В НОМЕРЕ - mirkin.ru · № 8/2012, БАНКОВСКИЕ УСЛУГИ 3 БАНКОВОСИЕ СУС сформулированы раньше. Тер-минами «финансовая

№ 82012Издается с 1995 года

Ежемесячный научно-практический журнал

В НОМЕРЕС июля 2007 г. журнал

включен в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий ВАК

Подписной индекс по каталогу «Роспечать»

39369Журнал включен в список

обязательной научной литературы для ВУЗов

по специальности 060400 «Финансы и кредит»

Главный редактор/научный редактор

Володина В.Н.Технический редактор

Рудакова Е.Е.Литературный редактор

Куликова А.П.

Редакционная коллегия:

Валенцева Н.И., д.э.н., проф.Миркин Я.М., д.э.н., проф. Хандруев А.А., д.э.н., проф.Хоминич И.П., д.э.н., проф. Юданов А.Ю., д.э.н., проф. Ларионова И.В., д.э.н., проф.Медведева М.Б., к.э.н., проф.Ольхова Р.Г., к.э.н., проф. Соколинская Н.Э.,к.э.н., проф.Sebastiano Zappala, доктор, профессор (Италия)

Подписка и распространение Тупальская Е.В.

Размещение статей аспирантов осуществляется

бесплатно

Журнал включен в Российский индекс

научного цитирования (РИНЦ)

e-mail [email protected]

сайт http://finvector.ru

Адрес Ленинградский пр-т

дом 80, корп. Г, МФПУ “Синергия”

Телефон 8-916-646-09-30

© Журнал «БАНКОВСКИЕ УСЛУГИ»Учредитель и издатель: ООО «Фининформсервис НИКА». Свидетельство ПИ №77-1026.Издается с января 1995 г. Усл. печ. л. 6,0. Тираж 1500 экз.

За содержание материалов и ре-кламы редакция ответственности не несет. Ссылка на журнал обязатель-на. Перепечатка материалов только с письменного разрешения редакции.

РЫНОК КАПИТАЛАСаввина О.В. Терминологические новации в контексте глобального управления системными финансовыми рисками ....................................2

Вектор основных глобальных процессов современности: базовая основа новой финансовой терминологии .................................................................................. 2Проблема поиска научно обоснованной методологии глобального управления финансовыми рисками ............................................................................................................. 3

БАНКОВСКИЙ СЕКТОРБордакова М.В. Особенности построения внутренних моделей рейтинговой системы оценки кредитного риска корпоративных заемщиков (на примере предприятий розничной торговли) .................................9

Методические подходы к построению рейтинговых систем оценки кредитного рынка .............9Первый этап определения рейтинга компании-заемщика: количественные и качественные факторы ...............................................................................................................................11Второй этап определения рейтинга компании-заемщика: российская практика........................ 14Многообразие факторов воздействия на рейтинг ................................................................................. 15Авторская модель оценки кредитного риска .......................................................................................... 18

БАНКОВСКАЯ АНАЛИТИКАПащенко Е.В. START-UP – новый уровень развития экономики ...........22

Варианты запуска стартапа ...........................................................................................................................23Обучающая составляющая создания бизнеса .........................................................................................24Проблемы финансирования стартапов .....................................................................................................25

БАНКОВСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: УСЛУГИПанфилова O.В. Создание комплексной системы оценки рисков как фактор снижения влияния инвестиционных рисков на деятельность кредитора ..................................................................26

Варианты привлечения заемного капитала для финансирования инвестиционных проектов предприятий..................................................................................................26Параметры оценки потенциальных инвестиционных рисков ........................................................... 27Влияние на проект инвестиционного риска по степени его последствий для кредитора ..........28

БАНКОВСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТАндреева Л.Ю., Лушкин С.А. Роль кадрового менеджмента в комплексной системе оценки банковских рисков .............................31

Современные стратегии риск-менеджмента на российском рынке банковских услуг .............. 31Кадровый менеджмент: система корпоративного образования.......................................................32Образовательные программы повышения профессиональных компетенций: деловая репутация и составляющие корпоративной идентичности ................................................33Система банковских рисков ..........................................................................................................................33

Буланов Ю.Н., Буланов В.Ю. Материальное стимулирование и учет рисков при формировании фонда оплаты труда в банке .....................38

Взаимосвязь системы вознаграждения в банках и принимаемых рисков .....................................39Необходимость разделения понятий «мотивация» и «стимулирование» .....................................39Личная заинтересованность и управляемость ........................................................................................40Внутренняя справедливость и внешняя конкурентоспособность: авторский метод формирования фонда оплаты труда как уравновешивающий фактор ......................................... 41

ANNOTATION ...................................................................................... 43

ЭНЦИКЛОПЕДИЯИ.Ф. Гиндин «Банки и промышленность в России до 1917 г.» ..............44

БАНКОВСКИЕ УСЛУГИ, № 8/20122

РЫНОК КАПИТАЛА

Всовременной экономике процессы финансиза-ции развиваются ускоренными темпами, иници-ируя новые опасные риски и кризисные вызовы. Финансовый сектор экономики в эпоху глобали-зации (в нем создается в развитых странах до 8% ВВП, в России 4%) занимает особое место в ми-ровом хозяйстве, о чем свидетельствуют данные

статистики, потрясающие динамикой и уровнем. За 20 лет (1980–1999 гг.) капитализация мирового рынка акций (на конец 2009 г. – 47,7 трлн долл.) выросла почти в 13 раз, в то время как совокупный мировой ВВП увеличился за тот же период примерно в 2,6 раза. В результате соотношение капитализации и ВВП в мире в целом по-высилось с 23 до 118%. По своим масштабам глобальный рынок долговых инструментов (на 95% это облигации) заметно превос-ходит рынок акций. Адекватный капитализации показатель для рынка долговых инструментов – совокупный объем находящихся в обращении облигаций и инструментов денежного рынка (debt securities outstanding). В конце 2009 г. он составлял 91 трлн долл. или около 160% валового мирового продукта. По статистике Банка международных расчетов, в конце 2009 г. номинальная стоимость базовых активов обращающихся биржевых деривативов составила 73,1 трлн долл. – в 104 раза больше, чем в 1987 г. и в 32 раза больше, чем в 1990 г. Номинальная стоимость базисных активов внебир-жевых контрактов в конце 2009 г. равнялась 615 трлн долл. – т.е. выше чем в 1987 г. в 536 раз [1] Хейфец Б. со ссылкой на McKinsey Global Institute отмечает, что финансовая глубина экономики (со-отношение традиционных финансовых активов и мирового ВВП) выросла с 261% в 1990 г. до 356% в 2010 г. [2]

Вектор основных глобальных процессов современности: базовая основа новой финансовой терминологии

Последний кризис не оказал принципиально нового влия-ния на мнение ученых, исследователей относительно вектора основных глобальных процессов современности, а, скорее, ак-тивизировал научные дискуссии по проблемам, которые были

АннотацияСтатья посвящена рассмотрению экономического содержания новых терминов финансовой науки, которые появились под влиянием глобального кризиса для отражения его причин, процессов, последствий. Введено понятие «глобальное управление системными финансовыми рисками».

Ключевые слова: системный финансовый риск, глобальный финансовый ка-питал, глобальное управление системными финансовыми рисками, мировая финансовая архитектура.

СаВВина О.В., к.э.н., доц., кафедра Финансов и цен, РЭУ им. Г.В. Плеханова E-mail: [email protected]

ТЕРМИНОЛОГИчЕСКИЕ НОВАЦИИ В КОНТЕКСТЕ ГЛОБАЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ СИСТЕМНЫМИ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

№ 8/2012, БАНКОВСКИЕ УСЛУГИ 3


сформулированы раньше. Тер-минами «финансовая глобали-зация», «финансизация», «гло-бальные финансовые рынки», «системные финансовые риски и кризисы» пестрят страницы экономических журналов, авто-рефераты диссертаций, моно-графий. При всем многообразии научных терминов существуют строгие научные взаимосвязи между ними и логические осно-вания для их применения в том или ином контексте.

Недавние кризисные потрясе-ния, которые ввергли мировую экономику в глубокую затяжную рецессию, вызвали к жизни це-лый ряд относительно новых на-учных терминов, используемых и в научных работах, и в офици-альных документах и деловых бумагах. Некоторые из них отра-жают содержание уже свершив-шихся событий (глобальный фи-нансовый кризис), сформировав-шихся состояний мировой эко-номики (глобальные дисбалан-сы [3]) и проведенных практи-ческих мероприятий (например, региональные финансовые ини-циативы [4]). Другие свидетель-ствуют, скорее, о необходимости будущих антикризисных усилий со стороны мирового сообще-ства для минимизации глобаль-ных угроз (мировая финансовая архитектура [5], макропруденци-альное регулирование [6], новая резервная валюта [7] и др.).

Очевидно, что новая финан-совая терминология в любой ее интерпретации базируется на двух ключевых понятиях, кото-рые наполняют нужным содер-жанием все остальные. Это гло-бальный финансовый капитал

и системные финансовые ри-ски. Вернее, капитал с добавле-нием определений: а) «финансо-вый», т.е. денежный, размещен-ный в разные активы и находя-щийся в движении и б) «глобаль-ный», имеющий форму трансгра-ничных потоков, свободно пере-мещающихся по всему миру.

К фундаментальному поня-тию рисков как вероятности потерь и убытков в результа-те неблагоприятных событий также добавлены определения: а) «финансовый», означающее, во-первых, денежные потери, а, во-вторых, более существенное для понимания – что источни-ком рисков выступает финан-совая система, б) «системный», что следует понимать как риски целостной организации совокуп-ности элементов, взаимосвязан-ных между собой.

Обратимся к этим двум ос-новным категориям – глобаль-ному финансовому капиталу и системным финансовым ри-скам, а также их фундаменталь-ному значению для остальных относительно новых терминов финансовой науки посткризис-ного периода.

Возвращаясь к базовой эко-номической категории финансо-вого капитала, сошлемся на мне-ние А.В. Бузгалина и А.И. Колга-нова [8]. Авторы, исследуя фено-мен виртуального фиктивного финансового капитала как про-дукта развития тотальных сете-вых рынков и глобальной геге-монии капитала в условиях раз-вертывания виртуальной эко-номики и финансовой глобали-зации, называют его и, соответ-ственно, всю глобальную финан-

совую систему стихийным, сла-бо регулируемым «черным ящи-ком». Глобальный финансовый капитал приобрел такие масшта-бы, что стал неподконтролен ни-кому в отдельности. Движение глобального финансового капи-тала формирует системные фи-нансовые риски.

Системный риск – это риск, связанный с неспособностью од-ного из участников выполнить свои обязательства (или выпол-нить их должным образом) и приводящий к нарушению функ-ционирования других участни-ков, а, значит, и всей системы в целом. Системный риск пред-ставляет собой вероятность на-ступления глобальных негатив-ных изменений в банковской, финансовой системах и в эконо-мике конкретной страны, влия-ющий на стабильность глобаль-ного рынка. Он влечет за собой значительные потери, вызывае-мые снижением стоимости акти-вов, невыполнением своих обя-зательств контрагентами и на-рушениями в работе платежных систем. Различные риски, суще-ствующие самостоятельно друг от друга в стабильной ситуации, проявляют тесную взаимозави-симость, корреляцию в услови-ях кризиса. Это и представляет главную опасность для всей си-стемы – экономики страны или мира в целом [9].

Проблема поиска научно обоснованной методологии

глобального управления финансовыми рисками

Сегодня, когда пройдена пер-вая волна глобального кризиса,



можно утверждать, что действу-ющая мировая система финан-сового регулирования показала свою несостоятельность в части выявления системных финансо-вых рисков.

Главный вопрос состоит в том, зачем нужны сегодня эти сложные понятия? Что измени-лось принципиально за послед-ние пять лет, какие качественно новые черты приобрела мировая финансовая система? Почему до-кризисная терминология не от-ражает в полной мере сложив-шуюся ситуацию и не устраива-ет ученых?

Сформулируем сразу ответ и одновременно научную гипоте-зу, которую попробуем доказать: «Мировое сообщество и мировая финансовая наука испытывают потребность в разработке на-учно обоснованной и готовой к применению на практике мето-дологии глобального управле-ния системными финансовыми рисками, источником которых выступает слабо контролируе-мое, неурегулированное движе-ние глобального финансового капитала».

Именно эта проблема обсуж-дается в большинстве исследо-ваний, научных работ, аналити-ческих обзоров как российских, так и зарубежных авторов. Но ре-шений пока не найдено. Почему? Причин несколько.

Первая – проблема выходит далеко за рамки экономической, поскольку имеет и политиче-ский, и социальный, а также во-енный контекст. Ведь речь идет, по существу, об ограничении су-веренных прав национальных государств в управлении миро-

выми финансовыми потоками и передаче их на наднациональ-ный уровень вновь созданным (или действующим, но транс-формированным) организаци-ям. А.Б. Вебер [10], размышляя о моделях глобального управле-ния, прослеживая эволюцию на-учных взглядов в этой области, приводит ссылку на предложе-ния России Лондонскому самми-ту «Группы двадцати» в апреле 2009 г. (табл. 1), в которых содер-жался призыв к усилению роли наднациональных структур в качестве регуляторов финансо-вых рынков и к созданию надна-циональной резервной валюты, в частности, о создании незави-симого Международного фонда развития, Международного су-да по делам о несостоятельности стран-должников, Международ-ной финансовой организации под мандатом ООН и т.п.

Имеет место определенный конфликт интересов в процессе формирования мировых инсти-тутов с серьезными полномочи-ями по глобальному управлению системными рисками между су-веренными властями, действую-щими международными финан-совыми организациями и буду-щими структурами. Передать власть над глобальным финан-совым капиталом и его потока-ми? Это трудно, и с этим можно повременить. Добавим еще од-ну важную деталь: все решения, принимаемые формальными международными организаци-ями и неформальными объеди-нениями, носят рекомендатель-ный, а не обязательный харак-тер для национальных прави-тельств, глобальных инвесто-

ров. Международные стандар-ты регулирования, например, банковской деятельности (Ба-зель III), страховой деятельно-сти (Solvency II) имеют статус рекомендаций, контроль за ис-полнением которых отдан «на откуп» национальным регулято-рам. Можно усмотреть противо-речие, состоящее в потенциаль-ной асимметричности инфор-мации рекомендуемых для ис-полнения требований к капита-лу, платежеспособности, оценке рисков финансовых институтов. Информация формируется на на-циональном уровне и передает-ся международным финансовым организациям. В результате ее обобщения появляются не всег-да достоверные оценки глобаль-ных системных финансовых ри-сков.

Вторая – отсутствие реаль-ной эффективной и, может быть, утвержденной кем-то и где-то модели создания новой институ-циональной структуры мировой финансовой системы. Действу-ющие (МВФ, Группа Всемирно-го банка, Банк международных расчетов, Базельский комитет по банковскому надзору, Междуна-родная организация комиссий по ценным бумагам, Международ-ная ассоциация органов страхо-вого надзора, Совет по междуна-родным стандартам финансовой отчетности) и предполагаемые институты могли бы стать стро-ительными блоками такой но-вой международной архитекту-ры, которая обеспечила бы пре-одоление издержек существую-щей мировой системы, прежде всего, по глобальному управле-нию системными финансовыми



Таблица 1Цели и результаты Лондонского саммита (апрель 2009 г.) *

Цели Инициаторы РезультатыНаращивание

государственных расходов

США, Великобритания,

ЯпонияКонкретные обязательства не приняты

Ужесточение регулирования

финансового сектора

Франция, Германия,

Россия

Обязательство усилить регулирование – системно зна-чимые институты, требования к капиталу, рынок дери-вативов и др.

Увеличение резервов МВФ

Почти все страны

Объем средств МВФ вырос в 4 раза. 28 августа 2009 г. МВФ произвел третье за всю историю фонда общее распреде-ление СДР. Около половины запланированной суммы (эк-вивалент 100 млрд долл.) получили развивающиеся стра-ны, страны с формирующимся рынком. В дополнение к общему распределению было решено осуществить разо-вое специальное распределение на сумму 21,5 млрд СДР. В результате общего и специального распределения СДР в 2009 г. объем размещенных СДР составил около 204 млрд СДР по сравнению с 21,4 млрд СДР до распределений.

Пересмотр квот в МВФ

Развивающиеся страны

Конкретные решения отложены до 2011 г. В декабре 2010 г. был завершен 14-ый общий пересмотр квот, в результате которого суммарный объем квот МВФ был удвоен и составил 476,8 млрд СДР. К январю 2013 г. будет пересмотрена формула для расчета квот, по кото-рой будет проведен 15-ый общий пересмотр квот (январь 2014 г.). Окончательное решение вопроса по увеличению квот государствам БРИК будет принято в октябре 2012 г. Дальнейшая реформа квот предполагает перераспределе-ние 6% квот в пользу развивающихся стран и стран с фор-мирующейся экономикой (РФ находится на девятом ме-сте по размеру квоты в 2,8%).

Финансирование международной

торговлиБразилия,

Великобритания Предложено выделить 250 млрд долл.

