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Germán Droguett M.
Análisis de losestados financieros
Métodos:
•Método de Porcentajes Integrales
•Método de Razones Simples
•Análisis del Punto de Equilibrio
Mejor manera de interpretar las cifras que ahí aparecen
Germán Droguett M.
Método de los porcentajes integrales:Consiste en expresar en porcentajes las cifras de un Estado Financiero.Un Balance en porcientos integrales se muestra enseguida:
% ActivoCirculanteFijoDiferido
%PasivoA corto plazoA largo plazo
%Capital contable
100%
= +
100%
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El Estado de Resultados en porcentajes integrales muestra el porcentaje de participación de las diversas
Partidas de:
CostosGastosUtilidades
Sobre ventas totales
Germán Droguett M.
Activo Circulante 2004 %Disponible (Caja y Bancos) 275 0%Cuentas por cobrar 24,800 14%Inventarios 37,150 21%
Total activo Circulante 62,225 35%
Activo Fijo 114,000 65%
Total Activos 176,225 100%
Pasivo CirculanteProveedores 5,875 3%Otros pasivos 29,600 17%
Total pasivo Circulante 35,475 20%
Capital social 50,000 28%Utilidad de ejercicios anteriores 27,514 16%Utilidad del ejercicio 63,236 36%
Capital Contable ( Patrimonio) 140,750 80%
Total Pasivo mas Capital 176,225 100%
FABRICA DE RUEDAS "EL MOVIMIENTO"
Balance al 31 de Diciembre de 2004
Germán Droguett M.
FABRICA DE RUEDAS "EL MOVIMIENTO"Estado de Resultados
del 1o. de Enero al 31 de Diciembre del 2004
Ventas Netas 267,000 100%Costo de Ventas 189,570 71%
Utilidad Bruta 77,430 29% Gastos de Adm.-Ventas 6,194 2%
Utilidad de Operación 71,236 27%Gastos Financieros 8,000 3%Utilidad del ejercicio 63,236 24%
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Método de razones financieras:
Constituyen un método para conocer hechos relevantes acerca de las operaciones y la situación financiera de la Empresa. Deberán ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Asi mismo deberá tomarse en cuenta latendencia que han tomado en el tiempo.
Tipo de Razones financieras:
LíquidezEstructura FinancieraEficiencia y operaciónRentabilidad
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LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
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Miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
Indice de líquidez:Liquidez = Activo Circulante Pasivo Circulante
62,22535,475= = 1.75
De acuerdo con este resultado, la empresa cuenta con $1.75 de activo circulante por cada $1.0 de obligaciones a C.P.
Razones de liquidez
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Prueba del Acido:Prueba del ácido = Activo Circulante - Inventarios Pasivo Circulante
62,225 – 37,150 35,475
0.70=
Este índice modifica la opinión que pudiera haberse for-mado al conocer la razón anterior, ya que al eliminar losinventarios, tenemos que la empresa únicamente cuentacon $0.70 por cada peso de obligaciones a corto plazo.
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Capital de Trabajo:Capital de trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante
Son los recursos disponibles una vez cubiertos los pasivos a corto plazo con los que contaría la empresa.
62,225 - 35,475 = 26,750
El capital de trabajo negativo significa que la empresano cuenta con recursos suficientes para cubrir sus necesi-dades operativas, y de no solucionarse, en el corto plazopodría ocasionar la insolvencia del negocio.
Germán Droguett M.
ESTRUCTURA FINANCIERA
ACTIVOS
PASIVOS RECURSOS PROPIOS
Germán Droguett M.
ESTRUCTURA FINANCIERA...¿Por qué es importante conocer la
estructura de capital de la empresa ?
• Nos dice de donde viene el dinero con el que se está financiando el negocio.
• A partir de la estructura de Capital se puede determinar el rendimiento que genera la empresa para los accionistas.
Germán Droguett M.
ESTRUCTURA FINANCIERA...
Pasivos: • Cuentas por pagar• Proveedores• Créditos bancarios• Impuestos por pagar
Capital Contable:• Aportaciones de los socios• Utilidades no repartidas
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Apalancamiento
Pasivo total / Activo Total=Endeudamiento
Pasivo Total / Capital Contable=
Razones de Endeudamiento:
35,475 / 176,225 = 0.20Su resultado nos muestra la proporción de recursos ajenoso de terceros que se encuentran financiando los activos dela empresa
35,475 / 140,750 = 0.25
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Razones de Eficiencia y Operación:
ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE POSICION FINANCIERA
EFICIENCIA OPERATIVA
Germán Droguett M.
