Upload
others
View
2
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Финансовые результаты 2011 года по МСФО АПРЕЛЬ 2012 Г.
2
ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
НАСТОЯЩАЯ ПРЕЗЕНТАЦИЯ ПЕРЕДАНА ВАМ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ДЛЯ ИНФОРМАЦИОННЫХ ЦЕЛЕЙ И НЕ ДОЛЖНА РАССМАТРИВАТЬСЯ КАК ИНВЕСТИЦИОННОЕ КОНСУЛЬТИРОВАНИЕ. ЗАПРЕЩАЕТСЯ ВОСПРОИЗВОДИТЬ ИЛИ ПЕРЕДАВАТЬ ДАННУЮ ПРЕЗЕНТАЦИЮ, В ПОЛНОМ ОБЪЕМЕ ИЛИ ЧАСТИЧНО, ИНЫМ ЛИЦАМ. НАСТОЯЩАЯ ПРЕЗЕНТАЦИЯ НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНА ДЛЯ РАСПРОСТРАНЕНИЯ, ПРЯМОГО ИЛИ ОПОСРЕДОВАННОГО, НА ТЕРРИТОРИИ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТАОВ АМЕРИКИ, КАНАДЫ, АВСТРАЛИИ ИЛИ ЯПОНИИ. Настоящая Презентация подготовлена ОАО «Акрон» (далее по тексту – Компания). Информация, содержащаяся в настоящем документе, не является предложением или приглашением сделать предложение о продаже, покупке, обмене или передаче любых ценных бумаг Компании в России, и не представляет собой рекламу ценных бумаг. Информация, содержащаяся в настоящем документе, не должна передаваться третьим лицам или иным образом публиковаться. Настоящая информация предоставляется вам исключительно для вашего ознакомления, исходя из того, что вы обязуетесь сохранять конфиденциальность любой информации, содержащейся в настоящей Презентации или иным образом предоставленной вам, а также воздержаться от воспроизведения, передачи, дальнейшего распространения такой информации прочим лицам (исключая консультантов инвестиционного профессионала) или ее публикации, в полном объеме или частично, для любых целей. Компания, ее акционеры, директора, должностные лица, сотрудники, агенты, консультанты и иные лица не делают никаких заявлений и не предоставляют никаких гарантий, как в явной форме, так и подразумеваемых, в отношении точности, полноты или достоверности информации или мнений, содержащихся в настоящей Презентации; такие заявления не даются и не делаются от лица перечисленных лиц; информация и мнения, содержащиеся в настоящей Презентации, не могут являться основой для совершения каких-либо действий. Принимая настоящую Презентацию, вы признаете, что несете всю ответственность за проведение собственной оценки рынка и рыночного положения Компании, обязуетесь самостоятельно проводить анализ и нести всю ответственность за формирование собственного представления о возможных будущих результатах деятельности Компании. Данная публикация не является предложением о продаже или приглашением приобрести ценные бумаги; она также не является побуждением к участию в инвестиционной деятельности. В той степени, в которой данная Презентация содержит заявления относительно будущего, включая, среди прочего, заявления, содержащие слова «оценочный», «планируемый», «ожидаемый» и аналогичные выражения (включая отрицательные формы таких выражений), такие заявления сопряжены с известными и неизвестными рисками, неуверенностью и прочими факторами, которые могут повлечь за собой фактические результаты, финансовые условия, результаты деятельности и достижения Компании, или отраслевые результаты, которые будут существенно отличаться от будущих результатов, деятельности или достижений, сформулированных или подразумеваемых в таких заявлениях относительно будущего. Принимая во внимание такую неопределенность, не допускается ненадлежащим образом полагаться на содержание таких заявлений относительно будущего. Компания, ее акционеры, директора, должностные лица, сотрудники, агенты, консультанты и прочие лица не принимают ответственности любого рода за убытки, возникающие в результате использования настоящего документа или его содержимого, равно как и за убытки, иным образом возникающие в связи с содержанием заявлений относительно будущего. Заявления относительно будущего делаются по состоянию на дату настоящего документа; Компания, ее акционеры, директора, должностные лица, сотрудники, агенты