3.9.2018, 1 FIM Aamukatsaus · 2018. 9. 3. · 3.9.2018, 1-1,2 %-1,0 %-0,8 %-0,6 %-0,4 %-0,2 % 0,0 % 0,2 % 0,4 % 0,6 % 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 HEX P STOXX

3.9.2018, 1

-1,2 %

-1,0 %

-0,8 %

-0,6 %

-0,4 %

-0,2 %

0,0 %

0,2 %

0,4 %

0,6 %

9:1

5

8:1

5

7:1

5

6:1

5

5:1

5

4:1

5

3:1

5

2:1

5

1:1

5

0:1

5

23

:15

22

:15

21

:15

20

:15

19

:15

18

:15

17

:15

16

:15

15

:15

14

:15

13

:15

12

:15

11

:15

10

:15

HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng

• Uutisotsikot:

• Osakemarkkinoiden lasku jatkui USA:n kauppapolitiikkaan liittyvän epävarmuuden myötä.

• Euroalueen inflaation odotuksia hitaampaa painaen euroa suhteessa dollariin yhdessä Italiaan

kohdistuvan epäluottamuksen kanssa.

• Tänään julkaistaan euroalueen teollisuuden ostopäällikköindeksi.

• Osakefutuurit perjantaisilla tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin.

FIM Aamukatsaus

Osakemarkkinat päätös muutos%

OMX Helsinki Portfolio 7 106,1 -0,2

Europe STOXX 600 385,4 -0,3

S&P 500 2 901,1 -0,4

Nasdaq Composite 8 088,4 -0,3

Shanghai 2 731,0 -0,2

Hang Seng 27 905,6 -0,9

Rahamarkkinat

EMU Euribor 3kk -0,319 0,000

EMU Euribor 12kk -0,166 -0,001

USD Libor 3kk 2,313 0,000

Valuuttamarkkinat

EUR / USD 1,168 0,09

EUR / GBP 0,897 -0,03

EUR / JPY 129,66 0,12

EUR / SEK 10,64 -0,02

EUR / RUB 79,61 -0,02

Valtion velkakirjamarkkinat

Saksa 10v 0,36 0,009

USA 10v 2,86 0,004

Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat

iTraxx CDS Europe 66,8 1,3

iTraxx CDS Crossover 292,4 5,3

iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0

Hyödykemarkkinat

CRB Commodity 411,0 -0,2

Brent Crude Oil 77,6 -0,2

Kulta 1 204,0 0,3

Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

3.9.2018, 2

Markkinan suunta

Osakemarkkinat jatkoivat perjantaina laskuaan, kun epävarmuus USA:n kauppapolitiikasta painoi

markkinaa. Kanadan ja USA:n välisiä neuvotteluita Nafta-sopimukseen liittyen ei saatu perjantaina

päätökseen, mutta neuvotteluiden on tarkoitus jatkua keskiviikkona. Trumpin odotetaan ottavan uudet

Kiinan vastaiset tariffit käyttöön tämän viikon lopulla. Euro heikkeni suhteessa dollariin euroalueen

inflaation hidastumisen ja Italiaan kohdistuvan epäluottamuksen myötä Aasiassa osakemarkkinat olivat

aamulla laskussa. USA:n osakemarkkinat ovat tänään kiinni juhlapyhän myötä.

Omaisuusluokkien kehitys elokuussa vastasi melko hyvin alkuvuoden trendiä. Osakkeet ovat tuottaneet

parhaiten, mutta käytännössä tuotoista vastaa vain USA:n markkinan erittäin vahva nousu. Hyödykkeet

ovat euromääräisesti nousseet hieman. Korkojen osalta kehitys on jatkunut neutraalina (kts. viereinen

kuvaaja).

Perjantaina julkaistu euroalueen kuluttajainflaation ennakko osoitti inflaation hidastuneen yllättäen 2,0%:iin

YoY (odotus 2,1%) ja ydininflaation osalta 1,0%:iin YoY (odotus 1,1%). Euroalueen inflaation

hidastuminen mahdollistaa elvyttävän politiikan jatkumisen.

Tänään julkaistaan euroalueen teollisuuden lopullinen ostopäällikköindeksi, jonka odotetaan vastaavan

ennakkoa 54,6. Huomenna on vuorossa USA:n teollisuuden ostopäällikköindeksi sekä euroalueen

tuottajahintainflaatio. Keskiviikkona raportoidaan euroalueen palvelualojen lopullinen ostopäällikköindeksi

sekä vähittäismyynti. Torstaina julkaistaan USA:n palvelualojen ostopäällikköindeksi, ADP-

työpaikkaraportti sekä maan tehdastilaukset. Viikko päätetään makrodatan osalta perjantaina

julkaistavaan USA:n työmarkkinaraporttiin.

Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä:

Nostot: Nokian Renkaat, E.ON, Swedbank.

Laskut: Coupa Software, Carslberg, Equinor, Orkla.

Markkinan suunta ja yhtiöuutiset

Omaisuusluokkien kehitys vuoden alusta – (EUR)

Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

3.9.2018, 3

Kalenteri

Lähde:

Bloomberg

Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali)

3.9.2018 11:00 Euroalue / PMI teollisuus (MoM) 54,6 54,6

4.9.2018 17:00 USA / Rakentaminen 0,4 -1,1

4.9.2018 17:00 USA / ISM teollisuus 57,6 58,1

4.9.2018 12:00 Euroalue / PPI 3,9 3,6

5.9.2018 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54,4 54,4

5.9.2018 12:00 Euroalue / Vähittäismyynti (YoY) 1,3 1,2

6.9.2018 15:30 USA / Uudet työt. korv. hakemukset 213 213

6.9.2018 17:00 USA / Kestokulut. hyöd. ti laukset -1,7

6.9.2018 17:00 USA / ISM palvelut 56,6 55,7

6.9.2018 17:00 USA / Tehdastilaukset -0,6 0,7

6.9.2018 Panostaja Oyj 0,02 0,00

7.9.2018 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,4 0,4

7.9.2018 15:30 USA / Yksityiset työpaikat 193 157,0

7.9.2018 15:30 USA / Työttömyysaste 3,8 3,9

10.9.2018 4:30 Kiina / CPI (YoY) 2,1 2,1

10.9.2018 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 1,6

11.9.2018 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) -13,7

12.9.2018 USA / PPI ex. ruoka ja energia (MoM)

13.9.2018 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00

13.9.2018 15:30 USA / CPI ex. energiaa ja ruoka (MoM) 0,2 0,2

13.9.2018 9:00 Saksa / CPI 1,9

14.9.2018 15:30 USA / Vähittäismyynnin ennakko 0,6 0,5

14.9.2018 16:00 USA / Kapasiteetin käyttöaste 78,2 78,1

14.9.2018 16:00 USA / Teollisuustuotanto 0,3 0,1

14.9.2018 17:00 USA / Kuluttajaluottamus (Michigan) 96,2

17.9.2018 12:00 Euroalue / Ydin CPI (YoY) 1,0

17.9.2018 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0,3

18.9.2018 17:00 USA / NAHB rakentajien luottamus 67,0

19.9.2018 15:30 USA / Asuntoaloitukset 1 168

20.9.2018 15:30 USA / Philadelphia FED 11,9

20.9.2018 17:00 Euroalue / Kuluttajaluottamus -1,9

20.9.2018 17:00 USA / Ennakoivat indikaattorit 0,6

3.9.2018, 4

Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski

Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iBoxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

OMX Helsinki 10 301,2 -0,6 1,2 1,9 0,0 8,1 Automobiles & Parts 537,5 -1,5 1,7 -2,9 -11,5 -1,0 iBoxx Europe 225,7 0,0 -0,1 -0,1 0,3 0,1

OMX Helsinki Portfolio 7 062,9 -0,6 1,2 1,9 0,2 9,2 Banks 154,5 -0,7 -1,6 -6,3 -7,0 -14,9 iBoxx Europe HY 192,2 -0,1 -0,2 0,0 0,6 0,7

OMX Stockholm 30 1 658,2 -0,9 0,7 2,9 6,0 6,4 Basic Resources 438,6 -1,1 -0,2 -4,4 -13,2 0,1 Financials, Senior 224,6 0,0 -0,1 0,0 0,3 -0,1

OBX 840,2 -0,6 0,0 2,0 3,9 24,2 Chemicals 947,4 -1,1 0,7 -1,3 -0,3 7,4 Financials, Subordinated 263,8 -0,1 -0,3 -0,3 -0,2 -0,3

Construction & Materials 443,7 -1,0 0,4 0,4 -4,0 -1,5 Non-Financials 233,9 0,0 -0,1 -0,1 0,4 0,3

Euro STOXX 50 3 392,9 -1,1 -1,0 -2,6 -2,2 -1,5 Financial Services 491,9 -0,5 1,0 1,5 -2,3 5,4 Autos 207,3 0,0 -0,1 -0,2 -0,3 0,4

Europe STOXX 600 382,3 -0,8 -0,3 -1,8 -1,5 1,6 Food & Beverage 661,1 -0,2 -0,4 -1,4 2,6 0,7 Industrials 233,4 0,0 -0,1 -0,5 0,2 -0,5

DAX 12 364,1 -1,0 -0,2 -2,0 -3,2 1,8 Health Care 760,0 -0,7 -0,2 -1,6 5,4 3,3 Consumer 222,8 0,0 -0,1 -0,1 0,3 -0,3

FTSE 100 7 432,4 -1,1 -1,9 -3,0 -4,0 -0,1 Household Goods 833,8 -1,3 -0,5 -1,8 -0,5 -1,1 Energy 224,9 0,0 -0,2 -0,2 0,5 0,8

Industrial Goods & Serv. 552,5 -0,9 0,6 0,8 0,9 9,6 Telecom Services 253,9 0,0 -0,1 -0,1 0,5 0,6

S&P 500 2 901,5 0,0 0,9 2,2 5,6 17,2 Insurance 279,9 -0,5 0,0 -1,0 -1,4 0,9

Nasdaq Composite 8 109,5 0,3 2,1 3,8 6,6 26,0 Media 291,5 -0,4 -0,1 1,6 2,4 11,7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, iTraxx CDS 5v

Oil & Gas 345,6 -1,3 -1,2 -1,0 -0,7 20,4 iTraxx CDS Europe (IG) 68,3 1,5 2,2 4,3 2,2 14,4

Shanghai 2 703,3 -0,8 -2,8 -0,1 -13,2 -20,0 Real Estate 180,3 -0,3 0,4 -0,6 0,4 6,9 iTraxx CDS Crossover (HY) 299,3 6,9 11,5 5,7 9,3 65,4

Hang Seng 27 608,0 -1,0 -2,3 -0,8 -11,2 -0,5 Retail 314,9 -0,8 -1,7 -2,9 -2,7 8,5 Financials, Senior 84,9 2,3 3,9 6,5 9,1 32,2

Nikkei 22 726,1 -0,6 -0,3 1,0 0,8 16,5 Technology 478,9 -0,6 0,1 0,9 0,7 14,5 Financials, Subordinated 176,7 3,6 8,7 13,5 15,1 55,5

RTSI($) 1 092,3 0,0 0,7 1,0 -5,4 -4,9 Telecom 240,3 -0,9 -3,3 -6,9 -7,5 -16,4

Travel & Leisure 253,6 0,3 0,6 0,2 -5,1 2,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v

Osakefutuurit Utilities 285,2 -0,5 -0,7 -1,9 -2,2 -5,8 CDX USA, IG 60,1 0,1 0,2 1,1 -4,1 2,0

S&P 500 2 905,1 0,1 0,2 1,9 5,4 CDX USA, HY 330,3 -3,0 1,2 3,4 -10,7 7,6

Nasdaq 100 7 665,0 0,0 1,3 3,0 6,4 S&P 500

Euro STOXX 50 3 384,0 -0,1 -2,1 -2,7 -1,7 Energy 547,6 -0,7 -0,1 -1,5 -1,6 17,7 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v

DAX 12 326,5 -0,2 -1,7 -2,0 -3,5 Materials 371,6 -0,3 0,3 0,1 0,2 7,1 CDX Asia, IG 81,7 0,9 1,3 -1,1 4,8 6,6

Industrials 645,7 0,0 0,4 1,4 2,5 10,8

Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 929,2 0,4 1,8 4,4 8,5 29,9

VIX (S&P 500) 12,9 -0,7 0,9 1,2 0,1 2,7 Consumer Staples 551,5 0,0 -0,4 -1,0 7,7 -2,2

VDAX (DAX) 16,8 1,2 2,2 0,6 1,3 1,9 Health Care 1 071,4 0,0 1,0 3,2 10,9 14,3

VSTOXX (STOXX 50) 15,6 1,5 2,4 2,2 1,3 0,9 Financials 469,3 -0,1 0,3 0,6 2,8 14,4

Info tech 1 327,2 0,1 2,0 3,9 5,6 31,2

Telecom Services 154,0 -0,4 -1,7 1,9 6,1 -1,9

Lähde: Bloomberg Utilities 269,7 -0,4 -0,6 -0,1 7,5 -2,4

Osake- ja yrityslainamarkkinat

3.9.2018, 5

Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet

Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat

Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v%

EONIA -0,342 0,017 0,021 0,013 0,014 0,015 Suomi 5v -0,09 -0,008 -0,02 0,13 0,08 0,12 CRB Commodity 411,4 0,1 -0,2 -3,7 -7,2 -5,5

EMU Euribor 3kk -0,319 0,000 0,000 0,000 0,002 0,010 Saksa 2v -0,60 0,005 -0,02 -0,01 0,05 0,13 CRB Food 318,2 0,8 0,0 -5,1 -9,2 -6,1

EMU Euribor 12kk -0,166 0,000 0,000 0,010 0,018 -0,005 Saksa 5v -0,22 0,011 -0,03 -0,05 0,03 0,13 CRB Metals 831,8 -0,7 -1,3 -5,2 -12,9 -7,7

Saksa 10v 0,34 0,014 -0,04 -0,05 -0,03 -0,03 Baltic Dry Index 1 579 -2,2 -7,0 -10,9 32,4 33,5

USA 2v 2,63 0,000 -0,01 -0,02 0,14 1,28 Energia (USD)

USA 5v 2,74 0,000 0,00 -0,07 -0,03 1,00 Brent Crude Oil 77,4 -0,3 1,2 4,5 3,8 45,4

USD Libor 3kk 2,321 -0,001 0,003 -0,022 0,007 1,005 USA 10v 2,86 0,000 0,01 -0,08 -0,07 0,69 Natural Gas USA 2,89 -1,0 0,6 0,7 -0,4 -2,0

Hiili, Rotterdam 97,9 0,0 0,9 3,7 2,2 11,2

Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 34,7 0,0 -0,9 10,2 13,4 31,7

EUR / USD 1,161 0,09 -0,56 0,51 -0,90 -2,38 Saksa 2v (Schatz) 112,0 0,00 0,0 0,1 -0,1 -0,3 CO2 2011 ECX (EUR) 21,2 0,0 1,8 21,3 29,7 248,4

EUR / GBP 0,899 0,3 -0,8 0,7 2,7 -2,3 Saksa 5v (Bobl) 132,3 0,00 0,2 0,3 0,0 -0,9 Metallit (USD)

EUR / CHF 1,126 0,2 -1,6 -2,2 -2,4 -1,2 Saksa 10v (Bund) 163,3 0,00 0,6 0,9 1,8 -1,8 Ruostumaton teräs 2 075 0,0 0,0 0,0 3,8 5,9

EUR / JPY 128,81 0,0 -0,7 0,1 0,1 -1,3 Alumiini 2 110 -0,4 1,3 5,1 -9,3 -0,6

USD / CNY 6,83 0,0 0,2 -0,4 6,6 4,6 Korkoerot Ferrokromi n/a n/a n/a n/a n/a n/a

USD / JPY 110,93 -0,1 -0,1 -0,4 1,0 1,1 Saksa 10v-2v 0,94 0,01 -0,02 -0,04 -0,08 -0,16 Nikkeli 12 720 -3,7 -4,7 -5,6 -17,6 6,1

GBP / USD 1,292 -0,3 0,2 -0,2 -3,5 -0,1 USA 10v-2v 0,23 0,00 0,03 -0,06 -0,20 -0,59 Kupari 264 -0,4 -2,6 -3,4 -17,5 -14,8

EUR / SEK 10,62 0,1 0,0 2,8 3,5 12,1 Saksa-USA 10v -2,52 0,01 -0,05 0,03 0,04 -0,72 Sinkki 2 464 -0,5 -3,3 -6,8 -21,7 -22,7

EUR / NOK 9,73 0,0 0,1 2,1 2,4 4,8 Palladium 980 1,7 5,6 8,0 -2,0 -0,1

EUR / PLN 4,30 -0,1 0,7 0,9 0,4 1,4 Inflaatio-odotukset Platina 787 0,0 -2,1 -4,7 -12,6 -22,0

EUR / RUB 78,74 0,6 0,0 6,9 8,1 14,5 Ranska 10v 1,46 0,01 0,01 0,00 0,02 0,27 Hopea 14,4 -0,4 -3,2 -6,3 -13,1 -18,8

USA 10v 2,09 0,00 -0,02 -0,02 -0,04 0,30 Kulta 1 202 0,0 -0,8 -0,5 -7,3 -9,8

Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD)

EUR / USD 7,6 0,1 0,3 0,3 0,6 -0,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 351,0 0,0 1,2 -5,4 -8,5 3,2

EUR / GBP 7,3 0,1 0,2 0,8 1,0 -0,8 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 518,5 0,0 3,9 -9,7 1,7 23,3

EUR / CHF 6,2 0,0 0,9 1,2 0,7 -1,0 Saksa 5v 10,6 0,0 0,0 -0,2 -1,9 -2,8 Soija 833,0 0,0 -0,2 -5,0 -16,8 -11,6

EUR / JPY 9,1 0,1 0,6 1,0 0,5 0,0 USA 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Sokeri 325,9 0,0 4,9 -0,4 -5,2 -12,9

USD / JPY 7,3 0,0 0,1 0,2 0,1 -1,8 Espanja 5v 69,5 -1,2 -2,1 3,1 -4,1 2,2 Puuvilla 82,3 0,0 -1,4 -7,2 -8,4 13,5

EUR / SEK 7,4 0,0 0,4 1,0 0,5 1,4 Italia 5v 253,4 0,0 0,0 40,9 32,0 108,8 NBSK sellu 1 205,0 0,0 0,0 0,0 2,8 35,3

EUR / NOK 6,7 0,1 0,3 0,7 -0,1 0,3 Belgia 5v 14,1 0,0 0,0 0,0 0,0 -4,1 Sanomalehtipaperi (EUR) 460,7 0,0 0,0 0,0 -0,4 8,1

EUR / RUB 15,2 0,0 -0,2 3,4 2,4 2,8 Ranska 5v 26,3 0,0 0,0 0,5 0,4 5,3 Luonnon kumi (YEN) 156,5 -2,3 -3,8 -4,7 -8,0 -29,1

Lähde: Bloomberg iTraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

3.9.2018, 6

Makrotalous

Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet

BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2018 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v %

USA 2,9 2,6 2,5 2,3 2,1 USA (teollisuus) 58,1 58,1 60,2 58,7 60,8 59,3 USA 2,9 2,9 2,9 2,8 2,7 2,3

Euroalue 2,2 2,5 2,7 2,6 2,4 Euroalue (teollisuus) 54,6 55,1 54,9 55,5 58,6 57,4 Euroalue 2,1 2,2 2,2 2,3 2,3 1,7

Japani 1,1 1,5 2,0 2,1 1,2 Japani (teollisuus) 52,5 52,3 53,0 52,8 54,1 52,2 Japani 1,0 1,1 1,1 1,2 1,3 1,0

Kiina 6,7 6,8 6,8 6,8 6,9 Kiina (teollisuus) 51,3 51,2 51,5 51,9 50,3 51,7 Kiina 6,6 6,6 6,5 6,5 6,5 6,4

Kuluttajaluottamus

Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 96,2 97,9 98,2 98,0 99,7 96,8 BKT ennuste 2019

USA 2,9 2,9 2,9 2,8 2,2 1,9 Euroalue -1,9 -0,5 -0,6 0,2 0,1 -1,5 USA 2,5 2,5 2,4 2,4 2,4 2,1

Euroalue 2,0 2,1 2,0 1,9 1,1 1,5 Japani 43,3 43,5 43,7 43,8 44,3 43,3 Euroalue 1,8 1,9 1,9 1,9 1,9 1,5

Japani 0,9 0,9 0,7 0,7 1,5 0,7 Kiina 119,7 119,7 118,2 122,9 124,0 114,7 Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,9

Kiina 2,1 2,1 1,9 1,8 2,9 1,8 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,3 6,3 6,2 6,2

