11 Riset Pasar Modal

7/26/2019 11 Riset Pasar Modal

1/19

RISET PASAR MODAL


2/19

Tujuan Filosofi Teori Positif

Berupaya menjelaskan dan memprediksi praktikakuntansi

Berupaya menjelaskan bagaimana dan kenapa pasarmodal bereaksi atas laporan akuntansi

2

Melakukan pengamatan atas praktik bukti empiris Menjelaskan berarti memberikan alasan atas praktik

yang diamati Contoh: kenapa perusahaan terus menggunakan biaya historis

Prediksi berarti bahwa teori memprediksi fenomenayang belum diamati

Fokus pada ekonomi


3/19

Tujuan Filosofi Teori Positif

Teori positif didasarkan pada asumsi prilaku individu

Mengasumsikan pemakai dan pihak yang menyiapkan laporankeuangan sangat rasional

3

rekomendasi politik atau akademis seara naif


4/19

Kekuatan Teori Positif

!ntuk menentukan kebijakan akuntansi yangsesuai" perlu mengetahui bagaimana operasi

yang sesungguhnya#

4

$eara normatif menentukan praktikakuntansi


5/19

Ketidakpuasan dengan standar

preskriptif

$tandar normatif %ekomendasi tidak didasarkan pada

en amatan atau metode em iris

5

Tidak menjelaskan bagaimana menjelaskan

dan memprediksi praktik akuntansi

Tidak menilai praktik akuntansi yang ada


6/19

Ruang lingkup Teori Positif

2 tahap pengembangan

%iset Pasar Modal dampak akuntansi dan prilaku

pasar modal

6

a men e as an pra a un ans Menginvestigasi hubungan antara data akuntansi dan harga'

return saham

(ipotesis pasar efisien )effiient markets hypothesis * +M(,

apital asset priing model )C-PM,


7/19

Ruang lingkup Teori Positif

.# Berusaha menjelaskan dan memprediksi praktik

akuntansi lintas perusahaan

ex post opportunism

7


8/19

Riset Pasar Modal dan EMH

. tipe riset pasar modal

%iset tentang dampak informasi akuntansi terhadap imbalhasil )return, saham

8

terhadap harga saham

$ebahagian besar riset pada bidang ini mendasarkanpada hipotesis pasar yang efisien )Efficient Market

Hypothesis* +M(,


9/19


Efficient market: salah satu nya adalah di mana hargasepenuhnya menerminkan informasi yang tersedia

3 Bentuk Information Efficiency

9

#

)past prie information,

.# $emi kuat

)publily available information,0# 1uat

)all information publi and private,


10/19


%iset pasar modal dalam akuntansi mengasumsikan

efisiensi bentuk $emi*kuat

/aporan keuangan dan pengungkapan lainnya

10

publik#


11/19


Berdasarkan asumsi

Tidak ada biaya transaksi sekuritas

2nformasi tersedia gratis bagi seluruh pelaku pasar

11

harga sekarang dan harga mendatang


12/19


Efisiensi pasar bukan berarti:

investor memiliki pengetahuan dengan seluruh informasi#

seluruh informasi keuangan telah disajikan dengan benar atau

12

manajer membuat keputusan yang terbaik#

investor dapat memprediksi masa datang seara tepat#


13/19


+fisiensi pasar berarti harga pasar saham

menggambarkan dampak seluruh informasi yang

relevan" dan pasar merespon dengan objektif dan epat#

13


14/19

Dapak Penguuan La!a Akuntansi

Ter"adap Harga Sa"a

Ball & Brown (19!": Fondasi dalam akuntansi positif

14

terhadap keputusan investasi#

3ika angka laba biaya historis bermanfaat

harga saham akan bereaksi#


15/19


Ter"adap Harga Sa"a

Ball & Brown (19!" hasil: $ebahagian besar )45*678, informasi yang

terkandun dalam en umuman laba telah

15

diantisipasi oleh investor#

Membuktikan informasi pada waktu

pengumuman laba biaya historis#


16/19


Ter"adap Harga Sa"a

Besarnya 1esenjangan informasi dan ukuran

erusahaan#

16

Besarnya laba yang diumumkan perusahaan

lain

Tidak dapat diprediksi


17/19


Ter"adap Harga Sa"a

$tudi menunjukan bahwa peristiwa pengumuman laba

akuntansi tidak tergambar dalam imbal hasil sekuritas#

Bukti juga menunjukan bahwa 97*458 informasi berasal

17

laba tahunan#

-ngka akuntansi tahunan tidak tepat waktu#

Menyebabkan munul pendekatan lain studi asosiasi


18/19

Studi Hu!ungan dan Earnings

Response #oeffi$ients

Tujuannya untuk menguji dampak darivariabel akuntansi dan informasi seara lebih

luas terhadap imbal hasil sekuritas dalam

18

periode yang lebih lama earnings response oeffiient )+%C,


19/19

Studi Hu!ungan dan Earnings

Response #oeffi$ients

#aktor$faktor yang %apat mempengaruhihubungan antara laba %an harga saham:

19

%esiko dan ketidak astian Pertumbuhan erusahaan

1ualitas audit /aba permanen dan temporer

!kuran perusahaan Pemodelan non*linear

2ndustri Pemeahan laba

Tingkat bunga

-rus kas /everage keuangan eraa dan komponen neraa

Documents

11 Riset Pasar Modal