и консультанты настоящим отказываются от каких-либо обязательств об актуализации таких заявлений относительно будущего, содержащихся в настоящем документе, с учетом будущих событий или тенденций. Распространение данного документа на территории Российской Федерации или в зарубежных юрисдикциях может быть ограничено законом; лица, в распоряжение которых передается данный документ, должны ознакомиться с такими ограничениями и соблюдать их. Несоблюдение таких ограничений может являться нарушением закона такой юрисдикции. В частности, данный документ не должен распространяться, публиковаться или воспроизводиться, в полном объеме или частично, на территории Соединенных Штатов Америки или получателям в Соединенных Штатах Америки (в частности, Резидентам США в соответствии с определением данного термина, приведенным в Положении S Закона США о ценных бумагах), Канаде, Японии или Австралии, а также резидентам, корпорациям, гражданам или подданным таких юрисдикций, равно как и на территории прочих стран, где такое распространение является нарушением закона или законодательно установленного требования. Распространение документа на территории Соединенных Штатов Америки в отсутствие применимого исключения может являться нарушением законодательства Соединенных Штатов Америки о ценных бумагах. Информация в настоящем документе не является предложением ценных бумаг к продаже или приглашением к направлению предложений о приобретении ценных бумаг в Соединенных Штатах Америки. Акции Компании не были и не будут зарегистрированы в соответствии с Законом США о ценных бумагах 1933 года в действующей редакции (Закон о ценных бумагах) или в органах каких-либо штатов или иных юрисдикций США, регулирующих обращение ценных бумаг, и не могут предлагаться, продаваться или поставляться на территории Соединенных Штатов или лицам в США (как определено в Правиле S Закона о ценных бумагах). Исключение составляют случаи, отдельно оговоренные требованиями о регистрации Закона о ценных бумагах или иных законов штатов о ценных бумагах, а также сделки, не подпадающие под действие указанных требований.
3
СОДЕРЖАНИЕ
1. Финансовые результаты за 2011 год
2. Информация по сегментам
3. Долговая нагрузка
4. Тенденции мирового рынка удобрений
5. Вопросы и ответы
4
КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
В млн рублей В млн USD
2010 2011 Изм.% 2010 2011 Изм.%
Выручка 46 738 65 431 40% 1 539 2 226 45%
EBITDA 10 336 20 762 101% 340 706 108%
Рентабельность по EBITDA 22,1% 31,7% 9,6 п.п. 22,1% 31,7% 9,6 п.п.
Чистая прибыль 6 279 20 328 224% 207 692 235%
Рентабельность чистой прибыли 13,4% 31,1% 17,7 п.п. 13,4% 31,1% 17,7 п.п.
Активы 98 078 117 310 20% 3 218 3 643 13%
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи
24 398 19 950 -18% 800 620 -23%
Денежные средства 7 597 14 630 93% 249 454 82%
Общий долг 35 853 48 443 35% 1 176 1 504 28%
Чистый долг 28 256 33 813 20% 927 1 050 13%
ДП от операционной деятельности 3 282 10 528 221% 108 358 231%
Капитальные вложения* -5 449 -10 844 99% -179 -369 106%
Продажи (тыс. тонн)** 5 591 5 993 7%
*По статье Приобретение основных средств в составе отчета о движении денежных средств **Консолидированные продажи Группы включают в себя продажи грузов, приобретенных у сторонних производителей
5
ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
1892
2457
275
184
713
35
2019
2515
238
190
839
192
0 1 000 2 000 3 000
Азотные удобрения
Сложные удобрения
Аммиак
Продукция органического
синтеза
Продукция неорганической
химии
Прочее*
Тыс. тонн
ОТГРУЗКА
2011
2010
Россия 16%
Китай 29%
Страны СНГ 5%
Другие регионы
15%
Страны ЕС 16%
Америка 19%
2010 год
ВЫРУЧКА, МЛН РУБ
Россия 16%
Китай 24%
Страны СНГ 7%
Другие регионы
14%
Страны ЕС 13%
Америка 26%
2011 год
*Грузы сторонних производителей
6
АНАЛИЗ EBITDA
20 762
1 917
2 412
1 172
4 839
4 188
1 107
5 196
20 328
14 000
16 000
18 000
20 000
22 000
24 000
26 000
28 000
Мл
н р
уб.