USA 2,7 2,7 2,7 2,7 2,8 3,0

Työttömyysaste Euroalue 2,0 2,0 2,0 2,0 2,2 2,7 Inflaatio ennuste 2018

USA 3,9 3,9 4,0 3,8 4,1 4,4 Japani 1,2 1,2 1,2 1,2 1,3 1,8 USA 2,5 2,5 2,6 2,5 2,3 2,1

Euroalue 8,2 8,2 8,2 8,2 8,6 9,0 Kiina 6,1 6,1 6,1 5,6 4,8 5,9 Euroalue 1,7 1,7 1,6 1,5 1,5 1,4

Japani 2,5 2,5 2,4 2,2 2,5 2,8 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 0,8

Kiina 3,8 3,8 3,8 3,9 3,9 4,0 USA 3,9 3,9 4,2 3,8 4,1 5,3 Kiina 2,1 2,1 2,1 2,2 2,3 2,2

Euroalue 4,4 4,4 4,8 4,6 4,9 5,4

Ohjauskorot Japani 3,0 3,0 3,1 3,2 3,2 4,0 Työttömyys ennuste 2018

USA 2,00 2,00 2,00 1,75 1,50 1,25 Kiina 8,5 8,5 8,0 8,3 8,8 8,6 USA 3,9 3,9 3,9 3,9 3,9 4,2

Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 8,4 8,4 8,4 8,3 8,4 8,7

Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 6,4 6,4 6,1 6,4 4,5 3,7 Japani 2,4 2,5 2,5 2,5 2,7 2,7

Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 1,2 1,6 1,8 1,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1

Japani 1,5 1,5 1,7 0,6 1,7 1,8

Kiina 8,8 8,8 9,0 8,5 9,4 10,1

Teollisuustuotanto

USA 4,2 4,2 4,0 3,0 3,7 1,1

Euroalue 2,5 2,5 2,5 2,6 2,6 4,2

Japani 2,3 2,3 -0,9 4,2 1,6 5,0

Kiina 6,0 6,0 6,0 6,8 6,2 6,0

Lähde: Bloomberg

3.9.2018, 7

Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus- Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin

Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus

Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski-

Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio

Kehittyneet markkinat MSCI World 16,4x 18,7x 2,5x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 7,2x 7,4x 1,1x 4,0 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,3 % 311,5x 0,5 %

Suomi HEX 25 17,8x 21,6x 2,5x 4,1 % Pankit STOXX 600 10,0x 13,4x 0,8x 5,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 3,3 % 30,2x 0,6 %

Ruotsi OMX 30 16,1x 17,5x 2,2x 4,2 % Perusraaka-aineet STOXX 600 10,2x 10,8x 1,6x 4,7 %

Pohjoismaat VINX 30 16,5x 19,2x 2,4x 4,0 % Kemikaalit STOXX 600 16,7x 16,7x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield)

Saksa DAX 13,1x 14,4x 1,7x 3,2 % Rakennus STOXX 600 16,7x 23,2x 2,1x 2,9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5,2 % 19,1x 2,5 %

Eurooppa STOXX 600 14,7x 17,2x 1,9x 3,6 % Rahoitus STOXX 600 17,7x 16,1x 1,7x 3,2 %

Euroalue STOXX 50 13,7x 15,7x 1,6x 3,8 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,0x 24,5x 3,7x 2,8 %

USA S&P 500 18,0x 21,0x 3,5x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,3x 23,0x 3,5x 2,9 %

Japani Nikkei 16,1x 16,4x 1,8x 1,9 % Kulutustavarat STOXX 600 18,3x 19,9x 3,5x 3,1 %

Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,9x 20,4x 3,5x 2,6 %

Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10,8x 13,1x 1,2x 5,1 %

Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,2x 12,8x 1,6x 2,9 % Media STOXX 600 17,3x 18,0x 3,3x 3,2 %

Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12,8x 12,6x 1,5x 2,7 % Öljy ja kaasu STOXX 600 13,5x 17,1x 1,4x 4,4 %

Itä-Eurooppa CECEEUR 11,2x 11,2x 1,3x 3,4 % Kiinteistöt STOXX 600 18,5x 9,6x 1,0x 4,0 %

Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 13,1x 16,1x 1,9x 3,3 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,6x 25,8x 2,5x 2,9 %

Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,1x 11,8x 1,8x 3,6 % Teknologia STOXX 600 23,1x 40,5x 3,7x 1,6 %

Afrikka MSCI EFM Afr. 14,7x 19,7x 2,1x 3,7 % Telekommunikaatio STOXX 600 13,5x 14,5x 1,6x 5,8 %

Kiina Shanghai Comp. 10,8x 12,7x 1,4x 2,9 % Matkustus STOXX 600 14,3x 18,7x 3,0x 2,7 %

Venäjä RTSI $ 5,8x 5,6x 0,7x 6,4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,8x 15,7x 1,6x 5,4 %

Brasilia Bovespa 11,5x 18,0x 1,7x 3,9 % USA

Intia Sensex 20,7x 25,4x 3,2x 1,4 % Rahoitus S&P 500 13,4x 15,8x 1,6x 1,9 %

Kulutustavarat S&P 500 22,6x 25,8x 6,2x 1,2 %

Päivittäistavarat S&P 500 18,5x 19,5x 5,3x 3,0 %

Energia S&P 500 19,1x 24,6x 2,0x 2,9 %

Terveydenhuolto S&P 500 17,2x 21,6x 4,4x 1,6 %

Teollisuus S&P 500 17,7x 19,3x 4,9x 1,9 %

Teknologia S&P 500 20,0x 23,8x 6,7x 1,1 %

Perusteollisuus S&P 500 16,1x 18,8x 2,7x 2,0 %

Telekommunikaatio S&P 500 10,4x 12,2x 1,9x 5,6 %

Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17,2x 17,0x 1,9x 3,5 %

3.9.2018, 8

Kiinteäkorkoiset yrityslainat

Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)

Luokitus - näkymä (Moodys

/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR -0,01 101,85 101,93 - - / - Stable 72 500

Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,26 101,44 101,51 A2u Stable / A+ Stable 44 500

Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,18 103,24 103,32 Baa2u Neg / BBB Neg 52 750

Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,15 103,36 103,45 Baa2 *- - / BBB *- - 47 750

Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,08 101,84 101,99 Baa2 Stable / NR - 57 500

Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,06 102,36 102,49 Baa2 Stable / BBB+ Stable 58 300

Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,02 102,80 102,95 Baa2u Stable / NR Stable 66 400

Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,07 102,88 103,00 Baa1 Stable / BBB+ - 56 600

Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR -0,08 106,43 106,89 Baa2 Neg / BBB Neg 65 500

Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,05 104,68 104,98 Baa2 Stable / NR - 72 750

Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,14 105,93 106,21 Baa2 Stable / BBB+ Stable 77 300

Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,09 106,03 106,23 - - / BBB Stable 70 350

Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,30 103,43 103,64 Baa2 *- - / BBB *- - 91 1000

Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 1,78 109,46 110,18 B1 Stable / B+ *+ Stable 234 500

Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,34 102,91 103,19 - - / BBB Stable 83 350

Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,20 109,39 109,68 A3 Stable / A Stable 65 500

Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,18 109,18 109,46 Baa1 Stable / A- - 62 750

Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,53 106,53 106,78 Baa2u Neg / BBB Neg 96 1000

Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,33 109,22 109,55 Baa2 Stable / - - 73 750

Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,42 109,33 109,76 Baa1 Stable / BBB+ Stable 75 500

Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 0,98 106,47 106,89 Baa3 Stable / BBB Neg 126 500

Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,60 115,38 115,83 NR Stable / AA- Stable 83 300

Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,67 125,43 125,98 A3 Stable / BBB+ Stable 89 500

Kojamo Oyj 7.3.2025 Callable 1,625 EUR 1,61 99,68 100,11 Baa2 Stable / - - 173 500

Equinor Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,68 114,52 114,97 Aa2 Stable / AA- Stable 74 650

Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,42 112,65 113,27 Baa1 Stable / A- *- - 124 500

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat)


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 10,21 87,58 89,44 - - / - - 5,50 115

Valtionlainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,77 103,99 104,29 Aa1 Stable / AA+ Stable -1 5000

Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,65 106,31 106,53 Aa1 Stable / AA+ Stable 1 6500

Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,53 110,36 110,61 Aa1 Stable / AA+ Stable 7 6000

Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,14 125,96 126,24 Aa1 Stable / AA+ Stable 20 6001




Finnish Government 15.4.2047 Bullet 1,375 EUR 1,18 104,36 104,67 Aa1 Stable / - Stable 22 2000

Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat


Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P)

Spread

(riskitön)

Määrä

(Milj.)

Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,29 102,72 102,94 Ba1 Stable / BB+ Stable 60 500

Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -1,17 102,07 102,70 Ba1 Pos / BBB- Stable 4 225

Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,15 102,20 102,28 - - / - - 85 100

Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR -0,83 102,06 102,82 - - / BB Pos 40 350

Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,13 101,63 101,71 - - / - - 77 200

Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR - - - WR - / NR - - 300

St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR 0,16 102,75 102,95 - - / - - 89 100

Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,24 101,82 101,92 - - / - - 90 150

Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR - - - - - / - - - 100

Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,02 103,92 104,12 - - / - - 69 400

Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR - - - Ba3 Stable / - - - 250

Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,77 103,06 103,42 - - / - - 150 100

Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,07 104,08 104,21 - - / - - 70 200

Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 25,2/876,27 84,06 88,56 WR - / NR - 3015 290

Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,85/-0,25 102,06 102,07 - - / - - 551 100

Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,11 104,90 105,11 - - / - - 77 150

Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,19 105,12 105,36 - - / - - 86 200

Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR - / NR - - 200

Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,55/0,23 101,23 102,00 - - / - - 337 150

Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 1,51 103,86 104,44 - - / - - 226 150

Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 10,21/31,93 87,58 89,44 - - / - - #N/A Field Not Applicable 115

Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,28 106,13 106,51 - - / - Stable 91 150

Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,19/1,46 105,88 106,32 - - / - - 484 100

Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,09/1,01 103,54 104,02 - - / - - 161 200

Dsv Miljoe Group As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,69/9,24 99,83 100,54 - - / - - #N/A Field Not Applicable 210

Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR - - - Ba3 Stable / - - - 250

Stockmann Oyj Abp 11.1.2022 Callable 4,750 EUR 6,57/15,84 93,53 94,60 - - / - - 735 250

Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 0,88 104,71 105,09 - - / - - 140 150

Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,26/1,19 103,49 103,93 - - / - - 176 110

Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 0,98 105,07 105,45 - - / - - 142 100

Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 0,71/0,64 106,11 106,62 Ba1 Pos / NR - 104 300

Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 5,45/9,83 94,77 96,12 B2 Stable / B Stable 599 340

Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 1,96 99,12 99,56 Ba2 Stable / BB+ Stable 220 500

Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,49/1,46 102,26 102,71 Ba1 Stable / BB+ Stable 172 750

Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 1,53/1,5 104,05 104,44 - - / - - 176 100

Perpetuaalit / Tier 1 lainat

Liikkeellelaskija

Seuraava Call

päivä Lyhennys

Kuponki

(%) Val.

Tuotto %

(YTM/C ask)

Hinta

(Osto)

Hinta

(Myynti)


/ S&P) Marg.

Määrä

(Milj.)

Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 12,56/11,47 92,49 95,31 - - / - - 85

Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,48/1,34 111,76 113,46 - - / - - 200

Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,56/4,18 106,61 107,53 - - / - - 150

Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,95/2,06 111,25 111,89 Baa3 Stable / BBB- - 600

Orsted A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,49/2,41 116,44 117,22 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

Joukkovelkakirjat

Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva hinta voi poiketa

tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa.

Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

3.9.2018, 9

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Ahlstrom-Munksjo Oyj 15,82 18,00 1 526 2 257 0,3 % -1,6 % -3,5 % -12,6 % 14,00 17,08 20,10 7,0 12,0 11,1 1,3 11,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -2,4 % -4,0 % -8,9 % 5 % 11 % -21 % -31 % -3,3 %

Berry Global Group Inc nosto 47,73 61,00 6 291 11 152 0,0 % 3,2 % -2,3 % -15,1 % 45,24 54,17 61,71 7,6 12,0 12,7 3,6 28,1 %

P. H. Glatfelter Company 19,23 23,50 842 1 239 1,0 % 4,3 % 17,5 % 11,0 % 15,30 19,75 23,85 6,9 13,0 16,0 1,1 7,2 %

Lydall, Inc. 42,80 54,00 744 684 0,4 % -3,9 % -7,8 % -8,9 % 37,50 48,22 60,00 6,3 9,8 13,6 1,7 12,2 %

Neenah Inc 91,25 90,00 1 536 0,4 % 2,0 % 3,9 % 18,1 % 75,50 84,92 95,40 18,3

Owens Corning nosto 56,62 73,50 6 280 8 767 0,0 % -1,5 % -9,0 % -23,6 % 56,25 76,56 96,52 5,9 8,5 9,6 1,3 13,3 %

Alma Media Oyj lasku 6,64 7,30 547 539 1,2 % -0,9 % -7,8 % 0,0 % 5,72 7,11 8,14 7,5 9,6 13,9 3,2 23,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % -1,0 % -8,6 % -21,1 % -35 % -38 % -42 % -8 % 6,5 %

Sanoma Oyj lasku 8,94 10,45 1 461 1 789 0,7 % 1,9 % 5,4 % 13,2 % 7,83 9,62 12,03 5,5 9,9 11,0 2,2 20,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,07 65 0,7 % -2,5 % -2,5 % -4,4 % 3,02 3,29 3,83

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 327,60 378,00 21 965 22 621 -0,7 % 0,6 % 1,4 % 13,8 % 284,30 340,48 394,40 10,8 13,7 20,4 4,0 19,3 %

North Media A/S nosto 35,50 712 0,3 % -0,8 % -6,6 % 23,7 % 25,70 37,12 46,00

Schibsted Asa Class A nosto 300,30 325,00 68 110 68 996 -0,6 % 1,6 % 6,5 % 59,3 % 183,70 235,55 306,00 18,4 22,7 40,3 4,4 10,8 %

Amer Sports Oyj Class A nosto 28,95 29,25 3 373 4 045 -0,7 % 1,1 % 5,5 % 30,3 % 19,97 24,64 30,05 11,9 15,3 19,0 3,3 17,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 2,0 % -2,8 % -2,8 % -35 % -41 % -54 % -55 % -6,4 %

adidas AG lasku 214,90 220,00 44 961 44 744 -0,1 % 0,6 % 13,6 % 14,0 % 165,05 188,95 218,00 14,4 17,2 23,7 6,1 25,6 %

NIKE, Inc. Class B nosto 82,20 84,00 132 300 132 559 1,0 % -0,3 % 6,9 % 55,7 % 50,35 66,17 83,68 21,6 25,2 29,7 14,9 50,2 %

PUMA SE lasku 472,00 490,00 7 119 6 772 -0,8 % 1,2 % 10,0 % 36,5 % 285,50 396,45 539,00 14,3 17,4 29,9 3,9 13,2 %

Under Armour, Inc. Class A nosto 20,45 20,00 8 767 9 170 -1,1 % -4,9 % 2,4 % 26,6 % 11,40 17,43 24,69 23,6 44,5 80,8 4,3 5,3 %

Atria Oyj Class A nosto 9,00 9,50 254 453 1,7 % -2,2 % -5,1 % -20,3 % 8,83 11,65 13,48 5,2 11,3 10,1 0,6 5,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % -0,8 % 2,7 % -6,4 % -39 % -93 % -60 % -44 % 2,6 %

HKScan Oyj Class A 2,66 1,50 146 401 0,0 % -1,5 % 0,4 % -17,9 % 2,60 3,06 3,48 7,2 306,3 0,5 -3,1 %

Apetit Oyj 12,00 12,00 76 0,4 % -2,0 % -8,4 % -10,6 % 11,85 13,76 15,25 31,6 0,7 2,2 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,05 3,30 503 377 0,5 % -0,5 % -15,3 % -13,1 % 3,01 3,72 4,59 9,9 12,0 18,9 1,9 9,9 %

Basware Oyj nosto 33,60 43,00 484 478 0,9 % 10,5 % -6,7 % -18,0 % 30,20 40,96 47,60 40,9 4,2 -3,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 9,5 % -23,6 % -153,5 % -95 % n.a. n.a. -77 % -1,3 %

Coupa Software, Inc. lasku! 71,71 63,00 4 087 3 794 1,0 % 1,0 % 17,0 % 135,4 % 29,37 45,65 72,36 853,1 18,3 -2,1 %

OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

3.9.2018, 10

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Cargotec Oyj Class B nosto 41,72 47,50 2 700 3 107 -0,3 % 0,9 % -1,8 % -17,5 % 38,58 46,38 56,45 8,4 10,7 13,7 1,7 12,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 0,7 % 3,1 % -27,4 % 9 % 5 % -12 % -8 % -0,9 %

Konecranes Oyj nosto 34,05 44,00 2 687 3 159 -0,9 % 2,0 % 2,9 % -8,1 % 31,14 36,82 42,64 8,5 11,2 15,8 2,0 12,7 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 42,53 52,00 990 1,4 % 1,3 % 3,3 % 28,8 % 31,84 38,66 45,85 15,3

Manitowoc Company, Inc. lasku 23,19 30,00 824 962 -0,5 % 1,0 % -12,5 % -29,6 % 21,18 31,73 44,03 7,3 10,5 22,0 1,2 5,3 %

PALFINGER AG nosto 30,90 37,95 1 162 1 659 0,0 % -1,4 % -7,5 % -20,1 % 29,90 34,68 41,65 7,8 10,7 13,2 1,8 13,8 %

Terex Corporation lasku 38,75 46,50 2 856 3 482 -0,1 % 0,5 % -12,2 % 0,5 % 35,30 42,63 50,17 7,5 8,4 11,2 2,4 21,9 %

TTS Group ASA nosto 6,38 555 0,3 % -1,8 % -3,3 % 87,6 % 3,31 5,39 7,00

Caverion Oyj nosto 6,97 7,50 968 931 -1,6 % -0,4 % -2,7 % -7,6 % 5,76 6,71 7,92 10,3 21,3 3,6 16,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % 0,4 % 0,5 % -17,9 % -3 % #VALUE! -9 % 197 % 226 %

Bilfinger SE nosto 41,54 38,50 1 836 1 874 0,1 % -1,0 % -5,7 % 22,0 % 32,97 38,52 46,82 9,8 17,7 23,6 1,3 5,3 %

Eltel AB nosto 23,50 25,58 3 681 4 912 0,7 % -0,4 % -0,8 % -1,3 % 21,60 25,67 32,06 11,4 16,9 23,2 1,2 5,0 %

Citycon Oyj lasku 1,84 1,95 1 639 3 697 -1,0 % 0,8 % 2,3 % -19,7 % 1,71 2,00 2,31 19,0 20,0 11,6 0,7 6,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -2,8 % -3,4 % -47,2 % -23 % -19 % -42 % -30 % 0,3 %

Technopolis Oyj lasku 4,65 4,60 738 1 594 0,3 % 14,5 % 20,5 % 16,5 % 3,58 3,92 4,66 16,0 15,5 12,2 1,0 8,4 %

Castellum AB lasku 165,40 160,00 45 187 84 809 0,1 % 1,7 % 4,3 % 33,0 % 121,20 138,98 167,15 22,0 22,0 16,1 1,2 7,4 %

Fabege AB nosto 122,18 130,00 40 415 66 921 -0,7 % -0,7 % -1,9 % 53,3 % 77,00 96,01 128,56 34,1 34,1 29,5 1,1 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 142,60 162,00 35 733 41 891 -0,6 % 0,2 % 4,9 % 1,0 % 116,70 131,92 147,80 31,0 31,0 27,8 0,9 3,3 %

Kungsleden AB lasku 71,50 74,50 15 616 32 409 1,1 % 2,1 % 0,8 % 33,9 % 50,25 60,02 72,00 20,7 20,7 13,6 1,0 7,0 %

Cramo Oyj lasku 18,20 23,50 813 1 202 0,5 % 6,1 % -0,3 % -22,6 % 15,27 19,41 24,06 4,9 9,3 9,1 1,3 13,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 6,1 % 9,0 % -18,6 % 1 % -10 % -18 % -32 % -3,6 %

Ramirent Oyj lasku 7,12 8,10 773 1 081 -0,7 % 0,1 % -16,9 % -18,1 % 6,52 7,99 9,62 4,9 10,0 9,9 2,3 23,6 %

Speedy Hire Plc nosto 0,59 0,70 309 366 -1,7 % 0,0 % -1,7 % 10,3 % 0,47 0,56 0,66 4,7 10,7 12,2 1,4 11,4 %

