04/19/231

Aktiespararna

Nya Ägarkrav & Årets Kärnfrågor

04/19/232

Bakgrund

• Behov av revision

• Bättre genomslag i debatten

• Påverka utvecklingen

• Ny Ägarstyrningspolicy• Bolagskommittén beställare av policyn, hösten 2009

• Styrelsen antagit policyn 23 februari 2010

04/19/233

Allmänna överväganden

• Handbok / Policy

• Mottagarna

• Stora och små bolag

• Viktigt dokument

• Fokus på nya viktiga frågor:• Likabehandlingen av aktieägarna• Bolagsstämma, valberedning, styrelse• Ersättningsfrågor

• Gå att läsa dokumentet, lättöverskådligt

• Kommunikation

04/19/234

Innehåll

• Inledning

• Likabehandling av aktieägare - förstärkt skydd för de små aktieägarna.• Nyemission• Återköp och överlåtelse av egna aktier.• Offentliga uppköpserbjudanden• Fusion• Avnotering• Information till marknaden, ägarkontakter och webbplats

04/19/235

Innehåll – forts.

• Bolagsstämma, styrelse, valberedning och revisorer.• Bolagsstämma • Styrelsens ansvar • Styrelseval – valberedningar • Styrelsens sammansättning • Nominering av kvinnor till styrelsen • Styrelseutskott • Styrelseledamöters aktier i bolaget • Revisorer

04/19/236

Innehåll – forts.

• Ersättningsfrågor• Styrelsearvode • Ersättning (rörlig/fast) till VD, ledning och övriga anställda • Aktierelaterade incitamentsprogram

04/19/237

Några nyheter

• Formatet

• Nya krav på lönesättningen

• VD och CFO inte rörlig lön; även vissa delar av bankrörelse

• Oberoende stämmoordförande

• Negativ till emissionsgarantier

• Utförligt motiverade bemyndiganden

• Restriktivitet vad gäller återköp

04/19/238

Några nyheter – forts.

• Nej till lagreglerad kvotering av styrelseledamöter

• Hänvisningar till web-sidan i vissa frågor

• Informationsmöte i målbolag vid bud

• Spridd sammansättning i valberedningarna

• Krav på värderingsutlåtanden i budsituationer

• Lojalitetskrav på målbolagets styrelse och VD i budsituationer

04/19/239

Kommande aktiviterer

• Bolagsstämmobevakarna

• Intern utbildning

• Extern kommunikation

• Externa kontakter

04/19/2310

Nästa steg

• Basen lagd

• Identifiera slutsatser och ställningstaganden

• Packetering

• Driva frågor - publicitet

04/19/2311

Årets kärnfrågor

04/19/2312

Kärnfrågor 2010

• Bemyndiganden• Stoppa de omotiverade fullmakterna

• Ersättningar & risker • Speciellt finansiella sektorn

• Valberedningarna• Välja på årsstämman och höja kraven

• Uppföljning av emissionerna • Redovisa hur pengarna har använts och följdverkningar

04/19/2313

Bemyndiganden

Bakgrund

• Trend mot bredare och större bemyndiganden• Kombinationer av nyemissions och återköpsbemyndiganden• Rådgivarna driver på utvecklingen

Frågeställningar

• Till vilken praktisk nytta?

• Maktdemonstration av huvudägare & styrelsen?

• Hur ska minoriteten bjudas in att diskutera angelägenheterna?

• Varför göra avsteg från ABL och runda bolagsstämman?

04/19/2314

Krav - bemyndiganden

Aktiespararna kräver att…

• …strategiskt viktiga frågor beslutas av stämman och diskuteras med ALLA aktieägare

• …styrelserna alltid använder årsstämman som forum för diskussioner kring bemyndiganden

• …bemyndiganden aldrig överstiger en utspädning om 10% av de gamla antalet aktier, få undantag

• …bemyndiganden rimmar väl med bolagets strategi och styrelsens avsikter, inga breda in blanco-fullmakter

Styrelsernas slentrianmässigheten håller på att urvattna stämmans makt och skapa otydlighet

04/19/2315

Ersättningar & risker, finansiella sektorn

Bakgrund

• Bankstyrelserna har utsatt aktieägarna för omfattande risktagande

• Ersättningsstrukturer har eldat på utvecklingen

• Stora kreditförluster slukar nu resultaten

• Aktieägarna har ställt upp med nya pengar

• Utlåningen till hushållen ökar, nu större än företagsutlåning

Nya regelverk om ersättningar och kapitaltäckningskrav

04/19/2316

Ersättningar & risker, finansiella sektorn

Frågeställningar – risker & regleringar

• Reserveringar för kreditförluster, i över- eller underkant?

• Exponering mot kritiska marknader?• Ökade risker i PIIGS-länderna, effekter & konsekvenser?

• Växande bolånebubbla?• Konsekvenser vid prisfall?• Risker med nya regler för egen insats?

• Beredskap för nya regler för kapitaltäckning?

• Anpassat ersättningarna till de nya reglerna?

04/19/2317

Krav - bankernas ersättningsprogram

Aktiespararna kräver…

• …ökad transparens kring prestationskriterier i kombination med känslighetsanalys

• …att nyttan av ersättningssystemen utvärderas och presenteras för stämman

• …att de rörliga ersättningarna är behäftade med ett tak

• …breda aktiesparprogram där anställda engagerar sig privatekonomiskt

04/19/2318

Valberedningar

Bakgrund

• Valberedningarna har misslyckats med sitt uppdrag!• Likformigheten försämrar styrelsearbetet• Sammansättningen är under all kritik med avseende på bakgrund,

erfarenhet & kön

• Den bristfälliga Q3-modellen har bildat norm• Institutionella ägare får framskjuten roll

Frågeställningar

• Hur ser balansen ut mellan institutionella och privata företrädare?

• På vilket sätt säkerställer bolaget en bred representation?

• Kan privata ägare engageras i större utsträckning

04/19/2319

Valberedningar

Aktiespararna kräver att…

• …ledamöterna väljs av årsstämman

• …de vanliga aktieägarna ges inflytande genom bredare representation

• …förslaget presenteras i kallelsen• Det ska framgår vilka som är beroende till de större ägarna

Aktiespararna är motståndare till lagstadgad kvotering• Att lösa en diskriminering med ytterligare diskrimineringar är fel

04/19/2320

Valberedningar

Några bolag som redan utser valberedningen på årsstämman

• Balder• Beijer Alma

• Kungsleden

• NCC

• Niscayah

• SAS

• Securitas

• Volvo

• Wallenstam

04/19/2321

Emissionerna

Bakgrund• Svenskt rekord - över 100 företrädesemissioner i marknaden 2009

• Aktieägarna har ställt upp

• I princip samtliga emissioner garanterade• Förenat med stora kostnader, stor kapitalavrinning

Frågeställningar• Har pengarna använts på föraviserat sätt?

• Räcker pengarna som det var tänkt?

• På vilket sätt tecknades emissionen?• primär, sekundär eller annan teckning/garanti?

• Kan man dra några slutsatser kring behovet av garantier?

Bolagsbevakningen

• Skydda den vanlige aktieägaren

• Sveriges bredaste bevakning av börsbolagen

• 40 bevakare över hela Sverige

• Omfattande datainsamling, viktigt verktyg

Återrapportering

• Följ stämmobevakningen

• Direktrapportering från över 40 stämmor

• Hemsidan, Webb-TV & Twitter

www.aktiespararna.se

04/19/23 24