敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 1/20

[table_page] 产业研究周报

分析师：王合绪

执业证书编号：S0890510120008

电话：021-20321303

邮箱：wanghexu@cnhbstock.com

销售服务电话：

021-20515355

[table_main] 华宝财经评论类模板

◎投资要点：

锂电池/新能源汽车：国产 Model 3 再次降价性价比明显，B 级车替

代效应良好。5 月 1 日，特斯拉中国宣布，Model 3 标准续航升级版价格由

30.355 万元下调至 27.155 万元。本次降价后，配置 FSD 后的 Model 3 价

格为 327750 元，与同等级的奔驰 c 级、宝马 3 系相差不大，考虑到车牌和

操作感，国产 Model 3 的性价比提升明显，预计将对同价位燃油车产生更强

替代作用，销量将会进一步提升。

光伏：630 抢装点燃内需，海外市场不明朗价格依然承压。国内市场

630 抢装点燃内需，国内市场有望快速回暖。由于竞价项目最迟应于 2020

年 6 月 30 日前并网，否则取消补贴资格，因此 2019 年底未并网的竞价项

目若想获得补贴须在 630 节点前抢装完成并网，虽然此前国家能源局征求

多方意见有望将风电光伏补贴节点延后，但目前没有具体消息，因此短期有

望迎来 630 抢装，国内市场需求将快速释放。

投资建议。锂电池：短新能源补贴政策落地，补贴退坡温和，公共交

通 20 年补贴零退坡，在疫情影响个人消费需求下滑的背景下，商用车需求

或支撑 2020 年新能源车市销量稳定；此外取消电池能源密度要求，磷酸铁

锂电池在 CTP 和刀片电池技术推进下有望出现高速增长，关注磷酸铁锂电

池产业链相关上市公司；此次补贴对新能源车售价上限要求 30 万元，推动

特斯拉国产化进程提前，国产特斯拉进一步降价进入 30 万内，有望对同等

级的宝马 3 系、奔驰 c 级和奥迪 A4 形成替代效应，抢占燃油车市场，看好

国产特斯拉 20 年销量持续增长，关注特斯拉产业链相关公司。风电：2020

年一季度风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技

术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏：3 月国内光伏装机量同比

增长 61%，国内市场回暖明显，整体 20 年国内光伏装机市场增长趋势不变。

企业接连下调多晶硅、硅片、电池片、组件价格以促进国内装机需求，也为

电站企业降低成本提供了空间，关注光伏设备和光伏电站运营商在 20 年订

单稳定增长下的业绩表现。

风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，新能源

发电行业复苏不及预期，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及

预期。

相关研究报告

[table_subject] 撰写日期：2020 年 5 月 6 日 证券研究报告—产业研究周报

国产 Model 3 降价性价比凸显，光伏 630 抢装点燃内需

新能源行业周报

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 2/20

[table_page] 产业研究周报

内容目录

1.板块行情回顾 ..................................................................................................................................... 4

2.本周观点 ............................................................................................................................................ 7

2.1.锂电池/新能源车：特斯拉降价有望打进 B 级燃油车市场，多省市政策持续支持公共交通电动化 .................... 7

2.2.光伏：630 抢装点燃内需，海外市场不明朗价格依然承压 ................................................................................ 7

3.行业数据跟踪 ..................................................................................................................................... 8

3.1.锂电池 ................................................................................................................................................................ 8

3.1.1.原材料：锂盐价格受需求收缩影响继续底部调整 ............................................................................................ 8

3.1.2.电池正极：受疫情影响订单下滑，价格小幅下滑 ............................................................................................ 8

3.1.3.电池负极：出货情况较差，订单成交减少 ....................................................................................................... 9

3.1.4.隔膜：价格保持稳定........................................................................................................................................ 9

3.1.5.电解液：上周价格保持不变 ............................................................................................................................. 9

3.2.风电 .................................................................................................................................................................. 10

3.2.1.玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹 ............................................................................................................ 10

3.2.2.树脂：原料价格上涨，价格小幅回暖 ............................................................................................................ 10

3.2.3.20mm 中板：大幅下滑后价格企稳................................................................................................................ 11

3.3.光伏 .................................................................................................................................................................. 11

3.3.1.硅料：跌价幅度整体收窄，需求端继续低迷 ................................................................................................. 11

3.3.2.硅片：单晶持续呈现跌价走势，多晶受抢装影响微幅上扬 ........................................................................... 12

3.3.3.电池片：内需预期向好，价格止跌回升 ........................................................................................................ 12

3.3.4.组件：国内需求回暖海外依旧低迷，组件依旧呈现缓跌走势........................................................................ 12

3.3.5.光伏玻璃：需求疲弱价格下滑 ....................................................................................................................... 12

4.行业资讯及事件 ............................................................................................................................... 13

4.1.行业资讯 ........................................................................................................................................................... 13

4.1.1.锂电池/新能源汽车 ........................................................................................................................................ 13

4.1.2.风电 ............................................................................................................................................................... 15

4.1.3.光伏 ............................................................................................................................................................... 15

4.2.上市公司大事整理 ............................................................................................................................................ 16

4.2.1.锂电池 ........................................................................................................................................................... 16

4.2.2.风电 ............................................................................................................................................................... 17

4.2.3.光伏 ............................................................................................................................................................... 17

5.投资建议 .......................................................................................................................................... 18

5.1.锂电池/新能源汽车 ........................................................................................................................................... 18

5.2.风力发电 ........................................................................................................................................................... 18

5.3.光伏 .................................................................................................................................................................. 19

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 3/20

[table_page] 产业研究周报

图表目录

图 1：上周市场表现（%） ....................................................................................................................................... 4

图 2：上周锂电细分板块市场表现（%） ................................................................................................................. 4

图 3：上周风电细分板块市场表现（%） ................................................................................................................. 5

图 4：镍矿价格走势（万元/吨） .............................................................................................................................. 8

图 5：钴矿价格走势（万元/吨） .............................................................................................................................. 8

图 6：锂矿价格走势（万元/吨） .............................................................................................................................. 8

图 7：三元动力电池正极材料价格走势（万元/吨） ................................................................................................. 9

图 8：磷酸铁锂正极材料价格走势（万元/吨） ........................................................................................................ 9

图 9：天然石墨材料价格走势（万元/吨） ............................................................................................................... 9

图 10：近三月隔膜价格走势（万元/吨） ................................................................................................................. 9

图 11：DMC 价格走势（元/吨） ............................................................................................................................ 10

图 12：电解液价格走势（万元/吨） ...................................................................................................................... 10

图 13：月度进口玻璃纤维价格走势（美元/吨） .................................................................................................... 10

图 14：国内玻璃纤维价格指数走势 ....................................................................................................................... 10