DNA Plc nosto 18,33 19,50 2 425 2 777 0,3 % -1,1 % 8,1 % 20,7 % 14,07 17,10 22,02 9,4 18,3 21,6 4,4 20,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 1,2 % 10,7 % 13,2 % 9 % 31 % 26 % 18 % -1,4 %

Elisa Oyj Class A lasku 36,85 35,50 6 166 7 176 -0,5 % -1,0 % -0,9 % 0,4 % 31,68 35,97 41,95 11,0 17,3 18,3 5,3 28,7 %

Telia Company AB lasku 40,56 42,00 175 628 220 424 -1,0 % -4,3 % -4,1 % 7,0 % 35,42 39,59 44,02 8,2 13,5 15,2 1,8 11,6 %

Tele2 AB Class B lasku 112,80 115,00 56 934 66 897 -0,3 % -1,4 % -4,4 % 21,9 % 90,70 104,41 121,00 9,1 14,6 19,7 3,1 15,9 %

Telenor ASA nosto 158,10 169,00 232 638 275 231 -0,4 % -2,5 % -0,9 % 0,6 % 154,30 172,22 191,70 6,0 10,4 15,2 4,6 30,2 %



3.9.2018, 11

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 1,3 % -0,5 % -12,2 % 35 % 22 % 2 % 52 % 9,3 %

DNA Plc nosto 18,33 19,50 2 425 2 777 0,3 % -1,1 % 8,1 % 20,7 % 14,07 17,10 22,02 9,4 18,3 21,6 4,4 20,2 %

Telia Company AB lasku 40,56 42,00 175 628 220 424 -1,0 % -4,3 % -4,1 % 7,0 % 35,42 39,59 44,02 8,2 13,5 15,2 1,8 11,6 %



Finnair Oyj nosto 7,51 8,00 962 927 0,1 % -0,9 % -5,7 % -21,4 % 6,84 10,70 13,52 2,9 5,6 8,7 0,8 9,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -1,4 % -11,3 % -12,9 % -17 % -23 % 49 % -10 % -6,6 %

Air France-KLM SA lasku 8,27 8,86 3 547 8 964 -3,4 % -10,7 % 5,9 % -35,5 % 6,65 10,31 14,65 2,1 6,9 5,5 1,0 17,7 %

Deutsche Lufthansa AG lasku 22,49 29,10 10 652 12 963 -3,8 % -4,6 % -6,3 % 6,7 % 19,81 25,59 31,26 2,6 4,3 4,9 0,9 17,4 %

SAS AB lasku 20,24 26,00 8 895 20 486 11,2 % 16,8 % 17,2 % 3,3 % 16,54 21,14 27,70 5,8 10,5 7,1 1,0 13,8 %

Fiskars Oyj Abp nosto 18,80 20,15 1 540 1 666 0,8 % 0,6 % -2,2 % -8,5 % 18,40 21,03 25,00 11,7 15,9 18,1 1,2 6,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 0,0 % -0,1 % 0,6 % 39 % 40 % 26 % -34 % -5,8 %

Rapala VMC Oyj nosto 3,63 3,90 142 206 -0,5 % 0,8 % -1,1 % -8,8 % 3,13 3,59 4,07 7,5 10,0 12,9 1,0 7,8 %

Acme United Corporation nosto 21,92 29,00 74 104 1,8 % 2,8 % 0,5 % -8,1 % 18,51 22,54 26,45 8,1 11,0 12,9 1,4 10,8 %

Scotts Miracle-Gro Company Class Alasku 74,72 85,00 4 142 6 050 0,5 % 1,0 % -5,9 % -21,8 % 72,67 90,83 110,12 10,6 14,5 17,4 1,3 7,5 %

SEB SA nosto 160,60 176,00 8 057 9 456 -0,6 % 1,6 % -1,2 % 5,2 % 142,70 157,50 175,90 10,2 13,0 17,2 3,4 19,8 %

Villeroy & Boch AG Pref nosto 16,22 21,00 456 476 -0,7 % -3,1 % -2,5 % -12,0 % 14,48 18,30 20,50 5,8 8,6 11,6 1,8 15,6 %

Fortum Oyj nosto 21,80 21,00 19 366 24 288 -1,4 % 0,9 % 1,5 % 44,6 % 15,01 18,60 22,29 15,8 23,7 20,1 1,5 7,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 1,6 % 2,0 % 37,7 % 153 % 116 % 45 % -29 % -8,8 %

E.ON SE nosto! 9,18 11,00 20 206 25 602 -0,9 % -3,3 % -4,8 % -3,3 % 7,88 9,27 10,81 5,1 8,6 13,2 3,9 29,1 %

Electricite de France SA nosto 14,11 13,15 42 475 78 786 -0,2 % 0,5 % 10,2 % 58,5 % 8,84 11,34 14,50 5,0 11,9 19,1 1,0 5,0 %

Endesa S.A. lasku 19,29 20,50 20 423 26 464 -0,7 % -1,5 % -2,5 % -4,8 % 16,33 18,89 20,95 7,5 13,1 14,0 2,2 16,1 %

Iberdrola SA nosto 6,42 7,22 41 086 76 654 -0,8 % -1,2 % -3,4 % -6,4 % 5,71 6,48 6,99 8,1 13,8 13,1 1,1 8,1 %

RWE AG nosto 21,85 24,50 13 281 14 218 -0,2 % 1,0 % -2,6 % 9,4 % 14,71 19,08 23,32 2,7 4,5 12,8 1,8 14,2 %

SSE plc nosto 12,53 14,73 12 721 22 481 0,0 % 0,2 % 0,2 % -12,1 % 11,77 13,27 14,71 9,0 13,9 10,7 2,6 24,3 %

F-Secure Oyj nosto 3,33 4,00 529 531 1,7 % -0,4 % -8,5 % -20,3 % 3,24 3,88 4,84 27,7 42,0 52,6 7,1 13,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -2,8 % -8,4 % -30,0 % 157 % 195 % -5 % 82 % 1,3 %

Nixu OY 11,80 12,50 85 2,6 % 3,1 % -6,3 % 24,3 % 9,30 12,05 14,45 122,4 4,5 3,7 %

Symantec Corporation nosto 20,16 21,00 12 530 14 149 -0,2 % 2,0 % -0,3 % -32,8 % 17,81 26,31 34,20 7,2 9,3 12,5 2,1 16,9 %

Trend Micro Incorporated nosto 7 000 7 600 982 051 833 030 1,3 % 1,9 % 6,2 % 37,5 % 4 940,0 6 173,5 7 110,0 14,3 19,1 31,5 5,1 16,3 %



3.9.2018, 12

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Huhtamaki Oyj nosto 31,34 34,00 3 377 4 065 -0,1 % -0,9 % 3,1 % -2,6 % 27,15 34,30 37,68 9,7 14,1 15,6 2,4 15,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -1,9 % 2,6 % -6,0 % -2 % 7 % -9 % -48 % -12,3 %

Amcor Ltd nosto 14,24 15,12 16 492 21 559 -0,1 % 0,7 % -4,4 % -10,1 % 13,12 14,67 16,25 10,4 13,8 16,0 9,4 58,8 %

Bemis Company, Inc. nosto 49,99 54,00 4 550 5 882 0,0 % 0,4 % 9,8 % 22,0 % 40,60 45,28 53,00 9,9 14,0 16,8 3,7 22,3 %

Sealed Air Corporation nosto 40,74 49,00 6 470 9 502 1,6 % 3,6 % -7,1 % -7,4 % 38,49 44,34 49,94 10,2 12,4 15,0

Sonoco Products Company lasku 56,46 54,00 5 624 6 744 1,0 % 1,2 % 1,8 % 18,5 % 46,55 51,86 57,18 8,8 13,0 16,6 3,0 18,2 %

Winpak Ltd. nosto 49,25 54,44 3 201 2 639 -0,3 % -0,8 % 2,3 % -6,2 % 42,50 47,42 55,97 10,0 12,4 21,1 2,5 11,7 %

Kemira Oyj nosto 11,50 12,80 1 786 2 508 0,2 % 2,5 % 2,1 % 7,0 % 10,08 11,18 12,44 7,4 12,5 14,0 1,4 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 1,5 % 0,7 % -10,2 % -35 % -24 % -33 % -30 % -0,6 %

Akzo Nobel N.V. nosto 81,84 83,00 20 674 21 050 1,1 % 2,5 % 3,3 % 12,0 % 71,64 75,87 81,84 17,3 22,4 29,8 2,8 9,2 %

Ashland Global Holdings, Inc.nosto 84,70 95,00 5 287 7 275 0,1 % -1,4 % 2,5 % 39,1 % 60,28 72,87 86,63 9,9 16,8 21,2 1,5 7,0 %

BASF SE nosto 80,93 101,00 74 332 91 459 0,5 % 1,8 % -1,7 % 0,3 % 76,25 87,41 98,80 7,0 10,3 11,7 1,9 16,4 %

Kesko Oyj Class B nosto 50,82 47,75 5 013 5 084 0,0 % 1,4 % 6,2 % 14,7 % 41,87 47,30 56,62 10,4 14,7 19,7 2,3 11,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,3 % 8,2 % 12,8 % 15 % 21 % 31 % -29 % -7,1 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,60 9,00 447 564 0,1 % 0,4 % 7,0 % -3,7 % 6,42 7,25 8,18 7,9 10,0 10,9 2,4 21,9 %

Axfood AB lasku 176,80 155,00 37 105 36 269 -0,4 % -0,8 % -0,6 % 26,9 % 135,60 157,64 191,65 12,8 17,7 23,4 8,3 35,2 %

ICA Gruppen AB lasku 276,60 267,50 55 637 63 348 -0,3 % -0,1 % -4,9 % -11,4 % 264,30 294,91 324,30 10,0 13,4 15,8 1,6 10,3 %

Kingfisher Plc lasku 2,79 3,27 5 948 5 944 -0,3 % 0,6 % -9,5 % -4,4 % 2,67 3,14 3,66 5,5 7,4 9,9 0,9 8,6 %

Kone Oyj Class B nosto 46,87 44,50 24 751 22 888 0,0 % 0,7 % -1,5 % 6,9 % 39,15 44,17 49,13 16,9 18,4 24,5 7,8 31,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,4 % -0,6 % -6,9 % 18 % 15 % -2 % 27 % 7,3 %

Schindler Holding AG Pref lasku 231,60 227,50 24 509 22 058 0,0 % 2,0 % -0,9 % 13,8 % 197,90 218,91 239,00 14,4 16,0 25,1 6,2 24,6 %

Konecranes Oyj nosto 34,51 44,00 2 724 3 196 0,3 % 3,0 % 4,3 % -4,7 % 31,14 36,84 42,64 8,6 11,4 16,1 2,0 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 2,0 % 9,4 % -13,4 % 10 % 12 % 5 % 13 % -0,7 %

Cargotec Oyj Class B nosto 42,06 47,50 2 722 3 130 -0,3 % 2,4 % 0,5 % -15,1 % 38,58 46,44 56,45 8,5 10,8 13,8 1,7 12,5 %

Columbus McKinnon Corporationnosto 42,60 52,00 991 0,8 % 2,3 % 3,2 % 31,7 % 31,84 38,58 45,85 15,3

Manitowoc Company, Inc. lasku 23,66 30,00 841 979 1,5 % 2,8 % -10,2 % -25,3 % 21,18 31,79 44,03 7,4 10,7 22,6 1,2 5,3 %

PALFINGER AG nosto 30,80 37,95 1 158 1 655 0,3 % -2,1 % -12,3 % -20,6 % 29,90 34,74 41,65 7,7 10,7 13,1 1,8 13,8 %

Terex Corporation lasku 39,71 46,50 2 927 3 553 0,8 % 2,3 % -9,6 % 3,5 % 35,30 42,63 50,17 7,6 8,6 11,5 2,5 21,9 %

TTS Group ASA nosto 6,40 557 -0,9 % -1,5 % -2,7 % 77,8 % 3,31 5,37 7,00



3.9.2018, 13



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Lassila & Tikanoja Oyj nosto 16,52 18,30 641 743 -1,0 % 0,9 % -4,0 % -7,5 % 15,52 17,43 20,00 7,6 13,4 15,0 2,8 18,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 1,7 % -0,4 % -25,9 % -9 % -30 % -36 % -94 % -120,8 %

Casella Waste Systems, Inc. Class Alasku 28,38 29,00 1 213 1 675 0,2 % 3,0 % 3,0 % 68,8 % 16,64 23,23 29,74 11,7 27,9 38,1 101,0 264,9 %

Renewi Plc nosto 0,63 1,00 504 990 -2,2 % -4,7 % -10,0 % -32,1 % 0,62 0,88 1,09 5,1 10,1 8,8 1,3 14,5 %

Lehto Group PLC nosto 8,53 12,60 497 483 -1,4 % 6,0 % -16,2 % -36,3 % 7,56 11,40 14,00 6,8 7,2 9,4 2,4 26,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % 3,7 % -23,5 % -11,5 % -27 % -34 % -19 % 77 % 14,1 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 2,67 2,60 162 511 -1,8 % 2,3 % -1,1 % -40,4 % 2,51 3,39 4,55 15,0 16,4 12,5 0,6 4,7 %

YIT Oyj nosto 5,70 6,60 1 203 1 820 -0,3 % 1,6 % -1,9 % -23,1 % 4,76 6,21 7,47 8,5 10,5 10,4 1,0 10,0 %

JM AB nosto 188,15 184,00 13 092 11 032 0,2 % 3,4 % 16,0 % -26,2 % 147,50 191,38 258,60 6,6 6,6 10,7 1,9 17,4 %

Peab AB Class B nosto 82,40 80,00 24 394 25 184 0,7 % 1,9 % 16,3 % -9,7 % 62,60 75,67 92,30 7,2 10,0 12,7 2,0 16,2 %

Metso Oyj nosto 30,25 30,50 4 548 4 632 -1,5 % 0,8 % -3,4 % 8,7 % 23,79 28,90 32,27 10,5 12,2 17,9 3,1 17,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -1,3 % 0,1 % -0,4 % 12 % 10 % 12 % -12 % -4,6 %

Atlas Copco AB Class A nosto 260,70 280,00 313 185 312 894 -0,9 % 2,8 % 3,5 % 12,6 % 238,15 261,68 383,70 12,1 13,9 19,3 6,2 32,1 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 399,00 445,00 20 449 21 204 -1,5 % 2,9 % -4,9 % 1,4 % 327,60 393,52 448,20 9,6 11,4 18,6 2,2 12,0 %

Sandvik AB nosto 160,05 165,00 200 764 202 990 -3,0 % 2,4 % -0,5 % 21,9 % 129,80 150,70 165,75 8,5 10,5 14,6 3,1 21,5 %

Terex Corporation lasku 38,75 46,50 2 856 3 482 -0,1 % 0,5 % -12,2 % 0,5 % 35,30 42,63 50,17 7,5 8,4 11,2 2,4 21,9 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 8,68 9,00 3 084 3 244 -0,5 % 3,5 % -2,2 % 57,2 % 5,34 7,78 10,30 8,9 11,8 14,6 2,3 15,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 0,1 % -11,2 % 28,7 % 8 % 3 % 9 % 18 % -0,4 %

Stora Enso Oyj Class R nosto 16,04 16,50 12 736 14 443 -0,2 % 5,2 % 13,4 % 45,2 % 10,75 14,53 18,29 7,7 10,5 12,8 1,8 14,1 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 33,20 32,50 17 720 17 068 -0,2 % 4,7 % 9,4 % 51,9 % 21,61 27,95 33,33 8,9 11,2 15,0 1,8 12,2 %

Holmen AB Class B lasku 235,35 238,00 39 764 41 563 -0,2 % 2,7 % 20,2 % 35,5 % 172,50 209,26 241,20 11,7 15,9 20,3 1,7 8,3 %

International Paper Companynosto 51,14 63,50 20 910 29 912 -1,1 % -1,3 % -4,8 % -5,1 % 50,00 55,69 66,94 6,7 9,6 9,1 2,5 27,2 %

Sappi Limited nosto 100,39 113,29 55 938 81 101 2,1 % 5,7 % 7,0 % 14,9 % 71,80 88,20 103,94 6,4 9,9 9,8 1,7 17,5 %

Neste Corporation nosto 74,80 67,50 19 179 18 920 -0,2 % 0,4 % 5,9 % 101,9 % 35,69 57,14 76,54 11,2 14,4 18,2 3,7 20,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -1,2 % -11,7 % 50,6 % 69 % 18 % 41 % 220 % 12,2 %

ERG S.p.A. lasku 17,84 20,00 2 682 3 942 0,2 % -0,6 % -7,3 % 35,4 % 12,98 17,06 20,80 7,9 17,7 22,0 1,5 6,7 %

Hellenic Petroleum SA nosto 7,30 8,80 2 231 3 746 -0,7 % 3,1 % 2,1 % -4,2 % 6,64 7,58 8,88 5,4 6,8 8,8 0,9 9,9 %

Renewable Energy Group, Inc.nosto 26,95 23,00 1 004 2,3 % 2,1 % 58,1 % 122,7 % 9,50 13,99 27,15 7,8

SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardelasku 2,18 2,19 2 071 1 998 -1,6 % -1,2 % 6,2 % 5,2 % 1,57 1,99 2,39 4,9 8,5 14,7 1,8 12,2 %

3.9.2018, 14

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Nokia Oyj nosto 4,80 5,40 27 020 23 531 -0,8 % -0,1 % 3,3 % -7,8 % 3,81 4,66 5,39 7,7 9,5 17,1 1,8 10,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 0,1 % -5,3 % -45,8 % -25 % -26 % -16 % -27 % -1,7 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 77,14 71,63 257 107 237 913 -0,6 % -1,4 % 12,0 % 65,6 % 43,75 58,48 79,32 12,0 17,1 29,1 2,6 8,9 %

Juniper Networks, Inc. nosto 28,43 26,25 9 803 7 445 -0,9 % -0,5 % 7,9 % 2,5 % 23,61 26,84 29,95 7,1 8,5 14,6 2,2 15,2 %

Motorola Solutions, Inc. lasku 128,36 134,50 20 829 24 729 0,6 % 1,4 % 5,8 % 45,7 % 82,86 103,38 129,20 11,6 13,2 17,6

Nokian Renkaat Oyj nosto! 35,55 39,00 4 907 4 780 -2,4 % -0,4 % -4,2 % 0,1 % 31,02 36,35 41,95 9,3 11,8 15,2 3,0 19,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -1,7 % 9,2 % 15,1 % 104 % 76 % 52 % 112 % 5,5 %

Bridgestone Corporation nosto 4,09K 4,53K 3117K 2830K -1,0 % 0,9 % -6,9 % -13,3 % 4,03K 4,78K 5,61K 4,4 6,3 10,1 1,2 11,5 %

Continental AG nosto 158,05 201,00 31 611 32 238 -1,9 % 1,7 % -19,8 % -16,6 % 153,35 215,53 257,40 4,7 7,1 10,0 1,6 16,4 %

Nordea Bank AB nosto 98,80 102,86 400 135 0,3 % 2,5 % 5,6 % -7,6 % 82,92 95,27 111,30 11,8 1,1 9,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 2,2 % 3,2 % 1,3 % 8 % -19 % -3,2 %

Danske Bank A/S nosto 188,95 242,00 169 290 -1,6 % -0,4 % 2,0 % -22,2 % 173,30 226,46 253,70 8,7 1,0 11,9 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 97,60 100,00 214 149 -0,7 % 0,1 % 3,7 % -5,6 % 79,16 94,45 107,30 10,6 1,4 13,3 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 110,85 105,00 215 538 -0,6 % -0,3 % 2,0 % -6,7 % 92,84 109,83 126,60 12,8 1,5 11,5 %

Swedbank AB Class A nosto! 212,80 219,50 240 891 0,0 % 1,7 % 2,2 % -0,9 % 177,15 200,76 226,30 11,6 1,7 14,5 %

Olvi Oyj Class A lasku 31,30 30,00 649 609 -0,6 % -1,6 % -2,8 % 0,0 % 27,00 29,68 34,00 8,8 12,4 16,6 2,6 15,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -1,8 % -3,2 % -14,9 % -37 % -33 % -32 % -57 % -7,7 %

Carlsberg A/S Class B lasku! 784,00 730,00 119 200 134 469 -0,5 % -0,5 % 2,1 % 9,3 % 680,00 735,27 800,60 9,6 14,1 21,6 2,3 10,7 %

Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 86,40 518 -1,6 % -0,7 % -5,3 % -26,2 % 80,00 95,45 117,00

Royal Unibrew A/S lasku 554 520 28 229 30 507 1,6 % 1,9 % 4,3 % 61,6 % 320,00 410,64 572,50 18,3 23,1 27,3 9,7 35,5 %

