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1 Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse
11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyseät
Wup
perta
l12 Die Datenbasis der Bilanzanalyse
13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
ergi
sche
Uni
vers
itä
14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
WS
2009
/10
-Be16 Grenzen der Bilanzanalyse
2 Finanzwirtschaftliche Bilanzanalyse
3 E f l i h f li h Bil l
©St
efan
Thi
ele
-3 Erfolgswirtschaftliche Bilanzanalyse
4 Gesamturteilsbildung auf der Basis von Jahresabschlüssen
2Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 2Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse
11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
12 Die Datenbasis der Bilanzanalyse
ät W
uppe
rtal13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
ergi
sche
Uni
vers
itä
15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
16 Grenzen der Bilanzanalyse
WS
2009
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-Be
©St
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Thi
ele
-
3Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 3Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
Der Begriff der Bilanzanalyse
Unter Bilanzanalyse versteht man die methodische Untersuchung vonät
Wup
perta
lUnter Bilanzanalyse versteht man die methodische Untersuchung von Jahresabschluss (bzw. Konzernabschluss) und Lagebericht (bzw. Konzernlagebericht) mit dem Ziel, ein Urteil über die gegenwärtige und
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künftige wirtschaftliche Lage eines Unternehmens zu gewinnen.
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-Be
Bilanzanalyse vs. Jahresabschlussanalyse vs. Konzernabschlussanalyse
G häft b i ht l
©St
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-vs. Geschäftsberichtsanalyse vs. Unternehmensanalyse
4Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 4Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
Das „True and fair-view“-Prinzip
Generalnorm des § 264 Abs 2 HGB:
ät W
uppe
rtal
Generalnorm des § 264 Abs. 2 HGB:
Der Jahresabschluss (JA) einer Kapitalgesellschaft hat unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung (GoB) ein den tatsächlichen
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g g g ( )Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
(wirtschaftliche Lage) zu vermitteln.
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Aber: Die Rechnungslegungsvorschriften sind zu beachten, z. B. Realisationsprinzip it A h ff k t / H t ll k t (AK/HK) P i i
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ele
-mit Anschaffungskosten/ Herstellungskosten (AK/HK)-Prinzip. Das bedeutet: Informationsbegrenzung, z.B. keine aktuellen Marktwerte für vor Jahren erworbene Grundstücke und Aktien, sondern nur fortgeführte historischeJahren erworbene Grundstücke und Aktien, sondern nur fortgeführte historische AK/HK oder niedrigere „Marktwerte“ (imparitätisches fair value-Konzept).
5Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 5Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
Rechnungslegung als Abbildungsvorgang
ät W
uppe
rtalWirtschaft-
liche LageReal-ebene
Geschäfts-vorfälle
ergi
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itäW
S 20
09/1
0 -
Be
Rechnungslegungs-normen
Bilanz-analyse
Transformation
©St
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-
Jahresabschluss undLagebericht
Abbildungs-ebene
6Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 6Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
g
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
Interessen von Eigenkapital- und Fremdkapital-Gebern
ät W
uppe
rtalInhaber von Festbetragsansprüchen (FK-Geber)
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itä
Finanzielle Stabilität
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Ertragskraft
Inhaber von Restbetragsansprüchen (EK-Geber)
7Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 7Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
Inhaber von Restbetragsansprüchen (EK Geber)
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
Wirtschaftliche Lage des Unternehmens
Analyseziele und Teilbereiche der Bilanzanalyse
ät W
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rtal
g
Erfolgslage Vermögenslage Finanzlage
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Ertragskraft Finanzielle Stabilität
Erfolgswirtschaftliche Finanzwirtschaftliche
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Erfolgswirtschaftliche Analyse
Finanzwirtschaftliche Analyse
Analyse des Jahresabschlusses
©St
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-
Wie ist die tatsächliche wirtschaftliche Lage ?
Zi l d Bil l tik
Wie ist die finanzielle Stabilität des Unternehmens ?
Wie ist die Ertragskraft desUnternehmens ?
8Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 8Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
Ziele des Bilanzanalytikers
1 Grundlagen der Bilanzanalyse
11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
12 Die Datenbasis der Bilanzanalyse
ät W
uppe
rtal13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
ergi
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15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
16 Grenzen der Bilanzanalyse
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ele
-
9Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 9Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 12 Die Datenbasis der Bilanzanalyse
Unternehmenspublikationen als Datenbasis der Bilanzanalyse
ät W
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rtal
Jahresabschluss und Lagebericht nach HGB
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itäKonzernabschluss und Konzernlagebericht nach HGB
Konzernabschluss nach IFRS
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ergänzende Pflichtpublikationen
freiwillige Publikationen
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-freiwillige Publikationen
10Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 10Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse
11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
12 Die Datenbasis der Bilanzanalyse
ät W
uppe
rtal13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
ergi
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Uni
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itä
15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
16 Grenzen der Bilanzanalyse
WS
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-Be
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-
11Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 11Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
Systematisierung der Interessenten der Bilanzanalyse nach der Art der rechtlichen Beziehung
ät W
uppe
rtal
Organmitglieder (Geschäftsführung bzw. Vorstand sowie Aufsichtsrat)
ergi
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vers
itäKapitalgeberEigenkapitalgeberFremdkapitalgeber
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-BeFremdkapitalgeber
sonstige VertragspartnerArbeitnehmer
d d f
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-Kunden und LieferantenStaat
AufsichtsbehördenAufsichtsbehördenFiskus
“interessierte Öffentlichkeit”
12Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 12Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
A f i h b hö d
Interessenten der Bilanzanalyse
ät W
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rtalFremdkapital-
geberAufsichtsbehörden
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Vorstandbzw. Geschäfts-
führung
Eigenkapital-geber
Fiskus
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Aufsichts-rat
führung
Wirtschafts-
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-ratWirtschaftsprüfer Interessierte
Öffentlichkeit
ArbeitnehmerLieferanten
13Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 13Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
Kunden
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
Systematisierung nach der Verfügbarkeit von Unternehmensinformationen
ät W
uppe
rtal
Zugang zu erweiterten
Interne BilanzanalytikerExterne Bilanzanalytiker
Unternehmensleitung Beschränkung auf
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GroßkreditgeberR ti A t
Informationen (Vorstand, Geschäftsführung)G ll h f
publizierte Informationen
AktionäreK dit b
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-BeRating-Agenturen
FinanzanalystenUnternehmenskäufer
Gesellschafter von PersG oder GmbH, Beteiligungscontroller
KreditgeberLieferantenKunden
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-
Unternehmenskäufer BeteiligungscontrollerKontrollorgane (Aufsichtsrat, Beirat,
KundenArbeitnehmerKonkurrenzunternehmen
Jahresabschlussprüfer)Finanzverwaltung
Presse
14Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 14Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse
11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
12 Die Datenbasis der Bilanzanalyse
ät W
uppe
rtal13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
ergi
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Uni
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itä
15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
16 Grenzen der Bilanzanalyse
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-
15Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 15Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Festlegung des Analyseziels
Schritte der Bilanzanalyse
ät W
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rtal
g g y
Datensammlung
ergi
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itä
Datensammlung
Aufbereitung der Daten
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-BeAufbereitung der Daten
Auswahl und Bildung von Kennzahlen
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-Auswahl und Bildung von Kennzahlen
I t t ti K hlKenntnis von
V l i h bAnalyse der Interpretation von Kennzahlen Vergleichs- bzw.