Razones de Eficiencia y Operación:• Rotación de Inventarios:
Inventarios / Costo de Ventas * Días del Edo. Resultados
37,150 189,570
X 360 = 71 Días
Este índice muestra que en promedio los inventarios serenuevan cada 71 días, es decir 5.1 veces al año.
Naturalmente, en la medida en que se pueda reducir el número dedías de inventario, sin afectar las ventas o producción, la empresa
estará administrando más eficientemente su inversión en dicho rubro.
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• Rotación de cuentas por cobrar:
Clientes / Ventas Netas * Días del Edo. Resultados
24,800 267,000 X 360 = 33 Días
Razones de Eficiencia y Operación:
En promedio, lleva 33 días en recuperar las ventas a crédito. Para juzgar si dicha recuperación es razonable hay que compararla con la política de crédito de la empresa, así como con los términos de pago que ofrece la competencia.
Si la política consiste es otorgar plazos de 45 días a los clientes, entonces la recuperación observada es satisfactoria. Si por el contrario, la política consiste en otorgar solo 15 días, entonces se puede concluir que existen problemas de cobranza y, por tanto, habrá necesidad de revisar el procedimiento sobre el cual se determina si un cliente es sujeto o no de crédito, verificar que si se le recuerda al cliente una semana antes del pago que debe de hacer, examinar las acciones que se siguen para recuperar las cuentas de clientes morosos, etc.
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Razones de Eficiencia y Operación:• Rotación de cuentas por pagar:
Proveedores / Costo de Ventas * Días del Edo. Resultados
5,875 189,570
X 360 = 11 Días
Este índice señala que en promedio los proveedores otorgan 11 días para que liquidemos nuestras compras.
En la medida en que se pueda incrementar el plazo que recibimos de proveedores, la empresa requerirá menos recursos.
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Razones de Eficiencia y Operación:Ciclo Financiero
El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisición de materias primas, su transformación en productos terminados, la realización de una venta, la documentación en su caso de una cuenta por cobrar, y la obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea el tiempo que tarda en realizar su operación normal. Efectivo
Materia Prima
Prod. proceso
Ctas. cobrar
Ventas
Prod. Terminado
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CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO
Se incrementan las cuentas Se incrementan las cuentas por pagarpor pagar
Se incrementa el inventarioSe incrementa el inventario
Compra o Compra o Producción de Producción de
Inventario Inventario
Se vende el Se vende el Inventario Inventario
Se reduce el inventarioSe reduce el inventario
2a. En efectivo 2a. En efectivo
2b a crédito 2b a crédito
Se incrementan Se incrementan las cuentas por las cuentas por
cobrar cobrar
Se reducen las Se reducen las cuentas por cuentas por
pagarpagar
3a Se pagan 3a Se pagan las ceuntaslas ceuntaspor pagarpor pagar
3b Se pagan los 3b Se pagan los Gastos de Gastos de operaciónoperación
Y los impuestos Y los impuestos
4 Se cobran los 4 Se cobran los cuentascuentas
Por cobrarPor cobrar
Se reducen las Se reducen las cuentas por cobrar cuentas por cobrar
CAJACAJA
Se Reduce Se Incrementa Se Reduce
5 El ciclo comienza de nuevo
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Más Rotación de Cuentas por cobrar 33
Más Rotación de Inventarios 71
Menos Rotación de cuentas por pagar 11
Igual al Ciclo financiero 93
Del análisis del ciclo financiero, una situación resulta preocupante, las compras a proveedores se liquidan en 11 días, en tanto que procesar las materias primas y recuperar las cuentas por cobrar de clientes lleva 104 días. De mantenerse dicha situación, la empresa se descapitalizará en el corto plazo, por lo que debe de tomar acciones que le permitan disminuir los días de cuentas por cobrar e inventarios. Como por ejemplo: reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas de contado, disminuir inventarios de materia prima.
Razones de Eficiencia y Operación:Ciclo Financiero
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RENTABILIDAD
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS
RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL Y ACREEDORES
RENDIMIENTO GLOBAL
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Rentabilidad:Los índices de rentabilidad permiten medir la capacidad de una empresa para generar utilidades. Considerando que las utilidades permiten el desarrollo de una empresa, puede afirmarse que son una medida del éxito o fracaso de la administración del negocio.
