章節 : 第五章公司治理 指導老師 : 林伶瑾 組別 : 第五組

組員 : 4980P079 沈宏明 4980P062 劉家昌 4970P035 王姿雅 4970E090 陳伊哲 報告日期 :2011/10/20

目錄 :

l 一、緒論l 二、全球金融海嘯的成因l 三、影響主國及其他國家l 四、各國的政策l 五、結論l 六、問題探討l 參考文獻

一、緒論

2007 － 2008年全球金融危機，又稱金融海嘯、信用危機及華爾街海嘯等等，是一場在 2007 年 8 月 9 日開始浮現的金融危機。自從次級房屋信貸危機爆發後，投資者開始對證券的價值失去信心，引發流動性危機。直到 2008年，這場金融危機開始失控，並導致多間相當大型的金融機構倒閉或被政府接管。

目前，這場來自全球金融中心的大地震，已經嚴重波及周邊國家金融體系的穩定和經濟增長的波動。

經濟結構的失衡、金融體系的不健全、金融監理的不足以及不當的貨幣和財政政策等，造成全球金融海嘯的原因。

二、金融海嘯成因

全球金融風暴的根源在於美國房市泡沫的破滅。

由於房價下跌趨勢確立後，且修正幅度已使得房貸戶無力清償，導致違約率上升，銀行壞帳增加，次級房貸風暴即正式引爆。

美國房貸戶借支過度已經無法應付房市泡沫下修的風險時，其國內的次級房貸問題正式爆發；加上投資銀行以衍生性金融商品將風險轉移給社會大眾，交易呈爆炸性成長，在經濟景氣時，雖有推波助瀾的效果，惟一旦景氣下滑，其中一個環結出現問題，將會相互影響，終至引爆災難。

一、美國房市惡化並擴散至金融機構

由於金融機構在房貸中扮演的角色頗為重要，是資金取得的主要管道，在房地產景氣熱絡之際，適度膨脹的泡沫不但無損經濟，反而有助景氣繁榮；惟景氣一旦邁入衰退，相形變大的泡沫破滅，所有的投機行為將反噬自身，且加快經濟衰退的腳步。

二、金融監理疏失與規範不足

依據 2008 年度諾貝爾經濟學得獎克魯曼 (Paul Krugman) 的研究，次級房貸中有一半貸款是由非銀行機構貸出，但這些機構並未接受聯邦的監理，其後推陳出新的金融衍生性商品越來越複雜，已超越金融監理的架構，傳統的監理根本無法因應。

三、銀行風暴擴大演變成流動性危機

流動性危機的關鍵點，應在於資訊未盡透明所致。一方面過去仰賴信用評等公司的評等，承受的風險極可能超出原有的評等而無法預期；另一方面是金融機構本身的資訊透明度不夠，市場無法得知實際虧損金額，一旦媒體傳出、點名或渲染，令市場參與者在資訊不充分的情況下，彼此之間採取互不信任的態度，保有現金成為當前最佳策略下，市場即發生成流動性危機。

四、全球資金竄流、抽身擴大金融市場波動與危機

最初各地金融機構虧損是受美國次貸風爆造成，全球資金首先從直接受到衝擊的歐美市場抽出；其後亞洲地區雖然受傷較為輕微，但當美國金融危機擴散，陸續傳出下一個可能破產的仍是大型銀行等消息，造成投資人與金融機構的一致性恐慌。

三、影響主國及其他國家

雷曼兄弟公司破產後，歐美多家銀行陸續爆證券、美國保險集團及美林三家公司爆發財務困難後，市場的後發財務危機，信貸緊縮加劇，造成全球股價大跌。受歐美金融風暴的衝擊，新興市場亦遭到波及，冰島、阿根廷、烏克蘭、匈牙利、南韓、巴西及俄羅斯等國股匯市均呈現重挫，全球金融風暴蔚然成形。

金融海嘯對日本的影響 美國次貸危機給日本銀行界帶來的影響正在不斷擴大。據專家分析，世界性的經濟危機對日本的高科技企業。這些負面影響主要表現在需求減少、出口萎縮、日元升值等。 　

