Core funs final

Москва, Business Diving 2013, CoreFuns

CoreFuns

1

Титул

Стратегия увеличения выручки на 2 года для компании "Конец фильма" С уважением, Команда "CoreFuns": ● Николай Ткаченко ● Денис Натопта ● Кирилл Енаев ● Юрий Прохоров 11 апреля 2013, Москва


CoreFuns

2

Источники: экспертиза команды CoreFuns

Стратегия опирается на оптимизацию бизнес-модели и экстенсивный рост сети,

что позволит повысить выручку «Конец фильма» в 2,5 раза за 2 года

Ключевые инициативы охватывают

оптимизацию бизнеса и расширение сети

Количество

посетителей

на зал

Выручка на

посетителя


залов

Внедрение репертуарной

политики

Оптимизация загрузки залов

Улучшение отношений с

дистрибьюторами фильмов

Обновление технологий

Введение гибкой ценовой

политики

Развитие некассовых доходов

Открытие кинотеатров в

регионах

Выручка на

посетителя

Начало

проекта

386


посетителей

на зал

Конец

проекта


залов

899

360

538

2.183

Выручка сети "Конец фильма", млн. руб.

Стоимость компании, млрд. руб.

1,1 2,4

Реализация стратегии увеличит выручку и

стоимость компании в 2,5 раза

Составляющие

выручки Инициативы

Executive Summary


CoreFuns

3

Российский рынок кинопоказов показывал уверенный рост в последний годы и

имеет большой потенциал в будущем

Кассовые сборы российского кинопоказа, млрд. руб.

50%

45%

40%

35%

40

30

20

10

0

+21%

2012П

39.7

48%

2011

34.0

45%

2010

30.4

42%

2009

22.4

39%

Российский рынок демонстрирует рост при

усилении роли федеральных сетей

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research, Motion Picture Association of America, Economist Intelligence Unit 2013, экспертиза команды CoreFuns

Кассовые сборы росли на протяжении четырѐх лет со

средним ростом 21% в год

Рынок кинотеатров России фрагментирован, однако

наблюдается активная волна консолидации

Количество посещений кинотеатров на душу

населения отстаѐт от уровня развитых стран

Увеличение ВВП на душу населения будет

способствовать росту посещаемости кинотеатров

Кассовые сборы, млрд. руб.

Доля федеральных сетей по количеству залов 0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

Россия 2012

Германия

Нидерланды

Бельгия

30 0

Китай

Япония

40

Россия 2020

Польша

США

Канада

60 50 20 10

Испания

Франция

Великобритания

Количество посещений кинотеатров на душу населения в год

ВВП на душу населения, тыс. долл. PPP

+65%

Число посещений кинотеатров в России имеет

большой потенциал для роста

Обзор рынка


CoreFuns

4

Отсутствие роста выручки "Конец фильма" связано не с проблемами рынка,

а с препятствиями внутри сети

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research, экспертиза команды CoreFuns

CAGR выручки кинотеатров, 09-12гг.

Рынок 21%

"Конец фильма" 3%

Выручка "Конец фильма" растет

значительно медленнее рынка

X

Это объясняется снижением

количества посетителей на зал…

…и низким ростом количества

залов

Рынок -2%

"КФ" -7%

CAGR посетителей на зал, 09-12гг.

Рынок 11%

"КФ" 8%

CAGR выручка на посетителя, 09-12гг.

Рынок 12%

"КФ" 3%

CAGR количества залов, 09-12гг.

Долгий прокат

некассовых фильмов

Поздний старт премьер

Простой залов

Устаревшие технологии

Низкая вариативность

цен

Низкая доля

некассовых доходов

Малое количество

новых кинозалов

…отставанием по выручке на

посетителя…

Препятствия

Обзор компании


CoreFuns

5

Методология анализа

Выручка сети кинотеатров

Выручка с посетителя

Цена билета

Средний чек на

прочие услуги

Посетителей на зал

Продвижение

Афиша

Технологии

Местоположение

1

2

3

5

6

Открытие новых

залов

Количество залов

7

4



CoreFuns

6

Сегмент

зрителей

Доходы,

тыс. руб. Доля в "КФ"

