3 Kratkorocni Ekonomski Indikatori (1)

Kratkoročni ekonomski indikatori

Kratkoročni ekonomski indikatoriSadržaj predavanja

• Osnovni kratkoročni ekonomski indikatori• Indikatori poverenja• Kompozitni vodeći indikatori• Ostali indikatori konjukture

22

Kratkoročni ekonomski indikatori Osnovni kratkoročni ekonomski indikatori

Značajni za praćenje kratkoročnog kretanja

ekonomskih aktivnosti:

• Proizvodnja

• Prodaja

• Primljene narudžbine

• Akumulirane zalihe

33


Indikatori se izračunaju na

• osnovu anketnih ili administrativnih podataka

• mesečnom ili kvartalnom nivou

za pojedine delatnosti:

• industrija

• građevinarstvio

• trgovina na veliko i malo

• pojedine usluge

44


Najveću bazu kratkoročnih ekonomskih indikatora razvio je OECD:

• Mesečni i kvartalni podaci za dugi niz godina (čak za pojedine indikatore i zemlje preko 40 godina)

• Ankete poverenja - anketiranje preduzeća i domaćinstava o tekućoj ekonomskoj situaciji i o njihovim očekivanjima

• Ciklični indikatori - daju rane signale preokreta u ekonomskoj aktivnosti

55


Evrostat je razvio takozvane

• Evro indikatore - koriste za praćenje ekonomskih kretanja u evro zoni

• 26 glavnih evropskih ekonomskih indikatora Obuhvataju:

– Indikatore ekonomske aktivnosti

– Kompozitne indikatore poverenja

– Kompozitne vodeće indikatore

66


Najčešće korišćeni kratkoročni indikatori ekonomske aktivnosti:

• Indeks cena

• Indeks industrijske proizvodnje

• Indeks novih narudžbina u industriji (više se ne koristi, poslednje objavljeni podatak je za april 2012)

• Indeks proizvodnje u građevinarstvu

• Indeks prometa u trgovini na malo

77


Indeks industrijske proizvodnje:

• Referentni indikator, ukazuje na tačke zaokreta u kretanju ekonomske aktivnosti u ranoj fazi

• Osnovne prednosti - brza dostupnost i mogućnost dezagregiranja po sektorima

• Pruža informacije o dobrima proizvedenim u sektoru rudarstva, prerađivačkoj industriji i proizvodnji električne energije, gasa i vode

• Izračunava se na mesečnom nivou

• Koristi se za procenu promena ukupnog BDP-a

88


Indeks industrijske proizvodnje

• Treba da predstavlja dodatu vrednost u stalnim cenama ostvarenu u industriji

• U većini zemalja, podaci o dodatoj vrednosti nisu raspoloživi na mesečnoj osnovi

• Koriste se druge varijable, koje mogu dobro aproksimirati dodatu vrednost

99



• Varijable autputa:

– Vrednost prodaje ili proizvodnje namenjene prodaji se deflacionira da bi se dobio indeks fizičkog obima

– Merenjem proizvodnje u fizičkim jedinicama mere

• Varijable inputa: – Merenjem radnog inputa (npr. ostvareni časovi

rada), promena produktivnosti– Merenjem inputa u fizičkim jedinicama mere

1010

Kratkoročni ekonomski indikatori Osnovni kratkoročni ekonomski indikatori Indeks industrijske proizvodnje (mesečni, desezoniran 2005=100)

Izvor: Eurostat (2011), European Economic Statistics

1111



• Pad industrijske proizvodnje 2008. označava početak svetske ekonomske krize

• Blagi rast 2010. godine pokazuje izlazak iz recesije

• Podaci mogu biti korigovani za broj radnih dana ili broj radnih dana i za sezonski uticaj

• Podaci su najčešće dosupni u vidu indeksa ili stopa

1212


Indeks proizvodnje građevinarstva• Treba da odrazi dodatu vrednost u stalnim cenama

ostvarenu u građevinarstvu• Koristi se za predviđanje kretanja ukupnog BDP-a• Prednost ovog indikatora je njegova brza dostupnost• U praksi se koriste različiti metodi za aproksimiranje

dodate vrednosti:– Deflacioniranje autputa – Metodi koji se baziraju na radnom inputu

