ACTUALIZACIÓN Nº 9 DEL PROSPECTO MARCO La presente Actualización del Prospecto Marco (“Prospecto Marco”) debe ser leída conjuntamente con el Prospecto Marco y con el/los Complemento(s) del Prospecto Marco correspondientes a los Instrumentos que serán ofrecidos, a fin de estar en la posibilidad de acceder a la información necesaria para entender todas las implicancias relativas a las ofertas públicas o privadas que serán efectuadas.

FINANCIERA EFECTIVA S.A

Sociedad anónima constituida bajo las leyes de la República del Perú

Primer Programa de Instrumentos Corto Plazo de Financiera Efectiva S.A. Hasta por un monto máximo en circulación de S/. 12´000,000.00

(Doce millones y 00/100 Nuevos Soles) o su equivalente en Dólares de los Estados Unidos de América Financiera Efectiva S.A. (“EFECTIVA" o el “Emisor”, indistintamente), sociedad anónima constituida bajo las leyes de la República del Perú, emitirá Instrumentos de Corto Plazo (cada uno, un “Instrumento de Corto Plazo”, o “Instrumento” y, conjuntamente los “Instrumentos de Corto Plazo” o los “Instrumentos"), hasta por un monto máximo en circulación de S/. 12´000,000.00 (Doce millones y 00/100 Nuevos Soles) o su equivalente en Dólares de los Estados Unidos de América, a través de un programa de emisión de valores denominado Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Financiera Efectiva S.A. o el "Programa" bajo los alcances de la Ley del Mercado de Valores, Texto Único Ordenado aprobado por Decreto Supremo N° 093-2002-EF, (según ha sido o pueda ser modificada, la “Ley del Mercado de Valores”), el Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios, aprobado por Resolución CONASEV N° 141-98-EF/94.10 (según ha sido o pueda ser modificado el “Reglamento”), Ley N° 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros y sus modificatorias (la “Ley de Bancos”) y la Ley General de Sociedades, aprobada por Ley N° 26887 (La “Ley General”), y demás normas aplicables. El Programa establece la realización de una o más emisiones de Instrumentos (cada una, una “Emisión” y, conjuntamente, las “Emisiones”), pudiendo contar cada una con una o más series. Los Instrumentos tendrán un Valor Nominal a ser determinado en el respectivo acto complementario de emisión (el “Acto Complementario”) y presentado en el respectivo Prospecto Complementario. Los Instrumentos estarán representados por anotaciones en cuenta e inscritos en CAVALI S.A. ICLV (“CAVALI”) o en cualquier institución de compensación y Liquidación de Valores designada conforme a lo establecido en este Prospecto Marco y serán inscritos en la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, o en otro mecanismo centralizado de negociación autorizado por la Superintendencia del Mercado de Valores (“SMV”), según se establezca en el respectivo Acto Complementario y se presente en el respectivo Prospecto Complementario. Los Instrumentos serán nominativos, indivisibles y libremente negociables. Los Instrumentos devengarán intereses o generarán un rendimiento, según sea el caso, a determinarse en la fecha de colocación mediante el procedimiento de colocación que se detalle en el Acto Complementario y en el Prospecto Complementario. Las fechas de emisión de los Instrumentos serán determinadas de acuerdo con lo que se establezca en el Acto Complementario que corresponda. El pago del principal y los intereses o el rendimiento que corresponda se realizará a través de CAVALI o a través de aquella entidad que se establezca en el respectivo Acto Complementario y se presente en el respectivo Prospecto Complementario y en el aviso de oferta pública, de ser el caso. El Programa tendrá una vigencia de dos (2) años a partir de su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV, con posibilidad de ser renovado por única vez y de manera automática por un plazo igual según acuerdo de EFECTIVA y con sujeción a lo establecido en el Reglamento y sus modificatorias. El presente Prospecto Marco no constituye una oferta de venta ni una invitación a ofertar ni autoriza tales ventas o invitaciones en los lugares donde tales ofertas o invitaciones sean contrarias a las respectivas leyes aplicables. El presente Prospecto Marco debe leerse conjuntamente con el Prospecto Complementario correspondiente y con los estados financieros que forman o formen parte integrante de los mismos. Véase la sección “Factores de Riesgo” en la página 23 del Prospecto Marco y en la actualización 5 del Prospecto Marco, la cual contiene una discusión de ciertos factores que deberían ser considerados por los potenciales adquirentes de los Instrumentos ofrecidos.

Entidad Estructuradora Agente Colocador

ESTA ACTUALIZACIÓN Nº 9 DEL PROSPECTO MARCO HA SIDO REGISTRADO EN EL REGISTRO PÚBLICO DEL MERCADO DE VALORES DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES, LO QUE NO IMPLICA QUE ELLA RECOMIENDE LA INVERSIÓN EN LOS INSTRUMENTOS QUE SEAN OFERTADOS EN VIRTUD DEL MISMO U OPINE FAVORABLEMENTE SOBRE LAS PERSPECTIVAS DEL NEGOCIO, O CERTIFIQUE LA VERACIDAD O

SUFICIENCIA DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO.

La fecha de elaboración de esta actualización Nº 9 del Prospecto Marco es el 28 de Mayo de 2013.

2

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

Esta Actualización Nº 9 del Prospecto Marco deberá ser leído conjuntamente con los estados financieros auditados de EFECTIVA correspondientes al ejercicio fiscal de 2011 y 2012, incluidos como anexos en la actualización del Prospecto Marco y con los estados financieros no auditados del Emisor correspondiente al periodo que finalizó el 31 de marzo de 2013, con las respectivas actualizaciones al Prospecto Marco y correspondientemente Prospecto Complementario aplicable a los valores a ser emitidos. La información incluida por referencia podrá ser consultada por los inversionistas en el Registro Público del Mercado de Valores.

Los firmantes declaran haber realizado una investigación, dentro del ámbito de su competencia y en el modo que resulta apropiado de acuerdo con las circunstancias, que los lleva a considerar que la información proporcionada por el Emisor, o en su caso incorporada por referencia, cumple de manera razonable con lo exigido en las normas vigentes, es decir, que es revelada en forma veraz, suficiente, oportuna y clara; y, con respecto a las ocasiones en que dicha información es objeto del pronunciamiento de un experto en la materia, o se deriva de dicho pronunciamiento, que carecen de motivos para considerar que el referido pronunciamiento contraviene las exigencias mencionadas anteriormente, o que dicha información se encuentra en discordancia con lo aquí expresado.

La responsabilidad por el contenido de este Prospecto Marco se rige por las disposiciones contempladas en la Ley del Mercado de Valores y en el Reglamento y sus modificatorias.

Quien desee adquirir los Instrumentos que se ofrecerán a través del Programa deberá basarse en su propia evaluación de la información presentada en el presente documento y en los Prospecto Complementarios correspondientes, respecto al Instrumento y a la transacción propuesta. La adquisición de los Instrumentos presupone la aceptación por el respectivo suscriptor o comprador de todos los términos y condiciones de la oferta pública, tal como aparecen en el presente documento y en el Prospecto Complementario correspondiente.

El presente documento, el Prospecto Marco y sus respectivos Complementos, se encuentran enmarcados dentro de la ley peruana, por lo que cualquier persona interesada en adquirir los Instrumentos que pudiera estar sujeta a otra legislación, deberá informarse sobre el alcance de las leyes que le resulten aplicables, bajo su exclusiva responsabilidad. El presente documento no podrá ser distribuido en cualquier otra jurisdicción donde esté prohibida o esté restringida su divulgación.

Ni el Agente Colocador, ni sus directores ni sus ejecutivos hacen recomendación alguna en relación con la conveniencia de invertir en los Instrumentos a emitir y nadie ha sido autorizado para efectuar recomendación alguna en tal sentido. La inversión en los Instrumentos deberá realizarse sobre la base de una evaluación de la información contenida en el presente documento, en el Prospecto Marco, en el respectivo Prospecto Complementario, y en la propia evaluación de cada inversionista acerca de la situación financiera y crediticia del Emisor. Se recomienda consultar con asesores financieros y tributarios antes de invertir en los Instrumentos.

EFECTIVA se encuentra sujeta a las obligaciones de informar estipuladas en la Ley del Mercado de Valores, así como otras disposiciones que resulten pertinentes. Los documentos e información necesarios para una evaluación complementaria están a disposición de los interesados en el Registro Público del Mercado de Valores, en la dirección de SMV, Avenida Santa Cruz 315, Miraflores, donde podrá ser revisada y reproducida. Asimismo, dicha información estará disponible para su revisión en la página web de la Bolsa de Valores de Lima vía el sistema Bolsa News en la dirección www.bvl.com.pe.

EFECTIVA declara haber cumplido con lo dispuesto por la normatividad aplicable para efectos de la validez, y según sea el caso, oponibilidad de los derechos que confieran los Instrumentos a ser vendidos en virtud del presente Prospecto Marco.

Lima, 28 de Mayo de 2013

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Manuel Tudela Gubbins Presidente del Directorio EFECTIVA S.A. Emisor

Ricardo del Castillo Cornejo Director EFECTIVA S.A.

Emisor

Manuel Cardenal Prato Gerente de Administración y Finanzas EFECTIVA S.A.

Emisor

Javier Sanchez Griñán Caballero Gerente General EFECTIVA S.A. Emisor

Ivonne Rossel Romaña Asesora Legal EFECTIVA S.A.

Emisor

Carlos Nuñez Chávez Contador General EFECTIVA S.A.

Emisor

Álvaro Zalles Ballivian Gerente de Operaciones BNB Valores Perú Solfin S.A. SAB. Entidad Estructuradora y Agente Colocador

Rafael Alcázar Uzátegui Socio Estudio Rebaza, Alcazar & De las Casas Asesor Legal del Estructurador

Carla Urteaga Bustamante Gerente de Negocios BNB Valores Perú Solfin S.A. SAB. Entidad Estructuradora y Agente Colocador

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COTENIDO

II. RESUMEN EJECUTIVO

III. RESUMEN FINANCIERO

IV. FACTORES DE RIESGO

05

06

11

VII. DESCRIPCIÓN DEL PROGRAMA 18

VIII. INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR 33

IX. DESCRIPCIÓN DE OPERACIONES Y DESARROLLO 14

X. INFORMACIÓN FINANCIERA 33

XI. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACIÓN ECONÒMICA FINANCIERA

37

5

II. RESUMEN EJECUTIVO (Agregar a la página 9 del Prospecto Marco)

2.1. Resumen de los Términos y Condiciones del Programa Clasificación de Riesgo De acuerdo con los requerimientos de Clasificación de Riesgo del

Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo EFECTIVA, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo en sesión de Comité de Clasificación celebrada el 20 de marzo de 2013 y Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. en sesión de Comité de Clasificación celebrada el 26 de marzo de 2013, acordaron clasificar los Instrumentos emitidos bajo el Programa, de la siguiente manera:

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo: CLA-1-

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.: EQL 2+.pe

La clasificación CLA-1- obtenida de Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía.

La clasificación de EQL 2+.pe, obtenida de Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A., corresponde a aquellos instrumentos de buena calidad, lo cual refleja buena capacidad de pago de intereses y capital dentro de los términos y condiciones pactados

2.2 Denominación y Domicilio del Emisor El Emisor se denomina Financiera Efectiva S.A. y tiene su domicilio legal en Av. Luis Gonzáles Nº 1315 – Oficina 302, Chiclayo, Departamento de Lambayeque. Su central telefónica es 074-236270 y su fax es 074-234941. 2.3 Denominación y Domicilio de la Entidad Estructuradora La Entidad Estructuradora es BNB Valores Perú Solfin S.A. Sociedad Agente de Bolsa y tiene su domicilio legal en Av. Manuel Olguín N° 511-519 – Of.901, Santiago de Surco – Perú. Su central telefónica es (511) 207-9300 y su fax es 207-9300 anexo 9385 2.4 Denominación y Domicilio del Agente Colocador El Agente Colocador se denomina BNB Valores Perú Solfin S.A. Sociedad Agente de Bolsa y tiene su domicilio legal en Av. Manuel Olguín N° 511-519 – Of.901, Santiago de Surco – Perú. Su central telefónica es (511) 207-9300 y su fax es 207-9300 anexo 9385. 2.5 Denominación y Domicilio del Agente de Pago Tratándose de Instrumentos representados por anotaciones en cuenta, el Agente de Pago del principal de los Instrumentos y de los intereses, de ser aplicable, será Cavali, con domicilio en Av. Santo Toribio Nº 143 Oficina Nº 501, San Isidro. 2.6 Denominación y Domicilio del Asesor Legal del Estructurador

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Estudio Rebaza, Alcázar & de las Casas Abogados Financieros, cuya denominación social es Rebaza & Alcázar Abogados S. Civil de R.L. con domicilio en Canaval y Moreyra 452, piso 17, Lima - Perú Teléfono: (511) 442-5100 2.7 Factores de Riesgo Los adquirientes de los Instrumentos emitidos bajo el presente Programa deberán considerar, teniendo en cuenta sus propias circunstancias financieras y políticas de inversión, toda la información contenida en este Prospecto, y poner particular atención en la Sección "Factores de Riesgo". 2.8 Breve Descripción del Negocio EFECTIVA es una empresa financiera de derecho privado con fines de lucro constituida el 3 de noviembre de 1999, iniciando sus operaciones en el mes de febrero de 2001. La actividad principal de EFECTIVA es dedicarse a otorgar financiamiento, utilizando para ello capital propio y recursos que provengan de líneas de crédito de instituciones financieras. Financiera Efectiva forma parte del Grupo Económico EFE junto con Efe de la Selva S.A.C., Tiendas EFE S.A. y Tiendas EFE Tacna S.A.C. Los accionistas de Financiera Efectiva son los mismos accionistas de Tiendas EFE, en las mismas proporciones. Efectiva está sujeta al control de la SBS, su mercado objetivo de EFECTIVA está conformado básicamente por hogares pertenecientes a las clases media baja y baja (niveles C y D), con adecuadas características de lealtad que permite alcanzar un reducido nivel de incumplimiento y morosidad de las cobranzas. En julio del 2008 Edpyme Efectiva presentó su solicitud de transformación a empresa financiera ante la SBS, en el marco de tal trámite, se han subsanado observaciones y se implementaron recomendaciones de las visitas de inspección de la SBS, del informe de auditoría interna y de los informes de auditoría externa. Asimismo, se actualizó la estructura organizacional con miras a su transformación a empresa financiera y el fortalecimiento de la Unidad de Riesgos, Auditoria Interna y del Servicio de Atención al Usuario. Además, la Edpyme implementó las medidas necesarias para ajustar los procesos relacionados a riesgo operativo de acuerdo a las observaciones hechas por la SBS. De esta manera, luego del cumplimiento de los requerimientos de la SBS, a partir del 31 de marzo del 2010 Edpyme Efectiva pasó a ser Financiera Efectiva.

III. RESUMEN FINANCIERO (Agregar a la página 18 del Prospecto Marco)

Los potenciales adquirientes de los Instrumentos deberán considerar, teniendo en cuenta sus propias circunstancias financieras y políticas de inversión, toda la información contenida en este Prospecto, y se recomienda evaluar con detenimiento las Secciones "Información Financiera" y "Análisis y Discusión de la Administración acerca del Resultado de las Operaciones y de la Situación Económico Financiera". La información financiera seleccionada fue obtenida de los estados financieros auditados de Financiera Efectiva para el año 2011 y 2012, así como del periodo no auditado al 31 de marzo de 2013. La información presentada deberá leerse conjuntamente con los estados financieros auditados y no auditados de Financiera Efectiva y las notas que los acompañan, las cuales están incluidas en los anexos del Prospecto Marco y las actualizaciones. Los estados financieros de Financiera Efectiva han sido preparados de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y han sido auditados en el 2011 y 2012 por Ernst & Young. En el informe los auditores independientes emitieron opiniones sin salvedades.

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Información de Estado de Ganancias y Pérdidas de FINANCIERA EFECTIVA Expresado en miles de NUEVOS SOLES

Al 31 de

diciembre 2012

Al 31 de

diciembre 2011

Al 31 de

Marzo 2013

Al 31 de

Marzo 2012

Expresados en miles de Nuevos Soles

Ingresos Financieros 105,955 84,607 31,081 25,616

Gastos Financieros (17,086) (8,613) (2,189) (2,149)

Provisiones (22,127) (16,704) (6,091) (4,464)

Margen Financiero Neto 66,742 59,290 22,801 19,003

Ingresos por servicios f inancieros - - 287 239

Gastos por servicios f inancieros - - - -

Resultado por operaciones f inancieras - - (1,619) (770)

Margen Operacional 66,742 59,290 21,469 18,472

Gastos de administración (48,824) (42,467) (15,881) (11,994)

Margen Operacional Neto 17,918 16,823 5,588 6,478

Depreciación, amortización y otros (637) (530) (399) (272)

Resultado de Operación 17,281 16,293 5,189 6,206

Otros ingresos y gastos 4,738 3,040 (255) (1,528)

Resultado antes de impuesto a la renta y partidas

extraordinarias

22,019 19,333 4,934 4,678

Participación de los trabajadores - - - -

Impuesto a la renta (6,672) (5,913) (1,499) (1,437)

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta diferido - - - - Utilidad Neta 15,347 13,420 3,435 3,241

Fuente: SMV Elaboración: Propia

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Información del Balance General de Financiera Efectiva S.A (Activo) Expresado en miles de NUEVOS SOLES

Al 31 de

diciembre 2012

Al 31 de

diciembre 2011

Al 31 de

marzo 2013

Al 31 de

marzo 2012

(Expresados en miles de Nuevos Soles)

DISPONIBLE 28,337 14,513 30,337 21,496

Caja 1,306 1,029 1,954 1,196

Banco Central de Reserva del Perú 11,894 6,833 17,266 6,859

Bancos y otras empresas del sistema financiero del país 7,287 3,778 3,420 5,693

Bancos y otras instituciones f inancieras del exterior 0 0 0 0

Canje 0 0 0 0

Otras disponibilidades 7,696 2,851 7,697 7,696

Rendimientos devengados del disponible 154 22 0 52

FONDOS INTERBANCARIOS 0 0 0 0

Fondos Interbancarios 0 0 0 0

Rendimientos Devengados de Fondos Interbancarios 0 0 0 0

INVERSIONES NEGOCIABLES Y A VENCIMIENTO 0 0 0 0

Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados 0

Instrumentos representativos de Capital 0 0 0 0

Instrumentos representativos de deuda 0 0 0 0

Inversiones Disponibles para la Venta 0

Instrumentos representativos de Capital 0 0 0 0

Instrumentos representativos de deuda 0 0 0 0

Inversiones a Vencimiento 0 0 0 0

Inversiones en Commodities 0 0 0 0

CARTERA DE CREDITOS 198,112 161,954 207,923 162,928

Cartera de Créditos Vigentes 201,287 166,282 210,395 167,337

Cartera de Créditos Reestructurados 0 0 0 0

Cartera de Créditos Refinanciados 0 0 0 0

Cartera de Créditos Vencidos 8,090 6,204 8,139 6,087

Cartera de Créditos en Cobranza Judicial 23 435 23 432

Rendimientos Devengados de Créditos Vigentes 6,723 5,483 7,310 5,801

(-) Provisiones para Créditos -18,011 -16,450 -17,944 -16,729

CUENTAS POR COBRAR 10,267 7,993 4,189 4,036

Productos Financieros Derivados para negociación 0 0 0 0

Productos Financieros Derivados con f ines de cobertura 0 0 0 0

Cuentas por Cobrar por Venta de Bienes y Servicios y Fideicomiso 0 0 0 0

Otras Cuentas por Cobrar 10,267 7,993 4,234 4,036

Rendimientos Devengados de Cuentas por Cobrar 0 0 0 0

(-) Provisiones para Cuentas por Cobrar 0 0 -45 0

BIENES REALIZABLES RECIBIDOS EN PAGO, ADJUDICADOS Y FUERA DE USO 1,310 512 1,423 474

Bienes Realizables 0 0 0

Bienes Recibidos en Pago y Adjudicados 1,310 512 1,423 474

Bienes Fuera de Uso 0 0 0 0

INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS 0 0 0 0

Inversiones por Participación Patrimonial en Personas Jurídicas del País y del Exterior 0 0 0 0

Otras Inversiones 0 0 0 0

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 1,961 1,360 2,232 1,405

ACTIVOS INTANGIBLES (NETO) 1,375 340 1,330 383

IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 1,974 1,245 1,974 1,115

OTROS ACTIVOS (NETO) 196 121 2,588 306

TOTAL DEL ACTIVO 243,532 188,038 251,996 192,143 Fuente: SMV

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Información del Balance General de Financiera Efectiva S.A (Pasivo y Patrimonio) Expresado en miles de Nuevos Soles

Al 31 de

diciembre 2012

Al 31 de

diciembre 2011

Al 31 de

marzo 2013

Al 31 de

marzo 2012

(Expresados en miles de Nuevos Soles)

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 45,721 27,148 46,626 29,003

Obligaciones a la Vista 0 0 0 0

Obligaciones por Cuentas de Ahorro 0 0 -152 0

Obligaciones por Cuentas a Plazo 35,804 19,451 45,843 25,114

Otras Obligaciones 8,619 7,181 935 2,972

Gastos por Pagar de Obligaciones con el Público 1,298 516 0 917

FONDOS INTERBANCARIOS 0 0 0 0

Fondos Interbancarios 0 0 0 0

Gastos por pagar por Fondos Interbancarios 0 0 0 0

DEPÓSITOS DE EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS

FINANCIEROS INTERNACIONALES 0 0 0 0

Depósitos a la Vista 0 0 0 0

Depósitos de Ahorro 0 0 0 0

Depósitos a Plazo 0 0 0 0

Gastos por Pagar por Depósitos de Empresas del Sistemas Financiero y

Organismos Financieros Internacionales0 0 0 0

ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 106,425 103,178 93,323 85,557

Adeudos y Obligaciones con el Banco Central de Reserva del Perú 0 0 0

Adeudos y Obligaciones con Empresas e instituciones f inancieras del país 105,654 101,903 93,323 84,517

Adeudos y Obligaciones con Empresas del Exterior y Organismos Financieros

Internacionales 0 0 0

Otros Adeudos y Obligaciones del país y del exterior 0 0 0

Gastos por Pagar de Adeudos y Obligaciones Financieras 771 1,275 1,040

CUENTAS POR PAGAR 9,861 7,472 12,936 8,947

Productos Financieros Derivados para negociación 0 0 0

Productos Financieros Derivados con f ines de cobertura 0 0 0

Otras Cuentas por Pagar 9,861 7,472 12,936 8,947

Gastos por Pagar de Cuentas por Pagar 0 0 0 0

PROVISIONES 0 0 0 0

Provisión para Créditos Contingentes 0 0 0 0

Provisión para Riesgo País y Otros 0 0 0 0

Provisión para litigio y demandas 0 0 0

VALORES, TITULOS Y OBLIGACIONES EN CIRCULACION 8,946 3,000 12,000 6,000

Bonos Comunes 0 0 0

Bonos Subordinados 0 0 0

Bonos Convertibles en Acciones 0 0 0

Bonos de Arrendamiento Financiero 0 0 0

Instrumentos Hipotecarios y otros Instrumentos Representativos de Deuda 8,946 3,000 6,000

Otras Obligaciones Subordinadas 0 0 0

Gastos por Pagar de Valores, Títulos y Obligaciones en Circulación 0 0 0

- Instrumentos representativos de deuda en tesorería 0 0 0

IMPUESTOS CORRIENTES 1,758

IMPUESTOS DIFERIDOS 0 0 0 0

OTROS PASIVOS 3,253 6,262 12,593 5,416

TOTAL DEL PASIVO 174,206 147,060 179,236 134,923

PATRIMONIO 0

Capital social 49,078 24,000 58,822 43,039

Capital adicional 0 0 0 0

Reservas 4,901 3,558 5,983 4,901

Ajustes al Patrimonio 0 0 0 0

Resultados Acumulados 0 0 4,520 6,039

Resultados no realizados 0 0 0 0

Resultado Neto del Ejercicio 15,347 13,420 3,435 3,241

TOTAL DEL PATRIMONIO 69,326 40,978 72,760 57,220

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 243,532 188,038 251,996 192,143

Fuente: SMV

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Indicadores Financieros de Financiera Efectiva S.A 1

Al 31 de

Diciembre 2012

Al 31 de

Diciembre 2011

Al 31 de

Marzo 2013

Al 31 de

Marzo 2012

Expresados en porcentajes

SOLVENCIA

Ratio de Capital Global 23.21 16.20 22.98 21.70

Pasivo Total / Capital Social y Reservas ( N° veces) 3.23 5.34 2.77 2.81

CALIDAD DE ACTIVOS

Cartera atrasada / Créditos Directos 3.87 3.84 3.73 3.75

Créditos Refinanciados y Reestructurados / Créditos Directos - - - -

Provisiones / Cartera Atrasada 222.00 247.78 219.86 256.60

EFICIENCIA Y GESTIÓN

Gastos de Administración Anualizado / Activo Productivo Promedio * 24.99 28.08 25.50 27.19

Gastos de Operación / Margen Financiero Total 60.83 62.67 58..22 64.32

Ingresos Financieros / Ingresos Totales 89.55 89.03 99.11 89.24

Ingresos Financieros anualizados / Activo Productivo Promedio * 54.24 55.95 54.74 55.66

Créditos Directos / Empleados (S/. Miles) 238.49 233.05 201.00 232.00

Depósitos / Número de Oficinas (S/. Miles) 504.28 303.91 378.53 392.00

RENTABILIDAD

Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio 25.88 35.84 23.81

Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio 7.45 8.47 7.07 33.57

8.07

LIQUIDEZ

Ratio de Liquidez en M.N 14.08 15.30 15.34 14.06

Ratio de Liquidez en M.E - 43,178.18 - -

Nota:La definición de los indicadores se encuentra en el Glosario de Térnimos e Indicadores

* Se cambió la denominación del Activ o Rentable por Activ o Productiv o. Fuente: SBS Elaboración: Propia

1 Los indicadores utilizados corresponden a los presentados por la empresa a la SBS según definición del organismo supervisor.

Algunos indicadores no se encuentran disponibles a partir de diciembre de 2010 por el cambio de EDPYME a Financiera y otros son

agregados por este mismo motivo.

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IV. FACTORES DE RIESGO (Agregar a la página 23 del Prospecto Marco) Los potenciales adquirientes de los Instrumentos que se emitirán a través del presente Programa deberán considerar, teniendo en cuenta sus propias circunstancias financieras y políticas de inversión, toda la información contenida en este Prospecto, y se recomienda evaluar con detenimiento la presente sección “Factores de Riesgo”, donde se describen los principales riesgos que enfrenta Financiera Efectiva S.A. y el impacto que pudieran tener sobre los Instrumentos. 4.1. Factores Relativos al Perú 4.2.1. Riesgo País o Riesgo Estructural En el Perú, durante los últimos 20 años se han realizado una serie de reformas con el objetivo de reestructurar el Estado, fomentar la inversión privada y extranjera y contribuir al desarrollo de una economía de libre mercado. La política económica de los gobiernos anteriores y del actual se ha guiado por los lineamientos de la economía de mercado. El riesgo para el inversionista en los Instrumentos de EFECTIVA está constituido por la posibilidad de cambio en alguna de las condiciones señaladas anteriormente, así como la posibilidad de que el gobierno de turno pudiera dar una orientación distinta a las reformas en curso afectando negativamente las condiciones de operación de EFECTIVA o su gestión. Así, los resultados operativos y la situación financiera de EFECTIVA podrían ser afectados por cambios en la política económica del país u otros acontecimientos económicos o políticos que no se vislumbran actualmente. Dado que EFECTIVA se dedica a otorgar crédito de consumo a los hogares pertenecientes a las clases media baja y baja (niveles C y D), la capacidad de pago de su público objetivo podría verse afectada ante cambios de orden político, social y económico. Estos hechos podrían afectar negativamente las operaciones de EFECTIVA y los posibles compradores de los instrumentos deben evaluarlos, como también podrían verse afectadas empresas similares ó aquellas ligadas al consumo y/o actividad económica, sin embargo, cabe precisar que EFECTIVA trabaja con un portafolio ampliamente diversificado por región , por actividades económicas., asimismo tiene en promedio uno de los mejores ratios del sector en calidad de cartera, cobertura de provisiones, solvencia, ,bajo nivel de endeudamiento y rentabilidad. 4.2.2. Riesgo Macroeconómico Los resultados operativos y la situación financiera de EFECTIVA podrían verse afectados por el desarrollo macroeconómico y principalmente por el nivel de la actividad económica en el Perú. Debido a la naturaleza del negocio (créditos de consumo) del Emisor, sus ingresos están correlacionados con el nivel de actividad económica del país.

A la fecha, el Perú se encuentra beneficiándose de un período de crecimiento, con una situación estable en sus principales indicadores económicos y monetarios. Sin embargo, la incertidumbre política y los cambios en los lineamientos políticos, económicos, y sociales, podrían afectar adversamente el desarrollo del país y las operaciones y resultados de EFECTIVA; así como el de otras empresas. El no crecimiento de la economía del país, así como la inflación, la depreciación de la moneda nacional, el difícil acceso al crédito, la variabilidad de las tasas de interés, entre otras variables, podrían afectar adversamente el desarrollo del país así como las operaciones y los resultados de EFECTIVA.

4.2.3. Riesgos de Devaluación o Depreciación de la Moneda y Control Cambiario Antes de 1991, el Estado peruano adoptó políticas de control sobre el mercado local de moneda extranjera, implantando restricciones tanto para los participantes en el mercado cambiario como para la negociación de moneda extranjera. Sin embargo, esta situación cambió a partir de marzo de 1991, cuando el Banco Central de Reserva decide liberalizar el mercado cambiario, permitiendo que el precio de la divisa se fije en función de la oferta y la demanda, aunque

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contemplando intervenciones eventuales en el mercado con el fin evitar una volatilidad excesiva del tipo de cambio. La Constitución Política peruana de 1993, aprobada por el Congreso Constituyente y ratificada por referéndum, consagra explícitamente el derecho de acceso libre a la moneda extranjera y a la inversión en el exterior del país. En los últimos años, se ha producido un fortalecimiento de la moneda local, debido a mejores indicadores y fundamentos de la economía peruana que ha generado una apreciación del nuevo sol respecto del dólar americano. Esta situación podría no mantenerse en el corto plazo, aunque de producirse una depreciación del nuevo sol en el futuro, la situación financiera del sistema financiero nacional podría verse afectada a partir de los créditos otorgados en moneda extranjera a personas naturales y jurídicas cuya generación de ingresos es en moneda nacional quienes podrían dejar de cumplir los compromisos de pago asumidos con los bancos. Los créditos que otorga Financiera Efectiva son en moneda nacional, por lo que una eventual depreciación de la moneda local no tendría un efecto directo sobre la cartera de EFECTIVA, y un efecto mínimo en sus clientes ya que éstos en su gran mayoría perciben ingresos en moneda nacional. 4.2.4. Riesgos de Nuevos Tributos Los resultados operativos y la situación financiera de EFECTIVA podrían verse adversamente afectados por la introducción de nuevos tributos o la aplicación de nuevas reglas y procedimientos respecto a sus derechos tributarios. A la fecha, existen disposiciones tributarias sobre el Impuesto a la Renta, el Impuesto General a las Ventas (en adelante, el IGV) y el Impuesto a las Transacciones Financieras (en adelante, ITF), principalmente, que resultan en ingresos y egresos para los agentes económicos que se desarrollan en la economía formal. La introducción de nuevos tributos o la aplicación de nuevas reglas y procedimientos con respecto a derechos tributarios existentes, podrían afectar adversamente las operaciones y los resultados de EFECTIVA. 4.2.5. Riesgo de Inestabilidad en el Sistema Financiero Peruano El sistema financiero peruano podría enfrentar problemas de liquidez o solvencia generados por factores nacionales o internacionales. A pesar de que este riesgo es mitigado gracias a la supervisión del organismo regulador, la posibilidad de que una crisis financiera pueda afectar la estabilidad y el buen comportamiento mostrados por el sistema financiero peruano- y con ello la rentabilidad del emisor- subsisten. 4.2.6. Riesgo de cambio en legislación No se puede garantizar que eventuales cambios en la legislación, incluyendo la legislación laboral, procesal y de otros ámbitos jurídicos puedan afectar la forma en que las empresas del sistema financiero vienen desarrollando sus actividades y que tales cambios no tengan un efecto adverso en dichas empresas. 4.2.7. Riesgos de Terrorismo o Vandalismo Los resultados operativos y la situación financiera de EFECTIVA podrían verse adversamente afectados por un resurgimiento de terrorismo o un incremento del vandalismo y la criminalidad urbana y rural. A la fecha, existe estabilidad social con un mínimo número de eventos de terrorismo. Sin embargo, existe un relativo riesgo que podría afectar las operaciones y los resultados de EFECTIVA, en el caso que existieran huelgas de transporte, así como las movilizaciones y toma de vías de comunicación por manifestantes.

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4.2.8. Riesgos derivados del Fenómeno del Niño Debido a su ubicación geográfica, el Perú regularmente está sujeto a las variaciones climáticas resultado del denominado “Fenómeno del Niño”. Este fenómeno puede darse en un grado débil, moderado o intenso. En el transcurso del siglo pasado el Fenómeno del Niño se ha presentado tres veces en su grado más intenso: en 1906 - 1907, en 1982 - 1983 y en 1997 - 1998. EFECTIVA tiene sus ventas distribuidas en todo el país y cada vez es menor el porcentaje de sus ventas en la zona geográfica que se vería afectada negativamente si se manifiesta el Fenómeno del Niño, de tal manera que la presencia de éste fenómeno natural podría afectar las operaciones de EFECTIVA pero en menor medida que en años anteriores y generar una disminución en sus márgenes de ingresos por ventas. Sin perjuicio de lo anterior, debe tenerse en consideración que las ventas de EFECTIVA han mantenido su tendencia al alza a pesar de la ocurrencia de dicho fenómeno en años anteriores. 4.2. Factores Relativos al Emisor 4.2.1. Riesgo Crediticio El Emisor enfrenta el riesgo de que se incremente la probabilidad de incumplimiento en el pago de las obligaciones de sus deudores. La entidad se dedica básicamente a otorgar créditos de consumo para la compra de productos en la empresa vinculada Tiendas EFE S.A. Los clientes de EFECTIVA están atomizados, el préstamo promedio es uno de los más bajos del mercado están ubicados a lo largo de todo el país y sus fuentes de ingreso están relacionadas a múltiples sectores de la economía, su público objetivo son los segmentos C y D que tienen limitado acceso al financiamiento en otras entidades ya que es un especialista en otorgar créditos a personas con reducido sustento documentario. Estas razones hacen que Efectiva maneje un amplio portafolio de clientes, totalmente diversificado reduciendo cualquier concentración de riesgo. De otro lado, EFECTIVA hace un seguimiento cercano a los clientes que han obtenido un crédito, a fin de poder realizar las acciones necesarias que aseguren que el cliente pague oportunamente y que el crédito no caiga. El comportamiento de la morosidad de la cartera crediticia de EFECTIVA ha sido bastante moderado e incluso se ha mantenido por debajo del promedio sectorial. EFECTIVA practica una tecnología crediticia que se sustenta en la amplia experiencia adquirida en el sector donde opera a lo largo de los años. EFECTIVA establece una evaluación de los clientes en función de determinados parámetros como monto de ingresos, actividad económica que realizan, ubicación, nivel de endeudamiento, si es dependiente o independiente, entre otras variables, que le permiten determinar un monto de cuota máxima de endeudamiento que es asignado a cada uno de ellos. Sin embargo, a pesar de los resultados favorables obtenidos por el Emisor en el control del riesgo crediticio, no se garantiza que estos resultados se mantengan en el futuro, principalmente debido a que el mercado de créditos de consumo es especialmente sensible a los movimientos de la actividad económica y el empleo. La entidad hace un seguimiento continuo de los indicadores crediticios de la cartera y de las pérdidas que se puedan generar en el portafolio, así mismo, realiza un monitoreo constante a sus clientes lo que le permite reaccionar oportunamente. 4.2.2. Riesgo de Liquidez Es el riesgo que se deriva del riesgo de incumplimiento de los compromisos financieros asumidos con clientes, acreedores o inversionistas, debido a un descalce en los plazos de vencimiento de los activos y de los pasivos de EFECTIVA. Para minimizar la exposición a este riesgo, el Emisor monitorea el calce de plazos de sus operaciones, actualmente se financia con adeudos y obligaciones financieras, constituidas por líneas de crédito en instituciones financieras del país, en algunos casos estás operaciones están respaldadas por depósitos (back to back) y depósitos a plazo fijo.

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Asimismo, EFECTIVA realiza un control de la liquidez requerida mediante un manejo adecuado de gestión de los vencimientos de activos y pasivos, realizando un control y seguimiento del calce de los flujos de ingresos y pagos futuros. EFECTIVA antes de su transformación a Financiera sólo tenía como fuentes de fondeo las líneas de crédito de entidades financieras y préstamos back to back para capital de trabajo. Hoy está buscando la diversificación de las fuentes de fondeo con la emisión de instrumentos de deuda en el Mercado de Valores. 4.2.3. Riesgo Operativo EFECTIVA viene realizando las acciones necesarias para su adecuación de las disposiciones de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), así como de los criterios establecidos en Basilea II. De esta forma, la Financiera está orientada a la identificación, cuantificación y seguimiento a los posibles riesgos de operación y a las potenciales pérdidas que podrían ocasionarse por eventos relacionados al riesgo operativo. 4.3. Factores Relativos a los Instrumentos a Emitir bajo el Programa 4.3. 1. Rentabilidad Real de los Instrumentos de Corto Plazo Existen ciertos factores, ajenos al control del Emisor, que podrían afectar la rentabilidad real de los valores ofrecidos. Estos factores incluyen, pero no se limitan a la inflación, depreciación o apreciación de la moneda nacional, u otros índices aplicables. En cada emisión de los Instrumentos de corto Plazo de Financiera Efectiva S.A. el inversionista deberá tomar en consideración estos factores y el análisis de los términos y condiciones contenido en el respectivo Prospecto Complementario para determinar el riesgo de que la rentabilidad real de los valores resulte diferente de lo previsto. 4.3.2 Mercado Secundario para los Instrumentos de Corto Plazo La rentabilidad de la inversión de los Titulares podría verse adversamente afectada debido a que el mercado secundario de instrumentos de renta fija es poco desarrollado en el país. Existe la posibilidad de que los Titulares no encuentren el nivel de liquidez adecuado para realizar la venta de los Instrumentos por lo que esto podría afectar adversamente la rentabilidad de la inversión y su capacidad de contar con la liquidez resultante de la venta de los Instrumentos. 4.3.3 Marco Tributario Aplicable La rentabilidad de la inversión de los titulares de los Instrumentos de Corto Plazo podría verse adversamente afectada debido a cambios en el marco tributario que les resulte aplicable. Por ello, cualquier interesado en los Instrumentos de Corto Plazo, de acuerdo con su particular situación, deberá consultar a su propio asesor tributario sobre las obligaciones tributarias derivadas de la compra, titularidad y disposición de los mismos. Las principales disposiciones legales aplicables a los Instrumentos de Corto Plazo, según hayan sido modificadas y/o desarrolladas, son las que se describen a continuación:

a. Ley General de Sociedades, Ley 26887 y sus modificatorias. b. Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores - Decreto Supremo N° 093-

2002-EF y sus modificatorias. c. Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios, Resolución

CONASEV N° 141-98-EF/94.10 y sus normas modificatorias y complementarias. d. Manual de cumplimiento de los Requisitos Aplicables a las Ofertas Públicas de Valores

Mobiliarios, Resolución Gerencia General N° 211-98-EF/94.11, y sus normas modificatorias y complementarias.

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e. Reglamento de Inscripción y Exclusión de Valores Mobiliarios en el Registro Público del Mercado de Valores y en la Rueda de Bolsa, Resolución SMV N° 031-2012-SMV/01 y sus normas modificatorias y complementarias.

f. Reglamento de Registro Público del Mercado de Valores, Resolución CONASEV N° 079-97-EF/94.10 y sus modificatorias correspondientes.

g. Reglamento de Instituciones de Compensación y Liquidación de Valores, Resolución CONASEV N° 031-99-EF/94.10 y sus modificatorias correspondientes.

h. Reglamento de Información Financiera, Resolución CONASEV Nº 103-99-EF/94.10 y sus modificatorias correspondientes.

i. Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculación y Grupo Económico, aprobado por Resolución CONASEV N° 090-2005-EF/94.10 y sus modificatorias correspondientes.

j. Disposiciones para la estandarización de Instrumentos que contengan derechos de crédito de emisores nacionales, Resolución CONASEV N° 016-2000-EF/94.10. Reglamento del Sistema MVNET y SMV Virtual, aprobado por Resolución SMV N° 010-2013-SMV-01.

k. Texto Único Ordenado (TUO) de la Ley del Impuesto a la Renta – Decreto Supremo N° 179-2004-EF y sus normas modificatorias, en adelante “LIR”.

l. Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo – Decreto Supremo N° 055-99-EF y sus normas modificatorias y complementarias, en adelante “LIGV”.

m. Texto Único Ordenado (TUO) de la Ley Nº 28194, Ley para la Lucha contra la Evasión y para la Formalización de la Economía aprobado mediante el Decreto Supremo Nº 150-2007-EF.

n. Ley de Títulos Valores, Ley N° 27287. o. Ley General del Sistema Financiero y del sistema de Seguros y Orgánica de la

Superintendencia de Banca y Seguros y sus modificatorias, Ley N° 26702.

De acuerdo con Rebaza, Alcázar & De las Casas Abogados Financieros, asesores legales del Estructurador en esta operación, el marco tributario aplicable a los Instrumentos de Corto Plazo es el que se describe a continuación. El resumen se basa en leyes tributarias del Perú vigentes a la fecha de elaboración del presente documento las mismas que están sujetas a modificaciones. Los inversionistas deberán asesorarse con sus propios asesores tributarios, en lo referido a las consecuencias tributarias que pudieran generarse por la compra, tenencia o disposición de los instrumentos a ser emitidos. 4.3.3.1 Impuesto a la Renta sobre Intereses La renta correspondiente a los intereses provenientes de la emisión de valores mobiliarios por oferta pública, están gravados de la siguiente manera:

Con la tasa de 6.25% sobre la renta neta (tasa efectiva del 5%) para las personas naturales,

sucesiones indivisas y/o sociedades conyugales que optaron por tributar como tal, domiciliadas en el Perú. De conformidad con el artículo 73-C de la LIR, la retención tendrá que ser efectuada por la ICLV aplicando la tasa del 5%.

Con la tasa del 30% para las personas jurídicas domiciliadas en el Perú.

Con la tasa del 4.99% para las personas naturales y sucesiones indivisas no domiciliadas en el Perú, ello de conformidad con el literal c) del artículo 54 de la LIR. Dicha tasa será aplicable siempre que entre las partes no exista vinculación o cuando los intereses no deriven de operaciones realizadas desde o a través de países de baja o nula imposición, en cuyo caso se aplicará la tasa del 30%. De conformidad con el artículo 76 de la LIR, dicho tributo debe ser retenido por la ICLV en todos los casos con la tasa del 4.99%, quedando de cargo del sujeto no domiciliado el pago del mayor Impuesto a la Renta (en adelante, “IR”) que resulte en aplicación de lo dispuesto en literal c) del artículo 54 de la LIR ya citado.

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Con la tasa del 4.99% para las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú. No obstante, de conformidad con el literal j) del artículo 56 de la LIR, la tasa aplicable será del 30% cuando el financiamiento haya sido otorgado por una empresa del exterior que se encuentre vinculada económicamente o que la intervención del acreedor haya tenido como propósito encubrir una operación de crédito entre partes vinculadas. De conformidad con el artículo 76 de la LIR, dicho tributo debe ser retenido por la ICLV en todos los casos con la tasa del 4.99%, quedando de cargo del sujeto no domiciliado el pago del mayor IR que resulte en aplicación de lo dispuesto en literal j) del artículo 56 de la LIR ya desarrollado en el párrafo anterior.

4.3.3.2 Impuesto a la Renta sobre la Ganancia de Capital De acuerdo con el literal b) del artículo 1 de la LIR, el IR grava, entre otros, la ganancia de capital. Al respecto, el literal a) del artículo 2 de la citada Ley establece que entre las operaciones que generan ganancias de capital se encuentran la enajenación, redención o rescate, según sea el caso, de acciones y participaciones representativas de capital, acciones de inversión, certificados, títulos, bonos y papeles comerciales, valores representativos de cédulas hipotecarias, certificados de participación en fondos mutuos de inversión en valores, obligaciones al portador y otros valores mobiliarios. Adicionalmente, cabe señalar que el literal h) del artículo 9 de la LIR dispone que se consideran rentas de fuente peruana las obtenidas por la enajenación, redención o rescate de acciones y participaciones representativas del capital, acciones de inversión, certificados, títulos, bonos y papeles comerciales, valores representativos de cédulas hipotecarias, obligaciones al portador u otros valores al portador y otros valores mobiliarios cuando las empresas, sociedades, Fondos de Inversión, Fondos Mutuos de Inversión en Valores o Patrimonios Fideicometidos que los hayan emitido estén constituidos o establecidos en el Perú. En ese sentido, la ganancia de capital derivada de la enajenación de los instrumentos de corto plazo, estará gravada de la siguiente manera:

Para las personas naturales, sucesiones indivisas y/o sociedades conyugales que optaron

por tributar como tal, y estén domiciliadas en el Perú: La ganancia de capital estará gravada con la tasa de 6.25% sobre la ganancia neta obtenida (renta neta de capital). Para establecer la renta neta, se deducirá el 20% del importe total de la ganancia bruta efectiva (teniendo como resultado una tasa efectiva del 5%).

Para las personas jurídicas domiciliadas en el Perú: La ganancia de capital estará gravada con la tasa del 30%.

Para las personas naturales y sucesiones indivisas y personas jurídicas no domiciliadas en el país: La ganancia de capital estará gravada con la tasa del 5% sobre el monto total de la dicha ganancia obtenida, siempre que la enajenación se efectúe en el Perú a través de un mecanismo centralizado de negociación (Bolsa de Valores de Lima). Caso contrario, la tasa aplicable será del 30%. Para los supuestos antes mencionados, la aplicación de cualquiera de las dos tasas se efectuará estableciendo la ganancia previa deducción del costo de adquisición de los valores, acreditado en el respectivo procedimiento de recuperación de capital invertido. No se requerirá la certificación del capital invertido por parte de sujetos no domiciliados para efectos de la acreditación del costo computable tratándose de: (i) la enajenación de valores mobiliarios que se realicen a través de mecanismos centralizados de negociación en el Perú, y (ii) la enajenación de bienes o derechos sobre los mismos que se efectúe a través de un fondo de inversión, patrimonio fideicometido de sociedad titulizadora o fideicomiso bancario.

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De conformidad con las modificaciones a la LIR introducidas mediante la Ley N° 29645, vigentes a partir del 1° de enero de 2011, en la generalidad de los casos la ICLV efectuará la retención del IR que pudiera generarse en la enajenación de valores mobiliarios a que se refiere el literal a) del artículo 2 de la LIR 4.3.3.3 Impuesto General a las Ventas sobre los Intereses Conforme a lo establecido en el numeral 7 del Apéndice II de la LIGV, están exonerados del Impuesto General a las Ventas (“IGV”), hasta el 31 de diciembre de 2015 los intereses generados por valores mobiliarios emitidos mediante oferta pública por personas jurídicas constituidas o establecidas en el Perú, siempre que la Emisión se efectúe al amparo de la Ley de Mercado de Valores o la Ley de Fondos de Inversión, según corresponda.

Los posibles inversionistas deberán tener en cuenta que las exoneraciones por IGV señaladas en este numeral podrían no prorrogarse y, por tanto, los intereses generados por los valores mobiliarios señalados líneas arriba podrían estar sujetos al IGV en el período comprendido entre la fecha en que vence la exoneración y la vigencia de la respectiva Emisión o Serie.

De otro lado, la venta de valores mobiliarios (emitidos por oferta pública o privada) no se encuentra gravada con el IGV. 4.3.3.4 Impuesto a las Transacciones Financieras Conforme a lo establecido por la Ley Nº 28194, Ley contra la Evasión para la Formalización de la Economía, norma que crea el Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), los pagos que reciban los tenedores de los bonos por concepto de capital e intereses, que impliquen la realización de alguna de las operaciones previstas en el artículo 9 de dicha norma (como por ejemplo; abonos en cuentas bancarias), se encontrarán gravados con la tasa de 0.005%, salvo que las cuentas en las que se realice el mencionado abono se encuentren expresamente exoneradas o inafectas. En tal sentido, se encontrarán gravados los pagos o abonos que realicen los inversionistas para la adquisición de los valores, así como los que se realicen en favor de los tenedores de los mismos por concepto de capital e intereses, salvo que las operaciones y/o cuentas se encuentren expresamente exoneradas. Sin perjuicio de lo señalado en la presente sección, se recomienda que cada inversionista, de acuerdo con su situación particular, consulte a su propio asesor tributario sobre las obligaciones tributarias derivadas de la compra, titularidad y disposición de los bonos emitidos bajo el marco del Programa. Finalmente, debe tenerse presente que nada garantiza que las exoneraciones a las que se ha hecho referencia en la presente sección serán prorrogadas, o en todo caso, que las exoneraciones prorrogadas tendrán el mismo alcance, motivo por el cual, las implicancias tributarias descritas podrían sufrir algún tipo de modificación en el futuro. 4.3.4 Riesgo de los Sistemas de CAVALI De optarse por la emisión de Instrumentos representados por anotaciones en cuenta, existe el riesgo que por causas imputables a CAVALI, ocurra un incumplimiento en el pago en tiempo y forma de los Valores o la amortización o redención del principal de los mismos. 4.4 Garantía de los Instrumentos de Corto Plazo 4.4.1 En caso se ejecute la garantía mobiliaria que se otorga a favor de los propietarios de los

Instrumentos de Corto Plazo que se emitan en el marco del presente Programa, establecida en el contrato de garantía mobiliaria que obra en el Anexo C del presente Prospecto, los recursos también pueden ser utilizados para, en defecto de pago por el Emisor, cubrir otros gastos, tributos, honorarios del representante y del agente de

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garantía, de acuerdo con lo establecido en la cláusula novena del Contrato de Garantía Mobiliaria. De ser el caso la atención los gastos antes indicados se efectuará de manera previa al pago a los Titulares de Instrumentos.

4.4.2 El procedimiento de ejecución establecido en el contrato correspondiente a la garantía

mobiliaria será de aplicación en la medida en que la SBS no haya declarado el régimen de intervención o liquidación del Emisor, supuestos en los cuales la garantía mobiliaria subsistirá a favor de los Titulares de Instrumentos, pero la ejecución se realizará en coordinación con los liquidadores nombrados por la SBS ajustándose dicho proceso a lo establecido en el artículo 119 de la Ley No. 26702 (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros) y sus posteriores modificaciones.

VII. DESCRIPCIÓN DEL PROGRAMA (Agregar a la página 35 del Prospecto Marco) El registro del Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Financiera de Financiera Efectiva S.A. (El Programa) se hace en cumplimiento a lo acordado en la Junta Extraordinaria de Accionistas de EFECTIVA de fecha 8 de junio de 2010 y la Sesión de Directorio de fecha 12 de julio de 2010, modificada por la Sesión de Directorio de fecha 1 de septiembre de 2010. Por acuerdo de Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 8 de junio de 2010 se aprobó el financiamiento a través del mercado de capitales mediante la emisión de instrumentos de corto plazo, a través del “Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Financiera Efectiva S.A” hasta por una suma no menor a US$ 2,000,000 (Dos millones y 00/100 Dólares de los Estados Unidos de América) o su equivalente Nuevos Soles. Dichos instrumentos estarán integrados por una o más emisiones hasta por el importe antes señalado y podrán estar representados por cualquier tipo de instrumento representativo de deuda de corto plazo. En la mencionada Junta Extraordinaria de Accionistas se acordó delegar, de manera expresa y de la forma más amplia que permitan las leyes aplicables y el estatuto social, en el Directorio de la Sociedad, las facultades que resulten necesarias o convenientes para determinar todos y cada uno de los términos, características y condiciones generales y/o específicas de El Programa, así como de cada una de sus emisiones y series, incluyendo plazo y modalidad de inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV, al igual que la modalidad de trámite anticipado, su renovación y/o prórroga de inscripción y el plazo y/o vigencia de El Programa, el listado de los instrumentos representativos de deuda en la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima (u otro mecanismo centralizado de negociación) y su representación mediante anotaciones en cuenta en CAVALI S.A. ICLV (u otra institución de compensación y liquidación de valores). Asimismo, el Directorio quedó facultado, en virtud a lo dispuesto en la referida Junta Extraordinaria de Accionistas, a suscribir cualquier contrato, documento o comunicación relacionada con la emisión de los instrumentos representativos de deuda de corto plazo que integren El Programa, incluyendo las modificaciones y/o precisiones necesarias, así como a realizar, en nombre y representación de la Sociedad, cualquier otro acto imprescindible para la emisión de las obligaciones que integren El Programa. Adicionalmente, se autorizó al Directorio para que éste a su vez delegue en los funcionarios o apoderados de la Sociedad que estime conveniente, todas o algunas de las facultades que le han sido delegadas en la Junta Extraordinaria de Accionistas. En el marco de los acuerdos adoptados y señalados precedentemente, el Directorio de EFECTIVA aprobó en su sesión del día 12 de julio de 2010, modificada por la Sesión de Directorio de fecha 01 de septiembre de 2010, los términos y condiciones generales del “Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Financiera Efectiva S.A” hasta por un monto máximo en circulación de S/. 12’000,000.00 (doce millones y 00/100 Nuevos Soles) o su equivalente en Dólares; que dan origen al Acto Marco.

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Asimismo, en dicha última sesión se procedió a delegar en los señores Manuel Emilio Tudela Gubbins y Ricardo Antonio Jorge del Castillo Cornejo para que de manera individual y a los señores Javier Francisco Sánchez Griñán Caballero, Manuel Cardenal Prato y Carlos Alberto Núñez Chávez de tal manera que puedan ser ejercidas de manera mancomunada entre dos cualesquiera para que puedan suscribir el Acto Marco. Asimismo se autorizó para que determinaran en su oportunidad los términos y las condiciones específicas de cada una de las Emisiones y de sus Series, correspondientes al Programa, los cuales constarán en los respectivos Prospectos Complementarios y/o Actos Complementarios. Esta mención no tiene propósito de ser exhaustiva; sin embargo, está en concordancia con los términos fijados en los acuerdos correspondientes mencionados en el párrafo precedente, copias de los cuales se encuentran en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 59 de la Ley del Mercado de Valores, la suscripción o adquisición de Instrumentos presupone la aceptación del suscriptor o comprador de todos los términos y condiciones de la oferta, tal como aparecen en el Prospecto y su respectivo Complemento. Cabe mencionar que, los términos y condiciones de las Emisiones y Series del presente Programa serán definidos por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco, actuando en forma conjunta, de acuerdo con las facultades que les fueron conferidas según Junta Extraordinaria de Accionistas de EFECTIVA y Acuerdo de Directorio arriba mencionados. Asimismo, mediante Junta Extraordinaria de Accionistas del 8 de setiembre de 2010 se acordó la constitución de una garantía específica en el Programa de emisión de instrumentos representativos de deuda de corto plazo, la cual consistiría en una garantía mobiliaria sobre los derechos de cobro presentes y futuros sobre la totalidad de las sumas de dinero que le corresponda recibir a Financiera Efectiva respecto de su Cartera de Clientes. Las características de dicha garantía serían acordadas por el Directorio de conformidad con la delegación de poderes que la Junta General de Accionistas otorgó con fecha 25 de mayo de 2010. Dicha garantía se constituyó de acuerdo con el Contrato de Garantía Mobiliaria, que obra como Anexo C del presente Prospecto Informativo. El Contrato de Garantía se inscribió el 18 de Octubre de 2011en el Registro Mobiliario de Contratos en Lima con la partida número 52244526. Su monto deberá ser al menos 1.2 veces el saldo de capital del monto emitido dentro del Programa (Ratio de Cobertura), de acuerdo con lo establecido en la cláusula 6.5 del Contrato de Garantía Mobiliaria. La ejecución de la referida garantía mobiliaria se realizará de conformidad con lo dispuesto en la cláusula novena del Contrato de Garantía Mobiliaria, lo cual involucrará la intervención de un representante quien tendrá facultades para ejecutar de manera directa dicha garantía. 7.1. Características del Programa

7.1.1. Emisor:

FINANCIERA EFECTIVA S.A., sociedad anónima constituida bajo las leyes de la República del Perú.

