Годовой отчет за 2004 год - ADM · 2019-10-09 · 1 Годовой отчет компании АДМ за 2004 год КЛЮЧЕВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

С в я з у ю щ а я р о л ь к о м п а н и и

Г о д о в о й о т ч е т з а 2 0 0 4 г о д

Будучи одним из мировых лидеров по переработке сельскохозяйственнойпродукции, компания “Арчер Дэниелз Мидленд” (AДM) являетсяважным связующим звеном между фермерскими хозяйствами ипотребителями. В АДМ работают более 26 000 сотрудников, у нееболее 700 перерабатывающих заводов, заготовительных хозяйств иторговых офисов, что позволяет Компании относиться к числу самыхбольших компаний мира, занимающихся переработкой масличногосемени, кукурузы, пшеницы и какао.

Сумма чистых продаж Компании за фискальный год, закончившийся 30 июня 2004 года, составила 36,2 млрд. долл., в то время как в 2003 году она равнялась 30,7 млрд. долл., а чистая прибыльувеличилась с 451 млн. долл. до 495 млн. долл., т. е. по сравнению с 2003 годом чистая прибыль на акцию возросла на 9% с 70 центов до76 центов. В фискальном 2004 году Совет директоров увеличил нормудивидендов в годовом исчислении с 24 центов до 30 центов на акцию.За вычетом 400 млн. долл. (252 млн. долл. после уплаты налогов –0,39 долл. на акцию), потраченных на урегулирование судебныхспоров, зафиксированных в фискальном 2004 году, чистая прибыльсоставила 747 млн. долл., или 1,15 долл. на акцию.

Компания АДМ реализует широкий ассортимент сельскохозяйственнойпродукции, начиная с такой продукции, как жмых соевых бобов,продаваемый тоннами, и заканчивая специализированнымиобогащенными компонентами, такими, как, например, лизин, которыепродаются фунтами. В фискальном 2004 году самыми прибыльнымидля Компании (в стоимостном выражении) были следующие пятьпродуктов: протеиновый корм, растительное масло, этанол, продуктыкакао и пшеничная мука. Компания поставляет свою продукцию мировымпроизводителям пищевых продуктов, перерабатывающим предприятиямпищевой промышленности, нефтяным и промышленным компаниям.

Компания АДМ повышает качество своей продукции и расширяетассортимент, внедряя в производство такие операции, как дробление,помол, измельчение, ферментирование и экстрагирование, а такжевыделяя технологические процессы, позволяющие создаватьспециализированную особо ценную продукцию. Подход Компании ксорсингу сельскохозяйственной продукции, ее распределению исохранению натуральных свойств позволяет Компании соответствоватьтребованиям, предъявляемым заказчиками к качеству продукции. В некоторых случаях АДМ самостоятельно выходит на розничный рынок с продукцией, отмеченной фирменной торговой маркой Компании,или с продукцией под частной торговой маркой.

СОДЕРЖАНИЕ

Ключевые финансовые показатели . . .1

Письмо акционерам . . . . . . . . . . . . . .2

Связующая роль компании АДМ . . . . .4

Переработка масличных семян . . .6

Переработка кукурузы . . . . . . . .10

Другие пищевые и

кормовые компоненты . . . . . .14

Услуги сельскохозяйственным

предприятиям . . . . . . . . . . . .18

Финансовый обзор (MD&A) . . . . .23

Финансовая отчетность

и Комментарии . . . . . . . . . . . . .33

Квартальные данные . . . . . . . . . .51

Сводка за десять лет . . . . . . . . . .52

Директора и должностные

лица корпорации . . . . . . . . . . .54

Информация для

акционеров . . . . . . . .Внутренняя

сторона

задней обложки

1 Годовой отчет компании АДМ за 2004 год

К Л Ю Ч Е В Ы Е Ф И Н А Н С О В Ы Е П О К А З А Т Е Л И

2004 2003(Доллары в тысячах, за исключением данных на акцию)

Сумма чистых продаж и прочий операционный доход . . . . . . . . . . . . $36 151 394 $30 708 033Чистая прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 494 710 451 145Дивиденды в наличных денежных средствах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174 109 155 565Приобретение объектов основных средств . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 620 633 1 245 910Износ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 685 613 643 615Оборотный капитал . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 588 759 3 274 385Чистые основные средства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 254 738 5 468 716Долгосрочная задолженность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 739 875 3 872 287Акционерный капитал . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 698 216 7 069 197

Средневзвешенное количество акций, выпущенных в обращение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 647 698 000 646 086 000

На обыкновенную акциюЧистая прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $0,76 $0,70Дивиденды в наличных денежных средств . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,27 0,24Оборотный капиталWorking capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,51 5,08Акционерный капитал . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,83 10,96

Количество акционеров . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 394 25 539Количество сотрудников . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 317 26 197

Прибыль на акциюв долларах

Дивиденды в наличныхденежных средствахв млн. долл.

Акционерный капиталв млрд. долл.

2000 2001 2002 2003 2004 2000 2001 2002 2003 2004 2000 2001 2002 2003 2004

0,78

0,700,76

0,58

0,45

130

156

174

125120

6,75 7,077,70

6,336,11

2

У в а ж а е м ы е а к ц и о н е р ы ,

В прошедшем году сельскохозяйственная промышленность столкнулась с серьезными

проблемами, но в то же время перед ней открылись и большие возможности.

Неблагоприятные погодные условия, насекомые-вредители и распространявшийся

по растениям грибок сократили урожайность масличных семян как в Северной, так и

в Южной Америке. Растущий спрос на продукты в странах с быстро развивающейся

экономикой азиатско-тихоокеанского региона способствовал чрезвычайной ценовой

нестабильности и серьезной нехватке транспортных средств. Из-за вспышки птичьего

гриппа были забракованы миллионы птиц. Птичий грипп также негативно сказался

на мировом спросе на птичий корм. В связи с изменившимися предпочтениями

потребителей в сторону продуктов с низким содержанием углеводов, сократился

спрос на пшеничную муку, а спрос на белковые продукты вырос. Быстро растущие

цены на нефть привели к тому, что увеличились затраты на оплату электроэнергии

и вырос спрос на экологически чистое, более дешевое возобновляемое топливо,

производимое на основе растительного сырья.

Несмотря на возникшие трудности, рост численности населения во всем мире и

улучшившийся уровень жизни обеспечивали стабильный рост рынков пищевых

продуктов и энергоресурсов. Мы приняли решение ориентироваться на долгосрочные

перспективы развития спроса на нашу продукцию и использовать возможности для

увеличения производства более прибыльных продуктов. В этом году руководство

Компании вновь успешно разрешило появившиеся проблемы, добившись значительного

улучшения результатов функционирования нашей уникальной сети мировых ресурсов.

В фискальном 2004 году прибыль АДМ увеличилась на 9% и достигла 495 млн. долл.

или 0,76 долл. на акцию по сравнению с 451 млн. долл. или 0,70 долл. на акцию в

2003 году. Сумма чистых продаж возросла на 18% и составила 36 млрд. долл.,

операционная прибыль возросла на 56%, составив 1,56 млрд. долл., а акционерный

капитал увеличился на 9%, составив 7,7 млрд. долл. Дивиденды акционеров в наличных

денежных средствах возросли до нормы дивидендов в годовом исчислении равной

0,30 долл. на акцию. Мы также несколько изменили бизнес-сегменты Компании,

чтобы улучшить предоставление финансовой информации нашим инвесторам. Мы

закрыли год с улучшенным балансом, повышенной ликвидностью и значительным

уменьшением условных обязательств.


В течение прошедшего года мы продолжали

укреплять структуру управления Компанией и

расширили возможности профессионального

обучения и повышения квалификации наших

сотрудников по всему миру. Уделив особое

внимание технике безопасности на

производстве, нам удалось сократить рабочее

время, теряемое в результате несчастных

случаев. Определяя роль компании АДМ как важного связующего звена между фермерскими

хозяйствами и мировыми рынками, мы сосредоточили свое внимание на укреплении

сотрудничества Компании как с поставщиками, так и с покупателями. В этом году наши

покупатели признали АДМ «предпочитаемым поставщиком» соевого белка, зерновых,

масел и жиров. Кроме того, третий год подряд компанию АДМ избирают «Поставщиком

года растительного масла Frito-Lay». Несомненно, наши усилия, направленные на то, чтобы

максимально соответствовать запросам потребителей, способствуют росту Компании и

создают новые перспективы по расширению рынков сбыта.

В начале фискального 2005 года компания АДМ готова к капитализации в условиях

меняющейся ситуации на рынке сельскохозяйственной продукции. Коллектив Компании

творчески подходит к работе и открыт для осуществления новых идей и планов. Свою цель

сотрудники Компании видят в приумножении ресурсов Компании для улучшения качества

продукции и увеличения ценности Компании в глазах наших акционеров. Грядущий

год обещает открыть перед нами широкие перспективы для достижения этих целей.

Мы ценим вашу твердую веру в наше будущее.

С уважением,

Дж. Аллен Андреас Пол Б. МалхоллемПредседатель и Президент иглавный исполнительный директор главный операционный директор

Слева:Дж. Аллен АндреасПредседатель и главныйисполнительныйдиректор

Справа:Пол Б. МалхоллемПрезидент и главныйоперационныйдиректор

4

С В Я З У Ю Щ А Я Р О Л Ь К О М П А Н И И А Д М

Любая коммерческая деятельность сводится в конечном итоге к способности людей

использовать природные ресурсы. Из железной руды создают сталь, которая идет на

изготовление машин и строительство небоскребов. Боксит используется для производства

алюминия, необходимого в авиационной промышленности. Сырая нефть перерабатывается

для получения топлива.

Такая же схема действует и в сфере переработки сельскохозяйственной продукции, где

компания “Арчер Дэниелз Мидленд” (AДM) является важным связующим звеном между

фермерскими хозяйствами и потребителями. АДМ увеличивает коммерческую ценность

продукции фермерских хозяйств, осуществляя такие операции, как сорсинг, хранение, пере-

работка, распределение и коммерческая реализация исходных необработанных продуктов

сельского хозяйства. АДМ перерабатывает соевые бобы в корм для животных и масло для

заправки салатов, а кукурузу использует в производстве топливного этанола и подсластителей

для безалкогольных напитков. Какао Кампания применяет в производстве шоколада, а

переработка пшеницы позволяет производить муку для хлебопекарных предприятий.

Компания стремится к осуществлению сбалансированной стратегии, которая должна

обеспечить прочное положение АДМ на растущем мировом рынке. Сельскохозяйственный

бизнес является одной из немногих отраслей промышленности, где присутствуют практически

неограниченные возможности развития. По мере роста численности населения и уровня

доходов растет и спрос на высококачественные продукты и продукты с повышенным

содержанием белков. На краткосрочные планы по спросу и снабжению могут оказывать

влияние различные факторы, такие, как погодные условия, государственная политика,

предпочтения потребителей, однако в долгосрочной перспективе Компании отмечается

тенденция роста и развития.

АДМ занимает прочное положение на мировом рынке, позволяющее Компании обеспечивать

существующий спрос, используя широчайшие возможности для улучшения качества и

расширения ассортимента сельскохозяйственной продукции. Компания имеет развитую

мировую сеть организационных и технических средств переработки и сбыта продукции,

а также отличное понимание рынка, позволяющее обеспечивать соответствие спроса и

предложения. Мы освоили как массовое производство корма, так и технологии мелкосерий-

ного производства особо ценных специализированных пищевых компонентов. Наличие

уникальной базы ресурсов, технических средств и привлечение высококвалифицированных

специалистов позволяет Компании быстро реагировать на изменяющиеся условия и

возникающие трудности, не забывая при этом о глобальной цели роста и развития,

лежащей в основе нашего бизнеса.

Во многих странах мира люди сталкиваются с продукцией АДМ практически повседневно.

Важная связующая роль Компании между фермерскими хозяйствами и мировым рынком

проявляется во всем: это и производство кормовых компонентов с повышенным содержа-

нием белков, используемых в составе корма для животных, которые в свою очередь

обеспечивают мировой спрос на мясные продукты; это и производство подсластителей,

используемых в тысячах видов пищевой продукции; это и топливный этанол, и даже

чернила, которыми напечатаны эти слова.

АДМ делает более ценным

каждый бушель кукурузы,

перерабатывая кукурузный

крахмал в такие биопродукты,

как лизин и треонин,

используемые в производстве

животного корма.


6

П Е Р Е Р А Б О Т К А М А С Л И Ч Н Ы Х С Е М Я Н

Процент от общей операционной прибыли

Операционнаяприбыльв млн. долл.

19%

Основные продукты Конкурентоспособность

Основными продуктами являются протеиновыйкорм и растительные масла, производимые изсоевых бобов, канолы, семян подсолнечника,пальмовых плодов, хлопкового семени, арахиса,кокосов и других масличных семян. Большаячасть корма используется в животноводческиххозяйствах для кормления свиней и куриц, амасла используются в производстве масла для заправки салатов и входят в состав другихпищевых продуктов.

АДМ является одной из самыхбольших фирм мира по переработкемасличных семян, занимаялидирующее положение на рынкахСША, Европы, Китая, а также надругих ведущих мировых рынках.Укрепляется лидирующее положениев Южной Америке и Азии.

Развитие компании АДМ в сфере переработки масличных семян свидетельствует об

изменении статуса Компании, которая раньше являлась американской перерабатывающей

компанией, работающей также на экспорт, а сейчас на практике превратилась в

международную перерабатывающую компанию, имеющую местные системы производства

и реализации продукции.

Увеличение объемов инвестирования в Южную Америку в настоящее время сделало этот

континент самым большим производителем соевых бобов. В последние годы АДМ увеличила

свое инвестирование в таких странах, как Бразилия, Аргентина, Парагвай и Боливия,

увеличив количество своих предприятий до 111. В то же время мы совместно со своими

венчурными партнерами увеличили число перерабатывающих производств в Китае и

других азиатских регионах, где спрос на протеиновый корм вызван растущим населением и

увеличением уровня доходов населения, что обуславливает стабильный спрос на домашнюю

птицу и свинину. Благодаря созданию совместных предприятий, АДМ стала самой большой

компанией по переработке соевых бобов в Китае, значительно увеличив объемы

производства за последние два года. АДМ также вкладывает средства в китайские заводы

по переработке других масличных семян.

Решения об инвестировании принимаются с учетом потенциального спроса и перспектив

роста в каждом отдельном регионе. В Южной Америке перерабатывающее производство

развито достаточно хорошо, но урожайность соевых бобов и возможности их экспорта

делают этот бизнес перспективным. Растущий рынок Китая свидетельствует о большом и

стабильном спросе, а на уже сформировавшихся рынках Западной Европы и Северной

Америки инвестиции необходимы для повышения эффективности производства.

Распределение капитала представляет собой непрерывный процесс согласования факторов,

имеющих большое значение в настоящий момент, и факторов, приобретающих важность

в перспективе, включая изменения структуры спроса на отдельные виды продукции и его

географическое распределение. Например, в фискальном 2004 году относительное

снижение поставок соевых бобов вызвало значительное повышение цен на масличное

2002 2003 2004

388

337

291

АДМ перерабатывает

масличное семя, создавая

широкий ассортимент продукции

на основе растительного масла,

которая позволяет улучшить

вкус и увеличить пользу приправ

для салатов, соусов и других

пищевых продуктов.


� Продолжающееся увеличение присутствия на южноамериканском рынке, включаясоздание новых предприятий для расширениядеятельности по сбору и экспорту продукции.

� Расширение деятельности и ассортиментапродукции в Азии.

� Расширение деятельности на развивающемсярынке масел без транс-жиров или спониженным их содержанием.

Ключевые моменты деятельности

8

П Е Р Е Р А Б О Т К А М А С Л И Ч Н Ы Х С Е М Я Н

семя. Однако несколько позднее из-за вспышки птичьего гриппа в Китае резко уменьшился

спрос и упали цены на продукты с повышенным содержанием белков, используемые в

производстве птичьего корма. Несмотря на происходящие краткосрочные изменения,

мы уверенно следуем нашей глобальной цели по расширению нашего присутствия на

рынках этих стран.

Способность компании АДМ адаптироваться к изменяющимся условиям обусловлена

широким ассортиментом продукции Компании и ее присутствию в различных регионах

мирового рынка. Кроме соевых бобов, мы занимаемся переработкой хлопкового семени,

семян подсолнечника, канолы, арахиса, льняного семени и других масличных семян.

Дробление семян производится для получения масел, используемых в салатных маслах,

маргарине, жире, добавляемом в тесто для рассыпчатости, химических продуктах, красках,

чернилах и других промышленных товарах, а получаемая мука грубого помола является

основным компонентом птичьего корма и корма для скота.

Масличное семя также является сырьем для производства топлива на основе растительных

компонентов, рынок которого растет в Европе. Благодаря уникальным свойствам масла

канолы, его предпочитают использовать в Европе для производства растительного топлива,

поэтому компания АДМ разместила в Европе и Северной Америке несколько заводов по

дроблению канолы. Дополнительное инвестирование в перерабатывающие производства

будет зависеть от тенденций спроса на биотопливо.

Спрос на такую продукцию меняется в зависимости от показателей экономического

роста в стране, от стабильности курсов валют, пищевых предпочтений и альтернативного

использования продукции. Изменение пищевых предпочтений может свидетельствовать

о серьезных длительных тенденциях или же может оказаться лишь временным явлением,

и определить это можно только с течением времени. Компания АДМ решает вопрос

изменяющихся пищевых предпочтений, предлагая своим клиентам богатый ассортимент

растительных масел, начиная от соевого и пальмового масла, изготавливаемых в массовом

производстве, и заканчивая фирменными маслами, как, например, наши продукты под

марками Enova™ и Nova-Lipid™. На происходящие краткосрочные изменения в потреби-

тельском спросе Компания реагирует, внося коррективы в ассортимент продукции и

процессы переработки, однако осуществлять долгосрочные капиталовложения Компания

будет только в случае стабильных изменений в течение длительного периода времени.

Годо

вой

отч

ет к

омп

ани

и А

ДМ

за 2

00

4го

д

С развитием экономики и улучшением

уровня жизни люди стремятся потреблять

больше белковой пищи, включая мясо

животных, выращенных на протеиновом

растительном корме. АДМ продолжает

вкладывать средства в развитие рынка

протеинового корма, расширяя мощности

по сбору соевых бобов в Южной Америке

и увеличивая количество заводов по

переработке в Азии.

9

1 0

П Е Р Е Р А Б О Т К А К У К У Р У З Ы



42%


Основными продуктами являютсяподсластители, включая кукурузный сироп с высоким содержанием фруктозы,биопродукты, включая этанол, используемыйдля увеличения октанового числа бензина, и такие специализированные продукты, как кормовые добавки (лизин, треонин) илимонная кислота.

АДМ - самая большая компания в мирепо переработке кукурузы с самойбольшой долей рынка в сегментах по производству кукурузного сиропа с высоким содержанием фруктозы и производству этанола.

Будучи самой большой компанией в мире по переработке кукурузы, АДМ выигрывает от

растущего спроса на этот многоцелевой продукт. Семь основных заводов Компании по

переработке кукурузы, размещенных в Северной Америке, предоставляют фермерским

хозяйствам широкие возможности прибыльно реализовывать свой урожай. Разрабатывая

новые виды продукции, мы расширяем свои возможности на рынке и улучшаем нашу

способность регулировать категорию ценности продукции.

Кукуруза размалывается для получения крахмала, масла, корма из растительного белка

и кормовых компонентов из растительного белка. Масло используется в производстве

салатного масла и кулинарного жира, а крахмал, составляющий более половины каждого

бушеля кукурузы, применяется в производстве самых разнообразных подсластителей или

ферментируется для получения этанола или широкого спектра пищевых и кормовых

компонентов. Недавно компания АДМ создала совместное предприятие, по технологии

которого из крахмала будут получать хлебопекарные дрожжи.

Подсластители включают в себя кукурузный сироп с высоким содержанием фруктозы,

который используется в производстве напитков и других пищевых продуктов. В Северной

Америке использование кукурузы в качестве заменителя подсластителей на основе сахара

представляет собой уже хорошо развитый рынок. Кукурузный сироп с высоким содержанием

фруктозы является практически идентичным сахару по количеству калорий и вкусовым

свойствам, что делает его прекрасной альтернативой сахару при производстве многих


На тенденции спроса на кукурузные подсластители, так же, как и на сахар, углеводы и

другие пищевые продукты, все большее влияние оказывает такой фактор, как забота

людей о своем здоровье и питании. АДМ продолжает использовать подсластители на

основе кукурузы, считая их хорошими питательными компонентами для пищевых продуктов.

Тем не менее, Компания способна проявить гибкость в случае изменения картины

потребительских предпочтений.

2002 2003 2004

192

359

661

Переработка компанией АДМ

кукурузы для производства

подсластителей, таких, как

кукурузный сироп с высоким

содержанием фруктозы, позволяет

создать нишу на рынке США для

реализации приблизительно

270 миллионов бушелей кукурузы в

год. Благодаря качеству и вкусовым

свойствам, схожим с натуральным

сахаром, а также учитывая

экономичность этого продукта,

кукурузный сироп с высоким

содержанием фруктозы нашел

широкое применение у компаний,

работающих в индустрии напитков,

равно как и у потребителей.

1 1 Годовой отчет компании АДМ за 2004 год

� Показатели рынка подсластителей свидетельствуют об умеренномрасширении рынка и росте цен, несмотря на медленный рост всекторе конечных потребителей.

� Высокие цены на топливно-энергетическом рынке и действиезаконов по охране окружающей среды способствуют увеличениюспроса на этанол в США.

� Высокие цены на протеиновый корм способствуют значительномуувеличению спроса на лизин и треонин, используемые в качествекормовых добавок.

� Отмечены годовые показатели эффективности в результатеприобретения в фискальном 2003 году компании по переработкекукурузы «Minnesota Corn Processors» (MCP), что явилось самымбольшим приобретением в истории компании АДМ.


1 2

П Е Р Е Р А Б О Т К А К У К У Р У З Ы

Производство топливного этанола становится все более важным компонентом в секторе

по переработке кукурузы, свидетельствуя о долгосрочных перспективах в развитии этого

бизнеса. Повышение цен на нефть в фискальном 2004 году вызвало повышение спроса

и рост цен на этанол, что привело к увеличению объемов продаж и росту прибыли от

реализации этого возобновляемого источника топлива. В то же время следует отметить,

что кратковременные изменения цен на нефть оказывают относительно небольшое

влияние на использование этанола.

Основными стимулирующими факторами в увеличении спроса на этанол являются

необходимость увеличения октанового числа бензина и экологический фактор. Продажи

этанола увеличились, когда во многих штатах и городах запретили альтернативную добавку

к топливу, метил-трет-бутиловый эфир (МТБЭ). Компания АДМ увеличила свое присутствие

на рынках, которые раньше зависели от МТБЭ, включая Калифорнию, Нью-Йорк,

Коннектикут и другие важные штаты. В некоторых штатах этанол добавляют в бензин,

чтобы сократить выбросы моноксида углерода и увеличить октановое число.

Являясь в настоящее время самым большим производителем этанола в Северной Америке,

компания АДМ сохранила объемы производства на прежнем уровне и ограничила

увеличение количества заводов по производству этанола. Компания смогла обеспечить

сильно возросший спрос благодаря недавнему расширению за счет фермерских хозяйств.

Мы расширили свои мощности по помолу кукурузы и производству этанола в фискальном

2003 году с приобретением компании «Minnesota Corn Processors» (MCP), являющейся

большим предприятием по помолу кукурузы. Экономическая результативность и снижение

издержек производства в фискальном 2004 году продолжились, как и было запланировано

по схеме увеличения эффективности в результате объединения, состоявшегося в прошлом

году. Этот факт укрепил наше положение в качестве производителя этанола с низкими

издержками производства.

