51個散戶一看就懂的k線圖

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寫給99%散戶的技術分析入門K線，一個藏了三百多年的秘密

這本書想告訴你，在很久很久以前的日本，有一個米市中盤商，

如何運用他獨創的 K線，解構了大盤市場的價格機密，並因此成為全

日本最有錢的人。

後來，他所發明的 K線，被運用到金融市場上，也讓很多買股票

的人，都靠著它賺了大錢。

如果你想成功買股票，並當一個在大盤市場成功賺取價差的投資

人，這本書會從很淺顯易懂，九成九散戶都能理解的語言，重新洞視

股價的秘密，以及股價漲跌的原理。

買過股票，或是看過理財書做點功課的人，都知道市場上有很多

投機者，買股票不是看什麼基本分析，也不管公司的業績好壞，而是

看線圖來買賣的。而仔細看這些線圖，其實不完全是線，而是一根根

的棒子。

這些棒子，正確名稱就叫「K線」，代表每日的開盤、收盤與盤

中高點、盤中低點的狀況。因為它的長相就像根小蠟燭，所以 K線又

被稱為蠟蠋線。當日行情開低走高，叫做收紅線或陽線，棒子會畫成

紅色的或黑實體的棒子。若當日行情開高走低，指數或個股股價行情

是下跌的，稱為收黑線或陰線，棒子會畫成綠色、或中空白線。

對專業的投資者來說，這些棒子很普通，道理也再粗淺不過，但

對絕大多數散戶來說，這些 K線，可是難懂得很。到底 K線是什麼？

為什麼大盤指數與個股股價走勢圖都要用 K線來表示？這又是誰規定

的？更重要的是：可以怎樣為我們賺到錢？

答案，要溯源到 K線理論。假如你想當個好的投資者，那麼我建

議你，多少要懂一點 K線理論。

K線理論，是股票技術分析非常重要的一門學問，但其起源並非

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現代股市，而是來自距今近三百年前的傳統米市。這源遠流長、從米

市跨界運用到股市的理論，為 K線理論增加了神秘色彩，也說明了它

的重要性。光從今日股市的技術分析圖要用 K線來顯示，以及股市新

聞裡常稱的「今日行情收紅」、「行情以長黑收市」、「拉出長紅棒」、

「指數連三黑」等等的形容詞，就可知道 K線理論與觀念在股市所向

披靡的廣泛影響力。

我這本書的寫作靈感，帶有點偶然成分。我是在天才般的靈光一

閃下，突然洞見了股價在大盤市場的遊戲規則的。這好像在尋常一般

的股價漲跌現象上，突然窺見了一個大家都沒看見的秘密。

我後來才知道，這個秘密，曾經在三百年前被全日本最有錢的人

──本間宗久──所發現，而在時隔兩個世紀後，我用現代語言作出

全新的詮釋，希望能讓更多迷惘於股市的證券投資者，能對股價漲跌

原理有撥雲見日、恍然大悟之感。

讀完這本書，我希望更多投資人能保持投資原初單純的心，用最

單純的心來重新懷疑與思考，為什麼 K線要這麼畫？為什麼 K線要被

發明出來？ K線這個工具是想解答什麼股價秘密？以及，K線如何解

釋股價的漲跌原理？

中國人常說，「盡信書則不如無書」。如何在習已常見的事物背

後，看出事物的原理，可說是格物致知之始。如果一個企圖低買高賣

股價的投機者，對於股價漲跌原理並不清楚，想要投機成功應該是一

條遙不可及的路。

K線裡頭，到底隱藏著怎樣的炒股秘密呢？往下讀吧。

preface

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目錄CONTENTS

第一卷

第二卷

第三卷

K線的歷史與起源

解讀阪田戰法

探索股價的漲跌原理

1-1 股價為何都用 K線表示？ 81-2 K線理論如參禪宗公案？ 131-3 米市的天才小子 181-4 蠟燭線裡的八個秘密 22

2-1 從西方經濟學看 K線理論 282-2 消息面影響下的供需曲線 352-3 真假 K線？唯量是問！ 412-4 買 =賣？股市是個變色龍 482-5 太極推手：一日 K線到多日 K線 532-6 永不均衡的合理股價 58

