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【华润消息】

华润医药：与瑞典 Xbrane 公司合作开发药物 .......................................................... 3

【宏观经济与政策】

中国社科院调研：预测 2017 年经济增速为 6.8% .................................................... 3

2017 海外央行：后宽松时代悄然开启 ....................................................................... 5

【行业动态】

♦零售与消费品 ................................................................................................ 6

新零售迎来井喷，新业态崛起带动背后资本层面涌动 ............................................ 6

茅台“飞天”，白酒业迎来的是复苏还是泡沫？ ...................................................... 8

♦电力 ............................................................................................................... 11

国家能源局：2018 年推进七大重点工作 ................................................................. 11

临近年末煤炭市场看涨预期强劲 .............................................................................. 13

湖南组织开展 2018 年电力市场交易 ........................................................................ 14

♦地产 ............................................................................................................... 14

住建部定调明年楼市调控：满足刚需，支持改善需求 .......................................... 14

50 城卖地 3.5 万亿元，部分三四线城市地价暴涨 .................................................. 16

♦水泥 ............................................................................................................... 17

我国水泥进口熟料大幅度增长 .................................................................................. 17

♦燃气 ............................................................................................................... 18

LNG 价格大涨“几家欢喜几家愁”两上市公司宣布旗下企业阶段性停产 ........ 18

♦医药医疗 ....................................................................................................... 20

3D 生物技术有助于弥补捐献器官短缺现象 ............................................................ 20

药品政策变化对医药医疗医保行业的五大影响展望 .............................................. 21

2017 年 12 月 29日 星期五

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♦金融 ............................................................................................................... 22

2017 保险板块走强，大型险企受惠政策市场地位上升 ......................................... 22

全球最大资管公司贝莱德登记成为中国私募基金管理人 ...................................... 24

♦其他相关行业 .............................................................................................. 25

12 英寸晶圆厂再添新势力，广州粤芯半导体项目动工 ......................................... 25

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【华润消息】

华润医药：与瑞典 Xbrane 公司合作开发药物 (证券时报网) 2017/12/28

从华润医药(03320.HK)获悉，日前公司与瑞典 Xbrane 公司签署战略合作协

议，双方将共同进行药物 Xlucane 的开发，公司将负责该产品在中国的注册、临

床研究及销售。Xlucane 主要用于治疗年龄相关性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿

和视网膜静脉阻塞。同时，华润医药与 Xbrane 公司还在讨论引进另一个产品

Spherotide，这是全球首个获批用于治疗前列腺癌、子宫内膜异位症和子宫肌瘤

的药物。

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个点，表明经济学家预判社会物价开始释放新的上涨动力。

国家统计局发布的数据显示，1-11 月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨

1.5%，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨 6.4%。CPI 同比涨幅自今年 2 月份

起已连续 10 个月低于 2%。

中信证券发布的一份研报表示，未来几个月，随着新年和春节的临近，食品

价格将逐步回暖，叠加燃料价格的有力支撑，CPI 增速有望逐步上至 2%。

在进出口方面，经济学家们对外贸增长的信心有所回升，有 45%的经济学家

认为四季度出口量会同比上升，认为出口量会同比下降和不变的经济学家分别占

18%和 27%。本期中国经济学人外贸景气指数为 116，比上次调查上升 8 个点，

续接了之前增长趋势。

今年前 11 个月，中国货物贸易进出口总值 25.14 万亿元，同比增长 15.6%;

其中，出口、进口分别增长 11.6%和 20.9%，贸易顺差收窄 16.7%，实现了回稳

向好的预期目标。

中国宏观经济研究院外经所副研究员杨长湧在媒体上表示，从前 11 个月的

数据看，外贸快速反弹已成定局，全年实现两位数增长可以预期。除增速明显反

弹外，我国外贸结构持续优化、大宗商品进口量价齐升的特征也十分明显。

党的十九大报告指出，中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已

经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。

本次中国经济学人热点调研中，经济学家对我国现阶段“美好生活”水平进

行打分。如果美好生活为 10 分，76.6%的受访者认为可以达到 6 分及以上水平，

但没有受访者打出满分，而有 22.2%的受访者认为我国现阶段离美好生活的目标

差距较大，给出 6 分以下的分数，换算为百分制，可得经济学家对我国现阶段“美

好生活”水平打分为 62.8 分。

李纲表示，大多数经济学家认为我国在居民受教育水平、居民健康医疗水平、

居民购买力水平、居民住宿条件、整体就业水平、居民生活环境、人口垂直流动

能力以及居民幸福感等方面较改革开放初期有显著提升或有所提升，经济学家普

遍认可我国改革开放所取得的成就。

对于现阶段我国人民生活仍然面临的主要问题，69.1%的受访者认为是高房

价带来的生存压力，48.8%的受访者选择教育资源分配不均，46.6%的受访者选择

收入差距扩大，位列前三。

中国经济学人热点调查是中国社会科学院工业经济研究所从 2009 年开始进

行的长期持续性调查。本次对四季度宏观经济形势的调查于 2017 年 12 月 9 日到

20 日期间进行。参与调查的人员中，来自高等院校的学者占 65%;来自实体企业

的人员占 11%，来自政府机关及所属研究机构人员占 9.7%;其余部分来自社科院

及党校系统、金融机构和咨询机构。从参与调查者的地区分布来看，东部地区的

经济学家占 63%，中部地区的占 19%，西部地区占比为 18%。

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大央行、瑞典央行和新西兰央行明年都可能加息以控制通胀。

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新零售的线上线下融合同时也让更多的 IT 人“杀入”实体零售领域，这些