Доля на

рынке

Школьники 5к 13% 9%

Студенты 10к 35% 26%

Прочие1 40к 47% 64%

Пенсионеры 15к 5% 1%

"Конец фильма" должен измениться, чтобы соответствовать запросам наиболее

платежеспособной аудитории

1. В состав прочих входят неквалифицированные рабочие, специалисты, менеджеры и предприниматели

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, Синемаскоп, экспертиза команды CoreFuns

< <

< <

"Конец фильма" привлекает малое число

платежеспособных зрителей

Специалисты, менеджеры и предприниматели

ценят в кинотеатре:

Школьники, студенты и пенсионеры

ценят в кинотеатре:

Разнообразие фильмов

Премьерные показы

Удобное время показа

Современные технологии (3D, IMAX)

Удобство покупки билетов

Сервис и дополнительные услуги

Низкие цены

Скидки

Позиционирование


CoreFuns

7

Следует использовать онлайн-инструменты для привлечения активных зрителей

и офлайн-рекламу – для стимулирования спонтанных посещений

1 Продвижение

Онлайн-продвижение -

основа для удобной покупки билетов

Офлайн-продвижение -

основа для спонтанных посещений

Топ5

5% "Конец фильма"

15%

Продажи билетов онлайн, в % от общих продаж Мотивы похода в кино, % от респондентов

"Конец фильма" сильно уступает в развитии

онлайн-сервисов

Спонтанные покупки отвечают за 18% посещений

кинотеатров

Меры продвижения: Меры продвижения:

Сайты

Улучшение юзабилити и функционала портала

Сотрудничество с сайтами-аггрегаторами афиш1

Мобильное приложение

Создание приложения для просмотра

афиши и бронирования билетов

Чекины FourSquare

Бонусы за чекины в кинотеатрах

1. Аггрегаторы афиш – afisha.ru, afisha.yandex.ru и прочие

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, Синемаскоп 40, экспертиза команды CoreFuns

Co-promo с кофейнями

Возможность похода в кино со скидкой по

флаеру из кофейни

SMS Геотаргетинг

Рассылка SMS по зарегистрированным

пользователям при их появлении в

локации около кинотеатра

Случайно зашел

15%

Нравится кинотеатр

Определенный фильм

По приглашению

18%

49%

12%


CoreFuns

8

Следует улучшать отношения с дистрибьюторами для получения большего

числа кассовых фильмов точно к премьере

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, kinopoisk.ru, экспертиза команды CoreFuns

2 Афиша

Необходимо прокатывать больше фильмов,

выбирая самые кассовые

Нужно убеждать дистрибьюторов

предоставлять фильмы к премьере

Inv <1 млн Rev 148 млн (+16%)

1

1

1

1

2

3

3Матч

От Винта 3D

Новый человек-паук

Ледниковый период 4

Мстители

Заклинательница акул

Мадагаскар 3

Задержка между российской премьерой и прокатом в "КФ",

количество уик-эндов

Кассовые сборы фильма по уик-эндам после

премьеры, в % от общих сборов

2 0 3 4 1

27% 7% 2% 63%

"Конец фильма" постоянно пропускает первый, а

иногда и второй уик-энд после премьеры

При этом на первые 2 уик-энда приходится 80%

кассовых сборов фильма

Одновременно прокатывается очень малое

количество фильмов

Самые кассовые фильмы обходят экраны "Конец

фильма" стороной

5

8

8

8

10

11

Люксор

Формула Кино

Каро Фильм

Конец Фильма

Кронверк

Синема Парк

Среднее количество различных фильмов прокатываемых в день

Самые кассовые фильмы недели 25 июня – 1 июля 2012,

% от общих кассовых сборов за неделю

7

13

16

21

31

Президент Линкольн

Храбрая сердцем

Мадагаскар 3

Супер Майк

Белоснежка

Не прокатывались

в "Конец фильма"


CoreFuns

9

"Конец фильма" должен внедрить репертуарную политику, чтобы

показывать рейтинговые фильмы нужных жанров


"Конец фильма" стоит быстрее убирать

провальные фильмы из проката

Следует показывать больше комедий и

боевиков, уменьшая прокат мультфильмов


4

10

14

21

23

24

40

0

17

0

27

15Триллер

Боевик

Комедия

Приключения

Драма

Мультфильм

Афиша "Конец фильма" Доля зрителей

Предпочтения зрителей по жанрам и афиша "Конец фильма", %

Боевики и комедии, на которые приходится 31%

спроса, не представлены на экранах "Конец фильма"

