21 мая 2019 г. · 21 мая 2019 г. и и и ˘ ˘ и Основные индикаторы на 17 .05.201 9 Значение Δ за нед., % Δ за мес., % Δ с нач

Еженедельный обзор рынков

21 мая 2019 г.

Ситуация на рынках и основные события Основные индикаторы на 17.05.2019

Значение

Δ за

нед.,

%

Δ за

мес.,

%

Δ с нач.

года, %

Товары

Золото 1277,53 -0,66 0,16 -0,39

Нефть Brent 72,21 2,25 0,33 34,22

Медь 273,85 -1,30 -6,42 3,69

Сырьевой индекс Блумберг

79,70 1,33 -2,45 3,90

Валюты

EURUSD 1,1158 -0,67 -0,77 -2,69

USDRUB 64,77 -0,51 1,11 -7,09

MSCI EM currency index 1611,94 -1,08 -2,30 -0,18

Акции

RTS 1254,68 3,37 -0,49 17,40

S&P 500 2859,53 -0,76 -1,57 14,07

EURO STOXX 600 381,51 1,16 -2,29 12,99

Nikkei 225 21250,09 -0,44 -4,28 6,17

Shanghai Composite 2882,30 -1,94 -11,88 15,57

Значение

Δ за

нед.

Δ за

мес.

Δ с

начала

года

Облигации

ОФЗ 10 8,06 -0,07 -0,18 -0,64

Russia 27 4,11 -0,11 -0,13 -0,82

US 10 2,39 -0,08 -0,17 -0,29

Germany 10 -0,11 -0,06 -0,13 -0,34

China 10 3,26 -0,05 -0,11 -0,04

CDS

Россия 5 лет 129,05 0,73 -1,76 -24,08

Markit North America IG 63,40 2,79 5,91 -24,35

Markit North America HY 351,45 13,28 25,79 -97,71

Markit ITRX EUR (IG) 65,25 -0,72 7,75 -22,12

Markit ITRX XOVER (HY) 279,28 -1,25 32,28 -73,42

Источник: Bloomberg

Рисунок 1


Рисунок 2

Рыжим маркером показаны ОФЗ-ИН (индексируемые на инфляцию). К названию добавлена ставка

будущей инфляции, при которой общая доходность бумаги будет сопоставима с доходностью ОФЗ с

фиксированными купонами.

Источник: Московская Биржа, расчеты Банка «ВБРР» (АО)

�� Торговое противостояние США и Китая обостряется. В понедельник рынки подверглись сильной распродаже на объявлении планов США по тарифам на остаток импорта из Китая и ответных мерах Китая.

Обмен ударами сопровождался умеренной риторикой, предполагающей готовность к дальнейшим переговорам.

Инвесторы в основном остаются уверены, что сделка состоится и посчитали распродажу возможностью для покупки. Также они полагают, что ухудшение отношений приведет к увеличению мер стимулирования со стороны Китая и снижению ставок ФРС, что поможет смягчить негативные эффекты торговой войны.

За распродажей понедельника последовало впечатляющее восстановление, продолжавшееся практически до конца недели. Однако оно сопровождалось довольно сильной внутридневной волатильностью.

Слабые данные из Китая и США в среду напомнили о неустойчивом характере роста в мировой экономике. Но оптимизм инвесторов поддержали хорошие новости с других торговых фронтов. Стало известно о планах американской администрации отсрочить введение тарифов на автомобили для Европы и Японии на полгода и близком достижении договоренности об отмене пошлин на сталь и алюминий для Мексики и Канады.

Тем не менее, в отношении Китая США продолжили повышать ставки. Уже вечером в среду было объявлено о новых мерах против технологического сектора Китая. Одна мера потенциально закроет китайским флагманам дорогу на рынок США, другая лишит их доступа к критически важной компонентой базе американского производства.

Индексам развитых стран в какой-то момент удалось ликвидировать большую часть потерь, понесенных после обострения торгового конфликта с начала мая. Тем не менее, закрытие происходило не на максимумах, в пятницу большая часть рынков корректировалась. Китайские СМИ выступили в этот день с материалами, критикующими подходы США, и заявили, что Китай не торопится возобновлять переговоры в условиях повышения тарифов.

Переговоров между США и Китаем пока не планируется. Президенты двух стран смогут встретиться в конце июня в рамках саммита G-20 в Японии.

�� Развивающиеся рынки продемонстрировали значительно худшую динамику, чем развитые. Валюты ЕМ ликвидировали весь рост с начала года, акции заметно снизились, упав к уровням января. Заметным исключением стала Россия. В этом значительную роль сыграло возможное улучшение отношений с США.

�� Военная и политическая обстановка в мире продолжала накаляться. Внимание было привлечено к развитию противостояния США и Ирана. Риски конфликта обострились после сообщений о диверсиях на четырех танкерах и атаке беспилотников, повредивших крупный нефтепровод в Саудовской Аравии. Саудиты в диверсиях обвинили Иран. США эвакуировали персонал из посольства в Ираке.

�� США и Россия провели переговоры по ключевой международной проблематике. Стороны выразили желание к улучшению отношений. После встречи наметилась признаки деэскалации в Венесуэле и Иране.

�� Российские индексы продемонстрировали впечатляющий рост. Газпром прибавил больше 20% на неожиданном повышении дивидендов. Отличились Ростелеком и сетевые компании энергетики.

�� Внутренний долговой рынок. Доходности ОФЗ продолжили снижение. Минфин без напряжения установил новый рекорд привлечения на аукционе. План на квартал выполнен досрочно, теперь покупателям не стоит ждать премий на аукционах.

�� Еврооблигации продолжали пользоваться спросом. РЖД отлично разместили новый выпуск в евро, назвав его “зелёным”.

�� Валютный рынок. Российский рубль оказался единственной подорожавшей валютой развивающихся рынков.

Главная тема

�� Отношения США и Китая продолжают оставаться в центре внимания рынков.

Неделя началась с резкой распродажи в рисковых активах. Поводом послужили очередные действия США и Китая в развитии торгового конфликта.

Китай выполнил свою угрозу и объявил перед началом торгов в США список американских товаров на 60 млрд. долл., ставки на которые будут повышены с первого июня. Это стало ответом на повышение США с 10 мая тарифов на 250 млрд. долл. китайского экспорта до 25%. Так США наказали Китай за отказ от ранее согласованных позиций перед завершающим раундом переговоров, которые в итоге завершились провалом.

Усугубили распродажу и действия США. Они также опубликовали обещанный

-0,8-0,7-0,6-0,5-0,4-0,3-0,2-0,10,00,10,20,30,40,50,60,70,80,91,01,11,21,31,41,51,61,71,8

01.1

2.1

7

15.1

2.1

72

9.1

2.1

71

2.0

1.1

82

6.0

1.1

80

9.0

2.1

82

3.0

2.1

80

9.0

3.1

82

3.0

3.1

80

6.0

4.1

8

20.0

4.1

80

4.0

5.1

81

8.0

5.1

80

1.0

6.1

81

5.0

6.1

82

9.0

6.1

81

3.0

7.1

82

7.0

7.1

81

0.0

8.1

8

24.0

8.1

80

7.0

9.1

82

1.0

9.1

80

5.1

0.1

81

9.1

0.1

80

2.1

1.1

81

6.1

1.1

83

0.1

1.1

81

4.1

2.1

8

28.1

2.1

81

1.0

1.1

92

5.0

1.1

90

8.0

2.1

92

2.0

2.1

90

8.0

3.1

92

2.0

3.1

90

5.0

4.1

91

9.0

4.1

9

03.0

5.1

91

7.0

5.1

9

Абсолютные изменения доходности к погашению

UST 10

RUSSIA 27

ОФЗ 10

GAZPRU 27

изм., % год

ОФЗ 26210

ОФЗ 26214

ОФЗ 26205

ОФЗ 26217

ОФЗ 25083ОФЗ 26209

ОФЗ 26220

ОФЗ 26211ОФЗ 26215

ОФЗ 26223

ОФЗ 26227ОФЗ 26222

ОФЗ 26219ОФЗ 26207

ОФЗ 26226

ОФЗ 26212

ОФЗ 26224

ОФЗ 26228

ОФЗ 26218ОФЗ 26221

ОФЗ 26225

ОФЗ 52001 +4,25%

ОФЗ 52002 +4,2%

ОФЗ 46020

6,06,16,26,36,46,56,66,76,86,97,07,17,27,37,47,57,67,77,87,98,08,18,28,38,48,58,68,78,88,99,09,19,29,39,49,5

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Кривая доходности ОФЗ

17.05.2019

08.05.2019

Дно 10.09.2018

31.07.2018 перед

проектом санкций06.04.2018

Дюрация, лет


21 мая 2019 г.

список товаров на 300 млрд. долл. для обложения всего оставшегося импорта из Китая. Процедура введения пошлин по этому перечню завершится не раньше конца июня.

В США падение в понедельник было самым заметным, S&P 500 потерял 2,5%. Однако рынки удивительно быстро оправились от шока. Обмен угрозами инвесторы не восприняли как конец переговоров. Обе стороны были сдержаны в комментариях. Д. Трамп в понедельник заявил, что готов встретиться в Си Дзиньпином на саммите G-20.

Затем во вторник Д. Трамп подтвердил в твитте возможность соглашения: “В нужный момент мы заключим сделку. Моё уважение и дружба к президенту Си безграничны, но как я говорил ему много раз, это должна быть отличная сделка для США или она не имеет никакого смысла”.

Инвесторы продолжают считать, что сделка состоится рано или поздно и восприняли распродажу, как возможность для покупки. В немалой степени их поддержала также уверенность, что сложившаяся пауза в переговорах не приведет к ухудшению экономической ситуации благодаря тому, что власти Китая будут вынуждены усилить стимулирующие меры, а ФРС США будет склонна к более мягкой политике.

Корпоративные новости также поддержали оптимизм. Завершающийся сезон отчетов оказался значительно лучше ожиданий, как в Европе, так и в США и большинство компаний продолжали в основном радовать инвесторов. Так в S&P 500 отчиталось уже 92% компаний. Продажи практически совпали с прогнозом, при этом прибыль превысила ожидания в среднем на 6,4% и выросла по сравнению с первым кварталом 2018 г. Три четверти компаний превзошли ожидания по прибыли. Хорошее самочувствие корпоративного сектора в США имеет большее значение, чем даже расположение инвесторов. Основными покупателями акций в США являются не инвесторы, а сами компании.

Восстановление рынков после распродажи понедельника сопровождалось заметной внутридневной волатильностью, которую вызывали как экономические новости, так и рост военной напряженности в мире.

Угроза войны с Ираном становилась всё более ощутимой. Ударная группировка США приблизилась к Персидскому заливу. В понедельник поступили сообщения о диверсиях в выходные на четырех танкерах, два из которых принадлежали Саудовской Аравии.

Во вторник с помощью беспилотных аппаратов был поврежден нефтепровод в Саудовской Аравии мощностью до 5 млн. б/с. Саудовская Аравия возложила вину за всё на Иран и в четверг даже призывала США к ударам по нему.

А в среду США заявили об эвакуации персонала из Ирака в связи с иранской угрозой.

В то же время наблюдаемый рост мировой экономики неустойчив. Это наглядно продемонстрировала статистика в среду. В Китае рост промышленного производства, розничных продаж и инвестиций замедлился значительно сильнее ожиданий. Но это вызвало надежды на новые стимулирующие меры и поддержало утром рост рынков в Азии.

Однако слабые данные из США уже не были встречены с оптимизмом. Розничные продажи за апрель показали снижение на 0,2% по сравнению с мартом, оказавшись хуже всех прогнозов. Ожидался рост на 0,2%.

Производственный сектор в апреле также показал снижение. Причем уже третье за четыре месяца. Выпуск продукции заводами и фабриками, как и промышленное производство в целом (учитывает дополнительно производство и распределение газа, воды, электричества, добычу в шахтах), снизились по 0,5%. Промышленное производство теряло обороты из-за торговой войны с США даже в период затишья. Новое обострение может привести к дополнительным потерям.

Казалось, что отскок вторника на этом выдохся. Снижение в S&P 500 достигло 0,7% к моменту, когда пришли новости, мгновенно развернувшие рынки. Появилась информация о том, что администрация США планирует отложить на полгода введение тарифов на автомобили из Японии и Европы. Рынки восприняли это как знак, что администрация США не намерена воевать на нескольких торговых фронтах. Это сообщение буквально взорвало котировки европейских автомобильных компаний. За секунды они из самого отстающего сектора вышли в лидеры дня.

На самом деле европейцам радоваться было рано, просто в пятницу истекал срок для объявления США решения по тарифам. Импорт автомобилей был признан угрожающим интересам США. Уже на следующий день выяснится, что Трамп предлагает ЕС и Японии установить ограничения по экспорту своей продукции, что совсем не похоже на отмену повышения пошлин.

Также секретарь казначейства С. Мнучин объявил, что американцы ведут серьезные переговоры с Китаем. В пятницу он заявит, что никаких переговоров не планируется.

Рисунок 3


Рисунок 4


Рисунок 5


Рисунок 6

Источник: Bloomberg, расчеты Банка «ВБРР» (АО)

-2,0

-1,8

-1,6

-1,4

-1,2

-1,0

-0,8

-0,6

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

1 дек

15 дек

29 дек

12 янв

26 янв

9 фев

23 фев

9 мар

23 мар

6 апр

20 апр

4 май

18 май

1 июн

15 июн

29 июн

13 июл

27 июл

10 авг

24 авг

7 сен

21 сен

5 окт

19 окт

2 ноя

16 ноя

30 ноя

14 дек

28 дек

11 янв

25 янв

8 фев

22 фев

8 мар

22 мар

5 апр

19 апр

3 май

17 май

Доходность облигаций EM в местных валютах(абсолютные изменения)

Россия 10

Индонезия 10

Бразилия 10

Мексика 10

ЮАР 15

дох., % год

-8,0-6,0-4,0-2,00,02,04,06,08,010,012,014,016,018,020,022,024,026,028,030,032,034,0

5 янв

19 янв

2 фев

16 фев

2 мар

16 мар

30 мар

13 апр

27 апр

11 май

25 май

8 июн

22 июн

6 июл

20 июл

3 авг

17 авг

31 авг

14 сен

28 сен

12 окт

26 окт

9 ноя

23 ноя

7 дек

21 дек

4 янв

18 янв

1 фев

15 фев

1 мар

15 мар

29 мар

12 апр

26 апр

10 май

Изменение доллара США к валютам EM

Россия

Индонезия

Бразилия

Мексика

ЮАР

изм., %

-30,0

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

130,0

140,0

150,0

160,0

170,0

180,0

5 янв

19 янв

2 фев

16 фев

2 мар

16 мар

30 мар

13 апр

27 апр

11 май

25 май

8 июн

22 июн

6 июл

20 июл

3 авг

17 авг

31 авг

14 сен

28 сен

12 окт

26 окт

9 ноя

23 ноя

7 дек

21 дек

4 янв

18 янв

1 фев

15 фев

1 мар

15 мар

29 мар

12 апр

26 апр

10 май

Изменение индексов CDS стран EM

Россия

Индонезия

Бразилия

Мексика

ЮАР

изм., пунктов

0,20,30,40,50,60,70,80,9

11,11,21,31,41,51,61,71,81,9

22,12,22,32,42,52,62,72,82,9

33,13,23,33,43,53,63,73,83,9

4

6,26,36,46,56,66,76,86,97,07,17,27,37,47,57,67,77,87,98,08,18,28,38,48,58,68,78,88,99,09,19,29,39,49,59,69,79,89,910,0

1 дек

15 дек

29 дек

12 янв

26 янв

9 фев

23 фев

9 мар

23 мар

6 апр

20 апр

4 май

18 май

1 июн

15 июн

29 июн

13 июл

27 июл

10 авг

24 авг

7 сен

21 сен

5 окт

19 окт

2 ноя

16 ноя

30 ноя

14 дек

28 дек

11 янв

25 янв

8 фев

22 фев

8 мар

22 мар

5 апр

19 апр

3 май

17 май

Доходность 5-летней ОФЗ vs ставки процентного СВОПа

IRS Mosprime3M 5 лет

ОФЗ 5 лет

Spread

% год % год


21 мая 2019 г.

Но в среду эти новости резко развернули рынки и вернули позитивный настрой.

Тем временем в отношении Китая Д. Трамп продолжил играть на обострение. В среду вечером ему был нанесен двойной болезненный удар.

Д. Трамп подписал указ, который закроет в перспективе доступ Huawei и ZTE на китайский рынок. Ни страны, ни компании конкретно в указе не называются. Однако продукция телекоммуникационных компаний, представляющих угрозу безопасности, будет запрещена к продаже в США.

Китайцев лишат и американских потребителей и поставщиков. Министерство торговли заявило, что включит Huawei в черный список. Американские поставщики должны получать разрешение для продажи своей продукции таким компаниям. Это будет очень болезненно для Huawei, поскольку он зависит от покупок многих критически важных для производства телекоммуникационного оборудования компонентов, особенно для сетей 5G, в развитии которых Китай планировал доминировать. Ранее США уже потренировались на меньшей по размеру ZTE и практически убили её.

В четверг индексы в Японии и Южной Корее отреагировали на эти новости снижением, поскольку китайские компании являются важными покупателями у множества местных поставщиков. При этом индексы Китая и Гонконга были в плюсе. Рынки Европы также открылись без энтузиазма. Но четверг удивительным образом также стал очередным, днем роста, в который индексы в Европе и США достигли максимумов недели, отыграв большую часть потерь, понесенных на усилении торговой напряженности. Рынки обнадежили данные о росте продаж домов в США и хорошие корпоративные отчеты. Правда ближе к закрытию торгов в США ралли, как и в предыдущие три дня роста заметно выдохлось.

В пятницу рынки скорректировались вниз после того, как Китай обозначил более жесткую позицию в переговорах. С помощью публикаций в правительственных изданиях он послал сигнал, что не заинтересован в продолжении переговоров в обстановке эскалации тарифов.

Правительство также заявило, что изучит влияние роста тарифов и увеличит стимулирование экономики, когда это потребуется. Наблюдатели заметили, смену тона, китайские СМИ стали использовать ранее запрещенное сочетание “торговая война”.

Азия на этом обвалилась. Европа и американские фьючерсы ушли в заметный минус. Правда после открытия сессии в США американским индексам удалось выйти в плюс благодаря высокому индексу уверенности потребителей от Мичиганского университета и официальным сообщениям об отсрочке автомобильных тарифов. Также было объявлено об отмене пошлин на сталь и алюминий для Мексики и Канады.

Эта мера для Трампа вынужденная. Отмены этих тарифов добиваются много месяцев не только Канада и Мексика, но и представители бизнес-сообщества в США, видные республиканские сенаторы и даже представители алюминиевой отрасли. Без их отмены шансов на ратификацию соглашения не было даже в США.

В феврале Р. Лайтхайзер говорил, что если не подписать это соглашение, то США покажут, что они вообще не в состоянии заключать сделки.

Но ближе к концу дня уверенность покинула американских инвесторов и индексы завершили день в минусе. Технологический Nasdaq снизился больше остальных, потеряв около 1%. Запрет на продажи комплектующих китайским компаниям стал представляться плохой перспективой для американского технологического сектора.

Доходности облигаций в США заметно снижались в течение недели, они практически обновили минимумы года.

