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InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC
Abril, 2011
InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC ABRIL 2011
A BRADESPAR é uma Companhia de Investimentos que se destaca pela adoção deboas práticas de Governança Corporativa, baseadas em valores como transparência,responsabilidade, valorização do capital dos seus acionistas e no respeito aosminoritários.
• Aproximadamente R$ 17,2 bilhões investidos (Valor de Mercado em 7 de abril de 2011)
• Sólido grupo de controle
Destaques
• Sólido grupo de controle
• Histórico comprovado de sucesso
• Listada na BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, e Latibex –
Mercado de Empresas Latino-Americanas da Bolsa de Valores de Madri
• Governança Corporativa – Bovespa Nível 1
MISSÃO: Gerar Valor e Otimizar a Remuneração para seus Acionistas
2
InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC ABRIL 2011
Composição Acionária Atual
Grupo de Controle77,6% Votante1,4% Não-Votante28,1% Total
Free Float
22,4% Votante98,6% Não-Votante71,9% Total
BRADESPAR
Controlada pelo mesmo grupo de acionistas que controla o Banco Bradesco, um
dos maiores conglomerados financeiros privados do Brasil3
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Principais Ações Realizadas pela BRADESPAR
2ª Emissão Pública de Debêntures no valor de R$ 800 milhões e liquidação financeira da 2ª Emissão Pública de Notas Promissórias;
Reestruturação administrativa com redução das despesas depessoal, gerais e administrativas.
2007
Tag Along de 80% às PNs e 100% às ONs;
Oferta Pública Secundária de ações, aumentando o free floatde 60,7% para 71,6%;
Conclusão da venda das ações da NET Serviços.
2005
2004
Consolidação do controle da Valepar sobre a VALE;
Constituição da CPFL Energia;
Venda da Scopus Tecnologia por R$ 37 milhões.
2002
2001
2008
Captação de R$ 1,4 bilhão com a 1ª Emissão Pública de Notas Promissórias. Os recursos foram utilizados no investimento de R$ 1,376 bilhão, por meio da Valepar, na Oferta Global de ações da VALE.
2009
Política de Dividendos mínimos, elevando a previsibilidade da remuneração dos acionistas;
Aquisição de 45% das ações detidas pela Sweet River na Valepar pelo total de R$ 827 milhões.
2010
Liquidação Financeira da Primeira Série da Segunda Emissão Pública de Debêntures Simples, no montante de R$ 152,9 milhões.
Pública de Notas Promissórias;
Liquidação financeira do saldo da 1ª Emissão Pública de Debêntures;
Alienação de 16.600.000 ações ON da CPFL-E pelo valor de R$ 531,2 milhões e liquidação financeira parcial da 1ª Emissão Pública de Debêntures;
1ª Emissão Pública de Debêntures no valor de R$ 610 milhões e 2ª Emissão Pública de Notas Promissórias no valor de R$ 690 milhões.
administrativas.
Reorganização societária de VBC/CPFL-E com a saída da BRADESPAR da VBC, passando a BRADESPAR a ser titular diretamente de 8,97% do capital social;
Venda da Bradesplan e liquidação dos Bonds emitidos pela controlada Millennium, zerando o endividamento do grupo;
Reorganização societária da Bradesplan com a transferência de suas participações na Antares e Millennium para a BRADESPAR.
2006 Oferta Pública de Ações PN da BRADESPAR com captação superior a R$ 1 bilhão;
Abertura de capital da CPFL Energia, com a venda parcial de ações da CPFL Energia por parte da VBC;
Compra de ações da Valeparpertencentes ao Opportunitypelo montante de R$ 376,9 milhões, paralelamente à cisão da Elétron.
.
Liquidação financeira da operação de descruzamentodas participações acionárias da VALE e da CSN;
Aumento de Capital da BRADESPAR no valor de R$ 500 milhões, decorrente do ingresso do Grupo Espírito Santo.
2001
Oferta Pública de Aquisição de Ações de Emissão da BRADESPAR por seus acionistas controladores;
Constituição da BRADESPAR.
