2020/6期 Q2決算説明資料

2020年2月12日

証券コード：3978（東証一部）

免責事項

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特に記載のない限り、2015 年 6月期以降のマクロミルの財務情報は国際会計基準（IFRS）によって作成され、2014 年 6月期以前の財務情報は日本基準

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なお、本資料は監査法人による監査及び四半期レビューの対象外であります。

本資料には、EBITDA、調整後 EBITDA、調整後親会社の所有者に帰属する当期利益を含む、特定の会計基準に基づかない non-GAAP 財務数値が

記載されています。non-GAAP 財務数値のみに基づいて投資判断を行うことや、J-GAAP や IFRS に基づく財務数値を代用することを目的に

non-GAAP 財務数値を使用することはできません。詳細については調整項目表をご参照ください。

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2020/6期Q2 財務情報に係るアップデート

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その他の海外事業セグメントに係るアップデート

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26

添付資料

注1. 親会社の所有者に帰属する当期利益

2020/6期 業績予想 ‒ 想定成長率の上期・下期内訳

為替によるマイナス影響が特に上期に大きく作用する想定。為替一定ベースでは上期売上+3.8%, 下期+8.0%程度を想定（参考: 2019/6期上期: EUR1 = JPY129.40, KRW1 = JPY0.1003, 2019/6期下期: EUR1 = JPY124.46, KRW1 = JPY0.0959）

また、デジタル、グローバル事業への投資による本格的な売上寄与は下期以降の発現となる見通し

一方で、下記の通り2019/6期第4四半期から、CAPEX投資に伴うシステム関連費用や償却費の増加、新卒採用増による人件費増が生じており、この影響も2020/6期にかけて大きく残ることになる見通し

減価償却費及び償却費

QoQ 増減額

QoQ 変化率

395

+52

+15.2%

343

+3

+0.9%

340

+7

+2.1%

333

2019/6Q1

2019/6Q2

2019/6Q3

2019/6Q4

人件費

QoQ 増減額

QoQ 変化率

4,166

+140

+3.5%

4,026

-44

-1.1%

4,070

+9

+0.2%

4,061

2019/6Q1

2019/6Q2

2019/6Q3

2019/6Q4

再掲 29

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21.3

17.1

14.2

12.2

28.7

(IFRS)

電通(Dentsu Macromill)

32.5

35.5

40.0

4.7

24.0

6.7

25.8

7.1

28.5

9.1

30.9

9.3

35.0

その他の海外事業セグメント

日本及び韓国事業セグメント

世界で最も早い成長を遂げているグローバル・マーケティング・リサーチ・カンパニー(1)

注1. 出所： ESOMAR Global Market Research 2013年/2014年/2018年。Macromillは2012年及び2013年から2017年にかけての売上高の年平均成長率（４カ年及び５カ年CAGR）が同レポートに記載されているlargest 25 global marketing research companiesの中で最大 (但しヘルスケアITサービスプロバイダーであるIQVIA（元IMS Health）を除く)

2. 2001年6月期から2014年6月期はJ-GAAPベース。2015年6月期からはIFRSベース。J-GAAPとIFRSは会計基準が異なるため、必ずしも直接的に比較することが適切でない場合がある。当社の見解では、当社の連結売上高をJ-GAAPからIFRSに移行する上において特段重要な調整は行っていないため、IFRS移行後の2017年6月期までの4事業年度においても、適切に売上高のトレンドを表していると考えている

3. 2014年6月期から2019年6月期の5年間売上高CAGR(J-GAAPに基づく2014年6月期及びIFRSに基づく2015年6月期から2019年6月期の年平均成長率)。5年間CAGRはJ-GAAPとIFRSに基づき計算されているため、必ずしも直接的に比較することが適切でない場合がある4. 点線で描かれた部分は、当該年度において売却した子会社（AIP）分の売上相当分を示す

連結売上高 (2)

上場 株式非公開化 再上場

創業～黎明期 国内プレゼンス伸長期

博報堂とのジョイントベンチャー化

買収

買収

買収

買収

ジョイントベンチャー化

グローバル拡大期

連結 (IFRS)(十億円)

2019/6期 連結売上高 内訳 16%

5年間CAGR(3)(2014/6～2019/6)

米国11%

欧州8%

ROW11% 日本

70%

Embrain( 韓国 )

21%

その他の海外事業セグメント

79%

日本及び韓国事業セグメント

Macromill( 日本 )

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リサーチ ＆ イノベーション 工程（実態を知りたい / アイデアが欲しい）

