30
1 -1 S EGUNDA Q UINCENA - EBRERO 2004 A CTUALIDAD E MPRESARIAL | 57 I N O R M E T R I B U T A R I O I AREA TRIBUTARIA Ultimas Modificaciones al Código Tributario (Parte I) C O N T E N I D O INORME TRIBUTARIO Ultimas Modificaciones al Código Tributario (Parte I) ................................................................................................. I-1 Caso Práctico Integral del Impuesto a la Renta de Personas Naturales ..................................................... I-5 ACTUALIDAD Y APLICACIÓN PRACTICA Programas de Declaración Telemática PDT y El Sistema Pago ácil ................................................................ I-9 CASUÍSTICA El Recurso de Queja en el Procedimiento Tributario ...................................................................................................... I-13 SECTORIAL Impuesto al Patrimonio Vehicular ..................................................................................................................................................... I-20 ASESORIA APLICADA ................................................................................................................................................................................. I-24 NORMAS TRIBUTARIAS MUNICIPALES ................................................................................................................................ I-25 JURISPRUDENCIA AL DÍA ...................................................................................................................................................................... I-26 INDICADORES TRIBUTARIOS ............................................................................................................................................................ I-27 I. Introducción El 3 de febrero del 2004 se publicó en el diario oficial El Peruano el Decreto Legisla- tivo 953, mediante el cual se modifican tres normas del Título Preliminar, así como, aproximadamente 99 artículos del Códi- go Tributario, se sustituyen las Tablas de Infracciones y Sanciones, se deroga el ar- tículo 51, el 138, y se dejan sin efecto algunas disposiciones inales y Transito- rias del Texto Único del Código Tributa- rio, que fuera aprobado por el Decreto Supremo N° 135-99-E. Como sabemos el Congreso de la Repúbli- ca, mediante la Ley 28079 publicada en el diario oficial El Peruano el 27 de setiembre del año 2003, delegó en el Poder Ejecuti- vo la facultad de legislar en materia tributaria referida tanto a tributos inter- nos como aduaneros por un plazo de 90 días hábiles. En relación al Código Tributa- rio, se establecía que las facultades delega- das tenían por objeto «modificar el Código Tributario a fin de perfeccionar la normatividad vigente, las facultades y los procedimientos de determinación y fiscalización de la deuda tributaria, control, medidas cautelares pre- vias, cobranza y pago de la misma, devolu- ciones, procedimientos contenciosos y no contenciosos, así como el régimen de in- fracciones y sanciones» II. Título Preliminar Se han modificado las normas II, IV y VII del Título Preliminar, veamos. Se ha sustituido el último párrafo de la Norma II del Titulo Preliminar, el cambio es formal, ya que an- teriormente se hacia referencia al Instituto Peruano de Seguridad Social, y ahora la referencia es al Seguro Social de Salud, ESSALUD. En la modificación a la Norma IV hay un cambio sustantivo, anteriormente se indicaba que «Por Decreto Supremo expedido con el voto aprobatorio del Con- sejo de Ministros se fija la cuantía de las tasas», con el nuevo texto, se señala que «Por Decreto Supremo refrendado por el Ministro del Sector competente y por el Ministro de Economía y inanzas, se fija la cuantía de las tasas». Este cambio eviden- temente descentraliza la fijación de la cuan- tía de las tasas, que no son otra cosa que un tributo cuya obligación tiene como he- cho generador la prestación efectiva por el Estado de un servicio público individualizado en el contribuyente, de tal manera que co- rresponderá al ministro del sector que cree la tasa coordinar con el Ministerio de Eco- nomía y inanzas (encargado del refrendo correspondiente), y ya no es de competen- cia del Consejo de Ministros. Por su parte, se ha modificado la Norma VII antes denominada «Plazo Supletorio para exoneraciones y beneficios», ahora «Transparencia parra la dación de incenti- vos o exoneraciones tributarias», esto obe- dece a que se está regulando otras situa- ciones distintas al plazo supletorio. Aquí vemos una serie de principios en rela- ción a las exoneraciones y beneficios tribu- tarios, esto es, se regulan reglas que debe- rán cumplir las normas legales que conten- gan incentivos, beneficios o exoneraciones tributarias. La primera novedad que pode- mos comentar es que estas reglas se deben cumplir a partir de la vigencia de la norma que estamos analizando. En este orden de ideas, no pueden otorgarse incentivos, be- neficios o exoneraciones tributarias a un plazo mayor de 3 años, así el inciso c) de la norma VII precisa que «El articulado de la propuesta legislativa deberá señalar de ma- nera clara y detallada el objetivo de la medi- da, y a los beneficiarios de la misma, así como fijar el plazo de vigencia de los incen- tivos o exoneraciones tributarias las que no podrán exceder de 3 años». Es factible de acuerdo a lo indicado por el inciso d) una prórroga de estos incentivos hasta por un plazo máximo adicional de 3 años que se contarán a partir de la fecha de término de la vigencia de la norma legal que lo aprobó. Esto significaría que las exoneraciones y beneficios tributarios no podrían (inclu- yendo el plazo de prórroga) exceder de 6 años; con excepción de las normas que regulan los Apéndices I y II de la Ley del Impuesto General a las Ventas (para efec- tos de este trabajo IGV), y el artículo 19 de la Ley del Impuesto a la Renta, en este sen- tido el penúltimo párrafo de esta norma indica que no es de aplicación el inciso d) para efectos del Impuesto General a las Ventas y para el Impuesto a la Renta. En conclusión, sobre el plazo de otorga- miento de beneficios, y exoneraciones tributarias, la Regla General es que estas se otorgan por un plazo máximo de 3 años, prorrogables por un periodo similar, con excepción de los casos contemplados en la Ley del IGV y del Impuesto a la Renta. Por su parte, la misma norma establece que no se podrá otorgar incentivos o exoneraciones tributarias sobre tasas y con- tribuciones, que es lo mismo que indicar que las exoneraciones y los incentivos tri- butarios solo pueden otorgarse respecto de los impuestos (ya que el Estado perua- no ha optado por la clasificación tripartita de Impuesto, Contribución y Tasa). Otra novedad en relación al otorgamiento de exoneraciones e inventivos tributarios es la vigencia de estos, es decir, su aplicación será, como indica el inciso g) de la norma que estamos comentando a partir del 1 de ene- ro del año siguiente, con la sola excepción de casos de emergencia nacional. Sobre esto, nos preguntamos, quien calificará los casos de emergencia nacional. III. Libro Primero del Código Tribu- tario Se ha sustituido el segundo párrafo del numeral 1) del artículo 3 del Código Tri- butario, en relación a la exigibilidad de la Obligación Tributaria, agregándose que tratándose de tributos administrados por SUNAT la obligación tributaria será exigible, desde el día siguiente al venci- miento del plazo fijado en el artículo 29 del Código Tributario, o en la oportunidad pre- vista en las normas especiales en el supues- to contemplado en el inciso e) de dicho artículo Justamente esta norma también ha sustituido el artículo 29, agregando el inciso e), que se refiere a los tributos que graven la importación, los mismos que se pagarán de acuerdo a las normas especia- les. Esta es la razón de la modificación que acabamos de comentar. También se ha modificado el artículo 6 rela- cionado a la prelación de deudas tributarias, el cambio significa que si bien es cierto las deudas por tributos gozan de privilegio general sobre todos los demás bienes del deudor tributario, y tienen prelación sobre las demás obligaciones en cuanto concu- rran con acreedores cuyo crédito no sea por el pago de remuneraciones y benefi- Carmen del Pilar Robles Moreno(*) (*) Profesora de Derecho Tributario de la Pontificia Universi- dad Católica del Perú.

˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

���

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

�����

����������

����������������

������������ � ������������������������ ������� ��

��������������������������� � ��������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� �����

������� �� ����������������������������������������������������� ����������������������������������������������������� �����

� �������������� � ������� � ������������� � ���� ������������ ��� ��!�"��#�����������$� �� ���������������������������������������������������������������� �����

������ �"���� �������%��&���������� ������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������

�� �������������������������'�(� ���� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����

������������� ��� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����

�������������������� ������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������

����������� ��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������

���� ��������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������

�� ������ ���"��)���� �����������*++,��������� ��������������� ����"������������ � ����-������.��/�01)2���������� ��� ���� �������� ������������������3��������������2���3� �2���4�����������00� ���3 ���� ���� ����.�� ���������2� ��� �������!��� ���� �������������� �����!�#�� ����2���������������.�3 ��� 152� ��� 5)62� !� ��� ��&��� ���� ��� ��������� ������ ����� $������� !� �������.����� ���� ��4��7�� ����� ������ �������.��2� 8��� ������ ���������� ��� � ���#�������9�5)1.00."$������������������������������:���. �2�������������-�!�*6+;0������ ����������������� ����"������������*;������������������<�*++)2�������������������"&� ���./� ��� �� ������ ��� ��������� ��������������������� ��������� ����� �� �������� �����.��� ��������������������=����0+�3���(��������"�� ���� ��������������������.��2����������� 3��8��������� ��������������.�������3�������&���>����� ����������������������������������� ��������������/����/������2� ���� �� ��������!� ����� ��������������������� ����!���� ���=� �������������������������2� ����2��������� �������������./���2� ����=��!����������������2���/��. ����2��� ���������� ���� ���� !�� ���� ���2���3� ����� �?��������� ��.��� ����� !� ��� ����@

��� ����������������#��(�������� ���������������2��'�!�'�������3��������������2�/������#��(��������������:���������������������������������������������2���� �������������2�!��8�����.��������������(� ���������� ������ ������������������ #��������� # ���2� !� �(��� ��������� ��� ��� ��� #����� # ���� ��� #����2"##A-� ��"���������� � ���������������'(�!���� ����� ��������/2� ��������������� ���� ���� 8��� >��� � ���� #�����

�4������ �����/�����������������.��&������������ ��� ��&�� ��� ����3����� ��������@2� ��������/� ��4�2� ��� ��<����8��>��� � ����#������ ������������� ������������� #� ��� ��������� !���� ������������" ��3��!�$����=��2������&���� ����3����� ���������@��"���� ������/����.����������� �������=�������&� ���������� ���.�3��������������2�8������������ ���8����� ������� �!������� ���������� ��(�. (���������� ��������� ������� ��/�������"��������������/� ���:��� �����/������=�������� ������!����2���������������8��� .���������������������������� ���8��� ����������� ������� �����������������" .��3��!�$����=������ ����������������� �������������2�!�!���������� ������. �����������&�����������������������2����(������� ����������'��� ������ ���������� >���=� #������������ �4���� ����� !� ������ ��@2� �(��>���������� ��������� ����� ������� �� ����./����4���� ����������������@2�������.�� ����8��� �������� �������������� �����. ���������������������=� ���������A8�3�/��������������������� ������������. ������ �����4���� �����!������� ��� �����.�����2�������2�������������������8�������.���� �������������������������8��� ����.���� �� ����/�2������� �����4���� �����������������-�����������/�����8������.��� ����������8������������������������ ����������������������/���� �������������8���������������=�����"�������������������2������������������ �� ����/�2���.���� ���� �4���� ����� ������������ �������=���!�����)��<�2���3������ ��� ������������'������ ����8���>"������ �������� ��������������������/�����������<����������.����� �����!���������������&���/�����������.��2� !� �� ��������� ��������� ��������2���3 ����&���������=����/���� ����������� ��.��/����4���� ���������������������8�����������4 ��������)��<�@��"�� �� ��������� ������� �� ���� ��������� �� ���������

���������������� �� ����/��(�������������=���4������ ��������)��<��8����� ������������������������ (������?����������/���� ��������������������8�����������"��� ������� ��3�� 8��� ���� �4���� ����� !������ ��� ����������� �����3��� ��� ��.!����������=��������������4 ��������B�<�C� �� �4 �� ������� ���� ������8���������� ���A�?��� ��� �� !� ������ ��� -�!������������D��������� ����'��������������� .����������������&��D'�2�!�������3 ���50������-�!�����������������������2������������.����������:���������������������������� ��8��������������� � ��������� ���������� ��� ������� ��������D������� �� ���'������!����������������������������"�� � ������2� �����������=��������.������ ��� ������ ��2� !� �4���� ���������������2� ���������D������� ���8��������������������������=���4������)��<�2����������������������� �������2� ��4 �� ������� ��� ���� ���������� �����-�!������D'�!�����������������������������������2���������������������� ��8���� ��� ����� ������ �� ����/�� �4���� ����������������������������!� �.����� ����2�8������ �������8��� ���� ��8��� �����4���� ����� !� ��� �� ����/�� ���.�������� ������������������ ����� ���� ��� ��������� �!��8������"����������.��(���������� ��� ������ � ���� ������������� �������2�������� ���� !� �������E����/�������� ���� ������� �������������4���� ������� ��/����/�� �������������� ��/���� ����������2������ ��2�������� � ��������2 �� ���� ����� �� ��������� ��������8��������� ���������������������5�������.�������<����������2� ����������4 �� ������ ������� ������� ����� ������ #������2��������������2�8����� ����� ���� �� �������������� ����� �����

���� ��������������������������������

#��(�� ���������� ��� �������������������������5������ ���3 ���)��������������.������2���� ���� ������ ����4�������������� ��E����� ���� ����������2� ����������� 8��F���������� ��� �������� ��������������� #��A�� ��� ����� ���� ����������� �����4������2� ������ ��� �3�� ���������� ��� /�� �.�������������=���&������������3 ���*0�������������������2���������������������./���������������������� ������������������.�� ��������������� �� ��� �������� (���3 ��F�G�������������������������?�(������������������3 ���*02�������������� �����2�8������ ���������� ��� ��������8�����/��� ��� ������ ���2� ���������8����������������� ������� �������������� ��.�����"������������=�������������� � ����8��� ��������� ������������?�����(������� ���������3 ���B�����. ��������������� �������������������������2��� ������������ ��8�������������� ��������������� ��� �������� �=���������/������������� ����� ���� ������������������������� ���������2�!� ������������ ����������������������� �������� ����� � �.����� ��� �������� �!� �?������ ���������������� �������� ����� !�������.

��������������� ����� ��� ���

��� �������� ��� ������� ���������� ��� �� ���������� ����������� ������� ���� �����

Page 2: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

���

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

����������������

���� ����������������� ��������&���������� !�� ������� ��������2� �� ����������� ��� ���!���������������"����������������#����������������$���!������%����������������&� $� ��� ��������� $� ���'������� ���� ����������������������� ��&� ������� ��� ���������'������������������(�����)*����� ������+�$�,-./0� ���4����������2���3� �� ����������2�(���� ��� ���8������������. (������ ��� ���������� ���������������.����������������������� ���2����������8��� ������ ���� ���� ��� ���� ����������������������� ��������������������������� ����� � ������'����8��� �����?�� ���(������� ��������3 ���552� ���� ����� ����� �� ���$�� ��2��8�3� ������ �:�����������&�����2� !!�������(� ��������� �����8����������.���� ����������� ������� �������� ������� ��&��!� ������� ������ ���� ��� ��2� ������ ��������= �� ���A��������� ���������������A(��� ��� ���� �� ����&����� ������8����� ��&�������������� ��� ������������� ��A��������� ������������������� ������� ��������� ����� ��/��2� ������� ��� ����� ������ ��&���!� ������� ������ ���� ��� ��2� �.�����?�������������= ����� ������8��2������3 ���5����� � ����-�!��9�*1;),����.�������������� ��� � ���� -��������/0,)��������� ���8��� �������������������&��3�� �2��� ����������/���2�� ����������(� (2����������� �� ��/2�������������4����&��2���� �����������������3�28��� ��������������!���/������������ �.�����!�����!H� ���������������8������ ���.�����8��������������#��A�2�������� ���. ����������������������7�� �����������.!������ ������ �� ������� �� (�� ��������A������2� ����� � ����-��������/�0),2���5+���� ���������*++)2� ��� �� ������� ����������������� ���3 ���5����� �. ����-�!�*1;),�������(!�������������� � ���� -��������/�0,)��8��� ���� �� ����������I�>�4 �� ������������������ ���. ����������������������7�� �����������.!�����2��8��������&����8����������� ����.��!������ !H� ��������������� ����������.�����������������#��A������������� (�� �����/�� ������� ����������� �������� (�� �������2� ��� /��������� �� ��<�������������!������� ������������!@�"�������������������� �����2������������ ����� ���� ��� #������������ ��� ��*+6.*++)H#��A�2������ ���� ��� ��� �����E�� ���� ��� ����������5*�����/���������*++)2� ��� ������� ��� ��� ������3 ���5�8��>#���� ������������������ ��� ����������������� ��� ��&����8������ ����� �����/��. �������� �D'�!���� �������������� ������ ����2������������� ���������������� � ���� -��������/�;6)� �8��� ����.����� ������� ����� ������������/��. ���������D'������/�����"���������"�����.���2�������� ������� ��� !�E��������������� �������� !������������ ������� !����������������"������������=��������� ����(���������������������� ������������������������� ���� ��� ��� ���� ��>F��� ��.&�������������� ��� ������������� ���A���.

������ ������������������� ������� ������.���� ����� ��/��� ������F��@������������������������������������. ������2� ������������ � ����-��������/0,)2� -�!�������������7�� �����������.!�����2������8����������� �������������E�� ���� ��� ����������*+������ �����������<�*++)2� �!����3 ���*� ������� ��8��>��������� ���������������������������7��. � ��� �������!������ �� ���� ��� ��#������������ ����� ��������A���������. ��������������� J#��A���� ����� ��������.�������������2� �� ������� ����/����2� � ��.���������(� (������������� �� ��/�2�� ������� � �4����&���2� ��� ������� ����������3�2�8�������� ���������������.����� ��� ����������� ��������I� ��� #��� ������!������ !H� ��������������� �����.��� ���������������� ��� #��A�2� ���.�����������!���/�������2����%��������������� ��� ������� ������!������ !H� �����.������� ��� �������� ������������� ��� ��#��A������������� (��������/�� ����������������� ������������������2����/��.������� �� ��<������������ ��!������ ������������!��"��������� ������������ ��������������� ����� �� ��� ������� ������������ ����������/�� ��������� ��/�C� �%��� ��� � &����� ������3������A�����.������ ��� �������A��������"��� ���������"4 �� �������/�����������-�!�D���������A������C����%���������� ���������. �����8��� ����� ��2� ��� #��A�� ��������� ������� ��� �� ���� ������� �����������������2�����������!�������� ����������������3 ���5B����������������������"������4�� �������2� ��� ������3�� ������� ������/����������� ��������8����4���3����2�������� ������/����������� �� �������2���/�������� ��� ������2� ������ �����. ����2����"�����������������������/�� �.����������� ���/���������� &�������� ��.����������������������������� �������.���2� ������������������2�!���������������������������� ��� ���������K�������� ��� ������� �������� �������8��� ����.��� �������2����������� ��������.����������� ��������2� ���(����������0� ������� ������������"���������� ��8���(��2�(�!�55� ����������8������������������2������������ ������/��!������������� �������2����/����������� �������� ��.����������� ��������� ��������8����� �������8����������������������������!H��������������� ���������������2���������?����!H� �?���2� ���������������!H������� ���C������(����� �����������A��������� ��������������C�A���������������� !� ��������� ��� ���������� ������8��� �� ����8��� �� ������������������ ��������� �� ��� ��������� ���� (�� ����������������� �������2���������8����������������������������.�������C�E������2����(� (�����2� ����.��������������������?������� ������������/������ ���������C������������������� ���8���� �������4���� ����������� ��� ��� � ��/�������������������� ���8��� ���������C��������� ��� ����=� ���������������� ������� ���/������.

������� ��� ������ ������ ��� ������� ��� �.���2������=� ���� ������������ �����2� �������2��� �����!���������������� ����2����.��� ������������� ���������������2���.���� ������� ���� ��� ���3��� ������ ������.���2� ���� ���2� ������������������������� � ������� ����� ���� ������ ������.���C���(���� ��������������������������� �������������=� ��8�����C��������������� �����&������ ��� ���������� ����� ���� ����� ������/��� �� ��� ��������8�����/��� ���� �������� �������� ����C� ��� ������������/��?������7�� �#�����.�� ������#�������?������"��� ����������.��� ��"��2� ��������� ��&����� �������.������� (�� ���3�����������?�� ���(��� ���������� ������������5�!�)�������������������!����:��������������� ���3 ���5;2� ����� ��� ��� �����I� ����������5�����������<������8�����������.��������� ��� ������� ��� ��8��������� 5�-��(�������� !� ���������2�(�������� �3��������/�����������������8����� ������������������ ������������������� ��� ���������� ����������I� -��(�������� �����?�� ��� ���.��������� ����������������� ��� ������8����� ������������ ���������3����2�(�������/��������� (���������!������������8��.�� �������������A8�3������������������� �.������������/� 3�������/�8���/��3������� �����=��� �������������2� ��� ����������8��������� ���/�����8���������������� �������������� ���������3����2�8����� ��� ���������� ������ ���(���� ������ /������� ���� ���������� ���� ����2� ��� ��������������� ��������� �����������"������ ���������������� ����������������)������������3 ��� ���(��3�� ��������� ����������������� ��������� ��� ��� ������������� !� �� ������ ��� � �������2� �� ������� � ���2���������������� ����������.����=� ���� ��� � �������2� 8��� �� ��!����� ��������� ������� ��� ��� ������� �� �����2���3������������&��������� ���.�� �� �� ��<�������� ��� -�!� *B66;2� -�!D������� ��� # ��������8��� ��� �������������=� ������� � �������2� �� ��!�� ����������� ���2� ������2� �� ������ !� ������������� �������=� ����E��� ����2� ��� ��� ������/� ��� ���=���� ������2� �����������)����� ���� ������ ���� ��� ��� ��������������� ��������2� ��(��3�� ����������4�����������������=���� ������� ���������� ��� (�������� !��������8����������� �3�������/�����2�����������������������8��������� ���� ���8��� ��� ��������������� ��������� ��������������<�������� ������ ��� ���������� ��2��������8��� ������ ���� ���� ����� �� ��A��������� ����������������������������=������� ������ ���A��������� ���C��������<������ ����� ��������������� ����. ������ ���A��������� �����������������=���/�����-�������� ��������� ��������2�����.�� ��8��F�"�� ������ ����8�����������.����� ����������������=�������� �������� ����8��2� ��� ��������������� �������� ������ ��������� �������������������������E������������3 ���������������������562��������8��� �������8������� ��� �������.

Page 3: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

���

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

����� ��������� �� ��� ������!������'�.����� ������� ������� ������� �����I��������������*������ �����8�����������.������� ��������� ����� ������!����� ������������� ����� �������� �� ���2� ���.��(�������������� ��� ����� ��������. �� ������8������������������2����� ������ ������������� ��������$����� �����������������������!�(��������������8������������ ������������ �����A������2����������� ��8��� ��� ���������.������ ��������� ������ ��� /�� �����������<� ������������ ��� �� (�����8��� ����������� ����� ��� ����� �������� �� ����� "��������� ��8��� ��� ������������� ����� ���������/2������������������ �� ���������. ����2� ��� ��������������� ��������� �4�����.���������������������!���� ������!�������������������������������������������2�!������:��������� ��������=����� ������2����8��� ���2������ ���������������������. �������� �� ������� ����������/�� �����������<��������������� �� (�����8��������.���� ��� ����� ��� ����� ���� � ��� �� ���28������� ��:�� ����������� ����.��!��������������� �������� �� �����������������������������=�2�8�����:�� 8���(� �����������������������8����� ��.����� ����������2�!��8���������������2����� �������� �������������� �����������(��������������=����� ��������K��8����.�� ��������8��� ���� ��8�������/�=���� .������ ��� ����� �������� �� ���2����������������:�� � ������������������� ��� ������?������ ���������<������������� ��)�� ���� ����� �� ��� ��� ��������� ����������������2� !� ��� ���� ��8������4���������������������������������� ��� ������.�� ��� ��� �������� �� ��� A��������� ����������������8���������������������"����/�.��� ��2�8������8��������� ���������/��8��������� �������2� ��� ���������� ������������8������������������ ���������A��.����2� ��� ���� �� 8��2� �����?�� ��� ���.��������� ��������2� ��� ��&����8��� ���.�������������� ��� ������ �� ��/�� ���������������&��3�� ��8�����&������������.���� �� ��/�� !� 8������������� ���������������������������������"�����3 ���*;��������������������4��� ������ �������� ���� ����������2� �� ��� ���/���3 ��2����������������������B�������� ������ ������� ������������ �4�������� ������� ���� ����������F@����������8������������= ������ ��!������� ������"���������������� �������� ����������. ��8��F�������������� ����=�����������8�������8��� ��������� ���� ����� ��./�������� �������E��������������!����.�� ����� ���� ���������(����������������� � ����� ����������� ������ �� ���.��������������=���� ��/�2���������8��������������&�� �����F������ ���� ������ ������������� �� ����� ���������2� ��� ��4��������� ��<������8���������8������� �! �������&� � ������ &������ �� ��� ����.=�F���������� ��������������8��������� �������2���� ��� ���� ���������� ��8��F����������������� ����� ���������������� ����������I����A8�������8��� ��������

���� ����� ��/�������� �������E������������2� !� �!��������� &������ �� ��� .����=�2� !����A8�������8���(��� �������.��8�������������������� ����������!� �!�������&������8�������������������������. ����������������������� ������� ��/2��������8����� ��� ������ ����������8�����?�� ����������=������� !H� ��� ���.��������� ��� ������������������ ����F�����?�� ���(����������������������3 �����:������������8��� ��<������8���F� ������ ��� �����4������� ���� ������� ���A�.�������� ������������������������������� �������� ����������2���3� �� ���� ���������4������������!����� ������ ����F��C�!���(�� ������������ ������3 ����8��� ���������� ���� ��� ����� ����������� 8��� ���� ����������� �����2�!��8��������� �./��������������������������������������3. ���8��� ������� ������������ �4��� �������������� ��������������2� ������������. ��� ������ ����������� ���2� ��������2� ��� ���3 ��*0����������� �����2� ��� �����!�������=��������������������������������"���������.�������2����(���������������8�����!���4������������ �������� ���3 ���*0�� "�� ����������2� /���� 8��� ��� (�� ��� ����� ����&���������� ����������� �������!���2�!�8������ ��������� ���� ���8���F�������������� ��8���� ���� �����F����� ��8���� ����������� ���4������������2��(������ �������.��2����� ��8��F�������������������������.�� ���������F�2�������������������������.�� �������������"���� ����������� �����!��8��������8���� ���������������������������������� ��������������2�!��������� ���������� ����2������� ������������������� �����2�� ������ ��8���� ���2������������� ������� ������2� ��� �������� ���� ��� ������� ���� ����������� �������������� �� �&�������� �������������� �������.������ ���2���� �������� ��������������� ������������2� ���������� �� �������. ��� ��� ���� �������� ����2� ��� �������. ����������������������(� (2������������� �� ���������!������ �� ����� ��������. ����� ��� ��� �������� ������� ��� �����. ���� ����������2� ��� "�������/��� ����&� �. ������� ��/����� ��������������A�32� ��� ��!� ������� ����� ������������� ��� �� ������ ���� � ������������ ��� (� (��� �!������ ��������/�� ��� ��&� ��������������"����������� ������������� ���.������(���?�� 2� ������ ��� ������ ��� ��. ��� ��� ����������� �����������2���.���������� ��������������������!��������� �.����=�2� ��� ����/������=��!� ������������ ��� ��.��� ������� �����������8���������(�.��������� ������������K�������������� ���� �������������-�� �������� ���� ��� ��� ����� ������������������������ �������� ����� �. ���� ���2� 8��� ��� ������������ ������� ����������� ������� �������� ���� ����������������������� ������!������� ���A������.��� ��������������2����� ���������������!�� ���� ��� ������������ ��������������-� �������� ���� �������������� �� �������. ��I����-�� ������� ���������������������

(� (2�����-����������������������2�!�����"���� �� ����� �������� ����K����/����8��2����������� ����������.��=�� ��� ����� ����������� > �������� ���@8���>-�8���� ���@�� ��������� �����8��2������� ����� � ����� &��3�� ��������.��2������8���� ���������������������������.���2���������8��� ����� ������� /�� ���.��������� �������������� �������������.�� ����������E����� ���2������������������.������� �����"������&������������8�������� ������� �������� � �������� ���3 ���*0�������������������������� �� �������!���������?�� ������������� �� ������ ��� ���3 ��*0�� ���� ����8���������� ������ ��������.���8������/������������ ���2��������������� ������� �������������� �������L������� ������ ��� ����������������8��#��A�������� ������� ��2� �������� �� ����4������������ ����� ���3 ��2� ���� ����(���8���������������1��3�������������B�3���(��������������������������������3����� /�� ��������������=��������������� ���2� �� ���������� ���3 ��)*����������������������������������������������2� �� ��������8���������� .�������2� ��� �� ��!���������/�������.��2������4��!��?������"��������������4������� ����8��� ���D������� - �������.������� ��� �����������������/� ����.��������2�8����������� ������ ���E���.���=����� ����2������������������������ ���� ������ !� ������ �����8��� ���� .������������� >���� ��@2� ������� ��<���8��������� ������ /�������2����� �������/���������� ������ ��� �� (�����8��� ����� �:��2� !� 8��2� ���������� �4 �� ���� ����� ��� ��������� ������������ ���.���2� ���D������� - ���������������.���� ��� ������� ���� ������� ����� ������� ������������ �������� ���� ���������������2� ��������8�������� ����� ���.����� ��� ������������������:��� �2������. �������� ���������� ������/����2����.�����8��� ������� ��������� ���2� !� 8��� ���� ����������� ������"�� ����� :����� ��2� ��� /���� ��� �������������������������/�������� /��������� ���� ���� ��� ���� ���� ��������� ��� .���������������&��� ������������ �.���2� ���� ��������� /����8��� ����������.!���"����������������������(� ������������.���� ���� ���2��������������������������.���� ���������2� ���� ��� �� �8���������.���� ���������� ��� ������������ ��� ��� ���������������������������8�������� �������� �����������������:��� ��#���� ���2� �� ������ 8��� �� ��� -�!*;;112� ����� ���� ��� ��� ������ �� ���� "�����������51���� &���������<�*++*2� �� ������������������������8�������� ���.������ ������� ���#������������ ����� �.�����������������:��� ���"�������������2�������� �� �����8��� ��� ����������� ����������� ��������� �������� ��� ��.��������� ��������I� ��� �����������������2���������������M�8���2� ����������������"�.��� � ����� ���8�����2� �/�� �������� ��A����/��2�/���������������/��2�/��������.������ ��� (�������2� /���� ����������

