04 Mayıs 2017 Perşembe 1-Ana sayfa - Deniz Yatırım...2017/05/04 · 04 Mayıs 2017 Perşembe PAY PİYASASI VİOP BONO/TAHVİL FX EMTİA Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş

GÜNLÜK BÜLTEN

04 Mayıs 2017 Perşembe

PAY PİYASASI FX VİOP BONO/TAHVİL EMTİA

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

GÜNLÜK BÜLTEN

KAPANIŞ DEĞERLERİ

BIST-100

USD/TRY

EUR/USD

ALTIN

Avrupa Markit Bileşik PMI

Satış baskısının devamında 3.50 psikolojik seviyesi önemini koruyor.

1.0937 seviyesinin üzerindeki hareketlerde 1.0965 seviyesi en yakın direnç noktası.

TÜMÜNÜ GÖRÜNTÜLE

1-Ana sayfa

Olası yükselişlerde 100 ve 200 günlük ortalamalar olan 1239/1241 bölgesi direnç.

Aşağı yönlü bir açılış bekliyoruz. Sonera’nın Turkcell hisselerini satmaya karar vermesi endekse olumsuz etki edebilir.

MODEL PORTFÖY GÖRÜNTÜLE

Fed, dün yayınladığı Mayıs toplantısının metninde faizleri % 0,75-1 aralığında tutarak değişikliğe gitmediğini bildirdi.

Coca Cola İçecek 1Ç17’de 86 milyon TL net zarar açıkladı. Bu bizim 52 milyon TL ve piyasanın 41 milyon TL olan zarar beklentilerinden daha kötü gerçekleşti.

ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları

15:30

11:00

Hisse Portföydeki AğırlıkTCELL 9%

ANHYT 8%

GARAN 9%

GUSGR 9%

MGROS 9%

TSKB 8%

TUPRS 7%

TRKCM 7%

ANACM 7%

NAKİT 25%

19:30 Avrupa MB Draghi Konuşması

Sonera Holding 150 milyon adet Turkcell hissesini satmaya karar verdi.

Vestel 1Ç17’de 39 milyon TL net kar açıkladı ve bizim beklentimiz olan 30 milyon TL’yi aştı.

BIST-100 -0.52% VİOP-30 -0.72% USD/TRY -0.09% TAHVİL 10Y -0.04 ALTIN -1.53%

93,863 117,025 3.5317 10.42% 1,237.60

https://www.linkedin.com/company/deniz-yat%C4%B1r%C4%B1m

https://twitter.com/Deniz_Yatirim



GÜNLÜK BÜLTEN




Piyasa Yorumu

Aşağı yönlü bir açılış bekliyoruz. Telia Sonera’nın 500 mln $ değerinde 150 mln

adet Turkcell hissesini iskontolu bir tutarla satmaya karar vermesinin ardından

(henüz resmi bir açıklama yok) endekste olumsuz bir hava görülebilir. Fed’in

beklendiği üzere faizleri değiştirmemesi ve TL’nin yatay seyretmesiyle birlikte

endeksteki diğer hisselerin yatay veya hafif olumlu işlem göreceğini düşünüyoruz

fakat Turkcell haberinin piyasa üzerinde olumsuz etkisi devam edebilir. BIST-100’de

işlem bandının 93.000-94.000 aralığında olmasını bekliyoruz.

Güne Bakış

ABD Temsilciler Meclisi, federal kurumların faaliyetlerini Ekim ayına kadar

sürdürmesini sağlayacak 1.1 trilyon dolarlık genel bütçe tasarısını onayladı.

ADP Araştırma Enstitüsü'nün verilerine göre özel sektör istihdamı Nisan'da 177

bin arttı. Beklenti 175 bindi.

ABD'de hizmet eneksi Nisan'da tahminlerin üzerinde arttı. Buna göre ISM Hizmet

Endeksi Nisan'da 57.5'a yükseldi. Beklenti, 55.8, önceki 55.2'ydi.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P'nin Türkiye'nin not

değerlendirmesini 5 Mayıs Cuma günü yapması bekleniyor.

PAY PİYASASI

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI

50,000

55,000

60,000

65,000

70,000

75,000

80,000

85,000

90,000

95,000

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

10,500

12,000

13,500

15,000

16,500

19 N

isan

20 N

isan

21 N

isan

24 N

isan

25 N

isan

26 N

isan

27 N

isan

28 N

isan

2 M

ayıs

3 M

ayıs

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

GUBRF 3.3% 88.2

PGSUS 2.9% 125.1

ZOREN 2.6% 67.3

TATGD 1.8% 20.5

TTKO 1.6% 17.6

Artan Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

ASELS -1.9% 200.0

ALARK -1.7% 9.3

ARCLK -1.7% 30.1

GOODY -1.6% 29.2

KRDMD -1.5% 59.2

Hisse Günlük Fiyat Değişim Hacim (mln TL)

GARAN -1.5% 695.9

THYAO 0.7% 430.4

HALKB 0.3% 255.0

ASELS -1.9% 200.0

PETKM 0.2% 159.5

En Çok Çıkan Hisseler (BİST-50)

En Çok Düşen Hisseler (BİST-50)

En Yüksek Hacimli Hisseler (BİST-50)





GÜNLÜK BÜLTEN




Ekonomi/Politika Haberleri

Fed, dün yayınladığı Mayıs toplantısının metninde faizleri % 0,75-1 aralığında tutarak değişikliğe gitmediğini bildirdi. Son

dönem özellikle yavaş gelen büyüme ve zayıf gelen enflasyon verilerinin ardından yatırımcıların gözünde Haziran faiz arttırımı

bir nebze de olsa sorgulanmaya başlamıştı. Ancak Fed birinci çeyrekte büyümede görülen yavaşlamanın geçici olduğunu ifade

ederek, ekonominin tekrar hızlanacağını, istihdam piyasasında kazanımların sağlam olduğunu, tüketim artışı için gereken

temellerin sağlam olduğunu, yatırımların güçlendiğini ve enflasyonun şu anda Fed’in hedefinin altında olsa da, hedefler

doğrultusunda oluştuğunu ifade etti. Fed bilançosunun olası küçültülmesi için önceki toplantıdan farklı bir bildiri çıkmadı.