7.1.2. Denominación:

Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Financiera Efectiva S.A.

7.1.3. Tipo de Instrumento:

Instrumentos de Corto Plazo

7.1.4. Entidad Estructuradora:

BNB Valores Perú Solfin S.A. Sociedad Agente de Bolsa, constituida bajo las leyes de la República del Perú.

7.1.5. Agente Colocador:

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BNB Valores Perú Solfin S.A. Sociedad Agente de Bolsa, constituida bajo las leyes de la República del Perú. Asimismo, en virtud a la cláusula cuarta del contrato de colocación, el agente colocador podrá promover la participación de otros intermediarios en la realización de la oferta y de la colocación.

7.1.6. Representante de los Obligacionistas

En virtud del numeral 1 del artículo 4 de la Resolución CONASEV Nº 141-98-EF/94.10, el Emisor establece que no designará un representante de los obligacionistas para las Emisiones que se realicen en el marco del Programa, quedando a salvo el derecho de sus Titulares de designar a un representante cuando así lo consideren pertinente.

7.1.7. Asambleas de Obligacionistas

En virtud del numeral 1 del artículo 4 de la Resolución CONASEV Nº 141-98-EF/94.10, el Emisor asume el compromiso de convocar a la asamblea de obligacionistas a la que se refiere el primer párrafo del artículo 321 de la Ley General, para todas las emisiones en conjunto, así como para cada una de las emisiones a realizarse en el marco del Programa.

7.1.8. Moneda

Nuevos Soles o su equivalente en Dólares, a ser definido -en el respectivo Prospecto Complementario y/o Acto Complementario- por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco.

Todos los Instrumentos de Corto Plazo pertenecientes a una misma Emisión tendrán necesariamente la misma Moneda.

7.1.9. Monto del Programa:

Hasta por un máximo en circulación de S/. 12’000,000 (Doce millones y 00/100 nuevos soles) o su equivalente en Dólares.

Para efectos de establecer el monto en Dólares de las Emisiones realizadas en Nuevos Soles, se utilizará el Tipo de Cambio Contable SBS que se publique en la página web de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones (en adelante, la SBS) -www.sbs.gob.pe- el Día Hábil inmediato anterior a la fecha de la Publicación del Aviso de Oferta en el Boletín Diario de la Bolsa de Valores de Lima. En caso de no existir publicación en dicha fecha, se tomará la publicación del Día Hábil inmediato anterior.

7.1.10. Plazo del Programa:

Las Emisiones que se realicen en virtud del Programa podrán ser efectuadas dentro los dos (2) años siguientes, contados a partir de la inscripción del presente Programa en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV. Dicho plazo podrá renovarse por única vez y de manera automática, para lo cual se requerirá la presentación de un nuevo Prospecto Marco actualizado que consolide todas las modificaciones efectuadas por el Emisor hasta la fecha de la solicitud de renovación, así como de la actualización de todos los documentos e información que resulten pertinentes, según lo establecido por el Reglamento y sus normas modificatorias.

7.1.11. Emisiones:

Los Instrumentos de Corto Plazo se podrán emitir en una o más Emisiones. El número de Emisiones y el importe de cada Emisión, así como sus términos y condiciones, serán determinados por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco y comunicados a la SMV y a los inversionistas a través de los Actos Complementarios y Prospectos Complementarios correspondientes y adicionalmente podrán ser difundidos mediante el Aviso de Oferta respectivo.

7.1.12. Series:

Cada una de las Emisiones que formen parte del Programa podrá comprender una o más Series a ser definidas por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco.

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Las características específicas de cada Serie serán comunicadas a través del Aviso de Oferta correspondiente que se publicará en el Boletín Diario de la Bolsa de Valores de Lima. La información de las características de las Series será la establecida en el numeral 7.1.38 del presente Prospecto Marco para el Aviso de Oferta.

El monto de cada Serie será establecido por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco en coordinación con el Agente Colocador y comunicado a la SMV y a los inversionistas antes de la Fecha de Colocación mediante el Aviso de Oferta respectivo.

7.1.13. Valor Nominal:

Será establecido, por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco para cada Emisión y constará en el Prospecto Complementario y en el Acto Complementario, y adicionalmente podrá ser difundido mediante el Aviso de Oferta respectivo.

7.1.14. Plazo de las Emisiones:

El plazo de los Instrumentos de Corto Plazo en cada una de las Emisiones y/o sus respectivas Series será determinado por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco e informado a SMV y a los inversionistas a través de los respectivos Prospectos Complementarios y Actos Complementarios, y adicionalmente podrá ser difundido mediante el Aviso de Oferta respectivo.

7.1.15. Fecha de Colocación:

Será determinada, por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco de acuerdo con las necesidades financieras de EFECTIVA y las condiciones del mercado vigentes, en coordinación con el Agente Colocador, después de la inscripción del Programa en el Registro Público del Mercado de Valores y será informada mediante el Aviso de Oferta correspondiente al realizarse la respectiva Oferta Pública.

7.1.16. Fecha de la Subasta:

Es la fecha en la que se inicia el período de recepción de las órdenes de compra de los Instrumentos de Corto Plazo.

Se determinará, por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco, en coordinación con el Agente Colocador y será debidamente informada mediante el Aviso de Oferta respectivo.

7.1.17. Fecha de Adjudicación

Es la fecha en la cual se cerrará el libro de demanda y se adjudicarán los Instrumentos de Corto Plazo de acuerdo con el procedimiento de colocación establecido por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco y el Agente Colocador en el correspondiente Acto Complementario y Prospecto Complementario.

7.1.18. Precio de Colocación o Tasa:

Se establecerá de conformidad con lo establecido en el procedimiento de colocación.

7.1.19. Servicio de la Deuda:

Es para cada Serie, la sumatoria de los Intereses y de ser el caso, la amortización parcial o total del principal de cada Serie pagadera en cada Fecha de Vencimiento.

7.1.20. Interés o Rendimiento:

La tasa de interés o rendimiento aplicable para cada una de las Series o Emisiones, será determinada en la Fecha de Adjudicación, de acuerdo con el procedimiento establecido en el Acto Complementario y en el Prospecto Complementario correspondientes, así como en los demás documentos pertinentes.

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En el caso que la Fecha de Redención o la Fecha de Vencimiento, no ocurra en un Día Hábil, el pago se realizará el día Hábil inmediato siguiente, sin que los Titulares tengan derecho a percibir intereses o alguna compensación adicional por dicho diferimiento.

El rendimiento de los Instrumentos de Corto Plazo podrá ser de acuerdo con lo que establezcan por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco: fijo, vinculado a la evolución de un indicador, o cupón cero (descuento) y será informado a la SMV y a los inversionistas en el Acto Complementario y el Prospecto Complementario correspondientes, y adicionalmente podrá ser difundido mediante el Aviso de Oferta respectivo.

7.1.21. Plazos de Pago:

La redención del principal, y de ser el caso, el pago del Servicio de la Deuda se realizarán conforme a lo que se indique en el Acto Complementario y en el Prospecto Complementario, y adicionalmente podrán ser difundidos mediante el Aviso de Oferta respectivo.

7.1.22. Garantías:

Garantía mobiliaria sobre cartera de créditos de EFECTIVA con calificación “Normal”. Créditos de aquéllos deudores con calificación normal según SBS para créditos de consumo, es decir que vienen cumpliendo con el pago de sus créditos de acuerdo a lo convenido o con un atraso de hasta ocho (8) días calendario. De acuerdo con la sección 6.5 de la cláusula sexta del contrato de Garantía, el monto pendiente de pago de la cartera de crédito calificada como “Normal” será no menor de 1.2 a 1 con relación al saldo de capital del monto emitido dentro del Programa (es decir el monto de los flujos por cobrar (cuotas) de cartera otorgada en garantía deberá ser al menos 1.2 veces el saldo de capital del monto emitido dentro del Programa).

7.1.23. Destino de los Recursos:

Los recursos obtenidos de la colocación de los Instrumentos de Corto Plazo emitidos en el marco del Primer Programa serán destinados a financiar las necesidades de capital de trabajo que se requieren para la implementación del Plan de Mediano Plazo de Oficinas relativas a (i) la ampliación de oficinas y operaciones, tanto en número como en formato de tamaño y (ii) el financiamiento del crecimiento de las colocaciones de Financiera Efectiva. Se deja expresa constancia que tales recursos no serán empleados para financiar las operaciones de su empresa vinculada, Tiendas EFE.

7.1.24. Costo de Emisión:

Todos los costos relacionados con cada Emisión serán asumidos por el Emisor.

7.1.25. Mercado Secundario:

Los Instrumentos de Corto Plazo emitidos en el marco del presente Programa mediante oferta pública podrán ser negociados en la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) con domicilio en Pasaje Acuña 106, Lima, dentro de los quince (15) Días siguientes de su emisión, para lo cual se inscribirán en el Registro de Instrumentos de la Bolsa de Valores de Lima. El trámite de su inscripción se realizará por cuenta y costo del Emisor.

7.1.26. Lugar y Agente de Pago:

Tratándose de Instrumentos de Corto Plazo representados por anotaciones en cuenta el Agente de Pago del principal de los Instrumentos y de los intereses, de ser aplicable, será CAVALI, con domicilio en Av. Santo Toribio Nº 143 Oficina Nº 501, San Isidro.

7.1.27. Destino del Principal e Intereses no cobrados:

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El principal y, de ser el caso, los Intereses de los Instrumentos de Corto Plazo que no sean cobrados dentro del plazo de prescripción que establecen las Leyes Aplicables, incrementarán las reservas de libre disposición del Emisor.

7.1.28. Leyes Aplicables:

Las leyes de la República del Perú.

7.1.29. Copropiedad:

En caso de copropiedad de los Instrumentos de Corto Plazo, los copropietarios que representen más del cincuenta por ciento (50%) de los mismos deberán designar ante el Emisor, por escrito, mediante carta con firma legalizada notarialmente, a una sola persona para el ejercicio de los derechos como Titulares; sin embargo, todos ellos responderán solidariamente frente al Emisor de cuantas obligaciones deriven de sus calidades de Titulares.

7.1.30. Tipo de Oferta:

Las Emisiones que forman parte del Programa serán colocadas a través de Oferta Pública o privada. En caso de Oferta Privada, el Emisor deberá comunicar la realización de la oferta como Hecho de Importancia los términos y condiciones de las emisiones que se coloquen bajo este tipo de oferta, así como los resultados de su colocación, incluso en los casos en los que el valor nominal de la emisión se encuentre por debajo del 15% de capital social pagado y la SMV podrá supervisar que dicha emisión cumpla con las reglas y condiciones generales del Programa.

El Emisor se reserva el derecho de suspender o dejar sin efecto, en cualquier momento antes de la adjudicación de los valores y sin necesidad de expresar causa alguna, la colocación de una o más de las Emisiones y/o Series de Instrumentos de Corto Plazo a emitirse dentro del Programa..

Asimismo, el Emisor se reserva el derecho de establecer límites mínimos y/o máximos en cuanto al tamaño de la colocación, el precio, el monto, la tasa de interés y el plazo de las Emisiones y/o Series a ser colocadas; además de otras características de la oferta de los Instrumentos de Corto Plazo. Dichos límites serán establecidos por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco y comunicados a la SMV y a los inversionistas a través del respectivo Acto Complementario y Prospecto Complementario, y adicionalmente podrán ser difundidos mediante el Aviso de Oferta respectivo.

La subasta de los Instrumentos de Corto Plazo podrá ser declarada desierta en caso no se presenten ofertas de compra o cuando las ofertas propuestas por los inversionistas no sean acordes con las condiciones del mercado o las expectativas del Emisor. De igual forma, en caso no se presenten ofertas de compra o cuando las ofertas de compra no sean acordes con las condiciones del mercado o las expectativas del Emisor, el Emisor podrá reducir el monto de la Emisión.

7.1.31. Interés Moratorio:

En caso de retraso en el cumplimiento de las obligaciones de pago por parte del Emisor, éste se obliga a pagar el interés moratorio que figure para cada Emisión en los respectivos Prospectos Complementarios y/o Actos Complementarios.

7.1.32. Orden de Prelación:

De conformidad con lo señalado en el Artículo 309 de la Ley General, se establece un orden de prelación entre las Emisiones y Series del Programa en función de su antigüedad. En ese orden de ideas, ante un evento de liquidación, las emisiones estarán comprendidas dentro del orden de prelación establecido en el Artículo 117° y 118° de la Ley de Bancos; teniendo preferencia las Emisiones cuya fecha de emisión sea anterior con relación a las más recientes. Los derechos de los titulares de los instrumentos de corto plazo en relación con los demás acreedores sociales se rigen por las normas de carácter general que determinan su preferencia, y que están regulados por el Título VII de la Sección Primera de la referida Ley de Bancos. El procedimiento de ejecución se encuentra establecido en el contrato correspondiente a la Garantía, siendo éste de aplicación en todos los casos con excepción de los supuestos en los

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cuales la SBS declarase el régimen de intervención o liquidación del Emisor, supuestos en los cuales la Garantía subsistirá a favor de los Titulares, pero la ejecución se realizará en coordinación con los liquidadores nombrados por la SBS ajustándose dicho proceso a lo establecidos en el artículo 119 de la Ley No. 26702 (Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros) y sus posteriores modificaciones.

7.1.33. Régimen de Transferencia:

Los Instrumentos de Corto Plazo a emitirse a través del presente Programa serán libremente negociables. Asimismo, se representarán por anotaciones de cuenta inscritos en CAVALI..

7.1.34. Número de Instrumentos de Corto Plazo a emitir:

El número de Instrumentos de Corto Plazo estará en función al monto a emitir y a su Valor Nominal, con sujeción al mecanismo de colocación detallado en el respectivo Prospecto Complementario y en el Acto Complementario y será determinado por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco e informado a la SMV y a los inversionistas luego de realizada la subasta.

7.1.35. Pago de Principal y de Intereses:

El pago del principal será efectuado en la Fecha de Redención y, el Servicio de la Deuda, que incluye el principal e intereses, será pagado en las Fechas de Vencimiento, a través del Agente de Pago, en la moneda correspondiente a la de la respectiva Emisión. Para efectos del pago del principal y, de ser el caso, del Servicio de la Deuda, tendrán derecho a recibir el pago de Intereses o principal los Titulares cuyas operaciones hayan sido liquidadas a más tardar el Día Hábil anterior a la Fecha de Vencimiento o a la Fecha de Redención, según sea el caso.

7.1.36. Redención del Principal:

La modalidad de redención de los Instrumentos de Corto Plazo será determinada por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco, y será comunicada a los inversionistas y a la SMV a través del Prospecto Complementario y el Acto Complementario, y adicionalmente podrá ser difundida mediante el Aviso de Oferta respectivo.

7.1.37. Opción de Rescate:

El Emisor podrá rescatar los Instrumentos de Corto Plazo si así es determinado por el Directorio o el (los) representante(s) nombrado(s) por el Directorio, conforme a lo establecido en la sección 2.4. del Acto Marco para cada una de las Emisiones a través del acto Complementario y/o el Prospecto Complementario correspondiente, siguiendo la forma y los plazos que para tal efecto se establezcan en los mismos siempre que se respete lo dispuesto en el artículo 89 de la Ley de Mercado de Valores. Sin perjuicio de lo antes señalado, el Emisor podrá rescatar los Instrumentos emitidos, total o parcialmente, en los casos establecidos en el artículo 330° de la Ley General. En uno u otro supuesto, se proveerá un trato equitativo para todos los Titulares de los Instrumentos, en concordancia con lo establecido en el artículo 89 de la Ley de Mercado de Valores

7.1.38. Aviso de Oferta:

El Aviso de Oferta se publicará en el Boletín Diario de la Bolsa de Valores de Lima y será comunicado a la SMV y a la Bolsa de Valores de Lima como Hecho de Importancia, lo que podrá ser efectuado con por lo menos un Día Hábil de anticipación a la Fecha de la Subasta, según el mecanismo de colocación respectivo.

El Aviso de Oferta contendrá la siguiente información: (i) información respecto al Emisor, las Clasificadoras, el Agente Colocador y el Agente de Pago; (ii) denominación, código ISIN, monto, plazo, moneda, Valor Nominal y número de Instrumentos a emitirse en la respectiva Emisión o Serie, tipo de instrumento, tipo de oferta, garantías, moneda de pago, fecha y lugar de

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liquidación; (iii) periodo de recepción de las órdenes de compra de los Instrumentos, Fecha de Colocación, Fecha de adjudicación, Fecha de Emisión y Fecha de vencimiento; (iv) clasificación de riesgo otorgada; (v) Información sobre la variable a subastar (Precio o tasa de interés); (vi) referencia al mecanismo de colocación; (vii) oportunidad de pago del capital y de los intereses; (viii) lugar de pago; y, (ix) disponibilidad del Prospecto Marco y Prospecto Complementario correspondiente.

7.2. Obligaciones del Emisor

El Emisor deberá cumplir las obligaciones establecidas por la Ley, el Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios, sus modificatorias y demás normas aplicables. Asimismo, debe cumplir con las obligaciones contenidas en el Acto Marco -en particular, las establecidas en la Cláusula Quinta- y en el respectivo Acto Complementario.

7.3. Restricciones y Responsabilidades Aplicables al Emisor

El Emisor estará sujeto a las restricciones y responsabilidades señaladas en la Cláusula Sexta del Acto Marco, durante el plazo en que los Instrumentos a ser emitidos bajo el Programa se encuentren vigentes. 7.4. Declaraciones y Garantías del Emisor

Las declaraciones y garantías que efectúe el Emisor, a la fecha de suscripción del presente Prospecto Marco, serán las señaladas en la Cláusula Sétima del Acto Marco. 7.5. Eventos de Incumplimiento del Emisor Los Eventos de Incumplimiento aplicables al Programa serán los establecidos en la Cláusula Octava del Acto Marco, que se transcriben literalmente a continuación: “OCTAVO.- Eventos de Incumplimiento del Emisor 8.1. Se entenderá por Eventos de Incumplimiento durante la vigencia de los Instrumentos de

Corto Plazo que se emitan como parte del Programa, la ocurrencia de cualquiera de los hechos, eventos o circunstancias que a continuación se indican:

A. Que el Emisor deje de pagar el principal y/o de ser el caso, los intereses de los

Instrumentos de Corto Plazo, de acuerdo con lo establecido en el presente Acto Marco y/o en el respectivo Acto Complementario y en particular, en lo señalado en el numeral 8.3 siguiente. Dicho incumplimiento no podrá ser considerado Evento de Incumplimiento si éste se produce por causas imputables al Agente de Pago (Cavali).

