3.5.2017, 1

-0,2 %

0,0 %

0,2 %

0,4 %

0,6 %

0,8 %

1,0 %

1,2 %

1,4 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:• Osakemarkkinat eilen loivassa nousussa, vaikka USA:n autokauppa odotuksia voimakkaampi

hidastuminen jatkui.

• Öljyn hinta oli paineessa ja painui vuoden matalimmalle tasolleen.

• Teollisuuden näkymät heikkenivät hieman huhtikuussa, mutta Helsingin pörssin yhtiölle näkymät pysyivät vahvoina.

• Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta ei odoteta merkittävää uutisantia.

• Makrokalenterissa tänään euroalueen Q1 BKT, USA:n ADP-työpaikkaraportti ja palvelualojen ostopäällikköindeksi.

• Osakefutuurit edellisen päivän tasoilla , ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

• 1Q17-tuloskausi jatkuu seuraavasti:• HKScan, Innofactor ja Nokian Renkaat. Myöhemmin Neo Industrial ja klo 14 Etteplan & Uponor.

• Huomenna torstaina: Capman, Consti, Exel Composites, F-Secure, Metsä Board, Outotech, Technopolis, Teleste ja Wulff Group.

FIM AamukatsausOsakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 6 477,2 1,1

Europe STOXX 600 389,5 0,7

S&P 500 2 391,2 0,1

Nasdaq Composite 6 095,4 0,1

Shanghai 3 130,6 -0,4

Hang Seng 24 696,1 0,0

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000

EMU Euribor 12kk -0,121 0,000

USD Libor 3kk 1,172 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,092 -0,06

EUR / GBP 0,847 0,31

EUR / JPY 122,52 0,07

EUR / SEK 9,62 0,01

EUR / RUB 62,26 -0,15

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,32 -0,006

USA 10v 2,29 0,009

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 65,7 -0,8

iTraxx CDS Crossover 260,9 -4,7

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 427,7 0,1

Brent Crude Oil 50,9 0,9

Kulta 1 254,8 0,0Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

3.5.2017, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinoiden loiva nousu jatkui, vaikka USA:n heikko makrodata sai eilen jatkoa maan odotuksia enemmän heikentyneestä automyyntitilastosta. Raaka-öljyn hinta oli paineessa ylitarjontahuolien myötä ja Brent -laatu laski vuoden matalimmalle tasolleen. Öljyn hinnan lasku tukee lentoyhtiöiden näkymiä (Finnair ). Aasiassa useat markkinat olivat aamulla suljettuina ja kauppaa käytiin epäyhtenäisesti.

Eilen julkaistu euroalueen teollisuuden lopullinen ostopäällikköindeksi jäi aavistuksen ennakosta tasolle 56,7 (ennakko 56,8). Kokonaisuudessaan globaalin teollisuuden näkymät heikkenivät huhtikuussa, joskin taso on vielä kohtalaisen vahva. Helsingin pörssin yhtiöille näkymä on edelleen vahva, kun euroalueen vahva veto painaa heikentyvää globaalia näkymää voimakkaammin (kts. kuvaajat).

Tänään päättyy FED:n kaksipäiväinen korkokokous, josta ei odoteta koronnostoa eikä merkittävää uutisvirtaa. Kokouksen yhteydessä ei pidetä lehdistötilaisuutta eikä julkaista uusia taloudellisia ennusteita.

Makrokalenterissa on tänään euroalueen Q1 BKT-ennakko, jonka odotetaan nousseen 0,5% QoQ ja 1,7% YoY. USA:n ADP-työpaikkaraportin odotetaan osoittavan 175 tuhatta uutta työpaikkaa huhtikuussa. Maan palvelualojen ostopäällikköindeksin odotetaan vahvistuneen tasolle 55,8 (edellinen 55,2).

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Alma Media, Symantec, DNB, Norsk Hydro.

Laskut: Oriola-KD, Verkkokauppa.com, Danske Bank, P alfinger, H. Lunbeck, Carl Zeiss Meditec.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Globaali teollisuuden ostopäällikköindeksi ja MSCI World

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

”HEX” teollisuuden ostopäällikköindeksi ja HEX Cap.

HEX PMI = Helsingin pörssille laskemamme ostopäällikköindeksi. Euroalueen paino on 65%, USA:n 10%, Kiinan 20% ja Japanin 5%.

Globaali PMI = Euroalueen, USA:n, Kiinan ja Japanin BKT painotettu indeksi

3.5.2017, 3

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 1/131Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

ilm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Citycon Oyj 20.4. 85,7 49,1 50,0 36,8 0,04 331,9 347,1 198,8 206,3 151,0 157,3 0,18 0,17 0,13

Citycon toteuma: 86,5 56,8 50,4 41,5 0,03 Ohjeistus: "EPRA EPS 0,155-0,175eur. Oper. EBIT -7 - (+12) MEUR, EPRA Earn. -13-(+5MEUR)"

Poikkeama odotuksista 1 % 16 % 1 % 13 % -25 % Johtopäätös: Odotettu tulos ja ohjeistus ennallaan

FIM kommentti: Tulos vastasi odotuksia, kun huomioidaan käyvänarvon muutokset ja 2,8MEUR goodwil l alaskirjaus. Ohjeistus myös täysin ennallaa. Yllätyksetön tulos

Elisa Oyj Class A 20.4. 414,8 90,0 89,1 83,5 0,43 1 636 1 705 340,0 374,2 320,1 348,0 1,61 1,78 1,50

Elisa toteuma: 415,9 88,6 88,6 84,3 0,43 Ohjeistus: "Li ikevaihto ja vertailukelpoinen käyttökate parempi kuin vuonna 2016"

Poikkeama odotuksista 0 % -2 % -1 % 1 % 0 % Johtopäätös: Odotetut numerot, osaketta tukee ohjeistuksen nosto l-vaihdon ja k-katteen osalta.

FIM kommentti: El isan luvut hyvin linjassa ennusteiden kanssa. Li ikevaihdon kasvu ol i Q1:llä 6,6% YoY, jossa merkittävimpänä tekijänä Anvian konsolidointi El isan lukuihin. Käyttökate

parani 5,2%YoY. Henkilöasiakas-segmentin k-kate% edell isvuoden tasolla Yritysasiakkaissa laskua. Ohjeistusta nostettu (nyt:"parempi" vs. aiempi:"samalla tasolla tai hieman parempi")

Revenio Group Oyj 20.4. 6,0 1,6 1,6 1,6 0,16 23,4 28,7 7,1 9,8 7,1 9,8 0,70 0,95 0,74

Revenio toteuma: 6,0 1,7 1,7 1,7 0,18 Ohjeistus: "Kasvu jatkuu vahvana ja kannattavuus säi lyy hyvällä tasolla"

Poikkeama odotuksista 0 % 7 % 7 % 7 % 13 % Johtopäätös: Odotetulla l i ikevaihdolla hieman odotuksia vahvempi EBIT

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla odotuksia vahvempi kannattavuus. EBIT yl itti odotukset vaikka panostukset tuotekehitykseen olivat kasvussa. Anturimyynti kasvoi 25% YoY.

Home tuotteen ensimmäinen myynti erä USA:n markkinoille jo huhtikuussa. Eläinlääkäreil le suunniteltuun TONOVET tuotteeseen uusi versio tulossa 2017 aikana.

Robit PLC 20.4. 63,9 89,7 5,0 9,2 5,8 8,1 0,29 0,39 0,10

Robit toteuma: 20,0 n.a. n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: ei ole

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: 1Q17:l la yhtiö kasvoi yritysostoi lla sekä orgaanisesti.

FIM kommentti:

Solteq Oyj 20.4. 14,2 0,7 0,7 0,1 0,02 63 61,6 3,1 3,6 4,7 1,7 0,27 0,08 0,05

Solteq toteuma: 15,4 0,1 1,0 -0,3 -0,02 Ohjeistus: "Oikaistun l iiketuloksen odotetaan kasvavan vuoden 2016 tasosta (MEUR 3,1)"

Poikkeama odotuksista 8 % -84 % 46 % -366 % -200 % Johtopäätös: Hyvä startti vuoteen operati ivisen kannattavuuden selvän parantumisen myötä

FIM kommentti: Odotuksia vahvemmalla, edellisvuoden tasolla ol leel la, l i ikevaihdolla operatiivinen l iiketulos MEUR 1,0, jossa parannusta edell isvuodesta 40%. Kertaerät olivat MEUR 0,8.

Yhtiön 1.4. toimitusjohtajana aloittanut Väätäinen toteaa operatiivisen kannattavuuden olleen tyydyttävällä tasolla ja lyhyen aikavälin keskeisen tavoitteen olevan orgaaninen kasvu.

SSH Communications Security Oyj20.4. 15,1

SSH toteuma: 3,1 -1,7 -1,7 -1,8 -0,06 Ohjeistus: "-"

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Suunta parempaan, mutta kassavarat hupenevat edelleen nopeasti

FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita, mutta l i ikevaihto kasvoi 17,2% YoY ja tappiot supistuivat edellisestä vuodesta (-2,2MEUR). Yhtiö tehnyt uuden toimitusjohtajan johdolla

kululeikkauksia, mutta nykyinen tuloskunto polttaa 6,5MEUR likvidit varat käytännössä vuoden loppuun mennessä.

3.5.2017, 4

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

i lm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Li ikevaihto

2016

Li ikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Basware Oyj 21.4. 36,4 -4,3 -4,3 -5,9 -0,21 148,6 154,0 -6,5 -9,0 -16,3 -11,0 -1,00 -0,78 0,00

Basware toteuma: 36,8 -5,1 -4,2 -6,1 -0,37 Ohjeistus: "Cloud-li ikevaihdon kasvu noin 20% ja oikaistu EBITDA nollatasolla vuonna 2017"

Poikkeama odotuksista 1 % -19 % 2 % -3 % -76 % Johtopäätös: Kasvupanostukset eivät näy orgaanisessa kasvussa, l isärahoitusta harkitaan

FIM kommentti: Ennusteiden mukaiset luvut Baswarelta l i ikevaihdon ja oikaistun l i iketuloksen osalta. Liikevaihdon kasvu ol i 7,8% ja orgaanisesti -0,1% i lman valuuttakurssivaikutusta.

Cloud-tuotot kasvoivat 28,8% ja koko vuoden ohjeitus Cloud-kasvulle on n. 20%. Cloud-tuottojen osuus l-vaihdosta oli 50,3% ja yhtiö harkitsee l isärahoituksen hankkimista kasvun tueksi.

DNA Plc 21.4. 210,9 31,0 31,0 28,4 0,20 858,9 874,0 102,0 116,0 81,9 107,3 0,50 0,65 0,55

DNA toteuma: 213,4 28,9 28,9 26,6 0,16 Ohjeistus: "L-vaihto samalla tasolla ja vertailukelpoinen liikevoitto hieman parempi kuin 2016"

Poikkeama odotuksista 1 % -7 % -7 % -6 % -20 % Johtopäätös: Konsensusennsuteita heikompi kannattavuus Q1:llä, ohjeitus ennallaan

FIM kommentti: Odotusten mukaisel la l i ikevaihdolla konsensusennusteita heikompi li ikevoitto (toteutunut EBIT% 13,5% vs. ennuste 14,7%). Li ikevaihdon kasvu oli 5,7% YoY, EBITDA:n 9,7%

ja EBIT:n 14,9%. Matkaviestinl iittymäkanta kasvoi Q1:llä 3,8%. Koko vuoden liikevaihto ja tulosohjeistus ennallaan.

SSAB AB Class B 21.4. 1 541 27,9 25,4 0,2 0,01 5 777 6 664 134,4 279,1 33,8 194,5 0,10 0,14 0,00

SSAB toteuma: 1 648 73,5 73,5 47,0 0,05 Ohjeistus: "Q2 toimitukset suuremmat kuin Q1. Hinnat nousevat raaka-ainekustannusten kanssa"

Poikkeama odotuksista 7 % 164 % 190 % 19570 % 550 % Johtopäätös: Erittäin hyvä EBIT yllätys Euroopan toiminnoista ja ok ohjeistus

FIM kommentti: Vajva li ikevaihto ja erittäin hyvä kannattavuus. Oxelösundin seisokin jälkeinen ylösajo onnistui hyvin. Positi ivinen kannattavuus yl lätys syntyi Europe segmentistä.

Näkymä markkinasta johdon kommenttien perusteella melko hyvä. Virall inen ohjeistus hieman epämääräinen, mutta karkeasti l injassa odotuksiin.

Alandsbanken Abp Class B25.4.

Ålandsbanken toteuma: 32,9 n.m. n.m. 7,4 0,38 Ohjeistus: "Näkymät 2017:lle on esitetty vuosikertomuksessa"

Poikkeama odotuksista n.a. n.m. n.m. n.a. n.a. Johtopäätös: Tulos ol i samankaltainen kuin 4Q16 eli mielestämme neutraali .

FIM kommentti: Ennusteita ei ole, mutta li ikevaihto (total income) nousi 8% yoy ja 6% qoq, johtuen lähinnä erästä 'muut tuotot'. PTP (net operating profit) € 7.4m laski -8% yoy, mutta nousi

16% qoq. Luottotappiot € 0.5m puolittuivat qoq ja ol ivat € -0.1m enemmän kuin yoy. Tulos oli mielestämme neutraal i.

Metso Oyj 25.4. 622,0 56,0 57,0 46,7 0,24 2 586 2 707 256,7 293,0 188,1 254,0 0,87 1,09 1,05

Metso toteuma: 648,0 62,1 59,4 49,0 0,23 Ohjeistus: "Liiketoimintaympäristö paranee v. 2016 verrattuna (aiemmin: "hieman parempi")"

Poikkeama odotuksista 4 % 11 % 4 % 5 % -3 % Johtopäätös: Vahvat numerot Metsolta ja samalla koko vuoden näkymiä nostettu

FIM kommentti: Hyvällä li ikevaihdolla selvästi parempi operati ivinen liiketulos. Segmenteistä Flow Controlin tuloskasvu voimakkainta. Metson saadut ti laukset kasvoivat 11% ja olivat

ennusteita vahvemmat. Yhtiö paransi sanallista ohjeistustaan ja odottaa kaivosteoll isuuden palveluiden kysynnän ja Flow Controlsin tuotteiden ja palveluiden kysynnän paranevan.

Ponsse Oyj 25.4. 109,7 9,5 9,5 9,2 0,25 517,4 513,0 55,2 57,0 58,3 55,0 1,63 1,50 0,60

Ponsse toteuma: 129,9 14,3 14,3 14,5 0,40 Ohjeistus: "Euromääräinen l iikevoitto v. 2017 samalla tasolla kuin 2016 (MEUR 55)"

Poikkeama odotuksista 18 % 51 % 51 % 57 % 60 % Johtopäätös: Erittäin vahva alku vuodelle ja myös saadut ti laukset ok

FIM kommentti: Selvästi odotuksia paremmalla l i ikevaihdolla vahva tulos. EBIT% Q1:llä oli 11,0% vs. konsensusennuste 8,7%. Yhtiön mukaan huoltotoiminnan l iikevaihto erinomainen.

Saadut ti laukset olivat MEUR 126,7, jossa kasvua YoY. Vieremän tehtaan laajennus etenee suunnitellusti . Koko vuoden ohjeistus ennallaan.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 2/13

3.5.2017, 5

1Q17

pvm

1Q17E

Li ikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

ilm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Li ikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

UPM-Kymmene Oyj 25.4. 2 431 278,6 279,0 263,0 0,40 9 812 9 810 1 142 1 094 1 080 1 053 1,65 1,58 0,95

UPM toteuma: 2 482 312,0 296,0 299,0 0,45 Ohjeistus: "Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla vuonna 2017; 2Q17:lla huoltoseisokkeja"

Poikkeama odotuksista 2 % 12 % 6 % 14 % 13 % Johtopäätös: Odotuksia parempi l i ikevaihto ja -tulos. Kaikki divisioonat onnistuivat 1Q17:lla.

FIM kommentti: Hyvä li ikevaihto ja -voitto. Kertaluontoisia arvonkorotuksia oli € 9m, minkä olemme vähentäneet yhtiön raportoimasta EBIT-ilman-kertaeriä € 305m:stä, eli oikaistu EBIT

€ 296m oli noin 6% odotuksia parempi. Kaikki divisioonat onnistuivat hyvin johtaen odotuksia parempaan tulokseen. Ohjeistus 2017:lle on epämääräinen, mutta 2Q17:lle tulee seisokkeja.

Vaisala Oyj Class A 25.4. 66,9 3,4 3,4 3,8 0,16 319,1 327,0 22,3 37,1 22,1 38,6 1,05 1,68 1,00

Vaisala toteuma: 68,4 2,6 2,6 2,0 0,09 Ohjeistus: "2017 l iikevaihto €310m-340m ja EBIT €32m-42m (ohjeistus ennallaan)"

Poikkeama odotuksista 2 % -23 % -23 % -47 % -43 % Johtopäätös: Liikevaihdosta huolimatta heikko EBIT. 1Q17-tilauskanta 7% yoy. Ohjeistus ennallan.

FIM kommentti: Li ikevaihdosta huolimatta EBIT jäi odotetusta. Myönteistä oli saatujen ti lausten suuri määrä € 81,5m vs. 1Q16 € 64,8m eli 26% yoy kasvu. Tätä kasvua selittää n. € 1,5m

verran CE-divisioonan monivuotiset palvelusopimukset. Ti lauskanta kasvoi 7% yoy € 130m:ään, mikä ehkä indikoi kasvua paremmin kuin saadut ti laukset. 2017:n ohjeistus ennallaan.

Valmet Corp 25.4. 684,5 30,3 29,0 27,2 0,13 2 926 3 051 160,0 200,0 136,0 189,6 0,55 0,87 0,42

Valmet toteuma: 671,0 30,0 27,0 26,0 0,12 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa ja EBITA kasvaa 2016:n € 196m:stä"

Poikkeama odotuksista -2 % -1 % -7 % -4 % -8 % Johtopäätös: Odotukisa hieman heikompi 1Q17, mutta saadut tilaukset paikkaavat loppuvuonna.

FIM kommentti: 1Q17 jäi hieman odotuksia heikommaksi. Yhtiö oli kuitenkin nostanut 2017 näkymiään 12.4. l i ikevaihdon kasvuksi aiemmasta flätistä li ikevaihdosta. Ohjeistuksen nosto

indikoi hyviä saatuja tilauksia, jotka olivat 1Q17 €1005m vs. konsensus €800m ja 1Q16 €803m = hyvät saadut tilaukset kompensoivat 1Q17n heikkouden. Ti lauskanta €2613m 18% yoy.

Ahlstrom Oyj 26.4. 271,1 17,4 17,4 14,0 0,24 1 086 1 108 70,9 82,5 56,3 68,3 0,61 0,82 0,49

Ahlstrom toteuma: 272,7 32,4 30,7 28,3 0,38 Ohjeistus: "Ei omaa oheistusta"

Poikkeama odotuksista 1 % 86 % 76 % 102 % 58 % Johtopäätös: Odotetulla l i ikevaihdolla erittäin vahva kannattavuus

FIM kommentti: Odotetutl la l i ikevaihdolla erittäin vahva kannattavuus, kun li ikevaihdon kasvu yhdistettynä tiukkaan kulukuri in ja operati iviseen tehokkuuteen tuotti tulosta.

Ei omaa ohjeisusta.

Cargotec Oyj Class B 26.4. 795,5 52,6 52,6 47,0 0,55 3 514 3 425 250,0 261,8 169,2 240,2 1,95 2,78 0,95

Cargotec toteuma: 793,0 56,3 59,2 47,9 0,57 Ohjeistus: "L-voitto ilman uudelleenjärjestelykuluja arvioidaan paranevan v. 2016 (MEUR250)"

Poikkeama odotuksista 0 % 7 % 12 % 2 % 5 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi kannattavuus, kun Hiab kovassa tuloskunnossa.

FIM kommentti: Li ikevaihto täysin odotettu ja EBIT positiivinen yl lätys. Uudet tilaukset 857MEUR odotetulla tasolla. Hiab erityisen vahva ja MacGregorin vaikea tilanne heikosta

markkinasta johtuen jatkuu. Ohjelmistol iiketoiminnan (35MEUR) vahvaa kasvua 28% YoY. Ohjeistus ennallaan.

Detection Technology Oy26.4. 17,5 2,6 2,6 2,5 0,14 75,5 80,3 14,8 13,3 14,3 12,7 0,84 0,73 0,25

DeeTee toteuma: 18,9 3,7 3,7 n.a. 0,20 Ohjeistus: "Kasvu jatkuu kuluvana vuonna, mutta loppuvuoden kysyntään li ittyy epävarmuutta"

Poikkeama odotuksista 8 % 43 % 43 % n.a. 40 % Johtopäätös: Jäl leen vahvat luvut, voimakkaasta kasvusta vastasi nyt SBU-yksikkö

FIM kommentti: Jälleen vahvat luvut DeeTee:ltä. Liikevaihdon kasvu 22,7% YoY ja l i ikevoittomarginaali 19,6% (ennuste n. 15%). Tulosta paransi osin suunniteltua matalammat T&K-kulut.

Kasvu tasoittui nyt, kun MBU-li iketoiminnan (lääketeollisuus) kasvu ol i 95% YoY ja SBU:n (turval lisuus) 2% kysynnän tasaantuessa.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 3/13

3.5.2017, 6

1Q17

pvm

1Q17E

Li ikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

i lm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Li ikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Glaston Oyj 26.4. 23,3 0,1 0,1 -0,1 0,00 107,1 113,5 2,8 6,0 1,5 5,4 0,01 0,02 0,00

Glaston toteuma: 22,8 0,0 0,0 -0,3 0,00 Ohjeistus: "1Q17:n heikkoudesta huolimatta 2017:n EBIT paranee 2016:n €2.8m:stä (ennallaan)"

Poikkeama odotuksista -2 % -100 % -100 % -232 % n.m. Johtopäätös: Odotetun kaltainen tulos ja ohjeistus ennallaan.

FIM kommentti: Odotetun kaltainen tulos ja ohjeistus ennallaan. Saadut ti laukset € 21.6m vs. 1Q16 € 25.0m, mutta tilauskanta kasvoi 31% € 45.1m:ään 1Q16:n € 34.5m:stä. EMEA-markkina

hidas ostopäätösten viivästyessä, Ki inan markkina edelleen laskussa, Etelä-Amerikka hi ljainen, mutta Pohjois-Amerikka oli suhteellisen akti ivinen (laminointil injoja meni kaupaksi.

Kemira Oyj 26.4. 595,5 39,4 39,4 33,6 0,16 2 363 2 421 170,0 187,2 146,0 162,4 0,60 0,82 0,53

Kemira toteuma: 610,0 32,6 34,9 26,1 0,12 Ohjeistus: "2017 operatiivinen käyttökate paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 302,5)"

Poikkeama odotuksista 2 % -17 % -11 % -22 % -25 % Johtopäätös: Heikko kannattavuus raaka-aineiden hintojen painaessa marginaaleja

FIM kommentti: Hyvästä li ikevaihdosta huolimatta heikko tulos. Operati ivinen käyttökate laski kaikissa segmenteissä ja marginaaleja painoi noiusseet raaka-ainehinnat. Pulp&Paperia

painoi toimitushäiriöt. Oil&Mining -segmentissä Kemira on i lmoittanut hinnankorotuksista, joi lla kompensoitaisi in raaka-aineiden hintojen nousua. 2017 ohjeistus kuitenkin ennallaan.

Ahlstrom-Munksjo Oyj26.4. 296,0 25,0 24,3 22,0 0,18 1 143 1 937 81,5 102,0 59,0 84,3 0,85 1,09 0,45

Munksjö toteuma: 294,3 17,4 24,6 13,7 0,20 Ohjeistus: "Ei omaa ohjeistusta"

Poikkeama odotuksista -1 % -30 % 1 % -38 % 11 % Johtopäätös: Ok tulos

FIM kommentti: Odotetul la li ikevaihdolla odotettu tulos i lman kertaeriä, jotka syntyvät fuusiosta. Yhtiö ei anna enää omaa ohjeistusta.

Orion Oyj Class B 26.4. 270,2 79,2 79,3 78,2 0,44 1 074 1 107 312,7 294,0 310,9 290,0 1,77 1,64 1,55

Orion toteuma: 279,2 91,7 91,7 88,8 0,50 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto samalla tasol la kuin 2016 ja EBIT ilman myyntivoittoja > €280m"

Poikkeama odotuksista 3 % 16 % 16 % 14 % 14 % Johtopäätös: Vahva EBIT. Alkuperälääkkeiden tulosyksikkö kasvoi parkinsonlääkkeistä huolimatta.

FIM kommentti: Liikevaihto ja erityisesti EBIT yl ittivät ennusteet. Ohjeistus paranevasta li ikevoitosta ilman myyntivoittoja pidetti in ennallaan. Parkinson lääkkeiden myynnin laskua

kompensoivat muut alkuperälääkkeet niin, että koko alkuperälääketulosyksikkö kasvatti myyntiään. Erikoistuotteet l i ikevaihto flät yoy, mutta Fermion myynti kehittyi hyvin.

Sanoma Oyj 26.4. 354,8 0,6 0,6 -7,6 -0,04 1 639 1 538 168 163 133 135,7 0,68 0,65 0,20

Sanoma toteuma: 343,8 -415,9 11,4 -422,4 -1,76 Ohjeistus: "Rakennemuutoksil la oikaistu li ikevaihto vakaa, oper. Liikevoittomarginaali yl i10%"

Poikkeama odotuksista -3 % -69417 % 1800 % -5458 % -4300 % Johtopäätös: Vahva operati ivinen EBIT Media Finlandissa. Ennusteella nousu painetta.

FIM kommentti: Liikevaihto jäi odotuksista, mutta operatiivinen EBIT selvä positiivinen yl lätys, joskin Q1 merkitys pieni koko vuoden osalta. Li ikevaihto pettymys BeNe-segmentistä, josta

TV myydään. Media Finland jälleen erittäin vahva ja oper. EBIT +72% YoY. Oppiminen vaisu, kun tilausten ajoitus vaikutti. Ohjeistusta nostettu aiemmin, mutta ennuste vain hieman yl i 10%.

Suominen Yhtymae Oyj26.4. 110,1 5,6 5,6 4,4 0,06 417 453 25,6 27,3 22,2 23,3 0,18 0,30 0,11

Suominen toteuma: 112,9 6,3 6,3 6,1 0,07 Ohjeistus: "Liikevaihto kasvaa ja vert.kelp.EBIT paranee edellyttäen että Bethune starttaa"

Poikkeama odotuksista 3 % 13 % 13 % 39 % 27 % Johtopäätös: Odotuksia parempi li ikevaihto ja -tulos. Bethune starttaakin vasta 2Q17.

FIM kommentti: Odotuksia parempi li ikevaihto ja -tulos. Ohjeistus pidettiin ennallaan, vaikkakin ohjeistuksen oletus Bethunen-tehtaan startista 1Q17 ei toteudu (startti si irretty 2Q17:l le).

Suominen on kärsinyt kilpail ijoiden uudesta lisäkapasiteetista, joten 1Q17 oli helpotus. 2Q17 Suomisen oma Bethune-linja starttaa, millä mielestämme voi olla EBITiä heikentävä vaikutus.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 4/13

3.5.2017, 7

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

ilm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Telia Company AB 26.4. 1 972 412,9 404,6 357,6 0,07 8 785 8 279 2 201 1 797 2 009 1 546 0,09 0,31 0,21

Telia toteuma: 2 027 383,3 400,5 327,8 0,06 Ohjeistus: "EBITDA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. 2016 tasolla"

Poikkeama odotuksista 3 % -7 % -1 % -8 % -13 % Johtopäätös: Luvut ja ohjeistus linjassa odotusten kanssa, sakkoarvion pienentyminen positi ivista

FIM kommentti: Telia Q1-luvut melko hyvin l injassa ennusteiden kanssa. Käyttökate-ennuste oli SEK 6118m ja toteuma SEK 6149m. Taulukon luvut laskettu euroiksi kurssi lla EUR/SEK 9,5.

Paikall isin valuutoin org. kasvu ol i 3,0%. Rahavirta oli vahva Q1:lla (+78% YoY) matalista investoinneista johtuen. Telia ennakoi Uzbeksitanin sakkojen olevan USD 1,0 mrd (aik. arvio 1,4).

Tokmanni Group Oyj 26.4. 167,0 2,3 2,3 0,8 -0,04 775,8 821,6 49,0 55,0 34,0 49,7 0,46 0,68 0,51

Tokmanni toteuma: 156,6 -7,3 -5,2 -8,6 -0,12 Ohjeistus: "2017 hyvä lv. kasvu (avatut myymälät ja vrt. kelp. l ievä kasvu). EBITDA-% paranee"

Poikkeama odotuksista -6 % -417 % -326 % -1247 % -200 % Johtopäätös: Iso li ikevaihto pettymys, taustalla useita teki jöitä. EBIT jäi selvästi, ohjeistus piti

FIM kommentti: Selvä li ikevaihto pettymys johti isoon tulospettymykseen kausiluontoisesti vaisulla neljänneksellä. Myymäläkohtainen lv. laski -3,8% YoY. Taustalla yksi myyntipäivä

vähemmän (karkauspäivä), pääsiäisen ajoittumisesta sekä leudosta talvesta. Myös nyt ratkaistut hyllysaatavuus ongelmat painoivat. Kassakuittien määrä kuitenkin +3,9%. Ohjeistus pitää.