Oriola Corp Class B lasku 2,84 2,60 515 612 0,9 % 1,8 % 2,7 % -20,1 % 2,40 2,93 3,61 8,4 13,8 16,1 2,3 14,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,8 % 2,5 % 0,2 % -6,4 % 21 % 79 % 71 % -5 % -11,6 %

McKesson Corporation lasku 128,75 152,00 25 721 30 156 -0,9 % -0,7 % 2,5 % -13,8 % 122,63 146,91 178,86 6,9 7,7 9,4 2,4 26,0 %

Orion Oyj Class B nosto 31,67 31,00 4 477 4 321 0,1 % 3,5 % 7,5 % -20,4 % 22,57 30,05 42,52 14,0 16,2 21,1 5,5 26,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,2 % 4,1 % 17,3 % -31,5 % 8 % 4 % 10 % -12 % -6,3 %

AstraZeneca PLC nosto 57,95 62,67 73 410 84 893 -1,9 % -1,5 % -1,2 % 27,6 % 44,54 51,33 61,26 14,9 17,8 20,5 7,7 37,7 %

H. Lundbeck A/S lasku 376,80 345,00 75 020 68 083 -0,2 % 0,3 % -18,3 % -5,3 % 280,80 370,00 477,70 11,0 13,5 18,1 4,9 27,4 %


3.9.2018, 15

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Outokumpu Oyj nosto 5,06 6,50 2 106 3 107 -1,7 % -3,3 % -12,8 % -41,7 % 4,92 6,75 9,34 5,3 8,3 9,2 0,7 7,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % -1,6 % -8,4 % -40,4 % 7 % 16 % 1 % -26 % -2,6 %

Acerinox SA nosto 11,58 13,65 3 197 3 686 -3,0 % -4,3 % -6,4 % -3,3 % 10,55 11,81 12,82 6,5 9,6 12,0 1,5 12,5 %

Aperam SA lasku 38,72 48,00 3 310 3 239 -0,8 % -3,9 % -4,1 % -12,7 % 35,12 42,04 48,43 5,5 7,5 10,6 1,2 11,4 %

ArcelorMittal SA nosto 25,94 36,12 26 508 30 774 -1,0 % -0,9 % -5,7 % 15,6 % 20,98 26,44 30,77 3,4 4,9 5,9 0,7 11,1 %

POSCO nosto 327K 460K 28466K 37144K -1,8 % 2,4 % -1,2 % -4,9 % 298K 340K 400K 4,2 6,6 7,9 0,6 7,2 %

Outotec Oyj lasku 6,48 7,00 1 187 1 136 -2,9 % -0,6 % -7,9 % 5,0 % 5,93 7,10 8,53 8,7 12,1 20,8 2,6 12,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % -2,7 % -5,0 % -5,6 % -9 % 7 % 22 % -6 % -4,2 %

Metso Oyj nosto 30,25 30,50 4 548 4 632 -1,5 % 0,8 % -3,4 % 8,7 % 23,79 28,90 32,27 10,5 12,2 17,9 3,1 17,3 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 399,00 445,00 20 449 21 204 -1,5 % 2,9 % -4,9 % 1,4 % 327,60 393,52 448,20 9,6 11,4 18,6 2,2 12,0 %

Sandvik AB nosto 160,05 165,00 200 764 202 990 -3,0 % 2,4 % -0,5 % 21,9 % 129,80 150,70 165,75 8,5 10,5 14,6 3,1 21,5 %

Ponsse Oyj lasku 31,20 30,75 874 876 0,0 % 3,3 % 0,8 % 32,6 % 23,09 28,00 32,35 9,8 11,9 16,1 3,8 23,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,9 % 2,9 % 17,5 % 20 % 16 % 33 % 46 % 2,5 %

Deere & Company lasku 143,80 180,00 46 632 47 964 0,3 % -0,7 % -0,7 % 24,0 % 114,76 145,97 175,26 9,4 11,3 12,8 3,6 28,3 %

Komatsu Ltd. nosto 3,16K 4,25K 3072K 3691K -0,9 % 5,5 % -3,5 % 6,3 % 2,92K 3,58K 4,47K 7,0 9,3 11,4 1,6 13,9 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,05 3,30 503 377 0,5 % -0,5 % -15,3 % -13,1 % 3,01 3,72 4,59 9,9 12,0 18,9 1,9 9,9 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 1,4 % -10,9 % 3,2 % 59 % -92 % -9 % 218 % 8,3 %

Apetit Oyj lasku 12,00 12,00 76 0,4 % -2,0 % -8,4 % -10,6 % 11,85 13,76 15,25 31,6 0,7 2,2 %

Atria Oyj Class A nosto 9,00 9,50 254 453 1,7 % -2,2 % -5,1 % -20,3 % 8,83 11,65 13,48 5,2 11,3 10,1 0,6 5,6 %

HKScan Oyj Class A nosto 2,66 1,50 146 401 0,0 % -1,5 % 0,4 % -17,9 % 2,60 3,06 3,48 7,2 306,3 0,5 -3,1 %

Ramirent Oyj lasku 7,12 8,10 773 1 081 -0,7 % 0,1 % -16,9 % -18,1 % 6,52 7,99 9,62 4,9 10,0 9,9 2,3 23,6 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -3,0 % -15,9 % -12,0 % 3 % 0 % -7 % 75 % 10,9 %

Cramo Oyj lasku 18,20 23,50 813 1 202 0,5 % 6,1 % -0,3 % -22,6 % 15,27 19,41 24,06 4,9 9,3 9,1 1,3 13,9 %

Speedy Hire Plc nosto 0,59 0,70 309 366 -1,7 % 0,0 % -1,7 % 10,3 % 0,47 0,56 0,66 4,7 10,7 12,2 1,4 11,4 %

Revenio Group Oyj lasku 15,70 15,80 376 365 -0,6 % 0,0 % 3,0 % 31,7 % 11,00 13,07 16,60 25,1 26,5 34,1 17,5 51,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -10,7 % -16,8 % -91,7 % -36 % -43 % -65 % 44 % 37,9 %

Ambu A/S Class B lasku 240,60 280,00 60 397 61 341 0,3 % -5,3 % -4,0 % 167,9 % 88,32 150,28 279,60 72,0 86,1 122,0 23,4 19,2 %

Carl Zeiss Meditec AG nosto 76,30 62,00 6 824 6 156 -0,2 % 2,1 % 14,8 % 82,1 % 41,12 54,12 76,85 24,6 28,0 44,7 4,9 11,0 %

CellaVision AB 247,40 5 901 2,3 % 3,3 % 3,3 % 52,2 % 131,00 167,91 260,60

Glaukos Corp nosto 68,37 66,00 2 410 2 291 1,4 % 56,0 % 64,3 % 81,1 % 23,08 34,09 70,91 12,5 -2,9 %



3.9.2018, 16

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

STAAR Surgical Company nosto 47,70 46,50 2 096 0,3 % 6,5 % 54,6 % 299,2 % 10,75 20,80 48,10 191,0

William Demant Holding A/S lasku 261,20 222,00 65 919 70 727 -0,3 % 1,5 % -14,2 % 58,0 % 163,00 215,34 318,60 21,4 24,5 29,1 7,7 26,5 %

SSAB AB Class A nosto 39,86 54,00 35 309 42 542 -0,2 % -1,1 % -8,1 % -1,2 % 37,07 44,51 53,44 4,6 7,4 10,0 0,7 7,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -2,0 % 0,9 % 16,5 % -4 % 2 % 19 % -73 % -29,5 %

AK Steel Holding Corporationnosto 4,44 5,00 1 401 3 092 2,1 % 3,5 % -4,1 % -20,7 % 4,00 5,05 6,80 4,9 7,2 5,4 3,9 72,4 %

thyssenkrupp AG nosto 19,91 27,00 12 395 14 167 -1,1 % 0,3 % -12,8 % -21,0 % 18,89 22,89 26,90 4,5 6,9 11,2 2,9 25,5 %

voestalpine AG lasku 38,64 48,00 6 814 9 563 -1,1 % -1,1 % -9,9 % -11,4 % 37,65 45,39 54,98 4,8 7,9 8,6 1,0 11,5 %

Sampo Oyj Class A nosto 44,07 46,00 24 474 26 053 -0,3 % 0,6 % 1,4 % -0,6 % 40,80 44,57 48,92 13,0 13,4 14,9 1,9 12,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % 0,3 % -1,6 % -13,3 % -11 % -11 % -38 % -4,4 %

Storebrand ASA nosto 74,30 77,00 34 759 43 781 -0,4 % 0,5 % 6,9 % 15,7 % 60,80 67,55 74,86 13,7 13,1 1,0 8,0 %

Topdanmark A/S nosto 275,6 285 24 804 26 549 0,4 % -0,3 % 0,9 % 13,0 % 223,90 276,01 313,4 15,3 16,3 17,2 4,0 23,0 %

Tryg A/S lasku 157,80 152,00 47 679 0,7 % 0,8 % 1,2 % 9,3 % 137,50 149,04 159,20 20,0 3,9 19,7 %

Sanoma Oyj lasku 8,94 10,45 1 461 1 789 0,7 % 1,9 % 5,4 % 13,2 % 7,83 9,62 12,03 5,5 9,9 11,0 2,2 20,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 2,2 % 6,0 % -3,9 % -55 % -35 % -56 % -42 % 2,5 %

Alma Media Oyj lasku 6,64 7,30 547 539 1,2 % -0,9 % -7,8 % 0,0 % 5,72 7,11 8,14 7,5 9,6 13,9 3,2 23,3 %

Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,07 65 0,7 % -2,5 % -2,5 % -4,4 % 3,02 3,29 3,83

Modern Times Group MTG AB Class Bnosto 327,60 378,00 21 965 22 621 -0,7 % 0,6 % 1,4 % 13,8 % 284,30 340,48 394,40 10,8 13,7 20,4 4,0 19,3 %

Schibsted Asa Class A nosto 300,30 325,00 68 110 68 996 -0,6 % 1,6 % 6,5 % 59,3 % 183,70 235,55 306,00 18,4 22,7 40,3 4,4 10,8 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 4,20 3,90 301 936 2,3 % 0,5 % -0,4 % -33,3 % 3,60 4,51 6,58 9,5 22,1 75,0 0,3 0,5 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 2,0 % 3,1 % -8,0 % 19 % 98 % 479 % -89 % -98 %


H&M Hennes & Mauritz AB Class Blasku 123,22 115,00 203 938 212 686 -0,8 % -5,7 % -9,9 % -38,7 % 117,10 160,30 223,00 7,8 12,0 14,8 3,6 24,4 %

RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 8,30 281 2,5 % -1,8 % -10,3 % -33,9 % 7,11 9,49 13,20


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 2,2 % 7,6 % 14,4 % -10 % -10 % -7 % -9 % -2,0 %








3.9.2018, 17

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Suominen Yhtymae Oyj nosto 3,35 3,35 195 255 2,8 % -0,6 % -3,7 % -26,9 % 3,11 4,00 4,79 6,3 12,7 16,7 1,4 8,2 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,8 % -1,1 % -1,9 % -6,0 % -33 % 0 % 16 % -98 % -531,7 %

Berry Global Group Inc nosto 47,73 61,00 6 291 11 152 0,0 % 3,2 % -2,3 % -15,1 % 45,24 54,17 61,71 7,6 12,0 12,7 3,6 28,1 %

Duni AB lasku 117,00 132,00 5 499 6 331 0,0 % 2,3 % 3,5 % -3,3 % 106,50 119,45 130,00 9,2 11,8 13,7 2,0 14,4 %

Fiberweb (India) Limited 64,90 1 869 -1,1 % -2,9 % -10,1 % -58,8 % 62,60 126,63 191,80

Kimberly-Clark Corporation nosto 115,54 106,50 40 169 47 530 1,0 % -0,7 % 1,5 % -6,3 % 97,10 112,06 124,15 11,5 14,4 16,7 263,8 1577,4 %

Technopolis Oyj lasku 4,65 4,60 738 1 594 0,3 % 14,5 % 20,5 % 16,5 % 3,58 3,92 4,66 16,0 15,5 12,2 1,0 8,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 13,7 % 18,4 % -3,7 % -37 % -39 % -38 % 4 % 2,8 %

Citycon Oyj lasku 1,84 1,95 1 639 3 697 -1,0 % 0,8 % 2,3 % -19,7 % 1,71 2,00 2,31 19,0 20,0 11,6 0,7 6,3 %

Castellum AB lasku 165,40 160,00 45 187 84 809 0,1 % 1,7 % 4,3 % 33,0 % 121,20 138,98 167,15 22,0 22,0 16,1 1,2 7,4 %

Fabege AB nosto 122,18 130,00 40 415 66 921 -0,7 % -0,7 % -1,9 % 53,3 % 77,00 96,01 128,56 34,1 34,1 29,5 1,1 3,8 %

Hufvudstaden AB Class A nosto 142,60 162,00 35 733 41 891 -0,6 % 0,2 % 4,9 % 1,0 % 116,70 131,92 147,80 31,0 31,0 27,8 0,9 3,3 %

Kungsleden AB lasku 71,50 74,50 15 616 32 409 1,1 % 2,1 % 0,8 % 33,9 % 50,25 60,02 72,00 20,7 20,7 13,6 1,0 7,0 %

Telia Company AB lasku 3,83 4,04 16 522 20 801 -0,4 % -4,1 % -6,7 % -4,1 % 3,57 3,94 4,27 8,1 13,2 14,8 1,7 11,7 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -2,6 % -7,2 % -15,0 % -9 % -13 % -21 % -60 % -12,0 %

DNA Plc nosto 18,33 19,50 2 425 2 777 0,3 % -1,1 % 8,1 % 20,7 % 14,07 17,10 22,02 9,4 18,3 21,6 4,4 20,2 %




Terveystalo Oy Class A lasku 8,75 10,50 1 120 1 483 -0,3 % 0,4 % -13,2 % 8,64 9,87 11,40 11,5 17,5 15,4 2,1 13,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -0,5 % -8,8 % -2 % -8 % -26 % 26 % 5,7 %

Pihlajalinna Plc lasku 11,50 11,85 260 340 0,0 % -1,9 % 2,1 % -27,4 % 10,66 13,42 16,42 9,5 19,4 24,1 2,3 9,5 %

Attendo AB nosto 84,70 90,00 13 631 17 783 0,7 % 4,8 % 6,5 % -13,5 % 72,45 85,32 101,90 14,8 20,9 19,4 2,2 11,6 %

Capio AB lasku 52,20 54,00 7 369 11 326 -1,1 % -2,6 % -0,6 % 16,8 % 36,55 44,03 56,00 9,0 17,7 15,1 1,2 7,9 %

Korian SA lasku 29,16 29,75 2 390 4 828 -0,5 % 2,0 % -2,7 % -1,2 % 22,84 28,23 30,60 10,1 16,0 21,3 0,9 4,4 %

Orpea SA lasku 116,50 122,00 7 524 11 964 0,4 % 1,5 % -1,0 % 14,4 % 87,50 105,71 125,20 18,8 25,9 30,6 2,5 8,2 %

Spire Healthcare Group PLC lasku 1,72 2,00 691 1 147 0,2 % 1,4 % -30,5 % -46,9 % 1,50 2,40 3,33 8,2 14,7 14,1 0,6 4,6 %



3.9.2018, 18

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Tieto Oyj lasku 27,96 28,00 2 072 2 216 -0,3 % 0,0 % 5,0 % 5,2 % 25,43 27,66 30,74 9,9 13,0 15,5 4,2 27,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % 0,0 % 1,0 % 0,4 % 12 % 23 % 3 % 68 % 10,7 %

Digia Oyj nosto 3,06 3,40 82 83 0,3 % 1,3 % 16,3 % 14,2 % 2,10 2,48 3,07 7,5 10,0 13,7 1,6 11,6 %

Atos SE nosto 103,20 126,00 11 008 9 688 -0,6 % 0,8 % -10,1 % -20,4 % 96,70 119,50 135,40 5,1 6,9 11,1 1,9 17,4 %

Capgemini SE lasku 110,75 130,00 18 696 19 298 -1,1 % -1,1 % 0,9 % 18,9 % 91,79 105,75 119,80 9,7 11,5 17,3 2,4 13,8 %

HiQ International AB nosto 58,37 63,00 3 257 3 112 2,0 % -1,1 % 8,8 % 6,6 % 51,00 62,13 79,10 12,9 13,7 18,3 4,1 22,4 %

Tikkurila Oyj lasku 14,80 15,35 653 758 -0,1 % 2,1 % -5,9 % -5,1 % 13,52 15,99 19,20 11,9 16,6 19,9 4,0 20,1 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 2,2 % -7,8 % -24,6 % -15 % -6 % -9 % -10 % -1,0 %

Akzo Nobel N.V. nosto 80,52 83,00 20 341 20 714 -1,2 % 1,2 % 1,8 % 10,7 % 71,64 75,93 81,84 17,0 22,0 29,3 2,7 9,2 %

H.B. Fuller Company nosto 56,99 61,00 2 884 4 794 0,0 % -3,4 % 0,5 % 13,5 % 46,62 53,82 59,58 9,4 13,3 15,1 2,2 14,7 %

Sherwin-Williams Company nosto 455,58 462,50 42 543 51 007 -0,1 % 1,8 % 3,4 % 34,3 % 336,27 399,37 459,00 15,6 17,5 21,4 8,4 39,2 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 3,8 % 14,2 % 20,3 % -19 % -27 % -56 % 0 % 6,6 %

Kesko Oyj Class B nosto 50,20 47,75 4 964 5 032 -0,2 % 0,4 % 4,5 % 10,9 % 41,87 47,34 56,62 10,3 14,5 19,5 2,3 11,9 %

Stockmann Oyj Abp Class B nosto 4,20 3,90 301 936 2,3 % 0,5 % -0,4 % -33,3 % 3,60 4,51 6,58 9,5 22,1 75,0 0,3 0,5 %

Verkkokauppa.com Oy lasku 4,70 5,85 212 172 -0,4 % -1,5 % -19,0 % -50,6 % 4,65 6,65 10,01 12,1 13,5 20,8 4,9 23,6 %

B&M European Value Retail SAnosto 4,13 4,70 4 127 4 579 1,1 % 1,4 % 0,0 % 10,8 % 3,60 4,02 4,36 13,2 15,3 18,6 3,9 20,9 %

Europris ASA nosto 20,30 32,50 3 389 4 376 -1,9 % -3,6 % -4,2 % -41,0 % 20,30 27,90 39,30 6,3 7,2 7,9 1,7 21,5 %

XXL ASA lasku 46,65 65,00 6 489 8 150 -1,9 % -3,4 % -6,7 % -40,0 % 46,00 77,26 96,60 8,8 11,0 11,4 1,6 13,7 %


suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % 1,5 % 2,6 % 22,3 % 8 % -3 % 12 % -8 % -4,3 %






Uponor Oyj Class A nosto 13,26 17,65 971 1 103 -0,7 % 1,5 % 1,8 % -3,4 % 12,78 14,81 17,79 6,9 9,4 13,7 2,9 21,4 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,1 % 2,0 % -4,0 % -62 % -56 % -42 % -64 % -12,9 %

Geberit AG lasku 440,80 469,50 16 328 16 740 -0,6 % 1,4 % -0,2 % 0,6 % 405,60 436,00 475,60 18,1 21,2 23,7 8,1 34,3 %



3.9.2018, 19

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraavan

12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Vaisala Oyj Class A lasku 19,45 20,50 709 632 1,0 % 1,3 % -7,8 % -2,7 % 19,00 21,64 24,45 11,7 14,1 20,2 3,7 18,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % -0,5 % -8,4 % -12,0 % 5 % 9 % 16 % -46 % -11,9 %

Chino Corporation 1 553 14 381 1,7 % 7,3 % -3,7 % 26,7 % 1 182 1 551 1 880

Horiba , Ltd. nosto 6 880 9 550 292 625 263 016 -3,1 % -1,0 % -10,5 % 2,1 % 6 170 7 438 9 590 6,2 7,5 12,9 1,6 12,6 %

Mettler-Toledo International Inc. 584,46 602,00 14 737 15 600 0,8 % 2,9 % -1,4 % -3,4 % 540,24 607,98 697,26 19,2 20,1 26,8 22,2 82,9 %

Spectris plc nosto 23,54 27,50 2 726 2 861 0,1 % -1,3 % 1,7 % 1,7 % 22,21 25,67 29,57 10,0 11,5 14,0 2,2 15,5 %

TT electronics plc 2,70 3,00 440 466 0,9 % 0,9 % 16,9 % 19,6 % 1,97 2,30 2,82 9,1 12,8 16,0 1,6 9,9 %