3-1 資金行情：費雪方程式 643-2 量先價行：白努力定律 693-3 S型波浪：虹吸原理 743-4 物極必反：變盤定律 833-5 群羊效應─跳空定律 883-6 酒田五法─三山、三川、三兵、

三空、三法 93

前言 2

CONTENTS

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CONTENTS

第四卷

圖解K線的秘密

4-1 曙光乍現 1044-2 晨星 1074-3 十字變盤線、下捨子線、探底線 1104-4 下落二星、二星並低、三星 1134-5 吞噬線、懷抱線、一陽吃三陰、

火柴盒 1164-6 紅三兵、低檔紅三兵 1194-7 上升跳空 1234-8 大陰前阻線、上升逆包前三棒、

反打前三 1264-9 高檔孕出線、母子線、陽孕陰、

外孕十字線 1294-10 烏雲罩頂 1334-11 夜星、上捨子線（十字夜明星）、

浪高線、吊首線 1364-12 三山、天井 1394-13 上升二星、三星並高 1434-14 黑三兵、上檔黑三兵 1474-15 大陽前阻線、反打前三 1504-16 下降跳空 1534-17 下降懷抱線、一陰吃三陽 1564-18 下降孕出線、母子線、陰生陽、

外孕紅十字線 1604-19 三川、鍋底 1634-20 三法、觀望 167

1PART 1

K 線的歷史與起源

PART 1 K線的歷史與起源

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1-1 股價為何都用K線表示？

1-1

股價為何都用 K線表示？

每當股市收盤後，證券交易室裡電視牆上顯示出來的圖像，必

定會有一張由紅紅綠綠棒子組成的大盤歷史走勢圖。這些高高低

低、錯落有致的紅綠棒子，分別反映出大盤指數每日開盤與收盤的

狀況（圖 1）。

圖 1、台股大盤指數日線圖

開盤 6691 最高 6693 最低 6616 收盤 6650 成交量 105194 漲跌 0

加權指數(#001) 最後日期:2009/10/26日線成交量


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對於初入股市的投資人，通常只懂看漲幅高低，並不理解開

盤、收盤的指數狀況，只會將這些紅、綠棒子在腦袋裡簡單「微積

分」一下，大概取每根棒子的中間數值，當作指數的變動狀況，如

此就可以得出一條線型的指數高低起伏圖。

我相信很多散戶是用「一條線」來理解大盤指數的走勢圖，而

很難明白為何要用一根根的棒子來代表指數的每日變化狀況呢？

許多散戶投資人在瀏覽證券指數的行情圖時，是看不懂每根

紅、綠棒子的真實意義，而只簡單地知道：「紅線代表當日收紅，

指數是上揚的；綠線代表當日收黑，行情是下跌的。」

大概就是這樣的理解程度而已，而不知道如何解釋為什麼有些

棒子長？有些棒子短？有些棒子的上下頭還有根釘子？而有的棒子

竟扁成一條線？甚至變成十字架呢？

這些不同型態的棒子，究竟反映什麼意義呢？相信很多散戶是

不太明白的，至少我就不明白了十多年。

姑且不論大盤指數，如果我們打開電腦，找出個股股價收盤狀

況，也會再次發現這些紅綠棒子。目前多數入口網站（如 Yahoo!