掌握了互联网思维和技术的人才进一步推动了智慧化购物业态，尤其是无人零售

店的发展。

值得注意的是，各种结合线上和线下的新零售业态出现，同时也带动了资本

的涌入——阿里入股高鑫零售;腾讯入股永辉超市;猩便利获得 3.8 亿元 A1 轮融

资，红杉资本、华兴资本、光速中国创业投资基金等都加入其中。

“2017 年零售业的开始风向标已经有了非常明显的变化，互联网大型企业

都在不停地从各个角度关注实体商业，且通过真金白银注入到行业中，大量资金

涌入到实体商业。说明实体商业真正面临着新的‘十字路口’。新零售的核心之

一是线上、线下有互动的，这个互动不是简单地从线下开一个店跑到线上，也不

是从线上开一个店跑到线下，我们未来能左右新零售的关键点是数据资产在流

动，会产生大量的消费行为数据，对我们运营数据有很好的交流，这是我们新零

售的概念。我理解的新零售，应该叫‘新消费’，这种说法最能够概括到我们这

个行业的趋势。”RET 睿意德 CEO 王玉珂分析。

模式已领先美国

12 月 19 日，苏宁控股董事长张近东在南京迎来万达集团董事长王健林和恒

大集团董事局副主席夏海钧，三人在演讲中共同流露出的一个自豪的弦外之音

是，实体商业在被互联网挤压很多年后，终于要扳回一局了。这三家企业都起步

于线下，正是早年积累的线下商业实体让它们在这轮零售变革中有所仰仗。

苏宁在 2018年新开 5000家店，恒大地产希望帮助苏宁至少落实目标的 10%。

张近东说，借助与大型商业地产的合作才能有这种扩张速度，在未来智慧零售的

战略中，商业地产的价值会被进一步放大。

腾讯的入局让阿里与京东的新零售赛跑正式升级为 A 和 T 之间的布局竞争。

腾讯 42 亿元受让永辉超市股权背后是马化腾对永辉超级物种新业态的下注，后

者对标的正是阿里内部孵化的盒马鲜生。

相比于这些新物种，美国零售变革的脚步显得有些缓慢。亚马逊 147 亿美元

收购美国有机食品连锁超市 Whole Foods 后，除了把智能音响 Echo 等“网站爆

款”商品放进超市里销售，并在亚马逊网站上低价销售超市的自有品牌食品，以

及 Prime 会员权益合作外，目前仍未看出大的变革动作。外界对 Whole Foods 线

下实体店充当亚马逊自提点和网货分销点的猜测还没落地。

反倒是美国的传统零售商在拼命往线上走。最近，亚马逊的竞争对手 Kroger

和沃尔玛继与 Uber 合作配送之后，正尝试一种新的自提服务。消费者在线选好

生活用品或食物后，约定好时间，自己开车去指定的地点自提，但需额外支付

4.95～6.95 美元的费用。超市因此省去配送成本，这比较适合美国文化习惯，但

目前推广尚未见起色。

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技术待成熟

资本的热情正是因为看好新技术改造零售基础要素的前景，但也恰恰是新零

售的技术层面现在还远未成熟，对“人、货、场”的改造深度还比较浅层，更多

还停留在消费者端的热闹上。盒马创始人侯毅表示，新零售的红利还远没有到来。

盒马单店 3 公里范围内的用户渗透率目前接近 30%，未来还有很大的渗透空间。

以无人店场景为例，Amazon Go 超市迟迟没有从内部员工测试阶段进入向公

众开放阶段。国内之前的无人店方案中有使用 RFID 射频码技术，但实践表明这

个码的防盗能力还不成熟，这也导致了以此技术建立的无人店还处于“快闪店”

阶段，难以规模复制。打算渗透进社区层面的各种无人店盒子同样是技术不过关，

影响了规模扩张的速度。来自深圳一家深度学习公司码隆科技创始人黄鼎隆认

为，无人店方案还是要靠计算机视觉+背后的 AI 算法去实现。

第一财经记者走访上海多家线下商圈观察，新零售落地效果更多集中在“人”

和“场”这两个维度上，无论是扫码付、虚拟试妆，还是对进店客人的身份识别

等，都属于商场流量、用户体验、营销维度的创新，没能更深入地去涉及“货”

的层面，多数商家的线下库存与电商库存仍是分开的。

阿里巴巴集团 CEO 张勇就这个现象回应第一财经记者说，线下需要摆脱传

统的地产商和零售商的思维方式，地产商看重租金与投资回报率，零售商讲究毛

利率，这都属于流量思维，因此现有改造更多体现在造势吸引客流上。“但深层

次的新零售要让过去不碰货的人去重新了解货，突破现有的产业链结构分工，创

造出零售新物种。”

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甚至为了“摁住”失控的飞天酒，茅台厂家不惜在中秋节前夕，“祭出”行业限

价第一枪。由于长期的供不应求，飞天酒的终端价始终是“我行我素”，居高不

下。近日，第一财经记者从上海一经销商处了解到的市场价格已经接近 1600 元，

且货源稀少，只能限量供应。

今年 4 月 7 日，茅台股价在接近 400 元大关之际，首次超越全球烈性酒老牌

冠军帝亚吉欧，跃居全球烈酒界市值第一位;今年 11 月 16 日，茅台二级市场上

的股价一举突破 700 元大关，盘中创下历史巅峰价，达到 719.96 元，公司总市

值相应突破 9000 亿元，相当于贵州省 GDP 的 80%，这被市场戏称是“富可敌省”。

截至 12 月 22 日，茅台的总市值稳居 8500 亿元之上。

在茅台的领衔下，白酒行业的涨声一轮高过一轮。在二三线的酒企看来，正

是高端白酒价格的上涨，打开了次高端白酒的增长空间。因此，次高端白酒普遍

“水涨船高”。一款白酒产品年内多次涨价的现象不足为奇。酒企通过控量来保

价、涨价的现象更在行业中频繁演绎。

除了涨价外，为卡位高端白酒市场，聪明的二三线酒企更是推出新品牌，进

军千元市场。如水井坊推出了超高端白酒品牌“菁翠”，价格扶摇至 1699 元，大

有对标茅台之感。

在上一轮的白酒调整中，百亿元阵营，仅剩下“茅五洋”三家，其余的其他

二线名酒悉数跌出。如今趁着市场回暖，相继有酒企放出豪言称要冲刺百亿元收

入目标。

年初泸州老窖提出“十三五”末要实现销售 200 亿元，冲进行业“前三”;

年末子公司泸州老窖特曲酒类公司更是制定了“123 战略”，要将泸州老窖特曲

打造为 100 亿大单品。早在 2016 年末，郎酒就喊出目标称，2018 年销售额要达

到 100 亿元，利润率保持 20%以上。区域酒企景芝酒业“宣誓”要向百亿俱乐部

成员看齐，朝着“百亿景芝”的既定目标前进。

终端市场“冰火两重天”