Fed’in daha önce açıkladığı kademeli faiz artışı patikasını ve bu sene için toplam üç faiz arttırımını beklentisini sürdürdüğü

anlaşılıyor. Karar sonrasında piyasanın Haziran’da faiz artışı beklentisi %70’den %97’nin üzerine çıktı. Dolar endeksinde bir

toparlanma ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde 4 baz puan kadar bir yükseliş görüldü. Haziran’ da bir faiz arttırımının piyasanın

beklentileri dahilinde olması nedeniyle, Dolar’ın güçlenmesinin gelişen piyasalar ve Türkiye üzerinde etkisinin kısa vadede limitli

olmasını bekleriz. Merkez Bankası’nın sıkı para politikasına devam etmesi ve petrol fiyatlarındaki zayıflık Türkiye piyasaları için

yüksek montanlı aşağı yönlü riskleri sınırlayan etmenler olarak görünüyor.

Şirket Haberleri

Sonera Holding 150 milyon adet Turkcell hissesini satmaya karar verdi. Sonera Holding 150 milyon adet hissesini

hızlandırılmış talep toplama yöntemiyle nitelikli yatırımcılara satmaya karar verdi. Bu rakam Turkcell’in ödenmiş sermayesinin

yaklaşık %6,8’ine denk geliyor. Sonera’dan yapılan açıklamaya göre söz konusu satış şirketin daha ziyade Baltık ve İskandinavya

ülkelerine yoğunlaşma stratejisiyle ilgili. Sonera hatırlnacağı üzere Aralık ayında 287 milyon adet hissesini MKK’ya

kaydettirmişti. Sonera’nın Turkcell’de toplamda %24’ü dolaylı %14’ü direk olmak üzere %38 payı bulunuyor. Bu satış sonrası

Sonera’nın direk payı %7,2’ye düşecek. Henüz fiyat aralığıyla ilgili bir açıklama yapılmadı. Söz konusu satış dünkü kapanış fiyatı

üzerinden yaklaşık 520 milyon dolarlık bir büyüklüğe işaret ediyor. Yüklü miktarda bir satış olması nedeniyle Turkcell hisseleri

üzerinde kısa vadeli bir baskı görebiliriz. Dün TL dolar karşısında genelde yatay kalırken Turkcell’in Amerika’da işlem gören

ADRları günü %5 aşağıda kapadı. Sonera önümüzdeki üç ay boyunca Turkcell’de başka bir hisse satışı yapamayacak.

GÜNLÜK BÜLTEN

2-PAY PİYASASI PAY PİYASASI





GÜNLÜK BÜLTEN




Şirket Haberleri

Kardemir 1Ç17 için 6 milyon TL net zarar açıkladı. Bu rakam 9 milyon TL’lik piyasa beklentisinden hafif daha iyi. Ancak bizim

finansal giderlerideki fazla ihtiyatlı yaklaşımımız yüzünden daha muhafazakar kaldığımız 35 milyon TL’lik zarar rakamının ise

oldukça altında. Ama gerek satış performansı gerek ise FAVÖK tarafında açıklanan rakamlar beklentilerimiz ile büyük oranda

örtüşmekte. Piyasa beklentilerinin %5 üstünde seyreden ciro performansına rağmen, açıklanan 108 milyon TL’lik FAVÖK rakamı

karlılığın beklenenden düşük kalması yüzünden 114 milyon TL’lik piyasa tahmininin %6 altında kaldı. Yine de açıklanan rakamın

geçen sene ilk çeyrek dip yapan ürün fiyatları yüzünden 18 milyon TL’da kalan FAVÖK rakamına kıyasla gözle görülür bir

iyileşmeye tekabül ettiğini unutmamak gerekiyor. Yine de bu iyileşmenin son 1 ayda piyasaya kıyasla %7 daha iyi performans

gösteren KRDMD hissesinde fiyatlandığını düşünüyor ve sonuçların hisse üzerinde gözle görülür bir etki yaratmasını

beklemiyoruz. Beklentilerimiz ile uyumlu gelen sonuçların ardından hisse için %12 getiri potansiyeline işaret eden 1.46 hedef

fiyatımızı ve TUT tavsiyemizi koruyoruz.

Otokar’ın 1Ç17 sonuçları piyasa beklentisinin üzerinde geldi. Otokar’ın net karı geçtimiz yılın aynı dönemine göre 4 kattan

fazla artarak 37 mln TL’ye yükseldi. Net karın yükselişi ciro ve dolayısıyla faaliyet karının artışına bağlı olarak gerçekleşti. Piyasa

beklentileriyle karşılaştırıldığında, FAVÖK marjı beklendiği gibi %11.5 seviyesinde gelirken, ciro tahminlerin %18 üzerinde

oluştuğu için 65 mln TL FAVÖK (yıllık bazda %91 büyüdü) piyasa öngörüsünün %18 üzerinde gerçekleşti. Beklentilerden daha iyi

gerçekleşen operasyonel performans neticesinde 37 mln TL olan net kar 23 mln TL konsensus net kar tahmininin %62 üzerinde

gelmiş oldu. Yukarıdan aşağıya beklentileri aşan 1Ç17 sonuçların hisse üzerinde olumlu etki yapması beklenebilir.

