项目二 财务报表初步分析 --- 利润表初步分析 ---P40

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项目二 财务报表初步分析 --- 利润表初步分析 --- 净利润分析

利润表按利润的形成过程，一般分三步： 第一步，计算营业利润，以营业收入为基础，减去营业务成本，再减去主营业务税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、加公允价值变动（减损失）、投资收益； 第二步：营业利润 加营业外收入，减营业外支出得到利润总额；

3

项目二 财务报表初步分析 --- 利润表初步分析 --- 净利润分析

第三步：利润总额减所得税费用 得到净利润

P42 表 2—15 例讲解

4

利润总额规模变动分析

项目

规模（万元） 规模变动 结构（ % ）本年累

计上年累

计增减

额增减

%本年 上年 结构变

动息税前利润 81815 78698 3.96 96.87 95.1

71.7

财务费用 2047 2897 -850 -29.34 2.41 3.39 -0.98

营业利润 79768 75801 3967 5.23 94.45 91.67

2.779

加：投资收益

4689 4903 -214 -4.36 5.55 5.93 -0.378

营业外收支净额

-1 1989 -1990 -100.05

-0.001

2.4 -2.401

利润总额 84456 82693 1763 2.13 100 100 -----

3117

5

利润总额规模变动分析 1 、息税前经营利润由财务费用和营业利润组成。 本期比上期增加了 3117 万元，增幅 3.96% 。其中：财务费用本期比上期减少了 850 万元，减少幅度为 29.34% 。 投资收益本期比上期减少了 214 万元，减幅为 4.36% 。

6

利润总额规模变动分析

投资收益包括债权投资收益和股权投资收益。从 ABC 公司资产负债表可知，该公司的对外投资为股权投资。公司本期长期投资增长了 203.32% （ 41342/20333 P30 ）但并未带来投资收益的增长。对此问题可通过报表附注“投资的核算方法”部分了解

原因所在。

7

利润总额规模变动分析

该公司的利润总额结构特征是一种正常状态。如果不是这样，分析者就要特别小心。因为，投资收益和营业外收益不具有经常性和稳定性，不能代表公司的真正收益能力，如果这两项数额较大，就应关注是否存在操纵利润的问题。

8

税前经营利润变动分析 ---P43

项目规模（万元） 规模变动 结构（ % ）

本年累计

上年累计

增减额 增减%

本年 上年 结构变动

主营业务利润 82681 82450 -231 -0.28 97 96.88 0.12

加：其他业务利润

2662 2554 -108 -4.06 3 3.12 -0.123

毛利合计 85343 85004 -339 -0.4 100 100 ---

减：营业费用 152 168 16 10.53 0.2 0.18 0.02

管理费用 6493 3021 -3472 -53.47 3.55 7.61 -4.06

息税前经营利润 78698 81815 3.96 96.29 92.21 4.08

管理费用

3117

9

税前经营利润变动分析

本期息税前经营利润比上期增加了 3117万元，增幅为 3.96% 。 1 ）主营业务利润本期比上期减少了 231 万元，减幅为 0.28% ； 2 ）其他业务利润本期比上期减少了 108 万元，减幅为 4.06% ；

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税前经营利润变动分析 3 ）营业费用本期比上期增加了 16 万元，增幅为 10.53% ； 4 ）管理费用本期比上期减少了 3472 万元，减幅为 53.47% 。管理费用的大幅度降低才是影响本期利润上升的主要原因。通过公司年度报告的说明可知，公司管理费用的降低是压缩了大量的开支。

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净利润形成分析中应关注的问题 报表粉饰的途径有： ① 提前确认收入；②延后确认收入； ③ 制造收入事项；④不当的费用资本化； ⑤ 递延当期费用； ⑥潜亏挂账； ⑦ 利用关联方交易操纵利润； 请举例说明！！