市場理解 コンセプト開発商品化・

マーケティングプランニング

市場投入

効果検証

顧客のマーケティングサイクル

合計1億1,000万人の消費者パネル1,000万人グローバルな自社パネル

1億人グローバルな提携パネル

商品開発最適化調査

コンセプト調査 等

使用実態・購買動向調査

ブランドイメージ調査 等

世界20ヶ国、50拠点のグローバルネットワーク

マクロミルのソリューション

顧客のマーケティング・バリューチェーンの全ての局面においてマクロミルグループのリサーチソリューションが活用されている

広告関連分野広告効果測定調査

顧客満足度（CS）調査ブランドリフト調査 等

広告表現プリテスト価格弾力性調査

製品及びパッケージテスト販売促進アクティベーション 等

マーケティング ＆ アクティベーション 工程（判断したい / 効果を測定したい）

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巨大な市場機会と当社の中期経営計画

マクロミルの市場機会（1） 中期経営計画

デジタル・マーケティング(2)マーケティング・リサーチマーケティング・リサーチ市場規模: 2018ACAGR（実績値ベース）: 2013A-2018A

オンラインMR

広告市場規模: 2018A　　CAGR（予想値ベース）: 2018A-2023E

日本

グローバル

MR市場規模

デジタル広告費

グローバル広告費

グローバルでの事業拡大

デジタル領域での新規需要創出

日本での事業拡大

3

2

1

出所 Global Market Research spending: ESOMAR - Global Market Research (2018/9)Japan Market Research spending: Japan Marketing Research Association (2014/7, 2019/7)Ad spending: eMarketer - Worldwide Ad Spending (2019/9)

注1. 上記図表は例示を目的としたもので、市場規模との相関性や各市場における当社グループの収益性を表したものではない2. デジタル広告市場全体を表しており、現時点では当社グループが提供していないサービスに起因する売上も含む。当社としてはデジタル広告市場全方位に拡大していく計画はないが、デジタル広告市場全体は当社が提供するデジタル・マーケティング事業と密接に関係するため、事業の成長性をご理解いただくための参考として掲載している

3. 実績値CAGR：2013年～2018年4. 予想値CAGR：2018年～2023年5. 為替レート: 1ドル=110円6. M&A等の新規事業の寄与分を除く

474億ドル（CAGR: 1.9%）(3)

20億ドル(5)

（CAGR: 3.6%）(3)

6,221億ドル（CAGR: 6.2%）(4)

2,853億ドル（CAGR: 11.9%）(4)

194億ドル（CAGR: 11.6%）(3)

6億ドル(5)

（CAGR: 4.2%）(3)

市場ポジション

売上収益

利益

レバレッジ

キャピタルアロケーション

36

新中期経営計画の実現に向けて 37

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41

22%

1４%

37%

12%

15%

35,51432,504 44,27940,024 38,344

13% 13% 13% 13%

13% 13% 13% 14%

36% 35% 36% 36%

17% 17% 16% 14%

20% 22% 22% 23%

14%

13%

37%

14%

21%

41,803

営業レバレッジ体質とコスト削減施策を通じトップライン成長を上回る利益成長を実現

主要な費用項目の内訳

コスト削減施策の概要売上高

パネル費用

外注費用

人件費

その他

EBITDA(1)

連結 (IFRS)(百万円)

パネル費用

外注費用

人件費

リサーチミドルオフィス及びバックオフィス人員についてオフショア化（グローバル：インドオフィスの活用）及びニアショア化（日本：仙台オフィスの活用）戦略を追求

グローバルリサーチ－ 外部パネル調達費用

CLT / グループインタビュー－ 社外ミーティング実施費用　（例.会議室レンタル費用）

外部パネルの調達費用

アンケート調査に回答した自社パネルに対する支払報酬

－ 質問への回答数により計算

主要プロダクトごとの例：

�

�

�

�

�

注1. EBITDA = 営業利益 ＋ 減価償却費及び償却費 ＋ 固定資産除却損 ＋ 減損損失2. 2018/6期Q2期初に買収した米Acturus社は、2018年7月2日付で当社の米国子会社であるMetrixLab U.S.と合併しました。この結果、Acturus分を厳密に切り分けた開示が不可能となったため、2019/6期のM&A貢献分については、HMM(Q1-Q4)及びCENTAN(Q1-Q2 CENTANは2018/6期Q３より51%持分保有の連結子会社化)分のみを合算しております

2018/6期 2019/6期2018/6期オーガニック

2019/6期オーガニック(2)

2017/6期2016/6期

通期

42

(2018/12A)236

11.2%

(2019/3A)52

10.5%

133

154157154 142

117

78

21.6%21.7%

12.9%

7.5%

20.3%

従業員一人当たり売上高(1)(2) EBITDAマージン(6)(7)