Wartsi la Oyj Abp 26.4. 999 93,8 93,0 83,9 0,36 4 801 4 886 583,0 618,0 491,0 574,0 1,78 2,15 1,30

Wartsila toteuma: 1 007 80,0 86,0 74,0 0,28 Ohjeistus: "Palveluiden ja ratkaisuiden kysynnän odotetaan pysyvän suht. muuttumattomana"

Poikkeama odotuksista 1 % -15 % -8 % -12 % -23 % Johtopäätös: Vaisu tulos, mutta hyvä l-vaihto, saadut ti laukset ja Energy S.näkymää nostettu

FIM kommentti: Odotetu li ikevaihto ja hyvät saadut tilaukset MEUR 1413 (+11% YoY).Oikaistu li iketulos 8% alle konsenusksen, mutta Wärtsi lällä heilahtelut vuosineljänneksissä voivat

alla melko suuria. Ti lauskertymän vahvaa kasvua selittää Services-li iketoiminnan pitkäaikaisten huoltosopimusten kasvu. Energy Solutionsin näkymäarviota nostettu ("vakaa" => "hyvä").

Amer Sports Oyj Class A27.4. 653,0 40,0 40,0 27,4 0,20 2 622 2 779 205,0 234,8 173,0 200,0 1,08 1,24 0,62

Amer Sports toteuma: 661,6 31,5 38,2 26,3 0,21 Ohjeistus: "Li ikevaihto kasvaa ja EBIT ilman kertaeriä 2016:n tasolla el i € 221.7m"

Poikkeama odotuksista 1 % -21 % -4 % -4 % 5 % Johtopäätös: Odotetun kaltainen tulos, mutta 2017 EBIT-ohjeistus 5.5% alle konsensuksen.

FIM kommentti: Odotetun mukainen li ikevaihto ja EBIT-i lman-kertaeriä. Uutta on EBIT-ohjeistus 2017:l le, joka on noin 5.5% alle nykyisen konsensusennusteen. Myyntikate 45.3% vs. 1Q16

47.4%. Kassavirta parani yoy. USAn vähittäiskauppa odotetusti ongelmissa, mutta Amer kiihdyttää asusteissa, omassa vähittäis- ja nettikaupassa sekä Kiinassa. Konsensus EBIT laskenee.

Aspocomp Group Oyj 27.4. 5,2 0,3 0,3 0,2 0,04 21,6 24,0 0,7 1,4 0,6 1,3 0,16 0,20 0,00

Aspocomp toteuma: 5,7 0,2 0,2 0,2 0,03 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto kasvaa noin 10% ja EBIT% paranee vuodesta 2016 (3%)"

Poikkeama odotuksista 9 % -36 % -36 % -11 % -25 % Johtopäätös: Hyvä kasvu, mutta kannattavuus odotuksia matalampi

FIM kommentti: Vahva li ikevaihdon kasvu (37%) ja l i iketuloksessa ennusteiden mukaista parannusta edellisvuoteen (Q1/2017: MEUR 0,2 vs Q1/2016 MEUR -0,4). Ti lauskanta nyt MEUR 2,2

kun se edellisvuonna oli MEUR 1,4. Koko vuoden kannattavuusohjeistus (>3%) on varovainen suhteessa ennusteeseen (noin 5,8%).

Atria Oyj Class A 27.4. 330,0 1,0 1,0 -1,0 -0,04 1 352 1 406 31,8 38,0 26,0 31,0 0,65 0,85 0,46

Atria toteuma: 332,5 1,2 1,2 0,8 -0,02 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto kasvaa ja l i iketulos parempi kuin 2016 (MEUR 31,8)"

Poikkeama odotuksista 1 % 20 % 20 % 184 % 50 % Johtopäätös: Ei yl lätyksiä kokonaisluvuissa tai näkymissä.

FIM kommentti: Li ikevaihdon kasvu ol i 5,7% ja tulos lähellä edellisvuotta ja ennustetta. Li ikevaihtoa kasvattivat yritysostot. Yhtiön mukaan lihamarkkinoiden ti lanne tasapainottumassa

vuosia kestäneestä epätasapainosta. Ensimmäinen toimituserä sianlihaa Kiinaan toukokuussa. Suomen sikaleikkaamoprojekti valmis 2017 aikana (investointi MEUR 36, säästöt MEUR 8).

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 5/13

3.5.2017, 8

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

ilm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Fortum Oyj 27.4. 1 215 294 269 321,0 0,32 3 632 3 934 644 762 595 779 0,56 0,70 1,10

Fortum toteuma: 1 232 389 313 412 0,38 Ohjeistus: "2017 55% suojattu hintaan 29e/MWh ja 2018 45% 27e/MWh"

Poikkeama odotuksista 1 % 32 % 16 % 28 % 19 % Johtopäätös: Positi ivinen EBIT-yllätys Russia-segmentin vetämänä

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla positi ivinen oikaistu EBIT yl lätys. Helpotus Q4:n pettymyksen jälkeen. 2018 suojausten keskihinta noussut 1 e/MWh. Russia-segmentin

positiivinen kehitys jatkui ja 12kk EBIT yl itti 18,2 mil jardin ruplan tavoitteen. Yhtiöllä uusi avaus Venäjän tuulivoimamarkkinaan JV:n avulla, investoinnin koko ja eteneminen auki.

Huhtamaki Oyj 27.4. 726,0 62,0 62,0 55,1 0,40 2 865 3 076 267,9 291,0 239,0 263,5 1,81 2,00 0,73

Huhtamaki toteuma: 739,4 62,8 62,8 57,8 0,43 Ohjeistus: "Li iketoimintaedellytysten odotetaan säi lyvän vakaina, investoinnit v. 2016 tasolla"

Poikkeama odotuksista 2 % 1 % 1 % 5 % 8 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvemmat luvut, ohjeistus edelleen ympäripyöreä

FIM kommentti: Melko odotetut luvut huhtamäeltä, EPS:ä suhteessa ennusteisi in parempi matalista rahoituskuluista ja veroista johtuen. Kaikki segmentit kasvoivat vertai lukelpoisesti ja

vert. kelpoinen kokonaiskasvu ol i 3% Intian laskusta huolimatta. Vahvinta tuloskasvua nähti in Foodservice Europe-Asia-Oceania -segmentissä.

Kesko Oyj Class B 27.4. 2 543 29,0 29,0 27,4 0,21 10 180 10 975 273,0 337,0 145,0 322,4 0,99 2,40 2,00

Kesko toteuma: 2 597 16,6 28,7 21,5 0,18 Ohjeistus: "12-kk rullaava l i ikevaihto flät, mutta vert.kelp. l i ikevaihto ja EBIT kasvavat "

Poikkeama odotuksista 2 % -43 % -1 % -22 % -14 % Johtopäätös: Odotetun mukainen tulos. Kesko toteuttaa aktiivisesti kasvustrategiaa.

FIM kommentti: Odotetun mukaiset luvut. Kesko on tehnyt paljon yrityskauppoja (Suomen Lähikauppa, Onninen, AutoCarrera), mistä syystä li ikevaihdon kasvu oli 29%, mutta vertai lu-

kelpoinen kasvu 2,4%. Kasvustrategiaa jatketaan Oriolan kanssa tekemällä terveyden ja hyvinvoinnin kauppaketju. Ohjeistus vertailukelpoisesta EBIT-parannuksesta on konsensuksessa.

Kone Oyj Class B 27.4. 1 775 221,0 221,0 232,7 0,34 8 784 8 926 1 293 1 268 1 330 1 290 1,99 1,91 1,55

Kone toteuma: 1 810 217,7 217,7 243,7 0,36 Ohjeistus: "Li ikevaihto kasvaa 0 - +3% ja EBIT €1200 - 1290m, olettaen nykyvaluuttakurssit"

Poikkeama odotuksista 2 % -1 % -1 % 5 % 6 % Johtopäätös: Odotusten mukainen raportti ja ohjeistuksen vii laus vain marginaalista.

FIM kommentti: Odotusten mukainen tulos. 2017:n ohjeistusta viilattu marginaalisesti paremmaksi aiemmasta"Li ikevaihto kasvaa -1 - +3% ja EBIT €1180 - 1300m, olettaen nykyFX" eli EBIT

odotusarvo nousi €1240m:stä €1245m:ään (0.4% EBIT-ohjeistuksen nosto). Liiketoiminnan rahavirta flät yoy. Konsensus odotttaa EBIT-ohjeistusten nostoja perinteiseen tapaan.

Konecranes Oyj 27.4. 696,5 21,2 21,2 210,0 0,14 2 118 3 289 141,0 192,0 62,1 252,0 0,64 3,13 1,05

Konecranes toteuma: 683,0 225,9 20,8 221,7 2,50 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto lähellä 2016 tasoa (MEUR 3278) ja oikaistu EBITA MEUR 195-215 "

Poikkeama odotuksista -2 % 966 % -2 % 6 % 1686 % Johtopäätös: Q1 Liikevaihto, saadut tilaukset positi iviset, tulosohjeistus varovainen

FIM kommentti: Li ikevaihto ja oikaistu li iketulos ennusteiden mukainen. Saadut tilaukset kuitenkin hyvät MEUR 735 ja yli odotuksen. Yhtiön mukaan talouden indikaattoreiden

vahvistuneen ja l isäävän asiakkiden investointihalukkuutta. Koko vuoden ohjeistus tuloksen (EBITA) osalta varovainen suhhteessa konsensusennusteisi in.

Lassi la & Tikanoja Oyj27.4. 164,3 7,0 7,0 6,8 0,14 661,8 677,0 51,0 53,5 50,1 53,0 1,13 1,07 0,92

L&T toteuma: 161,9 5,1 5,1 5,2 0,11 Ohjeistus: "2017 li ikevaihdon ja li iketuloksen arvioidaan olevan samalla tasol la kuin 2016"

Poikkeama odotuksista -1 % -27 % -27 % -23 % -21 % Johtopäätös: Pettymystä l ieventää että Q1 kausiluonteisesti heikko ja ohjeistus ennallaan.

FIM kommentti: Tulos selvä pettymys, kun Ki inteistöpalveluiden li iketulos painui tappiolle. Yksikön tappioon vaikutti korjausrakentamisen heikko tulos ja kiinteistöhuollon toiminnan-

ohjausjärjestelmän käyttöönotto. Myös Uusiutuvien tulos heikkenio YoY. Ympäristäöpalveluiden ja Teoll isuuspalveluiden kehitys ok.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 6/13

3.5.2017, 9

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

ilm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Lemminkainen Corporation27.4. 233,0 -25,7 -25,7 -28,4 -1,00 1 683 1 769 67,6 57,4 49,3 45,4 1,39 1,45 0,66

Lemminkäinen toteuma: 240,3 -32,9 -29,5 -37,1 -1,34 Ohjeistus: "Li ikevaihto kasvaa ja li ikevoitto paranee edellisvuodesta (MEUR 45,1)"

Poikkeama odotuksista 3 % -28 % -15 % -31 % -35 % Johtopäätös: Päällystys odotetusti tappiolla. EBIT jäi odotetusta, si lti yhtiön ohjeistuksen mukainen.

FIM kommentti: Hyvä l i ikevaihto, mutta oikaistu-EBIT odotuksia heikompi. Yhtiö kuitenkin pitää ohjeistuksena yl i €45,1m operatiivisesta EBITistä (1Q16 oikaistu-EBIT ol i € -31,4m eli € 0,9m

parannus yoy). Päällystys li ikevaihto +11% yoy, Infra +14,6% yoy, talonrakentaminen Suomi 0,7% yoy. EBIT parani eniten Suomen talonrakennuksessa €1,4m yoy. Tilauskanta +8,1% yoy.

Neste Corporation 27.4. 2 992 215,0 214,0 197,0 0,64 11 689 12 690 983,0 893,4 905,0 845,6 3,66 2,73 1,30

Neste toteuma: 3 071 271,0 204,0 236,0 0,78 Ohjeistus: "Öljytuotteiden vi itemarginaalit suunnilleen 2016 tasol la. Uusiutuvat korkeammalla"

Poikkeama odotuksista 3 % 26 % -5 % 20 % 23 % Johtopäätös: Hieman vaisu EBIT, mutta uusiutuvien näkymät tätä tärkempää

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla hieman odotuksia heikompi tulos kun Marketing & Services ja Muut segmentti jäi vi imevuodesta. Positiivista ol i Uusiutuvien EBIT:n pysyminen

viime vuoden tasol la vaikka BTC-verotuki poistui USA:n markkinalta. Yhtiö onnistui myymään 82% Eurooppaan. Tämä on erittäin positi ivista USA:n poliittisen epävarmuuden takia.

Nokia Oyj 27.4. 5 323 328 330 261 0,03 23 614 23 278 2 172 2 102 1 944 1 771 -0,13 -0,02 0,17

Nokia toteuma: 5 378 -127 341 -282 -0,09 Ohjeistus: "Verkko lv. Laskee muutamalla %:lla. EBIT-% 8-10%"

Poikkeama odotuksista 1 % -139 % 3 % -208 % -400 % Johtopäätös: Yl lätyksetön tulosraportti

FIM kommentti: Tulos ol i odotettu sekä l i ikevaihdon että EBIT:n osalta. Verkko myös melko odotettu, Technologies kannattavuus positi ivista. Ohjeistus ennallaan.

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts27.4. 2 428 1 100 0,21 9 927 9 959 5 126 4 984 4 625 4 467 0,93 0,85 0,65

Nordea toteuma: 2 461 n.m. n.m. 1 102 0,21 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta"

Poikkeama odotuksista 1 % n.m. n.m. 0 % 0 % Johtopäätös: Odotettu tulos. Johdon kommenteissa optimismia talouden elpymisestä

FIM kommentti: Tulos osui odotuksi in sekä tuottojen että PTP:n osalta. Yhtiö ei ohjeista, mutta johdon kommentit talouden näkymistä ol ivat varovaisen positi iviset. Nordea harkitsee

pääkonttorin siirtämistä Tanskaan tai Suomeen.

Outokumpu Oyj 27.4. 1 712 201,0 202,5 177,0 0,36 5 690 6 627 45,5 578,0 -13,0 486,5 0,34 0,93 0,10

Outokupmpu toteuma: 1 757 252,0 238,0 224,0 0,42 Ohjeistus: "2Q17 oikaistu EBITDA jonkin verran alle 1Q17n €294m:n"

Poikkeama odotuksista 3 % 25 % 18 % 27 % 17 % Johtopäätös: Odotuksia parempi tulos ja ohjeistus 2Q17:lle (yl i nykyisen konsensuksen).

FIM kommentti: Li ikevaihto ja EBIT yli odotusten. Ohjeistus laskevasta oikaistusta EBITDA:sta on konsensuksessa, mutta 1Q17:n EBITDA ol i €294m vs. odotus €260m eli vertai lutaso on eri.

Konsensus odotti EBITDA laskevan 1Q17 €260m:stä 2Q17 €239m:ään. Konsensus odottaa EBITDAn laskevan joka kvartaaal i 2017n aikana (3Q17 €187m, 4Q17 €179m) sekä 2018E vs 2017E.

QPR Software Oyj 27.4. 8,6

QPR toteuma: 2,307 0,276 0,276 0,265 0,013 Ohjeistus: "Li ikevaihto kasvaa, mutta EBIT jää kasvupanostusten vuoksi viimevuodesta. "

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Estimaatteja ei ole, mutta luvut paranivat yoy, mutta olivat flät qoq.

FIM kommentti: Estimaatteja ei ole, mutta luvuissa on parannusta 1Q16:een verrattuna, mutta verrattuna 4Q16:een li ikevaihto ja -voitto ovat hyvin samankaltaiset. Ohjeistus pidettiin

samana kuin 4Q16.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 7/13

3.5.2017, 10

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

ilm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Qt Group Plc 27.4. 8,8 -0,7 -0,4 -1,0 -0,03 32,2 38,3 -0,9 -4,9 -1,1 -5,7 -0,04 -0,20 0,00

Qt toteuma: 8,6 -1,0 -1,0 -1,2 -0,05 Ohjeistus: "2017 li ikevaihdon kasvu 15-20%, H1 alle, EBIT selvästi tappiolla"

Poikkeama odotuksista -2 % -45 % -149 % -20 % -67 % Johtopäätös: Kasvu jatkui voimakkaana, kasvupanostukset painoi EBIT odotettua enemmän

FIM kommentti: Li ikevaihdon kasvu (21% YoY) melko lail la odotuksiin, mikä tärkeää kasvuyhtiön osalta. EBIT alle odotuksen, kasvupanostusten vuoksi EBIT:n merkitys nyt tavanomaista

vähäisempi. Ohjeistusta tarkennettu H1:n osalta, jonka odotetaan jäävän kokovuoden vauhdista Q2/16 kirjautuneiden suurien kauppojen vuoksi.

Scanfil Oyj 27.4. 120,0 5,2 5,2 4,8 0,06 508,0 500,0 22 29 6 27,2 0,00 0,33 0,09

Scanfil toteuma: 122,2 6,2 6,2 6,9 0,09 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto MEUR 480-520 ja l i ikevoitto MEUR 26-31"

Poikkeama odotuksista 2 % 19 % 19 % 44 % 50 % Johtopäätös: Hyvä kannattavuuskehitys Q1:llä ja positi iviset kommentit kysynnän piristymisestä

FIM kommentti: Li ikevaihto oli ennusteiden mukainen, mutta kannattavuus parempi. EBIT% oli 5,0% liikevaihdosta lähestyen tavoitetta. Yhtiön mukaan kysyntä piristyi neljänneksen loppua

kohden ja positiivisia merkkejä sen jatkumisesta on ilmassa. Kahden tehtaan alasajo jatkui ja saadaan päätökseen lähivi ikoina. Ennusteet ohjeistushaarukan keskivälissä.

SRV Yhtiot Oyj 27.4. 183,4 3,2 2,3 0,9 -0,01 884,1 966,0 27,7 44,6 16,4 32,0 0,15 0,42 0,10

SRV toteuma: 223,7 7,3 7,3 7,3 0,09 Ohjeistus: "Li ikevaihto ja EBIT kasvavat verrattuna vuoteen 2016 (€884m ja €27.7m)"

Poikkeama odotuksista 22 % 128 % 217 % 759 % 1900 % Johtopäätös: Odotuksia selvästi vahvempi li ikevaihto ja -voitto, jota erityisesti Venäjä selittää.

FIM kommentti: Odotuksia kovempi li ikevaihto ja -voitto. Ohjeistus ennallaan. EBIT yllätystä sel ittää kova li ikevaihto, mutta myös omaperustaisten asuntojen tuloutus sekä erityisesti

Venäjän kääntyminen voitolle (EBIT €3,2m, josta ruplan kurssi selittää €5.4m). Korol linen nettovelka €311m, gearing korkea 103,4%. Ti lauskanta korkea €1722m +9,5% yoy.

Stora Enso Oyj Class R27.4. 2 373 199,0 200,0 150,5 0,16 9 802 9 784 884,0 931,0 541,0 748,8 0,59 0,78 0,37

Stora Enso toteuma: 2 497 193,0 215,0 164,0 0,14 Ohjeistus: "Li ikevaihto kuin 1Q17 tai nousee hieman, operati ivinen EBIT kuin 1Q17:n €215m"

Poikkeama odotuksista 5 % -3 % 8 % 9 % -13 % Johtopäätös: Odotuksia parempi li ikevaihto ja operat.EBIT, 2Q17-ohjeistus odotusten mukainen.

FIM kommentti: Odotuksia parempi li ikevaihto ja operatiivinen EBIT. Ohjeistus operatiivisen EBITin pysymisestä flättinä €215m:ssä on l ievä pettymys €230m odotusta vastaan (1H17

kuitenkin siis odotusten mukainen €430m). Ohjeistus 2Q17:l le sisältää €18m Beihain ramp-up kulut el i tämä huomioiden 2Q17 EBIT-ohjeistus olisi €230m konsensuksen mukainen.

Tieto Oyj 27.4. 378,5 31,9 33,0 25,1 0,32 1 493 1 536 152,1 158,0 136,8 137,0 1,45 1,42 1,37

Tieto toteuma: 393,2 21,9 35,4 15,7 0,21 Ohjeistus: "Koko vuoden 2017 oikaistu li ikevoitto paranee edellisvuoden tasosta (MER 152,2)"

Poikkeama odotuksista 4 % -31 % 7 % -37 % -35 % Johtopäätös: Kasvun ki ihtyminen positi ivista. Myös marginaalikehitys hieman odotuksia parempi.

FIM kommentti: Li ikevaihdon 7% kasvu YoY positiivinen yl lätys nostaen samalla oikaistun li iketuloksen yl i odotuksen. Oikaistu EBIT% ol i 9,0% (Q1/2016: 8,6%, ennuste 8,7%). Yhtiö

saavutti hyvän kasvun Ruotsissa kuvaa saautuja sopimuksia rohkaisevina. Myös uusien ti lausten määrä kasvussa (MEUR 389, kasvua n. 20%).

YIT Oyj 27.4. 407,9 15,4 15,4 9,6 0,06 1 784 1 880 80,0 100,6 14,0 70,6 0,00 0,43 0,22

YIT toteuma: 452,2 4,7 16,7 4,5 0,03 Ohjeistus: "POC-luvut: l i ikevaihto kasvaa 0%-10% ja oikaistu-EBIT €90m-€105m"

Poikkeama odotuksista 11 % -69 % 9 % -53 % -50 % Johtopäätös: Odotettua parempi li ikevaihto ja oikaistu-POC-EBIT.

FIM kommentti: Hyvä l i ikevaihto, jonka ansiosta oikaistu-POC-EBIT hieman yli konsensuksen (EBIT% oli 3.7% vs. konsensus 3.8%). Liiketoiminnan rahavirta vahva € +57,6m vs. 1Q16 € -23,7,

mikä selittyy käyttöpääoman muutoksella (si joitettu pääoma laski 2% 4Q16:sta). Korol linen nettovelka €551m, gearing melko korkea 103,6%.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 8/13

3.5.2017, 11

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

ilm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Alma Media Oyj 28.4. 88,0 8,3 8,3 8,0 0,07 353,3 358,4 35,2 42,6 28,6 41,6 0,21 0,35 0,16

Alma Media toteuma: 90,5 11,4 12,6 11,3 0,09 Ohjeistus: "2017 lv. edell isvuoden tasolla ja oikaistu EBIT kasvaa (353,2MEUR ja 35,2MEUR)"

Poikkeama odotuksista 3 % 38 % 52 % 41 % 25 % Johtopäätös: Kova EBIT yl lätys, kun Markets segmentti kovassa vedossa

FIM kommentti: Odotuksia vahvemalla l i ikevaihdolla raju EBIT yllätys. Taustalla vahva EBIT skaalautuvassa Alma Markets segmentissä, jossa kasvu 17,8% YoY ja EBIT kasvu 51,3% YoY.

Myös Talent-segmentissä kova tulosparannus, joka kuitenkin odotetumpi koska synergia hyötyjä oli tiedossa. Ohjeistus kuotenkin ennallaan.

Caverion Oyj 28.4. 542,1 6,1 6,1 2,7 0,04 2 364 2 335 -27,4 46,1 -43,5 42,1 -0,25 0,26 0,00

Caverion toteuma: 582,3 -0,8 -0,8 -2,0 -0,02 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto 2016 tasol la. EBITDA yli kaksinkertaistuu (2016: 15,6MEUR)"

Poikkeama odotuksista 7 % -113 % -113 % -174 % -157 % Johtopäätös: Jälleen erittäin heikko kvartaali ja yhtiön EBITDAn tuplaustavoite näyttä erikoiselta.

FIM kommentti: Jälleen huonoja uutisia Caverionilta: kannattavuus selvästi al le odotusten. Yhtiö pitää ohjeistuksensa EBITDAn tuplaamisesta? Euroina 1Q17 EBITDA ol i € 6.8m vs.

1Q16 € 11.5m eli -41% yoy vs. tavoite tuplata EBITDA 2016:n € 15.6m:stä.

Cramo Oyj 28.4. 162,1 13,7 14,0 10,3 0,19 712,3 742,9 98,7 115,9 86,9 105,8 1,53 1,83 0,75

Cramo toteuma: 162,9 18,9 18,9 15,9 0,28 Ohjeistus: Cramo ei anna ohjeistusta, mutta kysynnän nähdään "pysyvän hyväl lä tasol la"

Poikkeama odotuksista 1 % 38 % 35 % 54 % 47 % Johtopäätös: Ruotsin kannattavuus nousi aktiviteetin edellyttämälle tasolle ja EBIT yl lätti selvästi.

FIM kommentti: Kannattavuus selvästi yli ennusteiden. Rakennusväl ineiden vuokraus vi lkasta, mutta Siirtokelpoisissa tiloissa oli kannattavuus ongelmia kustannusylitysten muodossa.

Ruotsi & muu Scandinavia paransi EBITA% roimasti 15.7% vs. 1Q16 10.8%. Suomi & Itä-Eurooppa kasvoi hyvin ja EBITA% 7.1% vs. 1Q16 -1.8%. Puola ja Keski-Eurooppa vaisuja.

Digia Oyj 28.4. 86,5 94,4 5,2 6,2 5,3 5,4 0,19 0,19 0,08

Digia toteuma: 22,5 0,1 0,1 n.a. n.a. Ohjeistus: "Li ikevaihdon kasvu ki ihtyy edellisvuodesta (6,8%), l i ikevoitto edellisvuoden tasol la"

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Heikko alkuvuosi, tulosennusteissa paineita laskuun. Suunnittelee merkintäantia.

FIM kommentti: Li ikevaihto kasvoi 5,1% el i kohtuullisesti suhteessa yhtiön koko vuoden kasvuohjietukseen. Tulos ol i kuitenkin heikko ja sitä painoi tietyt haasteelliset toimitusprojektit

sekä rekrytointipanostukset, jotka eivät vielä näkyneet li ikevaihdossa. Yhtiö ohjeistaa 2017 l i iketuloksen olevan noin MEUR 5,4, joten ennusteessa painetta alaspäin heikon Q1 jälkeen

Finnair Oyj 28.4. 550,0 -7,7 -7,7 -10,5 -0,08 2 317 2 441 58,7 106,5 75,1 105,5 0,57 0,69 0,10

Finnair toteuma: 554,4 -10,0 -9,0 -10,0 -0,09 Ohjeistus: "Ohjeistus annetaan puolivuotiskatsauksen yhteydessä heinäkuussa"

Poikkeama odotuksista 1 % -30 % -17 % 5 % -17 % Johtopäätös: Hieman vaisu EBIT, mutta ei tärkeä neljännes. Johto näkee positiivisia merkkejä

FIM kommentti: Li ikevaihto odotuksi in . Kausiluonteisesti vaisul la neljänneksellä lievä EBIT pettymys, johdon mukaan Q1:llä kuitenkin useita positi ivisia merkkejä kuten Euroopan

kysynnän vakaantuminen ja Aasian kysynnän kasvu. Lakkojen vaikutus -3MEUR.

Fiskars Oyj Abp 28.4. 305,0 23,8 23,8 30,0 0,27 1 204,6 1 234,4 88,3 98,0 93,1 98,5 0,78 0,85 1,06

Fiskars toteuma: 306,2 27,4 28,5 114,4 1,07 Ohjeistus: "2017 vert.kelpoinen li ikevaihto ja EBITA kasvavat vuoteen 2016 verrattuna"

Poikkeama odotuksista 0 % 15 % 20 % 281 % 296 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia vahvempi tulos yhdessä Wärtsilän kurssinousun positiivista

FIM kommentti: Odotetulla l i ikevaihdolla (vert. Kelpoinen kasvu 4,8% YoY) selvästi odotuksia vahvempi operatiivinen li iketulos (vertailukelpoinen EBITA +28% YoY). Molemmat segmentit

(Functional ja Living) paransivat edellisvuodesta. Fiskarsin mukaa sääolot ja parempi kutannustehokkuus tukivat positi ivista tuloskehitystä.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 9/13

3.5.2017, 12

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

ilm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Martela Oyj Class A 28.4. 27,1 0,0 0,0 0,0 0,00 129,1 126,2 6,9 6,3 5,6 6,1 0,81 1,11 0,55

Martela toteuma: 24,8 -0,6 -0,6 -0,7 -0,16 Ohjeistus: "Li ikevaihdon ja li iketuloksen arvioidaan olevan samalla tasolla kuin 2016"

Poikkeama odotuksista -8 % -1368 % -1368 % n.m. n.m. Johtopäätös: Hieman pehmeä Q1, mutta tulos painottuu loppuvuoteen ja ohjeistus ennallaan

FIM kommentti: Martelan li ikevaihto laski Q1:llä 10,8% YoY ja painoi l i iketuloksen tappiolle kausiluonteisesti heikolla neljänneksellä. Yhtiön mukaan kannattavuuden kehitys on kuitenkin

mennyt parempaan suuntaan kustannussäästöjen ansoista. Projektien ajoitus si irsi l i ikevaihtoa eteenpäin. Markkinatilanteessa ei yhtiön mukaan ole tapahtunut muutoksia.

