1. Uvod

2. Privatizacija telekom operatera

3. Zaključna razmatranja

SADRŽAJ

Uvod

� U dosadašnjem poslovanju karakteristika svih telekoma je bila da djeluju na prostorima koje zauzima većina jedne od tri etničke grupe u BiH.

� U poslednje vrijeme ovo pravilo se polako mijenja i telekom operateri proširuju svoje djelovanje na cijelu državu.

� Tržište je pod regulativom Regulatorne agencije za telekomunikacije (RAK).

� BH Telecom i HT Mostar još su u večinskom vlasništvu države, dok je Telekom Srpske u potpunosti privatiziran.

� Nastavak liberalizacije tržišta sektora telekomunikacija dovesti će BIH bliže usklañenosti sa standardima Europske unije i Svjetske trgovačke organizacije.

GodinaGodinaVrijednost trVrijednost tržžiiššta ta

(mil. KM)(mil. KM)

GDPGDP

(mil. KM)(mil. KM)

Udio telekom Udio telekom trtržžiiššta u ta u GDP(%)GDP(%)

2006. 1,157 19.121 6,10%

2007. 1.099 21.641 5,08%

Uvod – Vrijednost (obim) telekom tržišta u BiH

oo Glavni uzrok pada vrijednosti trGlavni uzrok pada vrijednosti tržžiiššta je implementacija Pravila o modelu ta je implementacija Pravila o modelu rebalansa cijena govorni telefonskih usluga, operateri su snizilrebalansa cijena govorni telefonskih usluga, operateri su snizili cijene i cijene meñunarodnih razgovora meñunarodnih razgovora ššto je dovelo do smanjenja vrijednosti trto je dovelo do smanjenja vrijednosti tržžiiššta.ta.

oo ProsjeProsječčna potrona potroššnja od ostvarenog GDP u zemljama EU iznosi oko nja od ostvarenog GDP u zemljama EU iznosi oko 2,60%, 2,60%, ššto je znatno manje u odnosu na BIH.to je znatno manje u odnosu na BIH.

oo ProsjeProsječčna potrona potroššnja zemlalja u okrunja zemlalja u okružženju BiH iznosi 5,60% od enju BiH iznosi 5,60% od ostvarenog GDP. ostvarenog GDP.

Državno vlasništvo

90%

IF i mali dioni čari

10%

VlasniVlasni ččka strukturaka struktura

�� U vlasniU vlasnišštvu drtvu držžave je 90,0043% dionica kompanije, a ostatak od 9,9957% je u vlaave je 90,0043% dionica kompanije, a ostatak od 9,9957% je u vlasnisnišštvu Investicionih tvu Investicionih fondova i malih dionifondova i malih dioniččara.ara.

�� Trgovanja na SASE je ograniTrgovanja na SASE je ograniččeno i odvija se sa 10% dionica kompanije, a obzirom na navike eno i odvija se sa 10% dionica kompanije, a obzirom na navike Investicijskih fondova u FBIH smatramo da je stvarni free float Investicijskih fondova u FBIH smatramo da je stvarni free float oko 6%.oko 6%.

BH TelecomBH Telecom-- vlasnivlasniččka strukturaka struktura

BH Telecom - Trgovanje na berzi

BH Telecom - Trgovanje na berzi

Period trgovanja (od Period trgovanja (od –– do)do)22.04.2004.22.04.2004.--

--17.10.2008.17.10.2008.

Ukupan broj trgovanih dionicaUkupan broj trgovanih dionica 3.771.0423.771.042

Ukupna vrijednost trgovanja Ukupna vrijednost trgovanja (KM)(KM)

124.239.352124.239.352

ProsjeProsje ččna vrijednost trgovanja na vrijednost trgovanja (KM)(KM)

32,9432,94

Maksimalna cijena trgovanja Maksimalna cijena trgovanja (KM)(KM)

85,4685,46

Datum ostvarene maksimalne Datum ostvarene maksimalne cijene trgovanjacijene trgovanja

13.04.2007.13.04.2007.

Minimalna cijena trgovanja (KM)Minimalna cijena trgovanja (KM) 10,0010,00

Datum ostvarene Datum ostvarene mminimalne inimalne cijene trgovanjacijene trgovanja

18.05.2004.18.05.2004.