图 15：华东地区环氧氯丙烷价格走势（元/吨） .................................................................................................... 11

图 16：华东地区环氧树脂(E-51)价格走势（元/吨） .............................................................................................. 11

图 17：20mm 中板价格走势（元/吨） ................................................................................................................... 11

表 1：锂电池上周涨幅前 10（%） ........................................................................................................................... 5

表 2：锂电池上周跌幅前 10（%） ........................................................................................................................... 5

表 3：风电上周涨幅前 10（%） .............................................................................................................................. 6

表 4：风电上周跌幅前 10（%） .............................................................................................................................. 6

表 5：光伏上周涨幅前 10（%） .............................................................................................................................. 6

表 6：光伏上周跌幅前 10（%） .............................................................................................................................. 7

表 7：光伏产业链产品上周价格（注：--为持平） ................................................................................................. 13

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 4/20

[table_page] 产业研究周报

1. 板块行情回顾

上周（4 月 27 日-4 月 30 日）上证指数上涨 1.84%，深证成指上涨 2.86%，创业板指上

涨 3.28%，沪深 300 上涨 3.04%，锂电池指数上涨 0.36%，新能源汽车指数下跌 0.38%，风

力发电指数上涨 0.53%，光伏指数上涨 2.97%，除光伏板块外其余表现差于大盘。

图 1：上周市场表现（%）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

细分板块方面，上周锂资源板块平均下跌 1.59%，钴资源板块平均上涨 1.51%，正负极

板块平均上涨 3.28%，电解液板块平均上涨 0.50%，隔膜板块平均上涨 3.28%，电池板块平

均上涨 1.58%。

图 2：上周锂电细分板块市场表现（%）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

风电方面，树脂纤维板块平均下跌 1.41%，叶片板块平均下跌 2.19%，零部件板块平均

上涨 0.59%，电机设备板块平均下跌 0.67%，场景运营板块平均上涨 2.85%，风机板块平均

上涨 1.34%。

1.84

2.86

3.283.04

0.36

-0.38

0.54

2.97

-1.00

-0.50

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

1.51 1.58

0.50

3.28

-1.59

3.28

-2.00

-1.00

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

钴矿 电池 电解液 隔膜 锂矿 正负极

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 5/20

[table_page] 产业研究周报

图 3：上周风电细分板块市场表现（%）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

表 1：锂电池上周涨幅前 10（%）

代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

603659.SH 璞泰来 正负极 10.81 28.83 -9.22

002091.SZ 江苏国泰 电解液 9.71 5.54 -11.21

300750.SZ 宁德时代 电池 9.64 19.93 35.70

002460.SZ 赣锋锂业 锂矿 9.48 15.06 32.96

002812.SZ 恩捷股份 隔膜 7.41 28.96 8.53

002709.SZ 天赐材料 电解液 7.06 40.68 32.66

300116.SZ 坚瑞沃能 电池 6.13 -8.47 -11.73

300037.SZ 新宙邦 隔膜 5.95 16.56 14.67

603799.SH 华友钴业 钴矿 5.22 17.10 -12.57

300073.SZ 当升科技 正负极 4.54 10.31 -11.43

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

表 2：锂电池上周跌幅前 10（%）

代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

600139.SH 西部资源 锂矿 -12.82 -3.55 -22.51

002176.SZ 江特电机 锂矿 -12.57 -22.33 -55.59

002466.SZ 天齐锂业 电解液 -11.44 -10.24 -45.13

002733.SZ 雄韬股份 电池 -6.57 5.16 -21.13

000973.SZ 佛塑科技 隔膜 -3.81 -2.72 -7.54

002407.SZ 多氟多 电解液 -3.32 -4.20 -19.98

000762.SZ 西藏矿业 锂矿 -1.88 0.15 -8.98

600711.SH 盛屯矿业 锂矿 -1.75 -4.62 -25.90

600490.SH 鹏欣资源 钴矿 -1.71 -2.27 -25.81

000655.SZ 金岭矿业 钴矿 -1.19 3.52 -9.58

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

2.85

-2.19

-0.59 -0.67

1.34

-1.41

-3.00

-2.00

-1.00

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

运营场景 叶片 零部件 电机设备 风机 树脂纤维

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 6/20

[table_page] 产业研究周报

表 3：风电上周涨幅前 10（%）

代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

603693.SH 江苏新能 运营场景 33.17 29.63 10.02

002487.SZ 大金重工 零部件 8.38 25.88 4.60

600176.SH 中国巨石 树脂纤维 6.28 11.39 -19.27

002531.SZ 天顺风能 零部件 4.96 17.00 -6.33

600416.SH *ST 湘电 风机 4.88 20.17 38.52

300185.SZ 通裕重工 电机设备 4.76 15.79 10.61

300569.SZ 天能重工 风机 4.58 15.83 -0.47

300040.SZ 九洲电气 零部件 3.67 17.15 17.15

002080.SZ 中材科技 叶片 3.54 10.74 1.45

300690.SZ 双一科技 树脂纤维 3.07 4.75 -5.74

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

表 4：风电上周跌幅前 10（%）

代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

002204.SZ 大连重工 零部件 -12.25 34.01 22.74

000836.SZ 富通鑫茂 叶片 -8.97 -9.46 -9.70

603722.SH 阿科力 树脂纤维 -8.86 -4.72 -17.10

300443.SZ 金雷股份 零部件 -7.75 17.79 12.90

600096.SH 云天化 树脂纤维 -7.54 -14.64 -9.81

600458.SH 时代新材 叶片 -5.79 -1.33 -5.39

000958.SZ 东方能源 运营场景 -5.51 -0.46 -23.12

600290.SH *ST 华仪 电机设备 -5.48 -16.36 -51.41

300129.SZ 泰胜风能 风机 -3.56 -6.88 -16.46

600192.SH 长城电工 运营场景 -3.29 -0.63 -8.56

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

表 5：光伏上周涨幅前 10（%）

代码 公司 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

002623.SZ 亚玛顿 19.97 41.53 59.24