Помимо этанола АДМ производит широкий ассортимент других биопродуктов, включая

пищевые и кормовые компоненты. Лизин и треонин – это аминокислоты, используемые

как добавки в корм для домашней птицы и свиней, а астаксантин применяется для придания

розового цвета семге, выращенной в условиях фермерского хозяйства. Высокие цены на

протеиновый корм в фискальном 2004 году способствовали повышению спроса и цен на

лизин и треонин, продаваемых в качестве кормовых компонентов. Такие биопродукты, как

ксантановая смола, мальтодекстрин и молочная кислота также рассчитаны на определенные

сегменты рынка. Лимонная кислота производится и продается как подкисляющее

вещество для пищевых и других продуктов. Такой широкий ассортимент биопродукции

обуславливается широкими возможностями разнообразного применения кукурузы,

что позволяет Компании существенно увеличивать прибыльность данного сегмента.

Годо

вой

отч

ет к

омп

ани

и А

ДМ

за 2

00

4го

д

1 3

Американские фермерские хозяйства

обеспечивают существующий спрос

на топливо, поставляя на рынок

возобновляемое и экологически

чистое топливо – этанол. Спрос на

этанол в США неуклонно растет, и

перерабатывающие заводы компании

АДМ выполняют важную роль

связующего звена между фермерскими

хозяйствами и созданием более чистой

окружающей среды.

1 4

Д Р У Г И Е П И Щ Е В Ы Е И К О Р М О В Ы Е К О М П О Н Е Н Т Ы



17%


Основными продуктами являются какао,пшеничная мука, пищевые компоненты (соевыеконцентраты и изоляты), нутрацевтики(фитостеролы, натуральный источник витаминаЕ) и продукты промышленного назначения.

АДМ – одна из самых большихкомпаний в мире по переработкекакао и пшеницы с растущей долейна рынке пищевых компонентов ипромышленных добавок,произведенных на основесельскохозяйственной продукции.

Производство пищевых и кормовых компонентов компании АДМ может служить примером

реализации богатого потенциала Компании, направленного на ее процветание на

рынке пищевых продуктов. Ключевыми аспектами при этом являются такие факторы,

как эффективное и целесообразное инвестирование в основной капитал, проведение

научных исследований и укрепление деловых связей с клиентами.

По прошествии нескольких лет, в течение которых деятельность Компании была

направлена на осуществление инвестирования и консолидации, АДМ стала ведущей

мировой компанией по переработке какао. С заводов по сорсингу и переработке,

расположенных на пяти континентах, мы поставляем на мировой рынок порошок какао,

напиток какао, масло какао, блоки шоколада и шоколадные продукты под частными

торговыми марками.

Чтобы максимально использовать возможности для роста и развития Компании, АДМ

уделяет большое внимание оказанию дополнительных услуг, которые призваны еще

больше укрепить наши отношения с существующими клиентами и привлечь к сотрудничеству

новых клиентов. Кроме предпочтения определенных видов продукции, клиенты ценят

своевременную и согласованную доставку продукции, гарантированное качество,

информирование о результатах проведенных научных исследований, постоянство

обслуживания и поддержку.

Эти же факторы действуют и в сфере переработки пшеницы. 46 заводов АДМ,

расположенные на территории США, в регионе Карибского моря, в Канаде и в

Великобритании, производят пшеничную муку для хлебопекарных компаний, фирм,

работающих в пищевой промышленности, компаний сферы пищевого обслуживания,

а также розничных магазинов. В некоторых случаях, реагируя на требования рынка,

Компания разрабатывает по заказу клиентов продукты с особым составом, включая

муку с повышенным содержанием белков.

2002 2003 2004

276

213

261

Производители пшеницы ищут новые

большие рынки сбыта для своей

продукции, надеясь на то, что АДМ

найдет новые возможности

использования продукции и новых

клиентов, заинтересованных в покупке

пшеничной муки. Последнее время

Компания чаще выполняет частные

заказы хлебопекарных компаний и

других клиентов, производя

специальную муку с повышенным

содержанием белков и пониженным

содержанием углеводов.


� Доход от переработки какао растет по мересовершенствования производственныхмощностей. АДМ расширяет источники дохода,выходя на рынок с готовыми шоколаднымипродуктами и шоколадными полуфабрикатами.

� Маржа от продажи пшеничной муки возрослапо сравнению с 2003 фискальным годом.

� Потребительские предпочтения в пользупродукции с пониженным содержаниемуглеводов повышают спрос на специализи-рованную богатую белками продукцию.


1 6

Д Р У Г И Е П И Щ Е В Ы Е И К О Р М О В Ы Е К О М П О Н Е Н Т Ы

Спрос на пшеничную муку на душу населения неуклонно падал в течение последних трех

лет. Это было вызвано увеличением срока годности хлебобулочных и хлебопекарных

изделий и недавно появившейся тенденцией к потреблению продукции с низким

содержанием углеводов и высоким содержанием белков. Тенденция потребления

продукции с низким содержанием углеводов может уменьшить спрос на пшеничную муку,

но в то же время она может привести к увеличению объемов продаж пищевых продуктов

с соевыми компонентами и повышенным содержанием белков, а также мяса домашнего

скота, выращенного на протеиновом корме, содержащем сою или кукурузу с добавками

лизина и треонина.

Специализированные продукты и компоненты, получаемые из соевых бобов, включают

в себя соевые концентраты (70% белков) и соевые изоляты (90% белков), используемые

в качестве функциональных и питательных добавок в самых разнообразных пищевых

продуктах. Кроме того, АДМ разработала пшеничные изоляты с высоким содержанием

белков, используемые в производстве муки с повышенным содержанием белков,

что представляет собой небольшую, но привлекательную нишу на этом рынке, так как

хлебопекарные заводы и компании сферы пищевого обслуживания предпочитают

производить продукты с повышенным содержанием белков и пониженным содержанием

углеводов. АДМ также производит изофлавоны, натуральный витамин Е и фитостеролы,

используемые в производстве пищевых добавок.

Специализированные компоненты представляют собой класс продукции, обладающей

большим потенциалом благодаря своим натуральным свойствам и способности увеличивать

ценность обычной сельскохозяйственной продукции. Несмотря на то, что такие продукты

производятся в относительно небольших объемах по сравнению с масличным семенем,

подсластителями и этанолом, каждый из них позволяет увеличивать ценность продукции

по мере развития рынка и увеличения эффективности производства.

Годо

вой

отч

ет к

омп

ани

и А

ДМ

за 2

00

4го

д

1 7

Через свою сбытовую сеть

компания АДМ поставляет

миллионам потребителей

шоколад, самый популярный

по своим вкусовым

качествам продукт в мире.

Будучи самой большой в

мире компанией по

переработке какао,

АДМ выполняет заказы

множества больших

кондитерских фирм,

хлебопекарных компаний

и других производителей


1 8

У С Л У Г И С Е Л Ь С К О Х О З Я Й С Т В Е Н Н Ы М П Р Е Д П Р И Я Т И Я М



16%


Сорсинг и распределениесельскохозяйственного сырья от более 500 хозяйств, занимающихся сбором урожая, а также сбыт продукции с перерабатывающихзаводов АДМ клиентам по всему миру.

АДМ имеет одну из самых большихсетей в мире по сбору, хранению итранспортировке зерна и масличныхсемян, включая более 20 000железнодорожных вагонов, 1500 тракторов/трейлеров и 2000 барж.

Работа Компании по сбору, переработке и транспортировке сельскохозяйственной

продукции обеспечивается и поддерживается с помощью комплексной глобальной сети

организационных и технических средств, таких, как элеваторы, терминалы, склады и порты,

связывающие Компанию с клиентами и с собственными перерабатывающими заводами.

Компания АДМ имеет уникальную транспортную систему, куда входят грузовые автомобили,

железнодорожные вагоны, баржи, контейнеры и корабли. Двадцать тысяч собственных

железнодорожных вагонов Компании представляют собой один из самых больших

железнодорожных парков в США, а более 500 складов и баз для хранения и сбыта

продукции позволяют считать Компанию одной из самых больших компаний мира,

работающих в сфере логистики.

В то время как перерабатывающие заводы АДМ увеличивают ценность сельскохозяйственной

продукции, наша сеть сельскохозяйственного обслуживания обеспечивает важную

физическую связь между производителями и потребителями. Компания занимается

сбором урожая, который хранится в элеваторах и силосных зернохранилищах, затем

развозит его по сотням своих перерабатывающих заводов, после чего доставляет товар

клиентам по всему миру. Сельскохозяйственная служба Компании готова обеспечить

любую сельскохозяйственную продукцию, необходимую клиенту, и доставить ее заказчику

в указанное место из любой точки мира. Такие возможности обеспечиваются только

посредством развитой глобальной сети смешанных перевозок. Транспортная и логистическая

система АДМ позволяет Компании увеличивать объемы доставляемой клиентам продукции

как в виде бестарного груза, так и в упакованном виде.

Сельскохозяйственная служба Компании обеспечивает функционирование непрерывной

системы контроля для клиентов, которые хотят отслеживать груз в пути во время его

доставки, хотят проследить за качеством выполнения заказа или заказывают продукцию

с особыми свойствами. Для обеспечения качества и безопасности продукции АДМ может

вплоть до момента доставки продукции клиенту сохранить указание на фермерское

хозяйство, поставившее сырье, таким образом предоставляя клиенту гарантию «одного

поставщика». Сохранение указания поставщика сырья – это очень ценный показатель в

2002 2003 2004

170

92

250

По мере того, как АДМ расширяет свою

глобальную сеть производственных

мощностей, наши уникальные

организационные и технические

средства для сбора урожая и сбыта

сельскохозяйственной продукции

укрепляют связь между фермерскими

хозяйствами и мировым рынком.


� Продолжение консолидации как в сфересельскохозяйственного производствабольших фермерских хозяйств, так и вотношении сбыта продукции меньшемуколичеству больших фирм по переработкепищевой продукции.

� Перераспределение активов для увеличения эффективности и улучшенияуровня обслуживания.


2 0

У С Л У Г И С Е Л Ь С К О Х О З Я Й С Т В Е Н Н Ы М П Р Е Д П Р И Я Т И Я М

условиях современного рынка, который позволяет укрепить уверенность клиентов Компании

в сети Сельскохозяйственной службы АДМ.

По обеим сторонам торговой сети действует правило консолидации, так как в последнее

время все большее число крупных фермерских хозяйств предпочитает работать с меньшим

количеством фирм, предлагающих широкий ассортимент пищевой продукции. Большие

компании в сфере пищевой промышленности больше склоняются к тому, чтобы работать

напрямую с такими фирмами мирового масштаба по переработке сельскохозяйственной

продукции как АДМ, у которых есть возможности для обеспечения поставки продукции

нужного качества и в нужном количестве за указанный срок. В то же время, большие

фермерские хозяйства предпочитают работать с компаниями, чьи элеваторы и системы

сбыта и распределения продукции позволяют разместить большой объем собранного

урожая за небольшой период времени, а также предоставить ряд услуг, упрощающих

их деятельность.

Все эти тенденции создают благоприятные условия для больших компаний, которые

могут предоставить полный спектр услуг и выполнить заказы на продукцию для растущего

числа больших заказчиков. Учитывая перспективы консолидации клиентов, необходимо

расширить некоторые основные фонды для работы с большими объемами товаров на

одной территории, а также предусмотреть более точные графики доставки продукции.

Надежность и предсказуемость предоставляемых услуг, что является отличительным

признаком компании АДМ, приобретает большую важность в качестве конкурентного

преимущества на достаточно длительный период времени.

Можно получить преимущества и за недолгий период времени. В течение фискального

2004 года, который проходил в условиях чрезвычайно изменчивой ситуации на мировом

рынке, способность компании АДМ выполнять в сроки поставки продукции помогло нам

заслужить доверие клиентов.

В то же время тот факт, что Компания уделила большое внимание эффективному

использованию капитала, подтверждается использованием внешних транспортных и

организационно-технических средств, чтобы соответствовать резко возросшему спросу

на некоторую продукцию. Собственные и арендуемые транспортные и организационно-

технические средства позволяют почти полностью обеспечивать нужды Компании, но АДМ

также покупает и продает технические средства, если это необходимо с учетом соотношения

капитальных затрат и коэффициента использования производственных мощностей.

Годо

вой

отч

ет к

омп

ани

и А

ДМ

за 2

00

4го

д

2 1

Стремление наилучшим

образом обеспечивать

предоставление услуг

фермерским хозяйствам и

покупателям требует от нас

гибкости и постоянного

перераспределения активов.

2 2 Компания “Арчер Дэниелз Мидленд”

Ф И Н А Н С О В А Я Ч А С Т Ь - С О Д Е Р Ж А Н И Е

Обзор финансово-хозяйственной деятельности и финансового

положения Компании на 30 июня 2004 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 23

Основные аспекты учетной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 33

Консолидированные отчеты о прибылях и убытках . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 35

Консолидированные балансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 36

Консолидированные отчеты о движении денежных средств . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 38

Консолидированные отчеты об изменении капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 39

Примечания к консолидированной финансовой отчетности . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 40

Заключение независимых аудиторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 50

Квартальные финансовые данные (непроаудированные) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 51

Обыкновенные акции: рыночные курсы и дивиденды . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 51

Сводные показатели за 10 лет . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Страница 52

2 3 Годовой отчет за 2004 год

О Б З О Р Ф И Н А Н С О В О - Х О З Я Й С Т В Е Н Н О Й Д Е Я Т Е Л Ь Н О С Т И ИФ И Н А Н С О В О ГО П О Л О Ж Е Н И Я К О М П А Н И И Н А 3 0 И Ю Н Я 2 0 0 4 г.

ОБЗОР ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИКомпания преимущественно занимается заготовкой, транспор-тировкой, хранением, переработкой и сбытом сельскохозяйственногосырья и продукции. Операции Компании классифицированы по трембизнес-сегментам, отражаемым в отчетности: “Переработкамасличных семян”, “Переработка кукурузы” и “Услуги в областисельского хозяйства”. Организация сегментов основана на характерепродукции и предлагаемых услуг. Остальные операции Компанииобъединены и классифицированы как “Прочее”.

Сегмент по переработке масличных семян включает в себядеятельность, связанную с переработкой масличных семян, таких, каксоевые бобы, хлопковое семя, подсолнечное семя, канола, арахис ильняное семя, в растительное масло и муку грубого помола в основномдля использования в пищевой и кормовой промышленности. Крометого, масличное семя может поставляться на рынок в качестве сырьядля дальнейшей промышленной переработки. Нерафинированноерастительное масло продается в исходном виде или далееперерабатывается в масло для заправки салатов, проходя очищение,осветление и дезодорирование. Различные масла для заправкисалатов могут далее подвергаться гидрогенизации и/илипереэтерификации и перерабатываться в маргарин, жир,добавляемый в тесто для рассыпчатости, и в другие пищевые продукты.Частично рафинированное масло продается для использования вхимических продуктах, красках и других промышленных товарах. Мукакрупного помола, полученная из масличных семян, является основнымингредиентом для производства корма для коммерческихживотноводческих и птицеводческих хозяйств.

Сегмент по переработке кукурузы включает в себя деятельность,связанную с производством сиропов, крахмала, декстрозы иподсластителей для использования в продуктах питания и напитках, спроизводством биопродуктов, получаемых в процессе ферментации,таких, как спирт и аминокислоты, а также с производством другихспециализированных пищевых и кормовых ингредиентов.

В сегменте по оказанию услуг в области сельского хозяйстваиспользуется обширная транспортная сеть Компании и сеть зерновыхэлеваторов для покупки, хранения, очистки и транспортировкисельскохозяйственной продукции, такой, как масличное семя,кукуруза, пшеница, сорго, овес и ячмень. Данная продукция послепереработки продается в основном в качестве кормовых ингредиентови сырья для сельскохозяйственной перерабатывающей промыш-ленности. Сеть по закупке и транспортировке зерна в рамках сегментауслуг в области сельского хозяйства обеспечивает оказание надежныхи качественных услуг для обеспечения операций Компании попереработке сельскохозяйственной продукции. В сегмент услуг вобласти сельского хозяйства также входит деятельность “A.C. ToepferI n t e r n a t i o n a l ” , к о м п а н и и м и р о в о г о у р о в н я , р е а л и з у ю щ е йсельскохозяйственную и переработанную продукцию.

Остальные операции Компании представлены в сегменте “Прочее”.Они преимущественно включают в себя деятельность, связанную спроизводством пищевых и кормовых ингредиентов, и финансовыеоперации Компании. К деятельности, связанной с производствомпищевых и кормовых ингредиентов, относится переработка пшеницы(операции, связанные с производством пшеничной муки), переработкакакао (операции, связанные с производством шоколада и продуктов,содержащих какао), производство натуральных лечебных ип и т а т е л ь н ы х п р о д у к т о в , а т а к ж е п р о и з в о д с т в о д р у г и хспециализированных пищевых и кормовых ингредиентов. Финансоваядеятельность Компании включает в себя банковские операции,собственные страховые фонды, инвестиции в частные паевые фонды, атакже фьючерсные сделки на комиссионной основе.

Индикаторы эффективности деятельности Компании и факторы рискаКомпания подвержена определенным рискам, присущим торговлес е л ь с к о х о з я й с т в е н н о й п р о д у к ц и е й . Э т и р и с к и п о д р о б н орассматриваются в подразделах “Существенные аспекты учетнойполитики” и “Инструменты и позиции, подверженные влияниюрыночного риска” раздела “Обзор финансово-хозяйственнойдеятельности и финансового положения Компании”.

Операции Компании в сфере переработки масличных семян,переработки пшеницы, а также в сфере услуг в области сельскогохозяйства относятся к области деятельности, связанной с торговлейсельскохозяйственной продукцией, где изменения отпускных цен напродукцию в определенном сегменте обусловлены изменениями ценна сельскохозяйственное сырье для этой продукции. Следовательно,изменения цен на сельскохозяйственную продукцию оказываютотносительно одинаковое воздействие на чистую выручку и насебестоимость реализованной продукции и оказывают минимальноевоздействие на валовую прибыль по соответствующим операциям. Врезультате, изменение объема чистой выручки в данных бизнес-сегментах не обязательно соответствует изменениям в валовойприбыли этих сегментов.

В операциях Компании по переработке кукурузы и в некоторых другихоперациях по переработке пищевых и кормовых продуктовсельскохозяйственная продукция (или созданные на ее основе товары)также используется в качестве сырья. В отношении таких операцийизменения цен на сельскохозяйственную продукцию могут вызватьзначительные колебания себестоимости реализованной продукции, итакие ценовые изменения не всегда можно регулировать посредствомотпускных цен на готовую продукцию. У таких продуктов, как этанол,отпускные цены не имеют прямой взаимосвязи со стоимостьюсельскохозяйственного сырья, на основе которого они производятся, аобусловлены другими рыночными факторами, такими, как цены набензин, которые напрямую не связаны с ценами на сельскохозя-йственную продукцию.

Компания осуществляет свою деятельность во многих странах мира.Для многих ее дочерних компаний, расположенных за пределами США,функциональной валютой является национальная валюта даннойстраны. Доходы и расходы, указываемые в национальной валюте,пересчитываются в доллары США по средневзвешенным обменнымкурсам за соответствующий период. Колебания курсов валют,преимущественно евро и британского фунта стерлингов, по отношениюк доллару США, вызывают соответствующие изменения относительнойвеличины доходов и расходов Компании в долларах США. Влияниетаких колебаний курсов валют там, где они являются существенными,рассматривается ниже.

Компания оценивает эффективность бизнес-сегментов, используяключевые операционные показатели, включая операционную прибыльпо сегменту и доходность вложений в основной капитал. Результатыоперационной деятельности Компании могут существенно различатьсяиз-за изменений в непрогнозируемых факторах, таких, как погодныеусловия, урожайность, государственные (национальные и зарубежные)программы и политика, направленные на регулирование деятельностифермерских хозяйств, изменения cтруктуры мирового спроса врезультате роста населения и изменения уровня жизни, а такжевыращивание аналогичной и конкурирующей сельскохозяйственнойпродукции в мировом масштабе. Ввиду вышеуказанных факторов вразделе “Обзор финансово-хозяйственной деятельности ифинансового положения Компании” не приводятся прогнозы набудущие периоды.


О Б З О Р Ф И Н А Н С О В О - Х О З Я Й С Т В Е Н Н О Й Д Е Я Т Е Л Ь Н О С Т И ИФ И Н А Н С О В О ГО П О Л О Ж Е Н И Я К О М П А Н И И Н А 3 0 И Ю Н Я 2 0 0 4 г.( П Р О Д О Л Ж Е Н И Е )

Сравнительный анализ данных за 2004 и 2003 годыТак как деятельность Компании связана c торговлей сельскохозяй-ственной продукцией, то на результаты операционной деятельностиКомпании может оказывать влияние ряд рыночных факторов. В 2004году мировой рынок масличных семян характеризовался значительнойнестабильностью, преимущественно вызванной снижениемурожайности во всех основных регионах мира, где выращиваетсямасличное семя, явившейся следствием плохих погодных условий.Снижение урожайности масличных семян, а также растущий спрос вАзии на растительное масло и продукты с повышенным содержаниембелков способствовали росту цен на соевые бобы и привели кнехватке средств транспортировки. Несмотря на рекордно высокиецены на масличное семя, спрос на растительное масло и белковыекорма в Северной Америке остался на высоком уровне. Снижениеурожайности масличных семян и импорт белковых кормов из ЮжнойАмерики оказали негативное влияние на загрузку и доходностьевропейских производств по дроблению масличных семян. Кроме того,наличие избыточных производственных мощностей по дроблению вЮжной Америке негативно сказалось на доходах от дроблениямасличного семени в Южной Америке.

Тот факт, что еще в нескольких штатах недавно запрещенныйметилтретбутиловый эфир (МТБЭ), используемый в качестве присадкик бензину, стал заменяться на этанол, способствовал стабильномуросту спроса на этанол. Высокий спрос на этанол, а также уровень ценна него, поддерживался и рекордными ценами на сырую нефть.Высокие цены на масличное семя привели к тому, что животноводыувеличили в рационе скота долю продуктов на основе кукурузнойглютеновой муки и барды вместо более дорогих белковых кормов.Применение корма на основе кукурузы с добавками лизина для сбала-нсированного состава аминокислот привело к увеличению спроса исредних отпускных цен на лизин. Кроме того, улучшение состояниямирового рынка ценных бумаг в 2004 году благоприятно сказалось наинвесторах в котирующиеся акции и частные паевые фонды.

В июне 2004 года Компания заключила соглашение об урегулированиипретензий по коллективному судебному иску, связанному с продажейкукурузного сиропа с высоким содержанием фруктозы. По условиямэтого соглашения Компания должна выплатить 400 млн. долл., которыебыли начислены в консолидированной финансовой отчетности.

Увеличение чистой прибыли за 2004 финансовый год былопреимущественно вызвано улучшением операционных результатов всегментах по переработке кукурузы и услугами в области сельскогохозяйства, а также улучшением результатов операций Компании попроизводству пищевых и кормовых ингредиентов. Увеличение чистойприбыли было также вызвано ростом доли в прибыли аффилиро-ванных компаний на 115 млн. долл., благодаря увеличению стоимостиинвестиций Компании в частные паевые фонды. Чистая прибыль такжевключает в себя прибыль в размере 21 млн. долл., полученную врезультате судебного разбирательства по делу о страховании в связи снаводнением 1993 года. Это увеличение чистой прибыли былочастично компенсировано расходами в размере 400 млн. долл. в связис судебным разбирательством по фруктозе и 51 млн. долл. в связи свыбытием долгосрочных активов и снижением их стоимости. Крезультатам прошлого года относится и прибыль в 28 млн. долл. отчастичного урегулирования претензий в рамках антимонопольногопроцесса о витаминах, а также убытки в размере 13 млн. долл.,связанные с выбытием долгосрочных активов и снижением ихстоимости.

Указанные расходы в размере 51 млн. долл. и 13 млн. долл., связанныес выбытием долгосрочных активов и снижением их стоимости в 2004 и2003 годах соответственно, преимущественно представляют собойсписание стоимости бездействующих активов до их расчетнойликвидационной стоимости.

На сравнение результатов операционной деятельности Компании срезультатами прошлого года оказывают влияние следующиеприобретения, сделaнные в 2003 финансовом году.