Page 4: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

���

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

����������������

� ����������������4���� �������������./� ����:��� ��"������� ������� 3�� 2�����������������.�����<����8������������ ������������ ���.�������� ��������� ���������� �8�����8��� ���������� ��� ������ ������������������������"��������������������������� �.����������������������� ��������������.������2� ��� �������� �������������2� !� ��#� ����"��� ���������������������#������� ���3 ���))�8��� ���������� �����?�������2� �������������� �������������2������������8����(3������������� ���������� �����?�������������� ����������� ���������4����&���2�������������!���� ��.�3����=���������2��������������������� ���2������������� � ���� -��������/�0)+������ ���������������E�� ���� "�� ���������5+���� ���������*++)�� �������� ������3 ��� )*� ��� ���� ���� �� ���� ������ ��������� ��������� ����������2� ������� �?�.����8����������������������������������������=��������������� ����2�!��������������=��� ��� ����������������I� ��� ���������� ��/2� ��������������?������� ������� (�8���2� ����� ?������� ������ ������������(���C�!2��/��E����������8�����<�.��������!�����������2����!����(�!�����������������������4����&���2������������������� ����2� �� ������ ������� ��������8��� ���������� �����?������/�����������������4����&����A������2�����������!�������� ����������������� ���))2�/�����������������4������.���I�+�!�%"����1�2����34��������������������'��� ���������� ��$� ������������������������ ���5����������������������������������������6� ��&���34���2� ��1������7���������4�������������5�����(�$�#���8�������� ��4�� ����2� #��A���������� ��&���� ������ ���.�� ����� �����������8�����������������. ����2����� ����������8��������� �������� ������������������������ ���D����.��� - ����2� ��� ��� ����� ��&�������E���.���=����� ����2� �������� �� �����4�����������&�������#��A�2��������.���� ��8������3����������2�� �����2������������������������!���� ��������&������#��A���A������2� ����������8��� ���.������� ��� �������� ������������� ������N�����2���������������8����������=. ��#��A�2� ���/�8��� ��� ��&������������������������ ���� ����� ��������������� ��" ��3��!�$����=���"�� ���� ���� ��� ���3 ��� ,+�8��� ������� �� ������ ���2� ��� (�� ���������� 3������.�����2�������/�������8��� ��� ��������������� �������������>������� ������E�� �@2� ����������������������*��2�!������������ ������� �?���������������������:�����������������4��� ���I������4��������� ��<������8���9�� ������������������������ ��"��������������������&���������2�������������������������$:������8����� ��������� ��� ��������������������������� ��$� ���;����������� �����<������'���������������������������(������ 5�� ���� ��&� �� ����������� ���������2���� �����������������

��(�����)=>��"�����/���������*����� ����(���8��� ��� ������ ��������� ���.������� ������� ���A��������� �������������������� ���I� ��� #�� ������������ /����� �. ���� !H� ��� ���=� ���� ��� A��������� ����������������������� ������������������.����������!� ����4����� ��������� �?�����8��� ��� �������� ���������������3 ���������������� ��������� ���!������������./���� ��� ��� ��4�� ��������� -���/����� �� ������!������� ������8�����<�������������.��I������������ ����� ���������� �������� �2� ������� ������� ��� ������ ����8�� �����������������������#��A���������. ���� �����!������������� ������������.�����������4 ���!��4���������������������������������������#��������������������I-��#��A�� ��<������ ��� ��������� ���8�������������� ������� ������ ����"�� ���� ������ ���> ������ ��������� �@��������������������O�������� �����.������=��8��������������������������������������8������������� �������������� ���� ���A��������� ���P�O%�?�������� ��������� ��������� ������ ��������� ��>���.��� ���������������������������@������������8��2������������������8����� �?���� ����� ���� �4������2� ��� ���������������� �����?������� ���� �4�����������8��������� ���� �������������� ��'�����8�����<����������������������������� �����A�?�� �� -������ >A��3 ��,6�.� #�� ��������������� ��� ������. ������������2���� �?������38�����!��4���.����� ���� ������!����� ��� � ���� ���������� !� ��� � �����2� �� ���� ������������������ ��8����������� �8�?�� !����.���/����2� � �� ���� ��8������������� �2���������������3��������� ����2� ���.=����������������������!����8�����./������������������ �������2� ��������8������������������������������������������������/��@��(�������2���� ����4���. ����������/�������������3 ��������� ���8���>��� ���3 ����,6���1+� ��������� ���� ������ ���2�����������8��� ��� �?��.��� �38����� !� �4�������� ��� ������������ ��������� �����������������������2�/����� ��2�8������ ������ �������������������.������������� ��������� �� �������������.�������� ���2� �������������� (�8������.���� ����� ������!��������� �����������"�����������2��������������2������������$�� ������ ������� �����$����5*+.*.06�8��>��� ��� ���������� 8��� ��� ������!���� ������ ����� �?������8������!��4�������� ����8��� ���A��������� ������� �:�� �� ������ ���� �������������4���������� �������� ������!�����������/�������3�������8�� ������� �������@������ ���2� �� �����$��9�15;.5.0B������� ��8���>���� ���� ��� ������ ����������������?������� ������� �����.���� ���������������4�������@A������2� �� ��� ��$��9� B1B6.).*++*2��� ����������������$�� ���8���>���� ������������� ������� �?����� ���������:�����4�������@�� #�� ��/ ��� ���� �����. ����������������� ��������A���������. ���� ����������� (�� �������� �?����

������������4�������2������8����� (�� ������ ����2���� ��������� �� �������������������3 ���,+�������4��7��. � E������� ���� ������ �����������/������ ��� >���� �������@�"�� � ������2� �������� ���3 ���,+���.������*�� ��������� ��� ������ ���������. �2������������������ ��������������� �?.������4�������� �������������4�������� ����� �?���������� ���3 ���551�������������������� /�������� -��������������� ��A��������� ������������������� ����� ����.�� ��������� �2� �������������� ���(�!����������������������2� ��������� ������ (����� ��� ������!������"������ ������������� ��� ���2����(����������.��������3 ���,)2�8����������������=�������� ��� ���2�/��������������� ����2���������������!�������������� ����������.���������������������������� ��������������2��� �� ��� ��� ��� ��4�� �������� ��� ���� ���8��� >��� � ���� ��� ��� A��������� �������������� ����� ����������� ��� ���������������2� ��3� �F��@� ��� ��4�� /��������<���FF���� ������� ���A��������� �������������� ����� ����������� ��� ����� �������������FF��C� ������ ��������8�����:������������������ ������������� ������8��� ��� � ��������� ��� ������ ��� ����� �� ������ ���2� ��3� ������� ��� ����� ����/�� �������� ������� ��� ������<���"���4���������� ��� ��<�����F��������� .�������� ������ ���F�� ���� ����������.������� ����������� �����2� !��8����� �������� ������� ������8��� ���A���������. ������� �:�� ��� ������ ���2�����8����� ������!����� ��� ���� ��� ������ ����$���������2�������=��������������2�,2�B�!5+��<��������������� ������ ��� ��������� ��.���4����������� ������� ��������>�������.���� ��������� ����������@���� >������������������ ���� ����������� >�������������� ���3 ���5��������������������� ��<���8��� >-������� ���� ����������2� 8��� ��������� (� �:��� 2� ��� ��� /3� ��� ������ ��� ������ !���������� ���������2� ������� �.�������!2�8�������������&������ �����.��������� ��������� ���� ����������2� ������4������� � ��/������@�#���� ���2�������� ���������������8�����>����� ���� ����������@�������/�� �������������=�� &��3�� �2� !� ��� >������ ���@������ ������������������ ���2�������2���� �.�� ������������������������"������������.�2� ��� ��� ���������� �����������������������������>�������������������������@2������������������&�������������� ������8������������ ���������������� ������������������2� !� ��� �� ��(� �2� ���A���������. ���� ��� �� ������� �� ������������ �4������ � ��/�������� ��=����������� �����.������������������"������������������2���� ���3 ���10������������������������������>��������� ������ ���E����� ��������������@2����� ����.��������� ����8������ �������� ����������������������� ��� �2�!��8��2�������.����������������������������2������������. ���� ����������� ���8��� �������������

Page 5: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

���

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

������� �� ���������������� ����������!����������������"������������������ ��������������������� ���������������� ������������������������ ������������ !���� ����"��������#�$��������%�

�������I� ����� ������� #������������. ����9�+50.*++,H#��A��������*;�+5�*++,������������ ���������� ����� !� ������.������������ � ���� ����A�������������������������������"&�� � ��D��/�����*++)�

�� ������������ ����� ��� �������� ������������ ���� ����#�� ��������� ��� ����������� ������.���� /��������I

�� $��������'�������9�B15�'�������5�+I

�� $��������'�������9�B1*�'�������5�+��5�5����I

D�������������� ��.������A�����*++)�.����.������������.�E�����������

D�������������� ��.������A�����*++)�.����. ����������3��

A������������*6������������*++,2���. (������������/��������������������.��� ���� ��� ��� �������� �������������#��A��'�����������������������. ����������#��A��"4 �� ���������2������������������.��������� ���������� ����������I

�� $��������Q�015�I

�� $��������Q�01*�I

� ���� ��������A�������.�����������������.����������.������.�"&�� � ��D��/�����*++)�

� ���� ��������A�������.�����������������.���� ���������3��.�"&�� � ��D��/����*++)�

���� �� �������� � ���� ���� ��� ����������=����� 8��� ��� �� �������� ���. ����� ��� �����������������&�� �� ��.���8����� ������� ��� ������������ ���������� ���� �� ���� ������������� � ��

�� ������������������������������� ���� ���E�������������������� ��� � ���� ���I��� ��������� �� �������������������3 ���;09�������-�!2������ ��������������� ������������ ��� � ���� ������ ��� �&�� � �����/�����*++)� ��� ��.��������� ��&���I

�� -��8���(��������������� ������������ ���� �����3�2� ���4 �� ��������� ������!������ ���� �?������ 7�� #������� ��� ���#�� !����� �?������"�.�� �������� ���������������������"���

�� -�� 8��� (�������� ������� ���������������� �� ���� ��� ��� ���� �����3�2�������� 8��� ��� �� (� �&�� � �2� ���� �������� ��� ���8������ ��� ���� ��.��������� ����� ����I��� -����������� ��� ��� �?����� ����� (� �� ��/�� ���� �������������������/��������� ��������.����=���

����K�!������ ������������� ��� �&�� �. �����/�����*++)2����������� ���.��� �����3�� ��� ������� ����.������#H��*;2*B,�++��/���������������� ������ �������� !� ����� !�++H5++����/�� #�����

����� -�� ��������� ��� �������� .������������������������������D�.���� ��� $������ �������� !� ��� �������������$������"4����&�����������.������� /��������9� B15� � ���� ��.

������� �����������9� 0152� ��������� ���!�� ��� #H�� );2*++�++��������� !� ���������� �� ������ !++H5++����/�� #�����

������� !"�#�!�$%&#&'(!%��!��&)�!%!)�*'��� �������������������� ��� � ���� ���

����������������������8����������&��. � ��*++)�(����������������4 ����./������� ����������8������ �����3��

��� �������������������� ��� � ���� ������ ������!����������� ��������������3��8����������������������������������2���������� �����������(�����������=����������� �����������������������������#���������2��������������.=���������������������� ���������� .������� ��������� ��� �������������������9�5+;)2�8������(��������������������������������2� �������.����� �������� �������)+B*� .����������� ������� .������ �����

+� ���,��������������������� ����� ��������� ������������������������,� ���-���������� ������������������������� � ���� ���� !� ��� ������� ��� ������ ��������=� ���� ���������������� ����� ��������������� �������I

����������� �� -���������� .�� ������

1 *B�������=����*++,B *0�������=����*++,; )+�������=����*++,6 )5�������=����*++,0 5�������������*++,+ *�������������*++,5 1�������������*++,* B�������������*++,

)�!�, ;�������������*++,

A������������)+������������*++,2���. (�� ���������� (��� ���� ���������.�����������������������������/?����

��� 5�� #��������� ?������ %@� A-,� �� ������� =�*� �����2� �� ������� ��� ,,� ��� �������� ��� ,**B��"������� ���� ==� ��� ����������� ,**B� ������ ��� �� ����� ��� #��������� ?������ %C� A-,� �������� =�=� ��� �� ��������� ���� 3������� � �� 7���51�������� ,**)� �� ������ D��(����

�'/')�!"�� �������� ������!���� I G�?�A�������������� ��� ��� I A/��M��/����Q�56*)2

�������-�����.�-����������� I A����"�������/�� I ������ ���� I 5++,06B,)5*

-��# ��������!�����(������������. ������!������������2������������������������ ������������������-�������������� �.�������������� ������������������3���2��������2��� ������������� ��!����2���� ��������������A����5B���� ���-���!���A����,���������"�� ��� ��� ��2����#���A�������/������. ��������������1+R���� ��������������. ��������������� ������!�����������.���� ���� ����� ��� ��� � ��/����� ����.������"�� ��<��A�������(��������������������&�� � ��*++)� ���� ����������� ������I

#� !������������������������$�� �%&"���!%%&'"!"��0#�)�&"!"�)�'1/ !�2��� � ������������� I A/��-���A������Q�6;+2

-���A�������� I -�����"��-�������������� I �#H��)2+++�++������� ������������� I �#H��)2B++�++���3������������������������������ ������� I 5+������A���/���������������� I �#H��))+2+++�++ ����� I A ��/����� ��� ���������������� �����)5�5*�+)�I ����������/��!��� �

������5��������$�������������������������������������������������������$� ��

�� �%&"����/�!%%&'"!"��0#�)�&"!"�)�'�1/ !�2

��� � ������������� I G����������������Q�*)12-���

A�������� I #���G���A�/���=�������A������ I �#H��52*++�++����������������� I �#H��*2,++�++���3� I "������ � �������*++)

������ �������������� I �#H��52;*6�++

+� �%&"��� &"�"�� %!(/�(!3&'(&�0#�)�&�"!"�)�'1/ !�2

��� � ������������� I A/��M�������Q�61)�J�����A���/��� I �#H��5012B++�++���3� I "������ � ��������*++)

4� �&'&#�3/&��&#�)&"�"�#� %!(/�(!3&'�(&�!�/'!�&3$%&#!� 0#�)�&"!"�)�'1/� !�2

M��������� I '�(3 ���������$� (�������8���� ��� I +*���������*++)��� ����� ���� I �#H��1,2+++�++���3����� ���������������I B������M����� ���� I ���������#�A��� I ������������� ����3�������� ���������1����������������������D�<�"������������

5� �&'&#�3/&��&#�)&"�"�#� %!(/�(!3&'�(&�!�/'!�$&%#�'!�'!(/%!�� 0#�)�&"!")�'1/ !�2

M���������� I '�(3 ���������$� (�������8���� ��� I � �������*++*

��)�'(�'/!)�*'�"&#!%%���!3�#�/'�)!#��$%6)(�)���'(& %!��"&��!���7/�"!)�*'�"&���3$/&#(��!��!��&'(!�"&��&%#�'!#��!(/%!�&#�"&���8&%)�)����99+�

%� ���� ����#����������� ����������!�����&''(

Page 6: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

���

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

����������������

��� ����� ���� I �#H��B+2+++�++���3�������� ���������������I ��������� �������*++)M����� ���� I #���S�������&� �����(��.������ I �������

)� !��������*���������������5� "�������������� I ��������#�A���������8������� I ���������������?����M����� ���� I # ������ �!������������������ I #H��B2+++�++$� (�������� I "������ � ��������*++)��������)5�5*�+) I �#H��B+2+++�++����� ��� I �#H��625++�++

*� "�������������� I ��/��������A�����#�A�������8������� I �������'����� ���M����� ���� I # ������ �!������������������ I �#H��*,2+++�++$� (�������� I )+������ ����������*++)����� ��� I �#H��)2*,+�++

)� "�������������� I "�������"���� 3�� �#�A�������8������� I ��� (���������M����� ���� I G�?�A���������������������������� I �#H��02B++�++$� (�������� I *0������ ����������*++)����� ��� I �#H��52*0B�++

,� "�������������� I M�� ����/�����������8������� I �������������������

�������(����!���� �.��������)5.5*.+)

�������������� I �#H��02+++�++3� �����;�������� ���"����=/C���E

1� "�������8������� I A��������#�A�������8������� I �/������������� ��/�������������� I #H��B+2+++�++����� ��� I #H��*2,B+�++

B� "�������8������� I $E� E#"D��E�#�A�������8������� I ������� ������������

����������$��������

�������������� I #H��02B++�++����� ��� I #H��52*0B�++7����������������,B�=,�,**)

�� !�����������������������5� ��� ����� ��� ��� �&�� � �� ���/����� ��

*++)� ��� ��� �&�� � �� �������������������������������� ���������������.��� ����I

���� ������ ������� ��� �������� ��������� ��� ���� �� � �������

��'(� �&'(!�%&(&'�"� �����&(&'�"��&# ��&'(& %/(� �9: �:

"��� "��������"��#�� ��#�A��� ���B26;+�++ ���B6;�++ ���5);�,+"��� ������D�=������T� ���;++�++$����� -��"����������#���-��� ���521++�++ ���51+�++ ���)+�++$����� "��������"��#�� ��#�A��� ���B216+�++ ���B16�++ ���5)5�B+$����� '����� ��'�������/����T� ���52*++�++��= A��4������D���!��T� ���521++�++��= �����������D�=�����#�- ���,21++�++ ���,1+�++ ���0+�++��= "��������"��#�� ��#�A��� ���)25++�++ ���)5+�++ ���B*�++A���� "��������A�����#�A��� ���,21++�++ ���,1+�++ ���0+�++G��� "��(���'���� �����T� ���52)1+�++G��� "��������A �����#�A�A� ���B21,*�++ ���B1,�*+ ���5)+�6,G��� #������#����#�A��� ���12),+�++ ���1),�++ ���5+B�6+G��� A�������#���(���T� ���521++�++G��� �����������D�=�����#�- ���;2*)+�++ ���;*)�++ ���5,,�B+G��� -����� ������"��- ���)261+�++ ���)61�++ ���;;�++#�������� ������ �#�A��� ���,260+�++ ���,60�++ ���0;�6+E ����� -���������������T� ���*2*++�++E ����� "��������"��#�� ��#�A��� ���,2B++�++ ���,B+�++ ���0*�++�/������ -��"����������#���-��� ���)201+�++ ���)01�++ ���;0�++�/������ S�������������T� ���*2;++�++ � ������ ��3��D�������=��T� ���*25,1�++ � ������ ���!���� ��� �"��- ���,2B6+�++ ���,B6�++ ���0)�B+ � ������ G��������=��T� ���521++�++

�(!� ;�<=�>�99 ?<;�+��9 �<+?��?4

�&#/3&'�$�%��3$%&#!�$!%!��!��'@�%3!)�*'!"�)��'!�

"��������"��#�� ��#�A��� ���*5251+�����������D�=�����#�- ���552;)+"��������A �����#�A�A� ���B21,*-��"����������#���-��� ���12,1+#������#����#�A��� ���12),+������ �#�A��� ���,260+���!���� ��� �"��- ���,2B6+"��������A�����#�A��� ���,21++-����� ������"��- ���)261+

*� ��� ����� ���������������� ��� ��������� ��� ���"�������������� I ���� �����A-��#�A�������8������� I ����� ��� ������

��� ����� I #H����,62+++�++������������ I "������ � �����*++)$� (�������� I � ����������*++)����� �������������5+R I #H��,26++�++����� ����������"�#��*R I #H�����0B+�++

%��!���������+��������������"������� I ���� ���������� �#�A�"������ I G�?�A��������������#��������������� ��������*++) I #H��)2B++�++D������ � ��� I D������ � ���������������

��������!������/�����#H��;2*++�++�

����� ��� ���������������&�� � ��*++* I #H����5125*+�++����� ��������%���������� I ��������B21;)�++�������=��������"������ I ��������#�A���������� ������������#��/� ����<�*++) I #H��,2*++�++

,� !���������-������,.����/��������� ��8�������������(���������������������������� �#H���)+2+++�++#���������/�����������������������������4����� �#H�����;2*++�++E���/������/������������������������ ��������A�������� �#H���5,2,++�++����� �����8��/��������������� �#H�����)2B++�++

�'@�%3!)�*'��"�)��'!�K�� ��/������ ��� ��� �������� >A��=�3 �

#�A�@� �������Q�)*B106,15*52�����������#H�� B,26++�++�K�� ����� �� ��� ���/���������!�� ��-���2������������#H��5,2,++�++�-��������#����"����-�� �����=������&��������� �������������2� (���������� ���.�I

K������ �#H����5,,2+++�++����� �������������������5+R �#H������5,2,++�++����� ����������"�#����*R �#H��������*266+�++

�&(&%3�'!%�5� -��������������!��������� ���� ����.

�3�2���3� �� ��� �������������� �������4����&����

*� -����������������$��������������!����������� �� ������ ���� G�?�A��������������

)� -����������� ���9�B15�

�����������

%,�,!�"#��0"�%,��#�!,"�#�)!��#

!,"�#*�%,��!�,!#��#�,10!�#

�� �%&"����%%&'"!"��0�%(���+A���2!2 �&'(!���#)!������)(!�

"��/���������A����*)Q�������E��������.��� ��8���>��� ��������������������������������������2��������� .��� ��� ����2� ���������������������.�� (� 8��� ������ ��� ��� ��/�� ������ ���� �����������BR����� /������������@�"�� ��� ��� ��� ������I

#���������� ����� ����������������5+������I

BR������#H��))+2+++�++�U�#H��5026++�++

#H��5026++�++��H��5*�4�5+�U�#H��5B21++�++

�2 �&'(!��&!�<�"&B&' !"!�$�%�&��!%%&'�"!3�&'(��A�8�������������I

���������������� �����I� �M���� �:��

#H��)2+++�++��H��5+�������U�#H��)+2+++�++

1+R����#H��)+2+++�++�U�#H���5<999�99

�� �%&"����/�!%%&'"!"��0�')��!2��%(���+A��2

������� ������

#��������� ���#H���*2,++�++ ��#H����*626++�++A������ �������������52*++�++� ���5,2,++�++�

�&'(!�%/(! ��C���<�99�99 �C���4<499�99

�! �#�!�)/&'(!�3&'#/!�&#�&@&)(/!"�#�������M����������� �#H������52*++�++*+R �������������*,+�++

�#H��������0B+�++51R �������������5,,�++

VVVVV�&%��"��&'&%��!�"�)�&3����99+ ��C�������<>�;�99

UUUUUU

Page 7: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

���

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

+� �%&"��� &"�"���%!(/�(!3&'(&�0�')��"2�%(���+A���2

BR������#H��5012B++�++��U��#H��552;)B�++

���������������� �����I

1+R����#H���552;)B�++��U��#H��5<;?;�99

4� �&'&#�3/&��&#�)&"�"�#� %!(/�(!3&'�(&�0�')���2��%(���+A��2

5� A �����=� ���� �� /���� ��� ��8���� ������� /�(3 ���+*���������*++)�

��� � ��*++) 51;�1+B+;*VVVVVVV��U��VVVVVVV�U�5�+*+��� � ��*++* 51,�,555+B

'���� � �����=��I

#H��1,2+++�++��4��5�+*+��U��#H��112+6+�++

6R����#H��112+6+�++��U���#H��,2,+B�,+

���������������� �����I

1+R�����#H��*2*+)�*+��U��#H��525+5�B+

5� �&'&#�3/&��&#�)&"�"�#� %!(/�(!3&'�(&�!�$&%#�'!#�7/&�'�� &'&%!'�%&'(!#"&�(&%)&%!�)!(& �%D!�-�� ����������/�(3 �������G�?�A������

5� ������A������� �#H���512+++*� ����������������� ��������������;2*++)� ������ ������������������ ��������������126B6,� '�(3 ��� ������������������ 525+*

VVVV������M�����A���� �#H���*025;+ ��� �����*+R�������*025B0�B+ ��������������126),�

VVVV�������������������� ���� ��C����+<++?

UUUUU

!,"�#*�%,�*,1�"%#��#�,10!�#

�%(���4A<�+?A<�>�A�"&����

��'(� ��'(��&%)���"� �&(&'�"�

5� ��������������������#�A��� �#H���B+2+++ �#H���625++

*� �������'����� ��� ���������������*,2+++ )2*,+)� ��� (��������� ����������������02B++ 52*0B,� ��� �����������������

�(����������M�� "4����� ����������������02+++�����������������.

1� ��� �������/����������� ���,�5R ���������������B+2+++ *2,B+

B� ��� ������������������$���������"4����� 02B++ .

)� !,*�,"�%,�!,"�#*�%,�*,1�"�%#��#�,10!�#

5� ������������� ������ ��#H��B+2+++*� �������'����� ��� ��*,2+++)� �����������������������/������ �02B++

VVVV#�M��E�A- �#H��0)2B++����������������������������������� ����� �!����I���1+R����0)2B++�++� �#H��,B26++

)� ��� (���������������������� �02B++

VVVV���������������� ��C��5?<499

��� ����5+R���#H��1B2,++�++ ��12B,+�

VVVV�������� ��C��59<>?9

UUUUU

��'(� �3$/&#(� �3$/&#(� �3$/&#(�%/(� %&#/�(!'(& �&(&'�"� �! !"�

"��� ���;21;+ ���;1; ���B6; ���;+$����� ���02*6+ ���0*6 ���6+6 ���5*+��= ���025++ ���05+ ���;B+ ���51+A��� � ���,21++ ���,1+ ���,1+ +�! + +G��� ���;260* ���;60 ���B1, ���5)1G��� ���5;20*+ ���52;0* ���52B,* ���51+A��� + ���+#������ ���,260+ ���,60 ���,60 +E ���� ���B26++ ���B6+ ���,B+ ���**+�/���� ���B2B1+ ���BB1 ���)01 ���*;+ � ���� ���1B2)*1 ���12B)) ���,B6 ���125B1

�(!�&# �+9<=�> �+<9=+ ?<;�+ ?<�;9

���������������� �����I

5��������A������� �#H���)2B++�++*������������������� �52;*6�++

VVVV�(!��$! �#�!�!)/&'(! �C���5<+�;�99

UUUUU

����� ������������ ����

���� �������� ���������������I

#H��,2,+B�,+�B������VVVVVVVVVVV��U�#H��*2*+)�*+5*������

!,"�#*�%,���#!�#��#�,10!�#

�&(&%3�'!)�*'�"&���#�$! �#�!�)/&'(!�"&��3$/&#(��!��!�%&'(!

�������� �� ���(����������� � ��/���.����8������������� ���������� ��� ��� �����3���� ������!�� ������������.����������� ��������������������������

#� !,*�,"�%,�!,"�#*�%,��!�,�!#��#�,10!�#

1+R�����#H��5,2,++�++��U��#H��><�99�99

�&(&%3�'!)�*'�"&��3�'(��"&�����

��'(� �D'�3��'� �' %&#��3&'#� �3$/&#(� �&(&')��'&# �3$/&#(� �!�"��!%/(� �3$�'���& %!B!��& "&(&%3�'!"� �&#�!)(/!� �&#��'(&%� �!�"� �! !"� @!B�%

"��� ��;21;+ 526+6 12;B* �551 ��5); + 5); + +$����� ��02*6+ 526+6 ;2,;* �5,0 ��5B* ** 56, +��= ��025++ 526+6 ;2*0* ��5,B ��51* ), 56B +A���� ��,21++ 526+6 *2B0* ��1, ���0+ ,+ 5)+ +�! + 526+6 + + ��;; ;; +G��� ��;260* 526+6 B2+6, ��5** ��5)5 ;; *+; +G��� ��5;20*+ 526+6 5B255* ��)** ��)*6 ���6B ,5, +A��� + 526+6 + + ��0* ��0* +#�������� ��,260+ 526+6 )2+6* ��B* ��06 ��0* 50+ +E ����� ��B26++ 526+6 ,200* ��5++ ��0* ��5*6 **+ +�/������ ��B2B1+ 526+6 ,26,* ���0; ��;0 �5*+ 500 + � ������ ��1B2)*1 526+6 1,215; �5+0+ ��0, �5+* 50B ��60, +

�(!�&# �+9<=�> ��<?=? ���<;4> �<�5> �<+?+ ;=4 9

)� !,*�,"�%,�!,"�#*�%,���#!��#��#�,10!�#

�� �������&�� � �����/�����I ��6*20*;

���������� ������������I ���,62+++

VVVV�(!��%&'(!��%/(! ���+9<=�> ��� ����*+R����6*20*;���5B2161 ��� ���������"#���������� ��*2*1;�(!���&"/))��'&# ���5626,*

VVVV�&'(!�'&(!�"&�)/!%(!�)!(& �%D! �����<9;5

UUUUU

!,"�#*�%,�+��"�#��#�,10!�#

�&(&%3�'!)�*'�"&���#�$! �#�!�)/&'(!�"&��3$/&#(��!��!�%&'(!

