18-22 DICIEMBRE 2017

Sociedad Hipotecaria Federal, impulsora del mercado hipotecario en México, incrementó 2.04 por ciento la colocación de crédito durante 2017

Nota Informativa

La Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) es un Banco de Desarrollo de segundo piso, que durante los primeros nueve meses del año, logró colocar 55 mil 590 millones de pesos de crédito directo e inducido, lo que representa un incremento de 2.04 por ciento real respecto al mismo periodo del año pasado.

En materia de crédito directo, la SHF realizó más de 112 mil acciones de vivienda, lo que benefició a 437 mil 951 personas por un monto de 27 mil 405 millones de pesos; sobre el crédito inducido a octubre pasado, se registró un avance de 28 mil 85 millones de pesos.

Como Banca de Desarrollo en materia de vivienda, la Sociedad Hipotecaria Federal mantuvo la estrategia de impulsar decididamente el crédito inducido y apoyar todos los programas que tienen que ver con el acceso a una vivienda de calidad mediante la promoción del crédito puente a la construcción, adquisición y mejora de viviendas, sobre todo, en aquellas que son consideradas de interés social y medio.

En colaboración con los organismos nacionales de vivienda de carácter público como privado, y al privilegiar una de las directrices de la Política Nacional de Vivienda, la SHF participó en distintos programas y esquemas que operan en el mercado, lo que significa que apoyó el crédito a la construcción con una colocación de 14 mil 139 millones de pesos.

Sobre el impulso al crédito hipotecario se colocaron 12 mil 220 millones de pesos, así se fomentó la banca social y los microcréditos por mil 46 millones de pesos. Al mes de octubre, mediante seguros y garantías, se colocaron 28 mil 185 millones de pesos.

En el rubro de crédito a la construcción, al cierre de octubre de 2017, se destinaron recursos por un monto de 14 mil 139 millones de pesos, de los cuales 72 por ciento se realizó bajo el esquema de Crédito Sindicado y se realizaron 22 mil 916 acciones de vivienda por 10 mil 127 millones de pesos en beneficio de 89 mil 372 personas.

En lo referente a su papel como promotor del mercado de la vivienda en renta, en ese mismo periodo, la SHF realizó 315 acciones por 461 millones de pesos, colocándose como la única institución promotora de este rubro para el sector.

El saldo total de crédito directo e inducido asciende a 306 mil 427 millones de pesos al cierre de octubre, nivel superior en 17 mil 277 millones de pesos respecto al mismo periodo de 2016.

Cabe destacar que través de intermediarios financieros como las Sociedades Financieras de Objeto Limitado (Sofoles), las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Sofomes) y la banca comercial, la Sociedad Hipotecaria Federal hace llegar sus recursos a los constructores y promotores de vivienda nueva o usada, o solicitantes de crédito, y son estos los que se encargan de otorgar y administrar los créditos.

Como Banca de Desarrollo fortalece los esquemas de financiamiento del INFONAVIT, el FOVISSSTE y otras instituciones e intermediarios financieros, además que atiende a diferentes poblaciones poco favorecidas a través de adquisiciones, microcréditos y otros productos, y apoya a los desarrolladores de vivienda con instrumentos enaltecedores del crédito.

Así, durante 2017, la Sociedad Hipotecaria Federal continuó con su objetivo de poner en marcha distintos programas y esquemas para que cada vez más mexicanos puedan acceder a un crédito hipotecario y hagan realidad el sueño de tener casa propia y digna.

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Comportamiento de la Economía Mexicana

Actividad Económica

Repuntó la actividad económica durante el décimo mes del año, apoyada por las actividades primarias y terciarias. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) avanzó 0.1% en octubre de 2017 respecto al mes inmediato anterior, luego de contraerse en septiembre de este año por efecto de los sismos ocurridos en nuestro país. El crecimiento mensual se debió al aumento registrado por las actividades primarias (+0.1%) y terciarias (+0.4%), ya que las actividades secundarias descendieron 0.1% real mensual.