Борьба с протекционизмом

Великобритания, США, Южная Корея, Индия

Повтор Вашингтонского заявления против протекцио-низма

Борьба с оффшорами

Франция, Германия

Договоренность составить списки, обмениваться ин-формацией

Пересмотр резервных валют Китай, Россия Пункт не был включен в повестку саммита. Россия опу-

бликовала отдельное заявление * Составлено автором по: Григорьев Л., Салихов М. Финансовая архитектура: экстренный ремонт.// Россия

в глобальной политике, 2009, № 4; данные официального сайта Группы 20 (www.g20.org); данные сайта МВФ (www.imf.org)



рисками. Процесс институцио-нализации системы глобально-го управления системными фи-нансовыми рисками, наделен-ной соответствующим объемом полномочий и легитимности, мо-жет развиваться по двум направ-лениям:

"" формирование новых ин-ститутов, призванных наиболее адекватно соответствовать гло-бальным вызовам, угрозам;

"" трансформация функций уже существующих международ-ных организаций.

Типологию возможных под-ходов к строительству системы глобального управления приво-дит в своей работе О.Н. Бараба-нов [11].

Третья причина – отсутствие методологии. Никто не знает, как управлять системными фи-нансовыми рисками. Все пони-мают, что действующая система финансового регулирования не годится, но как ее модернизиро-вать, пока не известно. В любом случае специалисты считают, что «запущен» долгосрочный про-цесс трансформации мировой финансовой системы, который должен опираться на новую ме-тодологию глобального управ-ления системными финансо-выми рисками и развиваться по нескольким направлениям:

"" организационное (гори-зонтальное) – создание новых или трансформация действую-щих международных финансо-вых организаций с целью инсти-

туционального «строительства» новой финансовой архитектуры;

"" защитно-гарантийное – формирование глобальных ре-зервных фондов как «подушки финансовой безопасности»;

"" информационное (верти-кальное) – создание прозрачных, достоверных сетей, каналов, меха-низмов информационного обме-на, контроля, мониторинга в по-стоянном режиме между уровня-ми международной финансовой архитектуры и всеми участника-ми, субъектами мировой финан-совой системы (региональными, национальными, локальными);

"" методологическое – разра-ботка эффективной модели ма-кропруденциального регулиро-вания финансовых рынков и ее взаимодействия с микропруден-циальным регулированием;

"" денежно-резервное – соз-дание новой системы резервных валют, которая позволит разре-шить существующие дисбалан-сы, «сгладить» конфликты су-веренных интересов и будет адекватна задачам глобального управления системными финан-совыми рисками.

Есть еще одна терминологи-ческая деталь, на которой следу-ет остановиться. При выборе дан-ного термина автор столкнулся с тонкостями перевода английских выражений на русский язык. Так, по-русски только «управление», а по-английски «management» и «governance». Применительно к исследуемой теме зарубежные

источники содержат выражение «Global Governance», а не «Global Management». Management (про-цесс управления хозяйствующим субъектом, научная дисциплина, базирующаяся на теоретических концепциях и методологических подходах, имеющих целью эффек-тивное использование ресурсов и получение ожидаемого результа-та) – корпоративный менеджмент, финансовый менеджмент, персо-нальный менеджмент, управле-ние маркетингом, логистический менеджмент и пр., то есть все раз-делы комплекса управления пред-приятием. Governance 1 – корпора-тивное управление компанией (система взаимодействия меж-ду акционерами и руководством компании (акционерного обще-ства, корпорации), включая её со-вет директоров, а также с другими заинтересованными лицами), го-сударственное управление, демо-кратическое управление и т.д. Та-ким образом, на наш взгляд, тер-мин Governance целесообразно ис-пользовать применительно к гло-бальному управлению системны-ми финансовыми рисками.

Цель глобального управле-ния системными финансовы-ми рисками (ГУСФР) заключа-ется в поддержании стабильно-сти глобальной финансовой си-стемы. Объектом являются си-стемные финансовые риски, воз-никающие и накапливающиеся в глобальной финансовой систе-ме, национальных (региональ-ных) финансовых системах, раз-

1 Например, термин «Governance» используется Европейской комиссией для обозначения деятельности суверенных властей, междуна-родных организаций политического, социально-экономического толка по разработке и внедрению свода правил поведения, процессов, направлений функционирования, общих стандартов http://ec.europa.eu/governance/index_en.htm



личных сегментах финансового рынка, поведении глобальных финансовых институтов (в пер-вую очередь, системообразую-щих банках, суверенных инве-стиционных фондах), глобаль-ных корпорациях как основных держателях глобального финан-сового капитала и, соответствен-но, потенциальных носителях системных рисков. Субъектами глобального управления явля-ются глобальные (международ-ные) финансовые организации, международные и региональ-ные объединения стран и соз-даваемые ими антикризисные резервные фонды, международ-ные рейтинговые агентства, на-циональные банки и финансо-вые регуляторы.

ГУСФР должна оперировать адекватными эффективными механизмами, методами, ин-струментами, составляющими в совокупности методологию гло-бального управления. Ее форми-рование представляется сверх-трудной концептуальной зада-чей, связанной с оценкой и уче-том внутренних (уровень раз-вития экономики и финансовых рынков, стабильность бюджет-ной системы, зрелость финансо-вого регулирования, политиче-ская стабильность, риски соци-альной сферы) и внешних факто-ров (конъюнктура мировых фи-нансовых и товарных рынков, устойчивость национальных экономик и межгосударствен-ных отношений, политические и военные риски, стабильность мировой валютной системы, международные стандарты дея-тельности). Эту задачу предсто-ит решать мировому сообществу

с целью раннего предупрежде-ния будущих глобальных потря-сений.

В контексте рассмотрения но-вой терминологии уместно обра-титься к термину «мировая фи-нансовая архитектура» (МФА), который стал широко исполь-зоваться в ходе последнего гло-бального кризиса и в посткри-зисный период. Впервые он был введен в оборот в выступлении экс-президента США Б. Клин-тона еще в сентябре 1998 г., а также появился в статьях экс-премьер-министра Великобри-тании Г. Брауна, опубликован-ных в 1998–1999 гг. [13] В них авторы призывали к созданию новой финансовой архитекту-ры и проведению реформ как на мировом, так и на национальном уровнях. По их мнению, новая финансовая архитектура долж-на стать международным регу-лятором, устанавливающим от-ветственность за предупрежде-ние и урегулирование междуна-родных валютных кризисов, т.е. вырабатывающим определен-ные правила поведения и взаи-модействия.

Некоторые авторы позволя-ют необоснованно утверждать, что ввели в научный оборот тер-мин «мировая финансовая архи-тектура» [13]. Нам представля-ется, что использование данно-го термина не всегда оправданно и корректно. Разные исследова-тели вкладывают в это понятие свое содержание, а единый под-ход все еще не выработан. Кро-ме того, наряду с понятием МФА часто применяется понятие ми-ровой (или глобальной) финан-совой системы (МФС). При этом

даже специалистам трудно по-нять разницу между МФА и МФС, чтобы проследить мысль автора, осмыслить логику его рассужде-ний. В связи с этим следует раз-граничить и четко определить данные понятия.

Архитектура – это облик, кар-кас, внешний вид, стиль сооруже-ния, а система – вся совокупность процессов, отношений, взаимос-вязей внутри него и вокруг него. В то же время архитектура – это вид искусства. Применительно к МФА правомерно, на наш взгляд, говорить об искусстве строитель-ства финансового здания миро-вого уровня с целью обеспече-ния финансового благополучия, стабильности общества и участ-ников финансовых отношений в соответствии с установленными стандартами, нормами поведе-ния, с учетом общих интересов, исключением конфликта сторон. Мы бы добавили в это определе-ние «искусство строительства и эксплуатации». Важно не только построить, но и обеспечить рабо-тоспособность финансового со-оружения, каким является МФА. Различия между МФА и МФС вид-ны в цитате из выступления экс-президента России: «Устойчи-вость глобальной финансовой системы может быть обеспечена только ее взаимодополняемой архитектурой, опирающейся на диверсифицированную систему региональных резервных валют и финансовых центров» [14]. Та-ким образом, МФС – более широ-кое понятие, куда входит МФА. МФА включает следующие эле-менты: международные финансо-вые организации; систему резерв-ных валют; мировые финансовые



центры; международные кредит-ные рейтинговые агентства; над-национальные, региональные объединения стран (Группа 20, ЕврАзЭС, ЕС и др.). В состав МФС помимо МФА входят глобальный финансовый рынок и националь-ные финансовые системы.

В заключение отметим, что со-держание статьи представляет со-бой некий краткий набор основ

глобальной финансовой кри-зисологии – науки, которая по-ка не сформировалась, но необхо-димость в которой уже очевидна. Разработана методология анти-кризисного управления предпри-ятиями, развивается наука кризи-сология, имеющая глубокие фун-даментальные основы благодаря исследованиям Н. Кондратьева, К. Жюгляра, Дж. Китчина и В. Крам-

ма, С. Кузнеца, М. Хансена, М. Ту-ган-Барановского, а также наших современных российских ученых Л. Абалкина, С. Глазьева, В. Маев-ского, С. Меньшикова, Ю. Яковца и др. Сегодня сложились предпо-сылки появления глобальной фи-нансовой кризисологии как тео-ретической основы глобального управления системными финан-совыми рисками.

Библиография

1. Политическое измерение мировых финансовых кри-зисов. Феноменология, теория, устранение. / Под общ. ред. С.С. Сулакшина. М.: Научный эксперт, 2012

2. Хейфец Б. Риски долговой политики России на фо-не глобального долгового кризиса.//Вопросы экономи-ки, 2012, № 3. С. 80

3. Апокин А. Проблема глобальных дисбалансов в ми-ровой экономике – http://institutiones.com/general/1029-problema-globalnih-disbalansov-v-mirovoj-ekonomike.html. По мнению А. Апокина, проблема глобальных дисбалан-сов сводится к неравномерному распределению долга в мировой экономике. В узком смысле о ней можно гово-рить в контексте дефицита торгового баланса США, со-провождаемого ростом их внешнего долга, и прямо про-тивоположной ситуации в Китае и некоторых других странах Юго-Восточной Азии. В широком смысле она про-является в динамике курсов основных валют и стоимости валютных резервов разных стран

4. Шаталов С.И. Региональное финансовое сотрудниче-ство в Евразии: Антикризисный фонд ЕврАзЭС.//Деньги и кредит, 2012, № 4. Антикризисные механизмы в рамках региональных объединений стран (например, Инициати-ва Чианг Май – система многосторонних свопов между центральными банками 13-ти восточноазиатских стран, Европейский фонд финансовой стабильности, Европей-ский механизм финансовой стабильности, Антикризис-ный фонд ЕврАзЭС) следует рассматривать как элемент процесса регионализации международной финансовой системы

5. Данилов Ю.А. Финансовая архитектура посткризис-ного мира: эффективность решений.// http://www.nand.

ru/knowledge-base/publications_detail.php?ELEMENT_ID=1053

6. Луис И. Хакоме, Эрленд У. Нир. Защита системы в целом.//Финансы и развитие, 2012. Март

7. The Stiglitz Report: Reforming the International Monetary and Financial Systems in the Wake of the Global Crisis, Stiglitz, J.E., The New Press, 2010; Прексин О., Эскин-даров М. Путь к новому финансовому миропорядку лежит через региональные резервные валюты.// Российская га-зета, 2010, №5280 (201)

8. Бузгалин А.В., Колганов А.И. Деньги XXI века: вирту-альный фиктивный финансовый капитал./ http://www.alternativy.ru/ru/node/984

9. Саввина О.В. О системных рисках мировых финан-сов и угрозах кризиса суверенных долгов.// Вестник РЭА им. Г.В. Плеханова, 2011, №5 (41)

10. Вебер А.Б. Современный мир и проблема глобаль-ного управления.// Век глобализации, 2009, Выпуск №1

11. Барабанов О.Н. Глобальное управление как тема для научного анализа./ http://globalanti.risa.ru/reports.php?cat_id=31&doc_id=13

12. Brown G. A New Global Financial Architecture. // The Wall Street Journal Europe, 1998. 6. X; Brown G. Building a Strong World Financial System. // The Wall Street Journal Europe, 1999. 28. IV

13. Ефременко И.Н. Мировая финансовая архитекту-ра в условиях глобализации: теория и методология./Ав-тореф. диссер. на соиск. уч.степени д.э.н., Ростов-на-Дону, 2010

14. Медведев Д.А. Строя российско-американские от-ношения (Washington Post, 31 марта 2009 г.)

Подробную информацию о наших изданиях вы можете прочитать на сайте

http://finvector.ru


БАНКОВСКИЙ СЕКТОР

условиях макроэкономической нестабильно-сти и нарастания кризисных явлений коммер-ческие банки уделяют повышенное внимание оценке и управлению рисками, в частности кредитными, которым подвержена значитель-ная доля активов их балансов.

Методические подходы к построению рейтинговых систем оценки кредитного рынка

Глобальный финансово-экономический кризис 2007–2009 гг., последствия которого ощущаются и в настоящее время, обо-стрил проблемы, связанные с оценкой достоверности кредит-ных рисков, внес коррективы не только в методологические подходы коммерческих банков, но и изменил отношение регу-ляторов к этим проблемам. Базельский комитет1 выпустил ре-комендации по оценке рисков, в том числе кредитных, которые предусматривают возможность использования стандартизи-рованных и собственных методик присвоения рейтингов. При этом наиболее продвинутым, позволяющим, как показывает практика, получить более точную оценку кредитного риска за-емщика, является так называемый IRB-подход. Следует заме-тить, что IRB-подход получил широкое распространение в за-рубежной практике, однако ограниченно используется россий-скими банками, что подчеркивает актуальность рассмотрения методических проблем построения внутренних рейтинговых систем, их валидации и оценки прогнозной силы.

Выяснение методических подходов к построению рейтин-говых систем оценки кредитного риска заемщика банка и их

1 Базельский комитет по банковскому надзору – коллегиальный орган, созданный при Банке международных расчетов. Основной задачей Комитета является внедрение единых стандартов в сфере банковского регулирования. С этой целью Комитет разра-батывает директивы и рекомендации для органов регулирования государств-членов.

ВАннотацияВ данной статье рассматривается модель формирования кредитного рейтинга для компаний розничной торговли, относящихся к группе наиболее кредитоемких заемщиков экономики России. В работе приведено описание методики предлагаемой рейтинговой системы, включая обоснование набора количественных и качественных показателей. Результаты апробации предложенной автором модели продемонстрировали объективность оценки вероятности дефолта контрагентов.

Ключевые слова: кредитный риск, рейтинговая система, IRB, Базельское соглашение II, банковское дело, финансовое положение, кредитование, оценка вероятности дефолта, модель оценки кредитного риска, показатели рейтинговой модели, риск, розничная торговля.

БОРдакОВа М.В., аспирант, кафедра «Банки и банковский менеджмент», Финансовый университет при Правительстве РФ,ЗаО Райффайзенбанк E-mail: [email protected]

ОСОБЕННОСТИ ПОСТРОЕНИЯ ВНУТРЕННИх МОДЕЛЕЙ РЕЙТИНГОВОЙ СИСТЕМЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТНОГО РИСКА КОРПОРАТИВНЫх зАЕМщИКОВ (на примере предприятий розничной торговли)



особенностей с учетом отрас-левой специфики деятельности клиента обусловливают потреб-ность в уточнении базовых по-нятий, которые положены в их основу. Под рейтинговой систе-мой оценки кредитного риска заемщика банка нами понима-ется комплекс взаимодейству-ющих элементов, позволяющих оценить уровень кредитного ри-ска контрагента с помощью ин-тегрального показателя, отража-ющего ранг по заданной шкале рейтинговой оценки.

Основные элементы систе-мы включают: субъект, объект,

методы и инструменты, а так-же рейтинговую шкалу. Рейтинг является системообразующим элементом системы. Это инте-гральный показатель, харак-теризующий присущий контр-агенту кредитный риск с по-зиции вероятности дефолта контрагента.

В основе определения (при-своения) рейтинга заемщика банка лежит оценка вероятно-сти дефолта контрагента, явля-ющегося частным случаем реа-лизации кредитного риска.

Одновременно одной из про-блем современной российской

банковской практики, в том чис-ле, надзорной является призна-ние понятия «дефолт» в оценке кредитного риска. К сожалению, Банком России не принимается это понятие, что обусловливает потребность в разграничении событий кредитного риска и де-фолта контрагента банка.

При рассмотрении соотноше-ния понятий «дефолт» и «кре-дитный риск», нами выделены основные индикаторы данных понятий (см. таблицу 1).

