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第八章 资本预算
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第八章 资本预算. 第一节 资本预算的程序 第二节 项目现金流量预测 第三节 项目评价指标 第四节 项目投资决策分析 第五节 资本限额决策. 第一节 资本预算的程序. 一、资本预算与全面预算的关系 二、资本预算的程序. 一、资本预算与全面预算的关系. （一）资本预算的含义 资本预算（ Capital budgeting） 亦称资本支出预算，这是关系企业长远发展的投融资预算，如固定资产的购置、扩建、改建、更新等都需要在投资项目可行性论证之后编制出反映投资时间、规模、收益以及资金筹措方式的预算。. 一、资本预算与全面预算的关系. 长期战略规划. 当期目标. - PowerPoint PPT Presentation
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Capital budgeting
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11232123453 4
-
12
-
1. Side effects2000400160020002000ABBCBCBCAB
-
2Sunk costs5050
-
3Opportunity costs
-
4Manufacturing expense
-
1. 2. 3. 4. 5.
-
=
-
=+= = =+
-
=+ =11+ =1+ =+ =1+ =1+ =111+ =11++ =11+ =1+
-
=
-
12123
-
1.2.
-
1748217583
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Net present value, NPVInternal rate of return, IRRProfitability
index, PI Payback period, PP Accounting rate of return,
ARRNPVIRR
-
NCF0NCF1
-
1234
-
IRRIRRIRRIRRIRRIRR
-
18%NPV= -170 000+38 000P/F18%1+46 800P/F18%2+62 048P/F18%3 +59
230P/F18%4+76 453P/F18%5 NPV= -170 000+38 0000.8475+46 8000.7182
+62 0480.6086+59 2300.5158+76 4530.4371 =-2452
-
16%NPV= -170 000+38 0000.8621+46 8000.7432 +62 0480.6407+59
2300.5523+76 4530.4761=6408 IRR18% ~ 16%
18% -2452
IRR 0
16% 6408
-
IRR
17.45%
-
12NCFIRR
-
- 100 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
100/20=P/A,IRR,105=P/A,IRR,10
-
10555.216124.83323
14% 5.21612
16% 4.83323
IRR14% ~ 16%
-
14% 5.21612
IRR 5
16% 4.83323
IRR=15.13%
-
CIFCOF
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11
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PPPP=/
-
-170 000 38 000 46 800 62 048 59 230 76 453
-132 000 -85 200 -23 152
= 35
-
100%
-
NPVIRRIRRNPVK1K2K NPV
-
NPVIRRFishers intersection)K%NPVDCNPVDCIRRC
-
NPVIRRNPVIRRCIRRNPVCIRRNPV
-
NPVIRRNPVIRRIRRNPVNPVIRRNPVIRR
-
NPVIRRNPVDCDD-CD-CNPV,C D-CDNPV
-
NPV
-
1. 2.
-
12 192193
-
12
-
/=
1/2
-
ABCDEABCDEABCDABC
-
38-1=7ABCABACBCABC
1.2.3.