300724.SZ 捷佳伟创 19.33 40.26 71.58

600438.SH 通威股份 18.70 30.15 15.08

300316.SZ 晶盛机电 17.12 22.82 49.30

601137.SH 博威合金 16.62 12.78 21.49

300763.SZ 锦浪科技 15.92 -1.67 62.89

300751.SZ 迈为股份 13.93 18.26 21.27

300274.SZ 阳光电源 13.90 14.62 3.51

002129.SZ 中环股份 12.66 20.15 45.39

601012.SH 隆基股份 11.19 24.03 24.08

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 7/20

[table_page] 产业研究周报

表 6：光伏上周跌幅前 10（%）

代码 公司 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅

002256.SZ *ST 兆新 -18.35 -33.16 -50.19

600135.SH 乐凯胶片 -12.43 -10.30 -6.89

300317.SZ 珈伟新能 -11.08 -4.57 -34.79

300080.SZ 易成新能 -8.21 -3.35 4.18

300029.SZ 天龙光电 -6.59 -10.37 -6.90

002665.SZ 首航高科 -4.58 -10.56 -19.35

002506.SZ 协鑫集成 -4.18 -16.83 -57.36

600089.SH 特变电工 -3.59 3.15 13.23

002660.SZ 茂硕电源 -3.54 8.47 21.21

300393.SZ 中来股份 -3.35 8.11 -2.48

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

2. 本周观点

2.1. 锂电池/新能源车：特斯拉降价有望打进 B 级燃油车市场，多省市

政策持续支持公共交通电动化

国产 Model 3 再次降价性价比明显，B 级车替代效应良好。5 月 1 日，特斯拉中国宣布，

Model 3 标准续航升级版价格由 30.355 万元下调至 27.155 万元。此前，特斯拉官网上两款

国产车型 Model 3 标准续航/长续航的落地价反而上涨了。Model 3 标准续航升级版补贴后价

格从 29.9 万元在变为了 30.35 万元。Model 3 长续航版补贴后价格则从 33.9 万元涨为 34.4

万元。事实上，那次价格“上涨”并非特斯拉调价，而是由于补贴政策的变化导致 Model 3

标准续航升级版的补贴金额从此前的 24750 元降低为 20250 元；Model 3 长续航版补贴金额

则从 27500 元降低为 22500 元。而 5 月 1 日的这一次调价，则是特斯拉主动降价行为，这样

一来，国产 Model 3 标准续航升级版符合了中国新能源汽车最新补贴要求，迎合了“补贴前

低于 30 万元”这项要求。本次降价后，配置 FSD 后的 Model 3 价格为 327750 元，而同等

级 B 级车宝马 3 系最低配为 293900 元，奔驰 c 级最低配为 307800 元，相差不大，考虑到

车牌和操作感，国产 Model 3 的性价比提升明显，预计将对同价位燃油车产生更强替代作用，

销量将会进一步提升。

多省市政策持续支持公共交通电动化，公共交通电动化趋势不变。5 月 6 日上海市发展

和改革委员会近日印发了《上海市 2020 年节能减排和应对气候变化重点工作安排的通知》，

《通知》中表示将推动城市交通电动化和清洁化。大力推广纯电动出租车和公交车，年内新

增出租车中纯电动出租车占比不低于 80%、更新或新增公交车全部为新能源车。此前宁夏银

川市多部门联合印发新修订的《银川市网络预约出租汽车经营服务管理实施细则》，《细则》

中新增鼓励推广新能源网络预约出租汽车条款，并要求新能源车辆纯电驱动状态下续航里程

不低于 400 公里。政府加大公共交通新能源车的采购力度，此外根据新政 2020 年补贴标准

不退坡，政策引导出租车、网约车以及公交车电动化，为国内新能源车市场需求保障下限，

20 年看好公共交通及运营车辆电动化趋势不变。

2.2. 光伏：630 抢装点燃内需，海外市场不明朗价格依然承压

国内市场：630 抢装点燃内需，国内市场有望快速回暖。由于竞价项目最迟应于 2020

年 6 月 30 日前并网，否则取消补贴资格，因此 2019 年底未并网的竞价项目若想获得补贴须

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 8/20

[table_page] 产业研究周报

在 630 节点前抢装完成并网，虽然此前国家能源局征求多方意见有望将风电光伏补贴节点延

后，但目前没有具体消息，因此短期有望迎来 630 抢装，国内市场需求将快速释放。

海外市场不明朗，出口订单价格仍然偏弱运行。海外疫情影响光伏持续，前期受印度锁

国影响几乎无成交订单，海外需求仍受制于疫情尚未能有效控制而持续低迷，虽然后续印度

电池企业复工在即，买卖双方陆续重启价格谈判，但整体海外需求仍然偏弱，组件价格持续

小幅下行。

3. 行业数据跟踪

3.1. 锂电池

3.1.1. 原材料：锂盐价格受需求收缩影响继续底部调整

图 4：镍矿价格走势（万元/吨） 图 5：钴矿价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

图 6：锂矿价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.1.2. 电池正极：受疫情影响订单下滑，价格小幅下滑

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

20

19

-04

-25

20

19

-05

-25

20

19

-06

-25

20

19

-07

-25

20

19

-08

-25

20

19

-09

-25

20

19

-10

-25

20

19

-11

-25

20

19

-12

-25

20

20

-01

-25

电解镍 硫酸镍

0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00

0.00

50.00

100.00

150.00

200.00

250.00

20

19

-04

-25

20

19

-05

-25

20

19

-06

-25

20

19

-07

-25

20

19

-08

-25

20

19

-09

-25

20

19

-10

-25

20

19

-11

-25

20

19

-12

-25

20

20

-01

-25

四氧化三钴 电解钴

0.002.004.006.008.00

10.0012.0014.0016.0018.00

20

17

-04

-05

20

17

-06

-05

20

17

-08

-05

20

17

-10

-05

20

17

-12

-05

20

18

-02

-05

20

18

-04

-05

20

18

-06

-05

20

18

-08

-05

20

18

-10

-05

20

18

-12

-05

20

19

-02

-05

20

19

-04

-05

20

19

-06

-05

20

19

-08

-05

20

19

-10

-05

20

19

-12

-05

20

20

-02

-05

20

20

-04

-05

碳酸锂 氢氧化锂

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 9/20

[table_page] 产业研究周报

图 7：三元动力电池正极材料价格走势（万元/吨） 图 8：磷酸铁锂正极材料价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.1.3. 电池负极：出货情况较差，订单成交减少

图 9：天然石墨材料价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.1.4. 隔膜：价格保持稳定

图 10：近三月隔膜价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.1.5. 电解液：上周价格保持不变

0.005.00

10.0015.0020.0025.00

2019-04-…

2019-05-…

2019-06-…

2019-07-…

2019-08-…

2019-09-…

2019-10-…

2019-11-…

2019-12-…

2020-01-…

2020-02-…

2020-03-…

2020-04-…

三元811型 三元6系:常规622型

三元5系:动力型

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

20

19

-04

-26

20

19

-05

-26

20

19

-06

-26

20

19

-07

-26

20

19

-08

-26

20

19

-09

-26

20

19

-10

-26

20

19

-11

-26

20

19

-12

-26

20

20

-01

-26

20

20

-02

-26

20

20

-03

-26

20

20

-04

-26

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

2016-01-01 2017-01-01 2018-01-01 2019-01-01 2020-01-01

高端天然石墨价格 中端天然石墨价格 低端天然石墨价格

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

价格:隔膜:湿法涂覆:5μm+2μm+2μm:国产中端

价格:隔膜:湿法涂覆:7μm+2μm+1μm:国产中端

价格:隔膜:湿法涂覆:9μm+2μm+2μm:国产中端

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 10/20

[table_page] 产业研究周报

图 11：DMC 价格走势（元/吨） 图 12：电解液价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.2. 风电