Учитывая вышеприведенные определения, можно сделать вы-вод, что понятия кредитного ри-

Таблица 1

индикаторы дефолта и кредитного риска

Индикаторы кредитного риска Индикаторы дефолта

" Снижение класса кредитоспособности компании

" Снижение кредитного рейтинга компа-нии

" Недлительная просроченная задолжен-ность по уплате основного долга и/или процентов (до 90 дней)

" Спад производства в отрасли " Обесценение обеспечения " Реструктуризация, приводящая к изме-

нению условий по финансовому обяза-тельству в сторону их ухудшения

" Снижение кредитного рейтинга до пред-дефолтного уровня

" Значительное снижение выручки заем-щика в отчетном периоде относительно аналогичного периода прошлого года (на 30-40%)

" Банкротство, приводящее к ликвида-ции должника, оформлению процедуры банкротства, назначению управляющего имуществом банкрота

" Длительная просроченная задолжен-ность по уплате основного долга и/или процентов (более 90 дней)

" Кросс-дефолт: наличие дефолта по како-му-либо иному обязательству должника, отличному от текущего

" Отказ/мораторий выплаты задолженно-сти: должник протестует против закон-ности обязательств



ска и дефолта не являются тожде-ственными. Дефолт есть резуль-тат, следствие реализации кре-дитного риска. Понятие «кредит-ный риск» включает в себя фак-торы проявления наступления неблагоприятного события и по-тенциальные потери вследствие реализации данных факторов.

Методика оценки кредит-ного риска заемщика на осно-ве внутренней рейтинговой си-стемы оценки кредитного риска заемщика банка включает:

"" модель оценки финансово-го состояния компании-заемщи-ка на основе количественных и качественных показателей;

"" определение критериев и риск-факторов для каждого инди-катора оценки, с учетом особенно-стей деятельности заемщика;

"" разработку внутренней рейтинговой шкалы, в соответ-ствии с которой определяется рейтинг компании-заемщика;

"" постоянную корректиров-ку рейтинговой системы с уче-том результатов оценки ее про-гнозной силы.

Первый этап определения рейтинга компании-

заемщика: количественные и качественные факторы

Данный этап связан с выбо-ром, расчетом и оценкой показа-телей, отражающих финансовое состояние компании. При этом набор показателей целесообраз-но подразделить на две группы. Первая группа показателей от-

ражает количественные параме-тры, раскрывающие способность компании обслуживать основ-ной долг и проценты по креди-ту. Вторая группа показателей отражает качественные харак-теристики бизнеса компании, относится к субъективной (экс-пертной) оценке. Данные пока-затели позволяют получить ин-формацию об уровне правовых, корпоративных, производствен-ных, рыночных рисков, прису-щих бизнесу заемщика.

В то же время количествен-ные и качественные показатели оценки кредитного риска компа-нии-заемщика будут отличаться, зависеть от ее отраслевой при-надлежности.

Информационной базой коли-чественной оценки финансового состояния заемщика являются данные финансовой отчетности и прогноз движения денежных средств. При этом следует отда-вать предпочтение годовой фи-нансовой отчетности, поскольку она позволяет исключить влия-ние фактора сезонности. Проме-жуточная (квартальная) финан-совая отчетность может быть ис-пользована в качестве дополни-тельной информации, как прави-ло, в целях оценки качественных параметров.

В то же время набор количе-ственных показателей должен учитывать специфику сферы де-ятельности компании, ее отрас-левую принадлежность.

Для иллюстрации методоло-гических подходов к построению

кредитных рейтингов компаний-заемщиков были избраны пред-приятия розничной торговли. Данный выбор обоснован тем, что российские коммерческие банки в основном предоставля-ют кредиты предприятиям ука-занной отрасли. Например, по со-стоянию на 01.03.2012 г., в струк-туре кредитных вложений рос-сийского банковского сектора эта отрасль экономики занимала 22.37% к совокупному кредитно-му портфелю2.

Для оценки финансового со-стояния заемщиков, работаю-щих в такой сфере деятельности, целесообразно использование следующих показателей оценки кредитного риска:

"" оборачиваемость запасов;"" коэффициент покрытия

процентных платежей;"" валовая рентабельность;"" период амортизации долга;"" коэффициент обслужива-

ния долга.При этом банк определяет ал-

горитм расчета каждого из при-веденных выше показателей. Среди наиболее информатив-ных с точки зрения объектив-ности оценок следует отдать предпочтение показателям обо-рачиваемости, оценке покрытия процентных платежей и основ-ного долга, его амортизации, а также эффективности деятель-ности компании-заемщика (см. таблицу 2).

Показатель оборачиваемо-сти запасов весьма важен по ря-ду причин. Он отражает специ-

2 Бюллетень банковской статистики № 4 (227). – С. 187



фику структуры активов компа-ний розничной торговли, позво-ляет оценить интенсивность по-ступления денежных средств на расчетный счет и, следователь-но, косвенно – способность об-служивать долговые обязатель-ства.

Статистические данные сви-детельствуют, что запасы това-ров в среднем составляют 40-70% по отношению к основным и оборотным активам подобных заемщиков. Это означает, что скорость оборота запасов вли-яет на поступление выручки от реализации продукции на сче-та компании, отражает возмож-ность и способность использо-вания накопленной ликвидно-сти для обслуживания обяза-тельств перед банком. При этом – чем выше скорость оборачива-емости запасов, тем выше интен-

сивность поступления денежных средств на расчетный счет ком-пании и ее способность обслужи-вания долга.

В то же время скорость обо-рота товарных запасов зависит от покупательского спроса. Дру-гими словами, вид реализуемо-го товара, абсолютное значение показателя его оборачиваемо-сти будут отличаться от компа-нии к компании розничной тор-говли, что требует особого вни-мания к процессу оценки заем-щика, обоснованию критериев оценки. В частности, товарным группам компаний присущи, на-пример, сезонность в поступле-нии выручки от реализации про-дукции, колебание спроса на реа-лизуемый товар, степень регио-нальной диверсификации точек продаж, объем выручки на один квадратный метр площади тор-

говой компании, средний размер чека, а также данные по сопо-ставимым продажам (так назы-ваемый показатель Like-for-like sales) и некоторые другие.

В ходе исследования нами бы-ли проведены расчеты по 133 компаниям розничной торговли, позволившие, включая обобще-ние сформированной базы дан-ных, определить критериальные значения для показателей обо-рачиваемости запасов с учетом сферы деятельности внутри от-расли – розничной торговли.

Данные рис. 1 свидетельству-ют о том, что высокая скорость оборачиваемости запасов харак-терна для компаний, занятых ре-ализацией продуктов питания: среднее значение составляет 43.4 дня. Это вполне логично, ес-ли принимать во внимание сред-ний срок хранения данной груп-

Таблица 2Перечень и алгоритм расчета финансовых показателей

для предприятий розничной торговли

Наименование показателя Расчет

Оборачиваемость запасов (дни)

Средняя величина запасов за период / Себестоимость (годовое выражение)

Коэффициент покрытия про-центных платежей Операционная прибыль (EBIT) / Проценты к уплате

Валовая рентабельность Валовая прибыль / Выручка от продаж

Период амортизации финан-сового долга Займы и кредиты / EBITDA

Коэффициент обслуживания долга

Нераспределенные денежные средства (RCF)/Чистая со-вокупная задолженность (Net Debt)



пы продуктов и их востребован-ность. Более низким уровнем обо-рачиваемости запасов характери-зуются компании розничной тор-говли, ориентированные на реа-лизацию товаров парфюмерии и косметики. Среднее значение – 175.9 дней. Для определения кри-териальных значений показателя оборачиваемости товарных запа-сов мы предлагаем использовать их средние значения для каждой группы компаний.

Способность компаний роз-ничной торговли своевременно и в полном объеме обслуживать обязательства перед банком определяют генерируемые ими денежные потоки. По нашему

мнению, для оценки денежного потока компаний с бóльшей до-лей краткосрочных активов (что характерно для компаний роз-ничной торговли) наиболее ре-левантным является показатель EBIT, сравнительно с показате-лем EBITDA. Показатель EBITDA приемлем для компаний, активы которых характеризуются дол-госрочным сроком полезного использования (20 и более лет), поскольку деятельность тако-го рода компаний является, как правило, капиталоемкой, а пока-затель EBITDA косвенно характе-ризует объем денежных средств, который может быть использо-ван для обновления основных

средств заемщика. Показатель EBITDA отличается от показате-ля EBIT на размер амортизаци-онных отчислений, направля-емых на модернизацию основ-ных средств, используемых в де-ятельности. Так как у компаний розничной торговли в структуре активов наибольшую долю со-ставляют запасы, а не основные средства, показатель EBIT яв-ляется более релевантным для оценки уровня денежного пото-ка, полученного за период.

Оценка способности компа-нии обслуживать процентные расходы может быть проведена на основе показателя EBIT/Про-центные расходы. Высокий уро-вень данного коэффициента сви-детельствует о достаточно высо-кой способности компании вы-держивать возможное снижение доходов без негативных послед-ствий для обслуживания обяза-тельств по процентным плате-жам перед кредиторами.

Важным дополняющим по-казателем деятельности компа-ний розничного сектора эконо-мики является валовая рента-бельность, характеризующая эффективность деятельности заемщика. Данный показатель позволяет оценить уровень за-работанного компанией вало-вого дохода, полученного до операционных расходов, про-центов, амортизации и налогов. Значение валовой рентабельно-сти деятельности компании, как и оборачиваемости активов, за-висит от вида реализуемого то-вара. Учитывая специфику дея-тельности торговых компаний, валовая рентабельность отража-ет уровень наценки на реализу-

Рисунок 1. Оборачиваемость запасов (дни) для различных компаний (среднее значение)

Источник: СПАРК-Интерфакс, отраслевые коэффициенты за 2010 год



емый товар и подвержена вли-янию множества качественных параметров, таких как степень конкуренции в отрасли и регу-лирование потребительских цен.

Связанным с предложенным выше показателем эффектив-ности деятельности предприя-тий торговли является показа-тель нераспределенных денеж-ных средств (retained cash flow). Экономическое содержание дан-ного индикатора заключается в оценке операционной деятель-ности, поскольку показывает, ка-кой объем денежных средств по-лучен до изменений в оборотном капитале за вычетом дивиден-дов. Одновременно этот показа-тель отражает способность ком-пании поддерживать дивиденд-ную политику, которая, в свою очередь, влияет на стоимость ак-ций и финансовую устойчивость заемщика.

Расчет коэффициента обслу-живания долга, учитывающий нераспределенный денежный поток, позволяет оценить спо-собность компании обслужи-вать долговую нагрузку в тече-ние определенного периода вре-мени. При этом, чем выше зна-чение коэффициента обслужи-вания долга, тем выше способ-ность компании своевременно обслуживать свои долговые обя-зательства.

Второй этап определения рейтинга компании-

заемщика: российская практика

Данный этап связан с опре-делением критериальных зна-чений для выбранного круга ко-

эффициентов. Это очень важный этап, поскольку с учетом риск-факторов позволяет выявить итоговый балл, который будет впоследствии положен в основу определения рейтинга.

К сожалению, как показывает российская практика, коммерче-ские банки не накопили достаточ-ной статистики для определения критериальных значений финан-совых показателей. Отсутствие достаточных эмпирических дан-ных для расчета средних значе-ний по отраслям и уровню специ-ализации компаний, а также несо-вершенство российских стандар-тов бухгалтерского учета являют-ся главными препятствиями обо-снованного ранжирования компа-ний по уровню кредитного риска, внедрения внутренних рейтинго-вых систем его оценки.

Коммерческие банки, нако-пившие достаточную статисти-ку, имеют возможность внедрять IRB-подход при условии отрабо-танной методики присвоения рейтинга. В этих целях банки создают электронные базы дан-ных, в которых накапливается информация за длительный пе-риод времени по группам обслу-живаемых компаний, что состав-ляет основу для определения критериальных значений пока-зателей и получения объектив-ной оценки кредитного риска с высокой степенью точности. В то же время эти базы данных ис-пользуются в процессе валида-ции используемой модели.

Одновременно это означает, что данный путь развития рей-тинговых систем оценки огра-ничен объективными возмож-ностями средних и малых ком-

мерческих банков.Группа предлагаемых для ис-

пользования в модели присвое-ния рейтинга качественных па-раметров характеризует ста-бильность операционной дея-тельности и опыт работы на со-ответствующем сегменте рынка.

К качественным показате-лям оценки относятся:

"" качество менеджмента ком-пании;

"" финансовое положение соб-ственников и группы компании, к которой она принадлежит;

"" открытость и прозрачность структуры компании и структуры группы.

Проведенное исследование компаний розничной торгов-ли, а также обобщение опыта международных рейтинговых агентств позволили предложить ряд дополнительных критери-ев оценки качественных пара-метров данных компаний. К ним отнесены оценки:

"" колебаний спроса на реа-лизуемые товары;

"" географической диверси-фикации сети магазинов / точек продаж;

"" степени сезонности в полу-чении доходов компанией;

"" позиции компании на рын-ке и конкуренции;

"" организации процесса про-даж;

"" качества поставщиков и ус-ловий складирования;

"" качества магазинов и инве-стиций в их развитие;

"" барьеров входа в отрасль.В условиях высокой волатиль-

ности цен на товарные и финан-совые активы органы надзора и коммерческие банки учитыва-



ют степень цикличности отрас-ли, в которой работает заемщик. В определенной мере этот аспект может быть учтен в оценке коле-баний спроса на реализуемые то-вары.

В данном контексте менед-жмент банка проводит анализ и оценку подверженности реали-зуемых компанией-заемщиком товаров модным тенденциям, по-явлению новых усовершенство-ванных типов товаров, макро-экономическим тенденциям и предпочтениям покупателей. Например, розничная торговля электроникой и бытовой техни-кой зависит от появления новых технологий на рынке (например, появление ЖК-телевизоров), что может существенно повлиять на оборот продаж. В свою очередь, розничная торговля одеждой и обувью в значительной мере за-висит от сезонного фактора и со-ответствующих сезону предпо-чтений потребителей, которые, в свою очередь, определяются общепринятой модой. На рис. 2 приведена схема возрастания рисков в зависимости от специ-ализации компаний. Наиболее уязвимыми оказываются ком-пании, специализирующиеся на продаже спецодежды и игрушек,

в меньшей степени – на бытовой технике, мебели и предметах до-суга, хотя и там уровень риска остается высоким. Среднее по-ложение, с точки зрения уровня риска, занимают компании, реа-лизующие предметы для ремон-та и др. и, наконец, слабо уязви-мыми являются компании, спе-циализирующиеся на продаже продуктов питания и фармацев-тических товаров.

Многообразие факторов воздействия на рейтинг

Такой фактор, как географи-ческая диверсификация сети магазинов / точек продаж, мо-жет снизить влияние циклично-сти, поскольку зависит от эконо-мической ситуации на различ-ных рынках (в разрезе стран, регионов, городов и т.д.). С од-ной стороны, чем больше реги-онов присутствия (точек про-даж) определенной компании, тем лучше оценивается способ-ность компании потенциально зарабатывать доход и снижать риски за счет диверсификации: в разных странах, регионах ком-пания может работать с разным уровнем рентабельности. С дру-гой стороны, компания, функци-

онирующая, например, в одном регионе (стране, округе, райо-не) и занимающая в данном ре-гионе лидирующие позиции, должна быть оценена выше, чем компания, работающая в одном регионе, но занимающая низ-кую долю на соответствующем рынке.

Сезонная деятельность яв-ляется одним из факторов функ-ционирования компаний рознич-ной торговли, который влияет не только на объем получаемой вы-ручки, но и на потребность компа-нии в оборотном капитале и, как правило, на потребность привле-каемого финансирования. Если проанализировать объем получа-емой выручки компании в разбив-ке по кварталам за год, то можно выявить, подвержена ли деятель-ность компании фактору сезонно-сти. Анализ различных сегментов розничной торговли показал, что данный фактор особенно харак-терен для компаний, занятых в непродовольственной рознич-ной торговле (одежда, электро-ника, парфюмерия и косметика): бóльшая часть выручки подобных компаний в России формируется в 4-ом квартале (перед новогодни-ми праздниками), а также в 1-ом квартале (национальные празд-

Рисунок 2 Оценка риска изменения спроса на реализуемые товары

Товары дляремонта / Авто

запчасти

Музыка и книги / Мебель для дома /

Электроника и бытовая техника

Фармацевтические товары

Продуктыпитания

Спецодежда / Игрушки

Риск возрастает



ники: 23 февраля и 8 марта). Автор оценивает риск сезон-

ности как очень высокий, если более 50% годового оборота фор-мируется за определенный квар-тал года. Оценка данного риска как высокого может быть при-своена компаниям, у которых 30-40% годовой выручки прихо-дится на определенный квартал. Следует отметить, что высокий риск сезонности уменьшает шан-сы компании на реализацию все-го объема товаров, закупленно-го для продажи под «высокий се-зон», что может повлиять на спо-собность компании обслуживать долговые обязательства. Возмож-но также влияние на компанию неблагоприятных макроэконо-мических условий в момент ожи-даемого «высокого сезона», а это может повлечь снижение спроса, что способно привести снижению объема выручки компании.

