資管三甲資管三甲4979001849790018 　廖雅慧　廖雅慧4979005749790057 　戚嘉蓁　戚嘉蓁4979005849790058 　黃郁嵐　黃郁嵐4979007149790071 　蔡鴻璟　蔡鴻璟4979010449790104 　楊婷娟　楊婷娟

公司簡介公司簡介• 產業類別：觀光產業類別：觀光• 成立時間：成立時間： 65/07/0765/07/07• 上市時間：上市時間： 87/03/0987/03/09• 董事長：潘思亮董事長：潘思亮• 股本：股本： 7.997.99 億億• 主要營業項目：經營國際主要營業項目：經營國際

觀光旅館，附設中西餐廳、觀光旅館，附設中西餐廳、咖啡廳、酒吧與會議廳等，咖啡廳、酒吧與會議廳等，以及旅館管理之諮詢顧問、以及旅館管理之諮詢顧問、各種休閒育樂產業設施之各種休閒育樂產業設施之諮詢診斷分析顧問業務。諮詢診斷分析顧問業務。本公司股票自民國本公司股票自民國 87 87 年年3 3 月月 9 9 日起在台灣證券交日起在台灣證券交易所掛牌買賣。易所掛牌買賣。

營收比重

餐飲收入57. 48%

客房收入29. 14%

租賃收入 8. 75%

管理收入2. 38%

其他收入2. 25%

董事長簡介董事長簡介• 早年以拆船業起家，與東帝士集團早年以拆船業起家，與東帝士集團

董事長陳由豪聯合興建晶華酒店，董事長陳由豪聯合興建晶華酒店，在潘思亮的領軍下，連續三年成為在潘思亮的領軍下，連續三年成為本土自創品牌中最賺錢的飯店。本土自創品牌中最賺錢的飯店。

• 十五歲，以兩年的時間念完高中，十五歲，以兩年的時間念完高中，三年讀完美國柏克萊大學經濟系，三年讀完美國柏克萊大學經濟系，之後取得主攻財稅金融的哥倫比亞之後取得主攻財稅金融的哥倫比亞大學大學 MBAMBA 學位，便到瑞士信貸第學位，便到瑞士信貸第一波士頓投資公司工作，三年多的一波士頓投資公司工作，三年多的時間，在美國、香港和日本投資地時間，在美國、香港和日本投資地產。產。

• 後來因哥哥潘思源轉赴大陸創業，後來因哥哥潘思源轉赴大陸創業，晶華酒店前董事長陳由豪，便徵召晶華酒店前董事長陳由豪，便徵召潘思亮返國挑大樑，當時擔任總裁潘思亮返國挑大樑，當時擔任總裁的他，還不滿三十歲。 的他，還不滿三十歲。

旗下飯店＆商務住宅旗下飯店＆商務住宅

• 飯店飯店– 蘭城晶英酒店 蘭城晶英酒店

• 飯店飯店– 太魯閣晶英酒店 太魯閣晶英酒店

旗下飯店＆商務住宅旗下飯店＆商務住宅• 商務住宅商務住宅

– 捷絲旅 捷絲旅

• 商務住宅商務住宅– 新光信義傑仕堡 新光信義傑仕堡

麗晶精品麗晶精品

• 台北時尚精品重鎮－麗晶精品，一直都是國際精品品牌進軍台灣市場台北時尚精品重鎮－麗晶精品，一直都是國際精品品牌進軍台灣市場時，開設第一家旗艦店的首選之地，多元一流品牌匯聚其中，與私密時，開設第一家旗艦店的首選之地，多元一流品牌匯聚其中，與私密寬敞的購物空間，讓許多品牌的國際總部調度全球限量、全台獨家的寬敞的購物空間，讓許多品牌的國際總部調度全球限量、全台獨家的夢幻逸品至此，宛若鑑賞家的時尚殿堂。夢幻逸品至此，宛若鑑賞家的時尚殿堂。 20102010 年年 77 月晶華國際酒店月晶華國際酒店集團正式接手經營後，除傳承麗晶精品既有文化外， 也將以更廣大、集團正式接手經營後，除傳承麗晶精品既有文化外， 也將以更廣大、全面化的資源整合，為麗晶精品揭開全新風貌。全面化的資源整合，為麗晶精品揭開全新風貌。