项目二 财务报表初步分析--- 利润表质量分析的主要项目利润表分析的主要项目： 1 、营业收入的变化 结合应收账款情况； 2 、管理费用的变化 结合收入变化，是否成正比例关系 要控制管理费用的增加； 3 、毛利率情况 （进一步）扩大生产占有率，增加毛利。

%100

主营业务收入主营业务成本主营业务收入

项目二 财务报表初步分析--- 利润表质量分析的主要项目 4 、财务费用的变化 结合负债情况是否增加了（利息费用）；汇兑损益情况 汇率的变动（人民币升值 --- 附注得到）； 5 、如果营业利润不多，考虑是否增加新的创利点，收入不能单一；

项目二 财务报表初步分析--- 利润表质量分析的主要项目 6 、营业外收入情况 属于非正常损益 固定资产是否出售的净收益； 7 、投资收益情况 结合短期投资、长期投资的变动额情况分析； 8 、主营业务成本变动情况 结合材料价格、人工费用变动情况分析 （可能是） 9 、如果利润来源于投资收益、营业外收入等非正常损益，其利润质量不高，应来源于主营业务收入（经营活动）

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利润表项目变动分析 ---案例 利润动态分析表

项目 本年度 上年度 增减额 增减（ % ）

一、主营业务收入 723715 585688

减：主营业务成本 631304 482909

主营业务税金及附加

4196 3467

二、主营业务利润 88215 99292

加：其他业务利润 787 46

减：销售费用 3872 4663

管理费用 5769 4433

财务费用 2490 3758 -

三、 76871 86484

23.57

-9613

-11077

-791741

-11.16

138047148395 30.73

729 21.03

1610.87

-16.96

1336 30.14

-1268 -33.74

-11.12营业利润

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利润动态分析表加：投资收益 42 1731

补贴投入营业外收入 455 12

减：营业外支出

38 8860

四、利润总额 77330 79367

减：所得税 10259 12948

少数股东收益五：净利润 67071 66419

0.98

-2037

-1689 -97.57

443 3691.67

-8822 -99.57

-2.57

-2689 -20.77

652

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利润表项目变动分析案例

分析 : 计算结果表明该企业主营业务收入本年比上年有了较大的增长，绝对额增加了138047 万元，增长率为 23.57% ，说明企业产品销售情况良好。但企业净利润并没有与销售收入同步增长，本年企业净利润只增加了 652 万元，增长率为 0.98% 。对此应进行进一步分析。

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利润表项目变动分析案例 表中数据显示，本年企业的利润总额、营业利润、主营业务利润都比上一年减少，分别减少了 2037 万元、 9613 万元和 11077万元。各利润指标变动分析如下： （ 1 ）影响利润总额变动的因素有：营业利润、投资收益、补贴收入和营业外净收入。本年企业营业外收入净额为正值，属于利润总额的加项 ,但投资收益和营业利润分别

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利润表项目变动分析案例

减少了 1689 万元和 9613 万元，这是影响利润总额减少的因素，其中营业利润的减少是利润总额减少的最主要原因。 （ 2 ）影响营业利润变动的因素有：主营业务利润、其他业务利润、营业费用、管理费用和财务费用。其中，前两项是营业利润的加项，后两项是营业利润的减项。

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利润表项目变动分析案例

从表中计算分析结果可知，本年销售费用和财务费用分别减少了 791 万元和 1268 万元，这应使营业利润得到相应的增加，但管理费用增加了 1336 万元，从而抵消了营业费用和财务费用的减少对营业利润的影响，致使三项费用的总变动对营业利润影响不大。

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利润表项目变动分析案例

企业其他业务利润增加了 741 万元，增幅不大；但主营业务利润大幅度下降，本年比上年减少了 11077 万元，下降幅度为11.16% 。分析证明，主营业务利润的减少是影响营业利润减少的主要原因。

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利润表项目变动分析案例

（ 3 ）影响主营业务利润变动的因素有：主营业务收入、主营业务成本和主营业务税金及附加的影响。从表中资料可知，企业主营业务收入是增加的，而主营业务税金及附加相对于主营业务成本要小的多，因此影响主营业务利润减少的主要因素就是主营业务成本的增加。企业主营业务成本本年比上年增加了 148395 万元，增长率为 30.73% ，