Мультфильмы занимают 40% экранного времени, в то

время как интересны они лишь 4% зрителей

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

В среднем по рынку "Конец фильма"

Длительность проката в "Конец фильма" не зависит

от успешности фильма

Некоторые провальные фильмы остаются в прокате

даже дольше, чем успешные

Длительность проката, дней

Рейтинг фильма на kinopoisk.ru

Заклинательница Акул

Мстители

2 Афиша


CoreFuns

10

Фильмы в кинотеатре должны следовать плотнее и начинаться в разное

время, а сам кинотеатр должен быть открыт до 1 часа ночи

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns Inv <1 млн Rev 226 млн (+25%)

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 0 1

1 зал

Час

2 зал

3 зал

4 зал

- Сеанс показа - Интенсивность спроса

простой

залов

непокрытый

спрос

Перерыв – 1 час

Нынешнее дневное расписание

2 Афиша


CoreFuns

11



Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 0 1 Час

4 зал

3 зал

2 зал

1 зал


Нынешнее дневное расписание

- Начало сеансов

2 Афиша



CoreFuns

12




09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 0 1

4 зал

Час

2 зал

3 зал

1 зал


Оптимальное дневное расписание

2 Афиша



CoreFuns

0

200

400

600

800

10 0 100 80 70 60 40 30 90 50 20

13

"Конец фильма" необходимо оборудовать все залы цифровыми проекторами,

добившись 50% доли 3D залов

На рынке существует высокий спрос на форматы

разной ценовой категории

Приемлемая цена за билет в кино

2D

3D

IMAX,

4DX

Цена, руб.

Доля людей готовых платить цену за билет, %

Для успешной работы "КФ" необходимо

обновление технологий

3 Технологии

Доля 3D от общего количества залов

x9

53%

6%

В среднем

по рынку

Конец

Фильма

51%

2D цифра

3D

Целевая

(2015)

2D аналог 50%

Текущая

(2013)

50% 43%

6%

Несмотря на спрос, предложение 3D в "КФ" низкое

Дистрибьюторы переходят на цифровой прокат

Доля цифровых 2D-залов, %

100%

2015

47%

2012

Технологическая структура залов "КФ"

К 2015 году все залы должны быть

переведены с аналогового формата на

цифровой

Половину цифровых залов необходимо

оборудовать 3D проекторами

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, экспертиза команды CoreFuns Inv 54 млн Rev 70 млн (+8%)


CoreFuns

14

Необходимо использовать потенциал Москвы и открыть IMAX-зал в кинотеатре

Курский

Существует большой потенциал

развития IMAX в Москве

1,00

0,61

Лондон

СПб

0,52

Нижний

Новгород

0,98

Москва

0,90

2,39

Волгоград

Париж

Пермь

0,98

Количество IMAX на 1 млн. чел., 2012

Следует открыть IMAX-зал в кинотеатре Курский

Проходимость, тыс. чел. в день

Примечание: 1. Рейтинг городов-миллионников России и Европы по кол-ву IMAX на человека

Источники: Nevafilm Research 2012, официальный сайт IMAX, Росстат, экспертиза команды CoreFuns

-кинотеатры сети КФ

-кинотеатры IMAX

Тройка (ТЦ)

Ереван (ТЦ) 26

Курский 40

12

№1

1

2

3

4

8

16

21

3 кинотеатра сети "КФ" расположены в зонах, в которых

отсутствуют IMAX-залы

В ТЦ Ереван открытие IMAX технически невозможно

Курский обгоняет ТЦ Тройка по человекопотоку

3 Технологии

Inv 45 млн Rev 12 млн (+1%)


