www.adx.ae 1

صناديقاالستثمار

العقاري

www.adx.ae

صناديق االستثمار

العقاري

www.adx.ae 2

صناديقاالستثمار

العقاري

www.adx.ae 3

صناديقاالستثمار

العقاري

إخالء مسؤلية

كافة املعلومات و البيانات الواردة في هذا التقرير مخصصة ألغراض املعرفة فقط، و ال يعتبر أي منها عرض أو توصية في أي من األوراق املالية املقيدة في السوق.

و إذ تبذل إدارة سوق أبوظبي جهدها في أن تكون املعلومات و البيانات الواردة بالتقرير صحيحة و كاملة، إال أنها تخلي مسؤوليتها عن أي خطأ أو إغفال، حدث، أو قد يحدث بهذا التقرير.

كما تخلي إدارة السوق مسؤوليتها عن أي أضرار مباشرة أو غير مباشرة، أو أي مطالبات تنتج أو قد تنشأ عن استخدام هذا التقرير، و تعتبر جميع املواد الواردة في هذا التقرير مبا في ذلك جميع البيانات و املعلومات

و احملتوى ملكاً لسوق أبوظبي لألوراق املالية.

Disclaimer

All information contained in the Companies Guide id for information purposes only. Nothing herein constitues an offer, solicitation or recommendation to invest or conduct any transaction in any kind of securities listed on Abu Dhabi Securities Exchange (ADX).

ADX is not liable for any claims or losses or damages of any nature, arising directly or indirectly from use of the data found in this report. ADX endeavors to ensure that the data and other materials found in this report are correct and complete, but does not accept liability or responsibility for any error made or omission in this report.

All materials contained in this guide, including all data, information and content are the property of the Abu Dhabi Securities Exchange (ADX).

www.adx.ae 4

صناديقاالستثمار

العقاري

يق د صنار ستثما ال اي ر لعقا ا

العام بشكله ليتوافق الكتيب هذا صياغة متت الصناديق نظام مع التفاصيل( بكافة )وليس املالية األوراق هيئة أصدرته الذي االستثمارية مت حيث املتحدة، العربية اإلمارات بدولة والسلع الرجوع له لضمان انسجام مضمون الكتيب مع

التشريعات احمللية.

التي الكتيبات من اخلامس اإلصدار هو هذا 2014 عام املالية لألوراق أبوظبي سوق يطرحها بهدف التوعية والتثقيف مببادئ االستثمار ورسالة الفائدة فيها يكون أن راجني املالية، األسواق

واملنفعة للقارئ العزيز.

مقدمةأصبحت صناديق االستثمار العقاري خالل مسيرة القنوات أشهر إحدى املاضية القليلة العقود العقارية األصول وتقدر العالم، في االستثمارية وذلك الدوالرات، من املليارات مبئات متتلكها التي

بفضل االمتيازات التي تتمتع بها.

زال ال العربي الوطن في انتشارها فإن ذلك ومع في زالت ال تنظمها التي والتشريعات قليال

مراحلها األولى زمنيا.

ال ميكن فصل موضوع صناديق االستثمار العقاري املشترك االستثمار صناديق موضوع عن REITsأحد العقارية الصناديق أن العام، حيث بشكلها

أشكال صناديق االستثمار املشترك بعمومها.

يقوم أن الكرمي القارئ على اجلانب، هذا ومن قبل االستثمار صناديق أساسيات على باالطالع

قراءة هذا الكتيب.

www.adx.ae

www.adx.ae 5

صناديقاالستثمار

العقاري

الشركة املساهمة العامة بنفس نسبة عدد أسهمه من اجملموع الكلي لعدد أسهم الشركة.

تستثمر كي األشخاص من األموال العقاري االستثمار صناديق جتمع في الصناديق هذه تستثمر فقد أسلفنا، كما العقاري اجملال في بها تأجيرها، أو وبيعها بنائها بغرض السكنية األبراج مثل عقارية أصول وقد تستثمر أيضا في أسهم مصدرة من شركات مساهمة متخصصة

في اجملال العقاري.

