区域金融发展对贸易结构的动态影响

—— 基于江苏省的实证研究

一、研究背景改革幵放三十多年来，我国对外贸易取得突飞猛进的

发展。特别是加入 WTO 以来 , 对外贸易增长更为迅速 , 在 2010 年就已经超过德国成为世界第一出口大国。可以说我国已经成为了一个名副其实的贸易大国。然而我国的对外贸易长期以来走的是一条重数量 , 轻质量的粗放型的发展道路 ,是一条靠竞争优势和比较优势相互结合的发展道路 , 同时也严重依赖廉价生产要素（特别是廉价劳动力）所带来的在成本优势。这在对外贸易发展的过程中必定会不断产生和积累许多深层次的问题和矛盾 , 在国际金融危机的洗礼以及国际贸易保护主义日渐抬头的当前己经充分暴露和显现出来了。

命题的引出 区域金融发展与外贸结构优化之间的

动态关系 , 是个较新的研究命题 , 这个命题可以由两个大的研究命题引出 :

基于区域金融理论的区域金融与经济发展之间的联系 ;

基于对外贸易理论和新经济地理学的区域对外贸易与经济增长之间的联系。

江苏省金融发展简述 江苏省作为一个经济外向型较高的省份 , 其

金融规模一直处于各省前列 , 且处于稳步扩张中 , 其特点在于国际性 , 这得力于近年来江苏大力引进国外直接投资、“以贸引资”等政策 , 但江苏省金融业国有银行仍处于垄断地位 , 政府对信贷的控制较大，这表现在衡量金融发展规模的金融相关比例 FIR 指标值不是太大，（相比欧美日等发达国家超过5 的数值，江苏省仍徘徊在 2 左右，浙江省也已稳步增长几近于 3 还有很大上升空间。

江苏省外贸形势简述 外贸主体一直为外资企业 , 主要进行“以贸引

资”的加工贸易。其“以贸引资”的外贸发展无疑也会促进当地金融的发展。由于金融体系中外资金融规模比较难以衡量 ,因此江苏金融与贸易模式的互动关系也只能基于理论上的猜测，但其金融规模与外贸规模的互动关系应当较为明显。

二、金融发展对对外贸易的影响机制 外部融资机制 企业融资一般包括内部融资和外部融资两种方式 ,受

制于内部资金的有限性 , 外部融资便成为各企业尤其是资本技术密集型企业的选择，融资成本直接构成了企业产品成本 ,较高的融资成本将导致企业在研发生产过程中需要负担的固定成本和流动成本无法获得资金支撑 ,从而直接削弱企业生产比较优势。由于信贷配给等造成的融资成本的存在 , 一国金融发展可以促使依赖于外援融资的产业获得国际贸易的比较优势。

由于工业制成品相比初级制成品更以利于外源融资，因此金融发展还有利于提高本国出口产品中资本密集型产品的比重 ,从而摆脱对初级生产资料的限制 , 优化本国贸易结构。

资本积累机制

技术促进机制

规模经济机制

三、实证分析建模方法 1 、对变量进行对数化处理以减弱或消除异方差，

进行单位根检验以检验其平稳性。 2 、建立 VAR 模型，检验系统是否稳定，若不稳定，差分后重新构建 var 模型。

3 、检验变量之间是否存在协整关系 ,若存在协整关系则进一步通过 Granger因果检验以检验他们之间因果影响关系。

4 、对稳定的 var 系统进行脉冲响应分析和方差分解分析，考察金融发展变化对江苏省对外贸易的短期动态影响 ,从而对变量之间关系进行系统、完整的分析。

指标选取 1 、金融发展地区金融规模指标 FIR= 地区金融机构存贷款总额 / 地区 GDP总额

地区金融期限结构 FQX= 中长期贷款 /总贷款金融中介效率指标 SLR= 贷款总额 /存款总额（信贷转换率）×金融资源配置效率 PRIV=非国有经济单位获得贷款总额 /GDP

金融市场发展指标资本化率 =股票市价总值 /GDP

2 、贸易发展指标贸易规模指标 TR( 对外贸易系数 )= 地区进出口总额 /GDP

贸易结构指标 IEX= 出口工业制成品总额 / 出口总额

VAR model DLTR = 0.56*DLTR(-1) + 0.14*DLTR(-2) + 2.08*DLFIR(-1)

- 0.068*DLFIR(-2) + 0.61*DLFQX(-1) - 0.1*DLFQX(-2) - 1.87*DLSLR(-1) - 0.46*DLSLR(-2) - 0.13

DLFIR =- 0.15*DLTR(-1) + 0.11*DLTR(-2) + 0.5*DLFIR(-1) - 0.25*DLFIR(-2) - 0.26*DLFQX(-1) + 0.4*DLFQX(-2) - 1.02*DLSLR(-1) - 0.16*DLSLR(-2) + 0.004

DLFQX=0.63*DLTR(-1) - 0.14*DLTR(-2) + 0.91*DLFIR(-1) - 1.46*DLFIR(-2) + 0.05*DLFQX(-1) - 0.2*DLFQX(-2) - 1.55*DLSLR(-1) + 0.71*DLSLR(-2) + 0.103

DLSLR=- 0.07*DLTR(-1) - 0.02*DLTR(-2) + 0.03*DLFIR(-1) - 0.04*DLFIR(-2) - 0.08*DLFQX(-1) + 0.31*DLFQX(-2) + 0.04*DLSLR(-1) - 0.28*DLSLR(-2) - 0.02

VAR 系统稳定

Response to cholesky one S.D. inovations

方差分解结果

格兰杰因果检验

Johansen协整检验

Vec model