�����������I�������� �������������5*������ �#H��,)2*++��I�������� � ����&����!��� ���� �;2*++����� ��� ����������������� �5125*+VVVV�(!���&'(!#�"&�E/�'(!� !(& �%D! �#H��B121*+VVVV ��� ������������������ ������!�8������ �����3�I5�������������� ������ �����3� �#H��55*2+61*������������8������ �����3� �B121*+VVVV

�#H��5;;2B+1

�������������������������������

��������������������� �����3� ��#H��*)2))B��������������������� �����3� ���1+2;B+������������� ������!8������ �����3� ���51120+1

VVVV�(!��&(!�������"&��(&���&%/!'! ����C���+9<999

UUUUUUU

���I���� �������;���� �*52;++�(!���&'(!��&(!�"&� /!%(!�1 VVVVE/�'(!� !(& �%D! �#H��51120+1

UUUUUUU

Page 8: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

��

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

����������������

�������������������F�������

��������������� ������(��� #H��)+2+++ �/���������� ����������������A�������� 5,2,++VVVV�&'(!��&(!�"&��/&'(&��G(%!'8&%! �C��44<499

UUUUUUU

���������������������

5�������������D�������$������������� �#H��*)+2+++

*�� ��� ���������� ���������=������T� �#H���5,2,++�

)���������������������$�����"4����&��� �,,2,++VVVV#�M����� �#H��*B+2+++

��� ���������������������������+�������������������������������&���2������������=*�F������7����%���G����H!:��,,0&A**�)B�;�=*�**F�I !:��,,&0A*�*) 4$�� ������������ � !:��=B&B**�** 4���

�� ���������������������

�D3�(& �&'(!�'&(! !#! �3$/&#(��3$�'���& !�)/�!"�

K���� *;���� ����������6)2;++ �������������6)2;++ ��51R �#H������5*2111K���� 1,���� ���������5B;2,++ �������������6)2;++ ���*5R �#H������5;21;;�������4 �� 1,���� ���������5B;2,++ �������������B+2*++ ���)+R �#H������50206+

���><?99 ��C�����59<���

���I� ��� ��������/��������������� �����=�3���K����������4������*+�R����*B+2+++U�1*2+++������� �����1+R��������/�������������������� ������ �!����� ���*B2+++�VVVV�(!���&'(!��&(!��3$�'���& ��C���+4<999

UUUUUUU

#H��1+255*����������U�VVVVVVVVV�U�4�5++U50�B+R

**;2B++�),�W�*52;++�++

����������������������� �� �

%H"�(����&'(!� %!B!"!�&'�&��&G(%!'8&%�$�%��!�(!#!�3&"�!�#H��,,2,++�++�4�50�))R�U�#H��6216*�0,��������������������������4�����I �#H��5+26++�++ ���!����?����������������������������$������"4����&��� �#H������62;+*�

VVVVV�/���(!� ��C���4�<4��

������������������������ �� ��

! "����#������� �#H.620,,. ������� ������������������� ���#H��*2BB,

. ������������������������������� ���B2*6+

! ���������� �#H.*52+++. ����������������#������������� #H���;2B5,

. ����������������������������� ���B265)

. ����� ������������%������������ ���B21;) VVVV

����������.���������� � ��C����<4?>UUUUUU

�������� ������������������������

�������� �� ���� I #H��1+255*���I����?������������� (�����/�� ���I

�����������������������U�VVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVVV�U�4�5++

�������������������������W�;�����W��?������A������

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible Datos Básicos RUC: Apeliido paterno: Apellido Materno: Nombres: Teléfono: 3426598

Código de Profesión u Oficio Pago de alquiler de bienes Código ¿Ha pagado usted alquiler por algún bien o mueble o

01 inmueble durante el ejercicio?Profesión y Oficio Si No

Rectificatorio ¿La presente declaración rectifica o sustituye a otra? Sí No

10049864312ARELLANOJOSE

PORTALES

ABOGADO

Salir GrabarValidar

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

Primera categoría Segunda Categoría Cuarta y Quinta Categoría Renta Neta Imponible

IMPORTEPredios arrendados, sub arrendados o cedidos (gratuitamente o a precio no determinado) 100

Primera Bienes muebles arrendados, sub-arrendados o cedidos (gratuitamente o a precio no determinado) 102Total Renta Bruta (Cas. 100 + Cas. 102 501

Categoría Deducción (20% del monto consignado en la casilla 501) 502TOTAL RENTA DE PRIMERA CATEGORÍA Cas. 501 - Cas. 502 503

29,170(5,834)23,336

28,0681,102

Salir GrabarValidar

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

Primera categoría Segunda Categoría Cuarta y Quinta Categoría Renta Neta Imponible

IMPORTEIntereses por colocación de Capitales 105

Segunda Otras Rentas de Segunda Categoría 106Total Renta Bruta Cas. 105 + Cas. 106 504

Categoría Deducción (10% del monto consignado en la casilla 504) 505TOTAL RENTA DE SEGUNDA CATEGORÍA Cas. 504 - Cas. 505 506

21,60051,600(5,160)46,440

30,000

Salir GrabarValidar

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

Primera categoría Segunda Categoría Cuarta y Quinta Categoría Renta Neta Imponible

IMPORTERenta Bruta obtenida por el ejercicio individual (Profesión, arte, ciencia u oficio) 107

Cuarta Deducción (20% del monto consignado en la casilla 107 - Máximo S/. 74,400) 507Renta Neta obtenida por ejercicio individual (Porfesión, arte, ciencia u oficio) Cas. 107 - Cas. 507 508

Categoría Otras Rentas de Cuarta Categoría 108Impuesto Extraordinario de Solidaridad - IES 110TOTAL RENTA DE CUARTA CATEGORÍA (Cas. 508 + Cas. 108) - Cas. 110 509

TOTAL RENTA DE QUINTA CATEGORÍA 111TOTAL RENTAS DE CUARTA Y QUINTA CATEGORÍA Cas. 509 + Cas. 111 510Deducción de 7 UIT (Hasta el límite consignado en la Cas. 510) 511TOTAL RENTA NETA DE CUARTA Y QUINTA CATEGORÍA Cas. 510 - Cas. 511 512

(21,700)155,905

(2,257)112,08565,520177,605

82,927(16,585)66,34248,000

Salir GrabarValidar

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

Primera categoría Segunda Categoría Cuarta y Quinta Categoría Renta Neta Imponible

IMPORTERenta Neta Global Fuente Peruana (Cas. 503 + Cas. 506 + Cas. 512) 113

Donaciones (máximo 10% de la Renta Neta Global Anual) 519Renta Pérdidas extraordinarias de primera categoría 114

Pérdida del ejercicio anterior 115TOTAL RENTA NETA FUENTE PERUANA Cas. 113 - (cas. 114 + Cas. 115) 513TOTAL RENTA NETA FUENTE EXTRANJERA 116

Imponible SUBTOTAL Cas. 513 + Cas. 116 514Inversión en la Amazonía Hasta el 20% de casilla 514 117TOTAL RENTA NETA IMPONIBLE Cas. N + Cas. 117 515

(26,000)229,680

211,28044,400255,680

225,680(14,400)

Deducciones

Salir GrabarValidar

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

Impuesto a la Renta Según Escala 120Crédito sin Crédito por impuesto a la Renta de fuente extranjera 122Devolución Otros créditos sin derecho a devolución 124

SUB TOTAL Cas. 120 - (Cas. 122 + 123 + 124) 516 Créditos Saldo a favor del ejercicio anterior 125

Pago directo del impuesto a la renta de primera categoríaPago directo del impuesto a la renta de cuarta categoría 127

con Otros pagos diferidos mensuales 128Impuesto retenido sobre rentas de segunda categoría 129

derecho a Impuesto retenido sobre rentas de cuarta categoría 130Impuesto retenido sobre rentas de quinta categoría 131

Devolución Otros créditos con derecho a devolución 132 Forma de Pago

Importe total a Pagar: Efectivo Cheque Banco : N° de Cheque:

(6,573)

(6,280)

(7,614)(6,813)

41,411

(2,664)

50,112(8,702)

11,467

Salir GrabarValidar

Page 9: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

��

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

Datos del Representante Legal / Inversión en la Amazonía Alquileres pagados y rentas Dividendos PercibidosCónyuge / IES / Otros ingresos 4° Categoría

Datos del Representante Legal Datos del Cónyuge Apellido Paterno : Apellido Paterno :

Apellidos Materno: Apellidos Materno:

Nombres : Nombres :

Tipo Doc. : Tipo Doc. :

Número Doc. : Número Doc. :

Fec. Nacimiento :

JOSE01 RUC

10049864312

ARELLANOPORTALES

LARCOPEREZELSA

1029252084209/04/58

01 RUC301302

235236234

Salir GrabarValidar

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

Datos del Representante Legal / Inversión en la Amazonía Alquileres pagados y rentas Dividendos PercibidosCónyuge / IES / Otros ingresos 4° Categoría

Inversión en la Amazonía Apellidos y nombres, denominación o razón social del beneficiario Nro de RUC Monto Invertido S/.

AMAZONICA S.A. 231232

IES - Solicitud de Devolución del Saldo a Favor

¿Solicita devolución del Saldo a favor del IES o FONAVI? Sí No

Otros IngresosSólo en caso de corresponder, se consignará la información de las casillas200, 201 y 203:

TTotal Rentas exoneradas del Impuesto a la Renta percibidas en el ejercicio 200TTotal rentas inafectas del Impuesto a la Renta percibidas en el ejercicio (Incluye dividendos) 201

Result. por actividades generadas de rentas de 3ra. categoría (util. Neta de impuestos) 203 TOTAL INGRESOS DEL EJERCICIO 2003 Cas 113 + Cas. 116 + Cas. 200 + Cas. 201 + Cas. 203 518

Importe (S/.)

283,280

9,0004,200

32659845121 64,800229230

Salir GrabarValidar

Casilla 200 - Rentas exoneradas

a) Las remuneraciones que perciban, por el ejercicio de su cargo en el país, los funcionarios y empleados considerados

como tales dentro de la estructura organizacional de los gobiernos extranjeros, instituciones oficiales extranjeras y

organismos internacionales

b) Las rentas a que se refiere el inciso g) del Artículo 24° de la presente Ley (T.U.O. de la Ley del Impuesto a la Renta

aprobado por D. S. N° 054-99-EF)

c) Cualquier tipo de interés de tasa fija o variable, en moneda nacional o extranjera, que se pague con ocasión de un depósito

conforme a la Ley General del Sistema Financiero

d) La ganancia de capital proveniente de:

- La venta de valores mobiliarios inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores a través de mecanismos

centralizados de negociación a los que se refiere la Ley del Mercado de Valores;

- La venta de valores efectuada en la Bolsa de Productos autorizados por la CONASEV;

- La redención o rescate de valores mobiliarios, nominativos o a la orden, representativos de deudas, emtidos mediante

oferta pública de conformidad con la Ley del Mercado de Valores

e) Otras rentas exoneradas

Total Rentas Exoneradas: 9,000

9,000

Detalle de Rentas Exoneradas Monto

Aceptar Cancelar

Casilla 201 - Rentas Inafectas

a) Las indemnizaciones previstas por las disposiciones laborales vigentes

b) Las indemnizaciones que se reciben por causa de muerte o incapacidad producidas por accidentes o enfermedades

c) Las compensaciones por tiempo de servicios, previstas por las disposiciones laborales vigentes

d) Las rentas vitalicias y las pensiones que tenfan su origen en el trabajo personal, tales comojubilación, montepío e invalidez

e) El resultado de la venta no habitual de un bien inmueble

f) Otras rentas inafectas

Total Rentas Inafectas:4,200

Detalle de Rentas Inafectas Monto

4,200

Aceptar Cancelar

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

Datos del Representante Legal / Inversión en la Amazonía Alquileres pagados y rentas Dividendos Percibidos Cónyuge / IES / Otros ingresos 4° Categoría

A Detalle de gastos por Alquiler de Bienes muebles e inmuebles correspondientes al año 2003 pagados o no en dicho año

Documento de identidad de la persona

que le alquile el bien Monto anual delTipo Número de alquiler (S/.)

DocumentoLaser EIRL 204 06 212

205 213206 214

B. Renta de Cuarta CategoríaInformación de las cuatro (4) principales personas o entidades a las que ha prestado servicio durante el ejercicio 2003Apellidos y nombres, denominación o razón social Nro.de Documento Ing. bruto percibido (S/.)

Empresa El Sauce S.A.C. 224 06 220Transportes Gonzales SRL 225 06 221Empresa Acuario S.A.A. 226 06 222Los Estrellados S.R.Ltda 227 06 223

Tipo

30,00032659845875

5,450

32659878452326585123223298741534532987415348

21,15011,7306,542

208209211

215217218219

Salir GrabarValidar

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales

Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional Imponible

Datos del Representante Legal / Inversión en la Amazonía Alquileres pagados y rentas Dividendos PercibidosCónyuge / IES / Otros ingresos 4° Categoría

Información de Dividendos Percibidos

RUC Razón Social Fecha de PagoDividendo Percibido Retencióndel Dividendo

Cantidad de retenciones 1 Total Dividendo Percibido:

Total Retención:

60,000

2,460

2,46060,00024/11/03Atlantis S.A.32614879355

Nuevo Modificar Eliminar

Validar Grabar Salir

Dividendos Percibidos

Información de Dividendos Percibidos

RUC: Razón Social:

Fecha de Pago del Dividendos Dividendos Percibido: Retención:

24/11/03 2,460

32614879355 Atlantis S.A.

60,000

Aceptar Salir

2� �"�!0%����3""�� ���� ��������2� �����!�3����� ��� ����.��!�����2� ��� �������������� ��������. ������������������� ���� ������������.����/�����3� ������ ���� ���/��2��������.��=��������������������������� � ��.�� ������������ ���� ����"������� �� ���������� �� ������ ��� ����� � ������� ��� �����. ���� ��� #������������ ��� �Q� +5).00H#��A�� �*0.+5.00�C� ��� �������������2�������� ���������������� ���������������

������� ��������������!�������������� ��.����������������� ���� ����������������.������� ��� ���� �����3�� ��������������� �&�� � ��5006�-��A��������� ��������������2������� ��� ��. (����� �����2�!� �� �������� � ����������� �������� ������������� ��2�(�� ����������� ��� ���� ������� ������!��.���� �!� ���������������� ���������(�. (��������������������� ��������������2��<����������������������!���� ����3�����

������������������2�(����������=������.������� ��� ���������� /��������� ������.��� ��� ��� � �2� ����������� 8��� �� � ������ �� ��� �������� ���� ��� ���������� �����=���� ����/��� �� �����A�� ������������ ��� � �2� ���A���������. ���� �����������(������������������.�� �� �������� � ������� #������� ���$� �����2� �����������8��� �������� ����

������������%� ���� ������������ ���%��4�,��*�����������-� ��������& �'�(����)���*��+�������������� ���������������� ������������������������ ���������

� = � 3����������� ������ ����������� 5���������� ��#����� ��5#�

� ��������

���� � ��

��� �� �

0651 PDT Renta 2000 Personas Naturales 0 Identificación Determinación de la Renta Determinación de la Deuda Información Adicional

Imponible

A FAVOR DEL 1. Devolución 141CONTRIBUYENTE 2. Aplicación contra Futuros pagos a

SALDO POR cuenta y/o regularización REGULARIZAR A Favor del fisco 142

Pagos contra el saldo a favor del fisco realizados antes de la presentación de este formulario 144Interés moratorio 145Saldo de la Deuda Tributaria (Cas. 142 - Cas. 144) + Cas 145 146

IMPORTE A PAGAR 180 Forma de Pago

Importe total a Pagar: Efectivo Cheque Banco : N° de Cheque:

11,467

11,46711,467

0

11,467

140

Salir GrabarValidar

Page 10: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

��� �� ���� ������� �������� ����� ��� ���.����!�������������(������ ��� ������ ���� ������ ����� ������ ������!����!� �������������

&� %,-�"���0",*

����������������� �������������������A��������� ���� ����������� ����� 8��� �� ������!����������� ������� �������� ������������������ ���� ����������������/���� ��������/���

�&)�!%!)�*'��&(&%3�'!(�B!��"���8��������. ���� ����8��� �����=�� ��������� ������������ ����������� ���#��A��������� �������(� (� ��������� ��� ��� ����� �������������2� ��<������ �������� ��������� !��� ����������� ��������

�&)�!%!)�*'� �'@�%3!(�B!��#�� ���� � ����. ������������8������ � ���������������������� ���������������� ����8����������. ������������ ������������� �����������

�&)�!%!'(&�� ����� ���������� � ��� ��������� ������������ ���� � ���� ����

�����.�%(/!���A��������������#��A���������������2� �!�� ���� ���� ��� (���IHHXXX�������������

��#(&3!��! ���6)����#��������� ���/?����� ���� ��� �������� ����������� �� �������!H� �������� ���� ����� ����� �������������4 ����������� ���������2� ���� ������.���������������������������������������������A�� ���������2������/?����������������� ������������������� ���� ����. � ������ ��� �������8��� ��� #��A�� ��.<����

(� 0)��1#%0*�#��!,*,"�#!�%,��#�!#��0",*�%,�,!�"#��5#*�������6#"%0��%�

#���� �����������������������=�������.����� /������������������� ��� � �����.�������� ��� #��A�� ��� ����������I

�� �&%#�'!#��/%D"�)!#������ -��� # ��������A�������2� ���� # ��.������ ��� ��������2� ���� # ���������� ��/��2� ���� # �������� ��/����2� ���# ������������ ����������������.�������� -�������C� ����������� ��� ����3��

�� -��� ������/��2� �� ������� ��������������� ���� ����

� -��� ��������������������� � ������ -��� ��������� ��������������� ���� ����� ���� "�����

�� -��� �� �� ����2� ���������� ���.������ �� ������� ���� ��� ������ ���������� !� ���� ����� ������� �����.������������A��3 ���56�

�� -��� ���������������������2� ���� � ��.������!������������������ ���8�������.������=�2� ����������� ��� ��� �4�����28������ ���8����� �������� ����� ���.������ ���������������

�� -������������ ����/����������� �������.�������� ��������2� �������������������3��

(� -��� �� �������2� ���� ���� � ���8������� ������� ������� ����������� �������3��������������������������2��. �������� !� ������������� ���8�������.������=�� ����������� ��� ��� �4������

�� -��� � �������� ���3 ���� ��� �����?�� ����

&� -��� � �������� ���������������/������ �����A��3 ���,*)Q������� ���-�!�D���������# �������C� ��� �����������������C&���� /�������2� ��� ��� !����� �.��������� ����� ����������������8�����/��� ����������� ����������������� ���������� ����������� �����������

� �&%#�'!#��!(/%!�&#I�#� ������� ����./����2�# ����������!�������8����&��.=��� ���� ������� ����� ������ ����������������/��������������3 ���5BQ������-�!����� ���������� ��������� !� ������.�������� �� ����:��� ��� ����2� ����.����8��� ��������������������������� ����������� ��� ����I

�� K�!��� ������� ��� � �������= ��� ����:������ ����������� ������������.��!������

�� K�!��� ������� �������� ������ ��.�������� �� #H�� *5B2+++�++� ��� ���.������ ��?������� !�++H5++����/�� �.����� �������� ��� �&�� � �� 5000� !H� �#H��5++2+++�++�� ��������!�++H5++����./��������������������&�� � ��*+++2���� ������� ����� ���� �������������� ��.������ �� ��� ������ ������������� � ������������ (���&�� � ���

� ������� ����� �,������� �����&���������� ����8������ ���������������8���.��� �����3������� ��� ������� ������.�������������

�� ��������������������&����������� ��.��8������ ���������������8������ ���.��3���������� �������������������������!������ ����������� �������������E�� ������������=� ���� ���/������� .E��������� ���� ��� ��������(�������������� �����������#��������� �������������������� ������ ��� �����������. ������� (�#������2���� ��������� �����<��������������3 ���B9�������E������-�!�����#����������/������A������.��� �������$���������������2����.������� � ����#�������9�+1,.0;."$2� ��3� �������� ���3 ���,19���� �����������2����������� � ����#�.

������9�++,.06."$��������� ������������������ �� ������ �� ���� ����� ��� ���� ������ �.���� ��� ��� #��������� # ���� ��� ������������� 8��� ������� �� ��� ��������&���������� (���� !� �����&�������� ����� ���� �/���

�� ������� �����&������ ��������� �� ��� ��.��

�� K�!��� �������� ��� ���/� ���������"������� ���������� ��� #����� �"�#�� ������� �� #��/� ��� ������ ��� #�.����

�� K�!������ ���� �����"##A-� ���� �.�������� #�������������������������&����������

(� "�� �:��� ����� ����� ���� �������� ������������������������������2� ������8������ �����3�2��������������� ���.8�������������=���������� ���������.�� �������

�� "��?�� ��������� �� ���/��� ���������� ���������������������������!����.��2� �������� ���-�!����� �����������������2�!�(�!����������� �������(������� �� ����� �������� ����8��� ������!������������� ������ ���.��3�2� �:�� �������������� ���� ��.�������������8������ �������������� .��/��� ����� �������� ��� ���������� ����������� ������ �����3������������.�� "4�������������� #����������

&� ��� ����� ���������� ��� ���� �����3�� !����������������/���������������������������� (�� �����3��

Y� ��� ����� ���������� ��� ���� �����3�� !����� ���������������������������

� ���� ��������D��������� ����'����������.������� ��� ������!������ � ��������?������"��� ������������2� ������.�� ���� ���� �� ��=�� �� �8������ �!������������������������ �������!.������5�����

�� #���� �����������/����� �����������.�� #��� ��/� ���������

��'������������� �!� ��������D�������� ���'�������� �������������� ������ ���������������������"�����

�� #������������������������������ ������� �� �������� ��������D������� �����'������

� #�� ������� �:�� ����� ��������� �� �.���������� ��������D��������� ����'��.���2�� ������� ����� ��������� �� �.��������4 ��������������������� � ����

�� #���� ������������������� ��� ����� ���� ���� ����!�������� ���� ������ �.������� ������ ������ !��� ����������8����������������� ��������������2���� �����������<����������������. �������#������������ ����9�+B*.*+++H#��A��

8� D ������������� ����������������� &�.�3�� �� !H� �����������

�� #���� ��������� ������������� ������� �.

�,� ������ D��(���� ��� ������� ���� 3������� � �� 7���&�� ��������� ��������� ��� ��� ��(����� =BC� ���� �� !�� *-B�//�5#�

�)� "��(����� B,)C������ ��� ���� �������� �+�$�%C� ,A..0� +�$G���������!���������5� ���� ���� ���������'�������������������� �� �������� ��������� � �� ��� ��$� �� �� ����������������'��� ���������'���������2��������������������������� ��� ������� ��� ����� ����������� �� ���������� 5�� ���'����� ��&� ��� ������� �'������ �� ������������ ���� ���H=� ����������� ������(������'��� ��� ����� �������

��� ��� ������� ��� ����� ����� ��� ����� ��������� ������ ������� ��� �� �������� ������� ��� �����������J

,� ����������� ������� �(� ����� '��� �� ����� ��� ���� �� �� ��� �������� ��� ���� �� �� �������� ��������� '��� <��� �$�� ��������� �� ���� ������J

)� ������������2���� ��������(������'��� ������ �� ��������� ������� ��� �����������&� ��� '��� �� �$� ���������� �� ����������� ��� ��� 7� ����J

B� ����������� ������� �(� ����� '��� '����� ������ ����� ����� � �� ����������� �������� ���� ��� 7� ����J

-� ������ �� �� ���������� ��� ������� �� ������������ ��� ��� ��$J� �

A� ������ �������� ��� �������� ��� ������� ����� ����������� ��� ���� ��� ����������������� ��� �� ��$&� ��� ��������� �� �������

�B� +� ���������� ��� ���� �� ��������� ��������� ��� ��������� A�,� ���� ��(����� AC� ���� �� !�� %C� *,/�/B�5#� 7� �������� ��� �� +�$� ���� 3�������G������ � �� ?���� �� 3�������� !��������� �� �������

��������������������������������

Page 11: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

����

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

����������=���������������� #���� ����������� �����������A��=�3�!� ����� ��� ���� � ��/������� ��<����������������������55�5����� ���3 ���559� !5*�52�5*�)�!�5*�,��������3 ���5*9���� ��-�!��9�*;+);�J�-�!������� �����������/���������� ���A��=�3��

�� ����� ��� ��/�������� ��� ������ ��� ���������������� �� ��������� ���%�����!� #�4��� ����� ����� ����������.�����������-�!��9�*;+);�

�� ����������� (��� �?�������������� �.�������������������������������������=�. ������� ��/��������� ����/��������

/� #���� ��������� ����������� &�������-�!��9�*;)B+2�8���������������������� ����#� ���A�����2�� ���-�!�9�*;,B+�.�-�!������� ����!� ���.����� ��� ���A �� ������2� ��3� �� ��� ����������� ��� ��� -�!��9� *B1B,� !���� ������������

X� ����� ��� ���� ����� ��� ������ ���!� �4���� ����

4� ������������ ���������&�����������.�������� �������� ���� ��� ��������������� ��� �������� ����� ������������ � �����-�������"�� ����� �-"�2���/�8��� ��� ��������� �����&���������(�������� ����� ���� �/��� �/�������

� �&%)&$(�%&#�"&��&'(!#�"&� /!%(!� !(&� �%D!�� -��������������������� �����&�.����� ��������������2� ������� ��������������2� �3��� �2�����������2� ���.����������� ��2� ���� ���� !� ���8���������<��� ��� �������� � ��/���������������2� ��������8��� ��� �� ������������������� ������!������=����������� ����������������� � ������� ���.���� ��� ������ �����3�2� ��3� �� �������������� ��� � ���� ���� �"#2���������������� ���� �2� ��������8�� ������� ����������� ���� ��� �.���� ����������I

�� K�!��� ������� ��� � �������= ��� ����:������ ����������� ������������.��!������

�� #��� �������� ������ ��� � ���������������� ������ �����3������ �������������������������������������5���������

� ���������� ����� �� ��� ��/�� ��� �. ��������������������������2� ����.���� ��� ��� �� ���� ���� &������ ��������� �������� ������� ��������������� �&�� � �����/������������� !H� ��������/�������"#�

�� ����������� �?����� ���������������-�!������������������������

�� K�������� ������� ����� ��� �?�������� ���� ������ �������K���.���������������� ���������������.�� ��� ��� ��������������������.�����������

7� �����6#��3"�%,���%������ ��� �����=� ���� ��� ���������2� ������������ ��� ������ �� ���������I�� #�&����8���(�!�����8���������8���.���� ������� ����� ���� ��� ���� � ��� A

������� ��� ��� �� (�� ���8�����8��������������� ���� !� ������������������ ��.����������=�������� ������� ��������������� ����������������/��2� ��3� !��� ������� ������������� ���� ��� �.���� ������ �4�������

�� #�&���������������������=��� ��� � ��-��8���������� ��������������������������� ���� �� ���� ����� ��� � �2������������=��� ����������� "�� ��� ����8��2������������������ (�����8����.�������������������?�� 2� ��� ���.������ ������ ������� �����=�����

A�� ���������2� ��� ��&����8��� ��� ���.���� �� ���� ������� � ������������� ��� ����� ���� ����� /3�� ��� � �2� ��������������.�����������=����������������������� ��������� ����� �����

8� �%��5�1,"�,*� ��8��� ��� �� �������� /�������I

�-� 3����� �������� � ������ ���� *=� ���%��������� ���� ,**,�

����������������=����������#��A�����.������ ������=�� ������� ����"�� ��� ������ ���������� !� ��8��<��������!�����2���� ������������� ���� �.�������������2� �� ���� ������������������������������������� �2� �!�������������������������������� ����+����������(� ��������/?�����#��A��'������2����������#��A�E���� ����� ��� -3������-�����8�����8��� �������������������/��.����2��������������/���� �� (�=2���� �8�������������������� ������ ������������I

?��� !/#!�&#�"&�%&)J!K��"&��"�#7/&(&"�����8�������� �� (�=������������������ ���������������� �������������������� ����I�� �������� /����� �������� ��� ������������� ������ �� �����-���� ���� ����8����������������� �����.������������8������� (�=������ ���8���.������ ������� ����� ����� ��<������2� ���� ���������� ���������������

?����&)J!K��"&��!��'@�%3!)�*'�)�'(&'�"!&'�&��"�#7/&(&

-�� ������ ���� �������� ��� ��� ���8��������� �� (�=������2� ��������/����� ���2� �������������� ������� ���������� ���� ��.��������� ����� ����I�� -���� (�/��8��� ������� ����� ����.

������ ����������������� ��������.���������� ��� ����� ��/�� ��

�� -�� �� (�/�� (��� ��������� �������� ��� ���� ��������� ��� ��� ���.�� ��/�� ��

� -�� �� (�/�� ��(��� �������������������� ����������������<��� ������������ ��������������� ������� ��/� � ��

�� -���� ���� ����(���������������������������/�=������������������!����.��������(��������������������?����8�������������������� ���� ������������������ ���� �����2����:��������� ���

�� -��������������!H��������������� �� ����� �� ��� �������������� ������� ����� ��/����� ����� ���� ����

�� -��/������������ �������=�����������.����� ����� ���� ����������� /�������

�� -������������8������������������=�.����������� ��������������������� ������ ����� ���� ������������/��������

-�� ������ ���� �� (�=������� ���8�������� ��������� �������������<������2� �����. ���� ����8���?���� �����8�������� �����.����� �������������� #������������������ ������������� ���� ��������������������������������8����2�?������ ���������� ��������������� ������� �� (� �� ���8��������� ������8��������������� ��� ������ ����8��� ��� ������

9� �0"*�#"��#�%,��!,*,"�#��3"0�%,�!,�:#60

����������� �� (�=2��������������� ��. �� ����������#��A������������ �����.

�A� 5�� ��������$����� �����������&� ����� �������� �� ���� �� �������� $� ����� ��� ������ 5�� �� ��������� ��� +��� $�����&�� ���� ����� ��� �������� �� ����������� ���� �������� � ������� �*���������������*=���� ������������,**B&���������'�������������������(��� �������������*=������8�����,**B&� ������� ��� �� ����&� �� ���������� ��� ��2� ������8�� � �������� ����������� ���� ��� ��������� ��������

�%� %!3! �&'�3�'!)�*' !%6)(&%

� ��B++ �������� ���� ����������/�� ��B5+ #��������������������

�����&��������� ����������/�� ��B51 ��������#��� ��/��������� ����������/�� ��B5B �����&�������������������� ����������/�� ��B5; �D'�E���������� ���� ����������/�� ��B*5 �D'������������� ����������/�� ��B*1 ���� � ����������� ������

�� ����&������������� ������ ��������/�����������������������������������

� ��B*B A��������������� ��� ����������/�� ��B)) A������������� �� ��� ����������/�� ��B), ��������"4���������������

������ ����!� ����������3��� ��� ���� ����������/�

� ��B,B A��� ���A�� ����������������)����������3� ����������/�

� ��B,; #��������������A��� ��A�� �����������������)���������3� ����������/�

� ��B15 ������A�������������������*++) ����������/�

� ��B1* ������A�����)�����������*++) ����������/�� ��B;* ������A�����06 ����������/�� ��B;, ������A�����00 ����������/�� ��B;1 ������A������������

����������*+++ ����������/�� ��B;B ������A�����)�����������*+++ ����������/�� ��B;; ������A������������

����������*++5 ����������/�� ��B;6 ������A�����)�����������*++5 ����������/�� ��B;0 ������A������������

����������*++* ����������/�� ��B6+ ������A�����)�����������*++* ����������/�� ��B0) �������!��8�����

����������� ����������/�� ����� $��������'�������)5*; ��������/�� ��)1++ E���� ����� ����� ��� ��������/�� ��)1*+ ������ ��������/�� ��)1)+ ������ ��������/�

;� �!,*,"�#��3"�%,���%������ �8������8��� ��� �� �������������.�����3� ����������8��������������.������� ��� �� ���� ���� ����� ���������������/�� � ��������/��� �����=���������������/���������������������� �2������(� ���� ������8������"���� ���8�����2� ������ ���� ����������

Page 12: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

��������������������������������

��=���2� ���:�� ��������2����� ������ �������� ����!��� ��������������� ��� ��.��� �������������� ���2����8��� ��������������� ��/��:������������!�������������.�����������������������!H�����������������������8������������ ����� ���� ����"����� ���������� ����� �� (�=2� ��� ��.�������� ��� ����� ������ �� (�=2� ��� ����������������!�����������������������8����������� ��� �� ���� ����"������� ���2�����������8�����������.������������/�����������������8������.��=�������������

<� %,��#!#��0",*�*�*�����0!�#*=�!,���-��#�0!�#*

����� ���� �� ���� ����� ������������� !�� ���� ������� ����� �������� ��� ������ ����������I6�5 #�� ����� ���� ������������ �����������

�����=���� ��� ����������/�����������.����������������� �2� ����� ���� ��������������������� ���� ���������������� .������������/?������� (������

6�* #�� ����� ���� ������������ ������������.��������=�������������� �3�� �������.��������������2� ��� ������!������.���������������������� ����� ���� ���������������� �� ���� ������������������ �2����� ������������������I

�� � ���� �������������IZ � ���������� �����J�#������������������.�3�����������������500)��$��������'��.������Q�B++��

Z � ���#��J�#�������������������3���������.���&����5000��$��������'��������Q�B51��

Z � �������&���������������������J�#������������������3�����������������5000��$�.�������'��������Q�B5B��

Z � ��E���������� �����J�#������������������.�3�����������������5006��$��������'��.������Q�B5;��

Z � ���D'���������������"'�J�#������������������3�����������������5006��$�����.���'��������Q�B*5��

�� � ���� ����A����� ��� ��������=� ������� ���������� ��������IZ � ��B;*�.���� ����������3��5006�.���������� ���� ���������������������=� ����������.����������������������� ����������3������&�� � ��5006�

Z � ��B;,�.���� ����������3��5000�.���������� ���� ���������������������=� ����������.����������������������� ����������3������&�� � ��5000�

Z � ��B;1�.����������������*+++�.�����������. ���� ���������������������=� ��������������.����������������E�����������3����������������������������������������&�� � ��*+++�

Z � ��B;B�.���� ����������3��*+++�.���������� ���� ���������������������=� ����������.����������������������� ����������3������&�� � ��*+++�

Z �� Z ���3�����������Z ���� �����������������/�=�8����� ����������3��8��������������

Z ��������� �����������Z ��������������Z �� Z ���3�����������Z ���� �����������������/�=�8����� ����������3��8��������������

Z ��������� �����������Z ��������������Z �� Z ���3�����������Z ������������������������Z ��������������

Z �� Z ���3�����������Z ������������� ���������Z �:������������ ���������������. ��2��������������������� ���.������A����)B9�����������������

Z ��������������Z �� Z ���3�����������Z ������������������������Z ������������������������I�#���������������� ��������������B+,52B,,52�B+152�B,152�B+B52�B,B52B+B,2�B,B,2�B+;52�B,;52�B+602B,602�B+052�B,052�B5552�B,552B55)2���������� ���������I

Z ������������������� ���Z �� Z ���3�����������Z ���������� � ������������Z �:��������4�������������&� � ��� � ��/����:������������ �������������� ���

Z ��������������

�')&$(��!�$! !% �! ���6)���0��2 �!(�#�#���)�(!"�#

�/&B���H �3&'�L'��)����3$��@�)!"�

�/&B���H �3&'�L'��)����3$��@�)!"�

��.<��&'(!<��� <����<����<�������<�&()�

�%!))��'!3�&'(�#�"&)!%6)(&%�$!%(�)/�!%��

&'&%!��

�/�(!#�#�'��&�#��/)�*'�'�(��

@�)!"!�

�#(!#��%�)&#!�&#�1�!#(�#

�"3�'�#(%!(�B�#

�! �#�%&@&%�"�#�!�Z E��������������Z ����� ������������Z ����� ������� ��������. ����

Z "4 �� �������������������� ����������������. ��������� ��������E��. ����[���2� �������� ��������#���������#��A�2�?�����������:�� �����������������(���������� ������8������������/������8��������������������

5B5+

5B55

5BB*D�3����������� �������������!�����

D�3��������������!��8��<���������.