CoreFuns

15

Следует также рассмотреть возможность закрытия невыгодных

кинотеатров и в первую очередь заниматься развитием перспективных


0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

Купчино

Горьковский

Гагаринский

Фрунзенский

Тройка

Максим

Садовый

Халтуринский

Октябрь Ленин

Дыбенко

Химки

Афимолл

Ереван

Курский

Кинотеатры делятся на 3 блока в зависимости от их

месторасположения

Конкуренция

Проходимость

Невыгодные Перспективные

Обычные

Невыгодные

Проведение аудита прибыльности

кинотеатров

Принятие мер по сдаче в аренду,

продаже или закрытию кинотеатра

По каждому блоку предусмотрен свой

порядок действий

Перспективные

Первостепенная установка новых

технологий показа

Установка улучшенных зон развлечений

и кинобаров – ресторанов

Обычные

Второстепенная установка новых

технологий показа

4 Месторасположение


CoreFuns

16

"Конец фильма" следует пересмотреть политику скидок и использовать более

гибкое ценообразование

Средняя цена билета "КФ"

отстаѐт от рынка

Средняя цена билета в 2012г., руб.

Необходимо сделать цены на билеты более гибкими в зависимости от времени суток и дня недели

248215

-13 %

Топ-5 "Конец

фильма"

100

150

200

250

300

350

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

100

150

200

250

300

350

9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Средняя цена билета в зал 2D в зависимости от дня недели и времени суток, руб. Цены "Конец

фильма" слабо

изменяются в

зависимости от

времени суток и

дня недели

На выходные,

когда приходится

наибольший спрос

"КФ" сильнее

отстаѐт от рынка

по цене билета Среднее по Топ-5 киносетям (Мск) "Конец фильма" (Мск) 1

Будние дни Выходные Цена, руб. Цена, руб.

Следует отменить скидки в выходные и в вечернее время

Предоставление скидок в зависимости от дня недели и времени суток

9.00-17.00

17.00-23.00

пн вт ср чт пт сб вс

9.00-17.00

17.00-23.00

"КФ"

сейчас

"КФ"

цель

Интенсивность спроса

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, RomirMovieResearch,

данные сайтов Топ-5 киносетей, экспертиза команды CoreFuns Inv <1 млн Rev 123 млн (+14%)

5 Цена билета


CoreFuns

17

"Конец фильма" следует увеличить некассовые доходы благодаря развитию

кинобаров, зоны развлечений и других услуг

Средние некассовые доходы на человека в 2012г.

10%

10%

15%

65%

У сети существует значительный потенциал

роста некассовых доходов

Источники: маркетинговый отдел "Конец фильма", Nevafilm Research 2012, RomirMovieResearch,

данные сайтов Топ-5 киносетей, экспертиза команды CoreFuns

Реклама

Кинобар

Развлечения

Аренда

Вклад некассовых доходов в выручку сети меньше

среднерыночного значения (12% у "КФ", 30% у топ5)

Проблема может быть связана с недостатками

кинобаров, зоны развлечений, аренды и рекламы

99 руб.

"Конец

фильма"

28 руб.

Топ5

6 Прочие доходы

12% 30% Доля некассовых доходов в выручке

Реализация потенциала возможна благодаря

развитию дополнительных услуг

Улучшение работы кинобаров

Увеличение доходов от аренды и рекламы

Открытие кинобаров в кинотеатрах, где они

отсутствуют

Пересмотр ассортимента продукции

Улучшение обслуживания за счѐт обучения

персонала

Создание опций рекламы (реклама перед

сеансом, в помещении кинотеатра, на билетах)

Создание опций аренды (свободные кинозалы,

площади для кафе и ресторанов)

Налаживание работы службы продаж

Развитие зон развлечений

Создание зон развлечений и отдыха

Изменение расположения текущих зон отдыха

Обновление игровых автоматов и симуляторов



CoreFuns

18

"Конец фильма" необходимо открыть два кинотеатра в Красноярске и

Перми


7 Экспансия

Российский рынок имеет большой потенциал в

городах с населением менее 1 млн. чел.

