMENTO
RIDURRE I COSTI VARIABILIRIDURRE I COSTI VARIABILI
106106
L’INCIDENZA DEI COSTI VARIABILI L’INCIDENZA DEI COSTI VARIABILI (MATERIALI E MOD) PUÒ ESSERE (MATERIALI E MOD) PUÒ ESSERE
RIDOTTA IN QUATTRO MODI :RIDOTTA IN QUATTRO MODI :
COMPRIMENDO GLI ATTUALI COSTI (MA COMPRIMENDO GLI ATTUALI COSTI (MA RIDUCENDO I LIVELLI DI RETRIBUZIONE RIDUCENDO I LIVELLI DI RETRIBUZIONE DEL PERSONALE E DI PREZZO DEI DEL PERSONALE E DI PREZZO DEI FORNITORI LA STAKEHOLDERS FORNITORI LA STAKEHOLDERS SATISFACTION CHE FINE FA ?)SATISFACTION CHE FINE FA ?)
RIDURRE I COSTI VARIABILI
107107
MODIFICANDO IL MIX DI VENDITA MODIFICANDO IL MIX DI VENDITA ANDANDO VERSO PRODOTTI A MAGGIOR ANDANDO VERSO PRODOTTI A MAGGIOR MARGINE (SI VEDA IL PROBLEMA DI MARGINE (SI VEDA IL PROBLEMA DI SCELTA DEL MIX)SCELTA DEL MIX)
RIDURRE I COSTI VARIABILI
108108
MIGLIORANDO IL PROGETTO DEI PRODOTTI, MIGLIORANDO IL PROGETTO DEI PRODOTTI, RIDUCENDO IL LORO COSTO STRUTTURALE RIDUCENDO IL LORO COSTO STRUTTURALE TRAMITE TECNICHE DI AV (ANALISI DEL TRAMITE TECNICHE DI AV (ANALISI DEL VALORE) E VRP (VALORE) E VRP (VARIETY REDUCTION VARIETY REDUCTION PROGRAMPROGRAM))
RIDURRE I COSTI VARIABILI
109109
MIGLIORANDO L'EFFICIENZA DEI PROCESSI MIGLIORANDO L'EFFICIENZA DEI PROCESSI (PRODUTTIVI) TRAMITE IL PARADIGMA (PRODUTTIVI) TRAMITE IL PARADIGMA “LEAN"“LEAN"
RIDURRE I COSTI VARIABILI
110110