!�����

5BB*D�3����������� �������������!�����

D�3��������������!��8��<���������!��.

���

5BB*D�3����������� �������������!�����

D�3��������������!��8��<���������.

!�����

5BB*D�3����������� �������������!�����

D�3��������������!��8��<���������.

!�����

�%%&'"!3�&'(�

�& /%�#�'"&$&'"�&'(&#

5BB*D�3����������� �������������!�����

D�3��������������!��8��<���������!��.

���

5B6)

5B*+

Z � ��B;;�.����������������*++5�.����������� ��.�� ���������������������=� �����������������������������E�����������3����������������������������������������&�� � ��*++5

Z � ��B;6�.���� ����������3��*++5�.��������� ���� ���������������������=� ����������.����������������������� ����������3������&�� � ��*++5�

Z � ��B;0�.����������������*++*�.����������� ��.�� ���������������������=� �����������������������������E�����������3����������������������������������������&�� � ��*++*

Z � ��B6+�.���� ����������3��*++*�.��������� ���� ���������������������=� ����������.����������������������� ����������3������&�� � ��*++*�

6�) �����=� ������� $��������� ��������-������������������� ���� ������� ����.���������� �� �� ���� �����������.���������������� �����<������������ ��. �����2����� ���������������� � ��.�� �����A���������������������������.�������&�� � ������/������� � ���������� ��� ���������� �� �����2� �����.����� �����=��� ��� ��������� �3�� ���������� �������������

>� �!0�,%��,"�0�%,��#10�5?#�*�*��,#��#10�-@���

"�� ������������ �� ��� ������� �������. �������� �� ������� �&������ ������� ����� ����� ��� ������ ���� ���������I

�')&$(��!�$! !% �! ���6)���0��2 �!(�#�#���)�(!"�#

Z �� Z ���3�����������Z ���������������������������.����

Z �:�������� �������������2������������������� ��������������!��.����

Z ��������������

Z �� Z ���3�����������Z ����!��:�������� ������������������������8�����

Z ���������8������������/������"�� �������� ���� ����#��������I

Z �:����������� ���Z ��������������2���� ����������Z �:������� �����Z �:����������

"�� ����� ��� ���2� ��� ��� � �� ������ �� ������� ��� ����� ��//� (��� �� ����� �������������� ����2��������������2��� ������!���������� /����� ��� ��� ������ ���� �������� ����� (� ���������������/����� ��������������� �������� ����������� ��� ���-��#��A���� �������8������ ���������������������������2������������������������� ��� ����� ����������������������������������8������$ ����� ���� �������� "��(����� ..C� ���� �� !��%C� =)-�//�5#� ��E����� ����� ���������� 7��� ��� !��������� %C� =*/�,***:!�%"�� 7��� ��� !��������� %C� =,/�,**,:!�%"�� 7��� ��� !��������� %C� =).�,**,:!�%"�� 7��� ��� !��������� %C� *A,�,**):!�%"�� 7��� ��� !��������� %C� =/,�,**):!�%"�� 7��� ��� !��������� %C� =,-�,**):!�%"�� !�%"�� ?������ KKK����� �����

Page 13: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

����

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

2'�#����#��0"

�!�"���#���0"�!�)�=,"�,��� ���� ����� ������!����� �� �Q� ��� ���*++*1;,6B,62� ������� �� ��� �������� ���� ����� �� ���� ���� �����������/�� ��� �3�� 5+.+*.*++,�:������3����� /�� �������2����������������.������ �� ��� �� ���� ��� �������� ��� ��������� #H�� ,B++2� !� �� �� (��51.+*.*++,��� ���� ���������=��� �� ��� ���������� ����� ��/��

������� #H��,B++��������� 5*

VVVV�(!��!��! !% 4?��

UUUUU

�#*0�'&�

�#*0�'2�

"�,50�!,1�,"��"��0�*����-��#%0������������������ �������Q� � 5++,160;,112��� �� ������� ��������� ������ ��� ��� ����.�3��5)�������������5����������/���#2�!��� �������� ������������������ ��������� ��/�������������� ����� *++,�#�� ������ ��� ���������� ������ ���I

�������M����������I#H��62B++�:������������������=I+B;6;+++#.++5

�#*0�'&�

#!!,"%#�,"�0�%,� �"�,)�,���� ������� �������� �� �Q� ��� ���5++0;6B,,;*2� /�� (�� ������ ��� �������� ��� ������������������������������� ��������C� ��� ��.������ �����������������#H��5B6��"������������. ��������������������������"�� ��8������ ��� ���� ������� &��3�� �� �� �:������ ���� � *++5,0,**,)�

�#*0�'(�

,��!� �������+��/���������� ������������������,�����-������������������� ��,���� ����� �-� ����� ���� ����.��� �����(��(�������

/���� ���������� ��� �� "�������%�� ���� ���� ���� .��� �� ��� ��.� 0�, ��������� ��1�����$��2� �#���� ��1���������������� ��3���-

������� �

SOLO PARA SER USADO COMO BORRADOR

U tilice es ta guía sólo s i es PRINCIPAL CONTRIBUYENTE

1. Co nsigne e n e l rub ro N ÚME RO DE D OCU M EN TO , el número de va lor por e l cual efectúa el pago .

2. S i realiza pago po r M ULTA S verif ique si debe consigna r ad icionalm en te info rm ación en e l rubro Tribu to Asoc iado a la M ulta (ver tab la al do rso ).

3. A demás de lo señalado en el punto 1, s i realiz a pago por fracc. A rt . 36° C ódigo Tribu tario, cos tas o ga stos , ind iqu e el número d e docum en to.

SÓLO4 ,612

SOLO PARA SER USADO COMO BORRADOR: UTILICE ESTA GUÍA PARA FACILITAR SU DECLARACIÓN Y PAGO

NÚM ER O DE R UC 1 0 0 4 5 8 9 7 4 5 5

0 1 2 0 0 4

1 3

0 6 7 8 7 0 0 0 S - 0 0 1

8,600

140

.0 0

1 0 0 9 7 8 6 4 4 7 2

0 2 2 0 0 4

6

2001 4942243

168

� = � 4E%7EL� GM+?5N&� D���� 9+�� ��������� ������� ��� ��� ���� �� ������� �����>�� 5�� 3��5�� ?����&� %@� -�� �2 �� ,,�

�� �"�!0%����3"������ ���A��������� ���� �������������.������������ ���/������� ����� �������.��� ������� ���� ��� ��� ������ ������������ ����� �� ��� ������!�����2� �4������� ������� ��� �������� 8��� ��������(� ����������������������(�����������&��3�� ��� �� ������� ��������� (�� � ��2 �!������ ����������� � ����!������������� .�� ����������� ������������������ ��.�� ����������� ��� ��������� ����2� �� ��8��&�2�������� ����8���������������� ��.���� ����� �� ���/?�� ���� ��������� ���3 ��2��������� ��� ��������� ��� ��� � �����2� ��3 �� ������ ��� ������ ��� �������&���������� ������ 8��� ��� ���� ���� ��� ���

����� ����� ���� ��������� $�� ��2� !� ��� ��&���������� ��� �4������� ��� ��� ��������������� ������ ������������� ��� ���3. ��� ��&������������� 8��� ������������� �������8��&��

��� %0��!�"#"������ ����� ������� ��� ��� 8��� �������� ��(���� ��������/����� ���8��&�2�������.���������������������������������������� ����"������� ����������� � ��� �������2�����8�?���������� �����������.���� ��� �4������� � ���4������� ��� � ��� ����2� �� ���������� � ������������./2� ���4 �� ������� ���8��� ����� ���.

����� ���������������� ����������&��.��� ����������������������� ����������.����������� �������������=� ����������� ��������� � ���C������ ������ ����� ����������� ���� ����� ��������� � �������

��� �� ����������� ��������� ������������������8��� ��� �����������������4 ����/���������� ��������� ����� ��������� ������������ �������� ��� �����. ����2�!���������� ��� ����&������ �������/������������ ���A��������� ���� �:���. ��� "���� ��� ��������� ������������������������� "����� ��� �� ����� ��.

Page 14: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

� , � G�N4M%� %"��73&� ��������� 9��� ���� $� �������� ����� �� +�$� ���� �������������� "������������� G�����>�� 5�������� +� ���� +���� ,**,��2 �� ,*/�

�%(D)/����55A�M��&)/%#��"&�7/&8!"���� �������8��&�������������� ������4������ ��� �������� ����������8������ ������.�� ���������������&������������ ���������������C�����������������������I�� "�����������$�� ����������������=����/������*+���3���(������������������������� ���2��������������� ����� ��������A���������. ���������������

�� "������������" ��3��!�$����=���������������=����/�������*+���3��2��������������� ����� �����������������$�� ���

�%(D)/����5;A���E/&8!�$�%�"&@&)(�#�"&�(%!3�(!)�*'516�5 "�� ���8����������2����������������

���������������8��&�� ������������ .������������� ����!2�������� ���2����8����������������=� ���2������ ������������=��������� ��������������2��� �����.

����������������������� �����������.�����������������8��������������������.�������������������� ������������/����������������������� �������� ��/��

516�* -��8��&������������������������������&�.���8�� ����������������8��������������� ��������2� �����������������������.����!���������8������4�����-������������������������/�����8��&�������������������3�������������2����/�������������8��&�.�2����������8��������������������������.���8���������� �/������������3���������.��������� �����

516�) "������:�� ���������������������������. ���������� ������������8������(�!�����������8��&�2�!��������� ������������ ��������

516�, -�����������8��� � ��������8��&�����.��������������/���������8���������. �����������������&����8�3�����8��&��2��������� � �����������������

516�1 "�� �������� �������������������8��&�2����� ������������������ ��� ��/�����������.��������� �������� ��������2�!����������������� ���������������������� ��������� ��� ������� ���������������� ������������������

����� �����������������#��A�

��E�������������������� ��������

"�����������$�� ���������/�����8��&�

����� �����������������"&� ����A�4�������� ��/ "�����������$�� ���������/�����8��&�

����� ������������������A� ���� ������������/�� ��� "�����������$�� ���������/�����8��&�

����� ��������������������������$�� ��

"��������������" ��3���!�$����=��������/�����8��&�

������������������� ��������� ����. ��� ������������/� ������� ��� �� �������� ���� ���2��� ������������ ����!���. ������������ ��������������� (�A(��� ����2� �� ���� ��� �������� ������&� � �� ���������8��������������������. ���� ������� ��� ����� 8��� ����������������������� ��� ���3��� ���8��� �� ��./��������������� ��������� ��������2�������� (�� ��� ������ ��� ����������I. #��� ������ ���� �������� �� �����

���������. #��/���������� �����������4����������.

������� &��� ������. %���������� ������������(�������/��.

�����&��� ��� �� ��� ����� ����8����� ��������

. #�� ������8���� ��������8��� ��� �����. ���� ������������������� ������� ��/� ��������

'��������2�8�����������=������������� �.���� ��� ����� ��� ����� ��� ����������������2� ��� 8�����&�� �� ����� �� ��� 8��&�� ��� ��� ��� ������2� !� ��3� � �����������-�!��Q�*;,,,2�-�!������� �.��������A�����������/�D������2� ��� ���<����� ��4���/������� �� ������������������ ��� ������� ���� �� ���8��&�2���� ������ ������� ����8�������� ������������������������ (��������������� ����� ������������ �������������. ���2� !2� ��� ���� ���2� ��� 8��� �������������=� ���2� ����� ������� ������=�� ��.����� ��������������2��� ��������������������������� ����������������������.������ 8��� ������ ���� ���������� �������� ��� ����� ������������/�� ��� ��� ������ ������� ��/�2� ������8����� ������� ��������A��3 ���516Q�������-�!��9�*;,,,�-��8��&�2����������������������3������./������������������8������������������.�������������� ��� �������������� ��8������������������������� ������������. �������������"4�������� ����������2� 8��� � ���.��� �������� �������8������8��&��������� ��������� ��� �� ���� ���� ��� ����.��2� !� ������������� ����������������.����=�� ������ � ��� ��������� 8��� �� ��������������������=����� ������������������������� ���� ��������8�?������������ ��� 8��&�2� ������ ��������� �� �������� ����������� ��������8����������2� ��������3���������� ������� �������� ��������� !����� ���� (������� ���2� ���������� ����������������.������������������� ��������������������� ����� ���������� ������������/��

�����"0!#��5�%#%-��8��&������� ������������������� �����.��������� ��������/�I. ��#���9�5)1.00."$2���4��7�� �E���.

�������� ������ ����������.� -�� ���.������������������ ����� ���A��3 ��51192�8������8��&���������� ����!�8�������������� ������4������� ��� �.

������� ����������8������ ������.�� ��������� ������&��� ��������� ���

. -�!��9�*B0;02�-�!������ �����������"&� � ������ ��/��.�-���������������������� �� ��� ���A��3 ��� )692� 8��� ��8��&�������� �� ����!�8�������������� ������4������� ��� �������� ���.�����������"&� �����A�4������8��� ���� �������� ��������� ������&��� ����.����� ��������� �� �������������.����=�� �� ��/�� ����� ����� ������������������� ���D�������- �����

. -�!��9�*;,,,2� -�!����� �� ��������A�����������/�D�������.� -������� ���������2����� � �������8��&�� ������ ����������� ��� �� ��<��������4���/������� ��� ��� A��3 ��� *+;92������������� ��� ������� �� ������������������A��3 ���51692����������� ������� �� �� ���������I

�%(D)/���+;A�M��&)/%#��"&�7/&8!)6�5 "�������������������������� �������8��.

&�������������������$�� ��� ���������� ��� �.������� ��������������"&� �����A�4�����8�������� �������� ����������������&����������� ������������������ ��3����

)6�* "�����������$�� �������/���������������/�������*+���3���(������������������������ �����#��������(� (���4���������������. �������8��&������ ������������/��������.����������� ��� ������� �����������.��� ����!�������������������������������.��� �������8��&�2�!���������8�������� ������������2�������������$�� �����������.�������������������������������� ���.����������&� � ���� � ��/�������������.��� ���������� ����2��������?�������������)���3���(�������!������� ���������� ��������������������� �������������������&� �.������������"&� ���� � ��/�

�% !'��)�3$&(&'(&"����� ������8��&�2������������ �������� � ��� ���������������N�����#���.����G����8�� ����������������8��������.��� ��� �� ���������"����� ������ �����������N�����#������G����8�� ����������������$�� ��2�8�������������� ��� ����� ������� ����� ��� ���A��3 ��5+5Q����� ��E��������������������� �����8�������/�������� ��������8��&��8������.������� ����������� ����������2� ����� ���� ��� �������� ����������8��������� .�������� ��������� ������&��� ��������� ���������������2���3� �� ���8������ �����.���������� ����� �� ���-�!�D���������A������2� ��� ���������� !� ������ ����������������/�����������������������#���4�����/������ ������������������������. �������������E����������������������������������������������� $�� ��2� ������������������� �������� �����������8��&���������������������" ��3��!�$����=��� �������4�������8��2������� ������ ������ ����������� ����������2� ��� ?����� .���������:������������� ��8������ ���� ������&��� ���������� �����������2� ���8��.&��������������������������������������������� ����������������� $�� ��2���� ���.������ �� �� ������� ������ ���A��3 ��511Q� �� ������������E����������������.����2���3� ����� ��������� �������$�Q�B)).,.+5�����**������!����*++5�

�� �� ����

Page 15: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

����

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

��������� ����� ���������� 8��&�"�� ��E����� ������ ���������� �� ��<�����4���/������� ������������� �������������� 8��� ��� ������������ ������ ������.���� 8��&�2� ���� ������� �� ��� ��� A��3 ��511Q��������������2�8��� �������� �����.�����8��&�� ����� �4������ � ��� ����� �� ���������� 8��� ��� ���� ���� ��.������� ������&��� �� ������� ��� ��� ����������� "��� ���O���8�?� ����� ����� �������� ���������� 8��&�P������������������ ���������� �� ���� ����.�������2����������� ����2�8����������.�������� �����2���� � ������� ������ ���������A��3 ���0*Q� �� ���(��������E�������������������2��� ����������8��&������������������������ ����/��� �����. ���������� ����������� � ��� ���8������� �� ������������� ���������������. (� ����� ������

��!K��$!%!��'(&%$�'&%��!�7/&8!-��������/��������� ���2�������2������E�������������������2� �������������.��� �#���Q�5)1.00."$2���������� ��������.=����� 3�� ������������������������8��&���������N�����#������� G����8�� �����.� ���(� �����-�!��Q�*;,,,2�-�!�������. ��������� A�����������/� D�������"�� ���� ������2�������� �4�������8��� �����=������������������������8��&�������������������� ��/������������������4��.��� /������ ���� ���� �� ��������� ����.��������/� ����������2� ����������������2��� ��� ������/����� ����������� /������� ����������� �������� ��� ����� ����

�%&#&'(!)�*'�"&��!�7/&8!-�� 8��&�2� ��(���� /����� ��<����.��2� ������� ���� ���������� ����� ���N�.����#������� G����8�� ���� �����������8��� �������� ��� �� ��������2� �������.�� �������8���������� ����� ���������.��� ����������A��3 ���55)Q���� ���-�!��Q*;,,,2� -�!� ���� �� ���������A������.�����/�D������� ������ ��� ����� 8��� ��� ��� �� ���� ��8��&�� ��� ����� ����� ���������� ��� ��������������� !� ��� ����� 8��� �� �4���� !� ����� ������ 8��� (�� �� ������� �� ������ � ���������������2����������� ���

��!K�#�$!%!�%&#��B&%��!�7/&8!����/�=2� �� ������ ���8��&��������N������ ��������� ��� ����� ���2� ���� ?���� ����������� $�� ��� � ��������������� " �.�3�� !� $����=��2� ��������������=����*+�3���(���������������� ������������� �� ��������������"����� ������ ������� �����.��������/�� �����2� ��� ���� �� �� ������� �.��������A��3 ���511Q� �� ���������� ��E���������� ����������� "�� ���������� .������� 8��� ��� ��� ��� �� �� ����� ���=����������������� ������� �� ���������

�5�� A�!�*�!�%,"��#�%,���!�)�"#�-�*�#�

�����=��� � ��/���8���/�������������. ��������

!�-�(;(<�8�'(��&8�';�'(�$#���� ����� �������� ��� 8��&�� ����������� ���������&� ���� � ��/�����������. ��������� ��������� ��� ��� ��� �� ��������������� ������������ ����=�� � ��./�2� ���������� �� 8��� ���A��������� �����(�����������8������E�����������8��� ��������������������������� ����.=�������������� ����������!2����� ���� �� �������������5��)��������3 ���;6Q���� ������ ���������� �:�� �� ��������������8������ ��������� ��������3 ��*1�*���� ��� -�!��Q�*B0;02� ������� �����.������������� �������E���������� ����

!�-�27'2�(�'(��2<�'(�'(�$#�� �� ����� ������� ��� �� ���� ��� 8��&��������������� �������� ��� � ����.�� ����8��������������2������/������8�����8��&���(������������ ��������� ��.�� ���� �������������������2����������� � �������� ��������D��������� ���'������ ������������� ������� ��� &������*++*2�:�� � /����8�����������������

�� ������������ ����=�� � ��/��� #����� ��8������ �4������ ��� �� ������� �� ��.�� ���� ��� �������2� ��� �&� ���� � ��/2��� ��������� �� �� ��������� ��� ���� �������������3 ���550Q�������4��7�� E����������������� ���������� �����.�������� � ����#�������Q�5)1.00."$2����� ���������� ��� �� ������������ .����=�� � ��/��

!�-�&9;�7�'&��2<�'2�'&�$�������� �������� ���8��&�� ����� ���A�.�������� ���� ������/�� ��&��� ���� ��� �� ���� ������������ ����=�� � ��/��� #�������� ��8��� ��� ����=�� � ��/�� ����./� ��� �������� ��� ������ #��� ������2����� ��������� ��� ��� �4��������� ���� ������������������������ ��������/��������.������� ����=�� � ��/�2�(�� ����������.&��� ���� ��� �� ��� ����� ��� ���2� ��� �8����� ����8��������?�������&��������� .������� ������������ ����=�� � ��/���� ����

!�-�2'&'�(�>9��22�2&�>9�$#���� ����� �������� ��� 8��&�� �������������� �������� ��� �������� ����������� ����=�� � ��/������/�=�8����� ���� �� ����=�� ��� �� (���������� � ���2���. ������������� ���������� �������8�����/3�����8��&������������� � ������������� ��� ���/�����2� �������� ���.������� ��� ����=�� � ��/����� ��������� ������/�� ��� �� ���� ���� ������������

!�-�28'�8�>8��29�22�>8�$"���� ������� ���8��&�� ���������������������� ����� ��� ������� ��� ���� ��.����������"����� ������������������. ���������/���=� ���2� ��� /��� ������� ������������������� ���������� ��� ��� �-��Q�*1B+,�

�')/3$��3�&'(�#�"&�3!'"!(�#�"&���% !�'���/$&%��%

!�-�279(�8�'(��&2�'(�'(�$#���� ����� �������� ��� 8��&�� ����������� ��������#��A����������� ���������.���� �������� �����9�,5;).1.*++*2�����.��8��������������A��������� ����(�������.������ � ���� ���� ���� ������������./�� ����� ����������������� ���2���� ����.������������� ��������������8���������.������ �����/�� ������� ������������ �?.���� ��� ������� ����������� ��� �����.����$�� ��2��������������������������� �.��� ����������������/���� ������� ��� �&�. � ��������� ��������������/2��������&��. �������������� �����������!��������.������ ���������2���� ��8��� ���������� ������8������A��������� ������(��� ��.������ 8��� �4����� ����������� �������8�������4������������ ������������� ������������ ����� ��������2� ����� ������ �� ���������

!�-�292�&�'(��29�'2�'(�$#���� ����� �������� ��� 8��&�� �������������� (����� ���A��������� ���� �� ������ �������������������������$�� ��� ���.���� ��� ���� ����� ����� �5���9� 1B).*.*++5� 8��� ������ ��� ����������� ��� ��

�%(D)/�����+A����&7/�#�(�#�"&���#�&#)%�(�#����� ����8�������������������� ���8�������.����������� ������������������I5� �������!���������� ������2���� ����!

�:������� �������� ������������������ ���?�����4����&��3�����������������2�!������ ��2���� ������������������������!���������������8����������������

*� -���4�������� � ���������������2�������.�����������(� (�8�������!��!2� �����������������2����������� (�

)� -����2��� (�2��������(�������������2���� �����������������������������������

,� -������ � �������������2������������������.������������ ���������������2��������?����������2������������2�������������������������� �� ������������2����:�����&����8�3�2 �� ������ �������� � ����!�����/����

1� -������ ������������������������������ ������������� � ����������� ��������2� ���.���������������������� ����������4�����

���/������������������5��"������<�������������� ����������������� ����������������. � ����!������������������������2��������������� ���� ����4�������������� �����

B� -������ ����������� �������!����4��8��� ���<�2����� �������������A�

;� -���������� � ���������4�������������������.���2���������������� ����������!����� ��.���

E�����

�&7/�#�(�#Z "� ����������������Z #�<�����������������.���2������8������4�.���!������������ �.�����

��!K��"&��'(&%$��#�)�*'���������������/������ ���������������/���������������

��!K�#�$!%!�%&#��B&%��!�7/&8!

*+��3���(������������ �� ���������8��&�2����.� ����� � �� � � � ��� � �� ��� �� � �� � � �������/�����/����������������������A���.������ ���������������

*+��3���(������������������������8��&�2�������.�������� ��� �������� �������������"&� �����A�4������ � ��/�

*+��3���(������������������������� ���2�������.�������8��&��� �����������������$�� ���

Page 16: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

����=�� � ��/���������� ����������.����������2� ��� ��(����� � �������� ���������������������/�� ����� (�� ����=� �� ���� ������ ���� ����� ��/�2�������(����� ���� ��8������� ����� ���2� !� �*���9,,*.*.*++5�8���������������/������4��.������� ��� ����� ���� �� ������ ����������/�� ���� ����� ��� ����� �������2���� ������ 8��� ��� �� ��� �������� ����������� ���A��������� ���������� ���.����8����� ����8����������� ��������.������ &����8�� � ��� ����� ��� �� ���� ����� ������ �����������2� !�� 8��� ?���� �������� ����� ������ ����� ��� ���� ��������2�!��8���&������������������������.�������� �������������������������� ����#�� ���� ��8�����������������������$�� ���������� ���� ��� ��� ����� �� ��� ��� ���.������� ���A��������� ����8��� �� ���������� ����� ����2� ��� �����?���� �� ����������������������������2��� ���� ��.�� ������(� (������� �������:��� ������������� ��� " ��3�� !� $����=��� ����8��� ��� ��� ���� � ����� �������� ��������.����� ��������2������ ��������� ����.������8��&����������������� ����� �����.�������������������������� ������������.���� ���2�!��8��������������������=�������� /3�� ������������2��������������������� ��������� ���� ��� ���������2��� ������������ ��2�!�����(����� ����

!�-�&&;;�(�'&��&;�'7�'&�$#���� ����� �������� ��� 8��&�� �������������� ����� ���A��������� ���� ������������(������ ������������� ���������������������� ����������������������666.).00�!�55)0.).*+++2������ ��2���(����. ����� �� ��/�/��2� ���/��� /����� � ���2� ������������ ����������������� �. ���������������������G�����8������./�� �� ������8������ ��������������� �����3�����&�������500,���&�������500B�

!�-�&2'<�2�'&��2>�'7�'&�$#���� ����������������8��&�2�����8�����(��/����������������������5*,�5�������.�3 ���5*,9���� ��� -�!��9� *;,,,2� -�!������ ���������A�����������/�D������2� ��8������ � ��������8��� ���A��������� ��������������� ����������� ��������� ������.�� ��� ��� ��������2��������������� ��8��&�2� ��� /����� ��� 8��� ���3�� �� �������� ��� ������ ���������C� ���������8��� �� ������ (�� ��� ������A������2� ������ ��8�������������� ����0,++.1.*++52����� ��������� (�� ��&��� ������� ���8�������������������� �� ����� ������������ ���������������� �� �������� ��� �� ��.���8������������� ��� ����������� ���� �.���� ��� ��� ������2������ ���� ������.����� ������ ����� ���������2� ����8�����.������� ��� �� ��������� ������������/����������� �� ������� ����� ���������������� !� �� ���� ��� ��� �� ��� �.���2� �������8���(�� ���� �� ������� ������� �������� ��������� $�� ����Q� *6*.1.0B2�8��� ������!�� &���������� �������.���/�� ��� ����������

!�-�;<;�7�>9��&;�';�>9�$�� ���� ���8��&���������������� �� ��.

��������� ��� �� �������� ��� ��� ��������$�� ��2������������������8��&��� ��.����� ���������������������������2���&���� ���������8������ ������� ��������. ��� ������ �������������

�G� &')�!�"&�%&7/�#�(�#��'"&��"�#�$!%!��!!"3�#�*'�"&�"&)�!%!)��'&#<�%&)/%#�#<�&()�

!�-�7>;�(�>;��&>�'&�>;�$#���� ����� �������� ���8��&�2�������� �?�.���� 8��� ���� E�� ����� ��� ������� ��������� ������ ��������� �� �� ������� � ������� � ��� ������� 8��� ���.������� ��� ������!�����2� ���8��� ���.������� ������� ��&���� �� �?������ ��.�������� !��������� /����� � ����� ��� ���.=� ����

!�-�>78�&�>7��&2�'9�>7�$������(�!�������/����� �� ��������� ���. �������� �����=� ��������� ������������ ����������������2��������� ����4��.��� �������� ���������� � ��/��������.�����

!�-�&8<;7��'2�'&�>(�$-��8��&������� ������� �������� ���. ����������/� ����������������$�� ���������� ������������ ����������������� ������ ����� ��� ���� ����� ����� ����������2��� ����� ��� ������ ��� � ������ ���8��� ��� �������� 8��� �� ��� ���� ����� �����������

�%%& /�!%�"!"&#�&'�&��(%63�(&�"&�$%�)&"��3�&'(�#�(%��/(!%��#

!�-�9(;'�&�'&��('�2&�'&�$#���� ����������������8��&���#������ ��8����� (������� ����������� �� ������� �����. ��������������� (2� ���A��������� �������������� 8��� ������� ��� � �� �� �����2������� ������ ��� ����� ����������2���/��������� ������/����� ��� ��� ��8����.��� ��� �������������� �� 8��� ��� �������� �����3 ��� 5,B9� ���� ������ ���������� ��3 ������4����� �������� ���� ����������.����� ����� ����������������2� �����8��� ��������� �4 ����/������� ��� ���.������$�� ��� ����� ����� ������ ��� �������. ���� ����� �� ������������� (� ���� ��� � �� �� ������ ��� ��� ����������� ��������������� ��� /3����� ��� ����� ���������� ���� (2� ��� ���� ����� ���� ��� �����2� ����� ��� 8��� ��� �� ��� ���.��� ��� ���A��������� ���� ����� ��� 8��� ���������������� �����"������������2������. ����� �������� ��� 8��&�2� ������?����8��� ���A��������� ���� ���/�� ��� �4������.���������������$�� ���

!�-�(2<�&�><��'<�'7�><�$#���� ����� �������� ��� 8��&�� ��� ���A���.������ ���� ��(:����������� �� �������� ���. �������������� ������������ �������.���� ����� �������/������� ���������/��

!�-�2<2(�&�>7��&9�2&�>7�$�� ���� ��� 8��&�� ����� ������������������ ��� ���� �� ���� ���� ��.���������� ���������E�������� ����(������� ���������������������8��������.������������/��

%!�!�"&�3&"�"!#�)!/(&�!%&#

!�-�2(2>�(�'(��2(�'(�'(��#�� �� ����� ������� ��� �� ���� ��� 8��&������������ ��� ����� ��� (� (�� ����.������ ��� ��� A��������� ���� �������������8��&�2����� ���������������������� ������������/��������������3 ���1BQ������4��7�� �E��������������������.������� ���������� ��� � ���� #����.���Q�5)1.00."$2���� ��8��� ������.��� ��/������ ������������ ���������� ���./���� ��������� ����� ��� ������������8��&���#����<����8��� ���A��������� �������������� ��� ������!�� ��� 8��&�� ��� (���������=������:�������� �2� ����<2� ���� ��2��������������������������2��������.&��� ��� ������ ��� � ������ ��� ��� ���������������C� !�(������������� �������������� � ��/�2� ����� ��&��� ��������� ����������������������������������� �������!�&����� ���3 ���1BQ����� ������2� ���� �����.�2�������� �������� ��� ������������� �������� ����� ��������������������.���� &��3�� �� !� ����� �� ���� �����������?���2������������ ���������������.�������� ���������� #�� ��<���� 8��� ��� ��.����������/����������� ��������3 ���1BQ��������� ���� �����������������������4�����/�2���� ��8��� ��������������.����8��� �������� �� ������������� �.�������3 �����������������(����������=�����:�� ������ �2� ����<2� ���� ��2� ������ ��������� ����������� ����� ��&��� ����������������������������������������2����������� �������������&������������ ������������������������2��� �����3����/�.�3�������� ��������������� �������������./���2����� �:�� ����� �������������� � ������!������� ��� ���2� �������� ������������������� ��� �����2���� ��8�� ��� ��3����� ������� ����� ������������� ����� ��� ��������� ����� �� ���� �������������������� ��� ���������������.����A������2������<����8����������������/���� ������ �� ��� &������ ��������3 ��1BQ2� (� �� ������� ��� �4������ ��� (����������� � ����������� ���� � ��/�2� ������ ������ ��� ���� ����� ����

!�-�&&(�7�'(��29�'2�'(�$#���� ����� �������� ���8��&���������� ��A��������� ���� ��/������ ���� ������� �������������/���2�����/�=�8�����������.�������������������� ���� ������ �����.������ ����� �� ��� ��� ���� ��� 8��&�� ���������������� !� ��8��� �� ������� ��� ��A��������� ���� �� (�� � ��� �����������������8��� ��� ����=�����3����/������� ����� ����2� ���� ������� �� ��� (������������������8�����������8��.&��(�!�� �� ������ ��� ���� �������� ����.��� ��������������3 ���1BQ��������������.�������� #�� ������� ��8��� ���A���������. ����(����������8����� ���������������������/����������������� ����=��!����.�������2� �������������(����<���������&��������� �������������� �������������./���� ��������� ��� 8��&�2� ��� �� 8��� �������� ����� �������� ����� ��� �� �.��� ������ ����������2� ��� ����������� ��.

