8/4/2014

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上海自贸区：变

革不机遇

主讲教师：吉 瑞

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教师简介：

吉瑞

上海国家会计学院教研部

研究方向：宏观经济、企业投融资

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学习目标：

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1. 了解自贸区设立的背景意义

2. 理解自贸区的改革和创新

3. 明白自贸区对企业的机遇与挑战

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一、自贸区的基本内涵

二、自贸区的背景意义

三、自贸区的整体方案

四、自贸区的金融改革

课程框架

一、自贸区的基本内涵

• 自贸区

• 保税区不自贸区

• 自贸区热的思考

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2013年7月3日，国务院常务会

议原则通过了《中国（上海）

自由贸易试验区总体方案》

自贸区涵盖上海的洋山港、浦

东空港和外高桥保税区以及外

高桥保税物流园区“两港两

区”，共计28平方公里的区域

内建立自由贸易试验区。

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（一）自贸区概念：境内关外

FTA：

遵循WTO 文件，指两国或多国通过签订协议，在一定的区域范围以内，根据协议可以享受比其他非协议国家更多的优惠政策，包括关税，管制等。

FTZ：

遵循《京都公约》，“指一国领域的一部分，在一部分领土内运入任何货物，就进口关税和其他税费而言，被认为是在关境以外，并免予绝大部分海关监管”，即“境内关外”。大多设在港口城市、机场和国境附近，如果设在港口则称为“自由港”。

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（二）保税区 VS 自贸区

保税区

概念：是指海关批准，受海关监管的某个特定区域，在该区域给予商品进出入该区域特殊的暂缓征收关税及增值税的待遇，享受一定的境内关外的地位。具体而言，就是享受货物进出免税待遇的区域

基本功能：“保税仓储、出口加工、转口贸易”。海关实际上是延伸至区内继续管理的，一线并未放开。大大利于转口、分装、加工贸易等活动

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保税区与自贸区的区别

保税区在海关的特殊监管范围内，货物入区前须在海关登记，保税区货物进出境内、境外或区内流动有不同的税收限制；自由贸易区在海关辖区以外的、无贸易限制的关税豁免地区。

保税区的货物存储一般为2-5年；而在自由贸易区内，货物存储期限不受限制。

保税区的功能相对单一，主要是起中转存放的作用，对周边经济带动作用有限；而自由贸易区一般是物流集散中心，大进大出，加工贸易比较发达，对周边地区具有强大的辐射作用，能带动区域经济的发展。

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（二）保税区 VS 自贸区

自贸区与保税区

自贸区是保税区的全面升级版。如果现有的保

税区或者出口加工区要建成一般意义上的自由贸

易区，最主要的是要在区内经济活动与区域对外

的经济活动实现自由连接，海关退出对区内货物

和经济交易的监管，只在区域边界上对货物的进

出实施监管。

自贸区具有更多的开放政策

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（三）全球自贸区的发展情况

自贸区的数据很难获取，现在只能统计全球特别经济区的情况

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30 国家 120+

80 园区项目* 2,000 +

0 私营园区** 1,200+

60亿美元 总出口 超过6000亿美元

100万

直接就业 6800万，中国超过3000万

*目前全世界100多个国家大约有超过1000个自由贸易区

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世界第一个现代自由贸易区—香农自由贸易区

自由贸易区的概念在2000多年前已经出现

现代意义上的自由贸易区概念首先出现在1950年代的爱尔兰，“香农自由贸易区”是世界第一个现代自由贸易区。

爱尔兰围绕香农机场开发，建立世界上最早以从事出口加工为主的自由贸易区，以其免税优惠和低成本优势吸引外国特别是美国企业的投资。

香农自由贸易区拥有国际先进水准的基础设施；周边高校科研力量雄厚；区内提供优惠的鼓励投资的税收、融资、财政等方面经济支持，有着健全高效的配套服务业。

在随后的30年里，香农的政策和经验推广到整个爱尔兰，并使得爱尔兰在上个世纪90年代成为“凯尔特之虎”。

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巴拿马科隆自由贸易区

科隆自贸区是西半球最大的自由贸易区，同时也是全球第二大转口站，面积2.4平方公里（600英亩）。

科隆自贸区成立于1948年、设在巴拿马运河大西洋入海口处，所批发的商品大多来自亚洲地区，采购客户主要来自中南美，交易节约了时间和费用。

科隆贸易区拥有2200家企业、19000名雇员、2011年该自贸区出口和转口的价值超过292亿美元，占整个巴拿马GDP的97%。

投资者能够利用自贸区提供的各种服务和设施，对来自全球各地的产品进行进口，储存，装配，再包装和再出口。主要的产品包括电器，药品，酒类，香烟，办公室和家庭家具，服装，鞋，珠宝，玩具等。