Con relación a octubre de 2016, el IGAE se elevó 0.9% real en el décimo mes del año, similar al crecimiento anual reportado el mes previo. Este incremento se debió al crecimiento real anual de las actividades primarias (+3.8%) y terciaras (+1.9%), mientras que las secundarias se contrajeron 1.1 por ciento.

Con cifras originales, el IGAE se elevó 1.5% real anual en octubre de 2017, lo que implicó el sexto incremento anual consecutivo y mayor al de septiembre pasado, debido al crecimiento de las actividades primarias (+3.6%) y terciarias (+2.7%), en tanto que las secundarias se contrajeron 1.1 por ciento. (Ver comunicado completo aquí)

IGAE

Fuente: INEGI.

La actividad del sector construcción avanzó 0.6% durante octubre. Con cifras desestacionalizadas, el valor real de la producción generado por la industria de la construcción creció 0.6% en octubre de 2017 respecto al mes inmediato anterior, luego de contraerse 0.5% mensual en septiembre pasado, debido principalmente al incremento registrado por obras relacionadas con electricidad y comunicaciones (+20.6%), transporte (+1.3%) y petróleo y petroquímica (+4%). Respecto a octubre de 2016, la actividad del sector construcción mostró una variación de -3.8% ante menores obras relacionadas con edificación; agua, riego y saneamiento; electricidad y comunicaciones; y petróleo y petroquímica.

Actividad de las empresas constructoras, 2009-2017

Fuente: INEGI.

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Con cifras originales, el valor real de la producción en la industria de la construcción reportó una variación de -3.4% anual en octubre pasado, lo que implicó la menor variación negativa de los últimos siete meses, ante menores obras relacionadas con construcción de obras de ingeniería civil (-8%) y edificación (-1.7%). (Ver comunicado completo aquí)

La tasa de desempleo se ubicó en 3.48% en noviembre, la más baja para un mes similar de los últimos 12 años. Con cifras desestacionalizadas, en noviembre de 2017, la Tasa de Desocupación Nacional (TDN) fue de 3.48% de la Población Económicamente Activa (PEA), la menor para un mes semejante desde 2005. Por sexo, la TDN de los hombres se mantuvo estable respecto al mes anterior, pero se contrajo 0.5 puntos porcentuales (pp) con relación al año previo, al ubicarse en 3.2%, mientras que la de las mujeres se ubicó en 4.1% de la PEA, 0.4 pp superior a la del mes previo y 0.6 pp más alto con relación a la de noviembre de 2016. La tasa de informalidad laboral (TIL) fue de 56.9% de la Población Ocupada (PO) en noviembre pasado, 0.1 pp inferior a la igual mes del año anterior, pero 0.1 pp mayor a la del mes previo.

Tasa Nacional de Desocupación % de la PEA

Fuente: INEGI.

Con cifras originales, la TDN fue de 3.4% de la PEA en el décimo primer mes del año, la menor para un mes similar de los últimos 10 años. Guerrero, Yucatán y Oaxaca fueron las entidades federativas con el menor nivel de desocupación (1.4%, 1.9% y 2.2%, respectivamente), en tanto que Tabasco fue el estado con la más alta (6.8%), seguido de Ciudad de México (5.4%) y Querétaro (4.4%). Por su parte la TIL fue de 56.9% de la PO en noviembre de 2017, 0.1 pp menor a la de hace un año. (Ver comunicado completo

aquí)

Empleo en la manufactura se elevó 3.5% anual en octubre, el mayor para un mes semejante desde 2010. Con cifras desestacionalizadas, en octubre de 2017, el número de personas ocupadas en la industria manufacturera aumentó 3.5% respecto al mismo mes de 2016, lo que implicó el mayor incremento anual para un mes similar desde 2010. Respecto al mes previo, el empleo en esta industria avanzó 0.2%, el sexto incremento mensual continuo, superior al del mes previo. Por otro lado, las remuneraciones medias pagadas en este sector variaron -0.5% real mensual en el décimo mes de este año y -0.4% respecto al mismo mes de 2016.

Empleo en el sector manufacturero Variación % anual, cifras desestacionalizadas

Fuente: INEGI.