Позиция компании на рын-ке и конкуренция. Розничная торговля является одной из наиболее конкурентных отрас-лей экономики в силу того, что дифференциация предлагаемой продукции между компаниями, как правило, не является высо-кой. Таким образом, обеспечение стабильного положения на рын-ке является ключевым факто-ром поддержания рентабельно-сти компании. Лидирующее по-ложение на определенном рын-ке предопределяет более ком-фортные условия работы с по-ставщиками товаров. Это, в свою очередь, влияет на величину ва-ловой рентабельности. Однако следует отметить, что прямая за-висимость между позицией ком-пании на рынке и показателями

ее рентабельности отсутствует. Многие компании розничной торговли имеют определенную бизнес-концепцию, направлен-ную на предложение товаров по низким ценам, что отрицатель-но сказывается на их рентабель-ности сравнительно с конкурен-тами.

Организация процесса про-даж (мерчандайзинг). Мер-чандайзинг – это часть процесса маркетинга, определяющая ме-тодику продажи товара в мага-зине. Качество мерчандайзинга в магазинах розничной торговли характеризует степень профес-сионализма менеджмента, его способность реагировать на из-меняющиеся рыночные условия и потребности покупателя. Кос-венной оценкой хорошого мер-чандайзинга является рассмо-трение показателя сопостави-мых продаж (like-for-like sales) за определенный период времени и сравнение (по возможности) данного показателя с результа-тами конкурентов. Кроме того, среди показателей эффектив-ности деятельности розничной компании присутствуют выруч-ка на один квадратный метр, ди-намика среднего чека и трафика (количества чеков). Современ-ный этап развития розничной торговли предопределяет раз-личные способы совершенство-вания уровня мерчандайзинга в магазинах. Одной из последних тенденций расширения линей-ки предлагаемых товаров явля-ется введение частных торговых марок (private label) в магазинах, т.е. производство и реализация товаров под торговой маркой компании/сети магазинов. На-

пример, реализация косметики под брендом Лэтуаль в магази-нах этой сети, продуктов пита-ния с этикеткой «Перекресток» в сети одноименных магазинов.

Качество поставщиков, ус-ловия складирования. Данный фактор оценивается с точки зре-ния эффективности, надежности и устойчивости сети поставки товаров. Важным для розничной торговли является обеспечение достаточного количества товара в магазине для удовлетворения потребности покупателей. Мож-но выделить следующие клю-чевые элементы оценки: посто-янство инвестиций в развитие дистрибьюторской сети, зави-симость от третьих лиц как ча-сти сети поставки (например, перевозчиков) и их надежность, способность компании поддер-живать предложение ассорти-ментных позиций товара, обес-ценение и порча товаров.

Качество магазинов, инвестиции в их развитие. Рассма-тривая портфель магазинов ком-пании, необходимо оценить сте-пень диверсификации магазинов по географическому признаку, ди-намику их открытия и закрытия, а также готовность и желание ме-неджмента вкладывать средства в модернизацию и обновление ма-газинов.

Барьеры входа в отрасль. Ба-рьеры входа в специализирован-ную отрасль или в специализиро-ванный по географическому при-знаку рынок обеспечивают ком-пании розничной торговли важ-ное конкурентное преимущество. Барьерами входа на рынок могут быть регулятивные барьеры (за-конодательно-правовая база стра-



Таблица 3Баллы рейтинговой оценки количественных риск-факторов компаний розничной

торговли продуктами питания

Баллы 1 2 3 4 5

Оборачиваемость запасов (дни) >80 62-80 42-62 26-42 <26

Коэффициент покрытия процентных платежей <1,5 1,5-3 3-5 5-9 >9

Валовая рентабельность <8 8-15 15-22 22-26 >26

Период амортизации финансового долга >4,8 3,8-4,8 2,8-3,8 2,0-2,8 <2,0

Коэффициент обслуживания долга <12% 12%-20%

20%-26%

26%-35% >35%

Таблица 4Шкала предлагаемой рейтинговой системы оценки

Рейтинг Баллы Финансовое положение

AAA 4,5-5,0 Отличное финансовое положение

AA 4,0-4,5 Хорошее финансовое положение

A 3,5-4,0 Умеренно хорошее финансовое положение

BBB 3,0-3,5 Достаточное финансовое положение

BB 2,5-3,0 Среднее финансовое положение

B 2,0-2,5 Недостаточное финансовое положение

CCC 1,5-2,0 Слабое финансовое положение

CC 1,0-1,5 Плохое финансовое положение

C 0,5-1,0 Очень плохое финансовое положение

D 0-0,5 Дефолт



ны, региона, регулирующая опре-деленный вид деятельности), а также капитальные затраты по приобретению или аренде торго-вой недвижимости в стране/реги-оне/городе.

Каждому фактору рейтин-говой системы оценки должен быть присвоен определенный балл рейтинговой оценки в зави-симости от значения показателя. Например, компании розничной торговли могут отличаться по такому показателю, как оборачи-ваемость запасов в зависимости от вида реализуемого продукта, более достоверная оценка риск-факторов должна проводиться в разрезе типов реализуемых то-варов. Так, для компаний, спе-циализирующихся на продуктах питания, предложены значения оценки количественных пара-метров, которые представлены в таблице 3.

авторская модель оценки кредитного риска

Автором предложена шка-ла рейтинговой оценки финан-сового положения заемщиков, которая базируется на шкале международного рейтингового агентства Standard&Poor’s. Для каждой категории оценки (ко-личественной и качественной) присваивается максимальный уровень баллов по соответству-ющей категории. Распределение баллов по категориям рейтингов осуществлено автором эксперт-ным методом на основе практи-ческих результатов. В предлага-емой модели представлены 9 не-дефолтных категорий и 1 де-фолтная категория оценки фи-

нансового положения заемщика. Отличное финансовое положе-ние характеризует наименьший уровень кредитного риска, пло-хое – наибольший. Максималь-ное количество баллов – 5, при этом недефолтная категория за-емщиков определяется как ми-нимум в 0,5 балла (см. табли-цу 4). При попадании итогово-го балла на границу интервала, единица наблюдения приписы-вается к той группе, для которой она является верхней границей.

Присваивая каждой категории количественной и качественной оценки определенный балл по шкале оценки (в нашем приме-ре от 1 до 5, где 5 является наи-лучшим уровнем), производит-ся расчет итогового показателя с учетом веса каждого параметра. Следует отметить, что для более субъективной оценки финансово-го положения предлагаемая мо-дель должна быть представлена в электронном виде. Расчет финан-совых показателей производится автоматически на основе данных бухгалтерской отчетности, кото-рые загружаются в электронную базу рейтинговой оценки. Каче-ственные параметры определя-ются предложенными варианта-ми ответов, каждый из которых будет иметь свой определенный балл. В упрощенном виде предла-гаемая рейтинговая система пред-ставлена в таблице 5.

Наибольший вес в предлага-емой модели отводится количе-ственным показателям (60%), поскольку расчет данных пара-метров производится на основе годовой финансовой отчетности компании-заемщика, рассматри-ваемой нами в качестве объек-

тивной независимой оценки фи-нансового положения заемщика. В свою очередь, качественные параметры в общей сумме со-ставляют 30%-ый вес. Их доля в рейтинговой оценке ниже ко-личественных параметров в си-лу субъективности присвоения баллов оценки.

Итоговое уравнение по каж-дому рейтингу и заемщику вы-глядит следующим образом:

R=a1y1+…+anyn+β, где R – итоговая сумма баллов по

заемщику, yi – сумма баллов по i-му пара-

метру заемщика, ai – вес i-го параметра (коли-

чественного или качественного), β – корректировка с учетом

результатов промежуточной от-четности при их наличии.

Для апробации предложен-ной модели оценки предприя-тий розничной торговли авто-ром были выбраны компании-заемщики, признанные дефолт-ными на конец 2009 года. Рас-чет финансовых показателей производился на основе годо-вой финансовой отчетности за 2007 год. При этом результат промежуточной отчетности (за 1 квартал, полугодие, 9 месяцев 2008 года) был учтен в качестве корректировки итогового коли-чества баллов по заемщику. Ре-зультаты проведенных расчетов представлены в таблице 6.

Компании, финансовое поло-жение которых оценено ниже, чем среднее, в таблице выделе-ны. Для сопоставления получен-ных результатов с оценкой дан-ных клиентов коммерческим банком приведем сравнение в



Таблица 5 Упрощенная модель предлагаемой рейтинговой системы

№п/п Количественные параметры Балл Вес параме-

тра

1 Оборачиваемость запасов (дни)

от 1

до

5

10%

2 Коэффициент покрытия процентных платежей 10%

3 Валовая рентабельность 10%

4 Период амортизации финансового долга 15%

5 Коэффициент обслуживания долга 15%

Итого количественная оценка 60%

Качественные показатели Балл Вес параме-тра

1 Менеджмент

от 1

до

5

4%

2 Собственники и Группа 5%

3 Открытость и прозрачность компании 5%

4 Оценка колебаний спроса на реализуемые товары 5%

5 Географическая диверсификация сети магазинов/точек продаж 3%

6 Сезонность деятельности (получения доходов) 3%

7 Позиция компании на рынке и конкуренция 4%

8 Организация процесса продаж (мерчендайзинг) 3%

9 Качество поставщиков, условия складирования 3%

10 Качество магазинов, инвестиции в их развитие 2%

11 Барьеры входа в отрасль 3%

Итого качественная оценка 40%

Итого количество баллов 100%

Корректировка: данные промежуточной отчетности Баллы

Результат промежуточной отчетности свидетельствует о значитель-ном улучшении финансовых показателей деятельности по сравне-нию с предыдущим периодом

+1

Результат промежуточной отчетности свидетельствует о небольшом улучшении финансовых показателей деятельности по сравнению с предыдущим периодом

+0,5



Таблица 6Оценка кредитного риска заемщика с использованием модели, предложенной автором

Ком-пания Отрасль Рей-

тинг

Ито-говый балл

Характеристика финансового положения

1 Торговля топливом B 2,1 Недостаточное финансовое положение

2 Торговля автомобилями BBB 3,0 Достаточное финансовое положение

3 Торговля автомобилями BB 2,6 Среднее финансовое положение

4 Торговля автомобилями B 2,4 Недостаточное финансовое положение

5 Торговля автомобилями CCC 1,8 Слабое финансовое положение

6 Торговля продуктами пита-ния CCC 2,0 Слабое финансовое

положение

7 Торговля продуктами пита-ния B 2,5 Недостаточное финансовое

положение

№п/п Количественные параметры Балл Вес параме-

тра

Результат промежуточной отчетности свидетельствует о неизменно-сти финансовых показателей деятельности по сравнению с предыду-щим периодом

0

Результат промежуточной отчетности свидетельствует о небольшом ухудшении финансовых показателей деятельности по сравнению с предыдущим периодом

0,5

Результат промежуточной отчетности свидетельствует о значитель-ном ухудшении финансовых показателей деятельности по сравне-нию с предыдущим периодом

-1

Итого количество баллов



терминах Положения №254-П. Будем считать, что рейтинги ни-же В (включая) относятся к пло-хому финансовому положению, рейтинги с ВВ до А (включая) – к среднему, а рейтинги выше АА (включая) – к хорошему. Сравне-ние результатов оценки приве-дено в таблице 7.

Данные таблицы 7 показы-вают, что модель рейтинговой оценки, предлагаемая автором, характеризуется более консер-вативным подходом и более точ-ной предсказательной силой.

Следует отметить, что при по-строении внутренних рейтинго-вых моделей коммерческие бан-ки по-своему подходят к опреде-лению критериальных значений риск-факторов. Методика по-строения рейтинговых моделей имеет унифицированный поря-док, однако может отличаться в зависимости от применения отраслевых особенностей в по-строении модели.

Анализируя практику исполь-зования внутренних рейтинго-вых моделей оценки кредитно

го риска коммерческими банка-ми, можно сделать вывод, что для более точной оценки уровня кредитного риска, разработан-ная коммерческим банком рей-тинговая система должна учи-тывать отраслевые особенно-сти компаний-заемщиков. Кроме того, применяемой рейтинговой модели необходима валидация (проверка) на регулярной осно-ве с целью выявления недостат-ков модели и ее корректировки.

Таблица 7Сравнение результатов оценки кредитного риска заемщиков

Компа-ния Отрасль Коммерче-

ский банкОценка автора

Состояние на текущий

момент

1 Торговля топливом среднее плохое дефолт

2 Торговля автомобилями среднее среднее дефолт

3 Торговля автомобилями среднее среднее дефолт

4 Торговля автомобилями среднее плохое дефолт

5 Торговля автомобилями среднее плохое дефолт

6 Торговля продуктами питания среднее плохое дефолт

7 Торговля продуктами питания среднее плохое дефолт

Библиография1. СПАРК-Интерфакс.: [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://spark.interfax.ru/Front/Index.aspx2. Бюллетень банковской статистики № 4 (227). – С. 187 3. Moody’s Investors Service. Rating methodology / Global Retail Industry. December, 20164. How Moody’s calculates EBITDA under IFRS // Moody’s Investors Service. Special comment. – December 2008


БАНКОВСКАЯ АНАЛИТИКА

а сегодняшний день вопрос создания мощно-го звена локомотива экономики в виде малого бизнеса обсуждается повсеместно и политика-ми, и экономистами всех уровней. Но реальных, реализованных проектов по созданию мало-го бизнеса, которые можно было бы тиражи-ровать глобально по всей стране, не найдено.

В данной статье хотелось бы раскрыть не-которые направления создания малого бизнеса с «нуля», оце-нить проблемы и преимущества каждого направления. Кроме того, уделить внимание вопросу кредитования банками так на-зываемых Start-up. Анализ проводился на территории Обнин-ской агломерации.

В глобальной сети интернет свободная энциклопедия Вики-педия гласит, что старта́п или старта́п-компа́ния (от англ. start-up – запускать) – компания с короткой историей операционной деятельности. Как правило, подобные компании созданы не-давно, находятся в стадии развития или исследования перспек-тивных рынков. Термин «стартап» стал популярным во времена пузыря доткомов, в период создания большого количества ин-тернет-компаний. Новые проекты в отраслях высоких техноло-гий часто называют хайтекстартап. Следует отметить, что хотя этот термин можно применять ко всем сферам деятельности, преимущественное распространение он получил в сфере IT и интернет-проектов. [1] . В данной статье будут рассматривать-ся все сферы деятельности.

На сегодняшний день представлено немало вариантов соз-дания бизнеса «с нуля», в том числе инновационных, но, как правило, бюджет жизнеспособных проектов довольно высок, в среднем от 5 тысяч долларов. Для большей части граждан это все-таки много. И в большинстве своем предложенные проекты не проверены временем и не оценены на практике.

Создать новое направление в бизнесе предприятиям и пред-принимателям, имеющим опыт предпринимательской деятель-ности, гораздо проще, нежели обычному гражданину, не облада-ющему подобным практическим опытом, но имеющим все пред-посылки для создания бизнеса.

АннотацияВ статье раскрываются некоторые направления создания малого бизнеса с «нуля», оцениваются проблемы и преимущества каждого направления. Анализ осуществлен на территории Обнинской агломерации.

Ключевые слова: кредитование малого предпринимательства, start-up, бизнес с нуля.

ПащенкО е.В., аспирант, кафедра «Финансы и кредит», Государственный университет управления,Заместитель главного бухгалтера ООО «кедР» E-mail: [email protected]

START-UP – НОВЫЙ УРОВЕНЬ РАзВИТИЯ ЭКОНОМИКИ

Н


Банковская аналитика

Варианты запуска стартапа

ФраншизаПервый и, вероятно, самый

простой вариант запуска старта-па – по франшизе. Это приобрете-ние готового, отработанного, как правило, временем бизнеса. Фран-чайзинговые компании предлага-ют работать под «раскрученным брендом», но при этом нужно дей-ствовать строго по правилам ма-теринской компании. Компания диктует организации условия, выставляет требования к персо-налу, как правило, привязывает к определенным поставщикам, ес-ли по программе требуются закуп-ки, стандарты качества и т.д. И не важно ваше мнение о том, что есть более выгодные поставщики в ва-шем регионе, которые способны дешевле и порой качественнее предоставлять сырье и полуфа-брикаты. Как правило, вам все равно придется закупать у ука-занного в договоре франшизы по-ставщика. За отклонение от пра-вил нередко существуют штраф-ные санкции, вплоть до растор-жения договора. Некоторые фран-чайзинговые компании требуют плату, паушальный взнос на ин-вестиционной фазе. По некото-рым компаниям существует роял-ти, имеется требование по мини-мальному объему продаж. Это ми-нус, но преимуществ больше: эко-номия на рекламе, узнаваемость бренда, что увеличивает прода-жи, если большинство франчай-зинговых компаний подтвержда-ют сотрудничество, то чаще всего оценивают регион, проходимость и не допускают открытия новых точек с технико-экономическим обоснованием по установлен-

ной рентабельности, что снижа-ет риск конкуренции. Кроме то-го надо отметить, что кредитные организации охотнее предоставят заемный капитал на стартап, если планируется, что он будет разви-ваться по франшизе. Более того, многие франчайзинговые компа-нии кредитуют сами в виде товар-ного кредита, предоставляют от-срочку не только оплаты за товар или сырье, а также рассрочку на производственное либо торговое оборудование или просто в поль-зование. К числу положитель-ных моментов можно отнести и то, что вы будете являться соб-ственником компании на протя-жении всего срока деятельности предприятия. Франчайзинговые компании, как правило, не вхо-дят в долю новых предприятий, только торговая марка не будет вам принадлежать. Большинство франчайзинговых компаний на регулярной основе проводят про-верки соблюдения тех или иных требований по чек-листам, напри-мер, стандарты качества обслужи-вания. У бизнеса может возник-нуть ощущение отсутствия неза-висимости, но если рассматривать зарубежные малые предприятия, они вообще чаще всего работают по подобной схеме и не считают контроль материнской компании надзорным органом, воспринимая его как помощника в улучшении работы.