3.2.1. 玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹

从产能上看，2019 年玻纤产能扩张步伐明显放缓，产能经过逐步消化，供给压力有所减

轻。2020 年虽然继续有大规模的产能在四季度投产，但真正产量贡献将在 2021 年，因此在

经历了 19 年扩张的供给过剩阶段后，后续随着风机市场的持续增加，玻纤价格有望在底部企

稳后反弹。

图 13：月度进口玻璃纤维价格走势（美元/吨） 图 14：国内玻璃纤维价格指数走势

资料来源：海关总署，华宝证券研究创新部 资料来源：国家统计局，华宝证券研究创新部

3.2.2. 树脂：原料价格上涨，价格小幅回暖

原料丙烯价格稳步上扬，目前部分环氧氯丙烷工厂停车检修，叠加下游用户低价刚需补

仓备货积极，带动了环氧氯丙烷市场行情小幅回升，国内环氧树脂市场则弱势运行，五一来

临之际，下游市场或有补货意向，但短期内颓弱形势未改，业者多持观望心态，场内看空情

绪仍未消散，心态谨慎，预计近期国内环氧树脂市场将呈震荡调整态势。

0.00

2,000.00

4,000.00

6,000.00

8,000.00

10,000.00

12,000.00

2018-03-15 2019-03-15 2020-03-15

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

2018-03-15 2019-03-15 2020-03-15

价格:电解液:三元圆柱2.6Ah价格:电解液:磷酸铁锂价格:电解液:锰酸锂

0.00

1,000.00

2,000.00

3,000.00

4,000.00

5,000.00

6,000.00

7,000.00

20

18

-01

20

18

-03

20

18

-05

20

18

-07

20

18

-09

20

18

-11

20

19

-01

20

19

-03

20

19

-05

20

19

-07

20

19

-09

20

19

-11

88.0090.00

92.0094.00

96.00

98.00100.00

102.00104.00

20

18

-01

20

18

-03

20

18

-05

20

18

-07

20

18

-09

20

18

-11

20

19

-01

20

19

-03

20

19

-05

20

19

-07

20

19

-09

20

19

-11

20

20

-01

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 11/20

[table_page] 产业研究周报

图 15：华东地区环氧氯丙烷价格走势（元/吨） 图 16：华东地区环氧树脂(E-51)价格走势（元/吨）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.2.3. 20mm 中板：大幅下滑后价格企稳