(not: Otokar Araştırma kapsamında bulunmamaktadır) (KAP)

GÜNLÜK BÜLTEN


Satış Geliri 503 532 538 764 867 14% 72% 870 0% 828 5%

FAVÖK 18 97 98 101 108 6% 484% 105 3% 114 -6%

FAVÖK Marjı, % 3.70% 18.20% 18.10% 13.30% 12.40% 12.10% 13.80%

Net Kar 0 31 -20 -135 -6 -96% n.a -35 -84% -9 -41%

Net Kar Marjı, % 0.00% 5.80% -3.70% -17.70% -0.60% -4.00% -1.10%

Oluşan

Fark

Çeyreksel

Değişim

Yıllık

Değişim

Deniz

Yatırım

Oluşan

Fark

Piyasa

Beklentisi

Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım ve Research Turkey

Kardemir 1Ç16 2Ç16 3Ç16 4Ç16 1Ç17





GÜNLÜK BÜLTEN




Şirket Haberleri

Coca Cola İçecek 1Ç17’de 86 milyon TL net zarar açıkladı. Bu bizim 52 milyon TL ve piyasanın 41 milyon TL olan zarar

beklentilerinden daha kötü gerçekleşti. Burada bizim tahminimizden sapmanın tahminimizeden yüksek gelen vergi

kalemlerinden kaynaklandığını görüyoruz. Operasyonel karlılık ise beklentileri aştı.

Şirket 1Ç17’de 1,6 milyar TL satış rakamına ulaşırken bu bizim tahminimizn %4 yukarısında gerçekleşti. Satışlar güçlü şekilde

yıllık bazda %20 büyüdü. Burada özellikle uluslararası taraftaki satış büyümesinin beklentimizi aşması etkili oldu. Satış hacmi

olarak Türkiye’de %3’lük bir büyüme sağlansa da bunun daha ziyade karı görece düşük büyük paketlerden kaynaklandığını

görüyoruz. Yurt dışı tarafta ise satış hacmi %8 büyüdü. Burada özellikle Pakistan ve Kazakistan’da devam eden büyüme

performanslarının etkili olduğunu görüyoruz.

VAFÖK ise 188 milyon TL gerçekleşerek bizim 176 milyon TL piyasanın 177 milyon TL olan beklentilerinden yüksekti. VAFÖK

yıllık bazda %23 oranında büyüdü. Beklenenden güçlü gelen performansta özellikle yurt dışı operasyonlarının güçlü

performansının etkili olduğunu görüyoruz.

Zayıf gelen net kar rakamı hisse üzerinde açılışta negatif etki yaratabilir ama operasyonel performansın görece güçlü olması

nedeniyle herhangi olumsuz bir etkinin sınırlı kalmasını bekliyoruz.

Anadolu Grubu Migros'taki satın alım opsiyonunu kullandı. Anadolu Grubu Migros’ta sahip olduğu BC Partners’tan %9,75’lik

ek hisse satın satın alım hakkını kullandı. Satın alım 30,2 TL’den gerçekleşti. Böylece Anadolu Grubu’nun Migros’taki toplam

payı %50’ye çıkmış oldu. BC Partners’ın payı %30,5’e düşerken halka açık kısım %19,5. İşlem sonrası Anadolu Grubu’nun payı

%50’yi geçmediği için çağrı yükümlülüğü doğmasını beklemiyoruz. Ayrıca BC Partners ve Anadolu Grubu şirket yönetiminde

eşit hakka sahip olmaya da devam edecek. Çağrı yükümlülüğü doğmaması nedeniyle işlemin Migros hisseleri üzerinde önemli

bir etki yaramasını beklemiyoruz.

GÜNLÜK BÜLTEN


Coca Cola İçecek UFRS

Özet, TL mln1Ç16 4Ç16 1Ç17 Çeyreklik % Yıl % 1Ç17T G/T 1Ç17K* G/K

Satışlar 1,301 1,375 1,556 13.10% 19.50% 1,494 4% 1,526 2%

VAFÖK 153 78 188 140.80% 22.90% 176 7% 177 6%

VAFÖK Marjı 11.70% 5.70% 12.10% 11.80% 11.60%

Net Kar 29 -360 -86 a.d. a.d. -52 a.d. -41 a.d.

Net Kar Marjı 2.30% -26.20% -5.50% -3.50% -2.70%

Kaynak: Coca Cola İçecek, Deniz Yatırım Araştırma

Konsensus: Research Turkey





GÜNLÜK BÜLTEN




Şirket Haberleri

Vestel 1Ç17’de 39 milyon TL net kar açıkladı ve bizim beklentimiz olan 30 milyon TL’yi aştı. Burada sapmanın

beklentimizden az gelen vergi giderleri ve kur farkı giderleri oldu. Operasyonel tarafta ise Vestel’in performansı

beklentimizden zayıf kaldı. Satış rakamı 2,4 milyar TL olurken bizim beklentimiz 2,5 milyar TL olması yönündeydi. Satış

büyümesi yıllık bazda %6 gibi düşük bir düzeyde kaldı. Sapmanın daha ziyade beyaz eşya tarafındaki beklentimiz olan %25’lik

büyümenin aksine gerçekleşen %19’luk büyümeden kaynaklandığı görülüyor. TV tarafı satışları ise beklendiği gibi yıllık bazda

yüksek baz etkisi nedeniyle zayıf kaldı.