• Rentabilidad sobre las ventas• Rentabilidad sobre el activo• Rentabilidad sobre el capital
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MODELO DEL RENDIMIENTO DEL MODELO DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL INVERTIDOCAPITAL INVERTIDO
El capital invertido El capital invertido por los acreedores de la por los acreedores de la
compañía y los inversionistas compañía y los inversionistas del capital (propietarios) del capital (propietarios)
Se convierte en
Total de Activos Total de Activos De la empresaDe la empresa
Se utilizan para producir
Utilidades y Flujo de Utilidades y Flujo de EfectivoEfectivo
Calcular
Tasa de Rendimiento Tasa de Rendimiento Sobre capital total Sobre capital total
Es igual a
Ingresos de OperaciónIngresos de Operación
Total de activos Total de activos
Compartido por
Acreedores Acreedores
Calcule Calcule
Inversionistas Inversionistas de Capitalde Capital
Calcule
Rendimiento Rendimiento del capital de del capital de
los acreedoreslos acreedores
Es igual a Es igual a
Rendimiento Rendimiento sobre el capitalsobre el capital
Es igual a Es igual a
Ingreso NetoIngreso Neto
Capital Común Capital Común
Tasa de InterésTasa de InterésCobrada por la deudaCobrada por la deuda
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Rentabilidad sobre las ventas:Esta razón mide la relación entre las utilidades netas e ingresos por ventas.
Utilidad NetaVentas netas
X 100 41,736 267,000
= = 16%
Este índice muestra que por cada peso de ventas se generan $ 0.16 de utilidad.
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Rentabilidad sobre el activo:Este indicador permite conocer las ganancias que se obtienen con relación a la inversión en activos, es decir, las utilidades que generan los recursos totales con los que cuenta el negocio.
Utilidad NetaActivo Total
X 100 41,736 176,225
= = 24%
Por cada peso que tiene invertido, la empresa está obteniendo 24 centavos de utilidad neta.
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Rentabilidad sobre el capital:Este indicador señala la rentabilidad de la inversión de los dueños del negocio.
Esta razón indica que por cada peso que los socios tienen invertido en la empresa, están obteniendo 30 centavos de utilidad.
41,736 140,750
= = 30%Utilidad NetaCap. Contable
X 100
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Punto de EquilibrioEl punto de equilibrio representa el volumen de producción y ventas que equilibran los costos y gastos necesarios para la producción y distribución de dicho volumen de ventas. Dicho en otras palabras es el punto donde no se generan perdidas ni utilidades.
Ingresos Costos y Gastos
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IT = CT P(X) = CV (X) + CF P(X) – CV (X) = CF X (P-CV) = CF X= CF P-CV
Punto de EquilibrioSe ha establecido que el punto de equilibrio se
ubica donde los ingresos son iguales a los costos.
Se le puede expresar de la siguiente forma:
Donde: P = El precio por unidad X= El número de unidades vendidas CV= El costo variable por unidad CF = El costo fijo total en un tramo definido
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El punto de equilibro se determina dividiendo los costos fijo totales entre el margen de contribución por unidad.
Margen de contribución es el exceso de ingresos con respecto a los costos variables; es la parte que contribuye a cubrir los costos fijos y
proporciona una utilidad.
El punto de equilibrio se calcula también dividiendo los costos fijos entre el margen de contribución total.
Modos para determinar el punto de equilibrio:
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Ejemplo de Punto de Equlibrio:
Una empresa vende artículos a $20 por unidad, cuyo costo variable es de $10, tienen costos fijos de $50,000.
MC = 20 – 10 = 10
Si esta empresa planea vender 5,000 unidades lograría un MC total de:
10 X 5,000= 50,000Esto sería exactamente lo necesario para cubrir sus costos fijos totales de $50,000, por lo tanto está en PE.
X $50,000$20 -10
5,000 unidades= =
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PE expresado en pesos.
Se utiliza la misma fórmula, sólo que el MC por unidad, en vez de ser en pesos, se expresaría en porcentaje sobre ventas.Continuando con el mismo ejemplo:
X = $50,000 50%
= $100,000
Esto significa que al vender $100,000 se logra el PE.El 50% de margen de contribución se obtuvo de la siguienteManera.
50%, donde $10 es el CV y $20 el precio de venta.$10$20
=
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0
50000
100000
150000
200000
1 2 3 4 5 6 7 8 9
MILES DE UNIDADES
PESO
S
IT CT CV CF
Utilidad
Pérdida
Determinación gráficaPE
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Gráfica volumen utilidadPE
-50000
-40000-30000
-20000-10000
010000
2000030000
40000
1 2 3 4 5 6 7 8
Volumen (niveles de unidades)
PES
OS
PERDIDA
UTILIDAD
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Uso del PE en la planeación de utilidades
La manera de calcular la cantidad de unidades a vender para obtener una determinada utilidad es la siguiente:
Unidades a vender = Costos fijos + Utilidad deseadaMargen de contribución unitario
Ahora introduciendo el aspecto fiscal y gastos financieros:
Unidades a vender =Ut deseada antes Tx´s
(1-Tx)CF +
Margen de contribución unitario
Gtos Fin +
Nota:Cuando se trate de diversos productos el PE se calcula de la Siguiente manera.