Valmet Corp lasku 18,89 19,10 2 831 2 649 -0,2 % 2,8 % 6,4 % 18,6 % 15,43 16,83 19,18 8,7 11,4 17,0 2,8 16,3 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,8 % 1,6 % 4,6 % 2 % 3 % -3 % -19 % -20 %

ANDRITZ AG nosto 51,00 54,00 5 304 4 503 -1,0 % 0,5 % 5,1 % 11,6 % 41,70 46,97 52,10 8,1 10,9 16,8 3,4 20,5 %

Kadant Inc. nosto 101,05 112,00 1 121 1 056 0,2 % 1,7 % 4,6 % 16,4 % 84,70 97,69 114,00 8,9 11,2 18,3

Wartsila Oyj Abp lasku 18,19 19,75 10 763 10 924 -1,7 % 0,9 % -1,6 % -5,8 % 16,06 18,41 20,77 12,5 14,6 18,8 3,9 20,8 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % 0,4 % 1,3 % -14,6 % 17 % -15 % -2 % 22 % -2,5 %

Caterpillar Inc. lasku 138,85 173,60 82 522 80 684 -0,2 % 0,5 % -3,4 % 18,2 % 116,50 144,75 173,24 6,8 8,4 11,0 4,3 38,7 %

MAN SE lasku 93,65 90,29 13 770 17 696 0,1 % 0,4 % -2,4 % -0,7 % 91,85 94,94 97,85 14,7 25,8 27,3 2,2 8,0 %

YIT Oyj nosto 5,70 6,60 1 203 1 820 -0,3 % 1,6 % -1,9 % -23,1 % 4,76 6,21 7,47 8,5 10,5 10,4 1,0 10,0 %

suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -0,4 % -6,1 % 3,1 % 4 % 4 % -9 % -50 % -8,7 %

Lehto Group PLC nosto 8,53 12,60 497 483 -1,4 % 6,0 % -16,2 % -36,3 % 7,56 11,40 14,00 6,8 7,2 9,4 2,4 26,2 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 2,67 2,60 162 511 -1,8 % 2,3 % -1,1 % -40,4 % 2,51 3,39 4,55 15,0 16,4 12,5 0,6 4,7 %

JM AB nosto 188,15 184,00 13 092 11 032 0,2 % 3,4 % 16,0 % -26,2 % 147,50 191,38 258,60 6,6 6,6 10,7 1,9 17,4 %

NCC AB Class B nosto 156,30 169,50 16 991 17 047 0,0 % 0,7 % 10,0 % -24,6 % 131,40 164,53 213,40 6,8 9,5 12,2 2,9 23,5 %

Peab AB Class B nosto 82,40 80,00 24 394 25 184 0,7 % 1,9 % 16,3 % -9,7 % 62,60 75,67 92,30 7,2 10,0 12,7 2,0 16,2 %

Veidekke ASA nosto 80,40 90,00 10 750 12 070 -2,3 % -2,0 % 0,5 % -20,0 % 75,30 89,10 106,50 6,8 10,7 10,6 2,6 24,2 %

nosto kpl 155 1,72 nostot / laskut -suhdelukulasku kpl 90 Mediaani: -0,2 % 0,5 % -0,7 % 0,4 % 9,0 12,4 15,2 2,2 14,4 %



3.9.2018, 20

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2017

P/E

2018E

2017 EV /

EBITDA

2018E EV

/ EBITDA

P/BV

2017

P/BV

2018E

ROE

2017

ROE

2018E

Osinko

tuotto 2017E

Admicom Oyj 19,18 16,70 -12,9 % 10,00 19,55 10,00 19,55 42,6 31,4 20,2 26,6 9,8 62,5 % 31,3 % 1,6 %

Ahlstrom-Munksjo Oyjnosto 15,82 18,00 13,8 % 14,00 20,10 4,54 20,49 12,4 13,7 7,3 7,4 1,5 1,4 12,0 % 10,3 % 3,3 %

Aktia Bank plc Class Alasku 9,02 10,40 15,3 % 7,90 9,69 7,15 12,07 13,9 11,1 1,0 1,0 7,2 % 9,4 % 6,3 %

Alandsbanken Abp Class B 13,95 n.a. 12,80 15,35 7,75 17,58

Alma Media Oyj lasku 6,64 7,30 9,9 % 5,72 8,14 2,51 8,14 15,3 14,9 9,5 7,6 4,0 3,5 26,2 % 23,3 % 3,6 %

Altia Oyj nosto 7,75 10,00 29,0 % 7,50 9,50 7,50 9,50 14,1 12,5 7,5 2,0 1,8 14,5 % 14,5 % 0,0 %

Amer Sports Oyj Class Anosto 28,95 29,25 1,0 % 19,97 30,05 13,76 30,05 24,5 21,2 12,6 12,9 3,8 3,5 15,5 % 16,5 % 2,4 %

Apetit Oyj lasku 12,00 12,00 0,0 % 11,85 15,25 11,64 21,63 24,4 0,7 0,7 2,7 % -0,7 % 5,8 %

Asiakastieto Group Oyjnosto 31,00 30,00 -3,2 % 20,75 32,60 13,15 32,60 29,2 27,2 16,9 33,0 5,8 6,8 19,7 % 25,1 % 3,1 %

Aspo Plc nosto 9,96 11,00 10,4 % 8,60 10,15 5,18 10,15 17,8 15,1 12,0 11,6 2,7 2,6 15,4 % 17,1 % 4,3 %

Aspocomp Group Oyj nosto 3,92 3,80 -3,1 % 2,10 4,48 0,76 4,48 21,8 12,6 2,2 1,9 10,0 % 15,3 % 1,8 %

Atria Oyj Class A nosto 9,00 9,50 5,6 % 8,83 13,48 6,43 13,48 9,6 12,0 6,3 5,7 0,6 0,6 6,3 % 4,8 % 5,6 %

Basware Oyj nosto 33,60 43,00 28,0 % 30,20 47,60 18,70 47,80 237,6 36,4 4,2 4,2 -7,7 % -8,3 % 0,0 %

Bittium Corporation nosto 5,38 5,75 6,9 % 4,71 7,68 0,95 7,87 116,9 87,5 21,0 1,7 1,8 -3,4 % 1,5 % 5,3 %

CapMan Oyj Class B nosto 1,62 1,75 8,0 % 1,39 1,81 0,80 1,81 12,5 14,7 11,2 11,0 1,9 1,9 14,9 % 13,0 % 6,8 %

Cargotec Oyj Class B nosto 41,72 47,50 13,9 % 38,58 56,45 20,57 59,25 19,8 15,5 10,5 9,5 1,9 1,8 9,6 % 11,7 % 2,5 %

Caverion Oyj nosto 6,97 7,50 7,6 % 5,76 7,92 4,85 9,69 38,7 31,2 14,8 4,4 4,3 -7,5 % 11,0 % 0,0 %

Citycon Oyj lasku 1,84 1,95 5,9 % 1,71 2,31 1,71 3,02 10,8 11,5 20,0 19,6 0,7 0,7 6,9 % 6,4 % 7,1 %

Consti Yhtiot Oyj nosto 9,00 9,95 10,6 % 7,74 15,20 7,74 17,48 12,0 42,6 7,9 2,7 2,2 -4,2 % 18,7 % 0,0 %

Cramo Oyj lasku 18,20 23,50 29,1 % 15,27 24,06 9,96 27,50 9,7 8,8 5,5 4,9 1,5 1,3 15,0 % 15,3 % 4,7 %

Detection Technology Oylasku 22,20 21,50 -3,2 % 16,65 24,00 4,25 24,00 20,4 20,5 10,3 12,6 7,4 6,0 36,3 % 29,3 % 1,6 %

Digia Oyj nosto 3,06 3,40 11,1 % 2,10 3,07 2,10 7,12 76,5 16,1 20,7 8,4 1,9 1,7 2,4 % 10,6 % 1,3 %

DNA Plc nosto 18,33 19,50 6,4 % 14,07 22,02 9,87 22,02 26,6 23,2 8,7 9,6 4,0 4,3 15,1 % 18,4 % 6,0 %

Efore Oyj Class A lasku 0,21 0,20 -2,9 % 0,21 0,64 0,21 0,96 35,0 1,6 3,4 -7,7 % -116,7 % 0,0 %

Elisa Oyj Class A lasku 36,85 35,50 -3,7 % 31,68 41,95 15,87 41,95 19,9 18,8 10,7 11,2 5,7 5,4 28,4 % 28,8 % 4,5 %

eQ Oyj nosto 9,20 9,25 0,5 % 7,74 9,28 2,18 9,28 21,8 19,4 14,0 14,4 5,5 5,7 25,3 % 29,4 % 5,4 %

Etteplan Oyj lasku 9,56 10,00 4,6 % 7,20 9,56 2,76 9,56 20,3 15,4 10,4 9,9 4,1 3,5 20,0 % 22,5 % 2,4 %

Evli Pankki Oyj Class Blasku 9,00 11,50 27,8 % 7,30 10,70 6,16 10,70 12,7 10,7 2,9 2,7 23,1 % 24,7 % 5,8 %

Exel Composites Oyj nosto 5,70 6,75 18,4 % 5,66 7,85 4,71 9,85 16,1 17,2 9,4 8,5 2,4 2,3 14,6 % 13,3 % 5,3 %

Finnair Oyj nosto 7,51 8,00 6,5 % 6,84 13,52 2,30 13,52 8,2 8,4 5,1 3,0 0,9 0,9 11,6 % 10,5 % 4,0 %

Osakkeiden arvostustaulukot 1/4


3.9.2018, 21



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2017

P/E

2018E

2017 EV /

EBITDA

2018E EV

/ EBITDA

P/BV

2017

P/BV

2018E

ROE

2017

ROE

2018E

Osinko

tuotto 2017E

Fiskars Oyj Abp nosto 18,80 20,15 7,2 % 18,40 25,00 15,00 25,00 23,2 19,0 15,5 12,2 1,2 1,2 5,2 % 6,3 % 3,8 %

Fondia Oy nosto 13,90 13,00 -6,5 % 11,04 14,20 9,20 14,20 26,7 22,1 6,8 30,9 % 2,5 %

Fortum Oyj nosto 21,80 21,00 -3,7 % 15,01 22,29 10,99 22,29 29,5 23,4 12,3 15,7 1,5 1,5 5,0 % 6,4 % 5,0 %

F-Secure Oyj nosto 3,33 4,00 20,1 % 3,24 4,84 1,69 4,84 47,6 111,0 30,3 42,4 7,5 7,6 15,7 % 6,8 % 1,2 %

Glaston Oyj nosto 0,45 0,48 6,7 % 0,39 0,56 0,32 0,60 30,0 26,5 11,1 10,6 2,4 2,3 7,9 % 8,6 % 1,1 %

Gofore Plc nosto 9,45 9,60 1,6 % 6,40 9,88 6,40 9,88 23,0 20,0 13,8 13,2 6,9 5,7 29,9 % 28,3 % 1,6 %

Harvia Oyj lasku 5,90 6,60 11,9 % 4,91 6,39 4,91 6,39 26,8 13,4 10,4 5,7 1,7 21,4 % 12,4 % 3,1 %

HKScan Oyj Class A nosto 2,66 1,50 -43,6 % 2,60 3,48 2,60 6,26 16,0 15,7 0,4 0,5 -13,3 % -11,8 % 3,4 %

Honkarakenne Oyj Class Blasku 2,96 n.a. 2,56 4,02 1,20 4,02 19,7 7,2 7,0 2,7 0,0 %

Huhtamaki Oyj nosto 30,85 34,00 10,2 % 27,15 37,68 14,72 42,33 16,2 16,9 11,5 10,2 2,8 2,5 17,0 % 14,9 % 2,6 %

Innofactor Plc lasku 0,70 0,86 22,7 % 0,70 1,46 0,70 1,83 23,4 40,7 13,5 1,0 1,0 -1,4 % 4,4 % 0,0 %

Investors House Oyj nosto 7,10 7,70 8,5 % 6,50 7,86 2,86 8,06 15,4 15,8 14,9 15,2 0,9 0,9 6,0 % 5,4 % 3,0 %

Kamux Oyj 6,68 8,00 19,8 % 5,60 7,60 5,60 9,00 22,3 16,7 17,2 12,4 4,5 3,9 20,4 % 23,5 % 1,8 %

Kemira Oyj nosto 11,42 12,80 12,1 % 10,08 12,44 8,92 13,02 17,8 15,6 8,0 7,8 1,5 1,5 8,4 % 9,3 % 4,6 %

Kesko Oyj Class B nosto 50,20 47,75 -4,9 % 41,87 56,62 21,54 56,62 22,0 20,6 10,4 10,9 2,3 2,3 10,6 % 11,4 % 4,4 %

Kone Oyj Class B nosto 46,51 44,50 -4,3 % 39,15 49,13 27,35 49,13 24,6 25,6 16,3 17,9 8,3 8,0 33,6 % 31,4 % 3,5 %

Konecranes Oyj nosto 34,05 44,00 29,2 % 31,14 42,64 17,92 42,64 31,6 20,0 12,2 9,9 2,1 2,1 6,7 % 10,6 % 3,5 %

Kotipizza Group Oyj nosto 17,25 16,50 -4,3 % 13,09 17,25 4,73 17,25 24,3 17,8 12,4 12,9 3,4 3,3 14,1 % 18,4 % 3,8 %

Lassila & Tikanoja Oyjnosto 16,52 18,30 10,8 % 15,52 20,00 12,75 20,89 18,8 16,9 9,7 8,1 2,9 2,9 15,6 % 17,1 % 5,6 %

Lehto Group PLC nosto 8,53 12,60 47,7 % 7,56 14,00 5,52 14,26 10,2 10,2 10,9 7,6 3,2 2,8 32,0 % 27,3 % 4,0 %

Marimekko Oyj nosto 18,10 18,00 -0,6 % 9,55 19,50 6,06 19,50 25,9 21,2 6,7 7,2 4,8 3,8 18,5 % 17,7 % 2,8 %

Martela Oyj Class A lasku 4,65 4,70 1,1 % 4,58 9,32 2,75 14,00 23,3 12,8 5,7 0,9 0,9 -2,8 % 3,7 % 6,9 %

Metso Oyj nosto 30,25 30,50 0,8 % 23,79 32,27 17,31 33,73 34,7 20,0 15,1 11,6 3,4 3,2 9,7 % 16,1 % 3,5 %

Metsa Board Corporation Class Bnosto 8,68 9,00 3,7 % 5,34 10,30 2,30 10,30 20,7 16,1 10,0 9,6 2,6 2,4 12,8 % 15,0 % 2,4 %

Neo Industrial Oyj Class Blasku 3,80 3,75 -1,3 % 3,77 7,28 0,50 11,20 7,5 47,5 2,1 2,1 28,3 % 4,5 % 2,1 %

Neste Corporation nosto 74,80 67,50 -9,8 % 35,69 76,54 13,07 76,54 22,5 19,0 9,6 11,9 4,4 4,0 19,6 % 21,0 % 2,3 %

Next Games Corp nosto 4,16 6,40 53,8 % 4,14 15,89 4,14 15,89 2,1 3,0 -17,4 % -43,1 % 0,0 %

Nixu OY lasku 11,80 12,50 5,9 % 9,30 14,45 3,95 14,45 806,7 4,5 4,7 0,6 % -2,8 % 0,0 %

Nokia Oyj nosto 4,80 5,40 12,5 % 3,81 5,39 2,93 7,87 14,5 21,5 5,8 8,9 1,7 1,7 11,5 % 8,0 % 4,0 %

Nokian Renkaat Oyj nosto! 35,55 39,00 9,7 % 31,02 41,95 18,82 41,95 22,1 15,7 10,7 9,7 3,3 3,1 15,0 % 19,7 % 4,4 %

3.9.2018, 22



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2017

P/E

2018E

2017 EV /

EBITDA

2018E EV

/ EBITDA

P/BV

2017

P/BV

2018E

ROE

2017

ROE

2018E

Osinko

tuotto 2017E

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receiptsnosto 9,28 9,72 4,8 % 8,03 11,67 7,00 12,43 12,4 12,2 1,1 1,1 9,1 % 9,3 % 7,3 %

Nurminen Logistics Oyj Class Alasku 0,42 0,42 0,0 % 0,40 0,63 0,30 1,12 1,4 1,3 -6,5 % -3,0 % 0,0 %

Olvi Oyj Class A lasku 31,30 30,00 -4,2 % 27,00 34,00 20,30 34,00 18,0 17,0 9,3 9,0 3,0 2,7 16,7 % 16,1 % 2,6 %

Orava Residential REIT Plclasku 5,51 6,00 8,9 % 4,63 5,98 4,03 15,88 0,6 0,6 -3,0 % -0,6 % 0,0 %

Oriola Corp Class B lasku 2,84 2,60 -8,3 % 2,40 3,61 1,98 4,65 18,9 18,9 9,8 9,9 2,6 2,4 13,8 % 12,9 % 3,2 %

Orion Oyj Class B nosto 31,67 31,00 -2,1 % 22,57 42,52 17,28 58,50 19,7 22,2 13,2 14,5 6,6 5,6 33,3 % 25,0 % 4,6 %

Outokumpu Oyj nosto 5,06 6,50 28,5 % 4,92 9,34 1,98 10,45 5,6 12,9 6,8 6,3 0,8 0,8 13,8 % 5,9 % 4,9 %

Outotec Oyj lasku 6,48 7,00 8,0 % 5,93 8,53 2,49 11,19 33,2 19,7 11,3 2,5 2,9 -1,6 % 8,6 % 0,0 %

Panostaja Oyj lasku 1,09 1,15 6,0 % 0,84 1,21 0,69 1,21 16,4 15,5 7,3 4,6 1,8 1,0 11,1 % 6,4 % 3,7 %

Pihlajalinna Plc lasku 11,50 11,85 3,0 % 10,66 16,42 10,66 19,85 23,2 40,8 9,3 11,4 2,4 2,5 10,2 % 6,0 % 1,4 %

Ponsse Oyj lasku 31,20 30,75 -1,4 % 23,09 32,35 6,65 32,35 19,5 18,1 9,5 10,6 4,9 4,3 25,3 % 23,4 % 2,4 %

Poyry Oyj nosto 7,70 8,50 10,4 % 4,49 7,86 2,60 7,86 30,8 16,5 11,0 11,3 4,6 3,3 15,0 % 20,2 % 0,6 %

Qt Group Plc nosto 8,60 8,40 -2,3 % 5,00 9,10 3,76 9,10 10,1 12,1 -13,5 % -23,2 % 0,0 %

Raisio Oyj Class V lasku 3,05 3,30 8,2 % 3,01 4,59 3,01 5,04 11,3 21,8 7,4 11,1 1,8 1,9 16,1 % 8,6 % 5,6 %

Ramirent Oyj lasku 7,12 8,10 13,8 % 6,52 9,62 5,05 10,25 12,1 9,8 5,8 5,0 2,5 2,4 20,5 % 24,9 % 6,2 %

Rapala VMC Oyj nosto 3,63 3,90 7,4 % 3,13 4,07 3,13 6,00 72,6 14,5 12,5 8,1 1,0 1,0 1,4 % 6,7 % 1,1 %

Raute Oyj Class A nosto 28,70 32,00 11,5 % 22,60 34,70 6,88 34,70 13,5 11,4 5,3 3,1 2,7 22,8 % 23,7 % 4,4 %

Restamax Oyj lasku 10,65 12,90 21,1 % 7,40 12,70 3,42 12,70 35,5 17,3 9,7 3,9 3,3 11,1 % 19,1 % 3,1 %

Revenio Group Oyj lasku 15,70 15,80 0,6 % 11,00 16,60 3,49 16,60 54,8 41,3 30,9 23,5 19,9 42,9 % 48,1 % 1,7 %

Robit PLC lasku 5,20 5,75 10,6 % 4,76 10,69 4,76 12,00 56,8 55,1 1,2 1,3 -6,2 % -4,2 % 1,9 %

Rovio Entertainment Oyj 5,51 5,85 6,2 % 4,15 12,34 4,15 12,34 20,4 20,0 10,2 7,5 3,1 2,8 15,3 % 13,9 % 1,5 %

Sampo Oyj Class A nosto 44,07 46,00 4,4 % 40,80 48,92 31,23 49,40 16,3 14,3 11,0 12,4 1,9 1,9 11,7 % 13,0 % 5,9 %

Sanoma Oyj lasku 8,94 10,45 17,0 % 7,83 12,03 3,13 12,03 12,6 11,4 5,9 5,6 2,6 2,4 20,9 % 20,9 % 3,9 %