2000
Venda de participação na Valepar para a Mitsui pelo montante de R$ 2,5 bilhões;
2003
4
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Organograma
BRADESPAR
Antares
100% V/T
21,2% V17,0% T
%V= % Capital Votante%T= % Capital Total
5
100% V/T
BrumadoMillennium Valepar
100% V/T
3,6% V/T 1,7% V/T 53,5% V33,3% T
0,0% V0,4% T
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Destaques dos Investimentos - VALE
A BRADESPAR participa do controle da VALE através da Valepar
Grupo BRADESPAR
Litel/Litela(Previ)
BNDESPar
Outros
21,2% V
49,0% V55,0% T
11,5% V9,8% T
0% V2,8% T
Mitsui18,3% V15,0% T
Destaques da VALE em 2010:
• Receita operacional recorde de R$ 85,3 bilhões;
• Lucro operacional recorde, medido pelo EBIT (lucroantes de juros e impostos), de R$ 40,5 bilhões;
• Margem operacional recorde, medida pela margemEBIT, de 48,7%;
• Geração de caixa recorde, medida pelo EBITDA (lucroantes de juros, impostos, depreciação e amortização)de R$ 46,4 bilhões;
• Lucro Líquido recorde de R$ 30,1 bilhões, equivalentea R$ 5,66 por ação;
VALE
21,2% V17,4% T Valepar
53,5% V33,3% T
BRADESPARParticipação indireta na VALE: 5,8%Valor de Mercado (07.04.11): R$ 16,1 bilhõesValor Contábil (31.12.10): R$ 5,7 bilhões
Destaques: (R$ milhões)
2010 2009
Receita Operacional 85.345 49.812 71,3%
EBITDA 46.378 18.641 148,8%
Lucro Líquido 30.070 10.337 190,9%
6
a R$ 5,66 por ação;
• Investimento recorde de US$ 19,4 bilhões; e
• Remuneração aos acionistas de US$ 5 bilhões, sendoUS$ 3 bilhões (R$ 5,1 bilhões) em Dividendos e Jurossobre o Capital Próprio, equivalente a US$ 0,57(R$ 0,97) por ação, e US$ 2 bilhões em Recompra deAções.
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Destaques dos Investimentos - CPFL
VBC Energia¹
Previ¹
Bonaire¹25,7% V/T
Destaques da CPFL Energia em 2010:
• Lucro Líquido de R$ 1,6 bilhão, 7,6% inferior aoresultado do ano anterior;
• Receita operacional líquida: R$ 12 bilhões, um avançode 5,9% em comparação ao ano anterior;
• Receita operacional bruta: R$ 17,6 bilhões,representando aumento de 6,6% em relação a 2009;
• EBITDA: R$ 3,3 bilhões, redução de 3% quandocomparado a 2009; e
BRADESPAR Outros
31% V/T
12,6% V/T
5,3% V/T 25,4% V/T
CPFL - E
(1) Signatários do Acordo de Acionistas da CPFL Energia
BRADESPARParticipação na CPFL: 5,3%Valor de Mercado (07.04.11): R$ 1,1 bilhãoValor Contábil (31.12.10): R$ 73,1 milhões
comparado a 2009; e
• Investimentos de R$ 1,8 bilhão, superior em 34,6% aovalor investido no ano anterior.