Solldaten
Analyse der Bilanzpolitik
16Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 16Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
Urteilsbildung
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Analyseziele von EK- und FK-Gebern
ät W
uppe
rtal
Analyse aus Sicht der Eigenkapitalgeber
Analyse aus Sicht der Fremdkapitalgeber
ergi
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vers
itäEigenkapitalgeber „Equity Analysis“
Fremdkapitalgeber „Debt Analysis“
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-Be
Entscheidung über die Entscheidung über die
©St
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-
Entscheidung über die Überlassung von
Eigenkapital
Entscheidung über die Überlassung von
Fremdkapital
17Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 17Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Ausgewählte wirtschaftliche und rechtliche Rahmenbedingungen
ät W
uppe
rtalWirtschaftliche
Rahmenbedingungen Rechtliche Rahmenbedingungen
makroökonomische Entwicklung (z B Rechtsform der Gesellschaft
ergi
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itä−makroökonomische Entwicklung (z. B. Zinsen, Inflation, Konjunktur)
− Konkurrenz- und Branchen-
− Rechtsform der Gesellschaft
− Kapitalgeberstruktur
− Zusammensetzung der
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-Beverhältnisse
− Kundenstruktur
−Alter und Größe des Unternehmens
gGesellschaftsorgane
− Beziehungen zu verbundenen Unternehmen
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- Alter und Größe des Unternehmens
− Beschaffungs- und Absatzmärkte
− Mitarbeiterzahl und
Unternehmen
− rechtliche Verhältnisse auf den Absatz- und Beschaffungsmärkten
Produktionsprogramm
18Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 18Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Ziele und Probleme der Datenaufbereitung
ät W
uppe
rtalZiel der Aufbereitung ist
die Beseitigung oder zumindest Verringerung erkennbarer Informationsmängel des JA und
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itäInformationsmängel des JA und die Vorbereitung des JA für Vergleiche und weitergehende Auswertungen.
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-Be
Problem: Informationsmängel durch:bilanzielle Ansatz- und Bewertungswahlrechte
©St
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-
ErmessensspielräumeSachverhaltsgestaltungen
19Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 19Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Zwecke der Datenaufbereitung
ät W
uppe
rtal
materielle Vergleichbarkeit (Beseitigung bzw. Verringerung der Auswirkungen der Bilanzpolitik)
f ll l hb k ( h l h d
ergi
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vers
itäformelle Vergleichbarkeit (Vereinheitlichung des Ausweises etc., Beseitigung rechtsformspezifischer Unterschiede)
V b “ d J h b hl i Hi bli k f d f l A l i l
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-Be„Verbesserung“ des Jahresabschlusses im Hinblick auf des verfolgte Analyseziel
Aufbereitung der Posten der Bilanz und der GuV vor der eigentlichen Kennzahlenbildung mit
©St
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-
g g gInformationen aus dem Anhang, dem Lagebericht sowie den übrigen Informationen des Geschäftsberichts und allen weiteren zur Verfügung stehenden Quellen.
Grundsatz der Vollständigkeit der DatenerfassungGrundsatz der Vollständigkeit der DatenerfassungStrukturbilanz/Struktur-GuV
20Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 20Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Formen der Datenaufbereitung
ät W
uppe
rtalAufbereitung der Daten von Bilanz und GuV
ergi
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Umgliederung Umbewertung
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-BeUmgliederung Umbewertung
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-
UmgruppierungSaldierungAufspaltung Zusammenfassungg pp g
(gleiche Bilanzseite)SaldierungAufspaltung Zusammenfassung
21Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 21Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Arten von Kennzahlen
ät W
uppe
rtal
Kennzahlen
ergi
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itä
Absolute KennzahlenRelative Kennzahlen(=Verhältniszahlen)
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-Be
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-
Gliederungs-zahlen
Beziehungs-zahlen
Indexzahlen
22Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 22Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Anforderungen an relative Kennzahlen
ät W
uppe
rtal
sachliche Entsprechung von Zähler und Nenner
ergi
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itä
zeitliche Entsprechung von Zähler und Nenner
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-Be
wertmäßige Entsprechung von Zähler und Nenner
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-
23Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 23Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Bildung von Arbeitshypothesen
ät W
uppe
rtalIm Rahmen der Bilanzanalyse sind (möglichst) Arbeitshypothesen zu bilden, die
angeben, ob hohe oder niedrige Kennzahlenwerte positiv oder negativ zu beurteilen sind (Ohne Arbeitshypothese nur Deskription keine Analyse!)
ergi
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vers
itäbeurteilen sind. (Ohne Arbeitshypothese nur Deskription - keine Analyse!)