Operasyonel karlılık olarak baktığımızda ise özellikle TV tarafında brüt marjlar beklentimizden zayıf gerçekleşti. Beyaz eşya

tarafında ise beklentilerimizi karşıladı. Faaliyet giderleri/Satış oranı da temelde zayıf satış nedeniyle beklentimizin üzerinde

kaldı. Böylece VAFÖK yıllık bazda %26 geriledi ve VAFÖK marjı %7,6’da kaldı. Biz %9,5 olmasını bekliyorduk. Zayıf operasyonel

performansın hisse üzerinde olumsuz etki yaratmasını bekliyoruz.

ODD’nin verilerine göre Nisan ayında 76.0 bin hafif araç (otomobil ve hafif ticari) satışı oldu. 58.0 bin adet otomobil, 18.0

bin adet hafif ticari araç satışı bir önceki yıla göre sırasıyla %12 ve %7’lik bir daralmaya işaret etmektedir. Sonuç olarak %11

daralan araç satışları bizim beklentimiz olan %9 ile aşağı yukarı uyumlu gelmiştir. Referandum sonrası politik belirsizliğin

ortadan kalkması ve kurdaki dalgalanmanın durulması nedeniyle önümüzdeki aylarda talep tarafında toparlama bekliyoruz.

Ford Otosan, piyasanın aksine, satışlarını %1 artırmayı başardı. Otomobil satışlarındaki %6’lık artış bunun en önemli

destekleyicisi oldu. Bir önceki ay toplam satışlar %1 daralmıştı.

Doğuş Otomotiv’in satışları %17 daralırken, marka bazında en ciddi düşüş %22, %26 ve %20 ile Audi, Seat ve Skoda’da.

Vokswagen satışları ise %15 düştü.

Tofaş’ın toplam satışları %3 gerilerken, Egea’nın satışlarının %5 artmasıyla toplam otomobil satışları %1’e yakın artış gösterdi.

Nisan ayı ODD verilerini Ford Otosan ve Tofas için olumlu, Doğuş Otomotiv için ise olumsuz olarak değerlendiriyoruz.

(ODD)

GÜNLÜK BÜLTEN


Vestel UFRS

Özet, TL mln1Ç16 4Ç16 1Ç17 Çeyreklik % Yıl % 1Ç17T G/T

Satışlar 2,248 2,776 2,383 -14.20% 6.00% 2,494 -4%

VAFÖK 246 287 182 -36.60% -26.30% 237 -23%

VAFÖK Marjı 11.00% 10.30% 7.60% 9.50%

Net Kar 108 -99 39 a.d. -64.00% 30 31%

Net Kar Marjı 4.80% -3.60% 1.60% 1.20%

Kaynak: Vestel, Deniz Yatırım Araştırma

Konsensus: Research Turkey





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

• X100 dün 5g ort olan 94,500 desteğinin aşağısına indi ve 93,650ye kadar geriledi ve günü -0,52%değişimle 93,862 noktasında kapattı; işlem hacmi yüksek kalmaya devam etti.

• X100 Grafikteki yükselen kanalın alt çizgisi olan 93,500 seviyesine kadar teknik düzeltme gerçekleştirdi ve önceki 4 gündeki yatay seyir formasyonu değişti. RSI aşırı alım bölgesinden çıkarak; teknik düzeltmeyi teyit etti.

• X100 destekleri 93,500 ve 92,750 ; dirençleri ise 94,500 ve 95,000 olarak görüyoruz.

• Bu sabah yatay açılış ve 93,500 – 94,000 arasında işlem bekliyoruz.

BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ



GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

• HAZİRAN dün 116,850 – 118,150 arasında işlem gördü ve -0,57%değişimle 117,025 noktasında kapanış gerçekleştirdi ; işlem hacmi artış göstermeye devam etti.

• HAZİRAN kontratında yükselen kanal ; 119,000den geçen yatay dirençten dönüş yaptı ve 117,000 altına geçerse hedef 116,200den geçen kanalın alt çizgisi olacaktır; RSI aşırı alım bölgesinden çıkış gerçekleştirdi ve teknik düzeltmeyi teyit etti.

• HAZİRAN kontratında destekleri 117,000 ve 116,200 ; dirençleri ise 118,500 ve 119,000 görüyoruz.

• HAZİRAN kontratında UZUN henüz önermiyoruz ve KISA pozisyonlarda kar realizasyonu tavsiye ediyoruz. Bu sabah 116,750-117,000 arasında açılış bekliyoruz.

VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ



GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

• Aşağıda değişik piyasa görüşleri için 06/30/2017 vade için BIST30 endeks üzerine (117,575 VIS referans ile) hesaplanmış indikatif fiyatlamaları bulabilirsiniz.

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yukarı çıkma potansiyelini limitli bularak, Call Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 120k Call Satış:1930 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşme potansiyelini limitli bularak, Put Opsiyon satıp primi önden alarak risk alabilen yatırımcılar için;

• BIST30 Endeks 114k Put Satış:1730 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile düşeceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Long pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Short yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 114k Put Alış:2050 (10c karşılığı)

• Piyasanın bulunduğu seviye itibari ile yükseleceğini düşünen, bu bağlamda önden prim ödeyerek mevcut Short pozisyonlarına koruma almak isteyen veya mevcut seviyeden Long yönde pozisyon alarak getiri hedefleyen yatırımcılar için:

• BIST30 Endeks 120k Call Alış:2400 (10c karşılığı)

• Not: Opsiyon satmak ,herhangi bir dayanak varlık üzerinde yönsel pozisyon almak anlamına geldiği için riski yüksek , getirisi limitli bir yöntemdir. Farklı risk / getiri beklentileri için bizimle temasa geçebilirsiniz.

