1 Henrique de Campos Meirelles Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e...
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1 Henrique de Campos Meirelles Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Setembro de 2009
1 Henrique de Campos Meirelles Banco Central: Objetivos das Políticas Monetária, Creditícia e Cambial e Impacto Fiscal de suas Operações Setembro de 2009
1 Henrique de Campos Meirelles Banco Central: Objetivos das
Polticas Monetria, Creditcia e Cambial e Impacto Fiscal de suas
Operaes Setembro de 2009
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2 Sumrio: A.Resultado Contbil do Banco Central B.Objetivos do
Banco Central i.Poltica Monetria ii.Poltica Creditcia Impactos da
Crise Internacional iii.Poltica Cambial iv.Possveis Efeitos Fiscais
da Poltica Monetria C.Evoluo Recente da Atividade D.Propulsores da
Demanda Domstica Prestao de Contas - LRF Objetivos das Polticas
Monetria, Creditcia e Cambial
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3 A. Resultado Contbil do Banco Central Prestao de Contas - LRF
Objetivos das Polticas Monetria, Creditcia e Cambial
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4 Prestao de Contas - LRF Objetivos das Polticas Monetria,
Creditcia e Cambial No 1 semestre de 2009, o Banco Central do
Brasil apresentou resultado lquido negativo de R$ 941 milhes. De
acordo com a legislao aplicvel, o resultado apurado no 1 semestre
de 2009 ser coberto pelo Tesouro Nacional at janeiro de 2010. No 2
semestre de 2008, o Banco Central do Brasil apresentou resultado
lquido positivo de R$10.172 milhes. O resultado apurado no 2
semestre de 2008 foi transferido ao Tesouro Nacional em maro de
2009.
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5 Fonte: BCB Prestao de Contas - LRF Objetivos das Polticas
Monetria, Creditcia e Cambial Em R$ milhes 1 sem/2009 2 sem/2008
Resultado de Operaes de Mercado Aberto 4.409 5.969 Juros com
operaes com ttulos26.43626.402 Juros com operaes
compromissadas(22.027)(20.433) Depsitos Compulsrios(1.851)(5.210)
Juros com o Governo Federal (19.120)(10.857) Resultado de Operaes
com Instituies em Liquidao(272)2.809 Operaes em moedas estrangeiras
(OFI, outras)(9)(2.547) Outras Receitas e Despesas
Administrativas(441)(1.074) Outras Receitas e Despesas
Financeiras16.34321.082 Resultado no Perodo(941) 10.172
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6 Fonte: BCB Prestao de Contas - LRF Objetivos das Polticas
Monetria, Creditcia e Cambial 3,17 10,17 -0,94 1,62 -2 0 2 4 6 8 10
12 1 sem 20082 sem 20081 sem 2009Jul-Ago 2009 resultado contbil
semestral e do ltimo bimestre R$ bilhes
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7 B. Objetivos do Banco Central i. Poltica Monetria Prestao de
Contas - LRF Objetivos das Polticas Monetria, Creditcia e
Cambial
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8 Objetivos do Banco Central Poltica Monetria: Cumprimento da
meta de inflao estabelecida pelo CMN para 2009/2010 (4,5%, com
tolerncia de +/- 2 pontos percentuais), condio necessria para o
crescimento sustentvel ao longo do tempo Prestao de Contas - LRF
Objetivos das Polticas Monetria, Creditcia e Cambial
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9 Inflao: Trajetria das Metas IPCA (acumulado em 12 meses)
Fonte: BCB *11/9 expectativas de mercado* ago 09: 4,36% 2009: 4,30%
% a.a. 0 2 4 6 8 10 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 jan
07 jul 07 jan 08 jul 08 jan 09 jul 09 jan 10 set 10
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Fonte: BM&F Bovespa 11/set 9,12 8,71 % a.a. Taxa de Juros
de Mercado 5 10 15 20 25 30 jan 03 jan 04 jan 05 jan 06 jan 07 jan
08 jan 09 swap 180 swap 360 set 09
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11 % a.a. Fonte: BCB*at 11/9 4,8 4 6 8 10 12 14 16 18 jan 03
jan 04 jan 05 jan 06 jan 07 jan 08 jan 09 set* 09 Taxa de Juros
Reais
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12 B. Objetivos do Banco Central ii. Poltica Creditcia Prestao
de Contas - LRF Objetivos das Polticas Monetria, Creditcia e
Cambial
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13 Objetivos do Banco Central Poltica Creditcia: BC tem como
objetivo ampliar a oferta e o acesso da populao ao crdito; no h
metas formais Prestao de Contas - LRF Objetivos das Polticas
Monetria, Creditcia e Cambial
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14 Crdito/PIB % do PIB Fonte: BCB abr: 45% valor mais alto
desde incio da srie histrica, em junho de 1988 jul 09/jul 08:+8,3
p.p. jul 09/jun 09: +1,1 p.p. 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42
44 46 jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 jan
07 jul 07 jan 08 jul 08 jan 09 jul 09
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15 Crdito Imobilirio R$ bilhes Fonte: BCB jul 09/jul 08:+41,9%
jul 09/jun 09 : + 3,8% var. no ano: +21,6% 76,9 20 30 40 50 60 70
80 jan 03 jul 03 jan 04 jul 04 jan 05 jul 05 jan 06 jul 06 jan 07
jul 07 jan 08 jul 08 jan 09 jul 09
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16 Concesses de Crdito (Mdia Diria) Fonte: BCB R$ bilhes mdia
jan-set 08 7,1 5,5 5,9 6,3 6,7 7,1 7,5 jan 08 mar 08 mai 08 jul 08
set 08 nov 08 jan 09 mar 09 mai 09 jul 09 mdia = mar- jul 09
7,0
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17 Concesses de Crdito para Veculos e Vendas Internas Fontes:
BCB e Anfavea R$ bilhes dessaz., 2003 = 100 0 1 2 3 4 5 6 7 50 100
150 200 250 jan 03 ago 03 mar 04 out 04 mai 05 dez 05 jul 06 fev 07
set 07 abr 08 nov 08 jul 09 vendas internas (esq.) concesso de
crdito (dir.)