不同于以往的白酒“黄金十年”的政务消费，民间消费被视为是成为了新一

轮白酒市场的动力引擎。然而，酒企的一派红红火火，白酒消费市场是否真的繁

荣?实质上，酒企频繁涨价现象，亦引发外界泡沫担忧。

作为茅台的主力产品，飞天酒终端价早已“飞天”，但厂家年内并未上调出

厂价，价格稳定在 819 元/瓶，这无疑让出不少真金白银给渠道经销。身为茅台

一级经销商之一的广州超扬贸易公司董事郭超仁对第一财经记者说，今年经销商

层面普遍赚到钱。“就算厂家 2018 年要提高出厂价，也是合情合理。经销商层面

也不会有太多意见。”

他也表示，目前其他酒企的涨价行为并不一定科学。“茅台涨的是市场价，

受益的是经销商，这会激励经销商更加积极去推广市场。其他品牌还在路上，想

通过涨价的方式倒逼经销商提高市场价格，实质上可能导致经销商沦落至‘没钱

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赚”的局面，终端市场消费者也不一定接受。”

在记者的采访中，也普遍听到二三线酒企经销商叹气“钱难赚”问题。

“今年的市场情况一句话概括，就是‘有销量没利润’。市场竞争太激烈了，

各方面需要付出的成本也多。”上海一位沈姓经销商人士说。

江苏一位唐姓经销商亦表示，市场好了，大家竞争更加激烈了，卖酒反而费

力了。

山东温河王酒业集团总经理肖竹青对第一财经记者表示，酒企涨价的背后，

有难言之隐，房地产市场的带动是首要因素。

“房地产价格的上涨，造成了房租成本的攀升。所有的烟酒行，以及超市的

运营成本相应增加。终端市场原来的薄利多销模式已无法满足成本上涨需要。运

营成本的上涨，促使经销商向酒厂要更多的费用分担。对于酒厂而言，原来的预

算并不支持经销商的这种需求，所以只能通过涨价来分担这笔终端费用。”肖竹

青表示，除了终端费用增加外，环保风暴导致的原材料涨价以及运输用工成本增

加等，多重因素也让酒厂不得不涨价。

行业挤压式增长持续

不同于以往的白酒“黄金十年”，酒企躺着赚钱的时代可以说一去不复返了。

目前白酒行业表面繁荣的同时，两极分化的现象在加剧。

单看 A 股 18 家上市白酒企业，2017 年前三季度，累计实现营业收入 1230.21

亿元;累计实现净利润 394.50 亿元，较 2016 年分别同比增长 28.98%和 42.57%。

其中，茅台一家公司的净利润就达到 199.84 亿元，占据整个板块的半壁江山。

根据中国酒业协会透露的数据，今年 1 月至 10 月，白酒行业收入 4834 亿元，

同比增长 15.5%，利润总额 827 亿元，同比增长 36.8%，上市公司收入利润增速

好于整体。不过亏损企业仍有 130 家，占整个白酒规模以上企业 1591 家中的

8.2%。

“行业新周期的重要发展特征就是‘挤压式增长’。”在不久前进行的五粮液

1218 厂商大会中五粮液集团董事长李曙光表示，在名酒作为行业的价格标杆逐

步稳定后，其他中高端酒将重寻品牌定位。

值得注意的是，李曙光对行业整体发展趋势持“谨慎乐观但偏乐观”的基本

态度。

“在消费升级的大环境下，中低端白酒一定是受到中高端白酒的挤压，它们

甚至也受到其他品类的酒的影响，包括啤酒、红酒、黄酒、起泡酒等等。因为低

端白酒的受众是相对年轻化的人群。酒水消费忠诚度较低。当其他品类的酒水崛

起，大量涌入市场，此类低端白酒的生存情况会更不好。未来价格型和价值型的

差距进一步拉开后，中小型白酒企业的挤压式情况仍会加剧。”中国食品产业评

论员朱丹蓬对第一财经记者分析道。

白酒营销专家蔡学飞对此表示，目前白酒市场呈现三个特点：首先是市场整

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体向一线品牌靠拢；其次是全国性的白酒品牌价值凸显，行业整体呈现健康增长

态势;然而白酒行业两极分化趋势仍然存在。

“当下行业的两极分化是有特点的，主要体现在品牌与规模两方面。以茅台、

五粮液为代表的高端白酒，市场销售火热程度有目共睹，高端白酒顺应消费升级

将保持增长态势；规模以上的中高端白酒品牌，受主导产品强势带动，抗风险能

力高，且大都符合价涨量跌的消费趋势，整体稳中有进;但规模以下的中低端白

酒品牌，利润增速不达预期，行业生存环境困难，竞争压力偏大。”蔡学飞说。

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同时，可再生能源发电大踏步发展。2017 年，我国可再生能源发电装机容