Opsiyonlar için :

VİOP - VADELİ & OPSİYON



GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

On yıllık gösterge tahvil faizi TÜFE sonrasında düşük hacimle %10,38 seviyesine geriledi ve grafikteki düşen kanal boyunca hareketini sürdürdü. Yatay direnç %10,35’den geçiyor ve destekler 5 günlük ortalama ve kanalın geçtiği %10,45 - %10,50 olmaya devam ediyor.

İki yıllık gösterge 11 Temmuz 2018 itfalı tahvilin, aynı gün valörlü ortalama bileşik faizi %11,32 olarak gerçekleşirken 24 Şubat 2027 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama %10,42 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 1,9 milyar TL oldu. Repo ters repo işlem hacmi 8,3 milyar TL olurken Bankalararası repo pazarı işlem hacmi 10,6 milyar TL ve Takasbank Borsa Para piyasası 1 günlük vadede işlem hacmi 1,3 milyar TL olarak gerçekleşti Ülke risk primini gösteren 5 yıllık CDS ise 197,79 seviyesinde bulunuyor.

Merkez Bankası döviz satım ve haftalık repo ihalesi açmadı. TCMB 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli depo karşılığı döviz depo ihalesi açtı. İhaleye 3,11 milyar dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 1,25 milyar dolar oldu. TL faiz oranı %12,25 dolar faizi ise %1 olarak belirlendi.

Mayıs İç Borç Ödemeleri(Milyon TL)

Piyasa Kamu Toplam

03.05.2017 78 74 152

10.05.2017 51 12 63

17.05.2017 2,470 1165 3,635

24.05.2017 436 204 641

Toplam 3,035 1455 4,491

İhale Tarihi İtfa Tarihi Türü Vade

16.05.2017 15.05.2019 6 ayda bir sabit kupon

2 yıl / İlk ihraç

16.05.2017 02.03.2022 6 ayda bir sabit kupon

5 yıl / Yeniden ihraç

23.05.2017 13.12.2017 İskontolu bono

7 ay / Yeniden ihraç

Menkul Kupon Faiz

Türü (USD) Vade Faizi % % Fiyat Süre (Yıl)

Eurobond 23.03.2023 3.25% 4.43% 93.972 5.36

Eurobond 30.05.2040 6.75% 5.71% 113.262 12.36

Eurobond 16.04.2043 4.88% 5.52% 91.134 14.42

02.05.2017 03.05.2017 Günlük 03.05.2017 03.05.2017

Gösterge Vade Kapanış Kapanış Değişim Ağırlıklı Ort. Hacim

TRT110718T18 2 Yıl 11.46% 11.30% -1.40% 11.32% 81,400,000

TRT020322T17 5 Yıl 10.79% 10.75% -0.37% 10.75% 19,100,000

TRT240227T17 10 Yıl 10.49% 10.42% -0.67% 10.42% 50,700,000

*Veriler bileşik faiz oranlarıdır.

BONO / TAHVİL



GÜNLÜK BÜLTEN




EURUSD

• Dünkü FOMC toplantısından sonra yönünü aşağıya çeviren parite için son 5 aydır görülen aşağı yönlü trend hareketi

1.0937 seviyesinde direnç oluşturmayı sürdürüyor.

• 1.0937 seviyesinin üzerindeki hareketlerde son üç ayın zirvesi oılan 1.0965 seviyesi 2015 Ocak ayında görülen en

düşük seviye olan 1.1098 öncesindeki direnç noktalarını oluşturuyor.

• Teknik göstergelerin aşırı alım bölgesinde seyrederek aşağı yönlü hareketleri desteklediği parite için satış bakısının

sürmesi durumunda 1.0850 seviyesi 200 günlük üssel ortalaması olan 1.0808 öncesindeki destek noktası olarak

karşımıza çıkıyor.

FOREX FX





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX USDTRY

• Son 3 haftadır satış baskısının dikkat çektiği USDTRY’de teknik göstergeler aşırı satım bölgesinde seyrederken dün

akşamki FED kararı sonrasında hafif yükselişler dikkat çekti.

• Satış baskısının devamı durumunda bu haftaki raporlarımızda önemine dikkat çektiğimiz 3.5000 psikolojik seviyesi

önemini koruyor. Bu seviyenin kırılması durumunda 19 Aralık’ta gördüğü en düşük seviye olan 3.4892 seviyesi

gündeme gelebilir.

• Tepki yükselişlerinin görülmesi durumunda Şubat ayında görülen en düşük seviye olan 3.5555 seviyesi 100 günlük

üssel ortalaması olan 3.5880 öncesindeki direnç noktası olarak karşımıza çıkıyor.

FX





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

FOREX EURTRY

• FED kararı sonrasında Global piyasalarda Euro’da sınırlı satış baskısı görülürken EURTRY’de yatay hareketler görülüyor.

• 100 günlük üssel ortalaması olan 3.8497 seviyesine yakın işlem gören kur için bu seviyenin altında kapanışların devamı

durumunda 28 Şubat’ta gördüğü en düşük seviye olan 3.8125 seviyesi gündeme gelebilir.

• Teknik göstergelerin aşırı satım bölgesinde seyrettiği EURTRY’de tepki yükselişlerinin görülmesi durumunda Salı günü

gördüğü en yüksek seviye olan 3.8822 seviyesi 50 günlük üssel ortalaması olan 3.9026 öncesindeki direnç noktasını

oluşturuyor.