B i i i K hl B I t ität k hl kö i Hi bli k f d
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-BeBei einigen Kennzahlen, z. B. Intensitätskennzahlen können im Hinblick auf das
Analyseziel keine plausiblen Hypothesen aufgestellt werden. Die Kennzahlen sind dennoch sinnvoll, um das Unternehmen besser beschreiben zu können.
©St
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ele
-dennoch sinnvoll, um das Unternehmen besser beschreiben zu können.
24Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 24Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Arten von Kennzahlenvergleichen
ät W
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rtalBetriebsvergleich: Der ermittelte Ist-Kennzahlenwert wird dem Ist-Wert eines
Unternehmens der gleichen Branche oder einem Ist-Wert der gesamten Branche gegenübergestellt (evtl auch der 10 % der Branchenbesten)
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itägegenübergestellt (evtl. auch der 10 % der Branchenbesten).
Zeitvergleich: Der ermittelte Ist-Kennzahlenwert eines Unternehmens wird dem
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gIst-Wert derselben Kennzahl zu einem anderen Zeitpunkt oder aus einer anderen Periode gegenübergestellt.
©St
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-
Soll-Ist-Vergleich: Dem ermittelten Ist-Kennzahlenwert wird ein normativer Soll-Wert gegenübergestelltWert gegenübergestellt.
25Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 25Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Bildung eines Gesamturteils über die wirtschaftliche Lage (I)
ät W
uppe
rtalZur Gesamturteilsbildung sind folgende Schritte notwendig:
Bildung von Teilurteilen über die Teillagen, wobei die entsprechenden Kennzahlen zu analysieren sind
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itäKennzahlen zu analysieren sindUntersuchung der Ursachen für beobachtete VeränderungenBeurteilung, ob die Abweichungen dauernd oder nur einmalig sind
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g, g g
Rückgriff auf die Informationen über die wirtschaftlichen und rechtlichen
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-
Rahmenbedingungen (1. Schritt) im Sinne eines “Feedbacks”.Informationen liegen häufig nur in verbaler Form im Lagebericht und im Anhang vor (qualitative Bilanzanalyse)Anhang vor (qualitative Bilanzanalyse).
26Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 26Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Bildung eines Gesamturteils über die wirtschaftliche Lage (II)
ät W
uppe
rtalFällen jeweils eines Teilurteils für die beiden Teilbereiche der Bilanzanalyse,
die finanzwirtschaftliche Analyse und die erfolgswirtschaftliche Analyse
ergi
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vers
itädie erfolgswirtschaftliche Analyse, unter Zuhilfenahme
der qualitativen Bilanzanalyse und
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-Be
q yder Informationen über die wirtschaftlichen und rechtlichen Rahmenbedingungen.
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-
Hilfsmittel: Checklisten (auf Basis eines Scoring-Modells) und mathematisch-statistische Verfahren (auf Basis empirischer Daten)statistische Verfahren (auf Basis empirischer Daten)
27Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 27Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Arten von Kennzahlensystemen
ät W
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rtalAnalytisch-deduktive Kennzahlensysteme
Empirisch induktive Kennzahlensysteme
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vers
itäEmpirisch-induktive Kennzahlensysteme
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-
28Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 28Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Analytisch-deduktive Kennzahlensysteme
ät W
uppe
rtalEine als besonders wichtig erachtete, aussagekräftige Spitzenkennzahl wird
aufgrund analytischer Überlegungen in mehrere Unterkennzahlen zerlegt, wodurch eine Kennzahlenpyramide oder Kennzahlenhierarchie entsteht z B DuPont ROI
ergi
sche
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vers
itäeine Kennzahlenpyramide oder Kennzahlenhierarchie entsteht, z.B. DuPont-ROI-Schema (siehe Kapitel 4).