6 сентября 2002 года Компания приобрела все находящиеся вобращении акции класса А компании MCP - оператора заводов помокрому помолу кукурузы в штатах Миннесота и Небраска. Данныеакции класса А составляли 70% всех выпущенных в обращение акцийMCP. До 6 сентября 2002 года Компания владела неголосующимиакциями класса Б, составляющими остальные 30% акций MCP,выпущенных в обращение. Компания выплатила наличнымиденежными средствами приблизительно 382 млн. долл. за находя-щиеся в обращении акции класса A, а также переоформила на себядолгосрочную задолженность МСР в размере 233 млн. долл.Результаты операционной деятельности МСР учитываются в составесегмента Компании по переработке кукурузы по методу долевогоучастия (до даты приобретения) и по методу консолидированного учета(с даты приобретения).

24 февраля 2003 года Компания приобрела у “Associated British Foodsplc” (далее по тексту - “ABF”) шесть мукомольных заводов,расположенных в Великобритании. Компания приобрела активы итоварно-материальные запасы мукомольных заводов ABF за суммуприблизительно 96 млн. долл. Результаты операционной деятельностимукомольных заводов ABF учитываются в составе сегмента “Прочее” сдаты приобретения.

До 7 апреля 2003 года Компания являлась держателем 28%выпущенных в обращение акций британской компании “Pura plc”(далее по тексту - “Pura”), которая занимается переработкой ипродажей пищевого масла. 7 апреля 2003 года Компания приобрелаза наличные денежные средства остальные выпущенные в обращениеакции “Pura” стоимостью приблизительно 58 млн. долл. Результатыоперационной деятельности “Pura” учитываются в составе сегментаКомпании по переработке масличных семян по методу долевогоучастия (до даты приобретения) и по методу консолидированного учета(с даты приобретения).

Анализ отчетов о прибылях и убыткахЧистая выручка от реализации и прочие операционные доходыувеличились на 18% до 36,2 млрд. долл., что преимущественнообусловлено более высокими средними ценами реализациисельскохозяйственной продукции и готовой продукции на основемасличных семян, а также, в меньшей степени, увеличением объемовпродаж этанола и чистой выручкой от реализации в размере 761 млн.долл., полученной в рамках приобретения предприятий за последнеевремя. Кроме того, чистая выручка и прочие операционные доходыувеличились на 1,5 млрд. долл., т. е. на 5%, в результате колебаниякурсов валют. Рост был частично компенсирован снижением объемовпродаж соевых бобов и готовой продукции на основе масличныхсемян, что было преимущественно вызвано снижением поставоксоевых бобов в Северной Америке.


Данные по чистой выручке от реализации и прочим операционнымдоходам представлены ниже:

2004 г. 2003 г. Изменение(в тыс. долл.)

Переработка масличных семян . . . . . . . . . . . . . . . . $ 12 049 250 $ 9 773 379 $ 2 275 871

Переработка кукурузыПодсластители и крахмал . . 1 736 526 1 395 087 341 439Биопродукты . . . . . . . . . . . 2 268 655 1 663 599 605 056Итого переработка

кукурузы . . . . . . . . . . . . 4 005 181 3 058 686 946 495Услуги в области

сельского хозяйства . . . . 15 638 341 13 557 946 2 080 395Прочее

Пищевые и кормовыеингредиенты . . . . . . . . . . 4 386 246 4 223 664 162 582

Финансовые операции . . . . 72 376 94 358 (21 982)Итого прочее . . . . . . . . . 4 458 622 4 318 022 140 600

Итого . . . . . . . . . . . . . . . . . $36 151 394 $30 708 033 $5 443 361

Выручка по сегменту переработки масличного семени увеличилась на23% до 12,0 млрд. долл. в основном за счет более высоких средних ценреализации соевых бобов, растительного масла, белковых кормов и вменьшей степени за счет недавно приобретенных операций компании“Pura”. Указанный рост был частично компенсирован уменьшениемобъема продаж белковых кормов. Изменения средних цен реализациии объемов продаж были преимущественно обусловлены растущимуровнем цен на продукцию на основе масличных семян, что быловызвано недостаточными поставками масличных семян в США врезультате засухи в Европе прошлым летом и повышением спроса намасличное семя в Китае. Выручка по сегменту переработки кукурузыувеличилась на 31% до 4 млрд. долл. в основном за счет увеличениявыручки от продаж биопродуктов и в меньшей степени за счетувеличения выручки от продаж подсластителей и крахмала, а такженедавно приобретенных операций компании MCP. Увеличение выручкиот продаж биопродуктов в основном достигнуто за счет роста объемовпродаж этанола и в меньшей степени за счет роста отпускных цен нализин. Увеличение объема продаж этанола преимущественнообусловлено ростом спроса на этанол со стороны нефтеперерабаты-вающих заводов в северо-восточных штатах США после того, каквозникла необходимость в замене недавно запрещенной присадки длябензина (метилтретбутилового эфира) на этанол. Выручка по сегментуоказания услуг в области сельского хозяйства увеличилась на 15% до15,6 млрд. долл. в основном за счет более высоких средних цен напродукцию, что было частично компенсировано уменьшением объемапродаж масличных семян в результате недостаточных поставок этогопродукта. Выручка по сегменту “Прочее” увеличилась на 3% исоставила 4,5 млрд. долл. в основном за счет реализации продукциинедавно приобретенных мукомольных заводов компании ABF.

Себестоимость реализованной продукции увеличилась на 5,0 млрд.долл. до 34,0 млрд. долл. в основном за счет повышения среднейсебестоимости реализуемой сельскохозяйственной продукции.Указанное увеличение было частично компенсировано снижениемобъема продаж соевых бобов преимущественно из-за недостаточныхпоставок этого продукта в Северной Америке. Производственныезатраты увеличились по сравнению с уровнем прошлого года на 424млн. долл., преимущественно за счет затрат в сумме 50 млн. долл.,связанных с недавно приобретенными предприятиями, 165 млн. долл.– с повышением тарифов на электроэнергию, 44 млн. долл. – сувеличением затрат на персонал и 51 млн. долл. - с выбытиемдолгосрочных активов и снижением их стоимости. Кроме того,себестоимость реализованной продукции увеличилась на 1,4 млрд.долл. за счет колебаний курсов валют. В составе себестоимостиреализованной продукции по результатам прошлого года учтены

расходы в размере 13 млн. долл., связанные с выбытием долгосрочныхактивов и снижением их стоимости, и прибыль в 28 млн. долл. врезультате частичного урегулирования претензий в рамкахантимонопольного процесса о витаминах.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходыувеличились на 454 млн. долл. до 1,4 млрд. долл. в основном за счетурегулирования судебного разбирательства по фруктозе, в результатекоторого Компания должна выплатить 400 млн. долл. Прочиедополнительные статьи затрат также включают в себя 22 млн. долл.,связанные с недавно приобретенными предприятиями, и 26 млн. долл.,связанные с колебаниями курсов валют. Кроме того, к расходампрошлого года относятся 11 млн. долл., связанные с урегулированиемКомпанией претензий со стороны Управления США по охранеокружающей среды. Если не считать влияния данных изменений,остальное увеличение расходов было в основном вызваноувеличением затрат на персонал, включая затраты на пенсионноеобеспечение.

Прочие расходы уменьшились на 120 млн. долл. до 28 млн. долл.преимущественно за счет прибыли по операциям с рыночнымиценными бумагами в размере 24 млн. долл. и увеличения на 115 млн.долл. доли в прибыли неконсолидируемых аффилированных компаний,что было частично компенсировано прошлогодней прибылью отпродажи избыточных активов. Увеличение доли в прибылинеконсолидируемых аффилированных компаний преимущественнообусловлено увеличением стоимости инвестиций Компании в частныепаевые фонды. Расходы на выплату процентов уменьшились, главнымо б р а з о м з а с ч е т с н и ж е н и я с р е д н и х п р о ц е н т н ы х с т а в о к .Инвестиционный доход уменьшился, преимущественно за счетснижения средних остатков инвестированных средств.

Ниже представлены данные по операционной прибыли:

2004 г. 2003 г. Изменение

(в тыс. долл.)

Переработка масличных семян . . . $ 290 732 $ 337 089 $ (46 357)Переработка кукурузы

Подсластители и крахмал . . . . . 318 369 228 227 90 142Биопродукты . . . . . . . . . . . . . . 342 578 130 473 212 105

Итого переработкакукурузы . . . . . . . . . . . . . 660 947 358 700 302 247

Услуги в областисельского хозяйства . . . . . . . . . 249 863 92 124 157 739

ПрочееПищевые и кормовые

ингредиенты . . . . . . . . . . . . . 260 858 212 507 48 351Финансовые операции . . . . . . . 98 611 9 492 89 119

Итого прочее . . . . . . . . . . . . 359 469 221 999 137 470Итого операционная

прибыль по сегменту . . . . . . . 1 561 011 1 009 912 551 099Корпоративный сегмент . . . . . . . . (843 000) (378 939) (464 061)

Прибыль до налогообложения . . $ 718 011 $ 630 973 $ 87 038

Операционная прибыль по сегменту переработки масличных семянуменьшилась на 14% до 291 млн. долл. в основном за счет снижениядоходов от дробления масличного семени в Европе и Южной Америке,что было частично компенсировано ростом доходов от дроблениямасличного семени в Северной Америке. Кроме того, большое влияниена мировой рынок масличных семян оказали срывы контрактов сКитаем в четвертом квартале 2004 года, которые негативно сказалисьна прибыли от переработки масличных семян. В Европе доходы отдробления масличного семени были ниже, так как импорт продуктов наоснове масличных семян из Южной Америки привел к снижениюзагрузки европейских производственных мощностей. В Бразилиизагрузка производственных мощностей была снижена дляоптимизации баланса спроса и предложения. Увеличение доходов отдробления в Северной Америке главным образом обусловлено



продолжающимся ростом спроса на растительное масло и белковыекорма. Операционная прибыль включает в себя расходы в размере 4млн. долл. и 7 млн. долл., связанные с выбытием долгосрочных активови снижением их стоимости в 2004 и 2003 годах соответственно.

Операционная прибыль по сегменту переработки кукурузыувеличилась на 302 млн. долл. до 661 млн. долл. преимущественно засчет увеличения объемов продаж и средних цен реализациибиопродуктов и в меньшей степени - за счет более высоких среднихотпускных цен на подсластители и крахмал. Увеличение объемовпродаж биопродуктов главным образом обусловлено вышеупомянутымростом спроса на этанол на нефтеперерабатывающих заводах северо-востокa США. В свою очередь увеличение средних цен реализациибиопродуктов главным образом обусловлено ростом спроса на лизинсо стороны птицефабрик и свиноферм. Лизин используется в составекорма для свиней и домашней птицы вместо белковых кормов длясбалансированного состава аминокислот. Спрос на лизин такжевызван взаимосвязью между ценами на белковые корма и на кукурузу.Операционная прибыль за 2004 год включает в себя прибыль вразмере 15 млн. долл., полученную в результате судебногоразбирательства по делу о страховании в связи с наводнением 1993года, и расходы в размере 15 млн. долл., связанные с выбытиемдолгосрочных активов и снижением их стоимости.

Операционная прибыль по сегменту услуг в области сельскогохозяйства увеличилась на 158 млн. долл. до 250 млн. долл. главнымобразом за счет улучшенных мировых показателей торговли зерном ив меньшей степени за счет улучшения результатов операционнойдеятельности по сбору зерна в США. Рекордный урожай кукурузы ибольшой урожай пшеницы в США позволили Компании получитьзначительную прибыль по таким видам деятельности, как хранение,транспортировка и реализация продукции. Кроме того, несбалан-сированность регионального производства, вызванная главнымобразом засухой в Европе, позволила Компании более полноиспользовать свою инфраструктуру по сбору зерна и его реализации.Высокий мировой спрос на зерно и корма также благоприятносказался на операционной прибыли. Операционная прибыль за 2004год включает в себя расходы в размере 5 млн. долл., связанные свыбытием долгосрочных активов и снижением их стоимости, и прибыльв размере 2 млн. долл., полученную в результате судебного разби-рательства по делу о страховании в связи с наводнением 1993 года.

Операционная прибыль по сегменту “Прочее” увеличилась на 137 млн.долл. до 359 млн. долл. Операционная прибыль от финансовыхопераций увеличилась на 89 млн. долл., главным образом за счетувеличения стоимости инвестиций Компании в частные паевые фонды.Операционная прибыль в части данного сегмента по пищевым икормовым ингредиентам увеличилась на 48 млн. долл. преиму-щественно за счет улучшения результатов операций по переработкепшеницы и какао. Результаты операций по переработке пшеницыулучшились преимущественно за счет более качественного урожаяпшеницы, что позволило повысить показатели помола муки. Урожайпшеницы прошлого года оказался менее высокого качества из-зазасухи на Среднем Западе США. Улучшились показатели операций скакао в результате сохранения стабильно высокого спроса со стороныхлебопекарных компаний и компаний, производящих шоколаднуюпродукцию, на масло какао и порошок какао. Операционная прибыль вчасти данного сегмента по пищевым и кормовым ингредиентамвключает в себя расходы в размере 13 млн. долл. и 6 млн. долл.,связанные с выбытием и снижением стоимости долгосрочных активовв 2004 и 2003 годах соответственно. Результаты за прошлый год попищевым и кормовым ингредиентам включают в себя прибыль вразмере 28 млн. долл. в результате частичного урегулированияпретензий в рамках антимонопольного процесса о витаминах.

Расходы по корпоративному сегменту увеличились на 464 млн. долл. до843 млн. долл. преимущественно в связи с расходами в размере

400 млн. долл., связанными с судебным разбирательством пофруктозе, корректировками по оценке стоимости товарно-материальных запасов по методам ФИФО и ЛИФО в размере 104 млн.долл., а также в связи с расходами в размере 14 млн. долл., связан-ными с выбытием долгосрочных активов и снижением их стоимости,что было частично компенсировано увеличением на 21 млн. долл.прибыли от сделок с рыночными ценными бумагами и получением 4 млн. долл. в качестве процентов по итогам судебного разби-рательства по делу о страховании в связи с наводнением 1993 года.

Налоги на прибыль увеличились в основном из-за роста прибыли доналогообложения и в меньшей степени - из-за увеличения фактическойставки налогообложения Компании. Фактическая ставка налого-обложения Компании составила 31,1% в 2004 году против 28,5% впредыдущем году. Увеличение фактической ставки налогообложенияКомпании обусловлено изменениями в прибыли до налогообложения врамках различных налоговых юрисдикций и увеличением налогов наприбыль на уровне штата.

Сравнительный анализ данных за 2003 и 2002 годыВ 2003 году в результате засухи на Среднем западе США снизилисьобъемы собранного урожая и его качество. Как следствие, поднялисьцены на масличное семя, а недостаточные поставки масличногосемени негативно сказались на доходах от дробления этого продукта вСеверной Америке. Помимо этого, низкая урожайность способст-вовала снижению мукомольной выработки и доходов от производствапшеничной муки, а также снижению количества зерна, которое можнобыло реализовать на рынке США при одновременном увеличениизатрат, связанных с переработкой кукурузы, что негативно сказалосьна операциях по мокрому помолу кукурузы. Увеличение спроса в Китаена масличное семя и продукты на основе масличного семени благопри-ятно сказалось на южноамериканском экспорте этой продукции.Отмечен стабильный спрос на этанол по мере перехода нефтепе-рерабатывающих заводов в штате Калифорния с недавнозапрещенного метилтретбутилового эфира на этанол в качествеприсадки к бензину. Кроме того, в результате осуществленияотраслевой рационализации в Европе для повышения эффективностииспользования мощностей по переработке какао увеличились доходыпредприятий, производящих масло какао и порошок какао.

Уменьшение чистой прибыли за 2003 финансовый год было преиму-щественно вызвано снижением объемов дробления масличных семянв Северной Америке и Европе и связанных с ними доходов, снижениемрезультатов операционной деятельности сегментов услуг в областисельского хозяйства и переработки пшеницы в связи с неурожаем вСеверной Америке, а также снижением прибыли по результатамурегулирования в рамках антимонопольного процесса о витаминах,которая уменьшилась со 147 млн. долл. в 2002 г. до 28 млн. долл. в2003 г. Кроме этого, в результатах за 2002 год учтена прибыль в 37млн. долл. от операций с рыночными ценными бумагами. Указанноеснижение прибыли было частично компенсировано улучшениемрезультатов операционной деятельности в сегментах по переработкекукурузы и какао. В составе чистой прибыли отражены расходы вразмере 13 млн. долл. и 83 млн. долл., связанные с выбытиемдолгосрочных активов и снижением их стоимости в 2003 и 2002 годахсоответственно.

Указанные расходы в размере 13 млн. долл. и 83 млн. долл., связанныес выбытием долгосрочных активов и снижением их стоимости в 2003 и2002 годах соответственно, преимущественно представляют собойсписание стоимости выведенных из эксплуатации бездействующихактивов до их расчетной ликвидационной стоимости. Помимо этого,понесенные в 2002 году расходы, связанные с обесценением активов,включали в себя списание их стоимости до справедливой стоимостиактивов, планировавшихся к использованию в производстве новыхвидов продукции.


На сравнение результатов операционной деятельности Компании за2003 год с результатами предыдущего года оказывают влияниеприобретение компаний MCP и “Pura”, а также мукомольных заводовABF в 2003 финансовом году, как указывалось выше. В 2002 годуКомпания получила контроль над фирмой “A.C. Toepfer International”(далее по тексту - “ACTI”), увеличив свою долю участия в ней до 80%, арезультаты операционной деятельности ACTI стали учитываться вконсолидированной финансовой отчетности Компании. До 2002 годаинвестиции Компании в ACTI учитывались по методу долевого участия.

Анализ отчетов о прибылях и убыткахЧистая выручка от реализации и прочие операционные доходыувеличились на 36% до 30,7 млрд. долл. в основном за счет недавноприобретенных предприятий в сегментах по переработке кукурузы иуслуг в области сельского хозяйства и в меньшей степени за счетувеличения объемов продаж, более высоких средних цен реализацииготовой продукции на основе масличного семени и увеличенияюжноамериканского экспорта масличного семени.

Данные по чистой выручке от реализации и прочим операционнымдоходам представлены ниже:



Переработка масличных семян . $ 9 773 379 $ 8 155 530 $1 617 849Переработка кукурузы

Подсластители и крахмал . . . . 1 395 087 1 049 785 345 302Биопродукты . . . . . . . . . . . . . 1 663 599 1 356 121 307 478

Итого переработка кукурузы . . . . . . . . . . . . 3 058 686 2 405 906 652 780

Услуги в областисельского хозяйства . . . . . . . 13 557 946 8 280 078 5 277 868


ингредиенты . . . . . . . . . . . 4 223 664 3 709 693 513 971Финансовые операции . . . . . 94 358 60 687 33 671

Итого прочее . . . . . . . . . . . 4 318 022 3 770 380 547 642Итого . . . . . . . . . . . . . . . . . . $30 708 033 $22 611 894 $8 096 139

Выручка по сегменту переработки масличного семени увеличилась на20% до 9,8 млрд. долл. в основном за счет увеличения объемов продажи более высоких средних цен реализации продукции. Увеличениевыручки преимущественно было обусловлено ростом южноамери-канского экспорта масличного семени и продуктов на его основе, атакже в целом более высокими средними отпускными ценами нарастительное масло и белковые корма в результате высокого спроса иповышения цен на продукцию. Выручка по сегменту переработкикукурузы увеличилась на 27% до 3,1 млрд. долл., в основном за счетопераций недавно приобретенной компании MCP и в меньшей степени- за счет увеличения объемов продаж биопродуктов. Увеличениеобъемов продаж биопродуктов главным образом обусловленоувеличением продаж этанола в результате роста спроса на этанол состороны нефтеперерабатывающих заводов в штате Калифорния и вменьшей степени - увеличением объемов продаж лизина. Выручка посегменту услуг в области сельского хозяйства увеличилась на 5,3 млрд.долл. до 13,6 млрд. долл. в основном за счет операций недавноприобретенной компании “A.C. Toepfer International” и более высокихцен на продукцию. Выручка по сегменту “Прочее” увеличилась на 15%до 4,3 млрд. долл., главным образом за счет более высоких среднихцен реализации продуктов на основе какао и пшеничной муки и вменьшей степени - за счет увеличения объемов продаж продуктов наоснове пшеничной муки. Рост средних цен реализации продуктов какаобыл преимущественно обусловлен ростом спроса на масло и порошоккакао. Рост средних цен реализации продуктов на основе пшеничноймуки был в основном обусловлен более высокими ценами напродукцию в результате засухи на Среднем Западе США.

Себестоимость реализованной продукции увеличилась на 8,1 млрд.долл. до 29,0 млрд. долл. в основном за счет недавно приобретенных

компаний и в меньшей степени за счет увеличения объемов продаж исредней себестоимости реализуемой сельскохозяйственнойпродукции. Без учета влияния недавно приобретенных компанийпроизводственные затраты существенно не изменились по сравнениюс уровнем предыдущих лет. В себестоимости реализованной продукцииучтены расходы в размере 13 млн. долл. и 83 млн. долл., связанные свыбытием долгосрочных активов и снижением их стоимости в 2003 и2002 годах соответственно. Помимо этого, в себестоимостиреализованной продукции учтена прибыль в размере 28 млн. долл. и147 млн. долл. в результате частичного урегулирования претензийКомпании в рамках антимонопольного процесса о витаминах в 2003 и2002 годах соответственно.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходыувеличились на 121 млн. долл. до 948 млн. долл., в основном за счетопераций недавно приобретенных компаний в сегментах попереработке кукурузы и услуг в области сельского хозяйства и вменьшей степени - за счет увеличившихся расходов на персонал,штрафных санкций и появления новых экологических проектов,связанных с урегулированием Компанией претензий со стороныУправления США по охране окружающей среды, а также общегоувеличения затрат.

Прочие расходы увеличились на 11 млн. долл. до 148 млн. долл., чтопреимущественно обусловлено уменьшением прибыли по операциям сценными бумагами, частично компенсированным прибылью отпродажи избыточных активов. Прибыль по операциям с ценнымибумагами за предыдущий год включала в себя прибыль в размере 56 млн. долл. от продажи акций “IBP, Inc.”, частично компенсированнуюсписанием инвестиций Компании в фирмы “Rooster” и “Pradium”,занимающиеся электронной коммерцией.

Ниже приведены данные по операционной прибыли:



Переработка масличных семян . . . . $ 337 089 $ 387 960 $ (50 871)Переработка кукурузы

Подсластители и крахмал . . . . . . 228 227 34 248 193 979Биопродукты . . . . . . . . . . . . . . . 130 473 157 328 (26 855)

Итого переработкакукурузы . . . . . . . . . . . . . . . 358 700 191 576 167 124

Услуги в областисельского хозяйства . . . . . . . . 92 124 169 593 (77 469)


ингредиенты . . . . . . . . . . . . . . 212 507 275 841 (63 334)Финансовые операции . . . . . . . . 9 492 14 850 (5 358)

Итого прочее . . . . . . . . . . . . . 221 999 290 691 (68 692)Итого операционная

прибыль по сегменту . . . . . . . . 1 009 912 1 039 820 (29 908)Корпоративный сегмент . . . . . . . . . (378 939) (320 883) (58 056)

Прибыль до налогообложения . . . $ 630 973 $ 718 937 $ (87 964)

Операционная прибыль по сегменту переработки масличных семянуменьшилась на 13% до 337 млн. долл. в основном за счет уменьшенияобъемов дробления масличного семени в Европе и Северной Америкеи связанных с этим доходов, что было частично компенсированоулучшением результатов операционной деятельности предприятийКомпании по переработке масличного семени в Южной Америке иАзии. Несмотря на рост средних отпускных цен на растительное масло,а также повышение средних цен и увеличение спроса на белковыекорма, рост себестоимости масличного семени оказало негативноевоздействие на доходы от дробления масличного семени в СевернойАмерике и Европе. В операционной прибыли учтены расходы в размере 7 млн. долл. и 23 млн. долл., связанные с выбытиемдолгосрочных активов и снижением их стоимости в 2003 и 2002 годах соответственно.