Наиболее привлекательные для открытия

кинотеатров – Красноярск и Пермь

Города с населением менее 500 тысяч человек

непривлекательны из-за низкой з/п и отсутствия ТРЦ

4.5

0.5

2.5

2.8

2.0

5.0

4.0

1.0

0.0

100-250

тыс чел

2.1

250-500

тыс чел

3.5

3.0

1.5

Всего в

городах

РФ

2.9

500-1000

тыс чел

3.4

Более 1

млн чел

4.7

Количество экранов на 100 тыс. зрителей в

2012 году в городах России

4.0 - Европейский уровень 24%

20%

17%

22%

9%

7%

20%

21%

16%

16%

25%

15%

20%

20%

20%

12%

12%

10%

10%

7%

8%

10%

12%

25%

Красноярск 74

Пенза 57

Владивосток 58

Барнаул 61

Волгоград 61

Пермь 68

Ввод новых ТРЦ

Средняя зар. плата

Население

Конкуренция

Индекс привлекательности городов РФ

с населением 500 – 1000 тыс чел



CoreFuns

19

Новые кинотеатры следует открывать в новых ТРЦ в формате мультиплексов

Кинотеатры необходимо открывать в формате

мультиплекса в новых ТРЦ


Доля мультиплексов от общего количества новых кинотеатров, %

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2012

75.0

2011

63.6

2010

33.3

2009

30.0

Доля новых залов в ТРЦ от общего кол-ва новых залов, %

Пермь

Красноярск

ТРЦ "Пермский ипподром"

Адрес: улица шоссе

Космонавтов, 168

Дата открытия: 3 кв. 2014

Количество залов: 8-9

ТРЦ "Торговый квартал"

Адрес: пересечение Северного

шоссе и проспекта Котельникова

Дата открытия: 3 кв. 2014

Количество залов: 8-9

0

20

40

60

80

2012

61.0

2011

58.0

2010

55.0

2009

52.0


Выбраны крупнейшие из строящихся ТРЦ

Среди топ5 игроков все 100% новых залов были открыты в ТРЦ

за последние 4 года !

7 Экспансия


CoreFuns

3000 1500 1000 500 2500 2000

20

В результате реализации стратегии, выручка и стоимость компании "Конец

фильма" увеличится в 2,5 раза

1,000

1,200

1,400

1

400

800

600

2 0 -1

2,400

2,200

2,000

1,800

1,600

Выручка компании увеличится в 2,5 раза за 2 года


Стоимость компании также

увеличится почти в 2,5 раза

1080 2596

CTA

CCA

989 2140

DCF

Стоимость компании, млн. руб.

1221 2662

Average

1097 2432

Результаты

Выручка, млн. руб.

Лет с начала реализации

Инерционное развитие

Количество залов

Выручка на посетителя

Кол-во посетителей на зал

946

1306

1693

2231

59%


CoreFuns

21

«Конец фильма» нужно в начале устранить внутренние проблемы, а потом

концентрироваться на экстенсивном росте


Inv, млн.р.

Rev,

млн.р.

Rev/

Inv

1 226 226

1 123 123

1 120 120

1 12 12

31 263 8,5

99 82 0,9

300 360 0,8

2013 2014 2015

Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2

Открытие двух кинотеатров

Развитие технологий проката


Изменение репертуарной

политики

Гибкая ценовая политика

Инициативы

Работа с дистрибьюторами

Оптимизация работы залов

Дальнейшие шаги проекта

Оценка финансовых

возможностей компании по

внедрению инициатив

Отбор инициатив для

дальнейшей проработки

Создание рабочих групп по

каждой инициативе

Проведение деловых игр для

рабочих групп

Проработка и внедрение

инициатив

Приоритезация и этапы внедрения инициатив

Результаты

CoreFuns


CoreFuns

22

Титул

Приложения Команда "CoreFuns": ● Николай Ткаченко ● Денис Натопта ● Кирилл Енаев ● Юрий Прохоров 11 апреля 2013, Москва


CoreFuns

23

Команда CoreFuns

Николай Ткаченко Денис Натопта Кирилл Енаев Юрий Прохоров

Студент магистратуры ВШМ СПБГУ

"Корпоративные финансы"

Бакалавр менеджмента НИУ ВШЭ

Разрабатывал стратегии компаний,

работая в The Boston Consulting

Group, и оценивал стоимость фирм

в M&A бутике

Выиграл все крупные кейс-

чемпионаты кроме McKinsey

Business Diving

Студент 4-го курса бакалавриата

экономики НИУ ВШЭ

Студент 5-го курса факультета

управления МАДИ

Студент магистратуры ВШМ СПБГУ

"Корпоративные финансы"