被认为是中南美洲和加勒比地区的“贸易窗口”。 14

巴拿马科隆自由贸易区的成功要素

优越的地理位置：直接位于巴拿马运河，货物可直接到达太平洋或大西洋海岸，使其成为理想的贸易枢纽。

健全的法律和宏观环境：巴拿马制定了保护工业和知识产权的法律，并在自贸区实行严格的卫生和健康法规。该国保持宏观经济稳定。

有利的商业环境：在过去的几十年中个，积极成为一个商业友好的地方。企业享受税收和关税免除进口和出口；轻松注册 - 无商业授权，并要求的最低资本；货币主要使用美元

一流的基础设施：除了运河和现代港口设施，还有高效的铁路、高速公路和机场设施。

自贸区的各种便利商业服务：银行、保险、再保险、航运、交通、通讯和其他物流服务。

区域贸易自由化，特别是北美自由贸易协定。

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杰贝 阿里（迪拜）自由贸易区

在《金融时报》2012年对世界上1200个自由贸易园区

进行评比时排名第一。

其成立于1985年，面积135平方公里，区内50年免征

企业所得税，无个人所得税，进口完全免税，吸引了

七千多家企业，中国企业达到300多家，22%的公司从

事工业生产，75%的公司进行贸易、仓储和分销，3%

的公司从事服务行业。

它的仓储、物流和分销，成为西亚和非洲销售产品的

中转站——迪拜所在的中东，被地缘政治学大师麦金

德称为“历史的地理枢纽”。

杰贝 阿里（迪拜）自由贸易区：生态系统

16

17

杰贝 阿里（迪拜）自由贸易区：生态系统

为了建立一个可持续的环境，我们必须创建和整合生

态系统。

整合产品、服务、基础设施和增值的产品和服务，以

确保营商环境尽可能的自由。

这来源于我们与客户/伙伴持续的沟通。并将一些理

念进行数量研究。

举例： OSR是顾客降低旅行风险和提高员工生产力的

需求； BTS: 跨国公司的运营需求 vs资本需求。

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（四）自贸区热的思考

上海自由贸易区的设立与自贸区热

为什么是上海？

上海自贸区承担的责任

其他地区申报自由贸易区的思考

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二、自贸区的背景意义 • 技术背景

• 国际背景

• 国内背景

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表：人类五次技术革命及其经济周期

（一）新经济下企业业务模式和贸易方式改变

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生产模式案例：有形货物产品提供多功能服务

苹果iPhone5的成本构成

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（二）区域性的自由贸易谈判对我国的挑戓

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区域性的自由贸易谈判成大国角力的焦点

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海上“丝绸之路”