Olvi Oyj Class A 28.4. 64,0 5,0 4,7 5,0 0,18 321,5 331,5 40,4 43,0 40,0 41,7 1,57 1,63 0,75

Olvi toteuma: 71,2 6,2 6,2 6,3 0,26 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto kasvaa hieman ja EBIT samalla tasolla"

Poikkeama odotuksista 11 % 24 % 32 % 27 % 44 % Johtopäätös: Vahva myynti sekä EBIT, Q1 kuitenkin vuoden hi ljaisin neljännes

FIM kommentti: Positi ivinen li ikevaihto ja EBIT yllätys.Kehitys oli positiivista kaikilla markkina-alui lle. Tämän vuoden muutokset valmisteveroissa Baltiassa aiheuttavat epävarmuutta,

mutta vahva alkuvuosi, vaikkakin kausiluonteisesti vaatimattomalla neljänneksellä, nostaa toiveita ohjeistuksen noususta loppuvuodesta.

Oriola Corp Class B 28.4. 415,0 14,0 14,0 13,0 0,06 1 642 1 693 61,0 62,5 54,1 57,0 0,24 0,25 0,14

Oriola toteuma: 381,7 11,1 11,6 10,2 0,04 Ohjeistus: "Oikaistu l i ikevoitto vert..kelpoisin valuutoin arvioidaan pysyvän v. 2016 tasolla"

Poikkeama odotuksista -8 % -21 % -17 % -22 % -33 % Johtopäätös: Heikko l i ikevaihto ja -tulos (kiristynyt ki lpai lu) = mielestämme tulosvaroitusriski.

FIM kommentti: Li ikevaihto ja -voitto selvästi alle odotusten (EBIT% 3.0% vs odotus 3.4%), mikä johtuu kiristyneestä ki lpai lusta (Ruotsi ja erityisesti verkkokauppa) ja kehityshankkeiden

kustannuksista. Tuloksesta huolimatta (1Q17 1Q16:ta €2.3m heikompi) yhtiö toistaa ohjeistuksensa. Mielestämme kilpailun kiristyminen ei ole vain 1Q17:n asia = tulosvaroitusriski .

Rapala VMC Oyj 28.4. 260,6 267,3 7,2 19,0 2,2 14,2 -0,08 0,23 0,10

Rapala toteuma: 69,5 n.a. n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: "2017 li ikevaihto ylittää, vert.kelpoinen li ikevoitto jää alle v. 2016 tason"

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Epävarmuus USA:ssa johti ohjeistuksen laskuun li iketuloksen osalta

FIM kommentti: Rapalan Q1 li ikevaihto ol i edell isvuoden tasolla. Loppuvuoden näkymä on kuitenkin muuttunut USA:ssa ja vaikuttavat todennäköisesti negati ivisesti myynti in ja tulokseen.

USA;n vähittäiskaupojen ja jakel ijoiden haasteet tulevat digitalisaatiosta. Tämän epävarmuuden takia Rapala odottaa nyt vert.kelpoisen li iketuloksen jäävän edellisvuodesta.

Raute Oyj Class A 28.4. 31,0 1,7 1,7 1,6 0,29 113,1 138,0 8,6 10,6 8,2 10,4 1,65 1,85 1,00

Raute toteuma: 36,6 2,7 2,7 2,9 0,50 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto kasvaa ja l i iketulos paranee vuodesta 2016"

Poikkeama odotuksista 18 % 58 % 60 % 81 % 72 % Johtopäätös: Hyväl lä li ikevaihdolla kova li iketulos. Kysyntäkommentit positi ivisia.

FIM kommentti: Erittäin hyvällä li ikevaihdolla li iketulos selvästi ennustetta korkeampi ja lähes kaksinkertainen edellisvuoteen verrattuna. Myös saadut tilausket MEUR 24 hyvä i lman isoja

yksittäisiä ti lauksia. Keksisuurten hankkeiden kysyntä vi lkastunut ja uusia tehdashankkeita neuvotteluvaiheessa. Q1 luvut ja kommentit kokonaisuudessaan positiiviset.

Stockmann Oyj Abp Class B28.4. 244 -20,7 -20,7 -26,0 -0,31 1 303 1 208 20,0 47,2 -5,3 26,6 -0,34 0,20 0,00

Stockmann toteuma: 242,7 -27,8 -27,8 -32,4 -0,43 Ohjeistus: "Li ikevaito laskee, oikaistu EBIT paranee v. 2016 verrattuna (el i > € 20.2m)"

Poikkeama odotuksista -1 % -34 % -34 % -25 % -39 % Johtopäätös: Heikko kannattavuus (yoy parannus). Lindex heikko vs. Stockmann retail paransi.

FIM kommentti: 1Q EBIT selvästi odotettua enemmän tappiolla. 1Q17 oikaistu EBIT oli kuitenkin parmpi kuin 1Q16:n € -30.3m ja yhtiö toistaa ohjeistuksena paremmasta oikaist. EBITistä.

Myyntikate 51.1% vs. 1Q16 50.2%. Lindex li ikevaihto laski -5,4%, EBIT € -14.7m vs. 1Q16 € -8.5m ja myyntikate 57,2% vs. 1Q16 59,4%. Stockmann retail EBIT € -17.4m vs. 1Q16 € -23.8m.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 10/13

3.5.2017, 13

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

i lm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Tikkuri la Oyj 28.4. 137,1 13,3 13,0 13,1 0,23 572,0 608,0 54,0 62,0 57,4 60,0 1,01 1,07 0,80

Tikkurila toteuma: 137,1 n.a. 5,2 n.a. 0,13 Ohjeistus: "2017 li ikevaihto ja oikaistu li iketulos kasvavat vuoden 2016 tasosta"

Poikkeama odotuksista 0 % n.a. -60 % n.a. -43 % Johtopäätös: Tulosta painoi toiminnanohjausjärjestelmä käyttöönotto, ohjeitus ennallaan

FIM kommentti: Odotettu li ikevaihto, mutta heikko tulos. Kustannustasoa nosti uuden toiminnanohjausjärjestelmän käyttöönotto. Raaka-aineiden ja pakkausten hintojen nousun enna-

koidaan jatkuvan ja yhtiö nostaa tämän johdosta hintojaan. Myyntihintojen korotusten vaikutus tnäkyy kuitenkin viiveel lä.

Tul ikivi Oyj Class A 28.4.

Tulikivi toteuma: 5,9 -0,9 -0,9 -1,1 -0,02 Ohjeistus: "Liikevaihto vuoden 2016 tasolla ja EBIT paranee vuoden 2016 tasosta"

Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Tulos, tase, tilauskanta heikkoja. Velkakovenattien tarkastelu 30.6.2017.

FIM kommentti: Estimaatteja ei ole, mutta li ikevaihto laski 6% yoy, EBIT tappio supistui € 0.4m:llä ja tilauskanta laski 8.7% yoy. Pitkään jatkunut tappiollisuus on nostanut gearingin jo

138.8%:iin ja omavaraisuusaste on 30.5%. Velkakovenattien (EBITDA, omavaraisuusaste, velat/EBITDA) ehtojen tarkasteluajankohta on 30.6.2017.

Uutechnic Group Oyj 28.4. 8,9 0,5 0,5 0,5 0,01 36,4 40,4 0,4 2,5 0,2 2,3 0,01 0,04 0,00

Uutechnic toteuma: 7,2 -0,3 -0,3 n.a. n.a. Ohjeistus: "2017 li ikevaihdon kasvu jatkuu ja EBIT kohoaa varsinkin H2:l la"

Poikkeama odotuksista -19 % -155 % -155 % n.a. n.a. Johtopäätös: Selvästi odotuksia vaisumpi tulos

FIM kommentti: Liikevaihto ja EBIT jäivät selvästi odotuksista. Yhtiön mukaan neljännes kuitenkin odotusten mukainen ja yhtiö toistaa ohjeistuksen eli H2 tärkeä. Tilauskanta 15,7MEUR

viime vuoden tasol la. Ennusteessa kuitenkin luultavasti lasku painetta, koska odottaa vahvaa tuloskäännettä.

Verkkokauppa.com Oy28.4. 93,4 2,9 3,0 2,9 0,05 371,5 423,5 12,8 15,7 12,5 15,5 0,22 0,28 0,17

Verkkokauppa.com toteuma: 100,1 3,1 3,1 3,1 0,06 Ohjeistus: "Liikevaihto ja vertai lukelpoinen l i ikevoitto ylittää vuoden 2016 tason (ennallan)"

Poikkeama odotuksista 7 % 7 % 5 % 7 % 20 % Johtopäätös: Li ikevaihto ja -voitto yli ennusteiden, yhtiö jatkaa markkinaosuuksien ottamista.

FIM kommentti: Liikevaihto ja -tulos yl ittivät ennusteet ja ohjeistus paremmista luvuista kuin 2016 pidettiin ennallaan. Yhtiö näkee kasvunäkymät positiivisena ja uskoo edelleen onnistu-

van kasvattamaan markkinaosuuttaan. Vahva tase mahdoll istaa toiminnan laajentamisen. Apurahan suosio jatkui, mikä vaikutti positi ivisesti kannattavuuteen. 1Q17:n osinko €0,041.

Etteplan Oyj 3.5. 51,0 3,0 3,0 2,9 0,09 183,9 204,2 11,9 13,8 10,2 12,8 0,34 0,41 0,16

Etteplan toteuma: Ohjeistus: " "

Poikkeama odotuksista Johtopäätös:

FIM kommentti:

HKScan Oyj Class A 3.5. 436,0 -4,4 -4,4 -7,4 -0,12 1 873 1 859 13,0 14,0 4,0 5,0 -0,10 0,04 0,16

HKScan toteuma: 420,7 -6,8 -6,8 -8,2 -0,14 Ohjeistus: "Yhtiö pyrkii v. 2017 pääsemään v. 2016 vert.kelpoiseen li ikevoittoon (MEUR 13,2)"

Poikkeama odotuksista -4 % -55 % -55 % -11 % -17 % Johtopäätös: Vaisu alku vuodelle, jota painoi osittain uudistuksiin li i ttyvät kulut

FIM kommentti: Vaisulla l i ikevaihdolla hieman ennusteita suurempi tapio Q1:llä. Molempioen suurimpien markkinoiden, Suomen ja Ruotsin, l i ikevaihdot supistuivat ja l i iketappio kasvoi

edell isvuodesta osin pääsiäisen takia (Q2:lla). Tulosta painoi myyntimarg.pieneneminen Suomessa ja uudistuksiin l i ittyvät konsernikulut. YT-neuvottelut päättyivät 160 henk. vähennykseen.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 11/13

3.5.2017, 14

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

i lm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Innofactor Plc 3.5. 17,8 0,5 0,5 0,1 0,01 59,6 70,4 4,0 5,8 1,9 2,9 0,07 0,00

Innofactor toteuma: 17,5 0,5 0,5 0,3 0,01 Ohjeistus: "Liikevaihto ha EBITDA kasvaa vs. 2016 (59,6MEUR ja 4,8MEUR)"

Poikkeama odotuksista -2 % -3 % -3 % 246 % -15 % Johtopäätös: Teemme Innofactorista eril l isen analyysin myöhemmin.

FIM kommentti: Yrityskauppapoistojen vuoksi relevantti EBITDA yl lätti positiivisesti. Teemme Innofactorista eril l isen analyysin myöhemmin.

Neo Industrial Oyj Class B3.5. 21,2 0,8 0,8 0,4 0,05 101,0 115 5,9 7,1 4,0 5,2 0,55 0,71 0,04

Neo Industrial toteuma: Ohjeistus: " "

Poikkeama odotuksista Johtopäätös:

FIM kommentti:

Nokian Renkaat Oyj 3.5. 307,0 61,0 62,5 59,0 0,35 1 391 1 546 310,5 351,8 298,8 339,1 1,87 2,06 1,53

Nokian Renkaat toteuma: 325,9 58,9 58,9 58,9 0,33 Ohjeistus: "Vuonna 2017 li ikevahdon odotetaan kasvavan väh. 10% ja l i ikevoiton väh. 5%"

Poikkeama odotuksista 6 % -3 % -6 % 0 % -7 % Johtopäätös: Hyvä li ikevaihto ja li ikevaihto-ohjeistuksen nosto positi ivista. Uusi tehdas USA:aan

FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu erinomainen (+18,2% YoY) ylittäen selvästi ennusteen. Liiketulos hieman alle ennusteen raaka-aineiden hintojen nousun painaessa mm. Raskaiden

Renkaiden tulosta. Hintojen korostuksia tehdään. Yhtiö tiedotti 3. tehtaan rakentamisesta USA:han (kapasiteetti 4 mil j. rengasta, inv. MUSD 360). Koko vuoden l i ikevaihto-ohjeitsuta nostettu

Uponor Oyj Class A 3.5. 251 16,1 16,1 12,4 0,14 1 099 1 144 90,7 110,7 60,4 102,0 0,58 0,85 0,46

Uponor toteuma: Ohjeistus: " "

Poikkeama odotuksista Johtopäätös:

FIM kommentti:

CapMan Oyj Class B 4.5. 6,7 10,5 10,5 9,9 0,05 28,6 31,2 15,0 21,9 11,8 20,2 0,13 0,11 0,08

Consti Yhtiot Oyj 4.5. 53,3 0,7 0,6 0,2 0,03 261,6 286,0 11,0 13,0 10,0 12,0 1,05 1,23 0,54

Exel Composites Oyj 4.5. 18,8 1,0 1,0 1,0 0,08 73,1 80,0 1,6 4,7 0,7 4,3 0,02 0,27 0,10

F-Secure Oyj 4.5. 41,0 1,3 1,3 1,1 0,01 158,3 171,9 19,2 11,5 21,0 11,1 0,10 0,05 0,12

Metsa Board Corporation Class B4.5. 447,0 47,5 46,9 41,8 0,09 1 720 1 877 137,5 206,0 101,8 180,5 0,25 0,41 0,19

Outotec Oyj 4.5. 245,0 1,6 1,6 -3,6 0,00 1 058 1 092 -26,6 44,5 -78,1 34,4 -0,38 0,13 0,00

Technopolis Oyj 4.5. 44,0 21,7 20,3 16,4 0,09 172,1 178,0 89,0 92,5 64,3 71,0 0,36 0,36 0,12

Teleste Oyj 4.5. 57,6 1,2 1,2 1,1 0,05 259,5 253,9 15,6 13,9 14,8 13,6 0,65 0,60 0,25

Wulff Group Plc 4.5.

Apetit Oyj 5.5. 87,9 -0,1 -0,1 0,1 0,01 386,5 406,0 1,5 5,7 0,7 5,1 0,19 0,79 0,70

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 12/13

3.5.2017, 15

1Q17

pvm

1Q17E

Liikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E EBIT

i lm.k.eriä

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Liikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Asiakastieto Group Oyj5.5. 13,2 5,1 5,2 4,9 0,25 49,1 53,8 19,0 20,4 18,5 19,4 0,99 1,03 0,90

Sponda Oyj 5.5. 65,9 42,0 41,3 29,3 0,08 259,0 265,3 168,0 172,3 136,2 120,9 0,41 0,34 0,20

Ilkka-Yhtymae Oyj 8.5. 9,5 2,4 2,4 1,4 0,05 39,7 38,8 7,8 11,3 7,0 10,0 0,24 0,38 0,12

Affecto Oyj 9.5. 112,5 116,5 6,0 7,6 6,6 0,22 0,24 0,16

Aspo Plc 9.5. 110,4 4,5 4,3 3,6 0,10 457,4 485,0 20,4 25,0 17,4 22,7 0,48 0,63 0,42

Ramirent Oyj 9.5. 152,2 7,4 7,0 4,6 0,03 665,2 692,3 59,1 72,0 28,1 58,6 0,20 0,42 0,40

Restamax Oyj 9.5. 31 0,9 0,8 0,3 0,02 130 156 9,0 11,1 8,0 10,1 0,35 0,44 0,30

Marimekko Oyj 10.5. 21,5 0,1 0,1 0,0 0,00 99,6 101,5 5,6 6,3 5,2 6,2 0,50 0,58 0,40

Raisio Oyj Class V 10.5. 96,5 10,0 10,0 9,9 0,05 436,3 404,0 51,0 49,0 42,4 47,0 0,12 0,23 0,17

Elecster Oyj Class A 11.5.

Lehto Group PLC 11.5. 86,9 7,1 7,0 7,1 0,10 361,8 500,2 40,4 54,0 40,2 53,8 0,55 0,73 0,22

Pihlajalinna Plc 11.5. 107,0 5,1 5,2 4,9 0,16 399,1 435,0 15,9 21,3 13,7 20,2 0,39 0,65 0,15

Sampo Oyj Class A 11.5. 309,5 426,0 425,5 0,67 4 282 5 604 1 870 1 747 1 871 1 765 2,95 2,75 2,30

Viking Line Abp 18.5.

Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

1Q17-tuloskauden kalenteri 13/13

3.5.2017, 16

Osinkokalenteri 2017 keväälle:

Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

Osake Irtoaminen Maksu Osinko ! Outokumpu 22.3.2017 30.3.2017 0,10 Neo Industrial 31.3.2017 27.4.2017 0,04 Nokian Renkaat 11.4.2017 27.4.2017 1,53

Panostaja 1.2.2017 9.2.2017 0,04 Sanoma 22.3.2017 30.3.2017 0,20 Outotec 31.3.2017 0,00 Lehto 12.4.2017 24.4.2017 0,22

Takoma 1.2.2017 - 0,00 Alma Media 23.3.2017 31.3.2017 0,16 Rapala VMC 31.3.2017 10.4.2017 0,05 2 krt Ponsse 12.4.2017 24.4.2017 0,60

Suomen Hoivatilat 24.2.2017 7.3.2017 0,10 Citycon 23.3.2017 31.3.2017 0,0325 4 krt Siili 31.3.2017 10.4.2017 0,30 Bittium 13.4.2017 25.4.2017 0,30

Kone 1.3.2017 9.3.2017 1,55 DNA 23.3.2017 7.4.2017 0,55 Piippo 3.4.2017 11.4.2017 0,26 Incap 19.4.2017 0,00

Wärtsilä 3.3.2017 13.3.2017 0,65 2 krt Orion 23.3.2017 31.3.2017 1,55 Pohjois-Karjalan Kirjapaino3.4.2017 11.4.2017 0,50 Nixu 20.4.2017 0,00

Amer Sports 10.3.2017 30.3.2017 0,62 POP Revenio 23.3.2017 31.3.2017 0,74 Kesko 4.4.2017 12.4.2017 2,00 Elecster 21.4.2017 2.5.2017 0,31

Fiskars 10.3.2017 20.3.2017 0,71 2 krt Aspocomp 24.3.2017 0,00 Comptel 5.4.2017jos ei osteta 0,04 Heeros 21.4.2017 0,00

Kesla 10.3.2017 20.3.2017 0,10 Detection Technology24.3.2017 3.4.2017 0,25 POP Consti 5.4.2017 13.4.2017 0,54 Ilkka-Yhtymä 21.4.2017 2.5.2017 0,12

Pöyry 10.3.2017 0,00 Konecranes 24.3.2017 4.4.2017 1,05 Elite Varainhoito 5.4.2017 28.4.2017 0,04 Investors House 21.4.2017 2.5.2017 0,19

Evli Pankki 14.3.2017 22.3.2017 0,40 Metso 24.3.2017 4.4.2017 1,05 Elite Varainhoito 5.4.2017 28.4.2017 0,04 POP Tulikivi 21.4.2017 0,00

Martela 15.3.2017 23.3.2017 0,37 Metsä Board 24.3.2017 3.4.2017 0,19 Etteplan 5.4.2017 13.4.2017 0,16 Viking Line 21.4.2017 2.5.2017 0,40

Norvestia 15.3.2017 0,00 Raisio 24.3.2017 3.4.2017 0,17 Exel Composites 5.4.2017 13.4.2017 0,10 Olvi 24.4.2017 10.5.2017 0,75

Oriola-KD 15.3.2017 12.4.2017 0,14 Sotkamo Silver 24.3.2017 0,00 Fortum 5.4.2017 13.4.2017 1,10 Biohit 27.4.2017 0,00

Qt Group 15.3.2017 0,00 SRV 24.3.2017 3.4.2017 0,10 Glaston 5.4.2017 0,00 Restamax 27.4.2017 10.5.2017 0,30

CapMan 16.3.2017 3.4.2017 0,09 Stockmann 24.3.2017 0,00 Innofactor 5.4.2017 0,00 Scanfil 27.4.2017 8.5.2017 0,09

Suominen 16.3.2017 24.3.2017 0,11 Technopolis 24.3.2017 4.4.2017 0,12 Pihlajalinna 5.4.2017 13.4.2017 0,15 Vincit 27.4.2017 9.5.2017 0,12

Verkkokauppa.com16.3.2017 24.3.2017 0,0415 4 krt Tieto 24.3.2017 6.4.2017 1,37 Tikkurila 5.4.2017 13.4.2017 0,80 Atria 28.4.2017 9.5.2017 0,46

Ahlstrom 17.3.2017 27.3.2017 0,49 Valmet 24.3.2017 6.4.2017 0,42 Aktia Pankki 6.4.2017 21.4.2017 0,60 Huhtamäki 28.4.2017 9.5.2017 0,73

Munksjö 17.3.2017 27.3.2017 0,45 Apetit 27.3.2017 4.4.2017 0,70 Aspo 6.4.2017 18.4.2017 0,21 2 krt Saga Furs 28.4.2017 9.5.2017 0,20

Basware 17.3.2017 0,00 Kemira 27.3.2017 11.4.2017 0,53 Efore 6.4.2017 0,00 Saga Furs 28.4.2017 9.5.2017 0,30 HV

Digia 17.3.2017 29.3.2017 0,08 Tokmanni 27.3.2017 4.4.2017 0,51 F-Secure 6.4.2017 20.4.2017 0,12 Sampo 28.4.2017 9.5.2017 2,30

Finnair 17.3.2017 4.4.2017 0,10 Lemminkäinen 29.3.2017 - 0,66 Neste 6.4.2017 18.4.2017 1,30 Stora Enso 28.4.2017 9.5.2017 0,37

Lassila & Tikanoja 17.3.2017 27.3.2017 0,92 QPR Software 29.3.2017 7.4.2017 0,03 Telia 6.4.2017 12.4.2017 0,11 2 krt Keskisuomalainen 2.5.2017 10.5.2017 0,50

Nordea Bank 17.3.2017 27.3.2017 0,65 Raute 29.3.2017 6.4.2017 1,00 Elisa 7.4.2017 19.4.2017 1,50 Nokia 24.5.2017 2.6.2017 0,17

Ramirent 17.3.2017 4.4.2017 0,20 2 krt Robit 29.3.2017 6.4.2017 0,10 HKScan 7.4.2017 19.4.2017 0,16 Citycon 21.6.2017 30.6.2017 0,0975 POP

Talenom 17.3.2017 28.3.2017 0,20 POP Vaisala 29.3.2017 6.4.2017 1,00 Marimekko 7.4.2017 19.4.2017 0,40 Fiskars 10.9.2017 18.9.2017 0,35

YIT 17.3.2017 4.4.2017 0,22 eQ 30.3.2017 7.4.2017 0,15 POP SSAB 7.4.2017 0,00 Wärtsilä 13.9.2017 21.9.2017 0,65

Caverion 20.3.2017 0,00 eQ 30.3.2017 7.4.2017 0,35 Teleste 7.4.2017 19.4.2017 0,25 Ramirent 15.9.2017 3.10.2017 0,20

Solteq 20.3.2017 28.3.2017 0,05 Taaleri 30.3.2017 7.4.2017 0,22 Wulff-Yhtiöt 7.4.2017 19.4.2017 0,10 Telia 23.10.2017 27.10.2017 0,11

United Bankers 20.3.2017 28.3.2017 1,00 UPM-Kymmene 30.3.2017 12.4.2017 0,95 Yleiselektroniikka 7.4.2017 19.4.2017 0,31 Rapala VMC 27.10.2017 6.11.2017 0,05 2 krt

Sponda 21.3.2017 29.3.2017 0,08 3 krt Asiakastieto Group 31.3.2017 10.4.2017 0,90 Zeeland 7.4.2017 19.4.2017 0,08 Aspo 27.10.2017 6.11.2017 0,21

Uponor 21.3.2017 29.3.2017 0,46 Cramo 31.3.2017 10.4.2017 0,75 Ålandsbanken 7.4.2017 19.4.2017 0,60 Verkkokauppa.com 16.3.2017 2Q, 3Q, 4Q 0,0415 4 krt

Cargotec 22.3.2017 30.3.2017 0,95 Dovre 31.3.2017 12.4.2017 0,01 Affecto 10.4.2017 20.4.2017 0,16 Sponda 3 krt vuosi joista kaksi 0,12 HV

Yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa irtoavan osingon, yhtiökokousta seuraavana päivänä osinko on jo irti Ahola Transport 10.4.2017 21.4.2017 0,01 POP = pääoman palautus, HV = hallituksen valtuutus 2016:lle

3.5.2017, 17

Kalenteri

Lähde: Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

3.5.2017 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,5

3.5.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55,8 55,2

3.5.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,00 1,00

3.5.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -11,0 -30,0

3.5.2017 12:00 Euroalue / PPI 4,2 4,5

3.5.2017 08:00 Nokian Renkaat 0,50 0,33

3.5.2017 14:00 Securitas 1,82 2,02

3.5.2017 14:00 Etteplan 0,10

3.5.2017 14:00 Uponor 0,14

3.5.2017 BNP Paribas 1,72 1,46

3.5.2017 Holmen (UPM, StoraEnso) 5,34 5,30

3.5.2017 Volkswagen 6,70 5,62

3.5.2017 HKScan -0,01 -0,14

3.5.2017 Pöyry 0,01

4.5.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56,7 56,7

4.5.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 248 257

4.5.2017 17:00 USA / Durable goods orders 0,7 0,7

4.5.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2,1 1,8

4.5.2017 17:00 USA / Factory orders 0,4 1,0

4.5.2017 06:00 HSBC 0,19 0,17

4.5.2017 08:00 Alstom 0,59

4.5.2017 08:00 Siemens 1,82 2,31

4.5.2017 08:15 Air France-Klm (Finnair) -0,49 3,11

4.5.2017 08:30 Adidas (Amer Sports) 2,03 -0,03

4.5.2017 08:30 Andritz (Metso) 0,60 0,77

4.5.2017 08:30 BMW 2,67 2,27

4.5.2017 08:30 Infineon 0,21 0,17

4.5.2017 08:30 Teleste 0,05 0,20

4.5.2017 09:00 Royal Dutch Shell (Neste Oil) 0,38 0,22

4.5.2017 09:00 Statoil (Neste Oil) 0,22 -0,01

4.5.2017 09:00 Exel Composites 0,08 -0,09

4.5.2017 09:00 F-Secure 0,01 0,05

4.5.2017 09:00 Technopolis 0,08 0,10

4.5.2017 12:00 Capman 0,05

4.5.2017 12:00 M-Real 0,09

4.5.2017 13:00 Outotec 0,00 -0,18

4.5.2017 Aft-mkt Motorola Solutions 0,56 2,03

3.5.2017, 18

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 9 563,2 1,2 1,3 4,4 8,6 23,4 Automobiles & Parts 574,9 -0,7 0,2 3,1 3,8 19,8 iBoxx Europe 223,0 0,0 0,5 0,2 1,5 2,4

OMX Helsinki Portfolio 6 477,2 1,1 1,2 4,3 8,1 25,5 Banks 185,0 0,7 0,1 5,3 5,4 27,3 iBoxx Europe HY 187,4 0,1 0,3 0,9 1,5 6,9

OMX Stockholm 30 1 636,5 0,6 1,2 4,4 5,8 22,5 Basic Resources 402,6 -0,8 -2,6 -4,7 -7,9 43,0 Financials, Senior 222,4 0,0 0,4 0,0 1,1 1,7

OBX 630,4 1,1 0,7 2,2 -0,2 18,4 Chemicals 929,3 -0,1 0,7 2,1 7,0 19,9 Financials, Subordinated 257,8 0,1 0,7 1,3 3,5 6,7

Construction & Materials 478,9 1,4 1,2 4,2 11,0 24,8 Non-Financials 231,3 0,0 0,5 0,1 1,4 2,1

Euro STOXX 50 3 578,2 0,5 -0,1 2,8 9,8 20,3 Financial Services 484,1 1,2 2,3 6,8 12,4 22,4 Autos 206,1 0,0 0,4 0,2 1,2 2,4

Europe STOXX 600 389,5 0,7 0,7 2,5 7,2 16,1 Food & Beverage 648,5 0,6 0,4 1,1 7,7 5,9 Industrials 232,5 0,0 0,4 -0,1 1,2 1,7

DAX 12 507,9 0,6 0,3 1,8 7,3 26,0 Health Care 774,7 1,1 1,9 1,6 8,6 9,6 Consumer 221,5 0,0 0,4 -0,2 1,0 1,8

FTSE 100 7 250,1 0,6 -0,4 -1,0 2,0 17,2 Household Goods 889,0 0,7 0,8 3,6 13,5 20,3 Energy 220,9 0,0 0,5 0,2 1,6 3,0

Industrial Goods & Serv. 526,6 1,0 1,6 5,2 10,8 26,2 Telecom Services 250,0 0,0 0,5 0,2 1,6 2,0