Инвесторы надеются на снижение ставки ФРС, этого от неё не преставая требует и Д. Трамп. На прошлой неделе он ставил ей в пример политику стимулирования в Китае. Трамп написал, что если бы ФРС действовала так же, США бы победили. По мнению Трампа, количественное смягчение ускорит рост в США до 5%.

Однако ФРС оказалась в трудном положении. Теперь она ещё больше будет склонна к выжидательной манере поведения, поскольку, в случае введения пошлин на все китайские товары, скачок цен будет неизбежен. И перед тем, как поддержать рынки снижением ставок, ей придется оценить инфляционные эффекты. Крупнейшая розничная сеть США Walmart, выпустив хороший квартальный отчет, предупредила, что повышение ставок на весь китайский импорт приведет к росту розничных цен. Дело в том, что пошлины на 250 млрд. долл. и ранее введенные затрагивают в основном промежуточные товары, рост цен на которые в полной мере не перекладывался на потребителей. Оставшийся китайский экспорт представлен продуктами конечного потребления, и повышение пошлин на него сразу отразится на уровне цен на полках.

Доллар США вернулся к максимумам года. Это отражает спрос на американские активы и казначейские обязательства на фоне роста глобальных рисков.

Китайский юань, наоборот, заметно ослаб. В случае затяжного торгового конфликта Китай будет вынужден понизить его курс.

Рынки акций развитых стран произвели довольно хорошее впечатление. После паники в понедельник они смогли отыграть потери. Основной европейский индекс даже показал рост по итогам недели. Активы развивающихся рынков на их фоне выглядели значительно хуже. Индекс акций развивающихся рынков вернулся к уровням января, а индекс валют растерял весь рост с начала года.

Россия заметно выделялась на этом печальном фоне. В немалой степени этому способствовало наметившееся улучшение отношений с США.

�� М. Помпео встречается с В. Путиным в Сочи. Переговоры затронули очень широкий перечень международных проблем. Российская сторона сначала дала очень сдержанные оценки и беседе и перспективам налаживания отношений.

М. Помпео, с другой стороны, высказался более оптимистично. По сообщениям, он в интервью Fox News Radio оценил переговоры как успешные и привел много аргументов в пользу сотрудничества с Россией.

Сложилось впечатление, что М. Помпео пытался продать идею сотрудничества с Россией американской аудитории. По его словам, Россия помогала США бороться с терроризмом по всему миру и обеспечивала безопасность Америки.

Наверное, дополнительный пиар нужен после того, как на попытку администрации США наладить отношения с Россией летом 2018 г. Конгресс отреагировал серией инициатив, приведших к обвалу российского рынка.

А сотрудничество с Россией администрации США, кажется, крайне необходимо. Вся их международная повестка зашла в тупик: переговоры с С. Кореей, свержение правительства Венесуэлы, борьба с Ираном.

Наблюдатели пишут, что США не знают, что делать с Ираном, они создали взрывоопасную обстановку, европейские союзники их не поддержали, аятоллы согласны разговаривать только после отмены санкций.

Чтобы выйти из тупика, пока провал не стал очевидным, им нужна помощь России.

И что-то стало меняться. В Осло неожиданно прошли переговоры с представителями оппозиции и правительства Венесуэлы.

Появились признаки деэскалации ситуации с Ираном. И США и Иран заявили, что не хотят войны.

Тем временем Конгресс США продолжает попытки создавать антироссийское законодательство. На прошлой неделе 15 мая в подкомитете по национальной безопасности, международного развития и монетарной политике палаты представителей США проходило слушание на тему применения санкций для целей внешней политики и национальной безопасности. Рассматривался проект “Закона об ответе и сдерживании российских атак на целостность выборов в США и других целей.”


21 мая 2019 г.

Этот закон в частности считает факт вмешательства в выборы 2016 г. доказанным и предлагает в качестве наказания запрет на покупку нового госдолга для американских инвесторов.

Российский рынок не показал никакой реакции на эти слушания, считая перспективы новых санкций сейчас незначительными.

Рынок акций

��Российский рынок акций выделялся на фоне всех других рынков. Индекс РТС прибавил 3,37% в то время как индекс акций развивающихся рынков потерял 3,6%.

Во многом этот рост связан со скачком цены акций Газпрома, которые прибавили 21,6 %.

Причиной к этому послужило неожиданное изменение рекомендации правления Совету директоров по размеру дивидендов за 2018 г. Ранее уже была названа сумма выплат в 10,43 рубля на акцию. Во вторник рекомендация была повышена до 16,61 руб. Это в два раза больше, чем за 2017 г.

Котировки Газпрома до этого уныло прозябавшие в районе 163 руб. после выхода во второй половине дня информации о дивидендах начали резко расти, и за день прибавили больше 16%. Рост, сопровождавшийся гигантскими объемами, не прекращался до пятницы, когда наступила незначительная коррекция, и на пике достигал 25%.

Новый объем дивидендов будет соответствовать коэффициенту выплаты в 27% от прибыли.

Этот шаг Газпрома заставил инвесторов поверить, что он действительно может скоро начать исполнять обещание и платить 50% от прибыли, что существенно повышает привлекательность акций в российских условиях. Инвесторы хотят регулярно участвовать в распределении прибыли, а не надеяться на светлое будущее.

Обыкновенные акции Ростелекома подорожали на 10,2%. Он отчитался о росте чистой прибыли по МСФО в I квартале на 46% при росте выручки на 3%.

Россети, +6,2% и ФСК, +5% оказались среди лидеров роста. В пятницу сообщалось, что продолжается работа по устранению перекрестного субсидирования потребителей. В результате планируется переместить нагрузку по субсидированию с распределительных сетей на крупных потребителей. Это будет достигнуто увеличением тарифов.

Фосагро, +2,72% отчиталась о росте прибыли по МСФО в два с лишним раза за первый квартал.

Фосагро также заявила об обсуждении возможности изменения дивидендной политики. В качестве возможного варианта называется привязка выплат к свободному денежному потоку. В настоящее время дивидендная политика компании предполагает выплату акционерам 30-50% от скорректированной чистой прибыли.

Акции ИнтерРАО, +2,65 сильно росли в начале недели, но после публикации в четверг хорошей квартальной отчетности стали снижаться и потеряли больше 5% за два дня.

Лукойл в слабом минусе по итогам недели. Однако колебания его акций в ходе недели обратили на себя внимание. В среду они ускорили снижение и оказались лидерами падения по итогам дня после сообщения, о том, что с 29 мая будет понижен их вес в индексе MSCI Russia.

В четверг Лукойл прибавил 4% и показал лучший результат за день. Компания объявила о планируемом сокращении уставного капитала. С этой целью она проведет выкуп акций, собранных её 100-й дочкой в рамках программы buyback, запущенной в 2018 г.

Приобретение акций будет осуществлено в рамках публичной оферты по цене 5450 руб. за штуку. Объем выкупа составит 35 млн. шт. Оффшорная дочка успела выкупить почти 27 млн. акций. Если инвесторы предъявят к выкупу больше 35 млн. акций, то удовлетворение их требований будет происходить пропорционально заявленному объему. Капитал компании сократится в результате до 715 млн. шт.

Аутсайдером стал Русал, -5,38%. Он заявил о сокращении чистой прибыли по МСФО в первом квартале в два раза на фоне падения выручки и снижения цен на алюминий.

Компанию ему составили префы Татнефти, -5%, которые упали после сообщения о том, что индексный провайдер может заменить Татнефть на Новатэк в ходе ребалансировки индекса MSCI Russia 10/40.

Индекс РТС продолжает достойно соперничать с индексом S&P500, Рис.6.1. При этом график не учитывает дивидендных выплат, с учетом которых преимущество российского индекса ещё больше.

Индекс акций развивающихся рынков MSCI выглядит при этом очень грустно и вызывает тревогу.

Рис. 6.1. Индекс РТС (синий) против индекса валют развивающихся

рынков и S&P500 (красный).

Долговой рынок

�� Внутренний долговой рынок. ОФЗ попытались снизиться в цене немного только в самый страшный день недели, в понедельник 13 мая, но все ограничилось движением в 2-3 бп. В последующие дни они неуклонно росли.

Аукционы прошли очень хорошо. Результаты в таблице.

Выпуск ОФЗ 26227 ОФЗ 26225 ОФЗ 52002

Дата погашения 17.07.2024 10.05.2034 02.02.2028

Размещенный объем по номиналу млрд. руб.

94,743 38,342

1,57

Спрос по номиналу, млрд. руб.

183,70 51,50 3,93

Доходность по цене отсечения, % год.

8,04 8,43 3,54

Премия в доходности к цене закрытия предыдущего дня, базисных пунктов

по цене отсечения по средней цене

-0,9 -1,4

0,4 0,8

3,5 2,9

Минфин умудрился установить сразу несколько новых рекордов. Объем привлечения за день достиг 131,698 млрд.

Предыдущее достижение в 130,617 млрд. было установлено 10 апреля.

Также рекордным стало привлечение и размер спроса на одном аукционе. Предыдущий рекорд удерживал выпуск ОФЗ 26226 с 17 апреля с выручкой 85,117 млрд. при спросе по номиналу 132 млрд.

Во многом удачным результатам способствовали средства от погашения в размере 258,352 млрд. руб. Таким образом, Минфин добавил ликвидность на рынок, а не забрал её.

Неудовлетворенный спрос привел к росту на вторичном рынке уже в течение дня.

Инвесторы впервые за долгое время не получили премии на аукционах. В ОФЗ 26227 цены аукциона оказались выше цены закрытия предыдущего дня.

Минфин не будет склонен до конца квартала давать премий, как и привлекать всё, что дают. Может себе позволить. Он


21 мая 2019 г.

отчитался “о досрочном исполнении плана размещения ОФЗ на II квартал 2019 г. (600 млрд. руб. по номинальной стоимости). С учетом результатов аукционов 15 мая 2019 г. квартальный объем размещения составил 637,9 млрд руб. по номинальной стоимости.”

В денежном выражении выручка составила по нашим подсчетам 625,211 млрд. руб.

Минфин также опубликовал поправки в бюджет, согласно которым внутренние заимствования могут быть снижены с 1,705 до 1,578 млрд. руб.

Обороты вторичных торгов были очень большими, в четверг они превысили 68 млрд. в бумагах с фиксированным доходом.

Погашение выпуска большого объема привело к росту спроса на коротком конце кривой. Там доходности заметно снизились. В бумагах с дюрацией до двух лет снижение доходности составило до 25 бп. Более длинные ОФЗ потеряли в доходности в среднем 11 бп., Рис. 2.

Корпоративные бумаги не испытали заметного увеличения оборотов, но тоже потеряли в доходности примерно 10-17 бп.

Размещений, о которых стоит упоминать, не происходило. Банк России в среду сообщил данные по активности

нерезидентов за апрель. Они продолжали возвращаться. В апреле Минфин разместил ОФЗ на 403,8 млрд руб., на долю

нерезидентов пришлось 41,6% против 40,7% в марте. Объем вложений нерезидентов вырос на 183 млрд руб. Доля остатков вложений в ОФЗ нерезидентов на счетах

иностранных депозитариев в НРД в апреле выросла до 27,1% с 26,2% на конец марта.

Поводов для снижения Банком России ставки становится всё больше. Так сообщалось о резком снижении выдачи ипотеки в 2019 г. из-за роста ставок.

Также в пятницу вышли данные, показавшие, что экономика России замирает. Рост ВВП в 1-м квартале к предыдущему году составил в физическом выражении 0,5%.

Правда этого может кому-то и не хватить. На прошедшей неделе центральный Банк Мексики оставил ставку на уровне 8,25%. Она стала такой в результате серии повышений, закончившихся в прошлом декабре. В первом квартале ВВП Мексики упал. Но последние данные по инфляции показали небольшое превышение уровня в 4%. Это верхняя граница таргетируемого там диапазона. Доходность местных десятилетних облигаций Мексики сейчас такая же, как и российских.

На рынках облигаций развивающихся стран в местных валютах единой тенденции не было, Рис. 6.2.

Рис.6.2.

�� Еврооблигации по итогам недели подорожали. В понедельник-вторник наблюдалось небольшое снижение цен. Спреды рисковых облигаций расширялись повсеместно из-за нового обострения отношений США и Китая.

Рынок облигаций неинвестиционного качества в США испытал самый сильный отток средств инвесторов с начала года. На этом фоне цены заметно скорректировались.

Российские бумаги снижались не существенно. К концу недели цены качественных эмитентов даже заметно увеличились, Рис. 16.

Показателем высокого спроса иностранных инвесторов на российские бумаги стало размещение еврооблигаций РЖД.

РЖД выпустили "зеленые" еврооблигаций в евро со сроком 8 лет объемом 500 млн. На самом деле это обычные облигации. “Зеленые” они только по названию. РЖД заявили, что средства могут быть использованы для приобретения электричек. Конечно, это просто маркетинговый трюк.

Если бы они, допустим, внедрили локомотивы на топливных элементах, вместо дизельных, то это было бы улучшением экологического профиля компании. Такие в прошлом году начали эксплуатировать в Германии. Их выпускает французская Alstom. Запас хода составляет 1000 км.

А финансирование обычной деятельности не влияет на внешнюю среду. Компания просто хотела таким образом расширить базу инвесторов и привлечь средства фондов, ориентированных на “зеленые” инвестиции.

Помогло это, или вообще высокий спрос, наблюдаемый на рынке, но размещение прошло исключительно удачно. Выпуск разместился с доходностью 2,2%.

На Рис. 6.3. показана диаграмма доходности облигаций в евро на момент размещения. Новый выпуск РЖД выделен зеленым маркером. Видно, что он лежит не выше продолжения кривой Газпрома.

Успешность размещения можно ещё определить, оценив альтернативу выпуска РЖД в долларах. Удачей можно было бы считать, если бы монополия заняла на соответствующий срок в долларах под доходность Газпрома. Её выпуски лежат чуть выше кривой Газпрома или на ней. Доходность Газпрома в четверг на этот срок составляла бы около 4,73%. При конвертации обязательств c такой ставкой с помощью кросс-валютного свопа в евро, ставка полугодового купона составила бы точно те же 2,20%.

Рис.6.3.

Организаторы сообщили, что европейские инвесторы купили

49% выпуска, на российских покупателей пришлось 26%, 6% купили инвесторы из Азии, 1% достался инвесторам из США.

Аппетит иностранцев к еврооблигациям РФ подтвердили в пятницу данные Банка России. Доля задолженности перед нерезидентами в общей сумме задолженности Российской Федерации по суверенным еврооблигациям в первом квартале 2019 года выросла до 52,3% с 45,6%.

Надо заметить, что облигации развивающихся стран в твердой валюте нравятся инвесторам явно больше, чем их собратья в местной валюте.

На Рис. 6.4. можно увидеть, что, начиная с середины марта, индекс облигаций в местных валютах приносит инвесторам убытки (зеленая линия), а суверенные и корпоративные облигации в твердых валютах (красная линия) устойчиво подрастают. При этом они практически не среагировали на торговые потрясения

0,32

0,06-0,03

-0,06-0,07

-1,66

0,11

-0,05

-2,00

-1,50

-1,00

-0,50

0,00

0,50

Бр

азил

ия 1

0

Ин

до

не

зия 1

0

Ин

ди

я 9

Ме

ксика 1

0

Ро

ссия 1

0

Турц

ия 8

ЮА

Р 1

5

Ch

ina 1

0

Облигации в местных валютах, изменение доходности за неделю

GAZPRU 3,125 23

GAZPRU 2,25 24

GAZPRU 3,389 20

GAZPRU 4,364 25

GAZPRU 3,6 21

GAZPRU 2,5 26

GPBRU 4 19

RURAIL 3,3744 21

RURAIL 4,6 23

RURAIL 2,2 27

SBERRU 3,3524 19

VEBBNK 4,032 23

ABHFIN 2,626 20

RUSSIA 3,625 20

GAZPRU 2,949 24

RUSSIA 2,875 25

-1,00

-0,80

-0,60

-0,40

-0,20

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0

Еврооблигации в евро Ставка, % год

М. дюрация, лет

Ставка, % год


Ставка, % годСтавка, % год


21 мая 2019 г.

последних двух недель в отличие от индекса американских высокодоходных облигаций (синяя линия).

Рис.6.4.

Индексы полной доходности облигаций

Валютный рынок

�� Рубль вырос. При этом он не только обогнал индекс валют развивающихся стран, но стал единственной валютой из индекса, оказавшейся в плюсе, Рис. 6.5.

Рис.6.5.

Рост рубля вполне объясняется динамикой нефти, заметно

подорожавшей за неделю. Хотя, это объяснение кажется наивным. Китайский юань заметно снизился, подобравшись близко к

границе 7 юаней за долл., возможность пробития которой полгода назад наводило страх на игроков. Индекс доллара снова приблизился к максимумам года, сигнализируя о бегстве средств в американские активы.

Кого может обмануть рост нефти на пару процентов, вызванный риском перебоев поставок на фоне угрозы для роста мировой экономики?

Представляется, что на рубль повлияло множество факторов. Пишут, что даже рост Газпрома вызвал приток иностранных денег на наш рынок. Называют приток в ОФЗ и приближение налогового периода.

Нам показалось, что поведения рубля изменилось в среду, после переговоров М. Помпео в Сочи. Рубль с утра, ещё до роста цен на нефть, выделялся в лучшую сторону среди вялых в целом валют ЕМ.

-0,51

0,99

1,21

3,68

0,35

1,91

0,88

0,51

1,40 1,55

1,08

0,68

-1,00

-0,50

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

USDRUB PHP TRY BRL MXN ZAR IDR INR CNY KRW MSCI EMcurrency

index

Индекс доллара

Доллар США к валютам EM


21 мая 2019 г.