Операционная прибыль по сегменту переработки кукурузыувеличилась на 167 млн. долл. до 359 млн. долл., в основном за счетулучшения результатов операций Компании по производствуподсластителей и крахмала, что было преимущественно обусловленоувеличением объема продаж подсластителей, операциями недавноприобретенной компании MCP и улучшением результатов восточно-европейского предприятия Компании по производству крахмала.Операционная прибыль по сегменту производства биопродуктовснизилась на 17% главным образом из-за снижения результатовопераций Компании по производству лимонной кислоты. Воперационной прибыли за 2002 год учтены расходы в размере 51 млн.долл., связанные с выбытием долгосрочных активов и снижением ихстоимости.

Операционная прибыль по сегменту услуг в области сельскогохозяйства уменьшилась на 77 млн. долл. до 92 млн. долл. по причинеухудшения результатов международной торговой деятельностиКомпании, операций с зерном на внутреннем рынке и перевозокпродукции на баржах. Результаты операций с зерном и торговойдеятельности Компании снизились в результате снижения урожаяпосле засухи на Среднем Западе США. Кроме этого, падение грузовыхтарифов, удорожание топлива и низкий уровень воды в реках СреднегоЗапада США привели к снижению результатов деятельности Компаниипо перевозкам продукции на баржах.

Операционная прибыль по сегменту “Прочее” уменьшилась на 24% до222 млн. долл. в основном по причине снижения результатовоперационной деятельности Компании по производству пищевых икормовых ингредиентов в связи с уменьшением прибыли в результатечастичного урегулирования претензий в рамках антимонопольногопроцесса о витаминах и снижения результатов операционнойдеятельности Компании по переработке пшеницы и производствуспециализированных продуктов с повышенным содержанием белков.Прибыль Компании по итогам урегулирования претензий в рамкахантимонопольного процесса о витаминах снизилась со 147 млн. долл.в 2002 году до 28 млн. долл. в 2003 году. Снижение результатовоперационной деятельности Компании по переработке пшеницы былоглавным образом обусловлено снижением пшеничной мукомольнойвыработки в результате ухудшения качества собранного урожаяпшеницы из-за засухи в США. Указанное снижение прибыли быличастично компенсировано улучшением результатов операцийКомпании по переработке какао, так как увеличение спроса на маслои порошок какао способствовало росту прибыли от этих операций.Помимо этого, увеличению прибыли способствовало улучшениерезультатов принадлежащих Компании предприятий “Gruma”,занимающихся производством кукурузной муки. В операционнойприбыли учтены расходы в размере 6 млн. долл. и 9 млн. долл.,связанные с выбытием долгосрочных активов и снижением ихстоимости в 2003 и 2002 годах соответственно.

Расходы по корпоративному сегменту увеличились на 58 млн. долл. до379 млн. долл., в основном за счет снижения прибыли по операциям сценными бумагами на 37 млн. долл. и увеличения на 13 млн. долл.корректировок по оценке стоимости товарно-материальных запасовпо методам ФИФО и ЛИФО, что было частично компенсированоприбылью от продажи избыточных активов. Прибыль от продажиценных бумаг в предыдущий год включала в себя прибыль в размере56 млн. долл. от продажи акций компании “IBP, Inc.”, частичнокомпенсированную списанием инвестиций Компании в фирмы“Rooster” и “Pradium”, занимающиеся электронной коммерцией.

Налоги на прибыль уменьшились из-за снижения прибыли доналогообложения и фактической ставки налогообложения Компании.Фактическая ставка налогообложения Компании составила 28,5% в2003 году против 28,9% в предыдущем году. Фактическая ставканалогообложения за предыдущий год учитывает снижение налогов на26 млн. долл. в результате урегулирования ряда нерешенных вопросовналогообложения на уровне штатов и на федеральном уровне.Фактическая ставка налогообложения Компании (без учетавышеупомянутого снижения налоговых выплат) в 2002 году составляла

приблизительно 33%. Снижение фактической ставки налогообложенияКомпании в 2003 году обусловлено реализацией зарубежныхналоговых льгот в рамках инициатив по планированию налогооб-ложения за рубежом, осуществленных в начале 2003 года. Кромеэтого, фактическая ставка налогообложения Компании в 2003 годуотражает влияние прекращения амортизации гудвилла, который непринимался к вычету из налогооблагаемой базы.

ЛИКВИДНОСТЬ И КАПИТАЛЬНЫЕ РЕСУРСЫПо состоянию на 30 июня 2004 года Компания сохраняла существен-ную ликвидность при оборотном капитале в 3,6 млрд. долл. икоэффициентом текущей ликвидности в размере 1,5 (отношениеоборотных средств к текущим обязательствам). В оборотный капитал вразмере 3,6 млрд. долл. включены денежные средства и ихэквиваленты, а также краткосрочные рыночные ценные бумаги насумму 575 млн. долл. и легкореализуемые товарно-материальныезапасы на сумму 3,2 млрд. долл. Поступление денежных средств пооперационной деятельности за отчетный год составило 33 млн. долл.по сравнению с 1,1 млрд. долл. в предыдущем году. Данноеуменьшение было преимущественно вызвано увеличением потреб-ностей в оборотном капитале в основном по причине влияния,оказанного увеличением цен на сельскохозяйственное сырье. Расходденежных средств по инвестиционной деятельности уменьшился заотчетный год на 485 млн. долл. до 574 млн. долл., что в основномобусловлено уменьшением инвестиций в чистые активы приоб-ретенных компаний. Поступление денежных средств по финансовойдеятельности составило 316 млн. долл. Объем приобретенияобыкновенных акций Компании снизился на 97 млн. долл. до 4 млн.долл. Заимствования по кредитным договорам составили 484 млн.долл. в 2004 году по сравнению с 282 млн. долл. в 2003 году, что быловызвано необходимостью финансирования более высоких объемовоборотного капитала из-за увеличения товарных цен.

Капитальные показатели Компании улучшились, что подтверждаетсяувеличением ее чистой стоимости до 7,7 млрд. долл. Соотношениедолгосрочной задолженности Компании и совокупного капитала(суммы долгосрочной задолженности Компании и акционерногокапитала) уменьшилось до 33% на 30 июня 2004 года по сравнению с35% на 30 июня 2003 года. Данный показатель характеризуетдолгосрочную ликвидность и финансовую гибкость Компании. Дляудовлетворения сезонных потребностей в денежных средствах могутиспользоваться коммерческие бумаги и кредиты коммерческихбанков. На 30 июня 2004 года Компания имела задолженность вразмере 1,8 млрд. долл. и потенциальную возможность привлечениядополнительного финансирования в размере 2,7 млрд. долл. покоммерческим бумагам и кредитным линиям банков. Агентства“Standard & Poor's” и “Moody's” присвоили коммерческим бумагамКомпании рейтинги A-1 и P-1 соответственно, а долгосрочнойзадолженности Компании - рейтинги A+ и A1 соответственно. Кромепоступлений денежных средств по операционной деятельности,Компания может изыскивать средства за счет собственного капитала ипривлекать заемный капитал из ряда других государственных ичастных источников на внутреннем и международном рынках.

Договорные и коммерческие обязательстваВ рамках текущей деятельности Компания заключает договоры ипринимает на себя обязательства по осуществлению платежей вбудущем. В таблице ниже приведены существенные будущиеобязательства Компании в разбивке по периодам. В таблицу включенытоварные контракты, подробно рассматриваемые в подразделе“Инструменты и позиции, подверженные влиянию рыночного риска”раздела “Обзор финансово-хозяйственной деятельности ифинансового положения Компании”, а также контракты на покупкуэнергоресурсов, заключаемые в рамках текущей деятельности. Принеобходимости информация, включенная в консолидированнуюфинансовую отчетность Компании и примечания к ней, сопровож-дается в таблице перекрестными ссылками.

Суммы к уплате в разбивке по периодамДоговорные Менее От 2 до 3 От 4 до 5 Болееобязательства Примечания Итого 1 года лет лет 5 лет

(в тыс. долл.)Закупки

Товарно-материальныезапасы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 9 395 518 $ 9 213 157 $ 176 966 $ 5 395 $ —

Энергоресурсы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 659 574 281 166 329 742 41 649 7 017Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 714 615 160 751 214 050 108 815 230 999

Итого закупки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 769 707 9 655 074 720 758 155 859 238 016

Краткосрочная задолженность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 770 512 1 770 512 — — —Долгосрочная задолженность п. 6 Примечаний . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 835 977 148 751 208 063 109 280 3 369 883Финансовый лизинг п. 6 Примечаний . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 693 12 044 27 191 17 364 8 094Расчетные выплатыпо процентам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 714 998 276 046 539 473 500 272 4 399 207Операционный лизинг п. 11 Примечаний . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249 978 56 830 77 866 45 213 70 069Итого . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $22 405 865 $11 919 257 $1 573 351 $827 988 $8 085 269


По мнению Компании, на 30 июня 2004 года для завершения объектовнезавершенного строительства и выполнения других договорныхобязательств по приобретению или строительству основных средствпотребуется приблизительно 514 млн. долл. Компания являетсявкладчиком ряда частных паевых фондов, осуществляющихинвестиции преимущественно в странах с развивающейсяэкономикой, где есть перспективы в сфере сельскохозяйственнойпереработки. На 30 июня 2004 года балансовая стоимость указанныхинвестиций составляла 418 млн. долл. Обязательства Компании побудущим капитальным вложениям по линии фондов составляют 156 млн. долл., и Компания считает, что большинство дополнительныхинвестиционных обязательств (если они будут востребованы) будетпрофинансировано за счет поступлений денежных средств отвложений в фонды.

Кроме этого, Компания заключила ряд договоров гарантии долга,преимущественно относящихся к объектам инвестиций, учитываемыхпо методу долевого участия. Эти договоры предусматриваютвозможность возникновения у Компании обязанности по внесениюплатежей в будущем в счет погашения потенциальных обязательств.Ответственность Компании по данным договорам возникает лишь в случае невыполнения должником своих договорных обязательств. В случае возникновения необходимости внесения платежей по договорам гарантии, Компания, по условиям большинствадоговоров, имеет право залогового обременения в отношении активовдолжника. На 30 июня 2004 года долговые гарантии составлялиприблизительно 398 млн. долл., а непогашенные заимствования по гарантиям - 311 млн. долл.

Существенные аспекты учетной политикиПроцесс подготовки финансовой отчетности предусматриваетиспользование руководством оценочных данных и допущений, которыеоказывают влияние на балансовую стоимость активов и обязательствКомпании, а также на отражение в учете доходов и расходов.Оценочные данные и допущения основываются на информации одеятельности Компании в предыдущие периоды, а также на знаниируководством фактов и обстоятельств деятельности на нынешнемэтапе и имеющейся у него информации. Некоторые аспекты учетнойполитики Компании считаются критически важными, поскольку ониимеют первостепенное значение для представления финансовойотчетности Компании и предполагают выполнение значительных пообъему или сложности аналитических процедур со стороныруководства. Руководство обсудило с комитетом Компании по аудитувопросы разработки, выбора, раскрытия и практического примененияданных аспектов учетной политики. За прошедший год существенныеаспекты учетной политики не претерпели существенных изменений.

Описание аспектов учетной политики, которые, по мнению руковод-ства, имеют критически важное значение для финансовой отчетностиКомпании, приводится ниже.

Товарно-материальные запасы и производные финансовые инструментыНекоторые из реализуемых на рынке сельскохозяйственных товарно-материальных запасов Компании, форвардных контрактовкупли-продажи по фиксированной цене, а также фьючерсных иопционных контрактов, обращающихся на биржевом рынке,оцениваются по расчетной рыночной стоимости. Эти реализуемые нарынке сельскохозяйственные запасы свободно обращаются, имеютрыночные котировки и могут продаваться без выполнениязначительного объема работ по их переработке. Руководствоопределяет расчетную рыночную стоимость исходя из биржевыхкотировок, скорректированных с учетом специфики местных рынков.Изменения в рыночной стоимости товарно-материальных запасов иконтрактов отражаются в отчете о прибылях и убытках как компонентсебестоимости реализованной продукции. Если бы руководствоиспользовало другие методы или коэффициенты для определениярасчетной рыночной стоимости, то суммы, учтенные по статьямтоварно-материальных запасов и себестоимости реализованнойпродукции, отличались бы от указанных. Изменения рыночнойконъюнктуры в связи с событиями после отчетной даты могут повлиятьна оценку товарно-материальных запасов и себестоимостиреализованной продукции в следующих отчетных периодах.

Компания периодически использует производные контракты для того,чтобы зафиксировать цену покупки предполагаемых объемов товаров,подлежащих закупке и переработке в будущих месяцах. Производныеконтракты представляют собой договоры хеджирования движенияденежных средств. Изменение рыночной стоимости таких производныхконтрактов традиционно являлось и, по-видимому, останется вбудущем высокоэффективным способом компенсации изменений ценна хеджируемые позиции. Прибыли и убытки по открытым и закрытымоперациям хеджирования учитываются в составе прочего совокупногодохода будущих периодов за вычетом применимых налогов на прибыльи отражаются в качестве компонента себестоимости реализованнойпродукции в отчете о прибылях и убытках по факту отраженияхеджируемой позиции в учете. Если принимается решение о том, что используемые производные инструменты больше не являютсяэ ф ф е к т и в н ы м и д л я к о м п е н с а ц и и и з м е н е н и й в ц е н е н а хеджируемую позицию, то изменения рыночной стоимости этихфьючерсных контрактов, обращающихся на биржевом рынке,отражаются в отчете о прибылях и убытках в составе себестоимости реализованной продукции.



Льготы для работников компанииПрактически все сотрудники Компании в США и сотрудники рядаиностранных дочерних предприятий Компании обеспечиваютсяпенсионными льготами. Кроме этого, практически все штатныесотрудники Компании в США имеют льготы по пенсионномуобеспечению, медицинскому обслуживанию и страхованию жизни. Дляопределения затрат в рамках схем льгот для сотрудников и степени ихфинансирования руководство Компании использует оценочныеданные и допущения, включая анализ процентных ставок,используемых для дисконтирования определенных обязательств,показателей доходности активов, зарезервированных дляфинансирования схем, темпов роста оплаты труда, коэффициентовтекучести кадров, а также предполагаемых коэффициентов смертностии размеров будущих затрат на медицинское обслуживание. Оценочныеданные и допущения основываются на информации о деятельностиКомпании в предыдущие периоды, а также на знании руководствомфактов и обстоятельств деятельности на нынешнем этапе и имеющейсяу него информации. Компания привлекает независимых специалистов,оказывающих руководству содействие в определении затрат в рамкахсхем льгот для сотрудников и степени их финансирования.Использование руководством других оценочных данных и допущений вотношении указанных схем могло бы привести к существеннымизменениям в оценке степени финансирования схем и затрат, которыемогут быть понесены Компанией в будущем.

Налоги на прибыльВ практике Компании нередко возникают спорные ситуации,связанные с налогообложением в США и других странах, включаявопросы, касающиеся сроков и сумм вычетов, а также распределенияприбыли между различными налоговыми юрисдикциями. При оценкерисков, связанных с различными налоговыми вопросами, Компанияотражает в учете соответствующие резервы по вероятным рискам.Отложенные налоговые активы представляют собой статьи, которыебудут использованы в качестве налоговых вычетов или кредитов вбудущих налоговых декларациях, при этом соответствующая налоговаяэкономия по ним уже отражена в отчете о прибылях и убытках.Реализация данных отложенных налоговых активов отражаетстратегию Компании по планированию налогов. Резервы в отношенииданных отложенных налоговых активов рассчитаны в размере суммналоговой экономии, реализация которых представляетсямаловероятной. На основании оценки налоговой ситуации Компаниируководство полагает, что суммы, связанные с указанныминалоговыми рисками, начислены адекватно. Благоприятное для Компании решение вопросов, в отношении которых созданырезервы, равно как и необходимость выплаты сумм, превышающих размер вышеупомянутых резервов, могут оказать влияние нафактическую ставку налогообложения Компании в соответствующемотчетном периоде.

Потенциальные обязательства по судебным разбирательствамКак указывается в пункте 15 Примечаний к консолидированнойфинансовой отчетности, Компания имеет различные потенциальныеобязательства по судебным разбирательствам. Руководство Компаниипредпринимает усилия для оценки вероятности и размера возможныхпотерь в связи с данными потенциальными обязательствами, а такженачисляет соответствующие обязательства и/или раскрываетсоответствующие обстоятельства в зависимости от ситуации.Руководство Компании считает, что никакие из обязательств, которыемогут возникнуть у Компании в связи с судебными разбирательствами,рассматриваемыми в настоящий момент, не окажут существенногонегативного влияния на финансовое положение Компании или нарезультаты ее операционной деятельности.

Выбытие и снижение стоимости активовКомпания занимается преимущественно заготовкой, транспортировкой,хранением, переработкой и продажей сельскохозяйственного сырья и продукции. Эта деятельность носит международный характер иявляется исключительно капиталоемкой. Наличие у Компании доступа ксырью и спрос на ее готовую продукцию подвержены влиянию таких неподдающихся прогнозированию факторов, как погодные условия,посевы, государственные программы и политика в области сельскогохозяйства (в США и за рубежом), изменения в темпах роста населения,изменения в уровне жизни, а также выращивание аналогичных иконкурирующих культур. Соответственно, указанные факторы могутпривести к изменению динамики спроса/предложения на продукциюКомпании и потребовать от руководства оценки эффективности ирентабельности основных средств Компании с учетом расположения,размеров и сроков эксплуатации ее производственных объектов.Кроме этого, Компания будет периодически инвестировать средства воборудование и технологии для производства новых видов продукциииз сельскохозяйственного сырья и материалов с более высокойстепенью переработки. Однако новые продукты не всегда являютсякоммерчески успешными с точки зрения производства или сбыта. Приналичии фактов, указывающих на снижение стоимости основныхсредств, Компания проводит их оценку на предмет снижениястоимости. Выбытие активов осуществляется после анализавозможности их использования по предназначению или в других целях,либо их реализации по балансовой стоимости. Использованиеруководством других оценочных данных и допущений для оценкиосновных средств могло бы привести к отражению Компанией иныхсумм расходов в будущих отчетных периодах.


Оценка рыночных ценных бумаг и инвестиций ваффилированные компанииКомпания классифицирует основную часть своих рыночных ценныхбумаг как ценные бумаги для продажи и отражает их по справедливойстоимости. Инвестиции в аффилированные компании отражаются посебестоимости с учетом доли участия в нераспределенной прибыли. Вотношении ценных бумаг, котирующихся на бирже, справедливуюстоимость инвестиций Компании можно легко установить на основерыночных котировок. В отношении ценных бумаг, не котирующихся набирже, руководство Компании определяет справедливую стоимость наосновании оценочных методов, включая дисконтирование денежныхпотоков и определение расчетной выручки от реализации продукции.Если зафиксировано снижение справедливой стоимости инвестицийдо уровня ниже их балансовой стоимости, у руководства можетвозникнуть необходимость определения того, носит ли данноеснижение справедливой стоимости временный характер или нет. Приопределении характера снижения справедливой стоимостиинвестиций Компания изучает такие факторы, как ситуация на рынке,тенденции изменения прибыли, дисконтированные денежные потоки,ценовые характеристики, объемы торговли и другие ключевыекритерии оценки инвестиций, а также способность и намерениеКомпании сохранять такие вложения. Если определено, что снижениестоимости носит постоянный характер, убыток от снижения стоимостиотносится на результаты операционной деятельности за отчетныйпериод. Информация о рыночных ценных бумагах и инвестицияхКомпании в аффилированные стороны приведена в пунктах 2 и 4Примечаний к консолидированной финансовой отчетности. Исполь-зование руководством других оценочных данных и допущений дляоценки рыночных ценных бумаг могло бы привести к отражениюКомпанией иных сумм расходов в будущих отчетных периодах.

Компания является вкладчиком ряда частных паевых фондов, которые осуществляют инвестиции преимущественно в странах сразвивающейся экономикой, где есть перспективы в сфересельскохозяйственной переработки. Доли Компании в этих фондахотражаются по методу долевого участия. Соответственно, Компанияотражает в консолидированном отчете о прибылях и убытках своюпропорциональную долю в чистых прибылях и убытках фондов. Фондыоценивают свои инвестиции по справедливой стоимости. В результате,нереализованные прибыли и убытки, связанные с изменениемсправедливой стоимости данных инвестиций, отражаются в отчетах оприбылях и убытках фондов. Оценка этих инвестиций главнымпартнером может носить субъективный характер, причем оценочнаястоимость инвестиций может меняться в течение непродолжительногопериода времени. К числу факторов, обусловливающих субъективностьи нестабильность оценочных значений стоимости, относятся низкаяликвидность инвестиций и их миноритарный характер, колебаниявалютных курсов, недостаточный уровень регулирования фондовыхрынков, а также бизнес-риски и ограничения, объективносуществующие в странах с развивающейся экономикой. Компанияотражает результаты деятельности фондов, основываясь наинформации, предоставленной Компании главным партнером. В связис субъективностью и нестабильностью оценки стоимости такихинвестиций их справедливая стоимость и, соответственно, результатыдеятельности Компании в будущем могут существенно меняться.

ИНСТРУМЕНТЫ И ПОЗИЦИИ, ПОДВЕРЖЕННЫЕВЛИЯНИЮ РЫНОЧНОГО РИСКАРыночный риск, характерный для используемых Компаниейинструментов и позиций, представляет собой потенциальные убытки,вызванные неблагоприятными изменениями товарных фьючерсныхцен, в той степени, в которой они относятся к товарной нетто-позицииКомпании, котировок рыночных ценных бумаг, рыночной стоимостиинвестиций фондов, курсов обмена иностранных валют и процентныхставок (см. ниже).

ТоварыПредложение сельскохозяйственной продукции и цены на нееподвержены влиянию таких не поддающихся прогнозированиюфакторов, как погодные условия, посевы, государственные программыи политика в области сельского хозяйства (в США и за рубежом),изменения в уровне мирового спроса, вызванные ростом населения,изменения в уровне жизни, а также выращивание аналогичных иконкурирующих культур в мировом масштабе. С целью уменьшенияценового риска, вызванного колебаниями рыночной конъюнктуры,Компания обычно придерживается политики использованияфьючерсных и опционных контрактов, котируемых на биржевом рынке,для минимизации своей нетто-позиции по запасам сельскохозяй-ственной продукции и форвардных контрактов купли-продажи.Компания также использует фьючерсные и опционные контракты,котируемые на биржевом рынке, как составляющие стратегии сбытапродукции с целью увеличения прибыли. На результаты этой стратегиимогут сильно влиять такие факторы, как нестабильная взаимосвязьмежду стоимостью товарных фьючерсных контрактов, котируемых набиржевом рынке, и наличными ценами по соответствующей товарнойпродукции, невыполнение договоров контрагентами, а такженеустойчивость рынка грузовых перевозок. Кроме этого, Компанияпериодически заключает фьючерсные контракты, используемые дляхеджирования определенных объемов товарной продукции,подлежащей закупке и переработке в будущем. Изменение рыночнойстоимости таких фьючерсных контрактов традиционно являлось и, по-видимому, остается высокоэффективным способом компенсацииизменений в динамике цен на хеджируемые позиции. Прибыли иубытки по открытым и закрытым операциям хеджированияучитываются в составе совокупных доходов будущих периодов завычетом применимых налогов и отражаются в составе себестоимостиреализованной продукции в отчете о прибылях и убытках по фактуотражения в учете объекта хеджирования.

Для оценки степени подверженности суточной товарной нетто-позицииКомпании рыночному риску был проведен анализ чувствительности.Суточная товарная нетто-позиция Компании включает в себя товарно-материальные запасы, соответствующие контракты купли-продажи, атакже фьючерсные контракты, обращающиеся на биржевом рынке,включая контракты хеджирования части закупок для переработкипродукции. Справедливая стоимость суточной нетто-позициипредставляет собой сумму значений справедливой стоимости,рассчитанных по каждому товару путем оценки каждой нетто-позициипо фьючерсным котировкам. Рыночный риск оценивается какпотенциальное снижение справедливой стоимости в результатегипотетического неблагоприятного изменения котировок на 10%.Фактические результаты могут отличаться от расчетных.