• 由晶華國際酒店集團正式收回自營的麗晶精品，有別於其他精品商場，由晶華國際酒店集團正式收回自營的麗晶精品，有別於其他精品商場，擁有台北晶華酒店資源的優勢，在整合餐飲、住房、旅遊與貴賓服務擁有台北晶華酒店資源的優勢，在整合餐飲、住房、旅遊與貴賓服務之後，於 之後，於 20102010 年年 1010 月月 11 日推出嶄新的貴賓獎賞與服務計畫，以愉日推出嶄新的貴賓獎賞與服務計畫，以愉悅生活為訴求，提供麗晶精品的貴賓會員們全方位的五星體驗與頂級悅生活為訴求，提供麗晶精品的貴賓會員們全方位的五星體驗與頂級服務。精采內容包含年度獎賞計劃、常客獎賞計畫、每月獎賞計畫、服務。精采內容包含年度獎賞計劃、常客獎賞計畫、每月獎賞計畫、會員禮遇、以及麗晶學院尊榮服務。會員禮遇、以及麗晶學院尊榮服務。

晶華酒店跨足時尚產業正式接手麗晶精品 晶華酒店跨足時尚產業正式接手麗晶精品 打造頂級精品時尚生活空間打造頂級精品時尚生活空間

• 20102010 年年 44 月月 1616 日，晶華國際酒店集團正式宣佈日，晶華國際酒店集團正式宣佈向美商向美商 CarlsonCarlson 集團收購全球「集團收購全球「 RegentRegent」麗晶的」麗晶的品牌商標及特許權，創下台灣本土酒店品牌併購品牌商標及特許權，創下台灣本土酒店品牌併購國際品牌先例，成為全台第一個國際飯店的擁有國際品牌先例，成為全台第一個國際飯店的擁有者，未來將結合五星級飯店、頂級豪宅及精品購者，未來將結合五星級飯店、頂級豪宅及精品購物中心，打造多元時尚生活殿堂。物中心，打造多元時尚生活殿堂。

• 擁有豐富資源的晶華國際酒店集團，將飯店推向擁有豐富資源的晶華國際酒店集團，將飯店推向擁有國際級認證的高水平服務外，同步進行大規擁有國際級認證的高水平服務外，同步進行大規模的內外整建計畫，將五星級飯店與精品購物空模的內外整建計畫，將五星級飯店與精品購物空間完美結合，其中麗晶精品地下二樓及地下一樓間完美結合，其中麗晶精品地下二樓及地下一樓將陸續進行翻新工程，預 計明年第二季正式重新將陸續進行翻新工程，預 計明年第二季正式重新開幕，以全新風貌活絡中山精品商圈，提供消費開幕，以全新風貌活絡中山精品商圈，提供消費者煥然一新的精品購物享受。 者煥然一新的精品購物享受。 （（ 2010-07-302010-07-30））

客房介紹客房介紹• 精緻客房－約精緻客房－約 11.811.8坪（約坪（約 39m39m22））• 精緻套房－約精緻套房－約 1919坪（約坪（約 65m65m22） ） • 寰宇客房－約寰宇客房－約 1717坪（約坪（約 56m56m22） ） • 寰宇套房－約寰宇套房－約 3333坪（約坪（約 99m99m22））• 豪華客房－約豪華客房－約 1313坪（約坪（約 45m45m22） ） • 行政客房－約行政客房－約 1717坪（約坪（約 56m56m22））• 名人套房－約名人套房－約 3333坪（約坪（約 110m110m22））• 花園套房－約花園套房－約 3838坪 （約坪 （約 126m126m22））• 總統套房－約總統套房－約 6464坪 （約坪 （約 210m210m22） ）

• 私人管家服務私人管家服務– 每一位入住大班的房客，都配置有一位受過多職能訓練的私人管家，負每一位入住大班的房客，都配置有一位受過多職能訓練的私人管家，負責照料住宿期間之所需。責照料住宿期間之所需。