ФондыЕще один вариант запуска

стартапа – это привлечение фи-нансирования на проект от вен-чурных и инвестиционных фон-дов. На российском рынке ссуд-ного капитала в основном пред-

ставлены зарубежные фонды, но российские также существуют и активно функционируют.

В отличие от франчайзинга в фонд вы приходите со своей иде-ей, бизнес-планом. Если идея со-ответствует требованиям и фонд заинтересован в ней, то принима-ется решение о финансировании представленного проекта. Кста-ти, фонды крайне редко финан-сируют стартапы, их больше ин-тересуют крупные предприятия, которые создают новые направ-ления деятельности с открыти-ем другого юридического лица. При этом венчурный фонд, в от-личие от франчайзинговых ком-паний, входит в уставный капи-тал. В связи с этим существуют некоторые риски, которые тре-буют обязательного изучения не только договорных отношений, но и устава фонда и учредитель-ного договора, а для начинающе-го бизнесмена, не имеющего спе-циального юридического образо-вания, это очень сложно. Оценить юридические риски практически невозможно без квалифицирован-ной помощи, требующей опреде-ленных затрат. Кроме получения инвестиций прочих положитель-ных моментов нами не замечено. Ведь составление бизнес-плана и оценка рентабельности изначаль-но ложится на соискателя, каче-ственная оценка также требует дополнительных знаний или за-трат на составление бизнес-пла-на, удовлетворяющего требовани-ям фонда.

Инновационные конкурсы

Существует еще один вариант реализации стартапа: стать по-



бедителем в различных конкур-сах по их созданию, которые про-водят инвестиционные и вен-чурные фонды, государственные органы власти и органы мест-ного самоуправления, а также крупные компании, бизнес-ин-кубаторы и даже университеты. Как правило, о плане проведе-ния конкурсов можно узнать из СМИ, на сайтах местных органов государственной власти, фондов, университетов, организаторов данных конкурсов и т.д.

Финансирование стартапов при помощи конкурсов может иметь разнообразные формы. Ес-ли проект номинирован в побе-дители, вам может быть предо-ставлена единовременная безвоз-мездная премия либо более весо-мое финансирование на условиях беспроцентного займа. Некото-рые конкурсы в сущности пред-ставляют собой смотр проектов теми же венчурными и инвести-ционными фондами, а победите-ли конкурса получают от фонда инвестиции на стандартных ус-ловиях. На подобных конкурсах существует риск утраты идеи. Допустим, ваш проект не стал по-бедителем, однако идея уже рас-крыта, а у вас нет средств на ин-вестиции. В таком случае основа проекта может быть реализована другими лицами, имеющими воз-можность финансирования, в не-сколько измененном облике.

Как было изложено выше, большая часть людей, готовых создавать малые предприятия, имеют низкий уровень техниче-ской оснащенности и непрофесси-ональную управленческую среду. Тогда и возникает необходимость вмешательства государства в соз-

дание при правительстве каждо-го муниципального образования структуры, которая бы не «номи-нально» создавала образователь-ную поддержку, а полноценно со-провождала созданный новый бизнес. Почему именно на базе муниципалитетов? А разве раз-витие и поддержка малого бизне-са не являются стратегической го-сударственной задачей?

Обучающая составляющая создания бизнеса

В образовательном отношении для создания бизнеса необходимо выработать единую федеральную обучающую программу, которая способствовала бы обучению фи-зических лиц ведению бизнеса, оценке рентабельности проек-та, выбору оптимальной системы налогообложения, подходу к от-бору кадров, поиску помещений для деятельности, оценке прохо-димости. Ведь один и тот же про-ект в зависимости от месторас-положения будет иметь разную рентабельность, что не учтитыва-ется в основной массе предложе-ний готовых бизнесов. Если взять для примера сферу услуг или роз-ничную торговлю, то обе напря-мую зависят от населения в точ-ке создания бизнеса, а вот произ-водство необходимо рассматри-вать не только на внутреннем ре-гиональном рынке, но и заранее планировать прилегающие реги-оны сбыта. Вот здесь и возника-ет потребность в знаниях оценки потенциала развития, сбыта и по-ставок. Помимо того, что данные структуры будут обучать, необ-ходимо наделить их функциями сопровождения созданного биз-

неса, оказывать помощь при воз-никновении каких-либо проблем. Активно содействовать в получе-нии всевозможных субсидий. Са-мое же главное – в вопросе финан-сирования нового бизнеса необхо-димо выступать в случае необхо-димости гарантами при получе-нии кредитных средств в банках. Структуры, созданные на регуляр-ной основе, должны осуществлять мониторинг бизнеса своего реги-она и публиковать информацию о дефицитных его направлениях в открытых источниках, чтобы ориентировать развитие малого бизнеса на определенные сферы деятельности.

Может возникнуть вопрос: а зачем? В анализируемом регио-не и так наблюдается рост вновь зарегистрированных предприя-тий малого и среднего бизнеса, однако реальная оценка жизне-способности созданных пред-приятий и зарегистрированных предпринимателей отсутству-ет. Не нужно задаваться коли-чеством зарегистрированных предприятий малого и среднего бизнеса, важно реально пони-мать степень жизнеспособности созданных предприятий.

Нельзя сказать, что у нас нет центров по созданию и поддерж-ке малого бизнеса. Они существу-ют. Например, в Обнинске функци-онирует «Бизнес-инкубатор» . Как правило, подобные центры полу-чают самостоятельно финансовые ресурсы: как банковские, так и го-сударственные, вкладывая их во вновь созданные предприятия. Но для получения финансирования от данных центров необходимо пройти жесткий конкурс, предста-вить инновационное, не имеющее



аналогов, производство в регионе, подготовить четкий и грамотный бизнес-план на весь период обслу-живания заемных средств. Пред-почтение отдается, как правило, производителям, направление торговли и услуг финансируется в меньшей степени. Но при этом однозначно существует дефицит качественных услуг населению. Нужно отметить и то, что центры по поддержке и развитию привле-кают заемные средства для пере-дачи малому бизнесу с определен-ной маржой, во-первых, для по-крытия рисков невозврата, а во-вторых, для собственного жизне-обеспечения и формирования соб-ственного фонда.

Проблемы финансирования стартапов

Финансированием стартапов на территории Обнинской агло-мерации не занимается ни один банк. Хотя Сбербанк заявил о фи-нансировании бизнеса «с нуля», но, по состоянию на первое июня текущего года, не реализован ни один проект. Из банков, находя-щихся на анализируемой терри-тории, финансирование старта-пов заявляет ТранскапиталБанк, но он тоже не имеет реализован-ных проектов. Кстати, получить заемные средства на свою биз-нес-идею в банках вообще прак-тически невозможно. К примеру, Сбербанк в своем проекте плани-рует финансировать только гото-вые бизнес-решения по франши-зе. Перечень франшиз небольшой, чуть больше десяти компаний, франчайзинговые компании про-ходят строгий отбор и аттестацию для минимизации рисков. Более того, стоимость кредитного про-

дукта стартап достаточно высока и предложенная процедура полу-чения кредита довольно длитель-ная и сложная.

Для получения кредита банки требуют гарантии – имуществен-ное обеспечение или поручитель-ство платежеспособных граждан, государственных фондов. Не всег-да заемщик имеет имущество, удовлетворяющее требованиям банка с достаточностью покры-тия заемных средств. Как пра-вило, средний размер дисконта к рыночной стоимости обеспе-чения составляет 50%. Как быть в подобной ситуации? Следова-тельно, банк не выдаст кредит-ные средства? При рассмотре-нии вопроса о финансирова-нии приоритетным обеспече-нием является недвижимость, при этом личное жилье, как пра-вило, не рассматривается ввиду юридических рисков.

Требования банков по отно-шению к вновь созданному мало-му бизнесу можно понять: это же-лание обезопасить себя от риска невозврата. При финансировании банками заявлено, что их участие в проекте максимум 70-80%, сле-довательно, заемщикам необходи-мо внести свой первоначальный вклад, который не всегда имеет-ся в заявленном объеме в зави-симости от бюджета проекта. Без первоначального взноса банки не кредитуют стартапы. Получается «замкнутый круг» по гарантии возврата.

Кроме того, существует про-блема при заполнении анкет и предоставлении сведений о за-емщике и поручителе. Такие ан-кеты имеют ряд «подводных камней», влияющих на приня-тие решений.

Небанковское финансирова-ние стартапов существует, но, как правило, это наукоемкие и высо-котехнологичные направления, финансирование которых осу-ществляется входом кредитора в долю проекта. Как правило, это инвестиционные и венчурные фонды.

Получение заемщиком кредит-ных средств имеет ряд тонкостей и нюансов, которые в значитель-ной мере оказывают влияние на принятие банком решения о воз-можности финансирования.

Таким образом, можно сде-лать вывод о том, что кредито-вание банками стартапов на се-годняшний день в Обнинской агломерации отсутствует. Очень хочется верить, что пока отсут-ствует, поскольку создание ма-лого бизнеса является одной из приоритетных задач государства и общества в целом, как уже по-яснялось ранее. Банкам нужно изменить подход к кредито-ванию стартапов и совместно с франчайзинговыми компания-ми, инвестиционными фондами рассматривать экономическую выгоду от созданных предприя-тий и предпринимателей, в том числе, и для государства. Малый бизнес позволит решить остро стоящие вопросы. Создание мощного локомотива экономи-ки снимет не только вопрос за-нятости населения, но и задаст направление кредитной и нало-говой политике на стимулиро-вание развития сфер производ-ства, торговли и услуг, увеличи-вая тем самым долю ВВП страны.

Библиография1. Интернет ресурс: http://

ru.wikipedia.org


БАНКОВСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ: УСЛУГИ

ак показывает практика последнего десятиле-тия, курс Правительства России на модерниза-цию экономики, обновление технологий, раз-витие производства и создание новых рабочих мест нашел отражение как в инвестиционной политике частных инвесторов, так и в кредит-ной политике банков. Объем инвестиций в об-

новление и реновацию производства в различных отраслях эко-номики неуклонно растет. Несмотря на то, что статистические данные [1] показывают рост объемов капитальных вложений за счет собственных средств, постоянно увеличивается и доля инвестирования за счет привлечения средств банков.

Варианты привлечения заемного капитала для финансирования инвестиционных проектов

предприятий

Финансовый кризис 2008–2010 годов еще раз доказал важ-ность комплексного подхода к оценке инвестиционных рисков не только инвесторами – инициаторами проектов, но и банка-ми, участвующими в кредитовании предприятий и холдинго-вых групп, реализующих инвестиционный проект.

Стоит отметить, что риск для банков-кредиторов особенно высок ввиду специфики банковской деятельности. Поскольку, несмотря на формирование резерва на возможные потери по ссудам в соответствии с нормативами ЦБ и страхованием вкла-дов, банк несет обязательства по своим пассивным операциям, в том числе по счетам юридических лиц и вкладам граждан в полном объеме. Любой невозврат кредитных средств наносит урон финансовому состоянию банка. Именно кредиторы пря-мо или косвенно делят с инвестором/инициатором проекта риски полной или частичной потери капитала в случае реа-лизации внутренних или внешних инвестиционных рисков.

АннотацияФинансовый кризис 2008–2010 годов выявил важность комплексного подхода к оценке инвестиционных рисков. Риски инвестиционных проектов влияют на деятельность кредитора. Кредиторы делят с инициатором проекта риск потери капитала. Оценка качества и достоверность информации – основные факторы снижения инвестиционных рисков. Создание системы прозрачности движения денежных средств является отправной точкой роста развития национальной экономики. Влияние инвестиционных рисков на деятельность кредитора различно (приемлемое, критическое и катастрофическое). Преодоление влияния инвестиционных рисков способствует улучшению инвестиционного климата и развитию национальной экономики.

Ключевые слова: капитал, кредитование, кредитор, инвестиционный риск, влияние риска, банкротство.

ПанФиЛОВа O.В., соискатель ученой степени к.э.н., кафедра «Финансы», Санкт-Петербургский Государственный университет экономики и финансов, Управляющий калининским отделением Головного отделения по Санкт-Петербургу Сбербанка России E-mail: [email protected]

СОзДАНИЕ КОМПЛЕКСНОЙ СИСТЕМЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ КАК ФАКТОР СНИЖЕНИЯ ВЛИЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫх РИСКОВ НА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КРЕДИТОРА

К



Можно определить несколь-ко вариантов привлечения за-емного капитала, а именно, кре-дитных средств банков для фи-нансирования инвестиционных проектов предприятий:

"" Прямой. Когда привлека-ется долгосрочный банковский кредит для финансирования конкретного проекта. В таком случае банком и инициатором проекта совместно оценивают-ся инвестиционные риски и про-водятся мероприятия по их ми-нимизации.

"" Косвенный. Когда заем-ные средства привлекаются на краткосрочной основе для по-полнения оборотного капита-ла, замещая в обороте собствен-ные средства предприятия, от-влеченные для реализации ин-вестиционного проекта. В этом случае инициатор проекта са-мостоятельно оценивает риски инвестиционного проекта, банк эти риски не рассматривает, так как объектом кредитования вы-ступает текущая деятельность предприятия, то есть оборотный капитал. Банком оценивается по-тенциал заемщика, его возмож-ность, воспользовавшись финан-совым рычагом, генерировать денежный поток, способный по-гасить не только сумму креди-та, но и проценты – за счет при-ращения к рентабельности и, в идеальном варианте, генериро-вать дополнительную прибыль.

Именно косвенное кредито-вание банками инвестиционной деятельности, по нашему мнению, влияет на отражение в статисти-ческих данных размера доли фи-нансирования инвестиционной деятельности за счет собственных

средств, в определенной степени искажая статистику.

К большому сожалению, нет возможности достоверно устано-вить размер косвенного креди-тования инвестиционных про-ектов банками, поскольку пред-приятия применяют различ-ные схемы движения денежных средств как в рамках одной ком-пании, так и в рамках групп ком-паний и холдингов. Объясняется это тем, что в современной рос-сийской экономике присутству-ет большое количество постоян-но или временно действующих неорганизованных холдингов, объединенных и/или не объе-диненных конечным бенефици-аром бизнеса, не позволяющее при сегодняшнем уровне бан-ковских технологий и россий-ских правилах бухгалтерского учета полностью отследить дви-жение кредитного ресурса в ка-честве заемного капитала. Оцен-ку качества и достоверности ин-формации, а также комплексное рассмотрение бизнеса Р. Брейли и С. Майерс приводят в качестве одного из основных факторов снижения инвестиционных ри-сков [2].

Параметры оценки потенциальных

инвестиционных рисков

В том случае, когда компани-ей привлекается долгосрочный банковский кредит, банк, рас-сматривающий возможность участия в финансировании части инвестиционных затрат, в пер-вую очередь, анализирует про-ект с точки зрения возможно-сти реализации внутренних ин-

вестиционных рисков и поиска путей их минимизации совмест-но с инициатором проекта. Бан-ком оценивается способность компании реализовать пред-ложенный проект, то есть:

"" наличие и достаточность собственного капитала;

"" наличие квалифицирован-ного менеджмента;

"" емкость и потенциал рын-ка реализации создаваемого про-дукта;

"" выбор поставщика; "" выбор технологии;"" финансовый анализ кон-

кретного проекта и деятельно-сти компании.

А также возможное влияние на проект внешних рисков:

"" риска резкого изменения курса валют;

"" соблюдение всех законо-дательных норм (во избежание штрафных санкций или полного запрета деятельности);

"" риска изменения законо-дательства в период инвестици-онной фазы проекта (например, размера налогов и сборов).

При выявлении потенциаль-ной возможности реализации ка-кого-либо инвестиционного ри-ска банк в качестве условий пре-доставления кредита выдвигает предложения по минимизации риска или отказывается от уча-стия в кредитовании подобного проекта.

Примером минимизации ри-ска невыполнения поставщиком оборудования взятых на себя обязательств может выступать распространенный способ при-менения расчетов аккредити-вами и привлечение страховых агентств.