شركات ميتلك أو يؤسس أن العقاري االستثمار لصندوق ميكن كما خدمات عقارية كجزء من استثماراته.

الالزمة باألهلية ويتمتع له ملكاً الصندوق أموال التشريعات وتَعتبر للتصرف بها في حدود الغرض املرخص له به، وتضمن أموال الصندوق ألية استيفاًء عليها احلجز أو رهنها يجوز وال الوحدات، مالكي حقوق

مستحقات على اجلهة التي قامت بتأسيسه.

عقارية كانت سواء عام بشكل االستثمار صناديق عن املعلوم من إن املفتوحة الصناديق وهما رئيسيان؛ شكالن لها بأن عقارية غير أو

)املقفلة(. والصناديق املغلقة

يزيد التي املتغير املال رأس ذات الصناديق هي املفتوحة فالصناديق رأسمالها بقدر ما تصدره من وحدات جديدة، وينخفض رأسمالها بقدر التي الوحدات عدد بقدر أي القائمة الوحدات أصحاب من يُسترد ما يتم إرجاعها للصندوق من املستثمرين مقابل احلصول على ما يوازيها من نقد. ويتم تقييم ذلك باالعتماد على قيمة صافي أصول الصندوق

وقت االسترداد.

أما الصناديق املغلقة فهي الصناديق ذات رأس املال الثابت التي ال تسترد وحداتها )مقابل احلصول على النقد( إال بعد انتهاء عمر الصندوق احملدد سلفا، أو حسب ما تنص عليه مستند الطرح. وهناك إمكانية لتداول

وحدات الصناديق املغلقة في السوق املالي في حالة إدراجها.

مفهوم صناديق العقاري االستثمار

فندق أو متّلك مجمع سكني الناس من األعظم السواد يستطيع ال فخم أو عمارة راقية أو مجمع طبي أو غير ذلك من العقارات الثمينة.

الطموح عن للباحثني بالنسبة املطاف نهاية ليس ذلك ولكن العقاري االستثمار صناديق أن إذ بالعقارات، التملك في والراغبني االستثمار طريق عن العقارات هذه من جزء متلك فرصة لهم تتيح

املشترك. فما هي صناديق االستثمار العقاري؟

صناديق االستثمار العقاري هي صناديق أي أوعية مالية، جتمع األموال من املستثمرين لغرض استثمار غالبية هذه األموال في اجملال العقاري القيمة في متساوية استثمارية وحدات بإصدار تقوم أن مقابل منهم شخص أي ملكية نسبة وتكون املستثمرين. لهؤالء واحلقوق في الصندوق بقدر عدد الوحدات التي ميتلكها مقارنة بعدد الوحدات

اإلجمالي للصندوق.

آالف العاديني عشرة املستثمرين أحد يشتري قد املثال، فعلى سبيل العقاري االستثمار صناديق أحد يصدرها التي الوحدات من وحدة حسب الصندوق في مالكا املستثمر هذا يصبح وبالتالي املغلقة، يصدرها التي الكلية الوحدات مجموع من وحداته عدد نسبة وحدة مليون الصندوق لوحدات هذا الكلي العدد كان فلو الصندوق، يتملك فإنه وبالتالي الصندوق، من 1% ميلك الشخص هذا فإن أو سكني مجمع تكون قد التي الصندوق أصول من النسبة بنفس مجمع جتاري أو غير ذلك. وهذه من هذا اجلانب، هي نفس عموم فكرة في املستثمر يتملك حيث عامة، مساهمة شركة في أسهم شراء

إن من الطبيعي أن تكون صناديق االستثمار العقاري في معظمها من لوقت وحتتاج األجل استثماراتها طويلة وذلك ألن معظم املغلق النوع طويل إلنهاء مشاريعها وحتقيق العوائد من وراء ذلك، فقد يحتاج مثال إنهاء وتأجير أو بيع مجمع سكني عدة سنوات. ولذلك هي بحاجة لبقاء األموال في حوزتها لوقت طويل، وليس من العملي أن تسمح باسترداد الصناديق في احلال هو كما قصير زمن في الوحدات مقابل األموال

املفتوحة.

