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Anlisis de
Razones
Financieros
Razones Financieras
El anlisis financiero trabaja con
ndices financieros, ratios o razones
financieras que estn formados por
relaciones de partidas que se extraen
de los estados financieros bsicos
(balances y estados de resultados)
Por qu se utilizan ndices financieros?
Los expertos utilizan las razones financieras como medio para conocer mas a fondo el desempeo de la empresa
Porque ellos facilitan la comparacin entre distintas empresas, entre una empresa y la industria como tambin la comparacin de la empresa a travs del tiempo. Esto permite una comparacin en trminos relativos.
El anlisis financiero puede ser:
Esttico:
si este se efecta para un periodo determinado de un ao, es anlisis de tipo vertical y relaciona partidas del balance general.
Dinmico:
aqu surge el factor tiempo dado que se evala la condicin financiera a travs del tiempo siguiendo una tendencia para lo cual se comparan balances de distintos aos.
Ningn ndice financiero por si solo da un
visin general de la situacin financiera de
la empresa, no se puede decir nada
excepto interpretarlo.
Cuando se hace un anlisis histrico de la
empresa es conveniente que todos los
estados financieros estn confeccionados a
la misma fecha de cierre (trimestrales,
semestrales, anuales)
Tipos de Razones
Existen diferentes clasificaciones pero las
ms utilizadas pertenecen a 4 grupos:
Liquidez
Actividad
Endeudamiento
Rentabilidad
LIQUIDEZ
Se calculan para juzgar la capacidad de la empresa para contraer obligaciones a corto plazo.
Indican en alguna medida cul es el grado de solvencia de la empresa.
Liquidez: es la capacidad que tiene la empresa para convertir los activos en efectivo
SOLVENCIA
Solvencia:
Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir a tiempo las obligaciones a corto plazo.
Liquidez no implica solvencia, pero si solvencia puede implicar liquidez.
La liquidez depende de dos parmetros:
Tiempo: el tiempo que demora el activo en convertirse en efectivo.
Proporcin: % del activo que se puede obtener.
A menor tiempo en liquidar menor obtencin del valor. Lo ideal es liquidar en menor tiempo y obtener el mayor valor.
LIQUIDEZ
ndice de liquidez corriente o razn de liquidez o razn circulante
Es uno de los ms generales ndices de liquidez e indica cuantas veces el activo circulante cubre el pasivo circulante.
ndice corriente=
IC = 632.000/180.500 = 3.5
Por cada $ 1 (peso) de deuda de C/P se cuenta con $ 3.5 para responder.
Es un ndice muy global, no mide en detalle la liquidez.
culantesPasivosCir
culantesActivosCir
LIQUIDEZ
ndice acido o coeficiente acido:
Relaciona las partidas mas liquidas del activo circulante con los pasivos circulantes sin considerar los inventarios:
I. Acido =
I. acido = (632.000 433.000)/ 180.500 = 1.1
Por cada $ 1 del pasivo circulante se tiene $ 1.1 para responder.
culantesPasivosCir
sInventarioculantesActivosCir
LIQUIDEZ
ndice Capital de Trabajo:
Muestra el exceso de dinero que hay del activo circulante una vez se ha cubierto el pasivo circulante:
Capital de Trabajo=
Capital de Trabajo= 632.000 180.500= 451.500
ulantePasivoCirculanteActivoCirc
ACTIVIDAD
Rotacin de Cuentas por Cobrar
Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por cobrar rota en las ventas
rotacin de cuentas por cobrar =
Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo final)/2
omedioCxC
ditonualesaCrVtasNetasA
Pr
ACTIVIDAD
Cuando es esttico se determina como = total ventas
netas/ saldo cxc
Rotacin cxc = 1.315.000/180.500 = 7.3 veces
Es decir las cuentas por cobrar rotan 7.3 veces al ao.
Este indicador no se trabaja solo, se acompaa de:
ACTIVIDAD
Perodo Promedio de Cobro (PPC)
Tiempo promedio de cobro de cxc=
T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 das
Lo que significa que las cuentas por cobrar se estn
recuperando en promedio cada 49 das.
CRotacinCx
360
ACTIVIDAD
Rotacin de Inventario
Rotacin de inventarios=
Mide cuantas veces rota en el ao el saldo promedio de inventarios, donde el inventario se mide en relacin al costo de ventas.
Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces
Es decir 2 veces en el ao se renuevan completamente los inventarios. Esta rotacin se acompaa de:
omedioInventario
tasCostodeVen
Pr
Pasivo
Edad Promedio del Inventario (EPI)
Es decir cuanto tiempo se demoran los inventarios en ser vendidos y convertirse en efectivo.