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（三）中国陷入“中等收入陷阱”？

资源 劳动力 产业链 社会问题

自然资源约束，资金使用效率低下

“人口红利”消失，劳动用工成本丌断攀升

制造业问题突出，产业转型升级尚未成功

内忧：中等国家收入陷阱

贫富差距扩大，社会问题突出

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金融资源配置效率低下——现象

融资成本高企

银行金融垄断

“钱荒”与“钱洪”并存

GDP与社会融资总量背离

年份 2009 2010 2011 2012 2013

社会融资规模（亿元）

139104 140191 128286 157631 172904

80

100

120

140

160

180

200

220

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

%

贷款/GDP 社会融资总量/GDP

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高“杠杆”的问题。社科院：中国企业部门杠杆

率已达到113%，全社会的债务规模达到111.6万亿元，

占当年GDP的215%。中国500强企业资产负债率平均

高达84%。2013国企净利润2.4万亿，总资产91万亿。

化解过剩产能矛盾的金融风险。粗略估计一些行业

涉及的不良资产：钢铁为2 万亿，新能源为1.5 万

亿，造船为5000 亿，煤炭为5000 亿，水泥、有色

和平板玻璃约为1 万亿，加总大约5.5 万亿。

金融风险持续积聚

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房地产所导致的金融风险。2013 年，中国主要金融机构

房地产贷款余额14.6 万亿元，房产开发贷款余额为3.5

万亿元。估计中国影子银行系统涉房融资在占约8 万亿。

两项合计金融体的涉房开发贷约11.5万亿。

地方政府债务所导致的金融风险。2013 年，地方财政

收入6.90 万亿。其中地方政府的土地出让款4.12 万亿

元，此外，契税、土地增值和耕地占用、城镇土地使用

等其他涉地税费约1.06 万亿，地方政府从房地产直接汲

取的财力在5.2 万亿。

金融风险持续积聚

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金融改革支持实体经济

《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》

采取稳健货币政策，意味着既不会因经济放缓压力

而放松政策，也不会因短期货币扩张过快而收紧政策

“盘活存量，用好增量”引导资金流入重点领域，优

化社会资金配置。

优化金融资源配置体系。利率市场化与民间资本进

入金融领域

严密防范金融风险

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三中全会：完善金融市场体系

扩大金融业对内对外开放，金融混业逐步形成。

第一， 简政放权，牌照开业务交叉。银行垄断

局面即将打破，证券业牌照管制逐步放开，民

营资本等各类符合条件的市场主体均可设立证

券公司、基金等可以交叉持牌。第二，金融脱

媒现象，融资方式变化倒逼金融机构分化。第

三，健全多层次资本市场体系。

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完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市