EBITDA И ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ
В 2011 Г. НА ЗНАЧЕНИЕ EBITDA НАИБОЛЬШИЙ ЭФФЕКТ ОКАЗАЛ РОСТ МИРОВЫХ ЦЕН НА УДОБРЕНИЯ
10 336 1 787
16 480
1454
1 880
7 577 1 253 563
20 762
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
Мл
н р
уб.
УВЕЛИЧЕНИЕ EBITDA
7
КВАРТАЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
7
ВЫРУЧКА ($ млн) EBITDA ($ млн)
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ: АММИАЧНАЯ СЕЛИТРА
FOB БАЛТИКА ($/т)
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ: АЗОФОСКА
FOB БЫВШ. СССР ($/т)
ОТГРУЗКА (тыс. т)
1 301
1 446 1 453 1 495
1 409
1 485
1 000
1 100
1 200
1 300
1 400
1 500
3 кв. 2010
4 кв. 2010
1 кв. 2011
2 кв. 2011
3 кв. 2011
4 кв. 2011
223
272
301 318 326
306
100
150
200
250
300
350
3 кв. 2010
4 кв. 2010
1 кв. 2011
2 кв. 2011
3 кв. 2011
4 кв. 2011
324
376 400
434
488 490
100
200
300
400
500
3 кв. 2010
4 кв. 2010
1 кв. 2011
2 кв. 2011
3 кв. 2011
4 кв. 2011
346
465 475
571 562 618
200
300
400
500
600
700
3 кв. 2010
4 кв. 2010
1 кв. 2011
2 кв. 2011
3 кв. 2011
4 кв. 2011
61
128
158 161 176
211
-
30
60
90
120
150
180
210
3 кв. 2010
4 кв. 2010
1 кв. 2011
2 кв. 2011
3 кв. 2011
4 кв. 2011
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ: КАС FOB, ЧЕРНОЕ МОРЕ ($/т)
206
266 280 297
341 316
100
150
200
250
300
350
400
3 кв. 2010
4 кв. 2010
1 кв. 2011
2 кв. 2011
3 кв. 2011
4 кв. 2011
8
ДИНАМИКА ИЗМЕНЕНИЯ ЗАТРАТ ГРУППЫ
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
2010 2011
Мл
н р
уб.
Прочие
Ремонт и техническое обслуживание
Природный газ
Топливо и электроэнергия
Амортизация
Сера
Уголь
Калийное сырье
Фосфатное сырье
Затраты на персонал
+19%
+42%
+40%
ЗАТРАТЫ НА КАЛИЙНОЕ СЫРЬЕ, ПРИРОДНЫЙ ГАЗ И ПЕРСОНАЛ ВЫРОСЛИ В НАИБОЛЬШЕЙ СТЕПЕНИ
+27%
9
СЕБЕСТОИМОСТЬ
Затраты на персонал
11%
Калийное сырье
16%
Уголь 3%
Сера 3%
Прочие 9%
Ремонт и техническое
обслуживание 9%
Природный газ
21%
Топливо и электроэнергия
11% Амортизация
5%
Фосфатное сырье
12%
СТРУКТУРА СЕБЕСТОИМОСТИ*
Объем потребления Стоимость с учетом
доставки
Изменение
цены, %
Природный газ
2,3 млрд м3 3 217 руб./1000 м3 +11%
Фосфатное сырье
Апатитовый концентрат – 746 тыс т Фосфатная руда - 391 тыс т
4 180 руб./т 2 690 руб./т
+9% +11%
Калий В России – 492 тыс т В Китае – 153 тыс т
7 365 руб./т** 13 578 руб./т
+38% +29%
Уголь* 165 тыс т 6 073 руб./т +15%
Сера* 151 тыс т 7 677 руб./т +46%
СТОИМОСТЬ ОСНОВНЫХ РЕСУРСОВ ДЛЯ РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ ГРУППЫ В 2011 ГОДУ
* Сера и уголь потребляются только в «Хунжи- Акрон», природный газ – только на российских заводах Группы ** Цена указана без учета премии для российского рынка
10
АНАЛИЗ СЕГМЕНТОВ
61%
31%
4% 4%
Акрон
Дорогобуж
Хунжи
Логистика
