기계 ( 건설 /공작 /플랜트 )

건설 기계 산업의 정의

•산업재 산업

모든 산업에 있어 가장 기본이 되는 산업

다양한 산업 현장에 적용 , 건설사업 활성화 등으로 많은 발전

•토목 공사나 건축 공사에 쓰이는 기계의 총칭

다양한 종류 , 이동하기 알맞고 고장이 적고 내수성 우수 요구

건설기계 산업 이해 : 내수 < 수출

건설 현장

자료 : 하우투인베스트 리서치팀

건설기계 생산 , 판매 실적 추이

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 한국건설기계 협회

•내수와 수출 산업

내수 시장의 포화 상태로 수출 비중 증가 추세

•국내외 경기에 직접적인 영향

글로벌 경제 성장에 따른 인프라 투자 , 건설경기 영향

건설기계 종류

굴삭기

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 두산인프라코어

지게차

자료 : 하우투인베스트 리처치팀 , 두산인프라코어

굴삭기

• 현재 가장 많이 사용하는 건설기계로 모든 건설작업에 효과적 사용

교체 수요와 정부 SOC 예산 책정 수혜 , 대형화 추세

지게차

• 공장 또는 항만 , 공항 등에서 하역 작업 /화물 운반

설비투자와 유통업에 따른 수요 변화

건설기계 종류

휠 로우더

자료 : 하우투인베스트 리서치팀

기중기

자료 : 하우투인베스트 리처치팀

휠 로우더

• 건설 공사 현장에서 토사나 골재를 덤프 차량에 적재 / 운반

건설 공사 후반까지 투입률이 높은 특징 , 꾸준한 수요

기중기

• 동력을 사용하여 하물을 달아 올리고 운반하는 기계 또는 장치

기계장치 중 가장 먼저 고안 , 산업 전반에 걸친 높은 활용도

건설기계 산업 이해

건설 기계 주요 부품 업체

자료 : 하우투인베스트 리서치팀

엔진

ㆍ두산인프라코어ㆍ현대중공업

주행 /선행모터

유압펌프 /밸브

ㆍ동양기전

유압기기 -실린더

브레이커 , 드릴

ㆍ에버다임ㆍ수산중공업

ㆍ두산모트롤 (비상장 )

유압용 피팅 /벨브

ㆍ삼원테크

Roller 류

ㆍ진성티이씨ㆍ대창단조ㆍ흥국

Link, Seal

ㆍ대창단조 , 흥국ㆍ제이씨에스 (비상장 )

글로벌 경기 흐름

•중국을 중심 이머징 마켓 시장

중국을 중심으로 한 브라질 인도 러시아 등

신흥국의 성장에 따른 수출 증가

세계 경제 성장 이끄는 중국과 기계 업종 주가 높은 민감도

건설기계 산업 특징 : 글로벌 경기 , 중국 설비투자 영향

중국 GDP 와 기계업종 주가 관계

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 이트레이드 증권

국가별 GDP 성장률

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , Bloomberg

•미국 , 유럽 중심으로 한 선진국 시장

선진국 경기 따라 신흥국의 성장 둔화 , 긴축정책 야기

서유럽 중심으로 매월 일정 규모 수출 유지

공작기계 산업의 정의

•기계를 만드는 기계

주조 , 단조 등으로 만든 기계 부품을 가공하는 기계로

기계 공업의 기초가 되는 기계 산업

자동차 , 항공기 , 선박 등의 부품 /금형 제작 등에 사용

공작기계 산업

기계식 프레스

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 두산인프라코어

화천 기공 기업 설명회

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 화천기공

•자본재 산업 핵심

산업 구조의 고도화와 제조업 경쟁력 강화 위한 핵심 사업

경기 선행 지수로서 역할

•국가 전략 산업

공급 수준에 따라 산업의 기술력과 경쟁력의 척도로 활용

국가 기간 /방위 산업의 필수 자본재

공작기계 종류

금속 절삭기계

자료 : 하우투인베스트 리서치팀

금속 성형기계

자료 : 하우투인베스트 리처치팀 , 심팩

금속 절삭기계

• 선반 , 밀링기 , 머시닝 , 드릴링기 등

금속 성형기계

• 기계식 프레스 , 유압식 프레스 , 서보 프레스 , 절단 절곡기 등

선반기계

밀링기

머시닝

드릴링기

기계식 프레스

유압식 프레스

절단 절곡기

서보 프레스

공작기계 산업의 이해

공작 기계 대 /소 분류 , 관련 상장 업체

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 한국공작기계 산업협회

공작기계

절삭기계

소모품

성형기계

CNC 기계

전용기계

범용기계

선반

밀링기

드릴링기

보링기

연삭기

전용기(Special Purpose

M/C)