场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推

动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易

可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和

资本流动管理体系，加快实现人民币资本项目可兑换。

落实金融监管改革措施和稳健标准，完善监管协调

机制，界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任。

建立存款保险制度，完善金融机构市场化退出机制。

加强金融基础设施建设，保障金融市场安全高效运行

和整体稳定。

三中全会：完善金融市场体系

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三项重要改革内容

利率市场化

汇率市场化

资本账户可自由兑换和人民币国际化

防范金融风险

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中国国内的改革进一步深化需要对外开放来促进

结构调整进展缓慢

利益集团反对改革的阻力不小

政府的行政成本不断增加，官僚主义严重

行业垄断和行政垄断交织在一起

企业待遇不公日益显性化、固化。

以开放倒逼国内行政改革和结构调整

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三：自贸区的整体方案

• 服务业对外开放

• 投资管理体制改革

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上海自贸区的总体目标是“扩大服

务业开放、推进金融领域开放创新，

力争建设成为具有国际水准的投资

贸易便利、货币兑换自由、监管高

效便捷、法制环境规范的自由贸易

试验区”。

“六位一体”制度改革

（一）总体方案

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（二）服务业的对外开放

WTO服务业开放模式：市场准入、国民待遇；境

外消费、 跨境支付 、商业存在、自然人流动；

数量限制：股比限制、专营、法人资格、区域限

制等

根据中国入世承诺，开放了12大部门中的9个部

门，且开放程度不足。按照WTO划分的服务业的

160个小部门，中国已经开放了104个。自2007年

以来，中国服务业开放领域不断扩大，管制逐步

放松。

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对金融、航运、商贸、专业、文化、社会服务

业六大领域扩大开放，覆盖了银行业务、融资租

赁等18项专业。

数量限制突破：主要包括股比限制，法人资格

限制、经营数量限制

行政审批制度简化：备案制

服务业的对外开放

38

39 40

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文化服务领域的开放

取消外资演出经纪机构的股比限制，允许设立外

商独资演出经纪机构，在上海市内提供服务。

允许在试验区内设立外资经营的娱乐场所。

允许外资企业在试验区内从事游戏游艺设备的生

产和销售，通过文化主管部门内容审查的游戏游

艺设备可面向国内市场销售（需经审查）

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（三）投资管理体制改革

负面清单是一种国际通行的外商投资管理办法，

是一个国家禁止外资进入或限定外资比例的行业清

单。相当于投资领域的“黑名单”。

准入前的国民待遇指的是外资在获得中国投资的执

照前，它在投资主体上将获得与中国本地企业相同

的地位，在其申请设立企业的过程中与中资享有同

等的待遇，不以另外的身份对其进行不同的审批

对民营资本进入自由贸易区也实施了更加自由的管

理方式。

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2013版本共190条管理措施，覆盖中国国民经济

行业1069小类的17.8%。2014新版清单里的特别管

理措施由原来的190条调整为139条，同比缩短

26.8％。

2014版完全禁止类管理措施29条，其余为限制类

管理措施

总体评价：2014版负面清单更开放、更清晰。新

增31条扩大开放措施，服务业领域14条，制造业

领域14条，采矿业领域2条，建筑业领域1条。

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石油天然气开采2条

• 允许外商以独资形式，从事提高原油采收率（以工程服务形式）及相关新技术的开发应用。

• 允许外商以独资形式从事物探、钻井、测井、录井、井下作业等石油勘探开发新技术的开

发与应用。

制造业14条

条

• 允许外商以合资、合作形式（中方控股）从事中国传统工艺的绿茶加工。

• 允许外商以独资形式从事主要利用境外木材资源的单条生产线年产30万吨及以上规模化学

木浆和单条生产线年产10万吨及以上规模化学机械木浆及同步建设的高档纸及纸板生产。

• 允许外商以独资形式从事400吨及以上轮式、履带式起重机械制造

• 取消对外商投资各类普通级（PO）轴承及零件（钢球、保持架）、毛坯制造的限制

• 取消对外商投资15吨级以下（不含15吨）液压挖掘机、3吨级以下（不含3吨）轮式装载机

制造的限制

• 取消对外商投资一般涤纶长丝、短纤维设备制造的限制。

• 允许外商以独资形式从事汽车电子总线网络技术、电动助力转向系统电子控制器制造与研

发

• 允许外商以独资形式投资与高速铁路、铁路客运专线、城际铁路配套的乘客服务设施和设

备的研发、设计与制造，与高速铁路、铁路客运专线、城际铁路相关的轨道和桥梁设备研

发、设计与制造，电气化铁路设备和器材制造、铁路客车排污设备制造。

自贸区新增开放领域（2014版负面清单）

45

制造业14条（续）

• 允许外商以独资形式从事豪华邮轮、游艇的设计。

• 允许外商以独资形式从事船舶舱室机械的设计。

• 允许外商以独资形式从事航空发动机零部件的设计、制造和维修。

• 允许外商以独资形式从事摩托车生产（排量≤250ml）。