奇摩網站）或證券公司所提供的證券資訊網站，都附贈有「技術分

析」資訊分析功能，散戶只要鍵入「股票代號 /名稱」，再點入「技

術分析」功能，就能輕易看到這些紅、綠棒子顯示的股價日線圖。

為什麼股價明明是每 25秒、25秒撮合出一個成交價位，將這

些最新成交價位串聯起來，應該會是一個交易日內有一條線的價位

變化，為何好端端不用「線」，或一個交易日、一個交易日內的線

型變化，而非要用「棒子」來反映一整個交易日的股價變化呢？


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圖 2、華碩股價走勢圖

圖 3、華碩的歷史日線圖

開盤 45.30 最高 45.70 最低 45.00 收盤 45.10 成交量 16646 漲跌 0.00

華碩(2357) 最後日期:2009/10/26日線成交量


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投資朋友，如果你深入去思考股價變化的話，應該要認真想

想，把每一次的股價跳動放到製圖用的方格紙上，得出的每日交易

走勢圖應如圖 2所示，是一條線才對。再把每日股價走勢圖縮小，

放到 30個方格裡的一小格，則 30個交易日看下來，應該還是一條

線才對。

但怎麼股價的歷史走勢圖會變成圖 3這樣呢？一日的股價走

勢，為何要直立成一根柱子呢？而且，還要透過一根一根柱子來反

映股價的連續性，為何不是透過一條上下波動的線呢？

證券投資的資歷稍深一點，或者有看過投資書籍、翻閱報章雜

誌而做點功課的投資人，慢慢會明白，這些棒子的正確名稱叫「K

線」，代表每日的開盤、收盤與盤中高點、盤中低點的狀況。

當日行情開低走高，叫做收紅線或陽線，棒子會畫成紅色或黑

實體的棒子。若當日行情開高走低，指數或個股股價行情是下跌，

稱為收黑線或陰線，棒子會畫成綠色或中空白線。

K線又被稱為蠟蠋線，因為它的長相就像根小蠟燭。

但到底 K線是什麼？為什麼大盤指數與個股股價走勢圖都要

用 K線來表示？這又是誰規定的？

這一切的答案，都要溯源到 K線理論。

K線理論是股票技術分析的學問裡，非常重要的一門學派和理

論，但其起源並非現代股市，而是來自日本米市，而且還是距今近

三百年前的傳統米市。這樣源遠流長又從米市跨界運用到股市的理

論，為 K線理論增加了神秘色彩。

光從每日股市的技術分析圖要用 K線來顯示，以及股市新聞


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1-2

K 線理論如參禪宗公案？

裡常稱的「今日行情收紅」、「行情以長黑收市」、「拉出長紅棒」、

「指數連三黑」等等的形容詞，就可知道 K線理論與觀念在股市

的廣泛影響力。

至於為何大盤指數與個股股價都習慣用 K線來顯示呢？別急，

這個答案，本書將慢慢為您解答。在此處，我只能說，因為 K線

好用，而且非常好用，才具有人人愛用且傳之久遠的使用價值。

從 K線理論已攻佔各家技術分析之歷史圖的狀況來看，我們

並不難明白，K線一定有協助證券投資人看盤的實用性與好處，否

則，為何人人都愛呢？

這答案看似簡單，但要猜透 K線理論的好用與實用性在哪裡？

可就費謎猜了。這讓 K線理論宛如投資市場裡的武林秘笈，讓眾

多高手爭相想破解。

K線裡頭到底隱藏著怎樣的炒股秘密呢？別急，往下翻閱吧！

1-2 K線理論如參禪宗公案？

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1-2

K 線理論如參禪宗公案？

我是在 1993 年春天，買了我人生第一張股票─中鋼。 13年

後，2006年春天，我寫下了我的財經處女作《笑笑看線圖─跟

著六大名師學技術分析》。

在這些歲月時光中，我當然買過無數種股票，有過慘賠的經

驗，也有持續成功的投資歷練成果，但最重要的是，我因為有幸擔

任財經記者，長期採訪過許多證券分析師、基金經理人，並寫過不

少證券解盤新聞，培養出我對技術分析這門學問的興趣。

我後來抽絲剝繭、溯本追源，很認真地把技術分析幾項重要理

論的歷史源流與脈絡，一一整理出來，寫成一本書。但當我在寫這

本處女作時，對於 K線理論的認知還相當有限，只能拾人牙慧，

把市面上有關 K線理論的書籍，做點宏觀性整理與介紹，卻未能

深入理解這一個理論的精髓。

這是很遺憾的一件事情。

所幸，我因為長期在部落格上撰寫證券投資文章，一邊觀察證

券市場的動態，一邊為普羅大眾分析投資的正確觀念，慢慢的對

股市的遊戲規則與股價走勢變化，有了更深一層的理解，因此到



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2008年初春之際，我忽然想通了 K線理論的秘密是什麼了。