S&P 500 2 391,2 0,1 0,1 1,3 4,9 15,9 Insurance 280,3 0,9 -0,1 1,9 4,6 14,5

Nasdaq Composite 6 095,4 0,1 1,2 3,3 8,0 28,0 Media 290,0 1,1 0,2 0,5 5,4 3,2 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 308,2 0,2 -0,8 -1,9 -0,5 13,2 iTraxx CDS Europe (IG) 65,7 -0,8 -1,1 -9,8 -7,9 -9,9

Shanghai 3 130,6 -0,4 -0,3 -4,3 -0,9 4,7 Real Estate 176,7 1,3 0,4 4,3 8,0 0,1 iTraxx CDS Crossover (HY) 260,9 -4,7 -6,4 -31,3 -40,7 -59,1

Hang Seng 24 696,1 0,0 0,5 1,2 6,5 20,3 Retail 322,2 0,3 2,3 4,3 4,5 4,4 Financials, Senior 72,4 -1,8 -2,9 -19,7 -17,9 -21,8

Nikkei 19 445,7 0,0 0,8 3,1 2,8 20,4 Technology 426,4 1,4 1,6 2,9 14,1 35,0 Financials, Subordinated 162,0 -4,5 -7,1 -37,7 -49,2 -48,3

RTSI($) 1 120,2 0,0 0,1 -2,8 -4,4 22,8 Telecom 297,9 1,2 -0,7 -0,6 5,7 -5,7

Travel & Leisure 260,7 0,6 2,2 6,3 11,6 12,9 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 290,6 1,1 0,6 0,1 10,0 -0,6 CDX USA, IG 63,1 -0,4 -0,1 -3,0 -2,8 -18,3

S&P 500 2 382,8 -0,1 0,0 1,5 5,0 CDX USA, HY 323,5 0,1 -4,0 -12,2 -24,7 -121,8

Nasdaq 100 5 622,8 -0,3 1,6 3,8 9,6 S&P 500

Euro STOXX 50 3 524,0 -0,1 0,3 3,6 11,0 Energy 495,4 -0,5 -2,1 -4,1 -6,6 0,8 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 12 511,0 0,0 0,1 2,2 7,3 Materials 333,5 0,2 -0,9 1,4 1,6 14,4 CDX Asia, IG 93,0 -0,2 -1,5 -1,5 -20,4 -51,3

Industrials 570,4 0,5 -0,4 1,9 4,7 17,4 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### #####

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 718,5 0,2 0,9 3,2 6,6 13,7

VIX (S&P 500) 10,6 0,5 -0,2 -1,2 -1,2 -5,0 Consumer Staples 560,6 -0,5 -2,0 -0,3 4,5 3,7

VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 -5,1 Health Care 876,3 0,3 1,5 1,9 6,9 8,4

VSTOXX (STOXX 50) 17,3 0,2 1,8 -0,7 0,6 -9,1 Financials 392,6 0,0 -0,9 0,0 1,4 25,5

Info tech 939,0 0,3 1,8 3,8 10,6 35,0

Telecom Services 159,0 -0,1 -2,0 -5,9 -6,0 -4,6

Lähde: Bloomberg Utilities 261,1 0,3 -0,9 0,0 6,4 5,4

Osake- ja yrityslainamarkkinat

3.5.2017, 19

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,351 0,000 0,011 0,000 -0,004 -0,020 Suomi 5v -0,20 0,003 -0,08 0,00 0,07 -0,01 CRB Commodity 427,7 0,1 1,5 -0,3 -1,8 3,3

EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,001 -0,001 -0,078 Saksa 2v -0,72 0,003 -0,03 0,08 0,02 -0,22 CRB Food 336,5 0,5 3,0 1,3 -3,1 -6,8

EMU Euribor 12kk -0,121 0,000 0,000 -0,010 -0,018 -0,109 Saksa 5v -0,37 -0,004 -0,03 0,09 -0,04 -0,04 CRB Metals 832,4 -0,2 0,7 -3,0 -2,4 22,6

Saksa 10v 0,32 -0,006 -0,03 0,06 -0,11 0,12 Baltic Dry Index 1 073 -3,2 -7,0 -14,5 36,5 57,3

USA 2v 1,27 0,008 -0,01 0,03 0,06 0,53 Energia (USD)

USA 5v 1,81 0,010 -0,02 -0,04 -0,11 0,58 Brent Crude Oil 50,9 0,9 -2,9 -6,8 -11,2 5,0

USD Libor 3kk 1,172 0,000 0,002 0,023 0,138 0,539 USA 10v 2,29 0,009 -0,01 -0,05 -0,18 0,51 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Natural Gas USA 3,18 -0,4 -2,7 -4,8 -4,8 9,4

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 74,3 0,0 -1,3 -2,4 -12,2 63,5

EUR / USD 1,092 -0,06 0,17 2,44 1,52 -4,91 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 0,0 -0,2 -0,1 0,4 Sähkö, 2st Y Fut. 21,1 -0,1 0,2 -0,5 -2,5 -1,6

EUR / GBP 0,847 0,3 -0,2 -0,8 -1,3 6,9 Saksa 5v (Bobl) 131,8 -0,01 0,2 -0,5 -1,4 0,6 CO2 2011 ECX (EUR) 5,1 0,0 0,0 9,9 3,6 1,0

EUR / CHF 1,083 -0,1 0,0 1,1 1,4 -1,5 Saksa 10v (Bund) 161,8 0,10 0,5 -0,6 -0,6 -1,2 Metallit (USD)

EUR / JPY 122,52 0,1 1,2 3,8 1,0 -0,3 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### #####

USD / CNY 6,89 0,0 0,0 0,0 0,1 5,9 Korkoerot Alumiini 1 923 1,0 -1,7 -0,3 6,5 18,5

USD / JPY 112,15 0,1 1,0 1,3 -0,6 4,8 Saksa 10v-2v 1,04 -0,01 0,00 -0,02 -0,12 0,34 Ferrokromi 2,17 0,0 0,0 -2,3 -1,1 16,1

GBP / USD 1,289 -0,4 0,3 3,3 2,9 -11,1 USA 10v-2v 1,02 0,00 -0,01 -0,08 -0,25 -0,01 Nikkeli 9 466 0,6 2,0 -4,7 -7,2 -0,2

EUR / SEK 9,62 0,0 0,7 0,4 2,2 3,8 Saksa-USA 10v -1,97 -0,01 -0,02 0,11 0,08 -0,40 Kupari 261 -0,8 0,6 -2,8 -3,0 19,3

EUR / NOK 9,39 0,0 0,3 2,3 5,8 0,3 Sinkki 2 646 1,2 2,0 -2,6 -8,0 39,9

EUR / PLN 4,20 0,0 -0,6 -0,7 -2,6 -4,5 Inflaatio-odotukset Palladium 818 0,5 2,7 1,4 7,3 34,4

EUR / RUB 62,26 -0,2 0,0 3,6 -2,6 -18,6 Ranska 10v 1,26 0,00 0,03 0,05 -0,41 0,07 Platina 925 -0,1 -2,2 -3,3 -7,5 -12,4

USA 10v 1,90 0,00 -0,02 -0,08 -0,16 0,26 Hopea 16,8 0,3 -3,1 -7,5 -3,5 -2,6

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 255 0,0 -1,1 -0,1 3,2 -1,9

EUR / USD 7,6 0,0 -0,5 -1,5 -1,3 -2,4 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD)

EUR / GBP 7,8 0,0 -0,3 -1,2 -2,0 -4,1 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 364,3 0,1 1,5 -0,1 -0,9 -2,4

EUR / CHF 4,6 0,0 -0,1 -0,9 -1,3 -1,7 Saksa 5v 16,3 -0,7 -1,2 -1,0 -3,3 -1,0 Vehnä 440,3 -0,3 8,0 2,4 1,3 -4,4

EUR / JPY 9,9 0,1 -0,1 -1,5 -1,5 -1,7 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 Soija 959,5 0,2 1,5 1,6 -7,5 -6,3

USD / JPY 9,0 0,0 -0,5 -0,3 -3,2 -3,0 Espanja 5v 71,9 0,9 0,7 -7,6 -3,3 -16,9 Sokeri 452,6 0,0 -0,2 -2,5 -16,6 -5,1

EUR / SEK 5,9 0,0 -0,2 -0,2 -0,1 -1,2 Italia 5v 170,1 1,4 2,8 -4,0 -0,7 47,0 Puuvilla 80,8 0,0 0,2 8,0 5,1 30,0

EUR / NOK 6,8 0,0 0,0 -0,3 0,2 -2,6 Belgia 5v 24,7 -0,1 0,0 -2,8 -6,8 -24,1 NBSK sellu 845,3 0,6 0,6 1,5 4,5 7,0

EUR / RUB 12,8 0,0 0,0 -0,5 -0,6 -8,9 Ranska 5v 33,8 0,1 -0,3 -19,2 -8,0 -7,2 Sanomalehtipaperi (EUR) 430,3 -0,1 -0,1 0,3 0,4 -0,9

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 -0,1 -0,2 0,0 -5,8 Luonnon kumi (YEN) 271,5 0,6 3,7 -9,5 -18,2 49,2

3.5.2017, 20

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 1,9 2,0 1,7 1,3 1,6 USA (teollisuus) 54,8 57,2 57,7 56,0 52,0 50,7 USA 2,2 2,2 2,3 2,3 2,1 2,3

Euroalue 1,8 1,8 1,8 1,6 1,7 Euroalue (teollisuus) 56,7 56,2 55,4 55,2 53,5 51,7 Euroalue 1,6 1,6 1,5 1,5 1,3 1,6

Japani 1,6 1,6 1,0 1,3 1,3 Japani (teollisuus) 52,7 52,4 53,3 52,7 51,4 48,2 Japani 1,2 1,1 1,1 1,0 0,8 0,5

Kiina 6,9 6,8 6,7 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,2 51,8 51,6 51,3 51,2 50,1 Kiina 6,6 6,5 6,5 6,5 6,4 6,3

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,0 96,9 96,3 98,5 87,2 89,0 BKT ennuste 2018

USA 2,4 2,4 2,7 2,5 1,6 1,1 Euroalue -3,6 -5,0 -6,2 -4,8 -8,0 -9,3 USA 2,4 2,3 2,3 2,3 2,1 2,2

Euroalue 1,9 1,5 2,0 1,8 0,5 -0,2 Japani 43,9 43,9 43,2 43,1 42,4 40,8 Euroalue 1,6 1,6 1,5 1,5 1,5 1,5

Japani 0,2 0,2 0,3 0,4 0,1 -0,3 Kiina 112,6 112,6 112,6 109,2 107,2 101,0 Japani 1,0 1,0 0,9 0,9 0,7 0,9

Kiina 0,9 0,9 0,8 2,5 2,1 2,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,2 6,2 6,2 6,0 6,4

USA 2,5 2,5 2,5 2,5 1,9 0,8

Työttömyysaste Euroalue 1,3 1,3 1,3 1,3 1,1 0,9 Inflaatio ennuste 2017

USA 4,5 4,5 4,7 4,8 4,8 5,0 Japani 1,3 1,3 1,3 1,3 0,9 0,4 USA 2,5 2,5 2,4 2,4 2,2 2,2

Euroalue 9,5 9,5 9,5 9,6 9,8 10,2 Kiina 7,1 7,1 7,1 7,1 6,6 5,7 Euroalue 1,6 1,7 1,6 1,4 1,3 1,4

Japani 2,8 2,8 2,8 3,0 3,0 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,6 0,7 0,6 0,6 0,5 1,8

Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 6,3 6,3 6,3 6,6 7,6 6,5 Kiina 2,1 2,2 2,3 2,2 2,0 2,0

Euroalue 5,1 5,1 4,8 4,7 4,6 5,2

Ohjauskorot Japani 4,3 4,3 4,2 4,0 3,7 3,4 Työttömyys ennuste 2017

USA 1,00 1,00 0,75 0,75 0,50 0,50 Kiina 10,6 10,6 11,1 11,3 11,6 12,8 USA 4,6 4,6 4,6 4,6 4,7 4,6

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,4 9,4 9,6 9,6 9,8 9,9

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,6 4,6 4,7 5,6 4,0 2,9 Japani 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,1

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,8 1,8 1,8 1,5 2,9 1,6 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 4,3

Japani 2,1 2,1 0,2 1,0 -0,2 -0,9

Kiina 10,9 10,9 10,9 10,9 10,0 10,1

Teollisuustuotanto

USA 1,5 1,5 0,3 0,0 -0,8 -1,7

Euroalue 1,2 1,2 1,2 0,2 0,8 2,0

Japani 3,3 3,3 4,7 3,2 -1,2 -3,2

Kiina 7,6 7,6 6,0 6,0 6,1 6,0

Lähde: Bloomberg

3.5.2017, 21

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakem arkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 17,2x 21,7x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,4x 9,9x 1,3x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 520,8x 0,6 %

Suomi HEX 25 18,0x 21,9x 2,3x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,9x 41,2x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 41,9x 0,6 %

Ruotsi OMX 30 16,7x 16,6x 2,3x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 10,8x 22,0x 1,4x 4,1 %

Pohjoismaat VINX 30 17,2x 20,3x 2,4x 3,6 % Kemikaalit STOXX 600 17,9x 22,0x 2,7x 2,7 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 13,9x 19,1x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 19,1x 23,7x 2,1x 2,6 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,2 % 23,6x 2,4 %

Eurooppa STOXX 600 15,9x 25,8x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 14,8x 10,8x 1,6x 3,6 %

Euroalue STOXX 50 15,3x 20,0x 1,6x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,3x 28,9x 3,4x 2,7 %

USA S&P 500 18,5x 21,4x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,5x 28,2x 3,9x 2,9 %

Japani Nikkei 17,0x 21,3x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX 600 19,9x 24,9x 4,9x 2,8 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,8x 29,9x 3,6x 2,6 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,5x 13,5x 1,2x 4,8 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,6x 15,9x 1,7x 2,6 % Media STOXX 600 16,8x 37,5x 3,1x 3,3 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,2x 15,5x 1,6x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15,6x 45,4x 1,2x 5,0 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 12,3x 15,1x 1,4x 3,1 % Kiinteistöt STOXX 600 20,5x 10,1x 1,1x 3,8 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,2x 20,5x 1,9x 3,0 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,2x 23,9x 2,6x 2,9 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,7x 14,1x 1,7x 3,8 % Teknologia STOXX 600 22,8x 42,5x 3,2x 1,6 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 15,6x 19,5x 2,4x 3,1 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,1x 157,5x 1,8x 4,6 %

Kiina Shanghai Comp. 13,6x 17,3x 1,7x 2,0 % Matkustus STOXX 600 16,2x 21,0x 2,9x 2,5 %

Venäjä RTSI $ 6,4x 8,5x 0,9x 5,3 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,1x 46,2x 1,7x 5,0 %

Brasilia Bovespa 12,6x 20,6x 1,7x 3,4 % USA

Intia Sensex 17,8x 22,1x 2,9x 1,7 % Rahoitus S&P 500 14,1x 15,3x 1,4x 1,9 %

Kulutustavarat S&P 500 20,3x 21,2x 5,1x 1,5 %

Päivittäistavarat S&P 500 20,8x 21,9x 5,4x 2,7 %

Energia S&P 500 30,7x 70,4x 1,9x 2,9 %

Terveydenhuolto S&P 500 16,4x 20,3x 3,9x 1,8 %

Teollisuus S&P 500 18,7x 20,2x 4,6x 2,2 %

Teknologia S&P 500 19,0x 24,3x 4,9x 1,4 %

Perusteollisuus S&P 500 18,7x 20,5x 3,8x 2,1 %

Telekommunikaatio S&P 500 13,2x 15,3x 2,7x 5,0 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,1x 18,2x 2,0x 3,6 %

3.5.2017, 22

Sijoituskohde Tuotenimi Val. ReplikointiTulon jako

Hall. palk.

Kiinteistöt iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Kestäväkehitys iShares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Vesi iShares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 %Puhdas energia iShares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 %Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 %Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 %Kehittyvien maiden infrastruktuuri iShares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Suuret (Eurooppa) iShares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Keskisuuret (Eurooppa) iShares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Pienyhtiöt (Eurooppa) iShares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 %Kasvu (Growth) iShares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Arvo (Value) iShares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 %Osinko ComStage ETF EURO STOXX® Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 %Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) iShares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 %Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 %Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 %Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) iShares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 %Korkeariskiset yrityslainat (EUR) iShares Markit iBoxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %Korkeariskiset yrityslainat (USD) iShares Markit iBoxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 %Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 %Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) iShares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) iShares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 %Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 %Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 %Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 %Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 %Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 %Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 %Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 %

Kor

ko

Yri

t.lai

nat

Val

tioid

en jo

ukko

velk

akir

jat

Hyö

dykk

eet (

ET

C)

Jalo

met

allit

Per

usm

etal

.M

aata

lous

Ene

rgia

Osa

ke

Sijo

itust

yylit

Eri

k.al

at.

& te

emat

LuokkaSijoituskohde Tuotenimi Val. ReplikointiTulon jako

Hall. palk.

Kehittyneet markkinat iShares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 %Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 %Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 %Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 %Saksa iShares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 %Eurooppa iShares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 %Euroalue db x-trackers Euro Stoxx® 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 %USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 %USA (S&P 500) iShares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 %USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 %Japani iShares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 %Kehittyvät markkinat iShares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 %Kehittyvät markkinat (pienet) iShares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %BRIC iShares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 %Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 %Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 %Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 %Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 %Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 %Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 %Turkki iShares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 %Autoteollisuus STOXX® Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Pankit STOXX® Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Perusraaka-aineet STOXX® Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kemikaalit STOXX® Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Rakennus STOXX® Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Rahoitus STOXX® Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX® Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Terveydenhuolto STOXX® Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kulutustavarat STOXX® Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX® Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Vakuutus STOXX® Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Media STOXX® Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Öljy ja kaasu STOXX® Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Vähittäismyynti STOXX® Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Teknologia STOXX® Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Telekommunikaatio STOXX® Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Matkustus STOXX® Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Yhdyskuntapalvelut STOXX® Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 %Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 %Kulutustavarat iShares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 %Päivittäistavarat iShares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 %Energia iShares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 %Pankki ja rahoitus iShares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 %Terveydenhuolto iShares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 %Teollisuus iShares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 %Perusteollisuus iShares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 %Teknologia iShares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 %Telekommunikaatio iShares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 %Yhdyskuntapalvelut iShares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 %

Luokka

Yhd

ysva

llat (

S&

P 5

00)

Eur

oopp

a (I

CB

- S

uper

sect

ors)

Maa

ntie

teel

linen

allo

kaat

io Keh

ittyn

eet m

arkk

inat

Keh

ittyv

ät m

arkk

inat

Toi

mia

lase

ktor

it

Glo

baal

i (G

ICS

)

Osa

ke

ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot

Huomio:Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA :n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 – 23:00.

Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat

3.5.2017, 23

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR - - - WR Stable / NR Neg - 750

Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR -0,88 100,07 100,09 - Stable / - Stable 17 150

Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,26 100,77 100,82 Baa3 Neg / BBB- Neg 46 500

Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,01 101,84 101,94 - - / BBB Stable 61 300

Teoll isuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,24 107,46 107,67 - - / - Stable 100 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,09 104,87 105,05 A2u Stable / A Stable 69 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,01 111,11 111,27 Baa1u Stable / BBB+ Stable 75 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,09 107,34 107,60 Baa2 Neg / BBB Neg 84 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,10 103,90 104,16 Baa2 Stable / BBB- Stable 86 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,03 105,10 105,36 Baa2 Stable / BBB+ Stable 78 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,02 106,31 106,61 Baa2u Stable / BBB Stable 77 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR 0,01 105,80 106,06 Baa2 Stable / BBB - 75 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,37 110,31 110,54 Baa1 Stable / BBB Stable 104 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,34 106,70 107,02 Baa2 Stable / BBB- Stable 98 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,29 108,73 109,08 Baa2 Stable / BBB+ Stable 90 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,46 107,78 108,12 - - / BBB Stable 106 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,54 104,38 104,61 Baa2 Neg / BBB Neg 112 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,81 113,30 113,85 Baa3 Stable / BBB- Stable 126 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,68 102,36 102,72 - - / BBB Stable 110 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,35 111,76 112,21 A3 Stable / A Stable 74 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,64 109,87 110,20 Baa1 Stable / A- - 100 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,65 108,01 108,36 Baa1u Stable / BBB+ Stable 100 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,63 110,41 110,83 Baa2 Stable / - - 95 750

Sca Hygiene Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 1,25 106,74 107,30 Baa1 Neg / BBB+ Stable 151 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,30 106,08 106,61 Baa3 Stable / BBB Neg 152 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,47 119,75 120,54 NR Pos / AA- Stable 64 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,63 131,57 132,32 A3 Neg / BBB+ Neg 78 500

Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,82 115,97 116,49 Aa3 Stable / A+ Stable 76 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,39 114,59 115,39 Baa1 Stable / A- Neg 107 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650

Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65

Valtionlainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,75 101,63 101,70 Aa1 Stable / AA+ Stable -12 6000

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,65 110,64 111,00 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 5000

Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,57 111,40 111,74 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 6500

Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,39 115,41 115,49 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 6000

Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,22 130,48 130,58 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 6001

Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,58 123,12 123,36 Aa1 Stable / AA+ Stable 19 5000

Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,82 98,78 99,07 Aa1 Stable / AA+ Stable 29 4501

Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,13 132,37 132,60 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 4503

Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR - - - WR Stable / NR Neg - 300

Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR 0,15 100,35 100,38 - - / - - 83 150

Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR -0,99 100,83 100,88 - - / - - -26 100

Metsal ii tto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR -0,08 102,80 102,97 - - / - - 61 175

Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,07 103,37 103,57 - - / - - 74 100

Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,69 101,90 102,33 - - / - - 149 150

Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR 0,01 106,27 106,58 - - / - - 76 150

Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,09 103,34 103,59 - - / - - 82 250

Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 0,47 104,36 105,18 - - / - - 140 100

Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,41 104,05 104,22 - - / - - 112 150

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,14 111,41 112,11 Ba1 Stable / BB+ Stable 75 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,12 106,68 107,65 Ba2 Stable / BB+ Pos 85 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,71 106,23 106,81 - - / - - 158 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 1,05 104,47 105,37 - - / B+ Pos 200 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,28 104,20 104,56 - - / - - 109 200

Ovako Ab 1.6.2019 Cal lable 6,500 EUR 5,28/-3,03 101,43 102,35 B3 Stable / B- - 631 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,22 104,98 105,30 - - / - - 101 150

Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Cal lable 4,125 EUR 2,48/-0,43 103,42 103,73 - - / - - 324 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,37 108,28 108,56 - - / - - 112 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Cal lable 6,625 EUR 4,39/-15,49 104,01 105,04 B2 Pos / - - 536 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 1,93 103,44 104,17 - - / - - 276 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,19 105,15 105,81 - - / - - 200 200

Norske Skog As 15.12.2019 Cal lable 11,750 EUR16,72/240,01 87,50 89,77 Caa1 Stable / CCC+ - 1876 290

Yit Oyj 25.3.2020 Cal lable 6,250 EUR 4,72/3,63 102,65 104,08 - - / - - 571 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,73 107,00 107,56 - - / - - 150 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,59 107,87 108,31 - - / - - 132 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Cal lable 6,250 EUR-43,63/-43,63 101,38 103,02 B2 Stable / B Stable -1463 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Cal lable 3,750 EUR 1,87/0,28 105,09 105,55 - - / - - 259 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,77 102,32 103,09 - - / - - 350 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Cal lable 6,875 EUR 4,6/4,21 107,08 107,89 - - / - - 526 100

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,05 106,36 106,83 - - / - - 166 150

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Cal lable 7,250 EUR 3,91/0,77 111,62 112,56 B2 Pos / - - 458 250

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,38 104,47 105,10 - - / - - 176 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Cal lable 2,125 EUR 1,76/1,74 101,53 102,12 Ba2 Pos / BB Pos 202 300

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2017 Perp/Cal l 0,917 EUR 1,07/75,17 77,42 78,63 Baa3 Stable / NR Neg 500

Sanoma Oyj #N/A Field Not ApplicablePerp/Cal l 7,250 EUR - - - - - / - - 100

Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Cal l 7,875 EUR 10,85/0,93 102,08 102,82 - - / - - 100

Skandinaviska Enski lda 21.12.2017 Perp/Cal l 7,092 EUR 3,04/-0,04 104,27 104,50 Baa3 Stable / BBB- Stable 500

Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Cal l 7,500 EUR 10,04/1,11 104,82 105,62 - - / - - 75

Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Cal l 8,750 EUR 10,76/-0,11 106,50 108,00 - - / - - 70

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Cal l 7,750 EUR 10,41/3,65 108,48 110,48 - - / - - 85

Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Cal lable 4,200 EUR 3,73/1,78 106,53 107,23 Ba1 Stable / BB+ - 900

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Cal l 7,875 EUR 9,87/3,06 113,93 115,48 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Cal l 7,375 EUR 8,34/4,9 107,07 108,56 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Cal lable 4,850 EUR 3,96/2,8 110,23 110,88 Ba1 Stable / BB+ - 600

Dong Energy A/S 26.6.2023 Cal lable 6,250 EUR 4,29/3 117,33 118,00 Baa3 Neg / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

3.5.2017, 24

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Aktia Bank plc Class A lasku 9,06 9,75 678 0,1 % 0,6 % -7,4 % 3,5 % 7,70 9,21 10,95 12,5 1,0 7,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -1,5 % -11,3 % -26,6 % -6 % -38 % -4,0 %

Nordea Bank AB nosto 110,10 110,61 445 900 1,0 % 4,4 % 7,6 % 41,3 % 66,30 91,17 110,70 12,9 1,4 10,6 %

Danske Bank A/S lasku! 250,40 270,00 234 582 -0,6 % 3,4 % 5,4 % 35,0 % 161,80 206,49 253,50 12,0 1,4 12,1 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 102,50 106,00 224 888 0,5 % 0,7 % 2,8 % 33,3 % 67,75 89,12 107,30 13,1 1,5 11,5 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 126,10 116,35 245 122 0,3 % 1,4 % 2,6 % 19,5 % 90,25 117,55 136,30 15,5 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A lasku 210,40 224,00 238 174 0,2 % 0,6 % 1,3 % 21,6 % 162,90 201,80 232,40 12,7 1,7 13,6 %

Alma Media Oyj nosto! 5,56 5,75 458 487 0,7 % 10,8 % 6,5 % 48,7 % 3,40 4,73 5,80 7,9 10,7 14,8 3,2 21,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 10,1 % 4,2 % 13,0 % -22 % -21 % -25 % -51 % -41,3 %

Sanoma Oyj nosto 8,04 8,50 1 308 1 821 -0,8 % 0,2 % 2,4 % 88,1 % 4,25 7,55 9,39 4,7 10,9 12,3 2,5 20,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,98 3,50 64 103 -1,0 % 5,3 % 2,1 % 44,0 % 1,87 2,56 3,10 7,9 9,0 7,7 15,4 200,0 %

Modern Times Group AB Class Bnosto 291,70 308,00 19 517 20 300 0,9 % 0,6 % -2,7 % 21,1 % 207,10 251,78 313,20 11,3 13,5 19,7 3,9 19,8 %

North Media A/S nosto 18,30 367 -3,2 % -5,2 % 10,9 % 31,7 % 12,10 14,30 20,50

Schibsted Asa Class A nosto 218,60 262,50 46 955 47 273 2,4 % 2,3 % -1,1 % -6,4 % 172,30 225,96 277,80 16,6 21,0 38,8 4,4 11,3 %

Amer Sports Oyj Class A lasku 20,18 25,00 2 392 2 897 -0,8 % -5,0 % -4,7 % -21,7 % 19,90 24,74 28,33 9,7 12,4 15,5 2,2 13,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -6,3 % -12,7 % -42,4 % -42 % -44 % -55 % -55 % -2,6 %

adidas AG nosto 183,10 182,50 39 444 39 699 -0,4 % -1,4 % 2,7 % 60,5 % 107,65 146,73 187,00 16,5 20,5 28,4 5,0 17,5 %

NIKE, Inc. Class B nosto 55,07 62,00 91 098 87 230 0,1 % -0,7 % -1,2 % -7,6 % 49,01 54,65 60,33 14,9 17,2 21,7 7,1 32,9 %

PUMA SE nosto 362,60 335,00 5 469 5 132 1,2 % -0,7 % 23,9 % 81,8 % 185,80 247,86 369,00 17,2 22,8 42,3 2,9 6,9 %

Under Armour, Inc. Class A nosto 21,05 20,00 8 723 9 441 -0,6 % 7,8 % 6,4 % -51,9 % 18,40 32,17 44,68 18,3 28,0 47,1 4,1 8,6 %

Basware Oyj nosto 35,50 40,50 511 532 0,0 % 0,9 % 5,0 % -9,9 % 31,74 36,62 40,90 169,2 4,2 -5,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 1,3 % -6,7 % n.a. n.a. n.a. n.a. -61 % 12,5 %

Coupa Software, Inc. 28,37 30,50 1 441 1 245 0,7 % -0,5 % 11,7 % 22,50 26,63 41,61 10,7 -18,3 %

Bittium Corporation nosto 6,38 6,30 228 152 0,2 % 0,3 % 1,6 % 7,0 % 5,16 6,07 7,40 14,1 81,7 97,7 1,9 2,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,5 % 0,2 % -18,4 % 38 % 534 % 441 % -42 % -16,3 %

Harris Corporation lasku 109,54 120,00 13 634 17 010 -0,2 % -1,5 % -1,6 % 35,5 % 73,32 96,06 113,58 11,3 14,1 18,2 4,0 21,8 %