FX





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA ALTIN

• Risk iştahındaki topparlanma ve jeopolitik gerginliğe ilişkin en dişelerde azalışa paralel satışların görüldüğü altın

hem ortalamalarının hem de Aralık/Mart aylarında gözlemlenen yükseliş trendinin de altına gerilemiş oldu.

• Göstergeler aşırı satım bölgesinde seyrederek kısa vadeli yükseliş hareketlerini desteklerken, olası yükselişlerde 100

ve 200 günlük üssel ortalamaları olan 1239/1241 bölgesi direnç oluşturacaktır.

• Olası geri çekilmelerde ise 1220 seviyesi destek noktası olarak karşımıza çıkıyor.

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN




ENDÜSTRİYEL METALLER (LME)

GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA

Önceki Gün Kapanış

Yüksek Düşük 3 Aylık Frw (%) 12 Aylık Frw (%)

Altın 1,250.30 1,257.81 1,236.03 1.30 1.50

Gümüş 16.85 16.87 16.41 1.52 1.88

Platin 924 928.02 896.45 1.31 1.48

Paladyum 819 825.07 796.44 -1.275 -0.025

DEĞERLİ METALLER (Londra Fixing)

HURDA ÇELİK & İNŞAAT DEMİRİ FİYATLARI (LME)

Hurda Çelik Alış Satış İnşaat Demiri Alış Satış

Mayıs 2017 277 283 Mayıs 2017 435 442 Haziran 2017 275 279 Haziran 2017 434 441 Temmuz 2017 273 279 Temmuz 2017 434 441

Piyasa Göstergeleri Kapanış Yüksek Düşük C/B* Stoklar Stok Değ

Alüminyum 1,922.5 1,930.5 1,912 8.5c 1,617,100 -16,225 Bakır 5,665 5,792 5,596 33.25c 284,925 31,250 Kurşun 2,211 2,262.5 2,187 5b 168,700 -725 Nikel 9,325 9,555 9,215 53c 380,472 1,290 Kalay 19,875 19,970 19,815 50b 2,665 -200 Çinko 2,603 2,652 2,572.5 8.5c 344,725 -3,500 *Contango ve Backwardation, Spot(cash) piyasa fiyatı ile 3 aylık vadeli piyasa fiyatı arasındaki farkı gösterir. Kapanışlar LME 2. Ring resmi fiyatlarıdır.

LME Haftalık Açık Pozisyon Değişim Raporu

28 Nisan 21 Nisan Haftalık Değişim Açık Pozisyon

ALÜMİNYUM 169.121 180.179 -11.058 904.114

BAKIR 55.899 52.365 -3.534 452.631

KURŞUN 21.788 19.766 2.022 128.095

NİKEL 20.803 23.321 -2.518 305.124

KALAY 1.608 1.496 -112 16.314

ÇİNKO 65.152 65.679 -527 375.290

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN




GÜNLÜK BÜLTEN

EMTIA HABERLER

*** Endonezya'nın kamu maden şirketi PT Antam'ın

nikel cevheri ihracatına 3 yıllık yasağın ardından bu yıl

yeniden başlayacağı ve başlangıçta 150 bin tonluk

sevkiyatı Mayıs ayı başında Çin'e yapacağı bildirildi.

*** Standard Chartered, Çin’deki kapasite azaltımları

nedeniyle alüminyum için yaptığı 2017 yılı ortalama

fiyat tahminini %10 artırarak $1,775’ten $1,995’e çekti.

*** Fon yöneticilerinin LME çinko kontratlarındaki net

alım yönlü pozisyonları geçtiğimiz haftada gerilemeye

devam ederek son 10 ayın en düşüğüne indi.

*** LME kalay stokları %7 düşerek 1989’dan beri en

düşük seviyeye geriledi.

*** Peru’nun Mart ayı metal üretimi yaşanan sel

baskınları nedeniyle %2.7 geriledi.

PİYASA YORUMU

Dün LME bakır stoklarının son iki aydaki en yüksek seviyeye

çıkması, Çin’den gelen PMI verisinden sonra ülke

ekonomisindeki büyümeye dair endişeler ve dolardaki

değerlenme nedeniyle metallerde düşüş görüldü.

●Bakır, 5,944’ten düşüşe geçen metal 5,530’da tutundu.

Şu aşamada tepki alımlarımda 5,700 direnç olarak

çalışabilir. Düşüşlerde yine 5,530 takip edilecektir.

●Nikel, 11,000’lerden düşüşe geçen metalde fiyatların

9,230 seviyesinde destek bulduğu görülüyor. Buradan

gelen tepkide 9,700 seviyesi direnç oluşturacaktır. 9,230

altındaki destek 8,790’da bulunuyor.

●Alüminyum, 1,980’de satışla karşılaşan fiyatlar bu

seviyeyi iki kere denemesine rağmen geçemedi. Uzun

vadede yukarı yön beklentisi devam eden metalde

1,890’ların aşağı geçilmesi durumunda satışlar hızlanabilir.

●Kurşun, 2,115 seviyesinden yükselişe geçen metalin

direnci 2,270 ve 2,340’ta bulunuyor. Geri çekilmelerde

destek 2,185’te.

●Çinko, 2,900 seviyesini iki kez deneyip aşamayan

fiyatlar gelen kar satışlarıyla düşüşe geçerken, 2,510’dan

toparlandı. 2,660 direncini kırabilirse 2,720’ye doğru

yükseliş devam edebilir.