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利润表项目变动分析案例

其增长速度（ 30.73% ）超过了主营业务收入的增长速度（ 23.57% ）。 综上所述，企业主营业务成本的增加是影响企业利润减少的主要因素。对企业主营业务成本的大幅度增加应结合其他资料进行进一步的分析。 其它资料有哪些？

互动话题

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案例分析 ---练习题 ---P16---3 美国在线时代华纳将法律纠纷收入包装为广告收入。 1992 年，一家名为MovieFone的网上售票公司拟与英国的一家大型娱乐公司Wembley公司的子公司合作建立一个合资企业，开发电影自动售票服务及硬件系统。这起合作因故失败，产生的纠纷被提交仲裁。

三年后MovieFone公司在仲裁中获胜。

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美国在线时代华纳将法律纠纷收入包装为广告收入。

1999 年，美国在线收购了MovieFone公司，继承了应向Wembley公司收取的2280 万美元的仲裁收入外加 400 万美元的罚息，并将这笔收入转作为为Wembley公司播放的广告收入。

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美国在线时代华纳将法律纠纷收入包装为广告收入。

试分析 （ 1 ）如何区分主营业务收入和其他收入？不同的收入对利润和现金流量由何影响？ （ 2 ）美国在线将法律纠纷收入包装为广告收入的目的是什么？

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相关链接 美国在线时代华纳公司发展史

美国在线时代华纳公司 (AOL Time Warner Inc.)是 2001 年 1月 11日由美国在线公司与时代华纳公司合并后成立的新公司。新公司目前的市值高达 2065.8亿美元。其中美国在线公司拥有 55％的股份，时代华纳公司拥有 45％的股份。

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相关链接 美国在线时代华纳公司发展史

美国在线公司原名Quantum计算机公司，成立于 1985 年， 1997 年形成集团公司。 1998 年，美国在线收购了CompuServe，第二年又吞并了另一家互联网先锋Netscape，成为世界互联网业的领头羊。

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相关链接 美国在线时代华纳公司发展史

时代华纳公司历经了两次大型合并。第一次是 1989 年时代股份有限责任公司和华纳通讯集团合并，第二次是 1996 年时代华纳与特纳广播公司合并，将美国有线电视新闻网（ CNN）纳入公司，成为了世界上最大的传媒公司。

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相关链接 美国在线时代华纳公司发展史

美国在线和时代华纳两大巨头的合并宣告了 21世纪新媒体时代的到来，为人们展现了一幅传统媒体与新兴媒体结合成一个大型综合媒体集团的画面。美国在线时代华纳公司的核心业务分为 6个方面，分别由不同的公司来经营。

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涉嫌做假帐 ---接受刑事调查

2002 年 8月 ，美国司法部正在对美国在线时代华纳的会计做法进行刑事调查。此前，该公司已经承认正在接受金融管理部门的调查。 美国司法部门对该公司的调查也主要集中在合并前后的公司活动方面。对该公司的疑点主要集中在两个方面。

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涉嫌做假帐 ---接受刑事调查 第一，美国在线是如何将广告收入记账的？该公司的收入是否真的象财务报表显示的那样高？ 第二，美国在线的前景给人的印象是否比它的实际情况更乐观？是否因为这种假象，而使该公司在财务上显得更有实力，收购时代华纳也因此容易了不少。

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被指做花账美国在线 -时代华纳面临SEC调查 2002 年 7月 26日 ，全球最大的互联网业和传媒业公司美国在线 -时代华纳日前证实正接受美国证券交易委员会 (SEC)的调查，当时该公司的股票已经狂跌 15% 合 1.76美元至四年来最低点。美国在线从 2000 年 7月到 2002 年 3月通过玩弄会计手法虚报了高达 2.7亿美元的广告销售额。