Вместе с тем такой параметр оценки потенциальных инве-стиционных рисков, как нали-чие собственного капитала, да-же при прямом долгосрочном кредитовании инвестиционно-го проекта может быть неверно оценен в том случае, если банк имеет дело с непрозрачностью его движения. Денежные сред-ства, направленные на финан-сирование капитальных затрат в качестве собственного капи-тала одной компанией, могут быть выведены из оборота дру-гой и замещены привлечением краткосрочного кредита на по-полнение оборотных средств. В описанной ситуации нет ничего, что бы противоречило законода-тельству или экономической су-ти, но только в том случае, если мы находимся в условиях полной прозрачности движения капита-ла и адекватно оцениваем весь генерируемый компанией, груп-пой компаний или холдингом де-нежный поток, а также средне-взвешенную стоимость капита-ла, привлекаемого для реализа-ции инвестиционного проекта.

В противном случае у банка нет возможности в полной ме-ре оценить достаточность де-нежных потоков компании для обслуживания ссудной задол-женности, дополнительные ри-ски, связанные с обязательства-ми группы компаний по другим кредитам и займам, а также сто-имость привлеченного ресурса и достаточность рентабельно-сти бизнеса (или разных видов бизнеса в случае их диверсифи-кации в группе) для обслужива-ния общего долга. В подобной ситуации риск кредитора, вы-

раженный в возможной невоз-вратности выданных кредит-ных средств, возрастает в ра-зы.

Невозвратность кредитных средств напрямую влияет на фи-нансовый результат банковской деятельности, а высокие кредит-ные риски, обусловленные недо-статочной прозрачностью дви-жения денежных средств, сдер-живают определенным образом развитие банками направления долгосрочного кредитования, что, в свою очередь, никак не способствует расширению инве-стиционной активности и росту национальной экономики.

Cоздание системы прозрач-ности движения денежных средств и комплексной систе-мы оценки кредитных рисков является отправной точкой ро-ста в развитии отечественной банковской системы.

Одновременно стоит отме-тить, что в условиях реализовав-шегося риска инвестиционного проекта, изменяющего такие ос-новные финансовые параметры проекта, как генерируемый де-нежный поток по окончании ин-вестиционной фазы, размер ка-питала проекта и, как следствие – прибыльность, участник про-екта – инвестор и/или его ини-циатор должны принять финан-совое решение о продолжении: дофинансировании или немед-ленном прекращении проекта. Такое же решение необходимо принять и кредитору.

И тот и другой варианты (до-финансирование или выход из проекта) влекут за собой как для инвестора, так и для кредиторов риски потери вложенного капи-

тала, если проект финансировал-ся за счет привлечения кредит-ных средств. Как правило, пози-ции инвесторов-инициаторов проекта и кредиторов относи-тельно судьбы проекта и финан-совых потоков проекта расходят-ся, поскольку каждый участник старается вернуть именно свой капитал, вложенный в проект. Однако, несмотря на привлека-емое кредиторами обеспечение ссуд в виде залогов и поручи-тельств, при наличии на рынке кризисных явлений, сопрово-ждаемых общим падением лик-видности активов и, как след-ствие, их стоимости в кратко-срочном и среднесрочном пе-риоде, возможность погашения кредитов за счет реализации за-ложенных активов или поручи-тельств резко снижается.

Влияние на проект инвестиционного риска

по степени его последствий для кредитора

Различная степень влияния инвестиционного риска на про-ект имеет также различия в по-следствиях для кредитора и тре-бует различной политики при минимизации последствий его влияния на возвратность кре-дитных средств.

Влияние инвестиционного риска на проект по степени по-следствий для кредитора можно классифицировать следующим образом:

"" Приемлемое влияние ин-вестиционного риска.

Когда изменения в капитале проекта в сторону увеличения незначительны, дофинансирова-



ние не требуется. Инвестицион-ная фаза может отклоняться от графика реализации, в том чис-ле – снижаться коэффициент по-крытия денежным потоком за-трат на капитал. Проект спосо-бен достигнуть окончания фа-зы, позволяющей генерировать денежный поток, достаточный для обслуживания и погашения задолженности.

В данном случае риск креди-тора выражается в возможном несоблюдении заемщиком –ини-циатором проекта графика пога-шения кредита и необходимости его изменения внутри срока дей-ствия кредитного договора и/или пролонгации.

Реализация инвестиционно-го риска и его влияние на испол-нение обязательств по кредит-ному договору может также по-глощаться за счет собственных средств заемщика – инициатора проекта.

"" Критическое влияние ин-вестиционного риска.

Когда под влиянием инвести-ционного риска изменяется срок инвестиционной фазы и/или требуется дофинансирование капитала проекта для достиже-ния возможности генерировать денежный поток, позволяющий обслуживать ссудную задолжен-ность и гасить тело кредита.

В данном случае риск креди-тора может проявляться как не-обходимость дофинансирования проекта, т.е. предоставление кре-дитором дополнительной ссуды на более длительный срок и/или реструктуризации уже предо-ставленной.

Критическое влияние инве-стиционного риска на кредито-

ра также может быть поглощено заемщиком – инициатором про-екта за счет собственных средств (при их наличии) или привлече-нием к участию в проекте до-полнительного соинвестора или кредитора.

"" Катастрофическое вли-яние инвестиционного риска.

Когда влияние реализовав-шегося инвестиционного риска или совокупности внутренних и внешних рисков слишком вели-ко, происходит одновременное возрастание капитала проекта и критическое снижение прогно-зируемого денежного потока по окончании инвестиционной фа-зы. Возникает недостаточность генерируемого денежного пото-ка для обслуживания процент-ных платежей и/или погашения тела кредита, в том числе в ре-зультате дофинансирования и достижения окончания инвести-ционной фазы.

В данном случае целесообраз-ность прекращения проекта или участия в дофинансированном проекте необходимо оценивать с точки зрения возможных по-терь капитала или потенциаль-ной успешности немедленного требования возврата кредитных средств и погашения за счет реа-лизации заложенных активов и/или поручительств, при их нали-чии, с учетом издержек прекра-щения проекта. При этом, в слу-чае дофинансирования кредито-ром подобного проекта в расче-те на возвратность кредитных средств в более длительном пе-риоде риск потери всех вложен-ных кредитных средств не сни-жается, а возрастает по причине появления риска банкротства

компании заемщика – инициа-тора проекта.

Риск банкротства компании заемщика для кредитора всегда самый существенный, посколь-ку ставит требования кредито-ра по погашению задолженности в очередь после выплат по те-кущим платежам, выплат соци-ального характера и т.д. Вместе с тем при наличии залога иму-щества требования удовлетво-ряются за счет стоимости пред-мета залога.

Стоит также отметить, что, несмотря на то, что требования участников юридического лица в соответствии с ФЗ «о банкрот-стве» [3], удовлетворяются в по-следнюю очередь, практически к моменту окончания «конкурс-ного производства» путем раз-личных схем, например, за счет формирования фиктивной кре-диторской задолженности до объявления процедуры банкрот-ства, финансовые «аппетиты» конечного бенефициара компа-нии – инициатора проекта уже как минимум частично удовлет-ворены.

Особое внимание в этом слу-чае играет возможность пога-шения задолженности за счет реализации залогового имуще-ства. К сожалению, как отмеча-лось выше, если причиной реа-лизации инвестиционного ри-ска стало проявление кризисных явлений в экономике, маловеро-ятна возможность полного пога-шения требования кредитора за счет реализации имущества по причине снижения его ликвида-ционной стоимости относитель-но рыночной стоимости, опреде-ленной на момент принятия в за-



лог и/или его залоговой стоимо-сти. Результатом для кредитора является полная или частичная потеря вложенных средств и/или списание за счет сформиро-ванного резерва на возможные потери по ссудам.

Катастрофическое влияние инвестиционного риска на кре-дитора, как правило, не поглоща-ется за счет собственных средств инициатора проекта и/или при-влечения других инвесторов и кредиторов, поскольку измене-ния в капитале проекта, рента-бельности и сроках окупаемости делают его непривлекательным как для инициатора проекта, так и для других инвесторов или

кредиторов и в конечном итоге полностью ложится на кредито-ра, поглощая влияние инвести-ционного риска на проект для его инициатора.

Тем не менее зачастую креди-торы сами провоцируют пробле-мы на инвестиционной фазе, по-вышая процентную ставку или предъявляя к досрочному пога-шению ссуды, предоставленные для реализации инвестицион-ных проектов, при возникнове-нии задержек по мере выхода из инвестиционной фазы и форми-рования достаточного для со-блюдения графика погашения ссуды денежного потока.

На основании вышеизложен-

ного можно сделать вывод, что только комплексный подход к оценке инвестиционных ри-сков, включающий совмест-ные действия инициаторов проекта, инвесторов и креди-торов, подкрепленный соот-ветствующими законодатель-ными актами, существенно уменьшит влияние рисков на результаты реализации ин-вестиционного проекта. Пре-одоление влияния внутренних и внешних инвестиционных ри-сков призвано способствовать улучшению инвестиционного климата в стране и долгосроч-ному поступательному разви-тию национальной экономики.

1. Материалы принимаются за 4 месяца до выхода номера (например, чтобы статья вышла в октябре, необходимо сдать ее в начале июня).

2. Название статьи должно быть в рус-ском и английском вариантах.

3. К материалам в обязательном порядке должны прилагаться аннотация и клю-чевые слова в русском и английском ва-риантах.

4. Необходимы следующие реквизиты автора:

� ФИО (в русском и английском вариантах),

� место учебы, � полное наименование кафедры, � место работы, должность, регион,

город.4. Ссылки даются в квадратных скобках и вы-

носятся в конец статьи, в раздел Библио-графия.

5. Обязателен контактный телефон и элек-тронный адрес автора.

4. Тексты – в формате MicrosoftWord.

ВНИМАНИЮ АВТОРОВ

Требования к материалам аспирантов и докторантов, предоставляемым для публикации в журнале «БАНКОВСКИЕ УСЛУГИ»

ВНИМАНИЮ АВТОРОВ


1. Федеральная служба госстатистики. Центральная база статистических данных, электронный ресурс:[ http://www.gks.ru]

2. Р. Брейли и С. Майерс Принципы корпоративных финансов, Изд-во ЗАО «Олимп-бизнес», М. – 2009 г., с. 2903. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 03.12.2011) «О несостоятельности (банкротстве)»


БАНКОВСКИЙ меНеджмеНт

ормирование новой посткризисной стратегии развития российских коммерческих банков приходится на период глубинных трансфор-мационных процессов в финансово-кредитном секторе, применения инноваций в организа-ции и формах обслуживания клиентов, методах управления банковскими рисками. Традицион-

ная система управления банковскими рисками требует изме-нения: сама банковская деятельность усложнилась, приобрела качественно новые черты, в результате чего появились новые подходы к формированию кадрового менеджмента кредитных организаций.

Современные стратегии риск-менеджмента на российском рынке банковских услуг

Существенное возрастание кредитного и операционного ри-сков увеличивает значимость их предвидения и снижение нега-тивных последствий от реализации этих рисков до приемлемого уровня. Вместе с тем современные стратегии риск-менеджмента на российском рынке банковских услуг проходят этап станов-ления и по своему характеру являются преимущественно ры-ночными стратегиями локального действия. В связи с этим те-оретико-методологические и практические проблемы форми-рования комплексной системы управления банковскими ри-сками требуют решения в рамках структурной модернизации отечественного финансово-кредитного сектора.

Разработка и реализация новых подходов к становлению и развитию риск-менеджмента коммерческого банка, определе-ние его роли в стратегии развития финансово-кредитных ин-ститутов предполагают повышение внимания специалистов к проблемам кадрового менеджмента и к задачам формирования инновационно ориентированных команд специалистов.

Аннотация В статье в дискуссионном аспекте рассматриваются научные взгляды на особенности кадрового менеджмента коммерческого банка, идентифицированы его основные составляющие, обоснована экономическая и социальная ценность компетентностного подхода к управлению персоналом и выявлена роль высококвалифицированных специалистов в системе риск-менеджмента современного банка.

Ключевые слова: методы управления банком, нематериальные активы, компетенции, кредитный риск, операционный риск, риск-менеджмент, декомпозиция рисков, комплексная система управления рисками, оценка рабочего поведения.

андРееВа Л.Ю., д.э.н., проф., зав. кафедрой «Экономика и финансы»,Ростовский государственный университет путей сообщения E-mail: [email protected]ЛУШкин С.а., к .э.н., доц., кафедра «Экономика и финансы»,Ростовский государственный университет путей сообщения E-mail: Sergey Lushkin [email protected]

РОЛЬ КАДРОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В КОМПЛЕКСНОЙ СИСТЕМЕ ОЦЕНКИ БАНКОВСКИх РИСКОВ

Ф



Решение поставленной про-блемы требует пересмотра ме-тодологических и теоретических основ стратегического управле-ния персоналом. При повыше-нии внимания к проблеме риск-менеджмента коммерческих банков возрастает актуальность компетенций специалистов, эф-фективности систем их подго-товки и переподготовки, кото-рые зависят от качества высше-го профессионального образо-вания и уровня развития корпо-ративной системы банковско-го образования, реализующей программы бизнес-образования, ориентированные на потребно-сти конкретных кредитных ор-ганизаций, развивающих конку-рентные технологии позициони-рования.

кадровый менеджмент: система корпоративного

образования

Система корпоративного образования, оказывающая зна-чительное влияние на рост сто-имости основных нематериаль-ных активов, прежде всего, чело-веческого и интеллектуального капитала, определяет в совре-менных условиях и стратегию развития системы управления банковскими рисками в целом, нацеленную на создание инно-вационной системы накопления информации и управления зна-ниями. Важнейшей проблемой кадрового менеджмента совре-

менных кредитных организаций является консолидация страте-гической информации, а также продуцирование опережающего знания и обмен стратегической информацией внутри коммерче-ских банков.

Профессор МГУ им. Ломоно-сова В.Г. Белолипецкий называл технологии управления знания-ми внутри определенной органи-зации технологиями запирания, которые обеспечивают устойчи-вость бизнеса. Запирание новых знаний и технологий происходит в рамках систем корпоративно-го образования и помогает ком-пании создать устойчивое кон-курентное положение на отрас-левом рынке, открывая дополни-тельные возможности [1, 54].

Например, Сбербанк в рамках Банковского центра по подготов-ке персонала реализует програм-мы, целью которых является создание критической массы инновационно ориентирован-ных специалистов, которые бу-дут развивать банк, используя самые передовые технологии1. Летом 2012 г. состоится первый выпуск корпоративного универ-ситета, переподготовку прошли почти 500 человек. Второй этап переподготовки осуществится через год, что приведет к систем-ному управлению и согласованно-сти действий всех подразделений в реализации стратегии развития банка. Используя систему кадро-вого менеджмента и корпоратив-ного бизнес-образования, Сбер-

банк создает кадровое ядро, обе-спечивающее снижение рисков и внедрение изменений.

В целом требования к уров-ню знаний и компетенций совре-менных специалистов коммер-ческих банков оказывают зна-чительное влияние на содержа-ние, формы и методы конкрет-ных обучающих программ. Соз-давая корпоративные системы управления знаниями, банкам следует учитывать, что компе-тенции специалистов и струк-турирование бизнес-процессов – это достаточно сложные зада-чи, связанные с деловой репута-цией банка.

Согласно взглядам профессо-ра И.А. Бланка повышение при-влекательности для инвесторов и стоимости любой компании связаны с возможностью получе-ния более высокого уровня при-были (в сравнении со среднеры-ночным уровнем эффективности инвестирования) за счет исполь-зования более эффективной си-стемы управления организаци-ей, доминирующих позиций на рынке, применения новых тех-нологий, знаний и других фак-торов [2, 67].

Знания кредитной органи-зации пополняются и обновля-ются в результате обучения со-трудников, организации специ-альных исследований рынка, разработки новых направлений стратегии развития коммерче-ского банка.

1 Программа повышения квалификации, названная «Сбербанк 500 – программа для лидеров», была создана международной бизнес-шко-лой INSEAD и Российской экономической школой (РЭШ). В нее входит набор дисциплин, обязательных в рамках обучения на диплом МВА



Образовательные программы повышения

профессиональных компетенций: деловая

репутация и составляющие корпоративной идентичности

Образовательные программы, направленные на рост професси-ональных компетенций специали-стов банков, в основном включа-ют три основных этапа:

"" общую переподготовку (он-лайн-обучение, тестирование);

"" создание «бизнес-команд» (командообразование, совершен-ствование систем обмена инфор-мацией и управления знаниями);

"" создание «бизнес-акселера-тора» (работа с консультантами).

Профессор В.В. Ковалев свя-зывает деловую репутацию со стоимостной оценкой и немате-риальными активами компании, в том числе, с организационным капиталом, системами управле-ния информацией, особенностя-ми сформировавшегося коллек-тива и компетенциями специа-листов [3, 157].

Для обеспечения стратегии развития на основе накопления и реализации конкурентных пре-имуществ, связанных, прежде все-го, с деловой репутацией, банку необходимо создать отлаженную систему взаимодействия менед-жмента на основе разработанного комплекса информационно-ана-литических решений, способству-ющих накоплению новых знаний, их анализу и оценке, внедрению в управление бизнес-процессами.