�� �� ����

Page 17: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

����

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

��������� ���������(�����������������./����������� ����������

!�-�2''92��'8�2&�97�$#�� �� ����� �������� ��� 8��&�� ����� ��A��������� ���� (�� ������� ������� ���������������/�� ����!��������� ���2�����.������ ������������������������������������� ������

!�-�;2>�7�>9��'7�';�>9�$-��%��&���� ���� ����� ���� � ��� ����� �� ���������� 8��� ��� ���� ���� ��.������ � ���������� �� ������� ��� ��� �������������������#���������� ���A���.������ ���������� ������� ����� ����� �����=����8��� &������ ��� ��� ��� ������� ��������� ��� ������2� �������� ������.�����2� ������ ����� ��� ��������� �� ���������� �������� ��������/2� �� �������� ��� /�=2� ���� ������� ��� ������ ��������������������� ��������� �� ��� ��������.������� �������� ��� ��� �������� ������ �8������������ ������ �������"&� ����� ��/�

�'�3!(&%�!�"&�!$�%(!)��'&#

!�-�&&�8�>8��'&�2'�>8�$-�������� ����� ���������������=�� &��3��. � ������������A�� �� �4������ ��������� ��������� ����� ���� ��##� !� ��� ���E��2� ��.����8����������� ���8��&�2������������������� ����2� ��� ���� �� ����������������������� ���������2� ������������� �����.���� $�� ��� �������������� � ������

�3$%�)&"&')�!�"&��!�7/&8!

!�-�8'7<�8�'(��'8�'>�'(�$#���� ����� ���������� ���8��&�� ���������.��� �������/�������� ����������#��A���� ������ ���������������� ��� ��� �� �.�������������/�� ���� ��� ���2� �������. �?����� 8��� ��� �������� �������� ��������� ���� ��� ������ 8��� ��� ���� ����� ���=� ���� � �� �� ��� ��� ���� ���� ����������� ������� ������!�� ����� ������������� ��������� �����2������ �8��������� ��� ��� �� ��������� ���A������.��� �������������=���� ������� ����� ���2��<�������� ��������8��� ��� #��A���(�� /����� �� ��������� ������ ��� ��.�������� �� ���8��&��2�������������� ��.8����2� 8��� ����� ����������� �� �� ��.�� ��������� ������� �� ������� �������.������� ����� ��� ����� ����8��������.��� �����/�� ���2� ������ �� ��� ���3. ����5B*Q� !�5B)Q���������������������

!�-�(9&(�8�'(��&9�';�'(�$#���� ����� ���������� ���8��&�� ���������.��� ����� ���� � ��� ����� �����=����� ��#��A���������� ������������ ����=� � ��/�� ������� ����� ��� �� �������2� ����&������� ����� ��������&� � ���� � ��/���������� ���������������� �����������.���!�����������������������2� �����?���!��(��3�� ��������� ���� ��� ������ ������ ��2�������� �?�����8������������ � �.������������ ���������&� � ���� � ��/�8��� ��� ����� ��� �� ����������������� ���������/�� ���������������������2��� ������������������� �������� ��� ��.

� ���2����������������=��������������. �����������������2�����8��������4����������� ������� ���A��������� ����������.�� ��� ����� ���� ����� ����� ���� ������ �� ��� ����=�� � ��/����� �&� ����2������� ��� ������ ���� ����� ��� ����� �� ������������� ���������

!�-�(((;�7�'(��2(�';�'(�$#���� ������������������8��&������� ������ �������������� ��� ����� �����9� 5B.,.*++)2�����/�=�8�������������� ������������������ ��� ��������8��� ����/3�� �� ��.�� ���� ����� ����� ����� �������2���(������������������������������� �.�����������=��������������)+��3��2�����.��8��� ���A��������� ���� /�/��� �� ��������� ����� ���� ������������� ������������ ������ ��� ���=2� ���������8��� �����������������8��&��!������ ����������������2������8��������(���������������� ���������������� ���� ����� ���2����� ����� ���� ������� ���8��&�� ����.�������� ������������������ �����8����������� ��������� ��� ������ �����. ����� �������2� ��� 8��� ��������(� ����� /����� ��� ��� /3�� �������������

!�-�(;(7�8�'(��&8�';�'(�$#���� ����� ���������� ���8��&�� ���������.��� ����� ������ ������������K��� �!���(����� ��� ��������� ����������� ����=�� � ��/��/������������������.������2� ��� ��/�������� ��� ���4����� ��� ��� �/������������4���&��� ����8��������(����������������� �������� �����A���.������ ���� ���� ���2� ��� �4�������2� �������3���� �������������� ��� ����=��2� ��3� ������?�� 8��� �� (�� ������ ��� ����� �������������/� �����/� �������� ��� �����3 ���)5�B���� ���-�!�*B0;0�� �������A��������� �������������� ����������?�.�������6��3��� � �� ����� ��� ��� ������������������ ����������� ��� ��� ��������.���!�8��������������8������:�����8��&.�2������(�� ���/��� �������� ��!�2�����(�����/����� ���

!�-�('79�7�'(��('�'8�'(�$#��������/���� ���������� ����������8��&������������� ����� ��� ��8������������.���������� ���������� ���������8��&���� ��.���������������� ��������������� ���������� ������� �4��������������2� �� �����������������$�� ���������������/?��������� �������8��&������� ���������.�� ������8������ ������� ���8����4��.��� ��� �� ��������� ���� 3�� � ��� ���.����2������� �������/���������������� �.��/�������#��������� �� �� �������������/�� ��� ���������� 8��� >"�� ��������$�� ��� �� ��� ��������� ����� �����. ������ ��� ��� /3�� ��� ��� 8��&�� ����� ����� ������������� ���� ��8���������� ����������/��������� ���������=�2���8�������������� ��� ���3 ���� 5);Q2� 5,+Q� !� 5,BQ���� ������ ���������@�

!�-�&>88�(�'(��&<�'8�'(�$#�� �� ����� ���� ������� ��� �� ���� ��8��&�� �������������� ����� ��� ��8����.�������:���������������� ��� ���� ���A�.

�������� ��������������� ���� �������8��.&���8��������������/������ ������ ������� ������ �� ���������������� /�(3 �.�2� �� ���������� ������ ����������� �� � ���� ���� �������� ��� ��������'�(� ������ "������ ������2��� (���8����.������:��������� ����� �������������.������� ��� ��������� ������� ���� ����� ���3 ���5)1Q����� ��4��7�� �E�����.���������������������������������� � ���� #�������Q� 5)1.00."$2� ��� �8����� ����� �� ��� ���� �������2�����8������� ���� ���������� �� �������� ���� ���� ����� ��� �������� ��8����.������:�������

!�-�&9&&�(�'(��&2�'8�'(�$#���� ����� �������������� �������8��&�����������2���� ������������������������������ ���� ��� ������������/� ��.���������� ��� ��� 8��&��2� �� ������� ���&� � ���� ��� ��� ����� ���� ���� ��������$�� ����Q� +B*5*.).*++*2� ��� �� 8��� ��.�������� �����������&� � ��������� ����.����������/2�8��������3����� ����=������������2�!� ������������������� �������������������� �� ��� �� ����� ���2� ���� /�=8��� ��� :�� ������ /���������� ������.���� �����&� � ���2���� ��� � ������������������� �������� 8���(�!�� �������� ��8��&��������������� ��������� ��� �.��� ���������������/�����������?���2 �������� ��������� ������ ������3 �.���*)Q�!�)1Q�������-�!��Q�*;16,2�������.���������&��=����� ����=�������� ����. ���������������/2��������������.��2�� ������ �����������8���� ������8��� ���8��&���(�!����������� ��� ��/������������ �������� 8��� �������� ��������������������������� ����=�2����.������������������ ��������������������� (��5)������!����*++)�

!�-�&;(>�&�'(��2;�'8�'(�$"�����������$�� ���������/����(����������� .� �������������8��&������������������� ���� ���������� ��� ������2� 8��� ���:��� ����������� ���A��������� ���2�(�������� ����������������2�!��8������ ����� ����� ���3 ���5+5Q�������������������2� ��� ��������� ��� ����� ���.��� �������� � ������ ������������.����� ���������� ������2�������4��������� ����� ������� ������������!����.����� ���������������#���������� �����.��������A��������� ���������8����������� ��������8��� ���������

!�-�&7<7�&�'(��'>�'8�'(�$#��� �����������4���������������� ���������������� ���� 8��&��� �������������� #� � ��!��8��������� ������������������ �������������/���� ��� ��� ���� ���������!�� "�� ���3 ���1BQ����������� ��������� ������� ��� ��������� 8��� (��������� ���� ��� ��������������� ���������� ���./���I� �������� ��� �������������������� ���� ����������������������� (���������2� �������?�����8������� �� ��� ����� ��� ������ ����� � ��� ��������������2� �������2�������2������������ .��� � ��� ������������/�� ����� � ���.

Page 18: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

���

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

��������� �����2� !� ����� �4������ ��=.���� 8��� ��������� �� ��� A��������� ������������8��� ��� ����=�����3����/������� ����� ������ "�� ��� ��� ��� ����2� ������ �� 8��� �� ��� ���� ���� �������� ���� ��������� 8��� ��� ��� �������������������� ��� �������� ��������� (�����.������ !�� 8��� ��� ������� ��� ������ � ������!��� ��������� ��� ������������ �������� ������������� ��� �������2������ ��� ����� ���� ����2� ������� �� ���� ���� ����!��������� ��������D������������'�����������������=� ����������/� ���������� ���������#������������� �. ��!��8��� ���A��������� ���� �3� (��� ����.����8��� ��� ����=�����3�� ��/����� ������� �����!��8�������������������������������� � �����=���� ������� ��� *1R������������������ ����� ���2� ��� ������������ �� ��<����� ����� �� �� 8��� ��(��� ��������������������� ��������������8����4 ��������������������������������=��2�!��8������"&� �������������.���� ��&� ����������������������� �. ��������2���&���� ������� ������� �� ��������8������������������� ���������� ����������������A������2����(��� ����.����8��������(�������������������� ������������� ��������������� ���� �������� ������8��� ���������� �����3����������2� ��� ���� ������ 8��� ��� ����������� ������� �������������

!�-�&78<�8�'(��'>�'8�'(�$#���� ����� ���������� ���8��&�� ���������.��� ����� ��� #��A�����(������� �������������������� ��� ������� ������� �������� ���/���� �� ��� �� �������2� ��� /�����. �����8��������������������������������������������� ������������ ����=� � ��/�2� ��� ����� ��� �������� �� ������������� �� ��� /�����=� ��� ��� ����.��� ��������������8��������������������������������(������� �����=��� ������������ ������� ��4������ � ��/2� ����� ����� �������� ��� ���3 ��� B� ���� ������������� �� �����������������=���� ��/�2�� �������� ����������� �������� ��� ��./��������������� (� ������� ��� ���.����� � ����� �� ��� ���3 ��� B,6Q� ��������� �� ����� ��/��2� ����� ��� �� ���������(�����������8��� ��� �����������.�������� ���� ��� :�� �� 8��� ����� !2� ������2�8����4������������ �� �����������.�������� ���� ��/������ ���� ��

!�-�&&7&�&�'(��&8�'7�'(�$#�� ������/������ ����������� �� ���� ��������8��&�� ������������ ��� ����� ���������.����� �� ��������� ��� ������� ��� ��������������� ��� ��� A����������� ������2���� ��8����� ������������ ����������8��&������������������ ��������� �.��� ��� ���������� �� ���/?����� ��� �� ��.��� ���������/�� �������������2� ����/���� ��� ������ ��� �������� ����.����� ����/��� ��� �� ������� �� ������ ������=������ �4����� ���������� ����� ���/������� #����� ����8������(����������������� ��� �� ���2� ��� ��������� �.���� �� ��� � ����� ���� �������������

!�-�2722�(�'(��2<�'(�'(�$#�� �� ����� ���� ������� ��� �� ���� ��8��&�� ����������� ����� ����� ��������������������� ��� ����� ���� ��� ����2� �� ��������(����� ������ ������ ��������.���� ��� �� ���� ��� ����� ���� ���������� ����� ��� ����������� ���2� ������ ��� ������� ��� ��� ���������� &����������. ����������������$�� ��2� ��������� �������� A��������� ���� ����������� ��������������� ���������������������������� �������8��&�2�������� �������� ��������� �� ���� ��� �� ���� ����� ����� ����#�� �������� ��� � �������� ���A���������. �������������������� ��8����?���������������� ��������4�����8��� �������������.��� �������� ����2� 8����� ����� ������.������ ��� �� ������� ����� ������� �4���.�����2� ������������ �� �� (������������ �������,�������=����*++)2�!��� ��� �4����������� ��� ���2� � ������� �?�������� �����2�������� � ������������.������ ��� ��� ���3 ���*5)Q���� ��� -�!������ ��������� A�����������/� D�����������������������-�!��Q�*;,,,2����:���� ������������������ ����� � ���������� ��.����������������� �������������������. �������� ��� ������� ����

!�-�2(8�2�'(��27�'2�'(�$#�� �������� ��� ������� ���A��������� ��������8�����������������8��&�����������.���������������������� ���2����/���/����� �. ���� ��� ��� ��8������� ��� �������������2(������ ������8��� ���������� &����������. ������ ����� ��������� (����&��� ������� �.��8��� ��������� ���������A���������. ���� �������� ��� ����� ����� �����.������ ������������� ���� ��� �������. ������� ��� /3����� ���8��&�2� ����8���?��������(� ����� ��� ��� /3����� �� ���� ��������� ���2� ���:�� ��������2� �� ���.������������� ����������������� ����.���������/���������� �������������=������4����� ���������� ������ ���/��.���� �� ��!���� ������� ��������� ���.������

!�-�8(�7�'(��'<�'2�'(�$#���� ����� ���������� ��� 8��&������������� ��������� ��������������8��������������.���� ��� ����=���������������� �����.��� ����� ������������� ���� ���� �����.�����2�����/�=�8��������8���� ����!������� ��� ���������������� ��� ����=����.�3�� �����=����� �������������� �� ��� ��.��� � ���� ��� ��� �� ���� ���� ��� ����/��. ��2� �� �� ��������� ����������� ���������� (���� (�2������8������3�����������������������������������/�� �����.�2� ������8��� ��� �� ��������� ��� .����=�� � ��/����� ��������� �����������.���������!��#������� �������(�������� ��.����� �������� �����Q�65;+.,.*++5�

!�-�9(&7�&�'&��&7�2&�'&�$#�� �� ����� ���� ������� ��� 8��&�� �����.��������#������ ��8��� ���������������������� ���� 8��� ������ ������� �������:���������/����������A ���������� �.&�8����4�������������� �����������������������=� �����������������������!�/�.

����������� ���������=���������������� !����� ���������=� ��������\�� !���� ����.��2���� �����8������4���3���������4���.���� � ��/������2� ��� ��8��2� ���A���.������ ���� ������ ���������� ��� �� ���.�����C� ���� ������2� ������� �� ���2�� ����� ���������� ������ ��������������.����� ���� �� ��������2� �� ������� ��&� ������������������������2�������=��.�� ��3� ��� �� ��������� � ��/2� �����8������/3��������������/��!��������� �������������� � ������ ���� ��������.�������� �������� ��� ��� �� ����������� ����=�� � ��/�2� �������� ��� ����. � �����������3 ���5**9����������������.����2�� ������������/3��&��� ����

!�-�92(8�7�'&��22�2&�'&�$#���� ����� ���������� ���8��&��� #�� ��<���8������������ ��8���������������� ������5B2�*)����&����!�6������������*++*��� ��� ����� ������ ���2� ���������8����������������������*B��������2��� (���� ������ ��� ��� ������ ��8����������2��� �� 8��2� ��� ����� �� ��� ��� ����� ����������8���(� ���������� ������������� .������������ ��8���������� ��� ��<����8������� ����������/����=������������������� ������ ���� (����� ��� *B� ��� ����2�� (�� ���8��� ������� (� ��8����������#������ ����������8������A��������� ������ ��� ����� ��� ��� ���=� ���������� ��� .��������� ��� ��� ��8������������� ����.�� ���� ���� 8�������� ������ ��� ��8����.������ �������� ����� ����� ������� ���#����� ���� �����?�� 8��� ��� (� (� ��8���������������� �� (�� ��� ������� �.��� ��� ��8����������2� ���� � ������� ����� ����������� ��� ������ ������� ������. ���=� ����

5� A�!�*�!�%,"��#�%,���!�)�"#��0"*������0"#�

�/3���!��"����� ���4���������� �������.��������������/� ���������������������� (����/��2� ��� ��������������� �����.�� (�� ������ ������� �� ���������� ���������� ������������/�� ������.��������� ����/��� ������� �������� �������.����2� ���� �� ���� ��������8������������ (�� �������� "�� ��� ��� ��2� ��� ��� ��.��/���������8��&�2��������� �������������� ��� ��� �������� ������� ��� ������� ������� �� ��� ������� ��� ������ ����.��������/2��������������������8������(�!��� �������������/��� �������������� (� ������ ���������G$&"�&'(&�����+��999���� �"&���?�"&�8/����"&��99���/3���!��"�� ���8�������� �����������.�� ��������� ���������� ��������� ��� ��. ������������ ����=�� � ��/��8��� ����� ������ �� ��� ������ ����������2� ��� ���������&��� ���� ��� �����(��������� ��.���� ������� ��� �� �������8��&�� �����.������ ����� ��� ��������� $�� ������������������������������� ����� ��������� �.�� ������ ����2� ����� �� ��� ���. ��� 8��� ��� � ��� /�������� �� ��� ����. (�� ������ ������� (�!��� ����2�����8��� ��� ������&�������� �������.����������������� ���/���������(������

�� �� ����

Page 19: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

���

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

���� ��� ��� ������ ���� ��� ������������G$&"�&'(&��4?���99����� �"&��9?�"&�8/'��"&��99���/3���!��-�� ����� �������� ��������� $�� ��8���������/������� �������8��&��������.���������� ������!����2������������������ ��������� ���������� ���/��� ��� ��. ������������ �����������������������. �����������/�� ���2��� ����� ���������.����������/��� ��������������3������. ������������������� �����G$&"�&'(&��5;>�==���� �"&���?�"&�@&�%&%��"&��999�

5�� 0%,�0*�%,�+�,A#

�� ��������E����

��N��������������������������� ������������������������ ������Q�*+*1*B*;*62���������������������.�����������D�������D�������#���A���?��(�/�=�$������2� �� ����Q�5;056*6, ����� ������� ������G����������������.���Q�,6+2������� ������������&���2���<�.�������� ������ ���������������� .������������������8��&�����A/����!��!�������Q�),62������������������-����2��/�� ���!����������������-���C��������������������� ���I

A����������������� �������������3 ���511Q�������������������2�������������&)/%#��"&�E/&�8!� ��������� ��� ���������������"&� ������ ��./�!����A� �������������� ��������� ��������������2���/�� ������#����2� �������������A� ��(2������� ��������� ������������ ����.=�� � ��/�2������������������ �������������.��� ���������A����550Q�!�5,B9���������������2���(������� ����������������������� ����������� �������������������������������� ������������ �������A� ���3���Q�+),.+). ������ �. �������������=����51��3�������������������������������������C�!��������������(���� ��.�������� ����������������� ��������� (���. ���2������������(����� ����������������(�.���������8������������!�!��:�������8��������� ������������������� �������������������������������������������5� "������4������������������������� �������� ���������������2������������������� ���.���2�������������$�� �����������������������. �����Q�+,BB).).*++*2�8��������� ��������8��&�������������������� ��������� ����. ���2����������� �������� ��� (�!�����.����/��������������

*� -����� ���������8��&������������������� ����Q�+),.+). ������� (��5+��������������*++)2��� �������������������� ���� ���2���� ���������������������������� ��������� ��.�3���������=�����/������ ���������������//������&����������������2�������������8������������������������#H��*2B)+�,B�� � (����.��� ��������� ���3����������� �������55��������������*++)�

)� "��+,�+)�*++)2������ ������������������� ����������� ���� ������������� �������A� ���3��Q�+),.+). �2�����������������������.����������� (� ������������2���8��������������������������������������8��&���2�8������ ������������������ ����������������

,� ������������� �������A� ���3���Q�1+.+). �2������ �������������������������*;������=�����*++)2������� ����������� �������.��������������� �������A���� ���������(�.���� ������� �������8�����������������I�� ��(�����������+�+*B������#H��6+�B+�������� (��������� ���C���������8���������.

���������������� ������������������������8��&���� �� ����8������3������������� �������������

����(������������������� ����� �������(�.������ �����������������8��������=������� ������������ ���C������������8����� (��8�������������������� ����������������!C!�������A���������� �����������(��������.��� ��������������������!2������8��������.���/�����=�

� (������� ������ ������ ������4���� ����������� � ���������������������������=����51��3�������������������������������������2������8���� (������� ������������������������ (�

1� "���3��+5�+,�*++)2������������������������ �.��������8��&��������� ���������������������.����������������������2���� ������8����� � ���� ��� �� ���� ��� �?���� ��� �� (�������� ����

B� -����� ���������8��&���2���&������ ������������������ ���������������������������!2�������������� �������A� ���3���Q�B).+). �2����� (��+)��������������*++)2������ ������������3�2��� ������� ���� ������� ��������� ������������ ���2���/ �����������.����� ��������������!2� �!���4�������� �.����� ������ ���I>������������������������������-�!������� �.��������A�����������/�D�������!���������� ��4��2���3� �������4��7�� ������ ���.�������������������/����������� �������� ���������������2������������ �����������. �����������������/������������ ����2���4��������=����������������� (���� ����2����� �������� ������������ �������������� ������ ����������������8���������<������������������������� �����2�������� �����������������C������8���������� �������"��".#A�AM��E�"#�#�A������������ ������/����������� ������@�

;� ���������� ��������� ������4�����8������� �.��2������� ���������8��&������� � ��!� �.���/������������������������������ ��������A����5,BQ���������������������8������� ������������/�������8���>+�"����������������������������2�������������'����������������<���������'�������(��2�������������������'�����������;���������������������������������������������������'����������������������2��������?�������������<���������������������������������&��������2��������������������@�"���������������� �������� ������ ��������4��������������� ���!�����������&���������������������2�!���&������������ ��������(������� � ������2�����������/�����������������������������4����������4 ����/�����������.��������/�������������

6� #��������� �������� ������������4������������������������2��������������� ��������-�!������ ���������A�����������/�D������2��:� �����?���������?�� ����������������8�������� ���������8��&�������� �(�� �����.�2�����������������������2�����������A����5*198��������I�> ����������������������������������������������������&�������������������������'������������������������������+�$&�'��������<������O��������������������������������������������������������������������������������������������������"&�'���������������������5�������������$������������8&��������������������������������������������������8��������������������������������������'������'����������������������������&������������������������������������������8���2;�����������(��2����@��A���. ����������������������������������� ������A� ���3���Q�1+.+). ��8����� �������������.

��������� ������������ ���������(����� ��.������������������� �������8�������!������.��������������� ������������������� �����.�������������������������� (��� ���C����/�=�8����� ������� �������=�����������/�. ������������������� �� ���������� ������ ����� ���2� ��� � ����� ��� ���=� ��������� ����

0� "����� �����������������������$�� ����������������$��Q�05+*.).*++52��������� ����� �����.��$����������� �������8��&�2����������8������A��������� �����������������������8��&��������=����51��3���(��������������������� ���2����:����������������������3 ��5,BQ���������������������

������4�����I#�<��������������������������$�� ��2���� ���������� ���������������������� �������%��&�2�����������"&� ������ ��/���������� �����.��������������������������� ����������������=���� ��/�2� ����������8������������. �����1+.+). ��!�B).+). ���������������A���550Q�!�5,B9��������������������2���3� �����A���5*19�������-�!������ ���������D������2��������������� ����������������������������������.���8��&��!��� �������������������������������2������������������������� ���������8��&��������8��������������� ������������ ����������.����� ������������� �������A� ���3���Q�+),.+). �2�!����/�������4������������#������2���&��.����������� ��������� ������������ ��������.������1+.+)�!�B).+). �����"��E��E#�� "��E#I�A�&�����������������.����� ������I5� $� ����������=�������������������������.������-�����

*� $� ��������� �������������������������.������������������

)� $� ���������������A��������#�A�,� $� ����������=��������������� �����Q�1+.+). ��

1� $� ����������=��������������� �����Q�B).+). ��

B� $� ��������������� �������A� ���3���Q�+),.+). ��

;� $� ����������=���������������� ����������� ��������������� ������������� ����+),.+). ��

6� $� ����������=���������������� ������������� ��������� (��+5�+,�*++)�

0� $� ������������$�05+*.).*++5����&���2�*B��������������*++,

$��A� "��E����M�L"��"E��"��"#"��A��"�-"DA-

AMEDA E

0%,�0�"B�'2

0%,�0�"B�'&

�� ��������E����

���������������������������� �� ������������,���O�����<� �����5+,5)661B,52� ����� ������� �����A/�� (���Q�15+2���������!���/�� ��������&���2��������������������� ���I

A����������������� �������������3 ���)6Q������-�!��Q�*B0;02����������� �������%��&�� �������� ��� ��������"&� ����!�A�4�������� ��/��������� �����������/�� ��������(����J� ������.��������-��-�������2����/������������� ���.������������������������ ���������������� ����:������� ������������ ����=�� � ��/������������������2�����������IZ K������������������������������� ���

Page 20: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

����� ���� ����Z K�������� ������������������������� ����=� � ��/��!����4����������� ���������4��������"&� ������ ��/��������?����������������6��3���

Z ��������&�������/����������������������������!����3���8���� ����

�&)/%#��"&��&)�!3!)�*'�$%&#&'(!"���$�%(/�'!3&'(&������ (��)+���� � �����������*++*2������� �.����������/�� ��������(��������� ����������. ������� �������� ����!�������Q�+)0,.*++*.��. �.��K2���� ����������������������3������������)5���� � ����������*++*������������� ����� �� �����������E�� ��������������������.�� �����������/�� ��������(���2������� ������.�����������������4������������������ ��������������� ���2����� ��������/���������:������������? �� ��Q�)B).+5.*++*. �H��K����.���������� ��� ������������2������������������� ���/������������ ���=� �������������� ���� �������� ��/������/������&�� � ���������������2�(���������������� ��������� ���� ��������������� ���� (���5,�!�*6�����=����*++)2������ ��/������2� ��� ����.�� ������(� ���������#&�'�(�@�)*�$%�'/')�!3�&'(��"&�#/#$&'�#�*'�"&�)��%!'K!�&'��)J��"D!#������ (��5,������=����*++)2���� ���������.����������� ����=�� � ��/������������� ������"&� � ������ ��/���Q�+52����(�������������.����������� ���������������� (��)5���� �. ����������*++*� ������������� ������� ����.���� ����!�������Q�+)0,.*++*.��. �.��K�A��(��������4 �����������=���4������ (��6��3��������8������"&� ������ ��/��������� �������������������C�!�����4�������������� ����.����������/���������������&� ���2� ���8���� ����=�� � ��/������� �������/���������� �.

��������� ����������� �������"&� � ������ ��./���Q�+52�"-�"G"���E�� "M�E�#�#�"� "�-E2��� ��������� �������� �������������3 ���)52��������)5�B�������-�!��Q�*B0;0�#��� ��������������� ��������������/� ������.� ���������������� �������(�������� ��������������������� ����=�� � ��/�2� ���� (��5,�����=����*++)2���� ������(������������������������?�������������������� (��6���3��C��� ����(� �������������"&� �������*;������=���*++)2������������ ���� (���������������6��3������� ������������4�������������� �����8������� �����!�8��� ����:��� ������� ����� ����=�� � ��/�����#�3�#�#/8&(�#�"&���3$/&#(��"&���3$/&#(��%&"�!��$�%�&��3�'(��!)�(!"��#������������� ���������&�������/��������������������������&�� � ���5006����*++*����������.���������������=����+)�����5+2���������H��+*�2��� ��)B0�!�-����!�8���*5)2������������. ���8���������������������(��������&�������/������ �������������������������&�� � ���8��������� ������ �����������������? �� ��A �.��<���� ���������������������&��� �. �����&��� ������!��������������� ������������.���������� ���������������2��������������������������&���/���������������� ��������������������������������������������������2�������������=������� ���� ����������&������.�������� �������-�!��"���������� ����������� �������������/� ��������������������������������������$��������������������������������$����� �������������������3 ���5+)��� ��)���� �#��5)1.00�J�"$���E�����������������������������F������A�����������$�� ��2���������������2���� �����������/������������������������������������ ��.�����%��&�2������ ������8�������� ����������.�2�����������������������������������=��.

����!�&���2������8���������������"&� ������ .��/���������� �����������/�� ��������(��������������� ����=�� � ��/�����"��E��E#�� "��E#I�A�&�����������������.����� ������IZ $� ����������=�������������������������.�������������-�������

Z $� ��������� �����������������������������������������������

Z $� ���������������� ������������������� (��)5���� � ����������*++*�

Z $� ��������� ��������� ���� ���������. (��5,������=����*++)�

Z $� ��������� ��������� ���� ���������. (��*6������=����*++)�

Z $� ��������������� �������"&� � ������ .��/���Q�+5����� (��+B.+).*++)�

Z $� ��������������� ��������&� � ������ .��/���Q�+,������ (��*;.+).*++)�

Z $� ��������������� ��������&� � ������ .��/���Q�+1������ (��*6.+).*++)�

Z $� ��������� ������� ���������������������� ����=�� � ��/������� (��5,.+).*++)�

Z $� ��������� ��������� (��*;.+).*++)� .���� �������"&� �������4����������� � �������������������� ����=��������6��3���������������� �����

Z $� ��������������� ����+)0,.*++*.������.�� �������)+.5*.*++*�

Z $� ��������� �������2������ �����&��� ��.���������&��� � ����8�����������������/��.���������&��������������������������������

���&���2�*B��������������*++,

$��A� "��E����M�L"��"E��"��"#"��A��"�-"DA-

AMEDA E

�� ������

��� �������� ��� ��������� /�(� ���������������� ����������� !����/�� �����������������/�(3 ���������.