ملا العقاري االستثمار صناديق نشر منهجية في أيضا ذلك وينعكس منها مطروحا الصندوق أصول وهي أصولها”، قيمة “صافي يسمى صافي بنشر املفتوحة الصناديق تقوم حيث خصومه، أي التزاماته أو وسائل اإلعالم أو وسائل بالصحف أسبوعيا أو يوميا أصولها قيمة بها املستثمرين إلطالع وذلك املستثمرين مع عليها املتفق التواصل على الوضع املالي للصندوق، ولتسهيل معرفة قيمة الوحدات ملن يرغب

من املساهمني بردها للصندوق مقابل استالم قيمتها نقدا.

ولكن ذلك يختلف في حالة الصناديق العقارية املغلقة والتي قد تنشر طبيعة بسبب مثال أشهر أربعة أو ثالثة كل أصولها قيمة صافي استثماراتها طويلة األجل والتي جتعل من الصعب معرفة قيمة أصول ملقّيمني حاجتها عن ناهيك أسبوعي، حتى أو يومي بشكل الصندوق أن وهذا ال ميكن األصول العقار حلساب صافي قيمة لقيمة أو مثّمنني

يكون بشكل يومي من ناحية عملية.

www.adx.ae 6

صناديقاالستثمار

العقاري

سمحت إذا املالي السوق في العقاري الصندوق وحدات إدراج ميكن تضعها التي املعايير وفق الوحدات هذه تداول ويتم ذلك، طبيعته

األسواق املالية.

أصحاب العالقة بالصندوق العقاري وأدوارهم

كل وتلعب العقاري، بالصندوق مباشرة عالقة ذات جهات عدة هناك طبيعة وفق وكذلك واألنظمة القوانني وفق تتعني محددة أدواراً جهة

الصندوق ومستند طرحه )نشرة اكتتابه(.

ومن املهم أن ال يكون هناك تداخل في صالحيات ومهام كل جهة، وأن يتحدد دور كافة األطراف مبا يكفل مصلحة الصندوق ومالكي وحداته من جهة، ومبا يضمن االلتزام بالنزاهة ومعايير احلوكمة من جهة أخرى.

ألخرى دولة من اجلهات هذه وأدوار وتصنيفات مسميات تختلف وقد وأدوار رئيسية مشتركة أمور أن هناك إال التشريعية، البيئة أو حسب ال بد من أن يتم القيام بها من خالل جهات حتدد في كافة التشريعات

املنظمة لعمل صناديق االستثمار العقارية حيثما وجدت.

ومن أهم اجلهات ذات العالقة بالصندوق العقاري هي:

الشركة املؤسسة للصندوق، مجلس إدارة صندوق االستثمار العقاري، شركة خدمات اإلدارة، مدير االستثمار، املثّمن العقاري.

. الشركة المؤسسة للصندوق العقاري

صندوق تأسيس في يرغب من على شروطا الرقابية اجلهات تضع وكذلك للصندوق، واملهني املؤسسي العمل لضمان وذلك عقاري، الشروط وتختلف هذه املكتتبني. للرقابة، وضمان حقوق إلخضاعه من مكان آلخر وفقا الختالف القوانني واألنظمة والبيئة التشريعية.