Destaques: (R$ milhões)
2010 2009
Receita Bruta 17.557 16.474 6,6%
EBITDA 3.350 3.453 -3,0%
Lucro Líquido 1.560 1.689 -7,6%
5,3% V/T 25,4% V/T
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Demonstração do Resultado - 2010
Demonstração de Resultado (R$ mil)
4T10 4T09(*) Var % _______2010 ______2009(*) Var %
Equivalência Patrimonial(1) 499.043 92.829 437,6% 1.575.536 407.771 286,4%
Juros Ações Resgatáveis(2) 70.654 71.549 -1,2% 248.186 232.293 6,8%
Resultado na Alienação de Investimentos - - - - 483.245 -
Dividendos de Investimentos(3) - - - 75.167 82.984 -9,4%
Receita Operacional 569.697 164.378 246,6% 1.898.889 1.206.293 57,4%
Despesas de Pessoal(4) (949) (639) 48,5% (4.784) (3.136) 52,5%
Despesas Gerais e Administrativas(4) (3.795) (2.996) 26,7% (11.458) (18.070) -36,6%
Receitas (Despesas) Financeiras (16.776) (12.619) 32,9% (61.301) (84.386) -27,4%
Outras Receitas (Despesas) Operacionais (19.731) (17.882) 10,3% (35.748) (22.561) 58,4%
Resultado Operacional 528.446 130.242 305,7% 1.785.598 1.078.140 65,6%
(*) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito comparativo
(1) Resultado de R$ 1,58 bilhão relacionado à Equivalência Patrimonial da Valepar/VALE, com crescimento de 286,4% em relação a 2009;
(2) R$ 248,2 milhões referentes aos juros das ações resgatáveis da Valepar, 6,8% superior a 2009;
(3) R$ 75,2 milhões de Dividendos recebidos da CPFL Energia, com redução de 9,4% em relação ao mesmo período de 2009;
(4) Em 2010, as Despesas de Pessoal totalizaram R$ 4,8 milhões, ante R$ 3,1 milhões de 2009. As Despesas Gerais e Administrativassomaram R$ 11,5 milhões no exercício, redução de 36,6% em comparação ao ano anterior; e
(5) A BRADESPAR apresentou Lucro Líquido de R$ 1,76 bilhão em 2010, 82,9% superior ao ano anterior, sendo o melhor resultado da história da Companhia. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio (ROAE) alcançou 31,4%. É relevante lembrar que o resultado de 2009 foi impactado pela alienação de 16.600.000 ações da CPFL Energia, no valor de R$ 483,2 milhões. Descontando este efeito extraordinário, o resultado antes de IR/CS de 2010 apresentou crescimento de cerca de 200,2% em relação ao ano anterior. 8
Resultado Operacional 528.446 130.242 305,7% 1.785.598 1.078.140 65,6%
Resultado Antes de IR/CS 528.446 130.242 305,7% 1.785.598 1.078.140 65,6%
Imposto de Renda / Contribuição Social (12.727) (1.267) 904,5% (25.792) (115.737) -77,7%
Lucro Líquido(5) 515.719 128.975 299,9% 1.759.806 962.403 82,9%
InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC ABRIL 2011
Balanço Patrimonial
ATIVO (R$ mil) PASSIVO (R$ mil)31.12.2010 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2009
CIRCULANTE 1.530.220 1.233.455 CIRCULANTE 1.138.439 271.832Caixa e Equivalentes de Caixa 173.529 289.327 Salários e Encargos Sociais 31 31Ativos Financeiros Disponíveis para Venda
1.041.161 892.316 Impostos e Contribuições a Recolher
44 43
Valores a Receber 106.433 51.812 Provisão para IR e CS 25.238 1.018
Ações Preferenciais Resgatáveis 209.097 -JCP e Dividendos Provisionados
325.763 99.626
NÃO CIRCULANTE 6.988.514 5.839.716 Emissão de Debêntures 760.530 144.428
9
Realizável a Longo Prazo 1.314.213 1.496.282 Outras Obrigações 26.833 26.686Depósitos Judiciais 152 143 NÃO CIRCULANTE 602.221 1.200.447Tributos a Compensar e Recuperar 112.240 85.221 Provisão para Contingências 158.541 120.953IR e CS Diferidos 35.002 35.002 Provisão para IR e CS 443.680 393.073Ações Preferenciais Resgatáveis 1.166.819 1.375.916 Emissão de Debêntures - 686.421Investimentos 5.674.268 4.343.383 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 6.778.074 5.600.892Imobilizado 33 51 Capital Social 3.000.000 3.000.000
Ajuste de Avaliação Patrimonial 351.211 361.447TOTAL 8.518.734 7.073.171 Reservas de Lucros 3.426.863 2.235.751
Lucros Acumulados - 5.156Ações em Tesouraria - (1.462)
TOTAL 8.518.734 7.073.171
InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC ABRIL 2011
764,3
1.084,8 1.126,3
962,4
1.759,8
9,1% 10,4%
26,0% 26,3%
30,9%
25,6%
19,3%
31,4%
-1,0%
9,0%
19,0%
29,0%
1.270,0
1.770,0
Lucro (Prejuízo) Líquido - R$ milhões
ROAE - %
Evolução do Lucro Líquido e do ROAE
93,0
(162,0)(222,1)
(144,0)
174,2
636,9 764,3
-9,7%
-16,7%
-9,8%
-31,0%
-21,0%
-11,0%
-1,0%
(230,0)
270,0
770,0
2000* 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
10
* Corresponde a 10 meses de atividadeObs.: ROAE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido Médio - Não considera o efeito da marcação a mercado dos Títulos Disponíveis para Venda registrado no Patrimônio Líquido.
InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC ABRIL 2011
1.084
16.588
29 -fev -00
Histórico de Sucesso e de Criação de Valor...
Valor Líquido dos Ativos da BRADESPAR(R$ milhões)
Valorização (1)
Valor Líquido dos Ativos1431% (27,9% a.a.)Ibovespa 292% (13,1% a.a.) CDI386% (15,3% a.a.)
Valor Líquido dos Ativos a (R$ milhões)
27,9% a.a.
29.2.2000 07.04.2011
386% (15,3% a.a.)
(1) Entre 29.02.2000 e 07.04.2011.
(2) Dívida Líquida em 29.2.2000 ajustada por: (i) aumento de capital deR$ 500 milhões em 2001 e R$ 1,044 bilhão em 2004 e (ii) Juros sobre o CapitalPróprio e Dividendos pagos pela BRADESPAR entre maio de 2001 e novembro de2010. Esses valores foram descontados pelo CDI acumulado entre as datas em queocorreram e 29.2.2000.
(3) Dívida Líquida em 07.04.2011.
Valor Líquido dos Ativos a Mercado
(R$ milhões)
07.04.2011 29.2.2000
Valepar / VALE 16.068 765
CPFL Energia 1.143 201
Net Serviços - 725
CSN - 694
Scopus Tecnologia - 16
Total de Ativos 17.211 2.401
Dívida Líquida (623)(3) (1.317)(2)
Valor Líquido dos Ativos 16.588 1.084
11
InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC ABRIL 2011
15.900
17.21116.588
15.4663,8%
1,0% 6,9% 6,8%
1.1221.143 (623)
…com Valor Ainda a ser Capturado
Avaliação pela soma das partes (com base no valor de mercado) (R$ milhões)
168
Não considera prêmio de controle
VALE ON(1) VALE PNA(1) CPFL-E ON(1) Valor Total dos Ativos
Dívida Líquida(2)
Valor Líquido dos ativos Bradespar
Valor de Mercado
Bradespar(1)
Desconto
95,8% 103,8% 100%93,2%
(1) Considerando o valor de mercado em 07.04.2011;(2) Dívida Líquida em 07.04.2011. 12
InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC ABRIL 2011
16,2%17,2%
15,1% 14,6%
12,2% 12,4%11,4%
13,0%
Evolução do Desconto da BRADESPAR
Evolução do Desconto entre o Valor Líquido dos Ativose o Valor de Mercado da BRADESPAR
12,2% 12,4%
10,4% 10,2%11,4%
8,7%9,6%
6,8%
Abr/10
Mai/1
0
Jun/1
0
Jul/1
0
Ago/1
0
Set/10
Out/10
Nov/1
0
Dez/10
Jan/11
Fev/11
Mar/11
Abr/11
OBS.: Desconto no último dia útil de cada mês, com exceção de abril de 2011, que refere-se ao dia 7. 13
InstitucionalAPRESENTAÇÃO APIMEC ABRIL 2011
Evolução Comparativa das Cotações
Desempenho das Ações na BM&FBOVESPA
20%
30%
40%
50%
BRAP3: +12% BRAP4: +15% VALE3: +14% CPFE3: +26% IBOVESPA: +1%
+2% -3% -6% +11% -1%
Acumulado 2010
Acumulado 2011
Fonte: Economatica.Cotações ajustadas por proventos, incluindo Dividendos e/ou Juros Sobre Capital Próprio. 14
-20%
-10%
0%
10%
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Evolução do Volume Negociado
32,2
58,3
47,7
32,8 33,9
40,2
Evolução do Volume Financeiro Médio Diário de Ações Negociadas(R$ milhões)
BRAP3
BRAP4
Fonte: Economatica.
15
0,2 0,1 0,1 0,1 0,4 0,5 1,3 0,9 0,4 0,4 0,3 0,2
8,1
2,1 1,1 1,5
5,4
14,1
32,2 32,8 33,9
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1T11