7/25/2019 2. Metoda PER

1/3

2. Metoda Price earnings ratio

Are mai multe variante.Abordarea metodei este simpl, astfel prin preul unui titlu seconsider c se cumpr de n ori profitul net pe o aciune a anului.

Pentru omogenitate n evaluare i pentru asigurareacomparabilitii cu alte metode de evaluare, profitul utilizat este unprofit corectat. Coreciile privesc pierderile i profiturile glisante ntreexerciii, relurile asupra provizioanelor i variaiile de valoare dinvnzarea de active.Astfel, profiturile considerate au o mare probabilitate de a serepeta n viitor n cazul n care condiiile economice i de exploatarenu se scimb ntr!o manier substanial."lementele de calcul pentru p#e al titlurilor cotate n burs potfi exprimate n valori trecute, actuale sau previzionate.Cel mai utilizat de analiti i gestionarii de protofoliu este p#e

relativ determinat ca un raport ntre cursul anului curent i profiturileanului urmtor.$udecile se realizeaz ntotdeauna ca urmare acomparaiilor ntre p#e succesive ale societii i p#e mediu alsectorului de activitate %al pieei sau al concurenilor&."stimrile i diagnosticul operatorilor i al analitilor pieeibursiere au o mare importan pentru rea'ustrile succesive alecursurilor. (ac evaluatorul are intenia s utilizeze p#e n evaluare eltrebuie s in seama de influena exercitat asupra evoluieiacestuia de evenimentele ce au loc pe celelalte segmente ale pieeifinanciare %creterea ratei dobnzii, modificarea ratei dobnzii la

obligaiuni, restricii i limite la liniile de credite etc.&"ste necesar de asemenea s se delimiteze poziia analistuluifinanciar sau a operatorului de burs de cea a evaluatorului n ceeace privete p#e.(e asemenea, dac un eveniment va interveni, operatorii ianalitii de pe pia i vor scimba opiunea, pentru ei factorul deimpact va afecta activitatea tuturor ntreprinderilor.Ceea ce va fi diferit va fi reacia de rspuns a ntreprinderii laaciunea factorului, n funcie de sensibilitatea lor. "valuatorul carefolosete drept reper de valoare p#e cu rol de multiplicator l va utilizantr!o manier mai static pentru c el realizeaz estimrile sale laun moment considerat uneori unic n viaa unei ntreprinderi, ciar peparcursul mai multor decenii."l va utiliza n calculele sale p#e al momentului sau cel maiindicat un p#e mediu.)aloarea ntreprinderii poate fi calculat prin utilizarea datelorde referin pentru calculul multiplicatorului i profitul ca factordeterminant al valorilor.Cnd profitul nu este un rezultat semnificativ %ntreprinderi cu

7/25/2019 2. Metoda PER

2/3

mar' de profit mic i investiii puternice sau cu un volum mare deactivitate& este recomandat s se utilizeze cas!flo*!ul drept factordeterminant al valorii ntreprinderii.+n acest mod valoarea ntreprinderii se va determina n modegal, indiferent de factorii de perturbare.

metod bazat pe analiza bancar coroborat cu metodap#e a stabilit ca formul de calcul a valorii ntreprinderii- / rata de actualizare / diferena dintre rata de randament avalorilor cu remuneraie fix i rata de depreciere monetar.0 / coeficientul de liciditate+n analiza i nregistrarea cursului utilizat n calculul p#eintervin o serie de factori-1 con'unctura economic21 p#e al altor ntreprinderi comparabile21 p#e al ntreprinderii considerate n momentul zero21 cursurile de vnzare al aciunilor ntreprinderilor

comparabile21 experiena profesional a evaluatorului privind piaa decapital i analiza operaiilor realizate pe aceasta.3etodele de evaluare bursier folosesc indicii bursieri generalide volum i de randament n stabilirea valorii finale a ntreprinderii.Astfel, volumul tranzaciilor pe o perioad determinat caindicator de volum, liciditatea aciunilor i rata dividendelor caindicatori de eficien.Aceti indicatori au rol facultativ i complementar, eineparticipnd direct la calculul valorii ntreprinderii.Cei doi factori i l cunosc o anumit nuan arbitrar n ceea

ce privete alegerea lor.)alorile de utilizat pentru pot fi-1 4,56 7 dac se estimeaz c ntreprinderea va avea cusiguran profit cel puin n urmtorii 6 ani21 4,8 7 dac se estimeaz c ntreprinderea va avea profitpentru cel mult 6 ani21 4,9 7 dac exist riscul unui an fr profit n urmtorii :ani.)alorile lui coeficientului de liciditate %l& pot fi-1 ; 7 pentru societile cotate la burs cu pia activ21 4,86 7 pentru societile cotate cu pia mai puin activsau pentru societile necotate dar a cror introducere laburs va fi posibil n urmtorii : ani21 4,9 7 pentru societile necotate i fr posibilitatea deacces la cotaie n urmtorii ani sau pentru societile preamici pentru a putea fi cotate la burs.+n acest fel se poate obine o valoare a ntreprinderii care nseste ncrcat de subiectivism, considerndu!se c factorii deponderare i l au caracter arbitrar, ei favoriznd n special

7/25/2019 2. Metoda PER

3/3

liciditatea ntreprinderii, problem foarte bine apreciat din punct devedere bancar dar mai puin important din punct de vedere almanagementului ntreprinderii.(in acest motiv, pe piaa evalurilor, preul estimat desistemul financiar i bancar este mai mic dect cel propus de

cumprtorul industrial, care impune n valoarea constituit asocietii i alte elemente i, n special, de tip patrimonial.