Kongsberg Gruppen ASA 137,50 144,50 16 500 17 776 2,6 % 1,1 % 3,0 % 6,2 % 111,50 127,71 144,00 9,7 13,5 16,6 2,3 13,7 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 85,92 86,50 14 155 17 476 -0,3 % 0,6 % -0,3 % 13,1 % 62,76 76,81 87,55 10,2 11,8 16,3

Spirent Communications plc nosto 1,18 1,02 719 633 0,2 % 0,0 % -1,5 % 49,7 % 0,72 0,91 1,23 10,3 14,4 22,7 2,7 11,9 %

Thales SA lasku 97,55 94,50 20 652 17 746 1,1 % 3,4 % 7,6 % 29,6 % 67,65 84,63 97,55 8,8 11,3 19,4 3,8 19,5 %

Ultra Electronics Holdings plc 21,01 23,00 1 484 1 693 0,4 % 1,1 % 1,4 % 19,0 % 15,73 18,67 22,45 11,0 12,2 15,0 3,7 24,7 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

3.5.2017, 25

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B lasku 53,85 55,00 3 485 3 863 -1,6 % 6,3 % 16,1 % 59,1 % 32,41 41,15 55,85 10,6 13,6 17,6 2,2 12,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 6,2 % 7,7 % 18,0 % -18 % -59 % -19 % -3 % 5,3 %

Konecranes Oyj nosto 38,23 41,00 2 704 3 345 -0,8 % 10,7 % 14,8 % 92,2 % 19,28 30,12 40,07 10,6 16,1 22,9 2,8 12,1 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 25,80 32,00 582 -0,9 % -5,1 % 3,9 % 56,1 % 13,80 21,05 29,23 15,4

Manitowoc Company, Inc. nosto 5,71 6,00 802 990 -3,5 % -7,2 % 0,2 % -1,0 % 3,65 5,53 7,57 16,1 84,8 1,5 -4,9 %

PALFINGER AG lasku! 38,70 40,10 1 455 1 962 3,2 % 4,6 % 11,5 % 44,4 % 23,65 29,11 38,95 10,2 13,5 16,0 2,3 14,1 %

Terex Corporation lasku 34,72 35,50 3 594 4 069 -1,2 % -2,6 % 10,6 % 45,8 % 18,91 27,08 36,43 14,8 19,6 32,7 2,6 8,0 %

TTS Group ASA nosto 4,00 346 1,3 % 0,0 % 9,0 % 9,3 % 2,97 3,95 5,47

Caverion Oyj lasku 7,62 8,00 957 1 035 1,6 % 2,0 % 3,3 % 19,8 % 5,50 6,75 8,29 12,0 17,9 22,8 4,2 18,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,6 % 3,3 % -3,2 % 39,2 % 5 % 2 % -25 % 294 % 244 %

Bilfinger SE nosto 39,62 37,50 1 752 1 532 -0,7 % 0,3 % 9,8 % 2,8 % 25,05 33,62 41,00 15,1 22,8 49,3 1,1 2,3 %

Eltel AB 57,00 60,01 3 570 5 265 -1,3 % -3,0 % 3,2 % -41,5 % 42,00 71,13 99,75 7,9 12,3 12,0 1,0 8,4 %

Citycon Oyj lasku 2,29 2,40 2 035 4 225 1,2 % 1,9 % 3,0 % 2,7 % 1,98 2,22 2,39 20,0 20,0 13,3 0,9 6,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 2,6 % -1,0 % -3,0 % -7 % -8 % -22 % -6 % 0,3 %

Sponda Oyj nosto 4,13 4,50 1 402 3 440 1,8 % 1,1 % 5,3 % 8,8 % 3,69 4,12 4,80 19,6 19,6 12,2 0,7 6,0 %

Technopolis Oyj nosto 3,08 3,40 489 1 368 0,0 % -1,0 % 1,7 % -5,3 % 2,92 3,14 3,48 13,9 14,5 8,8 0,7 7,9 %

Castellum AB lasku 123,00 130,00 33 604 69 309 1,4 % -0,6 % 3,5 % 10,8 % 108,72 121,39 133,50 20,1 20,2 13,7 1,1 7,9 %

Fabege AB lasku 155,30 165,00 25 685 48 925 1,8 % 0,4 % 9,0 % 15,5 % 131,60 147,21 164,50 30,3 30,4 27,8 1,0 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 141,40 140,00 30 442 35 960 1,9 % 0,4 % 6,5 % 12,0 % 122,90 138,02 152,40 27,6 27,8 29,0 1,2 4,1 %

Kungsleden AB lasku 50,30 58,00 10 986 26 126 1,4 % -4,5 % -2,0 % -7,8 % 49,04 55,71 66,55 17,5 17,5 10,7 0,8 7,7 %

Cramo Oyj nosto 25,00 26,00 1 117 1 517 4,7 % 8,5 % 16,9 % 43,2 % 17,05 21,96 25,52 6,3 12,3 12,7 1,9 14,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 5,6 % 2,7 % 8,0 % -2,0 % 4 % -23 % -29 % -15 % 2,2 %

Ramirent Oyj lasku 8,62 8,00 937 1 304 -1,3 % 5,4 % 14,2 % 40,6 % 6,04 7,12 8,81 6,7 17,0 17,4 3,0 17,5 %

Speedy Hire Plc nosto 0,55 0,58 288 354 -0,5 % 6,3 % 3,8 % 49,7 % 0,30 0,43 0,56 5,4 15,1 18,3 1,4 7,9 %

DNA Plc nosto 11,32 13,00 1 498 1 796 0,2 % 1,2 % -0,3 % 9,87 11,09 12,28 6,8 14,9 16,6 2,4 14,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % 0,8 % -0,5 % n.a. -14 % -1 % 2 % -16 % -3,6 %

Elisa Oyj Class A lasku 31,98 33,65 5 351 6 415 2,3 % 1,2 % -3,5 % -1,8 % 28,40 31,96 35,45 10,5 16,7 17,5 4,9 28,2 %

Telia Company AB lasku 36,51 40,00 158 091 216 121 1,1 % -0,6 % -2,9 % -4,3 % 33,93 37,23 41,30 8,4 12,5 12,4 1,7 13,3 %

TDC A/S nosto 36,72 40,00 29 817 50 687 1,0 % -0,9 % 2,1 % 11,2 % 28,80 35,86 40,26 6,0 14,1 13,4 1,5 11,0 %

Tele2 AB Class B nosto 90,95 85,00 46 128 58 340 2,0 % 1,6 % 6,3 % 22,9 % 64,51 74,13 91,00 8,9 21,9 24,6 2,6 10,7 %

Telenor ASA nosto 141,90 140,50 213 057 273 841 2,2 % 0,7 % -0,7 % 3,0 % 122,50 136,25 150,90 5,8 10,0 13,7 3,8 28,1 %

3.5.2017, 26

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Elisa Oyj Class A lasku 31,98 33,65 5 351 6 415 2,3 % 1,2 % -3,5 % -1,8 % 28,40 31,96 35,45 10,5 16,7 17,5 4,9 28,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 0,8 % -4,4 % -9,9 % 46 % 14 % 8 % 104 % 12,6 %

DNA Plc nosto 11,32 13,00 1 498 1 796 0,2 % 1,2 % -0,3 % 9,87 11,09 12,28 6,8 14,9 16,6 2,4 14,7 %

Telia Company AB lasku 36,51 40,00 158 091 216 121 1,1 % -0,6 % -2,9 % -4,3 % 33,93 37,23 41,30 8,4 12,5 12,4 1,7 13,3 %

TDC A/S nosto 36,72 40,00 29 817 50 687 1,0 % -0,9 % 2,1 % 11,2 % 28,80 35,86 40,26 6,0 14,1 13,4 1,5 11,0 %

Tele2 AB Class B nosto 90,95 85,00 46 128 58 340 2,0 % 1,6 % 6,3 % 22,9 % 64,51 74,13 91,00 8,9 21,9 24,6 2,6 10,7 %

Telenor ASA nosto 141,90 140,50 213 057 273 841 2,2 % 0,7 % -0,7 % 3,0 % 122,50 136,25 150,90 5,8 10,0 13,7 3,8 28,1 %

Finnair Oyj nosto 4,94 4,93 633 588 3,1 % 1,4 % 5,1 % -9,2 % 3,80 4,43 5,63 2,6 5,6 10,7 0,7 6,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,8 % 2,4 % -1,3 % -2,9 % 3 % -3 % 28 % -29 % -7,8 %

Air France-KLM SA lasku 7,79 6,70 2 337 6 165 0,9 % -2,1 % 9,7 % -1,1 % 4,61 5,88 8,20 2,4 6,5 5,3 1,2 23,0 %

Deutsche Lufthansa AG lasku 16,23 14,00 7 609 10 555 2,5 % -2,5 % 6,8 % 18,3 % 9,10 12,25 16,89 2,9 6,1 6,6 0,9 13,8 %

SAS AB lasku 14,70 15,25 4 852 5 534 0,7 % 1,7 % 2,8 % -36,1 % 13,25 16,41 23,60 2,2 4,5 13,3 0,7 5,2 %

Fiskars Oyj Abp nosto 21,50 20,00 1 761 1 923 6,7 % 9,8 % 11,0 % 26,0 % 15,00 17,74 21,89 13,8 18,5 20,9 1,4 6,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 8,9 % 10,6 % 9,1 % -9,0 % 47 % 49 % 18 % -34 % -5,7 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,15 4,50 162 257 0,0 % -1,9 % -4,4 % -3,5 % 4,02 4,32 4,90 9,4 13,1 19,2 1,2 6,3 %

Acme United Corporation nosto 27,25 30,75 91 108 -5,7 % -3,1 % -2,7 % 59,5 % 16,98 22,26 29,49 8,1 10,2 14,9 1,9 12,4 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Alasku 91,23 98,00 5 459 6 711 -6,0 % -6,1 % -2,3 % 26,0 % 65,80 84,59 98,82 11,5 13,6 20,2 1,7 8,5 %

SEB SA lasku 152,40 150,00 7 646 9 397 3,0 % 6,8 % 16,4 % 53,4 % 95,62 121,88 152,55 10,9 14,2 18,8 3,6 19,3 %

Villeroy & Boch AG Pref lasku 18,84 19,00 529 563 -2,4 % 0,2 % 2,4 % 39,4 % 11,11 14,65 19,81 7,1 11,0 15,3 2,5 16,2 %

Fortum Oyj nosto 13,66 13,00 12 135 12 995 2,2 % 5,1 % -7,9 % 5,2 % 12,50 14,18 15,74 10,8 16,4 19,1 0,9 4,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 4,4 % -6,2 % 5,5 % 66 % 47 % 51 % -69 % -20,4 %

E.ON SE lasku 7,25 7,55 15 956 25 598 1,3 % 0,3 % -2,7 % -7,8 % 5,99 7,13 9,72 5,2 8,6 11,5 9,0 78,5 %

Electricite de France SA lasku 7,93 8,90 21 735 58 626 3,4 % 3,1 % 0,4 % -31,9 % 7,33 9,45 11,78 4,0 9,8 11,8 0,5 4,6 %

Endesa S.A. lasku 21,90 19,50 23 181 28 300 1,2 % -0,3 % -0,6 % 19,0 % 14,69 19,26 22,27 8,2 14,5 16,9 2,5 15,0 %

Iberdrola SA nosto 6,68 7,00 43 146 73 941 1,2 % 1,2 % -0,4 % 6,7 % 4,80 6,07 6,78 8,9 15,3 15,0 1,1 7,3 %

RWE AG nosto 15,29 15,50 9 240 17 539 0,5 % -0,2 % -1,6 % 19,5 % 11,02 13,61 16,49 3,2 5,2 9,0 2,1 23,8 %

SSE plc nosto 14,00 15,50 14 155 23 562 0,6 % 0,1 % -5,1 % -7,3 % 13,69 15,21 16,44 9,7 13,6 11,6 2,6 22,5 %

F-Secure Oyj lasku 3,54 3,65 562 462 3,5 % 2,3 % 5,0 % 37,7 % 2,42 3,17 3,66 20,9 29,5 43,3 6,9 15,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,9 % 0,8 % 2,9 % -17,1 % 116 % 138 % 98 % 43 % -7,4 %

Symantec Corporation nosto! 31,91 31,00 19 747 18 615 -0,7 % 2,1 % 4,0 % 90,5 % 16,25 24,43 32,21 8,2 10,6 18,1 5,7 31,3 %

Trend Micro Incorporated nosto 4 960 5 560 695 853 560 313 -0,1 % 0,8 % 0,2 % 19,2 % 3 350,0 4 090,3 5 110,0 11,1 14,2 25,7 3,9 15,3 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

3.5.2017, 27

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj lasku 36,13 39,00 3 893 4 500 1,5 % 5,3 % 8,3 % 4,9 % 32,26 36,40 42,33 10,5 14,9 17,3 2,8 16,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 6,2 % 6,9 % 0,2 % 1 % 7 % -7 % -56 % -19,8 %

Amcor Ltd 15,71 16,26 18 194 23 345 -0,1 % 0,4 % 4,3 % 2,5 % 13,62 15,06 16,66 11,3 14,9 18,1 12,7 69,9 %

Bemis Company, Inc. lasku 44,57 47,00 4 098 5 670 0,3 % -10,4 % -8,8 % -11,8 % 44,20 49,84 53,32 9,7 13,6 16,9 3,4 20,4 %

Sealed Air Corporation nosto 44,46 49,00 8 684 12 282 0,8 % -0,9 % 2,0 % -8,6 % 42,01 46,42 50,62 10,2 13,2 15,8 9,3 58,8 %

Sonoco Products Company nosto 52,46 53,00 5 213 6 234 0,2 % -1,1 % -0,9 % 9,7 % 45,02 51,62 55,58 9,4 13,8 18,5 3,3 18,0 %

Winpak Ltd. 58,69 60,26 3 815 3 382 0,7 % 7,8 % 10,5 % 31,4 % 42,40 47,44 59,13 11,6 14,2 23,7 3,3 13,8 %

Kemira Oyj nosto 11,67 12,00 1 813 2 475 -0,7 % -4,1 % 1,4 % 9,8 % 9,92 11,53 12,55 7,7 13,3 14,7 1,5 9,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,4 % 2,4 % -11,6 % -26 % -17 % -34 % -41 % -2,6 %

Akzo Nobel N.V. nosto 79,27 84,00 19 990 21 023 -1,3 % -4,1 % 2,0 % 27,4 % 52,58 62,81 83,09 9,3 12,9 18,1 2,9 16,3 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 122,21 135,00 7 604 9 820 -0,2 % -4,2 % -1,3 % 8,3 % 105,50 116,26 128,19 13,6 22,1 32,7 2,1 6,4 %

BASF SE lasku 89,54 95,00 82 241 95 429 0,1 % -2,8 % -3,6 % 28,3 % 63,00 79,59 94,32 8,2 12,8 16,0 2,4 14,9 %

Kesko Oyj Class B nosto 43,17 47,00 4 311 4 436 0,3 % -2,0 % -3,4 % 23,1 % 34,16 42,03 48,59 9,0 13,1 17,1 2,1 12,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -0,5 % -2,8 % 13,0 % -5 % 3 % 6 % -35 % -6,8 %

Tokmanni Group Oyj lasku 8,98 10,50 529 636 1,7 % -16,9 % -13,7 % 34,0 % 6,26 8,41 11,13 9,1 11,7 13,6 3,0 21,9 %

Axfood AB nosto 142,70 147,50 29 949 29 140 1,5 % 3,1 % 6,0 % -3,8 % 131,20 145,38 165,90 10,6 14,6 19,4 6,7 34,3 %

ICA Gruppen AB lasku 308,50 280,00 62 054 72 213 2,0 % 3,1 % 0,9 % 16,5 % 260,40 285,13 308,90 11,3 15,0 17,3 2,0 11,3 %

Kingfisher Plc lasku 3,41 3,35 7 582 7 143 -0,2 % 4,4 % 4,4 % -6,4 % 2,70 3,49 3,91 6,9 9,3 14,0 1,1 7,7 %

Kone Oyj Class B nosto 42,59 42,50 22 410 20 454 1,3 % -3,8 % 3,5 % 7,4 % 38,52 42,52 47,89 14,7 15,9 21,7 7,2 33,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -5,0 % -2,7 % -8,8 % 4 % 1 % -16 % 8 % 7,2 %

Schindler Holding AG Pref lasku 205,80 200,00 21 916 19 302 1,2 % 1,2 % 6,2 % 16,3 % 167,30 184,86 205,90 14,1 15,7 25,7 6,7 26,1 %

Konecranes Oyj nosto 38,23 41,00 2 704 3 345 -0,8 % 10,7 % 14,8 % 92,2 % 19,28 30,12 40,07 10,6 16,1 22,9 2,8 12,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 11,4 % 6,3 % 56,6 % -18 % -51 % 12 % 29 % 4,7 %

Cargotec Oyj Class B lasku 53,85 55,00 3 485 3 863 -1,6 % 6,3 % 16,1 % 59,1 % 32,41 41,15 55,85 10,6 13,6 17,6 2,2 12,6 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 25,80 32,00 582 -0,9 % -5,1 % 3,9 % 56,1 % 13,80 21,05 29,23 15,4

Manitowoc Company, Inc. nosto 5,71 6,00 802 990 -3,5 % -7,2 % 0,2 % -1,0 % 3,65 5,53 7,57 16,1 84,8 1,5 -4,9 %

PALFINGER AG lasku! 38,70 40,10 1 455 1 962 3,2 % 4,6 % 11,5 % 44,4 % 23,65 29,11 38,95 10,2 13,5 16,0 2,3 14,1 %

Terex Corporation lasku 34,72 35,50 3 594 4 069 -1,2 % -2,6 % 10,6 % 45,8 % 18,91 27,08 36,43 14,8 19,6 32,7 2,6 8,0 %

TTS Group ASA nosto 4,00 346 1,3 % 0,0 % 9,0 % 9,3 % 2,97 3,95 5,47

3.5.2017, 28

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj lasku 17,76 19,00 689 722 -0,4 % -5,9 % -3,4 % 15,0 % 14,37 17,96 20,89 7,7 13,4 16,3 3,0 18,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -8,7 % -9,3 % -63,6 % -6 % -30 % -33 % -86 % -57,7 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Anosto 15,34 15,00 642 1 117 -0,3 % 4,6 % 8,7 % 116,0 % 6,64 10,72 15,48 8,6 21,4 29,9 41,4 138,5 %

Renewi Plc nosto 0,99 1,15 788 1 290 1,0 % 1,0 % 3,1 % 41,2 % 0,61 0,89 1,01 7,7 16,8 19,1 2,6 13,4 %

Lehto Group PLC nosto 11,50 13,00 670 600 -0,2 % 0,2 % -4,6 % 101,8 % 5,70 9,17 12,95 10,2 10,6 15,0 4,3 28,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -3,4 % -17,3 % 66,3 % -5 % -13 % 3 % 93 % 12,8 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,76 5,00 288 562 -1,2 % -2,3 % 8,2 % 32,6 % 3,15 4,48 5,68 11,6 13,0 15,2 0,9 6,0 %

YIT Oyj nosto 7,21 7,65 917 1 454 -0,8 % 9,2 % 13,8 % 24,7 % 5,59 6,84 8,09 11,8 13,0 14,0 1,5 10,6 %

JM AB lasku 320,40 310,00 23 407 23 110 2,8 % 2,4 % 13,3 % 37,7 % 197,00 248,66 321,60 10,0 10,1 12,7 3,7 29,0 %

Peab AB Class B lasku 98,95 82,50 29 294 30 332 2,2 % 5,1 % 15,7 % 46,6 % 58,10 74,14 98,95 9,3 12,8 16,1 2,8 17,6 %

Lemminkainen Corporation nosto 18,02 22,00 418 533 0,6 % -0,3 % -2,1 % 34,5 % 12,80 16,46 20,79 5,7 8,9 12,0 1,3 10,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -3,2 % -10,4 % -5,7 % -42 % -22 % -16 % -57 % -10,4 %

Lehto Group PLC nosto 11,50 13,00 670 600 -0,2 % 0,2 % -4,6 % 101,8 % 5,70 9,17 12,95 10,2 10,6 15,0 4,3 28,6 %

YIT Oyj nosto 7,21 7,65 917 1 454 -0,8 % 9,2 % 13,8 % 24,7 % 5,59 6,84 8,09 11,8 13,0 14,0 1,5 10,6 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,76 5,00 288 562 -1,2 % -2,3 % 8,2 % 32,6 % 3,15 4,48 5,68 11,6 13,0 15,2 0,9 6,0 %

JM AB lasku 320,40 310,00 23 407 23 110 2,8 % 2,4 % 13,3 % 37,7 % 197,00 248,66 321,60 10,0 10,1 12,7 3,7 29,0 %

NCC AB Class B lasku 241,00 217,50 26 118 25 434 2,3 % 4,5 % 8,8 % 33,1 % 178,00 213,11 309,50 8,9 11,9 16,1 4,0 24,5 %

Peab AB Class B lasku 98,95 82,50 29 294 30 332 2,2 % 5,1 % 15,7 % 46,6 % 58,10 74,14 98,95 9,3 12,8 16,1 2,8 17,6 %

Veidekke ASA lasku 116,50 140,00 15 577 14 615 1,7 % 1,3 % 3,1 % 5,0 % 94,00 116,31 129,00 7,0 9,0 11,7 3,7 31,5 %

Metso Oyj nosto 33,30 29,00 5 007 5 003 1,1 % 7,4 % 17,3 % 61,1 % 19,80 25,64 33,30 13,2 15,3 24,0 3,4 14,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 6,5 % 8,6 % -1,4 % 3 % -4 % -2 % -10 % -2,2 %

Atlas Copco AB Class A nosto 333,10 327,50 395 263 397 309 0,6 % 1,5 % 5,3 % 61,2 % 196,70 263,53 337,60 13,5 15,9 23,1 6,2 26,9 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 415,50 385,00 21 294 22 821 1,6 % 2,2 % 11,4 % 65,5 % 218,00 289,69 415,80 11,9 14,1 22,3 2,3 10,2 %

Sandvik AB lasku 143,90 130,00 180 506 200 672 1,2 % 2,3 % 7,5 % 77,4 % 77,85 104,77 143,90 10,9 14,3 19,5 3,9 19,8 %

Terex Corporation lasku 34,72 35,50 3 594 4 069 -1,2 % -2,6 % 10,6 % 45,8 % 18,91 27,08 36,43 14,8 19,6 32,7 2,6 8,0 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,62 7,00 2 341 2 679 1,5 % 1,8 % 14,2 % 21,3 % 4,23 5,65 6,93 8,5 12,3 14,9 2,0 13,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,4 % 13,1 % 19,0 % -4,4 % 5 % -12 % 0 % -8 % -1,8 %

Stora Enso Oyj Class R lasku 10,98 11,20 8 779 11 241 0,5 % -8,0 % -0,9 % 45,8 % 6,84 9,01 12,13 7,6 11,7 14,0 1,4 9,8 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 24,54 24,00 13 098 13 685 1,3 % -0,8 % 11,4 % 48,6 % 15,61 20,27 24,95 8,4 11,6 14,6 1,5 10,2 %

Holmen AB Class B nosto 375,20 352,50 31 864 34 828 0,5 % 0,1 % 7,5 % 34,7 % 253,40 310,95 377,60 11,2 15,9 19,1 1,4 7,5 %

International Paper Companynosto 53,69 58,00 22 168 31 601 -0,2 % 0,0 % 5,7 % 23,5 % 39,24 48,40 58,86 7,7 11,9 13,8 4,2 30,4 %

3.5.2017, 29

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,79 1,60 220 6 408 -16,8 % -64,4 % -65,4 % -64,9 % 0,77 2,70 4,37 6,8 21,8

Sappi Limited nosto 102,49 103,53 57 015 73 066 3,2 % 5,7 % 12,5 % 66,1 % 59,31 78,54 102,94 7,0 10,6 12,7 2,4 18,5 %

Neste Corporation lasku 37,96 35,00 9 733 10 052 1,3 % 1,8 % 3,8 % 35,1 % 27,73 34,95 40,95 7,8 10,8 13,8 2,3 16,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 0,1 % 1,1 % 15,8 % 53 % 7 % 15 % 96 % 6,4 %

ERG S.p.A. lasku 11,47 13,80 1 724 3 122 0,6 % 1,0 % -2,8 % 0,0 % 8,88 10,45 12,02 7,0 16,6 18,3 1,0 5,4 %

Hellenic Petroleum SA lasku 5,39 5,80 1 647 3 135 1,9 % 3,7 % 4,9 % 39,3 % 3,13 4,23 5,47 4,7 6,6 8,0 0,7 8,9 %

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 1,93 1,88 1 837 1 740 0,7 % 1,5 % 7,9 % 28,0 % 1,20 1,56 1,94 3,6 7,0 11,3 1,8 15,8 %

Renewable Energy Group, Inc.lasku 10,55 11,00 407 0,0 % 0,5 % 1,0 % 10,0 % 7,90 9,23 10,65 10,3

Nokia Oyj lasku 5,37 5,70 31 340 27 906 2,3 % 7,9 % 6,8 % 3,8 % 3,66 4,76 5,39 9,6 11,9 21,8 1,7 7,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 2,1 % 3,7 % -8,4 % 11 % 7 % 27 % -9 % -3,7 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 58,85 54,00 195 803 189 402 3,1 % 5,8 % -1,6 % -8,8 % 43,19 57,11 67,75 9,3 14,1 21,6 1,5 6,9 %

Juniper Networks, Inc. nosto 30,89 31,00 11 713 9 438 0,9 % 11,2 % 11,0 % 32,3 % 21,18 25,45 30,96 6,5 7,5 13,6 2,1 15,6 %

Motorola Solutions, Inc. nosto 85,92 86,50 14 155 17 476 -0,3 % 0,6 % -0,3 % 13,1 % 62,76 76,81 87,55 10,2 11,8 16,3

Nokian Renkaat Oyj lasku 40,08 38,00 5 448 5 215 1,5 % 3,2 % 2,4 % 23,1 % 29,93 34,24 40,20 11,3 14,2 19,1 3,5 18,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,1 % 1,7 % 1,2 % 11,0 % 100 % 77 % 58 % 85 % 2,6 %

Bridgestone Corporation lasku 4,70K 4,85K 3823K 3591K 0,7 % 3,0 % 4,4 % 18,6 % 3,09K 3,97K 4,72K 5,4 7,6 12,1 1,5 12,1 %

Continental AG nosto 201,30 205,00 40 261 41 668 -2,0 % 0,1 % -2,0 % 5,5 % 158,20 185,88 209,95 5,9 8,4 12,1 2,3 19,1 %

Nordea Bank AB nosto 110,10 110,61 445 900 1,0 % 4,4 % 7,6 % 41,3 % 66,30 91,17 110,70 12,9 1,4 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 2,8 % 4,6 % 14,0 % -3 % -14 % -1,5 %

Danske Bank A/S lasku! 250,40 270,00 234 582 -0,6 % 3,4 % 5,4 % 35,0 % 161,80 206,49 253,50 12,0 1,4 12,1 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 102,50 106,00 224 888 0,5 % 0,7 % 2,8 % 33,3 % 67,75 89,12 107,30 13,1 1,5 11,5 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 126,10 116,35 245 122 0,3 % 1,4 % 2,6 % 19,5 % 90,25 117,55 136,30 15,5 1,7 11,0 %

Swedbank AB Class A lasku 210,40 224,00 238 174 0,2 % 0,6 % 1,3 % 21,6 % 162,90 201,80 232,40 12,7 1,7 13,6 %

Olvi Oyj Class A nosto 29,36 29,00 609 598 3,4 % 7,4 % 8,7 % 17,9 % 24,51 26,94 29,37 9,6 13,7 17,2 2,7 15,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,0 % 7,4 % 5,8 % 9,7 % 4 % -7 % -2 % -4 % 0,3 %

Carlsberg A/S Class B nosto 684,50 652,50 103 667 124 921 0,7 % 1,8 % 6,3 % 8,5 % 572,50 624,60 688,00 9,2 13,6 19,9 1,9 9,5 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 130,50 140,00 783 911 -0,8 % 0,0 % 0,0 % 13,5 % 112,00 135,81 155,00 5,9 14,2 14,3 0,8 5,9 %

Royal Unibrew A/S lasku 300 339 16 230 17 429 1,4 % -1,9 % 2,1 % 2,5 % 246,00 293,17 334,70 12,9 16,5 18,6 5,7 30,5 %

3.5.2017, 30

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Oriola Corp Class B lasku! 3,85 4,25 703 781 -0,5 % -3,8 % -3,0 % -11,3 % 3,74 4,17 4,43 8,6 12,8 15,8 3,1 19,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -6,9 % 3,1 % 6,1 % 2 % 30 % 32 % -9 % -8,8 %

McKesson Corporation nosto 139,21 157,50 29 520 35 008 0,5 % 3,1 % -6,1 % -17,3 % 114,53 161,57 199,43 8,4 9,9 12,0 3,4 28,1 %

Orion Oyj Class B lasku 54,30 42,00 7 667 7 551 3,1 % 8,2 % 11,1 % 78,9 % 29,55 39,77 54,35 21,6 24,7 31,3 11,2 35,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 5,7 % 10,6 % 11,7 % 43,1 % 83 % 70 % 54 % 102 % 7,1 %