ВКЛАД В ФОРМИРОВАНИЕ EBITDA
2010 год
2011 год
57% 23%
8%
5% 7% Акрон
Дорогобуж
Хунжи
Логистика
Трейдинговые компании
ВЫРУЧКА, МЛН РУБ
- = 42 866
65 431
АКРОН 31%
ДОРОБОБУЖ 16%
ХУНЖИ 9%
ТРЕЙДИНГ 42%
ЛОГИСТИКА 3%
106 267
КОНСОЛИДИРОВАННАЯ ВЫРУЧКА
ИСКЛЮЧАЕМЫЕ ВНУТРИСЕГМЕНТНЫЕ
ВЗАИМОРАСЧЕТЫ
11
СЕГМЕНТЫ: АКРОН
1 120
1 108
453
514
449
1 154
1 103
486
549
459
0 500 1 000 1 500
Азофоска
Аммиак
Аммиачная селитра
КАС
Карбамид
Тыс. тонн
ПРОИЗВОДСТВО
2011
2010
22 752
33 246
6 141
12 623
27%
38%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
2010 2011
Мл
н р
уб.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Revenue EBITDA EBITDA margin
12
СЕГМЕНТЫ: ДОРОГОБУЖ
555
516
845
607
577
926
0 200 400 600 800 1 000
Азофоска
Аммиак
Аммиачная селитра
Тыс. тонн
ПРОИЗВОДСТВО
2011
2010
11 038
16 729
2 414
6 453
22%
39%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
16 000
18 000
2010 2011
Мл
н р
уб.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Выручка EBITDA Рентабельность
13
СЕГМЕНТЫ: ХУНЖИ АКРОН
141
551
98
180
576
89
0 200 400 600 800
Сухие смеси
Азофоска
Аммиак
Тыс. тонн
ПРОИЗВОДСТВО
2011
2010
7 024
9 151
862 854
12%
9%
0%
3%
6%
9%
12%
15%
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
10 000
2010 2011
Мл
н р
уб.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Выручка EBITDA Рентабельность
14
СЕГМЕНТЫ: ЛОГИСТИКА
Логистика транспортные и логистические услуги, предоставляемые портовыми
терминалами Группы и транспортными компаниями
208
678
1657
248
818
1821
0 500 1000 1500 2000
Андрекс
BCT
DBT
Тыс. тонн
ГРУЗООБОРОТ
2011
2010
2 006
2 830
561 728
28% 26%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
2010 2011
Мл
н р
уб.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Выручка EBITDA Рентабельность
Общий грузооборот в 2011 году: 2 887 тыс т в т.ч. грузы сторонних производителей: 1 218 тыс т
15
СЕГМЕНТЫ: ТРЕЙДИНГОВЫЕ КОМПАНИИ
Трейдинг продажи на внутреннем рынке и экспорт
28 688
44 311
763 18
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
2010 2011
Мл
н р
уб.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Выручка
EBITDA
Дистрибуция в России
ЗАО «Агронова» 6 офисов и представительств,13 складов.
Суммарный объём складов составляет 169 тыс. тонн
__________________________________________________
Дистрибуция в Китае
Beijing Yong Sheng Feng AMPC, Ltd. Yong Sheng Feng имеет прямые договоры с оптовыми и
розничными дистрибьюторами в 21 провинции Китая
__________________________________________________
Международный трейдинг
Agronova International Inc.
Agronova Europe AG Осуществляют организацию поставок конечным
покупателям по всему миру
16
СТРУКТУРА ДОЛГА
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
Мл
н р
уб.