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Con datos originales, el personal ocupado en esta industria se elevó también 3.5% anual en octubre pasado, el más alto para un mes similar desde 2010, destacando los empleos generados en la fabricación de equipo de transporte (+7.7%), en la fabricación de maquinaria y equipo (+7.6%), en la fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos y accesorios electrónicos (+5.7%) y en la fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica (5%). Por su parte, las remuneraciones medias pagadas no mostraron variación real anual en el décimo mes de este año, en tanto que la capacidad de planta instalada se elevó 0.8% anual en el mes referido. (Ver comunicado completo aquí)

Durante los últimos doce meses se crearon cerca de 136 mil puestos en las empresas adscritas a IMMEX, la mayor creación anual para un mes de octubre de los últimos tres años. Con cifras originales, el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumó 2.9 millones en octubre de 2017, lo que implicó un incremento anual de 4.9%, esto es, +135,755 puestos, lo que implicó la mayor creación anual de empleos para un mes semejante desde 2014, ante el crecimiento de 4.8% en el empleo del sector manufacturero (+120.297 puestos) y de 5.6% en el empleo del sector no manufacturero (+15,458 empleos).

Con datos desestacionalizados, el personal ocupado en este tipo de establecimientos creció 4.9% anual en el décimo mes del año (el más alto para un mes de octubre de los últimos tres años), pero se mantuvo estable respecto al mes previo. Lo anterior, fue resultado del incremento en el empleo de los establecimientos manufactureros (+4.8% anual y +0.1% mensual) y no manufactureros (+5.7% anual y -0.3% mensual). (Ver comunicado completo aquí)

Personal ocupado en empresas adscritas al IMMEX* Variación % anual, cifras originales

*Empresas (manufactureras y no manufactureras) autorizadas para elaborar, transformar

o reparar bienes importados temporalmente con el propósito de realizar una

exportación posterior y/o destinarlos al mercado nacional. Fuente: INEGI.

La demanda global de bienes y servicios, al igual que la oferta, se elevó 2.6% anual en el tercer trimestre del año, apoyada principalmente por el consumo privado. Con cifras desestacionalizadas, demanda final de bienes y servicios, al igual que la oferta, creció 2.6% real en el tercer trimestre de 2017 respecto al mismo trimestre de 2016, cuando registró un incremento de 2.2 por ciento. Lo anterior, debido al crecimiento de 3.1% del consumo privado, ya que el consumo de gobierno, la formación bruta de capital fijo y las exportaciones se contrajeron 0.9%, 0.9% y 0.4% real anual, respectivamente, en el trimestre referido.

Con relación al trimestre previo, la demanda global (lo mismo que la oferta) no registró cambios, resultado del incremento de 0.7% en el consumo privado y del descenso de 0.5% en el consumo de gobierno, de 0.2% en la formación bruta de capital fijo y de 2.5% en las exportaciones.

Con datos originales, la demanda final de bienes y servicios -al igual que la oferta- se elevó 2.5% real anual en el tercer trimestre de este año, apoyada por el crecimiento de 3.1% en el consumo privado, ya que el consumo de gobierno descendió 1%, la inversión privada se contrajo 0.8% y las exportaciones disminuyeron 0.4 por ciento. (Ver comunicado completo aquí)

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Oferta y demanda final de Bienes y servicios Variación % real, cifras desestacionalizadas

Fuente: INEGI.

El mercado interno repuntó en el décimo mes del año respecto al mes previo. Con cifras desestacionalizadas, los Ingresos reales por Suministros de Bienes y Servicios (ISByS) al menudeo –indicador que refleja el desempeño del mercado interno nacional– crecieron 1% real en octubre de 2017 respecto al mes previo, lo que implicó el mayor incremento mensual de los últimos ocho meses; mientras que respecto a octubre de 2016 los ingresos variaron -0.1%. Por su parte, los ISByS al mayoreo crecieron 0.1% mensual, lo que implicó el tercer incremento mensual consecutivo, pero descendieron 1% real anual en el décimo mes del año.