Бакалавр физики СПбГУ

Разрабатывал стратегии компаний

и регионов, работая в Strategy

Partners Group

Трижды выиграл бизнес-чемпионат

Changellenge и основал кейс-клуб в

НИУ ВШЭ СПб

Создал образовательную программу

для Правительства Москвы, и

рзвивал новое направление

деятельности компании в

транспортной индустрии

Трижды выиграл бизнес-чемпионат

Changellenge

Разработал и провел серию

тренингов для подготовки к

чемпионату Global Management

Challenge

Победитель Changellenge Cup

Technical

+7-916-572-72-09

[email protected]

+7-953-346-73-54

[email protected]

+7-926-947-85-91

[email protected]

+7-921-188-83-60

[email protected]


CoreFuns

24

Приложение 1: расчет стоимости компании

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Кол-во посетителей (млн

чел) 3,7 3,8 3,9 4,0 4,2 4,3

Средняя цена билета (руб) 214 225 236 248 261 274

Средний чек прочие доходы

(руб) 28 31 34 37 41 45

Кассовая выручка (млн руб) 794 859 929 1005 1087 1175

Прочие выручка (млн руб) 104 118 134 152 172 195

Выручка (млн руб) 899 978 1064 1157 1260 1371

EBITDA (млн руб) 126 138 151 166 182 199

Амортизация (млн руб) 72 78 85 92 100 109

EBIT (млн руб) 54 60 66 73 81 90

TAX (млн руб) 7 7 8 9 10 11

Чистая прибыль млн руб) 47 52 58 64 70 78

WACC 12%

Темп роста в терминальный период 3%

Темп роста чека прочих доходов до 2015 10%

Темп роста чека прочих доходов после 2015 5%

Темп роста цены билета 5%

Налоги 13%

Оборотный капитал в % выручки 10%

Амортизация в % выручки 8%

Инвестиции в % выручки 5%

Средний темп роста посетителей после 2015 3%

Средний темп роста посетителей до 2015 3%

Предположения модели Прогноз финансовых показателей

Расчет стоимости

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Чистая прибыль (млн руб) 47,7 52,7 58,1 64,2 70,9 78,4

Амортизация (млн руб) 72,0 78,3 85,1 92,6 100,8 109,7

Изменение обортного капитала

(млн руб) 3,2 7,9 8,6 9,4 10,2 11,2

Инвестиции (млн руб) 45,0 48,9 53,2 57,9 63,0 68,6

CF (млн руб) 71,5 74,1 81,5 89,6 98,5 108,4

NPV прогнозное (млн руб) 319,0

NPV терминального (млн руб) 683,4

Стоимость компании (млн

руб) 1002,4

DCF

Источники: Ibbotson, Bloomberg, NYT, Yahoo.finance.com, экспертиза команды CoreFuns


CoreFuns

25


Метод прецедентных сделок

Дата Компания Стоимость

Объем

покупки Выручка

RTSi

(01.06.2011)

RTSi

(20.03.2013)

Изменение

индекса

Текущая стоимость 1 руб

выручки

01.06.2011 Kinostar Deluxe 4725 100% 3000 1876 1455 -22% 1,22

Текущая стоимость 1 рубля выручки 1,22

Выручка 2012 (млн руб) 899

Стоимость компании (млн руб) 1098,2


Метод мультипликаторов

Компании EV/Sales Ebitda Margin

Cinema City International 1,30 19,00

Kuwait National Cinema 5,72 44,60

Bahrain Cinema Co 4,75 37,00

Carmike Cinemas Inc 0,45 8,18

y = 0,1533x - 1,1146 R² = 0,9808

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

0,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00

EV/Sales

Ebitda margin

EBITDA margin 14

EV/Sales компании 1,03

Sales 899,6

Стоимость компании (млн руб) 929




CoreFuns

26


Метод прецедентных сделок


Текущая выручка (млн руб) 899

Изменение выручки (млн руб) 1 175

Выручка через два года (млн руб) 2 074

Текущая стоимость 1 рубля выручки 1,22

Стоимость компании, прецедентные сделки (млн руб) 2662

EBITDA margin 15

EV/Sales компании 1,19

Sales (млн руб) 2074

Стоимость компании MP (млн руб) 2596

Стоимость компании DCF 2140

Средняя стоимость компании 2466

Расчет стоимости компании через два года

Расчет цены продажи компании

Требуемая норма доходности 15%

Стоимость компании через два года 2499

Стоимость продажи 1890


CoreFuns

27

Приложение 4: индекс привлекательности городов

Город Населе-ние

Кол-во

залов

Кол-во

залов на 100

тыс.