Çinko

EMTİA





GÜNLÜK BÜLTEN



9-MODELPORTFOY

Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. Büyükdere Cad. No: 141 Kat: 9 34394 Esentepe, İstanbul, TÜRKİYE Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye

özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir .

DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Tüpraş’ın 2017 yılında iyileşen rafineri marjları sayesinde kapasite kullanım oranını da yükseltmesini bekliyoruz. Tüpraş son üç

aylık dönemde MSCI Europe Oil & Gas endeksine göre %10 rölatif getiri elde etmiş olsa da benzer şirketlere göre halen

iskontolu işlem görmektedir. 2017-19 döneminde güçlü nakit akım verimliliği ve kuvvetli temettü büyümesi bekliyoruz.

Tüpraş’ın 2017 net rafineri marjının 6.5 $/bbl seviyesinde oluşmasını bekliyoruz (daha önce 6.0 $/bbl, Şirket’in beklentisi 5.75-

6.25 $/bbl aralığıydı). Bunun yıllık bazda FAVÖK’te %49’luk, net karda ise %73’lük büyüme sağlamasını hesaplıyoruz. Bunun

sonucu olarak 2016-18 döneminde dolar bazında nakit akım verimliliğini ortalama %13, temettünün ise 2017-19 döneminde

yıllık ortalama 22%artış göstermesini bekliyoruz. Hedef fiyatımız 108.80 TL/hisse, tavsiyemiz AL.

Garanti Bankası: Bankanın dengeli iş modelini ve yönetimini beğeniyoruz. Enflasyonun yükselme trendi gösterdiği bu günlerde

TÜFE’ye enedeksli enstrümanlar bankanın marjını korumasına olumlu katkı sağlayabilir. Sektördeki en yüksek sermaye yeterlilik

oranlarından birine sahip olması bankanın öne çıkan en önemli pozitif özelliklerinden biri olmakla birlikte bankaya önümüzdeki

dönemlerde rakiplerine kıyasla daha hızlı bir büyüme imkanı sağlayabilir.

Anadolu Hayat: Tüketici kredilerinde son dönemde gözlenen toparlanma hayat sigortası branşındaki güçlü karlılığı

destekleyecektir. Bireysel emeklilik tarafında ise otomatik katılım büyümeye pozitif katkı sağlayacaktır.

TSKB: Sektöre kıyasla daha iyi bir faiz marjı bekliyoruz. Sağlam aktif kalitesi de pozitif ayrışmaya destek olabilir. TMSF’de

şirketlerin satış sürecindeki danışmanlığı da bankanın faiz dışı gelirlerine katkı sağlayabilir.

Güneş Sigorta: 2016 yılının ikinci yarısında karlılıktaki toparlanma dikkat çekici. Sermaye artırımı sonrası şirketin banka kanalını

kullanımını artıran daha dengeli bir büyüme trendi izlemesini bekliyoruz. 2017 yılı tüm yıl karlılığının 2016 yılının ikinci yarısına

göre daha iyi olabileceğini düşünüyoruz.

Hisse Hedef Fiyat PotansiyelPortföye

Giriş Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye girişten

itibaren)

BIST-100'e Relatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki

Ağırlık

TCELL 12.68 %4 22.09.2016 %23.2 %4.8 %9

ANHYT 6.16 %13 29.09.2016 %11.6 -%8.4 %8

GARAN 11.17 %17 09.11.2016 %27.0 %3.1 %9

GUSGR 03.01.2017 %17.6 -%4.0 %9

MGROS 24.00 %2 03.02.2017 %29.2 %21.6 %10

TSKB 2.07 %39 03.02.2017 %3.6 -%2.4 %8

TUPRS 108.80 %28 14.03.2017 %5.0 -%0.3 %7

TRKCM 3.91 %15 19.04.2017 %3.8 %0.4 %8

ANACM 3.55 %1 19.04.2017 %7.3 %3.8 %8

NAKİT - - - - - %24

Model Portföy

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Relatif

Getiri

2017 %20.7 %0.4

2016 %23.0 %12.9

12 aylık %35.0 %20.6



GÜNLÜK BÜLTEN



9-MODELPORTFOY



DENİZ YATIRIM MODEL PORTFÖY

Migros: Şirketin yakın dönemde başarılı büyüme performansının devam etmesini öngörüyoruz. Ayrıca Rekabet Kurumu

onayından sonra Kipa birleşmesi de Mart ayında tamamlandı. Bu birleşme şirketin operasyonlarını daha da büyüten bir etki

yaratacak. Özellikle Kipa’nın sahip olduğu bazı emlak varlıklarının satışının ileride ciddi bir nakit akışı sağlayabileceği

görüşündeyiz. Migros’ta en önemli risk unsuru ise şirketin 700 milyon dolara yakın olan Euro açık pozisyonu olmaya devam

ediyor.

Turkcell: Özellikle beklentilerin ötesine geçen bir büyüme neticesinde güçlü gelen 4. Çeyrek sonuçlarından sonra 2017’de de

şirketin operasyonel olarak kuvvetli bir performans sergilemesini bekliyoruz. Bu nedenle son dönemde hissede yaşanan olumlu

seyrin bir süre daha devam etmesini bekliyoruz. Şirket ayrıca kur açık pozisyonunu da 4. Çeyrek sonrasında minimize etmiş

gözüküyor.