2004 г. 2003 г.Справедливая Рыночный Справедливая Рыночный

стоимость риск стоимость риск(в млн. долл.)

Максимальная длиннаяпозиция . . . . . . . . . . . . . . . . .$754 $75 $611 $61Максимальная короткая позиция . . . . . . . . . . . . . . . . . .506 51 485 49Среднее значение длинной (короткой) позиции . . . . . . . . . .31 3 51 5

Снижение справедливой стоимости средней позиции за 2004 год посравнению с 2003 годом было в основном вызвано снижениемсуточной товарной нетто-позиции и частично компенсировалосьповышением биржевых фьючерсных цен.

Рыночные ценные бумагиРыночные ценные бумаги, которые отражаются по справедливойстоимости, подвержены ценовому риску. Справедливая стоимостьрыночных ценных бумаг основана на рыночных котировках. Рискрассчитывается как потенциальное снижение справедливой стоимостив результате гипотетического неблагоприятного колебания рыночныхкотировок в диапазоне 10%. Фактические результаты могут отличатьсяот расчетных.

2004 г. 2003 г.(в млн. долл.)

Справедливая стоимость . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $773 $519Рыночный риск . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 52

Увеличение справедливой стоимости за 2004 год по сравнению с 2003годом в основном было вызвано увеличением справедливой рыночнойстоимости ценных бумаг, частично компенсированным продажейценных бумаг.

Участие в фондахКомпания является вкладчиком ряда частных инвестиционных фондов,которые осуществляют инвестиции преимущественно на рынках странс развивающейся экономикой, где есть перспективы в сферепереработки сельскохозяйственной продукции. Доли Компании в этихфондах отражаются по методу долевого участия. Соответственно,Компания отражает в консолидированном отчете о прибылях и убыткахсвою пропорциональную долю в чистых прибылях и убытках фондов.Фонды оценивают свои инвестиции по справедливой стоимости. Рискрассчитывается как потенциальное снижение справедливой стоимостив результате гипотетического неблагоприятного колебания рыночныхцен инвестиций фондов в диапазоне 10%. Фактические результатымогут отличаться от расчетных.

2004 г. 2003 г.(в млн. долл.)

Справедливая стоимость инвестиций в фондах . . . . . . . . . . . . $447 $429Рыночный риск . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 43

Увеличение справедливой стоимости за 2004 год по сравнению с 2003годом в основном было вызвано увеличением справедливой рыночнойстоимости инвестиций фондов, частично компенсированнымвозвратом капитала.

ВалютаДля того чтобы уменьшить риск колебаний курсов иностранных валют,за исключением описанных ниже стратегических инвестиций,Компания придерживается политики хеджирования практически всехопераций в валюте, отличной от функциональной, в каждом изподразделений Компании. Инструментами, используемыми дляхеджирования, являются ликвидные фьючерсные контракты,продаваемые на бирже, и форвардные контракты с банками.Изменения рыночной стоимости таких контрактов сильновзаимосвязаны с изменениями курса валюты соответствующиххеджируемых операций. Потенциальное снижение справедливойстоимости по такой чистой валютной позиции в результатегипотетического неблагоприятного колебания курсов иностранныхвалют находится в диапазоне 10% и является несущественным.

Сумма, которую Компания считает стратегическими инвестициями виностранные дочерние и аффилированные компании при пересчете вдоллары США по курсу на конец года составляла 3,6 млрд. долл. на 30июня 2004 года и 3,3 млрд. долл. на 30 июня 2003 года. Данноеувеличение вызвано преимущественно укреплением евро ибританского фунта стерлингов по отношению к доллару США и в мен-ьшей степени - увеличением нераспределенной прибыли иностранныхдочерних и аффилированных компаний. Потенциальное снижениесправедливой стоимости в результате гипотетического неблаго-приятного колебания биржевых курсов иностранных валют вдиапазоне 10% составляет 361 млн. долл. и 331 млн. долл. за 2004 и2003 годы соответственно. Фактические результаты могут отличатьсяот расчетных.

ПроцентыНиже приводится оценка справедливой стоимости долгосрочнойзадолженности Компании с использованием рыночных котировок (приналичии таковых) и дисконтированных денежных потоков будущихпериодов на основании текущих приростных ставок на привлеченныеКомпанией заемные средства для схожих типов заимствований.Указанная оценка превышает балансовую стоимость долгосрочнойзадолженности. Рыночный риск рассчитывается как возможноеповышение справедливой стоимости в результате гипотетическогоснижения процентных ставок на 0,5%. Фактические результаты могутотличаться от расчетных.

2004 г. 2003 г.(в млн. долл.)

Справедливая стоимость долгосрочной задолженности . . . $4 237 $4 753Превышение справедливой стоимости над балансовой стоимостью . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 497 881Рыночный риск . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203 232

Снижение справедливой стоимости за текущий год было вызванопреимущественно увеличением биржевых процентных ставок.



О С Н О В Н Ы Е А С П Е К Т Ы У Ч Е Т Н О Й П О Л И Т И К И

Описание деятельностиКомпания преимущественно занимается заготовкой, транспортиров-кой, хранением, переработкой и продажей сельскохозяйственнойпродукции.

Принципы консолидацииВ январе 2003 года Совет по стандартам финансовой отчетностииздал Разъяснение № 46 “Консолидация предприятий с переменнымучастием. Разъяснение к научному бюллетеню по финансовому учету№ 51” (FIN 46). В декабре 2003 года Совет по стандартамфинансовой отчетности внес изменения в FIN 46 с учетом некоторыхтехнических поправок и с целью рассмотреть некоторые возникшиевопросы по внедрению правил. Предприятие с переменным участием– это корпорация, товарищество, трест или любая другаяорганизационно-правовая структура, используемая в коммерческихцелях, которая не имеет инвесторов в акционерный капитал справом участия в голосовании или имеет инвесторов в акционерныйкапитал, которые не обеспечивают достаточных финансовыхресурсов для поддержания деятельности данной организации.Согласно FIN 46, предприятие с переменным участием должно бытьконсолидировано компанией, если эта компания является главнымбенефициаром предприятия с переменным участием. Главныйбенефициар предприятия с переменным участием – это компания,которая принимает на себя большинство рисков убытков врезультате деятельности предприятия с переменным участием илиимеет право на получение большей части остаточной прибыли такогопредприятия, либо в обоих случаях. Компания приняла FIN 46 вданной редакции 31 марта 2004 года. На 30 июня 2004 годаинвестиции Компании в частные паевые фонды, включенные всостав инвестиций в аффилированные компании, которыерассматриваются как предприятия с переменным участием согласноFIN 46, составили 418 млн. долл. Остаточный риск Компании иприбыль от данных предприятий с переменным участиемпропорциональны доле участия Компании, и Компания не являетсяглавным бенефициаром ни одного из указанных предприятий спеременным участием.

Консолидированная финансовая отчетность на 30 июня 2004 года иза трехлетний период, окончившийся 30 июня 2004 года, включает всебя отчетность Компании, а также ее дочерних компаний, надкоторыми она имеет контроль. Инвестиции в аффилированныекомпании отражаются по себестоимости с учетом доли участия внераспределенной прибыли после приобретения. Все значительныевнутрикорпоративные операции и сделки были исключены.

Использование субъективных оценок При подготовке консолидированной финансовой отчетности всоответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учетаруководство опирается на оценки и допущения, влияющие на суммы,представленные в консолидированной финансовой отчетности иПримечаниях к ней. Фактическое влияние оцениваемых событий нафинансовый результат может отличаться от прогноза.

Эквиваленты денежных средствЭквивалентами денежных средств Компания считает все нетребующие отдельного учета высоколиквидные инвестиции сосроком погашения не более трех месяцев на момент приобретения.

Отдельно учитываемые денежные средства и инвестицииКомпания ведет отдельный учет определенных остатков денежныхсредств и инвестиций в соответствии с требованиями регулирующихорганов, товарных бирж и страховых компаний. Эти остаткипредставляют собой депозиты, полученные от клиентов, ведущихторговые операции с биржевыми товарными инструментами, ценныебумаги, предоставленные в обеспечение в расчетных палатахтоварных бирж, а также денежные средства и ценные бумаги,предоставленные в обеспечение отдельных страховых договоров.Денежные средства и инвестиции, по которым ведется раздельныйучет, в основном представляют собой денежные средства, государст-венные ценные бумаги США и инструменты денежного рынка.

Дебиторская задолженностьКомпания учитывает торговую дебиторскую задолженность по чистойстоимости реализации. Эта стоимость включает в себя соответс-твующие резервы для предполагаемых счётов безнадёжнойзадолженности с целью учесть любые убытки, ожидаемые поостаткам дебетового сальдо расчётов с покупателями. Компаниярассчитывает такие резервы, основываясь на истории списания,количестве просроченных счетов, на своих взаимоотношениях спокупателями и на их экономическом состоянии.

Кредитный риск по торговой дебиторской задолженности порасчетам с покупателями минимизируется благодаря наличию уКомпании большой и разнообразной клиентуры во всем мире.Компания контролирует возможные кредитные риски с помощьюпроцедур утверждения отгрузки в кредит, лимитирования и монито-ринга погашения кредитов. По дебиторской задолженностиКомпании обеспечение, как правило, не требуется.

Товарно-материальные запасыТоварно-материальные запасы реализуемой сельскохозяйственнойпродукции, которые включают в себя суммы, полученные поконтрактам с отсроченным определением цены, отражаются порыночной стоимости. Кроме того, Компания оценивает отдельныетоварно-материальные запасы по наименьшему из значений:себестоимости, определяемой методом ЛИФО или ФИФО, илирыночной стоимости.

Рыночные ценные бумагиКомпания классифицирует свои рыночные ценные бумаги как ценные бумаги для продажи, за исключением отдельных ценных бумаг, которые классифицируются как торговые ценные бумаги. Ценные бумаги для продажи отражаются по справедливой стоимости, а нереализованные прибыли и убыткиза вычетом налогов на прибыль отражаются в составе прочегодохода (убытка). Нереализованные прибыли и убытки по операциям с т о р г о в ы м и ц е н н ы м и б у м а г а м и у ч и т ы в а ю т с я в д о х о д е текущего периода. Компания использует метод идентификации, когда ценные бумаги продаются или переклассифицируются из накопленного прочего дохода (убытка) в прибыль.


О С Н О В Н Ы Е А С П Е К Т Ы У Ч Е Т Н О Й П О Л И Т И К И ( п р о д о л ж е н и е )

Основные средстваОсновные средства отражаются по цене приобретения, а затраты наремонт и техническое обслуживание списываются в расход по мерепроведения ремонта или технического обслуживания. При оценкеамортизации для целей финансовой отчетности Компания обычноиспользует метод равномерного списания, а для целей налогов наприбыль – метод ускоренной амортизации. Ежегодные отчисленияна амортизацию рассчитывались в соответствии со следующимисроками полезного использования активов: здания – от 10 до 50 лет;машины и оборудование – от 3 до 30 лет.

Выбытие и списание стоимости активовВ 2004, 2003 и 2002 годах Компания понесла убытки в суммесоответственно 51 млн. долл., 13 млн. долл. и 83 млн. долл.,отнесенные на себестоимость реализованной продукции, что быловызвано в основном выбытием и снижением стоимостидолгосрочных активов. Большинство этих активов не былозадействовано, и решение о выбытии было окончательно принятопосле рассмотрения возможности их использования по назначению,альтернативного использования или реализации по балансовойстоимости. После списания балансовая стоимость этих активов сталанесущественной. Кроме того, убытки от обесценения в 2002 годувключали в себя списание стоимости до справедливой стоимостиактивов, предназначенных для использования в новой линиипродукции.

Чистая выручкаКомпания следует политике признания выручки от реализации на момент поставки продукции. Стоимость транспортировки ипогрузочно-разгрузочных работ, связанных с реализациейпродукции, учитывается в составе чистой выручки.

В четвертом квартале 2002 года, когда Компания приобрелаконтроль над “A.C. Toepfer International” (далее по тексту – “ACTI”),увеличив свою долю участия до 80%, была начата консолидациядеятельности ACTI. До четвертого квартала 2002 года инвестицииКомпании в ACTI, международную компанию по поставкамсельскохозяйственной продукции, учитывались по методу долевогоучастия. Чистая выручка ACTI составила приблизительно 6,3 млрд.долл. и 5,8 млрд. долл. за 2004 и 2003 годы соответственно, иприблизительно 1,3 млрд. долл. за четвертый квартал 2002 года.

Показатели в пересчете на акциюБазовая прибыль на обыкновенную акцию определяется делениемчистой прибыли на средневзвешенное количество обыкновенныхакций, выпущенных в обращение. При подсчете прибыли на акцию сучетом разводнения капитала средневзвешенное количествообыкновенных выпущенных акций увеличивается на количествоограниченных акционерных опционов и обыкновенных опционов,выпущенных в обращение с ценами исполнения опциона владел-ьцем ниже, чем средние рыночные цены обыкновенных акций втечение каждого года. Количество обыкновенных опционов вобращении, не учтенное в прибыли на акцию с учетом разводнениякапитала, является несущественным.

Вознаграждение с использованием схемопционов на акцииКомпания ведет учет схем материального стимулирования всоответствии с Заключением № 25 Совета по принципам бухгал-терского учета (APB 25) “Учет по акциям, выданным сотрудникам”.Согласно АРВ № 25, затраты на вознаграждение учитываются, еслицена исполнения сотрудником опциона на акцию меньше рыночнойцены на дату предоставления опциона. В таблице ниже предста-влены результаты по чистой прибыли и прибыли на акцию в такомвиде, как если бы метод справедливой стоимости применялся вкаждый период ко всем распределенным опционам сотрудников ипремиям, независимо от наступления срока их исполнения.

2004 г. 2003 г. 2002 г.(в тыс. долл.,за исключением

данных в пересчете на акцию)Чистая прибыль, отраженная в отчете . . . . . . $494 710 $451 145 $511 093Плюс: затраты на схемы вознаграждения,

отраженные в составе чистой прибыли,за вычетом соответствующего налога . . . . . 4 566 2 706 464

Минус: затраты на схемы вознаграждения,определенные по методу справедливойстоимости, за вычетом соответствующего налога . . . . . . . . . . . . . 8 748 8 125 6 018

Условная чистая прибыль . . . . . . . . . . . . . . . $490 528 $445 726 $505 539Прибыль на акцию:

Базовая прибыль и прибыль с учетом разводнения капитала, отраженная в отчете . . . . . . . . . . . . . . . . . $0,76 $0,70 $0,78

Базовая прибыль – условная . . . . . . . . . . . . $0,76 $0,69 $0,77Прибыль с учетом разводнения

капитала – условная . . . . . . . . . . . . . . . . . $0,75 $0,69 $0,77

Справедливая стоимость каждого предоставленного опционаоценивается по стоимости на дату предоставления с использованиеммодели ценообразования обычных опционов Блэка-Скоулза длярасчета условной чистой прибыли. По модели ценообразованияобычных опционов Блэка-Скоулза были сделаны следующиедопущения:

2004 г. 2003 г. 2002 г.Доходность по дивидендам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2% 2% 2%Безрисковая процентная ставка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4% 4% 5%Колебания курсов акций . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28% 30% 37%Средний расчетный срок действия (в годах) . . . . . . . . . . . . . . 9 6 5

ПереклассификацияОтдельные показатели в финансовой отчетности за прошлый год были переклассифицированы, чтобы соответствовать представ-лению данных в отчетном году.


К О Н С О Л И Д И Р О В А Н Н Ы Е О Т Ч Е Т Ы О П Р И Б Ы Л Я Х И У Б Ы Т К А Х

За год по 30 июня2004 г. 2003 г. 2002 г.(в тыс., за исключением сумм, указанных на акцию)

Чистая выручка и прочие операционные доходы . . . . . . $36 151 394 $30 708 033 $22 611 894Себестоимость реализованной продукции . . . . . . . . . . 34 003 070 28 980 895 20 928 438

Валовая прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 148 324 1 727 138 1 683 456Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 401 833 947 694 826 922Прочие расходы – нетто . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 480 148 471 137 597

Прибыль до уплаты налогов на прибыль . . . . . . . . . 718 011 630 973 718 937Налоги на прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223 301 179 828 207 844

Чистая прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 494 710 $ 451 145 $ 511 093

Базовая прибыль и прибыль с учетом разводнения капитала на обыкновенную акцию . . . . . . $ 0,76 $ 0,70 $ 0,78

Среднее количество акций в обращении . . . . . . . . . . . . 647 698 646 086 656 955

См. Примечания к консолидированной финансовой отчетности.


К О Н С О Л И Д И Р О В А Н Н Ы Е Б А Л А Н С Ы

На 30 июня

АКТИВЫ 2004 г. 2003 г.


Оборотные средстваДенежные средства и их эквиваленты . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 540 207 $ 764 959Отдельно учитываемые денежные средства и инвестиции . . . . . . . . . 871 439 544 669Дебиторская задолженность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 040 759 3 320 336Товарно-материальные запасы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 591 648 3 550 225Прочие активы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294 943 241 668

Итого оборотные средства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 338 996 8 421 857

Инвестиции и прочие активыИнвестиции в аффилированные компании и авансы аффилированным компаниям . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 832 619 1 763 453Долгосрочные рыночные ценные бумаги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 161 388 818 016Деловая репутация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337 474 344 720Прочие активы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 443 606 366 117

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 775 087 3 292 306

Основные средстваЗемля . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190 136 186 652Здания . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 568 472 2 606 707Машины и оборудование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 658 282 10 067 834Незавершенное строительство . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263 332 406 587

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 680 222 13 267 780Амортизационные отчисления . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (8 425 484) (7 799 064)

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 254 738 5 468 716

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $19 368 821 $17 182 879


На 30 июня

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 2004 г. 2003 г.


Текущие обязательства

Краткосрочная задолженность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1 770 512 $ 1 279 483

Кредиторская задолженность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 238 230 2 848 926

Начисленные расходы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 580 700 988 175

Текущая часть долгосрочной задолженности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160 795 30 888

Итого текущие обязательства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 750 237 5 147 472

Долгосрочные обязательства

Долгосрочная задолженность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 739 875 3 872 287

Отложенные налоги на прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 653 834 543 555

Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 526 659 550 368

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 920 368 4 966 210

Собственный капитал

Обыкновенные акции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 431 510 5 373 005

Реинвестированная прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 183 751 1 863 150

Накопленный прочий доход (убыток) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 955 (166 958)

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 698 216 7 069 197

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $19 368 821 $17 182 879



К О Н С О Л И Д И Р О В А Н Н Ы Е О Т Ч Е Т Ы О Д В И Ж Е Н И И Д Е Н Е Ж Н Ы Х С Р Е Д С Т В

Год по 30 июня2004 г. 2003 г. 2002 г.

(в тыс. долл.)Движение денежных средств по операционной деятельности

Чистая прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 494 710 $ 451 145 $ 511 093Корректировки для приведения чистой прибыли к чистому поступлению денежных средств по операционной деятельности

Износ и амортизация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 685 613 643 615 566 576Выбытие активов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 576 13 221 82 927Отложенные налоги на прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (67 505) 105 086 (4 972)Амортизация дисконта по долгосрочной задолженности . . . . . . . . . . . . 4 245 5 111 47 494(Прибыль) убыток от операций с рыночными ценными бумагами . . . . . . (23 968) 363 (36 296)Доля в (прибыли) аффилированных компаниях за вычетом дивидендов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (84 930) (14 138) (9 121)Акции, переданные для использования в схемах льготдля сотрудников . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 281 23 591 23 263Прочее, нетто . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (63 383) 125 316 103 777Изменения в операционных активах и обязательствах

Отдельно учитываемые денежные средстваи инвестиции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (316 423) (134 434) (134 317)Дебиторская задолженность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (378 501) (112 460) (119 176)Товарно-материальные запасы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (950 792) (200 392) (72 508)Прочие активы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (6 724) (39 061) (44 197)Кредиторская задолженность и начисленные расходы . . . . . . . . . . . . 667 140 202 213 388 609

Итого движение денежных средств пооперационной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 339 1 069 176 1 303 152

Движение денежных средств по инвестиционной деятельностиПриобретение основных средств . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (509 237) (435 952) (362 974)Выручка от реализации основных средств . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 226 40 061 16 553Чистые активы приобретенных компаний . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (93 022) (526 970) (40 012)Инвестиции в аффилированные компании и авансыаффилированным компаниям, нетто . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (112 984) (130 096) (65 928)Распределение прибыли аффилированных компаний, без дивидендов . . 122 778 40 113 68 891Приобретение рыночных ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (857 786) (328 852) (384 149)Выручка от реализации рыночных ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . . . . . 786 492 271 340 345 004Прочее – нетто . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32 098 11 258 (11 108)

Итого движение денежных средств по инвестиционной деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (574 435) (1 059 098) (433 723)

Движение денежных средств по финансовой деятельностиПривлечение долгосрочных займов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 366 517 222 7 621Погашение долгосрочных займов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (32 381) (315 319) (459 826)Чистые заемные средства (выплаты) по кредитным договорам . . . . . . . . 483 764 281 669 (174 399)Расходы на выкуп собственных акций из обращения . . . . . . . . . . . . . . . (4 113) (101 212) (184 519)Дивиденды в денежной форме . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (174 109) (155 565) (130 000)Поступления от исполнения опционов на акции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 817 1 971 8 652

Итого движение денежных средств по финансовой деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316 344 228 766 (932 471)

Увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов . . (224 752) 238 844 (63 042)Денежные средства и их эквиваленты на начало года . . . . . . . . . . . . 764 959 526 115 589 157

Денежные средства и их эквиваленты на конец года . . . . . . . . . . . $ 540 207 $ 764 959 $ 526 115



К О Н С О Л И Д И Р О В А Н Н Ы Е О Т Ч Е Т Ы О Б И З М Е Н Е Н И И К А П И ТА Л А

НакопленныйРеинвес- прочий Итого

Обыкновенные акции тированная доход собствен-Акции Сумма прибыль (убыток) ный капитал


Баланс на 1 июля 2001 г. . . . . . . . 662 378 $ 5 608 741 $ 1 187 357 $(464 415) $ 6 331 683

ДоходЧистая прибыль . . . . . . . . . . . . . . 511 093Прочий доход . . . . . . . . . . . . . . . . 215 515

Итого доход . . . . . . . . . . . . . . . . 726 608Дивиденды в денежной форме

выплаченные - 0,20 долл. на акцию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (130 000) (130 000)

Расходы на выкуп собственных акций из обращения . . . . . . . . . . . . (12 818) (184 519) (184 519)Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 433 11 929 (880) 11 049Баланс на 30 июня 2002 года . . . 649 993 5 436 151 1 567 570 (248 900) 6 754 821

ДоходЧистая прибыль . . . . . . . . . . . . . . 451 145Прочий доход . . . . . . . . . . . . . . . . 81 942

Итого доход . . . . . . . . . . . . . . . . 533 087Дивиденды в денежной форме

выплаченные - 0,24 долл. на акцию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (155 565) (155 565)

Расходы на выкуп собственных акций из обращения . . . . . . . . . . . . (8 410) (101 212) (101 212)Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 272 38 066 38 066Баланс на 30 июня 2003 года . . . 644 855 5 373 005 1 863 150 (166 958) 7 069 197

ДоходЧистая прибыль . . . . . . . . . . . . . 494 710Прочий доход . . . . . . . . . . . . . . . 249 913

Итого доход . . . . . . . . . . . . . . . . 744 623Дивиденды в денежной

форме выплаченные - 0,27 долл. на акцию . . . . . . . . . (174 109) (174 109)

Расходы на выкуп собственных акций из обращения . . . . . . . . . . (309) (4 113) (4 113)Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 202 62 618 62 618Баланс на 30 июня 2004 года . . . 650 748 $5 431 510 $2 183 751 $ 82 955 $7 698 216



П Р И М Е Ч А Н И Я К К О Н С О Л И Д И Р О В А Н Н О Й Ф И Н А Н С О В О Й О Т Ч Е Т Н О С Т И

Примечание 1 - ПриобретенияПриобретения 2004 и 2003 годов были отражены в отчетности как покупкисогласно Положению о стандартах финансовой отчетности 141 (SFAS 141)“Объединение компаний”. Соответственно, материальные активы иобязательства были скорректированы по справедливой стоимости, иостаток цены приобретения был отражен как деловая репутация.Нематериальные активы, приобретенные в рамках упомянутых сделок,являются несущественными.