Con cifras originales y en términos anuales, los ISByS en los establecimientos al menudeo variaron -0.1% en octubre de 2017, mientras que al mayoreo avanzaron 0.8%, luego de contraerse 1.9% anual en septiembre pasado. (Ver comunicado completo aquí)

Ingresos por suministros de bienes y servicios en establecimientos comerciales Series desestacionalizadas y de tendencia, base 2008=100

Fuente: INEGI.

La actividad del sector servicios no financieros avanzó 3.6% anual en octubre. Con cifras desestacionalizadas, en octubre de 2017 el Índice Agregado de los Ingresos obtenidos por la prestación de los Servicios Privados no Financieros (IAI) creció 3.6% anual, lo que implicó su 46º incremento anual consecutivo, mientras que en términos mensuales se elevó 0.4%, después de mantenerse sin cambio el mes previo. Por su parte, el personal ocupado en estos servicios avanzó 2.9% anual y 0.5% mensual, en tanto que las remuneraciones totales descendieron 0.1% anual y 0.4% respecto al mes previo.

Con datos originales y en términos anuales, el IAI se elevó 4% real en octubre de este año, mayor al del mes previo de 3.3%, mientras que el personal ocupado en este sector aumentó 2.5% y las remuneraciones por la prestación de estos servicios no

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registraron variación anual en el mes referido. (Ver comunicado completo aquí)

IAI Variación % real anual

Fuente: INEGI.

Indicadores Económicos de México

Precios

La inflación en la primera quincena de diciembre fue de 0.44%. En la primera quincena de diciembre de 2017, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación respecto a la quincena inmediata anterior de +0.44%, similar a la variación reportada en la misma quincena de 2016, de +0.42%, resultado de una inflación subyacente de 0.43% vs 0.47% hace un año y de una no subyacente de 0.46% vs 0.26% en el mismo periodo del año anterior. Los productos con mayores precios al alza fueron el transporte aéreo, jitomate, servicios turísticos en paquete y la calabacita, mientras que los productos con mayores precios a la baja fueron la cebolla, el chile serano, el tomate verde y el aguacate.

Así, la inflación general anual en la primera quincena de diciembre pasado fue de 6.69%, ligeramente mayor a lo esperado por el consenso (Bloomberg 6.65%), debido al incremento anual del índice de precios subyacente de 4.90% y no subyacente de 12.20 por ciento. La inflación acumulada en lo que va del año se ubica en 6.56 por ciento. (Ver comunicado completo aquí)

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Fuente: INEGI.

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Comportamiento de la Economía Mexicana

Sector Externo

Los precios internacionales del petróleo reportaron alza semanal. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 22 de diciembre de 2017 en 54.60 dólares por barril (dpb), 2.69% mayor respecto a su cotización del pasado 15 de diciembre (+1.43 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia acumulada de 17.93% (+8.30 dpb) y un nivel promedio de 46.28 dpb, 4.28 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron alza semanal, debido a la publicación de una disminución, mayor a la esperada por analistas y el Instituto Americano del Petróleo (API), de los inventarios comerciales de crudo en los Estados Unidos, el cierre del mayor oleoducto de Gran Bretaña y los comentarios del Ministro de Energía de Rusia de que las negociaciones para terminar con el acuerdo para limitar la oferta mundial de crudo iniciarán hasta que el mercado se equilibre.

Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2017

*Cotización del contrato a futuro.

Fuente: PEMEX.

Por lo anterior, el WTI y Brent para febrero de 2018 mostraron una variación semanal de +1.99% (+1.14 dpb) y de +3.19% (+2.02 dpb), respectivamente, al cerrar el 22 de diciembre de 2017 en 58.47 dpb y en 65.25 dpb, respectivamente. (PEMEX)

Comportamiento de la Economía Mexicana

Mercados Financieros

La tasa líder de cetes aumentó por tercera semana consecutiva. El 19 de diciembre de 2017, se realizó la 51º subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 182 días aumentaron 5, 4 y 12 puntos base (pb), en ese orden, respecto a la subasta de la semana previa, al ubicarse en 7.24%, 7.34% y 7.46%, respetivamente.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 10 años se elevó 34 pb a 7.53%, mientras que la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años permaneció sin cambio en 0.18 por ciento. (Ver información aquí)

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WTI* Brent* Mezcla Mexicana

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Tasas de rendimientos de Cetes

Fuente: Banco de México.

