永安期货 钢铁专家

螺纹钢期货投资方案小套利与大套利的前景分析

齐浩田二零一零年七月八日

目录☆一周财经要闻

☆当前市场分析

☆前期套利追踪

☆周边市场情况

☆大小套利划分

☆小套利的前景

☆大套利的机会

概述：市场仍旧一片悲观，然而周五的反弹给大家带来一线希望的曙光；市场真的会就此反转吗？上证指数的 2.31%的涨幅和螺纹钢 1010的 0.38%的涨幅说明了什么问题？

作者认为本次上证指数的反弹，主要是由于本周末资金解冻所造成； 9000亿的资金的解冻，对市场也许是个利好；但是任何事情都不是一蹴而就，如果下周央行回笼资金的话，那么本次反弹或许不如大家想象的那么乐观。因为存在做空机制，而更加接近公平市场的期货市场，在本次的反弹中的表现，是值得大家借鉴的。

一周财经要闻◆欧洲央行宣布利率维持 1.0% 不变。

◆外管局：受欧元区危机影响，人民币升值预期已经减弱。◆国家统计局局长马建堂：中国经济现在处于企稳回升的关键期。

◆美国上周 MBA 抵押贷款再融资活动指数升至 9个月以来的高位；但是房贷仍在13年低点附近。

◆本周下半周，市场迎来资金解冻高峰，解冻资金达 9000 亿，下周或重回资金回笼之路。

◆今年西部大开发新增 23项重点工程 总投资 6822 亿元◆上半年一线城市商品房成交面积腰斩，部分一线城市降幅甚至超过 50%

当前市场分析◆现阶段市场情况概括：

钢铁业内仍维持相对悲观的观点；但是下游客户的需求较从前已经稍有改善，每次跌价之后，都有一批需求出现；不像上个月，市场一片萧条，忙碌的货车寥寥无几。

首脑在各地考察，论调渐趋积极：“复苏曲折超预期”、“西部大开发”重提、“下半年继续适度宽松的货币政策”等说法轮次提出，令市场上浓厚的悲观气氛逐渐清淡。

前期套利追踪左面图片为螺纹钢 1010-1101的价差图，由图片可以看到，两合约之间的价差仍然有继续扩大的趋势。从 6月 9日最高点的 61元，已经变成今天（ 7月 9日）的 171元。前期的套利操作的预期利润空间为 50-150元，现在已经出现了一半，在短期内仍有操作价值，希望引起大家进一步关注。

-61元 /吨

-170元 /吨

周边市场情况

◆自从 6月 7号开始下跌，到现在 7月 9号，回撤比率已经到达 50%-61.8% 的区间，下一波在 61.8 的支撑上存在出现反复的可能性。美元指数如果真正在本区间形成反转，那么商品的反弹或许也会一波三折，曲折程度超出大家的预期。

美元指数

周边市场情况◆5月 6日的错单，到 7月 2日的新低 9614 点；在最近一周连续不断的利好数据刺激下，道琼工业已经反弹接近到 38.2% 的压力位。

假定势头形成反转；会不会在近期出现调整？

假定势头只是反弹；那么见顶会是在什么位置？

道琼工业指数

周边市场情况◆和原油比起来，伦铜反弹势头稍强；但是和道琼指数比又稍弱。

值得注意的是，伦铜在近期表现出来的技术走势；5-13 日到 6-28 日走出的是一个接近倒头肩的形态，但是在 6-16 日到现在，又有形成头肩形的可能，近几天的走势值得关注。

LME铜

周边市场情况

◆原油技术走势日渐式微，如无利好因素持续刺激，配合美元指数的反弹，相信在黄金律 38.2%处即会遭遇压力。

纽约原油 08

◆最近两周以来的利好的数据，使得黄金作为避险的金融属性受到较大限制，但是在本周支撑位处受到支持，特别是周五晚上展开强劲反弹。

周边市场情况纽约黄金 08

大套利与小套利

◆因为投资者风险偏好不同以及持仓习惯不同，将此时套利分开成为大小两种套利方式。◆小套利：此处的小，意即为持仓时间短，快进快出，只抓一种行情的套利模式；比如现在如果只是针对螺纹钢主力转移所做的套利；适合短线投机客操作。

◆大套利：即为持仓时间长，看好波段行情；或者有两种以上的入场原因，适合长线投资者操作。

本次小套利前景◆本次小套利，是以螺纹钢主力转移所造成的机会，从 6月 9日开始显现，到现在价差已经从 61元 / 吨扩大到 170 元 / 吨；前期预计的套利为 50-150 元 / 吨的利润现在已经走到了 109 元 / 吨；在此处入场，虽然仍有机会，但是需要防止价差调整所带来的浮亏，，如果能有效的调整好仓位；在未来主力转移的过程中，仍然能期待到 70元上下的盈利。

螺纹 1010和 1101的价差图，现阶段高点和地点分别为 -61和 -170

螺纹 1005和 1010的价差图，在主力转移期间高点和低点分别为 -66和 -375

本次大套利的前景◆随着螺纹钢在下跌过程中的反弹越来越频繁，我们有理由认为：螺纹钢的主跌浪已经过去，后期将是一个寻找底部支撑然后筑底反弹的过程。在触及底部之后，无论是震荡筑底也好，持续反弹然后反转也好，远月的 1101将会比近月的 1010更有想象空间；在这个过程中， 1101 和1010 之间的价差也会随之增大，只要我们有足够的耐心，可以获取更多的利润。

螺纹钢 1005与螺纹钢 1010之间的价差走势，包含 2010年 2月份的一波涨势之后，合约之间价差最高达到了 -460元 /吨

现在 1010与 1101之间的价差仅仅是 -170元 /吨；如果后期市场好转，我们能不能等到价差变化为 -400元 /吨的时间呢？

本期策略注意事项◆市场上机会时时存在，重要的是制订适合自己的策略；并且，市场在很多时候都是不适合纯投机单入场，控制好自身的策略和心态显得尤为重要◆对于有经验的投资者；套利单可以通过仓位的调整来攫取更大的利润，但是真正入手调整仓位之前，一定要对市场有个清醒的认识，结合自身对期货市场了解的程度，选择适合自己的操作风格进行操作

◆在制订好自己的入市策略之后，准备着手入场之时；请认清周边市场对自己的操作品种的联动影响，尽力的在操作中做到天时地利人和。

永安期货钢铁中心 齐浩田15905312106

0531-81670700 qi-hao-tian@163.com

35010857@qq.com

谢谢！

免责声明：本方案所援引的新闻和观点，均来自于已经公开的资料和新闻；所述内容均为作者个人观点，并且作者本人在相关领域无任何投资行为；任何据此进行的投资行为，责任自负