作为风电塔架的制作钢板，节后受到疫情影响上海 20mm 中板价格继续下滑，3 月开始

钢厂开工，库存积压，然而下游需求并未缓和，价格报 3590 元/吨。

图 17：20mm 中板价格走势（元/吨）

资料来源：Wind，华宝证券研究创新部

3.3. 光伏

3.3.1. 硅料：跌价幅度整体收窄，需求端继续低迷

本周国内单晶用料小幅滑落每公斤 1 元人民币，价格落在每公斤 61-64 元人民币之间，

均价为每公斤 62 元人民币，有别于前两周价格大幅下调，本周跌价幅度整体收窄。继国内一

线企业批量订单陆续签订后，现阶段多数硅料企业主要以交货为主。本周价格相比 4 月初跌

幅达 15%左右，这一轮的跌价贴近硅料企业内部生产成本线，在压力越来越大的情况下，各

企业稳价的意愿比较强烈，大多坚持单晶用料维持在每公斤 60 元人民币以上的价格;多晶用

料的部分，面对下游多晶硅片企业持续减产甚至停产，多晶硅片产量持续下修，且在产多晶

硅片企业仍有硅料库存，采购意愿不高，因此市场上几乎无订单成交，本周多晶用料价格落

在每公斤 38-39 元人民币之间，均价为每公斤 38 元人民币;海外硅料的部分，本周在汇率持

稳及成交订单偏少的情况，单多晶用料价格维持平稳，均价分别落在每公斤 7.3 元及 5.8 元美

0.00

5,000.00

10,000.00

15,000.00

20,000.00

0.00

5,000.00

10,000.00

15,000.00

20,000.00

25,000.00

30,000.00

3,300.00

3,400.00

3,500.00

3,600.00

3,700.00

3,800.00

3,900.00

4,000.00

4,100.00

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 12/20

[table_page] 产业研究周报

金。

从硅料供应来看，倘若现阶段至 5 月期间内，国内再新增 4 家一线及 1 家二线多晶硅企

业检修部分生产(老)线，对于硅料供应势必造成一定程度影响，加之单晶硅片持续新扩产能，

及近期开始的 630 抢装需求，预判单多晶用料价格短期内将以持稳为主，甚至不排除 5 月中

下旬有机会反转上扬，上扬幅度仍视各企业检修程度及终端需求而定。

3.3.2. 硅片：单晶持续呈现跌价走势，多晶受抢装影响微幅上扬

本周国内多晶硅片持续呈现跌价走势，价格落在每片 1.1-1.25 元人民币之间，均价为每

片 1.2 元人民币。在产多晶硅片企业面对连续六周价格下调，皆是勉强维持甚至亏现金成本

营运，因此市场上多晶硅片企业减产甚至停产讯息时有所闻。海外多晶硅片的部分，前期受

印度锁国影响几乎无成交订单，不过随着印度电池企业复工在即，买卖双方陆续重启价格谈

判，另一方面受国内多晶硅片周周跌价影响，本周海外多晶硅片价格全面下调，落在每片

0.16-0.164 元美金之间，均价为每片 0.162 元美金。

本周单晶电池片受到国内 630 需求抢装影响，价格微幅上扬;但同时单晶硅片新扩产能逐

步释放，整体来看供需两端较为平衡，因此短期看来预判 51 节后至 5 月下旬以前，单晶硅片

价格有机会呈现一路维稳的走势。本周国内单晶硅片 M2 价格与上周相比变化不大，G1 低价

小幅滑落。整体来看，M2 及 G1 价格分别落在每片 2.35-2.5 元及 2.6-2.82 元人民币之间;而

海外单晶硅片 M2 及 G1 价格分别落在每片 0.303-0.32 元及 0.343-0.356 元美金之间。

3.3.3. 电池片：内需预期向好，价格止跌回升

本周传出内需补贴退坡不延迟的消息、加上部分垂直整合大厂自有电池片产出减少，让

市场预期 6/30 前中国将再次出现抢装潮，电池端开始酝酿涨势。单晶 PERC 电池片整体价格

小幅上扬，M2 尺寸均价看涨至每瓦 0.76-0.77 元人民币、G1 尺寸本周均价为每瓦 0.78-0.79

元人民币。高价区段亦相应看涨，Ｍ2 价格来到每瓦 0.79 元人民币，G1 尺寸每瓦 0.8 元人民

币的价格也开始有部分成交、一线电池片大厂报价也来到每瓦 0.81-0.82 元人民币。展望后续，

中国的抢装可能仅能支撑短期价格，海外的需求 5-6 月目前仍尚未好转，整体供给仍大于需

求让价格回涨力道不足。

本周海外受疫情影响、需求低迷，单晶电池片订单仍不见起色、整体价格不容乐观，东

南亚电池片价格滑落至每瓦 0.140 元美金，厂家开始抛货，倒货价格 0.120 元美金也有听闻。

多晶电池片的部分，订单持续式微、价格下行仍在持续，目前国内价格落至每片 2.4 元人民

币。海外价格由于印度即将于五月初解除封锁，买卖双方仍在商谈，但后续需求在印度解除

封锁后仍是偏弱看待、价格下行仍将持续。在毛利甚微的状况下多晶电池片厂家可能将调降

开工率、或者接代工单因应。

3.3.4. 组件：国内需求回暖海外依旧低迷，组件依旧呈现缓跌走势

虽然 630 抢装再次来临，但海外需求仍受制于疫情尚未能有效控制而持续低迷，因此尽

管国内需求渐趋强劲，但算上海外需求在 5-6 月的空窗期，短期内组件总需求仍不算好转，

5-6 月组件厂之间也会呈现国内接单比重高的厂家状况较好的差异情形。尽管电池片开始出现

止跌回升，组件报价仍在持续下行。

从近期洽谈下半年的海外价格来看，组件依旧呈现缓跌走势，下半年交货的海外组件不

仅价格跌至每瓦 0.195-0.205 元美金，海外市场对于瓦数的要求仍在提升，435-440W 的订单

报价增多，也推升下半年 M6 组件的实际产量近一步增加。。

3.3.5. 光伏玻璃：需求疲弱价格下滑

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 13/20

[table_page] 产业研究周报

疫情导致海外终端客户推迟订单或者取消，组件需求转弱也开始向上传导，电池片、辅

材持续感受到降价压力，上周玻璃龙头大厂价格降价后，26 元人民币已成为市场行情价，随

着 5-6 月海外需求续弱，玻璃价格后势也偏弱看待。

表 7：光伏产业链产品上周价格（注：--为持平）

项目 高点 低点 均价 涨跌幅(%) 涨跌幅($)