Диаграммы доходности облигаций, номинированных в рублях Рисунок 7

Рисунок 8

Источник: Московская Биржа

Акрон Б1P2

Газпнф1P1R

Газпнф1P3R

Газпнф1P4R

Газпнф1P6R

УрКаПБО5P

РЖД 1Р-10R

ГазпромКБ3

ГазпромКБ4ГазпромКБ5

ЕврХимБ1Р2

Лента Б1P1

МегафнБ1P3

Мегафон1P4

МОЭСК БО10

МОЭСК БО-9

МТС 001P-1

МТС 001P-3

МТС 1P-07

МТС 1P-05

ТрнфБО1P10

ПочтаРосБ4

РЖД 1Р-05R

РЖД Б01P1R

РЖД Б01P3R

Роснфт1P4

Роснфт2P4

Роснфт2P5

Ростел1P2R

Ростел1P3R

Ростел1P4R

ТМК БО-6

ТМК БО-7

ТрансКонБ1

ТрнфБО1P5

ТрнфБО1P6

ТрнфБО1P8

ТрнфБО1P9

УрКаПБО3P

ФПК 1P-01

ФПК 1P-02

ФПК 1P-03

ФСК ЕЭС Б3 ФСК ЕЭС Б4

ЧТПЗ 1P2

ЧТПЗ 1P3

ЧТПЗ 1P4

ПочтаРБ1P4

ПочтаРБ1P5

РЖД 1Р-07R

УрКаПБО4P

ТрансмхПБ2

Кривая первого эшелона

НКНХ 1Р-01

РЖД 1Р-12R

Мегафон1P5

Магнит3Р01

ИКС5Фин1P4

КАМАЗ БОП1

Магнит3Р02

МОЭК БО1P1

РоссетБ1Р1

КАМАЗ БОП2

Славнеф1Р2

ПочтаРБ1P7

ЕврХимБ1Р3

СеверстБ06

Автодор2Р3

МОЭК БО1P2

МОЭСКБО1P1

РУСАБрБ1P1

7,30

7,40

7,50

7,60

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

8,20

8,30

8,40

8,50

8,60

8,70

8,80

8,90

9,00

9,10

9,20

9,30

9,40

9,50

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0

Нефинансовый секторСтавка, % год


кривая ОФЗ

ДОМ.РФ1P1R

ДОМ.РФ1P2R

ДОМ.РФ Б-7

ДОМ.РФ Б-9

АЛЬФА БО39

АЛЬФА БО40

АльфаБО-18

АльфаБО-21 АльфаБО-22

ВБРР Б1P1

ВБРР Б1P2

Росбанк2P4

ВЭБ ПБО1Р7

ВЭБ ПБО1Р9ВЭБПБО1Р10

ГПБ БО-13

ГПБ БО-14

ГПБ БО-15

ГПБ БО-17

ГПБ БО-18ГПБ БО-19

ГПБ БО-23

ГПБ БО-24

ГПБ БО-25

ГТЛК 1P-03ГТЛК 1P-04

РСХБ БО 2P

РСХБ БО 3P

РСХБ БО 4P

РСХБ БО-5Р

СберБ БО19

СберБ БО3R

СберБ БО4R

ТойотаБ1P1

ДОМ 1P-4R

СберБ БО6R

ГТЛК 1P-09

СберБ Б12R

РСХБ БО-6Р

ВЭБ 1P-12

ГПБ 1P-05P

ГТЛК 1P-13

РСХБ БО-8Р

АЛЬФА-Б2Р4

Росбанк2P5

ВЭБ 1P-16

7,20

7,30

7,40

7,50

7,60

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

8,20

8,30

8,40

8,50

8,60

8,70

8,80

8,90

9,00

9,10

9,20

9,30

9,40

9,50

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0

Финансовые организацииСтавка, % год


кривая ОФЗ


21 мая 2019 г.

Диаграммы доходности облигаций, номинированных в рублях (продолжение)

Рисунок 9


БелгОб2013

БелгОб2014

БелгОб2017

ВлгОб35005

ВлгОб35006

ВлгОб35007

ВоронежОб7

ИркОбл2016

Карелия 17

Карелия 18

КемерОбл17

КОМИ 11 об

КОМИ 14 об

КраснодКр1

КраснодКр2

СвердлОбл5

ХабарКрай7

КрасЯрКр11

КрасЯрКр12

КрасЯрКр13

КрасЯрКр14

Курск35001

МГор48-об

Мордовия02

Мордовия03

МосОбл2016

МосОбл2017

НАО 2017

НижгорОб10

НижгорОб11

НижгорОб12

НижгорОбл9

Новсиб 6об

Новсиб 7об Новсиб 8об

Новсиб2014

ОмскАдм 2

ОмскОб2014

ОмскОб2016

Оренб35002

Оренб35003

Оренб35004

ОренОбл 02

ОрлОбл2017

СамарОбл 9

СамарОбл11

СамарОбл12

СамарОбл13

СаратОбл17

СвердлОб3

СвердлОб4

СПбГО35001

СПбГО35002

ТамбовОбл2

ТамбовОбл3

ТомскАдм 5

Удмурт2015

Удмурт2016

Удмуртия-7

Хакас2013

Хакас2014

Хакас2015

Хакас2016

Якут-07 об

Якут-08 об

Якут-09 об

Якут-10 об

ЯНАО-2016

ЯрОбл 2014

ЯрОбл 2016

ЯрОбл 2017

КрасЯрКр15

КрасЯрКр16

Кривая первого эшелона

7,00

7,10

7,20

7,30

7,40

7,50

7,60

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

8,20

8,30

8,40

8,50

8,60

8,70

8,80

8,90

9,00

9,10

9,20

9,30

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0

Региональные и муниципальныеСтавка, % год


кривая ОФЗ


21 мая 2019 г.