Trakya Cam: Azalan ithalat baskısı ile Türkiye düzcam piyasasında karlılığını artırırken, Avrupa’da düzelen cam talebinden de

faydalanacak şekilde büyümesini sürdürürdüğünden model portföyümüze dahil ediyoruz. Hisse ile ilgili olumlu beklentilerimizin

ardında şirketin Kasım ayında satın aldığı İtalya’da faaliyet gösteren 220 bin ton kapasiteli (toplam kapasitenin %9’u) Sangalli

şirketinin yapacağı katkı ve yerli ürünlere yapmış olduğu agresif fiyat zamları var.

Anadolu Cam: Rublenin lira karşısında son 1 yılda %50 değer kazanması neticesinde Rusya tarafından gelen katkının yükselmesi

ve yurtiçindeki güçlü talep sayesinde 2017 yılında FAVÖK’ünü gözle görülür derecede artırmasını bekliyoruz. Türkiye’de güçlü

cam şişe talebine bu sene beklediğimizden daha yüksek fiyat zammına olanak sağlayabilir. Bu olumlu iklim neticesinde hisseyi

güçlü 1ç sonuçları beklentisiyle de model portföyümüze dahil ediyoruz.

Hisse Hedef Fiyat PotansiyelPortföye

Giriş Tarihi

Nominal Getiri

(Portföye girişten

itibaren)

BIST-100'e Relatif

Getiri (Portföye

girişten itibaren)

Portföydeki

Ağırlık

TCELL 12.68 %4 22.09.2016 %23.2 %4.8 %9

ANHYT 6.16 %13 29.09.2016 %11.6 -%8.4 %8

GARAN 11.17 %17 09.11.2016 %27.0 %3.1 %9

GUSGR 03.01.2017 %17.6 -%4.0 %9

MGROS 24.00 %2 03.02.2017 %29.2 %21.6 %10

TSKB 2.07 %39 03.02.2017 %3.6 -%2.4 %8

TUPRS 108.80 %28 14.03.2017 %5.0 -%0.3 %7

TRKCM 3.91 %15 19.04.2017 %3.8 %0.4 %8

ANACM 3.55 %1 19.04.2017 %7.3 %3.8 %8

NAKİT - - - - - %24

Model Portföy

Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma

Portföy

Getirisi

Nominal

Getiri

BIST-100'e

Relatif

Getiri

2017 %20.7 %0.4

2016 %23.0 %12.9

12 aylık %35.0 %20.6



GÜNLÜK BÜLTEN



10-EKONOMIKTAKVIM



EKONOMİK TAKVİM

Zaman Bölge Beklenti Önceki

4 Mayıs 2017, Perşembe

10:55 EUR Almanya Bi leşik Satın Alma Müdürleri Endeks i (PMI) (Nis ) 56.3 56.3

10:55 EUR Almanya Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeks i (PMI) (Nis ) 54.7 54.7

11:00 EUR Markit Bi leşik Satın Alma Müdürleri Endeks i (PMI) (Nis ) 56.7 56.7

11:00 EUR Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeks i (PMI) (Nis ) 56.2 56.2

11:30 GBP Hizmet Satın Alma Müdürleri Endeks i (PMI) (Nis ) 54.5 55.0

12:00 EUR Perakende Satışlar (Yıl l ık) (Mar) 2.10% 1.80%

12:00 EUR Perakende Satışlar (Ayl ık) (Mar) 0.10% 0.70%

13:30 EUR ECB’den Lautenschlaeger’in Konuşmas ı

14:00 EUR ECB’den Praet’in Konuşmas ı

15:30 USD İşs izl ik Haklarından Yararlanma Başvuruları 247K 257K

15:30 USD Ticaret Denges i (Mar) -44,50B -43,60B

17:00 USD Fabrika Siparişleri (Ayl ık) (Mar) 0.40% 1.00%

19:30 EUR Avrupa Merkez Bankas ı (ECB) Başkanı Draghi 'nin Konuşmas ı

5 Mayıs 2017, Cuma

11:10 EUR Perakende Satın Alma Müdürleri Endeks i (PMI) 49.5

Bel i rs iz EUR AB Ekonomi Öngörüleri

15:30 USD Ortalama Saatl ik Kazançlar (Ayl ık) (Nis ) 0.30% 0.20%

15:30 USD Ortalama Hafta l ık Ça l ışma Saati (Nis ) 34.4 34.3

15:30 USD Hükümet Maaş Bordroları (Nis ) 9,0K

15:30 USD İmalat Bordroları (Nis ) 10,0K 11,0K

15:30 USD Tarım Dışı İs tihdam (Nis ) 185K 98K

15:30 USD Özel Tarım Dışı Bordrolar (Nis ) 185K 89K

15:30 USD İşs izl ik Oranı (Nis ) 4.60% 4.50%

15:30 CAD İşs izl ik Oranı (Nis ) 6.70% 6.70%

17:30 USD Ekonomik Döngü Araştırma Ensti tüsü (ECRI) Yıl l ık Esasa Göre (Hafta l ık) 5.90%

17:30 USD Ekonomik Döngü Araştırma Ensti tüsü (ECRI) Hafta l ık Endeks i 143.2

18:30 USD Federal Açık Piyasa Komites i (FOMC) Üyes i Stanley Fischer'ın Konuşmas ı

19:45 USD FOMC Üyes i Wi l l iams 'ın Konuşmas ı

20:00 USD Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayıs ı 697

20:30 USD Fed Başkanı Janet Yel len'ın Konuşmas ı

22:00 USD Tüketici Kredis i (Mar) 14,00B 15,21B



Documents

04 Mayıs 2017 Perşembe 1-Ana sayfa - Deniz Yatırım...2017/05/04 · 04 Mayıs 2017 Perşembe PAY PİYASASI VİOP BONO/TAHVİL FX EMTİA Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş