Laporan Bulan Oktober dan Minggu I November 2011

Bidang Analisis Moneter dan

7 November 2011

Bidang Analisis Moneter dan

Lembaga Keuangan

Pusat Kebijakan Ekonomi Makro – BKF

Inflasi Oktober tahun 2011…

Ø Bulan Oktober tahun 2011 tercatat deflasi sebesar0,12%(mtm). Sementara laju inflasi tahunannyamengalami perlambatan dari 4,61%(yoy) di bulanSeptember menjadi 4,42%(yoy). Terjadinyadeflasi pada bulan ini tidak sesuai denganestimasi pasar yang justru memperkirakan inflasisebesar 0,21% (mtm).

Ø Kelompok yang mengalami deflasi pada bulanOktober adalah Sandang, Bahan Makanan dan

BREAKING NEWS

0.67

%0.

93%

0.27

%-0

.12%

4.61

%4.

79%

4.61

%4.

42%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%

10%mtmYoY Perkembangan inflasi 2009- 2011

m-t-m y-o-y

Oktober adalah Sandang, Bahan Makanan danTransport, yang masing-masing memberikansumbangan deflasi sebesar 0,10%(mtm),0,08%(mtm) dan 0,07%(mtm).

Ø Deflasi pada bulan ini antara lain disebabkan olehpenurunan harga komoditas dan tarif jasa yangpernah memuncak pada lebaran. Pada kelompoksandang, emas perhiasan adalah komoditas yangmemberikan sumbangan deflasi terbesar, yaitu0,11% (mtm).

Ø Meskipun kelompok Sandang secara bulananmengalami deflasi terbesar yaitu 8,01%(mtm),namun secara tahunan kelompok tersebutmengalami inflasi paling besar jika dibandingkelompok lainnya, yaitu sebesar1,26% (yoy)

Sumber: Badan Pusat Statistik

5.81%

4.65%

3.43%

8.01%

4.15%

5.20%

1.91%

-0.35%

0.26%

0.20%

-1.26%

0.26%

0.30%

-0.41%

-2% 0% 2% 4% 6% 8% 10%

Bahan Makanan

Makanan Jadi

Perumahan

Sandang

Kesehatan

Pendidikan

Transport

Inflasi mtm dan YoY bulan Oktober 2011

mtm yoy

-1.0%0%

J-09 F M A M

J J A S O N DJ-

10 F M A MJ J A S O N D

J-11 F M A M

J J A S O

Komponen pembentuk inflasi….Ø Pada komoditas harga bergejolak (volatile food),

harga beras menyumbang inflasi terbesar padakomponen ini, yaitu sebesar 0,08%. Tetapi, karenadeflasi secara umum dialami oleh komoditas panganlainnya (terutama ikan segar yang menyumbangdeflasi 0,07%(mtm)), mengakibatkan komponenharga bergejolak deflasi sebesar 0,37% (mtm).

Ø Komponen harga diatur pemerintah (administeredprice) mendapatkan kontribusi inflasi terbesar yangberasal dari kenaikan harga rokok kretek filter yaitusebesar 0,02%(mtm). Sementara itu, kontribusi

BREAKING NEWS

4,43%

2,91%

5,78%

115

117

119

121

123

125

127

129

131

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Komponen Inflasi 2009 - 2011 (yoy)IHK (RHS)CoreAdministeredVolatile

deflasi berasal dari penurunan tarif Kereta Api yangsebesar 0,01%(mtm). Komponen harga diaturpemerintah mengalami inflasi sebesar 0,16%(mtm)atau 2,91%(yoy).

Ø Penurunan harga emas perhiasan memberikansumbangan deflasi terbesar pada inflasi inti yangsecara keseluruhan menyumbang deflasi nasionalsebesar 0,09% (mtm). Komponen inti mengalamideflasi 0,12% (mtm).

Ø Harga beras domestik masih mengalami peningkatan,kondisi ini antara lain dipicu oleh belum masuknyamusim panen, serta pembatalan ekspor Thailand keIndonesia, terkait adanya kenaikan HPP atas beras dinegara tersebut. Sementara itu, harga berasinternasional mengalami stagnasi pada hargaUS$497/MetricTonne.

Sumber: Badan Pusat Statistik, Kementerian Perdagangan dan Bloomberg

113

115

-10%

-5%

J-09 A S O N D

J-10

F M A M J J A S O N DJ-

11F M A M J J A S O

7.474

497,20

300

400

500

600

700

800

5,350

5,850

6,350

6,850

7,350

7,850

J-09

F M A M J J A S O N DJ-

10F M A M J J A S O N D

J-11

F M A M J J A S O

USD

/ M

etri

c To

nne

Rupi

ah/K

g

Harga Beras Domestik dan Internasional2009 s.d. 2011

Domestik

Internasional

Highlights Global…

EropaØ Pemimpin Eropa akhirnya menemukan kata sepakat untuk mengatasi krisis utang. Salah satu kesepakatan itu

adalah persetujuan bank-bank Eropa untuk memangkas 50% utang Yunani. Kesepakatan ini mematahkanhambatan yang selama ini terjadi untuk menstabilkan ekonomi Eropa yang juga memberikan angin segar bagiinvestor (27 Okt).

Ø Perdana Menteri Yunani, George Papandreou, mendorong pembentukan pemerintahan yang baru untukmengatasi perpecahan di parlemen agar segera dilakukan. Dan pada 7 November kemarin, ia akhirnyamenyetujui untuk mengundurkan diri. Selain itu, dirinya juga menyetujui rencana pembentukan pemerintahpersatuan nasional, sehingga Yunani bisa mendapatkan bantuan bailout internasional dan menghindari

BREAKING NEWS

persatuan nasional, sehingga Yunani bisa mendapatkan bantuan bailout internasional dan menghindarikolapsnya perekonomian.

AmerikaØ Pertumbuhan ekonomi AS Q3 tercatat positif. The Federal Reserve memutuskan untuk menahan suku bunga

acuannya di level 0%-0,25%. Langkah ini dilakukan the Fed untuk terus melanjutkan program "Operation Twist"yang sudah dirancang. Pada saat yang bersamaan, the Fed juga mengungkapkan adanya risiko penurunanyang cukup signifikan terhadap outlook perekonomian, termasuk tekanan dari pasar finansial global.Pernyataan tersebut merefleksikan keinginan the Fed untuk mereviu kebijakan sebelumnya apakah berhasilmendongkrak perekonomian, sebelum mengeluarkan kebijakan baru lainnya, seperti quantitative easing 3(QE3).

Ø Jumlah pengangguran di Amerika Serikat (AS) berkurang 110.000 pada Oktober 2011. Angka ini jauh di atasperkiraan para ekonom yang menebak Oktober lalu hanya tersedia 101.000 lowongan kerja baru di AS.

Sumber: dihimpun dari berbagai sumber

Bursa saham global secara umum meningkat…

ØBursa saham global dan regional Oktober lalumembaik, terutama saham-saham di kawasanregional Asia, dipimpin oleh Thailand danKorea. Sentimen positif datang darioptimisnya pasar dengan paket perbaikan

Indeks Benchmark Indeks Regional

Sumber: Bloomberg

optimisnya pasar dengan paket perbaikankrisis Eropa dari KTT Eropa.

ØSementara itu, di awal bulan Novemberbeberapa saham global dan regional kembaliturun, termasuk bursa Amerika, Inggris, sertasebagian besar bursa Asia. Bursa saham ASminggu lalu tergerus karena kembalinyaketidakjelasan situasi krisis di Yunani danEropa.