千ドル　直近会計年度（3） 直近会計年度（3）

従業員数(1)(4) EBITDA(2)(4)(5)(US$MM)

出所 会社資料 出所 会社資料

注1. 臨時雇用者も含む2. 為替レート: 1ドル= 0.83ユーロ、1ドル = 109.8円3. 2019年6月30日時点4. 各会計年度末時点5. 売上高、従業員数いずれも連結数値ベース6. マクロミル: EBITDA = 営業利益+減価償却費及び償却費+固定資産除却損＋減損損失

業界トップのオペレーション効率と収益性を継続

Nielsen(Buyセグメント): EBITDA = 営業利益+(リストラクチャリング関連費用+減価償却費+のれん及びその他の長期資産に係る減損損失+その他費用) インテージ及びクロスマーケティング: EBITDA =営業利益+(減価償却費+のれん償却費+減損損失)

Ipsos: EBITDA = EBITDA = 営業利益+(減価償却費+のれん及びその他の長期資産に係る減損損失+その他費用) 適用会計基準や定義の違い等の理由により、各社のEBITDAは必ずしも直接的に比較できない場合がある7. EBITDAマージン=EBITDA÷売上高8. NielsenのBuyセグメントは当社グループの事業との類似性が高いため、比較事例として同セグメントのEBITDAマージンを掲載(Nielsenの同期連結ベースでのEBITDAマージンは27.9%)

(2017/6A)2,120

(2016/6A)1,923

(2018/6A)2,362 2,666 46,000 2,045

(2019/6A) (2018/12A) (2018/12A)3,710

(2019/3A)

連結(5)

17,987(2018/12A)

2016/62016/6 2017/62017/6 2018/62018/6 2019/62019/6

(2016/6A) (2019/6A) (2018/12A) (2018/12A)60

(2017/6A)69

(2018/6A)79

2016/62016/6 2017/62017/6 2018/62018/6 2019/62019/6

83 398 12

Buy Segment(8)

151

20.7%

43

1.1%

(609)

戦略的なキャピタル・アロケーション堅実なキャッシュ・フロー創出力 キャピタル・アロケーションの優先順位

継続的な成長に向けた

バランスの追求

�安定的で継続的な増配（一株当たり配当額ベース）の実現を目指す

2019/6期 9.0円/株 → 2020/6期 11.0円/株

� 機動的な自己株式の取得を検討（新たに選択肢として追加）

�グローバル及びデジタルでの成長を加速する投資を推進

平均利率(4)

営業キャッシュ・フロー支払利息

連結（IFRS）（百万円）

Net Debt(1)/EBITDA(2) 倍率

注1. 純有利子負債（Net Debt） = 有利子負債(短期借入金 ＋ 1年以内返済予定の長期借入金 ＋ 長期借入金 + リース債務) ‒ 現金及び現金同等物2. EBITDA = 営業利益 ＋ 減価償却費及び償却費 ＋ 固定資産除却損 ＋ 減損損失3. 調整後EBITDAベース。 調整後EBITDA = EBITDA+マネジメントフィー ＋ 上場関連費用＋非公開化関連費用 ＋ リファイナンス関連費用 ＋ M&A関連費用 ＋ 退任役員退職金。 調整項目の詳細はp.87の調整項目表をご参照4. 平均利率 = (損益計算書における支払利息) ÷ (前年度と当該年度の年度末における借入金の平均)。 借入金 = 短期借入金 ＋ 1年以内返済予定の長期借入金 ＋ 長期借入金。但し、2019/6期Q1における平均利率は、当該四半期中に100億円の普通社債の発行を行ったため、右記の形で平均金利の算出を行っている： 2019/6期Q1平均利率 = (Q1における既存借入金に係る支払金利 + Q1における当該社債に係る金利) x 4 / (既存借入金について2018/6/30と2018/9/26 （期限前弁済の前日）の平均残高 + 期中発行を行った社債額)

5. 特別な一時的支出項目を除くベース(開示資料における掲載額 5,610M (2018/6期) または ２，３７９M (2018/6期 Q1-3) ＋ 子会社のDMIにおける売掛金に係るファクタリング実施の中止に伴う影響額 1,437M (2018/6期) または 1,537M (2018/6期 Q1-3))

2015/6期 2016/6期 2018/6期 2019/6期2017/6期

�レバレッジ水準の引き下げを継続　- 純有利子負債(Net Debt)(1)/EBITDA(2)倍率2.0x - 2.5xを新たな目標値とする

負債の返済

株主還元

成長投資

(2,036)

2,298

(1,657)