Обмен знаниями между под-разделениями кредитной органи-зации направлен на активизацию динамичного процесса их прира-

щения, продуцирование новых до-полнительных знаний и информа-ции. Данную задачу банки реша-ют на основе создания и адапта-ции инновационных технологий управления знаниями.

В условиях жесткой конкурен-ции на рынке финансовых услуг, направленной на выявление ри-сков, привлечение качественно-го заемщика, воспитание компе-тентных сотрудников, важно вы-делить отличия, существующие между корпоративным видением банка, которое часто определяет-ся высшим руководством (жела-емая идентичность) и восприя-тием идентичности организации потребителями (воспринимаемая идентичность).

Например, в концепции К. Шмид та представлены пять составляющих корпоративной идентичности:

"" корпоративная культура; "" корпоративное поведение; "" кадровый менеджмент и

система коммуникаций с потре-бителем, продукты и качество обслуживания;

"" маркетинговые стратегии на рынке [4, 17].

В работе С. Ван Риела и М. Бал-мера в комплекс корпоративной идентичности рекомендуется включать интеллектуальный ка-питал, систему управления знани-ями, систему тестирования специ-алистов, отлаженные маркетин-говые коммуникации и систему управления рисками [5, 340-355].

Система банковских рисков

Система банковских рисков – это открытая система, функци-онирующая в условиях неопре-

деленности в единстве взаимно связанных элементов и характе-ризующаяся иерархичностью, ди-намичностью, управляемостью и целенаправленностью. Ключе-вым этапом структурного анали-за любой экономической системы является определение состава ее элементов. Относительно систе-мы банковских рисков, рассматри-ваемой с позиций исполняемых функций входящих элементов, нижним ее уровнем, по мнению П.П. Ковалева, следует считать от-крытую рисковую позицию, кото-рая является завершающим уров-нем декомпозиции системы бан-ковских рисков [6, 130-131].

В свою очередь, открытая ри-сковая позиция состоит из резуль-татов реализованного действия, запланированных результатов и рисковых событий – ожидаемых и неожидаемых. Необходимость расчета и прогнозирования ожи-даемых и неожидаемых риско-вых событий обязывает банк соз-давать мощную статистическую базу поведенческих характери-стик открытых рисковых пози-ций, устанавливать новейшие программные комплексы, прово-дить переподготовку специали-стов и развивать внутреннюю ин-фраструктуру.

Если открытая рисковая по-зиция выступает в качестве ниж-него уровня структуры системы банковских рисков, то следующий уровень будут представлять кон-кретные виды банковских рисков, переходящие, в свою очередь, в со-вокупный риск банка. Заполнение второго уровня не может быть статично и полностью зависит от целей банка и условий, в которых он функционирует.



Иерархия банковских рис-ков зависит от системы риск-ме-неджмента и от уровня компетен-ций персонала. Например, одним из факторов, влияющих на дело-вую репутацию банка, выступает операционный риск. В качестве основных источников операци-онных рисков выделяют действия персонала, руководства, а также систему организации процессов (см. рисунок 1).

Операционные риски опре-деляются способностями, навы-ками и умениями персонала. То есть, операционные риски мож-но представить как некую функ-цию, зависящую от уровня ком-петенций сотрудников банка:

OR=ƒ(CL), (1)где OR – операционные риски, СL – уровень компетенций со-

трудников банка.Риск можно представить как

вероятность возникновения си-туации, приводящей к ухудше-нию состояния банка. В таком случае ОR – произведение веро-ятностей возникновения указан-ных ситуаций. Пусть n – набор операций, выполняемый банком. Тогда операционный риск можно представить как:

OR= σ1× σ2×σ3×… ×σn, (2)где σi – риск неправильного вы-

полнения или невыполнения во-обще i-ой операции.

Основным вопросом в таком случае является минимизация рисков. В первую очередь, нуж-но избавиться от рисков, связан-ных с человеческими ошибками механического характера, кото-рые можно нивелировать посред-ством информационно-сетевых технологий. Однако введение ука-занных информационных систем создает дополнительные риски,

связанные со сбоями в работе си-стемы. Положим, что k операций из n выполняется автоматизиро-ванно, тогда: OR= (σ1× σ2×σ3×… ×σn-k)×σIT, (3)

где σIT – риски, связанные со сбоя-

ми работы информационной си-стемы.

Несмотря на то, что автомати-зация бизнес-процессов банка и система контроля снижают коли-чество операционных рисков, ин-формационно-сетевые техноло-гии решают проблему лишь ча-стично. Максимальное снижение операционных рисков возможно при повышении качества работы сотрудников банка, то есть воз-растании уровня их компетенций (см. рисунок 2).

Банк, моделируя стратегию развития, вырабатывает бизнес-цели, исполнение которых ложит-ся на соответствующий персонал.

Рисунок .1 Источники возникновения операционных рисков*

* Составлено авторами

Операционный риск банка

Риски, связанные с информационной системой обслуживания клиентов

Технические сбои,

связанные с отказом техники

Технические сбои,

связанные с ошибками в

программном обеспечении

Ошибки ввода

данных Недобросовестное

исполнение обязанностей

Ошибки, связанные с некомпетент-

ностью сотрудников

и специалистов

Риски, связанные с ошибками в работе персонала банка



Рисунок. 2 Схема процесса управления повышением компетенций персонала коммерческого банка*


Рисунок. 3 Взаимосвязь бизнес-задач и компетенций персонала банка*


Модель повышения компетенций сотрудников банка

Подбор и расстановка

кадров

Введение специалиста в должность

Обучение и развитие

Оценка и управление

эффективностью

Планирование карьеры

Планирование потребностей в персонале

Персонал

Система контроля уровня

компетенций

Система обучения

Система повышения уровня компетенций персонала

Информационная система контроля выполнения задач

Информационная система

автоматизации процессов

Система информационного обеспечения

Бизнес-задачи банка



В эту модель также необходимо включить систему обучения со-трудников банка, целью которой является повышение уровня ком-петенций работников, а также си-стему контроля и оценки компе-тенций. При этом система оценки и контроля выступает своеобраз-ной обратной связью для системы обучения (рисунок 3).

Повышение уровня компе-тенций сотрудников позволит во многом снизить операцион-ные риски, связанные с ошибка-ми выбора, ошибками в анализе и оценке текущей ситуации (см. рисунок 4).

Кроме того, высокий уровень компетенций сотрудников, заня-тых в разработке и поддержании на должном уровне системы ин-формационного обеспечения

банка, позволит снизить веро-ятность сбоев, что уменьшит общую величину операционно-го риска. Тогда:

OR=σh×σIT

4CL

где σh= σ1× σ2×σ3×… ×σn-k, риски,

связанные с человеческим фак-тором.

Уровень компетенций (CL) за-висит от навыков и умений со-трудников, которые следует раз-вивать через систему обучения в зависимости от стратегии банка посредством семинаров, вэбина-ров, «школ»/корпоративных уни-верситетов и стажировок. Оцени-вать уровень компетенций пред-

лагается по следующей модели: CL=S×E×C×R, (5)где S – опыт и навыки,E – общие и дополнительные

знания,C – техническая и информаци-

онная вооруженность,R – трудовая мобильность.Показатель S представляется

как комбинация значений общего стажа сотрудника (или кандида-та на вакантную должность), его стажа в банковской сфере, стажа в конкретном банке, отделе и за-нимаемой должности в соответ-ствии с иерархией целей. Однако любая классификация банковских рисков, заполняющая второй уро-вень структуры, не должна изме-нять качество системы банков-ских рисков, сохраняя интегриро-

Рисунок. 4 Взаимосвязь кадрового менеджмента, риск-менеджмента и стратегии развития банка*


Стратегия банка

Операционные риски

Компетенции персонала

Система повышения и контроля уровня

компетенций

Действия сотрудниковбанка, способные

нанести ущерб

Недостатки в технологияхбизнес-процессов

Нарушения деятельности в результате сбоя

информационных систем



ванные в ней свойства и качества их выделенных видов.

Таким образом, иерархиче-ские отношения в системе бан-ковских рисков определяются

следующими параметрами: то-лерантностью к риску, целями и задачами развития коммерче-ского банка, его ресурсной базой, внешней конъюнктурой и кадро-

вой политикой банка, основан-ной на управлении деловой ре-путацией, знаниями и компетен-циями персонала.

Библиография1. Белолипецкий В.Г. Актуализация инновационного образования в условиях кризиса//Философия хозяйства.

2010. № 3 2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. – М.: Изд-во Ника-Центр, 20073. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2007 4. Schmidt, K. The Quest for Identity: Corporate Identity, Strategies, Methods and Examples / K. Schmidt. – London: Cassell,

1995 5. Van Riel, С. В. M. Corporate identity: the concept, its measurement and management / С. В. M. van Riel, J. M. T. Balmer //

European Journal of Marketing. – 1997. – 31(5/6) 6. Банковский риск-менеджмент / П.П. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2009

нехватка капитала может стать основным тормозом развития российской банковской системы – анатолий аксаков

Нехватка капитала может стать основным тормозом развития российской банковской системы и реализации практических шагов по переходу на принципы Базеля II и Базеля III, считает президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков.

Он сослался на выводы исследования, которое будет представлено 5-8 сентября в Сочи участникам банковско-го форума «Банки России – XXI век». С учетом сохранения низкой инвестиционной активности имеются основания полагать, что в обозримой перспективе в лучшем случае сохранятся умеренные темпы прироста капитала банков-ской системы.

Анатолий Аксаков отметил, что на 1 июня 2012 года у 141 банка норматив достаточности капитала Н1 лежал в диапазоне 10-12%. На эти банки приходится 39% общей суммы активов сектора. В начале текущего года таких кре-дитных организаций было существенно меньше – 107, и на их долю приходилось 34% совокупных активов.

Совокупная величина собственных средств по банков-скому сектору за первые 5 месяцев 2012 года выросла на 4% – до 5,5 трлн рублей на 1 июня. Повышение требований к минимальному размеру капитала до 180 млн рублей не оказало существенного влияния на динамику роста: эта новация привела к увеличению совокупного капитала лишь на 4,3 млрд рублей.

По оценке Анатолия Аксакова, сжатие «подушки лик-видности» в российской банковской системе связано с дей-ствием внутренних и внешних факторов, среди которых отток капитала, фрагментированность внутреннего меж-банковского рынка, краткосрочность кредитов, выдавае-мых Банком России, концентрация средств предприятий в пассивах банков с госучастием.

В кризисный период 2008–2010 гг. прирост собствен-ных средств обеспечивался за счет рекапитализации узко-го круга банков в рамках проводимой Правительством РФ и Банком России антикризисной политики. В текущих ус-ловиях предоставление государственных средств на цели рекапитализации банков представляется маловероятным.

Кроме того, более интенсивный рост величины акти-вов банковской системы обусловит дальнейшее снижение норматива достаточности собственных средств, который к июню 2012 г. уже уменьшился на 0,6 п.п., до 14,1%, от-мечает Анатолий Аксаков.

Давление на показатель также будет оказывать уже-сточение пруденциальных норм, касающихся оценки кре-дитных и рыночных рисков. По различным подсчетам, это может уменьшить соответствующий норматив у банков на 0,5-1,0 процентный пункт в зависимости от использу-емых ими бизнес-моделей. Дополнительной нагрузкой на капитал станет вступившая в действие с 1 июля текуще-го года новация регулятора, согласно которой банки обя-заны корректировать капитал на полную величину тре-бований о доначислении резервов сразу же по получении соответствующего предписания, а уже потом апеллиро-вать к местным главным территориальным управлени-ям Банка России.

Для расширения возможности фондирования кредит-ных организаций необходимы не административные, а стимулирующие меры, отметил Анатолий Аксаков. На-пример, увеличение сроков выдаваемых Банком России кредитов до 3 лет, предоставление доступа для заимство-ваний у ЦБ банкам первой и второй групп надежности вне зависимости от наличия рейтингов, создание межбанков-ского рынка на площадке ММВБ-РТС.



собенностью банков как субъектов экономи-ки, принимающих системные риски и управ-ляющих ими, является невозможность точ-ной оценки их экономического положения на конкретную дату. Это обусловлено длящими-ся отношениями с клиентами и ненулевой ве-

роятностью реализации рисков при соверше-нии пассивных и активных банковских операций, способной быстро и существенно изменить экономическое положение конкретного банка, повлиять на исполнение им обязательств перед контрагентами. На предприятиях в производственной, торговой, строительной сферах периоды рисков локализова-ны длительностью цикла производства, торгового оборота или строительства и составляют в основном от нескольких месяцев до 2-3 лет. В банковской сфере сроки типичных активных опе-раций – от 5 до 15 лет, а при ипотечном кредитовании и до 30 лет. Этим генерируются реальные риски: сроки привлечения пассивов значительно меньше сроков активных операций, что оценивается и контролируется Банком России по нормативам ликвидности и показателям дефицита ликвидного покрытия по срокам погашения [1]. Длительные сроки принятых рисков и их размеры позволяют формировать финансовый результат банка на отчетную дату условно, оценивая вероятность реали-зации принятых рисков, их влияния на финансовые результаты и экономическое положение в некоторой временной перспек-тиве. Возникает очевидное противоречие: органам управления банка необходимо принимать конкретные решения по исполне-нию бюджета, инвестиционным программам, распределению и использованию прибыли и пр., имея в распоряжении условные отчетные данные, рассчитанные в предположении вероятно-сти реализации принятых рисков. Недооценка принимаемых рисков и их систематическое занижение по объективным и субъективным причинам явились одной из основных при-чин мирового финансового кризиса 2007–2008 годов.

АннотацияВ статье рассмотрены вопросы формирования фонда оплаты труда в банке с учетом принимаемых рисков и вероятности их реализации. Показана целесообразность разделения инструментов мотивации и стимулирования сотрудников. Предложен метод формирования фонда оплаты, уравновешивающий факторы стимулирования и принимаемые риски.

Ключевые слова: риски, мотивация, стимулирование, вознаграждение, личная заинтересованность и управляемость, внутренняя справедливость и внешняя конкурентоспособность, фонд оплаты труда.

БУЛанОВ Ю.н., к.э.н., председатель правления ОаО «кузнецкбизнесбанк»БУЛанОВ В.Ю., аспирант, Сибирский государственный индустриальный университет E-mail: [email protected]

МАТЕРИАЛЬНОЕ СТИМУЛИРОВАНИЕ И УчЕТ РИСКОВ ПРИ ФОРМИРОВАНИИ ФОНДА ОПЛАТЫ ТРУДА В БАНКЕ

О



Взаимосвязь системы вознаграждения в банках

и принимаемых рисков

Длительное время в банках действующие модели возна-граждения учитывали только краткосрочные цели. «Замоти-вированные на высокорисковые доходные операции банки едва не довели мировую финансо-вую систему до краха, – призна-ли регуляторы по обе стороны Атлантики. И объявили переход на новые принципы регулирова-ния. Его основной смысл – при-вязать систему вознаграждения в банках к уровню риска, кото-рый они принимают, и к долго-срочному результату деятельно-сти банка» [2]. В «Заявлении об укреплении финансовой систе-мы» по итогам саммита 2 апре-ля 2009 года в Лондоне лидеры G-20 констатировали:

«Мы одобрили разработан-ные ФФС1 принципы, касающи-еся выплат и вознаграждений в крупных финансовых учрежде-ниях, для обеспечения того, что-бы системы вознаграждения со-ответствовали долгосрочным целям компаний и не вызывали излишних рисков».

«Выплаты не должны произ-водиться за короткие промежут-ки времени в тех случаях, когда риски носят долгосрочный ха-рактер».

Вопросы оплаты труда в бан-ках – тема неисчерпаемая, на-прямую затрагивающая эконо-мические интересы собствен-ников, сотрудников банка и госу-

дарства, ожидающего уплаты по-доходного и социального нало-гов. Многогранность проблемы организации заработной платы следует из наличия множества вопросов, возникающих при раз-работке и реализации корпора-тивной политики в области за-работной платы, на которые нет исчерпывающих и принимаемых большинством специалистов от-ветов.

Как обеспечить справедли-вую дифференциацию оплаты труда в зависимости от его слож-ности и эффективности?

Банк состоит из множества подразделений, обычно класси-фицируемых как основные или клиентские и вспомогательные или обеспечивающие. Внутри групп подразделений также присутствует иерархия, отра-жающая их место и значимость в бизнесе. Такое деление доста-точно условно, здесь нет обще-признанных подходов, внутрен-ние организационные структу-ры банков различаются в зави-симости от применяемых моде-лей бизнеса и управления. Опре-деление эффективности работы подразделений разного профи-ля – также очень сложная зада-ча. Нет объек тивных критери-ев сравнения подразделений, привлекающих ресурсы, и под-разделений, размещающих их в активы, кредиты или ценные бумаги. Такая нечеткость неиз-бежно порождает неудовлетво-ренность части сотрудников сво-им местом в кадровой иерархии банка, повышает тем самым те-

кучесть кадров, иногда выше до-пустимого уровня.

Как определять постоянную и переменную, зависящую от ре-зультата, составляющие в опла-те труда сотрудников и какие по-казатели следует использовать при оценке результата и форми-рования фонда оплаты труда?

