A Mais Importante Verdade Sobre a Inflao

Clube de Viena por Roberto Miamoto Analista de Valores Mobilirios (CNPI EM-1075) responsvel pelo Clube de Vienna, filiado

APIMEC-SP e credenciado pela CVM (Comisso de Valores Mobilirios).

H uma verdade sobre a inflao que governos jamais gostariam que voc entendesse bem.

Somos induzidos a acreditar, desde sempre, em uma falsa concepo de que a inflao alta de preos.

Mas a verdade dos fatos que a alta de preo somente uma consequncia do que de fato a inflao.

A palavra inflao significa um aumento no suprimento de dinheiro circulante na economia, ou em termos mais tcnicos, significa uma expanso da oferta monetria.

A alta de preos um reflexo desse aumento da quantidade do dinheiro circulante, j que com uma maior quantidade de dinheiro circulando na economia, faz com que o poder de compra do dinheiro seja reduzido. Neste ponto, para compensar a perda do poder de compra do dinheiro, gera-se, para efeitos de compensao, a alta de preos sobre produtos e servios. A diferena do contexto pode ser stil, mas as implicaes sobre esta questo so enormes.

A mais importante, foi citada de forma brilhante pelo economista Roberto Campos, em entrevista no programa Roda Viva em 04/03/1991:

O cruzado treinou a populao brasileira para acreditar que inflao a alta de preos, no . Alta de preos o resultado. Inflao expanso monetria. Voc me diz: e da? E da muitas consequncias grandes surgem. Se inflao alta de preos, ento o culpado o empresrio que faz a alta de preos; mas se inflao expanso monetria, ento o culpado o governo.

Quem controla a oferta monetria, o montante de dinheiro em circulao, o governo.

Portanto, importante esclarecer este conceito real da inflao, j que se o prprio governo parasse de expandir a quantidade de dinheiro em circulao, isto sim geraria implicaes fundamentais para frear a inflao.

No entanto, vemos que o governo continua a aumentar a oferta monetria, utilizando outros meios, como o aumento do custo da dvida, popularmente

conhecida como aumento da Selic, para tentar conter as consequncias do avano inflacionrio.

De forma simplista seria como dizer, o governo deliberadamente desvalorizar o poder de compra da moeda, mas para combater a perda do valor da moeda, tentar desestimular a atividade econmica.

Paradoxal, no?

Bom, diramos que bem mais do que paradoxal, afinal, a reduo do poder de compra e da reserva de valor da moeda o meio predileto usado por governos para transferir a riqueza daqueles que o tm para aqueles que controlam a poltica governamental.

por esta questo, que em nossos relatrios, damos tanta nfase nestas questes polticas e econmicas, pois sem elas, somos iludidos por estas falsas concepes.

2 Implicaes da Inflao que Voc Precisa Conhecer

No artigo sobre a mais importante verdade sobre a inflao, tentamos desmitificar a principal falcia disseminada em nossa sociedade acerca deste tema. Mostramos que, apesar de bastante stil, h uma essencial diferena no conceito: Inflao no alta de preos, e sim expanso da quantidade de dinheiro em circulao.

A compreenso deste conceito essencial, pois comea a nos revelar paradoxos polticos, bem como econmicos.

Os dilemas surgem do fato que quem gerencia o montante de dinheiro em circulao o nico responsvel pela inflao e a alta de preo. E este agente toma medidas bastante controversas para conter as consequncias do avano inflacionrio.

Lembrando que no caso brasileiro, a oferta monetria controlada por um sistema financeiro organizado por um Banco Central, que em ltima instncia, representa o prprio governo.

J citamos o uso do aumento do custo da dvida, tentando frear a atividade econmica, para conter o avano inflacionrio.

Outro exemplo bastante atual o uso poltico da Petrobras, impedindo que a estatal do petrleo, equalize seus preos vendidos no mercado nacional, com os preos praticados no mercado internacional.

Como a empresa importadora lquida de petrleo e derivados, acaba na prtica sendo forada a oferecer subsdios, por um problema que em ltima instncia o prprio governo tem gerado.

No obstante a estes paradoxos, duas importantes implicaes derivam a partir do aumento da oferta monetria que so dignas de conhecimento de todo cidado. So elas:

1) A reduo do poder de compra e da reserva de valor da moeda o meio predileto usado por governos para transferir a riqueza daqueles que o tm para aqueles que controlam a poltica governamental.

Ao contrrio do que realizamos em nossos relatrios - principalmente no relatrio do Vienna Macrotrends, os dados da expanso monetria so pouco divulgados no Brasil, o que torna difcil o acompanhamento do ritmo da expanso.

Desta forma, se os rendimentos dos investimentos, ou mesmo os salrios no acompanharem o ritmo da desvalorizao da moeda, esta diferena (perda do poder de compra) acaba financiando a poltica governamental. 2) Gerao de Ciclos Econmicos Os mercados financeiros, bem como a economia, movem-se em ciclos.

Em alguns anos a economia experimenta um boom, com alto crescimento econmico, bolsa em alta, sensao de riqueza sendo multiplicados, empregos, ao passo que, repentinamente ocorre uma crise - seja no mercado local, ou nos mercados internacionais, ou em ambos- e um forte ajuste se torna necessrio, trazendo diversos problemas econmicos e as mais mirabolantes solues polticas.

Somos movidos pela falsa concepo que estas crises so geradas pelos mercados financeiros desregulamentados, as contradies do sistema capitalista, os espritos animais dos investidores ou mesmo a ganncia capitalista, quando na verdade , estes ciclos nada mais so do que consequncias da variao de valor das moedas geradas pelo montante de dinheiro impresso, em que a perda de valor das moedas gera uma luta pela sobrevivncia de empreendimentos e uma busca incessante pela manuteno de rentabilidade de investimentos.