硅料

多晶硅多晶用(USD) 6.1 5.3 5.8 -- --

多晶硅单晶用(USD) 7.4 7.1 7.3 -- --

多晶硅菜花料(RMB) 39 38 38 -- --

多晶硅致密料(RMB) 64 61 62 -1.6 -1

硅片

多晶硅片-金刚线(USD) 0.164 0.16 0.162 -15.6 -0.03

多晶硅片-金刚线(RMB) 1.25 1.1 1.2 -4 -0.05

单晶硅片-156.75mm(USD) 0.32 0.303 0.312 -- --

单晶硅片-156.75mm(RMB) 2.5 2.35 2.43 -- --

单晶硅片-158.75mm(USD) 0.356 0.343 0.354 -- --

单晶硅片-158.75mm(RMB) 2.82 2.6 2.78 -- --

电池片

多晶电池片-金刚线-18.7%(USD) 0.092 0.064 0.065 -- --

多晶电池片-金刚线-18.7%(RMB) 0.543 0.51 0.522 -1.1 -0.006

单晶 PERC 电池片-21.7%+(USD) 0.14 0.09 0.098 -- --

单晶 PERC 电池片-21.7%+(RMB) 0.79 0.73 0.76 1.3 0.01

单晶 PERC 电池片-21.7%+双面(USD) 0.14 0.09 0.098 -- --

单晶 PERC 电池片-21.7%+双面(RMB) 0.79 0.73 0.76 1.3 0.01

单晶 PERC 电池片-21.7%+158.75mm(USD) 0.14 0.095 0.1 -- --

单晶 PERC 电池片-21.7%+158.75mm(RMB) 0.8 0.76 0.79 1.3 0.01

组件

275-280/330-335W 多晶组件(USD) 0.31 0.183 0.19 -1 -0.002

275-280/330-335W 多晶组件(RMB) 1.47 1.4 1.42 -0.7 -0.01

320-330/385-400W 单晶 PERC 组件(USD) 0.405 0.197 0.208 -1 -0.002

320-330/385-400W 单晶 PERC 组件(RMB) 1.67 1.59 1.62 -0.6 -0.01

光伏玻璃

光伏玻璃 3.2mm 镀膜(RMB) 28 26 26 -- --

资料来源：PVinfolink，华宝证券研究创新部

4. 行业资讯及事件

4.1. 行业资讯

4.1.1. 锂电池/新能源汽车

332 批新车公示：申报数历史最低，小鹏 C 位出道。近日，工信部公示了申报第 332 批

《道路机动车辆生产企业及产品公告》，申报的新能源汽车产品只有 19 个车型，成为历年来

最低。具体来看 332 批新车公示，本批小鹏汽车可以说是当之无愧的 C 位，在仅有的 5 款乘

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 14/20

[table_page] 产业研究周报

用车中，小鹏 P7 占据了 4 款；动力电池方面，宁德时代配套数量最多，其次是小鹏，其所配

套的动力电池单体来自宁德时代，总成部分由自己完成。

广东电网今年将新建 2340 个充电桩，服务智慧城市。南方电网广东电网公司消息称，

今年计划在广东全省范围新建充电桩 2340 个。目前广东已有超 15000 个充电桩，广东电网

计划通过新增充电桩，构建“充电桩+”模式，从而全力服务智慧交通、绿色出行。

增加购买人群+增加置换补贴，深圳拟出手刺激新能源汽车消费。4 月 30 日晚，深圳市

发改委发布《关于应对新冠肺炎疫情影响促进深圳市新能源汽车推广应用的若干措施（征求

意见稿）》（下称“《征求意见稿》”）称，拟放宽个人新能源小汽车增量指标申请条件，以此进

一步推动深圳市新能源汽车推广应用，促进新能源汽车市场消费。

上海新能源汽车充电补充实施细则发布符合条件消费者可获补 5000 元。上海市发改委

正式公布了购买新能源汽车享受充电补贴实施细则。根据细则内容显示，本次补贴仅针对个

人消费者。具体适用对象为上海市户籍居民、现役军人和现役武警、持有上海市有效居住证

且最近 24 个月内连续在本市缴纳社保满一年的非本市户籍人员、持有有效身份证件且在本市

居住 1 年以上的港澳台居民、华侨及外籍人员。

特斯拉国产 Model 3 标准续航升级版价格下调，补贴后售 27.155 万。从特斯拉官方获

悉，旗下国产版 Model 3 标准续航升级版基础售价调整为 291,800 元，该车型还可以享受免

征购置税政策及新能源补贴政策，补贴后售价为 271,550 元。值得一提的是，目前特斯拉仅

调整了 Model 3 标准续航升级版的售价，而长续航版并未变化。

银川修订网约出租车实施细则，鼓励推广新能源网络预约出租汽车。中新网银川 4 月 30

日电(李佩珊石羽佳)网络预约出租汽车作为互联网＋交通运输新业态，经历了从无到有、由少

到多、由迅猛增加到规范发展的渐进过程。4 月 30 日，宁夏银川市多部门联合印发新修订的

《银川市网络预约出租汽车经营服务管理实施细则》(以下简称《细则》)，进一步完善网约车

实施规范。《细则》中新增鼓励推广新能源网络预约出租汽车条款，并要求新能源车辆纯电驱

动状态下续航里程不低于 400 公里。

疫情影响 SQM 或将减缓扩张计划。SQM 计划今年投资 3.3 亿美元扩大其在阿塔卡马萨

拉尔（AtacamaSalar）运营的锂及其他项目。然而，全球为了抑制新冠病毒扩散引起的经济

动荡影响了 SQM 的市场供给，如果由于新冠病毒大流行导致需求持续下滑，智利的锂生产商

SQM 可能会减缓扩张投资。

特斯拉上海工厂开工，将生产 ModelY 型号新能源汽车。据 tesmanian 报道，特斯拉已

经在上海开始了超级工厂的建设，并公开了一些上海工厂的施工照片。在今天凌晨的电话会

议中，马斯克也提到正在建设上海超级工厂。这个工厂目前的规划面积要比之前公开的更大，

目前有 4 处在进行厂房的钢结构施工，大部分已经成型，面积较小的 3 处，目前还在施工过

程中。上海工厂在建设结束之后，会负责生产 Model 3、ModelY 和未来的全新车型。

第三届新能源汽车产业大会重启，7 月相约成都。第三届新能源汽车产业大会由电车资

源、成都新能源汽车产业推广应用促进会主办，中国城市公共交通协会网约车分会协办，获

得成都市经济和信息化局支持和指导。会议由一场开幕式论坛、两场闭门会议、三场主题峰

会、多个企业专场，以及年度奖项评选、产业对接采配会等活动构成。

SKInnovation 第二座美国电池工厂将动工。盖世汽车讯据外媒报道，大众和福特汽车供

应商、韩国企业 SKInnovation 于 4 月 28 日表示，该公司将投资 7.27 亿美元，在美国建造第

二座电动汽车电池工厂。该公司在一份声明中表示，将从今年 7 月开始建设工厂，目标是在

2023 年开始投产。该公司并未说明工厂的具体地点。此前，他们曾暗示称其美国第二座工厂

的地址可能位于佐治亚洲。

东北首个新能源汽车核心零部件项目落户沈阳大东。4 月 29 日下午，沈阳市大东区人民

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 15/20

[table_page] 产业研究周报

政府与敏实汽车研发有限公司正式签约，预示着东北首家新能源汽车电池盒生产项目落户大

东区，填补了沈阳新能源汽车核心零部件制造企业的空白。大东区委常委、常务副区长赵宇

旭与沈阳敏能汽车零部件有限公司总经理王凤林签订了投资协议，敏实集团有限公司政府与

公共关系总经理、总裁办胡白莎等企业代表，大东区相关领导参加了签约仪式。

国轩高科 302Wh/kg 电池预计今年年底装车。国轩高科承接的国家科技部“高安全高比

能锂离子电池系统的研发与集成应用”重大专项通过科技部专项检查，电池单体能量密度达

到 302Wh/kg，循环次数超过 1500 周。据知情人士消息，“目前该产品正处于产品验证阶段，

预计将于 2020 年年底实现装车。”