(izračunavanju efektivnih časova rada)• Mogu biti korigovani za broj radnih dana ili za broj

radnih dana i uticaj sezone• Izraženi su u vidu indeksa ili stopa, indeksi trenda

1313

Kratkoročni ekonomski indikatori Osnovni kratkoročni ekonomski indikatori Indeks proizvodnje u građevinarstvu (mesečni, desezoniran 2005=100)

Izvor: Eurostat (2011), European Economic Statistics

1414


Indeks prometa u trgovini na malo

• Prikazuje mesečnu dinamiku trgovine na malo u vidu fizičkog obima i vrednosti

• Odražava razvoj tržišta roba tokom vremena

• Koristi se kao indikator finalne potrošnje domaćinstva na kvartalnom nivou u nacionalnim računima

• Obuhvat ovog indeksa su sve aktivnosti uključene u kategoriju trgovina na malo, izuzev motornih vozila i motocikala

1515

1616


Indeks prometa u trgovini na malo• Najvažniji indikatori su:

– Ukupna trgovina na malo– Trgovina na malo hrane, pića i duvana– Trgovina na malo ostalih proizvoda

• Podaci se prikupljaju uglavnom na osnovu statističkih anketa preduzeća

• Podaci su dostupni na mesečnom nivou• Mogu biti korigovani za broj radnih dana ili za broj

radnih dana i uticaj sezone• Izraženi su u vidu indeksa ili stopa, indeksi trenda

Kratkoročni ekonomski indikatori Indikatori poverenja

• Konjukturne ankete pružaju kvalitativne informacije za

– praćenje tekućeg poslovanja preduzeća, kao i

– za predviđanje budućih kratkoročnih kretanja

• Privrednici daju kvalitativne podatke o različitim aspektima poslovanja preduzeća (proizvodnja, nove narudžbine, zalihe gotovih proizvoda, izvoz, zaposlenost i cene)

1717


• Serije podataka koje se dobijaju iz ovih anketa su pogodne za praćenje i predviđanje tačaka zaokreta u privrednim ciklusima

• Podaci su prilagođeni za uticaj sezone

• Prednost ovih anketa je što od privrednika ne zahtevaju veliki napor i utrošak vremena

1818


Harmonizovan sistem konjukturnih anketa

• Ovaj sistem anketa je razvijen od strane OECD-a i EU

• Veoma koristan u procesu donošenja odluka ekonomske politike i za međunarodna poređenja

• Obuhvata preduzeća iz četiri delatnosti koje su najosetljivije na ciklične fluktuacije:

– Industrija

– Građevinarstvo

– Trgovina na malo

– Usluge

1919


• Industrija, građevinarstvo i trgovina na malo su delatnosti koje su posebno značajne za ekonomsku analizu

• Njihova kretanja su obično u korelaciji sa tri ključna markoekonomska agregata:

• Industrija sa BDP-om• Građevinarstvo sa bruto investicijama• Trgovina na malo sa ličnom potrošnjom

domaćinstva

2020


Ankete o očekivanjima potrošača

• Kvalitativne informacije za praćenje tekuće ekonomske situacije

• Baziraju se na uzorku domaćinstava

• Ispitanici daju odgovore na pitanja o njihovim namerama u vezi sa

– potrošnjom trajnih i ostalih dobara,

– trenutnoj ekonomskoj situaciji i

– njihovim očekivanjima u bliskoj budućnosti

2121


Indikatori poverenja koji se zasnivaju na jednomanketnom pitanju• Odgovori na pitanje o „opštoj poslovnoj situaciji“

se zasnivaju na:• Oceni ispitanika baziranih na knjigama

narudžbina i očekivanim novim narudžbinama• Njihovim očekivanjima u vezi s kretanjima

kamatnih stopa, valutnog kursa i političke situacije

• Koriste se kao vodeći indikatori za predviđanje kratkoročnih ekonomskih kretanja

