Seminário de Educação Previdenciária

Situação patrimonial dos planos de benefícios da FUNCEF

Bauru-SP, 23.02.2015

2

“Administrar, com excelência, planos de benefícios para promover segurança e qualidade de vida aos participantes e contribuir para o desenvolvimento do

país.”

Missão

Sumário

Dados quantitativos e patrimoniais

Processos de investimentos

Causas e equacionamento de déficit

Desafios

3

Participantes

4Fonte: BIG DIBEN – Ativos, aposentados e pensionistas

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

70,728 70,40372,554

82,076

90,470

98,631

105,505

111,476

116,498

127,091

134,015

136,963

2013 2014

97,457 100,381

29,598 29,553

6,960 7,029

Ativos Aposentados Pensionistas

Participantes

5

134.015 136.9632,20%

73%

22%

5%

Fonte: BIG DIBEN1 Os ativos saldados e os aposentados/pensionistas que recebem benefícios pelo Novo Plano e pelo Saldado, são contados somente uma vez no Saldado.

 REG/REPLAN

NÃO SALDADOREG/REPLAN

SALDADONOVOPLANO REB TOTAL

Ativos 2.934 25.903 63.246 8.298 100.381 Aposentados 2.556 26.473 174 350 29.553 Pensionistas 523 5.334 865 307 7.029 Total 6.013 57.710 64.285 8.955 136.963

20062012

20132014

16,227

3,596 3,079

2,655

ParticipantesEmpregados da CAIXA que não aderiram à FUNCEF

6

-77,84%

-14,38%-13,77%

Fonte: BIG DIBEN

Destaques Previdenciários

7Fonte: BIG/DIBEN e Demonstrações Contábeis

2014 2013

a) Benefícios concedidos 1.028 2.300

b) Percentual de adesão ao Novo Plano* 99,4% 98,9%

c) Resgates de contribuições (quantidade) 950 1.807

d) Resgates de contribuições (valores) R$ 49 mi R$ 114 mi

e) Recebimento de contribuições R$ 1.621 mi R$ 1.377 mi

f) Pagamento de benefícios e pensões R$ 2.029 mi R$ 1.933 mi

g) Pagamento de benefícios INSS R$ 1.004 mi R$ 944 mi

h) Valor médio do benefício FUNCEF R$ 4.362 R$ 4.090

*No ingresso do empregado CAIXA

QuantitativoContencioso Judicial – quantidade de ações

8Fonte: GEJUR

1905190619071908190919101911191219131914191519161917191819191920192119221923192419251926192719281929193019311932193319341935193619371938193919401941194219431944194519461947194819491950195119521953195419551956195719581959196019611962196319641965196619671968196919701971197219731974197519761977197819791980198119821983198419851986198719881989199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013

13,810

5,689

7,197

8,586

9,62810,583

12,196

17,11116,504

15,281

QuantitativoContencioso Judicial – 6 principais objetos - Dez/14

9Fonte: GEJUR

4,975

4,129 3,252

3,198

2,526

2,066

CTVA Auxílio Alimentação Horas ExtrasCesta Alimentação Abono Isonomia/Promoções

Total dos 6 principais objetos: 20.146

25%

20%

16%

16%

13%

10%

Alocação de InvestimentosResolução CMN 3.792/2009 – Dezembro/2014

10

Renda Fixa R$ 25,6 bi Investimentos Imobiliários R$ 5,2 bi

Renda Variável R$ 15,3 bi Operações com Participantes R$ 2,3 bi

Inv. Estruturados R$ 5,9 bi Outros R$ 13 mi

Total: 54,3 biFonte: GECOP/DIPEC

47.08%

28.14%

10.84%

9.62% 4.30% 0.02%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

14.917.9

20.925.1

31.5 31.5

37.2

42.546.4

49.852.354.2004565825139,3 bilhões

264%

RGPB 2014Evolução dos Recursos Garantidores (R$ bi)