4.1.2. 风电

中国电建与上海电气、中天科技联合签订江苏如东 H4#和 H7#海上风电 EPC 总承包。

北极星风力发电网获悉，近日，中国电力建设股份有限公司下属控股子公司中国电建集团华

东勘测设计研究院有限公司与上海电气风电集团股份有限公司、中天科技集团海洋工程有限

公司组成联合体，分别与如东和风海上风力发电有限公司签订了国家电投江苏如东 H4#海上

风电场项目 EPC 总承包合同（以下简称“江苏启东海上风电 H4 项目”），与如东海翔海上风

力发电有限公司签订了国家电投江苏如东H7#海上风电场项目EPC总承包合同（以下简称“江

苏启东海上风电 H7 项目”），合同金额分别为 598,445 万元人民币和 651,019 万元人民币，

合计金额为 1,249,464 万元人民币。

辽宁正式征求 2020 年风电建设方案。WindDaily 获悉，辽宁省发改委今日正式征求 2020

年风电项目建设方案意见。据文件，辽宁 2025 年前将新增 3.3GW 风电项目，2020 年全部

启动建设。其中 240 万千瓦规模分解下放到阜新（80 万千瓦）、铁岭（100 万千瓦）和朝阳

（60 万千瓦）等辽西北地区；其余 90 万千瓦支持煤电关停企业等容量替代建设风电项目，

重点支持辽西北三市之外的贫困地区。

4.1.3. 光伏

辽宁公示 2020 年平价上网项目清单。近期，辽宁省上报国家能源局 2020 年风电、光伏

发电平价上网项目名单，包括 43 个项目共计 2.1484GW。其中，光伏发电项目 39 项、装机

容量 1.954GW；风电项目 4 项、装机容量 194.4MW。

德国第一季度光伏装机 1.1GW，与去年同期相比变化不大。根据德国联邦网络管理局

（Bundesnetzagentur）的最新数据，德国 3 月份安装了 367.8MW 的光伏容量，与去年同期

相比增加了 18 兆瓦，基本保持稳定。第一季度，德国新增装机量 1.1GW，与去年同期的

1.27GW 相比略减少了 13.4%。

陕西、湖南公示 2020 年光伏平价上网项目名单。4 月 30 日，陕西、湖南两省分别公示

了 2020 年光伏发电平价项目。根据公告，陕西省 2020 年光伏、风电共计 2.049GW 进入平

价项目名单，其中光伏 1.599GW，风电 450MW。湖南省 2020 年光伏平价上网项目共计 25

个，装机 132 万千瓦。其中，自愿转为平价上网的存量项目 2 个，装机 15 万千瓦，不占用

2020年湖南新增电力送出消纳规模；2020 年拟新建的平价上网项目 23个，装机 117万千瓦。

全球光伏电价再创新低，阿布扎比 2GW 光伏招标落地，晶科中标。阿布扎比 2GW 光伏

项目招标中，法国能源公司EDF和中国太阳能公司 JinkoPower联合报出全球光伏电价新低，

已被阿联酋水利电力公司（EWEC）接受。也就是说，EDF 和晶科能源联手的财团创造了当

前的全球最低平准化电费（LCOE）——0.0497 迪拉姆/千瓦时，折合 0.013533 美元/千瓦时。

这一电价相比今年 1 月底在卡塔尔 800MW 招标中法国石油巨头道达尔和日本大型企业丸红

株式会社联合报出的 0.0156 美元/千瓦时（QAR0.0571/kWh）还低 0.0021 美元。相比 3 年

前 NoorAbuDhabi（诺阿布扎比）项目的电价低约 44％，这曾是该地区第一个大型光伏电站，

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 16/20

[table_page] 产业研究周报

也是当时最低电价世界记录的创立者。

4.2. 上市公司大事整理

4.2.1. 锂电池

国轩高科：发布 2020 年第一季度业绩预告。预告显示，一季度该公司预计实现净利润

3100 万元至 3300 万元，较上年同期下降 83.63%至 84.62%。

超华科技：报告期内，公司营业收入 212,408,810.53 元，同比下降 30.68%；归属于上

市公司股东的净利润-29,989,962.16 元，同比下降 1615.46%。

赣锋锂业：2020 第一季度营业收入 10.788 亿元，同比降 18.88%；归属于上市公司股东

的净利润 774.6 万元，同比降 96.94%。基本每股收益 0.01 元。预期 2020 年 1 至 6 月归属

于上市公司股东的净利润降 53%至 32%，2019年 1至 6月归属于上市公司股东的净利润 2.95

亿元。业绩变动的原因说明受新冠肺炎疫情全球蔓延影响，锂的相关行业持续疲软，锂盐产

品价格较上期同期下降，影响公司利润增长。

坚瑞沃能：发布 2020 年第一季度报告，营业总收入 474.62 万元，同比减少 95.57%；

归属于上市公司股东的净亏损 952.49 万元，去年同期则为净亏损 5.40 亿元；归属于上市公

司股东的扣除非经常性损益的净亏损 952.98 万元，去年同期则为净亏损 5.59 亿元；基本每

股亏损 0.0021 元。

坚瑞沃能：披露 2019 年年度报告，实现营业收入 5.44 亿元，同比下降 86.40%；归属

于上市公司股东的净利润 2.95 亿元，上年同期亏损 39.25 亿元；归属于上市公司股东的扣除

非经常性损益的净亏损 41.16 亿元，上年同期亏损 50.06 亿元；基本每股收益 0.07 元。

中信国安：延期披露 2019 年年度报告及 2020 年第一季度财务报表。

佛塑科技：拟终止新能源汽车动力锂离子电池及系统项目的投资建设。

沧州明珠：一季度归属于母公司所有者的净利润 2929.84 万元，同比增长 0.96%；营业

收入 3.11 亿元，同比减少 43.64%；基本每股收益 0.0207 元，同比增长 0.98%。

沧州明珠：2019 年归属于母公司所有者的净利润 1.66 亿元，同比减少 44.24%；营业收

入 29.96 亿元，同比减少 9.89%；基本每股收益 0.1171 元，同比减少 44.26%。

雅化集团：披露非公开发行 A 股股票预案，本次非公开发行股票数量不超过 2.87 亿股（含

本数），发行对象为不超过 35 名（含 35 名）的特定投资者，拟募集资金总额不超过 15 亿元

（含本数），扣除发行费用后将用于新增年产 2 万吨电池级氢氧化锂、1.1 万吨氯化锂及其制

品项目和补充流动资金。

德方纳米：持股 7.31%股东松禾创投计划减持公司股份不超过 128.24 万股，即不超过公

司总股本的 3%。

天赐材料：披露 2020 年第一季度报告，实现营业收入 5.25 亿元，同比下降 3.48%；归

属于上市公司股东的净利润 4150.41 万元，同比增长 45.08%；归属于上市公司股东的扣除非

经常性损益的净利润 4092.98 万元，同比增长 60.22%；基本每股收益 0.08 元，

德赛电池：发布2020年一季度报告显示，公司实现营业收入28.84亿元，同比下降16.69%；

实现归属于上市公司股东的净利润 4726.16 万元，同比下降 30.4%。

容百科技：一季度归属于母公司所有者的净利润 2522.79 万元，同比减少 15.31%；营业

收入 6.52 亿元，同比减少 21.0%；基本每股收益 0.06 元，同比减少 14.0%。

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 17/20

[table_page] 产业研究周报

杭可科技：发布 2020 年第一季度报告，营业收入 1.67 亿元，同比减少 33.23%；归属

于上市公司股东的净利润 4844.29 万元，同比减少 20.11%；归属于上市公司股东的扣除非经

常性损益的净利润 3573.28 万元，同比减少 30.45%；基本每股收益 0.12 元。

江苏国泰：拟分拆所属子公司江苏瑞泰新能源材料有限公司至创业板上市。

4.2.2. 风电

福能股份：公司控股股东福能集团，为履行在公司 2014 年重大资产重组时做出的《关于

解决同业竞争的承诺》，拟与公司签订《神华福能发电有限责任公司 49%股权转让意向协议》，

转让其持有的神华福能发电有限责任公司 49%股权。

天顺风能：天顺风能一季度“归属上市公司股东净利润”约为 1.33 亿元，报告期内营收

额达 8.5 亿元。

时代新材：公布一季度经营数据。公司第一季度产出风电叶片 1053 支，营收 4.62 亿元。

南风股份：被问询，要求说明转回时点及转回金额的确认依据，以前期间计提预计负债

是否谨慎、合理，本期预计负债转回是否合理，是否存在不当会计调节的情形。

中闽能源：发布 2020 年第一季度报告，实现营业收入 2.21 亿元，同比增长 17.78%；