Las reservas internacionales aumentaron en 130 mdd a 172,539 mdd. Al 15 de diciembre de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 172,539 millones de dólares (mdd), lo que implicó un crecimiento semanal de 130 mdd, resultado de la compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 24 mdd, y de un incremento de 154 mdd debido al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Saldo semanal de la reserva internacional neta Miles de millones de dólares

Fuente: Banco de México.

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan un descenso de 4,003 mdd, equivalente a -2.3 por ciento. (Ver

comunicado completo aquí)

El peso mexicano cerró la semana en 19.58 unidades por dólar. Del 18 al 22 de diciembre de 2017, el peso mexicano se debilitó debido, principalmente, a la recuperación del dólar ante la aprobación del Congreso estadounidense de la reforma fiscal de Trump y el establecimiento de una prórroga para evaluar el presupuesto federal, con el fin de evitar un cierre de gobierno. Además de datos económicos positivos en ese país.

Aunado a ello, los inversionistas ya están reaccionado a la incertidumbre relacionada con las elecciones presidenciales del próximo año en México.

Así, el pasado 22 de diciembre, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 19.5848 pesos por dólar (ppd), 46 centavos más respecto al dato observado el 15 de diciembre de este

2.42.62.83.03.23.43.63.84.04.24.44.64.85.05.25.45.65.86.06.26.46.66.87.07.27.4

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Máximo histórico 30/Ene/2015= 196.01 mmd

15/Dic/2017

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año (+2.4%). En lo que va de 2017, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.89 ppd y una apreciación de 1.04 pesos (-5%). (Banxico)

Tipo de cambio FIX Pesos por dólar

Fuente: Banco de México.

Bolsa mexicana reportó ganancia por tercera semana consecutiva. Del 18 al 22 de diciembre de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró altibajos con sesgo positivo, debido a compras de oportunidad previo al menor volumen de operaciones por el fin de semana largo en los mercados ante las fiestas decembrinas.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 22 de diciembre de 2017 en las 48,387.93 unidades, lo que implicó un incremento semanal de 0.64% (+306.38 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 6.01% en pesos y de 11.61% en dólares. (BMV)

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores Puntos

Fuente: BMV.

El riesgo país de México descendió a 183 pb. Luego de incrementos semanales consecutivos, el riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, reportó un descenso de 7 puntos base (pb) la semana pasada, al ubicarse el 22 de diciembre de 2017 en 183 puntos base (pb), 49 pb inferior al monto registrado al cierre de 2016.

Durante la semana pasada los riesgos país de Argentina y de Brasil se contrajeron 14 y 9 pb, respectivamente, al colocarse el 22 de diciembre de este año en 347 y 235 pb, en ese orden. (JP Morgan)

11.011.512.012.513.013.514.014.515.015.516.016.517.017.518.018.519.019.520.020.521.021.522.0

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Promedio 2013:

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Promedio 2014:

13.30 ppd

Promedio 2015:

15.88 ppd

Promedio 2016:

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Promedio 2017

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Variación acumulada

2013: -2.24%

Variación acumulada

2014: 0.98%

Variación acumulada

2015: -0.39%

Variación acumulada

2016: +6.20%

Var. acumulada 2017:

+6.01%

Máximo histórico

25/Jul/2017=51,713.38

11

Riesgo país* Puntos base

*EMBI+ de JP Morgan; Fuente: JP Morgan.

ppd: pesos por dólar. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. mdd: millones de dólares. *Variación respecto al mismo mes o periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la semana anterior. 1/ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI, Banxico, PEMEX, BMV y JP Morgan.