شروط مجموعة الرقابية اجلهات تشترط احمللي، الصعيد على مساهمة شركة الصندوق مؤسس يكون أن أهمها من وتفاصيل يكون وأن املعنية اجلهات من لها مرخصا أجنبية لشركة فرعا أو إماراتي، درهم املؤسسة ال يقل عن عشرة ماليني الشركة رأسمال إنشاء األساسي نظامها في املعتمد الشركة نشاط يكون وأن املالية املالءة املؤسسة الشركة لدى يتوافر وأن استثمار، صناديق

الالزمة ملزاولة نشاطها والوفاء بالتزاماتها.

كما يشترط أن تستثمر الشركة املؤسسة في الصندوق ما ال يقل عن %3 من رأسمال الصندوق.

. مجلس إدارة صندوق االستثمار العقاري

أن على املؤسسة الشركة من الصندوق إدارة مجلس تعيني يتم بالعضو هنا ويقصد ومستقلني، اخلبرة ذوي ومن مؤهلني يكونوا من أقاربه من أي أو زوجه أو هو يكن لم الذي العضو أي املستقل املؤسسة الشركة في التنفيذية اإلدارة أعضاء من األولى الدرجة

كيف يؤسس الصندوق العقاري؟

الشركات إحدى من العادة في العقاري الصندوق تأسيس يتم املساهمة الكبيرة أو أحد املصارف أو إحدى شركات االستثمار املالية.

أهداف وحتديد املشروع دراسة بعد للصندوق املؤسسة اجلهة وتقوم عمله وخطة وشروطه وسياساته وطبيعته ورأسماله الصندوق واجلهات املستهدفة في االكتتاب وغير ذلك من متطلبات، وبعد أخذ الصندوق وحدات بطرح تقوم للتأسيس، الالزمة الرسمية املوافقات لالكتتاب العام في العادة وفق شروط مستند الطرح )نشرة االكتتاب( تطرح العقارية الصناديق كل ليس بأن علما بالصندوق. اخلاصة

للعموم، فقد يكون طرح بعضها خاصا ومحدودا بأطراف معينة.

يشتمل مستند الطرح على كافة املعلومات التي ينبغي للمستثمرين وسياساته وأهدافه ومدته الصندوق اسم مثل معرفتها املكتتبني إذا وخاصة وطبيعته مغلقا كان إذا ورأسماله االستثمارية ومخاطره كان صندوقا متوافقا مع الشريعة أم ال، وطريقة االكتتاب واالسترداد للوحدات وأسماء أعضاء مجلس اإلدارة ومدير االستثمار، وطريقة حساب

وتقييم صافي قيمة األصول، وغير ذلك من معلومات.

وحدات في باالكتتاب بالصندوق االستثمار الراغبون املستثمرون يقوم الصندوق حسب شروط مستند الطرح، وتكون نسبة كل شخص حسب عدد الوحدات التي يكتمل اكتتابه بها حيث يتم توزيع هذه الوحدات بعد

غلق باب االكتتاب.

مالكو ويشارك متساوية، حقوقاً مالكيها الصندوق وحدات ومتنح الوحدات في األرباح واخلسائر الناجتة عن نشاط الصندوق حسب نسب

ملكيتهم.

www.adx.ae 7

صناديقاالستثمار

العقاري

العامني خالل للصندوق اخلدمات مقدمي كافة لدى أو للصندوق مباشرة. غير أو مباشرة بطريقة منهم بأي يرتبط وال األخيرين، تقدم التي األطراف مع بالتعاقد الصندوق إدارة مجلس ويختص اخلدمات للصندوق، وتقييم أداء كافة األطراف املتعاقد معها، التأكد وتنظيم معها املتعاقد األطراف بني مصالح تعارض وجود عدم من من للتأكد األطراف جلميع الفعلي األداء ومتابعة بينهم، العالقات

تنفيذ كافة املهام املوكلة إليهم على النحو املطلوب.

كما يعتمد مجلس اإلدارة القوائم املالية للصندوق، والتأكد من التزام في تؤثر قد جوهرية معلومات أية إخفاء وعدم باإلفصاح الصندوق

القرارات االستثمارية.