Oznaka Oznaka vrijednosnog vrijednosnog papirapapira

BHTSRBHTSR

Ukupan broj Ukupan broj dionicadionica

63.457.35863.457.358

Nominalna Nominalna vrijednost vrijednost (KM)(KM)

10,0010,00

Trenutna Trenutna trtr žžiiššna na kapitalizacija kapitalizacija (KM)(KM)

1.847.783.0781.847.783.078

Cijena dioniceCijena dionice

KM 29,12KM 29,12

HTHT--MostarMostar

VlasniVlasni ččka strukturaka struktura

U vlasniU vlasnišštvu drtvu držžave je 50,01%.ave je 50,01%.HT Zagreb 39,10%HT Zagreb 39,10%Hrvatske poHrvatske poššte 5,23%te 5,23%Mali dioniMali dioniččari i Investicijski fondovi 5,66%ari i Investicijski fondovi 5,66%

PreduzePreduze ćće nije registrovano kao dd pa se ne obavlja trgovan je dionicamae nije registrovano kao dd pa se ne obavlja trgovan je dionicama

PRIVATIZACIJA TELEKOM OPERATERA U FBiHPRIVATIZACIJA TELEKOM OPERATERA U FBiH

� Privatizacija-promjena strukture vlasništva preduzeća prevoñenjem iz državnog u privatno

� Privatizacija-najvažniji i najkompleksniji tranzicijski proces

� Stav o neophodnosti privatizacije ne smije biti upitan i mora biti široko prihvaćen (objašnjen) i od grañanstva

� Privatizacija u FBiH je u značajnom zastoju. Trenutno je privatizirano nešto više od 40% za privatizaciju nominiranog državnog kapitala.

� Ranije Mjere za ubrzanje privatizacije bile su brojne (IAGP,WB-PTAC, mjere Vlade FBiH)

� Sada su pokrenute nove i značajne mjere:

� -Prilagoñavanje zakonodavstva (proširenje metoda privatizacije)

� -Politika djelovanja i strategija VFBiH za period 2007.-2010. sa separatom koji se odnosi na privatizaciju

� -Politika privatizacije državnog kapitala u FBiH sa programom prioritetnih ulagnja i -Privatizacija telekom operatora ima ključno mjesto u ovom dokumentu

PRIVATIZACIJA TELEKOM OPERATERA U PRIVATIZACIJA TELEKOM OPERATERA U FBiHFBiH

� Nametanja kratkoročnih i srednjoročnih prioriteta EU kroz program integrisanja BiH u EU

� (Zadatak iz ekon. kriterija, kod EP3. KP 039 kao uslov iz SPP-glava IV po kojem se do februara 2010. godine „proces privatizacije treba ubrzati sa ciljem prenosa 5-10% kapitala u javnom vlasništvu na privatni sektor, pri čemu FBiH treba ići na gornji limit)

Uslovi u kojima će se odvijati prodaja:

� Globalna finansijska kriza u svijetu

� Dijelom privatiziran telekom sektor (telekom RS), iskorištena prednost prvog

koraka

� Neophodnost brze i vremenski usklañene prodaje BH telekoma i HT Mostara

Osnovni principi prodaje:

� Obezbjeñivanje strateških investitora za oba telekom operatera

� Obezbjeñenje najvećih prihoda za FBiH

� Obezbjeñivanje javnosti i konkurentnosti i pravičnosti postupka

� Promjena zakonske regulative zbog važnosti i specifičnosti sektora

� Odrediti globalna opredjeljenja (privatizacija infrastrukture i sl.)

IZBOR OPTIMALNE METODE PRODAJE (VIIZBOR OPTIMALNE METODE PRODAJE (VIŠŠE METODA) SA DEFINIRANIM E METODA) SA DEFINIRANIM RASPOREDOM, PROCENTUARASPOREDOM, PROCENTUALNIM ODNOSIMA, SALNIM ODNOSIMA, SA VREMENSKIM VREMENSKIM USKLAðIVANJIMA I UVAUSKLAðIVANJIMA I UVAŽŽAVANJEM SPECIFIAVANJEM SPECIFIČČNOSTI BH TELEKOM I HT NOSTI BH TELEKOM I HT MOSTARAMOSTARA