B. Que se compruebe la existencia de (i) inexactitud o error en aspectos

sustanciales, y/o (ii) falsedad en las informaciones proporcionadas por el Emisor, e incluidas en el presente Acto Marco o en los Actos Complementarios y/o en los demás documentos presentados al Registro Público del Mercado de Valores de la SMV y/o a la BVL.

C. Que una o más de las declaraciones y garantías del Emisor señaladas en la

Cláusula Sétima del presente Acto Marco y en los respectivos Actos Complementarios resulten siendo (i) inexactas o erradas, y/o (ii) falsas, en ambos casos, en las fechas en que son otorgadas.

D. Que el Emisor sea, por la razón que fuera, sea intervenido por la SBS.. E. Que el Emisor celebre con sus acreedores contratos o convenios de

reestructuración o refinanciación que impliquen un incumplimiento, prórroga o suspensión de alguna de las obligaciones relacionadas al pago de los intereses y/o del principal de los Instrumentos de Corto Plazo, en las condiciones previstas en el presente Acto Marco y/o el Acto Complementario, según sea aplicable.

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F. Que el Emisor se acoja a, o inicie, algún proceso de reorganización societaria que pudiera, razonablemente generar un Efecto Sustancial Adverso que afecte su situación económica o financiera o su capacidad para cumplir con las obligaciones que asume en virtud del Acto Marco y/o los Actos Complementarios que suscriba en el marco del Programa.

G. Que el Emisor no mantuviera vigentes las autorizaciones, licencias, permisos y

demás derechos que le hubieran sido concedidos por el Estado para el desarrollo de las actividades que constituyen su objeto social, de forma tal que razonablemente pudiera generar un Efecto Sustancial Adverso ponga en riesgo el normal desarrollo de las actividades que constituyen su objeto social. Se entenderá como un Evento de Incumplimiento en caso se refiera a disposiciones definitivas y el Emisor no haya iniciado un proceso de observación y/o reclamo conforme a los procedimientos legales establecidos en el Perú.

H. Que en cualquier momento, se dé un incumplimiento por parte del Emisor en el

pago de cualquier obligación con terceros a su vencimiento, o si cualquier obligación con terceros se volviese exigible antes de su vencimiento o si fuese declarada vencida antes de la fecha prevista que pudiera generar un Efecto Sustancialmente Adverso. Para estos efectos sólo se consideran como incumplimientos de pago (i) aquellos incumplimientos cuyos vencimientos han superado los treinta (30) Días; y, (ii) las obligaciones de pago que en conjunto excedan de US$ 1’000,000 (Un millón y 00/100 Dólares).

En caso el Emisor cuestione, de buena fe, la existencia del incumplimiento en el pago oportuno a través de un proceso judicial o arbitral o a través de un procedimiento administrativo, según fuera el caso, el supuesto referido en el párrafo anterior se considerará como un Evento De Incumplimiento, cuando en dichos procesos o procedimientos se emita una o más resoluciones firmes y definitivas que establezcan la obligación de pago a cargo del Emisor por las sumas mencionadas en el párrafo precedente y éste no haya cumplido con su pago dentro del plazo fijado para tal efecto o, de no haberse fijado plazo, dentro de los quince (15) Días Hábiles posteriores a su requerimiento de pago.

I. Que el Emisor realice cambios en el giro principal y naturaleza de su negocio

que genere un Efecto Sustancialmente Adverso. J. Que ocurriera un cambio en el Control del Emisor o la propiedad o el control

sobre acciones con derecho a voto del Emisor suficiente para elegir la mayoría de miembros del directorio del Emisor que generen un Efecto Sustancialmente Adverso.

K. Que el Emisor no mantuviera vigente la autorización otorgada por la SBS para

el desarrollo de las actividades que constituyen su objeto social o para la emisión de los Instrumentos de Corto Plazo.

L. Que El Emisor incumpla cualquiera de las obligaciones, términos y condiciones

establecidas en el presente Acto. 8.2. Respecto de los Eventos de Incumplimiento descritos en el numeral 8.1 precedente, con

excepción del previsto en el literal A de dicho numeral, se aplicará lo siguiente:

A. Sin perjuicio de lo dispuesto en los literales siguientes, el Emisor estará obligado a informar la ocurrencia de cualquiera de los Eventos de Incumplimiento descritos en el numeral 8.1 si los mismos califican como Hecho de Importancia conforme a lo previsto en las Leyes Aplicables, a más tardar dentro del día hábil siguiente de tomado conocimiento del mismo.

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B. Se entienden configurados los Eventos de Incumplimiento cuando el Emisor no

pudiera subsanarlo o, pudiendo hacerlo, no lo hiciera satisfactoriamente en un plazo de quince (15) Días Hábiles contados a partir del Día Hábil siguiente desde que haya tomado conocimiento de tal situación. Al vencimiento del plazo previsto en el párrafo precedente, el Emisor informará a la SMV y a la Bolsa de Valores de Lima, mediante una comunicación con carácter de "Hecho de Importancia", si se ha cumplido o no con subsanar dicho Evento de Incumplimiento, debiendo fundamentar su declaración.

C. Vencido el plazo de subsanación previsto en el literal precedente sin que el Emisor haya subsanado satisfactoriamente el Evento de Incumplimiento, el Emisor convocará a la Asamblea que corresponda a fin que ésta decida si (i) se darán por vencidos los plazos de pago de los Instrumentos de Corto Plazo en circulación tanto en lo que respecta al principal como a los Intereses; (ii) se ampliará el plazo de subsanación, el cual no podrá exceder del plazo de un (1) Año contado a partir de la Fecha de Emisión conforme a lo establecido por el artículo 264.4 de la Ley de Títulos Valores, Ley Nº 27287; (iii) se dispensará de forma expresa al Emisor de la consecuencia que se deriva por haber incurrido en el Evento de Incumplimiento; o, (iv) se adoptará alguna otra medida que la Asamblea respectiva estime conveniente. Dicha Asamblea será convocada dentro de los diez (10) Días Hábiles siguientes de vencido el plazo de subsanación necesario, mediante aviso publicado en el Diario Oficial "El Peruano" y otro diario de mayor circulación nacional, en el cual deberá constar la agenda a tratarse, así como el día, hora y lugar en que se llevará a cabo la Asamblea en primera y segunda convocatoria. La fecha de la primera convocatoria será fijada para el tercer Día siguiente a la publicación del referido aviso, debiendo mediar entre la primera y la segunda convocatoria no menos de tres (3) ni más de diez (10) Días. De no llevarse a cabo dicha Asamblea en primera o segunda convocatoria, los Titulares podrán ejercer el derecho a cobro de los intereses y/o principal a partir del Día Hábil siguiente de la fecha establecida para la realización de la Asamblea en segunda convocatoria y, en el supuesto de no haberse llegado a un acuerdo sobre el particular en la Asamblea, los Titulares podrán ejercer dicho derecho a partir del Día Hábil siguiente de la fecha de celebración de la misma. Asimismo, en caso no se convocara a Asamblea en los plazos y forma previstos en el párrafo precedente, quedará expedito el derecho de los obligacionistas previsto en el artículo 326º de la Ley General.

En la mencionada Asamblea no podrán ejercer su derecho a voto aquellos Titulares de los Instrumentos de Corto Plazo que conformen o controlen el Grupo Económico del Emisor o que tuvieran interés en conflicto, por cuenta propia o de terceros con el de la Asamblea. Los Instrumentos de Corto Plazo respecto de los cuales no podrá ejercerse el derecho a voto serán computables para establecer el quórum en la Asamblea pero no para establecer mayorías en las votaciones.

D. La(s) persona(s) que se designe(n) expresamente para tal efecto en la Asamblea

deberán comunicar al Emisor mediante carta notarial, a más tardar el Día Hábil siguiente de celebrada la Asamblea, lo que ésta hubiera acordado en relación con el Evento de Incumplimiento, notificando, de ser el caso, el plazo acordado para el pago anticipado del principal e Intereses de los Instrumentos de Corto Plazo en circulación. Si una vez transcurrido dicho plazo, el Emisor no cumpliere con el pago, devendrá automáticamente en mora sobre la totalidad del monto adeudado sin necesidad de intimación judicial o extrajudicial. Para estos efectos, la mora se calculará desde el Día siguiente a la fecha en que hubiera vencido el plazo

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acordado para el pago de la Tasa de Interés Moratorio aplicable a cada una de las Series, conforme a lo señalado en el Acto Complementario y Prospecto Complementario respectivo.

8.3. Respecto de la ocurrencia del Evento de Incumplimiento previsto en el literal A del

numeral 8.1 de la presente cláusula, para los Titulares cuyo pago se ha incumplido, se aplicará lo siguiente:

A. En concordancia con lo dispuesto en el artículo 329 de la Ley General, se

establece que los Titulares podrán mediante acuerdo de la Asamblea Especial, (i) otorgar al Emisor un plazo adicional para el pago de los intereses y/o principal que corresponda considerando que en ningún caso la suma del plazo original más la suma de los plazos adicionales podrá superar el plazo de un (1) Año, contado desde la Fecha de Emisión respectiva; o (ii) determinar la forma en que ejercerán el cobro de los mismos; o (iii) dar por vencido el plazo de la Emisión respectiva. Dicha Asamblea Especial será convocada por el Emisor a más tardar a los tres (3) Días Hábiles siguientes de verificado tal Evento de Incumplimiento.

La convocatoria se realizará mediante aviso publicado en el Diario Oficial "El Peruano" y otro diario de mayor circulación nacional, en el cual deberá constar la agenda a tratarse, así como el día, hora y lugar en que se llevará a cabo la Asamblea Especial en primera y segunda convocatorias. La fecha de la primera convocatoria será fijada para el tercer Día siguiente a la publicación del referido aviso, debiendo mediar entre la primera y la segunda convocatoria no menos de tres (3) ni más de diez (10) Días. El Interés Moratorio se empezará a computar a partir del momento en que la Asamblea Especial acuerde dar por vencido el plazo de la emisión respectiva. Ahora bien, en caso la Asamblea Especial conceda un plazo adicional al Emisor para el pago de los intereses y el principal, según lo señalado en el literal D de la presente sección, el Interés Moratorio se computará desde el momento en que se incumpla con efectuar los pagos con arreglo al nuevo plazo otorgado.

Los Titulares de los Instrumentos de Corto Plazo que correspondan, no podrán ejercer su derecho al cobro de los Intereses y/o principal correspondiente mientras que la Asamblea Especial no haya definido las medidas mencionadas en el párrafo precedente en relación con el Evento de Incumplimiento, sin perjuicio de lo señalado en el literal siguiente. En la mencionada Asamblea no podrán ejercer su derecho a voto aquellos Titulares de los Instrumentos de Corto Plazo que conformen o controlen el Grupo Económico del Emisor o que tuvieran interés en conflicto, por cuenta propia o de terceros con el de la Asamblea. Los Instrumentos de Corto Plazo respecto de los cuales no podrá ejercerse el derecho a voto serán computables para establecer el quórum en la Asamblea pero no para establecer mayorías en las votaciones.

B. De no llevarse a cabo dicha Asamblea Especial en primera convocatoria, los Titulares podrán ejercer el derecho al cobro de los Intereses y/o principal a partir del Día Hábil siguiente de la fecha establecida para la realización de la Asamblea Especial en segunda convocatoria y, en el supuesto de no haberse llegado a un acuerdo sobre el particular en la Asamblea respectiva, podrán ejercer dicho derecho a partir del Día Hábil siguiente de la fecha de celebración de la misma. Asimismo, en caso no se cumpliera con convocar a Asamblea Especial en los plazos y forma previstos en el numeral precedente, quedará expedito el derecho de los Titulares, previsto en el artículo 326 de la Ley General.

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C. La(s) persona(s) designada(s) para tal efecto por la Asamblea Especial notificarán notarialmente al Emisor lo acordado en ésta a más tardar el Día Hábil siguiente de celebrada la Asamblea..

D. En caso la Asamblea Especial de la Emisión respecto de la cual se produjo el

Evento de Incumplimiento hubieses concedido un plazo adicional al Emisor para el pago del principal y/o intereses respectivos y éste último no cumpliera con efectuar el pago correspondiente en la nueva fecha prevista para ello, se darán por vencidos los plazos de pago de la Emisión cuyo pago haya sido incumplido, tanto en lo que respecta a principal como a los intereses correspondientes y a partir de dicho momento empezará a computarse el Interés Moratorio.

E. Sin perjuicio de lo establecido en los numerales 8.2 y 8.3, en caso el Emisor no

cumpla con pagar en la fecha prevista para ello el principal y/o intereses que correspondan, se procederá a convocar a Asamblea General a fin de que se pronuncie sobre si este Evento de Incumplimiento originará que se den por vencidos los plazos de pago de todas las Emisiones del Programa tanto en lo que respecta a principal como a los intereses correspondientes, de ser el caso, deviniendo todas las obligaciones en exigibles.

7.6. Relación con Otros Valores del Emisor A la fecha de elaboración del presente Prospecto, el Emisor no cuenta con otros Instrumentos de renta fija inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV. 7.7. Clasificación de Riesgo De acuerdo con los requerimientos de Clasificación de Riesgo del Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo EFECTIVA, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo en sesión de Comité de Clasificación celebrada el 20 de marzo de 2013 y Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. en sesión de Comité de Clasificación celebrada el 26 de marzo de 2013, acordaron clasificar los Instrumentos emitidos bajo el Programa, de la siguiente manera: Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo: CLA-1- Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.: EQL 2+.pe La clasificación CLA-1-, obtenida de Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo, corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía. Los distintivos (+) y (-) para mostrar posiciones relativas dentro de las categorías principales. La clasificación de EQL 2+.pe, obtenida de Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A., corresponde a aquellos instrumentos de buena calidad, lo cual refleja buena capacidad de pago de intereses y capital dentro de los términos y condiciones pactados. 7.8. Proceso a ser Aplicado en caso de Reestructuración Económica y Financiera,

Disolución, Liquidación y/o Quiebra del Emisor En el caso que el Emisor sea declarado en insolvencia, el proceso respectivo estará a cargo de la SBS y se llevará a cabo conforme a lo previsto en la Ley de Banca. 7.9. Régimen Legal Aplicable De acuerdo con EFECTIVA, las principales disposiciones legales aplicables a los Instrumentos de Corto Plazo, según hayan sido modificadas y/o desarrolladas, son las que se describen a continuación:

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1. Ley General de Sociedades, Ley 26887 y sus modificatorias. 2. Texto Único Ordenado de la Ley del Mercado de Valores - Decreto Supremo N° 093-2002-

EF y sus modificatorias. 3. Reglamento de Oferta Pública Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios, Resolución

CONASEV N° 141-98-EF/94.10 y sus normas modificatorias y complementarias. 4. Manual de cumplimiento de los Requisitos Aplicables a las Ofertas Públicas de Valores

Mobiliarios, Resolución Gerencia General N° 211-98-EF/94.11, y sus normas modificatorias y complementarias.

5. Reglamento de Inscripción y Exclusión de Valores Mobiliarios en el Registro Público del Mercado de Valores y en la Rueda de Bolsa, Resolución SMV N° 031-2012-SMV/01 y sus normas modificatorias y complementarias.

6. Reglamento de Registro Público del Mercado de Valores, Resolución CONASEV N° 079-97-EF/94.10 y sus modificatorias correspondientes.

7. Reglamento de Instituciones de Compensación y Liquidación de Valores, Resolución CONASEV N° 031-99-EF/94.10 y sus modificatorias correspondientes.

8. Reglamento de Información Financiera, Resolución CONASEV Nº 103-99-EF/94.10 y sus modificatorias correspondientes.

9. Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculación y Grupo Económico, aprobado por Resolución CONASEV N° 090-2005-EF/94.10 y sus modificatorias correspondientes.

10. Disposiciones para la estandarización de Valores que contengan derechos de crédito de emisores nacionales, Resolución CONASEV N° 016-2000-EF/94.10.

11. Reglamento del Sistema MVNET y SMV Virtual, aprobado por Resolución SMV N° 010-2013-SMV-01.

12. Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto a la Renta – Decreto Supremo N° 179-2004-EF y sus normas modificatorias.

13. Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto General a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo – Decreto Supremo N° 055-99-EF y sus normas modificatorias y complementarias.

14. Texto Único Ordenado (TUO) de la Ley Nº 28194, Ley para la Lucha contra la Evasión y para la Formalización de la Economía aprobado mediante el Decreto Supremo Nº 150-2007-EF.

15. Ley de Títulos Valores, Ley N° 27287. 16. Ley General del Sistema Financiero y del sistema de Seguros y Orgánica de la

Superintendencia de Banca y Seguros y sus modificatorias, Ley N° 26702 7.10. Representación de la Titularidad de los Instrumentos y Forma en que se Efectuará

su Transferencia Los Instrumentos de Corto Plazo emitidos en el marco del presente Programa serán representados por anotaciones en cuenta e inscritos en el registro contable que mantiene CAVALI, con domicilio en Av. Santo Toribio Nº 143 Oficina Nº 501, San Isidro provincia y departamento de Lima, Perú. Los Instrumentos de Corto Plazo tienen mérito ejecutivo y son libremente transferibles, con sujeción a las normas del Mercado de Valores. 7.11. Mecanismo Centralizado de Negociación Los Instrumentos emitidos en el marco del presente Programa serán negociables en Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima, con domicilio en Pasaje Acuña Nº 106, Lima, dentro de los 15 Días siguientes de su Fecha de Emisión. El trámite de inscripción en Rueda de Bolsa se realizará por cuenta y costo de EFECTIVA. El Emisor se obliga a presentar a la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima la información requerida conforme a lo dispuesto por el Reglamento de Inscripción y Exclusión de Valores Mobiliarios en el Registro Público del Mercado de Valores y en la Rueda de Bolsa (Resolución SMV N° 031-2012-SMV/01), la Ley del Mercado de Valores y cualquier otra norma aplicable. 7.12. Marco Tributario Aplicable La rentabilidad de la inversión de los titulares de los Instrumentos de Corto Plazo podría verse adversamente afectada debido a cambios en el marco tributario peruano que les resulte aplicable. Por ello, cualquier interesado en los Instrumentos de Corto Plazo, de acuerdo con su

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particular situación, deberá consultar a su propio asesor tributario sobre las obligaciones tributarlas derivadas de la compra, titularidad y disposición de los mismos. De acuerdo con Rebaza, Alcázar & De Las Casas Abogados Financieros, asesores legales del Estructurador, el marco tributario aplicable a los Instrumentos de Corto Plazo es el que se describe a continuación: 7.12.1 Impuesto a la Renta sobre Intereses La renta correspondiente a los intereses provenientes de la emisión de valores mobiliarios por oferta pública, están gravados de la siguiente manera:

Con la tasa de 6.25% sobre la renta neta (tasa efectiva del 5%) para las personas naturales,

sucesiones indivisas y/o sociedades conyugales que optaron por tributar como tal, domiciliadas en el Perú. De conformidad con el artículo 73-C de la LIR, la retención tendrá que ser efectuada por la ICLV aplicando la tasa del 5%.