11

3,6%

Fonte: GECOP/DIPEC

2009 2010 2011 2012 2013 2014

1.62 2.28 3.10 4.29

5.63

7.36

NOVO PLANO

2009 2010 2011 2012 2013 2014

0.82 0.79 0.92 1.08 1.201.33

REB

2009 2010 2011 2012 2013 2014

30.89 35.72 38.35 40.09 41.05 40.84

REG/REPLAN SALDADO

2009 2010 2011 2012 2013 2014

3.89 3.64 3.99 4.29 4.50 4.58

REG/REPLAN NÃO SALDADO

RGPB 2014Evolução dos Recursos Garantidores por Plano de Benefícios (R$ bi)

12

30,7%

1,9%

-0,5%

10,6%

5 áreas especializadas na

busca das melhores

oportunidades de investimentos

4 áreas que prestam suporte

na análise de cada oportunidade

2 órgãos que deliberam sobre a

viabilidade de cada oportunidade

de investimento

• Imóveis• Novos Negócios

• Crédito• Renda Fixa

• Renda Variável

• Jurídico• Conformidade

• Risco• Governança

• Diretoria Executiva• Conselho

Deliberativo

A FUNCEF tem:

Como são determinadosos investimentos

Comitês

• GT de Investimentos

• Comitê Tático• Comitê Estratégico

• CATI*

Pol

ítica

s de

Inve

stim

ento

s

*Comitê de Assessoramento Técnico de Investimentos/CD.

CF CD

DE

PRESI

DIPAR

GEPAR

COAFI

COAPA

COANI

GEIMO

COEMPI

COENA

COARE

DIRIN

GEANI

CODEN

COMEC

GEOFI

COFIX

COOPE

GEMAC

TESOURARIA

DIBEN

GERAT

GECAD

GEBEN

GEPAB

COPREV

CODEP

DIPEC

COPLAN

GECOP

CONTAB

COPEF

GECOR

COCIN

CORIC

COCIC

DIATI

GEAPE

COPAD

COPES

CEDOC

GETIF

COTEC/COSIS

CO

DES/CIG

OT

Estrutura internapara Investimentos Prospecç

ão Suporte

Deliberativos

REG/REPLAN

Saldado

REG/REPLAN Não

SaldadoREB

Novo

PlanoConsolidado

Rentabilidade 2014 4,16% 3,79% 5,23% 6,21% 4,44%

Rentabilidade 2013 6,99% 7,25% 5,92% 6,63% 6,98%

Rentabilidade 2012 8,95% 9,38% 11,29% 12,91% 9,34%

Meta Atuarial

2013

2012

11,37%

12,04%

Resultados Rentabilidade por Plano de Benefícios

15

2014

12,07%

Fonte: GECOP/DIPEC

Resultados 2014Equilíbrio Técnico

16Fonte: GECOP/DIPEC

R$ mil

RESULTADOSREG/REPLAN

SALDADO REG/REPLAN

NÃO SALDADO REB

NOVO PLANO

CONSOLIDADO

Acumulado até 31/12/2012 (1.369.297) (59.470) 50.653 6.735 (1.371.379)

Resultado exercício 2013 (1.653.245) (59.387) (10.492) (21.750) (1.744.873)

Resultado exercício 2014 (3.027.039) (291.593) (29.158) (15.237) (3.363.026)

Resultado Acumulado até 2014

(6.049.580) (410.450) 11.004 (30.252) (6.479.278)

Obs: Falta deduzir os valores dos ajustes dos títulos públicos marcados na curva para fins de equacionamento.

Após os ajustes (Res. CNPC 16) - estimativaDéficit Saldado: R$ 5.151 milhões

Déficit Não Saldado: R$ 328 milhões

Resultados 2014Resultados dos Investimentos – Res. CMN 3.792/2009

17

R$ mil

REG/REPLAN SALDADO

REG/REPLAN NÃO SALDADO

REB NOVO PLANO

4,16% 3,79% 5,23% 6,21%

Fonte: GECOP/DIPEC

SEGMENTOS2014 2013

Saldo Resultado Rent.% Saldo Resultado Rent.%

Renda Fixa 25.550.110 2.877.655 12,61% 23.357.009 2.130.826 9,84%

Renda Variável 15.272.429 -2.040.418 -11,83% 17.926.867 -612.913 -3,35%

Investimentos Estruturados 5.881.649 390.843 7,62% 4.346.744 732.784 20,22%

Investimentos Imobiliários 5.222.410 758.791 16,77% 4.738.736 907.828 23,38%

Operações com Participantes 2.334.253 341.223 16,29% 2.121.001 284.268 15,00%

Outros Investimentos 12.603 643,61199 5,28% 12.174 1.557 8,81%

TOTAL 54.274.320 2.328.739 4,44% 52.502.531 3.444.350 6,98%

Rentabilidade por plano em 2014   2014 2013Meta Atuarial 12,07% 11,37%Ibovespa -2,91% -15,50%Selic 10,90% 8,22%