量达到约 6.56 亿千瓦，新增装机规模占全球增量 40%左右，风电和光伏发电建

设成本分别下降 20%和 60%。水电、风电、太阳能发电装机和核电在建规模稳居

世界第一，成为全球非化石能源发展的引领者。

值得关注的是，可再生能源消纳难题得到明显缓解，2017 年，预计全国水

能利用率达到 95%，弃风率、弃光率同比分别下降 6.7 和 3.8 个百分点。

“这是一个历史性改变，影响可再生能源发电发展的一个重要障碍就是‘弃

水、弃风、弃光’也即所谓的‘三弃’问题。”厦门大学中国能源研究院院长林

伯强对 21 世纪经济报道分析。

努尔·白克力介绍，电力体制改革方面，基本完成交易机构组建，输配电价

改革实现省级电网全覆盖，发用电计划有序放开，市场化交易机制逐步完善，配

售电业务加快放开。

根据统计，全国在交易机构注册的售电公司约 2600 家，8 个地区启动电力

现货市场建设试点，东北等地区电力辅助服务市场建设取得良好成效，形成了综

合试点为主、多模式探索的新格局，市场化交易电量逐年大幅增长。

2017 年，预计市场化交易电量 1.6 万亿千瓦时，约占全社会用电量的 25%，

为实体经济降低用电成本约 700 亿元。

2020 年基本解决弃水弃风弃光问题

在此次会议上，国家能源局明确了 2018 年 7 大重点工作任务。

具体而言，聚焦突出矛盾和问题，切实加强能源安全保障和安全生产；聚焦

绿色发展，大力提升能源清洁化发展水平；聚焦煤炭和煤电，深入推进供给侧结

构性改革；聚焦核心技术攻关和成果转化应用，培育壮大科技创新新动能；聚焦

重点领域关键环节，深入推进能源体制机制改革；聚焦重点地区和重要领域，大

力提升能源惠民利民力度；聚焦重大战略合作，全方位提升能源国际合作水平。

针对第二项任务，努尔·白克力表示，非化石能源规模化发展是绿色发展的

战略方向，要下大力气提高系统协调能力，优化产业布局，进一步完善体制机制，

破解消纳问题，为推进非化石能源可持续发展奠定坚实基础。

同时，煤炭在较长时间内仍将是我国的主体能源，要坚持绿色低碳的发展方

向，大力推进清洁高效利用。

为此，国家能源局要求，争取到“十三五”末，电煤比重提高到 55%左右，

现役燃煤发电机组经改造平均供电煤耗低于 310 克/千瓦时，30 万千瓦级以及具

备条件的燃煤机组全部实现超低排放。

在解决清洁能源消纳方面，国家能源局将推动弃水弃风弃光电量和限电比例

逐年下降，到 2020 年在全国范围内基本解决该问题。

对此，国家能源局新能源与可再生能源司的一位官员对 21 世纪经济报道解

释，如何理解“基本”二字很关键。“限电严重地区达到最低保障小时数，三北

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地区弃风弃光弃水率 10%以下，其他地区要达到 5%以下。”

努尔·白克力强调，要完善可再生能源开发利用机制，完善可再生能源开发

利用目标监测评价制度，实行可再生能源电力配额制，推进可再生能源电力参与

市场化交易。

在煤炭和煤电去产能发展方面，2018 年煤炭去产能目标为 1.5 亿吨左右；煤

电未来的发展将从单纯保障电量供应，向更好地保障电量供应、提供辅助服务并

重转变，为清洁能源发展腾空间。

国家能源局提出，到“十三五”末，全国要完成取消和推迟煤电建设项目约

1.5 亿千瓦，淘汰煤电落后产能 2000 万千瓦，煤电装机占比将降至约 55%，任务

十分艰巨。

此次会议提出，在电力体制改革方面，将探索开展电力现货交易，大幅提高

电力市场化交易比重，进一步降低企业用能成本。积极推动输配电价改革，做好

跨区域输电价格审核。有序推进增量配电业务改革试点，加强市场准入监管和电

网企业信息公开，推动增量配电市场进一步透明开放。

此外，国家将加强燃煤自备电厂规范管理，严格控制总量，全面清理违规，

限期整改欠缴政府性基金问题。

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在 12 月 18 日发改委举行的新闻发布会上，发改委新闻发言人孟玮表示，针

对近期供暖问题，各级各部门要坚持从实际出发，居民供暖宜电则电、宜煤则煤、

宜气则气、宜油则油，保障人民群众温暖过冬。“煤改电”“煤改气”没到位的允

许使用煤炭取暖，全力保证煤炭资源供应，保证燃煤供热机组正常运行。有条件

的尽可能做好洁净煤供应工作。目前不具备条件的要尊重当地群众的取暖习惯，

以确保温暖过冬为第一原则。

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通过限购、限贷、限涨、限售、限商等措施，今年全国楼市降温并持续保持

平稳。国家统计局数据显示，5 月份开始，上海、北京出现房价环比“零增长”，

深圳房价环比下跌；到了 11 月份，11 个热点城市新房价格跌回一年前，热点城

市的成交降温更是明显。

贯彻中央经济工作会议的最新部署。谈及明年的楼市调控，王蒙徽强调，坚

持调控目标不动摇、力度不放松，完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制，

保持房地产市场调控政策的连续性和稳定性，抓好房地产市场分类调控，促进房

地产市场平稳健康发展。

“楼市平衡发展的调控目标不会变。”北京大学房地产法研究中心主任楼建

波对中新网记者表示，只有落实“因城施策”的差别化调控才能实现调控政策的

连续性和稳定性，而具体举措则会随着市场走向进行适度调整。

全国住房城乡建设工作会议就提出，加大房地产市场秩序规范整顿力度，加

强市场监测分析，提高精准调控的能力和水平，进一步强化地方政府主体责任。

差别化调控政策：支持改善需求遏制炒房

强调“坚持调控目标不动摇、力度不放松”时，王蒙徽表示，明年将针对各

类需求实行差别化调控政策，满足首套刚需、支持改善需求、遏制投机炒房。

易居研究院智库中心研究总监严跃进预计，满足首套刚需导向不变，支持改

善性需求方面政策或略有放宽，不排除对首套房和二套房的认定、普通住房和非

普通住房的划分等方面进行政策微调的可能。

严厉的限购和限贷举措在 2017 年成为众多城市收紧楼市的标配手段。据中

原地产统计，今年超过 50 多个城市加入了限购限贷阵营，部分城市政策甚至经

历了多轮升级。

以北京为例，当前是首套房首付不低于 35%，首套非普通自住房不低于 40%；

二套房“认房又认贷”，普通自住房的首付不低于 60%，非普通自住房的首付不

低于 80%；贷款最长期限 25 年。同时，首套房主流商贷利率执行基准利率的 1.1

倍，二套房则为 1.2 倍，限购限贷政策可谓全国最严。

中国城市房地产研究院院长谢逸枫认为，高库存、供应过剩的二三四线城市

政策或进行微调。“如，取消非户籍首套刚需的社保与纳税年限规定，允许非本

地户籍人口购买第二套改善性住房；下调首套房和二套房的首付比例；下调住房

信贷利率；加大刚需、改善性住房需求的税费减免力度。”

大力发展长期租赁：加快推进立法保各方利益

针对中央经济工作会议提出的“要发展住房租赁市场特别是长期租赁。”全

国住房城乡建设工作会议提出，在人口净流入的大中城市加快培育和发展住房租

赁市场，推进国有租赁企业的建设，支持专业化、机构化住房租赁企业发展，加

快建设政府主导的住房租赁管理服务平台，加快推进住房租赁立法，保护租赁利

益相关方合法权益。

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其实，2017 年下半年，住房租赁制度改革已成重头戏。首批 12 个城市开展