Con la tasa del 30% para las personas jurídicas domiciliadas en el Perú.

Con la tasa del 4.99% para las personas naturales y sucesiones indivisas no domiciliadas en el Perú, ello de conformidad con el literal c) del artículo 54 de la LIR. Dicha tasa será aplicable siempre que entre las partes no exista vinculación o cuando los intereses no deriven de operaciones realizadas desde o a través de países de baja o nula imposición, en cuyo caso se aplicará la tasa del 30%. De conformidad con el artículo 76 de la LIR, dicho tributo debe ser retenido por la ICLV en todos los casos con la tasa del 4.99%, quedando de cargo del sujeto no domiciliado el pago del mayor IR que resulte en aplicación de lo dispuesto en literal c) del artículo 54 de la LIR ya citado.

Con la tasa del 4.99% para las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú. No obstante, de conformidad con el literal j) del artículo 56 de la LIR, la tasa aplicable será del 30% cuando el financiamiento haya sido otorgado por una empresa del exterior que se encuentre vinculada económicamente o que la intervención del acreedor haya tenido como propósito encubrir una operación de crédito entre partes vinculadas. De conformidad con el artículo 76 de la LIR, dicho tributo debe ser retenido por la ICLV en todos los casos con la tasa del 4.99%, quedando de cargo del sujeto no domiciliado el pago del mayor IR que resulte en aplicación de lo dispuesto en literal j) del artículo 56 de la LIR ya desarrollado en el párrafo anterior.

7.12.2 Impuesto a la Renta sobre la Ganancia de Capital De acuerdo con el literal b) del artículo 1 de la LIR, el IR grava, entre otros, la ganancia de capital. Al respecto, el literal a) del artículo 2 de la citada Ley establece que entre las operaciones que generan ganancias de capital se encuentran la enajenación, redención o rescate, según sea el caso, de acciones y participaciones representativas de capital, acciones de inversión, certificados, títulos, bonos y papeles comerciales, valores representativos de cédulas hipotecarias, certificados de participación en fondos mutuos de inversión en valores, obligaciones al portador y otros valores mobiliarios. Adicionalmente, cabe señalar que el literal h) del artículo 9 de la LIR dispone que se consideran rentas de fuente peruana las obtenidas por la enajenación, redención o rescate de acciones y participaciones representativas del capital, acciones de inversión, certificados, títulos, bonos y papeles comerciales, valores representativos de cédulas hipotecarias, obligaciones al portador u otros valores al portador y otros valores mobiliarios cuando las empresas, sociedades, Fondos

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de Inversión, Fondos Mutuos de Inversión en Valores o Patrimonios Fideicometidos que los hayan emitido estén constituidos o establecidos en el Perú. En ese sentido, la ganancia de capital derivada de la enajenación de los instrumentos de corto plazo, estará gravada de la siguiente manera:

Para las personas naturales, sucesiones indivisas y/o sociedades conyugales que optaron

por tributar como tal, y estén domiciliadas en el Perú: La ganancia de capital estará gravada con la tasa de 6.25% sobre la ganancia neta obtenida (renta neta de capital). Para establecer la renta neta, se deducirá el 20% del importe total de la ganancia bruta efectiva (teniendo como resultado una tasa efectiva del 5%).

Para las personas jurídicas domiciliadas en el Perú: La ganancia de capital estará gravada con la tasa del 30%.

Para las personas naturales y sucesiones indivisas y personas jurídicas no domiciliadas en el país: La ganancia de capital estará gravada con la tasa del 5% sobre el monto total de la dicha ganancia obtenida, siempre que la enajenación se efectúe en el Perú a través de un mecanismo centralizado de negociación (Bolsa de Valores de Lima). Caso contrario, la tasa aplicable será del 30%. Para los supuestos antes mencionados, la aplicación de cualquiera de las dos tasas se efectuará estableciendo la ganancia previa deducción del costo de adquisición de los valores, acreditado en el respectivo procedimiento de recuperación de capital invertido. No se requerirá la certificación del capital invertido por parte de sujetos no domiciliados para efectos de la acreditación del costo computable tratándose de: (i) la enajenación de valores mobiliarios que se realicen a través de mecanismos centralizados de negociación en el Perú, y (ii) la enajenación de bienes o derechos sobre los mismos que se efectúe a través de un fondo de inversión, patrimonio fideicometido de sociedad titulizadora o fideicomiso bancario.

De conformidad con las modificaciones a la LIR introducidas mediante la Ley N° 29645, vigentes a partir del 1° de enero de 2011, en la generalidad de los casos la ICLV efectuará la retención del IR que pudiera generarse en la enajenación de valores mobiliarios a que se refiere el literal a) del artículo 2 de la LIR 7.12.3 Impuesto General a las Ventas Conforme a lo establecido en el numeral 7 del Apéndice II de la LIGV, están exonerados del IGV hasta el 31 de diciembre de 2015 los intereses generados por valores mobiliarios emitidos mediante oferta pública por personas jurídicas constituidas o establecidas en el Perú, siempre que la Emisión se efectúe al amparo de la Ley de Mercado de Valores o la Ley de Fondos de Inversión, según corresponda.

Los posibles inversionistas deberán tener en cuenta que las exoneraciones por IGV señaladas en este numeral podrían no prorrogarse y, por tanto, los intereses generados por los valores mobiliarios señalados líneas arriba podrían estar sujetos al IGV en el período comprendido entre la fecha en que vence la exoneración y la vigencia de la respectiva Emisión o Serie.

De otro lado, la venta de valores mobiliarios (emitidos por oferta pública o privada) no se encuentra gravada con el IGV. 7.12.4 Impuesto a las Transacciones Financieras Conforme a lo establecido por la Ley Nº 28194, Ley contra la Evasión para la Formalización de la Economía, norma que crea el Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), los pagos que reciban los tenedores de los bonos por concepto de capital e intereses, que impliquen la realización de alguna de las operaciones previstas en el artículo 9 de dicha norma (como por

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ejemplo; abonos en cuentas bancarias), se encontrarán gravados con la tasa de 0.005%, salvo que las cuentas en las que se realice el mencionado abono se encuentren expresamente exoneradas o inafectas. En tal sentido, se encontrarán gravados los pagos o abonos que realicen los inversionistas para la adquisición de los valores, así como los que se realicen en favor de los tenedores de los mismos por concepto de capital e intereses, salvo que las operaciones y/o cuentas se encuentren expresamente exoneradas. Sin perjuicio de lo señalado en la presente sección, se recomienda que cada inversionista, de acuerdo con su situación particular, consulte a su propio asesor tributario sobre las obligaciones tributarias derivadas de la compra, titularidad y disposición de los bonos emitidos bajo el marco del Programa. Finalmente, debe tenerse presente que nada garantiza que las exoneraciones a las que se ha hecho referencia en la presente sección serán prorrogadas, o en todo caso, que las exoneraciones prorrogadas tendrán el mismo alcance, motivo por el cual, las implicancias tributarias descritas podrían sufrir algún tipo de modificación en el futuro. VIII. INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR (Agregar a la página 52 del Prospecto Marco)

8.1. Denominación y Domicilio del Emisor El Emisor se denomina FINANCIERA EFECTIVA S.A. tiene su domicilio legal en Av. Luis Gonzáles Nº 1315, oficina 1302, Chiclayo, Departamento de Lambayeque. Su central telefónica es 074 – 274867. 8.2. Constitución e Inscripción en Registros Públicos FINANCIERA EFECTIVA S.A. fue constituida en la ciudad de Piura el 3 de noviembre de 1999, con el nombre de Cámara de Comercio y Producción de Piura con la finalidad de otorgar financiamiento a las pequeñas empresas y microempresas. En enero del 2001 fue autorizada por la SBS a funcionar como Edpyme Camco Piura S.A. En abril del 2004 pasó a control de nuevos accionistas, quienes con autorización de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP´s mudaron su domicilio a la ciudad de Chiclayo. En abril de 2004, la empresa modificó su razón social a Edpyme Efectiva S.A y desde entonces se dedica principalmente a otorgar créditos de consumo para la adquisición de bienes durables de su vinculada Tiendas EFE S.A., la que a su vez, está dedicada a la venta retail de electrodomésticos, equipos de cómputo, telefonía celular y motos con más de 40 años de experiencia en el mercado nacional. Desde el año 2008, la Edpyme inició los trámites para efectuar el proceso de conversión a Financiera. El 31 de marzo de 2010, mediante Resolución SBS 3042-2010 Financiera Efectiva fue autorizada a funcionar como una empresa financiera. FINANCIERA EFECTIVA S.A. conforma un mismo grupo económico con su empresa vinculada Tiendas Efe S.A. constituida por escritura pública del 3 de Febrero de 1966 otorgada ante Notario de Lima Dr. Jorge Iberico Orihuela e inscrita en el asiento 1, Fojas 165, Tomo 257 del Registro de Personas Jurídicas de Lima. El 28 de diciembre del 2012, se informó a la sociedad la transferencia del 100% del capital social de Financiera Efectiva S.A. perteneciente a los señores Manuel Tudela Gubbins y Ricardo del Castillos Cornejo a favor de Holding Barlovento S.A. y de Holding Financiera S.A. Dicha transferencia extrabursátil se hizo efectiva el 1 de febrero del 2013.

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8.3. Objeto Social y Duración De acuerdo con el artículo segundo del estatuto de EFECTIVA, “la sociedad tiene por objeto dedicarse a las operaciones activas, pasivas, servicios y operaciones varias que la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros tiene previsto para las empresas financieras, con las únicas limitaciones que la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, pueda disponer de modo expreso. Asimismo, cuando la sociedad se proponga ampliar el marco de sus operaciones y servicios, deberá sujetarse a los requisitos y estándares establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros y demás disposiciones aplicables. Para cumplir su objeto la sociedad podrá realizar todos aquellos actos y contratos que sean lícitos, sin restricción alguna.” La duración de EFECTIVA es indefinida. Al giro de EFECTIVA corresponde la agrupación 6592 de la clasificación CIIU de las Naciones Unidas. 8.4. Capital Social y Estructura Accionaria En Junta Universal del 05 de diciembre de 2012 se acordó el aumento de capital social de la empresa por la suma de S/. 15’782,958 Nuevos Soles sumando S/. 58’822,022.00 Nuevos Soles al 31 de marzo del 2013. La capitalización responde al resultado del ejercicio al 30 de setiembre del 2012 (S/. 9’743,894), y las utilidades acumuladas correspondientes al ejercicio 2011 (S/. 6’039,364); las acciones liberadas registraron una tasa de canje de 36.671239%. Composición accionaria y participación en el patrimonio del Emisor al 31.03.2013

Accionistas con derecho a voto (accionistas comunes)

Tenencia Número de accionistas Porcentaje de participación

Menor al 1% -- --

Entre 1% - 5% -- --

Entre 5% - 10% -- --

Mayor al 10% 2 100.00%

Total 2 100.00%

Fuente: SMV Elaboración: Propia

Accionista N° de Acciones % de Participación

Holding Barlovento 29,999,232 51%

Holding Financiera 28,822,790 49%

Total 58’822,022 100%

Fuente: SMV Elaboración: Propia

Con fecha 28 de diciembre de 2012, los titulares de las acciones con derecho a voto que representaban el 100% del capital social de Financiera Efectiva S.A, los señores Manuel Tudela Gubbins y Ricardo del Catillos Cornejo, comunicaron a la sociedad el aporte del total de las acciones de su propiedad, emitidas por Financiera Efectiva S.A. a favor de Holding Barlovento S.A. y de Holding Financiera S.A., sociedades constituidas de conformidad con la normativa peruana. Al 31 de diciembre de 2012, se deja constancia que los aportes de las acciones indicadas se encuentran pendientes de inscripción registral.

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Como consecuencia de la transferencia de las acciones indicadas, se actualizó la información de los accionistas de la sociedad, consignando a Holding Barlovento S.A. y a Holding Financiera S.A. como accionistas de Financiera Efectiva S.A., considerando los porcentajes indicados en el cuadro anterior. Asimismo, el 1 de febrero del 2013 se llevó a cabo la transferencia extrabursátil del 100% de las acciones de Financiera Efectiva S.A.

8.5. Descripción del Grupo Económico al que Pertenece

8.5.1 Empresas que conforman el Grupo Económico: Grupo EFE

Con fecha 21 de diciembre de 2012, Tiendas EFE S.A. recibió un préstamo de Scotiabank Perú S.A.A. ascendente a la suma de US$ 50’000,000.00, adquirió 26’434,464 acciones emitidas por Total Artefactos S.A., que representan el 75.0077% del capital social de ésta, a un precio por acción de S/. 9.47. Con fecha 20 de diciembre de 2012, Tiendas EFE S.A. adquirió (a) 1 acción de Total Tacna S.A.C., (b) 1 acción de Xperto Soporte y Servicios S.A., (c) 1 participación de Total Selva S.R.L, y (d) 12’653,789 participaciones de VB&L Inversiones S.R.L. Como consecuencia de las adquisiciones indicadas, las empresas que conforman el Grupo EFE son:

Financiera Efectiva S.A. AF INMOBILIARIA S.A.C. Tiendas EFE S.A.

o Tiendas EFE Tacna S.A.C. o Efe de la Selva S.A.C. o VB & L Inversiones S.R.L.

Total Artefactos S.A. o Total Selva S.R.L. o Total Tacna S.A.C. o Xperto Soporte y Servicios S.A.

AF Inmobiliaria S.A.C. La empresa AF INMOBILIARIA S.A.C. fue constituida el 27 de Junio del 2008, su actividad principal es arrendamiento de instalaciones para fines comerciales o industriales. El domicilio fiscal de la empresa es Avenida Luis Gonzales N° 1315, Chiclayo, y su R.U.C. es 20480423501. Tiendas Efe S.A El domicilio fiscal de Tiendas Efe S.A. Av. Luis Gonzáles Nº 1315, Chiclayo, Departamento de Lambayeque. Su central telefónica es 074-236270 y su fax es 074-234941. Tiendas EFE S.A. El domicilio fiscal de Tiendas Efe S.A. Av. Luis Gonzáles Nº 1315, Chiclayo, Departamento de Lambayeque. Su central telefónica es 074-236270 y su fax es 074-234941. Tiendas EFE S.A. Tiendas EFE fue constituida en la ciudad de Chiclayo, por escritura pública de fecha 3 febrero de 1966. La actividad económica principal de la empresa es la venta de mercaderías, principalmente artefactos electrodomésticos, equipos de cómputo y de telefonía celular. A junio del 2011, a nivel nacional cuenta con 63 tiendas ubicadas en Chiclayo, y sucursales ubicadas en las ciudades de Tumbes, Piura, Sullana, Paita, Cajamarca, Jaén, Trujillo, Virú, Chocope, Chimbote, Huaraz, Ica, Pisco, Chincha, Huancayo , Tarma, La Merced, Huánuco, Tingo María, Ayacucho, Arequipa, Cuzco, Juliaca, Tarapoto, Yurimaguas, Iquitos, Pucallpa, Talara, Moyobamba, Tacna, Huacho, Chepén, Nazca, Cerro de Pasco, Huaral, Lima, Ilo, Puno y Puerto Maldonado; además la empresa cuenta con los servicios de un Operador Logístico, cuyo almacén central está ubicado en la ciudad de Lima. La duración de la sociedad es indeterminada.

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Tiendas EFE Tacna S.A.C. EFE Tacna S.A.C. es una pequeña empresa comercial constituida el mes de noviembre de 2008, con el objeto de poder beneficiarse de las exoneraciones tributarias propias de los usuarios de la Zona Comercial de Tacna. Esta empresa estará dirigida a atender la demanda local de la zona. Tiendas EFE es accionista mayoritario de Tiendas EFE Tacna S.A.C. Efe de la Selva S.A.C. EFE de la Selva S.A.C. es una pequeña empresa comercial constituida el mes de mayo de 2011, con el objeto de poder beneficiarse de las exoneraciones tributarias propias de los usuarios de la zona amazónica. Esta empresa estará dirigida a atender la demanda local de la zona. Tiendas EFE es accionista mayoritario de EFE de la Selva S.A.C. Total Artefactos S.A. Total Artefactos S.A. se constituyó en agosto de 1996 como una compañía especializada en la venta de productos electrodomésticos (productos de video, audio, línea blanca y pequeños electrodomésticos). En la actualidad, Total Artefactos, desarrolla las actividades correspondientes a su objeto social mediante tres divisiones de negocio que son: La Curacao, Maxibodega y Total Servicios, las cuales forman parte del concepto de retail integrado que tiene el Grupo Económico al que pertenece. Total Selva S.R.L. La empresa Total Selva S.R.L. fue constituida el 24 de Octubre de 2007, su actividad principal es la venta al por menor de aparatos, artículos y equipos de uso doméstico; así como intermediación financiera N.C.P. El domicilio fiscal de la empresa es Jr. Próspero #348, Loreto – Maynas - Iquitos, y su R.U.C. es 20493641566.

Total Tacna S.A.C.

La empresa Total Tacna S.A.C. fue constituida el 03 de Julio de 2003, su actividad principal es la venta al por menor de equipos de uso doméstico. El domicilio fiscal de la empresa es Av. San Martin Nro. 351 Cercado, Tacna y su R.U.C. es 20519797373.

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IX. DESCRIPCIÓN DE OPERACIONES Y DESARROLLO (Agregar a la página 56 del Prospecto

Marco)

9.5. Personal En los últimos años, el personal de Financiera Efectiva se ha incrementado a la par con el crecimiento de sus operaciones tanto en el departamento de Lima como en las distintas provincias del país. Al 31 de marzo de 2013, el total del personal registrado, ubicados en las distintas oficinas a lo largo del país, ascendió a 1087 empleados, lo cual significó un incremento de 209 personas o un crecimiento de 23.80% en su fuerza laboral en comparación al periodo anterior, 31 diciembre de 2012.

dic-11 dic-12 mar-13

Gerentes 6 6 6

Funcionarios 96 77 77

Empleados 640 795 1004

Otros 0 0 0

Total 743 878 1087

Fuente: SBS Elaboración: Propia

dic-11 dic-12 mar-13

Estables 104 127 164

Contratados 639 751 922

TOTAL 743 878 1086

Fuente: Financiera Efectiva S.A.