Scanfil Oyj lasku 4,81 5,20 8,1 % 3,90 5,16 0,90 5,16 12,0 10,5 7,8 6,7 2,5 2,1 20,5 % 19,6 % 2,3 %

Siil i Solutions Oy nosto 11,70 12,50 6,8 % 10,00 12,85 2,68 13,48 19,8 17,4 12,0 10,9 3,7 21,0 % 3,3 %

Silmaasema Oyj 4,91 6,25 27,3 % 4,52 8,84 4,52 8,94 16,5 12,5 9,4 1,8 1,7 -1,8 % 10,3 % 0,0 %

Solteq Oyj lasku 1,54 1,55 1,0 % 1,39 1,74 1,32 1,97 31,0 10,2 1,4 1,3 -7,3 % 4,3 % 0,0 %

SRV Yhtiot Oyj nosto 2,67 2,60 -2,6 % 2,51 4,55 2,28 5,68 53,4 23,6 90,1 0,6 0,6 1,1 % -3,2 % 2,2 %

SSH Communications Security Oyjnosto 1,99 2,10 5,5 % 1,72 2,27 1,72 6,32 65,0 99,5 -400,0 % 0,0 %

SSAB AB Class B nosto 3,01 5,22 73,4 % 2,98 4,27 1,18 4,83 13,2 8,2 7,0 4,8 0,6 0,6 4,3 % 6,9 % 3,4 %

3.9.2018, 23



Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite

hinta

Potentiaali

%

12kk:n

alin hinta

12kk:n

ylin hinta

5 vuoden

alin hinta

5 vuoden

ylin hinta

P/E

2017

P/E

2018E

2017 EV /

EBITDA

2018E EV

/ EBITDA

P/BV

2017

P/BV

2018E

ROE

2017

ROE

2018E

Osinko

tuotto 2017E

Stockmann Oyj Abp Class Bnosto 4,20 3,90 -7,1 % 3,60 6,58 3,60 14,16 15,7 9,8 0,3 0,3 -5,3 % -0,5 % 0,0 %

Stora Enso Oyj Class Rnosto 16,04 16,50 2,9 % 10,75 18,29 5,71 18,29 18,0 12,8 8,2 7,8 2,1 1,9 11,7 % 14,9 % 2,6 %

Suomen Hoivatilat Oyjlasku 8,20 9,10 11,0 % 7,17 8,86 3,50 9,12 37,3 9,6 13,7 13,4 1,5 1,3 4,0 % 13,4 % 1,6 %

Suominen Yhtymae Oyjnosto 3,35 3,35 0,0 % 3,11 4,79 2,30 6,65 12,9 28,3 9,8 7,7 1,4 1,4 10,7 % 5,1 % 3,3 %

Taaleri Plc nosto 10,40 11,60 11,5 % 9,50 11,80 3,59 11,80 13,5 14,8 2,8 2,5 20,6 % 16,8 % 2,5 %

Talenom Oyj lasku 17,45 17,00 -2,6 % 11,20 18,00 4,61 18,00 31,7 22,4 11,1 11,4 8,5 7,0 26,8 % 31,4 % 1,8 %

Technopolis Oyj lasku 4,65 4,60 -1,1 % 3,58 4,66 2,89 4,66 10,1 12,9 14,4 16,4 1,1 1,1 10,7 % 8,3 % 3,7 %

Teleste Oyj nosto 7,08 8,50 20,1 % 6,28 8,45 3,98 10,24 15,4 26,7 8,6 1,8 1,7 -12,8 % 10,8 % 1,4 %

Telia Company AB lasku 3,83 4,04 5,4 % 3,57 4,27 3,41 6,22 14,1 15,5 7,8 8,1 1,6 1,7 11,5 % 11,3 % 6,1 %

Terveystalo Oy Class Alasku 8,75 10,50 20,0 % 8,64 11,40 8,64 11,40 23,9 18,6 15,2 13,8 2,5 2,2 10,3 % 11,6 % 0,7 %

Tieto Oyj lasku 27,96 28,00 0,1 % 25,43 30,74 15,06 30,74 16,6 15,8 10,7 10,1 4,3 4,2 26,1 % 26,8 % 5,0 %

Tikkurila Oyj lasku 14,80 15,35 3,7 % 13,52 19,20 13,52 20,90 61,7 26,0 17,9 14,7 3,6 4,1 5,9 % 15,6 % 5,4 %

Tokmanni Group Oyj nosto 7,80 9,00 15,4 % 6,42 8,18 6,26 11,13 17,0 12,2 10,2 8,6 2,8 2,6 16,6 % 21,3 % 5,3 %

UPM-Kymmene Oyj nosto 33,20 32,50 -2,1 % 21,61 33,33 9,09 33,33 17,7 14,8 8,6 8,9 2,0 1,9 11,6 % 12,9 % 3,5 %

Uponor Oyj Class A nosto 13,26 17,65 33,1 % 12,78 17,79 9,11 17,79 16,0 15,6 10,2 7,5 3,5 3,2 21,7 % 20,2 % 3,7 %

Uutechnic Group Oyj nosto 0,41 0,47 15,2 % 0,34 0,50 0,21 1,00 13,1 2,3 2,7 -5,6 % 20,6 % 0,0 %

Vaisala Oyj Class A lasku 19,45 20,50 5,4 % 19,00 24,45 8,70 24,45 25,9 23,3 14,3 13,4 3,7 3,9 14,2 % 16,8 % 5,4 %

Valmet Corp lasku 18,89 19,10 1,1 % 15,43 19,18 6,00 19,18 22,5 18,8 8,7 9,5 3,1 2,9 13,6 % 15 % 2,9 %

Verkkokauppa.com Oylasku 4,70 5,85 24,5 % 4,65 10,01 3,35 10,01 21,4 26,3 20,5 14,8 5,2 5,2 24,2 % 19,7 % 3,8 %

Vincit Oyj nosto 7,30 8,30 13,7 % 6,28 7,54 5,65 8,07 14,9 4,1 27,5 %

Wartsila Oyj Abp lasku 18,19 19,75 8,6 % 16,06 20,77 10,22 20,77 28,0 21,7 14,9 14,1 4,5 4,2 16,2 % 19,4 % 2,5 %

YIT Oyj nosto 5,70 6,60 15,8 % 4,76 7,47 4,17 11,62 9,2 15,8 9,6 11,3 1,2 1,1 12,8 % 6,8 % 4,4 %

Zeeland Family Plc nosto 5,88 7,50 27,6 % 5,54 7,96 1,09 7,96 8,4 53,5 30,9 2,6 1,8 31,4 % 3,4 % 2,7 %

P/E EV/EBITDA P/BV ROE% Osinko%

n / l -suhdeluku Potentiaali% Suositusten nostot ja laskut: 2017 2018E 2017 2018E 2017 2018E 2017 2018E 2017E

OMX HEX: 1,4 5,9 % nosto kpl 68 lasku kpl 49 19,7 16,9 11,1 10,6 2,5 2,4 11,7 % 13,0 % 3,1 %

OMX HEX 25: 4,0 4,4 % nosto kpl 20 lasku kpl 5 20,3 18,8 10,6 10,5 2,5 2,4 12,8 % 14,9 % 3,5 %

FIM TOP-10 4,0 14,6 % nosto kpl 8 lasku kpl 2 12,8 12,2 9,7 7,6 2,6 2,5 15,3 % 18,7 % 4,8 %

FIM BOTTOM-10 1,0 4,6 % nosto kpl 5 lasku kpl 5 23,5 24,4 15,3 12,6 4,0 4,0 13,9 % 15,5 % 2,5 %

3.9.2018, 24

Osakkeiden estimaattitaulukot 1/4

Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita

2Q18

pvm

2Q18E

Liikevaihto

2Q18E

EBIT

2Q18E

Pretax

2Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2018E

Osinko-

tuotto 2018E

Admicom Oyj 3,1 1,2 1,2 0,20 8,1 11,0 2,5 3,6 2,4 3,4 0,45 0,56 0,40 2,1 %

Ahlstrom-Munksjo Oyj26.7. 588,0 37,8 28,0 0,25 2 233 2 299 163,9 148,0 110,0 123,5 0,92 0,95 0,56 3,5 %

Aktia Bank plc Class A7.8. 55,8 17,5 18,2 0,20 210,3 215,2 49,6 71,3 49,0 67,3 0,59 0,81 0,61 6,6 %

Alandsbanken Abp Class B20.7.

Alma Media Oyj 18.7. 88,9 12,9 16,9 0,10 367,3 357,8 48,8 54,0 45,9 54,8 0,39 0,47 0,28 4,3 %

Altia Oyj 10.8. 87,1 5,2 4,2 0,10 359,0 354,0 28,0 28,0 25,0 22,0 0,51 0,50 0,49 6,4 %

Amer Sports Oyj Class A26.7. 483,0 -25,5 -38,7 -0,22 2 685 2 815 215,0 240,0 142,0 207,0 0,80 1,36 0,75 2,6 %

Apetit Oyj 16.8. 72,8 -1,4 -3,3 -0,24 314,0 291,8 1,3 -0,6 1,6 -2,5 0,46 -0,34 0,70 5,9 %

Asiakastieto Group Oyj8.8. 15,7 6,4 6,1 0,33 56,2 78,7 21,2 21,5 20,0 20,3 1,06 1,07 0,82 2,6 %

Aspo Plc 14.8. 132,7 7,1 6,1 0,17 502,4 539,0 23,1 28,0 21,1 25,4 0,60 0,66 0,45 4,5 %

Aspocomp Group Oyj 9.8. 7,7 0,8 0,8 0,12 23,0 27,9 0,8 2,2 0,7 2,0 0,18 0,31 0,10 2,5 %

Atria Oyj Class A 19.7. 359,0 5,4 4,0 0,17 1 436 1 426 40,9 35,0 35,5 29,0 0,96 0,76 0,50 5,6 %

Basware Oyj 18.7. 35,0 -5,9 -6,3 -0,37 149,2 142,3 -7,0 -1,9 -12,2 2,4 -0,80 -0,02 0,00 0,0 %

Bittium Corporation 8.8. 51,6 62,0 -4,3 2,2 -4,1 2,3 -0,11 0,05 0,30 5,6 %

CapMan Oyj Class B 9.8. 11,4 6,0 5,1 0,03 34,8 38,4 19,4 21,8 16,3 19,3 0,10 0,09 0,11 6,8 %

Cargotec Oyj Class B 19.7. 816,0 56,3 15,9 0,55 3 280 3 298 263,0 260,5 193,9 186,5 2,11 1,99 1,15 2,7 %

Caverion Oyj 25.7. 564,9 5,2 0,01 2 276 2 213 -19,0 -32,0 44,4 -0,24 0,00 0,0 %

Citycon Oyj 12.7. 78,3 48,4 18,6 0,04 338,1 318,9 200,5 171,2 151,0 135,6 0,10 0,09 0,13 7,0 %

Consti Yhtiot Oyj 26.7. 77,8 1,7 1,5 0,16 300,2 312,9 -0,2 8,3 -1,1 7,4 -0,14 0,76 0,36 4,0 %

Cramo Oyj 26.7. 189,0 29,1 25,9 0,48 729,5 776,0 117,0 127,4 105,3 115,0 1,89 2,04 0,90 5,0 %

Detection Technology Oy20.7. 24,4 5,2 5,4 0,31 89,0 96,8 19,9 19,6 19,4 19,1 1,09 1,08 0,40 1,8 %

Digia Oyj 10.8. 28,9 1,9 1,8 0,06 96,2 111,0 1,8 7,0 1,2 6,8 0,04 0,19 0,06 2,0 %

DNA Plc 19.7. 225,5 36,0 33,8 0,20 886,1 907,0 123,6 144,0 114,2 132,5 0,70 0,79 1,10 6,0 %

Efore Oyj Class A 16.8. 69,8 56,7 -0,2 -2,8 -1,1 -4,3 -0,01 -0,08 0,00 0,0 %

Elisa Oyj Class A 13.7. 457,5 98,0 94,5 0,47 1 787 1 849 381,8 406,0 403,0 383,8 2,11 1,97 1,75 4,7 %

eQ Oyj 10,9 5,1 5,1 0,11 40,7 45,3 20,1 22,4 20,1 22,4 0,43 0,47 0,52 5,7 %

Etteplan Oyj 14.8. 62,0 5,7 5,5 0,18 215,0 242,6 15,0 20,5 15,0 19,9 0,47 0,62 0,30 3,2 %

Evli Pankki Oyj Class B13.7. 18,0 5,1 5,5 0,16 71,4 73,8 21,3 23,0 21,9 25,4 0,71 0,84 0,65 7,2 %

Exel Composites Oyj 24.7. 25,6 2,0 1,5 0,09 86,3 97,2 6,2 6,8 5,4 5,6 0,35 0,33 0,30 5,2 %

Finnair Oyj 17.7. 715,0 48,0 37,5 0,24 2 568 2 869 170,4 173,2 211,0 150,2 1,23 0,85 0,30 4,0 %

3.9.2018, 25



2Q18

pvm

2Q18E

Liikevaihto

2Q18E

EBIT

2Q18E

Pretax

2Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2018E

Osinko-

tuotto 2018E

Fiskars Oyj Abp 1.8. 272,6 18,8 17,0 0,13 1 185,5 1 136,2 100,8 98,8 217,8 110,2 2,04 0,97 0,75 4,0 %

Fondia Oy 30.8. 17,5 21,7 2,5 3,2 2,0 3,2 0,38 0,63 0,42 3,0 %

Fortum Oyj 19.7. 1 087 153 241,0 0,13 4 520 5 116 811 1 029 1 111 1 130 0,98 0,98 1,10 5,0 %

F-Secure Oyj 8.8. 43,4 0,8 -0,2 0,00 169,7 195,0 11,1 6,0 11,9 3,6 0,07 0,01 0,04 1,2 %

Glaston Oyj 9.8. 25,6 0,8 0,7 0,00 109,9 110,6 4,8 5,3 3,9 4,5 0,02 0,02 0,01 2,2 %

Gofore Plc 15.8. 34,0 51,3 6,0 7,6 4,0 7,3 0,28 0,45 0,19 2,0 %

Harvia Oyj 16.8. 15,3 2,4 2,1 0,08 60,1 62,3 10,9 11,2 4,9 7,3 0,16 0,39 0,37 6,3 %

HKScan Oyj Class A 19.7. 1 808 1 744 -40,3 -29,9 -49,2 -40,0 -0,83 -0,65 0,09 3,4 %

Honkarakenne Oyj Class B15.2. 27,2 2,0 2,0 0,25 45,1 57,8 1,9 5,0 1,9 5,0 0,24 0,64 0,05 5,1 %

Huhtamaki Oyj 20.7. 785,9 70,1 72,9 0,47 2 989 3 107 266,0 271,0 247,0 251,0 1,86 1,86 0,85 2,8 %

Innofactor Plc 24.7. 17,0 -0,4 -0,8 0,00 66,0 66,1 -0,2 1,0 -1,8 -0,4 -0,04 -0,01 0,00 0,0 %

Investors House Oyj 27.8. 2,0 1,4 1,6 0,17 6,4 8,4 4,7 5,3 5,6 5,1 1,16 0,70 0,23 3,2 %

Kamux Oyj 23.8. 128,0 6,1 3,3 0,05 454,9 530,0 18,6 22,4 16,0 18,6 0,29 0,34 0,16 2,4 %

Kemira Oyj 20.7. 647,6 45,0 31,0 0,18 2 486 2 577 170,2 179,0 113,0 146,0 0,52 0,68 0,53 4,6 %

Kesko Oyj Class B 25.7. 2 673 89,0 79,0 0,61 10 676 10 348 297,0 327,4 328,1 315,1 2,59 2,27 2,40 4,8 %

Kone Oyj Class B 19.7. 2 331 300,4 291,0 0,43 8 942 9 075 1 206 1 169 1 275 1 172 1,88 1,73 1,70 3,7 %

Konecranes Oyj 25.7. 772,2 50,7 31,4 0,28 3 136 3 178 178,0 224,0 275,7 149,0 2,88 1,30 1,20 3,5 %

Kotipizza Group Oyj 26.9. 23,4 2,3 2,0 0,28 84,1 94,5 6,4 7,7 5,7 7,1 0,71 0,89 0,70 4,1 %

Lassila & Tikanoja Oyj31.7. 203,0 12,6 11,1 0,23 712,1 816,6 45,6 49,5 42,8 46,5 0,88 0,96 0,94 5,7 %

Lehto Group PLC 9.8. 188,8 11,4 11,1 0,18 594,1 751,5 61,5 61,6 61,1 60,9 0,84 0,83 0,34 4,0 %

Marimekko Oyj 9.8. 28,2 3,1 9,0 0,16 102,3 110,9 8,4 12,8 7,1 14,7 0,70 1,43 0,73 4,0 %

Martela Oyj Class A 8.8. 25,6 -0,9 -1,1 -0,25 109,5 111,7 0,3 2,7 0,0 1,1 -0,15 0,20 0,28 6,0 %

Metso Oyj 26.7. 776 87,0 81,0 0,38 2 706 3 078 218,4 345,5 183,3 315,0 0,68 1,50 1,10 3,6 %

Metsa Board Corporation Class B3.8. 518,7 59,0 47,9 0,12 1 849 2 033 194,0 252,0 170,6 223,0 0,42 0,53 0,26 3,0 %

Neo Industrial Oyj Class B15.8. 32,0 1,8 1,6 0,21 111,0 106 5,1 2,3 3,4 0,5 0,51 0,09 0,08 2,1 %

Neste Corporation 3.8. 3 745 277,0 259,0 0,87 13 217 14 686 1 101 1 236 1 024 1 165 3,55 3,77 2,00 2,7 %

Next Games Corp 20.7. 5,7 -4,3 -4,9 -0,31 32,5 37,8 -6,0 -10,7 -7,0 -11,6 -0,35 -0,60 0,00 0,0 %

Nixu OY 16.8. 32,3 57,0 0,8 -0,4 0,1 -4,3 -0,03 -0,11 0,00 0,0 %

Nokia Oyj 26.7. 5 318 334 247,0 0,03 23 223 22 249 2 587 2 098 2 319 1 754 -0,26 -0,06 0,20 4,2 %

Nokian Renkaat Oyj 8.8. 429,1 108,0 105,3 0,64 1 573 1 660 365,4 390,3 332,4 382,1 1,62 2,26 1,60 4,5 %

3.9.2018, 26



2Q18

pvm

2Q18E

Liikevaihto

2Q18E

EBIT

2Q18E

Pretax

2Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2018E

Osinko-

tuotto 2018E

Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts19.7. 2 541 1 387 969 0,27 9 469 9 368 4 367 4 585 3 998 4 346 0,75 0,83 0,71 7,7 %

Nurminen Logistics Oyj Class A9.8. 40,6 0,6 -0,1 -0,02 75,8 86,3 1,7 2,1 0,3 0,9 -0,03 -0,01 0,00 0,0 %

Olvi Oyj Class A 16.8. 117,0 19,2 19,5 0,69 345,0 368,5 45,2 48,5 42,7 47,5 1,74 1,85 0,85 2,7 %

Orava Residential REIT Plc16.8. 3,3 1,0 0,3 0,03 13,3 13,0 0,2 2,3 -2,7 -6,2 -0,29 -0,65 0,00 0,0 %

Oriola Corp Class B 18.7. 399,2 7,9 6,9 0,03 1 528 1 575 39,9 37,0 34,0 33,5 0,14 0,14 0,10 3,5 %

Orion Oyj Class B 18.7. 246,1 69,7 68,7 0,40 1 085 993 293,0 254,6 286,5 260,5 1,61 2,34 1,45 4,6 %

Outokumpu Oyj 24.7. 1 883 86,0 49,0 0,06 6 363 6 951 416,0 302,0 326,5 206,0 0,94 0,36 0,25 4,9 %

Outotec Oyj 25.7. 331,2 7,6 -2,2 -0,04 1 139 1 281 32,1 66,5 14,6 46,8 0,01 0,15 0,07 1,1 %

Panostaja Oyj 31.5. 45,9 1,9 1,6 0,01 193,2 206,6 9,3 10,4 7,3 8,4 0,04 0,05 4,6 %

Pihlajalinna Plc 16.8. 125,3 1,9 0,2 0,04 424,0 486,5 20,0 12,6 17,6 9,8 0,46 0,27 0,09 0,8 %

Ponsse Oyj 7.8. 149,0 12,2 10,1 0,27 576,6 627,0 67,4 69,0 57,8 63,0 1,60 1,72 0,85 2,7 %