(821) (672)

4,665

5,7335,610

7,047(5)

5,647

1.8%3.7%4.8%

3.2x(3)5.0x(3)7.0x(3)

2.0%

3.6x(3) 2.8x

44

M&A戦略の3つの柱

21

注1. マーケティング・リサーチ事業のみ

3テクノロジー/ソリューションの強化

パネルアクセスの拡大

M&A及び戦略的提携の実績

2014年

2012年2010年

地理的拡大 パネル パネルテクノロジー /ソリューション

テクノロジー /ソリューション

テクノロジー /ソリューション

テクノロジー /ソリューション

テクノロジー /ソリューション

テクノロジー /ソリューション

地理的拡大

�パネル基盤の倍増

パネル 地理的拡大

�ソーシャルメディア分析機能の獲得

�安定収益獲得と新領域へのサービス開発力

パネル地理的拡大

�官公庁案件へのソリューション強化

地理的拡大 パネル テクノロジー /ソリューション

地理的拡大 パネル テクノロジー /ソリューション

�アジアクライアント及びパネルへのアクセス獲得

テクノロジー /ソリューション地理的拡大 パネルパネル

テクノロジー /ソリューション

地理的拡大 テクノロジー /ソリューション

�グローバルアクセス及び高付加価値ソリューション

買収(1)

2017年 買収

2011年 買収

2012年 JV設立

2015年 戦略的提携

�米国パネルへのアクセス

パネル地理的拡大

パネルウォレットシェア拡大

�脳波/生体情報を活用したソリューションへの取り組みを開始�10%持分の取得 > 51%保有の連結子会社化

�アメリカ・イギリスにおけるノウハウ、顧客基盤、インフルエンサー・ソリューションの拡大

�東南アジアクライアントおよびパネルへのアクセス獲得�第３者割当増資による10％持分の取得 > 51%保有の連結子会社化

�ウォレットシェア拡大機会の獲得とオンライン/オフライン統合ソリューション提供力の強化

2017年 戦略的提携・資本提携

2017年 戦略的提携・資本提携2019年買収

2018年 買収 2019年資産買取

2018年 買収

2013年 買収

買収

買収

地理的 /ウォレットシェア拡大

地理的拡大 パネル テクノロジー /ソリューション

�東南アジアにおける消費者パネル規模の拡大�各国のオンライン・パネル資産のみを承継取得

ウォレットシェア拡大

パネル

45

275

334

812

160

3

5119

11038

9743

49

世界に広がるセールス及びリサーチ体制

注1. セールス、リサーチャーはそれぞれセールス、リサーチ業務にコミットしている正規雇用の従業員2. 正規雇用の従業員数3. GKAとはGlobal Key Accountの略であり、グローバルに事業を展開し、調査・マーケティングに係る多額の予算を有する顧客企業グループのうち、当社グループの更なる成長の鍵となる顧客(キー・アカウント)として、グローバルレベルで営業強化の対象としている企業群のこと

世界50拠点、連結従業員数2,500人超（2）

�

2019年12月末時点オフィスセールス人員数 (1)

リサーチ人員数 (1)

ローカル

セールス

リサーチ

グローバル地域特有の消費者インサイトを提供地域特有の消費者インサイト グローバル連携による顧客カバレッジグローバル連携

地域に根差したセールスチーム

� 各拠点のリサーチャーとの円滑な連携体制� インド拠点のGlobal Competence Centerをベースにしたベストプラクティスの共有とリアルタイムサポート

� 日本の卓越した”カイゼン”オペレーションを世界の各拠点へ展開

� CEO主導の経験豊富なセールスチームが、世界各拠点と連携し、Global Key Accounts (GKA)（3）をカバー世界50拠点、約600名(1)のセールス

主要地域におけるセールス及びリサーチ人員(1)

米国 ブラジル メキシコ アルゼンチン日本

韓国

シンガポール

オーストラリア

中国

インドUAE

欧州

ベトナムベトナムタイタイ インドネシアインドネシア

46

当社のビジネスモデル

当社グループ パネル（モニタ）お客様

マーケティング課題

意思決定

�ブランド・広告出稿者

�広告代理店

企画・設計

集計・分析

リサーチ要望 実査

調査結果

アクセスログデータ-購買データ-ウェブアクセス

� マクロミル / 提携パネル（1）

手数料 報酬

アウトプットレポート 調査結果

① ②

④ ③

⑤ ⑥

一般的なマーケティング・リサーチの業務フロー

注1. 当社グループの顧客のリサーチプロジェクトに応じて、継続的取引関係にある世界各国のパネルサプライヤーを通じたアクセスが可能なパネル

47