2222


Kompozitni indikatori poverenja

• Na osnovu izabranog skupa varijabli iz ankete definiše se jedan kompozitni indikator poverenja

• Sumira procenu ekonomskih učesnika o tekućim i njihova očekivanja o budućim ekonomskim kretanjima

2323


Kompozitni indikatori poverenja EU - Indikator ekonomskih očekivanja (The Economic Sentiment Indicator, ESI)

• Sastoji se od pet sektorskih indikatora poverenja sa različitim ponderima:

– Industrijski indikator poverenja

– Indikator poverenja usluga

– Indikator poverenja potrošača

– Indikator poverenja građevinarstva

– Indikator poverenja trgovine na malo

2424

• Indikatori poverenja predstavljaju aritmetičke sredine saldiranih odgovora na izabrana pitanja koja su povezana s referentnom varijablom koju bi trebalo da prate

• Ankete su definisane u okviru zajedničkog harmonizovanog programa EU za konjukturne ankete i ankete o očekivanjima potrošača


2525

Kratkoročni ekonomski indikatori Indikatori poverenja Indikator ekonomskih očekivanja (mesečni, 2005=100)

Izvor: Eurostat (2011), European Economic Statistics 2626

Kratkoročni ekonomski indikatori Kompozitni vodeći indikatori

• Kretanje ekonomske aktivnosti u vidu ciklusa, smenjivanje faze ekspanzije i faze kontrakcije

• Ciklus se može definisati u odnosu na apsolutni nivo ili u odnosu na stope rasta ekonomske aktivnosti

Prvi način, klasična definicija privrednog ciklusa:

• Faza kontrakcije nastupa kada dolazi do pada ekonomske aktivnosti u apsolutnom iznosu

• Faza ekspanzije nastupa kada ekonomska aktivnost počinje da raste u apsolutnom iznosu

2727


Drugi način:

• Faza kontrakcije nastupa kada rast ekonomske aktivnosti padne ispod dugoročnog trenda

• Faza ekspanzije nastupa kada su stope rasta iznad dugoročnog trenda kretanja ekonomske aktivnosti

• Ciklusi kontrakcije/ekspanzije obuhvataju usporavanje/ubrzavanje, kao i pad i rast ekonomske aktivnosti u apsolutnom iznosu

• Kod klasične definicije ciklusa postoji samo rast i pad ekonomske aktivnosti u apsolutnom iznosu

2828


Privredni ciklusi prema metodologiji Komiteta za privredne cikluse SAD-a:

• Recesija počinje nakon vrhunca i završava se pošto ekonomska aktivnost dostigne dno, kada počinje faza oporavka

• Vrh ciklusa - kvartal koji je neposredno prethodio dva uzastopna kvartala sa registrovanim padom BDP-a

• Dno ciklusa - kvartal posle koga su u dva uzastopna kvartala zabeležene pozitivne stope ekonomskog rasta

2929

Kratkoročni ekonomski indikatori Kompozitni vodeći indikatoriEU27 BDP, trend i ciklus sa HP filterom

Izvor: Eurostat (2013), Eurostatistics: Data for short term economic analysis 01/2013 3030

(BDP, trend) (ciklus)

BDP Trend Ciklus


Ciklični indikatorski sistem

• Definiše se u odnosu na referentnu seriju koja s velikom pouzdanošću odražava kretanje ekonomske aktivnosti čije ciklično kretanje treba predviditi

• Za referentnu seriju obično se bira indeks proizvodnje svih sektora industrije bez građevinarstva, kao približna mera BDP-a

3131


• Referentna serija se koristi za klasifikovanje indikatora prema vremenu ispoljavanja promena na:

– Vodeće indikatore (ispoljavaju promene pre promena u ekonomskoj aktivnosti)

– Koincidirajuće indikatore (ispoljavaju promene istovremeno sa promenama u ekonomskoj aktivnosti)