• 全天候開放的全天候開放的 LoungeLounge ，無論班機抵達時間為何，完整的商務，無論班機抵達時間為何，完整的商務及餐飲服務隨時準備得宜；自助式早餐、全天候茶點、國際財及餐飲服務隨時準備得宜；自助式早餐、全天候茶點、國際財經、新聞、體育電視頻道、晚間的雞尾酒時間，也為住客的社經、新聞、體育電視頻道、晚間的雞尾酒時間，也為住客的社交需要設想周全。 交需要設想周全。

大班客房大班客房

大班客房大班客房

• 名品軒－佔地名品軒－佔地 1717坪 坪

• 菁英邸－佔地菁英邸－佔地 1919坪 坪

• 大班府－佔地大班府－佔地 3333坪 坪

• 雅逸居－佔地雅逸居－佔地 1313坪 坪

餐飲介紹餐飲介紹館內餐飲（台北晶華）館內餐飲（台北晶華）

• 三燔本家三燔本家• AzieAzie• 栢麗廳栢麗廳• 上庭酒廊上庭酒廊• Robin‘s Robin‘s 牛排屋牛排屋• Robin‘s Robin‘s 鐵板燒鐵板燒• 晶華軒晶華軒• 晶華國際聯誼會－蘭亭餐廳晶華國際聯誼會－蘭亭餐廳

餐飲介紹餐飲介紹館外餐飲館外餐飲（餐廳）（餐廳）

• 台北園外園台北園外園• 三燔 三燔 101101

• 三燔美麗華三燔美麗華• WASABI 101WASABI 101

• WASABI WASABI 新竹新竹• 泰市場泰市場• 寶島晶華寶島晶華• Just Café Just Café 捷食驛捷食驛

• 斥資新台幣四億元、歷時二年半興建完成的斥資新台幣四億元、歷時二年半興建完成的「故宮晶華」宴飲中心，「故宮晶華」宴飲中心， 20082008 年年 66 月月 2525 日正日正式開幕，為所有前往故宮博物院參觀的國內外式開幕，為所有前往故宮博物院參觀的國內外遊客、以及美食愛好者，提供全方位的餐飲服遊客、以及美食愛好者，提供全方位的餐飲服務。務。

• 位於國立故宮博物院院區內的「故宮晶華」，位於國立故宮博物院院區內的「故宮晶華」，肩負著宣揚中華美食文化的重責大任，其菜色肩負著宣揚中華美食文化的重責大任，其菜色內容與餐具器皿的設計將緊密的與故宮文物結內容與餐具器皿的設計將緊密的與故宮文物結合，料理口味力求美味、服務流程和用餐氛圍合，料理口味力求美味、服務流程和用餐氛圍則是展現以現代演譯傳統的獨特性，在晶華國則是展現以現代演譯傳統的獨特性，在晶華國際酒店集團的精心規劃之下，多樣化的美食以際酒店集團的精心規劃之下，多樣化的美食以及豐儉由人的價位，可以讓國際商旅以及美食及豐儉由人的價位，可以讓國際商旅以及美食饕客們，在飽覽文物之際，也能品賞精緻美饌；饕客們，在飽覽文物之際，也能品賞精緻美饌；更可以讓中華美食的博大精深、透過這個平台、更可以讓中華美食的博大精深、透過這個平台、持續揚名國際！ 持續揚名國際！

故宮晶華故宮晶華

基本面分析基本面分析

769727

700

787

720 684

783847 869 865

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

百萬元

971 972 973 974 981 982 983 984 991 992

季

營業收入

基本面分析基本面分析

44.28

36.27

44.41

36.08

43.51

34.51

43.27

34.41

41.7

33.98

41.59

33.18

41.46

32.79

41.22

32.34

40.9

32.38

41.86

32.35

0

10

20

30

40

50

60

%

971 972 973 974 981 982 983 984 991 992

季

& 毛利率 營業利益率

毛利率 營業利益率

五力分析五力分析• 同業競爭者：同業競爭者：

– 國賓、圓山、喜萊登、君悅、遠東國際、凱悅、國賓、圓山、喜萊登、君悅、遠東國際、凱悅、漢來漢來……等等

• 新進入者的威脅：新進入者的威脅： 對新進入者的障礙相當高，較少有新競爭者對新進入者的障礙相當高，較少有新競爭者的加入，新進入者的威脅為低，原因如下的加入，新進入者的威脅為低，原因如下 ::

– 資金需求龐大資金需求龐大– 資金回收期長資金回收期長– 飯店經營的專業知識不易取得飯店經營的專業知識不易取得

五力分析五力分析• 消費者的議價能力：消費者的議價能力：

對競爭激烈的旅館業而言，時常會與公司團對競爭激烈的旅館業而言，時常會與公司團體和旅行社簽訂長期契約來穩定客源，所以消體和旅行社簽訂長期契約來穩定客源，所以消費者與旅館業之間，可以有議價空間的存在，費者與旅館業之間，可以有議價空間的存在，主要區分如下：主要區分如下：

•散客散客

• 團體客團體客

五力分析五力分析• 供應商的議價能力：供應商的議價能力：

觀光旅館原物料供應商議價能力低。觀光旅館原物料供應商議價能力低。– 購買方式為大量採購，藉以向供應商爭取優惠購買方式為大量採購，藉以向供應商爭取優惠的價格，規模越大的旅館其採購批量越大，議的價格，規模越大的旅館其採購批量越大，議價能力就會越強。價能力就會越強。替代品的威脅：替代品的威脅： 最主要的替代性產品為一般觀光旅館。最主要的替代性產品為一般觀光旅館。– 硬體設備及餐飲方面都較國際觀光旅館的品質硬體設備及餐飲方面都較國際觀光旅館的品質低，品牌聲譽也不足。低，品牌聲譽也不足。

– 相對的定價較為低廉。相對的定價較為低廉。

ＳＷＯＴ分析 ＳＷＯＴ分析 • 優勢優勢 StrengthStrength

– 具地理位置優勢。具地理位置優勢。– 為知名飯店具品牌優勢，風格獨具的客房與國際級的為知名飯店具品牌優勢，風格獨具的客房與國際級的專業服性。專業服性。

– 晶華酒店具固定客戶群優勢及客戶的信任度較高。晶華酒店具固定客戶群優勢及客戶的信任度較高。– 旅館聲譽卓越。旅館聲譽卓越。

• 劣勢劣勢 WeaknessWeakness– 整體產業而言，普通的飯店價格較具吸引力。整體產業而言，普通的飯店價格較具吸引力。– 高級飯店客戶市場有限。高級飯店客戶市場有限。– 大眾休閒住宿晶華酒店意願降低。大眾休閒住宿晶華酒店意願降低。– 團體客源比例高。團體客源比例高。

ＳＷＯＴ分析ＳＷＯＴ分析• 機會機會 OpportunityOpportunity

– 長期而言，廣告可使顧客認識晶華酒店，有利於未來的市場發展。長期而言，廣告可使顧客認識晶華酒店，有利於未來的市場發展。– 可以海報或其他平面廣告或廣播做為行銷晶華酒店方式。可以海報或其他平面廣告或廣播做為行銷晶華酒店方式。– 台灣加入台灣加入 WTOWTO ，政府兩岸戒急用忍政策鬆梆，衍生新商機，往，政府兩岸戒急用忍政策鬆梆，衍生新商機，往

大陸設點晶華酒店，或是掌握大陸頂級觀光客市場。大陸設點晶華酒店，或是掌握大陸頂級觀光客市場。– 開放大陸人士來台。開放大陸人士來台。– 政府重視並推動觀光產業。政府重視並推動觀光產業。

• 威脅威脅 ThreatThreat– 國際經濟大環境未有起色，影響國內產業的成長率呈萎縮現象，國際經濟大環境未有起色，影響國內產業的成長率呈萎縮現象，對整體住宿晶華酒店業務會有衝擊。對整體住宿晶華酒店業務會有衝擊。

