Embed Size (px)
Citation preview
Competitividad del sector petrolero en América Latina
29.11.17
Contexto global para la inversión en el sector de hidrocarburos
Los presupuestos de inversión están
disminuyendo Menores precios de breakeven implican inversiones petroleras
con techos más bajos. Los costos han disminuido, ¿pero lo
suficiente para permitir inversiones necesarias?
Fuente: Company 10-K & 20-F SEC Filings; Labyrinth
Consulting Services Inc.; Arthur Berman via Oilprice.com
$40/Barril
Va
lor
pre
se
nte
neto
de la
s r
es
erv
as a
un
a t
asa
de d
es
cu
en
to d
el 1
0$
($
/ba
rril)
$90
$80
$70
$60
$50
$40
$30
$20
$10
$0
2014 2015 2016
Los precios de equilibrio para las principales y pequeñas
compañías petroleras fueron menores de $40/barril en 2016
Los presupuestos de exploración de las compañías
petroleras internacionales (IOCs) se están
reduciendo también
Fuente: SEC Filings
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Mil
lon
es
US
$
IOCs seleccionadas: Gastos de exploración (2010 – 2016)
Shell ConocoPhillips ExxonMobilChevron BP TotalAverage
Pronósticos indican que los precios del
petróleo crecerán gradualmente Menores inversiones reducirán la oferta petrolera en el mediano plazo.
Esto, combinado con una mayor demanda, conducirá a mayores
precios. Sin embargo, los precios del petróleo no sobrepasarán los
$100/barril antes del 2030.
Fuente: US Energy Information Administration and
Organization of Petroleum Exporting Countries
0
20
40
60
80
100
120
140
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
20
12
20
14
20
16
20
18
20
20
20
22
20
24
20
26
20
28
20
30
20
32
20
34
20
36
20
38
20
40
Brent Spot Price WTI Spot Price
a) Precios spot del petróleo Brent y WTI:
Tendencia histórica* y EIA pronóstico**
b) OPEC: Tendencia histórica y pronóstico
de los precios de la canasta de referencia
Notas: *Precios FOB, **Precios Reales 2016$
$/barril
Oportunidades de petróleo offshore
abundan globalmente
Estados Unidos
• Ronda exploratoria del Golfo
de México 249 – Subastada
en Ago 2017
• Ronda exploratoria del Golfo
de México 250 – Subasta en
Mar 2018
• Ronda exploratoria del Golfo
de México 251 – Subasta en
Q1 2018
Australia
• Offshore Ronda 1 – Cerrada
en Oct 2017
• Offshore Ronda 2 – Cerrada
Mar 2018
• China – Ronda de licitación
offshore (22 bloques) –
cerrada en Sept 2017
• Líbano – 1º ronda de
licitación offshore – cerrada
en Oct 2017
• Israel – 1º ronda de
licitación offshore – cerrada
en Nov 2017
• Sri Lanka – 3º ronda de
licitación offshore – abre en
Q4 2017
• Reino Unido – 30º ronda de
licitación offshore – Cerrada
Nov 2017
• Isla de Man– 2º ronda de
licitación offshore – cierra en
Dic 2017
• Guinea – 1º ronda de
licitación offshore – se abre
en Nov 2017
• Sierra Leona – 4º ronda de
licitación offshore – cierra en
Mayo 2018
Fuente: Petroleum Economist
Cuba
Uruguay
México
Argentina
Brasil
Surinam
Trinidad & Tobago
Rondas de licitación abundan en
América Latina en 2017-2018
Colombia
Fuente: Verisk Maplecroft, Wood
Mackenzie
• 14º ronda– Septiembre 2017
• 2º & 3º ronda de campos pre-sal –
Octubre 2017
• 15º ronda– Marzo 2018
• 4º ronda de campos pre-sal –
Junio 2018
• 1º ronda offshore – Q1 2018
• 3º ronda de licitación (offshore) –
cierra en Abril 2018
• Onshore/Aguas poco profundas –
abierto en Noviembre 2017
• Aguas profundas – abre en Q2
2018
• Abierto, negociaciones
directas
• 2º ronda de licitación (II) onshore – Julio 2017
• 2º ronda de licitación (III) onshore – Julio 2017
• 2º ronda de licitación (IV) aguas profundas – Enero 2018
• 3º ronda de licitación (I) aguas poco profundas – Marzo 2017
• Ronda: Sinu San Jacinto 2017 –
cierra en Noviembre 2017
• Proyecto Intercampos (8 bloques) – Enero 2018
• Proyecto Sur-Oriente (16 bloques) – Q2 2018
Contexto del sector petrolero en América Latina
Venezuela - Marco regulatorio La nacionalización del sector petrolero comenzó
cuando Chávez asumió la presidencia en 1999.