9.8. Administración

La organización de Financiera Efectiva está conformada de la siguiente manera:

Director

Unidad de

Auditoria Interna

Oficial de

cumplimiento

Comité de

Riesgos

Comité de

Auditoria Interna

Comité de Riesgo

Operacional

Asistente de

Gerencia

Comité de ética y

buenas prácticas

Comité de

Gerencia General

Comité de

Sistemas

Comité de Créditos

y Cobranzas

Junta General de

accionistas

Gerencia General

Gerencia de

Sistemas

Gerencia de

Administración y

Finanzas

Jefe de

Comunicaciones

y Soporte

Jefe de

producción

Jefe de

Desarrollo

Jefe de

proyecto

Analista

Programador

Encargado de

Soporte

Encargado de

comunicaciones

Encargado de

Control de

Calidad

Encargado de

operaciones

Operador de

sistemas

Encargado de

Help desk

Operador de

Help desk

Comité Operativo

de SistemasAsistente de

Gerencia de

Sistemas

Administrador

de Bases de

Datos

Contabilidad

General

Jefatura de

Operaciones

Sub-contador

Asistente de

Operaciones

Jefe de

Planeamiento

Asistente

contable

Analista de

Operaciones

Auxiliar de

Operaciones

Auxiliar

Almacén

Auxiliar

FacturaciónResponsable

de caja

Jefe de Producto

Analista de

Productos

Gerencia de

Riesgos

Analista de

Riesgo

Operacional

Jefatura de

Inteligencia de

Negocios

Jefe de Riesgo

Financiero

Analista de

Seguridad de

la Información

Jefatura de Riesgo

Operacional

Analista de

Inteligencia de

Negocios

Unidad de

Analítica

Jefe de

Ingeniería de

Procesos

Gerencia de

Créditos y

Cobranzas

Jefe Zonal de

Créditos y

Cobranzas

Jefe de

campo

Supervisor

de campo

Jefe de créditos

y cobranzas

Jefe de

cobranzas

Procurador

Administrador

de cartera

Inspector de

solicitudes

Asistente de

créditos

Auxiliar de

créditos

Jefe Nacional

de Cobranzas

Jefe de

Procesos de

Créditos

Jefe Zonal de

Procuracion y PAA

Analista de

Información

Analista de Gerencia

de Créditos y

Cobranzas

Analista de

Procesos

Oficial de Atención

al Usuario

Encargado de

Atención, Consultas

y Reclamos

Jefatura de

Recursos

Humanos

Asistente

social

Gerencia de

Recursos

Humanos

Analista de

compensaciones

Analista de

Capacitación

Jefe de

Administración y

LegalOficial de

Seguridad de

Sistemas

Técnico de

Soporte

Analista de

Control de

Calidad

Jefe de Riesgo

Crediticio

Analista de Riesgo

Crediticio

Cajero

General

Jefe de

Proyecto

Productividad

Ingeniero de

Productividad

Analista de Riesgo

Financiero

Analista

Financiero

Fuente: Financiera Efectiva

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9.9. Directorio

Financiera Efectiva es administrada por su Directorio. El Directorio define la dirección que va a tomar la empresa y monitorea el desarrollo de la empresa. El Directorio de Financiera Efectiva se compone actualmente de siete (7) directores de los cuales tres (3) directores son independientes y los otros cuatro (4) directores dependientes. Los directores son elegidos cada tres (3) años por una junta general ordinaria de los accionistas de Efectiva. De acuerdo con los Estatutos de Financiera Efectiva, los directores pueden ser removidos mediante el voto de los accionistas en una junta general de accionistas. La asistencia de una mayoría de los directores a una reunión del Directorio es necesaria para formar el quórum y para que el Directorio pueda tomar cualquier acción. Los funcionarios ejecutivos de EFECTIVA son nombrados por el Directorio y mantienen sus cargos a criterio del mismo. Conforme al estatuto y a la Ley General, el Directorio nombra al gerente general. El 20 de marzo del 2013, por acuerdo en Junta de Accionistas se decidió modificar los artículos vigésimo noveno (Número de Directores) y trigésimo tercero (Convocatoria de Directorio) del estatuto social de Financiera Efectiva, con la finalidad de incrementar a siete (7) el número de Directores y normar la convocatoria al Directorio. Con fecha 8 de mayo de 2013, se aprobó los términos propuestos en el estatuto social mediante la Res. SBS N° 2695-2013. El Directorio se encuentra conformado por las siguientes personas: Manuel Tudela Gubbins – Presidente del Directorio El señor Tudela, desde 2004, es Presidente del Directorio de Efectiva. Asimismo, es Director Ejecutivo de Tiendas EFE. Anteriormente, fue gerente de administración y finanzas de Motored S.A., empresa representante de General Motors en Perú, sub gerente de la División Comercial de Codeco S.A., y sub gerente de Repuestos en Ferreyros S.A.. El señor Tudela tiene estudios de postgrado en la Escuela de Administración de Negocios para Graduados - ESAN, Universidad de Piura y en la Universidad de Northwestern - Kellogg (Chicago, EEUU). Adicionalmente, tiene un título en Ingeniería Industrial de la Pontificia Universidad Católica del Perú. Ricardo del Castillo Cornejo - Director El señor del Castillo es Director Ejecutivo desde 2004 de Efectiva. Asimismo, es Presidente de Directorio de Tiendas EFE. Anteriormente fue Gerente de Ventas de Comercial Textil S.A.; Gerente de CASTOR S.C.R.L., empresa de distribución de productos masivos; es Director de la empresa RSG Export Import; fundador y Director Gerente de Del Castillo & Cia. S.A. (D’Casa), empresa que se dedicaba a la compra y venta de electrodomésticos, ahora fusionada con Tiendas EFE. El señor del Castillo es Licenciado en Administración de Empresas de la Universidad de Piura, ha seguido el Programa de Alta Dirección (PAD) de la Universidad de Piura y el Programa Ejecutivo de C.E.O de la Universidad de Northwestern - Kellogg (Chicago, EEUU). También es miembro del Patronato de la Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo. Eduardo Castro Mendívil - Director El Sr. Castro Mendivil es Director de Financiera Efectiva. El Sr. Castro Mendivil trabaja actualmente en Corporación Pesquera Inca (Copeinca) como CFO y anteriormente fue V.P. Corporativo de Proyectos en Corporación Custer. Ha trabajado también como V.P. Corporativo de Finanzas en Corporación Custer y en Corporación Pantel. Trabajó como Contralor en la Corporación Backus. El Sr. Castro Mendivil, es o ha sido director en las siguientes empresas: Derivados del Maiz , Richard O. Custer Ecuador, Mimo Ecuador, Mimo Perú, Kimberly Clark Perú, Hoechst Marion Roussel Perú, Norbank, Corporación Custer, Productos Alimenticios Carter S.A. Corporación Maderera Madreselva S.A. Fundación Custer, Empresa Metal Mecánica S.A. Constructora e Inmobiliaria Interandina, entre otros. El Sr. Castro Mendivil tiene una maestría en administración de empresas en la Universidad de Texas en Austin y un título de ingeniero civil de la Pontificia Universidad Católica del Perú.

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Carlos Ingham – Director El Sr. Ingham es socio y co-fundador de Linzor Capital Partners L.P. Previamente a incorporarse a Linzor se desempeñó en J.P. Morgan por casi 19 años. Entre 2005 y 2007, el Sr. Ingham fue responsable de todas las operaciones de J.P. Morgan en el Cono Sur, incluyendo Argentina, Chile, Perú y Uruguay. El Sr. Ingham se ha desempeñado en varios directorios incluyendo los de Cruz del Sur Vida S.A., Territoria S.A., Copec S.A., Cruz Blanca Salud Holding S.A., Isapre Cruz Blanca S.A., Asociación de Bancos de Chile 13 Manual de Ventas – Banca Preferente Área de Producto y Santo Tomás S.A. Adicionalmente forma parte del Directorio Editorial del Diario Financiero y del Consejo Asesor del Centro de Estudios Públicos. Andrés Eduardo Castillo Pastor – Director El Señor Castillo es un ejecutivo con más de 20 años de experiencia laboral liderando, gestionando y asesorando a organizaciones de primer nivel en el Perú y con 7 años de experiencia en el lanzamiento y dirección de nuevos emprendimientos. Experto en la gestión de cambios e innovación, en el diseño e implementación de estrategias corporativas y en el desarrollo de propuestas de valor para clientes, colaboradores y otros stakeholders, se ha desempeñado en las gerencias de Telefónica del Perú, Banco de Crédito, AFP Profuturo y AFP Unión. El señor Castillo tiene un Doctorado de la Ivey Business School – University of Western Ontario, un MBA de la IESE Business School y un título de bachiller en administración de la Universidad de Lima. Enrique Gubbins Bovet – Director Suplente El señor Gubbins es Director Suplente de EFECTIVA desde el mes de enero de 2009. Asimismo, es director gerente general de Sudamericana de Fibras S.A. desde 1992. Es presidente del directorio de Metalúrgica Peruana S.A. desde 1995. Es también director de la Autoridad Portuaria Nacional en representación de la CONFIEP por los usuarios finales desde el 2004. También se desempeña como miembro del Comité de Inversiones de Enfoca SAFI desde el 2007. El señor Gubbins es miembro del Consejo Consultivo Empresarial del APEC – ABAC desde el 2000 y también se desempeña como director alterno de CONFIEP. Fue ex presidente de la Sociedad de Comercio Exterior del Perú – COMEXPERU y actualmente es miembro del directorio. El señor Gubbins realizó sus estudios en la Pontificia Universidad Católica del Perú y se graduó como Ingeniero Industrial en la Universidad de Texas A & M University de los EEUU. Realizó estudios también en la Universidad del Pacífico en el Programa de Maestría en Administración y Finanzas. Alfredo Miguel Irigoin - Director Suplente El señor Irigoin fue aprobado como Director Suplente de EFECTIVA en la Junta de Accionistas realizada en el mes de marzo de 2013.

9.10. Principales Funcionarios Las siguientes personas conforman el equipo ejecutivo de Financiera Efectiva:

Javier Sánchez Griñán Caballero – Gerente General

El señor Javier Sanchez Griñán Caballero asumió la Gerencia General de Efectiva S.A. el año 2005, tiene más de 20 años de actividad profesional vinculado a empresas del sector financiero, donde se desempeñó. Fue Gerente General del Banco de Crédito de Bolivia por un periodo de 04 años, donde previamente se encargó de la Gerencia General Adjunta. Anteriormente fue Gerente de la sucursal Chiclayo y sucursales dependientes del Banco de Crédito del Perú, siendo previamente Gerente de Negocios de la Sucursal Arequipa así como Sub Gerente Adjunto de Banca Corporativa. Igualmente, se desempeñó como Funcionario de Negocios de Financiera de Crédito del Perú.

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De otro lado, también estuvo a cargo de las negociaciones de asuntos energéticos/comerciales con Bolivia por parte del Ministerio de Energía y Minas en la Embajada del Perú en Bolivia. El señor Sanchez Griñán estudió Economía en la Pontificia Universidad Católica del Perú, con diversos estudios de Post Grado como el Programa de Alta Dirección (PAD) de la Universidad de Piura, Diplomado en Alta Gerencia del Instituto Tecnológico de Monterrey entre otros.

Manuel Cardenal Prato – Gerente de Administración y Finanzas

Ingresó a Financiera Efectiva en Setiembre 2010, tiene una experiencia de más de 18 años en puestos gerenciales en Perú y España. Recientemente se desempeñó como Gerente de Administración y Finanzas en Agrícola Cerro Prieto, es miembro del Comité Consultivo del área de micro-finanzas de la ONG Prisma y Director de la Consultora Inteligencia Financiera SAC. Entre el 2005 – 2008 se desempeñó como Gerente de Administración y Finanzas en CARSA. Anteriormente se desempeñó como Gerente General en la referida consultora, Gerente Financiero en Orión Banco, Sub-Gerente Corporativo de Finanzas del Grupo Carsa y Director de Tesorería de Carlson Wagon Litts en España. El Sr. Cardenal es Economista de la Universidad de Pacífico y tiene una Maestría en Administración de Empresas, especialidad en Finanzas en la George Washington University, además de programas en Dirección y Liderazgo, Dirección Estratégica y Finanzas

Juan Antonio Buendía Sardón – Gerente de Riesgos

El señor Juan Antonio Buendía Sardón asume la Gerencia de Riesgos de Edpyme Efectiva S.A. en Enero del 2008. Tiene más de 07 años de experiencia como Consultor en Empresas de Reestructuración Financiera y 06 años como Responsable del Área de Riesgos Crediticios y Operativos de Orión Corporación de Crédito Banco y 04 años dentro de la misma compañía como Sub-Gerente de Investigación y Desarrollo de Negocios. El señor Buendía es Abogado Colegiado de la Universidad Católica Santa María de Arequipa en el año 1988. Carlos Ortega Morales - Gerente de Créditos y Cobranzas El señor Carlos Ortega Morales asume la Gerencia de Créditos y Cobranzas de Edpyme Efectiva S.A. en Enero del 2008. Tiene más de 25 de experiencia en el Área Comercial en empresas comercializadoras y de servicios, así como en Instituciones Gremiales y Educativas, tanto en el país como en el extranjero. El señor Ortega es Economista e Ingeniero en Ingeniería Agrícola, graduado de la Universidad Nacional Agraria y Magister en Administración de Empresas de ESAN.

Fernando Morales Ruiz - Gerente de Sistemas

El señor Fernando Morales asume la Gerencia de Sistemas de Tiendas EFE S.A. y de Edpyme Efectiva S.A. en Agosto del 2008. Tiene 10 años de experiencia en retail siendo Jefe de Desarrollo de Sistemas en E.Wong. Otros 8 años en Banca, ocupando la Jefatura de Sistemas de la Cooperativa Abaco y como Jefe de Proyectos de Sistemas de lo que fue Financiera CMR ahora Banco Falabella. Adicionalmente durante 5 años fue profesor académico del IST. Cibertec. El señor Morales es Ingeniero de Sistemas de la Universidad Nacional de Ingeniería.

Luis Miguel Valdivieso Sanchez – Gerente de Recursos Humanos

Ingresó a Financiera Efectiva en Octubre 2010, como Gerente de Recursos Humanos. Recientemente se desempeñó como Director Ejecutivo en Asociación Civil MI AMAUTA, tiene las siguientes experiencias:

- Instituto San Ignacio de Loyola ISIL Sub - Director desde el año 1994 al 1997. - Instituto San Ignacio de Loyola ISIL Director desde el año 1997 al 2001. - Centro de Desarrollo Empresarial CDE - Director 1997 al 2001. - Universidad San Ignacio de Loyola, Escuela de Postgrado Director General 2002. - Centro de Educación Para ejecutivos Director Comercial 2002-2003 - CALSAC - MOMINO'S PIZZA - gerente Comercial enero 2005 a enero 2006. - Asociación Civil Alianza Latinoamericana Para el desarrollo ALD - Director Ejecutivo Junio

2006 a Noviembre 2008. - Asociación Civil MI AMAUTA - Director Ejecutivo marzo 2009 a octubre 2010, y

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Tiene Maestrías Internacionales Universidad del Tecnológico de Monterrey - Universidad San Ignacio de Loyola Director desde 1998 al 2002. José Hernando Saenz Gutierrez – Gerente de Producto

Ingeniero Industrial por la Universidad Autónoma de Colombia, con estudios de postgrado en la UPC y Tongji University, China. Cuenta con 20 años de experiencia gerencial en las áreas comercial y financiera, desarrollando negocios en el mercado nacional e internacional. Ha tenido a su cargo diversas gerencias Carsa y se desempeñó como Jefe Nacional de Cobranzas en Edintel Colombia. Trabaja en Financiera Efectiva desde enero 2011 a la fecha.

Miguel Ángel Cieza Gálvez – Jefe de Auditoria

El Señor Miguel Ángel Cieza Gálvez asume la Jefatura de Auditoria Interna de Edpyme Efectiva S.A. en marzo 2006. Tiene 4 años de experiencia en sector de Edpymes. Contador Público Colegiado Certificado, con 25 años de experiencia en la profesión. Egresado de la Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo; y con Matrícula N° 04-832 del Colegio de Contadores Públicos de Lambayeque. En la empresa vinculada Tiendas EFE S.A. laboró desde noviembre de 1994 hasta febrero 2006, en el cargo de Jefe del Área de Auditoria Interna. Cuenta con Curso de Especialización en Microfinanzas, otorgada por la Universidad Nacional de San Marcos. Así como, los siguientes Diplomados: En Contabilidad y Auditoria, de la Universidad de Piura. Gestión Tributaria Empresarial, de la Universidad Inca Gracilazo de la Vega. Dirección y Gerencia de los sistemas de control, de la Universidad de Trujillo. Auditoria, de la Universidad Enrique Guzmán y Valle. Y diversos seminarios y talleres, afines con las labores que se desarrollan.