CNC 선반

CNC 밀링기

CNC 드릴링기

CNC 보링기

CNC 연삭기

머시닝 센터

프레스기

절삭 공구

연마지석

SIMPAC 등

와이지 - 원 등

제일연마 등

화천기공넥스턴

이엠코리아S&T 중공업

두산 , 현대위아 등

한국정밀기계두산 , 현대위아 등

두산인프라코어현대위아화천기계

S&T 중공업 등

전방 산업과 연관성

•기업의 설비투자 변동과 밀접한 관련성

IT 및 자동차업종 , 조선 , 금속 /철강 , 건설 등 전 사업을

수요처로 확보

전방 산업의 호황에 따른 수혜 , 주가와 밀접한 연관

공작기계 산업 특징 : 기업 설비투자 밀접 , 국내경기 영향

전방산업 수요 회복 따른 공작기계 수주 변화

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 한국공작기계 협회

국내 경기동행지수 순환변동치와 설비투자 증가율

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 통계청

국내 경기와 밀접한 영향

•회복기

후행적으로 반응

•후퇴기

선행적으로 반응

진입 장벽

•자본회전이 느림에 따라 신규 진입의 어려움

투자자본에 대한 자본 회전율이 낮고 소재부터 완제품 생산까지

장기간이 소요

두산인프라코어 , 현대위아 , 화천 등 자본력이 우수한 3 개 기업이 시장을 주도

공작기계 산업 특징 : 엔고 수혜

공작기계 중국 수출 증가율

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 한국공작기계협회

환율과 일본의 기계 수입 /수출 비율

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 한국공작기계협회

수출 산업

•글로벌 경기와 연관성

중국 등 신흥국가의 설비투자 확대와

미국 , 유럽 등 선진국 수요 회복 따른 수혜

•일본 경기에 따른 반사이익

엔화 절상에 따른 글로벌 경쟁력 저하로

국내 기업 수출 경쟁력 강화

플랜트 기계 산업 종류

발전플랜트

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 현대중공업

정유플랜트

자료 : 하우투인베스트 리처치팀 , 삼성엔지니어링

발전 및 담수 플랜트

• 발전 : 원자력이나 화력발전소를 건설

• 담수화 : 바닷물을 생활용수나 발전용수로 변환하는 설비

정유 , 가스 플랜트

• 원유를 정제하거나 가스를 추출 액화시키는 설비

플랜트 기계산업 종류

FPSO

자료 : 하우투인베스트 리서치팀 , 삼성중공업

석유 화학 플랜트

자료 : 하우투인베스트 리처치팀 , 삼성엔지니어링

해양 플랜트

• 심해 유전을 시추하는 설비

• 원유 및 가스의 정제나 액화 등을 해상에서 처리하는 설비

석유 화학 플랜트

• 나프타를 분해해 합성수지나 합성섬유 등의 원료를 추출하는 설비

두산그룹 계열실적과 지배구조

자료 : 하우투인베스트 리서치팀

업계 지도

두산중공업2010년매출액 6조 1700억영업이익 4,468억순이익 1,112억

2009년 매출액 6조 2700억영업이익 4,038억순이익 -3,283억

두산메카텍2010년 상반기매출액 2,215억영업이익 53억순이익 -224억

2009년 매출액 5,657억영업이익 402억순이익 -664억

두산인프라코어2010년매출액 4조 3176억영업이익 5,427억순이익 382억

2009년 매출액 2조 6632억영업이익 2,253억순이익 -3,111억

두산엔진2010년매출액 1조 7300억영업이익 2303억순이익 1654억

2009년 매출액 1조 7725억영업이익 1165억순이익 -2496억

한국항공우주산업(KAZ)

두산 DST

밥캣2007년 건설 중장비

목시2008년 덤프트럭

업체

두산 DST41% 39

%

51%

72.8%

두산건설2010.11 월 흡수 합병

스코다 파워2009년 체코

발전설비

두산그룹 매출비중 및 지배구조

자료 : 하우투인베스트 리서치팀

업계 지도

발전61.5%

두산인프라코어 매출 비중

두산중공업 매출 비중

주 , 단조10.1%

담수7.5%

건설16.7%

산업설비4.2%

건설기계57%

공작기계18.2%

엔진14.9%

차량8.9%

대주주

두산

두산중공업

두산엔진두산인프라코어

DHIEH(DPS)

두산건설

DIISKODAPOWER

DPS(BABCOK

)

37.0%

41.3%

42.8% 100%

100%100%

27.0%

73.0%

72.8% 44.9%

두산중공업 [034020)년도 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2012(E)

2013(E)

2014(E)

순자산 16,672 14,871 16,602 15,819 18,955 19,793 20,020 22,965 33,815 33,195 35,37049,88

057,73

065,53

070,96

0

순이익 -249 251 773 272 1,665 1,611 742 2,987 -659 -3,283 1,112 2,620 5,070 6,070 8,060

BPS 15,588 15,458 16,924 16,108 19,083 19,399 19,445 21,917 31,974 30,667 32,35346,87

754,29

561,38

666,76

3

ROE -1.48 1.59 4.91 1.68 9.57 8.31 3.73 13.90 -2.32 -9.80 3.24 4.9 9.4 9.9 11.8

두산인프라코어 (042670)년도 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012(

E)2013(

E)

순자산 5217 6548 7515 9220 10434

10984

10614

11093

15457

12809

13132

25306

31201

38081

순이익 586 842 1009 1643 1230 1355 1357 1802 -1218 -3111 382 3109 4410 5395

BPS 3187 4184 4474 5489 5942 6679 7132 7357 9959 6681 8588 12165

15345

19069

ROE 12.58

13.80

14.36

19.63

12.52

12.66

12.57

16.61

-9.18 -22.0 2.95 28.4 20.6 13.2