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-Be
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-
29Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 29Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Das DuPont-Schema
ät W
uppe
rtalReturn on Investment (ROI) =
ögenGesamtvermlgfoPeriodener
ergi
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vers
itä
b lGesamtkapital-
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-BeUmsatzrentabilität
Gesamtkapitalumschlagshäufigkeit
x
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-
Periodenerfolg Umsatzerlöse GesamtvermögenUmsatzerlöse: :
Aufwand Umlaufvermögen AnlagevermögenUmsatzerlöse - +
30Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 30Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Empirisch-induktive Kennzahlensysteme
ät W
uppe
rtalMit Hilfe mathematisch-statistischer Verfahren werden auf Basis einer
statistisch ausreichenden Menge empirischer Daten einzelne Kennzahlen aus einem großen Kennzahlenkatalog ausgewählt und unter Berücksichtigung von
ergi
sche
Uni
vers
itägroßen Kennzahlenkatalog ausgewählt und unter Berücksichtigung von Gewichtungsfaktoren zu einem synthetischen Kennzahlenwert verdichtet.
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-Be
Beispiel: Multivariate Diskriminanzanalyse (MDA): Aus Tausenden von JA wird ermittelt, aufgrund welcher Kennzahlen sich bestandsgefährdete und nicht-
©St
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ele
-
bestandsgefährdete Unternehmen unterscheiden.
D a + a * x + a * x + + a * xD = a0 + a1 x1 + a2 x2 + ... + am xm
mit: x1, …, xm : Kennzahlena a : Gewichte und a : absolutes Glied
31Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 31Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
a1,…, am : Gewichte und a0 : absolutes Glied
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Ziel der Bilanzanalyse (I)
ät W
uppe
rtalZiel einer jeden Bilanzanalyse muss es sein, ein objektives, d. h. intersubjektiv
nachprüfbares Gesamturteil über die wirtschaftliche Lage des analysierten Unternehmens zu fällen
ergi
sche
Uni
vers
itäUnternehmens zu fällen.
Ziel der Bilanzanalyse:Ermittlung eines objektiven Gesamturteils über die wirtschaftliche Lage
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-Be
Ermittlung eines objektiven Gesamturteils über die wirtschaftliche Lage
©St
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-
Neutralisierungsprinzip Ganzheitlichkeitsprinzip Objektivierungsprinzip
Kennzahlensystem
32Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 32Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
Kennzahlensystem
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
Ziel der Bilanzanalyse (II)
ät W
uppe
rtalZu diesem Zweck…
…muss der Bilanzanalytiker versuchen, Kennzahlen zu bilden, die die Bilanzpolitik neutralisieren (konterkarieren) Zum Beispiel könnte er bei Rentabilitätsanalysen Cash-
ergi
sche
Uni
vers
itäneutralisieren (konterkarieren). Zum Beispiel könnte er bei Rentabilitätsanalysen CashFlow-Größen den sonst üblichen Erfolgsgrößen vorziehen (Neutralisierungsprinzip).
WS
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-Be
…sollte der Bilanzanalytiker Kennzahlen aus möglichst allen Informationsbereichen des Jahresabschlusses in seine Urteilsbildung einbeziehen
©St
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-
(Ganzheitlichkeitsprinzip).
…sollte das Verfahren, mit dem der Bilanzanalytiker zu einem Gesamturteil kommt, intersubjektiv nachprüfbar sein, d.h. ein Dritter sollte bei demselben Analyse-Verfahren zum gleichen bilanzanalytischen Gesamturteil kommen(Objektivierungsprinzip)
33Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 33Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
(Objektivierungsprinzip).