Poyry Oyj 9.8. 522,3 563,0 26,0 37,4 23,0 40,3 0,07 0,47 0,15 1,9 %

Qt Group Plc 9.8. 13,4 1,3 1,3 0,05 36,3 43,2 -3,2 -4,0 -3,7 -4,5 -0,14 -0,15 0,00 0,0 %

Raisio Oyj Class V 8.8. 59,7 6,5 6,4 0,03 402,8 230,0 55,9 27,7 54,5 27,7 -0,11 0,14 0,17 5,6 %

Ramirent Oyj 8.8. 186,4 26,6 23,9 0,18 723,7 758,0 90,0 109,7 77,0 98,4 0,59 0,52 0,48 6,7 %

Rapala VMC Oyj 20.7. 142,5 15,2 14,1 0,22 253,3 258,4 10,2 18,7 5,7 15,8 0,05 0,25 0,08 2,1 %

Raute Oyj Class A 31.7. 43,7 3,2 3,1 0,56 148,1 162,9 11,2 13,9 11,1 14,1 2,22 2,52 1,35 4,7 %

Restamax Oyj 7.8. 73 2,5 2,4 0,11 186 334 10,8 19,9 8,0 16,4 0,30 0,66 0,38 3,6 %

Revenio Group Oyj 6.8. 7,6 2,5 2,6 0,09 26,8 31,4 9,5 11,3 8,3 11,4 0,29 0,38 0,33 2,1 %

Robit PLC 16.8. 22,0 88,2 90,0 -2,7 -4,0 -6,1 -5,0 -0,27 -0,24 0,10 1,9 %

Rovio Entertainment Oyj17.8. 71,8 6,0 6,8 0,07 297,2 284,1 31,4 27,6 26,6 26,7 0,27 0,28 0,09 1,6 %

Sampo Oyj Class A 8.8. 1 211 380,0 708,0 1,05 5 288 5 389 2 479 1 946 2 482 2 100 3,96 3,11 2,75 6,2 %

Sanoma Oyj 24.7. 363,0 79,8 64,8 0,33 1 433 1 291 179,4 176,5 -261,0 153,8 -0,99 0,74 0,42 4,8 %

Scanfil Oyj 9.8. 151,7 11,2 10,0 0,12 530,0 570,3 31,0 40,0 33,0 36,5 0,40 0,46 0,15 3,1 %

Siil i Solutions Oy 57,8 71,9 5,2 6,1 5,0 6,0 0,57 0,61 0,49 4,2 %

Silmaasema Oyj 17.8. 32,8 1,8 1,4 0,05 118,3 123,5 5,1 5,8 2,3 5,4 0,03 0,20 0,08 1,5 %

Solteq Oyj 10.8. 14,2 0,2 -0,3 -0,02 61,5 57,4 2,1 2,9 -1,4 1,2 -0,08 0,04 0,01 0,7 %

SRV Yhtiot Oyj 19.7. 235,9 -3,4 -9,7 -0,13 1 116 975 28,7 5,3 4,6 -13,2 0,05 -0,20 0,00 0,0 %

SSH Communications Security Oyj17.7. 3,7 -0,1 0,0 -0,01 16,0 18,1 -2,0 -0,4 -2,0 -0,6 -0,08 -0,04 0,00 0,0 %

SSAB AB Class B 23.7. 1 854 156,8 137,3 0,12 6 751,8 7 117,5 392,3 521,8 292,6 464,0 0,23 0,36 0,15 4,9 %

3.9.2018, 27



2Q18

pvm

2Q18E

Liikevaihto

2Q18E

EBIT

2Q18E

Pretax

2Q18E

EPS

Liikevaihto

2017

Liikevaihto

2018E

EBIT

2017

EBIT

2018E

PTP

2017

PTP

2018E EPS 2017 EPS 2018E

Osinko

2018E

Osinko-

tuotto 2018E

Stockmann Oyj Abp Class B16.8. 279,4 23,8 20,8 0,09 1 056 1 032 12,2 40,0 -179,5 11,3 -2,84 -0,05 0,00 0,0 %

Stora Enso Oyj Class R20.7. 2 664 327,0 257,0 0,31 10 045 10 571 1 004 1 367 742 1 189 0,79 1,22 0,55 3,4 %

Suomen Hoivatilat Oyj16.8. 4 0,48 12,4 17,0 33,3 47,9 32,0 45,7 1,04 1,44 0,16 2,0 %

Suominen Yhtymae Oyj3.8. 110,0 2,9 2,4 0,03 426,0 435,6 15,0 14,0 12,2 9,5 0,16 0,12 0,11 3,3 %

Taaleri Plc 16.8. 81,0 73,0 27,0 22,5 27,6 23,3 1,55 0,64 0,30 2,8 %

Talenom Oyj 12,5 2,6 2,4 0,29 41,4 48,8 5,0 7,2 4,3 6,7 0,50 0,77 0,45 2,6 %

Technopolis Oyj 23.8. 44,3 27,8 26,8 0,08 179,7 178,0 121,4 111,0 99,3 92,0 0,49 0,48 0,18 3,9 %

Teleste Oyj 9.8. 65,2 3,5 3,2 0,13 234,6 252,6 -7,5 11,4 -8,5 10,7 -0,50 0,46 0,25 3,5 %

Telia Company AB 20.7. 2 003 353,5 299,1 0,06 8 163 7 928 1 399 1 462 967 1 254 0,23 0,19 0,22 5,8 %

Terveystalo Oy Class A17.8. 189,0 15,2 15,7 0,12 689,5 749,7 52,3 68,6 16,0 62,5 0,06 0,53 0,15 1,7 %

Tieto Oyj 20.7. 404,2 34,9 30,8 0,37 1 543 1 614 161,9 165,7 136,0 146,5 1,46 1,60 1,45 5,2 %

Tikkurila Oyj 3.8. 173,7 21,5 19,8 0,36 582,4 570,7 28,8 35,1 26,0 28,6 0,35 0,43 0,80 5,4 %

Tokmanni Group Oyj 9.8. 217,7 12,4 11,1 0,15 796,5 858,0 40,7 52,1 34,0 46,9 0,45 0,67 0,45 5,8 %

UPM-Kymmene Oyj 24.7. 2 589 334,0 337,0 0,48 10 010 10 512 1 292,0 1 531,0 1 187,0 1 517,0 1,82 2,33 1,26 3,8 %

Uponor Oyj Class A 25.7. 325 28,0 24,4 0,19 1 170 1 225 97,0 110,0 88,2 97,1 0,83 0,85 0,52 3,9 %

Uutechnic Group Oyj 27.7. 32,1 23,0 0,0 2,3 -0,5 2,1 -0,01 0,03 0,00 0,0 %

Vaisala Oyj Class A 20.7. 80,1 4,7 5,0 0,12 332,6 340,9 40,9 38,9 38,2 38,7 0,77 0,84 0,59 3,0 %

Valmet Corp 25.7. 844,0 53,0 48,0 0,23 3 159 3 286 195,0 204,8 166,0 194,3 0,84 0,93 0,65 3,4 %

Verkkokauppa.com Oy10.8. 102,2 0,4 0,4 0,01 431,8 469,6 11,7 10,1 12,1 10,1 0,22 0,18 0,21 4,4 %

Vincit Oyj 21.8. 46,0 6,7 9,2 0,68 0,20 2,7 %

Wartsila Oyj Abp 19.7. 1 246 123,0 103,0 0,13 4 923 5 300 590,0 679,0 506,0 625,3 0,65 0,79 0,50 2,7 %

YIT Oyj 26.7. 909 24,3 -1,3 0,04 1 909 3 753 125,2 136,0 81,1 74,2 0,50 0,23 0,27 4,7 %

Zeeland Family Plc 15,7 20,6 1,1 0,3 0,8 -0,2 0,70 -0,11 0,16 2,7 %

OMX HEX: 48 023 5 718 5 141 3 827 187 523 194 900 23 459 24 300 20 919 22 574 17 797 17 750 13 724 3,5 %

OMX HEX yoy-kasvu: 3,6 % 9,3 % 12,6 % 22,8 % 5,9 % 3,9 % 6,5 % 3,6 % 7,9 % 7,9 % 22,2 % -0,3 % 5,9 %

OMX HEX marginaali%: 11,9 % 10,7 % 8,0 % 12,5 % 12,5 % 11,2 % 11,6 % 9,5 % 9,1 %

OMX HEX 25: 36 884 4 838 4 396 143 023 148 728 20 399 20 926 18 875 19 579 3,8 %

OMX HEX 25 kasvu: 4,0 % 2,6 % 3,7 %

OMX HEX 25 marginaali%: 13,1 % 11,9 % 14,3 % 14,1 % 13,2 % 13,2 %

3.9.2018, 28

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 1/2


Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2017E

Ruotsin TOP-20 osakkeet:

AstraZeneca PLC nosto 699,20 722,77 871 748 1 004 286 -1,6 % 0,1 % 2,0 % 48,1 % 465,00 591,71 722,70 15,3 18,2 21,2 8,1 38,2 % 3,2 %

ABB Ltd. lasku 215,90 231,63 468 038 500 003 -0,4 % 0,5 % 6,9 % 17,6 % 182,30 205,71 227,80 9,7 12,9 16,2 3,2 19,7 % 3,0 %

H&M Hennes & Mauritz AB Class Blasku 123,22 115,00 203 938 212 686 -0,8 % -5,7 % -9,9 % -38,7 % 117,10 160,30 223,00 7,8 12,0 14,8 3,6 24,4 % 7,9 %

Atlas Copco AB Class A nosto 260,70 280,00 313 185 312 894 -0,9 % 2,8 % 3,5 % 12,6 % 238,15 261,68 383,70 12,1 13,9 19,3 6,2 32,1 % 4,3 %

Volvo AB Class B lasku 157,50 190,00 335 322 302 778 -1,7 % 1,3 % 2,2 % 16,1 % 135,20 154,49 171,30 5,5 7,8 11,5 2,3 20,3 % 2,7 %

Swedbank AB Class A nosto! 212,80 219,50 240 891 0,0 % 1,7 % 2,2 % -0,9 % 177,15 200,76 226,30 11,6 1,7 14,5 % 6,1 %

Svenska Handelsbanken AB Class Anosto 110,85 105,00 215 538 -0,6 % -0,3 % 2,0 % -6,7 % 92,84 109,83 126,60 12,8 1,5 11,5 % 6,8 %

Skandinaviska Enskilda Banken AB Class Alasku 97,60 100,00 214 149 -0,7 % 0,1 % 3,7 % -5,6 % 79,16 94,45 107,30 10,6 1,4 13,3 % 5,9 %

LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 77,14 71,63 257 107 237 913 -0,6 % -1,4 % 12,0 % 65,6 % 43,75 58,48 79,32 12,0 17,1 29,1 2,6 8,9 % 1,3 %

ASSA ABLOY AB Class B nosto 186,40 195,00 207 384 225 227 -0,4 % 4,0 % 6,9 % 8,5 % 164,05 178,98 194,80 14,3 16,2 21,0 3,8 18,0 % 1,8 %

Svenska Cellulosa Aktiebolaget Class Bnosto 106,45 100,00 74 787 79 576 -1,2 % 6,8 % 16,9 % 60,7 % 63,70 86,27 108,10 15,3 20,8 25,3 1,9 7,4 % 1,4 %

Sandvik AB nosto 160,05 165,00 200 764 202 990 -3,0 % 2,4 % -0,5 % 21,9 % 129,80 150,70 165,75 8,5 10,5 14,6 3,1 21,5 % 2,2 %

Hexagon AB Class B lasku 543,20 579,11 195 793 209 819 -0,7 % 1,8 % 1,3 % 39,3 % 384,20 465,39 548,20 15,5 19,9 23,6 3,3 14,1 % 1,0 %

Skanska AB Class B lasku 171,70 194,00 68 709 68 814 -0,5 % 1,0 % 3,7 % -4,3 % 152,65 170,25 192,20 9,1 11,3 14,5 2,4 16,6 % 4,8 %

Autoliv Inc Shs Swedish DR nosto 814 1 007 70 923 80 568 -2,4 % -0,2 % -9,1 % 32,1 % 805,00 827,58 1 401,00 6,1 8,3 10,5 2,7 25,5 % 1,7 %

SKF AB Class B nosto 175,75 190,00 80 118 95 502 -2,5 % 1,7 % -2,8 % 10,7 % 154,70 177,40 201,40 7,2 8,7 11,3 2,2 19,6 % 3,1 %

Electrolux AB Class B lasku 204,00 250,00 63 110 62 047 -1,4 % 2,2 % -1,2 % -29,4 % 190,35 251,49 309,40 5,5 8,4 11,3 2,4 21,5 % 4,1 %

Alfa Laval AB lasku 245,10 250,00 102 809 107 971 -1,0 % 2,6 % 1,4 % 36,2 % 179,60 209,64 248,50 13,2 16,5 20,2 4,1 20,4 % 1,7 %

Millicom International Cellular SA Swedish Depository Receiptnosto 526,50 659,85 50 408 85 949 0,5 % 0,1 % -6,5 % 6,2 % 490,90 550,84 598,50 4,1 8,8 25,7 2,1 8,2 % 4,0 %

Getinge AB Class B nosto 109,00 95,60 29 688 40 381 0,0 % 0,3 % 15,0 % -10,2 % 79,14 106,27 166,50 9,6 17,5 18,3 1,4 7,7 % 1,4 %

Mediaani nostot / laskut 1,50 202 351 202 990 -0,8 % 1,1 % 2,1 % 11,6 % 9,6 12,9 15,5 2,5 18,8 % 3,1 %

Norjan TOP-20 osakkeet:

Equinor ASA lasku! 215,10 234,39 718 146 813 738 -1,4 % -0,1 % -0,7 % 46,3 % 144,40 187,62 225,50 3,3 5,0 12,4 1,9 15,0 % 3,3 %

DNB ASA lasku 170,80 168,50 274 026 -0,4 % -0,2 % 3,8 % 12,7 % 138,90 156,19 173,95 11,6 1,3 11,0 % 4,2 %

Telenor ASA nosto 158,10 169,00 232 638 275 231 -0,4 % -2,5 % -0,9 % 0,6 % 154,30 172,22 191,70 6,0 10,4 15,2 4,6 30,2 % 5,1 %

Norsk Hydro ASA lasku 46,31 60,00 95 815 98 049 -0,9 % -1,1 % -0,4 % -17,3 % 44,21 54,02 64,85 4,8 7,6 10,8 1,0 9,5 % 3,8 %

Yara International ASA nosto 386,00 380,59 105 462 134 758 -1,8 % 2,1 % 7,3 % 21,7 % 308,50 355,30 400,80 8,2 14,5 16,3 1,3 8,0 % 1,7 %

Orkla ASA lasku! 69,00 76,00 70 306 70 655 0,1 % -2,6 % 0,0 % -7,8 % 64,60 78,27 87,30 11,6 14,7 18,0 2,0 11,1 % 11,0 %

Gjensidige Forsikring ASA nosto 140,30 140,00 70 150 -0,4 % 0,2 % 7,2 % 3,3 % 122,10 140,49 162,20 17,3 3,0 17,1 % 5,1 %

Marine Harvest ASA lasku 181,15 190,87 88 794 101 473 0,4 % 2,8 % 1,6 % 17,6 % 129,20 158,30 188,05 9,8 11,3 13,5 3,5 26,0 % 7,0 %

Schibsted Asa Class A nosto 300,30 325,00 68 110 68 996 -0,6 % 1,6 % 6,5 % 59,3 % 183,70 235,55 306,00 18,4 22,7 40,3 4,4 10,8 % 0,6 %

Aker BP ASA nosto 297,00 329,13 106 954 122 362 -1,1 % 3,3 % 1,9 % 109,2 % 138,50 229,35 322,40 5,0 6,8 20,4 3,9 19,3 % 1,9 %

Subsea 7 S.A. nosto 114,05 143,86 37 336 30 653 -1,0 % -1,2 % -3,6 % 6,7 % 99,00 117,49 143,30 5,6 15,5 24,1 0,8 3,1 % 4,0 %

Storebrand ASA nosto 74,30 77,00 34 759 43 781 -0,4 % 0,5 % 6,9 % 15,7 % 60,80 67,55 74,86 13,7 13,1 1,0 8,0 % 3,4 %

3.9.2018, 29

Suositusten muutos

eilen! Hinta

Tavoite-

hinta

Markkina-

arvo

Seuraavan

12kk:n EV

Muutos

1pv%

Muutos

1vko%

Muutos

1kk%

Muutos

1v%

12kk:n

alin

hinta

12kk:n

keskihin

ta

12kk:n

ylin

hinta

Seuraavan

12kk:n

EV/EBITDA

Seuraava

n 12kk:n

EV/EBIT

Seuraavan

12kk:n P/E

Seuraavan

12kk:n

P/BV

Seuraavan

12kk:n ROE

Osinko%

2017E

Leroy Seafood Group ASA nosto 63,88 66,00 38 058 38 821 0,8 % 3,4 % -0,4 % 23,8 % 37,56 51,29 65,42 7,8 9,1 11,7 2,1 18,3 % 2,3 %

SalMar ASA lasku 404,20 345,00 45 796 46 760 0,0 % 1,3 % -2,9 % 79,6 % 204,20 300,42 446,40 11,8 13,5 16,4 5,1 31,3 % 4,7 %

TGS-NOPEC Geophysical Company ASAnosto 318,50 299,52 32 693 28 867 -1,3 % -1,0 % 2,4 % 91,4 % 160,20 230,43 350,50 5,9 12,9 18,9 3,0 15,9 % 1,5 %

Bakkafrost P/F lasku 478,80 453,12 23 393 23 686 0,2 % 1,0 % -4,5 % 32,2 % 301,20 400,84 523,00 10,8 12,2 15,9 3,9 24,4 % 2,8 %

TOMRA Systems ASA lasku 185,00 181,50 27 384 28 143 1,4 % 2,1 % 9,7 % 58,1 % 108,50 144,46 194,00 17,5 24,4 31,9 5,2 16,4 % 1,3 %

Veidekke ASA nosto 80,40 90,00 10 750 12 070 -2,3 % -2,0 % 0,5 % -20,0 % 75,30 89,10 106,50 6,8 10,7 10,6 2,6 24,2 % 6,2 %

XXL ASA lasku 46,65 65,00 6 489 8 150 -1,9 % -3,4 % -6,7 % -40,0 % 46,00 77,26 96,60 8,8 11,0 11,4 1,6 13,7 % 4,3 %

Norwegian Air Shuttle ASA lasku 261,90 275,00 11 900 54 132 -0,3 % -2,0 % 9,8 % 36,2 % 161,00 222,16 320,00 43,0 4,5 -47,1 % 0,0 %


Tanskan TOP-20 osakkeet:

Novo Nordisk A/S Class B nosto 314,75 330 771 138 754 358 -0,8 % -0,3 % -1,1 % 5,6 % 278,15 311,87 354,80 14,3 15,3 19,0 13,0 68,1 % 2,5 %

A.P. Moller - Maersk A/S Class Blasku 9 912 10 782 199 162 266 373 -1,7 % 6,1 % 8,2 % -23,0 % 7 520 10 206 12 980 8,8 24,7 29,8 1,0 3,3 % 1,5 %

Danske Bank A/S nosto 188,95 242,00 169 290 -1,6 % -0,4 % 2,0 % -22,2 % 173,30 226,46 253,70 8,7 1,0 11,9 % 5,3 %

Vestas Wind Systems A/S nosto 447,50 509,95 92 049 67 012 0,0 % 2,6 % 8,9 % -21,4 % 357,40 444,92 580,00 6,2 8,8 15,5 3,4 22,0 % 2,1 %

Coloplast A/S Class B lasku 687,40 605,00 148 478 149 344 0,6 % -0,1 % -1,1 % 34,4 % 474,30 557,08 716,60 23,9 26,8 34,0 21,6 63,6 % 2,2 %

Pandora A/S nosto 383,70 400,0 42 218 48 816 -1,6 % -1,5 % -15,3 % -42,2 % 319,00 572,87 706,40 6,5 7,4 7,8 6,7 85,7 % 9,4 %

Carlsberg A/S Class B lasku! 784,00 730,00 119 200 134 469 -0,5 % -0,5 % 2,1 % 9,3 % 680,00 735,27 800,60 9,6 14,1 21,6 2,3 10,7 % 2,0 %

Novozymes A/S Class B lasku 352,00 320,00 104 544 107 009 -1,2 % 1,2 % 4,9 % 10,8 % 288,70 328,33 360,70 19,9 25,0 30,3 9,0 29,8 % 1,3 %

Orsted lasku 406,00 422,50 170 675 176 002 -0,2 % 0,0 % 3,3 % 24,8 % 322,90 372,68 432,00 8,9 13,0 17,7 2,5 14,1 % 2,2 %