/����2� ��������2��������X����2� ���.���2� ������ !� ��������2� �� ���� ����.�\���������!�����������<�2� �����.����������������������������� ��� �������������������� ���������'�(� �����-�� ���������� ���� ���� �������� ����.����� �� ������� ����������� ��/�� ��.���2���� �!�� &������ ���������������� �.��� ����������������� /�(3 ��2� !� ��� �����.������������������������������������. ��������� ��/�� ���������������� � �������������������������.�����I�/(�3*B����'�(3 ��� ������� ����� ������������ ��� �������2� (����� ��� ������������ !� �4 �� ���������� (����� 0�������2� ���������� ����� ���� ���.��3���A52�A*2�A)2�A,�!��� !3��'&(!��'�(3 ��� ������������ ������������ ����������� !� ��� ����� �!���������/�(� ��������(�����,2+++�]�������������� ����� ���� �����3���M52M*2�M)�!�M,��(!(��'�O! �'��'�(3 ������������.��/��� ���� �����/��� 8��� ��� �������� ���������� ���������2� �������� ���� �����=�.�� ����� ��� ���������� ��� ����� ��/����2

���������� ����� ���� �����3���A52A*2�A)��,�!��� !3�*'��'�(3 �����������������������.����������� �� 3��� �������������/�(� ��������!����,2+++�]���������� ��. ��������� ��� ��3�������� �������������/#C�3'��/#��'�(3 ��� �������������� ���������� ��� �������2� ������������� /�(� �����8����4 ������,2+++�]���#�� �������� �� ������ ��� /�(3 ���� ����. ������ ���� �������������� ��� ����������������&����

�������C� �������D�E� ���

������3��A5�. K�����52+1+� � ����� ����������������3��A*�. ���������52+1+� � ��!�(����

521++� � ����� ����������������3��A)�. ���������521++� � ��!�(����

*2+++� � ����� ����������������3��A,�. ���������*2+++� � ����� ����.

�����������3��M5�5�. ��������������� Y.�����

��� ������������,4*��!�������.��/���������������������� ��.��2�(�����,2+++�]���������������/�(� �����

������3��M5�*�. ��������������� Y.�������� ����������,4,��!���������./���������������������� ��.��2�(�����,2+++�]���������������/�(� �����

������3��M5�)�. E����/�(3 �������������������������&����!H� ����������� . ������������,4*��(��������,2+++]���� �����������/�(� �����

������3��M5�,�. E����/�(3 ���� ����� ���������� �������������,4,��(�������,2+++�]����������������/�(� �����

������3���5�. �(�������������������������,2+++�]����K�����5*2+++�]���������������/�(� �����

������3���*�. �(���������������2����������5*2+++�]���������������/�(� �����

)���������

� ����#�������Q�+1+.6,.���.�� �������� �. �������/�(3 ������������� � ����-��������/��Q�;;B�-�!����������� �����.�� ���������� ������)5H5*H500)�-�!��Q�*;B5B�-�!�8����������!���� ����������D.�������- ����2������ ������*0H5*H*++5� � ����#�������Q�**.0,."$������ ������+5H+)H500,������������������� � ��������������.��������������'�(� ���������� ����������������Q�++B.*++,."$H51������. ������55H+5H*++,�8������������������������/������������� ���������/�(3 ������������ �������������������������������������������������������'�(� ������������&�� � ��*2++,�

*�/�������D#����&��������/�2���� ���������� ����.

�� �����������������5�E� ����������& ��'�4������ 2����������� ���������������� ������������������������ ���������

�� �� ����

Page 21: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

����

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

��!�����2� ����������������������� &��3��. ��� ������������ ��� ��� /�(3 ���� ��<���.��� ������������2� ���� �� ��� �� ���.���� ������������� ��� ���&����������������"�� ��� ���������&����������������������.������ �� ������� �� ��� ����� ���� &��3�� � �������������+5��������������<���8�� ����������������� ��������������2� ���.�� ��� (�!�� ��� ����� ���8����� �������.��� ��2������8������������������� ��� ������ ������!������������������+5�������������<������������������ ������(� (�

)������ ������4������������ ����-������� ������������� ��������(����� ���<� *++,� ����� ���������� ��� ��� /����������������8���� ���2� ������ �������������� ��� ��������2� ��� 8��� �������:� ������������������������������� ����8������������������ �����������������" .��3�� !� $����=��� �������������� ���������/����8��� ��.��������� ���������������2���������. ���� ������������� ����������� �������� �����/����2��� �����������������!����������/�������8������ �������/����� ������ ��������� (�� /�(3 ����-�� /�(3 ���� ��8���������� ��������:.��� ����&��� � ����������2���� �����.����� ��/���������8���� ���������������������������������/���������&���. � ���2� ���:�� ���� ��� ��2� �� ������ �����������8������ ������ (����8���� �������������� ��� /�(3 ���� ��8������� ���������4����&���2��� (�/���� ����� �./������ ���������� ����2� ���� ������������� ��������������������/��.�������� ������ ��� #������������ �����M�� �� !� #�����2� ����������������:���.���3���������� ���8��� ��?���8��������/�(3 ��2� �������� ��� /���� ������ �� ��� ��� ��� ������ ������� ���� ��������������������� ������������ ��� " �.�3��!�$����=��2��������� ��������� �������������������������������� ��������������� ��� 8��� ����������!��"�� ���8������������������ ������ ����� �������8���� �����������/��������8���� ��������/�(3 ����������������� ��������� /���� ������������� ��&�������� ���������'������������� ������A�������������<�*++1��������� �����������/��������&�������������^���������/�.(3 ������� ����� ���������� ��������.����� ���������� � ����-��������/��Q�01*����� ������+)��������������*++,�!�����.���� (� ����������������� ������������������ ���������������������������<�*++1�-�� ��������� �������� ������5R����� ������������/��������/�(3 ��2�����8���������.�:�� ��2������������������������������5�1R�����������/����������+5�������������<����8��� ������������ ��������

%� ���� ����A�����-�� ������!�������������������������.��������� ���� ���� &��������������������:�.�����3��(����������������������2����/�8��������� ����������������= ��������������"����� ���8��������� �:�� ���8����������.����� �����������2� ��� � ���� ���� G���.

�������������������� (����� ��� :������3�(����� �������� ���������� ��� ���� ������(� (�2� ��� �������������������� �� �.���� ��� ��������������� �������� �������8��� ��� ��������� (����� ��� :����� �3�(��������������������������(� (����������.����� ���"����� ��������8���� ��������/�(3 ������/�� 8��� ��� ����� ��� ��� ��� ����� ������� �<2� ��� ��8�������� ������� ������������� �� ���� ���� &������ ������ ��� ���������� �3��� ��������� ���������� �� ���� (�������8���� ���2���� �������������� .��� ����������� �� ������� ���� �&�� � �� ��.�������� ��� �8���� ��� 8��� ���� ��8�������� /�(3 ���"����� ������/�(3 �������������������� ������� ����/����2� ��� �� ���� ���� &���.��� ������������������� ��� ���� ���� ��.������������ ������-����&��������������������������������� ���� ���� &������ �� ���� �����2� �������� ��� ���������3���������������� ����.��� ��� ������ ���2� ��������� � ���8����(� (�8����������!�����/��������/�(3 �.�������������1+R����8��������������� ��.������ ��(� ����������� ����� ������ �.�������� ��/�� ���� ����� ��/��-����� ������ �� ���� ������ ���������� .����������������������������&�� � ���������.�������8�������8��� �����������������A�������������<�*++1����� �����=� ���������/������������/�(3 ��������������. ����������2� �������!�� ��� ����� ���� ������������ ��� �� ���� ���� &������ (����� ����������������!�������������� ��/���.��������� ���8������ ������!������� ���&�����������������=�������� ����������������� ��������� ��������

,�������� ���C���-������ �����������8������?����� ���. ����� ��� ���� ��� ��� ������ ��� /������������ �������� ���/�(3 ������� �����������������2� ��������������� ���=���2�������.

�������� �� ����"�� �������� ������ �������� ��� ����(����� ��� :������3��(����� ����������� ��.�������� �����<�!������������ �����(����� ��� ����� ����� �������������"�� ���������� ��� ����� ���������� ����������8��/������������ ����������������������� ����� !����������������(�������:������3��(����� ����������� �������� -�� �����������������������������(��������:�.�����3��(����������������������!2����.�� !��/������2��������� ���� ���&����������� ������� ��� /���� ����� ��������������� �������� ������ ����!�� �����8������� ����� ����������� ��������"����3��� ��� �������� �� ���"��2����������3�� �.������������������������/�� ���������������� ����������� ����!����������� �.�������������

,���������,.������������ �� ����#�� �� �������� ����� ��� ��� �������� ��.�����2� ������������ /�(� ����� ��� ���� ��.��������� ���������I��. "�� D������ �������2� ���� �������� !

������� �������������. -��D������� �4����&���� !� ������.

��� ������� ������� �. "��������� �����������. ������D����������M������'���.

���������� ���:���. ���/���������� !� ������ ��� ���/�

�������� ��� ������ ������. -�� /�(3 ���� ��� ��������� ��� ���

�������� &��3�� ��� 8��� �� ������������������ ��/���&�

��. -��/�(3 �������/���������&���� ������\���������!�����������<���������������� ������������ &��3�� ������������2� ������������ �����=������� ��� ��������� ��������� ������������ ���/� ����� �����������:��� ����/�� -�� ����� �� ����������� ���/������������� ������������� ��������� �����=� ���� �������������

�� �������������.���� ��� �� ���� ���&������ �����2� ��������� ������� �� (� ���/� ������������������ �8��/������� ���+�,R����������2��� ���� � ������������"������� �������.���� ���� ��� ���� ������!������������ ���� ��.������ �� �����2������ ���� ���=��&������������������ �������2� ��.������ ��� ����.��!������������=��� 5+� �3��� ����.����������������.���� ���8������� ��.����������� �.����� �������

�������A����� ��F��������������D�E� ��������������������� ��D���/�-�� ��������D���&��� !� $����� #�A��� ������ ����������� ��� ���� ��/�� ��� ����������� /�(3 ���� ��� ��� ��� ���� � ��/������� .��� �����I

�#*0��!#����0�"G�'2

�������� ������ �� Y����$����� �D��� *++5 $����*++5 A<�*++5 562+++

�������� ������ �� Y����$�����,4,� �D���5),K� 5000 A���5000 A<�5000 *,2+++

�������� $�� �������_-�,4*�#�*�1� *++* �!��*++) A<�*++) )+2+++

A�� �!�� ��� ���##� *++5 G����*++* A<�*++* 5B2+++

.&JD)/�� �!%)! ��"&���P��"&�!�%�)!�)�*'

�'#)%�$)�*'�& �.&J�)�

�&#C�P�"&�!"7/��#�)�*'

.!����"&�"7/�#�

Q

�#*0*��!#����0*����,*�0�#��#��!0��,%#%�5,:����#!

-����� ������ /�(3 ���� ������ ����������� ��� ��� �� (������8���� ���� ���:�� ��� �������� ���� ���2� ��� �������������,4,� !�� �� ����� ��� ��� ��� �������� ��� (����� �������� �������^����� ��� ����� �<�� ��� ��� ��� ��� ���� ��� ��� �������� ��

Page 22: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�������

������ �� Y����$������ �D��� *++5 '� M5�52M5�*2M5�)2M5�, ,)2B++

$�� �������_-�,4*��#�*�1� *++* '� M5�52M5�*2M5�)2M5�, 152BB+

�!�� ��� ���##� *++5 ��� A.* *02+,+

�!%)! ��"&�� �P��"&�!�%�)!)� !(& �%D! .!��%

�&@&%���C�!��!

���������'�(� �����5�. ��� � ����������/�(3 �������:���<��������� � ���������������

����������������������������� �������� ��������I����� ����������������Q�++B.*++,."$H51������ �������55�����������*++,�

��������������I�#H��1B*�0+��������� (����������������������

�#�&'(�#�)�'(!��&#VVVVVVVVV�4�VVVVVVVVVVV ���� �����?4 ����� *2*15�B+

B,B ������������������� ����B,B�* �����������������'�(� ����

49 ��������������� *2*15�B+,+1 D�������� ����

*�.������� ���� ����� �����������������������4����&������:��������� ������������ ����������������������������������� ����������������Q�++B.*++,."$H51������ ���� ��� 55�����������*++,�

��� �99+ �99� �99�

���"M�" )�,B )�1* )�,1�E'�"M�" )�,6 )�15 )�,,E���M�" )�,; )�B+ )�,,#"��"M�" )�,6 )�B, )�,6ADE#�E )�,6 )�B* )�,6G�-�E )�,; )�11 )�,0

��� �99+ �99� �99�G���E )�,; )�15 )�15ALE )�1+ )�,B )�B*AM��- )�,B )�,, )�10A�[E )�,6 )�,1 )�1*$"M�"�E )�,6 )�,; )�1*"�"�E )�,6 )�,6 )�1,

��������������� ���� ����� ����� �������������!��/�.��� ��� �����������������������4����&����

)�. �������� �������� �������� �������I�� ������ �� ������ ���� ������ ���������� ���������������:����������*����������!������ �������������������������5�

������ �� Y����$������ �D��� �$���*++5 562+++ )�1* B)2)B+

$�� �������_-�,4*��#�*�1� �!�*++) )+2+++ )�1+ 5+12+++

�!�� ��� ���##� �G���*++* 5B2+++ )�11 1B26++

�!%)! ��"&�� �&#C�P��"&!"7/�#�)�*'

.!��%!"7/�#��Q �C��

�!%)! ��"&�� !#&�3$�'���&

�3$/&#(��:

/�(!%�3&#(%!�

������ �� Y����$������ �D��� B)2)B+ B))�B+ 516�,+

$�� �������_-�,4*��#�*�1� 5+12+++ 52+1+�++ *B*�1+

�!�� ��� ���##� 1B26++ 1B6�++ 5,*�++

�(!� �C����5<�?9 �<�5��?9 5?��=9

#���� ���������� ���������� ��� ���� �� ��� ����� ����������.���8����������5R�

**15�B+�H�,�U�1*B�0+��� ��� ��������������� ��� ���� ��� ����� ����������2����� ������������/���������� �����!� ���� �������� �����=���� ���/���� �������� ���� �������� ����������!�������8������� ���������������� ��������"����3��� ������������ �����"�����������3�� �������������������������/�� ��������������������������� ����!����������� ��������������

,�. A �����=� ������� ���� ����� ���������

,+1�*������������������'�(� �����������������������3������������������?������������O��,**B�VVVVVVVVV�4�VVVVVVVVVVV=4 ����������������.�� 4444=5����������.���� 4444>=� ����������������� ������ ���� *2*15�B+������������������ �������3����������������VVVVVVVVV�4�VVVVVVVVVVV49 ��������������� 1B*�0+

,+1 D�������� ����,+1�5 �����������������'�(� ����

�9 �������� �� 1B*�0+5+, �������� ��������

������������������������������������3�������?��������VVVVVVVVV�4�VVVVVVVVVVV

�#*0��!#����0�"G�'&

�������A����� ��F��������� �����D�E� ��������������������� ��D���/�-����������#��/� �������#�A���������������������������� ��/���� ����������� /�(3 ���������� ��� ���� � ��/������� ��� ������

������ �!�� !�� *+++ �+*�*++5 A<�*++5 )+2+++

�������� ������ �� Y���$�����,4,� �D���5),K� *++5 �+0�*+++ A<�*++5 *,2+++

�������� $��� $�����$����� ���� 500; �+1�500; A<�500; 562+++

������ ��������� ,;++ 5000 �+;�5000 A<�*++* ,12+++

.&JD)/�� �!%)! ��"&�� �P��"&�!�%�)!)�

.!��%�"&�"7/�#�

Q

�&#C�P�"&

!"7/�#�)�

�'#)%�$�)�*'��& �.&J�)�

5�. ��� � ������� ��� /�(3 ���� ���:���<���� ����� � ���� ��� �������� ����������������������������� �������� ��������I����� ����������������Q�++B.*++,."$H51������ ���� ��� 55�����������*++,�

�������� ��������������������/����������� ��������8������/�(` ��� �!��<��������� � ������������������*++5������������������� �����/����������� �������������<�*++)��������� ������� �����������<�8��� ��������� ��� ����� � ������� � ������� ��� �������������������� ������� �������� ����������������Q�++B.*++,."$H51�

�P��"&�@!�%�)!)�*' �!)(�%

*+++ +�;5000 +�B5006 +�1500; +�,500B +�)5001 +�*

500,�!��<����������� +�5

�!�� !�� *+++ ����;02B*1

������ �� Y����$�����,4,� �D���5),K� �*++5 '� M5�52M5�*2M5�)2M5�, ���102;B+

$��� $�����$������ ���� �500; '� M5�52M5�*2M5�)2M5�, +

�������.����� ,;++ �5000 ��55+2;1+

�!%)! ��"&�� �P��"&�!�%�)!)� !(& �%D! .!��%

�&@&%���C�!��!

���E��1B*�0+� 4�VVVVVV

���$"M

���AM�1B*�0+� 4�VVVVVV

���$"M���G�-

1B*�0+� 4�VVVVVV���$"M

"��� ��I'���� ������� ���� ����� ��� �<�*++)����� ������ �!������� !�������������� �������� �� ���+�;

55)2;1+�4�+�;�U�;02B*1

'���� ������� ���� ����� ��� �<� *++)� ���� ������ �����������������,;++������������ �������� �� ���+�B

56,210+�4�+�B�U�55+2;1,

Page 23: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

����

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

��� �99+ �99� �99� �999 �===

���"M�" )�,B )�1* )�,1 )�1) )�15�E'�"M�" )�,6 )�15 )�,, )�1) )�,0E���M�" )�,; )�B+ )�,, )�1* )�,0#"��"M�" )�,6 )�B, )�,6 )�15 )�,BADE#�E )�,6 )�B* )�,6 )�,; )�)0G�-�E )�,; )�11 )�,0 )�,6 )�),G���E )�,; )�15 )�15 )�,0 )�),ALE )�1+ )�,B )�B* )�15 )�),AM��- )�,B )�,, )�10 )�,6 )�),A�[E )�,6 )�,1 )�1* )�,0 )�),$"M�"�E )�,6 )�,; )�1* )�,1 )�,,"�"�E )�,6 )�,6 )�1, )�,0 )�)B

�!�� !�� �$���*++5 )+2+++ )�1* 5+12B++

������ �� Y����$�����,4,� �D���5),K� �#���*+++ *,2+++ )�15 6,2*,+

�������.����� ,;++ �G���5000 ,12+++ )�), 51+2)++

�!%)! ��"&�� �&#C�P��"&!"7/�#�)�*'

.!��%!"7/�#��Q �C��

��� ������������ ���� ����� ����� �������������!�� /�.��� ��� �����������������������4����&����

)�.� �������� �������� ���������������I�� ������ �� ������ ���� ������ ���������� ���������������:����������*����������!������ �������������������������5�

�!%)! ��"&�� !#&�3$�'���&

�3$/&#(��:

/�(!%�3&#(%!�

�!�� !�� 5+12B++ 52+1B�++ *B,�++

������ �� Y����$�����,4,�� D���5),K� 6,2*,+ 6,*�,+ *5+�B+

������������ ,;++ 51+2)++ 521+)�++ );1�;1

�(!��!#&��3$�'���& �C��+49<�49 +<49��49 ;59�+5

���E��61+�)1� 4�VVVVVV

���$"M

���G�-61+�)1� 4�VVVVVV

���$"M���AM�

61+�)1� 4�VVVVVV���$"M

��������������I�#H��61+�)1��������� (����������������������

�#�&'(�#�)�'(!��&#VVVVVVVVV�4�VVVVVVVVVVV ���� �����?4 ����� )2,+5�,+

B,B ������������������� ����B,B�* �����������������'�(� ����

49 ��������������� )2,+5�,+

,+1 D�������� ����,+1�* �����������������'�(� ����

������������������3������������������?������������O��,**B�VVVVVVVVV�4�VVVVVVVVVVV=4 ������������������ ��� 4444=5 ���������.���� 4444>= ����������������� ������ ���� )2,+5�,+������������������ �������3�������?��������VVVVVVVVV�4�VVVVVVVVVVV49 ��������������� 61+�)1

,+1 D�������� ����,+1�5 �����������������'�(� ����

�9 �������� �� 61+�)15+, �������� ��������

������������������������������������3�������?��������VVVVVVVVV�4�VVVVVVVVVVV

�#*0��!#����0�"G�'(

5�E� ������ � ��������� �������������"�� ��<�� �� ���� �����D�� 3�� ��� ���������� ��� ��� /�(3 ����8������ ��� ��� �<�*+++�8��� ������ ���� ����������� ��� ���3�.�� ��I

��X -����#�� ��1� *++5 G����*++5 � ��*++5 ���;21++

�!%)! ��"&�� �P��"&�!�%�)!)�

.!��%�"&�"7/�#�

Q

�P��"&!"7/�#��)�*'

�'#)%�$�)�*'��& ��%�$��.&J�

5�.���� � ���� ��� ��� /�(3 ���� ��� ��� ������ ������������� !��������� ������� �������� ��������I

��X -����#�� ��1� *++5 ��� A* ���*02+,+

�!%)! ��"&�� �P��"&�!�%�)!)� !(& �%D! .!��%

�&@���C�!��!

*�.������� ���� ����� �����������������������4����&������:��������� ������������ ����������������������������������� ����������������Q� ++B.*++,."$H51

��� �99�

���"M�" )�,1�E'�"M�" )�,,E���M�" )�,,#"��"M�" )�,6ADE#�E )�,6G�-�E )�,0

��� �99�

G���E )�15ALE )�B*AM��- )�10A�[E )�1*$"M�"�E )�1*"�"�E )�1,

��X -����#�� ��1� G����*++5 ;21++ )�,0 *B25;1

�!%)! ��"&�� �&#C�P��"&!"7/�#�)�*'

.!��%!"7/�#��Q �C��

��� ������������ ���� ����� ����� �������������!�� /�.��� ��� ���������� ��� ������ ������� ���� ����������������. ����������������Q�++B.*++,."$H51

)�.� �������� �������� ���������������I

�!%)! ��"&�� !#&��3$�'���&

��X -����#�� ��1� *02+,+

"����������������������������������������� ����������������� ����� ��� ��������� �������� �� �� 2� ��� �� 8��� ��� /���������� ��������� ���� #H��55+2;1+�

��(!������� ����������� ��������$�A���������������������\�.���������� �� �������������������������������/�(� �������!���������<��*�. ������ ���� ����� �����������������������4����&���

���:��������� ������������ ����������������������������������� ����������������Q� ++B.*++,."$H51�

#�������������� ����������������� ���������� ������������8����������5R�

)2,+5�,+�H�,�U�61+�)1

��� ��� ��������������� ��� ���� ��� ����� ����������2�����������������/���������� �����!� ���� �������� �����=�������/���� ������������ �������� ����������!�������8������� ���������������� ��������"����3��� ������������ �����"����� ��� ���3�� ��������������� ���������� /�� ��������������������������� ����!����������� ��������������

,�. A �����=� ������� ���� ����� ���������

#��������� �������������� �� ��� ����� �������������8���������5R�

*02+,+���4��5�R��U��*0+�,+

��������<���� ���������D�� 3������������������� �.���� ����������2� ����� ������� �����/���� ������ ����� !� ���

Page 24: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�������

�������� �����=����� ���/���� �������� ���� �������� ���������!�� �����8�������� �� ��� ����������� ��������"����3��� ��� �������� �� ���"��� ��� ��� ���3�� ��������������� ��������� /�� ����������������� ����������� ���� !� ��������� ������� ��� ����

#H���*0+�,+H,���U��;*�B+

,�. A �����=� ������������������ ���������������)5������!���*++*�

������� �� �����I� #H�� ;*�B+����� ���� (� ��� �������� ��� ��.����

���E��;*�B+� 4�VVVVVV

���$"M

���AM�;*�B+� 4�VVVVVV

���$"M���G�-

;*�B+� 4�VVVVVV���$"M

#���� ����� ������� ��� ���� �� ��� ����� ������������� 8���������5R�

5;*20++��4��5R��U��52;*0

��������<��-����"�������M���������������������� �.���� ����������2� ����� ������� �����/���� ������ ����� !� ��� �������� �����=��������/���� ������������ �������� ���������!�� �����8�������� ����� ����������� ��������"����3��� ��� �������� �� ���"��� ��� ��� ���3�� ��������������� ��������� /�� ����������������� ����������� ���� !� ��������� ������� ��� ����

#H���52;*0�H�,���U���,)*�*1

,�.�A �����=� ������������������ ���������������)5������!���*++*�

��������������I�#H��,)*�*1��������� (����������������������

�#*0��!#����0�"G�'7

5�E� ������ � ��������� �������������"�� ��<�� G���� ����� #����� ��� ���������� ��� ��� /�(3 ����8������ ��� ��� �<� *++*� 8��� ������ ���� ����������� ��� ��.�3��� ��I

����!%)! ��"&�� �P��"& �P��"& .!��%�"&�!�%�)!)�*' !"7/�#�)�*' �"7/�#�*'�Q

�������(� �������1���� *++5 �#���*++* ,;21++

"����� ������/�(3 �����?�������������������������������.�������'�(� ����� ��� ��� �� (�������8���� ���5�.���� � ���� ��� ��� /�(3 ���� ��� ��� ������ ������������� !

��������� ������� �������� ��������I

�!%)! ��"&�� �&#C�P��"& !��! .!��%!"7/�#�)�*' ��&@���C�

�������(� �������1���� �#���*++* ������� ��������� 662)++��� ���!������

*�. ������ ���� ����� �����������������������4����&������:��������� ������������ ����������������������������������� ����������������Q� ++B.*++,."$H51�

��� �99�

���"M�" )�1*�E'�"M�" )�15E���M�" )�B+#"��"M�" )�B,ADE#�E )�B*G�-�E )�11

��� �99�

G���E )�15ALE )�,BAM��- )�,,A�[E )�,1$"M�"�E )�,;"�"�E )�,6

�������(� �������1���� �#���*++* ,;21++ )�B, 5;*20++

�!%)! ��"&�� �&#C�P��"&!"7/�#�)�*'

.!��%!"7/�#��Q �C��

��������������� ���� ����� ����� �������������!��/�.��� ��� �����������������������4����&����

)�.� �������� �������� ���������������I

�!%)! ��"&�� !#&��3$�'���&

�������(� �������1���� 5;*20++

���E��,)*�*1� 4�VVVVVV

���$"M

���AM�,)*�*1� 4�VVVVVV

���$"M���G�-

,)*�*1� 4�VVVVVV���$"M

��������

���� ���

#�������# �� ����������#�,���������)��������������� ���������������� ������������������������ ���������

2� �?��,�,"�1#*�0*�%,�5,:?����0*�#&H�#(�=�#7�#*�1"#%0*�#�#�%�!,���3"H�!,�!,*,"�#���3"�=�#%�"�*�!#��3"$������ �������F���E�4������ ����� ��D����������������� �������� �����&H''(�

� � � � � � � � � � � � � � � � �

2���������$-����������A�-A��A�#�A������� �������� .��/������� ��� ���������� G�������� *++)� !�� ������������� �������:�������/�(3 ��� ������ (������� ����#��,����/�(3 ����������� �����3�������.��� ����2������������� ��/�������������� . ���2�������������������

���� � ����<99+

����� ����������C�

G���E 1*,25B+G�-�E )**2B6+ADE#�E )5B26,+#"��"M�" *,125*+

&� !�� �������������������������������������������������������� �� ��������I

"�� �:������� /�(3 ���� ������ ��� �����.������������ ������� ��� ������ ���������I

�' %&#�#�!'/!�&#��C� �R�"&�.&JD)/��#K���� ���020*+2+++ 5K���� ���,0205+2+++ *K���� ���;12+*+2+++ )K���� ��5++25)+2+++ ,����� ���5++25)+2+++ 1

&� �"5,!*�3"�,"�%�*,I0H�0"�#�A,�,��"*�#�#��3"�%,�*�#"%-,!�#�� � � � � � � � � � � � � � � � �

2���������$-��������������������>�"M-"#� "-E��"��"�#A�@�(������� �������������������� ������� ��� �� ������� 8��� �����=���E�L"�.���#��8����.� �������������������� ������C���������2������� �������8������ ��� ���/� ���������<2�����&�� !�������&����������������ALA��#A��-������� ��� ��������������������������������� �������Q�*1).�*++,�8��� ������� ���E�L"� !� ������ ��� �����������Q�++1.++*0B)� ��$A����Q�+++).++1*)��������������ALA��#A��-����������������/��������������������.�������#H��)2)++���� ��!���D'�� ������.!�������� �������������&�� � ��*++)�

����� ����������C�

E���M�" *B12;6+�E'�"M�" *;62B6+ ���"M�" *6B21++��� �<�+=<>?9

����������������G������ � ��*++)�U�#H�*2*)02;B+

)5020BB�4�5*�U�)26)02160

������*2*)02;B+VVVVVVV���U��)5020BB��������;

-��A�-A��A�#�A������������� ���������.������������������/�(3 ��2���������8��������������������������#H�0a0*+2+++�

Page 25: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

����

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

(� 1#*�0*�%,�,J�#"*�3"� � � � � � � � � � � � � � � � �

2���������$"�������������������������*2++)�������� �����������������D�L�#�A���� ��:�� ���� ������ ��������������������#�����M�����=���� �.������� ���������4���������������� ��/������C��������2������������������ ����������/�����.���2�(�� ��������������/� ���������������������������������� ��������8�������� �����������������������������-��E��/������������.������/�����������������������������"�������� � ��!��������� ����������!���/�������������������/������2��� (��������8�������� �� �������� ��������#H��)12;++��� ������D'�-���������2������ (��������2�!��/�������� ����.������������������������������*++,�-������������ � �������� ������������������/������� �������IVVVVVV�4�VVVVVV?5 �������.����������� )+2+++49 ��������������� 12;++4? ����������������.��� )12;++

�����������������������VVVVVV�4�VVVVVV=5 ���������.���� )+2+++>= ������������ ������ ��� )+2+++

������������������ ���������������������

VVVVVV�4�VVVVVV-�������������������������(���� � ������.�����������!���������� �������� ��������.����������&�� � ��*2++)�

&� !�� �����"����� ���3 ���);Q����� ��� -��� ��� ������� �8��� ������� ������ ��� ������ 8��� ��.���� �������� �� ��� ����������������� ����?����(����������-�!2�!�8�����������.�� �������������������������3 ���������. ��������� ��4���/�� ������������� �����.�� ��������������������� ������2���� ������������ ������� ���������������������������� ����2����� (������!���������$��9�5*61.,.*+++� �51�5*�*+++�#������������� �� �������������3 ���,,Q������-������������� ��8���>-�����������/����.������������8���� �����������������&������ ��� ���� ����������@� �� ������ ������ !� ������ ���3 ���*)Q����� �����.�����-��� ���������� ��8���>-�� ��/���������������������� �!� �������������� ��������� ��� ��� ����� �5H,�� ��� ����������������/������������2���� ������� ������!����2� ����� ����������� ���������� �&�� � �����8��� ������ �:��-���<��������������������������������������� � ���� ����� ��� ��������������������������������������� �&������8��.���� ����������� ��� ��� ���������@"��� ��2� �:�� ����� ��� ��������� ����!����b����������2������������������������. ��� �������������/���������������� �. ��� ��� ��/���������� ������� ������$5B2��� ������ �� ��� ��8����������� ��/���������2�������/����:���������������<�#�� �� � ������� ��� �� �����IVVVVVV�4�VVVVVV?5 �������.����������� *2;;)�5549 ��������������� 1*B�604? ����������������.��� )2)++�++

������� ��������������������������7E4�L45

VVVVVV�4�VVVVVV=5 ���������.���� *2;;)�55>= ���������� ������ ��� *2;;)�55

������� ��������������7E4�L45

VVVVVV�4�VVVVVV4? ���������������.� )2)++�++�9 �������� �� )2+++�++

�������� �������#�����%CVVVVVV�4�VVVVVV

�����

�����������

��� ������

��� � �������������0��D�

,*�#)�,�,"�),",-���0�%,��0"%0"#��3"�%,�"�,!,*,*�0!#�0!�0*�=�#A�*�,*�%,��!�)��0*�"����#�,*�5,"��%0*��0!��#10�#���0"�#%0

��%3! I E� "�A�[A��Q��+5,5.� -E�/���)!)�*' I 56��������������*++,

���� � �����"�������� � ����� ���� �����������&����F��� �������-���������&''7

�!0!!01#"�5�1,"��#�%,�0!%,"#"6#�+�,��0"��,%,�),",-���0*� �!�)��#!�0*�#����#)�,*�#%,�%#*�#����#%#*�:#*�#�,��#I0�&''(

��%3! I E� "�A�[A�������A-�Q�+++++,

�/���)!)�*' I **��������������*++,

��� � ���������*��� A���������������

�(�% !'� �'"�'!)�*'#�� ����� �� ������� ���� 5B� ��� ������� ��� )5� �����=�����*++,2� ��� ������ �� ������������� �.��� ������� ���� ���� 0+R����� �����?��������!� ��� �������=� ������������� �������� ������.������� �����3��� /�� ���� �� ��� �� (�2� ���� �.�������� ��� c��� �� ��� ��� ��� ��� ����!�� ���������� �������� �������C� ��� ��� ������� ������� ���� ������ ������������ ���������������������3�� ������ ��������������&/"!#��)� �"!##�� ��� ���� 8��� ���� ������� ������������ 8��� ���� �������� ��� �� ��� ��� �����=�� �� ��/��������� �������� ����� �� �������A��3 ������.���2� ��������8��� ��� �� ���� ��� ����� ��������������� ��� ���3�� ������ ����� ��/�

�&��%�%%� !#��������� ��� /���� ������ ���E������=�����.