我是從目前市面上流通的各類 K線理論之書名（如《阪田戰

法》、《酒田戰法》、《本間宗久翁秘錄》、《阪田五法》、《三猿

金泉錄》等），以及用圖繪方式來傳承 K線知識的教學法，加上傳

說中 K線理論是日本米商師徒間口耳秘傳的方式，而體悟到：「為

何 K線理論的傳承都要靠圖解？」「是不是師徒口耳相傳間，有什

麼秘密是沒寫在秘錄上的？」

圖 4為一般 K線入門書籍的圖解範例，幾乎所有講解 K線理

論的技術分析書籍，都是用圖片方式來講解上升、下跌趨勢、反轉

徵兆、上漲、下跌的契機等等。圖形所秀出來的，都是重要的行情

三白兵

與

三烏鴉

雙鴉

躍空

晨星

與

夜星

圖 4、常見的 K 線圖解範例

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關鍵轉折點，也是投資人該買或賣股票的關鍵時刻。

K線理論為什麼要用圖片，再加上一些神秘法則如「晨星」、

「夜星」、「三山」、「紅三兵」等這樣神神秘秘的名詞來傳授呢？

我覺得這與亞洲人的直觀式思維有很密切關係。這種直觀的思

考法，與西方的邏輯學、科學有很大差異，卻很接近古代禪宗師徒

傳授修行法則的行為，而禪宗則是東方直觀思維的代表。

事實上，K線理論的一開始，只有一百多條法則被秘錄下來，

而沒有圖形。市面上開始有圖形的解說版本，據說是到日本昭和

24年（西元 1949年）時，才有人整理出 78條戰法（圖型為 70條，

不含圖形 8條）。

由於古老傳承下來的法則，都是在談 K線的排列組合，因此不

可能沒有圖錄。推測回去，不是圖形版的 K線理論在較早年代時

付諸闕如，而應該是說，這是日本米商師徒口耳傳承下來的祕密。

換句話說，一百多條法則有被寫到書面上，反而是圖形沒被公

圖 5、禪宗十牛圖摘錄

第二圖見跡第四圖得牛第六圖騎牛歸家


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開傳承，這意味著甚麼呢？是不是圖形裡頭才隱藏有 K線法則沒