了住房租赁试点，全国超 50 城出台了支持住房租赁的政策。北京、上海等城市

纷纷增加了房企自持、集体租赁住房等租赁房源的供应，多地上线官办住房租赁

服务平台。

“保护租赁利益相关方权益不仅是租购同权，更要保护租赁双方的利益。”

中国社科院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞(博客)对记者表示，发展长期租赁

市场，要采取机制激励市场主体愿意去从事长期租赁业务，如在税收、土地方面

采取措施让开发自持住房的企业利益得到保障。

“同时，制度上要对租期等进行规定，建议是 3 年为一个租期，除非承租人

提出解约，出租人不能提前结束租约。”倪鹏飞补充说，当前国内对承租人利益

保护的法律法规还不够明确，导致出租人可以随意涨租金、解约、限制承租人行

为，需要进行约束。

去库存工作下沉：首提县城楼市去库存

与此同时，去库存依然是 2018 年房地产市场调控的重要工作之一。王蒙徽

指出，库存仍然较多的部分三四线城市和县城要继续做好去库存工作。

“县城去库存概念是一个重要内容。”严跃进将楼市去库存分为三个阶段：

2015 年前基本是一二线重点城市郊区市场去库存；2016 年-2017 年是地级市(三

线城市)去库存；2018 年，则迎来县域去库存的阶段。

国家统计局新闻发言人毛盛勇 12 月 14 日在发布会上表示，三四线城市的去

库存在扎实推进，而且成效比较明显。1-11 月全国商品房销售面积增长了 7.9%，

尽管速度有所放缓，但是在去年 20%以上的高基数基础上增长的，也是一个不错

的数字。

考虑到县城经济在全国城市经济中的比重仍较大，严跃进称，县城去库存对

全国房地产市场交易有积极的托底作用，同时也防范了市场交易大幅下滑的风

险。

谢逸枫亦强调了针对性去库存政策的重要性，并直言商业地产去库存比住宅

去库存更为紧迫。“商业地产的库存积压风险比住宅库存更高，2018 年的工作重

点不仅是住宅房屋去库存，关键更是商业地产的去库存。”

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个城市合计卖地金额接近 3.5 万亿元，同比上涨 31%。

分城市来看，土地出让金额高的城市仍然集中在一、二线城市，北京、杭州、

南京、重庆、上海、天津等城市卖地收入超过 1000 亿元。

需要一提的是，据中原地产上述统计数据显示，三、四线城市土地出让金有

明显上涨，多城卖地收入超过 500 亿元。总体看，全国已有 52 个城市卖地收入

超过 200 亿元，11 个城市卖地收入超过 1000 亿元，其中，北京卖地收入为 2795

亿元，杭州为 2272 亿元。值得一提的是，郑州卖地收入超过 1000 亿元。

从土地溢价率来看，大部分城市平均溢价率同比下降，地王出现数量有所减

少。其中，武汉、北京、南京、合肥、天津、重庆等“旧热点”城市土地溢价率

与 2016 年相比，明显下降。

《证券日报》记者发现，在上述 50 个城市中，土地溢价率同比下降城市有

26 个，占比高达五成以上。北京、上海、广州、深圳四个一线城市的土地溢价

率全线走低，上海和深圳甚至出现土地溢价率同比下跌接近 90%的现象。此外，

此前热度较高的南京、武汉等城市土地溢价率也在降低。

值得注意的是，部分三、四线城市土地溢价率现同比暴涨，有的上涨 3 倍-4

倍，多则上涨 7 倍，甚至近 13 倍。比如，金华市土地溢价率同比上涨 1294.93%。

中原地产首席分析师张大伟表示，整体看，过热的楼市明显已被抑制，各地去库

存效果明显，其中三、四线城市是去库存的主力。

鉴于此，不少开发商年初都争相在三、四线城市补仓拿地，因此造成这些城

市地价上涨。张大伟表示，经过两年的持续去库存，大部分房企今年都在积极补

库存，相互竞争较大，拿地意愿强烈。

另有业内人士称，明年开始，这些土地将转变为项目逐步入市，预计未来大

部分城市房价将较为平稳，部分城市成交量将有所回暖。不过，即使在这种市场

环境下，之前部分抢得高价地的房企仍将面临入市难题，加上融资渠道收紧，有

些企业将面临资金压力。

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相反，水泥熟料进口量却又明显上升，截止到 11 月份，我国水泥熟料进口

18.46 万吨，同比增长 317%。国内较高的水泥熟料价格（部分地区超过 500 元/

吨）且熟料企业惜售，导致部分粉磨企业不得不到海外寻求熟料资源进行补给，

从目前看主要是来自越南的熟料为主，进口的省份集中在海南、山东和浙江。未

来一段时间，水泥熟料的进口量预计将持续加快增长。

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而价格的上涨更多来源于供需不平衡和天然气储气调峰应急能力不足。