Resultados 2014Renda Variável – Composição e Precificação

18

1 - Ações de mercado à vista: Valorização ou desvalorização de acordo com as cotações diárias no pregão da Bovespa. Ex.: Gerdau, Suzano, Banco do Brasil, Petrobras e outros.

3 - Participações acionárias em Cias: Dois tipos - ações de companhias sem cotação ativa e são valorizadas ou desvalorizadas por meio de avaliações técnicas (laudos). Ex.: Invepar e Norte Energia; participações diretas relevantes em companhias com cotação de acordo com o pregão da Bovespa, que são ALL e JBS.

2 – FIA Carteira Ativa II: Fundo exclusivo da FUNCEF com participação em Litel que participa de Valepar que participa de Vale. Precificação por meio de laudo técnico, pois Litel não tem cotação ativa na Bovespa.

R$ mil

Renda Variável Saldo - Dez/14 Partic. Rentab. GestãoMercado à Vista 5.022.343 33% -5,07% DIRINFIA Carteira Ativa II (Vale) 5.609.783 37% -25,77% DIPARParticipações em Cias e SPE 4.640.303 30% 3,14% DIPAR

Total 15.272.429 100% -11,83% 

Resultados 2014Investimentos Estruturados – Composição e Precificação

19

1 – Fundos de Participações: São fundos constituídos com a finalidade de investir em ativos (empresas) que permitam ativa influência na definição de sua política estratégica e na sua gestão. Normalmente sua precificação é feita por meio de laudo técnico até a abertura de capital ou alienação. Ex.: FIP Sondas, FIP Brasil Energia e FIP Florestal.

3 – Fundos Imobiliários: Aplica em ativos imobiliários, tais como CRI, LCI, imóveis comerciais, residenciais, rurais, urbanos, construídos ou em construção, para posterior alienação, locação ou arrendamento. Ex.: FII Torre Norte, FII Memorial Office.

2 – Fundos de Empresas Emergentes: São fundos constituídos para investimento em companhias em estágio anterior às incluídas nos FIPs.Ex.: FMIEE Mercatto Alimentos, FMIEE RB Nordeste II.

R$ mil

Investimentos Estruturados Saldo - Dez/14 Partic. Rentab. Gestão

Fundos de Invest. em Participações (44) 5.001.040 85% 4,20%

DIPARFundos de Empresas Emergentes (7) 71.593 1% 1,81%

Fundos Imobiliários (4) 809.017 14% 28,02%

Total (55) 5.881.649 100% 7,62% 

Resultados 2014Investimentos Estruturados – Rentabilidade

20

R$ mil

Investimentos Estruturados Saldo - Dez/14 Partic. Rentab. Gestão

Fundos de Invest. em Participações (44) 5.001.040 85% 4,20%

DIPARFundos de Empresas Emergentes (7) 71.593 1% 1,81%

Fundos Imobiliários (4) 809.017 14% 28,02%

Total (55) 5.881.649 100% 7,62% 

2011 2012 2013 2014

7.14%

11.97%

20,23%

7.62%

11.91%

12.04% 11.37% 12.07%

Rentabilidade Meta Atuarial

Rentabilidade dos Estruturados

55,22%

56,49%

Acumulada 4 anos

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

761 773

1,394

2,071

2,669

5,006 4,988

5,556

7,855

9,066

8,334

7,610

5,610

Saldo FIA CAT II

21

Histórico FIA CAT II (Vale)R$ milhão

Cresc. 1.091% Queda

38%

*Saldo de dezembro/14. Fonte: GECOP/DIPEC. Elaboração: SEGER

12.68

187.18

68.8

Preço do minério de ferro 62%US$/ton

22

Histórico cotação minério de ferro

Cresc. 1.376%

Queda 63,2%

Fonte: Bloomberg Elaboração: GEMAC/DIRIN

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

-41.22%

82.66%

1.04%

-18.11%

7.40%

-15.50%

-2.91%

ResultadosIbovespa 2008 a 2014

23

Variação negativa

acumulada de 21,73% (7 anos)

