11

3.3.Dr. Varga JDr. Varga Jóózsefzsef

A nemzeti szA nemzeti száámlmláák rendszere k rendszere avagyavagy

Mire jMire jóó a a flowflow ofof fundsfunds ssééma?ma?

22

TartalomTartalom

A tA tőőkepiac mkepiac műűkkööddéésese1. A megtakar1. A megtakarííttáás s úútja a gazdastja a gazdasáágbangban2.2. A nemzeti szA nemzeti száámlarendszermlarendszer2.1. Nett2.1. Nettóó ppéénznzüügyi pozgyi pozíícicióókk2.2. A p2.2. A péénznzüügyi szgyi száámlmláák rendszerek rendszere2.3. A nemzeti sz2.3. A nemzeti száámlmláák rendszerek rendszere3.3. A hazai pA hazai péénznzüügyi intgyi intéézmzméényrendszer nyrendszer

makroszintmakroszintűű mműűkkööddéése se

33

A tA tőőkepiac mkepiac műűkkööddéésese1. A megtakar1. A megtakarííttáás s úútja a gazdastja a gazdasáágbangban

44

a)a) A megtakarA megtakarííttáás a beruhs a beruháázzóónnáál kl kéépzpzőődik dik ((öönfinansznfinanszíírozrozáás)s)

b)b) A megtakarA megtakarííttóó ppéénze nze úújraelosztjraelosztáással a beruhssal a beruháázzóóhoz hoz kerkerüül:l:

•• vvéégleges gleges úújraelosztjraelosztáással (adssal (adóók k éés ts táámogatmogatáások, sok, kköözadakozzadakozáások stb.)sok stb.)

•• kköözvetlen ideiglenes zvetlen ideiglenes úújraelosztjraelosztáással (pl. kssal (pl. köötvtvéény)ny)•• kköözvetett ideiglenes zvetett ideiglenes úújraelosztjraelosztáással valamely ssal valamely

ppéénzintnzintéézeten zeten keresztkeresztüül (lekl (lekööttöött bankbettt bankbetéétektek--bankhitelek)bankhitelek)

c)c) A bankrendszer A bankrendszer ppóótltlóólagos plagos péénzteremtnzteremtéése:se: implicit implicit úújraelosztjraelosztáás a ps a péénzknzkéészletet tartszletet tartóók k éés a beruhs a beruháázzóók k kköözzöötttt

A megtakarA megtakarííttáás s úútjatja

55

2. A nemzeti sz2. A nemzeti száámlarendszer mlarendszer felfelééppííttéésese

A nemzeti szA nemzeti száámlmláák zk záárt elszrt elszáámolmoláási si rendszer: az egymrendszer: az egymáásra sra ééppüüllőő, egym, egymáásba sba kapcsolkapcsolóóddóó szszáámlmlááin in éés ms méérlegein keresztrlegein keresztüül l a makrogazdasa makrogazdasáág mg műűkkööddéésséét mutatjt mutatjáákkA nemzeti szA nemzeti száámlmláák rendszere folyk rendszere folyóószszáámlmláákra, felhalmozkra, felhalmozáási szsi száámlmláákra kra éés s mméérlegekre bonthatrlegekre bonthatóóaz elaz előőadadáás logiks logikáája:ja:nettnettóó ppéénznzüügyi pozgyi pozíícicióó –– ttőőkekeááramlramláási msi máátrix trix –– nemzeti sznemzeti száámlarendszer mlarendszer

66

2.1. A nett2.1. A nettóó ppéénznzüügyi pozgyi pozíícicióókkA gazdasA gazdasáág szektorai kg szektorai köözzöötti hitelkapcsolatok tti hitelkapcsolatok mechanizmusamechanizmusaA szektoron belA szektoron belüüli hitelkapcsolatoktli hitelkapcsolatoktóól eltekintl eltekintAz egyes szektorok elhatAz egyes szektorok elhatáárolroláása a Psa a Péénznzüügytan gytan tktk. . Szerint (GDPSzerint (GDP--araráányos nyos öösszegek):sszegek):