• 允许外商以独资形式从事大排量（排量＞250ml）摩托车关键零部件制造：摩托车电控燃油喷

射技术。

• 允许外商以独资形式从事符合欧盟RoHS指令的电器触头材料及无Pb、Cd的焊料制造

建筑业1条 • 允许外商以独资形式从事地方铁路及其桥梁、隧道、轮渡和站场设施的建设、经营。

• 允许外商以独资形式从事盐的批发，服务范围限于试验区内

• 允许外商以独资形式从事植物油、食糖、化肥的批发、零售、配送，粮食、棉花的零售、配送，

取消门店数量限制

• 取消对外商投资邮购和一般商品网上销售的限制

• 允许外商以独资形式从事铁路货物运输业务。

• 允许外商以合作形式从事道路客运站（场）经营。

• 允许港、澳投资者以合资（外资比例不超过49%）、合作形式从事出入境汽车运输业务

• 允许外商以独资形式从事国际海运货物装卸、国际海运集装箱站和堆场业务。

• 允许外商以合资、合作形式从事公共国际船舶代理业务，外方持股比例放宽至51%。 46

制造业14条（续）

• 允许外商以独资形式从事豪华邮轮、游艇的设计。

• 允许外商以独资形式从事船舶舱室机械的设计。

• 允许外商以独资形式从事航空发动机零部件的设计、制造和维修。

• 允许外商以独资形式从事摩托车生产（排量≤250ml）。

• 允许外商以独资形式从事大排量（排量＞250ml）摩托车关键零部件制造：摩托车电控燃油喷

射技术。

• 允许外商以独资形式从事符合欧盟RoHS指令的电器触头材料及无Pb、Cd的焊料制造

建筑业1条 • 允许外商以独资形式从事地方铁路及其桥梁、隧道、轮渡和站场设施的建设、经营。

服务业14条 • 允许外商以独资形式从事盐的批发，服务范围限于试验区内

• 允许外商以独资形式从事植物油、食糖、化肥的批发、零售、配送，粮食、棉花的零售、配送，

取消门店数量限制

• 取消对外商投资邮购和一般商品网上销售的限制

• 允许外商以独资形式从事铁路货物运输业务。

• 允许外商以合作形式从事道路客运站（场）经营。

• 允许港、澳投资者以合资（外资比例不超过49%）、合作形式从事出入境汽车运输业务

• 允许外商以独资形式从事国际海运货物装卸、国际海运集装箱站和堆场业务。

• 允许外商以合资、合作形式从事公共国际船舶代理业务，外方持股比例放宽至51%。 47

服 务 业14 条（续）

• 允许外商以独资形式从事航空运输销售代理业务。

• 取消对外商投资房地产中介戒经纨公司的限制。

• 允许取得中国注册会计师资格的香港、澳门与业人士担任会计师

事务所合伙人。

• 允许外商以独资形式从事摄影服务（丌含空中摄影等特技摄影服

务）

• 取消对外商投资进出口商品认证公司的限制，取消对投资方的资

质要求。

• 取消外商投资医疗机构最低投资总额和经营年限限制

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先照后证的方式在自贸区全面推行，资本金

由注册改为认缴。

企业登记由工商“一口受理”，营业执照、

税务登记和、 企业代码证一次性解决。企业

对外投资取消审核，改为备案。

截止4月底，新进入自贸区的外资企业800多

家，其中700多家按照负面清单之外，不需要

审批，直接登记注册。不到10%涉及负面清单

的内容需要审批。

自贸区投资管理体制改革的其他措施

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四：自贸区的金融改革

50

（一）总方案中的金融业开放

允许符合条件的民营资本与外资金融机构共同

设立中外合资银行。

在条件完善的前提下，允许试验区内符合条件

的中资银行开办离岸业务。

允许开展健康医疗保险

允许展开融资租赁与相关保险业务（可能会出

现单机、单船公司）

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证监会：《资本市场支持促进中国（上海）自由贸易

试验区若干政策措施》

保监会：《保险业八项举措支持上海自贸区建设》

银监会：《中国银监会关于中国（上海）自由贸易试

验区银行业监管有关问题的通知》

央行：《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区

建设的意见》（30条）

（二）各行政职能部门的支持举措

52

银监会：八项支持措施

支持中资银行、外资银行入区发展。

支持区内设立非银行金融公司。

支持民间资本进入区内银行业。

鼓励开展跨境投融资服务。

支持区内开展离岸业务。

简化准入方式。

完善监管服务体系。

53

关于自由贸易试验区业务中的突破

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证监会：

筹建上海国际能源交易中心股份有限公司，承担推

进国际原油期货平台筹建工作，扩大中国期货市场

对外开放程度。

支持自贸区内符合一定条件的单位和个人按照规定

双向投资于境内外证券期货市场。

区内企业的境外母公司可按规定在境内市场发行人

民币债券。根据市场需要，探索在区内开展国际金

融资产交易等。

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支持证券期货经营机构在区内注册成立专业子

公司

支持区内证券期货经营机构开展面向境内客户

的大宗商品和金融衍生品的柜台交易。

证监会：

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保监会：八项举措

外资专业健康保险机构

开展人民币跨境再保险业务，支持上海研究探索巨灾

保险机制。

支持自贸区保险机构开展境外投资试点。

支持国际著名的专业性保险中介机构等服务机构以及

从事再保险业务的社会组织和个人在自贸区依法开展

相关业务：为离岸保险业务打造基础。

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保监会：八项举措

支持上海开展航运保险，培育航运保险营运机构和

航运保险经纪人队伍。

支持创新保险产品，支持上海完善保险市场体系，

推动航运保险定价中心、再保险中心和保险资金运

用中心等的功能性保险机构建设 ：主要在与航运相

关部分。

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央行30条

总体原则（共三条）：