1 Grundlagen der Bilanzanalyse
11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
12 Die Datenbasis der Bilanzanalyseät
Wup
perta
l13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
ergi
sche
Uni
vers
itä
15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
16 Grenzen der Bilanzanalyse
WS
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-Be
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efan
Thi
ele
-
34Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 34Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
Wesentliche Teilgebiete der Bilanzanalyse
ät W
uppe
rtalBilanzanalyse
ergi
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itä
Finanzwirtschaftliche Erfolgswirtschaftliche
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Analyse Analyse
©St
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-
Vermögens-struktur-analyse
Analyse der horizontalen
Bilanzstruktur
Kapital-struktur-analyse
Zahlungsstrom-orientierte Analyse
der Finanzlage
Ergebnis-quellen-analyse
Aufwands-struktur-analyse
Renta-bilitäts-analyse
35Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 35Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
Teilgebiete der bestandsgrößenorientierten finanzwirtschaftlichen Analyse
AKTIVA Bilanz PASSIVAät
Wup
perta
lAKTIVA Bilanz PASSIVA
Ei k i l
ergi
sche
Uni
vers
itä
AnlagevermögenEigenkapital
Analyse derhorizontalen
WS
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-Be
UmlaufvermögenFremdkapital
Bilanzstruktur
©St
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Thi
ele
-
Vermögens-strukturanalyse
Kapital-strukturanalyse
36Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 36Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
Gewinn- und Verlustrechnung
Teilgebiete der erfolgswirtschaftlichen Analyse
ät W
uppe
rtal
BetrieblichesErgebnis
ergi
sche
Uni
vers
itä
Ergebnis
Finanz- und Verbundergebnis Ergebnisquellenanalyse
WS
2009
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-Be
Außerordentliches Ergebnis
B t b i
©St
efan
Thi
ele
-Bewertungsergebnis
Jahresergebnis
Aufwandsstrukturanalyse
Rentabilitätsanalyse(in Verbindung mit der Bilanz)
37Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 37Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
Aufwandsstrukturanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse
11 Begriff und Ziel der Bilanzanalyse
12 Die Datenbasis der Bilanzanalyseät
Wup
perta
l13 Die Interessenten der Bilanzanalyse
14 Konzeption und Schritte der Bilanzanalyse
ergi
sche
Uni
vers
itä
15 Die Teilbereiche der Bilanzanalyse im Überblick
16 Grenzen der Bilanzanalyse
WS
2009
/10
-Be
©St
efan
Thi
ele
-
38Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 38Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Systematisierung der Grenzen der Bilanzanalyse
ät W
uppe
rtal
Grenzen der Bilanzanalyse
ergi
sche
Uni
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itäW
S 20
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Be
aufgrund der Natur der
aufgrund spezieller
aufgrund der Beeinflussbar-
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aufgrund fehlender
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externen Rechnungs-
legung
phandels-
rechtlicher Regelungen
keit des Jahresab-
schlusses durch
Kenntnisse über Ursache-
Wirkungs-legung Regelungen
Bilanzpolitik Beziehungen
39Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 39Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Grenzen aufgrund der Natur der externen Rechnungslegung (I)
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rtalVergangenheitsbezug
JA enthält Daten der Vergangenheit (vergangenes Geschäftsjahr, vergangener Bilanzstichtag)
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itäBilanzstichtag).
Keine zeitnahe Analyse des JA möglich, da JA erst innerhalb bestimmter gesetzlicher Fristen aufgestellt bzw offengelegt werden muss
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-Begesetzlicher Fristen aufgestellt bzw. offengelegt werden muss.
Daher „doppelte Veralterung“
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Geringer Detaillierungsgrad
Kleine und mittelgroße Kapitalgesellschaften dürfen einen JA und einen Lagebericht mit einem wesentlich geringeren Detaillierungsgrad aufstellen.
40Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 40Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Grenzen aufgrund der Natur der externen Rechnungslegung (II)
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rtalUnvollständigkeit der externen Rechnungslegung
Fehlen qualitativer Informationen über Managementqualitäten, Branchenkonjunktur Auftragslage Produktportfolio etc
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itäBranchenkonjunktur, Auftragslage, Produktportfolio etc.
„Keys to success” wie technisches Know-How, Marktstellung, Qualität der Produkte F&E-Projekte etc können aus dem JA nicht erkannt werden
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-BeProdukte, F&E-Projekte etc. können aus dem JA nicht erkannt werden.
JA spiegelt die wirtschaftliche Lage des Unternehmens nur partiell wider.
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Begrenzte ObjektivitätEinfluss zukunftsbezogener und damit unsicherer WerteEinfluss zukunftsbezogener und damit unsicherer Werte
41Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 41Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Spezielle handelsrechtliche Regelungen
V d JA d h di lä bi hüt d G Bät
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lVerzerrung des JA durch die gläubigerschützenden GoB
Durch bestimmte GoB (vor allem durch das Imparitätsprinzip) gibt der JA zu wenig Informationen über die künftige wirtschaftliche Entwicklung eines
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itäwenig Informationen über die künftige wirtschaftliche Entwicklung eines Unternehmens.