卓创资讯分析师国建认为，2017 年是我国天然气由冷转热的转折之年，随

着冬季供暖期的来临，天然气供应压力更加严峻。

近日 LNG 市场已现大跌

但是，LNG 一片“涨声”的背后，却并未皆大欢喜。

12 月 26 日，新奥股份公告称，其全资子公司山西沁水新奥清洁能源有限公

司（以下简称沁水新奥）近日接到当地市政府办公厅电话通知，按照山西省政府

迎峰度冬应急保供领导组督导要求，为保障居民用气需求，沁水新奥于 12 月 24

日 16 时起暂时停产。

新奥股份提到，鉴于今年下半年 LNG 价格持续上涨，若沁水新奥 2017 年 12

月 31 日仍未恢复生产，以 2017 年第四季度沁水新奥 LNG 产品加权平均销售价

格测算，预计将使 2017 年度上市公司营业收入减少 1126 万元左右，归属于上市

公司股东的净利润减少约为 394 万元，约占 2016 年度归属于上市公司股东的净

利润 0.76%。

远兴能源 27 日晚间公告称，受冬季天然气供应紧张因素影响，公司控股子

公司内蒙古博源联合化工有限公司天然气制甲醇装置于 2017 年 12 月 26 日开始

停车。停车期间每月影响甲醇产量约 3.4 万吨，预计停车时间 3 个月左右。截至

本公告日，公司控股子公司内蒙古苏里格天然气化工有限公司甲醇装置和内蒙古

远兴江山化工有限公司 DMF 装置仍处于停车状态。

刘广彬对此解读称，在 LNG 价格处于高位的情况下，体量较大的工厂停产

是会造成一定损失，但新奥股份的工厂停产在行业中也不是罕见的事情。随着冬

季来临，北方管道天然气供暖需求徒增，各地政府都会为了保证居民的供暖采取

一定措施，在一定范围内限制 LNG 用量。

事实上，自 10 月以来，湖北、河南等地已于国庆节前后分别宣布今冬明春

天然气“保民用、限工业”的措施。不过，眼下的 LNG 价格从上周已经开始回

落，刘广彬称，这源于“三桶油”的联合保供和国家发改委的市场监控。

生意社数据显示，12 月 26 日，内蒙古鄂尔多斯市星星能源有限公司 LNG 价

格下调 1200 元/吨，至 8500 元/吨。

百川资讯向记者提供的数据和资料显示，12 月 26 日 LNG 市场大跌，海气增

加、南气北运，市场资源增加、城燃采购减少，发改委介入调查，目前已处罚多

家涨价企业。市场下跌，贸易商手里的货出手，市场资源量增加，多家液厂下调

报价，由万元每吨下降至 8500 元/吨～9000 元/吨的价格，部分液厂降幅达 2000

元/吨，多地的 LNG 加气站也开始下调气价。

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♦医药医疗

3D 生物技术有助于弥补捐献器官短缺现象 （新浪科技）2017/12/28

再生医学的未来是人造合成器官，它能够更简单、费用更低、更可靠地满足

患者需求。

北京时间 12 月 28 日消息，据国外媒体报道，在全球范围内，需要器官移植

的病人数量远大于愿意捐献器官的人们，部分原因是一些需求性最大的移植器官

仅能由人们死亡之后提供。举例来说，英国心脏基金会（BHF）的最新数据表明，

过去 10 年，英国需要心脏移植的患者人数增长了 162%。

目前，首次成功完成心脏移植手术已有 50 年时间，专家认为，我们可能接

近一个不再必须进行器官移植的时代。英国牛津大学约翰·拉德克利夫医院斯蒂

芬·维斯特比（Stephen Westaby）说：“我认为在十年之内，除了患有先天性心

脏病的患者之外，我们不会再看到更多的心脏移植手术，对于患者而言，只要有

一颗新的心脏就行。”

当然，维斯特比并不想让器官移植的所有患者“忘恩负义”，相反，他表示

自己是一个“伟大的心脏移植支持者”。然而，最新的医学技术发展可能提供更

多的选择，从而节省更多的时间、金钱和生命。

维斯特比在接受媒体记者采访时说：“我认为心脏泵和干细胞结合在一起，

可能是一个很好的替代方案，可以帮助更多的人。”

目前，首次成功完成心脏移植手术已有 50 年时间，专家认为，我们可能接

近一个不再必须进行器官移植的时代。

在这些先进的医学技术中，最重要的是继续使用干细胞具有一定潜能，但却

存在争议性。并且干细胞应用在某种程度上是有限的，目前实验表明，在实验室

里用干细胞培育器官是可行的，之后这些器官可以进行移植。

同时，研究人员使用另一种技术方案——3D 打印，能够制造出人造器官。

当 3D 打印应用于医学领域，这项技术被称为 3D 生物打印，并且 3D 打印技术在

新兴技术领域已取得了相当可观的成绩。

到目前为止，科学家已成功 3D 生物打印一些器官组织，其中包括：甲状腺，

已植入患者体内的胫骨替代物，以及能够让心脏真实跳动的细胞组织。所有这些

3D 打印器官都可以通过生物墨水进行改良处理，这是我们未来几年里可预期的

改进之一，目前已形成相应的运行机构致力于推进 3D 生物打印技术。

其它技术是尽可能制造人造器官，其中包括：2016 年研制的生物人工肾技

术。在维斯特比的研究中，他参与了几个项目，将继续改善这一过程，其中一个

项目是使用干细胞逆转心脏组织的瘢痕化，这将改善冠状动脉旁路手术患者的身

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体恢复。同时，他还致力于开发更好的硬件，用于手术治疗，其中包括：廉价的

钛机械心脏泵。

随着 3D 生物技术的快速发展，这样的创新技术将有助于弥补捐献器官短缺

现象。再生医学的未来是人造合成器官，它能够更简单、费用更低、更可靠地满

足患者需求。

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视程度进一步弱化，不利于稳定临床药师队伍和医院临床药学工作。

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业保险等非车险业务发展的因素未来会继续存在。寿险业务增速有所回调，但长

期性、保障型险种比重上升，短期、投资性险种比重下降。未来产险业的增长点

主要在于服务实体经济中衍生出来的非车险业务，寿险业的增长点在于健康险和

养老险，但这需要税前抵扣和税收递延等政策支持，以及在社会保障体系改革中

更多发挥市场机制作用。

上述保险业研究员表示，保险代理人质和量都在提升，保险产品结构的调整

和投资收益率的改善，都在提升保险公司新业务的价值。另外，2015、2016 年，

四家上市险企因准备金补提合计减少税前利润分别为 420.05 亿和 591.82 亿元，

2017 年上半年累计减少税前利润 347.8 亿元，预计 2018 年准备金计提数量会有

所下降，伴随着利率上行，准备金会加速释放，明年保险公司的业绩增长是比较

确定的。

专家呼吁“竞争中立”