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被指做花账美国在线 -时代华纳面临SEC调查

美国北极星集团总裁亨利 .阿什尔在评论此事时表示：“做花帐虚报销售收入从而误导投资者是最为呕心的勾当。”他还表示，已在今天将美国在线 -时代华纳公司的股票全部抛售了。

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被指做花账美国在线 -时代华纳面临SEC调查

自从美国在线和时代华纳合并以来，两公司股票市值已经缩水了近 80% ，美国在线的市值更是锐减 1700亿美元之多。 美林、 Goldman、 Sachs & Co. 、Deutsche Bank等多家信用评级机构已经开始调低美国在线 -时代华纳公司的信用等级。 完

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美国在线时代华纳将法律纠纷收入包装为广告收入 --- 分析

分析思路 （ 1 ）根据公认会计准则，法律纠纷收入与违约金一样，应当属于营业外收入，因为它们不属于正常核心经营活动所创造的现金流入。尽管营业收入和营业外收入都会增加利润，但它们的份量却迥然不同。

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美国在线时代华纳将法律纠纷收入包装为广告收入 --- 分析

在分析评价和预测企业的核心盈利能力和现金流量的创造能力时，一般只关注具有可持续性特征的营业收入，而很少关注营业外收入，因为它具有偶然性和不可预测性。

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美国在线时代华纳将法律纠纷收入包装为广告收入 --- 分析

在具体区分主营业务收入和营业外收入时，要根据企业的性质来判断，广告收入一直是美国在线时代华纳的主营业务收入，如果混淆营业收入和营业外收入，会影响对企业盈利能力和现金流量创造能力的判断。

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美国在线时代华纳将法律纠纷收入包装为广告收入 --- 分析

（ 2 ）美国在线将法律纠纷包装成广告收入的目的，无外乎是美化业绩，突出主业，捏造在线广告蒸蒸日上的假象。相同的做法还有利用合并优势调节在线广告收入、将广告代理全额确认为广告收入、借助循环交易虚构广告收入等。

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项目二 财务报表初步分析 ---现金流量表分析 ---P47

现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。 现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

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项目二 财务报表初步分析 ---现金流量表分析

现金流量表比资产负债表和利润表更能说明企业真正可以动用的现金。 因为：资产负债表反映某一的定时间的财务状况；利润表是按权责发生制编制的，不能说明企业经营活动、投资和筹资活动获得的现金情况。

项目二 财务报表初步分析 ---- 结构分析 --流入、出

分析： (1)经营活动现金流入与现金流出的比率基本保持在 1左右，这说明企业经营活动现金流量

基本自给自足，收支平衡，可以维持简单再生产，但是没有能力为企业进一步扩充或未来的战略发展提供资金支持。

项目二 财务报表初步分析 ---- 结构分析 --流入、出

(2)投资活动现金流入与现金流出的比例波动较大，且最近两年（ 05 、 06 年）现金流入大

大低于现金流出，主要原因之一是企业加大了固定资产、无形资产的投资，原因之二是企业对集团公司提供了较大的短期周转贷款，而本年收回的贷款数额小于发放的数额。

项目二 财务报表初步分析 ---- 结构分析 --流入、出

(3) 企业筹资活动现金流入粕流纵之间的比例除了 2002 年度之外，波动并不大，通过前面的现金流量分析，可以看出企业筹资的主要途径是短期借款，没有长期借款发生。