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X. INFORMACIÓN FINANCIERA (Agregar a la página 64 del Prospecto Marco) La información financiera seleccionada fue obtenida de los estados financieros auditados de Financiera Efectiva para el año 2011y 2012, así como del periodo no auditado al 31 de marzo de 2013. La información presentada deberá leerse conjuntamente con los estados financieros auditados de Financiera Efectiva y las notas que los acompañan, los cuales se encuentran incluidos en los anexos del Prospecto Marco y las actualizaciones. Los estados financieros de Financiera Efectiva han sido preparados de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú y han sido auditados en el 2011 y 2012 por Ernst & Young. En todos los informes los auditores independientes emitieron opiniones sin salvedades. Información de Estado de Ganancias y Pérdidas de FINANCIERA EFECTIVA Expresado en miles de NUEVOS SOLES

Al 31 de

diciembre 2012

Al 31 de

diciembre 2011

Al 31 de

Marzo 2013

Al 31 de

Marzo 2012

Expresados en miles de Nuevos Soles

Ingresos Financieros 105,955 84,607 31,081 25,616

Gastos Financieros (17,086) (8,613) (2,189) (2,149)

Provisiones (22,127) (16,704) (6,091) (4,464)

Margen Financiero Neto 66,742 59,290 22,801 19,003

Ingresos por servicios f inancieros - - 287 239

Gastos por servicios f inancieros - - - -

Resultado por operaciones f inancieras - - (1,619) (770)

Margen Operacional 66,742 59,290 21,469 18,472

Gastos de administración (48,824) (42,467) (15,881) (11,994)

Margen Operacional Neto 17,918 16,823 5,588 6,478

Depreciación, amortización y otros (637) (530) (399) (272)

Resultado de Operación 17,281 16,293 5,189 6,206

Otros ingresos y gastos 4,738 3,040 (255) (1,528)

Resultado antes de impuesto a la renta y partidas

extraordinarias

22,019 19,333 4,934 4,678

Participación de los trabajadores - - - -

Impuesto a la renta (6,672) (5,913) (1,499) (1,437)

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta diferido - - - - Utilidad Neta 15,347 13,420 3,435 3,241

Fuente: SMV Elaboración: Propia

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Información del Balance General de Financiera Efectiva S.A (Activo) Expresado en miles de Nuevos Soles

Al 31 de

diciembre 2012

Al 31 de

diciembre 2011

Al 31 de

marzo 2013

Al 31 de

marzo 2012

(Expresados en miles de Nuevos Soles)

DISPONIBLE 28,337 14,513 30,337 21,496

Caja 1,306 1,029 1,954 1,196

Banco Central de Reserva del Perú 11,894 6,833 17,266 6,859

Bancos y otras empresas del sistema financiero del país 7,287 3,778 3,420 5,693

Bancos y otras instituciones f inancieras del exterior 0 0 0 0

Canje 0 0 0 0

Otras disponibilidades 7,696 2,851 7,697 7,696

Rendimientos devengados del disponible 154 22 0 52

FONDOS INTERBANCARIOS 0 0 0 0

Fondos Interbancarios 0 0 0 0

Rendimientos Devengados de Fondos Interbancarios 0 0 0 0

INVERSIONES NEGOCIABLES Y A VENCIMIENTO 0 0 0 0

Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados 0

Instrumentos representativos de Capital 0 0 0 0

Instrumentos representativos de deuda 0 0 0 0

Inversiones Disponibles para la Venta 0

Instrumentos representativos de Capital 0 0 0 0

Instrumentos representativos de deuda 0 0 0 0

Inversiones a Vencimiento 0 0 0 0

Inversiones en Commodities 0 0 0 0

CARTERA DE CREDITOS 198,112 161,954 207,923 162,928

Cartera de Créditos Vigentes 201,287 166,282 210,395 167,337

Cartera de Créditos Reestructurados 0 0 0 0

Cartera de Créditos Refinanciados 0 0 0 0

Cartera de Créditos Vencidos 8,090 6,204 8,139 6,087

Cartera de Créditos en Cobranza Judicial 23 435 23 432

Rendimientos Devengados de Créditos Vigentes 6,723 5,483 7,310 5,801

(-) Provisiones para Créditos -18,011 -16,450 -17,944 -16,729

CUENTAS POR COBRAR 10,267 7,993 4,189 4,036

Productos Financieros Derivados para negociación 0 0 0 0

Productos Financieros Derivados con f ines de cobertura 0 0 0 0

Cuentas por Cobrar por Venta de Bienes y Servicios y Fideicomiso 0 0 0 0

Otras Cuentas por Cobrar 10,267 7,993 4,234 4,036

Rendimientos Devengados de Cuentas por Cobrar 0 0 0 0

(-) Provisiones para Cuentas por Cobrar 0 0 -45 0

BIENES REALIZABLES RECIBIDOS EN PAGO, ADJUDICADOS Y FUERA DE USO 1,310 512 1,423 474

Bienes Realizables 0 0 0

Bienes Recibidos en Pago y Adjudicados 1,310 512 1,423 474

Bienes Fuera de Uso 0 0 0 0

INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS 0 0 0 0

Inversiones por Participación Patrimonial en Personas Jurídicas del País y del Exterior 0 0 0 0

Otras Inversiones 0 0 0 0

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 1,961 1,360 2,232 1,405

ACTIVOS INTANGIBLES (NETO) 1,375 340 1,330 383

IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 1,974 1,245 1,974 1,115

OTROS ACTIVOS (NETO) 196 121 2,588 306

TOTAL DEL ACTIVO 243,532 188,038 251,996 192,143

Fuente: SMV

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Información del Balance General de Financiera Efectiva S.A (Pasivo y Patrimonio) Expresado en miles de Nuevos Soles

Al 31 de

diciembre 2012

Al 31 de

diciembre 2011

Al 31 de

marzo 2013

Al 31 de

marzo 2012

(Expresados en miles de Nuevos Soles)

OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 45,721 27,148 46,626 29,003

Obligaciones a la Vista 0 0 0 0

Obligaciones por Cuentas de Ahorro 0 0 -152 0

Obligaciones por Cuentas a Plazo 35,804 19,451 45,843 25,114

Otras Obligaciones 8,619 7,181 935 2,972

Gastos por Pagar de Obligaciones con el Público 1,298 516 0 917

FONDOS INTERBANCARIOS 0 0 0 0

Fondos Interbancarios 0 0 0 0

Gastos por pagar por Fondos Interbancarios 0 0 0 0

DEPÓSITOS DE EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO Y ORGANISMOS

FINANCIEROS INTERNACIONALES 0 0 0 0

Depósitos a la Vista 0 0 0 0

Depósitos de Ahorro 0 0 0 0

Depósitos a Plazo 0 0 0 0

Gastos por Pagar por Depósitos de Empresas del Sistemas Financiero y

Organismos Financieros Internacionales0 0 0 0

ADEUDOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS 106,425 103,178 93,323 85,557

Adeudos y Obligaciones con el Banco Central de Reserva del Perú 0 0 0

Adeudos y Obligaciones con Empresas e instituciones f inancieras del país 105,654 101,903 93,323 84,517

Adeudos y Obligaciones con Empresas del Exterior y Organismos Financieros

Internacionales 0 0 0

Otros Adeudos y Obligaciones del país y del exterior 0 0 0

Gastos por Pagar de Adeudos y Obligaciones Financieras 771 1,275 1,040

CUENTAS POR PAGAR 9,861 7,472 12,936 8,947

Productos Financieros Derivados para negociación 0 0 0

Productos Financieros Derivados con f ines de cobertura 0 0 0

Otras Cuentas por Pagar 9,861 7,472 12,936 8,947

Gastos por Pagar de Cuentas por Pagar 0 0 0 0

PROVISIONES 0 0 0 0

Provisión para Créditos Contingentes 0 0 0 0

Provisión para Riesgo País y Otros 0 0 0 0

Provisión para litigio y demandas 0 0 0

VALORES, TITULOS Y OBLIGACIONES EN CIRCULACION 8,946 3,000 12,000 6,000

Bonos Comunes 0 0 0

Bonos Subordinados 0 0 0

Bonos Convertibles en Acciones 0 0 0

Bonos de Arrendamiento Financiero 0 0 0

Instrumentos Hipotecarios y otros Instrumentos Representativos de Deuda 8,946 3,000 6,000

Otras Obligaciones Subordinadas 0 0 0

Gastos por Pagar de Valores, Títulos y Obligaciones en Circulación 0 0 0

- Instrumentos representativos de deuda en tesorería 0 0 0

IMPUESTOS CORRIENTES 1,758

IMPUESTOS DIFERIDOS 0 0 0 0

OTROS PASIVOS 3,253 6,262 12,593 5,416

TOTAL DEL PASIVO 174,206 147,060 179,236 134,923

PATRIMONIO 0

Capital social 49,078 24,000 58,822 43,039

Capital adicional 0 0 0 0

Reservas 4,901 3,558 5,983 4,901

Ajustes al Patrimonio 0 0 0 0

Resultados Acumulados 0 0 4,520 6,039

Resultados no realizados 0 0 0 0

Resultado Neto del Ejercicio 15,347 13,420 3,435 3,241

TOTAL DEL PATRIMONIO 69,326 40,978 72,760 57,220

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 243,532 188,038 251,996 192,143

Fuente: SMV

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Indicadores financieros de Financiera Efectiva S.A 2

Al 31 de

Diciembre 2012

Al 31 de

Diciembre 2011

Al 31 de

Marzo 2013

Al 31 de

Marzo 2012

Expresados en porcentajes

SOLVENCIA

Ratio de Capital Global 23.21 16.20 22.98 21.70

Pasivo Total / Capital Social y Reservas ( N° veces) 3.23 5.34 2.77 2.81

CALIDAD DE ACTIVOS

Cartera atrasada / Créditos Directos 3.87 3.84 3.73 3.75

Créditos Refinanciados y Reestructurados / Créditos Directos - - - -

Provisiones / Cartera Atrasada 222.00 247.78 219.86 256.60

EFICIENCIA Y GESTIÓN

Gastos de Administración Anualizado / Activo Productivo Promedio * 24.99 28.08 25.50 27.19

Gastos de Operación / Margen Financiero Total 60.83 62.67 58..22 64.32

Ingresos Financieros / Ingresos Totales 89.55 89.03 99.11 89.24

Ingresos Financieros anualizados / Activo Productivo Promedio * 54.24 55.95 54.74 55.66

Créditos Directos / Empleados (S/. Miles) 238.49 233.05 201.00 232.00

Depósitos / Número de Oficinas (S/. Miles) 504.28 303.91 378.53 392.00

RENTABILIDAD

Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio 25.88 35.84 23.81

Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio 7.45 8.47 7.07 33.57

8.07

LIQUIDEZ

Ratio de Liquidez en M.N 14.08 15.30 15.34 14.06

Ratio de Liquidez en M.E - 43,178.18 - -

Nota:La definición de los indicadores se encuentra en el Glosario de Térnimos e Indicadores

* Se cambió la denominación del Activ o Rentable por Activ o Productiv o. Fuente: SBS Elaboración: Propia

2 Los indicadores utilizados corresponden a los presentados por la empresa a la SBS según definición del organismo supervisor.

Algunos indicadores no se encuentran disponibles a partir de diciembre de 2010 por el cambio de EDPYME a Financiera y otros son

agregados por este mismo motivo.

46

Definición de Indicadores 3

Ratio de Capital Global: Patrimonio efectivo / activos y contingentes ponderados por riesgo totales: riesgo de crédito, riesgo de mercado y riesgo operacional (en porcentaje). Vigente a partir de Julio 2009.

Pasivo Total / Capital Social y Reservas:

Nivel de apalancamiento financiero de la empresa (en número de veces).

Cartera Atrasada / Créditos Directos. Porcentaje de los créditos directos que se encuentran en situación de vencido o en cobranza judicial.

Provisiones / Cartera Atrasada. Porcentaje de la cartera atrasada que se encuentra cubierta por provisiones para créditos.

Gastos de Administración Anualizados A/ / Créditos Directos e Indirectos Promedio

Gasto anualizado de personal, directorio, servicios recibidos de terceros, impuestos y contribuciones por cada 100 nuevos soles de cartera de créditos directos e indirectos promedio de los últimos 12 meses.

Gastos de Operación / Margen Financiero Total.

Porcentaje de los ingresos netos que se destina a gastos de personal, directorio, servicios recibidos de terceros, impuestos y contribuciones, depreciación y amortización.

Créditos Directos / Empleados. Monto promedio de créditos directos por empleado (en miles de nuevos soles).

Créditos Directos / Números de oficinas (miles de S/.)

Monto promedio de créditos directos por oficina (en miles de nuevos soles).

Créditos / Número de Oficinas (miles de S/)

Monto promedio de créditos otorgados en cada oficina (en miles de nuevos soles).

ROE: Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio (%)

Rentabilidad anualizada con relación al patrimonio contable promedio de los últimos 12 meses.

ROA: Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio (%)

Rentabilidad anualizada con relación al activo total promedio de los últimos 12 meses.

Ingresos Financieros Anualizados / Activo Rentable Promedio (%)

Rendimiento implícito anualizado que recibe la empresa por el total de activo rentable promedio de los últimos 12 meses.

Ratio de Liquidez en M.N Promedio mensual del ratio diario de los activos líquidos en MN entre pasivos de corto plazo en MN

3 Según definición de indicadores de la SBS

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XI. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y DE LA SITUACIÓN ECONÓMICO FINANCIERA (Agregar a la página 69 del Prospecto Marco)

El siguiente análisis de la administración de Financiera Efectiva sobre sus operaciones y su situación financiera deberá ser leído conjuntamente con los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2011 y 2012, y no auditados al 31 de marzo de 2013 junto con las notas que los acompañan, así como la demás información incluida en otras secciones de este Prospecto Marco y los Complementos del Prospecto. 11.1. Activos Totales Al 31 de marzo de 2013, los activos de Financiera Efectiva se incrementaron en S/.59.9 MM hasta alcanzar los S/. 251.99 MM cifra superior en 31.15% en comparación al 31 de marzo de 2012 (S/.192.14 MM), producto de un aumento en los fondos disponible (+41.22%) y en la cartera de créditos (+27.67%), las cuales representaron el 12.02% y 79.61% del activo total, correspondientemente. Dentro de la cartera de créditos, los créditos de consumo tuvieron casi la totalidad de la participación (96.35%), seguidos de los créditos para microempresas (3.65%). Por su parte, las provisiones para créditos alcanzaron los S/.17.94 MM, que representó una aumento de +7.26% con relación al periodo anterior (S/.16.73 MM). Asimismo, al 31 de marzo de 2013, la cartera de créditos (neta de provisiones) ascendió a S/.200.61 MM, mostrando un incremento de S/. 43.5 MM en comparación al monto obtenido al 31 de marzo de 2012 (S/.157.1 MM), pero las colocaciones netas registraron una disminución en su participación del activo total pasando a 79.61% (marzo 2013) de 81.78% (marzo 2012). Aunque la cartera de créditos se incrementó en 27.67%, a marzo de 2013, esta se vio contrarrestada por mayores créditos vencidos en dicho periodo. Al 31 de marzo de 2013, las colocaciones netas de la cartera de créditos de Financiera Efectiva son realizadas únicamente en moneda nacional debido a que la entidad brinda principalmente créditos de consumo, los cuales provienen por las compras de los productos ofertados de su empresa vinculada, Tiendas EFE S.A. La cartera directa neta de Financiera Efectiva sigue mostrando una tendencia positiva desde el 2005 hasta la fecha, impulsada por el crecimiento de los mayores créditos de consumo. A marzo de 2013, la cartera vigente, principal componente de la cartera total, registró un aumento de 25.73% respecto al mismo periodo del año anterior y un crecimiento de 4.52% respecto al trimestre anterior.

Fuente: SBS Elaboración: Propia

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Al 31 de marzo de 2013, la cartera directa de Financiera Efectiva estuvo compuesta casi en su totalidad por créditos de consumo y por créditos a microempresas, cuyas colocaciones fueron realizadas en su mayoría durante los periodos previos a que los actuales y últimos accionistas adquieran la entidad. Con respecto a la calidad de la cartera, la cartera normal constituyó el 74.57%, del total de créditos directos e indirectos, lo que fue una mejora de 2.17% en la cartera directa, ya que el año anterior su participación fue de 72.99%. Al 31 de marzo de 2013, la cartera critica registró una disminución de 8.05%, pasando a 13.58% de 14.76% al 31 de marzo de 2012, producto de un aumento en las colaciones por parte de la entidad. Por su parte, al 31 de marzo de 2013, la cartera atrasada (suma de los créditos vencidos y créditos en cobranza judicial) mostró un aumento de 25.18% con respecto al 31 marzo de 2012, lo cual produjo que las provisiones alcanzaran los S/.17.94 MM, un incremento de 7.26% con respecto al año 2012 (S/16.73 MM).

Fuente: SBS Elaboración: Propia

Por su parte, al 31 de marzo de 2013, el ratio de morosidad de la cartera mostró una ligera disminución de 3.75% a 3.73% en relación al mismo periodo del año anterior (marzo de 2012). Los pasivos totales al 31 de marzo de 2013 sumaron S/. 179.24 MM, mayor en 32.84% con respecto al 31 de marzo de 2012 (S/.134.92 MM), lo cual se explica por un incremento de las obligaciones con el público (+74.84%) y en los adeudos y obligaciones financieras (+9.74%), los cuales representaron el 24.5% y el 51.75% de total pasivo, respectivamente. Entre las fuentes de financiamiento de EFECTIVA están los Depósitos a plazo fijo de personas naturales y Subastas Públicas, Adeudados de Bancos locales y COFIDE, y los Instrumentos de corto plazo (Papeles Comerciales). A continuación se muestra la evolución de la estructura de los adeudados:

Fuente: Financiera Efectiva S.A.

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11.2. Patrimonio Al 31 de marzo de 2013, el patrimonio de Financiera Efectiva ascendió a S/. 72.76 MM, lo cual significó un crecimiento de 27.16% con respecto al 31 de marzo de 2012 (S/. 57.22 MM); mientras que la reserva legal sumó S/.5.98 MM, representando 10.17% del capital social. Finalmente la utilidad del ejercicio al cierre del primer trimestre de 2013 fue de S/.3.44 MM, teniendo resultados acumulados de S/.4.52 MM, los cuales disminuyeron en 25.14%. 11.3. Resultados Al 31 de marzo de 2013, los ingresos financieros se incrementaron en 29.22% con respecto al 31 de marzo de 2012 alcanzando los S/. 31.9 MM en respuesta a la mayor generación de intereses y comisiones por parte de la cartera de créditos que alcanzó los S/. 30.98 MM (+29.55%); y constituyó el 97.24% de los ingresos financieros. A la misma fecha, los gastos financieros ascendieron a S/. 4.59 MM, monto mayor en 27.96% con respecto al año anterior, marzo del 2012 (S/.3.58 MM), incremento explicado por los intereses y comisiones por obligaciones con el público (+60.6%). Por otro lado, al 31 de marzo del 2013, el margen financiero neto aumentó hasta los S/. 21.18 MM, lo que representó un crecimiento de 31.99% con respecto al mismo periodo del año anterior (S/.16.05 MM). Como porcentaje de los ingresos financieros, el margen financiero neto mejoró de 65.09% (marzo del 2012) a 66.49% (marzo del 2013).

Para el mismo periodo, el margen operacional neto ascendió a S/. 5.59 MM de S/. 4.05 MM alcanzados el 31 de marzo de 2012. Sin embargo, como porcentaje de los ingresos financieros la empresa presentó un mayor margen operativo neto, el cual representó 17.54% a marzo 2013 en comparación con el 16.45% a marzo del 2012. Esta mejora se debió por el crecimiento de los ingresos financieros, a pesar del incremento de los gastos administrativos. Finalmente, al 31 de marzo de 2013, la utilidad neta registró un incremento de 5.97%, alcanzando los S/. 3.44 MM en comparación con el obtenido al 31 de marzo de 2012. Por el lado del margen neto, este fue de 10.78%, inferior al obtenido en el mismo periodo el año anterior (13.15%).

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En los siguientes gráficos se observa la evolución de los indicadores de rentabilidad, Retorno sobre Activos (ROA) y Retorno sobre Patrimonio (ROE), desde diciembre de 2007 hasta el 31 de marzo de 2013:

11.4. Cambios en los Responsables de la Elaboración y Revisión de la Información Financiera

En septiembre de 2010 se produjo el cambio en la Gerencia de Administración y Finanzas, siendo el nuevo responsable de dicha gerencia el señor Manuel Cardenal Prato. Los Estados Financieros con informe de auditoría externa al 31 de diciembre de 2012 fue realizada por Ernst & Young, mientras que los estados financieros al 31 de marzo de 2013, no han sido auditados a la fecha. Cabe mencionar, que el auditor externo emitió sus respectivos informes sin salvedades.