严监管环境下，中小险企比大型保险公司面临着更多的挑战。

“现在出台的一系列监管措施都是有利于大型保险公司的，不管是针对产品

结构设计上的规定，还是偿付指标、打分体系等标准，对中小公司的冲击都要大

得多。”一位保险业观察人士对记者表示。

随着新政不断出台和正式实施，保险行业运转中已经开始显现出这一迹象。

2016 年以来，监管层加强对万能险和短期高现价产品的监管，以负债端规模扩

张快速发展的平台类保险公司保费增长规模受到压缩，大型险企的保费市场占有

率自 2017 年 2 月以来有所上升。

另一个明显的变化是，新设保险公司难度大为增加。2016 年之前，大量产

业资本进军保险业，不少公司通过新设、兼并、收购等方式涉足保险业，这种形

势已经发生了转变。公开信息显示，2017 年仅 12 家险企开业获批，与去年相比

批筹明显放缓。记者从正在申请保险牌照人士处了解，目前监管对牌照转让和审

批都极为严格，“以前按流程提供材料就行，现在要求非常多，银行对账单每一

笔都要详细说明清楚来历，不能有一点瑕疵。”

朱俊生对记者指出，市场正在经历一个转型与升级的阵痛期，大公司的市场

地位有恢复性的上升，中小公司的市场地位则在下降。在竞争的过程中，公司之

间的分化也将更加显著。在此过程中，监管部门需要实行竞争中立的政策。“如

果监管部门对不同规模的保险公司厚此薄彼、亲疏分明，众多公司无法站在同一

起跑线上，必然导致市场经济秩序混乱，损害众多投资者的基本权利。”

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全球最大资管公司贝莱德登记成为中国私募基金管理人 （21 世纪经济报道）2017/12/28

管理客户资产总规模约为 5.977 万亿美元的贝莱德，宣布成功在中国证券投

资基金业协会登记成为私募基金管理人。

12 月 28 日，全球最大资管公司贝莱德（BlackRock）宣布，其在上海的外商

独资企业贝莱德投资管理(上海)有限公司已成功在中国证券投资基金业协会登记

成为私募基金管理人，这将允许该公司为中国的合格机构及高净值投资者提供私

募证券投资基金产品。

独资私募证券投资基金管理子公司（“PFMWFOE”），即境内设立、境内募集、

境内投资，不涉及跨境资本流动，是落实中美、中英有关对话成果、兑现我国资

本市场对外开放承诺的具体举措。

一般来说，国际资管在中国内地设立 PFMWFOE（独资私募证券投资基金管

理子公司）分两步走，第一步是成立 WFOE（外商独资企业），第二步是在基金

业协会登记为私募基金管理人，且登记完成后六个月内必须备案首只基金产品。

据悉，贝莱德多年来透过不同的投资计划布局中国市场，贝莱德目前在合格

境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)计划下的中国在岸投

资额度共计约为 95 亿美元(截至 2017 年 11 月)。此外，亦通过沪港通及深港通

计划，以及发行两只为中国高净值投资者而设的合格境内有限合伙人(QDLP)投资

产品，参与中国市场。

截至 2017年 9 月 30 日止，贝莱德管理的客户资产总规模约为 5.977 万亿美

元。

在贝莱德之前，已有 7 家外资私募机构正式进入中国内地市场，包括富达国

际、瑞银、富敦、英仕曼、惠里、景顺和路博迈。据 21 世纪经济报道了解，其

中富达国际、瑞银及英仕曼已发行境内基金产品。

已有不少国际资管在中国设立 WFOE，据上海浦东新区政府网站今年 7 月公

布的信息显示，全球资管规模排名前十的机构中，已有贝莱德、领航、富达、JP

摩根、安联保险、纽银梅隆、安盛集团、德意志银行等 8 家设立了资管类 WFOE，

全球排名前 50 的机构中，已有约半数在陆家嘴设立了资管类 WFOE。

有业内人士此前对 21 世纪经济报道指出，获得 PFMWFOE 资格的外资机构

还不多的原因在于，有些机构的私募资格正在申请中；有的还在观望当中，一方

面是因为对国内市场不熟悉，不知相对国内同业的优势如何；另一方面他们对于

能否及时募集到资金有些犹豫，所以选择先观望。

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♦其他相关行业

12 英寸晶圆厂再添新势力，广州粤芯半导体项目动工 （南方都市报）2017/12/28

26 日，粤芯芯片项目暨广州开发区集成电路产业创新园、宝能新能源汽车、

知识城南方医院三大项目在中新知识城动工。

广州市委书记任学锋，市委副书记、市长温国辉，市政协主席刘悦伦分别与

宝能集团董事长姚振华，广州市金誉实业投资集团董事长李永喜、广州粤芯半导

体技术公司董事长黄恺生等粤芯芯片及首批签约落户广州开发区集成电路产业

创新园的 15 个项目负责人(含 9 个芯片设计项目、1 个设计测试服务平台、3 个

封装测试项目、1 个材料项目、1 个产业基金项目)，南方医科大学党委书记陈敏

生、南方医院院长李文源、南方医院党委书记朱宏座谈。市领导陈志英、周亚伟、

潘建国、黎明参加。

其中，粤芯芯片项目填补了广州芯片产业空白，将为广州物联网、大数据、

云计算等科技产业发展提供有力支撑，推动广州制造向广州智造转型升级。据悉，

粤芯芯片项目总投资约 70 亿元，月产 3 万片 12 英寸晶圆芯片，达产后销售收入

100 亿元，带动上下游企业形成 1000 亿元产值，预计 2019 年上半年建成投产。

项目：粤芯 12 英寸芯片项目

2019 年投产，带动千亿元上下游产值

26 日，广州实施 IAB 计划的标志性项目———粤芯 12 英寸芯片制造项目在

中新广州知识城破土动工，广州开发区集成电路产业创新园同日启动建设。这是

广州首座 12 英寸芯片厂，标志着黄埔区、广州开发区科技产业的新跨越。项目

由广州市金誉集团、半导体专家团队、广州开发区科学城集团共同设立，投资总

额约 70 亿元，月产 3 万片 12 英寸晶圆芯片，投产后年销售收入 30 亿元，达产

后销售收入 100 亿元，将带动上下游企业形成 1000 亿元产值。项目位于中新广

州知识城新能源新材料价值创新园内，预计 2019 年上半年建成投产。

12 英寸晶圆厂再添新势力广州粤芯半导体项目动工

项目聚集了美国、新加坡等国际化的优秀技术、管理团队，将联合芯片设计、

封装测试、终端应用、产业基金等企业，打造中国第一座以虚拟 IDM(VIDM，

VirtualIDM)为营运策略的协同式芯片制造项目，满足中国物联网、车联网、人工

智能、5G 等创新应用的模拟、混合制程芯片需求。

焦点：如何打造“芯城”？

15 家企业集聚，打通产业链，让“芯片落地”