DSV A/S lasku 601,80 600,00 113 138 118 266 0,3 % 1,4 % 12,6 % 35,8 % 435,40 499,11 604,00 17,8 20,1 25,2 6,8 26,9 % 0,3 %

H. Lundbeck A/S lasku 376,80 345,00 75 020 68 083 -0,2 % 0,3 % -18,3 % -5,3 % 280,80 370,00 477,70 11,0 13,5 18,1 4,9 27,4 % 2,1 %

Chr. Hansen Holding A/S lasku 652,00 564,31 85 968 90 587 -1,3 % -2,7 % -1,2 % 21,3 % 478,00 574,22 699,00 28,2 33,3 43,0 12,6 29,3 % 1,8 %

ISS A/S lasku 224,20 260,00 41 627 51 870 -0,6 % -1,0 % -5,9 % -7,8 % 204,10 232,73 275,50 9,8 11,4 14,3 2,8 19,4 % 3,4 %

William Demant Holding A/S lasku 261,20 222,00 65 919 70 727 -0,3 % 1,5 % -14,2 % 58,0 % 163,00 215,34 318,60 21,4 24,5 29,1 7,7 26,5 % 0,0 %

G4S plc lasku 20,90 26,55 32 228 43 852 -0,6 % 0,3 % -9,6 % -8,8 % 20,22 22,56 25,35 8,3 10,4 12,8 3,8 29,6 % 3,9 %

Tryg A/S lasku 157,80 152,00 47 679 0,7 % 0,8 % 1,2 % 9,3 % 137,50 149,04 159,20 20,0 3,9 19,7 % 6,2 %

Rockwool International A/S Class Bnosto 2 782,0 2 664,1 57 742 55 270 -0,7 % 3,8 % 9,0 % 77,1 % 1 528,00 1 967,10 2 840,00 12,5 17,8 26,1 4,0 15,3 % 0,9 %

GN Store Nord A/S lasku 333,10 297,50 48 527 51 804 -0,3 % 0,4 % 9,6 % 60,8 % 190,55 233,35 338,00 22,3 26,6 30,1 8,6 28,6 % 0,4 %

FLSmidth & Co. A/S nosto 399,00 445,00 20 449 21 204 -1,5 % 2,9 % -4,9 % 1,4 % 327,60 393,52 448,20 9,6 11,4 18,6 2,2 12,0 % 2,0 %

Royal Unibrew A/S lasku 553,50 520,00 28 229 30 507 1,6 % 1,9 % 4,3 % 61,6 % 320,00 410,64 572,50 18,3 23,1 27,3 9,7 35,5 % 1,6 %


Nordic TOP-80 Mediaani nostot / laskut 1,29 -0,6 % 0,7 % 1,6 % 10,3 % 9,7 13,5 17,3 2,9 17,1 % 3,1 %

FIM Nordic TOP-10 osakevalinnat nostot / laskut 1,50 -1,0 % 0,8 % 0,6 % 4,2 % 7,1 8,7 11,7 2,5 22,9 % 4,2 %

Nordic TOP-80 (ulkomaalaiset 60) 2/2


3.9.2018, 30

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

FIMin sijoitussuositukset(aakkosjärjestyksessä, suluissa suosituksen muutos pvm)

• Cramo (27.8.2018)

• Lassila & Tikanoja (27.8.2018)

• Lehto (8.3.2017)

• Nordea (24.5.2018)

• Orion (27.8.2018)

• Outokumpu (27.8.2018)

• Pöyry (27.8.2018)

• Ramirent (24.5.2018)

• SSAB (8.3.2018)

• Tokmanni (24.5.2018)

TOP-10 Suomi-osakkeet

• Cargotec (27.8.2018)

• Caverion (8.3.2018)

• F-Secure (24.5.2018)

• Kone (27.8.2018)

• Neste (27.8.2018)

• Outotec (20.8.2015)

• Ponsse (27.8.2018)

• Tikkurila (8.3.2018)

• Vaisala (24.5.2018)

• Valmet (27.8.2018)

BOTTOM-10 Suomi-osakkeet

• Autoliv (27.8.2018)

• Danske Bank (16.11.2017)

• Equinor (27.8.2018)

• G4S (16.11.2017)

• Leroy Seafood (24.5.2018)

• Marine Harvest (24.5.2018)

• Nordea (24.5.2018)

• Orion (27.8.2018)

• Pandora (24.5.2018)

• Volvo (27.8.2018)

Nordic TOP-10 -osakkeet

https://www.fim.com/fi/nakemys/2018/fim-sijoitussuositukset-27.8.2018/ tai PDF-tiedosto:

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_27082018.pdf

• Yhdyskuntapalvelut (27.8.2018)

• Perusraaka-aineet (16.11.2017)

• Öljy & kaasu (24.5.2018)

• Ranska (24.5.2018)

• Eurooppa pienyhtiöt (16.5.2017)

ETF / ETC -suosituksetKorkoinstrumentit

• ei korkovalintoja (8.3.2017)

https://www.fim.com/fi/nakemys/2018/fim-sijoitussuositukset-8.3.2018/

https://www.fim.com/globalassets/fim-aamukatsaus/sijoitussuositukset_08032018.pdf

3.9.2018, 31

HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET HEX-55 OSAKKEET Nordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeetNordic TOP-80 osakkeet

16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 24.5.2018 27.8.2018 16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 24.5.2018 27.8.2018

TOP 5 TOP 5 TOP 5 TOP 10 TOP 10 TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10 NORDIC TOP 10

Metsä Board Cramo Nokia Cramo Alma Media Cramo Danske Bank Hennes & Mauritz Danske Bank Aker BP Danske Bank Autoliv

Outokumpu Nokia Nordea Lehto Finnair Lassila & Tikanoja DNB Neste G4S Danske Bank DNB Danske Bank

Ramirent Sanoma Outokumpu Nokia Lehto Lehto Hennes & Mauritz Nokia Nokia G4S G4S Equinor

Sanoma SSAB Sampo Nokian Renkaat Nokian Renkaat Nordea Metsä Board Nokian Renkaat Nordea Nokia Leroy Seafood G4S

SSAB YIT YIT Outokumpu Nordea Orion Nordea Pandora Pandora Nokian Renkaat Marine Harvest Leroy Seafood

Sanoma Ramirent Outokumpu Norsk Hydro Schibsted Sampo Norsk Hydro Nordea Marine Harvest

TOP 6-10 TOP 6-10 TOP 6-10 SSAB Sampo Pöyry Pandora Skanska Skanska Sandvik Pandora Nordea

Ahlstrom-Munksjö Alma Media Alhstrom-Munksjö UPM-Kymmene SSAB Ramirent Veidekke Veidekke Swedbank Statoil SEB Orion

Alma Media Atria Alma Media Uponor Technopolis SSAB Vestas Wind Systems Vestas Wind Systems Veidekke Vestas Wind Systems Storebrand Pandora

Finnair Finnair Cramo YIT Tokmanni Tokmanni Volvo XXL XXL Volvo Vestas Wind Systems Volvo

Lehto Lehto Finnair

Raisio Tokmanni Lehto

BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 5 BOTTOM 10 BOTTOM 10 BOTTOM 10

Basware Basware Basware Basware Caverion Cargotec

Orion DNA F-Secure Caverion DNA Caverion

Outotec Elisa Huhtamaki Citycon Elisa F-Secure

Revenio Tikkurila Outotec DNA Fortum Kone

Stockmann Vaisala Stockmann Fiskars F-Secure Neste

Oriola Outotec Outotec

BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 BOTTOM 6-10 Outotec Stockmann Ponsse

Caverion Caverion Citycon Raisio Suominen Tikkurila

F-Secure Fortum Fiskars Stockmann Tikkurila Vaisala

Huhtamaki Outotec Kone Tikkurila Vaisala Valmet

Metso Stockmann Suominen

Wartsila Suominen Vaisala

ETF ETF ETF ETF ETF ETF

16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 24.5.2018 27.8.2018

Autoteollisuus Autoteollisuus Pankit Autoteollisuus Autoteollisuus Yhdyskuntapalvelut

Matkustus Matkustus Matkustus Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet Perusraaka-aineet

Perusraaka-aineet Media Perusraaka-aineet Vakuutus Öljy ja kaasu Öljy ja kaasu

Eurooppa Kehittyvät markkinat Kehittyvät markkinat Kehittyvät markkinat Ranska Ranska

Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt Eurooppa pienyhtiöt

Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat Velkakirjat

16.5.2017 25.8.2017 16.11.2017 8.3.2018 24.5.2018 27.8.2018

ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja ei korkovalintoja

FIMin sijoitussuositusten historia

Lähde: Ennen 12.4.2014 annetut sijoitussuositukset perustuvat LähiTapiola Pankki

Oyj:n sijoitustutkimuksen suosituksiin. LähiTapiola Pankki Oyj:n

arvopaperiliiketoiminnot siirrettiin liikkeenluovutuksella FIMiIle 12.4.2014. FIM

Sijoituspalvelut Oy toimi aikaisemmin FIM Pankki Oy nimellä.

FIM Sijoituspalvelut Oy:n arvopaperiliiketoiminta siirrettiin S-Pankki Oy:öön 1.3.2016.

3.9.2018, 32

1. Osake- ja yrityslainamarkkinat -sivu sisältää:

• Tärkeimmät osakeindeksit (Venäjän RTSI indeksi on USD-määräinen). Etusivulla näkyy päivän sisäinen kehitys graafisesti.

• Osakefutuureista voi nähdä miten markkinat mahdollisesti avaavat ko. päivänä

• Osakemarkkinoiden riskimittarit VIX, VDAX ja VSTOXX kertovat S&P500, DAX ja STOXX 50 -osakeindeksioptioiden implisiittisen 30-päivän volatiliteetin (eri kuin historiallinen volatiliteetti), joka on riskin mittari ja yksi riskiltä suojautumisen hintakomponentti johdannaisissa

• iBoxx yrityslainojen tuottoindeksit jaettuna Investment Grade (IG eli yli vähintään BBB- luottoluokitus) sekä High Yield (HY ”junk bonds” eli enintään BB+ luottoluokitus).

• iTraxx CDS (Credit Default Swap) markkinat yrityslainojen riskeiltä suojautumiseen (luku tarkoittaa montako % pääomasta suoja maksaa per annum)

2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet -sivu sisältää:

• Rahamarkkinat osio sisältää pankkien väliset yliyön koron (EONIA) sekä 3 ja 12 kuukauden rahamarkkinatalletukset (Euribor)

• Valuutat sekä valuuttaoptioiden hinnoittelussa käytettävät implisiittiset volatiliteetit 3 kuukauden valuuttaoptioille

• Valtion velkakirjat (taulukon luku tarkoittaa tuottoprosenttia) sekä niiden futuurit (taulukon luku tarkoittaa velkakirjan hintaa)

• Korkoerot kertovat korkokäyrän jyrkkyyden, joka indikoi tuottovaatimusta huomioiden inflaatio

• Inflaatio-odotukset on laskettu valtion velkakirjan tuotto – inflaatiosuojatun valtion velkakirjan tuotto

• iTraxx CDS markkinoiden johdannaiset valtion velkakirjoihin. iTraxx Sovereign on Euroopan valtioiden keskimääräinen riski.

• Hyödykkesiin olemme valinneet mielenkiintoisimmat hyödykkeet jaettuna CRB-hyödykekoreihin, energiaan, metalleihin ja muihin hyödykkesiin (lähinnä ns. soft-commodities).

Taulukkosivuilla (1. Osake- ja yrityslainamarkkinat sekä 2. Raha, Valuutta, Valtionlaina, Hyödykkeet) pyrimme antamaan kattavan kuvan tärkeimmistä muutoksista eri markkinoilla.

Ryhmittely ’Osake- ja yrityslainamarkkinat’ -sivulla pyrkii hahmottamaan markkinat kolmeen komponenttiin:

1) pääomaluokittain: esim. osake (osakeindeksit ja osaketoimialat) vs. yrityslainat (iBoxx -yrityslainojen tuottoindeksit)

2) tuotto (osakeindeksien tuotot) vs. riski (iTraxx -CDS suojausjohdannaisten hinnat) akseleille (riski eli tuoton heilahtelu kuvastaa myös riskiltä suojautumisen hintaa)

3) ajallinen muutos eli 1 päivän muutos vs. 1 viikon muutos vs. 1 kuukauden muutos jne.

Värien merkitys on auttaa nopeasti hahmottamaan merkittävää muutosta: vihreä tarkoittaa kasvua tai positiivista kehitystä ja punainen laskua tai negatiivista kehitystä. Luku tai arvo on vihreä tai punainen ennalta määrittelemiemme muutosrajojen ylityksessä, muutoin väri on vaalean harmaa.

• Osakkeiden arvostustaulukot (1-4/4) ovat FactSetin konsensusennusteiden perusteella olevia tunnuslukuja osakkeiden arvostuksen määrittämiseen. Osakkeen potentiaali tavoitehintaan on vihreällä jos > 10% ja punaisella jos < 0% tavoitehintaan. Osinkotuotto on vihreällä jos > 5%.

• Osakkeiden arvostustaulukossa on ”Suositusten muutos eilen”, joka kertoo onko joku nostanut tai laskenut suositustaan. Mikäli muutoksia on useampia, huomioidaan se joita on enemmän. Vanhat suositusmuutokset näkyvät harmaalla.

Absoluuttisten ja suhteellisten muutosten eroa indikoi %-merkki 1pv, 1vk, 1kk:n perässä:

• esim. osakeindeksin tuoton muutosta viikossa laskemme suhteellisesti (1vko%), sillä historiallisille indeksiluvuille tai niiden absoluuttisille muutoksille ei ole käyttöä

• mutta esim. VIX-indeksin muutoksia ajatellaan absoluuttisina muutoksina (1vko), koska pisteluku sellaisenaan kertoo hinnoittelussa käytettävän volatiliteetin (suhteellisille muutoksille ei ole käyttöä).

Taulukkosivujen sisältö sekä lukuohje

3.9.2018, 33

Sijoitussuositusten sisältö ja merkitys

FIMin sijoitussuositukset perustuvat sekä makrotalouden muuttujiin että analyysiin yksittäisistä sijoituskohteista. Näiden tekijöiden perusteella muodostamme kokonaisnäkemyksen, minkä

perusteella määrittelemme ne keskeiset teemat, joiden perusteella sijoituskohteita arvioidaan ja suosituksiin päädytään. Helsingin pörssin osakkeet laitetaan näiden teemojen perusteella

paremmuusjärjestykseen. Parhaat ja heikoimmat osakkeet muodostavat täten suosituksemme.

Nämä kriteerit ja teemat vaihtelevat suhdanteen ja markkinatilanteen mukaan ja ne esitetään aina sijoitussuositusten yhteydessä. Samassa yhteydessä esitetään myös keskeiset riskit suosituksille.

Näiden ostettavaksi suositeltujen osakkeiden osalta pyritään markkinan keskimääräistä tuottoa parempaan tuottoon. Vastaavasti myytäväksi suositeltavien osakkeiden odotetaan kehittyvän

markkinakehitystä heikommin. Suositukset ovat siis suhteellisia eivätkä näin ollen sisällä tavoitehintoja. Saman kokonaisnäkemyksen perusteella päädytään myös suosittelemaan muita

sijoituskohteita.

Omien valintakriteereiden perusteella muodostettujen omien näkemysten lisäksi FIM seuraa ja raportoi myös muiden osakevälittäjien suosituksia ja niissä tapahtuvia muutoksia. Tavoitteena on näin

antaa asiakkaille kootusti Helsingin pörssissä noteerattujen osakkeiden osalta konsensusennusteiden lisäksi myös osakevälittäjien konsensussuositukset ja tavoitehinnat. Nämä eivät siis ole FIMin

laatimia ennusteita tai suosituksia vaan muiden osakevälittäjien konsensusarvioita kyseisistä osakkeista ja perustuvat informaatiopalvelua tarjoavien yhtiöiden tietoihin. FIMin analyyseissä ja omissa

suosituksissa näitä muiden osakevälittäjien ennusteita ja suosituksia käytetään oman näkemyksen muodostamisessa yhdessä muiden tekijöiden kanssa.

FIM pyrkii kaikin tavoin varmistamaan, että sijoitussuosituksissa käytetyt lähteet ovat luotettavia. Tällaisia lähteitä ovat mm. tunnetut informaatiopalveluja tarjoavat yhtiöt sekä tunnetut

tutkimuslaitokset. Tämä on keskeistä, jotta voidaan varmistua sijoitussuositusten laadusta ja virheettömyydestä. Sijoitussuosituksissa mainitaan aina käytetyt lähteet, jolloin voidaan myös

tarvittaessa mainita mahdolliset epävarmuudet käytetyissä tiedoissa.

3.9.2018, 34

Vastuuvapauslauseke

S-Pankki Oy (jäljempänä S-Pankki) on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön.

Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä

kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen

julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin.

Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita S-Pankki pitää

oikeina ja luotettavina. S-Pankki ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat

täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty

liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista.

S-Pankki tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista

puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus- tai

muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Sijoitus-

toimintaan liittyy aina taloudellinen riski. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman

voi jopa menettää. Sijoitusten mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tai takaa niiden tulevaa

kehitystä. Osaan S-Pankin tarkastelemista sijoituskohteista liittyy korkea volatiliteetti ja siten

niiden arvo saattaa muuttua nopeasti ja huomattavasti, mikä voi johtaa tappioihin. Lisäksi

on huomioitava, että kansainväliseen sijoittamiseen liittyy poliittisiin ja taloudellisiin

epävarmuustekijöihin liittyviä riskejä sekä valuuttakurssiriskejä. Vastuu tämän esityksen

perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan

sijoittaja itse.

S-Pankin sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat-liiketoiminta-alueeseen.

Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu S-Pankin välitysliiketoiminnalle

asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen.

Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku S-Pankin analyytikoista omistaa

sijoitussuosituksissa kohteena olevia rahoitusvälineitä: Cramo, Lehto, Pöyry ja Neste.

S-Pankissa käytössä olevilla menettelytavoilla pyritään estämään ja välttämään mahdolliset

eturistiriidat. Menettelytapoihin sisältyy muun muassa sisäpiirintiedon turvalliseen

käsittelyyn liittyviä toimintatapoja. Lisäksi sijoitustutkimuksen ja S-Pankin tai asiakkaiden

lukuun arvopaperikauppaa käyvien työntekijöiden välillä käytössä on ns.

kiinanmuurimenettelytapoja, joiden avulla varmistetaan hintaherkän tiedon lain- ja

säännöstenmukainen käsittely.

S-Pankin analyytikoilla tai heidän lähipiirillään ei ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten

kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa.

Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön,

eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla

tai muuten tallentaa ilman S-Pankin kirjallista lupaa.

S-Pankkia valvoo Finanssivalvonta.

Esityksen ovat laatineet S-Pankin analyytikot Kim Gorschelnik, Aaron Kaartinen ja

Mika Metsälä.

Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava S-Pankki. Kaikki oikeudet pidätetään.

YHDYSVALLAT

Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille

vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Katsauksen levittäminen

Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan.

KANADA

Tässä katsauksessa annettavia tietoja ei ole tarkoitettu minkälaiseen jakeluun Kanadassa,

ja siten niitä ei voida pitää minkäänlaisena taloudellisena suosituksena tai kehotuksena

Kanadan lainsäädännön tarkoittamassa merkityksessä.

MUUT MAAT

Myös muiden maiden lait ja säännökset voivat rajoittaa tämä katsauksen levittämistä.

Lisätietoja S-Pankista ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla

internetsivuilla www.s-pankki.fi ja www.fim.com.

3.9.2018, 35

Arvopaperivälitys: FIM Direct, Order routing: Sijoitustutkimus:

Hans Segercrantz Kim Gorschelnik

päämeklari 09-613 46 231 pääanalyytikko 09-613 46 422

Richard Johansson Janne Siik Aaron Kaartinen

meklari 09-613 46 202 direct meklari 09-613 46 206 analyytikko 09-613 46 430

Kari Lappalainen Mika Metsälä

meklari 09-613 46 232 analyytikko 09-613 46 304

Thomas Pirker

meklari 09-613 46 222

Jussi Matinlompolo

meklari 09-613 46 428 Back office ja selvitys:

Sanna Kanerva

hallintojohtaja 09-613 46 283

Sähköposti: [email protected]

Anna Pulkkinen

direct meklari 09-613 46 492

Documents

3.9.2018, 1 FIM Aamukatsaus · 2018. 9. 3. · 3.9.2018, 1-1,2 %-1,0 %-0,8 %-0,6 %-0,4 %-0,2 % 0,0 % 0,2 % 0,4 % 0,6 % 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 HEX P STOXX