– Zaostajuće indikatore (ispoljavaju promene nakon promena u ekonomskoj aktivnosti)

3232


Primeri vodećih indikatora su:

• Zalihe, korišćenje kapaciteta, cene akcija i ponuda novca

Primer koincidirajućih indikatora su:

• Kamatne stope

Primeri zaostajućih indikatora su:

• Inflacija i nezaposlenost

3333


Kriterijumi prilikom izbora serije u ciklični indikatorski sistem su:

• Relevantnost − ekonomsko objašnjenje zašto se neki indikator smatra vodećim u odnosu na referentnu seriju

• Ciklično ponašanje – amplituda i periodičnost promena treba da budu u što većem stepenu saglasni sa cikličnim kretanjem referentne serije

• Praktična primena – periodičnost objavljivanja (najmanje kvartalno, a poželjno mesečno), bez velikih revizija podataka, pravovremenost objavljivanja i dostupnost dugih serija bez prekida

3434

Kratkoročni ekonomski indikatori Kompozitni vodeći indikatoriFluktuacije ciklusa rasta u evrozoni i 11 njenih članica od 1999Q1 do 2011Q3

3535


OECD je razvio sistem vodećih indikatora koji se zasnivaju na konceptu „ciklusa rasta“ koji meri odstupanja od dugoročnog trenda

• Faza kontrakcije označava pad stope rasta ekonomske aktivnosti (ne mora da znači i pad u apsolutnoj vrednosti)

• Vrh i dno prema konceptu „ciklusa rasta“ ispoljavaju se vremenski pre nego prema klasičnom konceptu ciklusa

3636

Kratkoročni ekonomski indikatori Kompozitni vodeći indikatoriKretanje BDP-a evrozone i njenih 11 glavnih članica od 1999Q1 do 2011Q3

Izvor: Eurostat (2012), Eurostatistics: Data for short term economic analysis 01/2012

3737


Kompozitni vodeći indikatori OECD-a

• Agregatne vremenske serije koje pokazuju promene pre promena u ciklusima ključnih makroekonomskih indikatora, u proseku šest meseci ranije

• Ove serije su konstruisane tako da predvide cikluse ukupne industrijske proizvodnje i BDV industrije

• Izračunavaju se kombinovanjem serija koje pokrivaju što je više moguće ključne sektore ekonomije

• Obuhvataju širok spektar kratkoročnih indikatora

3838


• Izbor serija u svakoj zemlji se vrši prema sledećim kriterijumima: ekonomski značaj, ciklično ponašanje i kvalitet podataka

• Serije komponentata imaju jednake pondere u svakoj zemlji

• Agregiranjem komponentnih serija u kompozitni vodeći indikator smanjuje se rizik od takozvanih „lažnih signala“

3939

Kratkoročni ekonomski indikatori Kompozitni vodeći indikatori Vodeći indikatori OECD-a

4040

BDP, detrendovan OECD indikator

Januar 1999.

Januar 2001.

D V D V D V

Jul 2003.

Februar2008.

Jun2009.

Jun 2011.

D-dno/ V-vrh u referentnoj seriji


Kratkoročni ekonomski indikatori Ostali indikatori konjukture

• Indikatori konjukture koje prati Evrostat za zemlje EU

• Većina indikatora spada u grupu kompozitnih vodećih indikatora

• Moguće je proceniti rast BDP ili predvideti tačke zaokreta u cikličnim kretanjima ekonomske aktivnosti

4141

Kratkoročni ekonomski indikatori Ostali indikatori konjukture

• EUROFRAME indikator rasta evrozone

• EuroCOIN indikator

• IRC indikator

• IFO indikator

• DG-ECFIN indikator

• DZ-Euroland indikator

• IARC indikator

• IESR indikator

4242

Kratkoročni ekonomski indikatori Ostali indikatori konjuktureIESR indikator

Period recesije kad god je indeks verovatnoće preko 0,5


Documents

3 Kratkorocni Ekonomski Indikatori (1)