LakossLakossáágg + 6,5 %+ 6,5 %VVáállalkozllalkozáásoksok -- 6,3 %6,3 %ÁÁllamhllamhááztartztartááss -- 9,6 %9,6 %ÖÖsszes belfsszes belfööldld -- 9,4 %9,4 %KKüülflfööldld + 9,4 %+ 9,4 %

77

Az egyes szektorok elhatAz egyes szektorok elhatáárolroláásasaaz SNA szerintaz SNA szerint

Rezidens gazdasRezidens gazdasáági alanyokgi alanyok1. nem p1. nem péénznzüügyi vgyi váállalatokllalatok2. p2. péénznzüügyi vgyi váállalatokllalatok3. 3. áállamhllamhááztartztartááss4. h4. hááztartztartáásoksok5. h5. hááztartztartáásokat segsokat segííttőő nonprofitnonprofitintintéézmzméényeknyekNem rezidens szektor: kNem rezidens szektor: küülflfööldld

88

A lakossA lakossáággal szemben ggal szemben ttáámasztott pozmasztott pozíícicióó::

1. + 6,5 %, n1. + 6,5 %, nöövekedvekedéés (css (csöökkenkkenéés)s)2. a lakoss2. a lakossáági megtakargi megtakarííttáás makrogazdass makrogazdasáági gi éértelmezrtelmezéésese3. a megtakar3. a megtakarííttáási hullsi hulláámvasmvasúútt4. az 1946. 4. az 1946. éévi hiperinflvi hiperinfláácicióó vsvs. NSZK. NSZK--NDK NDK úújraegyesjraegyesííttééss5. S (saving)5. S (saving)

99

A vA váállalati szektorral szemben tllalati szektorral szemben táámasztott masztott pozpozíícicióó

1.1. -- 6,3 %, n6,3 %, nöövekedvekedéés, css, csöökkenkkenééss2.2. A restriktA restriktíív pv péénzpolitika nzpolitika éértelmezrtelmezéése:se:

dMdM = = dNDCdNDC + + dNFAdNFA3.3. A gazdasA gazdasáág exportpg exportpáálylyáára ra áállllííttáása sa vsvs. bels. belsőő

keresletorientkeresletorientáált gazdaslt gazdasáágpolitikagpolitika4.4. I (I (investmentinvestment))5.5. A vA váállalkozllalkozáási szfsi szfééra elsra elsőődlegessdlegesséége, a ge, a

gazdasgazdasáági ngi nöövekedvekedéés fontosss fontossáágaga1. 1. áábrabra

1010

1. 1. áábrabra

1111

Az Az áállamhllamhááztartztartáással szemben tssal szemben táámasztott masztott pozpozíícicióó

ÁÁllamhllamhááztartztartáás: s: -- 9,6 %, cs9,6 %, csöökkenkkenéés, s, MaastrichtiMaastrichti SzerzSzerzőőddééssG+TRG+TR--T, aholT, ahol–– G: autonG: autonóóm kormm kormáányzati kiadnyzati kiadáásoksok–– TR: transzferfizetTR: transzferfizetééseksek–– T: adT: adóókkMoMo 1994: a h1994: a háárom belfrom belfööldi szektor, azaz ldi szektor, azaz belfbelfööld ld öösszesen: sszesen: -- 9,4 %9,4 %KKüülflfööld: + 9,4 %, FFM hild: + 9,4 %, FFM hiáányanya

1212

Az kAz küülflföölddel szemben tlddel szemben táámasztott masztott pozpozíícicióó

A kA küülgazdaslgazdasáági kapcsolatok jelentgi kapcsolatok jelentőősséége ge kicsi, nyitott gazdaskicsi, nyitott gazdasáágban (FFM gban (FFM vsvs. P). P)XX--M+M+--RRA fizetA fizetéési msi méérleg sematikus rleg sematikus éés MNB s MNB ááltal ltal hasznhasznáált fellt felééppííttéésese ld. kld. kööv. fv. fóólialiaIkerdeficit fogalma Ikerdeficit fogalma éés felts feltéételeiteleiMoMo. FFM deficit kb. GDP 8. FFM deficit kb. GDP 8--9 %9 %--a ma méértrtéékbenkben