說清楚的珍貴密碼呢？

我們試著看看中國古代禪宗的「十牛圖」，這也是用圖片解說

修行過程的著名案例，而且口訣也是師徒口耳相傳承的。從尋牛、

見跡、見牛、得牛、牧牛、騎牛歸家、忘牛存人、人牛俱忘、返本

還源到入口垂手等十張圖片來看，說的是一個修行人從不知如何明

心見性，到慢慢找到入手處，終於能駕馭心性的過程。（圖 5）

在這些圖解的修行範例中，禪宗師父標誌的法則和口訣諸如：

「竭盡神通獲得渠，心強力壯卒難除。有時才到高原上，又入煙雲

深處居。（四圖得牛）」「露胸跣足入廛來，抹土塗灰笑滿腮。不

用神仙真秘訣，直教枯木放花開。（十圖入廛垂手）」

對禪宗修行人來說，「牛」是自性的暗喻，而對日本米市炒家

來說，「牛」跟「市場價格」，似乎也有異曲同工之妙，因為市場

價格也常「有時才到高原上，又入煙雲深處居」，直教人如入五里

霧中，完全看不懂米價或股價將怎麼走？

在 K線理論中，究竟是法則重要？還是圖片重要呢？事實上，

應該是同等重要，也同樣不重要。

古代禪宗名著《指月錄》指出一個重要的修行道理：「如人以

手指月示人，彼人因指當應看月。」重點是修行的結果、對象，而

不是過程和標準的方法。市場股價的漲跌變化原理也是這樣，重點

是能在市場賺到錢，而不是固定的 K線圖形與排列法則。

對於價格變動難以捉摸的市場，日本米市商人本間宗久透過 K

線，掌握了米價漲跌的秘密，成了當時全日本的首富。這和禪宗透

過明心見性，希望修得「天上天下、唯我獨尊」的正果，是否也有

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觸類旁通之妙趣呢？

如果從這個角度來理解 K線理論，似乎一切如墜五里霧中的 K

線排列法與三山、三川、三兵等法則，就都豁然開朗起來了。

被稱為「阪田戰法」或「酒田五法」的一些神秘名詞，其實只

是在解說市場變化的趨勢和方向，師父藉由歷史型態的歸納整理，

把一些容易漲或跌的趨勢做出總結綱領，並傳承給徒弟，這可說是

一個猜測或預測未來價格走勢的一個重要模式。

問題的關鍵在於，K線用一種接近禪宗公案的直觀方式在教導

徒弟，而不是西方那一套客觀且科學化的縝密流程在分析技術指

標。再加上師徒傳承了二百多年，派別日增，說法漸多，這使得市

面上流傳的 K線理論讓人感覺高深莫測。

說穿了，K線理論也只是一套有效猜測股價之技術分析工具，

只是本間宗久希望門徒們活學活用，活解市場價格的轉折趨勢，以

達到在米市或股市裡「不用神仙真秘訣，直教枯木放花開」的賺錢

境界。

那個米商師徒相傳的 K線圖形與法則口訣，如果我們能用現

代人理解的經濟學語言，或者現代金融市場的知識來分析它，將會

得出什麼樣的奇特發現呢？

2PART 2

解讀阪田戰法

PART 2 解讀阪田戰法

28

2-1 從西方經濟學看K線理論

2-1

從西方經濟學看 K線理論

假如本間宗久真如歷史傳說那樣，出生於西元 1724年，那麼

在他出生前一年，遙遠西半球歐洲大陸外海上的英倫群島之蘇格

蘭地區，也誕生了一位日後著名的經濟學者亞當 ˙史密斯（Adam

Smith，1723-1790）。

亞當 ˙史密斯被奉為現代經濟學之父，他所提出的「一隻看不

見的手」（an invisible hand），為詮釋現代市場運作的最高指導原

則，並成為古典經濟學的核心概念。

經濟學家後來根據亞當 ˙史密斯的創見，逐步演繹出「讓市場

飛」的自由市場概念。古典經濟學家們揭櫫了一個很經典的自由市

場說法，就是「市場機能」可以決定最有效率的商品價格與生產

量，因此又被稱為「價格機能」。

今天，翻開任何一本經濟學教科書，在討論個體經濟學時，都

會談到「需求」與「供給」決定了市場價格，而「需求」與「供給」

也就是那「一隻看不見的手」。

所謂的「需求」，其實是「需求函數（曲線）」的簡稱，這個

函數表示「價格與數量之間所呈現的反向變動關係」，並可被稱為


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「需求法則」。

舉例來說，當消費者覺得蘋果便宜時，蘋果的需求量會增加；

但當蘋果價格上揚時，消費者會覺得太貴而減少購買需求（如圖

1）。這個價格與需求的關係，就會形成一條需求的函數（紅色曲

線）。

同樣的，站在蘋果供應商的角度來說，也會有一個「供給函數

（曲線）」，它會顯示另一種「價格與供應數量之間的同向變動關

係」，亦可被稱之為「供給法則」。

舉例來說，當蘋果價格高昂時，水果供應商會因為利潤高而提

高出貨量；反之，當蘋果價錢太差時，供應商就會轉而提供其他利

圖 1、需求曲線


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圖 2、供給曲線

圖 3、供需決定均衡價格


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潤較佳的水果，而減少蘋果的銷售量（如圖 2）。蘋果價格與供應