项目二 财务报表初步分析 ---- 结构分析 --流入、出

(4) 企业总现金流入和现金流出之间匹配较好，基本保持在 1左右，说明企业的现金流控

制能力较强，并且鉴于企业长期一直可以保持这种状况，因此可以预期该状况在未来期间可以持续。

项目二 财务报表初步分析 ---现金流量表分析 ---补充作业

某公司某年现金流量表有关资料如下：

项目二 财务报表初步分析 ---现金流量表分析 ---补充作业

主表项目 金额 补充资料项目 金额

经营活动现金 净流量

+900 净利润 C

投资活动现金净流量

-470 +(一 ) 调整项目总额 -600

筹资活动现 金净流量

-230 经营活动现金净流量 B

汇率变动对现金流量的影响

0 现金的期末余额 320

现金及现金等价物净增加额

减：现金的期初余额 D

现金净增加额 E

A

项目二 财务报表初步分析 ---现金流量表分析 ---补充作业 1 要求： (1)计算表中 A 、 B 、 C 、 D、 E五项数据，并填在表格相应位置； (2)从现金净流量的组成说明该公司的现金流量状况： (3)说明该公司利润的质量。

作业 2 ---P10---1 3---P13---6 、 7

项目二 财务报表初步分析 ---现金流量表分析 ---补充作业解

1 ）现金等价物（ A ） =200=(E) 现金净增加额 =现金期末余额 - 期初余额 所以，现金期初余额 =320-200=120 （ D); 净利润 +(-) 调整项目 =经营活动现金净流量 净利润 =600+900=1500

项目二 财务报表初步分析 ---现金流量表分析 ---补充作业解

(2)该公司经营活动产生的现金净流量为正数，说明经营活动有一定回笼现金的能力；投资活动的现金 流量净额为负数，说明该公司有可能增加了投资的力度，扩大经营规模方面占用了一定的资金；筹资活动的现 金流量净额为负数，其原因有可能是企业放慢了筹资的速度。

项目二 财务报表初步分析 ---现金流量表分析 ---补充作业解

(3)该公司的经营活动 现金流量占净利润的60％，说明实现的净利中有 60％的现金流作保障，说明利润的质量较高。 （ 900÷150060=60% ）

52

项目二 财务报表初步分析 -----现金流量的财务比率— P54 （一）现金流动性分析

1 、现金流量与当期债务之比 现金流量与当期债务比 =

指标数值越大，表明企业对当期债务清偿的保障越强，表明流动资产的流动性越好。

%100流动负债

经营活动现金净流量

53

项目二 财务报表初步分析 (一 ) 现金流动性分析— P54

2 、债务保障率

债务保障率 = %100长期负债流动负债

经营活动现金净流量

54

项目二 财务报表初步分析（二）获取现金能力分析 --P55

1 、每元销售现金净流入

每元销售现金净流入量 =

2 、每股经营现金流量 =

主营业务收入经营活动现金净流量

发行在外的普通股股数优先股股利经营活动现金净流量

55

项目二 财务报表初步分析（二）获取现金能力分析— P55

　 3 、全部资产现金回收率

全部资产现金回收率 =

%100全部资产

经营活动现金流量

56

项目二 财务报表初步分析 (三 ) 财务弹性分析— P56

　财务弹性：指企业自身产生的现金与现金需求之间的适合程度。若企业自身产生的现金大大少于现金需求，则只能从外部筹资。 财务弹性小的企业，由于筹资困难往往会失去盈利机会。

57

项目二 财务报表初步分析(三 ) 财务弹性分析— P56

1 、现金流量适合比率

现金流量适合比率 =

%100 同期现金股利同期存货净投资额同期资本支出

的现金净流量一定时期经营活动产生

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项目二 财务报表初步分析(三 ) 财务弹性分析

2 、现金再投资比率

现金再投资比率 =

%100

营运资金其他资产对外投资固定资产原价利息支出现金股利经营活动现金净流量

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项目二 财务报表初步分析 (三 ) 财务弹性分析— P56

3 、现金股利保障倍数

现金股利保障倍数 =

现金股利额经营活动现金净流量

60

项目二 财务报表初步分析 （四）收益质量分析— p27 评价收益质量的财务比率是营运指数，它是经营活动现金净流入与经营所得现金的比值。反映企业营运管理的水平和收益的质量。计算公式： 营运指数 =

经营所得现金 = 净收益 - 非经营净收益 + 非付现费用

经营所得现金经营活动现金净流量