Upload
investuok
View
244
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Investuotojų asociacija
Investavimas į specifinių įmonių akcijas
Vytautas PlunksnisInvestuotojų asociacijos valdybos narys
2015 12 02
Investuotojų asociacija
Investuotojų asociacija Įsteigta 2009 metų birželio mėnesį Daugiau nei 600 narių Užsiima:
Renginių nariams organizavimu apie finansų rinkas
Įspėjimu ir dėmesio atkreipimu apie galimybes bei rizikas, susijusias su investavimu
Smulkiųjų akcininkų teisių gynimu bei atstovavimu
World Federation of Investors (WFI) narė Daugiau informacijos –
www.investuotoju.lt
Investuotojų asociacija
Narystė asociacijoje Geriausia investicija! 15 EUR stojamasis ir 30 EUR nario mokestis
Nariams – daugiau kaip 10 renginių per metus Galimybė bendrauti su bendraminčių kompanija
Apie mane AB „Invalda INVL“ investicijų
valdytojas AB “INVL Technology” valdybos narys UAB “INVL Asset Management”
valdybos narys, investicinio komiteto narys
Investuotojų asociacijos valdybos pirmininkas
Investuoju nuo 1999 metųInvestuotojų asociacija
Turinys Investavimas į valstybines įmones
Valstybės valdomos įmonės Dividendai Privatizavimas Sėkmės istorija
Vieno akcininko kontroliuojamos įmonės Ar pagrindinis akcininkas yra „geras“? Pavyzdžiai Estija prieš Lietuvą
Oficialus pasiūlymas Pavyzdžiai Galimi pasitraukimai iš biržos
Investuotojų asociacija
Valstybės valdomos įmonės
ĮmonėRinkos
kapitalizacija (12.01), mln. EUR
P/E EV/EBITDA Dividendinis pajamingumas
198,0 19.2 11.8 23.7%
140,4 8.2 4.5 0.06%
561,7 8.8 6.0 5.7%
209,3 24.8 11.0 15.9%
326,8 18.7 22.9 0.0%
450,9 14.7 8.6 4.6%
0,249 n/a n/a 0.0%
VVĮ akcininkai
56,66%96,60%97,51
%
72,32%
96,13%94,39
%
96,60%
– listinguojama biržoje
Kiti VVĮ akcininkai
10,24%
5,53%
Buvę akcininkai
VVĮ Strategija Ar valstybė turi strategiją? Ar viešai paskelbta dividendų
politika
LE vertės didinimo strategija
Amber Grid
LJL veiklos strategija
?
Dividendai2. Valstybei nuosavybės teise priklausančių akcijų valdytojai (toliau – akcijų valdytojai) privalo, išskyrus šio nutarimo 3 punkte nustatytus atvejus, užtikrinti, kad akcinėse bendrovėse ir uždarosiose akcinėse bendrovėse, kuriose valstybei nuosavybės teise priklauso akcijų, suteikiančių daugiau kaip pusę visų balsų (toliau – bendrovės):2.1. dividendams (įskaitant dividendus už trumpesnį negu finansiniai metai laikotarpį) išmokėti skiriama pelno dalis būtų ne mažesnė kaip 7 procentai nuosavo kapitalo, jeigu tai neviršija 80 procentų bendrovės paskirstytinojo pelno; jeigu 7 procentai nuosavo kapitalo viršija 80 procentų bendrovės paskirstytinojo pelno, dividendams skiriama pelno dalis turi būti ne mažesnė nei 80 procentų bendrovės paskirstytinojo pelno;
3. Lietuvos Respublikos Vyriausybė gali nustatyti mažesnę už šio nutarimo 2.1 papunktyje bendrovėms nustatytą dividendams išmokėti skirtą pelno dalį, jeigu:3.1. bendrovės prekių (paslaugų) kainos (tarifai) reguliuojamos įstatymų nustatyta tvarka;3.2. bendrovė įgyvendina arba dalyvauja įgyvendinant Lietuvos Respublikos Vyriausybės sprendimu pripažintą valstybei svarbų ekonominį projektą;3.3. bendrovės nuosavas kapitalas, išmokėjus dividendus, taptų mažesnis už bendrovės įstatinio kapitalo, privalomojo rezervo, perkainojimo rezervo ir rezervo savoms akcijoms įsigyti sumą.
Galimi dividendaiĮmonė Dividendinis pajamingumas
pagal Vyriausybės nutarimąDividendinis
pajamingumas už 2014 metus
3,8% 23,7%
7,5% 0,06%
5,2% 5,7%
4,5% 15,9%
1,1% 0,0%
5,6% 4,6%
VVĮ dividendų politika
Bendrovės kiekvienais metais mokėjo dividendus, nors ir neturi oficialiai patvirtintos dividendų mokėjimo politikos.