Приобретения 2004 годаВ 2004 году Компания приобрела пять компаний общей стоимостью 94 млн.долл. В связи с данными приобретениями Компания не отразила вотчетности никакой деловой репутации.

Приобретения 2003 года6 сентября 2002 года Компания приобрела все находящиеся в обращенииакции класса А компании “Minnesota Corn Processors, LLC” (далее по тексту– MCP) - оператора заводов по мокрому помолу кукурузы в штатахМиннесота и Небраска. Данные акции класса А составляли 70% всехвыпущенных в обращение акций компании MCP. До 6 сентября 2002 годаКомпания владела неголосующими акциями класса Б, составляющимиостальные 30% акций компании MCP, выпущенных в обращение. Компаниявыплатила акционерам МСР по 2,90 долл. за каждую выпущенную акциюкласса А, что в итоге составило 382 млн. долл. за все выпущенные акциикласса А, а также приняла на себя долгосрочную задолженность MCP вразмере 233 млн. долл. Компания понесла расходы по закрытиюадминистративных офисов МСР и по прекращению деятельностисовместного предприятия МСР по продаже кукурузных подсластителей насумму 36 млн. долл. Компания оплатила практически все расходы в связи сданной деятельностью. Результаты операционной деятельности МСРучитываются в составе консолидированной чистой прибыли Компании с 6сентября 2002 года. До 6 сентября 2002 года инвестиции Компании в МСРучитывались по методу долевого участия.

24 февраля 2003 года Компания приобрела у “Associated British Foods plc”(далее по тексту – “ABF”) шесть заводов по помолу пшеничной муки,расположенных в Великобритании. Компания приобрела активы и товарно-материальные запасы заводов на сумму приблизительно 96 млн. долл. и не приняла на себя каких-либо обязательств в связи с данным приоб-ретением. Результаты операционной деятельности заводов ABFучитываются в чистой прибыли Компании с 24 февраля 2003 года.

В феврале 2003 года Компания направила предложение о приобретениивсех выпущенных акций компании “Pura plc” (далее по тексту – “Pura”),расположенной в Великобритании, которая занимается переработкой ипродажей пищевого масла, за денежный расчет в сумме приблизительно1,78 долл. за акцию. Данные акции представляли собой 72% выпущенныхакций “Pura”. До этого предложения Компания владела 28% выпущенныхакций “Pura”. 7 апреля 2003 года Компания купила достаточное количествоакций для того, чтобы получить контроль над компанией “Pura”. Результатыдеятельности “Pura” учитываются в составе консолидированной чистойприбыли Компании с 7 апреля 2003 года. До 7 апреля 2003 годаинвестиции Компании в “Pura” учитывались по методу долевого участия. 30 июня 2003 года Компания приобрела все выпущенные в обращениеакции компании “Pura” за денежный расчет в сумме 58 млн. долл.

Ниже приводится таблица, где указаны расчетные значения справедливойстоимости приобретенных активов и принятых обязательств, связанные свышеуказанными сделками, состоявшимися в 2003 году, на датыприобретения.

(в тыс. долл.)Оборотные средства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 205 595Основные средства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 700 283Деловая репутация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119 883Инвестиции в неконсолидированные

аффилированные компании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 879Прочие активы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 459

Итого приобретенные активы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 086 099Текущие обязательства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 422Долгосрочная задолженность . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255 772Отложенные налоги на прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 713Прочие обязательства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 730

Итого принятые обязательства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446 637Чистые приобретенные активы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 639 462Минус инвестиции в MCP и Pura по методу

долевого участия (включая деловую репутацию в сумме16 867 долл.) на дату приобретения, за вычетом отложенных налогов. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 616

Общая стоимость приобретения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 535 846

Деловая репутация в отношении данных приобретений за 2003 год в сумме6 млн. долл., 77 млн. долл. и 37 млн. долл. была отнесена соответственно насегменты по переработке масличного семени, переработке кукурузы исегмент “Прочее”. По оценкам Компании, деловая репутация в размереприблизительно 106 млн. долл. будет вычтена для целей налогообложения.

Примечание 2 – Рыночные ценные бумаги иэквиваленты денежных средств

Нереали- Нереали- Справе-Стоимость зованная зованные дливая

приобретения прибыль убытки стоимость2004 г. (в тыс. долл.)Государственные облигации правительства США

Срок погашенияменее 1 года . . . . . $ 180 472 $ 104 $ (135) $ 180 441

Прочие долговые обязательства

Срок погашенияменее 1 года . . . . . 137 127 2 (125) 137 004

Срок погашенияот 5 до 10 лет . . . . . 90 000 — (2 796) 87 204

Срок погашения свыше 10 лет . . . . . 306 231 — (4 656) 301 575

АкцииЦенные бумаги для продажи . . . . . . 435 668 326 043 (2 031) 759 680Торговые ценные бумаги . . . . . . . . . . . 12 929 — — 12 929 . . . . . . . . . . . . . . . . . $1 162 427 $326 149 $(9 743) $1 478 833


Нереали- Нереали- Справе-Стоимость зованная зованные дливая

приобретения прибыль убытки стоимость2003 г. (в тыс. долл.)Государственные облигации правительства США

Срок погашенияменее 1 года . . . . . . $ 265 993 $ 172 $ (119) $ 266 046

Прочие долговые обязательстваСрок погашения

менее 1 года . . . . . . 242 225 31 — 242 256Срок погашения

от 5 до 10 лет . . . . . 170 561 2 947 — 173 508Срок погашения

свыше 10 лет . . . . . . 124 735 1 193 — 125 928Акции

Ценные бумаги для продажи . . . . . . 443 551 67 560 (149) 510 962

Торговые ценные бумаги . . . . . . . . . . . . 7 618 — — 7 618 . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1 254 683 $ 71 903 $ (268) $ 1 326 318

Нереализованные убытки составили 10 млн. долл. за последние 12 месяцев по состоянию на 30 июня 2004 года.

Примечание 3 - Товарно-материальные запасы (ТМЗ) и производные финансовые инструментыДля уменьшения ценового риска, связанного с колебаниями рынкасельскохозяйственного сырья, Компания использует биржевые фьючерсыи опционные контракты для минимизации своей чистой позиции потоварным запасам сельскохозяйственной продукции и форвардныеконтракты купли-продажи. Компания также использует фьючерсные иопционные контракты, котируемые на биржевом рынке, как составляющиестратегии сбыта продукции с целью увеличения прибыли. На результатыэтой стратегии могут сильно повлиять такие факторы, как нестабильнаявзаимосвязь между стоимостью товарных фьючерсных контрактов,котируемых на биржевом рынке, и ценами по кассовым сделкамсоответствующей товарной продукции, невыполнение договоровконтрагентами, а также неустойчивость рынка грузовых перевозок.Товарно-материальные запасы некоторых видов реализуемойсельскохозяйственной продукции, которые включают в себя суммы,полученные по контрактам с отсроченным определением цены, отражаютсяпо рыночной стоимости. Биржевые фьючерсные и опционные контракты ифорвардные контракты купли-продажи сельскохозяйственной продукции,которые не определены в качестве инструментов хеджирования посправедливой стоимости, оценены по рыночной стоимости. Изменения врыночной стоимости запасов товарной сельскохозяйственной продукции, вфорвардных контрактах купли-продажи, а также в биржевых фьючерсныхконтрактах незамедлительно отражаются в составе прибыли, в результатечего метод формирования себестоимости реализованной продукцииприблизительно соответствует ФИФО. Нереализованная прибыль пофорвардным контрактам купли-продажи, а также по биржевымфьючерсным контрактам представляет собой справедливую стоимостьданных инструментов и классифицируется в балансе Компании какдебиторская задолженность. Нереализованные убытки по форварднымконтрактам купли-продажи, а также по биржевым фьючерсным контрактампредставляют собой справедливую стоимость данных инструментов иклассифицируется в балансе Компании как кредиторская задолженность.

Компания также оценивает некоторые ТМЗ по наименьшему иззначений–себестоимости, определяемой по методу ЛИФО или ФИФО, илипо рыночной стоимости.

2004 г. 2003 г.(в тыс. долл.)

Товарно-материальные запасы по методу ЛИФОСтоимость по методу ФИФО . . . . . . . . . . . . . . $ 560 442 $ 343 552Резерв оценки по методу ЛИФО . . . . . . . . . . . (134 607) (15 975)

Балансовая стоимость по методу ЛИФО . . . . . . . 425 835 327 577Товарно-материальные запасы

по методу ФИФО . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 366 755 1 257 655Рыночные товарно-материальные запасы . . . . . 2 799 058 1 964 993

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $4 591 648 $3 550 225

Bpeмя oт вpeмeни Компания использует фьючерсные контракты дляфиксирования закупочной цены предполагаемых объемов товаров,которые будут закуплены и переработаны в будущем месяце. Компаниятакже использует фьючерсы, опционы и свопы для фиксированиязакупочной цены по предполагаемым закупкам природного газа, которыйможет потребоваться Компании для обеспечения производственныхмощностей. Данные деривативы учитываются как инструментыхеджирования движения денежных средств. Изменения в рыночнойстоимости таких производных контрактов традиционно являлись и, какпредполагается, будут оставаться высокоэффективными инструментамикомпенсации изменений в динамике цен по хеджируемым позициям.Суммы, свидетельствующие о неэффективности данных инструментовхеджирования движения денежных средств, являются несущественными.Прибыли и убытки в результате открытых и закрытых операцийхеджирования относятся на доходы будущих периодов в составе прочегодохода за вычетом соответствующих налогов на прибыль и отражаются всоставе себестоимости реализованной продукции в отчете о прибылях иубытках на момент учета хеджируемой позиции. Прибыли и убытки посоответствующим инструментам хеджирования движения денежныхсредств отражаются в отчете о прибылях и убытках в течение следующих 12 месяцев.

Примечание 4 - Вложения в аффилированные компаниии займы аффилированным компаниямКомпания имеет неконтрольные доли участия в ряде аффилированныхкомпаний, учитываемых по методу долевого участия. На 30 июня 2004 и2003 годов Компания имела соответственно 85 и 82 неконсолидированныхаффилированных компании, расположенных в Северной и Южной Америке,Африке, Европе и Азии. В течение 2004 финансового года Компанияосуществила первоначальные капиталовложения в 8 неконсолиди-рованных аффилированных компаний и продала доли участия в 5 аффилированных компаниях. В таблице ниже представлены комбини-рованные балансы неконсолидированных аффилированных компаний, атакже их комбинированные отчеты о прибылях и убытках за каждый из трехгодов, закончившихся 30 июня 2004, 2003 и 2002 года соответственно.

2004 г. 2003 г. 2002 г.(в тыс. долл.)

Оборотные средства . . . . . . . . $ 5 159 660 $ 4 215 810Внеоборотные активы . . . . . . 8 305 256 8 279 207Текущие обязательства . . . . . . 3 983 022 2 721 111Долгосрочные обязательства . 1 939 453 1 961 009Миноритарные доли участия . . 369 991 342 411Чистые активы . . . . . . . . . . . . $ 7 172 450 $ 7 470 486

Чистая выручка от реализации $17 744 217 $17 181 800 $9 853 370Валовая прибыль . . . . . . . . . . 1 991 947 2 037 875 1 276 901Чистая прибыль (убыток) . . . . . 819 201 (62 707) 21 627

Две иностранные аффилированные компании, отраженные Компанией побалансовой стоимости в 369 млн. долл., имеют рыночную стоимость 281млн. долл. согласно рыночным котировкам и обменным курсам на 30 июня2004 года.


П Р И М Е Ч А Н И Я К К О Н С О Л И Д И Р О В А Н Н О Й Ф И Н А Н С О В О Й О Т Ч Е Т Н О С Т И ( п р о д о л ж е н и е )

Примечание 5 - Деловая репутация и прочиенематериальные активыКомпания ведет учет своей деловой репутации и других нематериальныхактивов в соответствии с Положением о стандартах финансовой отчетности № 142 (ПСФО 142) (SFAS 142) “Деловая репутация и прочиенематериальные активы”. Согласно данному стандарту, деловая репутацияи нематериальные активы, считающиеся бессрочными, больше не будутамортизироваться, но подлежат ежегодной проверке на предметобесценения. Прочие нематериальные активы будут по-прежнемуамортизироваться в течение сроков их полезной службы. Данные поучтенной чистой прибыли, скорректированной для исключенияамортизационных расходов по деловой репутации за указанные периоды,представлены ниже:

2004 г. 2003 г. 2002 г.(в тыс. долл., за исключением

данных по акциям)Учтенная чистая прибыль . . . . . . . . . . . $494 710 $451 145 $511 093Амортизация деловой репутации . . . . . — — 28 415Скорректированная чистая прибыль . . . $494 710 $451 145 $539 508

Базовая прибыль и прибыль с учетомs разводнения капитала на обыкновенную акцию

Учтенная чистая прибыль . . . . . . . . . . . $0,76 $0,70 $0,78Амортизация деловой репутации . . . . . — — 0,04Скорректированная чистая прибыль . . . $0,76 $0,70 $0,82

В таблице ниже в разбивке по сегментам представлены данные по деловой репутации аффилированных, а также приобретенных в отчетномпериоде компаний.

ДеловаяПриобретенная репутация

деловая аффилирован-репутация ных компаний Итого

2004 (в тыс. долл.)Переработка масличных семян . . . . $ 12 419 $ 6 618 $ 19 037Переработка кукурузы . . . . . . . . . . 76 961 7 074 84 035Услуги в области сельского хозяйства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 771 7 963 14 734Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140 811 78 857 219 668Итого . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $236 962 $100 512 $337 474

ДеловаяПриобретенная репутация

деловая аффилирован-репутация ных компаний Итого

2003 (в тыс. долл.)Переработка масличных семян . . . . . $ 15 146 $ 6 618 $ 21 764Переработка кукурузы . . . . . . . . . . . . 73 603 7 074 80 677Услуги в области сельского хозяйства . 17 574 7 881 25 455Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 967 78 857 216 824Итого . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 244 290 $ 100 430 $ 344 720

Изменения в деловой репутации за 2004 год в основном связаны сликвидацией дочерней компании в сегменте услуг в области сельскогохозяйства, с завершением распределения цен приобретения компаний и скорректировкой пересчёта денежных сумм из одной валюты в другую.

Прочие нематериальные активы Компании являются несущественными.

Примечание 6 - Заимствования и финансирование

2004 г. 2003 г.(в тыс. долл.)

Долговые обязательства – 5,935 %, номинал 500 млн. долл., погашение в 2032 году . . . . . . $ 493 252 $ 493 013

Долговые обязательства - 7,0 %, номинал 400, млн. долл., погашение в 2031 году . . . . . . 397 475 397 380

Долговые обязательства - 7,5 %, номинал 350, млн. долл., погашение в 2027 году . . . . . . 348 041 348 009

Долговые обязательства - 8,875 %, номинал300 млн. долл., погашение в 2011 году . . . . . . 298 933 298 823




Долговые обязательства - 7,125 %, номинал,250 млн. долл., погашение в 2013 году . . . . . . 249 601 249 569



Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 778 303 781 779Итого долгосрочная задолженность . . . . . . . . . . 3 900 670 3 903 175Текущие обязательства по долгосрочным

заемным средствам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (160 795) (30 888) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $3 739 875 $3 872 287

По состоянию на 30 июня 2004 года справедливая стоимость долгосрочныхдолговых обязательств Компании превысила его балансовую стоимость на 497 млн. долл. согласно оценкам на основе рыночных котировок илидисконтированного будущего движения денежных средств исходя изтекущей динамики роста ставок по аналогичным заимствованиям.

Общие обязательства по долгосрочным заимствованиям на пять лет после30 июня 2004 года составляют 161 млн. долл., 174 млн. долл., 62 млн. долл.,79 млн. долл. и 47 млн. долл. соответственно.

На 30 июня 2004 года Компания имела договоры о кредитных линиях наобщую сумму в 4,5 млрд. долл., из которых 2,7 млрд. долл. оставалисьнеиспользованными. Средневзвешенные процентные ставки по непога-шенным краткосрочным заимствованиям на 30 июня 2004 и 2003 годовсоставляли 1,46% и 1,41% соответственно.


Примечание 7 - Собственный капиталКомпания зарегистрировала один миллиард обыкновенных акций и 500 тысяч привилегированных акций без номинальной стоимости.Привилегированные акции не выпускались. На 30 июня 2004 и 2003 годовКомпания имела приблизительно 21,2 млн. и 27,1 млн. выкупленныхсобственных акций. Собственные выкупленные акции отражены постоимости приобретения в сумме 259 млн. долл. на 30 июня 2004 года и330 млн. долл. на 30 июня 2003 года и учтены как уменьшениесобственного капитала.

Схемы опционов на акции предусматривают предоставление опционовсотрудникам на приобретение обыкновенных акций Компании по рыночнойстоимости на дату предоставления опциона согласно Схеме опционов наакции за 1996 год, Схеме вознаграждения с использованием схемопционов за 1999 год и Схеме вознаграждения с использованием схемопционов за 2002 год. Сроки опционов составляют 5-10 лет с датыпредоставления, и требования по предоставлению опционов согласносхемам соответствуют срокам соответствующих опционов.

Схемы Компании по вознаграждению с использованием опционов за 1999и 2002 годы предусматривают бесплатное предоставление некоторымдолжностным лицам и ключевым сотрудникам ограниченных акционерныхопционов. Предоставляются обыкновенные акции по окончаниитрехлетнего ограничительного периода. После выпуска ограниченныхакционерных опционов незаработанное вознаграждение, равноерыночной стоимости акций на дату предоставления, относится насобственный капитал и амортизируется на компенсационные расходы врамках периода, на который предоставлены акции. В 2004 и 2003 годахсотрудникам в качестве ограниченных акционерных опционов былипредоставлены 1,1 миллион и 1 миллион обыкновенных акцийсоответственно.

На 30 июня 2004 года для будущего предоставления по опционам быловыделено 0,3 миллиона, 0,6 миллиона и 23,2 миллиона акций согласносхемам за 1996, 1999 и 2002 годы соответственно. Ниже представленадинамика опционов на акции за соответствующие годы:

Средне-взвешенная

цена заакцию при

Количество реализацииакций опциона

(в тыс. долл., за исключением

данных по акциям)

Опционы на акции на 30 июня 2001 года . . . . . . . . . 10 580 $ 11,54Предоставленные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 632 12,54Исполненные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (724) 12,01Аннулированные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1 907) 12,27

Опционы на акции на 30 июня 2002 года . . . . . . . . . 10 581 11,62Предоставленные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 439 11,30Исполненные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (228) 9,32Аннулированные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (329) 12,75

Опционы на акции на 30 июня 2003 года . . . . . . . . . 14 463 11,54Предоставленные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 446 13,65Исполненные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (3 931) 11,58Аннулированные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (876) 12,41

Опционы на акции на 30 июня 2004 года . . . . . . . 11 102 $11,73

Опционы на акции к исполнению на 30 июня 2004 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 880 $10,77Опционы на акции к исполнению на 30 июня 2003 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 445 $ 11,40Опционы на акции к исполнению на 30 июня 2002 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 785 $ 11,55

На 30 июня 2004 года цены реализации и средневзвешенные остаточныедоговорные сроки нереализованных опционов составляли от 8,33 до 14,84 долл. и четыре года соответственно. Значения средневзвешеннойсправедливой стоимости опционов, предоставленных в 2004, 2003 и 2002 годах, составляли 2,37 долл., 3,20 долл. и 4,31 долл. соответственно.

Примечание 8 - Накопленные прочие доходы (убытки)В таблице ниже представлены данные по накопленным прочим доходам (убыткам):

Корректировка Отложенная Минимальная Нереализованная Накопленныепо пересчету прибыль (убыток) корректировка прибыль прочие

валютных по операциям по пенсионным (убыток) по доходыкурсов хеджирования обязательствам инвестициям (убытки)

(в тыс. долл.)Остаток на 30 июня 2001 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $(498 848) $(22 128) $ (13 920) $ 70 481 $(464 415)

Нереализованные прибыли (убытки) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 636 66 391 (17 392) 65 978 240 613(Прибыли) убытки, переклассифицированные в чистую прибыль . . . . 35 648 (35 937) (289)Налоги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (38 699) 6 596 7 294 (24 809)За вычетом суммы налогообложения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125 636 63 340 (10 796) 37 335 215 515

Остаток на 30 июня 2002 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (373 212) 41 212 (24 716) 107 816 (248 900)Нереализованные прибыли (убытки) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250 211 22 834 (188 080) (34 513) 50 452(Прибыли) убытки, переклассифицированные в чистую прибыль . . . . (66 391) (7 892) (74 283)Налоги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 519 71 333 17 921 105 773За вычетом суммы налогообложения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250 211 (27 038) (116 747) (24 484) 81 942

Остаток на 30 июня 2003 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (123 001) 14 174 (141 463) 83 332 (166 958)Нереализованные прибыли (убытки) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 044 14 292 19 227 250 876 381 439(Прибыли) убытки, переклассифицированные в чистую прибыль . (22 834) (11 042) (33 876)Налоги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 379 (9 330) (91 699) (97 650)За вычетом суммы налогообложения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 044 (5 163) 9 897 148 135 249 913

Остаток на 30 июня 2004 года . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ (25 957) $ 9 011 $(131 566) $231 467 $ 82 955



Примечание 9 - Прочие расходы, нетто

2004 г. 2003 г. 2002 г.(в тыс. долл.)

Расходы на выплату процентов . . . . . $341 991 $359 971 $355 956Инвестиционный доход . . . . . . . . . . . (116 352) (121 887) (114 032)(Чистая прибыль) Чистый убыток от

операций с рыночными ценнымибумагами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (23 968) 363 (36 296)

Доля в (прибыли) убыткахнеконсолидированных аффили-

рованных компаний . . . . . . . . . . . (180 716) (65 991) (61 532)Прочее, нетто . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 525 (23 985) (6 499) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 28 480 $148 471 $137 597

Расходы по процентам показаны за вычетом капитализированныхпроцентов на сумму 7 млн. долл., 4 млн. долл. и 6 млн. долл. в 2004, 2003 и2002 годах соответственно.

Компания осуществила выплаты по процентам на суммы 361 млн. долл.,345 млн. долл. и 308 млн. долл. в 2004, 2003 и 2002 годах соответственно.

Прибыль, полученная от продажи рыночных ценных бумаг, составила 24 млн. долл., 4 млн. долл. и 59 млн. долл. в 2004, 2003 и 2002 годахсоответственно. Убытки составили 4 млн. долл. и 23 млн. долл. в 2003 и2002 годах соответственно.

Примечание 10 - Налоги на прибыльДля целей финансовой отчетности прибыль до уплаты налогов на прибыльвключает в себя следующие компоненты:

2004 г. 2003 г. 2002 г.(в тыс. долл.)

США . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $369 153 $356 654 $440 517Другие страны . . . . . . . . . . . . . . . . . . 348 858 274 319 278 420 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $718 011 $630 973 $718 937

Существенные компоненты налогов на прибыль включают в себяследующее:

2004 г. 2003 г. 2002 г.(в тыс. долл.)

Текущие налогифедеральные . . . . . . . . . . . . . . . . . $159 450 $ 13 653 $169 802на уровне штатов . . . . . . . . . . . . . . 19 770 1 229 12 214иностранные . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141 985 60 881 102 570

Отложенные налогифедеральные . . . . . . . . . . . . . . . . . (50 601) 92 518 (71 547)на уровне штатов . . . . . . . . . . . . . . (3 312) 9 125 (2 522)иностранные . . . . . . . . . . . . . . . . . . (43 991) 2 422 (2 673) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $223 301 $179 828 $207 844

Существенные компоненты отложенных налоговых обязательств и активовКомпании включают в себя следующее:

2004 г. 2003 г.(в тыс. долл.)