Interferencia creciente del gobierno en la
administración de PDVSA, incluyendo:
– Nombramiento de gerentes y expertos técnicos
basado en alianzas políticas
– Mayor asignación de ingresos petroleros a
actividades gubernamentales no relacionadas con
asuntos petroleros
– La Ley de Hidrocarburos de 2002 concedió mayor
control a PDVSA
– Compañías internacionales expropiadas en 2005;
compañías nacionales expropiadas en 2007
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes
rig count; International Energy Agency
Venezuela – Actividad de perforación y
producción de petróleo crudo
Producción de Petróleo Crudo
Mile
s d
e b
arr
ile
s d
iari
os
Durante el auge de los precios del petróleo, la actividad
perforadora no aumentó y la producción disminuyó. Desde el
colapso de los precios del petróleo, la producción ha disminuido
rápidamente.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1/0
2
1/0
3
1/0
4
1/0
5
1/0
6
1/0
7
1/0
8
1/0
9
1/1
0
1/1
1
1/1
2
1/1
3
1/1
4
1/1
5
Ta
lad
ros
petr
ole
ros
/me
s
Venezuela: Taladros petroleros activos por mes (2002-2015)
México – Marco regulatorio
PEMEX tuvo el control monopólico de la producción
petrolera en México desde 1938 hasta la reciente
reforma
El gobierno actuó discrecionalmente para distribuir los
excedentes operacionales
Pemex entró en la contratación de deuda para financiar
inversión y transferir recursos al gobierno por encima de
los excedentes operacionales disponibles,
independientemente del nivel de los precios del petróleo
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes rig
count; Joint Organizations Data Initiative (JODI)
México – Actividad de perforación y producción de
Petróleo Crudo
3,171
3,398
2,563 2,531
2,157
1,600
1,800
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
3,000
3,200
3,400
3,600
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Mil
es
de b
arr
ile
s d
iari
os
Producción de Petróleo Crudo
Después de la señal de precios en 2002 inversión estancada y fuerte caída
en la producción, principalmente proveniente del campo Cantarell y debido a la
falta de nuevos descubrimientos
Acceso limitado a financiamiento Reducción de la inversión en infraestructura.
Esto junto con el acceso limitado a tecnología condujo a la caída en la
producción.
0
20
40
60
80
100
120
140
Ta
lad
ros
petr
ole
ros
/me
s
México: Taladros petroleros activos por mes (2002-2015)
Argentina – Marco regulatorio
La expansión del sector del petróleo y gas se detuvo
después de la reversión de reformas de mercado bajo
el Presidente Kirchner en 2003.
Órdenes ejecutivas que han afectado a la industria
de hidrocarburos:
– Precios domésticos de combustibles muy por
debajo de los precios internacionales
– Cuotas para la exportación de hidrocarburos
– Impuestos específicos a la exportación de
petróleo
Expropiación de YPF de Repsol en 2012 y control
del gobierno sobre las operaciones petroleras
Argentina – Actividad de perforación y
producción de petróleo crudo
755
657
599
527 512
400
450
500
550
600
650
700
750
800
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Mil
es
de
ba
rril
es
dia
rio
s
Producción de Petróleo Crudo
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes rig count;
Joint Organizations Data Initiative (JODI)
La inversión y producción en Argentina, asimismo, no reaccionó a la
señal positiva de los precios en 2002. Una caída constante y
acelerada en la producción ocurrió durante este periodo.