Meta atuarial do período: 116,90%

Fonte: GECOP/DIPEC

24

FIA CAT II (Vale)

Desvalorização nos últimos 3 anos

De 2012 - 2014:

R$ 3,7 bi – (40%)

Ibovespa nos últimos 3 anos (2012-2014): -11,89%

Rentabilidade mercado à vista (2012-2014): -4,50%

Meta Atuarial igual período: 39,84%

ResultadosRentabilidade x Meta Atuarial

25Fonte: GECOP/DIPEC

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

22% 49%

77%

119%

180% 185%

243%

300%

343%

384%

418%

441%

17%32%

47%60%

77%99%

119%

146%

175%

208%

243%

284%

Rentabilidade Meta Atuarial

*Pelo INPC até DEZ/14

R$ Milhão

ResultadosMedidas de adequação dos planos de benefícios

26

Incentivo ao saldamento: 9% + 4%

Reajuste real 2007: 3,54%

Reajuste real 2008: 5,35%

Reajuste real 2010: 1,08%

Reajuste real 2011: 2,33%

Fonte: GECOP/DIPEC

Adequação dos Planos Valores Nominais

ValoresAtualizados*

Retirada de Limite de idade (2006) 3.715 5.870     - MEDIDAS DE PRUDÊNCIA 4.492 6.951 - Alterações de Tábuas (2006, 2007 e 2009) 2.760 4.280 - Redução da taxa de juros (2007) 1.644 2.553 - Método de Financiamento (2010) 88 117      

Reajustes reais de benefícios saldados 5.568 8.206

     Total 13.774 21.028

Saldo do FAB Dez/14: R$ 3,7 biValor do benefício médio: R$ 1.100

Contribuição média dos aposentados REG/REPLAN

em 2005: 6,43%

29

Comparativo FUNCEF x PREVI x PETROS

2011 2012 2013

FUNCEF -358 -1.460 -1.745

PETROS 128 2.783 -5.629

PREVI -2.223 2.630 -2.535

Resultados no exercícioR$ milhão

Rentabilidade

2011 2012 2013 Rent.Acum.

Meta Acum.

FUNCEF 10,69% 9,34% 6,98% 29,5% 39,6%

PETROS 11,76% 15,66% -0,19% 29,0% 41,5%

PREVI 7,64% 12,63% 7,19% 30,0% 37,7%

Fonte: GECOP/DIPEC

30

Comparativo FUNCEF x PREVI x PETROS

Déficit noExercício

Rentabilidadeno Exercício

Meta Atuarialdo período

FUNCEF -1.784 5,66% 8,91%

PETROS -3.181 5,54% 8,90%

PREVI -2.780 6,09% 8,52%

Resultados no exercício de 2014 - JAN a SET

R$ milhão

Fonte: GECOP/DIPEC

2008 2009 2010 2011 2012 2013 3 º Trim/14

95.37%

75.92%

85.55%

FUNCEF PREVI ABRAPP*

31

Comparativo FUNCEF x PREVI x ABRAPPRentabilidade Acumulada de 2008 – SET/14

Fonte: GECOP/DIPEC *Reúne 321 entidades=90% patrimônio do sistema.