2. 2. áábrabra

1313

A fizetA fizetéési msi méérleg felrleg felééppííttéésese

1414

2. 2. áábrabra

1515

2.2. A 2.2. A flowflow ofof fundfund ssééma ma (t(tőőkekeááramlramláási msi máátrix)trix)

ElsElsőő sor: nem psor: nem péénznzüügyi egyenleg soragyi egyenleg soraSS--I = (G+TRI = (G+TR--T) + (XT) + (X--M+M+--R)R)II--S felS felíírráási msi móóddTipikus szTipikus száámpmpééldldáákkA pA péénznzüügyi pozgyi pozíícicióó mint a monetmint a monetááris tervezris tervezéés s alapja: a 2002alapja: a 2002--2006 terv2006 tervA A 3. 3. áábra bra elemzelemzéésese ld. kld. kööv. fv. fóólialia

A pA péénznzüügyi sorok tartalma: a tgyi sorok tartalma: a tááblbláázat egyes zat egyes sorainak elemzsorainak elemzéésese ld. kld. kööv. fv. fóólialia

1616

1717

A tA tőőkekeááramlramláási msi máátrixtrix

1818

11. grafikon11. grafikon

1919

12. grafikon12. grafikon

2020

2121

Nemzeti szNemzeti száámlmláák rendszerek rendszereFogalmakFogalmak

VAVA hozzhozzááadott adott éértrtéékkDIDI rendelkezrendelkezéésre sre áállllóó jjöövedelemvedelemNLNL nettnettóó finanszfinanszíírozrozáási ksi kéépesspessééggNW0/1NW0/1 nettnettóó vagyon nyitvagyon nyitóó/z/záárróó áállomllomáányanyadNWdNW nettnettóó vagyonvvagyonvááltozltozááss

tt tranzakcitranzakcióóbbóóllovov egyegyééb b volumjenvvolumjenvááltozltozáásbsbóóllrr ááttéértrtéékelkelőőddéésbsbőőll

2222

Nemzeti Nemzeti szlszláákk felfelééppííttéése se áábra feldolgozbra feldolgozáásasa1. Nyit1. Nyitóó, z, záárróómméérlegrleg::

NyitNyitóó áállomllomáány + tranzakciny + tranzakcióó + + ááttéértrtéékelkelőőddéés + egys + egyééb b volumen vvolumen vááltozltozáás = zs = záárróó áállomllomáányny2. v2. vááltozltozááss::

TranzakciTranzakcióó: : a gazdasa gazdasáági szereplgi szereplőők kk köölcslcsöönnöös s egyetegyetéértrtéésséével jvel jöön ln léétretre

EgyEgyééb volumenvb volumenvááltozltozáás:s: kküüllöönleges, elsnleges, elsőősorban sorban nem gazdasnem gazdasáági okokbgi okokbóól (pl. terml (pl. terméészeti szeti katasztrkatasztróóffáákbkbóól vagy technikai okokbl vagy technikai okokbóól) eredl) eredőőáállomllomáányvnyvááltozltozáásoksok

ÁÁttéértrtéékelkeléés: s: a rea reááll-- éés ps péénznzüügyi eszkgyi eszköözzöök, k, kköötelezettstelezettséégek gek áárvrvááltozltozáássáábbóól szl száármazrmazóóáállomllomáányvnyvááltozltozáásasa

2323

3. FOLY3. FOLYÓÓSZSZÁÁMLMLÁÁKK3. Foly3. Folyóószszáámlmláák: k: a termela termeléés, a js, a jöövedelemelosztvedelemelosztáás s éés a fogyaszts a fogyasztáás folyamats folyamatáát t íírjrjáák k termeltermeléési szsi száámlamla: VA hozz: VA hozzááadott adott éértrtéék a k a kibocskibocsááttáás s éés a s a termeltermelőőfelhasznfelhasznáálláásskküüllöönbsnbséégekgekééntntjjöövedelem elosztvedelem elosztáási szsi száámlamla: a rendelkez: a rendelkezéésre sre áállllóójjöövedelem a hozzvedelem a hozzááadott adott éértrtéék jk jöövedelemelemei vedelemelemei éés s egyegyééb jb jöövedelemtranszferek segvedelemtranszferek segíítstsééggéévelveljjöövedelem felhasznvedelem felhasznáálláási szsi száámlamla: S = DI : S = DI -- CC