– 大陸市場興起，旅客轉往大陸觀光住宿。大陸市場興起，旅客轉往大陸觀光住宿。– 科技產業外移。科技產業外移。– 商務飯店競爭。商務飯店競爭。

技術面分析技術面分析

• 2010/08/032010/08/03 　　– 觀光股結綵迎陸客，晶華漲停仰望觀光股結綵迎陸客，晶華漲停仰望 500500 元元

• 2010/08/132010/08/13• 《《除權息除權息》》晶華晶華 88 月月 1313 日除權 日除權 • 2010/09/132010/09/13

– 陸客鬆綁與十一長假 晶華強勢陸客鬆綁與十一長假 晶華強勢• 2010/10/06 ~ 2010/10/142010/10/06 ~ 2010/10/14

– 飯店股王晶華雖然有望吃到近期將開幕的台北飯店股王晶華雖然有望吃到近期將開幕的台北花博商機，不過同樣不敵賣壓，股價也被打到花博商機，不過同樣不敵賣壓，股價也被打到平盤以下。 　平盤以下。 　

競爭者分析競爭者分析

住用率

漢來大飯店64. 30%

圓山大飯店66. 06%

國賓大飯店61. 83%

台北君悅大飯店 75. 31%

晶華酒店85. 37%

旅館名稱 客房數 客房住用數 住用率

晶華酒店 538 14,238 85.37%

台北君悅大飯店 856 19,984 75.31%

漢來大飯店 540 10,764 64.30%

圓山大飯店 487 9,973 66.06%

國賓大飯店 428 8,203 61.83%

旅館名稱 房租收入 餐飲收入 總營業收入

晶華酒店 66,783,893 98,798,978209,908,75

4

台北君悅大飯店 92,176,693 68,744,207181,930,24

2

漢來大飯店 31,612,378 58,397,785120,979,97

3

圓山大飯店 31,924,306 45,665,505105,787,57

1

國賓大飯店 24,176,472 57,564,592 89,311,580

6,678

9,880

20,991

9,218

6,874

18,193

3,161

5,840

12,098

3,192

4,567

10,579

2,418

5,756

8,931

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

萬

晶華酒店 台北君悅大飯店 漢來大飯店 圓山大飯店 國賓大飯店

營業收入

房租收入 餐飲收入 總營業收入

旅館名稱 本國 大陸 華僑 北美 日本 亞洲 歐洲 澳洲 其他 合計

晶華酒店 3,665 1,924 0 1,32011,35

13,138 899 128 91

22,516

台北君悅大飯店 3,681 4,742 0 5,391 3,429 8,961 2,082 508 1,24830,04

2

漢來大飯店 8,578 1,475 1,043 1,296 1,512 626 753 236 41715,93

6

圓山大飯店 2,453 5,152 0 189 5,113 575 135 48 3,78717,45

2

國賓大飯店 478 2,032 400 458 7,274 1,472 329 75 24512,76

3

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

本國

大陸

華僑

北美

日本

亞洲

歐洲

澳洲

其他

各地區旅客人數

晶華酒店 台北君悅大飯店 漢來大飯店 圓山大飯店 國賓大飯店

1,072

1,605

912

1,463

1,108

1,766

1,272

2,011

1,226

1,977

1,309

1,873

1,2911,189 1,251

980

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

91年 92年 93年 94年 95年 96年 97年 98年

- 競爭者比較分析 年度營業毛利

晶華 國賓

43.08 42.01

18.8

7.97

15.14

3.94

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

營業毛利率 營業利益率 稅後淨利率

- 99Q2競爭者比較分析 營業利率

晶華 國賓

晶華飯店如何複製自己晶華飯店如何複製自己• 晶華酒店為了搶來台觀光陸客的生意，不僅創造晶華酒店為了搶來台觀光陸客的生意，不僅創造

新的品牌「新的品牌「 SILKSSILKS」、併購達美樂、前進大陸、」、併購達美樂、前進大陸、還將發展外燴業務。現在，晶華將要脫胎換骨，還將發展外燴業務。現在，晶華將要脫胎換骨，成為台灣服務業下一個宏碁。成為台灣服務業下一個宏碁。