0
20
40
60
80
100
120
Ta
lad
ros
pe
tro
lero
s/m
es
Argentina: Taladros petroleros activos por mes (2002-2015)
Brasil – Marco regulatorio
Bajo la administración del Presidente Lula, Brasil
introdujo políticas de nacionalización del sector petrolero
2005: Los requisitos del contenido local se
fortalecieron
2007: Las rondas de oferta fueron suspendidas
después del descubrimiento de campos pre-sal
2010: Una reforma incrementó el control del estado
sobre el pre-sal:
– Transición de un sistema de concesión a un modelo
de producción compartida
– Petrobras debe ser el único operador de nuevos
proyectos pre-sal con una participación mínima del
30%
Brasil – Actividades de perforación y
producción de petróleo crudo
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes
rig count; Joint Organizations Data Initiative (JODI)
1,458
1,481
2,113
2,029
2,515
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
2,000
2,200
2,400
2,600
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Mil
es
de b
arr
ile
s d
iari
os
Producción de Petróleo Crudo
Perforación incrementó después de la nacionalización conforme Petrobras
expandió su actividad. Para el 2015, este modelo se convirtió insostenible.
Producción estancada durante varios años, comenzó a crecer después de
2013 pero en campos subastados antes de la nacionalización.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
1/0
2
1/0
3
1/0
4
1/0
5
1/0
6
1/0
7
1/0
8
1/0
9
1/1
0
1/1
1
1/1
2
1/1
3
1/1
4
1/1
5
Tala
dro
s a
cti
vo
s/m
es
Brasil: Taladros petroleros activos por mes (2002-2015)
Ecuador – Marco regulatorio
El Presidente Correa introdujo medidas para
aumentar el control nacional sobre el sector
petrolero:
– Elevados impuestos a las ganancias por encima
de los niveles acordados en los contratos
originales, lo cual redujo las ganancias durante el
periodo del incremento en precios
– Las compañías fueron obligadas a cambiar de
socios con PETROECUADOR, donde compartían
ganancias en el desarrollo de yacimientos
marginales, a operadores, ahora debiendo pagar
una cuota operacional
Ecuador – Actividad de perforación y producción de
petróleo crudo
392
526 537
465
504
556
549
300
350
400
450
500
550
600
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Mil
es
de b
arr
ile
s d
iari
os
Producción de Petróleo Crudo
Fuente: Lenin H. Balza & Ramón Espinasa; Baker Hughes rig count;
Joint Organizations Data Initiative (JODI)
La actividad perforadora permaneció estancada después del aumento de precios en 2002
Desde el 2012, crecientes flujos de inversión extranjera; creación de la segunda compañía petrolera estatal
Creciente actividad y producción en años recientes sin mayores reformas al marco institucional. Asimismo, la producción ha crecido levemente.
0
5
10
15
20
25
30
Ta
lad
ros
ac
tivo
s/m
es
Ecuador: Taladros petroleros activos por mes (2002-2015)
Impacto de las recientes reformas de mercado
México – Reforma energética & rondas
de licitación
La reforma energética de 2013-2014 eliminó el monopolio de Pemex
70 contratos de exploración y producción con compañías petroleras privadas y extranjeras
Los contratos petroleros a la fecha atraerán $59 mil millones en nuevas inversiones durante su tiempo de vigencia
La producción sigue disminuyendo, inversiones mucho mayores son necesarias para regresar al punto máximo de la producción que se obtuvo en 2004
Incertidumbre sobre la futura política energética debido a las elecciones presidenciales
Brasil - Reformas favorables para
inversiones
El Presidente Temer implementó cambios para
abrir el sector a la inversión privada
La nueva ley concedió a Petrobras la opción de no actuar
como operador para pre-sal
Calendario de 10 rondas de oferta en 2017-2019, incluyendo
pre-sal
Las áreas sobrantes de rondas pasadas se ofrecen de forma
continua conforme reciban propuestas (excluyendo pre-sal)
Requisitos simplificados de contenido local
Criterio único de profit oil para determinar ganadores del
programa de exenciones de impuestos tributarios