AstraZeneca PLC lasku 46,56 49,79 58 928 69 087 0,4 % -0,7 % -5,2 % 18,5 % 36,80 45,56 55,05 12,2 14,0 16,0 5,6 34,9 %

H. Lundbeck A/S lasku! 336,40 309,00 66 485 62 831 -5,5 % -4,2 % 4,0 % 53,1 % 212,70 272,19 363,40 11,4 15,1 24,8 5,5 22,0 %

Outokumpu Oyj nosto 8,38 10,50 3 489 4 472 -4,9 % -14,0 % -8,3 % 134,9 % 3,23 6,69 10,45 5,3 7,4 8,3 1,2 14,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5,5 % -11,7 % -3,8 % 102,2 % -7 % -14 % -30 % 13 % 5,8 %

Acerinox SA nosto 12,70 14,47 3 506 4 020 -0,9 % -5,1 % -3,2 % 24,8 % 7,61 11,88 14,18 7,2 10,5 16,5 1,6 9,8 %

Aperam SA nosto 46,51 53,40 3 630 3 587 0,6 % -2,6 % -0,7 % 37,2 % 28,77 40,88 51,43 6,2 8,5 12,3 1,5 11,9 %

ArcelorMittal SA nosto 7,22 9,57 22 131 30 359 -0,3 % -2,3 % -8,5 % 48,6 % 3,79 6,30 8,84 4,2 6,5 9,1 0,7 7,9 %

POSCO nosto 275K 360K 23976K 37065K 2,8 % 1,1 % -5,5 % 20,4 % 188K 244K 298K 5,1 9,0 9,5 0,5 5,5 %

Outotec Oyj nosto 6,97 5,60 1 276 1 225 2,1 % 1,8 % 22,6 % 108,4 % 3,22 4,72 7,00 13,2 23,0 42,1 2,8 6,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -2,2 % 10,5 % 40,4 % 10 % 58 % 92 % -13 % -8,1 %

Metso Oyj nosto 33,30 29,00 5 007 5 003 1,1 % 7,4 % 17,3 % 61,1 % 19,80 25,64 33,30 13,2 15,3 24,0 3,4 14,1 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 415,50 385,00 21 294 22 821 1,6 % 2,2 % 11,4 % 65,5 % 218,00 289,69 415,80 11,9 14,1 22,3 2,3 10,2 %

Sandvik AB lasku 143,90 130,00 180 506 200 672 1,2 % 2,3 % 7,5 % 77,4 % 77,85 104,77 143,90 10,9 14,3 19,5 3,9 19,8 %

Pihlajalinna Plc nosto 16,95 20,00 349 365 0,3 % 0,3 % 4,1 % 5,7 % 14,60 16,65 18,85 9,9 15,7 23,5 3,1 13,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -1,1 % 0,7 % -8,6 % -17 % -10 % 14 % 77 % 4,6 %

Attendo AB 89,70 89,50 14 352 16 574 -0,9 % 0,0 % 1,6 % 11,1 % 72,00 81,93 92,45 13,3 16,6 18,5 2,6 14,0 %

Capio AB 49,40 54,00 6 973 10 075 0,8 % 0,2 % -0,4 % 15,7 % 41,50 47,45 54,00 8,4 15,2 14,6 1,2 8,1 %

Korian SA nosto 30,14 32,00 2 417 4 704 1,9 % 2,2 % 6,2 % 11,1 % 23,76 28,26 33,20 10,6 16,9 24,2 1,2 4,8 %

Orpea SA lasku 94,75 95,00 5 733 9 222 1,1 % 2,2 % 5,3 % 30,2 % 67,21 78,13 95,10 16,7 21,9 26,8 2,6 9,6 %

Spire Healthcare Group PLC 3,38 3,60 1 355 1 814 0,0 % 2,4 % 4,3 % 3,1 % 2,95 3,43 4,11 10,8 16,7 19,1 1,2 6,4 %

Ponsse Oyj nosto 23,20 24,00 650 666 -0,1 % 0,5 % 5,9 % 4,0 % 19,80 23,19 28,40 9,2 11,2 15,1 3,5 23,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,0 % 4,4 % -41,9 % -41 % -54 % -31 % 13 % 8,9 %

Deere & Company nosto 110,93 110,00 35 337 63 858 -0,9 % -2,0 % 1,9 % 31,6 % 76,73 94,04 114,13 20,7 31,0 21,7 4,6 21,0 %

Komatsu Ltd. nosto 2,94K 2,80K 2853K 3338K -0,9 % 3,0 % 1,2 % 60,3 % 1,66K 2,40K 3,03K 10,8 17,4 21,8 1,7 7,8 %

3.5.2017, 31

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 8/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Raisio Oyj Class V nosto 3,52 3,80 580 590 1,1 % 1,1 % 4,5 % -18,1 % 3,23 3,76 4,40 9,7 11,9 14,9 1,7 11,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,0 % 2,8 % -32,3 % 79 % -33 % -23 % 172 % 7,6 %

Apetit Oyj lasku 13,50 12,75 85 1,3 % 1,0 % 0,5 % 7,6 % 11,64 13,22 14,50 16,5 0,7 4,2 %

Atria Oyj Class A lasku 10,90 9,50 308 512 -0,1 % -2,2 % 4,7 % 25,6 % 8,23 10,13 12,61 5,8 12,9 12,1 0,7 6,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,47 2,60 191 373 0,9 % 1,5 % -0,3 % 9,5 % 2,89 3,24 3,61 5,0 22,8 29,7 0,5 1,6 %

Ramirent Oyj lasku 8,62 8,00 937 1 304 -1,3 % 5,4 % 14,2 % 40,6 % 6,04 7,12 8,81 6,7 17,0 17,4 3,0 17,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,4 % -2,0 % 3,8 % -5,8 % 14 % 24 % 12 % 83 % 6,1 %

Cramo Oyj nosto 25,00 26,00 1 117 1 517 4,7 % 8,5 % 16,9 % 43,2 % 17,05 21,96 25,52 6,3 12,3 12,7 1,9 14,9 %

Speedy Hire Plc nosto 0,55 0,58 288 354 -0,5 % 6,3 % 3,8 % 49,7 % 0,30 0,43 0,56 5,4 15,1 18,3 1,4 7,9 %

Revenio Group Oyj 36,45 39,00 291 286 -0,5 % -1,7 % 8,0 % 42,0 % 22,20 28,22 37,98 24,2 26,4 34,2 15,6 45,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -4,8 % 1,2 % -37,2 % -38 % -50 % -59 % 105 % 29,4 %

Carl Zeiss Meditec AG lasku! 42,15 41,00 3 769 3 148 1,0 % 0,6 % 5,4 % 46,2 % 28,48 35,28 42,64 15,2 16,9 29,8 3,1 10,4 %

CellaVision AB 146,25 175,00 3 488 3 324 1,4 % 1,9 % 19,4 % 155,5 % 52,50 89,15 155,00 29,0 31,6 41,5 13,1 31,5 %

Glaukos Corp 48,18 55,00 1 652 1 565 0,0 % 3,4 % -6,1 % 143,6 % 19,29 35,87 52,49 96,6 146,9 164,1 11,4 6,9 %

STAAR Surgical Company 10,45 11,00 428 -2,8 % 4,5 % 6,6 % 37,0 % 4,98 8,83 11,50 164,5

Thermo Fisher Scientific Inc. 167,25 185,00 65 431 78 757 0,4 % 5,3 % 8,9 % 14,2 % 139,07 151,41 168,76 15,2 16,6 17,6 2,7 15,6 %

SSAB AB Class A nosto 38,01 41,00 34 333 49 188 -1,6 % -5,2 % 7,2 % 54,3 % 18,01 30,03 40,67 6,9 14,8 18,8 0,7 3,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -3,5 % 11,8 % 32,8 % 29 % 70 % 64 % -74 % -16,5 %

AK Steel Holding Corporationnosto 6,24 9,00 1 964 3 347 0,2 % -2,5 % -13,2 % 34,5 % 3,31 6,60 11,39 5,2 7,8 9,4

thyssenkrupp AG lasku 22,15 26,00 12 533 15 302 1,3 % -2,7 % -3,5 % 8,6 % 16,60 21,41 24,69 5,1 8,1 14,3 4,3 30,1 %

voestalpine AG nosto 37,91 42,00 6 685 9 921 -1,2 % 0,0 % 2,7 % 21,5 % 27,98 34,21 41,60 5,7 10,3 10,8 1,1 10,4 %

Sampo Oyj Class A nosto 44,31 45,50 24 814 27 409 0,7 % -4,9 % -0,3 % 14,8 % 34,42 41,06 47,28 14,9 15,5 15,9 2,0 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -5,4 % -4,4 % -12,1 % 18 % 20 % 11 % -25 % -5,3 %

Storebrand ASA lasku 57,60 56,00 25 915 1,8 % -0,8 % 0,9 % 65,8 % 28,40 43,23 60,40 12,8 0,9 6,8 %

Topdanmark A/S nosto 188,3 183 17 889 17 687 0,0 % 1,5 % 6,5 % 8,2 % 148,70 176,96 190,7 11,7 11,9 14,1 2,9 20,6 %

Tryg A/S nosto 132,40 135,20 37 408 39 975 1,0 % 0,8 % 4,7 % 6,9 % 110,50 128,47 142,00 13,7 14,1 16,1 4,3 26,7 %

Sanoma Oyj nosto 8,04 8,50 1 308 1 821 -0,8 % 0,2 % 2,4 % 88,1 % 4,25 7,55 9,39 4,7 10,9 12,3 2,5 20,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -4,6 % 1,2 % 61,3 % -57 % -20 % -39 % -63 % -42,8 %

Alma Media Oyj nosto! 5,56 5,75 458 487 0,7 % 10,8 % 6,5 % 48,7 % 3,40 4,73 5,80 7,9 10,7 14,8 3,2 21,6 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,98 3,50 64 103 -1,0 % 5,3 % 2,1 % 44,0 % 1,87 2,56 3,10 7,9 9,0 7,7 15,4 200,0 %

3.5.2017, 32

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 9/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Modern Times Group AB Class Bnosto 291,70 308,00 19 517 20 300 0,9 % 0,6 % -2,7 % 21,1 % 207,10 251,78 313,20 11,3 13,5 19,7 3,9 19,8 %

Schibsted Asa Class A nosto 218,60 262,50 46 955 47 273 2,4 % 2,3 % -1,1 % -6,4 % 172,30 225,96 277,80 16,6 21,0 38,8 4,4 11,3 %

Sponda Oyj nosto 4,13 4,50 1 402 3 440 1,8 % 1,1 % 5,3 % 8,8 % 3,69 4,12 4,80 19,6 19,6 12,2 0,7 6,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,7 % 1,7 % 4,1 % -9 % -10 % -29 % -24 % -0,4 %

Citycon Oyj lasku 2,29 2,40 2 035 4 225 1,2 % 1,9 % 3,0 % 2,7 % 1,98 2,22 2,39 20,0 20,0 13,3 0,9 6,5 %

Technopolis Oyj nosto 3,08 3,40 489 1 368 0,0 % -1,0 % 1,7 % -5,3 % 2,92 3,14 3,48 13,9 14,5 8,8 0,7 7,9 %

Castellum AB lasku 123,00 130,00 33 604 69 309 1,4 % -0,6 % 3,5 % 10,8 % 108,72 121,39 133,50 20,1 20,2 13,7 1,1 7,9 %

Fabege AB lasku 155,30 165,00 25 685 48 925 1,8 % 0,4 % 9,0 % 15,5 % 131,60 147,21 164,50 30,3 30,4 27,8 1,0 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 141,40 140,00 30 442 35 960 1,9 % 0,4 % 6,5 % 12,0 % 122,90 138,02 152,40 27,6 27,8 29,0 1,2 4,1 %

Kungsleden AB lasku 50,30 58,00 10 986 26 126 1,4 % -4,5 % -2,0 % -7,8 % 49,04 55,71 66,55 17,5 17,5 10,7 0,8 7,7 %

-8,6 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,62 8,40 548 1 258 -3,6 % -3,5 % 5,2 % 24,7 % 5,06 6,69 8,00 11,5 24,9 32,1 0,5 1,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3,7 % 3,4 % 13,8 % 19,9 % 21 % 100 % 108 % -88 % -94 %

Tokmanni Group Oyj lasku 8,98 10,50 529 636 1,7 % -16,9 % -13,7 % 34,0 % 6,26 8,41 11,13 9,1 11,7 13,6 3,0 21,9 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 217,20 255,00 359 482 353 084 -1,0 % -1,6 % -5,2 % -24,3 % 215,40 250,63 289,50 9,9 13,3 17,3 5,3 30,7 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 13,35 453 -0,4 % -2,2 % -7,0 % 4,7 % 10,00 12,97 19,50

Stora Enso Oyj Class R lasku 10,98 11,20 8 779 11 241 0,5 % -8,0 % -0,9 % 45,8 % 6,84 9,01 12,13 7,6 11,7 14,0 1,4 9,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,3 % 1,6 % 1,4 % 24,3 % -8 % -17 % -7 % -40 % -6,1 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,62 7,00 2 341 2 679 1,5 % 1,8 % 14,2 % 21,3 % 4,23 5,65 6,93 8,5 12,3 14,9 2,0 13,4 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 24,54 24,00 13 098 13 685 1,3 % -0,8 % 11,4 % 48,6 % 15,61 20,27 24,95 8,4 11,6 14,6 1,5 10,2 %

Holmen AB Class B nosto 375,20 352,50 31 864 34 828 0,5 % 0,1 % 7,5 % 34,7 % 253,40 310,95 377,60 11,2 15,9 19,1 1,4 7,5 %

International Paper Companynosto 53,69 58,00 22 168 31 601 -0,2 % 0,0 % 5,7 % 23,5 % 39,24 48,40 58,86 7,7 11,9 13,8 4,2 30,4 %

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,79 1,60 220 6 408 -16,8 % -64,4 % -65,4 % -64,9 % 0,77 2,70 4,37 6,8 21,8

Sappi Limited nosto 102,49 103,53 57 015 73 066 3,2 % 5,7 % 12,5 % 66,1 % 59,31 78,54 102,94 7,0 10,6 12,7 2,4 18,5 %

Technopolis Oyj nosto 3,08 3,40 489 1 368 0,0 % -1,0 % 1,7 % -5,3 % 2,92 3,14 3,48 13,9 14,5 8,8 0,7 7,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -0,7 % -2,5 % -12,3 % -38 % -36 % -51 % -27 % 1,9 %

Citycon Oyj lasku 2,29 2,40 2 035 4 225 1,2 % 1,9 % 3,0 % 2,7 % 1,98 2,22 2,39 20,0 20,0 13,3 0,9 6,5 %

Sponda Oyj nosto 4,13 4,50 1 402 3 440 1,8 % 1,1 % 5,3 % 8,8 % 3,69 4,12 4,80 19,6 19,6 12,2 0,7 6,0 %

Castellum AB lasku 123,00 130,00 33 604 69 309 1,4 % -0,6 % 3,5 % 10,8 % 108,72 121,39 133,50 20,1 20,2 13,7 1,1 7,9 %

Fabege AB lasku 155,30 165,00 25 685 48 925 1,8 % 0,4 % 9,0 % 15,5 % 131,60 147,21 164,50 30,3 30,4 27,8 1,0 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 141,40 140,00 30 442 35 960 1,9 % 0,4 % 6,5 % 12,0 % 122,90 138,02 152,40 27,6 27,8 29,0 1,2 4,1 %

Kungsleden AB lasku 50,30 58,00 10 986 26 126 1,4 % -4,5 % -2,0 % -7,8 % 49,04 55,71 66,55 17,5 17,5 10,7 0,8 7,7 %

3.5.2017, 33

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 10/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Telia Company AB lasku 3,79 4,18 16 423 22 489 1,1 % -1,1 % -3,7 % -8,8 % 3,41 3,91 4,37 8,4 12,4 12,3 1,6 13,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -1,8 % -4,5 % -17,6 % 10 % -20 % -29 % -46 % -5,1 %

DNA Plc nosto 11,32 13,00 1 498 1 796 0,2 % 1,2 % -0,3 % 9,87 11,09 12,28 6,8 14,9 16,6 2,4 14,7 %

Elisa Oyj Class A lasku 31,98 33,65 5 351 6 415 2,3 % 1,2 % -3,5 % -1,8 % 28,40 31,96 35,45 10,5 16,7 17,5 4,9 28,2 %

TDC A/S nosto 36,72 40,00 29 817 50 687 1,0 % -0,9 % 2,1 % 11,2 % 28,80 35,86 40,26 6,0 14,1 13,4 1,5 11,0 %

Tele2 AB Class B nosto 90,95 85,00 46 128 58 340 2,0 % 1,6 % 6,3 % 22,9 % 64,51 74,13 91,00 8,9 21,9 24,6 2,6 10,7 %

Telenor ASA nosto 141,90 140,50 213 057 273 841 2,2 % 0,7 % -0,7 % 3,0 % 122,50 136,25 150,90 5,8 10,0 13,7 3,8 28,1 %

Tieto Oyj lasku 29,19 27,50 2 163 2 269 1,3 % 13,6 % 14,3 % 26,2 % 22,82 25,58 29,24 10,6 13,6 17,2 4,3 25,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 13,7 % 14,2 % 9,8 % 42 % 34 % 19 % 71 % 8,2 %

Digia Oyj nosto 2,59 3,60 54 59 -0,4 % -7,5 % -11,0 % -31,8 % 2,55 3,15 3,99 1,5 8,0 10,1 1,4 14,0 %

Atos SE nosto 122,10 120,00 12 809 11 557 1,5 % 3,7 % 5,3 % 57,3 % 70,81 95,09 122,65 6,7 8,9 14,2 2,5 17,7 %

Cap Gemini SA nosto 93,70 100,00 15 849 16 499 2,0 % 2,5 % 8,2 % 14,8 % 71,10 81,99 94,34 9,0 10,5 15,5 2,0 12,8 %

HiQ International AB lasku 60,50 60,00 3 321 3 129 0,0 % 0,8 % -1,9 % 25,2 % 44,10 55,32 68,25 12,6 13,2 18,2 4,2 23,1 %

Tikkurila Oyj lasku 18,21 19,00 803 852 0,1 % -0,2 % -4,2 % 18,2 % 14,61 17,90 19,76 10,8 13,9 17,1 3,6 21,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 0,5 % -8,3 % -1,9 % -2 % 0 % -14 % -29 % -3,1 %

Akzo Nobel N.V. nosto 79,27 84,00 19 990 21 023 -1,3 % -4,1 % 2,0 % 27,4 % 52,58 62,81 83,09 9,3 12,9 18,1 2,9 16,3 %

H.B. Fuller Company nosto 52,88 56,00 2 672 3 148 0,2 % 0,8 % 2,6 % 17,5 % 41,52 47,47 54,32 10,2 13,8 18,9 2,5 13,4 %

Sherwin-Williams Company nosto 334,70 352,50 31 170 30 828 0,6 % 1,1 % 7,9 % 15,6 % 239,48 289,56 338,00 13,7 15,2 22,7 9,7 42,8 %

Tokmanni Group Oyj lasku 8,98 10,50 529 636 1,7 % -16,9 % -13,7 % 34,0 % 6,26 8,41 11,13 9,1 11,7 13,6 3,0 21,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % -16,4 % -20,0 % 19,0 % -29 % -31 % -38 % -16 % 4,8 %

Kesko Oyj Class B nosto 43,17 47,00 4 311 4 436 0,3 % -2,0 % -3,4 % 23,1 % 34,16 42,03 48,59 9,0 13,1 17,1 2,1 12,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B lasku 7,62 8,40 548 1 258 -3,6 % -3,5 % 5,2 % 24,7 % 5,06 6,69 8,00 11,5 24,9 32,1 0,5 1,6 %

Verkkokauppa.com Oy lasku! 8,24 9,10 371 334 -1,0 % 7,0 % 13,2 % 13,7 % 6,10 6,94 8,37 17,7 19,1 26,6 8,1 30,5 %

B&M European Value Retail SA.lasku 3,42 3,50 3 423 3 771 1,6 % 1,3 % 14,3 % 23,4 % 2,18 2,78 3,43 14,4 16,3 20,7 3,8 18,3 %

Europris ASA nosto 40,00 44,00 6 679 7 700 0,0 % 0,3 % 7,8 % 8,1 % 32,00 37,66 42,70 10,7 12,1 14,8 3,6 24,1 %

XXL ASA nosto 94,00 120,00 13 020 14 420 1,6 % -5,5 % 0,5 % -3,1 % 88,50 99,50 113,00 14,1 16,5 19,9 3,2 16,1 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 24,54 24,00 13 098 13 685 1,3 % -0,8 % 11,4 % 48,6 % 15,61 20,27 24,95 8,4 11,6 14,6 1,5 10,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,2 % 9,9 % 15,8 % 27,5 % 3 % -17 % -2 % -35 % -5,7 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,62 7,00 2 341 2 679 1,5 % 1,8 % 14,2 % 21,3 % 4,23 5,65 6,93 8,5 12,3 14,9 2,0 13,4 %

Stora Enso Oyj Class R lasku 10,98 11,20 8 779 11 241 0,5 % -8,0 % -0,9 % 45,8 % 6,84 9,01 12,13 7,6 11,7 14,0 1,4 9,8 %

Holmen AB Class B nosto 375,20 352,50 31 864 34 828 0,5 % 0,1 % 7,5 % 34,7 % 253,40 310,95 377,60 11,2 15,9 19,1 1,4 7,5 %

3.5.2017, 34

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 11/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

International Paper Companynosto 53,69 58,00 22 168 31 601 -0,2 % 0,0 % 5,7 % 23,5 % 39,24 48,40 58,86 7,7 11,9 13,8 4,2 30,4 %

Norske Skogindustrier ASA lasku 0,79 1,60 220 6 408 -16,8 % -64,4 % -65,4 % -64,9 % 0,77 2,70 4,37 6,8 21,8

Sappi Limited nosto 102,49 103,53 57 015 73 066 3,2 % 5,7 % 12,5 % 66,1 % 59,31 78,54 102,94 7,0 10,6 12,7 2,4 18,5 %

Uponor Oyj Class A nosto 17,39 19,00 1 273 1 386 0,0 % 1,3 % 4,7 % 26,1 % 13,00 15,78 17,49 8,7 12,0 18,4 4,1 22,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,4 % 0,6 % 4,9 % -56 % -48 % -31 % -55 % -12,2 %

Geberit AG lasku 449,70 440,00 16 658 17 030 -0,8 % 0,9 % 4,1 % 21,2 % 350,50 407,67 453,50 20,0 23,3 26,7 9,3 34,8 %

Valmet Corp lasku 17,12 17,00 2 566 2 525 2,3 % 2,9 % 17,5 % 60,4 % 10,40 13,37 17,19 8,4 11,6 17,8 2,6 14,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 1,2 % 9,1 % 41,4 % 14 % 18 % 1 % -24 % -31 %

ANDRITZ AG nosto 51,08 55,50 5 312 4 233 0,6 % 1,8 % 8,9 % 5,5 % 40,01 47,21 51,50 7,4 9,8 16,2 3,4 21,2 %

Kadant Inc. nosto 64,00 72,00 704 1,7 % 1,7 % 7,8 % 32,6 % 46,21 56,18 64,75 18,9

Wartsila Oyj Abp nosto 56,40 52,00 11 124 11 101 0,9 % 3,0 % 12,5 % 50,6 % 33,90 41,97 56,90 14,5 17,1 22,5 4,4 19,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 4,2 % 7,2 % 34,1 % -4 % -35 % -30 % 27 % 7,1 %

Caterpillar Inc. nosto 101,51 110,00 59 805 87 137 -0,5 % -2,8 % 9,4 % 30,4 % 69,04 87,12 105,98 14,2 24,9 23,5 4,3 18,4 %

MAN SE lasku 97,60 90,29 14 341 19 046 1,2 % 0,5 % 1,0 % 2,5 % 90,28 94,52 97,99 16,0 27,7 40,9 2,6 6,3 %

YIT Oyj nosto 7,21 7,65 917 1 454 -0,8 % 9,2 % 13,8 % 24,7 % 5,59 6,84 8,09 11,8 13,0 14,0 1,5 10,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,0 % 7,7 % 7,8 % -16,9 % 31 % 19 % -1 % -50 % -10,6 %

Lehto Group PLC nosto 11,50 13,00 670 600 -0,2 % 0,2 % -4,6 % 101,8 % 5,70 9,17 12,95 10,2 10,6 15,0 4,3 28,6 %

Lemminkainen Corporation nosto 18,02 22,00 418 533 0,6 % -0,3 % -2,1 % 34,5 % 12,80 16,46 20,79 5,7 8,9 12,0 1,3 10,7 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,76 5,00 288 562 -1,2 % -2,3 % 8,2 % 32,6 % 3,15 4,48 5,68 11,6 13,0 15,2 0,9 6,0 %

JM AB lasku 320,40 310,00 23 407 23 110 2,8 % 2,4 % 13,3 % 37,7 % 197,00 248,66 321,60 10,0 10,1 12,7 3,7 29,0 %

Peab AB Class B lasku 98,95 82,50 29 294 30 332 2,2 % 5,1 % 15,7 % 46,6 % 58,10 74,14 98,95 9,3 12,8 16,1 2,8 17,6 %

NCC AB Class B lasku 241,00 217,50 26 118 25 434 2,3 % 4,5 % 8,8 % 33,1 % 178,00 213,11 309,50 8,9 11,9 16,1 4,0 24,5 %

Veidekke ASA lasku 116,50 140,00 15 577 14 615 1,7 % 1,3 % 3,1 % 5,0 % 94,00 116,31 129,00 7,0 9,0 11,7 3,7 31,5 %

nosto kpl 141 1,23 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 115 Mediaani: 0,6 % 0,7 % 3,2 % 19,5 % 9,9 13,8 16,9 2,5 14,0 %

3.5.2017, 35

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

al in hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Affecto Oyj nosto 2,91 2,90 -0,3 % 2,60 3,14 2,42 4,80 13,2 11,3 9,1 7,4 1,0 8,4 % 5,5 %

Ahlstrom Oyj lasku 13,62 14,00 2,8 % 7,00 15,79 6,51 15,79 18,2 14,4 7,0 6,0 2,0 1,9 11,2 % 13,1 % 3,6 %

Aktia Bank plc Class Alasku 9,06 9,75 7,6 % 7,70 10,95 4,34 12,07 12,2 12,8 1,0 1,0 8,0 % 7,6 % 6,6 %

Alandsbanken Abp Class B 13,83 n.a. 12,62 15,49 6,95 17,58

Alma Media Oyj nosto! 5,56 5,75 3,4 % 3,40 5,80 2,49 5,80 18,8 15,1 9,7 8,2 3,9 3,3 20,6 % 21,9 % 2,9 %

Amer Sports Oyj Class Alasku 20,18 25,00 23,9 % 19,90 28,33 8,39 28,33 17,1 16,5 13,3 10,3 2,4 2,2 13,9 % 13,5 % 3,1 %

Apetit Oyj lasku 13,50 12,75 -5,6 % 11,64 14,50 11,64 21,63 71,1 20,6 0,7 0,7 1,0 % 3,4 % 5,2 %

Asiakastieto Group Oyjnosto 18,38 20,00 8,8 % 15,38 22,00 13,15 22,00 19,0 17,9 15,4 13,9 3,5 3,5 18,6 % 19,3 % 4,9 %

Aspo Plc lasku 8,69 9,50 9,3 % 5,99 9,20 5,18 9,20 18,1 13,7 11,0 10,0 2,4 2,3 13,1 % 17,0 % 4,8 %

Atria Oyj Class A lasku 10,90 9,50 -12,8 % 8,23 12,61 4,76 12,61 17,3 12,8 6,9 6,0 0,8 0,7 4,3 % 5,7 % 4,2 %

Basware Oyj nosto 35,50 40,50 14,1 % 31,74 40,90 16,75 47,80 10 216,6 3,8 4,2 -5,2 % -8,2 % 0,0 %

CapMan Oyj Class B lasku 1,63 1,50 -8,0 % 0,92 1,64 0,78 1,64 18,5 15,3 14,8 12,3 1,8 1,8 9,9 % 11,6 % 5,1 %

Cargotec Oyj Class B lasku 53,85 55,00 2,1 % 32,41 55,85 15,65 55,85 19,6 18,6 11,8 11,2 2,5 2,3 12,7 % 12,3 % 1,8 %

Caverion Oyj lasku 7,62 8,00 5,0 % 5,50 8,29 3,00 9,69 30,5 73,1 14,1 5,1 4,4 -6,4 % 14,5 % 0,0 %

Citycon Oyj lasku 2,29 2,40 5,0 % 1,98 2,39 1,75 3,02 13,4 13,4 21,4 20,3 0,9 0,9 6,5 % 6,5 % 5,7 %

Componenta Oyj lasku 0,16 n.a. 0,10 0,57 0,10 3,54

Comptel Oyj lasku 3,05 3,04 -0,3 % 1,41 3,10 0,37 3,10 32,7 38,1 15,4 17,1 7,5 6,7 23,0 % 17,5 % 0,8 %

Consti Yhtiot Oyj lasku 15,82 16,35 3,4 % 10,06 17,48 8,90 17,48 15,1 12,9 9,8 8,8 4,1 3,5 27,0 % 26,9 % 3,4 %