��� � �����������������

!#��-��#"�0"�0*�%,�#!)��!�0*�%,�����,6#�K)���#H��#!+�,*�=� A#!%�",*��K)���0*�=�%,*,!,"#610��#!#�,��,A,!����0�&''7

��%3! I E� "�A�[A��Q�+;B�/���)!)�*' I **��������������*++,

�!(�@�)!)�*'�"&���'(�#�"&��%��(%��##�������� �����������&�� � ��*++,2� �������������A�������� ��� -�����=�� �:��� �2� ��� ���8���� !G�������� �:��� �� !� ��� #�����=�� /�������� ��.������ ��� �&�� � �� *++)� �'#�"&%!%-������/���� ��� ���������� �?�������������������8�������������� ����2�������������������E���.���=���Q�+5,.06�!� ��������� �������E������.=����Q���++).002�++,.002�++B.00� !�+*5.002� ��.���� ��������������A ����������� �&���2�5*6!�5B5���������� �����������������������-����

����� �Q� +++++5� ��� �� (�� 5+�+5�*++,2� 8�� � ����M����� ��� ����������� ���� ������ ����.���� � ���������(����� ��� �<�*++)���!K��"&��!��%*%%� !"�� ���=� ��� ��� �������� ��� (����� ��� )+� �3�� ���������

'�� ���������������������� ��� ������������. ������� ����������������� !� ������������ ������=������ �!�������8���� !� &��������� ���� �<�*++,����� ��� ����I*;� ��� ������

���� ��� ����

.���������� ��� *;����������

.��#������� ��� )5������!

.����� ���� ��� )5��������

.��������� ��� )+�����/������

,*�#)�,�,"�-,�:#*�%,�5,"���,"�0��#!#��#10%,�� ���,*�0��!,%�#��=�#!)��!�0*�%,�����,�6#��K)���#�=�%,��#!+�,*�=�A#!%�",*

��%3! I "��"�E� "�A-�A- 3A��Q�++*.*++,.��#K

�/���)!)�*' I *)��������������*++,

��� � ���������*���������� ���:�� E� �

���������������2� ��� ��� �� ������ ���� ���3. ���);Q���� ��� -��� �� �������8��� �������� ���������/�� ��� �4�������� ������ ������ ��� ��� ������� �&�� � �� ����.�������������=�������������=���4��������=� �<��� "����� �� ���������� ���� ��*5Q�������������������� ��8�����������.=� ��������� �����=����� ��������� ���� �&�� �. �� ��� ��� 8��� ��� ��� ��� ��� ���� ���� �4���� ����!������������� ���������. ������� �����=� ���� ���/� �����=� ������A��������� ���� �����������"�� ��� ��� ��2����������������� �������������&�� � ��*2++)�!�������������� ����������� ���� �&�� � ��*++,� �� (�� ���8����� ��� ����4���� ����"�� �� � ������� �� ��� ��� ��������������� ���IVVVVVV�4�VVVVVV+4 ��������� )+2+++49 ��������������� 12;++4? ����������������.��� )12;++

�����������������������VVVVVV�4�VVVVVV"�� �� � ������� �� ����� ��� ��������������������/3�������=� ����!���� ���.��=������������������&�� � ��*++,� ����.���2� ��� ��� ������ ��� ������������=�<�� ����4��IVVVVVV�4�VVVVVV?; ���.���������� � �� )2++++= �������������� ��� )2+++

�����������8��������������������������

VVVVVV�4�VVVVVV=4 ����������������� )2+++>= ��������������

�� ������ ��� )2+++�������������������� ����������������������

VVVVVV�4�VVVVVV+�������������� ������������������ $���������������� ���2�� �������������������

&� !�� ������������������� ��� �� � ������� ��� .��� �2� ����� ���:�� ��� ���$� )6� A ��/������������2� ������������ ��/������ ���� !���������/������������ � ����� �� ��/��!���� ���������������&�� � �������8������ �� �����

Page 26: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

���� ��������

���������� ��

��

���

A���� ����� ������%��

#�� �������������������#����<����8����������������������.����������� ������ ����������������������������� ����������������������8������A��������� ������ ������/����� ��������� �����������������������������������/�� �.��������������� ���� ����&�������������� ���� ����������������������������!�������������������������������� ������������(��3����������� ���2�����/�=�8��������. ��������������?������D�������!����������?������"���. ���� ��(��3�� ������������ ���������� �����/����� �. ������� �������������������8���������������������A���.��������/�� �������3���������������� ���������������������� ������������2����8���������� ������2�!���������������������� � ������4����������������� �������������.���������� ��������������� � ������4��������������8��/�.���������#H��5*2+++�++�8�������� �������������������������*��������1������&����������������� ��� ������������ ��.��������������������������������2����������/�� ����.�������������������/�=�8��������������������������.������������������&�����2�������(��� ��������8��������� ������� ���������������� ���� ���������������������������������#��������� ��8��������������������������. (�������������������� ����8��������������A���������. ��������� �����������2���� ��������A��������� ����������������������������������4����������������������� ���������������� ���2���������������������8���������� ������������������������������������ ��������.����������������=������� ��������2������� ��������

#���� ������������������������������������2���� ������� ��������� ����������������������3 ����))Q2�1;Q�!;5Q��� ������������-�!������������������������������������� � ����-��������/��Q�;;,2��������� ��������������������������������� ��������������������������������.�3�2��� �� ��������2������� ������ ���������������.���� �������(������2������������� ��������������.��������<������������A��������� ������������������� ���������8����4������������� ��/����� �� ��������������.�������������2� �����(� (�8�������� ��������(���3���� ������������� ��������������� ����������������������=�����8��������������8��� ��������������./� ���(���3����� ������������������ ��������������������������.��������������3�2�����/�=�8���������� ��������� (����� ���� ����������/������8����������� ����.������������������������2������8������������������.��������(� ��������������?������� ��!�������� �������� .�� ���������� �������2������8������������������ ������� ������ ������ ��������������������������������������������� ��/������������� �����������

#��� ������������������������ ����������������� ������������� ���������������#���� ������������������� ���������8����������8��������� ���������� ���=� ��������� �����������������������������&�� � ��5006�!�����������D�������������'������������=����50062���3� �������/������!��������� �������������������4���������������� (��� �� �����#������ ��8���������� (���������� � ���������8�����������1������!����5000�2�������� � ����������3 ���659��������������������2����A��������� ������3���� ���������� ���=� ���������������� ����������������������������D�������������'������������������5006�����!���50002�!��������������� ����������50062� ����(�=C�������2����3����� ���=������������������������������<500;�!��������<�50062������8���������� � ������� �������������� �����������$��9�16,;.1.*++*2�8��� ��.����!��&���������� ����������/�� ������������2������ ������������������ ����������� �������8�����������#�� ����.����������� ��������������� �������������������������������������?������� ���8������/��������������������������������������2���<��������8��� ������ ������ ���.�����#���������� �������������A �����������������#����������9�*++).512����������������� �������������� �������������$��9�*5,.1.*+++2��������������������������������� �������������8�������������/���� ������������������������������8����� (����������������� ��������2��������������=�2�������������=�������8������������ �����!�8��2������ ������2����������������������������������������. �����2������������������ ����� ��� ����������"���������.���2���� � ��!��8��������������������������������������������� �����������������������������=���������������8���������������������� �����2������8������������ ������������������� ������ ����� �� ������������������

#�� ������������������8����� ������������������� ����������� ���������� �������� �������� �����������������������������������&�� � ���500B���*+++�!����.�� ����������������� ������������� �������� �� ����������������8������ �����3������������ ��8�������� �����.����� ���������������� ���������/����������/3� ���������8���������3�� ��������������!�������8����������. �������� ����������������8��������������8����� �������dA�!�A���������d�!�dA�!�/������d���/�������� ��/���������� �������������������������� ����!�/������������������(�����������8�����������8���&����.��8����������������������� ��������������������������4.����&���������<����8������A��������� ����� ��������������������� ��������������������������� ������������/�������� �������4�����2���(�������� ������������ ���������������� ���� ����������������������������������������������4����&���2������8������������� ����������������"�� ����������� �� ��������� ������������.��������&������ ������������� ��8������� ����� �������3 ����1*Q2�0*Q�!�0)Q�������-�!�����������������������2��3� ��10Q����������������2����A��������� ������3�/����� ����� (��� ���������������������&���������������� ���������������&�� � ������ ���=���2� ���������������� �������������������� ������� ������2�������������/����������� ������������ ����� �����&�� � �����/����� ���2� ������������������������ ���������� ������� �������!��4����&���2���� ������ ������� ����2�����. �����E/�����(����/��������!�������������� ����������8������������� ���������������!���������8������������������������������������� (��� ���������� �����2����� �?�.����������������� ��������!������������������������ ���=�. �������� �������� �������������� �����������$��Q�,;B5.,.*++)��������/�� ��������������"�� �������������������� ������ �����3�2����� ����������� ��������*+R�����(�����������������8���������������������/� ���

!�-�&7(8�(�&''(��'<L'8L&''(����%������ ������������&�� �����������!������������������� �����������'�(�������������(�%�������������� ��������� !���������� �����������

!,"�#*�%,���#!�#��#�,10!?#

!�-�'>79�7�&''(��&2L'&L&''(������������ ��� ��������)����������*!�������������+ ���) ������������������������������%�,������������������

���,*�0�# ��# �!,"�#

1!#��-��#��0",*�,J�!#0!%�"#!�#*

!�-�7>27�7�&''(��&9L'<L&''(�&����������������������, ���)����������!��������������)� ,������������������

�0%�10� �! �)��#!�0�"�!,,"�0��#�!�0"�#�

!�-�((&7�7�&''(��2(L';L&''(�-*�������%������ �������������%��������������.��/%����(������������������+ ��0,�������0������.��� �����������������!�� �������%����+ ������������������!������������� ���������������% 0�����

A�!�*�!�%,"��#��"����#�#!)��!�0*

!�-�78(2�2�&''(��2&L'<L&''(�������������� �����%�����������������%��+ �������1�������������������%��!�������������+ �������%���������� �!�����%���(���� ��� ����.�(����� ����.�������+ ������������%���

���,*�0�1,",!#��#��#*�5,"�#*!,��!0�%,�)�,",*

#���� ��������������������������������������#������ ��8���������������� ���=� ��������� ���������� ������� ���4(�.���������������������������������������Y����4��3�� ������ ����3���2�(������������3������A��������� �����������.������������������������2����� �������/?�������3 ��B,9����������������������-��A��������� ������������=�����

!�-�7<<9�(�&''(��&;L'<L&''(�������������� ���%��%������� ��������!)����������������������������������� ������������� ������������%������������0��������'����������)������ ����������!������������ ���������������������� ��������������)'������

)#*,��!,*�"�#

�� ������������������ �������/�������������������.����� �������������������������������!������/�������2���/�������������3 ���B0Q��������������������2������������� ���� ����������������� ������������������ ��������/���������3�� �2�� ��������������������������/��������!������ ��2�!�8������������ ������� � ���������������� ���� ���������������������!������.����!����� ������ ��������� ��/�2�����8�������������������������������������������� ����� ������������������/�.�������� �������������������� �������������/�����!��� �����!���������� �������� �������������� ����������������������� ���������/���������3�� �2��� ������/��������������� � ������ ��� ��������� ������������/������������������3 ����A������2������������ ������8���������� ������������(�����������������������/�� ���.���������������������� ������� �������� ���2����������.����������8������������/������� �����?����

!�-�2>(9�7�&''(��2'L'7L&''(�-����������������%������ ����% ����������������� �������������������������� ���������������+ �����%��������������%�!�����(��������������� ����������� ��������!% �� ��� ������ �������������������������

"#���,"�0�%,��#�0)��1#��3"��!�)��#!�#

#�� ������������������8����� ��������� ������������ ��.�� ��������������� ���������� �������� �������� ��������������� � �������������������� ���������� ���.������ ������������/���������#����<����8������� ������� ������������������������� �����Q�1)B.).002������� �����������A ������� ����������A ������#�����������Q�*++).5+������ (��55����&�������*++)2���������������(��������� ��8������� ���/��������������������� ������ �������������.����������������������������� �����������=������� �.�����2�����8������ �������8����4�����������/� �2�������������������������������������$�� ��2���������8�������� ���������� ���������������� ������ �������������������������/�����������A�����������<����8������������/� �����������=���:��� �2��������������������8����!�&�������!�������=�������� ���2���������������=�2���������� �� ��./����2��� ������������������� ���������/���������� ��� ������!����2������8������(� (�8�����������������. ���������� �������������������/�����

#�� ������������������8����� ��������� ������������ ��.�� ���� ������������������������������������D���.����������'�����2�����/�=�8���������������� ���������� ���� ������ ���� ����&�������������!��������?������� ����� �������������������� ������� (���������������������. �������������/� ��8������ ��������/���� ��2�������/���.�� � ������� ������������� ��������8�������� �����������. ������������ �����������/� ��!����������� ��������������� ��������������#��������� ��8������(� (�8����� ���������(�!����� �������������������/� ����������!(�!������������������������������� ������ ������:�

�����(��3����� ���������&� � ���������������� ��������. �������������2�������� ��8�������� ���������������. ����������������������������������8������/���� (����� ���2�������8����������� ������������������������ ����������������� �����������������A������2��� ��������������������� ����������������� �?������� ��2����/�=�8�������� ���������� ������� ��������������� ������ ��������������������������!����� �(����������������������������������/��������

Page 27: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

����

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

���0�%,��#)�0�#����#)�,�#�����,*�0�1,",!#��#��#*�5,"�#*�,����,*�0�*,�,���50�#���0"*�0�!0,%�0��0"%,!#%0���0�!#���5,"�#���

!#&��& !���� ! ��"#��$%& '(������� � ��"�����������)�&*('%&+!,�-&(��./0

������,*�0�1,",!#��#��#*�5,"�#*

�������� �99+ � ���� �99+ ��.������ �99+ �� ������ �99+ ������ �994 ��������994

�3$%! .&'(! �3$%! .&'(! �3$%! .&'(! �3$%! .&'(! �3$%! .&'(! �3$%! .&'(!

)�,;0 )�,65 )�,6* )�,6) )�,;5 )�,;* )�,;0 )�,65 )�,B5 )�,B, )�,06 )�,00)�,6+ )�,6* )�,6+ )�,61 )�,;5 )�,;* )�,;6 )�,6+ )�,B5 )�,B, )�,06 )�1++)�,6* )�,6) )�,65 )�,6) )�,;* )�,;) )�,;; )�,;6 )�,B5 )�,B, )�1+) )�1+B)�,6) )�,61 )�,65 )�,6) )�,;* )�,;, )�,;; )�,;0 )�,B5 )�,B, )�,0B )�,0;)�,6, )�,61 )�,65 )�,6) )�,;) )�,;1 )�,;; )�,;6 )�,B* )�,B) )�,0* )�,0))�,6, )�,61 )�,6+ )�,6* )�,;) )�,;1 )�,;; )�,;6 )�,B) )�,B, )�,0* )�,0))�,6, )�,61 )�,6+ )�,65 )�,;; )�,;0 )�,;; )�,;6 )�,B5 )�,B* )�,0* )�,0))�,6* )�,6, )�,6+ )�,65 )�,;; )�,;0 )�,;B )�,;; )�,B+ )�,B5 )�,0* )�,0))�,6* )�,6) )�,6+ )�,65 )�,;; )�,;0 )�,;B )�,;; )�,1; )�,16 )�,0+ )�,0*)�,6+ )�,6* )�,65 )�,6* )�,;0 )�,65 )�,;B )�,;6 )�,1; )�,16 )�,60 )�,0+)�,;0 )�,6+ )�,65 )�,6* )�,;0 )�,6+ )�,;; )�,;6 )�,1; )�,16 )�,61 )�,6B)�,;6 )�,;0 )�,65 )�,6* )�,;6 )�,6+ )�,;, )�,;1 )�,1B )�,1; )�,6B )�,66)�,;6 )�,;0 )�,65 )�,6* )�,;; )�,;6 )�,;, )�,;1 )�,16 )�,16 )�,60 )�,0+)�,;6 )�,;0 )�,;6 )�,;0 )�,;; )�,;6 )�,;, )�,;1 )�,B+ )�,B5 )�,60 )�,0+)�,;6 )�,6+ )�,;6 )�,;0 )�,;; )�,;6 )�,;) )�,;1 )�,16 )�,10 )�,60 )�,0+)�,;; )�,;6 )�,;0 )�,6+ )�,;; )�,;6 )�,;, )�,;1 )�,1, )�,11 )�,05 )�,0*)�,;; )�,;6 )�,;6 )�,;0 )�,;, )�,;1 )�,;+ )�,;* )�,1, )�,11 )�,6* )�,6))�,;; )�,;0 )�,;6 )�,;0 )�,;1 )�,;B )�,;+ )�,;* )�,1, )�,11 )�,;B )�,;;)�,;; )�,;6 )�,;6 )�,;0 )�,;B )�,;; )�,;+ )�,;5 )�,1* )�,1) )�,;) )�,;,)�,;; )�,;6 )�,;0 )�,6+ )�,;0 )�,6+ )�,;+ )�,;5 )�,1; )�,16 )�,;* )�,;))�,;; )�,;6 )�,;6 )�,;0 )�,6+ )�,65 )�,;+ )�,;5 )�,B+ )�,B5 )�,;* )�,;))�,;6 )�,;0 )�,;6 )�,6+ )�,6+ )�,65 )�,B1 )�,B; )�,B) )�,B, )�,;* )�,;))�,;0 )�,6+ )�,;; )�,;6 )�,6+ )�,65 )�,B5 )�,B) )�,;5 )�,;* )�,;, )�,;1)�,6* )�,6) )�,;B )�,;; )�,;6 )�,;0 )�,B) )�,B, )�,;5 )�,;* )�,;1 )�,;;)�,6* )�,6) )�,;B )�,;; )�,;6 )�,;0 )�,B) )�,B, )�,;5 )�,;* )�,;) )�,;,)�,6) )�,6, )�,;B )�,;; )�,6+ )�,6* )�,B) )�,B, )�,;) )�,;1 )�,;, )�,;1)�,6) )�,6, )�,;, )�,;1 )�,6+ )�,6* )�,B) )�,B, )�,;* )�,;, )�,;) )�,;1)�,6) )�,6, )�,;1 )�,;B )�,;0 )�,6+ )�,B) )�,B, )�,6* )�,6) )�,;) )�,;1)�,65 )�,6) )�,;B )�,;; )�,;0 )�,6+ )�,B, )�,BB )�,6, )�,61 )�,;) )�,;1)�,6* )�,6, )�,;, )�,;1 )�,;0 )�,6+ )�,B; )�,B0 )�,06 )�,00

)�,;5 )�,;* )�,BB )�,B; )�,06 )�,00

��� ������

�����������

�' '�('1�,2& '34,+&1�&+�%,+&-'�&5! '+6& '�1&�3,+!'74(48' 9�'(�!42,�-&�3'%74,�:4*&+!&�'�('�;&3<'�-&�,2& '34=+�,�;&3<'�-&�7'('+3&#�(,1�1'(-,1�-&�%,+&-'�&5! '+6& '3, &12,+-4&+!&�'�'3!4:,1�>�2'14:,1�-&7&+�4+3($4 1&�&+�('�-&!& %4+'34=+�-&�('�7'1&�4%2,+47(&�-&(�2& ?,-,���

!#&��& !���� ! ���"�-&(�� � ��������������#�� ! ��"�-&(�� � ��"���������

���0� %,� �#)�0� #����#)�,� #�� ���,*�0� #� �#� !,"�#

��� ���

9�9�9+94959?9>9;9=�9�����+�4�5�?�>�;�=�9�����+�4�5�?�>�;�=+9+�

9�9�9+94959?9>9;9=�9�����+�4�5�?�>�;�=�9�����+�4�5�?�>�;�=+9+�

���

9�9�9+94959?9>9;9=�9�����+�4�5�?�>�;�=�9�����+�4�5�?�>�;�=+9+�

9�9�9+94959?9>9;9=�9�����+�4�5�?�>�;�=�9�����+�4�5�?�>�;�=+9+�

�����99+ �����99+ �����99+ �����99+ ����99+ � ��99+ ��.��99+ �� ��99+ �����994 ����994

�3$� .&'(� �3$� .&'(� �3$� .&'(� �3$� .&'(� �3$� .&'(� �3$� .&'(� �3$� .&'(� �3$� .&'(� �3$� .&'(� �3$� .&'(�

)�,B5 )�,B) )�,0, )�,0B )�,;5 )�,;) )�,;* )�,;, )�,6+ )�,6* )�,6+ )�,61 )�,;* )�,;) )�,;6 )�,6+ )�,B5 )�,B, )�,06 )�1++)�,B* )�,B1 )�,05 )�,0) )�,B0 )�,;5 )�,;* )�,;, )�,6* )�,6) )�,65 )�,6) )�,;* )�,;) )�,;; )�,;6 )�,B* )�,B) )�1+) )�1+B)�,B* )�,B1 )�,0* )�,0, )�,B6 )�,B0 )�,;* )�,;, )�,6) )�,61 )�,65 )�,6) )�,;* )�,;, )�,;; )�,;0 )�,B* )�,B) )�,0B )�,0;)�,B* )�,B1 )�,6; )�,60 )�,B0 )�,;+ )�,;, )�,;1 )�,6, )�,61 )�,65 )�,6) )�,;) )�,;1 )�,;; )�,;6 )�,B* )�,B) )�,0* )�,0))�,BB )�,B6 )�,6) )�,6, )�,B0 )�,;+ )�,;B )�,;; )�,6* )�,6, )�,65 )�,6) )�,;) )�,;1 )�,;B )�,;; )�,B) )�,B, )�,0* )�,0))�,;* )�,;) )�,65 )�,6) )�,B0 )�,;+ )�,6+ )�,65 )�,6* )�,6, )�,6+ )�,65 )�,;; )�,;0 )�,;B )�,;; )�,B5 )�,B* )�,0+ )�,0*)�,;) )�,;, )�,65 )�,6) )�,B0 )�,;5 )�,6+ )�,65 )�,6* )�,6, )�,6+ )�,65 )�,;0 )�,65 )�,;B )�,;; )�,B+ )�,B5 )�,0+ )�,0*)�,;* )�,;, )�,65 )�,6) )�,;1 )�,;1 )�,61 )�,6B )�,6* )�,6) )�,6+ )�,65 )�,;0 )�,65 )�,;B )�,;; )�,1; )�,16 )�,0+ )�,0*)�,;) )�,;1 )�,6* )�,6, )�,;5 )�,;) )�,61 )�,6B )�,6+ )�,6* )�,65 )�,6* )�,;0 )�,65 )�,;B )�,;6 )�,1B )�,1; )�,60 )�,0+)�,;) )�,;1 )�,6; )�,66 )�,;) )�,;, )�,61 )�,6B )�,;0 )�,6+ )�,65 )�,6* )�,;0 )�,6+ )�,;; )�,;6 )�,1B )�,1; )�,61 )�,6B)�,;) )�,;1 )�,6) )�,61 )�,;) )�,;, )�,65 )�,6* )�,;6 )�,;0 )�,65 )�,6* )�,;6 )�,6+ )�,;, )�,;1 )�,1B )�,1; )�,6B )�,66)�,;) )�,;, )�,6+ )�,65 )�,;) )�,;, )�,6) )�,6, )�,;6 )�,6+ )�,65 )�,6* )�,;; )�,;6 )�,;) )�,;1 )�,16 )�,16 )�,60 )�,0+)�,;, )�,;B )�,;) )�,;, )�,;) )�,;, )�,6, )�,6B )�,;6 )�,6+ )�,;6 )�,;0 )�,;; )�,;6 )�,;) )�,;1 )�,B+ )�,B5 )�,05 )�,0*)�,;) )�,;1 )�,;) )�,;, )�,;+ )�,;5 )�,65 )�,6* )�,;6 )�,6+ )�,;6 )�,;0 )�,;, )�,;1 )�,;) )�,;1 )�,16 )�,10 )�,05 )�,0*)�,;) )�,;1 )�,;) )�,;, )�,;+ )�,;5 )�,;6 )�,;0 )�,;; )�,;6 )�,;0 )�,6+ )�,;, )�,;1 )�,;, )�,;1 )�,1, )�,11 )�,05 )�,0*)�,;, )�,;1 )�,B6 )�,;5 )�,;+ )�,;5 )�,;6 )�,;0 )�,;; )�,;6 )�,;6 )�,;0 )�,;, )�,;1 )�,;+ )�,;* )�,1* )�,1) )�,6* )�,6))�,;, )�,;1 )�,;5 )�,;* )�,B0 )�,;+ )�,;6 )�,;0 )�,;; )�,;0 )�,;0 )�,6+ )�,;1 )�,;B )�,;+ )�,;* )�,1* )�,1) )�,;B )�,;;)�,;, )�,;1 )�,;* )�,;) )�,;+ )�,;5 )�,6+ )�,65 )�,;; )�,;6 )�,;0 )�,6+ )�,;B )�,;; )�,;+ )�,;5 )�,1* )�,1) )�,;) )�,;,)�,65 )�,6) )�,;5 )�,;* )�,;+ )�,;5 )�,65 )�,6* )�,;6 )�,;0 )�,;0 )�,6+ )�,;0 )�,6+ )�,B1 )�,B; )�,1; )�,16 )�,;* )�,;))�,6; )�,60 )�,;+ )�,;5 )�,;+ )�,;5 )�,6+ )�,65 )�,;6 )�,;0 )�,;6 )�,;0 )�,6+ )�,65 )�,B1 )�,B; )�,B+ )�,B5 )�,;, )�,;1)�,6; )�,0+ )�,;+ )�,;5 )�,;5 )�,;* )�,65 )�,6* )�,;6 )�,;0 )�,;6 )�,6+ )�,;6 )�,;0 )�,B1 )�,B; )�,B) )�,B, )�,;, )�,;1)�,60 )�,05 )�,;+ )�,;5 )�,;+ )�,;* )�,6+ )�,6* )�,;0 )�,6+ )�,;; )�,;6 )�,;6 )�,;0 )�,B5 )�,B) )�,;5 )�,;* )�,;, )�,;1)�,0+ )�,05 )�,;) )�,;1 )�,;5 )�,;* )�,6+ )�,6* )�,6* )�,6) )�,;B )�,;; )�,;6 )�,;0 )�,B) )�,B, )�,;) )�,;1 )�,;1 )�,;;)�,0+ )�,05 )�,;1 )�,;B )�,;* )�,;) )�,6+ )�,6* )�,6* )�,6) )�,;, )�,;1 )�,;6 )�,;0 )�,B) )�,B, )�,;) )�,;1 )�,;) )�,;,)�,0+ )�,05 )�,;6 )�,6+ )�,;) )�,;, )�,6+ )�,65 )�,6) )�,6, )�,;, )�,;1 )�,6+ )�,6* )�,B) )�,B, )�,;) )�,;1 )�,;, )�,;1)�,60 )�,0+ )�,;B )�,;; )�,;) )�,;, )�,;0 )�,65 )�,65 )�,6) )�,;, )�,;1 )�,6+ )�,6* )�,B, )�,BB )�,;* )�,;, )�,;) )�,;1)�,05 )�,0* )�,;1 )�,;; )�,;) )�,;, )�,;6 )�,6+ )�,65 )�,6) )�,;1 )�,;B )�,;0 )�,6+ )�,B, )�,BB )�,6* )�,6) )�,;* )�,;))�,00 )�1++ )�,;1 )�,;; )�,;) )�,;, )�,6+ )�,65 )�,65 )�,6) )�,;B )�,;; )�,;0 )�,65 )�,B, )�,BB )�,6, )�,61 )�,;* )�,;))�,0, )�,0B )�,;1 )�,;; )�,;) )�,;, )�,;0 )�,65 )�,6* )�,6, )�,;, )�,;1 )�,;0 )�,65 )�,B; )�,B0 )�,06 )�,00 )�,;* )�,;))�,0, )�,0B )�,B0 )�,;* )�,;5 )�,;* )�,;0 )�,65 )�,6* )�,6) )�,;5 )�,;* )�,;0 )�,65 )�,BB )�,B; )�,06 )�1++)�,0, )�,0B )�,;* )�,;) )�,;0 )�,65 )�,;* )�,;) )�,B5 )�,B, )�,06 )�1++

��� ���

= : ��� ������ ���� ������ �� �����8�2� ��� ����� ��� ������ �����&� ��� ������ ���� ����� �� �����8�2� ��� ����� ��� ������ ������ ?� ����� � �� ����� ��� �� ���������

���0�%,��#)�0�#����,!!,�(2�2&�&''(

����� +�4?� .��� +�4?4

=:� � ��� ������� ���� 7� ����� ��� ������ $� ��� ?���� �� �����2� ��� ����� ��������� ��������� ����� ��������� ��� �(� ��� ���������� ��� �� ���� ����� ���������

�������,*�0�#��#�!,"�#

Page 28: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

���

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

��������� �����������

� �

�#*#�%,� �"�,!M*�0!#�0!�0� ����

!#&� �& !�.� &')�!

�&�

��� +� �� ��1�������� ���������������2��������������� ������������������ ���$:�� ��� �������������;���������������������� 35!&� ������� ����������������8������� �����<��'����������� �� ����� ���� ������� �������������� ��������� ������� ��"4%�&������������� ��!P!�$� � ������������������������� ���������� ��� ��� ��(�����B@��� �� +�$�%@�,0)/B�

!#!� "&� �'(&%H#��%!(�%��� 0��2

���� ���� ���� ����

�994 �99+ �99� �99�

�� �&%#�'!��/%D"�)!