坚持金融服务实体经济，进一步促进贸易投资

便利化，扩大金融对外开放；

着力推进人民币跨境使用、人民币资本项目可

兑换、利率市场化和外汇管理等领域改革试点；

风险可控，稳步推进。

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扩大人民币跨境使用：

上海地区银行业金融机构可在“了解你的客户”、

“了解你的业务”和“尽职审查”三原则基础上，凭

区内机构（出口货物贸易人民币结算企业重点监管名

单内的企业除外）和个人提交的收付款指令，直接办

理经常项下、直接投资的跨境人民币结算业务。

上海地区银行业金融机构可与区内持有《支付业务许

可证》且许可业务范围包括互联网支付的支付机构合

作，按照支付机构有关管理政策，为跨境电子商务

（货物贸易或服务贸易）提供人民币结算服务。

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稳步推进利率市场化：

将区内符合条件的金融机构纳入优先发行

大额可转让存单的机构范围，在区内实现

大额可转让存单发行的先行先试。

放开区内一般账户小额外币存款利率上限。

（央行已经放开上海市范围的小额外币存

款利率上限，第一个复制到区外的金融政

策）

61

深化外汇管理改革：

简化直接投资外汇登记手续。将直接投资

项下外汇登记及变更登记下放银行办理，

加强事后监管。在保证交易真实性和数据

采集完整的条件下，允许区内外商直接投

资项下的外汇资金意愿结汇。

完善结售汇管理，支持银行开展面向境内

客户的大宗商品衍生品的柜台交易。

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一线放开、二线管住的原则

设立自贸区账户，实行分账管理体系。对自由贸易

账户与境外账户、境内区外的非居民机构账户，以

及自由贸易账户之间的资金流动按宏观审慎原则实

施管理；对自由贸易账户与境内（含区内）其他银

行结算账户之间的资金流动根据有限渗透加严格管

理的原则按跨境业务实施管理。

居民自由贸易账户基本等同于境外账户，可办理跨

境融资和担保业务。

（三）分账管理体系

63

区内资金可以实现境外的自由流动，可能形成

人民币离岸市场

“二线管住”区内资金流向其他国内市场，

“3+1”的划转渠道：贸易、实业投资、偿还贷

款、其他符合规定的跨境交易需要

条件成熟时，账户内本外币资金可自由兑换。

建立区内居民自由贸易账户和非居民自由贸易

账户人民币汇兑的监测机制。

分账管理体系

64

对外投资更加便利，区内机构可根据经营需要从

境外融入资金，降低资金成本。

对外投资平台建设：截至2012年底，中国1.6万

家境内投资者在国(境)外设立对外直接投资企业

(以下简称境外企业) 近2.2万家，分布在全球179

个国家(地区)，对外直接投资累计净额（简称存

量）5319.4亿美元。对外直接投资流量和存量全

球排名第三和第十三位。

（四）投融资便利化，服务实体经济

65

企业对外投资瓶颈

审核严苛：国内企业对外投资开办企业需由

商务部及其他相关部门核准，境外投资3000万

美元及以上资源开发类项目以及中方投资用汇

额1000万美元及以上的非资源类境外投资项目，

都必须由国家发改委核准。

规则不同：签订的投资协定较少。

融资渠道少，境内融资成本高

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企业对外投资政策创新

备案管理：自贸区管理委员会（以下称“备案机

构”）负责权限内企业境外投资备案管理。

便利结算：上海地区银行业金融机构可在“了解你

的客户”、“了解你的业务”和“尽职审查”三原

则基础上，凭区内机构（出口货物贸易人民币结算

企业重点监管名单内的企业除外）和个人提交的收

付款指令，直接办理经常项下、直接投资的跨境人

民币结算业务（收付、汇兑）。

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企业对外投资政策创新（续）：

放款管理：将区内企业境外外汇放款金额上限调

整至其所有者权益的50%；确有需要超过该比例的，

由外汇局按个案集体审议方式处理

担保自主：区内企业提供对外担保，可自行办理

担保合同签约，无需到外汇局申请办理事前行政

审批手续。区内企业、非银行金融机构向境外支

付担保费无需核准，可持担保费支付通知书直接

到银行办理购付汇手续。（对外债务债权管理的

调整赋予了企业境内外融资更多的自主权）

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利用自贸试验区企业对外直接投资审批制改备案

制的政策优势，上汽集团区内全资子公司——上海

汽车国际商贸有限公司在一周内顺利拿到以上汽国

贸为主体的对外投资项目备案。6月18日当天，中

行上海市分行与上汽国贸正式签署战略合作协议，

为其成功开出自由贸易账户启动后首个区内机构自

由贸易账户（FTE），同时将资金从上汽国贸一般

结算账户划转至同名FTE账户中，并在自贸试验区

内通过资金运作，参照境外市场价格即时兑换成美

元，汇往南美智利用于投资项目启动，在保证业务

效率的同时，大大节省了企业的成本。

69

融资租赁业务平台创新

近三十年来，全球融资租赁业以年均12%的速度

高速增长，在欧美等发达国家已发展得非常成熟，

目前已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。

中国尚属起步阶段。

融资租赁与“产融结合”

融资租赁作为上海航运金融服务功能的重要创新

突破,于2010年6月在上海综保区正式启动。截止

2014年5月底，自贸区共有融资租赁企业400余家，

注册资本已经超过300亿元。 70

自贸区三类融资租赁公司

银行系（银监会监管）： 交银租赁、招银租赁

非银行系（商务部监管）： 远东租赁、扬子江租

赁

外资（商务部监管）：美国威利斯融资租赁有限

公司——华夏租赁（注册资金为100亿元人民币）

两大约束条件

融资成本过高

外汇管制导致资金流转不畅

71

融资租赁业务的政策创新

业务范围：

在试验区内设立项目子公司并开展境内外租

赁服务，融资租赁公司在试验区内设立的单

机、单船子公司不设最低注册资本限制;