Najjednostavniji i nerazrañeni scenario prodaje BH TelekomNajjednostavniji i nerazrañeni scenario prodaje BH Telekom--a referirano na dokument a referirano na dokument

„„Politika privatizacije drPolitika privatizacije držžavnog kapitala u FBiH sa programom prioritetnih ulaganjaavnog kapitala u FBiH sa programom prioritetnih ulaganja““

bi mogao biti:bi mogao biti:

� Prodaja >51% od ukupnog kapitala preduzeća strateškom partneru metodom

tendera

� Prodaja 10-15% od ukupnog kapitala putem domaće i strane berze. Prodaja putem

inostrane berze treba biti više zastupljena

� Samo eventualno i uz uslov promjene zakonske regulative prodaja ograničenog

procenta grañanima FBiH pod povoljnijim uslovima

� Ustupanje vlasništva zaposlenim u BH Telekomu, HT Mostar, HP Mostar i BH Pošte

(?)

� Zadržavanje dijela u državnom vlasništvu (25%+1)

PRIVATIZACIJA TELEKOM OPERATERA U FBiHPRIVATIZACIJA TELEKOM OPERATERA U FBiH

� Opet referirano na dokument „Politika privatizacije državnog

kapitala u FBiH sa programom prioritetnih ulaganja“ mogući

scenario prodaje bi mogao biti

� Prodaja 25% od ukupnog kapitala preduzeća partneru putem

tendera uz uvažavanje prava preče kupnje koje je Vlada FBiH

prihvatila u rješavanju spornog vlasništva za HT Mostar

� Zadržavanje 25%+1 od ukupnog kapitala preduzeća u državnom

vlasništvu

� Interesi zaposlenih i grañanstva (?)

� Osnovni i ranije navedeni principi prodaje (?)

PRIVATIZACIJA TELEKOM OPERATERA U FBiH - HT HT MOSTARMOSTAR

�� Privatizacija (tranzicija vlasniPrivatizacija (tranzicija vlasnišštva) je uslov za druge tranzicijske procese pa i za SPP, nema tva) je uslov za druge tranzicijske procese pa i za SPP, nema

alternativu i mora biti ubrzanalternativu i mora biti ubrzan

�� Privatizacija telekom sektora u regionu i Zapadnoj Evropi je, uzPrivatizacija telekom sektora u regionu i Zapadnoj Evropi je, uz nekoliko izuzetaka kod kojih nekoliko izuzetaka kod kojih

su procesi u toku, zavrsu procesi u toku, završšena sa realnim vlasnicima (>51% vlasniena sa realnim vlasnicima (>51% vlasnišštva)tva)

�� Privatizacija telekom operatora u FBiH mora biti nastavljena i oPrivatizacija telekom operatora u FBiH mora biti nastavljena i okonkonččana u narednih 15ana u narednih 15--tak tak

mjesecimjeseci

�� Ovome u prilog ide realizirana privatizacija Telekoma RS i ekonoOvome u prilog ide realizirana privatizacija Telekoma RS i ekonomsko finansijski pokazatelji msko finansijski pokazatelji

operateraoperatera

�� Jasna marketinJasna marketinšška strategija prodaje koja ka strategija prodaje koja ćće privue privućći znai značčajan broj strateajan broj stratešških investitora, kih investitora,

korikorišštenje tehnitenje tehniččke pomoke pomoćći u procesu pripreme i prodaje,korii u procesu pripreme i prodaje,korišštenje dosadatenje dosadaššnjih iskustava u njih iskustava u

privatizaciji telekom sektora, dobar tajming procesa...privatizaciji telekom sektora, dobar tajming procesa...

�� Radi objektiviziranja oRadi objektiviziranja oččekivanja treba uvaekivanja treba uvažžiti globalnu finansijsku krizu u svijetuiti globalnu finansijsku krizu u svijetu

�� Imati u vidu efekte od privatizacije (mImati u vidu efekte od privatizacije (meñunarodni brendingeñunarodni brending, uklju, uključčivanje u svjetske ivanje u svjetske

tehnologije, finansiranje velikih infrastukturnih projekta nutehnologije, finansiranje velikih infrastukturnih projekta nužžnih za pokretanje privrede FBiH nih za pokretanje privrede FBiH

po programu VFBiHpo programu VFBiH

Agencija za privatizaciju u Federaciji BIH

HVALA NA PAŽNJI !