MC = 1 - CV VTAS
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Evaluación Caso Practico
La empresa “Fabrica de muebles El Cedro, S.A.” no cuenta con información financiera, pero el Sr. Pedro Pérez principal accionista, presionado por un descontrol de los inventarios y de altas deudas con los proveedores le interesa saber cual es la situación de la empresa. Con los siguientes datos, determine la Posición Financiera y el Estado de Resultados.
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BALANCEDE COMPROBACION DEL 1RO. DE ENEROAL 31 DE DICIEMBRE DE 2004.
CONCEPTO SALDOSDEUDOR ACREEDOR
Caja y Bancos $29,000.00Clientes $42,000.00Inventario de materia prima $40,000.00Inventario de producto en proceso $30,000.00Inventarios de producto terminado $50,000.00Terreno $400,000.00Maquinaria y Equipo $250,000.00Depreciación acumulada $50,000.00Proveedores $130,000.00Acreedores diversos $115,000.00Impuestos por pagar $5,000.00Préstamo bancario c.p. $50,000.00Préstamo Bancario L.p. $150,000.00Capital Social $250,000.00Utilidades acumuladas $45,500.00Ventas $1,100,000.00Costo de ventas $793,000.00Gastos de ventas $105,975.00Gastos de Administración $100,965.00Gastos Financieros $40,000.00ISR y PTU $14,560.00
Sumas iguales $1,895,500.00 $1,895,500.00
Germán Droguett M.
“ El cedro, S.A.”Balance General al 31 de Diciembre de 2004
Activo
Activo Circulante: $Caja y BancosClientesInventarios materia primaInventarios producto enprocesoInventarios terminado
Total del Circulante $
Activo Fijo.
Terrenos $Maquinaria y EquipoDepreciación acumulada
Total Fijo. $
Activo Diferido:
Gastos de Instalación $Amortización acumulada
Total Diferido $
TOTAL ACTIVO $
29,00042,00040,000
30,000
50,000
191,000
120,000
400,000250,000(50,000)
600,000
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Pasivo
A corto plazo:
Proveedores $Acreedores diversosImpuestos por pagarPréstamo bancario
Total corto plazo. $
A largo plazo
Préstamo Bancario $
Total a largo plazo $
TOTAL PASIVO $
Capital Contable
Capital Social $Utilidades acumuladasUtilidad del Ejercicio
TOTAL CAPITAL CONTABLE $
PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE $
130,000115,000
5,000
450,000
300,000
150,000
150,000
115,000
250,00045,50045,500
341,000
791,000
Germán Droguett M.
“ El cedro, S.A. ”Estado de Resultados del 1° de Enero al 31 de Diciembre de 2004
Ventas $Costo de ventas
Utilidad Bruta $
Gastos deOperación:
Gastos de ventas $Gastos de Administración $
Utilidad deOperación
$
Gastos Financieros $
Utilidad antes de Impuestos
ISR y PTU $
Utilidad Neta $
1,100,000793,000
307,000
105,975100,965 206,940
100,060
40,000
14,560
60,060
45,500
Para efecto del punto de equilibrio considerar en $ el costo de ventas en su totalidad como variables, y el gasto operativo como el gasto fijo.
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RAZONES FINANCIERAS FORMULAS 2001 INTERPRETACION
Indicadores de liquidez
Liquidez Activo Circulante. / Pasivo Circulante
Prueba del acido (Activo Circulante. -Inventario) / Pasivo Circulante
Razones de apalancamiento
Razón de deuda Pasivos / Activos
Apalancamiento Pasivos / Cap. contable
Indices de operación
Plazo rot. ctas. por cobrar ((Clientes/Ventas)*No. Dias Edo. Resultado)
Plazo rot. inventario ((Inventarios/Costo de Venta)*No. Dias Edo Resultado)
Plazo rot. ctas. por pagar ((Proveedores/Costo de Ventas)*No. Dias Edo Resultado)
Ciclo financiero (operacion) Rot. Ctas. Cob. + Rot. Inv. + Rot. Ctas pagar
Medidas de rentabilidad
Rentabilidad sobre activos (Utilidad Neta / Activo Total ) * 100
Rendimiento sobre la inversion (Utilidad Netas / Capital Contable ) *100
32
0.24
0.57
1.32
8
31.2%
34
5
9.9 %
0.64
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Capital Intelectual
a) Capital Humano (capital motivacional, creencias y valores de las personas y organizaciones).
b) Capital Estructural (hechos de la organización, capital organizacional y capital del conocimiento)
c) Capital de Clientes (capital estratégico – innovación – visión futura y capital de mercado)