Meta Atuarial110,61%

Meta Atuarial107,86%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

17.93%18.01%

20.86%

25.06%

35.91%

30.15%

35.74% 36.10%34.16%

35.62%34.14%

31.83%

59.31% 59.22% 60.12%63.70%

65.34%

57.01%

63.72% 63.83% 61.49%59.55% 59.82% 59.34%

FUNCEF PREVI

32

Comparativo FUNCEF x PREVIAlocação em Renda Variável de 2003 – 2014

Fonte: GECOP/DIPEC

Ibovespa466,95%

Ibovespa-21,73%

Ibovespa acumulado 12 anos: 343,8%

Agravante do déficitContencioso Judicial

33Fonte: GECOP

+30,6%

Total de ações 13.810 em 2014

R$ mil

-19,6% +9,3%

PLANOS 2014 2013 2012 2011 2010

REB 42.096 30.858 31.136 20.746 14.804

REG/REPLAN NÃO SALDADO 305.870 229.574 243.032 218.041 107.640

REG/REPLAN SALDADO 1.087.318 835.065 1.091.370 1.008.553 462.180

NOVO PLANO 3.727 1.682 1.101 2.122 3.208

PGA 7.884 10.959 10.853 11.379 692

TOTAL 1.446.895 1.108.138 1.377.492 1.260.841 588.524

+114,2%

Crescimento em 4 anos:145,9%

Conceito de Déficit

34

SUPERÁVIT

RESERVA MATEMÁTICA

ATIVO LÍQUIDO

DÉFICIT

ATIVOLÍQUIDO

ATIVO LÍQUIDO

Reserva MATEMÁTICA

RESERVA MATEMÁTICA

SUPERÁVITATIVO > PASSIVO

EQUILÍBRIOATIVO = PASSIVO

DÉFICITATIVO < PASSIVO

Déficit x Insolvência

35

Déficit

Passivo é maior que o ativo, ambos trazido a valor presente. Não implica necessariamente em insolvência.

Insolvência

Incapacidade da entidade de honrar seus compromissos.

REB: Está superavitário, portanto, não haverá equacionamento.

Equacionamento de Déficit

36

Novo Plano: Está deficitário, mas dentro dos limites estabelecidos pela legislação, portanto, não haverá equacionamento.

REG/REPLAN Saldado: Está deficitário pelo terceiro ano, e se não mudar as regras em vigor, haverá equacionamento.

REG/REPLAN não Saldado: Está deficitário pelo terceiro ano, e se não mudar as regras em vigor, haverá equacionamento.

Como funciona um equacionamento de déficit?

37

Divisão: 50% patrocinadora e 50% participantes

Prazo para o pagamento: prazo médio de 12 anos (duration)

Início da cobrança: provavelmente no ano de 2016

Forma de pagamento: desconto em folha de pagamento

Valor: Será estimado em 2015. Terá relação com o valor do benefício presente ou futuro e com a reserva matemática

Foi constituído um Grupo Técnico para estudar o equacionamento de déficit. Composto por empregados representando as 6 diretorias.

Equacionamento de Déficit

ResultadosDespesas Administrativas 2010-2014

38

R$ mil

*Crescimento de um ano para o outro da despesa realizada.

DESPESAS ADMINISTRATIVAS

ORÇADO REALIZADO Var %*REAL – ORÇ

(R$)

REAL / ORÇ

(Var %)

2010 104.594 100.840 13,51% -3.754 -3,59%

2011 115.460 115.108 14,15% -352 -0,31%

2012 143.285 135.503 17,72% -7.782 -5,43%

2013 149.644 144.377 6,55% -5.267 -3,52%

2014 160.043 153.501 6,32% -6.542 -4,09%

Resultados

39

PREVI PETROS FUNCEF FORLUZ REAL GRANDEZA

FAPES CENTRUS MÉDIA

23.14% 17.50%3.13% 1.12% 4.10%

219.15%

42.24% 44.34%

Fonte: Série de estudos Previc 2011, 2012 e 2013.

Evolução da despesa administrativa per capita 2012/2013Comparativo com as fundações de patrocínio público

Resultados

Despesas por Participante

40Fonte: Série de estudos Previc 2011, 2012 e 2013

41

Desafios

Novo marco regulatório - Resoluções MPS/CNPC nº 15 e nº 16; Política de Investimentos (relação risco x retorno) e planejamento para o longo prazo;

Custeio administrativo (otimização da despesa) e redução da taxa de carregamento de 4,75% para 4,50% em 2013 e para 4,35% em 2014;

Incorporação do REB ao Novo Plano.

José Lino FontanaGerente GECOP/DIPECjoselino@funcef.com.br

Obrigado

Mauro Rodrigues UchôaConsultor PRESI

mauror@funcef.com.br