Cramo Oyj nosto 25,00 26,00 4,0 % 17,05 25,52 7,20 25,52 14,8 13,0 6,6 6,4 2,1 2,0 14,5 % 15,0 % 3,0 %

Detection Technology Oynosto 16,90 18,00 6,5 % 7,03 17,89 4,25 17,89 20,2 21,9 10,4 12,7 7,3 6,1 36,4 % 27,9 % 1,5 %

Digia Oyj nosto 2,59 3,60 39,0 % 2,55 3,99 2,28 7,47 13,4 10,8 1,1 1,6 1,6 1,5 12,2 % 13,6 % 3,1 %

DNA Plc nosto 11,32 13,00 14,8 % 9,87 12,28 9,87 12,28 19,9 17,4 6,7 6,9 2,5 2,5 12,6 % 14,1 % 4,9 %

Efore Oyj Class A lasku 0,62 0,50 -18,7 % 0,45 0,83 0,45 0,96 4,2 4,5 -85,0 % -7,2 % 0,0 %

Elecster Oyj Class A 15,13 n.a. 9,40 15,71 4,00 15,71

Bittium Corporation nosto 6,38 6,30 -1,3 % 5,16 7,40 0,56 7,80 65,3 14,9 21,2 1,7 1,9 2,7 % -0,7 % 4,7 %

Elisa Oyj Class A lasku 31,98 33,65 5,2 % 28,40 35,45 13,37 35,99 19,7 17,8 11,2 10,7 5,3 5,0 26,6 % 28,1 % 4,7 %

eQ Oyj nosto 7,75 7,75 0,0 % 5,40 8,73 1,49 8,73 22,2 18,3 16,8 13,2 4,4 4,6 19,9 % 25,3 % 6,5 %

Etteplan Oyj nosto 7,14 7,40 3,6 % 4,09 7,68 2,21 7,68 18,5 17,5 10,5 10,5 3,2 3,0 17,5 % 17,1 % 2,2 %

Exel Composites Oyj nosto 5,10 5,35 4,9 % 4,71 6,07 4,71 9,85 278,4 18,9 16,3 9,0 2,3 2,1 0,8 % 11,1 % 2,0 %

Finnair Oyj nosto 4,94 4,93 -0,3 % 3,80 5,63 1,67 5,92 32,4 11,8 2,7 2,7 0,7 0,7 2,3 % 5,8 % 2,0 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

3.5.2017, 36

Osakkeiden arvostustaulukot 2/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

al in hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp nosto 21,50 20,00 -7,0 % 15,00 21,89 13,60 22,30 24,7 20,7 13,3 14,3 1,4 1,5 5,8 % 7,0 % 4,9 %

Fortum Oyj nosto 13,66 13,00 -4,8 % 12,50 15,74 10,99 21,59 24,0 19,1 12,7 10,8 0,9 0,9 3,8 % 4,8 % 8,1 %

F-Secure Oyj lasku 3,54 3,65 3,1 % 2,42 3,66 1,32 3,84 35,4 56,9 16,4 26,3 7,2 7,3 20,4 % 12,9 % 3,4 %

Glaston Oyj lasku 0,39 0,40 2,0 % 0,33 0,45 0,22 0,60 39,2 39,2 2,1 2,0 5,4 % 5,0 % 0,0 %

HKScan Oyj Class A lasku 3,47 2,60 -25,1 % 2,89 3,61 2,89 6,26 43,4 4,6 5,2 0,5 0,5 -0,4 % 1,1 % 4,6 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 2,38 n.a. 1,20 3,51 1,20 3,51 13,6 8,0 0,0 %

Huhtamaki Oyj lasku 36,13 39,00 7,9 % 32,26 42,33 10,23 42,33 19,7 17,9 11,8 10,9 3,3 2,9 16,7 % 16,4 % 2,0 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 2,98 3,50 17,4 % 1,87 3,10 1,83 6,40 12,4 7,8 11,0 7,9 24,8 15,7 200,0 % 200,0 % 4,0 %

Innofactor Plc nosto 1,44 1,50 4,2 % 0,75 1,48 0,38 1,83 18,0 14,4 10,8 9,6 1,8 12,3 % 0,0 %

Kemira Oyj nosto 11,67 12,00 2,8 % 9,92 12,55 8,00 13,02 16,1 16,0 8,3 8,0 1,5 1,5 9,4 % 9,3 % 4,5 %

Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 9,82 n.a. 7,05 10,37 7,05 15,97

Kesko Oyj Class B nosto 43,17 47,00 8,9 % 34,16 48,59 18,08 48,59 20,2 17,6 11,4 9,3 2,1 2,1 10,5 % 11,8 % 4,6 %

Kone Oyj Class B nosto 42,59 42,50 -0,2 % 38,52 47,89 21,30 47,89 21,4 22,0 14,8 14,9 7,9 7,4 36,9 % 33,5 % 3,6 %

Konecranes Oyj nosto 38,23 41,00 7,2 % 19,28 40,07 17,50 40,07 24,0 26,2 11,7 11,4 5,0 3,1 21,0 % 11,8 % 2,7 %

Kotipizza Group Oyj lasku 12,23 13,25 8,3 % 6,55 12,30 4,73 12,30 21,0 16,4 12,6 11,6 2,5 2,4 12,1 % 14,7 % 4,1 %

Lassila & Tikanoja Oyjlasku 17,76 19,00 7,0 % 14,37 20,89 8,59 20,89 16,8 16,8 8,8 7,9 3,1 3,0 18,3 % 18,0 % 5,2 %

Lehto Group PLC nosto 11,50 13,00 13,0 % 5,70 12,95 5,52 12,95 20,9 15,7 12,7 10,8 5,8 4,6 27,7 % 29,3 % 1,9 %

Lemminkainen Corporationnosto 18,02 22,00 22,1 % 12,80 20,79 9,50 20,79 14,1 12,7 5,4 5,8 1,4 1,3 9,9 % 10,4 % 3,7 %

Marimekko Oyj nosto 9,70 9,50 -2,1 % 7,00 10,89 6,06 17,15 19,4 16,7 8,4 7,6 2,8 2,6 14,3 % 15,7 % 4,1 %

Martela Oyj Class A lasku 12,52 14,00 11,8 % 5,74 14,00 2,75 14,00 12,9 11,3 5,3 5,6 1,8 1,8 14,3 % 16,3 % 4,4 %

Metso Oyj nosto 33,30 29,00 -12,9 % 19,80 33,30 17,31 34,93 31,4 25,6 13,9 13,8 3,5 3,4 11,1 % 13,4 % 3,2 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 6,62 7,00 5,8 % 4,23 6,93 1,62 7,15 25,0 16,1 12,5 9,1 2,2 2,1 8,9 % 12,8 % 2,9 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjnosto 17,84 16,60 -7,0 % 9,04 18,00 4,54 18,00 18,8 16,2 7,5 8,4 2,1 1,9 11,1 % 11,7 % 2,5 %

Neste Corporation lasku 37,96 35,00 -7,8 % 27,73 40,95 7,11 40,95 12,3 14,0 7,4 7,9 2,6 2,3 21,2 % 16,7 % 3,4 %

Nixu OY lasku 8,50 7,80 -8,2 % 4,51 9,70 3,95 9,70 212,5 28,9 6,3 5,6 2,9 % 19,4 % 0,0 %

Nokia Oyj lasku 5,37 5,70 6,1 % 3,66 5,39 1,33 7,87 24,4 24,4 7,8 10,3 1,5 1,6 6,3 % 6,7 % 3,2 %

Nokian Renkaat Oyj lasku 40,08 38,00 -5,2 % 29,93 40,20 18,82 40,20 21,5 19,9 11,5 11,7 3,7 3,5 17,2 % 17,8 % 3,8 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptsnosto 11,41 11,50 0,8 % 7,00 11,70 5,63 12,43 13,1 13,2 1,4 1,4 10,9 % 10,5 % 5,7 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 1,05 n.a. 0,54 1,17 0,54 2,20

Olvi Oyj Class A nosto 29,36 29,00 -1,2 % 24,51 29,37 17,22 29,90 18,6 17,5 9,9 9,9 3,0 2,8 16,2 % 15,8 % 2,6 %

3.5.2017, 37

Osakkeiden arvostustaulukot 3/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

al in hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plclasku 4,35 4,60 5,7 % 4,25 9,29 4,25 15,88 25,6 9,3 0,4 0,4 1,5 % 4,5 % 2,8 %

Oriola Corp Class B lasku! 3,85 4,25 10,4 % 3,74 4,43 1,60 4,65 15,4 16,4 9,4 8,9 3,4 3,1 22,1 % 19,2 % 3,6 %

Orion Oyj Class B lasku 54,30 42,00 -22,7 % 29,55 54,35 13,31 54,35 31,2 32,1 16,6 21,9 11,8 11,4 37,9 % 35,4 % 2,9 %

Outokumpu Oyj nosto 8,38 10,50 25,3 % 3,23 10,45 1,98 10,83 24,6 7,9 15,5 5,2 1,4 1,3 5,9 % 16,0 % 1,2 %

Outotec Oyj nosto 6,97 5,60 -19,7 % 3,22 7,00 2,49 13,03 n.m. 50,0 14,6 2,8 2,7 -8,0 % 5,4 % 0,0 %

Panostaja Oyj nosto 0,84 0,92 9,5 % 0,81 0,98 0,66 1,04 12,4 36,6 6,0 5,2 1,1 1,1 8,6 % 3,1 % 4,8 %

Pihlajalinna Plc nosto 16,95 20,00 18,0 % 14,60 18,85 11,38 19,85 36,7 26,1 14,5 10,7 3,6 3,2 9,7 % 12,4 % 0,9 %

PKC Group Oyj nosto 23,55 23,55 0,0 % 14,05 23,69 10,65 26,33 38,4 4,3 4,5 4,1 3,8 9,9 % 3,0 %

Ponsse Oyj nosto 23,20 24,00 3,4 % 19,80 28,40 5,50 28,40 14,2 15,5 10,3 9,5 4,3 3,7 30,5 % 24,0 % 2,6 %

Poyry Oyj lasku 3,34 2,60 -22,2 % 2,80 3,70 2,60 6,16 55,7 26,0 16,6 1,7 1,7 -0,5 % 3,1 % 0,0 %

QPR Software Oyj lasku 1,47 n.a. 0,95 1,70 0,79 1,99

Qt Group Plc nosto 6,98 7,55 8,2 % 3,76 7,58 3,76 7,58 721,7 n.m. 17,5 10,0 2,4 % -21,4 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V nosto 3,52 3,80 8,0 % 3,23 4,40 2,12 5,04 14,1 15,3 10,1 9,9 1,8 1,7 12,6 % 11,4 % 4,8 %

Ramirent Oyj lasku 8,62 8,00 -7,2 % 6,04 8,81 5,05 10,25 43,1 18,0 6,8 6,8 3,1 3,1 7,2 % 17,1 % 4,6 %

Rapala VMC Oyj nosto 4,15 4,50 8,4 % 4,02 4,90 3,90 6,00 19,8 18,3 9,8 1,3 1,2 -2,4 % 6,2 % 2,4 %

Raute Oyj Class A lasku 21,95 20,00 -8,9 % 12,06 24,15 6,88 24,15 13,7 11,9 2,7 2,7 19,6 % 22,8 % 4,6 %

Restamax Oyj lasku 7,13 6,75 -5,3 % 4,55 7,54 3,42 7,54 20,4 16,4 6,8 6,9 2,7 2,6 13,4 % 15,8 % 4,2 %

Revenio Group Oyj lasku 36,45 39,00 7,0 % 22,20 37,98 3,30 37,98 52,1 37,6 27,2 18,4 16,5 35,4 % 43,9 % 2,0 %

Robit PLC nosto 10,57 n.a. 5,45 10,82 5,10 10,82 26,4 20,7 15,8 13,2 3,2 3,0 12,2 % 14,3 % 0,9 %

Sampo Oyj Class A nosto 44,31 45,50 2,7 % 34,42 47,28 17,91 49,40 15,0 16,1 14,3 15,2 2,1 2,0 13,8 % 12,7 % 5,2 %

Sanoma Oyj nosto 8,04 8,50 5,8 % 4,25 9,39 3,13 9,39 15,2 12,6 4,5 4,6 1,8 2,6 12,1 % 20,8 % 2,5 %

Scanfil Oyj nosto 3,85 4,25 10,4 % 2,86 3,88 0,59 4,06 10,7 6,9 2,2 1,9 0,0 % 18,2 % 2,3 %

Siil i Solutions Oy nosto 10,70 10,50 -1,9 % 6,85 10,70 2,37 10,70 22,8 17,5 10,1 10,6 4,1 3,7 18,0 % 21,1 % 2,8 %

Solteq Oyj lasku 1,66 1,70 2,4 % 1,54 1,92 1,00 1,97 20,8 15,9 1,4 1,4 6,7 % 8,9 % 3,0 %

Sponda Oyj nosto 4,13 4,50 9,1 % 3,69 4,80 2,72 4,80 11,9 12,3 20,0 20,0 0,8 0,7 6,4 % 6,0 % 4,8 %

SRV Yhtiot Oyj lasku 4,76 5,00 5,0 % 3,15 5,68 2,28 5,68 25,1 18,7 17,4 12,1 1,0 0,9 3,9 % 4,9 % 2,1 %

SSH Communications Security Oyjnosto 1,99 n.a. 1,86 4,39 0,46 6,32

SSAB AB Class B nosto 3,26 4,26 30,4 % 1,61 3,54 1,18 4,83 30,1 16,7 10,1 7,4 0,6 0,6 2,0 % 3,5 % 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class Blasku 7,62 8,40 10,3 % 5,06 8,00 5,06 17,02 48,9 16,2 12,2 0,5 0,5 -2,1 % 1,0 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rlasku 10,98 11,20 2,0 % 6,84 12,13 4,14 12,13 18,6 14,6 7,9 7,9 1,5 1,4 8,0 % 9,6 % 3,4 %

3.5.2017, 38

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

Osakkeiden arvostustaulukot 4/4

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

al in hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2016E

P/E

2017E

2016E EV

/ EBITDA

2017E EV

/ EBITDA

P/BV

2016E

P/BV

2017E

ROE

2016E

ROE

2017E

Osinko

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyjnosto 7,64 8,10 6,0 % 3,55 9,12 3,50 9,12 50,9 9,0 1,6 17,3 % 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyjlasku 4,90 5,05 3,1 % 3,49 4,92 1,65 6,65 16,3 17,2 6,5 6,5 1,9 1,7 11,4 % 10,1 % 2,2 %

Taaleri Plc nosto 8,02 9,00 12,2 % 7,78 9,45 2,90 9,50 17,8 14,3 2,4 2,2 13,6 % 15,2 % 2,7 %

Talenom Oyj nosto 9,91 10,50 6,0 % 5,04 10,27 4,61 10,27 99,1 19,8 8,9 9,5 5,5 27,7 % 2,0 %

Technopolis Oyj nosto 3,08 3,40 10,4 % 2,92 3,48 2,30 4,24 7,7 8,9 14,3 14,1 0,7 0,7 9,6 % 7,8 % 3,9 %

Teleste Oyj lasku 8,72 9,00 3,2 % 7,85 10,24 3,62 10,24 13,4 14,5 9,2 9,6 1,9 1,7 13,9 % 12,0 % 2,9 %

Telia Company AB lasku 3,79 4,18 10,4 % 3,41 4,37 3,41 6,22 9,7 12,5 8,2 8,5 1,7 1,7 18,1 % 13,4 % 5,5 %

Tieto Oyj lasku 29,19 27,50 -5,8 % 22,82 29,24 11,72 29,24 18,5 17,5 10,4 10,8 4,4 4,4 23,8 % 24,9 % 4,7 %

Tikkurila Oyj lasku 18,21 19,00 4,3 % 14,61 19,76 12,91 20,90 18,0 17,5 12,5 11,1 3,8 3,7 21,4 % 21,0 % 4,4 %

Tokmanni Group Oyj lasku 8,98 10,50 16,9 % 6,26 11,13 6,26 11,13 18,6 14,5 9,6 9,6 3,2 3,1 17,1 % 21,2 % 5,7 %

Tulikivi Oyj Class A lasku 0,23 n.a. 0,15 0,29 0,12 0,72

United Bankers Oyj Class Alasku 34,97 34,00 -2,8 % 34,06 40,00 33,00 50,50 17,2 3,5 20,5 %

UPM-Kymmene Oyj lasku 24,54 24,00 -2,2 % 15,61 24,95 7,30 24,95 14,9 14,5 8,3 8,5 1,6 1,5 10,7 % 10,4 % 3,9 %

Uponor Oyj Class A nosto 17,39 19,00 9,3 % 13,00 17,49 6,77 17,49 21,9 19,3 10,4 9,2 4,8 4,3 22,1 % 22,5 % 2,6 %

Vaisala Oyj Class A nosto 43,40 38,00 -12,4 % 24,28 44,08 14,48 44,08 27,6 25,2 11,7 14,0 4,3 4,0 15,7 % 16,0 % 2,3 %

Valmet Corp lasku 17,12 17,00 -0,7 % 10,40 17,19 6,00 17,19 23,8 18,8 8,8 8,8 2,9 2,7 12,3 % 14 % 2,5 %

Verkkokauppa.com Oylasku! 8,24 9,10 10,4 % 6,10 8,37 3,35 8,37 37,5 28,4 21,5 19,1 9,6 8,6 25,6 % 30,2 % 2,1 %

Viking Line Abp 20,00 n.a. 19,60 22,85 13,50 26,01

Vincit Group Plc lasku 7,40 6,10 -17,6 % 5,65 8,00 5,65 8,00 19,7 6,0 30,5 %

Wartsila Oyj Abp nosto 56,40 52,00 -7,8 % 33,90 56,90 23,30 56,90 27,6 23,5 12,1 15,2 4,9 4,5 17,6 % 19,2 % 2,3 %

Wulff Group Plc lasku 1,65 n.a. 1,18 1,72 0,94 2,10

YIT Oyj nosto 7,21 7,65 6,1 % 5,59 8,09 4,17 17,88 25,3 16,0 23,0 13,0 1,6 1,5 6,3 % 9,5 % 3,1 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E

OMX HEX: 0,9 2,9 % nosto kpl 59 lasku kpl 63 19,7 16,7 10,9 9,9 2,4 2,3 11,7 % 13,5 % 3,0 %

OMX HEX 25: 0,9 2,0 % nosto kpl 12 lasku kpl 13 20,8 17,8 11,8 10,8 2,5 2,3 12,7 % 13,4 % 3,2 %

FIM TOP-5 1,5 4,0 % nosto kpl 3 lasku kpl 2 14,8 13,2 10,7 9,4 2,1 2,0 13,9 % 13,4 % 5,2 %

FIM TOP-10 2,3 9,2 % nosto kpl 7 lasku kpl 3 14,9 13,8 10,1 9,9 1,9 1,8 13,9 % 13,1 % 4,4 %

FIM BOTTOM-5 1,5 10,3 % nosto kpl 3 lasku kpl 2 30,1 39,7 16,2 14,1 2,8 2,7 -5,2 % 3,5 % 0,0 %

FIM BOTTOM-10 1,0 0,7 % nosto kpl 5 lasku kpl 5 27,0 25,6 13,3 13,0 2,8 2,7 2,9 % 7,5 % 1,2 %

3.5.2017, 39

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

1Q17

pvm

1Q17E

Li ikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Li ikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Osinko-

tuotto 2016E

Affecto Oyj 9.5. 112,5 116,5 6,0 7,6 6,6 0,22 0,24 0,16 5,5 %

Ahlstrom Oyj 271,1 17,4 14,0 0,24 1 086 1 108 70,9 82,5 56,3 68,3 0,61 0,82 0,49 3,6 %

Aktia Bank plc Class A 47,8 11,5 11,5 211,3 208,0 61,2 59,0 0,74 0,71 0,60 6,6 %

Alandsbanken Abp Class B25.4.

Alma Media Oyj 28.4. 90,5 12,6 11,2 0,11 353,2 359,9 32,9 44,8 27,0 43,8 0,21 0,37 0,16 2,9 %

Amer Sports Oyj Class A27.4. 662,0 38,0 26,0 0,21 2 622 2 774 205,0 221,6 173,0 185,0 1,08 1,14 0,62 3,1 %

Apetit Oyj 5.5. 87,9 -0,1 0,1 0,01 386,5 406,0 1,5 5,7 0,7 5,1 0,19 0,79 0,70 5,2 %

Asiakastieto Group Oyj5.5. 13,2 5,1 4,9 0,25 49,1 53,8 19,0 20,4 18,5 19,4 0,99 1,03 0,90 4,9 %

Aspo Plc 9.5. 110,4 4,5 3,6 0,10 457,4 485,0 20,4 25,0 17,4 22,7 0,48 0,63 0,42 4,8 %

Atria Oyj Class A 27.4. 333,0 1,1 0,8 -0,02 1 352 1 406 31,8 38,0 26,0 31,3 0,65 0,85 0,46 4,2 %

Basware Oyj 21.4. 36,8 -4,2 -6,1 -0,29 148,6 153,1 -10,2 -9,8 -16,3 -14,0 -1,00 -0,87 0,00 0,0 %

CapMan Oyj Class B 4.5. 6,7 10,5 9,9 0,05 28,6 31,2 15,0 21,9 11,8 20,2 0,13 0,11 0,08 5,1 %

Cargotec Oyj Class B 26.4. 793,0 59,2 48,0 0,57 3 514 3 421 250,0 271,0 169,2 247,5 1,95 2,84 0,95 1,8 %

Caverion Oyj 28.4. 582,0 -0,8 -2,0 -0,02 2 364 2 375 -13,9 45,3 -43,5 41,4 -0,25 0,25 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 20.4. 86,8 50,5 38,1 0,04 331,9 348,2 199,0 208,0 151,0 156,5 0,18 0,17 0,13 5,7 %

Componenta Oyj 404,1 -1,64

Comptel Oyj 27.4. 24,2 2,0 1,8 0,01 100,0 109,9 11,0 13,3 11,0 13,0 0,11 0,08 0,03 0,8 %

Consti Yhtiot Oyj 4.5. 53,3 0,7 0,2 0,03 261,6 286,0 11,0 13,0 10,0 12,0 1,05 1,23 0,54 3,4 %

Cramo Oyj 28.4. 163,0 18,9 16,0 0,28 712,3 745,0 98,7 120,1 86,9 108,1 1,53 1,91 0,75 3,0 %

Detection Technology Oy26.4. 18,9 3,7 3,5 0,20 75,5 81,3 14,8 14,1 14,3 13,3 0,84 0,79 0,25 1,5 %

Digia Oyj 28.4. 86,5 94,1 5,3 7,0 5,2 6,8 0,20 0,25 0,08 3,1 %

DNA Plc 21.4. 213,4 28,9 26,6 0,16 858,9 875,3 102,0 115,1 81,9 106,0 0,50 0,64 0,55 4,9 %

Efore Oyj Class A 75,4 76,1 -4,8 0,3 -10,4 -0,6 -0,22 -0,01 0,00 0,0 %

Elecster Oyj Class A 11.5.

Bittium Corporation 14,2 -1,6 -1,4 -0,04 64,2 63,1 2,5 -1,5 2,8 -1,1 0,10 -0,02 0,30 4,7 %

Elisa Oyj Class A 20.4. 415,9 89,0 84,0 0,43 1 636 1 738 340,0 376,0 320,1 353,7 1,61 1,79 1,50 4,7 %

eQ Oyj 9,4 4,2 4,2 0,09 35,4 40,3 16,2 19,8 16,2 19,8 0,35 0,43 0,50 6,5 %

Etteplan Oyj 3.5. 51,0 3,0 2,9 0,09 183,9 204,2 11,9 13,8 10,2 12,8 0,34 0,41 0,16 2,2 %

Exel Composites Oyj 4.5. 18,8 1,0 1,0 0,08 73,1 80,0 1,6 4,7 0,7 4,3 0,02 0,27 0,10 2,0 %

Finnair Oyj 27.4. 554,0 -9,0 -10,0 -0,05 2 317 2 461 58,7 102,5 105,8 121,6 0,57 0,69 0,10 2,0 %

3.5.2017, 40

Osakkeiden estimaattitaulukot 2/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

1Q17

pvm

1Q17E

Li ikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Li ikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Osinko-

tuotto 2016E

Fiskars Oyj Abp 28.4. 306,1 28,8 74,2 0,69 1 204,6 1 234,4 88,3 101,0 93,1 109,8 0,78 0,96 1,06 4,9 %

Fortum Oyj 27.4. 1 232 313 412,0 0,31 3 632 4 053 644 791 595 786 0,56 0,74 1,10 8,1 %

F-Secure Oyj 4.5. 41,0 1,3 1,1 0,01 158,3 171,9 19,2 11,5 21,0 11,1 0,10 0,05 0,12 3,4 %

Glaston Oyj 26.4. 22,8 0,0 -0,3 0,00 107,1 107,3 2,8 4,7 1,5 4,0 0,01 0,01 0,00 0,0 %

HKScan Oyj Class A 3.5. 436,0 -4,4 -7,4 -0,12 1 873 1 859 13,0 14,0 4,0 5,0 -0,10 0,04 0,16 4,6 %

Honkarakenne Oyj Class B 4,8 -1,5 -1,6 -0,30 36,1 39,4 -0,8 0,4 -1,2 0,1 -0,30 0,00 0,0 %

Huhtamaki Oyj 27.4. 739,0 62,8 57,8 0,43 2 865 3 095 267,9 291,5 239,0 267,6 1,81 2,02 0,73 2,0 %

Ilkka-Yhtymae Oyj 8.5. 9,5 2,4 1,4 0,05 39,7 38,8 7,8 11,3 7,0 10,0 0,24 0,38 0,12 4,0 %

Innofactor Plc 17,8 0,5 0,1 0,01 59,6 70,4 4,0 5,8 1,9 2,9 0,07 0,00 0,0 %

Kemira Oyj 26.4. 610,0 34,9 26,1 0,12 2 363 2 449 170,0 175,6 128,0 149,5 0,60 0,72 0,53 4,5 %

Keskisuomalainen Oyj Class A

Kesko Oyj Class B 27.4. 2 598 28,9 22,3 0,29 10 180 10 952 272,9 329,2 145,0 321,9 0,99 2,36 2,00 4,6 %

Kone Oyj Class B 27.4. 1 810 218,0 244,0 0,36 8 784 8 948 1 293 1 268 1 330 1 305 1,99 1,93 1,55 3,6 %

Konecranes Oyj 27.4. 683,0 21,0 221,9 -0,15 2 118 3 292 141,0 185,0 62,1 209,0 0,64 3,07 1,05 2,7 %

Kotipizza Group Oyj 21.6. 17,6 1,4 1,2 0,15 68,7 77,5 5,5 6,7 4,5 5,9 0,54 0,75 0,50 4,1 %

Lassi la & Tikanoja Oyj27.4. 162,0 5,1 5,2 0,11 661,8 674,0 51,0 52,0 50,1 52,0 1,13 1,06 0,92 5,2 %

Lehto Group PLC 11.5. 86,9 7,1 7,1 0,10 361,8 500,2 40,4 54,0 40,2 53,8 0,55 0,73 0,22 1,9 %

Lemminkainen Corporation27.4. 240,0 -29,5 -37,2 -1,34 1 683 1 765 67,5 57,4 49,2 45,2 1,39 1,34 0,66 3,7 %

Marimekko Oyj 10.5. 21,5 0,1 0,0 0,00 99,6 101,5 5,6 6,3 5,2 6,2 0,50 0,58 0,40 4,1 %

Martela Oyj Class A 28.4. 24,8 -0,7 -0,16 129,1 124,3 6,9 6,0 5,6 6,1 0,81 1,11 0,55 4,4 %

Metso Oyj 25.4. 648 62,0 49,0 0,23 2 586 2 788 256,7 309,2 188,0 265,5 0,87 1,23 1,05 3,2 %

Metsa Board Corporation Class B4.5. 447,5 47,0 41,8 0,09 1 720 1 877 137,5 206,0 101,8 180,5 0,25 0,41 0,19 2,9 %

Ahlstrom-Munksjo Oyj26.4. 294,0 25,0 14,0 0,20 1 143 2 012 81,5 160,0 59,3 120,0 0,85 1,09 0,45 2,5 %

Neste Corporation 27.4. 3 071 204,0 169,0 0,56 11 689 12 776 983,0 940,9 905,0 860,0 3,66 2,93 1,30 3,4 %

Nixu OY 22 29 1 2 0 2 -0,04 0,19 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 27.4. 5 378 341 251,0 0,03 23 614 23 307 2 172 2 109 1 944 1 811 -0,13 -0,05 0,17 3,2 %

Nokian Renkaat Oyj 3.5. 310,0 61,0 59,0 0,36 1 391 1 546 310,5 351,8 298,8 339,1 1,87 2,06 1,53 3,8 %

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts27.4. 2 461 1 215 1 102 0,21 9 927 10 011 5 126 5 025 4 625 4 529 0,93 0,86 0,65 5,7 %

Nurminen Logistics Oyj Class A

Olvi Oyj Class A 28.4. 71,2 6,2 6,3 0,26 321,5 338,6 40,4 42,9 40,0 42,8 1,57 1,68 0,75 2,6 %

3.5.2017, 41

Osakkeiden estimaattitaulukot 3/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