美國受到之影響

四、各國的政策

美國 美國在金融海嘯發生時所提出的因應措施，主要有調降利率、協助企業信貸資金、接管有問題的銀行、貨幣換匯協議，以及搶救股市等經濟振興方案。

英國 英國的因應對策主要是挹注資金，接管有問題的銀行；禁止放空、降息、提高存款保障額度、擴大財政支出、減稅、貸款給中小企業等。

德國 德國因應金融海嘯的對策主要包括提供五千億歐元的金融援助計畫，以及經由政府提出振興經濟方案，誘導企業投資，並減少失業率。

日本 中央銀行投入二兆元以上的抑注，而外匯保證金交易的保證金亦由 10%調為 1%。

中國 在這次的金融風暴中，中國是受害相對較小的國家

先前各國政府為了提振需求與市場流動性皆採取大幅度擴張性貨幣政策，許多國家面臨的昰已經接近零利率，此時採取擴張性政策仍舊有效嗎？

透過量化寬鬆政策會使得市場充斥游資提升資產價格，並使民眾產生通貨膨脹預期在加上財富效果的影響，得以提振消費需求，因此即便市場近乎零利率，採取擴張貨幣政策 ( 量化寬鬆 ) 仍舊可能提振需求

政府為紓解國際金融海嘯造成的景氣衰退，大幅擴張財政支出，財政部可採取下列方式來籌措資金

1.課稅2.發行公債3.貨幣融通

一、在大的公司總有一天都會倒

美國國際集團American International Group

成立於 :1919年於中國上海創辦人 :Cornelius Vander Starr總部地點 : 美國紐約州紐約市業務地區 : 全球產業 : 保險及金融服務產品 : 保險契約 年金 共同基金、衍生性金融商品年營業額 :▲ US$1,100.64億 (2007年數值 ) 稅前盈餘 :US$89.43億 (2007年數值 ) 稅後純利 :US$53.6億 (2008年第二季 ) 總資產 :US$10,500億 (2008年第二季 ) 總資產淨值 :US$780.9億 (2008年第二季 )

通用汽車公司Government Motors Corporation

成立於 1908年總部地點 美國密西根州底特律 產業 汽車 產品 汽車發動機電子產品通訊設備 年營業額 ▼ $1489億 7900萬美金 (2008) 稅前盈餘 ▼年減 $212億 8400萬美金 (2008) 稅後純利 ▼虧損 $308.6億美金 (2008)員工數 ~243,000人 (2008年 )

第二 : 企業的道德危險普遍存在， 尤其是金融業者更是如此。

第三 : 天下沒有白吃的午餐

六、問題探討

☆思考問題一 :

1.你覺得面對此一史無前例的巨大金融風暴，政府、消費者、及金融業者分別應負何種責任 ? 是什麼因素造成這次全球災難 ?

本組解答 :

政府應負起監督金融業者的責任

消費者應對自己的投資商品有充分了解

金融業者則應告知消費者產品所附加的風險以及沒有穩賺不賠的投資組合

☆思考問題二 :

2.高估財務利益與低估金融風險是此次金融風暴的原因之一，你認為金融業應如何建立財務工程風險的評估機制 ?

本組解答 :

應使用下列程序來建立 1.詢問 : 對象一般為被審計者的管理層，如總經理、財務負責人等

2.觀察: 被審計者的生產經營活動和內部控制制度的執行及經營場所和生產設備。

3.檢查: 文件、會計記錄和內部控制制度規定，以及由被審計者管理層和治理層編製的報告。

來創造收益與利潤，並履行企業的社會責任。

☆思考問題三 :

3.你覺得金融投資操作是一項投機取巧的工作 ? 抑或是一項正常的投資工具 ? 你覺得應該用如何心態去看待此事 ?

本組解答 :

投機取巧

政府開的賭局

能在股市獲利的都不是正常人

內線交易氾濫

參考文獻國家政策研究基金會 - 金融海嘯的探討與對策 http://www.npf.org.tw/post/3/5514雅虎知識家 - 金融海嘯http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1610061207088維基百科 - 亞洲金融危機http://zh.wikipedia.org/zh/%E4%BA%9E%E6%B4%B2%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%8D%B1%E6%A9%9F雅虎知識家 - 針對金融危機對全球產業分析的影響http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1508110203352

THE END