зрителей

Средняя

з/п

Кол-во

торговых

площадей

на 100

жителей


залов на

100 тыс

жителей

(индекс)

Средняя

з/п

(индекс)

Население

(индекс)

Кол-во

торговых

площадей

на 100

жителей

(индекс)

Индекс

привлека-

тельности

Пермь 1001 36 3,60 27000 210 7% 21% 20% 20% 68%

Красноярск 997 24 2,41 25000 176 10% 20% 20% 24% 74%

Саратов 837 25 2,99 20000 308 8% 16% 17% 14% 55%

Ижевск 629 20 3,18 18606 240 8% 15% 13% 18% 53%

Барнаул 622 16 2,57 21000 193 10% 16% 12% 22% 61%

Ульяновск 614 19 3,09 17100 360 8% 13% 12% 12% 46%

Владивосток 597 16 2,68 31900 350 9% 25% 12% 12% 58%

Ярославль 595 22 3,70 20408 966 7% 16% 12% 4% 39%

Хабаровск 586 23 3,92 28600 780 6% 22% 12% 5% 46%

Оренбург 555 22 3,96 20000 505 6% 16% 11% 8% 41%

Томск 539 7 1,30 24000 571 19% 19% 11% 7% 56%

Астрахань 525 20 3,81 21187 511 7% 17% 10% 8% 42%

Пенза 520 20 3,85 18950 171 7% 15% 10% 25% 57%

Набережные

Челны 517

11 2,13 18057 300 12% 14% 10% 14% 50%

Тула 508 10 1,97 21300 550 13% 17% 10% 8% 47%

Источники: маркетинговый отдел «Конец фильма», Nevafilm Research 2012, Росстат, Colliers International, Afisha.ru, RBC Research, Google Maps , экспертиза команды CoreFuns


CoreFuns

28

Приложение 5: расчет эффекта инициатив

Укрепление отношения с дистрибьюторами

Кассовые сборы в РФ (руб)

33227296464

Средний заработок одного фильма (руб)

395563053,1

Доля КФ по залам

2,80%

Выручка с одного фильма у КФ (руб)

11075765

Кол-во фильмов в год КФ

20

Кол-во фильмов

Упущенные доходы в

процентах от сборов

Упущенные доходы в год

(рубли)

Задержка на 1 уик-энд 11 63% 79546148

Задержка на 2 уик-энда 3 90% 27910929

Задержка на 3 уик-энда 4 97% 40825272

Изменение выручки 148 282 348

Исходные данные

Расчет эффекта

Источники: kinopoisk,отдел маркетинга КФ, невафильм ресерч, экспертиза команды CoreFuns