1Q17

pvm

1Q17E

Li ikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Li ikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Osinko-

tuotto 2016E

Orava Residential REIT Plc 4,1 1,6 0,7 0,07 13,9 18,1 4,6 8,1 1,6 4,5 0,17 0,47 0,12 2,8 %

Oriola Corp Class B 28.4. 382,0 11,6 10,2 0,04 1 642 1 653 61,0 59,5 54,1 53,0 0,24 0,23 0,14 3,6 %

Orion Oyj Class B 26.4. 279,2 91,7 88,9 0,50 1 074 1 107 312,7 303,0 310,9 299,0 1,77 1,69 1,55 2,9 %

Outokumpu Oyj 27.4. 1 757 238,0 223,0 0,43 5 690 6 787 45,0 635,0 -13,0 548,5 0,34 1,04 0,10 1,2 %

Outotec Oyj 4.5. 245,0 1,6 -3,6 0,00 1 058 1 092 -26,6 44,9 -78,1 36,0 -0,38 0,13 0,00 0,0 %

Panostaja Oyj 2.3. 45,4 0,4 0,0 -0,01 172,5 188,4 9,3 11,5 6,9 9,4 0,08 0,02 0,04 4,8 %

Pihlajal inna Plc 11.5. 107,0 5,1 4,9 0,16 399,1 435,0 15,9 21,3 13,7 20,2 0,39 0,65 0,15 0,9 %

PKC Group Oyj 5.5. 845,7 970,6 21,8 31,4 15,2 27,0 0,28 0,61 0,70 3,0 %

Ponsse Oyj 25.4. 129,9 14,2 14,3 0,40 517,4 525,0 55,2 58,0 58,3 57,0 1,63 1,50 0,60 2,6 %

Poyry Oyj 3.5. 0,0 0,0 0,0 0,00 529,6 530,0 6,0 12,0 3,0 7,0 -0,02 0,06 0,00 0,0 %

QPR Software Oyj 27.4. 8,6

Qt Group Plc 27.4. 8,6 -1,0 -1,2 -0,05 32,4 38,3 -1,7 -4,9 -2,3 -5,7 -0,08 -0,20 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 10.5. 96,5 10,0 9,9 0,05 436,3 404,0 51,0 49,0 42,4 47,0 0,12 0,23 0,17 4,8 %

Ramirent Oyj 9.5. 152,2 7,4 4,6 0,03 665,2 692,3 59,1 72,0 28,1 58,6 0,20 0,42 0,40 4,6 %

Rapala VMC Oyj 28.4. 260,6 267,3 7,2 18,9 2,2 13,9 -0,08 0,21 0,10 2,4 %

Raute Oyj Class A 28.4. 31,0 1,7 1,6 0,29 113,1 138,0 8,6 10,6 8,2 10,4 1,65 1,85 1,00 4,6 %

Restamax Oyj 9.5. 31 0,9 0,3 0,02 130 156 9,0 11,1 8,0 10,1 0,35 0,44 0,30 4,2 %

Revenio Group Oyj 20.4. 6,0 1,7 1,7 0,18 23,4 28,7 7,1 9,9 7,1 9,9 0,70 0,97 0,74 2,0 %

Robit PLC 20.4. 64 90 5 9 6 8 0,29 0,39 0,10 0,9 %

Sampo Oyj Class A 11.5. 309,5 425,5 0,67 4 282 5 604 1 870 1 747 1 871 1 765 2,95 2,75 2,30 5,2 %

Sanoma Oyj 26.4. 344 11 5 0,02 1 639 1 512 168 169 133 141,7 0,68 -1,29 0,20 2,5 %

Scanfi l Oyj 27.4. 122 6 7 0,09 508 505 22 30 6 29,3 0,00 0,36 0,09 2,3 %

Siil i Solutions Oy 57,4 4,1 5,3 4,0 5,3 0,48 0,61 0,30 2,8 %

Solteq Oyj 20.4. 15,4 1,0 -0,3 -0,02 63 66 6,4 4,0 4,7 1,5 0,27 0,06 0,05 3,0 %

Sponda Oyj 5.5. 65,9 42,0 29,3 0,08 259,0 265,3 168,0 172,3 136,2 120,9 0,41 0,34 0,20 4,8 %

SRV Yhtiot Oyj 27.4. 223,6 7,3 7,3 0,09 884,1 975,0 27,7 42,3 16,4 33,9 0,15 0,41 0,10 2,1 %

SSH Communications Security Oyj20.4. 3,1 -0,06 15,1

SSAB AB Class B 21.4. 1 631,5 72,8 46,5 0,05 5 776,9 6 648,1 134,4 324,6 33,8 234,0 0,10 0,20 0,00 0,0 %

Stockmann Oyj Abp Class B28.4. 243 -27,8 -32,4 -0,43 1 303 1 197 19,0 44,0 -5,3 22,8 -0,34 0,15 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R27.4. 2 497 215,0 164,0 0,17 9 802 9 926 884 932 541 753 0,59 0,74 0,37 3,4 %

3.5.2017, 42

Osakkeiden estimaattitaulukot 4/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

1Q17

pvm

1Q17E

Li ikevaihto

1Q17E

EBIT

1Q17E

Pretax

1Q17E

EPS

Li ikevaihto

2016

Liikevaihto

2017E

EBIT

2016

EBIT

2017E

PTP

2016

PTP

2017E EPS 2016 EPS 2017E

Osinko

2016

Osinko-

tuotto 2016E

Suomen Hoivatilat Oyj 7 12 19 28 18 26 0,75 0,85 0,10 1,3 %

Suominen Yhtymae Oyj26.4. 113 6,3 6,1 0,07 417 460 25,6 26,9 22,2 24,3 0,18 0,32 0,11 2,2 %

Taaleri Plc 60,6 62,2 16,3 19,5 16,3 19,8 0,91 0,56 0,22 2,7 %

Talenom Oyj 10,9 1,4 1,3 0,15 37,0 41,7 1,6 4,9 1,1 4,3 0,52 0,20 2,0 %

Technopolis Oyj 4.5. 44,0 21,7 16,4 0,09 172,1 178,0 89,0 92,5 64,3 71,0 0,36 0,36 0,12 3,9 %

Teleste Oyj 4.5. 57,6 1,2 1,1 0,05 259,5 253,9 15,6 13,9 14,8 13,6 0,65 0,60 0,25 2,9 %

Telia Company AB 27.3. 2 017 380,8 325,7 0,06 8 785 8 302 2 201 1 762 2 009 1 526 0,09 0,32 0,21 5,5 %

Tieto Oyj 27.4. 393 35 21 0,36 1 493 1 550 152 164 137 135,9 1,45 1,42 1,37 4,7 %

Tikkurila Oyj 28.4. 137,0 5,1 5,6 0,13 572,0 610,0 54,0 59,7 57,4 59,3 1,01 1,04 0,80 4,4 %

Tokmanni Group Oyj 25.4. 156,6 -5,2 -8,6 -0,12 775,8 816,0 48,0 51,0 34,0 45,0 0,46 0,61 0,51 5,7 %

Tulikivi Oyj Class A 28.4.

United Bankers Oyj Class A 0 25 4,9 3,9 1,38

UPM-Kymmene Oyj 25.4. 2 482 305,0 299,0 0,45 9 812 9 943 1 142,0 1 196,6 1 080,0 1 165,3 1,65 1,76 0,95 3,9 %

Uponor Oyj Class A 3.5. 251 16,1 12,4 0,14 1 099 1 144 90,7 110,7 60,4 102,0 0,58 0,85 0,46 2,6 %

Vaisala Oyj Class A 25.4. 68,4 2,6 2,0 0,09 319,1 331,5 22,3 38,8 22,1 39,4 1,05 1,72 1,00 2,3 %

Valmet Corp 25.4. 671,0 27,1 26,0 0,12 2 926 3 140 160,0 207,7 136,0 197,6 0,55 0,91 0,42 2,5 %

Verkkokauppa.com Oy28.4. 100,1 3,1 3,1 0,06 371,5 429,2 12,8 16,3 12,5 16,2 0,22 0,29 0,17 2,1 %

Viking Line Abp 18.5.

Vincit Group Plc 37,0 5,8 5,3 0,34

Wartsila Oyj Abp 26.4. 1 007 86,0 75,0 0,31 4 801 4 941 583,0 621,3 485,0 587,1 1,78 2,17 1,30 2,3 %

Wulff Group Plc 4.5.

YIT Oyj 27.4. 479 16,7 11,2 0,06 1 784 1 912 80,0 100,9 13,9 72,9 0,06 0,45 0,22 3,1 %

OMX HEX: 42 857 4 925 4 813 4 105 181 014 190 638 22 384 23 675 19 650 21 614 14 767 16 887 11 827 3,0 %

OMX HEX yoy-kasvu: 3,8 % 14,3 % 22,7 % 25,6 % 6,5 % 5,3 % 6,5 % 5,8 % 8,9 % 10,0 % -21,3 % 14,4 % -2,8 %

OMX HEX marginaali%: 11,5 % 11,2 % 9,6 % 12,4 % 12,4 % 10,9 % 11,3 % 8,2 % 8,9 %

OMX HEX 25: 33 075 4 466 4 443 137 785 144 879 19 804 20 390 17 589 18 747 3,2 %

OMX HEX 25 kasvu: 5,1 % 3,0 % 6,6 %

OMX HEX 25 marginaali%: 13,5 % 13,4 % 14,4 % 14,1 % 12,8 % 12,9 %

3.5.2017, 43

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC lasku 538,50 571,09 672 524 783 657 -0,4 % 0,4 % -3,5 % 16,1 % 447,50 520,92 622,50 12,1 13,8 16,1 5,6 34,7 % 4,7 %

ABB Ltd. nosto 217,20 217,93 480 307 489 607 0,1 % 2,4 % 3,7 % 28,1 % 162,70 190,61 217,70 10,7 13,7 18,9 3,8 19,9 % 3,2 %

Hennes & Mauritz AB Class B lasku 217,20 255,00 359 482 353 084 -1,0 % -1,6 % -5,2 % -24,3 % 215,40 250,63 289,50 9,9 13,3 17,3 5,3 30,7 % 4,5 %

Atlas Copco AB Class A nosto 333,10 327,50 395 263 397 309 0,6 % 1,5 % 5,3 % 61,2 % 196,70 263,53 337,60 13,5 15,9 23,1 6,2 26,9 % 2,0 %

Volvo AB Class B nosto 146,20 155,00 311 027 308 410 0,9 % 1,5 % 10,5 % 56,1 % 78,50 103,54 148,40 7,4 10,9 15,4 2,7 17,6 % 2,2 %

Swedbank AB Class A lasku 210,40 224,00 238 174 0,2 % 0,6 % 1,3 % 21,6 % 162,90 201,80 232,40 12,7 1,7 13,6 % 6,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 126,10 116,35 245 122 0,3 % 1,4 % 2,6 % 19,5 % 90,25 117,55 136,30 15,5 1,7 11,0 % 4,0 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 102,50 106,00 224 888 0,5 % 0,7 % 2,8 % 33,3 % 67,75 89,12 107,30 13,1 1,5 11,5 % 5,4 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 58,85 54,00 195 803 189 402 3,1 % 5,8 % -1,6 % -8,8 % 43,19 57,11 67,75 9,3 14,1 21,6 1,5 6,9 % 1,7 %

ASSA ABLOY AB Class B lasku 194,70 192,00 216 619 231 426 1,5 % 0,4 % 5,6 % 17,3 % 159,60 173,92 198,40 15,9 17,9 23,4 4,0 16,9 % 1,5 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Blasku 293,80 310,00 207 303 243 792 0,1 % 1,0 % 1,7 % 17,2 % 233,80 262,57 305,00 10,7 15,6 20,0 2,6 12,9 % 2,0 %

Sandvik AB lasku 143,90 130,00 180 506 200 672 1,2 % 2,3 % 7,5 % 77,4 % 77,85 104,77 143,90 10,9 14,3 19,5 3,9 19,8 % 1,9 %

Hexagon AB Class B lasku 383,40 400,00 138 194 154 981 -0,6 % 1,9 % 6,5 % 20,3 % 288,70 341,30 394,00 14,6 18,9 21,4 2,8 13,0 % 1,2 %

Skanska AB Class B nosto 212,70 217,50 89 313 83 173 0,4 % 0,0 % 0,8 % 21,4 % 162,20 198,61 229,70 9,5 12,0 16,4 2,9 17,9 % 3,9 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR nosto 870 915 76 963 77 301 -1,9 % -4,6 % -5,3 % -12,1 % 785,00 941,98 1 064,00 6,5 9,5 15,0 2,1 13,7 % 2,4 %

SKF AB Class B lasku 196,00 180,00 89 238 110 328 0,7 % 5,2 % 10,5 % 35,6 % 127,70 157,17 203,20 9,9 12,6 16,4 3,0 18,2 % 2,8 %

Electrolux AB Class B lasku 260,00 265,00 80 445 79 262 -1,2 % 0,3 % 4,4 % 13,4 % 200,80 226,98 278,30 6,9 10,7 14,5 3,5 23,9 % 2,9 %

Alfa Laval AB nosto 183,30 167,50 76 886 84 768 0,9 % 1,3 % 8,4 % 47,0 % 121,30 144,23 185,30 13,7 18,9 21,6 3,5 16,2 % 2,3 %

Millicom International Cellular SA Swedish DRlasku 492,70 515,25 50 108 86 182 1,4 % -0,3 % -1,4 % 5,1 % 352,70 450,72 527,50 4,3 10,0 35,6 2,0 5,5 % 4,8 %

Getinge AB Class B nosto 175,10 160,00 41 730 62 181 1,2 % 4,1 % 11,4 % 4,4 % 136,90 159,75 179,90 9,6 17,0 15,6 1,8 11,8 % 1,1 %

Mediaani nostot / laskut 0,82 201 553 189 402 0,4 % 1,2 % 3,3 % 19,9 % 9,9 13,8 16,9 2,9 16,6 % 2,6 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Statoil ASA lasku 141,30 166,93 461 564 609 527 -0,3 % -0,8 % -3,7 % 1,1 % 123,90 142,68 163,50 3,2 6,1 14,6 1,4 9,9 % 5,2 %

DNB ASA nosto! 140,00 145,00 228 032 4,4 % 1,0 % 2,9 % 37,3 % 90,80 117,65 144,90 12,0 1,1 9,3 % 4,1 %

Telenor ASA nosto 141,90 140,50 213 057 273 841 2,2 % 0,7 % -0,7 % 3,0 % 122,50 136,25 150,90 5,8 10,0 13,7 3,8 28,1 % 5,5 %

Norsk Hydro ASA nosto! 48,40 53,70 100 140 91 773 -1,2 % -9,1 % -2,9 % 41,5 % 28,70 39,75 53,70 5,4 7,8 12,9 1,1 8,6 % 2,6 %

Yara International ASA lasku 317,80 320,00 86 829 110 176 -0,4 % -5,3 % -3,9 % -1,1 % 256,10 306,20 362,00 7,3 12,9 14,4 1,1 7,6 % 3,1 %

Orkla ASA nosto 78,25 80,00 79 731 87 073 0,6 % 2,8 % 1,8 % 10,1 % 69,95 76,61 83,55 15,2 19,6 18,0 2,2 12,3 % 3,3 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 133,90 135,00 66 950 69 496 1,5 % 2,1 % 2,4 % -2,9 % 126,20 139,42 158,50 12,6 13,0 16,0 3,1 19,2 % 8,1 %

Marine Harvest ASA nosto 144,30 165,60 65 267 73 873 1,1 % 4,0 % 10,2 % 13,0 % 123,20 142,21 157,70 7,4 8,6 10,4 3,1 29,6 % 6,6 %

Schibsted Asa Class A nosto 218,60 262,50 46 955 47 273 2,4 % 2,3 % -1,1 % -6,4 % 172,30 225,96 277,80 16,6 21,0 38,8 4,4 11,3 % 0,8 %

Aker BP ASA nosto 147,10 180,39 49 681 66 635 1,0 % 2,4 % 6,9 % 106,9 % 68,60 125,30 166,50 4,0 6,2 16,9 2,2 13,1 % 1,1 %

Subsea 7 S.A. nosto 139,00 140,05 45 504 35 661 -2,1 % 3,5 % 4,7 % 87,8 % 70,25 100,58 147,60 5,3 11,1 22,3 0,9 4,1 % 3,7 %

Storebrand ASA lasku 57,60 56,00 25 915 1,8 % -0,8 % 0,9 % 65,8 % 28,40 43,23 60,40 12,8 0,9 6,8 % 2,7 %

3.5.2017, 44

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2016E

Leroy Seafood Group ASA nosto 436,20 487,50 25 988 27 342 1,1 % 5,6 % 16,0 % 12,1 % 338,30 422,47 482,50 5,9 6,9 8,9 1,7 19,2 % 3,0 %

SalMar ASA nosto 206,30 245,00 23 374 25 415 1,3 % 5,1 % 11,4 % 3,4 % 177,20 237,50 275,90 7,3 8,3 9,7 2,9 30,2 % 5,8 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAnosto 189,40 203,87 19 351 17 315 1,0 % 2,2 % 4,1 % 42,4 % 117,30 163,60 209,50 4,8 18,3 27,7 1,9 6,9 % 2,6 %

Bakkafrost P/F lasku 301,60 350,73 14 736 15 264 3,6 % 11,1 % 13,6 % 5,6 % 255,00 318,71 362,60 7,5 8,4 11,0 2,7 24,5 % 3,4 %

TOMRA Systems ASA lasku 99,50 96,50 14 728 15 130 -0,3 % 0,8 % 5,9 % 7,3 % 83,50 91,77 104,00 11,0 15,0 21,2 3,1 14,8 % 2,1 %

Veidekke ASA lasku 116,50 140,00 15 577 14 615 1,7 % 1,3 % 3,1 % 5,0 % 94,00 116,31 129,00 7,0 9,0 11,7 3,7 31,5 % 3,9 %

XXL ASA nosto 94,00 120,00 13 020 14 420 1,6 % -5,5 % 0,5 % -3,1 % 88,50 99,50 113,00 14,1 16,5 19,9 3,2 16,1 % 2,1 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 234,50 247,50 8 386 42 178 -3,8 % 0,6 % -0,8 % -36,1 % 226,10 287,64 371,00 15,5 37,4 20,6 1,9 9,3 % 0,0 %

Mediaani nostot / laskut 1,86 46 229 44 725 1,1 % 1,7 % 2,6 % 6,4 % 7,3 10,5 14,5 2,2 12,7 % 3,2 %

Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B lasku 264,70 270 661 635 644 049 1,2 % 4,3 % 10,5 % -26,2 % 218,20 287,22 384,80 11,9 12,7 16,8 12,9 76,7 % 2,9 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Bnosto 11 710 12 686 238 280 308 248 1,0 % 0,5 % 1,2 % 31,3 % 7 775 10 189 12 380 5,8 12,9 19,0 1,1 5,7 % 1,3 %

Danske Bank A/S lasku! 250,40 270,00 234 582 -0,6 % 3,4 % 5,4 % 35,0 % 161,80 206,49 253,50 12,0 1,4 12,1 % 3,6 %

Vestas Wind Systems A/S lasku 591,50 632,74 131 044 104 979 -0,2 % 1,4 % 4,3 % 30,7 % 392,30 495,94 596,00 8,1 10,5 16,8 4,6 27,2 % 1,6 %

Coloplast A/S Class B lasku 586,50 550,00 126 684 127 782 1,8 % 1,7 % 7,7 % 19,1 % 428,00 498,51 586,50 20,8 23,0 29,1 19,8 68,2 % 2,3 %

Pandora A/S lasku 719,50 1 100,0 80 949 83 172 -1,4 % 0,6 % -6,8 % -14,8 % 648,50 850,29 1 007,00 8,9 9,5 11,6 9,7 83,2 % 5,0 %

Carlsberg A/S Class B nosto 684,50 652,50 103 667 124 921 0,7 % 1,8 % 6,3 % 8,5 % 572,50 624,60 688,00 9,2 13,6 19,9 1,9 9,5 % 1,5 %

Novozymes A/S Class B lasku 292,70 274,00 87 810 89 908 0,6 % 1,5 % 5,9 % -7,6 % 220,70 282,23 334,60 17,0 21,3 26,7 7,2 26,9 % 1,4 %

DSV A/S nosto 393,70 400,00 74 803 81 013 2,9 % 3,3 % 9,1 % 44,6 % 255,20 320,28 397,70 15,1 17,6 22,6 4,8 21,3 % 0,5 %

H. Lundbeck A/S lasku! 336,40 309,00 66 485 62 831 -5,5 % -4,2 % 4,0 % 53,1 % 212,70 272,19 363,40 11,4 15,1 24,8 5,5 22,0 % 0,7 %

Chr. Hansen Holding A/S nosto 463,70 427,42 61 140 64 847 -0,2 % 0,6 % 3,6 % 13,9 % 359,70 410,86 468,20 22,4 26,5 34,3 9,5 27,7 % 1,1 %

ISS A/S nosto 283,50 300,00 52 637 62 705 0,5 % 0,5 % 7,5 % 14,6 % 226,30 258,33 285,40 11,3 13,2 17,0 3,5 20,4 % 2,7 %

William Demant Holding A/S lasku 159,00 137,00 42 307 46 583 1,7 % 3,5 % 9,1 % 17,1 % 108,10 133,79 159,70 17,4 20,1 22,2 5,1 22,9 % 0,0 %

G4S plc nosto 27,60 25,21 42 957 55 213 1,1 % 4,2 % 4,2 % 53,0 % 14,31 20,68 27,60 9,7 12,5 16,6 4,9 29,7 % 3,0 %

Tryg A/S nosto 132,40 135,20 37 408 39 975 1,0 % 0,8 % 4,7 % 6,9 % 110,50 128,47 142,00 13,7 14,1 16,1 4,3 26,7 % 7,3 %

TDC A/S nosto 36,72 40,00 29 817 50 687 1,0 % -0,9 % 2,1 % 11,2 % 28,80 35,86 40,26 6,0 14,1 13,4 1,5 11,0 % 2,7 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 1 295,0 1 334,7 27 727 25 487 3,9 % 3,4 % 4,7 % 20,5 % 1 036,00 1 199,30 1 412,00 8,2 13,6 20,8 2,3 11,0 % 1,4 %

GN Store Nord A/S nosto 177,50 162,00 25 859 28 974 0,5 % 3,6 % 9,0 % 39,5 % 114,70 144,10 178,80 14,4 17,0 19,7 4,3 21,6 % 0,6 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 415,50 385,00 21 294 22 821 1,6 % 2,2 % 11,4 % 65,5 % 218,00 289,69 415,80 11,9 14,1 22,3 2,3 10,2 % 1,4 %

Royal Unibrew A/S lasku 300,00 339,00 16 230 17 429 1,4 % -1,9 % 2,1 % 2,5 % 246,00 293,17 334,70 12,9 16,5 18,6 5,7 30,5 % 2,7 %

Mediaani nostot / laskut 1,22 63 813 62 831 1,0 % 1,6 % 5,1 % 18,1 % 11,9 14,1 19,4 4,7 22,5 % 1,6 %

Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 1,11 1,0 % 1,4 % 4,0 % 17,2 % 9,9 13,6 17,0 2,7 15,4 % 2,9 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,00 0,4 % 1,0 % 4,3 % 12,6 % 8,1 10,7 14,6 3,1 21,5 % 3,7 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

3.5.2017, 45

• Amer Sports (8.3.2017)

• Cramo (8.3.2017)

• Nordea (23.8.2016)

• Sampo (8.3.2017)

• Telia (8.3.2017)

TOP-5 Suomi-osakkeet TOP-10 Suomi-osakkeet

• Finnair (3.3.2015)

• Lehto (8.3.2017)

• Raisio (8.3.2017)

• Technopolis (8.3.2017)

• Tokmanni (8.3.2017)

• Basware (16.11.2016)

• Caverion (8.3.2017)

• Outotec (20.8.2015)

• SSAB (8.3.2017)

• Stockmann (8.3.2017)

BOTTOM-5 Suomi-osakkeet BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Fortum (8.3.2017)

• Metso (8.3.2017)

• Orion (16.11.2016)

• Stora Enso (8.3.2017)

• Valmet (8.3.2017)

• Amer Sports (8.3.2017)

• Electrolux (19.5.2016)

• FLSmidth (8.3.2017)

• Hennes & Mauritz (8.3.2017)

• Leroy Seafood (19.5.2016)

• Marine Harvest (16.11.2016)

• Nordea (23.8.2016)

• Pandora (23.8.2016)

• Vestas Wind Systems (23.8.2016)

• XXL (8.3.2017)

Nordic TOP-10 -osakkeet

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

https://www.fim.com/fi/nakemys/2017/fim-sijoitussuo situkset-8.3.2017/ tai PDF-tiedosto:https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/si joitussuositukset_08032017.pdf

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Autoteollisuus (23.8.2016)

• Matkustus (16.11.2016)

• Perusraaka-aineet (3.8.2017)

• USA Rahoitus (16.11.2016)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

3.5.2017, 46

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet Nordic TOP-80 osakkeet

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017 12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 5 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Amer Sports Caverion Neste Metsä Board Kemira Amer Sports Aker ASA AstraZeneca Electrolux Electrolux Electrolux Amer Sports

Caverion Kesko Nokia Neste Nokia Cramo Danske Bank DNB GN Store Nord Hennes & Mauritz Kemira Electrolux

Neste Metsä Board Raisio Nokia Nordea Nordea Marine Harvest GN Store Nord Hennes & Mauritz Leroy Seafood Leroy Seafood FLSmidth

Stora Enso Neste Telia Nordea Outokumpu Sampo Millicom Hennes & Mauritz Leroy Seafood Metsä Board Marine Harvest Hennes & Mauritz

TeliaSonera Uponor Uponor Sampo Stora Enso Telia Neste Kesko Marine Harvest Nokia Nokia Leroy Seafood

Pandora Marine Harvest Millicom Nordea Nordea Marine Harvest

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 Stora Enso Neste Neste Pandora Pandora Nordea

Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Alma Media Finnair Swedbank Novo Nordisk Telenor Veidekke SCA Pandora

Finnair Finnair Atria Finnair Finnair Lehto TeliaSonera Royal Caribbean Cruises Telia Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems

Oriola-KD Oriola-KD Finnair Lemminkäinen Lemminkäinen Raisio Vestas Wind Systems TDC William Demant XXL Vestas Wind Systems XXL

Raisio Raisio L&T Raisio Tikkuri la Technopol is

Suominen Suominen Suominen Technopolis Uponor Tokmanni

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTT OM 5 BOTTOM 5

Elisa Metso Metso Orion Basware Basware

Fortum Outotec Outotec Outotec Fortum Caverion

Outotec Pöyry PKC Group PKC Group HKScan Outotec

SSAB SSAB Pöyry Pöyry Outotec SSAB

Stockmann YIT SSAB Stockmann Pöyry Stockmann

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10

F-Secure Basware Basware Caverion F-Secure Fortum

Kone Cargotec F-Secure Fortum Orion Metso

Konecranes Fortum Konecranes F-Secure Tel ia Orion

Sponda Konecranes Sponda Metso Wärtsi lä Stora Enso

YIT Outokumpu Stockmann Tel ia YIT Valmet

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

Pankit Autoteollisuus Kulutustavarat Autoteollisuus Autoteollisuus Autoteollisuus

Matkustus Matkustus Matkustus Terveydenhuolto Matkustus Matkustus

Vakuutus Terveydenhuolto Terveydenhuolto Perusraaka-aineet

Eurooppa Kehittyvät markkinat USA Rahoitus USA Rahoitus

Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Saksa (MDAX) Perusmetallit

Japani

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

12.11.2015 4.3.2016 19.5.2016 23.8.2016 16.11.2016 8.3.2017

Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi Ahlstrom hybridi

Ahlstrom hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi Lemminkäinen hybridi ei korkovalintoja

Sanoma hybridi Sanoma hybridi Sanoma hybridi

High Yield EUR ETF High Yield EUR ETF

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

3.5.2017, 47

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutok sista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain : esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä . Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa .

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko% ), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko ), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

3.5.2017, 48

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitysFIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMinlaatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

3.5.2017, 49

VastuuvapauslausekeS-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus-tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Sijoitus-toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tai takaa niiden tulevaa kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten niiden arvo saattaa muuttua nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi on huomioitava, että kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin epävarmuustekijöihin liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Amer Sports, Cramo, Lehto, Raisio.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai asiakkaiden lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on ns. kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain-ja säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

S-Pankki toimii markkinatakaajana tai likviditeetin tarjoajana seuraavien yhtiöiden kohdalla: Apetit, Cleantech Invest, Etteplan, Honkarakenne, Innofactor, Kotipizza, Martela, Siili Solutions, Soprano, Talenom ja Trainers’ House.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön, eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen levittäminen Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa, ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai kehotuksena Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

3.5.2017, 50

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Janne Virtanen Kim Gorschelnik

päämeklari 09-439 01 422 direct johtaja 09-613 46 362 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-439 01 425 analyytikko 09-613 46 304

Sami Listola

meklari 09-613 46 234

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Antti Pajukka Heli Sirkiä

meklari 09-613 46 321 hallintojohtaja 09-613 46 335

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Sähköposti: etunimi.sukunimi@fim.com

Anna Zayas

direct meklari 09-613 46 492