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Argentina Brasil México

Comportamiento de la Economía Mexicana Cuadro-Resumen

Variable Último Dato Variación respecto al

dato anterior Variación acumulada,

2017

Actividad Económica

IGAE (Oct) -- +0.9%1/* +1.91% (Ene-Oct)*

Actividad Empresas Constructoras (Oct/17) -- +0.6%1/ -3.8% (Ene-Oct)*

Tasa de Desempleo (Nov /17)1/ -- 3.48% de la PEA -0.11 pp anual, +0.06 pp

mensual -0.17 pp (Nov17/Dic16)

Empleo en Industria Manufacturera (Oct/17) -- +3.5%1/ +3.7% (Ene-Oct)*

Personal Ocupado en Empresas IMMEX (Oct) -- +4.9%* +4.7% (Oct17/Dic16)

Ventas Menudeo (Oct/17) -- +1.0%1/* +2.0% (Ene-Oct)*

Ventas Mayoreo (Oct/17) -- +0.1%1/* +3.1% (Ene-Oct)*

Ingresos por la Prestación de Servicios (Oct/17) -- +4.0%1/* +4.7% (Ene-Oct)*

Oferta y Demanda Global de Bienes y Servicios (III Trim/17)

-- +2.6%*1/ +3.2% (Ene-Sep)*

Precios

Variación Anual- INPC (1 Q Dic/17) 6.69% +0.02 pp +6.56% (Ene-Dic)

Sector Externo

Mezcla Mexicana de Exportación (22 Dic/17) 54.60 dpb +2.69% (+1.43 dpb)** +17.93% (+8.30 dpb)

Mercados Financieros

CETES 28 días (Subasta 51/17) 7.24% +0.05 pp +1.55 pp

Reservas Internacionales (al 15 Dic/17) 172,539 mdd +130 mdd -4,003 mmd

Tipo de Cambio Fix (22 Dic/17) 19.5848 ppd +45.6 centavos

(+2.4%)** -1.04 pesos

(-5.0%)

IPC–BMV (22 Dic/17) 48,387.93 unidades

+0.64% (+306.38 ptos)**

+6.01%

Riesgo País (22 Dic/17) 183 pb -7 pb** -49 pb

12

Indicadores Internacionales

18-22 Diciembre 2017

Algunos indicadores económicos internacionales relevantes*

Variable Último Dato Var. respecto al dato anterior**

Observación

Estados Unidos

Actividad del sector Vivienda-HMI (Dic) 74 ptos +5 ptos Arriba de lo esperado (70 ptos)

Construcción de Casas Nuevas (Nov) 1.297 millones +3.3% Arriba de lo esperado (1.240%)

Ventas de Casas Existentes (Nov) 5.81 millones +5.6% Mayor de lo esperado (+5.55%)

PIB (Final III Trim) -- +3.2% desde 3.3%

Previo Menor de lo esperado (+3.3%)

Actividad Nacional de la Fed de Chicago (Nov)

0.15 ptos -0.61 ptos Menor de lo esperado (0.15 ptos)

Actividad Manufacturera de la Fed de Filadelfia (Nov)

26.2 ptos +3.5 ptos Mayor de lo esperado (21.8 ptos)

Precios de las Viviendas FHFA (Oct) -- +0.5% Arriba de lo esperado (+0.4%)

Actividad amanufacturera de la Fed de Kansas City (Dic)

14 ptos -2 ptos --

Solicitudes Seguros-Desempleo (16 Dic) 245 mil +8.9% (+20 mil) Mayor de lo esperado (234 mil)

Seguros de Desempleo (9 Dic) 1.932 millones +2.3% (+43 mil) Mayor de lo esperado (1.900 millones)

Indicador Líder (Nov)1/ -- +0.4% Mayor de lo esperado (+0.3%)

Comodidad del Consumidor- Bloomberg (17 Dic)

50.8 ptos -0.5 ptos --

Ingreso Personal Disponible (Nov) -- +0.3% Menor a lo esperado (+0.4%)

Gasto Personal Disponible (Nov) -- +0.6% Menor a lo esperado (+0.5%)