Диаграммы доходности еврооблигаций российских эмитентов Рисунок 10

Рисунок 12

Рисунок 14

Рисунок 11

Рисунок 13

Рисунок 15

Рисунок 16


RUSSIA 5 20

RUSSIA 7,5 30

RUSSIA 4,5 22 RUSSIA 4,875 23

RUSSIA 4,75 26

RUSSIA 12,75 28

RUSSIA 4,25 27

RUSSIA 4,375 29

RUSSIA 5,1 35 RUSSIA 5,625 42RUSSIA 5,875 43

RUSSIA 5,25 47

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 15,0 16,0

Суверенные, USDСтавка, % год


US Treasuries

Газпром

GPBRU 4,96 19

GTLKOA 5,125 24

GTLKOA 5,95 21

SBERRU 5,717 21

SBERRU 6,125 22

GTLKOA 5,95 25

VEBBNK 6,902 20

VEBBNK 6,8 25

VEBBNK 6,025 22

VEBBNK 5,942 23

VTB 6,551 20

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

5,40

5,60

5,80

6,00

6,20

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0

Финансовый сектор, USDСтавка, % год


US Treasuries

EVRAZ 5,375 23

EVRAZ 6,5 20

EVRAZ 8,25 21

EVRAZ 6,75 22

TRUBRU 6,75 20

NLMKRU 4 24

NLMKRU 4,95 19

NLMKRU 4,5 23

CHMFRU 3,85 21

CHMFRU 5,9 22

EVRAZ 5,25 24

RUALRU 5,125 22

RUALRU 4,85 23

RUALRU 5,3 23

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

5,40

5,60

5,80

6,00

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0

Металлургия, USDСтавка, % год


US Treasuries

GAZPRU 3,85 20

GAZPRU 5,999 21

GAZPRU 6,51 22

GAZPRU 4,95 22

GAZPRU 5,15 26GAZPRU 4,95 27 GAZPRU 4,95 28

LUKOIL 4,563 23

LUKOIL 4,75 26

LUKOIL 6,125 20LUKOIL 6,656 22

LUKOIL 7,25 19

NVTKRM 4,422 22

NVTKRM 6,604 21

ROSNRM 4,199 22 SIBNEF 4,375 22

SIBNEF 6 23

TMENRU 7,25 20

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

5,40

5,60

5,80

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0

Нефтегазовый сектор, USDСтавка, % год


US Treasuries

Russia

ALRSRU 7,75 20

EUCHEM 3,8 20

EUCHEM 3,95 21GMKNRM 3,849 22 GMKNRM 4,1 23

GMKNRM 5,55 20

GMKNRM 6,625 22

METINR 4,85 24

METINR 5,625 20

PGILLN 4,699 22

PGILLN 4,7 24

PGILLN 5,25 23

PGILLN 5,625 20

PHORRU 3,949 23

PHORRU 3,95 21

EUCHEM 5,5 24

SIBUR 4,125 23

ALRSRU 4,65 24

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

5,40

5,60

5,80

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0

Горнорудный сектор и химическая промышленность, USDСтавка, % год


US Treasuries

MOBTEL 8,625 20

MOBTEL 5 23

VIP 7,748 21

HCDNDA 5,075 23

GLPRLI 6,872 22 GLPRLI 6,5 23

RURAIL 4,375 24

RURAIL 5,7 22

RURAIL 3,45 20

SCFRU 5,375 23

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

5,40

5,60

5,80

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0

Транспорт и связь, USDСтавка, % год


US Treasuries

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

2

GP

BR

U 4

19

GP

BR

U 4

,96 1

9

NLM

KR

U 4

,95 1

9

GA

ZPR

U 2

,85

19

LUK

OIL 7

,25

19

SBE

RR

U 3

,35

24

19

TMEN

RU

7,25

20

GA

ZPR

U 3

,85

20

GA

ZPR

U 3

,38

9 20

TRU

BR

U 6

,75

20

EUC

HE

M 3,8

20

METIN

R 5,6

25 2

0

EVR

AZ 6

,5 2

0

PG

ILLN 5

,62

5 2

0

RU

SSIA 5

20

AB

HFIN

2,6

26

20

MO

BTEL 8

,62

5 2

0

VEB

BN

K 6

,90

2 2

0

RU

SSIA 3

,625

20

GA

ZPR

U 5

,33

8 20

VTB

6,5

51

20

RU

RA

IL 3,4

5 2

0

ALR

SRU

7,7

5 2

0

GM

KN

RM

5,55 2

0

LUK

OIL 6

,12

5 2

0

EVR

AZ 8

,25

21

GA

ZPR

U 5

,99

9 21

VIP

7,7

48

21

NV

TK

RM

6,6

04

21G

AZP

RU

3,6

21

RU

RA

IL 3,3

74

4 2

1

SBE

RR

U 5

,71

7 2

1

GTLK

OA

5,95

21

EUC

HE

M 3,9

5 2

1

CH

MFR

U 3

,85 2

1

PH

OR

RU

3,9

5 2

1

GLP

RLI 6

,872

22

EVR

AZ 6

,75

22

SBE

RR

U 6

,12

5 2

2

GA

ZPR

U 6

,51

22

RO

SNR

M 4

,19

9 22

RU

RA

IL 5,7

22

PG

ILLN 4

,69

9 2

2

IMH

RU

S 7,5

22

RU

SSIA 4

,5 22

LUK

OIL 6

,65

6 2

2

GM

KN

RM

3,849

22

VEB

BN

K 6

,02

5 2

2G

AZP

RU

4,9

5 2

2

RU

SSIA 7

,5 30

PO

GLN

8,12

5 2

2

GM

KN

RM

6,625

22

SIBN

EF 4,3

75 2

2

CH

MFR

U 5

,9 22

NV

TK

RM

4,4

22

22

PG

ILLN 5

,25

23

HC

DN

DA

5,0

75

23

EVR

AZ 5

,37

5 2

3

VEB

BN

K 4

,03

2 2

3

RU

RA

IL 4,6

23

MO

BTEL 5

23

GM

KN

RM

4,1 2

3

LUK

OIL 4

,56

3 2

3

SCFR

U 5

,375

23

PH

OR

RU

3,9

49

23

NLM

KR

U 4

,5 23

GLP

RLI 6

,5 23

VEB

BN

K 5

,94

2 2

3R

USSIA

4,87

5 2

3

SIBN

EF 6 2

3

SIBU

R 4

,12

5 2

3

SIBU

R 4

,12

5 2

3

PG

ILLN 4

,7 2

4

ALR

SRU

4,6

5 2

4

GA

ZPR

U 3

,12

5 23

EUC

HE

M 5,5

24

RU

RA

IL 4,3

75

24

EVR

AZ 5

,25

24

GTLK

OA

5,12

5 24

GA

ZPR

U 2

,94

9 24

METIN

R 4,8

5 2

4

NLM

KR

U 4

24

GA

ZPR

U 2

,25

24

VEB

BN

K 6

,8 2

5

GA

ZPR

U 4

,36

4 25

GA

ZPR

U 5

,15

26

RU

SSIA 4

,75 2

6R

USSIA

2,87

5 2

5

RU

SSIA 1

2,7

5 2

8

GA

ZPR

U 2

,5 2

6

LUK

OIL 4

,75

26

GA

ZPR

U 4

,95

27

RU

SSIA 4

,25 2

7

GA

ZPR

U 4

,95

28

RU

RA

IL 2,2

27

RU

SSIA 4

,375

29

GA

ZPR

U 8

,62

5 34

GA

ZPR

U 7

,28

8 37

RU

SSIA 5

,1 35

RU

SSIA 5

,625

42

RU

SSIA 5

,875

43

RU

SSIA 5

,25 4

7

Изменение цен еврооблигаций за неделю, %


21 мая 2019 г.

Рисунок 17

Золотистым цветом выделены бумаги, по которым наступила дата закрытия реестра для выплаты дивидендов. Изменения учитывают причитающиеся выплаты.


-7-6-5-4-3-2-10123456789

1011121314151617181920212223

ГАЗП

РО

М ао

Ро

стел

-ао

Ро

ссети

ао

ФС

К Е

ЭС

ао

Ме

чел

ап

Yand

ex clA

Си

стем

а ао

Фо

сАгр

о ао

Po

lyme

tal

Ин

тер

РА

Оао

Ле

нэн

ер

г-п

+М

осЭ

не

рго

Ме

чел

ао

Баш

не

фт ап

Сур

гнф

гз-п

МК

Б ао

Сб

ер

бан

к-п

РусГи

др

о

Газпр

не

фть

Ме

гаФо

н ао

Сб

ер

бан

к

По

лю

с

Но

ватэк ао

Ро

сне

фть

Мо

сБи

рж

а

Магн

ит ао

ВТБ

ао

Сур

гнф

гз

ММ

К

ЛУ

КО

ЙЛ

МТС

-ао

Расп

адская

Аэр

оф

ло

т

Ле

нта д

р

ГМК

Но

рН

ик

Тран

снф

ап

Се

вСт-ао

Татнф

т 3ао

НЛ

МК

ао

АЛ

РО

СА

ао

Татнф

т 3ап

RU

SAL p

lc

Изменение цен наиболее ликвидных акций на Московской Бирже за период, %

Индекс Московской Биржи 2,63 %


21 мая 2019 г.

Основные параметры выпусков облигаций, номинированных в рублях

Выпуск Эмитент Цена Дох-ть Дюрация, лет Объем эмиссии, млн.

руб.

Дата

погашения

Дата оферты

(put) Автодор1P2 Автодор 100,02 8,09 0,55 7 000 13.12.2019

Автодор2Р3 Автодор 100,3 8,79 1,81 10 000 23.04.2021

Акрон Б1P2 Акрон 100,59 8,50 2,24 5 000 25.05.2027 03.12.2021

АЛЬФА БО39 Альфа-Банк 97,88 8,55 2,13 10 000 17.03.2033 09.09.2021 АЛЬФА БО40 Альфа-Банк 98,5 8,44 1,66 10 000 04.03.2033 26.02.2021 АльфаБО-18 Альфа-Банк 101,04 7,39 0,65 5 000 05.01.2032 22.01.2020 АльфаБО-21 Альфа-Банк 100,1 8,43 1,32 5 000 13.10.2032 07.10.2020 АльфаБО-22 Альфа-Банк 99,8 8,41 1,41 5 000 04.12.2032 27.11.2020 АЛЬФА-Б2Р4 Альфа-Банк 101 8,13 1,78 10 000 13.04.2021

ВБРР Б1P1 ВБРР 100,4 8,35 1,34 10 000 12.10.2020

ВБРР Б1P2 ВБРР 99,11 8,39 2,02 5 000 30.07.2021

ВЭБ ПБО1Р7 Внешэкономбанк 100,57 8,04 0,49 25 000 22.11.2019 ВЭБ ПБО1Р9 Внешэкономбанк 101,7 8,27 1,88 30 000 18.06.2021

ВЭБПБО1Р10 Внешэкономбанк 100,05 8,30 1,02 15 000 18.06.2020

ВЭБ 1P-12 Внешэкономбанк 102,38 8,36 2,31 10 000 21.12.2021

ВЭБ 1P-16 Внешэкономбанк 100,41 8,67 2,64 20 000 26.04.2022

ГазпромКБ1 Газпром Капитал 93,21 8,86 4,70 5 000 15.02.2028 21.02.2025 ГазпромКБ2 Газпром Капитал 94 8,66 4,73 5 000 15.02.2028 21.02.2025 ГазпромКБ3 Газпром Капитал 94 8,66 4,70 10 000 15.02.2028 21.02.2025 ГазпромКБ4 Газпром Капитал 94,19 8,62 4,70 10 000 15.02.2028 21.02.2025 ГазпромКБ5 Газпром Капитал 101,8 8,61 3,88 15 000 03.02.2027 12.02.2024 Газпнф1P1R Газпром нефть 103,5 8,43 2,59 15 000 06.04.2022

Газпнф1P3R Газпром нефть 99,17 8,04 3,04 25 000 17.10.2022

Газпнф1P4R Газпром нефть 96,33 8,72 4,47 10 000 12.12.2024 Газпнф1P6R Газпром нефть 95,9 8,66 4,07 25 000 07.03.2024

ГПБ БО-13 Газпромбанк 100,7 8,10 1,01 10 000 14.06.2020

ГПБ БО-14 Газпромбанк 100 8,56 1,28 10 000 19.09.2020

ГПБ БО-15 Газпромбанк 99,85 8,27 1,42 10 000 01.12.2020 ГПБ БО-17 Газпромбанк 99,14 8,54 2,27 10 000 31.10.2024 02.11.2021 ГПБ БО-18 Газпромбанк 97,59 8,62 2,47 10 000 12.02.2023 15.02.2022 ГПБ БО-19 Газпромбанк 97,4 8,62 2,48 10 000 12.02.2023 15.02.2022 ГПБ БО-23 Газпромбанк 101,29 7,67 0,73 5 000 20.02.2020 ГПБ БО-24 Газпромбанк 99,86 8,68 1,30 5 000 26.09.2020

ГПБ БО-25 Газпромбанк 100 8,15 1,49 5 000 26.12.2020

ГПБ 1P-05P Газпромбанк 102,15 8,54 3,15 7 000 31.01.2023

ГТЛК 1P-03 ГТЛК 108,15 9,05 3,77 10 000 22.01.2032 06.02.2024 ГТЛК 1P-04 ГТЛК 103,38 9,02 3,28 10 000 06.04.2032 21.04.2023 ГТЛК 1P-08 ГТЛК 96,99 9,92 2,83 10 000 18.01.2033 05.08.2022 ГТЛК 1P-09 ГТЛК 93 9,32 4,40 10 000 18.03.2033 02.10.2024 ГТЛК 1P-13 ГТЛК 102,29 8,82 2,42 10 000 20.01.2034 09.02.2022

ДОМ.РФ1P1R ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100 8,03 1,05 15 000 13.12.2027 28.03.2019 ДОМ.РФ1P2R ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100,35 8,17 1,58 15 000 21.01.2028 06.02.2019 ДОМ.РФ Б-7 ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 99,61 9,14 0,46 5 000 07.11.2050 09.11.2018 ДОМ.РФ Б-9 ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100,15 7,64 0,33 10 000 17.09.2020 24.09.2018 ДОМ.РФ Б10 ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100 8,45 2,27 10 000 13.11.2050 16.05.2019 ДОМ 1P-4R ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 99,9 8,29 0,08 25 000 10.05.2028 24.06.2019

ЕврХимБ1Р2 ЕвроХим 100,99 8,82 0,96 15 000 26.05.2020

ЕврХимБ1Р3 ЕвроХим 100,4 8,56 2,60 19 000 09.04.2022 ИКС5Фин1P3 ИКС 5 ФИНАНС 99 8,35 0,83 10 000 08.03.2033 27.03.2020 ИКС5Фин1P4 ИКС 5 ФИНАНС 100,39 8,46 2,01 10 000 16.01.2034 05.08.2021 КАМАЗ БОП1 Камаз 100,99 8,60 1,78 7 000 04.02.2022

КАМАЗ БОП2 Камаз 100,7 8,60 1,69 6 000 25.03.2022 Лента Б1P1 ЛЕНТА 100,75 8,02 0,96 5 000 26.05.2020