2424

4. FELHALMOZ4. FELHALMOZÁÁSI SI SZSZÁÁMLMLÁÁKKTranzakciTranzakcióó: a gazdas: a gazdasáági szereplgi szereplőők kk köölcslcsöönnöös s egyetegyetéértrtéésséével jvel jöön ln léétretrettőőke szke száámla:mla: a rea reááleszkleszköözzöökben tkben töörtrtéént, nt, tranzakcitranzakcióóbbóól eredl eredőő vvááltozltozáások = beruhsok = beruháázzáások. sok. nyitnyitóó egyenlege S, zegyenlege S, záárróó egyenlege Segyenlege S--I I SS--I = NL: nettI = NL: nettóó finanszfinanszíírozrozáási ksi kéépesspesséég = g = ppéénznzüügyi megtakargyi megtakarííttáás s ppéénznzüügyi szgyi száámlamla a pa péénznzüügyi instrumentumokban gyi instrumentumokban ttöörtrtéént tranzakcint tranzakcióókat mutatja be, kat mutatja be, A tranzakciA tranzakcióók egyenlege megegyezik az k egyenlege megegyezik az NLNL--lellel, , amely egyben a tamely egyben a tőőkeszkeszáámla mla zzáárróóegyenlegeegyenlege is.is.Ok: S Ok: S éés I ks I küüllöönbsnbséége valamilyen ge valamilyen ppüü. eszk. eszkööz z felhalmozfelhalmozáása vagy ksa vagy köötelezettstelezettséég vg váállalllaláásasa

2525

A pA péénznzüügyi instrumentumokgyi instrumentumokPPéénznzüügytan gytan tktk.. SNASNA

-- MonetMonetááris arany + SDRris arany + SDRPPéénz+nz+kvkváázipzipéénznz KKéészpszpéénz nz éés bets betéétektekÁÁllami llami éértrtéékpapkpapíírokrok Nem rNem réészvszvéény ny éértrtéékpapkpapíírokrokBankhitelBankhitel HitelekHitelek

-- RRéészvszvéények nyek éés egys egyééb b tulajdonosi ktulajdonosi köövetelvetelééseksek

-- BiztosBiztosííttáási dsi dííjtartaljtartaléékokkok-- EgyEgyééb kb kööv. v. éés tartozs tartozáások sok (id(időőbeli elhatbeli elhatáárolroláás, ads, adóótartoztartozáás, s, szszáállll--vevvevőő stb.)stb.)

Bankrend. Bankrend. devtartaldevtartaléékk Ft Ft éés deviza egys deviza együütt szerepeltt szerepel

2626

A nettA nettóó ppéénznzüügyi pozgyi pozíícicióókkflowflow 2005. 012005. 01--06. h06. hóó

Rezidens gazdasRezidens gazdasáági alanyokgi alanyok -- 1.1881.1881. nem p1. nem péénznzüügyi vgyi váállalatokllalatok -- 1.0911.0912. p2. péénznzüügyi vgyi váállalatokllalatok -- 27273. 3. áállamhllamhááztartztartááss -- 5745744. h4. hááztartztartáások+sok+nonprofitnonprofit 504504

Nem rezidens szektor: kNem rezidens szektor: küülflfööldld 1.1881.188

2727

NettNettóó ppéénznzüügyi vagyon gyi vagyon áállomllomáányok (nyok (mrdmrd. Ft). Ft)

SzektorSzektor 2004 2005.06.30.2004 2005.06.30.Rezidens gazdasRezidens gazdasáági alanyokgi alanyok --18.539 18.539 -- 20.62820.6281. nem p1. nem péénznzüügyi vgyi váállalatokllalatok --20.835 20.835 -- 22.37422.3742. p2. péénznzüügyi vgyi váállalatokllalatok -- 950 950 -- 1.196 1.196 3. 3. áállamhllamhááztartztartááss -- 8.853 8.853 -- 9.8509.8504. h4. hááztartztartáásoksok + + nonprofitnonprofit 12.099 12.79212.099 12.792

Nem rezidens szektor: kNem rezidens szektor: küülflfööldld 18.539 20.62818.539 20.628