REPETRO, recientemente renovado hasta 2040
Brasil – Rondas de licitación de pre-sal
Bajo los nuevos términos, el pre-sal es altamente
atractivo para las grandes compañías petroleras. • El pre-sal significa grandes recursos potenciales
• 27 de Octubre – 2 rondas pre-sal exitosas: • 6 de 8 áreas recibieron ofertas
• $1,9 mil millones en bonos de suscripción
• Las compañías ofrecieron una participación récord de
profit oil
• $130 mil millones en regalías y state take
• El gobierno prevé 5,5 millones de barriles diarios para
el 2027, el mayor mercado offshore en el mundo en
cuatro años
Brasil – Mirando hacia el futuro
Las barreras regulatorias de corto plazo
permanecen. La perspectiva de la política
energética a largo plazo es incierta. • Lento proceso de licitación ambiental
• Preocupaciones sobre la implementación del
contenido local
• Falta de acceso a oleoductos
• Altos impuestos sobre fases de exploración
• Petrobras podría no alcanzar sus objetivos de
desinversión
• La elección presidencial de 2018 crea incertidumbre
Argentina - Reformas favorables para
inversiones
Bajo el Presidente Macri, muchas de las reformas más importantes afectando al sector petrolero son reformas económicas: – Liquidación con acreedores “holdout”
– Eliminación de controles sobre el t ipo de cambio, restr icciones a las importaciones, prohibición sobre la repatr iación de uti l idades
Asimismo, muchos cambios específicos al sector energético: – Reducción de los impuestos a la importación de equipos de
campos petrolíferos usados
– Acuerdo con sindicatos y compañías en las provincias de Neuquén y Santa Cruz
– Extensión del subsidio al precio del pozo de gas hasta el 2021
– Concesiones renegociadas para la distr ibución y transporte de gas
Argentina - Resultados de reformas
energéticas/económicas
YPF & Statoil Firmaron un acuerdo para estudiar sitios potenciales de perforación
offshore en la costa del Atlántico (Octubre, 2016)
YPF, Chevron, Total,
Shell, BP, Pan
American Energy
Después del acuerdo de Neuquén, compromisos para invertir $5 mil
millones en 2017 y $10 mil millones en 2018, con inversiones que
aumentarán hasta alcanzar $15 mil millones por año
YPF Comprometió $30 mil millones en inversiones durante los próximos 5
años
ExxonMobil Inversiones alcanzarán $750 millones para el cierre del 2017
Total Comprometió $500 millones para desarrollar el campo de gas de
esquisto, Vaca Muerta
Tecpetrol Comprometió $2,3 mil millones para desarrollar el bloque de gas de
esquisto
Las reformas bajo Macri han conducido a numerosos compromisos de
inversión, un incremento en la perforación y una mayor producción
esperada.
• El numero de taladros activos aumentó
• El gobierno estima que el desarrollo de no-convencionales incrementará
Argentina - Cambios adicionales en el
horizonte Después de la contundente victoria legislativa en las
elecciones de octubre, la administración de Macri
impulsará una ambiciosa agenda de reformas.
Planes para reducir del 35% al 25% la tasa de
impuestos corporativos para negocios que reinviertan
ganancias, disminuir los impuestos de seguridad
social a los empleadores y reformar el sistema de
jubilación y pensiones
Esfuerzos para alcanzar acuerdos adicionales con
sindicatos para reducir los costos de trabajo – podría
recortar costos en un 35%
Ecuador – Políticas para atraer la
inversión Ecuador ofrecerá bloques de exploración y producción
petrolera en enero bajo los nuevos términos
contractuales. Se espera que la producción
incremente.
En enero, ofrecerá 8 bloques petroleros por una
inversión esperada de $1,25 mil millones
La subasta al final del segundo trimestre del 2018
ofrecerá 16 bloques adicionales a lo largo de la frontera
con Perú (Proyecto Sur-Oriente)
Petroecuador lanzará una nueva licitación para vender
crudo en el mercado abierto a principios del 2018
www.thedialogue.com | 202-822-9002
![Taladros Largos [Autoguardado]](https://img.pdfslide.tips/doc/110x75/577cca111a28aba711a5496b/taladros-largos-autoguardado.jpg)