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Verfälschung des JA durch steuerbilanzpolitische Einflüsse (bis zur Anwendung der durch BilMoG geänderten Vorschriften!)
T t A h b i d di d JA fäl h d Ei flü l äßi
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-Trotz Anhangangaben sind die den JA verfälschenden Einflüsse regelmäßig nicht klar zu identifizieren.
42Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 42Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Systematisierung der bilanzpolitischen Maßnahmen
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rtalBilanzpolitik
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itä
auf der Abbildungsebene auf der Sachverhaltsebene
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„Bilanzpolitik“ im engeren Sinne
bilanzpolitisch motivierte Sachverhaltsgestaltungen
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Ausübung von Wahlrechten
Ausübung von Ermessenspielräumen
Ansatz-wahlrechte
Bewertungs-wahlrechte
Ausweis-wahlrechte
43Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 43Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Ansatzwahlrechte als bilanzpolitisches Mittel
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rtalAnsatzwahlrechte nach HGB (Aktiva):
Disagio auf Verbindlichkeiten als aktivischer Rechnungsabgrenzungsposten(RAP) nach § 250 Abs 3 HGB
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itä(RAP) nach § 250 Abs. 3 HGBaktive latente Steuern nach § 274 Abs. 2 HGB
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Ansatzwahlrechte nach HGB (Passiva):bestimmte Pensionsrückstellungen nach Art. 28 EGHGB
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44Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 44Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Bewertungswahlrechte als bilanzpolitisches Mittel im HGB-Abschluss
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rtalUmfang der Herstellungskosten (§ 255 Abs. 2 HGB)
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itä
Anwendung von Bewertungsvereinfachungsverfahren (§ 256 HGB)
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45Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 45Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Ermessensspielräume
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rtalSchätzung der Nutzungsdauern zur Bestimmung der planmäßigen Abschreibung
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Bestimmung der Abschreibungsmethode (§ 253 Abs. 3 Satz 2 HGB)
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Bewertung der Rückstellungen
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Bestimmung des Kapitalisierungszinssatzes bei der Bewertung von PensionsrückstellungenPensionsrückstellungen
46Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 46Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Begrenzung der bilanzpolitischen Möglichkeiten
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rtalGebot der Stetigkeit der einmal angewandten Ansatz- und Bewertungsmethoden
(§ 246 Abs. 3 und § 252 Abs. 1 Nr. 6 HGB)
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gesetzliche Anhangangabepflichten bei Abweichungen (§ 284 Abs. 2 Nr. 3 HGB)
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47Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 47Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Wahlrechte im IFRS-Abschluss
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rtalkeine expliziten Ansatzwahlrechte
einige Bewertungswahlrechte
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itäeinige Bewertungswahlrechte
Neubewertung des Sachanlagevermögens (IAS 16) und des immateriellen
Vermögens (IAS 38)
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g ( )
erfolgswirksame oder erfolgsneutrale Erfassung von Wertänderungen bei der
Folgebewertung von Finanzinstrumenten (IAS 39)
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Neubewertung von Finanzimmobilien (IAS 40)
Ermessensspielräume ähnlich wie im HGB-Abschluss
48Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 48Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse
1 Grundlagen der Bilanzanalyse 16 Grenzen der Bilanzanalyse
Bilanzpolitisch motivierte Sachverhaltsgestaltung
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rtalVielzahl von Gestaltungen bei der Bilanzierung nach HGB:
Sale-and-lease-back-MaßnahmenFactoring
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itäFactoringSpecial Purpose Entities...
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Sogenannte „faktische Wahlrechte“ bei der Bilanzierung nach IFRS
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Gegenmaßnahme: Bildung „intelligenter“ Kennzahlen (z. B. bei Sale-and-lease-back-Maßnahmen)back Maßnahmen)
49Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse 49Bilanzanalyse 1 - Grundlagen der Bilanzanalyse