商願意銷售的數量意願，為一條與價格呈現同向變動的供給函數

（綠色曲線）。

古典經濟學家根據亞當 ˙史密斯的市場創見，進而引申認為，

一個不受人為干預的自由市場，將會透過消費者的需求函數，以及

供應廠商的供給函數，進行價格與數量的調整，一直到市場出現

買、賣雙方都有同樣數量的人達成雙方滿意的交易價格為止。

比如說，從供、需兩條曲線交叉比對來看（如圖 3），當供應

商用每顆 30元價格賣出 3000顆蘋果時，市場上願意接受用 30元

買蘋果的消費數量，只有 1000顆，此時市場就會產生超額供給

（2000顆蘋果賣不掉）。

為此，廠商只好降價以求售，而一旦降價到每顆 10元，願意

這樣賣蘋果的廠商將減少，而供應量剛好降為 1000顆蘋果數量。

但這時，願意用 10元買蘋果的消費數量卻是 3000顆，市場又產生

需求不足（2000顆蘋果的需求量沒有被滿足）。

這樣一來，蘋果供應商又開始抬高價格，並增加供應量。而消

費者看到價格上揚，又減少蘋果購買量，直到供給和需求函數在蘋

果每顆 20 元，達到 2000顆交易量的最適均衡點。

這個供給函數與需求函數的均衡點，將會產生最適的市場交易

量與最適價格。這個均衡點表示市場上不會有超額供給（廠商供應

太多蘋果卻賣不掉），或者需求不足（消費者願意低價買蘋果卻買

不到）。

這就是亞當 ˙史密斯所稱的「市場黑手」，這隻黑手能協助市

場調節出最有效率的價格與數量，並達到供需雙方最大的滿意程


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度。

以上說法，可說是現代經濟學的主流思維，但，這和 K線理

論有什麼關係呢？

有！大有關係，因為當我們把「蘋果」這兩個字替換成「股

票」時，投資人將發現，市場上某一檔股票的價格，也是由買方

（需求曲線 Demand）與賣方（供給曲線 Supply）所共同決定的。

買方就是市場上想買股票的人；賣方就是市場上想賣股票的

人。這兩群人在證券市場上，會從早上開盤後，就開始議價搓和，

一直到收盤為止，努力尋求一個買賣雙方最適合的均衡價格。

這其實也是 K線發明者本間宗久所觀察到的市場交易現象，

只是他不用供、需兩條線來代表這隻市場黑手，而直接用陰陽兩色

的一根棒子來說明市場價格的微調過程。

陰陽兩線，是東方人比較能接受的思考模式，特別是本間宗久

喜歡把米市當成戰場，把資金當成部隊來運用，因此資金部隊如何

在戰場上奇、正相生，在價格漲跌中追隨多、空對峙有利的一方押

寶，就成了本間宗久解讀市場運作時的核心概念。

如圖 4所示，假如蘋果電腦公司在市場某一天的開盤價為每股

28元，表示市場上有賣方（空方）以這個價錢在賣股票，而買方

（多方）有少數人接受，因此能達成一個交易價格。

這時候，其他未成交賣方看見有利可圖，立刻提高價錢至 30

元才賣，而這個價位表示有 3000張的股票持股者希望以這個價位

賣股，這導致大量賣壓湧現。

買方因為不能接受 30元價位，只有 1000張的需求量能接受，


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這使得賣方只好降價以求，盤中成交價位立刻下滑到 10元（假設

市場沒有漲跌幅限制）。

買方一看到盤中蘋果股票價格跌至 10元，立刻湧現大量買

單，使得賣方開始抬高價格賣股票，最終，當日收盤時，買賣雙方

在 20元價位達成了一個最合適均衡的價格。

這檔蘋果電腦在股票市場上的價格微調過程，在一天當中用 K

線記錄起來，不就是開盤價 28元、盤中高點 30元、盤中低點 10

元，以及收盤價 20元嗎？（圖 4右方所示）

由於行情開高走低，因此這根蠟燭線被畫成綠色的黑 K線。

本間宗久的一條黑色蠟燭線，用現代經濟學角度來解讀，就是

供、需曲線在一日市場中的價格微調過程。如果供給曲線上的賣

圖 4、供需法則與 K 線圖

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51個 散戶一看就懂的k線圖

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