芯片，极为微小的电子器件，它被喻为“工业粮食”，是所有整机设备的“心

脏”。官方介绍，长期以来，广州缺乏大型芯片制造项目，在建设现代化经济体

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系大背景下，“广州芯”产业破局在即。昨日，伴随粤芯项目落地后，15 个项目

也在中新广州知识城集体签约。这 15 个项目将为芯片产业上下游服务，以粤芯

项目为龙头，打通产业链。

粤芯项目从联系到开工仅半年

粤芯半导体技术有限公司副总裁李海明向南都记者介绍，之所以到广州来，

最初的想法就是因为广州缺“芯”。“我们期盼与政府、资金方形成良好互动，使

芯片项目尽快落地广州。”

李海明认为，在设立一个公司的基本条件方面，比如政府、投资方和产业基

金等，广州都做得很好，这是集成电路的产业和人才汇聚的重要原因。“土地方

面，广州市政府支持力度很大；广州市也制定了系列的人才协助计划，包括衣食

住行各方面，大家才愿意从不同地方到这里创业。另外，我们与科学城集团和金

誉集团，在资金方面很快达成共识，所以整个项目从开始联系到动工才花了 6

个月时间。”

不仅是粤芯，集成电路产业创新园区内的其他企业也看中了广州的市场需

求、人才资源，及开发区的营商环境和企业扶持政策等。

上下游企业盼粤芯开工

但企业更加关注的还是集成电路产业创新园区所带来的产业集聚效应。据了

解，集体签约的 15 个项目涵盖设计、封测、设备、材料的上下游产业项目，总

投资约 39 亿元，达产产值约 115 亿元。

15 个项目和粤芯项目是何关系？南都记者了解到，15 个项目要为芯片产业

上下游服务，是要构建以粤芯项目为龙头，关联 15 家企业的“芯片设计-晶圆制

造-封装测试-终端应用”为一体的作业模式。

“粤芯是一个集成电路制造公司，但在整个半导体产业链，芯片制造只是其

中一环。整个产业链还包括上游的芯片设计、下游的封装测试，最后才运用到终

端，做成各式各样的电子产品。我们落户广州，是希望把整个芯片的产业链带进

来。这样，一个芯片设计完了，就到我们的厂里做生产，生产完了我们可以直接

到旁边的封装测试厂进行测试。”李海明说。

其他企业也有同样想法。广州动能半导体科技有限公司创始人王鹏飞表示，

现在公司面临的难题是产能不足，“希望粤芯赶快开工，到时将提供每月 10000

片芯片以上的订单”。深圳锐骏半导体股份有限公司研发总监冯稀亮也表示，希

望粤芯赶快动工投产。

从设计、生产到封测，园区一条龙服务

这些上下游企业的期许正符合李海明对当前国产芯片产能不足的判断。相对

于 8 英寸芯片生产线，粤芯的 12 英寸芯片生产线效率可达原来的 2.25 倍，“能

迅速满足国内模拟、混合制程芯片的市场需求，起到带头作用。”据了解，粤芯

项目不仅是广州第一条 12 英寸芯片生产线，“用 12 英寸厂、虚拟 IDM 的方式直

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面电子产业链对于芯片的需求，提供解决方案，这在全国都具有首创性。”

粤芯预计 2019 年上半年建成投产，李海明希望到时把产业园上下游企业全

部链接起来，形成一条集成电路价值创新产业链，真正实现“芯片落地”。“广州

的物联网、车联网、智慧城市、人工智能等电子产业所对应的模拟、混合制程芯

片等需求非常大，交货也要求迅速。产业聚集后，从设计到生产到封测，交货期

缩短，交货量增大。在客户应用端产生问题时，园区能提供全方位解决方案，协

助客户完成应用开发。”李海明解释集成电路产业创新园区的意义。

分析：引入项目有何策略？

牵住“牛鼻子”质与量两手抓

今年以来，广州多个区在新一代信息技术项目方面投入了较大力度，广州更

是在此前公布的建设“中国制造 2025”试点示范城市实施方案中明确，到 2019

年底，广州新一代信息产业体系要进一步完善，总产值要争取突破 7000 亿元，

加快构建以高世代面板和新型显示为核心的新一代显示技术研发体系和产业链，

打造“世界显示之都”。其中，要以中心城区、黄埔区、南沙区、花都区、番禺

区、增城区为核心，打造新一代信息技术产业集群。

南都记者观察发现，近两年来，广州在引入 IAB 项目上，除了看重项目的量

外，也十分看重质。一名区投促局相关负责人介绍，过去，广州也有一些大型的

创新项目，但这些项目没有将核心技术渗入到广州，形成产业链条。但近年引入

的项目则不同，以富士康 8K 项目为例，对广州、增城区来说，更加期待它的入

驻能带动整个产业链条的发展。“这就是高端企业说的产业环境，这一点对企业

来说非常重要。”该负责人说道。

这一想法在黄埔区、广州开发区也有所体现。在该区看来，粤芯项目是该区

抓住集成电路产业快速发展和全球产业布局调整的重要战略机遇。未来，该区希

望集人才、技术、产业、市场、资本于一体，主动推送合作机遇，以粤芯为枢纽

项目，带动 10 余个上下游产业项目联动集聚。

此外，南都记者发现，此项目又体现了今年以来广州多个区拉大项目的策略：

“创新大项目+”，通过一个龙头项目引入其他项目进入。以粤芯项目为例，项目

团队在串联广州的半导体产业链中发挥了积极作用，同时推动其他项目落户黄埔

区、广州开发区。12 月 25 日集体签约的 15 个项目中多数是通过粤芯项目引入

广州知识城。

未来，这一策略也将持续。该区今年引进的另一个重磅项目是芯恩协同式芯

片制造项目。今年 9 月，黄埔区政府、广州开发区管委会与中芯国际创始人张汝

京博士签署协同式芯片项目合作备忘录。据悉，基于张汝京在集成电路行业的影

响力，国内尤其是广东省内一批集成电路的上下游企业纷纷响应，表示希望参与

协同式芯片制造项目。

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