Отложенные налоговые обязательстваИзнос . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $635 238 $663 498Амортизация дисконта по облигациям . . . . . . . . . . 24 712 27 695Нереализованная прибыль по рыночным

ценным бумагам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108 753 17 054Доля в прибыли аффилированных компаний . . . . . 93 363 53 831Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131 248 58 805 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 993 314 820 883

Отложенные налоговые активыПенсионное обеспечение и прочие

пенсионные льготы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134 410 156 084Резервы и другие начисления . . . . . . . . . . . . . . . . 165 713 15 147Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118 084 93 989 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 418 207 265 220

Чистые отложенные налоговые обязательства . . . . . 575 107 555 663Текущие чистые отложенные налоговые активы

(обязательства), включенные в другие активы иначисленные обязательства . . . . . . . . . . . . . . . . 78 727 (12 108)

Долгосрочные чистые отложенные налоговые обязательства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $653 834 $543 555

Ниже представлена сверка федеральной ставки налога на прибыль ифактической ставки налогообложения прибыли Компании:

2004 г. 2003 г. 2002 г.Установленная законом ставка . . . . . . . . . . . . . 35,0% 35,0% 35,0%Перерасчет налогов за предыдущие годы . . . . . . — — (3,6)Льготы для внешнеторговых компаний . . . . . . . (5,0) (4,2) (3,6)Налог на прибыль на уровне штата за вычетом федеральных налоговых льгот . . . . . . . . . . . . . . 1,9 0,8 0,8Иностранная прибыль, облагаемая налогом по

ставкам, отличным от ставок, установленныхзаконом США . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (3,8) (5,5) (0,3)

Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,0 2,4 0,6Фактическая ставка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31,1% 28,5% 28,9%

Платежи Компании по налогам на прибыль в 2004, 2003 и 2002 годахсоставили 273 млн. долл., 124 млн. долл. и 162 млн. долл. соответственно.

В четвертом квартале 2002 года Компания отразила снижение налогов на прибыль на 26 млн. долл., или 0,04 долл. в расчете на акцию, в результате урегулирования вопросов, связанных с федеральным налогообложением и налогами на уровне штатов.

По состоянию на 30 июня 2004 и 2003 годов, Компания имела налоговыеактивы на сумму 81 млн. долл. и 59 млн. долл. соответственно по чистымоперационным убыткам к вычету из прибыли будущих периодов,относящиеся к ряду иностранных дочерних предприятий. На 30 июня 2004года приблизительно 71 млн. долл. в составе данных активов являлисьбессрочными, а сроки реализации остальных активов на сумму 10 млн.долл. истекают в различное время в период по 2011 финансовый годвключительно. Для части данных активов установлены годовые лимиты ввиде определенного процента, на который может быть уменьшенаналогооблагаемая прибыль соответствующего зарубежного дочернегопредприятия за год. Ввиду неопределенности в отношении вероятностиреализации данных налоговых активов Компания отразила резервы посостоянию на 30 июня 2004 и 2003 годов на сумму 70 млн. долл. и 41 млн.долл. соответственно. Компания также имеет налоговые активы на сумму22 млн. долл., относящиеся к незачтенным суммам иностранных налогов,право на зачет которых истекает в 2008 финансовом году.

Нераспределенная прибыль иностранных дочерних предприятий иаффилированных корпоративных совместных предприятий Компании,учитываемых по методу долевого участия, составившая приблизительно 1,1 млрд. долл. на 30 июня 2004 года, считается реинвестированной, и,соответственно, по ней не создавалось резерва в отношении американскихналогов на прибыль. Определить отложенные налоговые обязательства длявременных разниц, относящихся к данной нераспределенной прибыли, непредставляется возможным.


Примечание 12 - Льготы для работников компанииКомпания имеет схемы пенсионного обеспечения практически для всех сотрудников, работающих в США, и сотрудников ряда иностранных дочернихпредприятий, а также схемы медицинского обслуживания и страхования жизни практически для всех штатных американских сотрудников после их выхода напенсию. В 2004 году Совет по стандартам финансовой отчетности издал Положения по персоналу № 106-1 и № 106-2 “Требования к ведению финансовойотчетности и раскрытию информации в связи с Законом об усовершенствовании и модернизации порядка отпуска рецептурных лекарственных средств врамках государственного медицинского обслуживанияот 2003 года”. Компания приняла Положение по персоналу № 106-1 и приняла решение временно неотражать последствия применения этого закона для финансовой отчетности. Компания считает, что принятие Положения по персоналу № 106-2 не окажетсущественного влияния на финансовую отчетность Компании.

Компания предлагает сотрудникам сберегательные и инвестиционные схемы. Для сотрудников, отвечающих определенным критериям, предусмотренысхемы участия в акционерном капитале. Компания делает эквивалентные вклады в форме собственных акций в такие схемы параллельно с вкладамисотрудников. Сотрудники могут держать обыкновенные акции Компании на своих счетах или вкладывать их иным образом. Расходы оцениваются иотражаются на основании справедливой рыночной стоимости внесенных в качестве вклада акций по результатам каждого месяца. Количество акций,выделенных для использования в данных схемах, является несущественным по сравнению с общим количеством находящихся в обращении акций в течениепредставленных периодов. Активы в рамках схем с фиксированными взносами в основном состоят из котируемых обыкновенных акций и взаимных фондов.На 30 июня 2004 схемы с фиксированными взносами Компании включали в себя 23,7 миллионов обыкновенных акций Компании рыночной стоимостью 397 млн. долл. Полученные денежные дивиденды по обыкновенным акциям Компании в рамках данных схем в финансовом году, окончившемся 30 июня 2004 года, составили 6 млн. долл

Пенсии Пенсионные льготы2004 г. 2003 г. 2002 г. 2004 г. 2003 г. 2002 г.

(в тыс. долл.) (в тыс. долл.)Расходы по пенсионным схемамСхемы с фиксированными выплатами:

Базовые расходы (начисленные за период льготы) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 48 749 $33 414 $32 727 $ 6 121 $ 7 135 $ 5 888Расходы по процентам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 133 64 287 56 404 7 711 8 449 7 863Ожидаемый доход на активы фонда . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (57 947) (63 268) (55 907) — — —Актуарные убытки (прибыль) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 865 5 721 1 767 61 (2) —Чистая амортизация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 721 2 193 1 725 (1 116) 539 436

Чистые расходы по схемам с фиксированными выплатами по периодам . . . . . . . . 88 521 42 347 36 716 12 777 16 121 14 187Схемы с фиксированными взносами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23 622 22 833 20 784 — — —

Итого расходы по пенсионным схемам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $112 143 $65 180 $57 500 $12 777 $16 121 $14 187

Примечание 11 - ЛизингКомпания арендует производственные мощности, складские помещения,недвижимость, транспортные средства и оборудование по договорамоперационной аренды, сроки действия которых истекают в различноевремя в период по 2076 год включительно. Арендные расходы за 2004,2003 и 2002 годы составили 121 млн. долл., 98 млн. долл. и 88 млн. долл.соответственно. Ниже представлены минимальные будущие арендныеплатежи по нерасторжимым договорам операционной аренды спервоначальными или остаточными сроками более одного года:

Финансовый год (в тыс. долл.)2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 56 8302006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 1002007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33 7662008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 9082009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 305Последующие годы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 069Итого минимальные арендные платежи . . . . . . . . . . . . . . . . . . $249 978



В отношении практически всех схем с фиксированными выплатамиКомпания рассматривает 31 марта кaк дату окончания финансового года. Втаблицах ниже показаны изменения в обязательствах по схемам сфиксированными выплатами и справедливая стоимость активов фонда:

Пенсии Пенсионные льготы

2004 г. 2003 г. 2004 г. 2003 г.(в тыс. долл.) (в тыс. долл.)

Обязательства польготам наначало периода . . . . . $1 131 532 $ 912 503 $ 125 765 $ 116 505

Базовые расходы . . . . . 48 681 33 414 6 121 7 135Расходы по процентам . . 70 133 64 287 7 711 8 449Актуарные убытки

(прибыль) . . . . . . . . . . 112 576 111 525 1 561 21 156Оплаченные льготы . . . . (44 712) (42 059) (4 758) (4 617)Изменения в схемах . . . 28 478 2 145 — (23 047)Приобретения . . . . . . . . 34 879 13 606 — 156Влияние валютных

курсов . . . . . . . . . . . . 16 862 36 111 3 28Обязательства по льго-

там на конец периода . $1 398 429 $1 131 532 $ 136 403 $ 125 765

Справедливая стоимостьактивов фонда наначало периода . . . . . $637 121 $699 006 $ — $ —

Фактический доходна активы фонда . . . . . 151 027 (81 971) — —

Взносыработодателя . . . . . . . 110 556 26 740 4 758 4 617

Оплаченные льготы . . . . (43 401) (42 059) (4 758) (4 617)Изменения в схемах . . . 18 443 — — —Приобретения . . . . . . . . 27 397 2 012 — —Влияние валютных

курсов . . . . . . . . . . . . 11 406 33 393 — —Справедливая стоимость

активов фонда на конец периода . . . . . . $ 912 549 $ 637 121 $ — $ —

Степень финансирования . . . . . $ (485 880) $ (494 411) $(136 403) $(125 765)

Неамортизированнаяпереходная сумма . . . (929) (9 438) — —

Неучтенные чистыеубытки (прибыль) . . . . 411 500 414 427 14 751 13 250

Неучтенные базовыерасходы предыдущих периодов . . . . . . . . . . 42 615 43 081 (12 283) (13 399)

Корректировка навзносы вчетвертом квартале . . 2 682 5 241 — —

Пенсионныеобязательства, отражен-ные в балансе . . . . . . $ (30 012) $ (41 100) $(133 935) $(125 914)

Предоплаченныерасходы по льготам . . . $ 67 721 $ 72 411 $ — $ —

Начисленные обязат-ельства по льготам -текущая часть . . . . . . . (86 511) (73 337) — —

Начисленные обяза-тельства по льготам -долгосрочная часть . . . (261 909) (309 864) (133 935) (125 914)

Нематериальные активы 42 018 41 794 — —Накопленные

прочие убытки . . . . . 208 669 227 896 — —Чистая сумма, отражен-

ная на 30 июня . . . . . . $ (30 012) $ (41 100) $(133 935) $(125 914)

В следующей таблице представлены основные допущения, использованныепри расчете обязательств по льготам и чистых расходов на пенсионноеобеспечение по периодам:

ПенсионныеПенсии льготы

2004 г. 2003 г. 2004 г. 2003 г.Ставка дисконтирования . . . . . . . . . . 5,6% 6,0% 5,8% 6,3%Ожидаемый доход на активы фонда 7,4% 7,5% H/K H/KТемп роста оплаты труда 4,1% 4,1% H/K H/K

Прогнозные обязательства по льготам, накопленные обязательства польготам и справедливая стоимость активов фонда с прогнознымиобязательствами по льготам, превышающими активы, составили 1,3 млрд.долл., 1,2 млрд. долл. и 834 млн. долл. соответственно на 30 июня 2004 годаи 1,1 млрд. долл., 987 млн. долл. и 606 млн. долл. соответственно на 30 июня 2003 года. Прогнозные обязательства по льготам, накопленныеобязательства по льготам и справедливая стоимость активов фонда снакопленными обязательствами по льготам, превышающими активы,составили 1,2 млрд. долл., 1 млрд. долл. и 703 млн. долл. соответственно на30 июня 2004 года и 969 млн. долл., 861 млн. долл. и 475 млн. долл.соответственно на 30 июня 2003 года. Накопленные обязательства польготам для всех пенсионных схем на 30 июня 2004 и 2003 годов составилисоответственно 1,2 млрд. долл. и 1 млрд. долл.

Для целей расчетов по льготам для вышедших на пенсию сотрудниковгодовой коэффициент роста финансируемых схем медицинскогообслуживания в расчете на одного сотрудника в 2004 году был принятравным 9,0% с допущением, что он будет постепенно снижаться до 5,0% в2012 году и стабилизируется на данном уровне в последующие годы.

Предполагаемая динамика стоимости льгот по схемам медицинскогообслуживания оказывает существенное влияние на отражаемые вотчетности суммы по данным схемам. Ниже представлены последствияоднопроцентного изменения в предполагаемой динамике стоимости льгот:

Повышение на 1% Понижение на 1%(в тыс. долл.)

Влияние на базовые расходы и расходыпо процентам в их совокупности . . . . . . . . . . .$ 1 632 $ (1 449)

Влияние на накопленные обязательствапо по пенсионным льготам . . . . . . . . . . . . . . .$13 961 $(12 663)

Активы в рамках пенсионных схемВ таблице ниже представлено реальное распределение активов и целевоераспределение активов в отношении активов пенсионных схем длясотрудников Компании во всем мире:

Целевоераспреде-

еление2004 г. активов

Долевые ценные бумаги† . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54% 54%Долговые ценные бумаги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43% 45%Прочее . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3% 1%Итого . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100% 100%

†На 30 июня 2004 года в пенсионных схемах Компании числилось 3,4 миллиона обыкновенных акций Компании рыночной стоимостью 56 млн. долл. Дивиденды в денежной форме, полученные пообыкновенным акциям Компании в рамках данных пенсионных схем втечение года, закончившегося 30 июня 2004 года, составили 1 млн. долл.


Целями инвестирования в активы Компании в рамках пенсионных схемявляются:

• оптимизация долгосрочной доходности активов в рамках пенсионныхсхем с учетом приемлемой степени риска;

• сохранение многообразия классов активов и инвестицион-ных фондов;

• обеспечение тщательного контроля степени риска в каждом классе активов;

• ориентация на цели долгосрочной доходности.

Целевое размещения активов способствует повышению оптимальнойожидаемой доходности и ее изменчивости при условии долгосрочнойперспективы для выполнения обязательств по пенсионным схемам. Выборв пользу целевого размещения активов в рамках пенсионных схемосновывался на проделанном анализе ожидаемой доходности и признаковриска в каждом классе активов, а также на сравнении доходностиразличных классов активов.

Каждый инвестиционный фонд предлагает рекомендации по вложениюинвестиций. Указанные рекомендации включают в себя параметры, врамках которых действуют инвестиционные фонды, включая критерии дляопределения приемлемого и неприемлемого обеспечения, требования подиверсификации (вложению капитала в различные виды ценных бумаг) истандарты надёжности ссуд (где это применимo). В некоторых странах дляэффективного и своевременного позиционирования на рынке могутиспользоваться производные финансовые инструменты. Однакопроизводные финансовые инструменты нельзя использовать дляувеличения капитала в ценных бумагах до пределов, превышающихрыночную стоимость соответствующих инвестированных средств.

Внешние консультанты осуществляют мониторинг наиболее приемлемыхстратегий инвестирования и размещения активов в рамках пенсионныхсхем Компании. Для разработки прогнозируемой долгосрочной нормыдоходности по активам в рамках пенсионных схем, Компания обычноосновывается на информации о доходности, традиционно сложившейся втечение долгого периода времени, в отношении целевых активов,установленных при проведении анализа активов и обязательств.Корректировки прогнозируемой долгосрочной нормы доходностиосуществляются по мере необходимости на основании пересмотренныхпланов по будущим инвестициям на всех рынках инвестирования.Прогнозируемая долгосрочная норма доходности, использованная прирасчете чистых затрат на пенсионное обеспечение на период 2004 года,составила 7,4%.

Взносы и прогнозируемые будущие выплаты по льготам для сотрудников

В 2005 году Компания планирует внести в качестве взносов на пенсионноеобеспечение 92 млн. долл. и выделить 5 млн. долл. на пенсионные льготы.

Планы Компании в отношении будущих выплат льгот представлены ниже:

Пенсион-Пенсии ные льготы

(в тыс. долл.)2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 50 289 $ 4 9432006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 950 5 5812007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 718 6 2222008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 779 6 8032009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 388 7 4922010 - 2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436 205 46 562

Примечание 13 - Информация по сегментам и регионамКомпания преимущественно занимается заготовкой, транспортировкой,хранением, переработкой и продажей сельскохозяйственной продукции.Для того чтобы отражать современное управление Компанией и еедеятельность в том виде, как это оценивается руководством Компании,были внесены изменения в сегменты Компании, учитываемые в отчетности.Операции Компании классифицированы на три бизнес-сегмента,информация по которым отражается в отчетности: “Переработкамасличных семян”, “Переработка кукурузы” и “Услуги в области сельскогохозяйства”. Классификация сегментов основана на характере продукции ипредлагаемых услуг. Остальные операции Компании объединены в единыйсегмент и классифицированы как “Прочее”. В сегмент Компании попереработке кукурузы теперь входят все операции Компании поферментации, включая операции по производству специализированныхкормовых ингредиентов, которые раньше учитывались в сегменте «Прочее».Информация по сегментам в предыдущие периоды была перегруппированадля того, чтобы соответствовать новому представлению информации.

Сегмент по переработке масличных семян включает в себя деятельность,связанную с переработкой таких масличных семян, как соевые бобы,хлопковое семя, подсолнечное семя, канола, арахис и льняное семя врастительное масло и муку грубого помола в основном для использованияв пищевой и кормовой промышленности. Кроме того, масличные семенамогут поставляться на рынок в качестве сырья для дальнейшейпромышленной переработки. Нерафинированное растительное маслопродается в исходном виде или далее перерабатывается в масло длязаправки салатов, проходя очищение, осветление и дезодорирование.Различные масла для заправки салатов могут далее подвергатьсягидрогенизации и/или переэтерификации и перерабатываться в маргарин,разрыхлители теста и другие пищевые продукты. Частично рафинированноемасло продается для использования в химических продуктах, красках идругих промышленных товарах. Мука крупного помола, полученная измасличных семян, является основным ингредиентом для производствакорма для коммерческих животноводческих и птицеводческих хозяйств.

Сегмент по переработке кукурузы включает в себя деятельность,связанную с производством подсластителей, крахмала и сиропов дляиспользования в продуктах питания и напитках, с производствомбиопродуктов, получаемых в процессе ферментации крахмала, таких какспирт и аминокислоты, а также с производством других специализирован-ных пищевых и кормовых ингредиентов.

В сегменте услуг в области сельского хозяйства используется обширнаятранспортная сеть Компании и сеть зерновых элеваторов для покупки,хранения, очистки и транспортировки сельскохозяйственной продукции,такой, как масличное семя, кукуруза, пшеница, сорго, овес и ячмень.Данная продукция после переработки продается в основном в качествекормовых ингредиентови сырья для сельскохозяйственной перераба-тывающей промышленности. Сеть по закупке и транспортировке зернаобеспечивает оказание надежных и качественных услуг для операцийКомпании по переработке сельскохозяйственной продукции. В сегментеуслуг в области сельского хозяйства также представлена деятельность “A.C. Toepfer International”, компании мирового уровня, реализующейсельскохозяйственную и переработанную продукцию.

Остальные операции Компании представлены в сегменте “Прочее”. Онипреимущественно включают в себя деятельность, связанную спроизводством пищевых и кормовых ингредиентов, и финансовыеоперации Компании. К деятельности, связанной с производством пищевыхи кормовых ингредиентов, относится переработка пшеницы (производствопшеничной муки), переработка какао (производство шоколада и продуктов,содержащих какао), производство натуральных лечебных и питательныхпродуктов, а также производство других специализированных пищевых икормовых ингредиентов. Финансовая деятельность Компании включает всебя банковские операции, создание собственных страховых фондов,осуществление вложений в частные паевые фонды, а также осуществлениекоммерческой деятельности с фьючерсными сделками.



Межсегментные продажи отражены в суммах, близких к рыночным.Операционная прибыль по каждому сегменту основана на суммах чистыхпродаж за вычетом учтенных операционных затрат, включая процентныеначисления, связанные с использованием оборотного капитала. Воперационной прибыли также учтена соответствующая доля в прибыли(убытках) аффилированных компаний по методу долевого участия.Общехозяйственные расходы, доход от капиталовложений, нераспре-деленные расходы по процентам, операции с рыночными ценнымибумагами, а также корректировки по статьям товарно-материальныхзапасов по методам ФИФО и ЛИФО не были включены в информацию обоперациях по сегментам и были классифицированы по статье“Корпоративный сегмент”. Приобретение объектов основных средствпредставляет собой покупку объектов основных средств с учетомсправедливой стоимости объектов основных средств, полученных приприобретении компаний.

Информация по сегментам2004 г. 2003 г. 2002 г.

(в тыс. долл.)Продажи внешним покупателям

Переработкамасличных семян . . . . . . . $12 049 250 $ 9 773 379 $ 8 155 530Переработка кукурузы . . . . 4 005 181 3 058 686 2 405 906Услуги в области сельского хозяйства . . . . . . . . . . . . . 15 638 341 13 557 946 8 280 078Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 4 458 622 4 318 022 3 770 380Итого . . . . . . . . . . . . . . . . $36 151 394 $30 708 033 $22 611 894

Межсегментные продажиПереработка масличных семян . . . . . . . $ 178 056 $ 123 243 $ 123 794Переработка кукурузы . . . . 315 173 244 039 95 684Услуги в области сельскогохозяйства . . . . . . . . . . . . . 2 192 090 1 425 883 1 694 831Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 108 655 101 822 90 696Итого . . . . . . . . . . . . . . . . $ 2 793 974 $ 1 894 987 $ 2 005 005

Чистая выручка от реализацииПереработка масличных семян . . . . . . . $12 227 306 $ 9 896 622 $ 8 279 324Переработка кукурузы . . . . 4 320 354 3 302 725 2 501 590Услуги в области сельскогохозяйства . . . . . . . . . . . . . 17 830 431 14 983 829 9 974 909Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 4 567 277 4 419 844 3 861 076Исключение межсегментных операций . . . . . . . . . . . . . (2 793 974) (1 894 987) (2 005 005)Итого . . . . . . . . . . . . . . . $36 151 394 $30 708 033 $22 611 894

Расходы по процентамПереработка масличных семян . . . . . . . . . . . . . . . $ 36 942 $ 35 433 $ 44 360Переработка кукурузы . . . . 9 931 14 124 14 736Услуги в области сельскогохозяйства . . . . . . . . . . . . . 43 424 50 024 35 944Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 56 387 62 760 66 223Корпоративный сегмент . . 195 307 197 630 194 693Итого . . . . . . . . . . . . . . . . $ 341 991 $ 359 971 $ 355 956

Износ и амортизацияПереработка масличных семян . . . . . . . . . . . . . . . $ 168 836 $ 154 514 $ 152 548Переработка кукурузы . . . . 268 968 246 851 192 214Услуги в области сельскогохозяйства . . . . . . . . . . . . . 79 987 77 636 71 921Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 144 625 142 513 130 334Корпоративный сегмент . . 23 197 22 101 19 559Итого . . . . . . . . . . . . . . . $ 685 613 $ 643 615 $ 566 576

Доля в прибыли (убытках) аффилированных компанийПереработка масличных семян . . . . . . . $ 30 475 $ 51 411 $ 17 974Переработка кукурузы . . . . 33 286 39 825 31 602Услуги в области сельского хозяйств . . . . . . . . . . . . . 12 359 953 29 036Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 88 919 (35 147) (37 838)Корпоративный сегмент . . 15 677 8 949 20 758Итого . . . . . . . . . . . . . . . . $ 180 716 $ 65 991 $ 61 532

Операционная прибыльПереработка масличных семян . . . . . . . $ 290 732 $ 337 089 $ 387 960Переработка кукурузы . . . 660 947 358 700 191 576

Услуги в области сельскогохозяйств . . . . . . . . . . . . . 249 863 92 124 169 593Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 359 469 221 999 290 691Итого операционная прибыль . . . . . . . . . . . . . . 1 561 011 1 009 912 1 039 820Корпоративный сегмент . . (843 000) (378 939) (320 883)Прибыль до выплаты

налогов на прибыль . . . . $ 718 011 $ 630 973 $ 718 937

Вложения в аффилированные компании и авансы аффилированным компаниям

Переработка масличных семян . . . . . . . $ 321 333 $ 300 241Переработка кукурузы . . . . 147 950 142 044Услуги в области сельского хозяйства . . . . . . . . . . . . 180 952 157 085Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 881 108 893 535Корпоративный сегмент . . 301 276 270 548Итого . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1 832 619 $ 1 763 453

Идентифицируемые активыПереработка масличных семян . . . . . . . . . . . . . . . $ 5 412 654 $ 4 071 567Переработка кукурузы . . . . 2 829 153 2 819 416Услуги в области сельского хозяйства . . . . . . . . . . . . 2 907 637 2 395 384Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 6 273 607 5 972 007Корпоративный сегмент . . 1 945 770 1 924 505Итого . . . . . . . . . . . . . . . . $19 368 821 $17 182 879

Приобретение объектов основных средствПереработка масличных семян . . . . . . . . . . . . . . . $ 207 344 $ 245 040Переработка кукурузы . . . . 214 805 711 326Услуги в области сельскогохозяйства . . . . . . . . . . . . . 93 834 50 044Прочее . . . . . . . . . . . . . . . 86 243 136 527Корпоративный сегмент . . 18 407 102 973Итого . . . . . . . . . . . . . . . . $ 620 633 $ 1 245 910


Информация по регионам: нижеприведенная информация по регионамвключает в себя данные по чистой выручке от реализации и прочимоперационным доходам в разбивке по странам на основанииместорасположения дочерней компании-продавца и по долгосрочнымактивам исходя из их физического нахождения. Долгосрочные активыпредставляют собой сумму чистой балансовой стоимости основных средствс учетом деловой репутации приобретенных компаний.