归属于上市公司股东的净利润 7951.22 万元，同比增长 37.55%；归属于上市公司股东的扣除

非经常性损益的净利润 6036.2 万元，同比增长 19.82%；基本每股收益 0.0471 元。

金风科技：公布 2020 年第一季度报告称，实现营收 54.67 亿元，同比增长 1.33%；实

现归属于上市公司股东的净利润 8.95 亿元，同比增长 291.46%。每股收益为 0.18 元。

明阳智能：第一季度报告出炉，报告显示，明阳智能第一季度净利润 1.5 亿元，同比增

长 423.49%。

九洲电气：披露 2020 年第一季度报告，实现营业总收入 1.95 亿元，同比增长 0.23%；

归属于上市公司股东的净利润 1587.38 万元，同比下降 38.68%；归属于上市公司股东的扣除

非经常性损益的净利润 1252.41 万元，同比下降 40.42%；基本每股收益 0.05 元。

大连重工：发布 2020 年一季报。公司一季度实现营业收入 15.77 亿元，同比增长 29.5%；

实现归属于上市公司股东的净利润 651.87 万元，同比增长 39.84%。

4.2.3. 光伏

锦浪科技：拟投资 3.5 亿元在宁波市象山县经济开发区滨海工业园新建组串式并网及储

能逆变器生产基地，其中储能逆变器年产能为 10 万台。

*st 兆新：兆新股份披露了修改后的年报。在重新披露的年度报告中，兆新股份对近三年

的财务数据进行了调整。其中，兆新股份认定 2017 年度和 2018 年度财务数据调整属于会计

差错更正，而会计差错共涉及三个事项，除前述缺乏商业实质的保理业务外，还包括“湖州

吴兴童装环境综合整治配套产业园 6MW 分布式光伏发电项目”和“安徽省庐江县白湖镇梅

山村养殖基地 20MW 光伏发电项目”。

中环股份：根据公司差异化技术实施的需要，公司开展高效叠瓦太阳能电池组件智慧工

厂项目，拟投资环立光伏（江苏）有限公司。

迈为股份：披露非公开发行 A 股股票预案，发行对象为公司控股股东、实际控制人周剑、

王正根共两名特定发行对象，价格为 121.70 元/股，募集资金总额不超过 6.085 亿元，扣除

发行费用后全部用于补充公司流动资金。

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 18/20

[table_page] 产业研究周报

天龙光电：公司接到股东大有控股限公司(以下简称“大有控股”)通知，常州诺亚持有的

公司 2000 万股股份(占公司总股本的 10.00%)已于 2020 年 4 月 29 日完成过户登记手续，过

入大有控股名下。

中利集团：中利集团发布2019年年度报告。报告期内中利集团营收11825098015.72元，

归属于上市公司股东的净利润 54624929.58 元，较去年增长 118.97%。

爱康科技：发布2019年年报，据公告显示，2019年营业收入51.26亿元，同比增加5.65%；

归属于上市公司股东的净利润亏损 16.12 亿元，同比减少 1494.96%，归属于上市公司股东的

扣除非经常性损益的净利润亏损 13.04 亿元，同比减少 13851.69%；资产总额 116.45 亿元，

同比减少 18.16%；归属于上市公司股东的净资产 41.07 亿元，同比减少 29.58%。

福斯特：发布关于公开发行可转换公司债券预案的公告，据公告显示，公开发行总额不

超过人民币 17 亿元（含 17 亿元）可转换公司债券。期限六年，发行结束后满六个月即可转

股，所募集资金中的 140000.00 万元用于滁州年产 5 亿平方米光伏胶膜项目，30000.00 万元

用于补充流动性资金。

东旭蓝天：一季度归属于母公司所有者的净利润亏损 5359.26 万元，上年同期净利润

1864.72 万元，由盈转亏；营业收入 5.59 亿元，同比减少 74.86%；基本每股收益-0.036 元，

上年同期基本每股收益 0.0125 元。

正泰电器：2019 年公司实现营业收入 302.26 亿元，比上年同期增长 10.23%；净利润

39.71 亿元，同比增长 5.55%，归属于母公司所有者的净利润 37.62 亿元，同比增长 4.74%。

正泰电器：一季度归属于母公司所有者的净利润 3.42 亿元，同比减少 36.93%；营业收

入 56.99 亿元，同比减少 5.0%；基本每股收益 0.16 元，同比减少 36.0%。

珈伟新能：披露 2020 年第一季度报告，实现营业总收入 1.38 亿元，同比下降 46.96%；

归属于上市公司股东的净亏损 1201.09 万元，上年同期亏损 2937.2 万元；归属于上市公司股

东的扣除非经常性损益的净亏损 217.36 万元，上年同期亏损 2690.57 万元；基本每股亏损

0.0143 元。

5. 投资建议

5.1. 锂电池/新能源汽车

投资建议：短期疫情风险不改行业中长期成长性，对政策需求和生产的影响是递延而非

减少，随着购置税的延期，各地出台相关刺激政策保证内需稳定，预计国内市场车企有更大

盈利改善空间，相应可以适当降低新能源车单价，对于个人消费者而言才有增长的空间，新

能源补贴政策落地，补贴退坡温和，公共交通 20 年补贴零退坡，在疫情影响个人消费需求下

滑的背景下，商用车需求或支撑 2020 年新能源车市销量稳定；此外取消电池能源密度要求，

磷酸铁锂电池在 CTP 和刀片电池技术推进下有望出现高速增长，关注磷酸铁锂电池产业链相

关上市公司；此次补贴对新能源车售价上限要求 30 万元，推动特斯拉国产化进程提前，国产

特斯拉进一步降价进入 30 万内，有望对同等级的宝马 3 系、奔驰 c 级和奥迪 A4 形成替代效

应，抢占燃油车市场，看好国产特斯拉 20 年销量持续增长，关注特斯拉产业链相关公司。

5.2. 风力发电

投资建议：2020 年一季度风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布

局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商，该部分企业因风机需求稳定供不应求，整体

毛利率较高，因整体风机持续增长而订单加大的风电设备制造商以及布局海内外的风场运营

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 19/20

[table_page] 产业研究周报

商。

5.3. 光伏

投资建议：3 月国内光伏装机量同比增长 61%，国内市场回暖明显，由于疫情导致电站

施工进度受阻，使得一部分项目原定于 3 月底前并网不得不延期至第二季度并网，此外 19 年

竞价项目必须在 630 前并网才能获得补贴，整体 20 年国内光伏装机市场增长趋势不变。企业

接连下调多晶硅、硅片、电池片、组件价格以促进国内装机需求，也为电站企业降低成本提

供了空间，关注光伏设备和光伏电站运营商在 20 年订单稳定增长下的业绩表现。

敬请参阅报告结尾处免责声明

华宝证券 20/20

[table_page] 产业研究周报

风险提示及免责声明

★市场有风险，投资须谨慎。

★本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

★本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会

发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。

★在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、

产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者

应自行决策，自担投资风险。

★本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。

★本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布、转载、复制。如合法引用、

刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

★本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分

的依据。任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。

适当性申明

★根据证券投资者适当性管理有关法规，该研究报告仅适合专业机构投资者及与我司签订咨询服务协议的普通投资者，若您为非专业投资

者及未与我司签订咨询服务协议的投资者，请勿阅读、转载本报告。