Venta de Casas Nuevas (Nov) 733 mil +17.5% Arriba de lo esperado (650 mil)

Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan (Final Dic)

95.9 puntos -0.9 pp Menor de lo esperado (97.0 puntos)

Pedidos de Bienes Durables (Nov) -- +1.3% (+8.2% anual) Menor de lo esperado (+2%)

Italia

Confianza Empresarial (Dic) 110.5 ptos -0.2 ptos Debajo de lo esperado (111 ptos)

Inflación (Dic) -- 0.0% Arriba de lo esperado (-0.2%)

Francia

Gasto del Consumidor (Nov) -- +2.2% Arriba de lo esperado (+1.5%)

PIB (III Trim) -- +0.6% --

Gran Bretaña

Inversión Empresarial (III Trim) -- +0.5% (+1.7% anual) Arriba de lo Esperado (+0.2%)

PIB (III Trim) -- +0.4% (+1.7% anual) En línea con lo esperado

Indicador de servicios (Nov) -- +0.3% En línea con lo esperado

Zona del Euro

Inflación (Nov) -- +0.1% (+1.5% anual) En línea con lo esperado

Canadá

PIB (Oct) -- 0.0% Menor de lo esperado (+0.2%)

Inflación (Nov) -- +0.3% (+2.1%) Arriba de lo esperado (+0.2%, +2%)

Alemania

IFO Confianza Empresarial (Dic) 117.2 ptos -0.3 ptos Ligeramente debajo de lo esperado

(117.6 ptos)

Precios al Productor (Nov) -- +0.1% (+2.5% anual) Ligeramente menor de lo esperado

(+0.2% men, +2.6% anual)

13

*De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). **Variación respecto a la semana, mes o trimestre previo según corresponda. mme: miles de millones de euros. 1/ El comportamiento del indicador líder sugiere una aceleración del crecimiento económico al final de este año. Fuente. SHCP, con base en diversos comunicados.

Perspectivas Económicas

Nacionales

Consenso Citibanamex mantiene sin cambio el pronóstico de crecimiento económico para 2017 en 2.1 por ciento. De acuerdo con la última encuesta realizada por Citibanamex a analistas financieros, el consenso mostró la gran diversidad de opiniones respecto a la trayectoria que seguiría la tasa de referencia del Banco Central. Sin embargo, la idea de que el Banco de México (Banxico) realizará un incremento de 25 puntos base (pb) seguido de por lo menos un recorte antes de que concluya el 2018 fue la que prevaleció. Así 75% de los participantes optaron por señalar un incremento en la tasa durante la primera mitad de 2018, sin embargo, estiman que la tasa de fondeo concluirá 2018 en un nivel de 7.25 por ciento.

Por su parte, el consenso ahora considera que la paridad peso/dólar concluirá el año en un nivel de 19 contra el 18.88 de la

encuesta anterior. Para el cierre de 2018 prevé un tipo de cambio de 18.60 pesos por dólar desde un 18.50 anterior.

El consenso elevó sus expectativas de la inflación para el cierre de 2017 y 2018. Para el 2017 la expectativa de la inflación general

y subyacente la elevaron a 6.67% y 4.86% desde 6.55% y 4.80%, respectivamente. Asimismo, para el 2018, la perspectiva de la

inflación general aumentó a 4.05% desde 3.85% en la encuesta previa, siendo la primera vez que la mediana se ubica por encima

del límite superior del rango de variabilidad del objetivo de Banxico (4.0%). Para la inflación subyacente, la expectativa aumentó a

3.78% desde 3.53%.

Finalmente, el consenso mantuvo sin cambio el pronóstico de crecimiento económico para 2017 en 2.1%, mientras que para el

2018 la disminuyó a 2.2% desde 2.3% en la encuesta previa. (Citibanamex)

S&P reafirmó las calificaciones de corto y largo plazo en moneda extranjera de México y su perspectiva estable. La agencia

calificadora Standard & Poor’s (S&P) reafirmó las calificaciones de largo y corto plazo en moneda extranjera de México en ‘BBB+/A-

2’, y mantuvo la perspectiva estable.