允许融资租赁公司兼营与主营业务有关的商

业保理业务。

外汇管理：

取消区内融资租赁类公司办理融资租赁对外

债权业务的逐笔审批，实行登记管理。

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13

外汇管理：

融资租赁类公司开展对外融资租赁业务时，不受

现行境内企业境外放款额度限制。

试验区内非金融类租赁公司如用以购买租赁物的

资金50%以上来源于自身的国内外汇贷款或外币外

债，可以在境内以外币形式收取租金。

从境外购入飞机并租赁给境内承租人的，凭国家

发展改革委出具给航空公司的飞机购买或租赁批

文、购买合同、商业单证等办理付汇手续。

融资租赁业务的政策创新（续）

73

外汇管理：

从境外购入飞机、船舶和大型设备并租赁给境外承租人

的，凭合同、商业单证等办理付汇手续，外汇局可按照

无关单外汇支付方式进行核查。

区内非银行金融机构借用境外人民币资金(按余额计)的

上限不得超过实缴资本*1. 5倍*宏观审慎政策参数。借

用期限1年(含)以上。借入资金可调回存入开立在上海地

区银行的专用存款账户，只能用于区内或境外，包括区

内经营、区内项目建设、境外项目建设等。

融资租赁业务的政策创新（续）

74

税收政策：

经国家有关部门批准从境外购买空载重量在25吨以

上并租赁给国内航空公司使用的飞机，即1%的关税

和4%的进口环节增值税。

将试验区内注册的融资租赁企业或金融租赁公司在

试验区内设立的项目子公司纳入融资租赁出口退税

试点范围。

融资租赁业务的政策创新（续）

75

已经操作成功的案例：

交银金融租赁通过其自贸区子公司，获得了由

交行新加坡分行提供的总计7亿元跨境人民币

境外借款。这使交银租赁成为首家成功签约跨

境人民币境外借款的非银行金融机构。

本次境外借款业务由交通银行新加坡分行安

排境外人民币资金，直接向自贸区内的非银行

金融机构——交银租赁提供跨境融资，用于支

持其航空航运等专项租赁业务的拓展。

76

支持试验区发展总部经济和新型贸易。

区内企业可根据自身经营需要，开展集团内双向

人民币资金池业务，为其境内外关联企业提供经

常项下集中收付业务”。针对外汇资金，意见提

出“支持试验区发展总部经济和新型贸易。扩大

跨国公司总部外汇资金集中运营管理试点企业范

围，进一步简化外币资金池管理，深化国际贸易

结算中心外汇管理试点，促进贸易投资便利化”