CoreFuns

29


Гибкая ценовая политика

Выручка 794,7

Кол-во посетителей (млн чел) 3,7

Средняя стоимость билета текущая (руб) 215

Средняя стоимость билета целевая (руб) 248

Изменение выручки (руб) 122 900 000


Средний чек КФ (руб) 28

Средний чек по рынку (руб) 99

Дельта (руб) 71

Количество посетитей в 2012 году 3 700 000

Изменение выручки (руб) 262 700 000

Количество баров (1 или 2 на кинотеатр) 20

Количество зон развлечений (1 на кинотеатр) 15

Переоборудование 1 бара (руб) 1 000 000

Переоборудование 1 зоны (руб) 600 000

Затраты на бары (руб) 20 000 000

Затраты на зоны развлечения 9 000 000

Затраты на рекламу (места для размещения) 2 000 000

Инвестиции 31 000 000



Расчет инвестиций

Источники: cinema distribution,экспертиза команды CoreFuns


CoreFuns

30


Открытие двух кинотеатров

Расчет эффекта и инвестиций


Стоимость открытия кинотеатра 150000000

Кол-во открытых кинотеатров 2

Инвестиции 300000000

Выручка на зал ТОП 5 22000000

Кол-во новых залов 18

Изменение выручки 396000000

Развитие технологий

Выручка (млн руб) 899,0

Количество аналоговых залов 41,0

Выручка на 1 зал (млн руб) 9,8

Упущенная выручка (млн руб) 401,8

Кол-во посетителей (млн чел) 3,7

Выручка на человека (руб) 243,0

Увеличение числа посетителей (млн чел) 0,2

Пророст выручки (млн руб) 40,4

Общий эффект (млн руб) 440,4



CoreFuns

из аналога в 3D

3D система Dolby 705

Проектор Christie HD8K DLP 3D

1395

Звуковой процессор Dolby Server

555

3D очки Dolby 0,9

Итого: 2656

из аналога в цифру

проектор EIKI EIP-HDT30

869,1

звуковой процессор Dolby Server

555

Итого: 1424

из цифры в 3D

3D система Dolby 705

проектор Christie HD8K DLP 3D

1395

3D очки Dolby 0,9

Итого: 2101

31


На переоборудование залов потребуется 98,5 млн руб Стоимости перевода зала на

новый формат, тыс руб

Кинотеатр

Залы, шт Переоборудование

Аналог цифра 3D всего из

аналога в цифру

из аналога

в 3D

из цифры

в 3D

затраты, тыс. руб.

Курский 3 5 2 10 0 3 0 8 235

Тройка 4 3 0 7 1 3 0 9 659

Афимолл 2 3 0 5 0 2 0 5 490

Садовый 0 4 0 4 0 0 2 6 527

Ереван 2 2 0 4 0 2 0 5 490

Химки 2 2 0 4 0 2 0 5 490

Купчино 4 2 1 7 1 3 0 8 235

Дыбенко 2 3 0 5 0 2 0 5 490

Халтуринский 3 3 0 6 0 3 0 8 235

Максим 3 1 0 4 1 2 0 5 490

Октябрь 4 3 0 7 0 4 0 10 980

Ленин 2 1 0 3 1 1 0 2 745

Гагаринский 3 0 0 3 2 1 0 2 745

Горьковский 5 0 0 5 2 3 0 8 235

Фрунзенский 2 3 2 7 0 2 0 5 490

Итого: 98 536

Расчет инвестиций


CoreFuns

32



Оптимизация работы залов Исходные данные

Выручка (млн руб) 794,7

Кол-во фильмов текущее 16

Кол-во фильмов целевое 28

Кинозрители Доля Воздействие Было Прирост

Спонтанные + нравится кинотеатр 30% 80% 238,4 143,0

Запланированные 70% 20% 556,2 83,4

Изменение выручки 226,4


Изменение репертуарной политики

Коэффициент уменьшения выручки 70%

Выручка компании 794,7

Исходные данные

Выручка Кол-во фильмов Выручка за 5 уик-эндов

Фильм с рейтингом больше 6 11 5 70

Фильм с рейтингом меньше 6 3 2 61

Коэффициент прировста выручки 1,15

Изменение выручки 120



CoreFuns

33

Приложение 10: аудит текущих кинотеатров

Источники: Росстат, Colliers International, Afisha.ru, RBC Research, Google Maps, экспертиза команды CoreFuns

Название

кинотеатра Город


(тыс чел в

день)

Кол-во конкурентов в

радиусе 3 км


(индекс) Конкуренция (индекс)

Курский Москва 40 4 100% 80%

Ереван Москва 26 2 65% 40%

Афимолл Москва 20 3 50% 60%

Химки Москва 15 5 38% 100%

ТЦ дыбенко Спб 15 2 38% 40%

Садовый Москва 13 4 33% 80%

Тройка Москва 12 3 30% 60%

Тц купчино Спб 10 2 25% 40%

Фрунзенский Новосибирск 10 1 25% 20%

Ленин Уфа 9 1 23% 20%

Октябрь Уфа 8 1 20% 20%

Гагаринский Самара 7 5 18% 100%

Халтуринский Екатеринбург 6 2 15% 40%

Максим Екатеринбург 5 0 13% 0%

Горьковский Нижний Новгород 3 0 8% 0%