2 019 YILI ÜÇÜNCÜSEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI ......günlük volatileri (standart sapma) sırasıyla %1,8 ve %1,2 olarak hesaplanmıştır. Ayrıca, bu iki yatırım aracının

Sigortacılık Eğitim Merkezi (SEGEM) tarafından hazırlanmış olan bu sınav sorularının her hakkı

saklıdır. Hangi amaçla olursa olsun, soruların tamamının veya bir kısmının SEGEM’in yazılı izni

olmadan kopya edilmesi, fotoğrafının çekilmesi, herhangi bir yolla çoğaltılması, yayımlanması ya da

kullanılması yasaktır. Bu yasağa uymayanlar gerekli cezai sorumluluğu kabullenmiş sayılır.

2019 YILI ÜÇÜNCÜ SEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI

FİNANS YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ

8 ARALIK 2019

2019 AKTÜERLİK SINAVLARI-FİNANS YATIRIM VE RİSK YÖNETİMİ

1

ÇOKTAN SEÇMELİ BÖLÜM

Bu bölümde sorulan soruların her biri 5 puan olarak değerlendirilecektir.

SORU 1:

20 milyon TL tutarındaki hisse senedinin 1 günlük standart sapması %0,02 olarak alındığında, Varyans-

Kovaryans (parametrik) yöntemi ile hesaplanan %99 güven düzeyindeki 1 günlük riske maruz değer (VaR)

aşağıdaki seçeneklerden hangisinde doğru olarak verilmiştir?

A) 10,342 B) 9,320 C) 8,789 D) 5,678 E) 4,654

DOĞRU CEVAP: B


2

SORU 2:

Serkan yatırım yapmak için X isimli hisse senedini analiz etmektedir. X hisse senedinin getirisinin bağımlı

değişken, piyasa portföyünün bağımsız değişken olarak alındığı regresyon analiz sonuçları aşağıdaki iki

tabloda özetlemiştir.

Çoklu R 0,40

R Kare 0,14

Adjusted R Kare 0,06

Standart Hata 34,60

Katsayı Standart hata t-istatistik p-değeri

Intersept 3,07 16,44 0,30 0,85

Piyasa (Market) 1,32 0,98 1,38 0,13

Bu bilgilere göre, X hisse senedine ait sistematik risk aşağıdaki seçeneklerde Betaları verilen hisse

senetlerinden hangisine göre daha yüksektir?

A) 0,98 B) 1,35 C) 2,013 D) 3,05 E) 3,08

DOĞRU CEVAP: A


3

SORU 3:

Bir yatırımcı 300000 TL altın ve 500000 TL gümüş içeren bir yatırım yapmaktadır. Bu iki yatırım aracının

günlük volatileri (standart sapma) sırasıyla %1,8 ve %1,2 olarak hesaplanmıştır. Ayrıca, bu iki yatırım aracının

getirileri arasındaki korelasyonun da 0,6 olduğu bilinmektedir.

Bu verilere göre porföyün 10 günlük %97,5 value at risk (VaR) değeri aşağıdaki seçeneklerden hangisinde

verilmiştir?

A) 57.178 B) 59.187 C) 61. 189 D) 62.125 E) 63.220

DOĞRU CEVAP: E


4

SORU 4:

Getirisi %14, standart sapması %22 olan bir optimal riskli portföyün, risksiz getirinin %6 olduğu bir piyasada

Sermaye Piyasa Çizgisi (Capital Market Link) eğrisine ait eğim aşağıdaki seçeneklerden hangisinde

verilmiştir?

A) 0,36

B) 0,38

C) 0,42

D) 0,64

E) 0,75

DOĞRU CEVAP: A


5

SORU 5:

Emeklilik şirketinde çalışan bir aktüer olarak tahvillerden oluşan bir portföy oluşturmak istemektesiniz.

Emeklilik şirketinin 3 yıl boyunca her yılın sonunda 50.000 TL’lik ödeme yapacağı bilindiğine göre aktüer

olarak aşağıda detayları verilen 3 tahvili alabilmektesiniz:

Tahvil 1: Getiri oranı %6 olan, 1-yıl vadeli, %5 yıllık kupon ödemeli tahvil,

Tahvil 2: Getiri oranı %7 olan, 2-yıl vadeli, %7 yıllık kupon ödemeli tahvil,

Tahvil 3: Getiri oranı %8 olan, 3-yıl vadeli, %9 yıllık kupon ödemeli tahvil.

Nakit çıkışı ile tam eşleşme sağlanabilmesi için hangi tahvilden kaç adet satın alınması gerektiği ve bu

alımlara göre oluşturulan portföyün maliyeti aşağıdaki seçeneklerden hangisinde verilmiştir?

A) 102453 B) 109564 C) 110980 D) 129960 E) 142630

DOĞRU CEVAP: D


6

KLASİK SINAV BÖLÜMÜ

Bu bölümde sorulan soruların her biri 10 puan olarak değerlendirilecektir.

SORU 6:

Hissenin bugünki fiyatı üzerinden %12 oranında, devamlı ve eşit aralıklarla, sabit tutarda temettü ödemesi

yapacağı (perpetuity) bilinen bir hisse senedinin, bugünkü fiyatı 100 TL’dir. Risksiz faiz oranının %4 ve

piyasa risk priminin 10% olduğu Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli (CAPM) altında, bu hisse senedinin

beklenen getirisinin %12 olduğu hesaplanmıştır.

Diğer bütün değişkenler sabit tutularak, market portföyü ile söz konusu hisse senedi arasındaki korelasyonun

yarıya indiğini farz edildiği durumda, hisse senedinin yeni fiyatını hesaplayınız.

DOĞRU CEVAP: 150 TL


7

SORU 7:

Bir portföyde P ve Q hisseleri eşit miktarda bulunmaktadır. Ekonominin gelecek yıl eşit olasılık ile iyi ya da

kötü olacağı bilinmektedir ve bu hisselerin getirilerinin değeri ekonominin iyi ya da kötü olması durumuna

göre aşağıda verilmektedir:

P, ekonomi iyi ise getiri %10, kötü ise -%2

Q, ekonomi iyi ise getiri %18, kötü ise -%5

Buna göre, portföyün standart sapmasına ait değeri hesaplayınız.

DOĞRU CEVAP: %8,75

Documents

2 019 YILI ÜÇÜNCÜSEVİYE AKTÜERLİK SINAVLARI ......günlük volatileri (standart sapma) sırasıyla %1,8 ve %1,2 olarak hesaplanmıştır. Ayrıca, bu iki yatırım aracının