العقاري الصندوق إدارة مجلس على العادة في األنظمة وتشترط احملدد الزمن وفق الصندوق مشاريع لتنفيذ الالزمة الكفاءات توفير التأمني على التأكد من املقررة. كما على اجمللس التكلفة وفي حدود قانوني ومستشار اخلدمات مقدمي مع والتعاقد العقارية األصول

إلبرام ومتابعة عقود الصندوق وغير ذلك من املهام القانونية.

التعاقد العقاري الصندوق إدارة اختصاصات مجلس يقع ضمن كما مع اجلهات املقدمة للقروض إن وجدت ضمن دراسة جدوى الصندوق،

واملوافقة على جميع عقود األعمال ذات العالقة.

وإذا كان صندوق االستثمار صندوق استثمار إسالمي فإنه يتعني على ومتابعة املناسبة والضوابط األنظمة وضع الصندوق إدارة مجلس تنفيذها مبا في ذلك امتثال الصندوق للقرارات والفتاوى والتوجيهات توافر وكذلك للصندوق، الشرعية اللجنة عن الصادرة الشرعية

مقومات االستقاللية للجنة الشرعية للصندوق.

املالية بالقوائم مرفقا تقريرا العقاري الصندوق إدارة مجلس يصدر بيانا بكافة استثمارات الصندوق نصف السنوية للصندوق متضمنا واالستثمارات األصول وموقع ونوع وطبيعة لها، السوقية والقيمة يستثمر التي للسندات االئتماني والتصنيف للصندوق، العقارية

فيها الصندوق أمواله إن وجدت.

. مدير استثمار الصندوق العقاري

ومشروعاته الصندوق أموال يدير اعتباري شخص العادة في وهو مقابل املالية، الصندوق ذمة واستقالل أصوله على ويحافظ

حصوله على أتعاب إدارة حتدد مبستند الطرح.

بيعها أو شراءها قبل العقارية األصول تقييم كاهله على ويقع هذه حتديث من والتأكد للعقارات، معتمدين مثّمنني خالل من الصندوق وحدات أسعار دقة من والتأكد لزم، كلما التقييمات

احملتسبة، باإلضافة إلى تأمني أصول الصندوق.

كما أن عليه توفير القدر الالزم من السيولة بالصندوق للوفاء بأية التزامات محتملة للصندوق.

. شركة خدمات اإلدارة

وهي شخص اعتباري يقدم العديد من اخلدمات مثل احتساب صافي حاملي وإخطار دورية بصفة وحدته وسعر الصندوق أصول قيمة ووفقاً الصندوق طرح مبستند ينص كما القيمة بتلك الوحدات بيانات قيد سجالت مسك إلى باإلضافة عليها. املتفق للوسيلة مالكي وحدات الصندوق، والتأكد من حسابات الصندوق في البنوك، وحتصيل الصندوق بالتزامات الوفاء من للتأكد اإلجراءات واتخاذ حقوقه، وفتح احلسابات املصرفية، وحتصيل أرباح الصندوق ومتابعة على الصندوق سيطرة من والتأكد املالية، بياناته توزيعها،وإعداد من ذلك وغير االستثمار، مدير تعامالت على والرقابة أصوله،

اخلدمات اإلدارية.

. المثّمن العقار

العقارات العقاري هو شخص متخصص في شؤون املقّيم أو املثّمن ذلك في مبا معه يتعاقد الذي الصندوق اهتمام قيد تقع التي يستثمر التي اجلغرافية املنطقة في بالعقارات يتعلق مبا معرفته وتثمني األصول املثمن تقييم أمواله. ويقع على عاتق الصندوق فيها العقارية لصالح الصندوق بصفة دورية حيثما لزم ذلك، وخاصة وقت

الشراء والبيع واإلفصاح الدوري عن أصول الصندوق.