Lietuvos Energijos grupės įmonės nuo 2014 metų pradėjo mokėti dividendus už trumpesnį nei 1 metų laikotarpį.
Privatizavimas Teoriškai, valstybės valdomos akcijos
gali būti privatizuojamos, o smulkieji akcininkai gali sulaukti oficialaus siūlymo
Realybė – dabartinė politika nenumato biržoje kotiruojamų įmonių privatizavimo
Privatizavimo pavyzdžiai
Sėkmės istorija Lietuvos Energija (LEN1L) 2000 metų
Sausio 4 dieną biržoje kainavo 0,12 EUR (atsižvelgiant į 1:10 akcijų padalijimą)
Rinkos kapitalizacija tuo metu buvo 58,7 mln. EUR
Sėkmės istorija Lietuvos Energija (LEN1L) buvo
padalinta. Iš jos investuotojams atiteko:
Visos dabartinės energetikos įmonės Vakarų skirstomieji tinklai, kurie buvo
privatizuoti Mažeikių elektrinė
Sėkmės istorija58,7 mln. EUR (2000 metais)
1 339,4 mln. EUR (dabar)
Kontroliuojamos įmonės NYSE listinguojamoms įmonės, jeigu jos
yra kontroliuojamos, būtina tai paskelbti, galioja mažesni reikalavimai
Baltijos biržoje – didžioji dalis įmonių turi kontrolinį akcininką (tos, kurios neturi, dažnai būna perėmimo taikiniais ar gera investicija).
„Geras“ įmonės akcininkas Periodiškai mokami dividendai Įmonės atstovai reguliariai susitinka su
investuotojais, tiek jiems, tiek žiniasklaidai komentuoja savo strategiją
Skaidri įmonės veikla, nėra garantijų ar abejotinų sandorių su susijusias asmenimis
Geri pavyzdžiai
Beveik visada dalyvauja organizuojamuose susitikimuose su akcininkais
Periodiški dividendai Skaidri veikla Aiškiai komunikuojama
strategija
Blogi pavyzdžiai
Minimali komunikacija su smulkiaisiais akcininkais
Jokių arba vienkartiniai dividendai
Neaiški veikla
Abejotini pavyzdžiai
Gana aiški komunikacija su smulkiaisiais akcininkais
Periodiški dividendai Nelabai aiški veikla „Rubicon Group“ praeitis
Akcininko transformacija Ketvirtinės interentinės konferencijos
investuotojams Mėnesinių pardavimų skelbimas Aiškiai komunikuojama dividendų
politika Kasmetiniai „Road Show“ susitikimai su
investuotojais visose Baltijos šalyse ir Skandinavijoje.
Skaidri veikla Iki 2012 metų įmonė vangiai bendravo su
investuotojais. Lūžis transformacijoje gali būti sietinas su Sanito akcijų
paketo pardavimu Valeant Pharmaceuticals
Estija prieš Lietuvą
Latvija Pilnas spektras pavyzdžių: nuo Olainfarm iki Latvijas
Balzams
Oficialus pasiūlymas Akcininkui įgijus daugiau nei 33%
(Latvijoje -50%) įmonės akcijų yra skelbiamas oficialus akcijų supirkimas
Galima ir pasitraukimas iš biržos Oficialaus akcijų supirkimo kaina:
Lietuvoje – ne mažesnė nei paskutinių 6 mėn vidutinė svertinė akcijos kaina.
Latvijoje – ne mažesnė nei buhalterinė vertė pagal paskutinę audituotą ataskaitą.
Pasitraukimas iš biržos Paskutinių 6 mėnesių vidutinė svertinė kaina
naudojama tada, kai supirkimas naudingas pagrindiniam akcininkui.
Pavyzdys:
Paskutiniai pavyzdžiai
Galimi pasitraukimai iš biržos
TeliaSonera AB - 88,15%
UAB Vaidana - 91,10%
UAB koncernas "SBA“ - 61,81%
Galimi pasitraukimai iš biržos
AS Ventspils nafta - 49,94%
Algirdas Pažemeckas - 44,63%
Danutė Pažemeckienė - 6,25%
UAB "Pieno pramonės investicijų valdymas“ - 28,61%
SIA "RSU Holding“ – 25,41% Antanas Trumpa – 19,80%
Galimi pasitraukimai iš biržos
Informacijos šaltiniai NASDAQ Baltic tinklalapis
http://www.nasdaqomxbaltic.com/ Įmonių metinės ir ketvirtinės
ataskaitos „Investuok“ žurnalas „Verslo žinios“ Kiti
Investuotojų asociacija
Investuotojų asociacija
Klausimai? Kontaktai: vytautas.plunksnis
@investuotoju.lt
www.investuotoju.lt