5

Indeks Korea, India dan China Perkembangan SahamOktober dan awal November 2011

Ø Pada bulan Oktober, mata uang Asiamencatatkan penguatan bulanan terbesar dalam13 bulan terakhir. Penguatan mata uang Asia initerjadi seiring derasnya aliran dana asing yangmasuk ke sejumlah negara Asia seperti Taiwan,Korea, Thailand, dan Indonesia. Namun di awalNovember, kecemasan investor akan referendum

Mata uang Asia mencatatkan penguatan bulanan terbesar dalam 13 bulan terakhir …

Nilai Tukar Benchmark Nilai Tukar Regional

93

96

99

102

105

108

111

114

JPY EUR GBP

Index 2010=100

94

96

98

100

102

104

THB PHP MYR SGD

Index 2010=100

November, kecemasan investor akan referendumYunani yang menyebabkan ditahannyapenggelontoran dana bailout oleh Uni Eropa.Kembali membuat cemas investor danmenyebabkan permintaan aset-aset emergingmarket terpangkas di awal minggu.

Ø Sedangkan Dollar AS cenderung melemah seiringpermintaan terhadap Dollar yang kian terpangkassetelah investor menyetujui untuk memangkasutang Yunani sebesar 50% serta langkah Eropayang meminta bantuan keuangan kepada China.

Sumber: Bloomberg 6

Dollar Index vs IDR nominal Perkembangan Nilai TukarOktober dan awal November 2011

-1.44

3.52

4.04

3.87

0.25

2.55

3.23

5.76

1.540.41

-3.19

-2.51

-1.88

-1.45

-1.40

-0.72

-0.60

-0.53

-0.20

0.31

-4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6

JPY EUR SGD

MYR IDR PHP GBP

KRW THB CNY

28 Oktober s.d. 4 November 2011

Oktober

Depresiasi

90

Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11

JPY EUR GBP

8,400

8,700

9,000

9,300

9,60072

76

80

84

88

Dec-09 Mar-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11

IDR/US$Index

IDR (RHS)

Dollar Index

92

Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11

THB PHP MYR SGD

Highlights Pasar Modal Indonesia …

Saatnya Investor Lokal Berperan

Ø BEI siap mendukung langkah Bapepam LK yang akan mengubah pungutan yangdikenakan kepada pelaku pasar modal. Perubahan pungutan itu seiring meleburnyaBapepam-LK ke dalam lembaga baru, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) seiringdisahkannya UU OJK oleh DPR. Adapun besaran pungutan yang dikenakan kepadapelaku pasar modal akan diputuskan setelah sosialisasi selesai dilakukan.

Aset Perbankan Syariah Menembus Rp126 Triliun

Aset industri perbankan syariah per September 2011 telah mencapai Rp126 triliun

BREAKING NEWS

Ø Aset industri perbankan syariah per September 2011 telah mencapai Rp126 triliuntumbuh 46,55% dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnyaRp85,97 triliun sehingga berdasarkan data historis aset diperkirakan akan tumbuh40,63% menjadi Rp141 triliun pada tahun ini.

Bursa Berjangka Jakarta (Jakarta Futures Exchange) meluncurkan perdagangan komoditisyariah untuk memenuhi kebutuhan instrumen bagi perbankan syariah.

Ø Instrumen perdagangan komoditi syariah ini dapat menjadi instrumen yang inovatifdan mampu memanfaatkan sumber daya potensial di Indonesia. Perdagangankomoditi syariah dinilai sangat diperlukan karena ada kebutuhan syariah sebagaiinstrumen alternatif untuk bank syariah sebagai peningkatan likuiditas.

Ø Perdagangan komoditas syariah ini akan turut diawasi dan dibina oleh KementerianPerdagangan. Sebelumnya BBJ bersama DSN MUI menandatangani perdagangankomoditas syariah yang diketahui oleh Ketua Bappebti pada 20 Desember 2010.

Sumber: dihimpun dari berbagai sumber

IHSG dan Rupiah keluar dari tren pelemahan, volume perdagangan naik tajam…

Ø Tren pergerakan bursa pasar modal di Indonesiapada bulan Oktober lalu fluktuatif dan cenderungbergerak naik sebagai sinyal meredanya kepanikaninvestor setelah beberapa waktu lalu tertekan isukrisis hutang di Eropa. IHSG ditutup pada level3790,85 atau menguat sebesar 6,81%, setelahbulan sebelumnya menurun drastis sebesar -7,62%.Namun sentimen positif dari hasil KTT Eropa initidak bertahan hingga minggu pertama November,

Perkembangan IHSG dan IDR

8

tidak bertahan hingga minggu pertama November,IHSG kembali turun ke 3.783,63 (4 Nov) diiringimerahnya bursa Asia.

Ø Rupiah ditutup terapresiasi terhadap dolar ASsebesar 1,08% ke Rp 8.953/USD di tengahpenguatan mata uang negara-negara lain dikawasan regional. Tren penguatan berlanjut di awalminggu di bulan November, Rupiah menguat lagi keRp 8.938/USD (4 Nov).

Ø Sedangkan rata-rata volume dan nilai perdagangansaham harian di bulan Oktober lalu mengalamipeningkatan yang cukup besar yaitu 31,44% dan6,46% dibandingkan bulan sebelumnya. Untuk awalbulan November, terjadi penurunan kembalisebesar 12,19% dan 3,79%.

Sumber: Bloomberg

Volume Perdagangan Saham

Investor asing kembali melirik pasar modal Indonesia …

Ø Pada bulan Oktober, seiring dengan mulaimenguatnya Rupiah terhadap dolar AS, tercatatRp1,69T dana masuk ke pasar SUN, serta Rp2,95Tke pasar Saham. Namun demikian, cadangandevisa masih mengalami penurunan. Posisi per 31Oktober 2011 adalah US$113,962 miliar.

Ø Investor asing diperkirakan akan kembali melirikpasar modal Indonesia sebelum akhir tahun ini,

Net Foreign Buying SUN, Saham, dan SBI (Rp T)

pasar modal Indonesia sebelum akhir tahun ini,seiring fundamental ekonomi Indonesia yang masihbaik. Proyeksi tersebut dilatarbelakangi oleh duakondisi yang berbeda antara perekonomian globaldan Tanah Air. Di satu sisi AS dan beberapa negaradi Eropa, mengalami penurunan peringkat kredit,sementara Indonesia justru mengalami kenaikanperingkat Selain itu, pertumbuhan ekonomiIndonesia diperkirakan mencapai 6,5%, sedangkannegara maju hanya 1,5% pada tahun ini.

Ø Di tengah proses pergeseran kekuatan ekonomidari barat ke timur, krisis-krisis kecil otomatismengakibatkan bursa global terpuruk sesaat.Namun, investor akan kembali menginvestasikandana sesuai dengan fundamental ekonomi negara,bukan berdasarkan kepanikan.

Sumber: DJPU, Bloomberg

Yield SUN turun seiring inflow pada pasar modal domestik, yield Global Bond juga menurun …

Perkembangan yield SUN (1 Jan – 4 Nov‘11)

Perkembangan yield USD Global bond maturity 2020(4 Nov ’10 – 4 Nov ‘11)

Ø Pada bulan Oktober lalu, seiring dengan terjadinya inflow pada pasar SUN domestik, yield SUN juga mengalamipenurunan, berturut-turut dari posisi 30 September sebesar 6,92% menurun menjadi 6,34% pada 31 Oktober,dan pada 4 November 2011 turun lagi menjadi 6,22%.

Ø Sedangkan Yield Global Bond 10 Y per 31 Oktober berada pada posisi 3,93%, turun dari posisi 31 September4,85% di tengah mulai meredanya gejolak yang terjadi di pasar finansial global, terutama setelah keluarnya hasilKTT Eropa. Namun pada posisi 4 November, yield global bond 10 Y kembali naik tipis ke level 3,96%.

Sumber: Bloomberg

Harga rata-rata komoditas internasional cenderung turun

ØHarga komoditas internasional pada bulanOktober cenderung menurun. Penurunan iniberlanjut sampai dengan awal November.