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18 B. Objetivos do Banco Central iii. Poltica Cambial Prestao
de Contas - LRF Objetivos das Polticas Monetria, Creditcia e
Cambial
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19 Objetivos do Banco Central Poltica Cambial: Aperfeioamento
permanente do regime de cmbio flutuante. No h metas para a taxa de
cmbio. Prestao de Contas - LRF Objetivos das Polticas Monetria,
Creditcia e Cambial
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20 Fluxo Cambial Fonte: BCB (* at 11/Set) -2,4 3,2 8,1 6,7 0,1
-0,9 -2,5 1,9 2,8 -4,6 -7,2 -6,4 -3,0 0,8 - 1,4 3,1 1,1 1,3 3,0
-1,8 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 Jan 08 Abr 08 Jul 08 Out 08 Jan 09
Abr 09 Set* 09 Jul 09 US$ bilhes
Slide 21
21 Fonte: BCB Reservas Internacionais 50 100 150 200 US$ bilhes
ago/08 205,1 0 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08
programa de compra de reservas internacionais desde 2004 nvel de
reservas no incio da crise
Slide 22
22 Fonte: BCB Reservas Internacionais 0 50 100 150 200 Jan 02
Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 US$ bilhes patamar
recorde ago/08 205,1 15/set 222,3
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23 B. Objetivos do Banco Central iv. Possveis Efeitos Fiscais
da Poltica Monetria Prestao de Contas - LRF Objetivos das Polticas
Monetria, Creditcia e Cambial
Slide 24
24 O impacto direto da taxa de juros de curto prazo nas contas
pblicas apenas parte do efeito macroeconmico da poltica monetria; A
poltica monetria tem impactos fiscais indiretos, por meio de seus
efeitos sobre as expectativas, a inflao, a taxa de cmbio e o
crescimento econmico de longo prazo; Uma maneira de se avaliar os
efeitos fiscais da poltica macroeconmica por meio da trajetria da
dvida lquida do setor pblico em relao ao PIB. Prestao de Contas -
LRF Objetivos das Polticas Monetria, Creditcia e Cambial
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25 Juros da Dvida Pblica Fonte: BCB 4 5 6 7 8 9 10 Jan 03 Jul
03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08
Jul 08 Jan 09 Jul 09 % PIB NFSP - Juros nominais do setor pblico
consolidado
27 Fonte: Banco Central Dvida Externa Lquida do Setor Pblico
setor pblico passa a ser credor lquido internacional a partir de
2006 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 Jan 91 Jan 93 Jan 95 Jan 97 Jan 99
Jan 01 Jan 03 Jan 05 Jan 07 Jan 09 % do PIB
29 Fonte: Banco Central Dvida Externa Lquida dvida externa
lquida total (pblica e privada) 11,9 12,7 11,6 9,0 12,3 15,5 27,3
20,4 ciclo econmico atual 6,9 -0,9 -1,8 -5 0 5 10 15 20 25 30 1970
2003 1971 2004 1972 2005 1973 2006 1974 2007 1975 2008 Brasil como
credor lquido internacional 11,5 milagre econmico % do PIB
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30 Injeo de liquidez em moeda nacional Reduo de depsitos
compulsrios: R$ 99,8 bilhes Liquidez a instituies menores: R$ 41,8
bilhes Criao do recibo de Depsito bancrio (RDB) com garantias de at
R$ 20 milhes pelo Fundo Garantidor de Crdito (FGC) Medidas
Anti-Crise Fonte: Banco Central
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31 at 8/set, em US$ bilhes aplicaes resgates/compras lquido
Leiles de Venda Spot 14,5 11,5 3,1 Leiles de Linha+ ACCs 24,5 21,1
3,3 Total 39,0 32,6 6,4 Injeo de Liquidez no Mercado Cambial Fonte:
BCB
33 C. Evoluo Recente da Atividade Prestao de Contas - LRF
Objetivos das Polticas Monetria, Creditcia e Cambial
Slide 34
34 Produo de Automveis Fonte: Anfavea 312 297 198 97 185 204
275 284 294 0 50 100 150 200 250 300 350 Jan 08 Mar 08 Mai 08 Jul
08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Mar 09 Mai 09 Ago 09 milhares produo
estoques
Slide 35
35 Venda de Veculos Fonte: Fenabrave 248 230 273 231 166 261
224 237 290 274 248 0 50 100 150 200 250 300 Jan 08 Mar 08 Mai 08
Jul 08 Set 08 Nov 08 Jan 09 Mar 09 Mai 09 Ago 09 milhares
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36 Fonte: Thomson Vendas de Veculos variao sobre mesmo ms do
ano anterior mdia mvel de trs meses EUA Japo Europa Brasil -40 -30
-20 -10 0 20 30 40 Jun 08 Ago 08 Out 08 Dez 08 Fev 09 Abr 09 Jun 09
Ago 09 %
38 Produo Industrial Fontes: IBGE e Banco Central (Focus) dados
dessazonalizados 50 60 70 80 90 100 110 120 130 Jan 08 Abr 08 Jul
08 Out 08 Jan 09 Abr 09 Jul 09 Out 09 Jan 07 = 100 previso
40 Utilizao da Capacidade Industrial em Pases Selecionados %
Fontes: institutos de estatstica e bancos centrais *dessaz.