���������������� ���)+R *;R ��*;R

#������/���������������� ���*+R

������/���������������� �����)+R

�������� ��������������� ����������������� ���,�5R ,�5R

�� �&%#�'!#��!(/%!�&#0�&'(!��&(!�����!�2

K�����*;���� ��51R ��51R ���51R

K�����1,���� �����51R

"4 ������*;�����(�����1,���� ���*5R ��*5R ���*5R

�������4 ������1,���� �����)+R ����)+R ���*;R �����*+R

���������������� ����������3� ������)+R ���)+R ���*;R �����*+R

,*�#�#�%,�� ���,*�0�#� �#�!,"�#!#!� $!%!� �&B���"&��! �#��'"&��"�#

�0"�#)���%#%�%,� �0*�0*�' %&#�#�%/(�#�!'/!�&# ���� !)�*'�"&���&B!%�

�!����521++���� #���������� �������������� ����]����4�$3�� �'������

��1++�������521++���� ��������������������������������]����4�$3�� ����������1++���� ��/��������3�� ���������������&�� � �

��"����)-� �!��%C�=,,�/B�5#��,=�*/�/B�

�� �C�

*++, )2*++*++) )25++*++* )25++

*++5 )2+++*+++ *20++5000 *26++

5006 *2B++

������� �������.�� �������

� �

�&)J!� "&�/���)!�)�*'

+5�+;�*++*

+5�+;�*++*

+5�+;�*++*�A�

+5�+1�+)��A�

+5�+1�*++)

+5�+1�*++)

A=: ��

A� (����3��

A��=

�3=������������

A�����

��<�����A=: ��

�����

A=: � � � �� � �<� � �� � � �� � � � �� � �� � ��� � �������=��������� �������A=: ��� ����� �������������=������� �������-�������A� (����3�� ����������������=��� ��������� .(��� �/���?��� ������������������6+R�'��A� (����3�� �!������������������������=����� ���8����������� ����A� (����3�� ����������������=���� �������� (��� �/����?��� ������������6+R�'��A��=���� �� ��������A��=���������8����������8�����2��� ������.�������������A��=��������3=������������A ������� ����! �� ���� 2 ������ � � 2 �� ���� �!���������2����������� ������� ������(�����2�(��� (��2�������������.����� ���������������<�����A=: ����������������2��� ������� ���=���2��������.�������� �������2����&������������2���������(�������2����� ���!�����8����������������2�������.���2�����������������������������2��������������.���������/�����������������2���������������2 ��/����������������������2�������������2���.������2�����������(����������������������2�������������������2��������C� �������������������������������������������������������������2 �������������������2��� ���� �����������&�������������������4�����2��������������������B���2�(&�������� (����2������ ����� (���������������������������������� ����������������!�������������2���������������������������2 ���������������������2��� ����� ���������2��&����2���������������������������������4.�����2�����������������������������B���2�����.��������������������������������������/�����

�&'&#C�&%B�)��# �&#)%�$)�*'

5;+5�55�0+�++

5;+5�05�++�++5;+5�00�++�0+**+;�5+�++�++

**+;�*+�++�++

**+6�0+�5+�++

5++B�*+�++�++5++B�)+�++�++

5++B�,+�++�++5++1�0+�55�++1*+5�++�++�5+H1*+)�++�++�++

5*5*�00�5+�++,,+)�5+�++�++H,,+,�*+�++�++

,,+;�5+�5+�++H,,+0�*+�0+�++

�!%(�"!#�%!')&�!%�!#

5+R

5+R

5+R

5+R

55R

5*R

.� &')�!�&(%!))�*'

K����� *;����51R

�����;����

�����A����

��*;�������1,����*5R

"4 ��� ��� 1,����)+R

�������� ����� ��������� ���������

E���� �������� ������� �� ������ ������ ������� ����� ���

D������ � ����� �4������������� �� ����.�� ���� ��� ������� ��� ����� ���

����� ��� ���� ��� ���� ����������

D������ � ����� �������������� ��� &���!� �� ������

�������� ������������ ��� ��� �:������������ 8��� ������ ����� ��������� ���&�� � �� ��� ��!������ ��� ����� ����

���"#�EA��A-

� I ����� ����� �������

�������?����

. ����� ��������� ��.�������

. #����� ���/��

�!0�,%��,"�0� �#!#�%,�,!�"#!� �#� !,�,"��3"�,"*�#��0!�!,"�#*�%,�+��"�#��#�,10!?#

*�*�,#�%,�%,�!#���3"�%���,1��"B�>29

�&'&#C�&%B�)��#

�&#)%�$)�*'�!%(�"!#�%!')&�!%�!# .� &')�!�&(%!))�*'

����2� ���������4�����2��� ����� ��������2���&�������������������4������������ ���� (�����2�������� (������!���.�������������� �����������2��������������� ��������8���2�������2�����������������A���������3 ����!�������� ���=���-�������������C����/�2����������� (� ����2�����������������������������=���������(� ���(������2������� ��������� ��������2�/3����?�������������������C�8��&�����!������������ ������������ ������� ���!����(� (���������� ����!����� �.��������� ��� �����4������-������� ������� ���!����� (�����(������� �������<�������������2�/������2���8�����2�����������!��� �.�������������������� ���2��� ���������8�����-�������-���������� (������ ������� ���!����� (����� ��� ������� ���!����� (����� (������ ������� ���!����� (������������ ������� ���!����� (�������� ������� ���!����� (�����=�� ������� ���!����� (�����"���<

�"� !�������������,B�*-�,**)���)=�*.�,*)�� ���7�����!��%C�=*/�,**):!�%"�� �,)�*-�,**)�&������� �������)=�=*�,**)�� ���7�����!��%C�=AB�,**):!�%"�� �,/�*.�,**)�&������� ��������)=�=,�,**)&� ���7�� ��� !��%C�=/A�,**):!�%"�� �)*�=*�,**)�&� ������ �� ��� )=�*)�,**B� � ��� 7�� ��� !�%@� ,B=�,**):!�%"�� �)=�=,�,**)�

5,�+;�*++)

5,�5;�*++)

+5�5*�*++)

5,�+;�*++)

+5�5*�*++)

5,�+;�*++)

*)�+5�*++)

51�5+�*++)5,�+;�*++)

+5�+0�*++)

5*R

�5,R

5,R

5,R

5,R

5,R

0R

51R5,R5*R

5+R

,,5*�5)�++�++H,,5)�++�++�++

*1+1�5+�++�++*1+1�0+�++�++*15;�5+�++�++

;*+,�5+�++�++

;*+,�*5�++�++;*+,�*0�++�++;*+,�)+�++�++;*+,�,5�++�++

;*+,�,0�++�++;*+,�1+�++�++;,+,�++�++�++2;1+)�++�++�++;B+*�++�++�++;6+*�++�++�++;0+*�++�++�++6++*�++�++�++

A�����!������

������� ���!���(� (������� �

��� �

�� ��/���������&�������#�E��8��������8������#��A�������/?����#��A��'������2� �!������ �������(���IHHXXX������������!������ ��������(�������

�� ������� ����������������������� ����-�����

0R 5,�+;�*++) M������������ �A������A�?���. ��������-�D'

M�����������8������(������� ����������4���� ���I�#���4 ��!���������� ���(��������� ���� ������ ��!����-� (�� ������������������������+5�+0�*++*�

���������@�

U����� 5*�����

U����� 0

�����A����

U����� 6

�.����

U����� 1

��������/

U����� ,

���������

� � �U����

������� ������.���� �� �

���5,�+)�+)���)5�+6�+)

+5�5*�500* )+�+,�500) ;2++ 521+ *21+ +21+ ��� ��� #�� *5,.0*."$H#��A� +*�5*�0*+5�+1�500) )5�+;�500) B2++ ee ee ee ��� ��� #�� +1+.0)."$H#��A� )+�+,�0)+5�+6�500) )+�+0�500) 121+ ee ee ee ��� ��� #�� +61.0)."$H#��A� )+�+;�0)+5�5+�500) )5�5*�500) ,21+ ee ee ee ��� ��� #�� 5+5.0)."$H#��A� +1�5+�0)+5�+5�500, )+�+,�500, ,2++ ee ee ee ��� ��� #�� ++5.0,."$H#��A� +,�+5�0,+5�+1�500, )+�+B�500, )21+ ee 52B+ ee ��� ��� #�� +,).0,."$H#��A� *6�+,�0,+5�+;�500, )+�+0�500, )2++ ee 52)+ ee ��� ��� #�� +1,.0,."$H#��A� +5�+;�0,+5�5+�500, +*�+*�500B *21+ ee 52++ ee ��� ��� #�� +;0.0,."$H#��A� )+�+0�0,+)�+*�500B )5�+;�*+++ *2*+ ee +20+ ee ��� ��� #�� +55.0B."$H#��A� +*�+*�0B+5�+6�*+++ )5�5*�*+++ eee 525+ +20* ee ��� ��� #�� +61.++."$H#��A� +1�+6�+++5�+5�*++5 )5�5+�*++5 526+ ee ee ee ��� ��� #�� 5,,.++H#��A� )+�5*�+++5�+5�*++5 )5�5*�*++5 ee ee +20 +2,B �T�� ��� ��� #�� ++5.+5H#��A� +0�+5�+5+5�55�*++5 +B�+*�*++) 52B +20 ee ee ��� ��� #�� 5*B.+5H#��A� )5�5+�+5+5�+5�*++* )5�5*�*++* ee ee +21+ +2** �T�� ��� ��� #�� ++*.+*H#��A� 5*�+5�+*+5�+5�*++) )5�5*�*++) ee ee +2,+ +251 ��� ��� #�� +*+.+)H#��A� *)�+5�+)+;�+*�*++) )5�+5�*++, +26, ee ee ��� ��� #�� +)*.+)H#��A� +B�+*�+)+;�+*�*++) �� ��� �� (� 521 ee ee ��� ��� #�� +)*.+)H#��A� +B�+*�+)+5�+*�*++, �� ��� �� (� +2;1 ee ee ������ #�� +*0.+,H#��A� )5�+5�+,

Page 29: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

���

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

�������� ������� �� ��� ������ ��� ��������� �� ��� ���

�?��,*��#!#�"0�,-,���#!��#10*�#���,"�#�%,�����,*�0�#��#�!,"�#�,����,*�0�,J�!#0!%�"#!�0�%,�*0��%#!�%#%�&''7�&1,($34=+�-&��$2& 4+!&+-&+34'��B�����C������)D � �0

���C�N� �==> �==; �=== �999 �99� �99� �99+"�"�E 5�+,B 5�+15 5�+1) 5�+)6 +�0;; 5�+50 5�+**$"M�"�E 5�+,B 5�+,* 5�+,5 5�+), +�0;1 5�+*) 5�+5;A�[E 5�+,1 5�+)+ 5�+)1 5�+)+ +�0;, 5�+** 5�++0AM��- 5�+,* 5�+*B 5�+*0 5�+*1 +�0;1 5�+51 5�+55ALE 5�+)5 5�+*) 5�+*; 5�+*, +�0;1 5�+51 5�+5)G���E 5�+*, 5�+*+ 5�+*B 5�+** +�0;B 5�+51 5�+5BG�-�E 5�+*5 5�+5* 5�+*+ 5�+5B +�06* 5�++0 5�+50ADE#�E 5�+50 5�++B 5�+50 5�+5B +�06B 5�++; 5�+5;#"��"M� 5�+5B 5�++* 5�+5, 5�++0 +�06, +�006 5�+5+E���M�" 5�+5* 5�++5 5�++0 5�++1 +�00+ +�00) 5�++6�E'�"M� 5�++, 5�+++ 5�++, 5�++5 +�001 +�00B 5�++B ���"M� 5�+++ 5�+++ 5�+++ 5�+++ 5�+++ 5�+++ 5�+++

������� ��9�5 ��9�; ��9�+ ��9�; 9�=;� ��99= ��9������� ��959 ��9?5 ��955 ��9+; 9�=>; ��9�> ��9�9��� !� ��� 7����� %C� ,� ���� ����1��%�������� ��� ����������&� #������ ���"�����8����� ������� ���� 7����� ��� �����

���(�%C� =0=�,**B�5#:/)�*=&� ���� =B�*=�,**B�� #�����H� 3%53&� ����� 5�� ������� $� �������(� ������� ��� ��%����

!��!���!%!��&���8/#(&���'!���==>����99+

!M1�,"�%,��,!�,���0",*�%,���15�#����#)�,#��#���0!�#��3"�%,�)�,",*�N�

�� ��������� ��� ���������� ������� ��������(������� -��#��A�����(�!�� ���� ��������� ��������&���������� ��� ��������������!����?�������������������. � ������������ (�/�������#��A��

� ���������������������������������� ��/�������� �� ������ ��������������?�������� ������������ �A�

�� ����� ����������� ������������/������������ �������.�������������/�=�����:������������������� �A�

�� "��������� ��������������������� ���������� ������D'�������� ��������������� �������������

���� ��� ������������� �� ���

�����5+R

)�1R

��� 7������������!���������������%C�,*)�,**)�!�%"���*=�==�,**)�?� ������������� �=0:==:,**)�

!M1�,"�%,��,!�,���0",*�%,���15#����#)�,�#��#�#%+��*���3"�%,

�0)�*��)�,��N�

-� ���8� � � � . ������� �.����������� 3 .8���������./����������.� �� �� 2 �8������� ����������/����� �����D'�

����� ���

��� 7������������!���������������%C�=,.�,**,�!�%"��=0�*/�,**,�&��� ���������������� �=B:=*:*,�

-����<�������������������,�*��������3 ���,����������.����������������� ��.��=� �������������������-3.8�����!��������� ������/����������K��� ��.��������������� � ��.��#�������Q�+,1.*++5."�!������������ ������2 ���4 �� ��������D-���D��-� ����������������

� � � � � ������5R�� � � � � � �� � � � � ��/�����

�������� ��� �� ���

-#��0!,*�%,�#���#��6��#������6#!*,�,"�,��#A�*�,�"�,1!#��,"��0*�,,�--���0!�,-,��0*�%,��#� �"-�#��3"���

��#60�@J�0�%,�#�!#*0��#!#��0*���)!0*�%,�0"�#)���%#%��N�

������������,����.�� ������

����������������3��(�������������������������8�?�����8�������������� ��������������������� .��/� ����������������3��(�������������������������8�?�����8�������� ��. ������� �������������������.�� ��/ ����������������3��(�������������������������8�?�����8�������������� ��������������� ����������������3��(�������������������������8�?�����8����������� �������� ���������� (������� �� �������� ������8��������������������.����������4����� �������������������� ������8�����������������.������������������2����:�� ����.����� ����������������3��(����������������������������3�����8��� ����.���������������� ���� ������������������������������=������������ �����

��������������������������������. �����8�����������������������.����!�������������� ���

�����������'���������������

�����������������

-���������������!�����-��������������!�D����

-������������ ������� ���������A��3 ���),9�-��

��������������/������������.�����������������2�/����=����2����:�� ��������

-������������������������

-���� ����2�-�����!�2�-��������/��������!�M���� ��2������.�����4��������� ��������� ��./����&��#����� ������!������������������� ������������ ������ ���. ��������� ����&������ ������� �� ���������������� ����������?�����������������������������������

��=��5+���3��(������

��=��5+���3��(������

��=��5+���3��(������

��=��5+���3��(������

��=��5+���3��(������

��=��5+���3��(������

������)�������

�B+���3�� ��������

������������C���������

�����C�����

����7������������!���������������%C�*0.�/.�!�%"�� �,*�*.�/.�

5� %�"��"���M"��"_�-�#�'A"��" "-��E�A-� "�-A#��"��A#� "���A��A��A�"DE��A #H��*2),) �ADE�A���"��A� "-����"#�E�A�-A��"��A�"��A#� "���A��A��A�"DE��A �"���M� A#�"��"-�"# #H��526B; �ADE�"�#�A-� "-����E��"_��AE� ��A��E� "�#E-� A�� A

-A�#�A� "�#�#��"��A#� "���A��A�L�%����A #H��*2),) �ADE�A���"��A� "-����"#�E�A�-A��"��A�A�"DE��A��"���M� A#�"��"-�"#

"-��E�A-� "�#�#��"��A#� "���A��A��A�"DE��A #H��526B; �ADE�"�#�A-� "-����"#�E�"_��AE� ��A��E�"���M� A#�"��"-�"# "�#E-� A�� A

3���� �� ��������� �4 ����/������� ����� ��� ��� ������� ��� ������� ���%������ ������3�I� #H�� 52B++

*� %�"��"���M"���"��A#� "���A��AL�%����A��A�"DE��A

-�#�������&'''

����� � �� *+++ 511�*B1;6)VVVVVVV� U� VVVVVVV� U� 5�+)6����� � �� 5000 5,0�1*;65*

-�#�������&''2

����� � �� *++5 515�6;5;,;VVVVVVV� U� VVVVVVV� U� +�0;6����� � �� *+++ 511�*B1;6)

-�#�������&''&

����� � ��*++* 51,�,555+BVVVVVVV� U� VVVVVVV� U� � 5�+5;����� � �� *++5 515�6;5;,;

-�#�������&''(

�������)���99+ �5>�59?9>�VVVVVVV� U� VVVVVVV� U� ���9�9�������)���99� �54�4���9?

������2$�# �� ������������/����F����. ����D��������������������������� ���� �������� �D��������������������C� �������� ��D���������

��� ��4L����������

55 5,2+++ 5,2+++ *2+++ 52*++ *1+ *

5* *,2+++ *,2+++ *2+++ 52*++ *1+ )

5) )B2+++ )B2+++ )2+++ *2+++ 1++ ,

5, 1,2+++ 1,2+++ )21++ *2;++ 1++ ,

51 6+2+++ 6+2+++ ,2+++ ,2+++ 1++ 1

�!%63&(%�#

!(&� �%D!

�(!�� �' %&#�#�%/(�#��&'�/')/!(%�3&#(%&)!�&'"!%��0J!#(!��C�2

�(!���"7/�#��)��'&#�&'�/')/!(%�3&#(%&�)!�

�&'"!%��0J!#(!��C�2

�'#/3�� �&'&%� D!�&�H)(%�)!�&'/'�)/!(%�3&#(%&)!�&'"!%���0J!#�

(!�ST�J2

�'#/3��"&� #&%�B�)��� (&�&@*'�)�&'�/'��)/!(%��3&#(%&�)!�&'"!�%���0J!#(!��C�2

�%&)���/'�(!%��36G�3��"&�B&'�(!�0J!#(!��C�2

�U3&%��36G�3�"&�$&%#�'!#

!@&)(!"!#�!��!�!)�(�B�"!"��0J!#(!2

*5 5,2+++ ;2+++ *2+++ 52*++ *

** *,2+++ 5*2+++ *2+++ 52*++ )

*) )B2+++ 562+++ )2+++ *2+++ ,

*, 1,2+++ *;2+++ )21++ *2;++ ,

*1 6+2+++ ,+2+++ ,2+++ ,2+++ 1

�!%63&(%�#

!(&� �%D!

�(!�� �' %&#�#�%/(�#�&'�/')/!(%�3&#(%&)!�&'"!%��0J!#(!��C�2

�(!���"7/�#��)��'&#�&'�/')/!(%�3&#(%&)!�&'"!%��0J!#(!��C�2

�'#/3��&'&%� D!�&�H)(%�)!�&'/'�)/!(%�3&#(%&)!�&'"!%��0J!#(!�ST�J2

�'#/3��"&#&%B�)��� (&�&@*'��)��&'�/'�)/!(%��3&#(%&�)!�&'"!�%���0J!#(!��C�2

�U3&%�36G�3��"&$&%#�'!#

!@&)(!"!#�!��!!)(�B�"!"�0J!#(!2

"�,50�!M1�,"�K"��0�*����-��#%0$��#)�#*�%���,1��"B�>(9

������&$�# �� ������������/����F������������������������ ����4L� ����� �������� ����������C� �������� ��D������������ ��H����O�� ���� ���H

���. � ��������F�����������F��������������� �� ��������������2

-#��0!,*�%,�#A�*�,��0!��"-�#��0"��#!#�)#�#"�,�,"*�#��&''(����

�'(� V&"!"C�&#&#

��������!#&W�==4

� � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � �

� ��*++* 51,�,555+B +�006 5�++) 5�+55 5�++0 5�++; 5�++, +�006 5�++) 5�+5+ 5�+5* 5�+5) 5�+*+"����*++) 51,�5B5+B* 5�+++ 5�++, 5�+5) 5�+55 5�++0 5�++B 5�++, 5�++1 5�+55 5�+5) 5�+51 5�+**$����*++) 51,�6),6BB 5�+++ 5�++6 5�++B 5�++1 5�++* 5�++6 5�+++ 5�++; 5�++0 5�+55 5�+5;����*++) 51B�55)50* 5�+++ +�006 +�00B +�00) +�006 +�00* +�000 5�++5 5�++* 5�++0A����*++) 511�;6+0+5 5�+++ +�000 +�00B +�000 +�00, 5�++5 5�++) 5�++1 5�+55�!��*++) 511�1B++;6 5�+++ +�00; +�00; +�00B 5�++* 5�++, 5�++B 5�+5)G����*++) 511�+6;B6, 5�+++ +�00; +�000 5�++1 5�++; 5�++0 5�+5BG����*++) 51,�B,*BB1 5�+++ 5�++* 5�++6 5�+5+ 5�+5* 5�+50A���*++) 51,�66B*,* 5�+++ 5�++; 5�++6 5�+5+ 5�+5;#����*++) 511�0*)1*0 5�+++ 5�++* 5�++, 5�+5+E ���*++) 51B�505)*B 5�+++ 5�++* 5�++6�/��*++) �51B�,605,B 5�+++ 5�++B��)���99+ �5>�59?9>� ��999

���� �������� ��� ���� ���� ������ ���� � � ��.� �� � �'(� V&"!"C�&#&#

��������!#&W�==4

����������� ���������������

� ��*++) 51;�1+B+;* 5�++1 5�+56"����*++, 516�)B1,+0 5�+++ 5�+5)$����*++, 5B+�)6)B16 5�+++����*++,A����*++,�!��*++,G����*++,

�������� ��� ���� ��� ����

-#��0!,*�%,�#A�*�,��0!��"-�#��0"��#!#)#�#"�,�,"*�#��&''7

Page 30: ˘ ˇˆ - Revista Actualidad Empresarialaempresarial.com/servicios/revista/57_1... · i *ˆ 8 ˛ . ! ˛ ˛ 2 . ( ˛ . ˛ 8 2 ˚ $ ˇ ˘ ˜ ˜ !(˛ 8

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

����

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

��������� �����������

5,"���,"�0�%,��#*��!�"���#�,*�0)��1#��0",*��!�)��#!�#*-0!#�,*���*�"#���0"�5,"���,"�0�,"�#!60�%,�&''7

�#)�#�%,�5,"���,"�0*��#!#��#*�0)��1#��0",*��!�)��#!�#*�%,�5,"���,"�0�,"*�#�H��=#�!,�#�%#��0"�,-,��K#��#�*�"#�����

���� � 7������������ !���������������%���� ,BB�,**):!�%"�� �*,�*=�,**B�

�&%D�"�%��/(!%��

.�� ����������� ���������L�����������������

�!0"01!##�%,�5,"���,"�0*��#!#��#*�0)��1#��0",*�!�)��#!�#*�%,�5,"���,"�0�*,#"#����*������

9 � � + 4 5 ? > ; = � ������ �����

"��.+, 5*.$��.+, 5).$��.+, 5B.$��.+, 5;.$��.+, 56.$��.+, 50.$��.+, *+.$��.+, *).$��.+, 5+.$��.+, 55.$��.+, *,.$��.+,

$��.+, 5*.��.+, 51.��.+, 5B.��.+, 5;.��.+, 56.��.+, 50.��.+, **.��.+, 0.��.+, 5+.��.+, 55.��.+, *).��.+,

��.+, 50.A��.+, *+.A��.+, *5.A��.+, **.A��.+, *).A��.+, *B.A��.+, 5).A��.+, 5,.A��.+, 51.A��.+, 5B.A��.+, *;.A��.+,

A��.+, 56.�!.+, 50.�!.+, *+.�!.+, *5.�!.+, *,.�!.+, 55.�!.+, 5*.�!.+, 5).�!.+, 5,.�!.+, 5;.�!.+, *1.�!.+,

�!.+, 5;.G��.+, 56.G��.+, *5.G��.+, **.G��.+, 0.G��.+, 5+.G��.+, 55.G��.+, 5,.G��.+, 51.G��.+, 5B.G��.+, *).G��.+,

G��.+, *+.G��.+, *5.G��.+, **.G��.+, 0.G��.+, 5*.G��.+, 5).G��.+, 5,.G��.+, 51.G��.+, 5B.G��.+, 50.G��.+, *).G��.+,

G��.+, *+.A�.+, *).A�.+, 5+.A�.+, 55.A�.+, 5*.A�.+, 5).A�.+, 5B.A�.+, 5;.A�.+, 56.A�.+, 50.A�.+, *,.A�.+,

A�.+, **.#��.+, 0.#��.+, 5+.#��.+, 5).#��.+, 5,.#��.+, 51.#��.+, 5B.#��.+, 5;.#��.+, *+.#��.+, *5.#��.+, *).#��.+,

#��.+, 5*.E �.+, 5).E �.+, 5,.E �.+, 51.E �.+, 56.E �.+, 50.E �.+, *+.E �.+, *5.E �.+, **.E �.+, *1.E �.+, *B.E �.+,

E �.+, 55.�/.+, 5*.�/.+, 51.�/.+, 5B.�/.+, 5;.�/.+, 56.�/.+, 50.�/.+, **.�/.+, *).�/.+, 5+.�/.+, *,.�/.+,

�/.+, 5,. � .+, 51. � .+, 5B. � .+, 5;. � .+, *+. � .+, *5. � .+, **. � .+, *). � .+, 5+. � .+, 5). � .+, *,. � .+,

� .+, 5,."��.+1 5;."��.+1 56."��.+1 50."��.+1 *+."��.+1 *5."��.+1 *,."��.+1 55."��.+1 5*."��.+1 5)."��.+1 *1."��.+1

����� � ���� �� ��� #��A�� ��� ���� ����������. ���2� ��������� !� �� ��� ����� ��� � ������� ������ ��� $������ *++,�?������ !� ������ ���� ��� ������ !� �������� ������������ � ���� �� ��� #��A�� ��� ��� �� (�� ��/���� ��� ��� �������=� ���� ��� � ��������

5*.��.+,

51� �3��� (������� ��� ���� �.��� ��� (� (��5+� �3��� (������� ������������ ��������������/���� ������./���� ��� ��� � �����

������.�� ������

.�� ������� �������

�R�&#�!��7/&

)�%%&#$�'"&��!���� !)�*' ����� -���

���� �"����������7���������%C�,BB�,**):!�%"�� �������������*,�*=�,**B�

5 *0.$"M.+, +B.A�.+, +*.A�.+,* +;.A�.+, 5).A�.+, +0.A�.+,) 5,.A�.+, *+.A�.+, 5B.A�.+,, *5.A�.+, *;.A�.+, *).A�.+,1 *6.A�.+, +).AM�.+, )+.A�.+,

A�[E*++,

����� ���������� .�� ������

�!�"���#�,*�0)��1#��0",*��!�)��#!�#*��"����#�,*��0"5,"���,"�0�,"�#!60��%,�&''7

���� .�� ������

� 5�� ������������ �� �������� ������� ������� � ������� ��� �������� �� �����������5�� � �� ��� ������ ��� �������&� �����������(� � �� ����������� �������� ��� ��� )=� �����������,&**B�

���"#�E� "� A-�AMA-A

���"#�E�A� -E#� "#�"��A��-E#� ��M-��E#�E� "�E���'E#� ��������� ��� ������� �3�(����� ��� ���� ������� ��� ��� ���� �� ��������=���� ��� ��� ������� ��������

"#�"��A��-E#� �"�E�A-"#�L� "'"���A-"#

���"#�E� A� -E#� G�"DE#� "� A[A�� LA��"#�A#

)5.��.+,T

����� ������� ��� $������ +*.��.+,5Q� ������� �����= +0.��.+,*Q� ������� �����= 5B.��.+,)Q� ������� �����= *).��.+,,Q� ������� �����= )+.��.+,

*Q� �3�� (����� ��� ��� �����=� ���

5B.��.+,

�� +�$�%@�,0.*B���*,�*.�,**,� �� �����*=�*=�,**)� $� ��� �!��%@�*=0�,**)�5#����=)�*,�,**)

�?��,�%,�1#*�0*�,"�5,:?���0*�#&H�#(�=�#7�#*�1"#%0*�#�#���5�%#%,*%,�%�!,���3"H�!,�!,*,"�#��3"�=�#%�"�*�!#��3"�%,��#�,�!,*#��N�

�����������������������994 �R����.�-� ����

K���� )2*++ K���� 5+2*,+2+++ 5K���� 5B25++ K���� 1521*+2+++ *K���� *,2*++ K���� ;;2,,+2+++ )K���� )*2)++ K���� 5+)2)B+2+++ ,����� )*2)++ K���� 5+)2)B+2+++ 1

�'��� �'��/&B�#� ���&#� �C�

�� ����&�������� ���������������������/�(3 ���

U�:�������/�(3 ���� ������ (������� ���

��������/�(3 ����������������!H������������������������

������� ���� ����������#��A�2��������������=���� �� ��1���3���(������������� ���2���������������(� (�I�� ������������ ������� ����� ���� ���������� ���� � A�� �� ����!H��4���� ����������������� M�&��������������� ����������?���������������2������� ����������� ����������������.

�� �������#������������ ����� ������� ����� ��������������������������� ����������� ������������3�

� ���������=2��� �������2����� ���2�� ����� ��� �������������/� ��2���������� ��/��2��������������� ����2��� �����������������/���!��������������������������������� ��/�����������������2���3� ��������� � ������������8������������������ �������������������

�� ���������������� �������=���� ����(� ��������������������������������!������������������������������

&��3�� ����� ��������� ��� ����������� ��������8��� ������� �� ��� ���������.

�����������&� ��� ��/���������� �� �����&� ��������������� ��� ����Y� ���������������� ������!����2����������� ���������� ��������������.

����������������������� ����2������������� ��������������� ���������� ���������������2�����&�� ������� �������/�������������3 ���5B9�������-�!�����������������������2�������

�� -����� ��� ���2���� �����2������ ���2������ ������ �����������?��������������� �:������� ����������/��������"��������������������������8�����������������-�!�D��������������3�2���/��������"����������G��3�� ��������� ���������� � �����-��������/���9���BB*2�;1;�� ���.8��������������� �/������ ��8��� ����/�������������������������������������������:�������� ������������

�� #���������������������� ��/�������!������ ������������������ ������������� � ���������������� �������� �����������������

����������� ����8�����(� (�8��� �� ��� �����������������������#��A��

���������!P��������������� ��� ����� ������� ��������� ������8�������������������I.��� ����#����"�.��� ����#����?������D������������������ ���������������=������$���������9�*5*;�2����������"����.������7����!��%@�*0/�,**=:!�%"���=B�*0�,**=�

. �� �������(������

. $� �����2�-�8���� �������������2���������������A?����� �����!�����=������A�&��� � ���2�D�3��������������

. M��������/��&�������=��������������5;�����������*++)2������#���9�51B.*++)H#��A���5B.+6.*++)��

. E���� ���������������=���I�����������/����2���������?���2��������� �?���2��� �

'����� ������*,�������

���5*�������

�/(�%�K!"�#�"&#"&&�����95�=5�J!#(!

+9�9?��99�

.&')�3�&'(�

��� 7���������� ��� !��������������H� %C� *A*�,**,�!�%"�� �=*�*A�,**,�&� %C� ==-�,**)�!�%"��,/�*-�,**)�&� %@� ,,/�,**)�!�%"�� �=)�=,�,**)��

5�1,"��#�%,��0*��0�!0)#"�,*�%,��#10��N��/(�%�K!"�#!�$!%(�%�"&�9��9>��99�

.&')�3�&'(�

)+.+B.*++,

)+.+B.*++,

�$��"&���)/3&'(�

����������� (�����/�� ������

'�� ������)5���� � ����������*++)

�0�"��#��0",*�#��#�*�"#