Магнит3Р01 Магнит 101,05 8,57 2,41 10 000 01.02.2022

Магнит3Р02 Магнит 100,6 8,50 1,65 10 000 23.02.2021

МегафнБ1P3 МегаФон 98,8 8,41 3,00 15 000 03.10.2022 Мегафон1P4 МегаФон 98,6 8,23 1,64 20 000 15.02.2021

Мегафон1P5 МегаФон 100,65 8,44 2,42 20 000 31.01.2022

МОЭК БО1P1 МОЭК 100,6 8,57 2,49 5 000 26.02.2025 07.03.2022 МОЭК БО1P2 МОЭК 100,25 8,47 1,81 5 000 16.04.2025 26.04.2021 МОЭСК БО10 МОЭСК 100,36 8,59 2,69 10 000 06.05.2027 16.05.2022 МОЭСК БО-9 МОЭСК 101,24 7,57 0,75 10 000 15.02.2027 26.02.2020

МОЭСКБО1P1 МОЭСК 100,1 8,59 3,02 8 000 18.10.2022

МТС 001P-1 МТС 102,01 8,32 2,41 10 000 04.02.2022 МТС 001P-3 МТС 98,25 8,59 3,09 15 000 03.11.2022

МТС 1P-05 МТС 97,91 8,28 2,12 10 000 01.09.2021

МТС 1P-07 МТС 101,25 8,81 3,88 10 000 23.01.2024

НКНХ 1Р-01 Нижнекамскнефтехим 103,55 9,22 4,84 15 000 07.12.2028 16.12.2025 ПочтаРБ1P4 Почта России 96,95 8,92 3,46 5 000 24.04.2028 05.05.2023 ПочтаРБ1P5 Почта России 96,95 8,81 3,46 5 000 24.04.2028 05.05.2023 ПочтаРБ1P7 Почта России 100,2 8,54 2,59 5 000 27.03.2029 08.04.2022 РЖД 1Р-05R РЖД 93,61 8,66 5,29 20 000 01.02.2033 13.02.2026 РЖД Б01P1R РЖД 101,8 8,33 3,36 15 000 18.05.2032 02.06.2023 РЖД Б01P3R РЖД 99,2 8,80 4,81 15 000 23.04.2037 14.05.2025 РЖД 1Р-07R РЖД 95,5 8,59 4,16 10 000 26.05.2033 11.06.2024 РЖД 1Р-10R РЖД 101,86 8,20 2,64 10 000 03.06.2022 РЖД 1Р-12R РЖД 101,05 8,57 3,86 15 000 26.01.2024

Росбанк2P4 Росбанк 101,77 8,36 2,40 10 000 31.01.2022

Росбанк2P5 Росбанк 100,6 8,32 1,82 10 000 27.04.2021

Роснфт1P4 Роснефть 100,53 8,72 3,41 40 000 22.04.2027 03.05.2023 Роснфт2P4 Роснефть 96,94 8,64 3,25 50 000 03.02.2028 14.02.2023 Роснфт2P5 Роснефть 95,27 8,92 4,02 20 000 18.02.2028 28.02.2024 РСХБ БО 1P Россельхозбанк 102 8,05 1,29 10 000 25.09.2020

РСХБ БО 2P Россельхозбанк 100,87 8,64 1,89 10 000 21.06.2021 РСХБ БО 3P Россельхозбанк 100,9 8,12 2,17 7 000 28.09.2021

РСХБ БО 4P Россельхозбанк 99,82 8,30 1,44 5 000 09.12.2020

РСХБ БО-5Р Россельхозбанк 97,75 8,61 2,55 10 000 15.02.2028 21.02.2025 РСХБ БО-6Р Россельхозбанк 102 8,48 2,99 13 000 14.10.2022 РСХБ БО-8Р Россельхозбанк 100,45 7,94 0,85 10 000 02.04.2020

РоссетБ1Р1 Россети 99,8 8,43 2,75 5 000 07.07.2022

Ростел1P2R Ростелеком 101 8,42 2,63 10 000 14.04.2027 25.04.2022 Ростел1P3R Ростелеком 98,65 8,32 3,01 10 000 09.11.2027 18.11.2022 Ростел1P4R Ростелеком 95 8,61 4,08 10 000 03.03.2028 13.03.2024 РУСАБрБ1P1 РУСАЛ Братск 100,65 8,93 2,63 15 000 16.04.2029 27.04.2022 РусГидрБП5 РусГидро 100,7 7,65 1,01 10 000 12.06.2020

СберБ БО19 Сбербанк России 101,3 7,74 1,84 15 000 30.05.2027 02.06.2021 СберБ БО3R Сбербанк России 100,7 7,69 1,48 40 000 08.12.2020

СберБ БО4R Сбербанк России 98,29 7,85 2,11 50 000 27.08.2021

СберБ БО6R Сбербанк России 97,99 7,90 3,42 40 000 19.05.2023

СберБ Б12R Сбербанк России 99,4 8,08 2,45 50 000 02.02.2022 СеверстБ06 Северсталь 100,79 8,63 4,05 10 000 27.03.2029 04.04.2024 Славнеф1Р2 Славнефть 100,8 8,67 3,27 10 000 15.03.2029 28.03.2023

ТМК БО-6 ТМК 101,14 8,65 0,90 5 000 13.04.2027 27.04.2020 ТМК БО-7 ТМК 102,5 8,15 1,82 10 000 21.05.2027 03.06.2021

ТойотаБ1P1 Тойота Банк 99,95 8,24 1,42 5 000 02.12.2020

ТрансКонБ1 ТрансКонтейнер 97,75 8,56 2,60 6 000 19.01.2023

ТрансмхПБ2 Трансмашхолдинг 101,7 8,54 2,24 5 000 29.10.2021

ТрнфБО1P5 Транснефть 103,5 8,50 3,82 15 000 26.01.2024 ТрнфБО1P6 Транснефть 101,9 7,85 1,72 20 000 24.03.2021


21 мая 2019 г.

Основные параметры выпусков облигаций, номинированных в рублях (продолжение) Выпуск

Эмитент Цена Дох-ть Дюрация,

лет

Объем эмиссии, млн.

руб.

Дата

погашения

Дата оферты

(put)

ТрнфБО1P7 Транснефть 101,99 7,44 1,42 30 000 28.10.2020

ТрнфБО1P8 Транснефть 96,44 8,83 5,11 25 000 09.10.2025

ТрнфБО1P9 Транснефть 98,49 8,46 2,55 15 000 21.02.2022 ТрнфБО1P10 Транснефть 97,5 8,32 2,26 15 000 08.10.2021

УрКаПБО3P Уралкалий 100,58 8,35 0,99 15 000 27.05.2020

УрКаПБО4P Уралкалий 95,55 9,23 3,46 15 000 09.06.2023

УрКаПБО5P Уралкалий 101,65 8,80 2,20 15 000 27.05.2020 ФПК 1P-01 ФПК 100,99 8,72 3,05 5 000 15.04.2027 25.10.2022 ФПК 1P-02 ФПК 97,33 8,81 3,12 5 000 09.12.2027 20.12.2022 ФПК 1P-03 ФПК 93,33 8,92 4,42 10 000 23.02.2028 02.09.2024 ФПК 1P-04 ФПК 101,6 8,64 3,78 5 000 18.10.2028 30.10.2023 ФСК ЕЭС Б3 ФСК ЕЭС 98,5 8,51 3,04 10 000 06.09.2052 21.10.2022 ФСК ЕЭС Б4 ФСК ЕЭС 97,2 8,61 3,84 10 000 23.10.2052 06.12.2023 ФСК ЕЭС1Р1 ФСК ЕЭС 101,75 8,48 3,73 10 000 19.10.2023

ЧТПЗ 1P2 ФСК ЕЭС 102,5 8,89 2,44 5 000 10.02.2022 ЧТПЗ 1P3 ЧТПЗ 102,01 9,49 3,91 5 000 21.03.2024

ЧТПЗ 1P4 ЧТПЗ 100,5 8,87 1,90 10 000 08.06.2027 18.06.2021



21 мая 2019 г.

Основные параметры выпусков еврооблигаций

Эмитент Выпуск Цена

Дох-

ть

М

дюрация

, лет

Рейтинг

S&P/Moody's/Fitc

h

Объем в

обращении

, млн

Дата

выпуска

Валют

а

Z-

Sprea

d

RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 5 04/29/20 101,98 2,85 0,91 BBB- / Baa3 / BBB- 3500,00 29.04.2010 USD 39

RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 7 1/2 03/31/30 111,67 3,61 2,94 BBB- / Baa3 / BBB- 3926,62 25.08.2000 USD 0



RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 4 3/4 05/27/26 103,83 4,12 5,82 - / - / BBB- 3000,00 27.05.2016 USD 187




RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 5.1 03/28/35 103,95 4,74 10,83 - / - / BBB- 3000,00 28.03.2019 USD 229




ALROSA FINANCE SA ALRSRU 4.65 04/09/24 101,20 4,37 4,11 BBB- / - / BBB- 500,00 09.04.2019 USD 217

SEVERSTAL (STEEL CAP) CHMFRU 3.85 08/27/21 100,46 3,63 2,14 BBB- / - / BBB 500,00 27.02.2017 USD 139

SEVERSTAL (STEEL CAP) CHMFRU 5.9 10/17/22 105,94 4,01 3,07 BBB- / Baa2 / BBB 634,05 17.10.2012 USD 182

EUROCHEM M&C (ECGI) EUCHEM 3.8 04/12/20 100,04 3,75 0,87 BB- / - / BB 124,13 12.10.2016 USD 128

EUROCHEM FINANCE DAC EUCHEM 3.95 07/05/21 99,76 4,07 1,99 BB- / - / BB 128,05 05.07.2017 USD 181

EUROCHEM FINANCE DAC EUCHEM 5 1/2 03/13/24 101,87 5,06 4,15 - / Ba3 / BB 700,00 13.03.2019 USD 287

EVRAZ PLC EVRAZ 6 1/2 04/22/20 103,42 2,70 0,89 BB+ / - / BB+ 119,46 22.04.2013 USD 24



EVRAZ PLC EVRAZ 5 3/8 03/20/23 102,40 4,68 3,41 BB+ / Ba2 / BB+ 750,00 20.03.2017 USD 250

EVRAZ PLC EVRAZ 5 1/4 04/02/24 101,21 4,97 4,23 BB+ / Ba2 / BB+ 700,00 02.04.2019 USD 278

GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 3.85 02/06/20 100,67 2,89 0,69 BBB- / Baa2 / BBB- 800,00 06.02.2013 USD 37