Edad promedio de los inventarios =
Edad promedio de los inventarios = 360/2.013 = 178.9 dias
sInventarioRotacinde
360
ACTIVIDAD
Rotacin de Cuentas por Pagar
Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por pagar rota en las ventas
rotacin de cuentas por pagar =
**Si se tiene la informacin de las compras anuales se debera calcular con esa base.
omedioCxP
tasAnualCostodeVen
Pr
ACTIVIDAD
Perodo Promedio de Pago (PPP)
Tiempo promedio de pago de cxp=
PRotacinCx
360
ACTIVIDAD
Ciclo de Caja
Mide el tiempo total para recuperar el efectivo de la
empresa.
Tiempo Ciclo de Caja= EPI + PPC - PPP
ACTIVIDAD
ACTIVIDAD
Rotacin del Efectivo (RE)
Muestra las veces que el efectivo de operacin de la
empresa da vueltas en un ao.
Rotacin del Efectivo=
aCiclodeCaj
360
ACTIVIDAD
Efectivo Mnimo de Operaciones (EMO)
Representa el monto de dinero que al menos se debe
tener en caja para poder operar el negocio.
EMO=
EfectivoRotacinde
InvInicInvFintasCostodeVen
ACTIVIDAD
Rotacin de activo fijo =
Indica cuantas veces rota la inversin en la planta y equipo
Rotacin activo fijo = 1.315.000/190.300 = 6.9 veces
Es decir la inversin rota 6.9 veces en la planta y equipo
Por cada $ invertido en activo fijo se puede generar $ 6.9 de venta.
NetoActivoFijo
Ventas
ACTIVIDAD
Rotacin de activos =
Relaciona las ventas sobre el total de activos. Mide cual es el potencial de la empresa para generar ventas.
Indica las veces en el ao en que rota el total de la inversin a precio de venta.
Rotacin de activos = 1.315000/822.500 = 1.6 veces
Es decir por cada $ invertido en activos tangibles se puede generar $ 1.6 de venta.
Cuantas mas ventas se logren con una determinada inversin se asume que es mucho mas eficiente la administracin de la empresa
lesActivoTota
Ventas
ENDEUDAMIENTO
ndice de endeudamiento :
Mide la proporcin de los activos totales que financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el ndice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.
oTotalActiv
oTotalPasiv
ENDEUDAMIENTO
Cobertura de Intereses:
Mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses.
Intereses
erativaUtilidadOp
RENTABILIDAD
Margen de utilidad neta =
Mide el porcentaje que queda de cada dlar de ventas despus que se le dedujeron todos los
costos y gastos.
Mg. Ut. Neta = 28.500/1.315.000 = 0.02 = 2 %
Es decir por cada $ en trminos netos lquidos de la
empresa se ganan un 2 %.
lesVentasTota
taUtilidadNe
RENTABILIDAD
Rendimiento sobre activos (ROA) =
Mide la eficacia integral de la administracin para generar utilidades con sus activos disponibles.
Roa = 28.500/822.500 = 0.035 = 3.5 %
Es decir sobre el total de activos el retorno es de 3.5%
lActivoTota
taUtilidadNeMargen x Rotacin Act
RENTABILIDAD
Rendimiento sobre Patrimonio (ROE) =
Mide el rendimiento ganado sobre la inversin de los accionistas de la empresa.
Roe = 28.500/442.000 = 0.06 = 6 %
Es decir que el % de ganancia de los propietarios es del 6 %
Patrimonio
taUtilidadNe
Margen x Rotacin Act x Apalancamiento
Modelo DUPONT
ROE
ROA
Apalancamiento
FORMULAS
Rotacin de Inventario Costo de Ventas
Inventario
EPI 360 dias
Rotacion de Inventario
Rotacin de CxC Ventas a Crdito
Cuentas por Cobrar
PPC 360 dias
Rotacion de CxC
Rotacin de CxP Compras a Crdito
Cuentas por Pagar
PPP 360 dias
Rotacion de CxP
Ciclo de Caja EPI+PPC-PPP
RE 360 dias
Ciclo de Caja
EMO Costo de Ventas + Inv Fin - Inv Inic
RE
Rotacin de Activo Fijo Ventas Netas
Activos Fijos
Rotacin de Activos Totales Ventas Netas
Total Activos
FORMULAS
Razon Circulante Activo Circulante
Pasivo Circulante
Prueba cida Activo Circulante - Inventario
Pasivo Circulante
Capital de Trabajo Activo Circulante - Pasivo Circulante
Razon de endeudamiento Total Pasivo
Total Activo
Cobertura de Intereses Utilidad de Operacin
Gastos por Inters
Margen sobre ventas Utilidad Neta
Ventas Netas
ROA Utilidad Neta
Activos Totales
ROE Utilidad Neta
Capital contable
ROE* Margen x Rotacin Act x Apalancamiento
* Modelo Dupont