االستثمار ومدير الصندوق إدارة تزويد العقاري املثمن يقع على عاتق تقاريره من بنسخة للصندوق اخلدمات من مقدمي األمر يهمه ومن أصول لها تتعرض قد أو موجودة أية مخاطر ذلك في مبا التقييمية

العقارية. الصندوق

الصندوق، إدارة مجلس قبل من عقاريني مثّمنني مع التعاقد يتم ويجب أن يعمل كل شخص منهم بشكل مستقل عن اآلخر لضمان

استقاللية وحيادية ودقة التقييم قدر اإلمكان.

إيجابيات وسلبيات االستثمار في صناديق االستثمار العقاري

هذه بأن شك وال العقاري، االستثمار لصناديق كثيرة إيجابيات هناك عامليا الصناديق من النوع هذا انتشار في السبب هي اإليجابيات

واستقطابها ألعداد كبيرة من املستثمرين املؤسساتيني واألفراد.

www.adx.ae 8

صناديقاالستثمار

العقاري

ومن أهم هذه اإليجابيات:

مشاريع في التملك في الدخل حملدودي استثمارية فرص إعطاء .عقارية كبيرة مثل اجملمعات السكنية والتجارية الكبيرة.

االستثمارية، محافظهم تنويع في للمستثمرين فرصة إعطاء .عدم ناحية من اخلاصة الطبيعة ذات الصناديق هذه في وخاصة األسهم بشكل عام كما أسعار وتذبذبات بتقلبات القوي ارتباطها بشكل معني سوق مؤشر ينخفض أو يرتفع فقد الباحثون، يؤكده كبير إال أن تأثر أسعار أسهم الصناديق العقارية املدرجة يكون بدرجة العقار، فلو إلى طبيعة االستثمار في أقل بكثير. ويرجع سبب ذلك السكنية الشقق عوائد على تعتمد الصناديق أحد إيرادات كانت املالي وضعه معرفة السهل فمن ميتلكها، التي التجارية واحملالت استقرار في يساهم مما وليلة يوم بني تتغير ال التي عوائده وتوقع

تقييم سعر وحدة الصندوق وبالتالي يجعلها أقل تذبذبا بالسوق.

األخرى بالعوامل الصناديق تأثر أسعار وحدات أن ذلك ال مينع من إال التي تؤثر باألسواق.

العائدات الدورية وغير الدورية املستمرة من توزيعات أرباح هذا النوع .أن حيث وواقعية، ملموسة استثمارات لها والتي الصناديق، من مستقرة عوائد على وحصولها بالعقارات، الصناديق هذه استثمار املستمرة العوائد للمساهمني يحقق وغيرها، اإليجارات من ودورية أنه العامليون، اخلبراء يشير أخرى، ناحية من األرباح. توزيعات من من أكبر الصناديق من النوع هذا عوائد نسبة تكون عام، وبشكل حقيقي ربح هناك يكون وبالتالي التضخم، مؤشر ارتفاع نسبة

بها. للمستثمرين

في املدرجة املغلقة العقارية الصناديق وحدات وبيع شراء . سهولة السوق املالي، مما يسمح للمستثمرين بتعديل محافظهم

الصناديق هذه وحدات تداول أنه ميكن وقت. كما بأي االستثمارية يشكل مما للوحدة” األصول قيمة “صافي من أقل أو أكبر بقيم

فرص لتحقيق األرباح.

على قادرة ومهنية محترفة بإدارات عموما الصناديق هذه تتمتع .تقييم اخملاطر ومعرفة أفضل الطرق واألدوات في االستثمار.

اجلهات من واملتابعة للرقابة عموما الصناديق هذه .تخضع والشفافية احلوكمة معايير عليها تفرض وأنظمة الرسمية،

واإلفصاح واالستقاللية بني مقدمي اخلدمات.