Это лишь часть вопросов встречающихся в практике ра-боты руководителя и мажори-тарного собственника любого предприятия, независимо от ор-ганизационно-правовой формы. Большинство подобных вопро-сов взаимосвязаны и их решение имеет взаимоисключающий ха-рактер. Наиболее часто возника-ют следующие вопросы:

"" Какие факторы должны учитываться при построении системы материального сти-мулирования? Эффективность? Вклад в результат деятельно-сти? Длительность работы на предприятии? Место в кадровой иерархии? Можно совмещать эти и другие факторы?

"" Как добиться мотивиро-ванности сотрудников и соче-тания их интересов с интереса-ми работодателей?

необходимость разделения понятий «мотивация» и «стимулирование»

В отечественной практике экономической психологии по-нятия «мотивация» и «стимули-рование» отчасти недостаточ-но точно трактуются и исполь-зуются как синонимы. Однако

<?> Форум по финансовой стабильности



в последнее время появились аргументы в пользу их разде-ления следующим образом: мо-тивация является внутренним механизмом, управляющим че-ловеческой активностью, а сти-мулирование – внешним. Такой позиции придерживается Ми-хайлова Л.Л.: «…мотив – это вну-треннее побуждение к деятель-ности, продиктованное актуаль-ным состоянием индивида (мо-жет включать и потребности, и жизненные ценности, и смысл жизни в целом). Стимул – внеш-ний раздражитель, воздейству-ющий на индивида и побуждаю-щий его к какой-либо активно-сти» [3]. Схожие суждения вы-сказывает один из крупнейших отечественных экспертов в об-ласти управления кадрами Гер-чиков В.И.: «Мотивация – как ос-новной компонент самосознания работника, определяющий его отношение и поведение в тру-де, его реакции на конкретные условия работы; стимулирова-ние – как внешнее воздействие со стороны управленцев, менед-жеров организации работников (отдельного человека или груп-пы) с целью побуждения их к де-ятельности, направленной на до-стижение целей компании; опла-та труда – как наиболее широко используемый вид стимулиро-вания» [4]. Придерживаясь под-хода разделения понятий «мо-тивация» и «стимулирование», можно сделать следующие эко-номические и управленческие выводы:

1. Мотивация сотрудника проявляется, прежде всего, в момент принятия решения о за-ключении трудовых отношений

и сводится к взаимной сверке базовых ценностей сотрудника и банка-работодателя в части:

"" сферы бизнеса и имиджа банка;

"" карьерных перспектив;"" стиля руководства;"" условий труда и социаль-

ной политики. Соискатель работы сверяет

свои ожидания с тем, что декла-рируется и реализуется банком-работодателем. Банк, в свою оче-редь, оценивает в соискателе:

"" профессиональную квали-фикацию;

"" соответствие зарплатных, карьерных и социальных ожи-даний реалиям деятельности сотрудника на конкретном рабо-чем месте, определяемых эконо-мическими возможностями бан-ка и его пониманием уровня до-статочности.

Чем более совпадают базовые ценности соискателя и требова-ния банка, тем с большей веро-ятностью трудовые отношения состоятся и будут длительными.

2. Стимулирование: "" уравновешивает экономиче-

ские интересы сотрудников и ра-ботодателей в процессах форми-рования и использования фонда оплаты труда и прибыли в дли-тельной перспективе, обеспечи-вая управляемость, кадровую и финансовую устойчивость банка;

"" усиливает стремление к принятию рисков, превышаю-щих безопасный для финансо-вой устойчивости банка уро-вень, следовательно, необходи-мо ограничивать риск-аппетиты сотрудников и руководителей, ответственных за управление рисками.

Система оплаты труда должна разрешить два основных проти-воречия:

"" личной заинтересованно-сти и управляемости, которое ча-ще формулируется как противо-речие интересов сотрудников и банка;

"" внутренней справедливо-сти и внешней конкурентоспо-собности.

Личная заинтересованность и управляемость

Главная цель банка как эконо-мической и социальной системы – это выживание, получение при-были в длительной перспекти-ве, в условиях взаимодействия с внешней средой. Каждый со-трудник имеет собственные це-ли, и банк по отношению к не-му выступает внешней средой. Баланс между возможностью сотрудника достигать личных целей и управляемостью дол-жен быть заложен в систему оплаты труда. Исследователи, акцентирующие внимание на главенстве «личной заинтересо-ванности», исходят из предполо-жения, что сотрудник сам стре-мится максимально использо-вать свои навыки, умения и по-лучить вознаграждение за свой труд. Такой взгляд соответству-ет «теории Y» Д. Мак-Грегора, ос-нованной на тезисе, что работа является естественной необхо-димостью для человека. Сутью фактора «личная заинтересо-ванность» является отсутствие приказов о выполнении каких-либо задач сверху и самостоя-тельное возложение на себя обя-зательств по выполнению задач



сотрудником. Важность фактора «личная заинтересованность» также основывается на пред-положении, что поставленная сверху сотруднику задача вос-принимается как чужая и выпол-няется им вынужденно. В то же время, если он ставит для себя задачи в пределах своих полно-мочий, то стремится их решить наиболее быстро и качественно.

Однако перед банком нередко встают задачи, требующие реше-ния здесь, сейчас и конкретным образом. Если преобладает фак-тор «личной заинтересованно-сти», такая ситуация становит-ся проблемой, и если ни один из сотрудников не решает пробле-му добровольно, осознав необхо-димость этого, то она решается в форме приказа. Таким образом, доминирование «личной заинте-ресованности» снижает «управ-ляемость», поскольку решения о выполнении нужной, но не за-фиксированной в инструкциях работы, принимаются индивиду-ально. На первый взгляд, высо-кая управляемость – это как раз то, что нужно для любой компа-нии. Однако сотрудник, незаин-тересованный в решении задач компании и работающий только на стимулировании, порождает проблемы.

Вопервых, он пассивен и вы-полняет только порученный ему объем работ, т.к. отсутствует об-ратная связь, не проходят сигна-лы о возникающих проблемах, об изменении конъюнктуры рынка. Такой сотрудник может участво-вать в обратной связи, но лишь в ситуации, когда ему прописано, о каком изменении нужно доло-жить. Если определен набор по-

казателей, за которыми он дол-жен следить, и изменение свыше заданных пределов показателя описано, как ситуация, о кото-рой нужно сообщить, – он сооб-щит. Сотрудник с «личной заин-тересованностью» может обна-ружить факт изменений по не-формализованным параметрам с большей вероятностью и адек-ватно отреагировать на него.

Вовторых, стимулы со вре-менем теряют эффективность. И к позитивному, и к негативно-му стимулированию сотрудник привыкает. Это приводит к не-обходимости постоянно прибе-гать к увеличению стимулирую-щих действий, что крайне неэф-фективно.

Втретьих, «личная заинте-ресованность» в повышении до-хода вступает в противоречие с «управляемостью» в части огра-ничения рисков, когда сотрудник с соответствующими полномо-чиями, стремясь повысить свой доход, может пренебречь риска-ми или сознательно занизить их оценку.

Внутренняя справедливость и внешняя

конкурентоспособность: авторский метод

формирования фонда оплаты труда как

уравновешивающий фактор

Фактор «внутренней справед-ливости» определяет ценность результатов труда сотрудника. Некоторые должности в банке могут быть более значимы и бо-лее высокооплачиваемы по срав-нению с рынком. В то же время существуют должности менее

значимые и менее высокоопла-чиваемые по сравнению с рын-ком. Фактор «внешняя конку-рентоспособность» вынуждает корректировать систему оплаты труда. В ситуации, когда значи-мость и оплата соответственно «внутренней справедливости» выше, либо равна «внешней кон-курентоспособности», проблем не возникает. Возникают они в ситуации, когда оплата труда от-носительно «внутренней спра-ведливости» ниже, чем того тре-бует «внешняя конкурентоспо-собность». Если взять за основу расчета оплаты труда «внутрен-нюю справедливость», то в та-кой ситуации неизбежно падает квалификация сотрудника, пре-тендующего на должность. Если, несмотря на это, оплата труда ос-новывается на «внешней конку-рентоспособности», то банк пе-реплачивает сотруднику сверх его реальной ценности для ор-ганизации.

Банк и его клиенты, сотруд-ники, акционеры заинтересо-ваны в стабильности, что в зна-чительной мере обеспечивается постоянством кадров на ключе-вых позициях. Для достижения и поддержания желаемого состоя-ния часто используются стиму-лирующие выплаты в зависи-мости от стажа работы. Однако их равномерное применение ко всем сотрудникам неэффектив-но. Необходимы и иные меха-низмы дифференциации опла-ты труда, учитывающие эффек-тивность работы и принимае-мые риски. Авторами предла-гается метод формирования фонда оплаты труда (ФОТ) в банке как суммы пяти состав-



ляющих. Вначале определяется общая сумма ФОТ, учитываются факторы стимулирования.

ФОТ = ФОТшр + Фвл + Фрез - Фриск ± ∆Фрзр;

Первая часть (ФОТшр) выпла-чивается за выполнение долж-ностных обязанностей согласно штатному расписанию.

Вторая часть (Фвл) определя-ется выслугой лет и факторами стоимости жизни. Все сотрудни-ки получают эту часть заработ-ной платы, ее размер может ре-гулироваться органами управле-ния банка.

Третья часть (Фрез) варьиру-ется, ее величина зависит от до-стигнутых результатов работы банка и его подразделений на конкретную отчетную дату.

Четвертая часть (Фриск) учи-тывает принятые банком риски, снижая ФОТ пропорционально их величине. Учитывается через размер формируемых резервов

на возможные потери. Пятая часть (∆Фрзр) учиты-

вает факты реализации и закры-тия рисков посредством исполь-зования и восстановления резер-вов.

Первые две составляющие заработной платы понятны, их определение не вызывает труд-ностей. Наиболее важны третья, четвертая и пятая составляющие – как элементы стимулирования. Их определение методически и практически мало разработано и касается в большей степени воз-награждений руководителей.

С позиций системного под-хода, постановка вопроса о воз-награждении руководителей банков обособленно от других категорий сотрудников банков ошибочна, но это реально суще-ствующая, устоявшаяся ситуа-ция. Выделение сотрудников, определяющих работу банка, в отдельную категорию при ма-

лом опыте отечественного кор-поративного управления может нанести ущерб экономическим интересам банка, его клиентам, что подтверждается фактом и со-держанием идущей дискуссии [2,5]. Важность этих вопросов в практике банковской деятель-ности подчеркивает внимание к ним Банка России, нашедшее от-ражение в Письме Банка России № 38-Т от 21 марта 2012 г. «О ре-комендациях Базельского ко-митета по банковскому надзору «Методики корректировок воз-награждений с учетом рисков и результатов деятельности».

Предлагаемый концептуаль-ный подход к формированию ФОТ в банке нацелен на реали-зацию рекомендаций Банка Рос-сии и легко расширяется до ме-тодик, пригодных для практиче-ского использования.


1. О рекомендациях по анализу ликвидности кредитных организаций. Центральный Банк Российской Федерации. Письмо от 27 июля 2000 г. N 139-Т

2.Биянова. Н. Центробанк решил скорректировать выплаты топ-менеджерам банков, http://www.vedomosti.ru/career/news/1622550/bonus_porusski

3.Михайлова Л.Л. «Мотивация персонала в свете стратегических задач компании» // Мотивация и оплата труда, №2 (26), 2011

4.Герчиков В. И. «Управление персоналом: работник – самый эффективный ресурс компании», с 138. - М. Инфра-М, 2011

5.Дементьева С., Шестопал О., Юрищева Д. Бонус на минус дает минус. Вознаграждение топ-менеджеров банков будет ограничиваться ЦБ. Коммерсант, 6 июня 2012 года, № 101

Подписку на электронную версию наших изданий вы можете оформить на сайте Научной электронной библиотеки

www.elibrary.ru


ANNOTATION

CAPITAl mARkeTSavvina Oksana Vladimirovna, SCIENTIFIC DEGREE: PhD in Economics (Finance, Money circulation and Credit), Associate professor of Department «Finance and Prices» of Plekhanov Russian University of EconomicsTeRmINOlOgICAl NOvATIONS IN The CONTexT Of glObAl gOveRNANCe Of SySTemIC fINANCIAl RISkS

The article is devoted to consideration of economical essence of new terms of financial science that emerged under the influence of global crisis to reflect its causes, processes, effects. The notion «global governance of systemic financial risks» is introduced. Key words: systemic financial risk, global financial capital, global governance of systemic financial risks, world financial architecture.

SeCTORUl bANCARBordakova Marina, post-graduate, Financial University under the Government of the Russian Federation, Banks and bank management department, ZAO RaiffeisenbankINTeRNAl RATINg mOdel fOUNdATION fOR CRedIT RISk ASSeSSmeNT Of CORPORATe bORROweRS (for example on retail trade entities)

This article describes key principles for credit rating system foundation in order to assess retail companies as one of the main sphere of business activity in Russia. This paper describes methodic of suggested rating system including rationale of quantitative and qualitative indicators. Outcome of suggested rating system approbation indicated proper probability of default assessment.Key words: credit risk, rating system, IRB, Basel committee II, banking, financial situation, lending, probability of default assessment, model for credit risk evaluation, indicators of rating model, risk, retail.

bANkINg ANAlySTPashenko Elena, graduate student, Finance and Credit, State University of Management, Accountant, OOO «KEDR», Kaluga region, BalabanovoSTART-UP -A New level Of eCONOmIC develOPmeNT

This article describes some of the directions to create a small business with a «zero», the problems and benefits are evaluated in each direction. The analysis is carried out in Obninsk agglomeration.Key words: lending to small businesses, start-up, business from scratch.

bANkINg: SeRvICeSOLGA PANFILOVA, director of Kalininsky affiliation of Saving Bank, postgraduate student of “Finance chair” in University of Economics and FinanceThe CReATION Of A COmPlex SySTem Of The RISkS’ evAlUATION AS The fACTOR Of mINImIZATION Of INveSTmeNT RISkS INflUeNCe ON ACTIvITy Of The CRedITOR

Fi nancial crisis of 2008-2010 years showed the importance of investment risks evaluation. Investment risks affect an activity of a creditor. Risks of loss split between creditors and project initiator. Quality estimate and authenticity of information are the main factors of decrease of investment risks. The transparent system of capital movement is the main point for the growth of national economic. The influence of investment risks to the activity of creditor can be different (acceptable, critical and catastrophe). Overcoming of investment risks influence helps to improve of the investment climate and development of national economics. Key words: capital, crediting, creditor, investment risk, risks influence, bankruptcy.

bANk mANAgemeNTAndreeva L.Yu. Doctor of Science (Economics), Head of the department of «Economics and Finance», Federal State Budget Educational Establishment of Higher Professional Training «Rostov State Railway University» Lushkin S.A. Candidate of Science (Economics), Assistant Professor of the Department of «Economics and Finance», Federal State Budget Educational Establishment of Higher Professional Training «Rostov State Railway University»The ROle Of PeRSONNel mANAgemeNT IN A COmPlex SySTem Of ASSeSSmeNT Of bANkS RISkS

The article in argumentative aspect considers scientific views on peculiarities of personnel management of a commercial bank, identifies its main components, proves economic and social value of a competence-based approach to personnel management and reveals the role of highly skilled professionals in a system of risk management of a modern bank.Key words: methods of bank management; intangible assets; competences; credit risk; operational risk; risk-management; decomposition of risks; complex system of risk-management; assessment of working behavior.

Bulanov Y.N., Candidate of Economic Sciences, Chairman of the Board in JSC «Kuznetskbusinessbank»Bulanov V.Y., postgraduate of Siberian State Industrial UniversitymATeRIAl STImUlATION ANd CONSIdeRATION Of RISkS IN The fORmATION Of The wAge fUNd IN The bANk

Issues of the formation of the wage fund in the bank considering the risks taken and probability of their implementation were considered. The expedience of separating tools of emloyee's motivation and stimulation was shown. The method of the formation of the wage fund balancing factors of stimulation and risks taken was offered.Key words: Risks. Motivation. Stimulation. Remunaration. Personal interest and controllability. Internal equity and external competitiveness. Wage fund.


ЭНЦИКЛОПЕДИЯ

Дорогие читатели!Продолжаем публиковать труд И.Ф. Гиндина «Банки и про-

мышленность в России до 1917 г.». Данная книга – своеобразное исследование становления фи-

нансового капитала в России, работы дореволюционных бан-ков, их взаимоотношений с российской промышленностью.

Ценно то, что автор выстраивает свое исследование в ос-новном на базе документальных материалов.

Полагаем, что данный труд будет небезынтересен широ-кому кругу желающих пополнить свои знания по истории раз-вития отечественного финансового капитала.









Продолжение следует

Электронный адрес редакции: [email protected]

Documents

В НОМЕРЕ - mirkin.ru · № 8/2012, БАНКОВСКИЕ УСЛУГИ 3 БАНКОВОСИЕ СУС сформулированы раньше. Тер-минами «финансовая