GLOBAL PORTS FINANCE GLPRLI 6.872 01/25/22 103,86 5,30 2,38 - / Ba3 / BB 335,89 18.04.2016 USD 308

MMC NORILSK (MMC FIN) GMKNRM 5.55 10/28/20 102,79 3,54 1,37 BBB- / Baa2 / BBB- *- 1000,00 28.10.2013 USD 118

MMC NORILSK (MMC FIN) GMKNRM 3.849 04/08/22 99,52 4,03 2,69 BBB- / - / BBB- *- 500,00 08.06.2017 USD 182

MMC NORILSK (MMC FIN) GMKNRM 6 5/8 10/14/22 107,99 4,08 3,03 BBB- / Baa2 / BBB- *- 1000,00 14.10.2015 USD 189

MMC NORILSK (MMC FIN) GMKNRM 4.1 04/11/23 99,90 4,13 3,55 BBB- / - / BBB- *- 1000,00 11.04.2017 USD 195

GAZPROMBK (GPB FINANCE) GPBRU 4.96 09/05/19 100,48 3,27 0,29 BB+ / - / BB+ 750,00 05.03.2014 USD 68

GTLK EUROPE DAC GTLKOA 5.95 07/19/21 102,93 4,51 1,98 - / Ba2 / BB 500,00 19.07.2016 USD 225

LUKOIL INTL FINANCE BV LUKOIL 4.563 04/24/23 102,80 3,79 3,56 BBB / Baa2 / BBB+ 1500,00 24.04.2013 USD 161

METALLOINVEST FINANCE METINR 5 5/8 04/17/20 101,90 3,48 0,88 BB+ / Ba1 / BB+ 332,73 17.04.2013 USD 101

MOBILE TELESYS (MTS INT) MOBTEL 5 05/30/23 101,97 4,46 3,54 BB / Ba1u / BB+ 500,00 30.05.2013 USD 228

OJSC NOVO(STEEL FUNDING) NLMKRU 4.95 09/26/19 100,70 2,91 0,34 BBB- / Baa2 / BBB 145,74 26.09.2012 USD 33

OJSC NOVO(STEEL FUNDING) NLMKRU 4 1/2 06/15/23 100,96 4,24 3,62 BBB- / Baa2 / BBB 700,00 15.06.2016 USD 206

NOVATEK(NOVATEK FIN LTD) NVTKRM 4.422 12/13/22 102,25 3,74 3,22 BBB / Baa2 / BBB 1000,00 13.12.2012 USD 155

POLYUS FINANCE PLC PGILLN 5 5/8 04/29/20 101,64 3,83 0,91 BB / - / BB 677,48 29.04.2013 USD 137

POLYUS FINANCE PLC PGILLN 4.699 03/28/22 100,35 4,56 2,63 BB / Ba1 / BB 482,81 26.10.2016 USD 236

POLYUS FINANCE PLC PGILLN 5 1/4 02/07/23 101,58 4,78 3,30 BB / Ba1 / BB 787,80 07.02.2017 USD 259

PHOSAGRO(PHOS BOND FUND) PHORRU 3.95 11/03/21 100,05 3,93 2,31 BBB- / Baa3 / BBB- 500,00 03.05.2017 USD 169

PHOSAGRO(PHOS BOND FUND) PHORRU 3.949 04/24/23 98,74 4,30 3,59 BBB- / Baa3 / BBB- 500,00 24.01.2018 USD 212

ROSNEFT(ROSNEFT INT FIN) ROSNRM 4.199 03/06/22 100,60 3,97 2,59 BBB- / Baa3 / WD 2000,00 06.12.2012 USD 176

RUSSIAN RAIL(RZD CAP) RURAIL 3.45 10/06/20 100,08 3,39 1,33 BBB- / - / BBB- 268,93 06.10.2016 USD 103

RUSSIAN RAIL(RZD CAP) RURAIL 5.7 04/05/22 104,91 3,88 2,63 BBB- / Baa2 / BBB- 960,02 05.04.2012 USD 167

SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 5.18 06/28/19 100,45 0,75 0,10 - / Baa3 / BBB- 1000,00 28.06.2012 USD -185

SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 5.717 06/16/21 104,03 3,67 1,90 - / Baa3 / BBB- 1000,00 16.06.2011 USD 141

SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 6 1/8 02/07/22 105,97 3,79 2,46 - / Baa3 / BBB- 1500,00 07.02.2012 USD 156

GAZPROM N (GPN CAPITAL) SIBNEF 4 3/8 09/19/22 101,36 3,93 3,05 BBB- / Baa2 / BBB- 1500,00 19.09.2012 USD 174

OAO TMK (TMK CAPITAL) TRUBRU 6 3/4 04/03/20 102,26 4,06 0,83 B+ *+ / B1 / - 500,00 03.04.2013 USD 159

ROSNEFT FINANCE SA TMENRU 7 1/4 02/02/20 102,79 3,17 0,67 BBB- / Baa3 / WD 500,00 02.02.2010 USD 65

VNESHECONOMBANK(VEB FIN) VEBBNK 6.025 07/05/22 105,28 4,20 2,78 BBB- / - / BBB- 1000,00 05.07.2012 USD 201

GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 3.389 03/20/20 102,80 0,02 0,83 BBB- / Baa2 / BBB- 1000,00 21.03.2013 EUR 27


GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 3 1/8 11/17/23 106,62 1,59 4,15 BBB- / Baa2 / BBB- 1000,00 17.11.2016 EUR 167


GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 2 1/4 11/22/24 102,45 1,78 5,10 - / Baa2 / BBB- 750,00 22.11.2017 EUR 177


GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 2 1/2 03/21/26 102,84 2,05 6,22 BBB- / Baa2 / BBB- 750,00 21.03.2018 EUR 193

GAZPROMBK (GPB FINANCE) GPBRU 4 07/01/19 100,54 -0,81 0,11 BB+ / Ba1 / BB+ 1000,00 01.07.2014 EUR -60

RUSSIAN RAIL(RZD CAP) RURAIL 3.3744 05/20/21 105,73 0,48 1,96 BBB- / Baa2 / BBB- 901,47 18.04.2013 EUR 73


RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 3 5/8 09/16/20 104,60 0,14 1,29 BBB- / Baa3 / BBB- 750,00 16.09.2013 EUR 40

RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 2 7/8 12/04/25 106,12 1,87 5,89 - / - / BBB- 1750,00 04.12.2018 EUR 178

SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 3.3524 11/15/19 101,71 -0,16 0,49 - / Baa3 / BBB- 1000,00 26.06.2014 EUR 8

VNESHECONOMBANK(VEB FIN) VEBBNK 4.032 02/21/23 107,31 1,99 3,47 BBB- / - / BBB- 500,00 21.02.2013 EUR 213


SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 3.3524 11/15/19 101,71 -0,16 0,49 - / Baa3 / BBB- 1000,00 26.06.2014 EUR 8

VNESHECONOMBANK(VEB FIN) VEBBNK 4.032 02/21/23 107,31 1,99 3,47 BBB- / - / BBB- 500,00 21.02.2013 EUR 213

RUSSIAN RAIL(RZD CAP) RURAIL 2.2 05/23/27 100,04 2,19 7,26 - / - / BBB-e 500,00 23.05.2019 EUR 197

GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 5.338 09/25/20 104,91 1,63 1,30 BBB- / Baa2 / BBB- 500,00 25.09.2013 GBP 69

GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 2.85 10/25/19 101,19 0,07 0,43 BBB- / Baa2 / BBB- 500,00 25.10.2013 CHF 74



21 мая 2019 г.

Предупреждение об ответственности:

Настоящий обзор написан исключительно в информационных целях, не является предложением заключать сделки с финансовыми инструментами.

Мнения, высказанные в обзоре, являются мнениями, составивших его аналитиков. Банк “ВБРР” является активным участником рынка ценных бумаг и может иметь позиции в инструментах, упоминаемых в обзоре. Направления сделок и открываемых позиций Банка “ВБРР” могут не соответствовать идеям и предположениям, высказываемым в обзоре. В данном материале могут содержаться оценки будущих событий и прогнозы, которые могут не реализоваться. Высказанные взгляды и ожидания могут меняться по мере появления новых фактов и обстоятельств. Операции с финансовыми инструментами могут быть связаны с существенными рисками. При проведении операций необходимо учитывать налоговые последствия заключаемых сделок. Банк “ВБРР” не несет

ответственности за финансовые и налоговые последствия сделок, заключенных с использованием информации, содержащейся в настоящем обзоре. Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном обзоре,

могут не соответствовать инвестиционным профилям и инвестиционным целям (ожиданиям) отдельных клиентов Банка «ВБРР» (АО). В информации, указанной в данном аналитическом обзоре, не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды отдельных клиентов Банка «ВБРР» (АО). Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню

допустимого риска является задачей каждого клиента Банка «ВБРР» (АО). Банк «ВБРР» (АО) не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Documents

21 мая 2019 г. · 21 мая 2019 г. и и и ˘ ˘ и Основные индикаторы на 17 .05.201 9 Значение Δ за нед., % Δ за мес., % Δ с нач