ØKomoditas tambang yang mengalamipenurunan signifikan pada bulan Oktoberadalah nikel, yaitu sebesar +18%(mtm),emas sebesar +6%(mtm), yang antara laindisebabkan oleh mulai menurunnya risikoinvestasi di pasar uang global, terutama

1,344.78

1,671.25

1,125.0

1,325.0

1,525.0

1,725.0

1,925.0

USD

/Tro

y O

unce

EmasNov 09 s.d. Okt 10 Nov 10 s.d. Okt 11

0.64 0.30

0.60

1.00

1.40

USd

/pou

nd

NikelNov 09 s.d. Okt 10 Nov 10 s.d. Okt 11

investasi di pasar uang global, terutamasetelah KTT Eropa dan berita pertumbuhanekonomi AS yang positif.

ØSementara itu, pelemahan terjadi padakomoditas gandum dan jagung yaitusebesar +7%(mtm) dan +8%(mtm),diakibatkan oleh adanya laporan yangmenyebutkan bahwa jumlah persediaangandum dunia untuk tahun ini akanmeningkat 4,7% menjadi 202 juta metrik tondibandingkan tahun lalu.

Sumber: Bloomberg

925.0

N D J F M A M J J A S O

5.16 6.15

2.9

3.9

4.9

5.9

6.9

7.9

N D J F M A M J J A S O

USD

/bus

hel (

56 lb

)

Jagung

Nov 09 s.d. Okt 10 Nov 10 s.d. Okt 11

0.20

N D J F M A M J J A S O

6.52

6.54

3.80

4.80

5.80

6.80

7.80

8.80

N D J F M A M J J A S O

USD

/bus

hel (

60lb

)

Gandum

Nov 09 s.d. Okt 10 Nov 10 s.d. Okt 11

Harga komoditas domestik cenderung turun…Ø Penurunan juga terjadi pada komoditas

domestik. Kondisi ini secara umumdisebabkan oleh penurunan tarifbeberapa jasa angkutan seperti keretaapi, angkutan antar kota, sertaangkutan udara. Kecuali harga dagingyang bergerak naik di awal Novemberseiring adanya perayaan Idul Adha.

Ø Komoditas yang mengalami penurunanharga signifikan pada bulan oktober

18,299

14,640 13,000

16,000

19,000

22,000

25,000

Rp/Kg Bawang Merah

Nov 09 s.d. Okt 10

Nov 10 s.d. Okt 1115,957

16,755

15,000

16,000

17,000

18,000

19,000 Rp/Kg Telur Ayam

Nov 09 s.d. Okt 10Nov 10 s.d. Okt 11

harga signifikan pada bulan oktoberadalah bawang merah, denganpenurunan sebesar +7%(mtm).Disusul, harga telur yang turun hingga+5%(mtm). Sementara itu, harga cabaimerah keriting menunjukkan kenaikan+25%(mtm). Kenaikan hargakomoditas dimaksud antara lain dipicuoleh terlambatnya musim tanam cabaidi beberapa daerah.

Ø Sedangkan, harga komoditas berasdomestik stabil dengan mengalamisedikit peningkatan, yaitu sebesar+2%(mtm).

Sumber: Kementerian Perdagangan

6,655

7,590

5,500

6,000

6,500

7,000

7,500

8,000

N D J F M A M J J A S O

Rp/Kg Beras Nov 09 s.d. Okt 10

Nov 10 s.d. Okt 11

21,714 23,284

10,000

17,000

24,000

31,000

38,000

45,000

N D J F M A M J J A S O

Rp/Kg Cabai Merah KeritingNov 09 s.d. Okt 10Nov 10 s.d. Okt 11

10,000

N D J F M A M J J A S O

14,000

N D J F M A M J J A S O

Ringkasan…

Indikator Kondisi

Inflasi

Nilai Tukar Rupiah

Nilai Tukar RegionalNilai Tukar Regional

Pasar Modal Domestik

Bursa Saham Int'l

Komoditi Domestik

Komoditi Int'l

Terima KasihTerima Kasih