أما بالنسبة لبعض سلبيات االستثمار بصناديق االستثمار

العقاري، فهي:

االستقرار فرغم اخملاطر، من خاليا ليس االستثمار من النوع . هذا معرض العقارات سوق أن إال االستثمار، من النوع لهذا النسبي

للهبوط واألزمات مما ينعكس سلبيا على أداء هذه الصناديق.

املدرجة في األسواق للمخاطر املغلقة العقارية الصناديق . تتعرض كثيرة من التي تتعرض لها األسهم األخرى.

على الصناديق بعض تفرضها التي الرسوم أنواع بعض تكون . قد املستثمرين عالية نسبيا.

9

صناديقاالستثمار

العقاري

www.adx.ae

أما إذا كان نوع الصندوق مفتوحا كما تسمح به بعض الدول فإن تداول ويكون الطرح، مستند يحدده ما وحسب الشركة عبر يكون وحداته أصول صافي من الوحدة قيمة هو الصندوق لوحدة التنفيذ سعر حتدده ما حسب وآخر حني بني وإعالنها حسابها يتم والتي الصندوق

نشرة االكتتاب.

يعتبر االستثمار بالصناديق العقارية هدفا لألفراد العاديني أو املؤسسات مثل شركات التأمني والبنوك وصناديق التقاعد وغيرها.

يقوموا أن خصوصا، األفراد للمستثمرين تؤدى التي النصائح ومن شراء قبل وإدارته ومعلوماته الصندوق طرح مستند على باالطالع السمعة ذات العقارية بالصناديق االستثمار يُفضل أنه كما وحداته،

اجليدة والتاريخ املعروف.

جميع تكون ال بحيث بها االستثمار في التنويع أيضا ويُفضل تفاديا وذلك معينة مدينة أو ببلد خاصة العقارية الفرد استثمارات

للمخاطر التي قد تتعرض لها.

ويُنصح املستثمرون األفراد باختيار الصناديق املسجلة رسميا واملراقبة من اجلهات احلكومية واخلاضعة إلجراءات اإلفصاح واحلوكمة.

االستثمار في العقارية الصناديق

يكون االستثمار في هذا النوع من الصناديق عبر االكتتاب في وحداتها )ببعض ميكن بأنه علما العام، لالكتتاب الوحدات هذه طرح عند الناس. لعموم مطروحا ليس خاص اكتتاب هناك يكون أن الدول( ويكون االكتتاب في وحدات الصندوق شبيها إلى حد كبير باالكتتاب في أسهم الشركات املساهمة العامة، ويحدد الصندوق عبر مستند وحدة قيمة فيها مبا بالصندوق املتعلقة التفصيالت كافة الطرح وآلية لالكتتاب املطروحة الوحدات وعدد االكتتاب عند الصندوق حياة ومدة وجدت إن االكتتاب أموال فائض إرجاع وطريقة االكتتاب

الصندوق.

فترة انتهاء بعد الصندوق وحدات في االستثمار يكون أن ميكن كما إذا كان وذلك املالي بالسوق وبيعها وحداتها بها عبر شراء اإلكتتاب الصندوق مدرجا في السوق املالي وذلك عبر الوسطاء املرخصني كما أن يكون بالضرورة بأنه ليس ، علما وبيع األسهم احلال في شراء هو

كل صندوق مغلق مدرجا بالسوق املالي.

النوع املغلق العقاري فإن معظمها من بالنسبة لصناديق االستثمار وبالتالي ميكن شراء وحداتها املدرجة بالسوق عبر الوسطاء املرخصني

كما هو احلال في شراء وبيع األسهم.

ETFكما أنه من السهل شراء وبيع وحدات صناديق املؤشرات املتداولة بتداول احلال املالي متاما كما هو السوق العقاري عن طريق النوع من والتسوية مع التقاص أيضا إلجراءات األسهم حيث تخضع وحداتها

مراعاة أن هذا النوع من الصناديق له طبيعته وتشريعاته املستقلة.

10

صناديقاالستثمار

العقاري

www.adx.ae