• 一如其他台灣本土自創飯店連鎖品牌中信觀光、一如其他台灣本土自創飯店連鎖品牌中信觀光、亞都麗緻，被喻為台灣最會賺錢飯店的晶華，也亞都麗緻，被喻為台灣最會賺錢飯店的晶華，也採用四季、凱悅等國際飯店集團慣用的多元複品採用四季、凱悅等國際飯店集團慣用的多元複品牌策略，分別以牌策略，分別以 Grand SilksGrand Silks （寧波晶華酒（寧波晶華酒店）、店）、 Silks PlaceSilks Place （太魯閣晶英酒店）及（太魯閣晶英酒店）及 Just Just SleepSleep（捷絲旅）三個旅館分進合擊，在兩岸拓（捷絲旅）三個旅館分進合擊，在兩岸拓點展店。點展店。

潘思亮 輕資產重管理的新思惟潘思亮 輕資產重管理的新思惟 • 擅長財務管理和經營投資，被媒體封為金頭腦的潘思亮，擅長財務管理和經營投資，被媒體封為金頭腦的潘思亮，

其實很早就藉由「重管理、輕資產」策略，為自創品牌布其實很早就藉由「重管理、輕資產」策略，為自創品牌布局。 局。

• 七年前東帝士財務危機，潘思亮買下合夥人陳由豪所有股七年前東帝士財務危機，潘思亮買下合夥人陳由豪所有股份後，即意識到傳統旅館那一套購地自建旅館飯店的模式，份後，即意識到傳統旅館那一套購地自建旅館飯店的模式，受制於土地成本太高，未能符合投資報酬，甚至連微利都受制於土地成本太高，未能符合投資報酬，甚至連微利都很難達到。 很難達到。

• 好幾個國際成功連鎖飯店集團的發展，也早已從硬體開發好幾個國際成功連鎖飯店集團的發展，也早已從硬體開發的資本密集，走向品牌經營的知識密集。 的資本密集，走向品牌經營的知識密集。

• 比如說，原本持有六、七家飯店的四季飯店集團，近年來比如說，原本持有六、七家飯店的四季飯店集團，近年來逐漸出脫手上股份，目前不擁有任何一家飯店，只負責管逐漸出脫手上股份，目前不擁有任何一家飯店，只負責管理，讓潘思亮心裡更篤定。 理，讓潘思亮心裡更篤定。

• 為了下定決心不買資產，晶華首創賺錢企業減資的先例，為了下定決心不買資產，晶華首創賺錢企業減資的先例，短短六年間兩度減資，資本從短短六年間兩度減資，資本從 4343 億一口氣減到億一口氣減到 66 億元。 億元。

善用優勢 被動變主動善用優勢 被動變主動• 晶華也藉著發表晶華也藉著發表 SILKSSILKS 飯店品牌之便，對旗下現有的餐飯店品牌之便，對旗下現有的餐

廳、連鎖餐飲，來個擴張前大整理。 過去兩年，潘思亮廳、連鎖餐飲，來個擴張前大整理。 過去兩年，潘思亮動作頻頻，迭出新招，不是善用中央廚房的「優勢延伸」，動作頻頻，迭出新招，不是善用中央廚房的「優勢延伸」，在館外開出在館外開出 WASABIWASABI 日式餐廳、日式餐廳、 BANDO 8BANDO 8宴會廳、故宮宴會廳、故宮晶華等，要不然就是祭出「挾洋攻堅」策略，借重國外知晶華等，要不然就是祭出「挾洋攻堅」策略，借重國外知名餐飲集團的知名度、研發能力以及經驗在台灣擴張。 名餐飲集團的知名度、研發能力以及經驗在台灣擴張。 這些攻城略地得來的餐廳、連鎖餐飲子品牌，經過品牌重這些攻城略地得來的餐廳、連鎖餐飲子品牌，經過品牌重整後，分別歸屬在宴會餐飲及連鎖加盟兩個事業部之下。 整後，分別歸屬在宴會餐飲及連鎖加盟兩個事業部之下。

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