Tailndia Estnia Peru EUA* Euro rea Turquia Coria do Sul Brasil
ago/08ltimo dado disponvel jul/09 jun/09 ago/09 2T09 ago/09 jul/09
5055606570758085
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41 Vendas no Comrcio Fonte: IBGE dados dessazonalizados PMC
comrcio varejista Jul 09 / Jul 08: +5,9% Jul 09 / Jun 09: +0,5% 95
100 105 110 115 120 Jan 07 Abr 07 Jul 07 Out 07 Jan 08 Abr 08 Jul
08 Out 08 Jan 09 Abr 09 Jul 09 Jan 2007 = 100
Slide 42
42 Crescimento do PIB na Sada da Crise Fonte: Global Data Watch
(JP Morgan) e IBGE variao do 2 trimestre de 2009 contra trimestre
anterior dados dessazonalizados Mxico Canad frica do Sul Reino
Unido Itlia Chile EUA Sua Zona do Euro Sucia Alemanha Frana Noruega
Polnia Japo Austrlia Indonsia Rssia ndia Brasil Coria do Sul China
0 5 10 15 % -5
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43 Desemprego Fonte: IBGE, PME, srie iniciada em 2002 8,0 6 7 8
9 10 11 12 13 JanFevMarAbrMaiJunJulAgoSetOutNovDez % 2004 2005 2006
2007 2009 2008 taxa de desemprego no menor nvel para o ms de
julho
Slide 44
44 Taxa de Desemprego Fontes: IBGE, BLS, Eurostat e Statistics
Bureau (Japo) dados dessazonalizados 3 5 7 9 11 13 Jun 02 Jun 03
Jun 04 Jun 05 Jun 06 Jun 07 Jun 08 Jun 09 8,0 9,5 9,7 5,4 % Brasil
rea do Euro Estados Unidos Japo
Slide 45
45 Criao de Empregos Formais Fonte: MTE (Caged) -102 9 35 106
132 119 138 242 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 Jan 09 Fev
09 Mar 09 Abr 09 Mai 09 Jun 09 Jul 09 Ago 09 milhares
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46 D. Propulsores da Demanda Domstica Prestao de Contas - LRF
Objetivos das Polticas Monetria, Creditcia e Cambial
Slide 47
47 Concesses de Crdito (Mdia Diria) Fonte: BCB R$ bilhes mdia
jan-set 08 7,1 5,5 5,9 6,3 6,7 7,1 7,5 jan 08 mar 08 mai 08 jul 08
set 08 nov 08 jan 09 mar 09 mai 09 jul 09 mdia = mar- jul 09
7,0
Slide 48
48 Massa Salarial Fonte: IBGE 95 105 115 125 Jan 04 Jan 05 Jan
06 Jan 07 Jan 08 Jul 09 salrio real Jul 09/Jul 08: +3,4% massa
salarial Jul 09/Jul 08: +4,5% 2004 = 100 100 110 120 130
Slide 49
49 Classes Mdia e Baixa Fonte: FGV-CPS 42,4 41,6 44,1 45,5 48,2
50,2 52,3 53,2 29,2 30,4 27,9 24,4 23,0 20,8 18,4 18,3 0 10 20 30
40 50 Jun 02 Jun 03 Jun 04 Jun 05 Jun 06 Jun 07 Jun 08 Jun 09 % da
populao classe mdia renda domiciliar de R$ 1.064 a R$ 4.591 classe
baixa renda domiciliar de at R$ 768
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50 Desigualdade de Renda Fonte: FGV-CPS (mdia anual, em 2009 at
Junho) ndice de Gini de desigualdade de renda decresce
continuamente nas regies metropolitanas 0,62 0,60 0,58 0,57 0,56
0,57 20022003200420052006200720082009
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51 Henrique de Campos Meirelles Banco Central: Objetivos das
Polticas Monetria, Creditcia e Cambial e Impacto Fiscal de suas
Operaes Setembro de 2009