1

ภาวะเศรษฐกจโลก

“ค ำถำมทตองกำรค ำตอบ” จะเกดภำวะฟองสบหรอไมควรลงทนสนทรพยอะไร

2

เงนเฟอลดลง

เงนเฟอลดลง

เงนเฟอเพมขน

เศรษฐกจชะลอตว

พนธบตร หนทน ทองค ำ เงนฝำก พนธบตร หนทน ทองค ำ

เงนเฟอเพมขน

ถดถอย ฟนตว เฟองฟ ถดถอย+ เงนเฟอ ถดถอย ฟนตว เฟองฟ

เวลำวงจร

ประเภทสนทรพยทให อตรำผลตอบแทนสงสด

อตรำขยำยตว ผลประกอบกำร

อตรำเงนเฟอ อตรำดอกเบย

เศรษฐกจขยำยตว

เศรษฐกจชะลอตว

เศรษฐกจขยำยตว

เมอไรจะรวาควรลงทนอะไร

3

300

600

900

1200

1500

1800

2100

2400

0

1

2

3

4

5

6

7

Jan-

92

Jan-

93

Jan-

94

Jan-

95

Jan-

96

Jan-

97

Jan-

98

Jan-

99

Jan-

00

Jan-

01

Jan-

02

Jan-

03

Jan-

04

Jan-

05

Jan-

06

Jan-

07

Jan-

08

Jan-

09

Jan-

10

Jan-

11

Jan-

12

Jan-

13

Jan-

14

Jan-

15

Index%

Fed Funds Rate

S&P Index (RHS)

หนขนลงตามดอกเบย

4

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8Ja

n-0

1

Au

g-0

1

Mar

-02

Oct

-02

May

-03

Dec

-03

Jul-

04

Feb

-05

Sep

-05

Ap

r-0

6

No

v-0

6

Jun

-07

Jan

-08

Au

g-0

8

Mar

-09

Oct

-09

May

-10

De

c-1

0

Jul-

11

Feb

-12

Sep

-12

Ap

r-1

3

No

v-1

3

Jun

-14

Jan

-15

Fed ECB PBOC BOT

ดอกเบยโลกมทศทางเดยวกน

5

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5%YoY World GDP

เศรษฐกจโลกยงเตบโต

6

แตเงนเฟอโลกยงลง

0

1

2

3

4

5

6

7

%YoY World CPI

7

6.25

6.006.05

5.95

5.75

5.555.50

5.25

5.10

5.00

5.25

5.50

5.75

6.00

6.25

6.50

Mar-

13

Jun-

13

Sep-

13

Dec-

13

Mar-

14

Jun-

14

Sep-

14

Dec-

14

Mar-

15

Fed 2015 Unemployment, %

ตวเลขวางงานสหรฐฯ ลดลงเรอย

8

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 Over 4Q16

%

Fed hike rates probability

As of 16 Jan 2015

As of 3 Mar 2015

As of 7 Apr 2015

As of 17 Apr 2015

As of 26 May 2015

น าไปสโอกาสการขนดอกเบยของ FED

9

สรปสนทรพยทนาลงทน

นาลงทน : หน แตหนตางประเทศจะ Outperform หนไทย (K-EU กบ K-USA)ทองค า ใกลจดต าสด ราคาจะขนตามเงนเฟอ (K-GOLD)

เปนกลาง: น ามน เชอวาผานจดต าสด แตคงขนไมมาก (K-OIL)ควรหลกเลยง ตราสารหน ไมเหมาะกบชวงดอกเบยขน

อสงหาฯ ราคานาจะใกลจดสงสด

10

อะไรเปนสญญาณของฟองสบ

11

11

สภาพคลอง + ดอกเบยต า = ฟองสบในอนาคต

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

Fed ECB BOJ

projectedUSD bn

2650

2463

4500

876

1518

970

12

ราคาอสงหาฯ ถงจดสงสด ดอกเบยขน

13

13

อนำคตตลำดหนไทย

14

โครงสรางประชาชนคนไทยจะอายมากขนThailand’s population structure in 2011 Thailand’s population structure in 2025

15

แตสดสวนคนอายมากขนจะเปนผลดตอสนทรพยเสยง

16

• บรการ โรงแรม โรงพยาบาล คาปลก: CENTEL MINT BDMS CPN HMPRO CPALL ADVANC

• ธนาคาร SCB • โครงสรางพนฐาน: SCC INTUCH• อสงหาฯ: PS LPN SPALI• พลงงานทดแทน: SPCG• ประกนชวต ประกนภย: SMK BLA• อาหาร: TUF CPF

หนอะไรทไดประโยชนจากโครงสรางประชากรทเปลยนไป

17