Чистый долг
Денежные средства
Долгосрочный долг
Краткосрочный долг
Кредиты в рублях
25%
Кредиты в евро 3%
Кредиты в долларах
США 65%
Кредиты в китайских
юанях 7%
КРЕДИТНЫЙ ПОРТФЕЛЬ ГРУППЫ По состоянию
на 31.12.2010
По состоянию
на 31.12.2011
2,7 ЧКП/EBITDA 1,6
17
ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА И ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
400
500
600
700
800
900
Январь 2011 Май 2011 Сентябрь 2011 Январь 2012
Мл
н U
SD
РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИИ
Источник: ММВБ-РТС
Рыночная стоимость пакета акций URKA на
31.12.2011: 19 578 млн руб. ($608 mn)
Портфельные инвестиции
• Прибыль от продажи инвестиций (доля в ОАО
«Апатит») 4 188 млн руб
• Прибыль от продажи лицензий на разведку
калийных участков в Канаде за 4 839 млн руб
Долговая нагрузка
в 2011 году:
• Краткосрочный долг $499 млн
• Общий размер долга $1 504 млн
• Чистый долг $1 050 млн
• Средняя процентная ставка 6,27% годовых
• Коэффициент чистый долг/ EBITDA на
31.12.2011 равен 1,6
• Кредитные рейтинги: Moodys B1/stable; Fitch
B+/Stable
18
ДВИЖЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
7 596
20 905
3 131
2 833
4 413
10 844
5 455
4 307
6 877
4 129 1 597
10 191 14 630
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
Мл
н р
уб.
19
МИРОВОЙ РЫНОК МИНЕРАЛЬНЫХ УДОБРЕНИЙ В 2011 ГОДУ
Рост мирового рынка минеральных удобрений в 2011 году был
обусловлен следующими факторами:
• Рост цен на сельскохозяйственную продукцию
• Рост объёмов потребления минеральных удобрений
• Временная приостановка производства в некоторых
экспортоориентированных странах (Ливия, Египет, Тринидад и Тобаго)
• Снижение объемов экспорта удобрений из Китае (последствия изменения
системы государственных пошлин)
+37%
+45%
+48%
+35% +49%
0
100
200
300
400
500
600
NPK Аммиак Карбамид Амселитра КАС
МИРОВЫЕ ЦЕНЫ ($/Т, FOB)
2010 2011
100
150
200
250
ИНДЕКС ЦЕН НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
Сохраняется восходящий ценовой тренд на мировом рынке
продовольственных товаров
Источник: FMB, Fertecon Источник: FAO
20
ТЕНДЕНЦИИ МИРОВОГО РЫНКА УДОБРЕНИЙ
• IFA прогнозирует рост потребления удобрений до уровня - 181 млн тонн в питательных веществах в 2012 году, что на 2,4% превышает прошлогоднее значение (или на 4,2 млн т)
• Экспортные поставки карбамида и DAP из Китая остаются ограниченными в силу сохранения прогрессирующих заградительных экспортных пошлин в 2012 году.
• Ввод новых мощностей в регионах с низкой стоимостью газа не сможет полностью покрыть растущий спрос на минеральные удобрения
• В 2012 году сохранится превышение темпов прироста мирового спроса над предложением. Таким образом, риски перепроизводства в отрасли снижаются.
• Дорогая нефть стимулирует производство биотоплива
Прогноз баланса спроса и предложения, млн т 2008 2009 2010 2011 2012П
N Предложение (эффективные мощности) 126,2 130,1 133,7 136,9 139,5
Спрос (включая нужды промышленности) 125,7 125,3 129,2 134,2 137,1
Баланс 0,5 4,8 4,5 2,7 2,4
% от предложения 0,4% 3,6% 3,4% 1,9% 1,7%
P Предложение (эффективные мощности) 38,5 39,8 41,9 43,9 45,7
Спрос (включая нужды промышленности) 32,8 34,9 39,0 41,9 43,4
Баланс* 5,7 4,9 2,9 2,0 2,3
% от предложения 14,8% 12,3% 6,9% 4,6% 5,0%
K Предложение (эффективные мощности) 35,1 35,6 36,6 38,5 40,3
Спрос (включая нужды промышленности) 27,9 25,4 30,7 32,7 33,8
Баланс 7,2 10,2 5,9 5,8 6,5
% от предложения 20,5% 28,6% 16,1% 15,1% 16,1%
*Баланс по фосфорной кислоте.
Источник: 37th IFA Enlarged Council Meeting Mayakoba, Rivera Maya (Mexico), 29 November – 1 December 2011
2010 2011 1 кв 2012
АММИАК 358 519 397 КАРБАМИД 280 416 381 АМСЕЛИТРА 231 313 310 UAN 206 308 265 NPK 331 452 451
21
СПАСИБО
ВОПРОСЫ?