（五）贸易便利化，服务实体经济

77

企业总部业务平台

自贸区是吸引跨国公司地区总部的重要集聚地

之一，目前已认定31家跨国公司地区总部，重

点吸引研发、营运、服务、结算等功能性总部。

为降低资金使用效率和运作成本，跨国公司通

常存在通过设在中国的区域资金中心，发挥成

员单位短期外汇资金余缺调剂的功能。但是，

由于跨境的资金调拨则属于没有交易背景的跨

境资金流动，因此这种需求在现行外汇管理框

架下无法实现。

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14

跨国公司资金池的政策创新

账户管理

整合跨国公司总部外汇资金集中运营管理、境内外币

资金池和国际贸易结算中心外汇管理试点。区内企业

已开立的境内外币资金池账户、国际贸易结算中心专

用账户名称统一改为国内外汇资金主账户，功能并入

国内外汇资金主账户。

符合条件的区内企业可根据经营需要，开立国际外汇

资金主账户。国际外汇资金主账户与境外资金往来自

由，与国内外汇资金主账户在规定额度内自由划转。

79

跨国公司资金池的政策创新（续）

业务办理

集中管理或使用境內成员单位的資金，也就是把

集团内企業的外汇資金，整理后全部汇往上海自

贸区的「国内外汇资金主账户」。

经常项目外汇资金集中和收付汇，资金在集中后

可替代集团成员企业进行外汇收付业务。

经常项目扎差净额结算中心

集中管理境内成员单位资本金、外债、资产变现

资金等。 80

外汇资金集中运营操作规程

国内外汇资金主账户与国际外汇资金主账户

之间可以进行资金划转。国内外汇资金主账户

从国际外汇资金主账户净调入资金，不得超过

可集中的外债额度(外币，下同)；向国际外汇

资金主账户调出资金，不得超过境内成员公司

所有者权益的50%。

可集中的外债额度=境内成员公司外债额度一

境内成员公司已登记中长期外债签约额一境内

成员公司已登记短期外债未偿余额。

81

调入资金净头寸限额=可集中的外债额度一

集中借入外债未偿余额+集中对外放款未偿

余额。

外汇资金集中运营操作规程

82

外汇资金集中运营操作流程

83

人民币双向资金池的政策创新

区内企业可根据自身经营和管理需要，开展集

团内跨境双向人民币资金池业务。集团指包括区

内企业(含财务公司)在内的，以资本关系为主要

联结纽带，由母公司、子公司、参股公司等存在

投资性关联关系成员共同组成的跨国集团公司。

跨境双向人民币资金池业务指集团境内外成员企

业之间的双向资金归集业务，属于企业集团内部

的经营性融资活动。

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15

账户管理

开展集团内跨境双向人民币资金池业务，

需由集团总部指定一家区内注册成立并实

际经营或投资的成员企业(包括财务公司)，

在上海地区的一家银行开立一个人民币专

用存款账户，专门用于办理集团内跨境双

向人民币资金池业务，该账户不得与其他

资金混用

85

人民币双向资金池的政策创新（续）

试验区经常项下跨境人民币集中收付业务

区内企业可根据自身经营和管理需要，开展

境内外关联企业间的经常项下跨境人民币集

中收付业务。境内外关联企业包括集团内以

资本关系为主要联结纽带、存在投资性关联

关系的成员公司，以及与集团内企业存在供

应链关系的、有密切贸易往来的集团外企业。

（亮点）

86

解读：这意味着，跨境人民币集中收付业

务可以整合集团下属多家企业的经常项下

跨境资金结算，拓展集团内收支集中管理、

集中运作功能。很多跨国企业都要和供应

链上成百上千的企业进行资金收付，要准

备一笔很大的营运资金。现在跨境人民币

集中收付，允许银行帮助企业对跨境收付

资金进行轧差后，通过净收和净支，清算

至各个成员。这可以帮助企业减少营运资

金占用。

87 88

已操作成功的案例：

上海银行与东方国际集团签约，为东方国

际集团内成员公司的经常项下跨境人民币

提供集中收付服务。东方国际集团目前下

属全资和控股子公司117家，在美国、欧盟、

日本和非洲等世界主要国家或地区设有20

余家海外机构，每年跨境结算量达数十亿

美元。

89

离岸贸易的业务平台

离岸贸易

离岸贸易是指本国（地区）或者对外贸易区内的商

业机构提供的货物直接由关境外的生产地付运到客

户，而不经过该商业机构所在国家（地区）或者对

外贸易区。与一般贸易和加工贸易等传统贸易方式

相比，离岸贸易的最大特点是“三流分离”。

香港和新加坡是全球离岸贸易最为发达的地区，

2011年其离岸贸易额分别为4.5万亿港元和1万亿美

元。

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16

离岸贸易的两种模式（1）

91

离岸贸易的两种模式（2）

92

离岸贸易的业务平台

自贸区离岸贸易发展现状

2010年，经国家外汇管理局批复同意，作为全国

唯一试点区域，原上海综合保税区于当年10月启

动“新型国际贸易结算中心试点”，允许试点企

业设立离岸贸易专用账户，较好地解决了企业外

汇支付的政策瓶颈，截至2012年年底，试点企业

已扩大到50家，累计完成离岸贸易收支23188笔，

离岸贸易结算额达85亿美元。

93

《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》

实施促进贸易的税收政策。在符合税制

改革方向和国际惯例，以及不导致利润

转移和税基侵蚀的前提下，积极研究完

善适应境外股权投资和离岸业务发展的

税收政策。

自贸区关于离岸贸易的税收政策

94

跨境投资与资本市场逐步放开。区内个人、企业、都

可以有条件地直接参与境外证券投资。

个人跨境投资方面开辟三条通道，两条向外，一条

向内。其一，在区内就业并符合条件的个人可按规

定开展包括证券投资在内的各类境外投资。其二，

区内个体工商户可根据业务需要向其在境外经营主

体提供跨境贷款。其三，在区内就业并符合条件的

境外个人可按规定在区内金融机构开立非居民个人

境内投资专户，按规定开展包括证券投资在内的各

类境内投资。

（六）改革试点：资本市场

95

区内企业和分账核算单元境外投资也有所开放。

一方面，允许符合条件的区内企业按规定开展

境外证券投资和境外衍生品投资业务。另一方

面，试验区分账核算单元基于自身风险管理需

要，可按规定参与国际金融市场衍生工具交易。

资本市场开放主要体现在两个方面。投资方面，

上海地区的证券和期货交易所向区内金融机构

和企业开放，境外人民币借款不得投资于有价

证券和衍生品。融资方面，开放区内企业的境

外母公司在境内资本市场发行人民币债券

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“3+1”资金划转渠道与投融资汇兑便利体系

97

政府审批事项简化

事中事事后监管体制的构建

国家安全审查制度

反垄断审查制度

社会信用体系建设

企业年检改成企业年度信息公示

信息共享平台和统一监管执法

社会力量参与综合监管（中介机构和行业组织参与监管）

政府管理体制改革

98

上海自由贸易试验区与全国的改革开放

上海自贸区是为全国改革开放服务的试验田

上海自贸区比其他的自贸区承担了更多的改革试验

的责任，要“可推广、可复制”

上海自贸区的试验内容如果能够成功，将通过功能

性的拓展，复制到全国。如果有些内容不成功，就

可能就不复制。

各地应该关注自贸区的发展，以更加开放的姿态推

动进一步的发展。

99

五、要点回顾及名词解释

100

本课程的重点难点：

① 自贸区的基本概念

② 自贸区分账管理体系

③ 离岸金融市场

④ 离岸贸易

101

课程涉及的关键概念

自贸区

金融改革

离岸金融/贸易

102