2004 г. 2003 г. 2002 г.(в млн. долл.)

Чистая выручка от реализации и прочий операционный доходСША . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $19 106 $16 140 $14 695Германия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 108 4 519 2 481Другие страны . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 937 10 049 5 436

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $36 151 $30 708 $22 612

Долгосрочные активыСША . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 4 033 $ 4 302Другие страны . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 459 1 411 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 5 492 $ 5 713

Примечание 14 - Гарантии

Компания заключила договоры о гарантии погашения задолженности,преимущественно связанные с объектами инвестирования по методудолевого участия, которые могут обязать Компанию осуществлять платежив будущем, если исходный дебитор не выполнит свои договорныеобязательства. Компания не отразила в отчетности свое обязательство повыполнению указанных условных обязательств, так как Компания считает,что вероятность осуществления каких-либо выплат являетсянезначительной. В случае если от Компании потребуют сделать какие-либоплатежи согласно данным гарантиям, то Компания имеет в отношениибольшинства этих договоров право вступить во владение активами,предложенными в качестве обеспечения исходным дебитором. На 30 июня2004 года данные гарантии по задолженности составляли 398 млн. долл.Заимствования, подлежащие погашению по данным гарантиям, на 30 июня 2004 года составляли 311 млн. долл.

Примечание 15 - Антимонопольные процессы исоответствующие судебные разбирательстваКомпания совместно с другими местными и иностранными компаниямипроходила ответчиком по ряду коллективных судебных исков опредполагаемом сговоре с целью нарушения антимонопольногозаконодательства, а также по другим судебным разбирательствам,связанным с продажей лизина, лимонной кислоты, глюконата натрия,глутамата мононатрия и кукурузного сиропа с высоким содержаниемфруктозы. Данные судебные разбирательства и иски обычно предполагаютвозмещение убытков на неустановленную сумму и уплату штрафов.Компания намерена активно защищать свою позицию по данным искам,если они не могут быть урегулированы на условиях, приемлемых дляучаствующих сторон. Данные обстоятельства уже привели и могут привестив будущем к возникновению у Компании обязательств по возмещениюденежных убытков, уплате штрафов и иным расходaм.

В июне 2004 года Компания заключила соглашение об урегулированиипретензий по коллективному судебному иску, связанному с продажейкукурузного сиропа с высоким содержанием фруктозы. Согласно этомусоглашению, Компания должна выплатить 400 млн. долл., которые былиотражены в консолидированном балансе как часть начисленных расходов.Компания не формировала специальных резервов для покрытиявозможных затрат по урегулированию судебных разбирательств и выплатыштрафов, связанных с рядом других исков и разбирательств. Кроме того,Компания считает, что никакой неблагоприятный исход таких других исков иразбирательств не окажет существенного негативного воздействия нафинансовое состояние Компании или результаты операционнойдеятельности Компании.


З А К Л Ю Ч Е Н И Е Н Е З А В И С И М Ы Х А УД И Т О Р О В

Совету директоров и акционерам

компании “Арчер Дэниелз Мидленд”

Декейтер, штат Иллинойс

Мы провели аудиторскую проверку прилагаемых консолидированных балансов компании “Арчер Дэниелз

Мидленд” и ее дочерних компаний на 30 июня 2004 и 2003 годов, а также соответствующих

консолидированных отчетов о прибылях и убытках, отчетов об изменении капитала и о движении денежных

средств за каждый год в течение трехлетнего периода, закончившегося 30 июня 2004 года.

Ответственность за подготовку финансовой отчетности лежит на руководстве Компании. Мы несем

ответственность за выражение мнения о финансовой отчетности на основании проведенного аудита.

Мы провели аудит в соответствии со стандартами Совета по контролю за финансовой отчетностью

публичных компаний (США). В соответствии с этими стандартами, аудит планировался и проводился таким

образом, чтобы получить основaтeльную уверенность в том, что финансовая отчетность не содержит

существенных искажений. Аудит проводился на выборочной основе и включал в себя изучение на основе

тестирования доказательств, подтверждающих значения и раскрытие информации о финансово-

хозяйственной деятельности в финансовой отчетности, оценку принципов бухгалтерского учета и

существенных субъективных оценок, сделанных руководством, а также оценку общего представления

финансовой отчетности. Мы полагаем, что проведенный аудит представляет достаточные основания для

выражения нашего мнения.

По нашему мнению, прилагаемая финансовая отчетность во всех существенных аспектах достоверно

отражает финансовое положение компании “Арчер Дэниелз Мидленд” и ее дочерних компаний на 30 июня

2004 и 2003 годов, а также консолидированные результаты их деятельности и движение денежных средств

за каждый год в течение трехлетнего периода, закончившегося 30 июня 2004 года, в соответствии с

принципами бухгалтерского учета, общепринятыми в Соединенных Штатах Америки.

Сент-Луис, штат Миссури

4 августа 2004 г.

“Эрнст энд Янг ЛЛП”


К В А Р ТА Л Ь Н Ы Е Ф И Н А Н С О В Ы Е Д А Н Н Ы Е ( н е а у д и р о в а н н ы е )

О Б Ы К Н О В Е Н Н Ы Е А К Ц И И : Р Ы Н О Ч Н Ы Е К У Р С Ы И Д И В И Д Е Н Д Ы

Обыкновенные акции Компании зарегистрированы и обращаются на Нью-Йоркской, Чикагской, Франкфуртской иШвейцарской фондовых биржах. В таблице ниже в разбивке по указанным периодам представлены максимальные иминимальные рыночные курсы обыкновенных акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, а также дивиденды пообыкновенным акциям в денежной форме.

Рыночный курс Дивиденды вденежной

Макси- Мини- форме мальный мальный На акцию

2004 финансовый год — за квартал по:30 июня . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $17,95 $15,82 $0,07531 марта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,83 14,90 0,07531 декабря . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,24 13,11 0,06030 сентября . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,14 11,95 0,060

2003 финансовый год – за квартал по:30 июня . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 13,17 $ 10,68 $ 0,06031 марта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,94 10,50 0,06031 декабря . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,45 11,95 0,06030 сентября . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12,89 10,00 0,060

На 30 июня 2004 года было зарегистрировано 24 394 держателей обыкновенных акций Компании. Компания намеренапродолжать политику регулярной выплаты дивидендов в денежной форме, однако в отношении выплаты дивидендов вбудущем нет никаких гарантий, так как это зависит от прибыли в будущие периоды, от потребности в капитале и отфинансового состояния.

КварталПервый Второй Третий Четвертый Итого

(в тыс. долл., за исключением данных в пересчете на акцию)

2004 финансовый годЧистая выручка от реализации . . . . . . . . . . . . . $7 967 902 $9 188 504 $9 309 019 $9 685 969 $36 151 394Валовая прибыль . . . . . . . . 453 754 604 294 587 019 503 257 2 148 324Чистая прибыль (убыток) . . 150 181 220 821 226 769 (103 061) 494 710

На обыкновенную акцию . . . . . . . . . . . . . . . . 0,23 0,34 0,35 (0,16) 0,76

2003 финансовый годЧистая выручка от реализации . . . . . . . . . . . . . . $ 6 943 895 $ 7 807 382 $ 7 908 530 $ 8 048 226 $ 30 708 033Валовая прибыльt . . . . . . . . . 419 983 490 887 414 348 401 920 1 727 138Чистая прибыль (убыток) . . . . 108 075 131 245 116 805 95 020 451 145

На обыкновенную акцию . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,17 0,20 0,18 0,15 0,70

В составе чистой прибыли (убытков) за три месяца и за год по 30 июня 2004 года учтены убытки, отнесенные на коммерческие, общехозяйственные иадминистративные расходы, в размере 400 млн. долл. (252 млн. долл. за вычетом налога, что составило 0,39 долл. на акцию), связанные сурегулированием судебного разбирательства по делу о фруктозе. В составе чистой прибыли (убытков) за три месяца и за год по 30 июня 2004 годаучтены отнесенные на себестоимость реализованной продукции убытки, связанные с выбытием и снижением стоимости долгосрочных активов, вразмере 10 млн. долл. (6 млн. долл. за вычетом налога, что составило по 0,01 долл. на акцию) и 51 млн. долл. (32 млн. долл. за вычетом налога, чтосоставило 0,05 долл. на акцию) соответственно. За год, закончившийся 30 июня 2004 года, в составе чистой прибыли учтена прибыль в размере 21 млн. долл. (13 млн. долл. за вычетом налога, что составило 0,02 долл. на акцию), полученная в результате судебного разбирательства по делу остраховании в связи с наводнением 1993 года. В составе чистой прибыли (убытков) за три месяца и год, закончившийся 30 июня 2003 года, учтеныотнесенные на себестоимость реализованной продукции убытки в размере 13 млн. долл. (8 млн. долл. за вычетом налога, что составило 0,01 долл. наакцию), связанные с выбытием и снижением стоимости долгосрочных активов. За год, закончившийся 30 июня 2003 года, в составе чистой прибылиучтена прибыль в размере 28 млн. долл. (17 млн. долл. за вычетом налога, что составило 0,03 долл. на акцию), связанная с частичным урегулированиемпретензий Компании в антимонопольном процессе о витаминах.


С В О Д Н Ы Е П О К А З АТ Е Л И З А Д Е С Я Т Ь Л Е Т

Операционные, финансовые и прочие показатели (в тыс. долл., за исключением данных в пересчете на акцию)

2004 г. 2003 г. 2002 г.

Операционные показателиЧистая выручка от реализации и прочий операционный доход . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $36 151 394 $30 708 033 $22 611 894Износ и амортизация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 685 613 643 615 566 576Чистая прибыль . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 494 710 451 145 511 093

На обыкновенную акцию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,76 0,70 0,78Дивиденды в денежной форме . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174 109 155 565 130 000

На обыкновенную акцию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,27 0,24 0,20

Финансовые показателиОборотный капитал . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $3 588 759 $3 274 385 $2 770 520

На обыкновенную акцию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,51 5,08 4,26Коэффициент текущей ликвидности . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,5 1,6 1,6

Товарно-материальные запасы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 591 648 3 550 225 3 255 412Основные средства за вычетом износа . . . . . . . . . . . . . . . 5 254 738 5 468 716 4 890 241Приобретение объектов основных средств . . . . . . . . . . . . 620 633 1 245 910 596 559Итого активов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 368 821 17 182 879 15 379 335Долгосрочные долговые обязательства . . . . . . . . . . . . . . . 3 739 875 3 872 287 3 111 294Собственный капитал . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 698 216 7 069 197 6 754 821

На обыкновенную акцию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11,83 10,96 10,39

ПрочееСредневзвешенное количество акций в обращении (тысячи) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 647 698 646 086 656 955Количество акционеров . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24 394 25 539 26 715Количество сотрудников . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 317 26 197 24 746

Данные по акциям и данные в пересчете на одну акцию были скорректированы для отражения дробления акций “три за две” в декабре1994 года и годовых дивидендов в размере 5% по акциям, выплаченных в период с сентября 1996 года по сентябрь 2001 года.


2001 г. 2000 г. 1999 г. 1998 г. 1997 г. 1996 г. 1995 г.

$19 483 211 $18 612 423 $18 509 903 $19 832 594 $18 104 827 $17 981 264 $15 576 471572 390 604 229 584 965 526 813 446 412 393 605 384 872383 284 300 903 265 964 403 609 377 309 695 912 795 915

0,58 0,45 0,39 0,59 0,55 0,99 1,10125 053 120 001 117 089 111 551 106 990 90 860 46 825

0,19 0,18 0,17 0,16 0,15 0,13 0,06

$ 2 283 320 $ 1 829 422 $ 1 949 323 $ 1 734 411 $ 2 035 580 $ 2 751 132 $ 2 540 2603,45 2,76 2,89 2,50 3,00 3,95 3,561,6 1,4 1,5 1,5 1,9 2,7 3,2

2 631 885 2 822 712 2 732 694 2 562 650 2 094 092 1 790 636 1 473 8964 920 425 5 277 081 5 567 161 5 322 704 4 708 595 4 114 301 3 762 281

318 168 475 396 825 676 1 228 553 1 127 360 801 426 657 91514 339 931 14 471 936 14 029 881 13 833 534 11 354 367 10 449 869 9 756 8873 351 067 3 277 218 3 191 883 2 847 130 2 344 949 2 002 979 2 070 0956 331 683 6 110 243 6 240 640 6 504 912 6 050 129 6 144 812 5 854 165

9,56 9,20 9,24 9,38 8,92 8,82 8,20

664 507 669 279 685 328 686 047 690 352 702 012 724 61027 918 29 911 31 764 32 539 33 834 35 431 34 38522 834 22 753 23 603 23 132 17 160 14 811 14 833


Ч Л Е Н Ы С О В Е ТА Д И Р Е К Т О Р О В

Дж. Аллен АндреасПредседатель и главный исполнительный директорГ-н Андреас, 61 год, пришел в компанию АДМ в 1973 году; работал в местных офисах ииностранных филиалах компании. В 1997 году сталпрезидентом и главным исполнительнымдиректором. Впервые был избран директором в1997 году, а в 1999 году стал председателемсовета директоров. Г-н Андреас возглавляетисполнительный комитет.

Молли Хейл КартерПредседатель “Sunflower Bank” и вице-президент компании “Star A, Inc.” (сельское хозяйство и животноводство)Г-жа Картер, 42 года, избрана в совет директоровАДМ в 1996 году. Она также является директоромкомпании “Westar Energy”. Г-жа Картер возгла-вляет комитет по выдвижению кандидатур навыборные должности и корпоративномууправлению, а также принимает участие в работе комитета по аудиту и комитета повопросам вознаграждения и преемственности.

Роджер С. ДжослинБывший вице-председатель страховой компании“State Farm Mutual Automobile Insurance Company”Г-н Джослин, 68 лет, является членом советадиректоров компаний “Amlin, plc”, “SocialCompact”, общественной больницы “BroMennHealthcare” и Второго пресвитерианскогоцерковного фонда. Он также является членомправления Веслианского университета штатаИллинойс. Он был избран в совет директоров АДМв 2001 году и возглавляет комитет по аудиту. Г-нДжослин также принимает участие в работекомитета по выдвижению кандидатур на выборныедолжности и корпоративному управлению.

Дэвид Дж. МимранВице-председатель совета директоров компании “Milestone Merchant Partners, LLC”.Г-н Мимран, 37 лет, является членом советадиректоров западноафриканской банковскойгруппы “C.B.A.O.”, компаний “Eurafrique”, “Sometra”и “Cavpa” (входящими в состав многопрофильнойкорпорации, работающей в сфере переработкипищевых продуктов, торговли зерном и транспо-ртировки). Г-н Мимран также является членомправления компании “Ample Communications, Inc.”.Избран в совет директоров АДМ в 1999 году ипринимает участие в работе комитета по аудиту.

Патрик Дж. МурПредседатель, президент и главныйисполнительный директор “Smurfit-Stone Container Corporation”(компания, производящая картон и бумажные упаковочные материалы)Г-н Мур, 50 лет, избран в совет директоров АДМ в 2003 году. Принимает участие в работекомитета по аудиту и комитета по вопросамвознаграждения и преемственности.

M. Брайан МалрониСтарший партнер, компания “Ogilvy Renault”(юридическая фирма)Г-н Малрони, 65 лет, является директором “Barrick Gold Corporation”, “TrizecHahn Corporation”,“Cendant Corporation”, “AOL Latin America, Inc.”,“Quebecor, Inc.” и “Quebecor World, Inc”. В прошломг-н Малрони занимал пост премьер-министраКанады. Избран в совет директоров АДМ в 1993 году и принимает участие в работеисполнительного комитета.


Джон K. ВэниэрГлавный исполнительный директор компании“Western Star Ag. Resources, Inc.” (инвестиции и животноводство)Г-н Вэниэр, 76 лет, является членом советадиректоров АДМ с 1978 года и принимает участиев работе исполнительного комитета, комитета повопросам вознаграждения и преемственности, атакже комитета по выдвижению кандидатур навыборные должности и корпоративномууправлению.

O. Гленн УэббФермерГ-н Уэбб, 68 лет, ранее занимал пост председателя совета директоров и президентасельскохозяйственного кооперативного общества“GROWMARK, Inc”. Г-н Уэбб является членом совета директоров “CoBank”. Избран в советдиректоров АДМ в 1991 году и сейчас являетсявице-председателем совета директоров. Онвозглавляет комитет по вопросам вознагражденияи преемственности, а также принимает участие в работе исполнительного комитета и комитета повыдвижению кандидатур на выборные должности и корпоративному управлению.

Кельвин Р. УэстбрукПрезидент и главный исполнительный директор“Millennium Digital Media, LLC”(многопрофильной компании по оказанию услуг)Г-н Уэстбрук, 49 лет, также является директоромкомпаний “Angelica Corporation” и “BJC Healthcare”.Избран в совет директоров АДМ в 2003 году. Г-н Вэстбрук принимает участие в работе комитета по аудиту и комитета по выдвижению кандидатур на выборные должности и корпоративному управлению.

ПОЧЕТНЫЙ ДИРЕКТОР

Дуэйн O. Андреас – Почетный председатель


Д О Л Ж Н О С Т Н Ы Е Л И Ц А К О Р П О РА Ц И И

Дж. Аллен АндреасПредседатель и главныйисполнительный директор

Пол Б. МалхоллемПрезидент и главный операционный директор

Дэвид Дж. СмитИсполнительный вице-президент,секретарь и генеральныйюрисконсульт

Льюис У. БэтчелдерСтарший вице-президент (Услуги в области сельского хозяйства)

Уильям Г. КэмпСтарший вице-президент(Переработка масличных семян, производство какао и помол зерновых)

Брайан Ф. ПитерсонСтарший вице-президент(Корпоративные вопросы)

Джон Д. РайсСтарший вице-президент(Переработка кукурузы и производствоспециализированных пищевых продуктов)

Дуглас Дж. ШмальцСтарший вице-президент главный финансовый директор

Эдвард A. ХарджехейсенВице-президент группы(Помол кукурузы, производствобиопродуктов и корма)

Маргарет M. ЛоэблВице-президент группы (Финансы)

Стивен Р. МилзВице-президент группы и главный бухгалтер-контролер

Рэймонд В. ПрэйксайтисВице-президент группы(Информационные технологии)

Морин K. ОсураВице-президент(Отдел кадров)

Дж. Кевин БургардВице-президент(Европейские операции)

Марк Дж. ЧевиронВице-президент(Служба безопасности икорпоративные службы)

Крэг A. ФишерВице-президент(Переработка пшеницы)

Дэннис C. ГарсоВице-президент(Производственные и технические службы)

Крэг E. ХассВице-президент(Перевозки и логистика)

Мэтью Дж. ДженсенВице-президент(Южноамериканские операции)

Пол Л. Краг, младшийВице-президент(Товарные фьючерсные операции)

Майкл ЛаскВице-президент(Страхование и управление рисками)

Джон Дж. Рид, младшийВице-президент(Отношения с государственными органами )

Кеннет A. РобинсонВице-президент(Управление товарными рисками)

Скотт A. РоуниВице-президент(Соблюдение корпоративных норм и законодательства)

A. Джеймс ШэфтерВице-президент и помощникгенерального юрисконсульта

Стивен ЮВице-президент(Азиатско-тихоокеанские операции)

Рональд С. БэндлерПомощник казначея

Скотт A. РобертсПомощник секретаря и помощникгенерального юрисконсульта

Марк A. СэннерЗаместитель главного бухгалтера-контролера

И Н Ф О Р М А Ц И Я Д Л Я А К Ц И О Н Е Р О В

Фондовые биржи

Обыкновенные акции компании “Арчер ДэниелзМидленд” зарегистрированы и продаются на Нью-Йоркской, Чикагской, Франкфуртской и Швейцарскойфондовых биржах. Код ценной бумаги: АDМ.

Банк, являющийся трансферным агентом и ведущий регистр ценных бумаг

Hickory Point Bank & Trust, fsbP. O. Box 2548225 North Water StreetDecatur, IL 62523888/740-5512

Независимые аудиторы

Ernst & Young LLP, St. Louis, MO

Уведомление о ежегодном собрании

Ежегодное собрание акционеров Компании будетпроводиться в Исследовательском центре Джеймса Р.Рэнделла (James R. Randall Research Center) по адресу1001 Brush College Road 4 ноября 2004 года, начало в11 ч. утра. Прямая трансляция ежегодного собранияакционеров будет проводиться в Интернете по адресу:www.admworld.com/AnnualMeeting/. Разбор дел подоверенности будет проводиться советом директоров22 сентября 2004 года или в районе этой даты, иакционерам будут направлены “заявление одоверенности” (Proxy Statement) и “формадоверенности” (Form of Proxy).

Почтовый адрес

Archer Daniels Midland CompanyP. O. Box 1470Decatur, IL 62525U.S.A.

Номер телефона

Отдел по связям с инвесторами: 217/424-4647

Адрес в Интернете

www.admworld.com

Копии годового отчета Компании для Комиссии поценным бумагам и биржам по Форме 10-К будутдоступны акционерам бесплатно при подачеписьменной заявки в Отдел по связям с инвесторами.

Компания “Арчер Дэниелз Мидленд” являетсяработодателем, предоставляющим равныевозможности при приеме на работу.

Положение о “Безопасной гавани” (Safe Harbor Statement)В настоящем ежегодном отчете содержится информация по будущим периодам, в отношении которой возможен определенный риск и изменения, которыемогут привести к тому, что реальные результаты будут существенно отличаться от планируемых, выраженных или подразумеваемых согласно даннойинформации по будущим периодам. Эту информацию можно определить по наличию таких слов, как “может”, “будет”, “должен”, “предполагается”,“полагает”, “ожидается”, “планируется”, “будущий”, “намеревается”, “возможно”, “прогноз”, “предсказывают”, “потенциальный”, “условный”,отрицательных форм данных слов или любых других подобных выражений. Реальные результаты Компании могут существенно отличаться от обсуждаемыхили подразумеваемых результатов, представленных в отчете. Факторы, которые могут вызвать или способствовать появлению таких различий, включают, в частности, факторы, представленные в Форме 10-К Компании за финансовый год, закончившийся 30 июня 2004 года. Такими рисками являютсязаконодательные акты, изменения цен на пищевые продукты, корма и другие товары, включая бензин, а также макроэкономические условия в различных частях мира. В той степени, в какой это разрешено действующим законодательством, Компания не принимает на себя никаких обязательств вотношении обновления каких-либо заявлений по будущим периодам в результате появления новой информации или в результате событий, которые могут произойти в будущем.

Дизайн: Creative Design Board, Chicago, IL

Documents

Годовой отчет за 2004 год - ADM · 2019-10-09 · 1 Годовой отчет компании АДМ за 2004 год КЛЮЧЕВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