La agencia también informó que realizó una revisión a su metodología, en la cual ajustó la calificación de largo y corto plazo en

moneda local de México para alinearla con su calificación de moneda extranjera. Como consecuencia, la calificación de largo y

corto plazo de México en moneda local se redujo en un nivel a ‘A-/A-2’ desde ‘A/A-1’.

La agencia señaló también que “las calificaciones de México reflejan su historial de políticas fiscales y monetarias cautelosas que

han contribuido a limitar el déficit del gobierno y la baja inflación, así como una deuda externa moderada. Indicó que la combinación

de políticas económicas predecibles y una economía flexible han permitido a México ajustarse ante condiciones globales

cambiantes, incluyendo una fuerte caída en el precio del petróleo, volatilidad en el tipo de cambio, e incertidumbre respecto al

futuro del TLCAN, mientras mantiene un crecimiento estable y contiene la inflación.”

La perspectiva estable refleja la expectativa de continuidad en las políticas económicas durante los próximos dos años, así como

la expectativa de la contención de deuda como resultado de la política fiscal. (SHPC)

14

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Citibanamex, Encuesta Citibanamex (19 Dic/17) y Reporte Económico Diario (31 Jul/17); Encuesta-Citibanamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (19 Dic/17); Bancomer, Encuesta Citibanamex (19 Dic/17), Situación América Latina (IV Trim/17) y Situación México (III Trim/17); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, entre otras; OCDE, Perspectivas Económicas Globales (Nov/17); FMI, World Economic Outlook (Oct/17), Banco Mundial, Perspectivas Económicas de América Latina 2018 (Oct/17); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp. en Economía del Sector Privado (Dic/17); Banco de México, Informe Trimestral (Jul-Sep/17); y SHCP, Marco Macroeconómico 2017-2018”.

Lo que esperan los mercados

25-29 Diciembre 2017

Para la semana del 25 al 29 de diciembre los mercados estarán atentos principalmente a:

Datos económicos relevantes sobre el estado de la economía estadounidense, entre ellos destacan: actividad manufacturera de la Fed de Dallas (dic), actividad manufacturera de la Fed de Richmond (dic), confianza del consumidor de The Conference Board (dic), venta de casas pendientes (nov), saldo de la balanza comercial (nov), Chicago PMI (dic) y las solicitudes de apoyo al desempleo (durante la semana previa).

Datos importantes sobre la economía mexicana como: el saldo de la balanza comercial durante noviembre, la minuta de la última reunión de política monetaria, el crédito de la banca comercial al sector privado en el penúltimo mes del año y el informe mensual de Finanzas Públicas y Deuda Pública a noviembre de 2017.

Los mercados seguirán atentos a la evolución de los precios internacionales del petróleo y a la información referente a este mercado.

Perspectivas macroeconómicas para México

PIB (crecimiento % real)

Inflación (%, dic/dic)

Cuenta Corriente (% PIB)

2017 2018 2017 2018 2017 2018

Citibanamex 2.10 2.40 6.50 4.10 -2.4 --

Encuesta-Banamex (Mediana) 2.10 2.20 6.67 4.05 -- --

Bancomer 1.90 2.00 6.69 3.70 -2.8 -2.9

Promedio de Diversas Corredurías1/ 2.02 2.07 6.49 3.79 -- --

Fondo Monetario Internacional (FMI) 2.10 1.90 6.10 3.50 -1.7 -2.0

Banco Mundial 2.20 2.20 -- -- -2.2 -2.2

OCDE 2.40 2.20 6.20 4.0 -2.7 -2.6

Encuesta Banco de México 2.10 2.30 6.60 3.85 -- --

Banco de México 1.8-2.3 2.0-3.0

Arriba de la cuota superior con tendencia descendente

Converge a 3.00 en último trimestre

-1.7 -2.1

SHCP 2.0-2.6 2.0-3.0 5.8 3.00 (+/-1 pp) -1.8 -1.8

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Calendario Económico

Diciembre 2017

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El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: https://www.gob.mx/hacienda#prensa. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx.