ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

CUENTAS DEL ACTIVO

Para los años 2014, 2013, 2012, 2011 y 2010 lo más representativo para la compañía Pacasmayo S.A fue lo siguiente:

2014 2013 2012 2011 20100

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000

Efectivo y Equivalentes al Efectivo

En las cuenta efectivo y equivalente de efectivo hubo un aumento de 275.74% con respecto al año 2014 al 2010, podemos afirmar que el efectivo y equivalente de efectivo sigue manteniéndose alto con respecto al total del activo, como se puede apreciar en el cuadro anterior los rubro con un porcentaje solo hubo una disminución del activo y el equivalente de efectivo en el año 2012, Al 31 de diciembre de 2013, 2012 y de 2011, los depósitos de corto plazo, se mantienen en bancos locales, son de libre disponibilidad y generan intereses según las tasas respectivas de depósitos a plazo. Estos depósitos tienen vencimientos originales menores a tres meses y fueron cobrados en enero de 2014, 2013 y 2012, respectivamente. Adicionalmente, durante el 2012, la Compañía mantenía depósitos a plazo con vencimientos mayores a 90 días (18 meses) que se liquidaron durante el 2013.

2014 2013 2012 2011 20100

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar representan un 2.97% promedio del total del activo, que significa que la empresa otorga la facilidad para realizar compras a créditos y por lo que esta cuenta tiene una amplia cartera dado al rubro de la construcción, adicionalmente la misma tendrá que ser manejada con cautela ya que para el 2014 hubo un incremento considerable de 200.53 % ( S/. 739,6 millones), debido al incremento a las ventas por el crecimiento en este sector que se ve impulsado por los programas gubernamentales de vivienda, la reactivación de la

autoconstrucción motivada por mayores facilidades de financiación y un entorno de tipos de interés competitivos y la mejora en las expectativas económicas.

2014 2013 2012 2011 20100

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

Inventarios

Los inventarios representan un 10.57% promedio del total del activo, del 2010 al 2014 aumentaron en un 102.14% , La producción total de cemento se incrementó en 3,3 miles de toneladas metricas en el 2014, en línea con el incremento del PBI del sector construcción en 5.42%, . Por otro lado, a diciembre del 2014 el consumo interno de cemento ascendió Con el 1,7% de crecimiento del año pasado, el consumo per cápita del 2014 cerró en 368 kg/hab, variable que se duplicó desde el 2006 (168kg/hab). Así, el Perú es el tercer mercado con mayor consumo per cápita de cemento en Sudamérica, solo por detrás de Brasil y Ecuador, ello quiere decir que la participación de la producción nacional en el consumo interno de cemento se incrementó, el consumo de materias primas se mantuvo, pero el incremento de la producción para el año 2014 es considerable a comparación del año 2010, cabe resaltar que este incremento de la producción, se debió al crecimiento del sector construcción siendo uno de los más rentables en la economía nacional.

2014 2013 2012 2011 20100

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

Total Activos Corrientes

El activo corriente representan un 34% promedio del valor del activo, del 2010 al 2014 hubo un incremento de 158.97% ( 635,2 millones de soles) , con respecto al 2013 al 2014 hubo una disminución de 27% , dado que la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo disminuyo con respecto al año 2013, aunque sigue manteniéndose alto con respecto al total del activo de la empresa, además

es algo recomendable tener porcentajes bajos ya que la empresa genera liquidez y no se debe tener más efectivo de lo necesario.

2014 2013 2012 2011 20100

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

Propiedades, Planta y Equipo (neto)

La compañía Cementos Pacasmayo, desde el año 2010 al 2014 realizo una fuerte inversión en inmueble, maquinaria y equipo que se detalló antes, debido a los altos costos en que incurren las empresas en la instalación y compra de maquinarias y equipos, y en el transporte, desde el 2010 al 2014 se invirtió un total de 958,9 millones de soles, siendo un incremento de 87.02 , siendo un total del 60 % del total del activo debido a la importancia por la producción. Las concesiones mineras incluyen principalmente costos netos de adquisición relacionados a concesiones de carbón adquiridas entre el 2011 y 2013. El rubro adicionalmente incluye ciertas concesiones adquiridas para actividades de exploración en zonas de interés para el negocio de cemento. Durante el 2014 y 2013 el Grupo capitalizó costos de financiamiento por S/.16,282,000 y S/.1,264,000, asociados principalmente a la construcción de la planta de cemento ubicada en Piura. El incremento de la producción es notable en el estado de resultado, aunque se haya invertido más en activo fijo por un porcentaje de 34 %, y se halla visto reflejado con el incremento de producción lo más notable es que aunque las ventas hallan aumentado, los gastos incrementaron dado a esta fuerte inversión y los gastos por depreciación.

2014 2013 2012 2011 20100

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

TOTAL DE ACTIVOS

El activo de la empresa ha ido incrementando desde el 2010 en 2014 , casi un 99.58%, En el activo no corriente el 100% está representado por propiedad, planta y equipo, del cual el 60 % lo constituye las maquinarias. En el activo

corriente el 16 % está integrado por caja y bancos y un 10 % por inventario. Se recomienda que los remanentes de efectivo que no se usan como parte de de las operaciones del negocio, sean utilizados para el pago de préstamos y disminuir la carga de intereses bancarios.

CUENTAS DEL PASIVO

2014 2013 2012 2011 20100

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Las cuentas por pagar representan, 5.30% promedio del Total pasivo y Patrimonio, desde el 2010 al 2014 hubo un incremento del 44.25%( 42,2 millones), las cuentas por pagar comerciales resultan de las compras de materiales y suministros para el Grupo, y corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores locales que devengan intereses y normalmente se cancelan dentro de 60 a 120 días. Las cuentas por pagar diversas no generan intereses y su plazo promedio de cancelación es de 3 meses. Los intereses por pagar normalmente se liquidan de manera mensual a lo largo del período.

2014 2013 2012 2011 20100

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

Otros Pasivos Financieros

Al 31 de diciembre del 2014, la deuda total de Cementos Pacasmayo incremento en un 375.88% con respecto al 2010, esta deuda representa el 27%, del total pasivo y patrimonio, corresponden a los bonos internacionales emitidos en febrero del 2013. Estos bonos tienen una tasa cupón de 4.50% a un plazo de 10 años bullet. En diciembre de 2011 la Compañía suscribió un préstamo por US$75,000,000 (equivalente aproximadamente a S/.202,200,000). Esta deuda tiene vencimiento en el año 2018 y devenga intereses a una tasa efectiva anual de 6.37% durante el primer año, 6.64% durante el segundo año y 7.01% desde el tercer año hasta el vencimiento de la deuda.

2014 2013 2012 2011 20100

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

EL total del pasivo y del patrimonio la empresa cuenta con 3,240,9 millones de soles de los cuales el pasivo representa un 36.11 % mientras que el patrimonio representa un 63.89%, comparando con el 2010 anterior tenemos una incremento de 104.21 % lo cual no es saludable para la empresa ya que los pasivos son obligaciones de la empresa con terceros que pueden ser exigidos judicialmente, por lo tanto tenemos que es poco recomendable tal porcentaje de pasivos frente al capital ya que en este año incluso el patrimonio ha disminuido en un 46.67% . Dentro del total de los pasivos tenemos que los pasivos corrientes son menores que los activos corrientes, siendo respectivamente el 53.40% frente a un 36.60% comparando con el Pasivo Corriente del año anterior, pero el Pasivo No Corriente ha incrementado 30%, en los dos últimos años debido a la emisión de bonos y sobregiros bancarios al respecto a las rentabilidades de cementos Pacasmayo, tanto la rentabilidad del patrimonio como de los activos muestran una tendencia positiva durante los últimos años, esto influido en parte, por las últimas adquisiciones de la Compañía, así como la nueva plana en Piura, las que al ser consolidaciones recientes, a la fecha están entregando retornos que la Compañía ha estimado , dado al incremento sustancial de la producción. Dentro del estudio de la estructura de capital que nos permite realizar el presente análisis vertical podemos notar que la empresa Pacasmayo, está siendo financiada en su mayoría por sus accionistas en los últimos 3 años, Al 31 de diciembre de 2014,2013 y 2012, el capital está representado por 531,461,479 acciones comunes íntegramente suscritas y pagadas, con un valor nominal de un Nuevo Sol por acción. Del total de acciones comunes mantenidas por la Compañía al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, 111,484,000 están listadas en la Bolsa de Valores de Nueva York y 419,977,479 en la Bolsa de Valores de Lima. Durante el año 2012, el capital adicional se incrementó en S/.561,191,000 como consecuencia de la emisión de 111,484,000 acciones comunes y 928,000 acciones de inversión correspondientes a la oferta pública de acciones de depósito americanas (ADS) registradas en la Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa de Valores de Lima. Este importe corresponde al excedente de la recaudación total obtenida en esta transacción en relación al valor nominal de dichas acciones.

ESTADO DE RESULTADOS

2014 2013 2012 2011 20100

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

Ingresos de actividades ordinarias

Durante el 2014, las ventas alcanzaron un 1,242,5 millones de soles , un incremento de 0.23% con respecto al año anterior y un incremento de 38.36% con respecto al 2010, pese a un disminución en las ventas de cemento, pero un aumento de la venta de Cal, de estos ingresos, el 87.3% fue producto de las ventas de cemento, concreto y bloques. Durante el mes de febrero se llevó a cabo el exitoso relanzamiento del cemento antisalitre (premium price de la categoría) ahora reforzado con Fortimax 3, con foco en la durabilidad que lo hacen único en el mercado llegando a obtener hasta 42% de nuestras ventas, lo  cual  indica  que  se  debe profundizar  con  otras  herramientas  financieras  que permitan  observar  dicha situación,  pues  es  posible  que  el  aumento  del  volumen  de  venta  solo corresponda   a un aumento de precios y no a una exitosa gestión de ventas, además es importante analizar los gastos ya que la variación de un periodo a otro  no  se  justifica  al  observar  el  crecimiento  en  las  venta  por debajo  del crecimiento de ellos.

2014 2013 2012 2011 20100

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

Costo de Ventas

Los costos de ventas, en el 2014 ascienden a 724,1 millones de soles, un incremento de 1% en los dos últimos años y 51.18% ( 245,1 millones de soles) con respecto al 2010, debido a los aumentos de producción desde el 2010 y a que la compañía decidió adoptar en el presente ejercicio la práctica de registrar

la depreciación como parte del costo de producción, el aumento de consumo de suministros y el incremento sustancias de los gastos por flete, Como rubro más importante podemos observar que el costo de ventas ocupan el lugar más alto teniendo en cuenta las demás cuentas con una participación de 41.72% respecto a los Ingresos, debido al aumento de la compra de insumos y materias primas y los gastos operacionales invirtiendo sus recursos para el aumento de la producción.

2014 2013 2012 2011 20100

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

Ganancia (Pérdida) Bruta

En el 2014, hubo una disminución de 0.96% de la utilidad bruta , debido al aumento del costo de ventas y un estancamiento en las ventas, aunque no es significativo, los resultados siguen siendo buenos manteniendo una gran diferencias entre las ventas y el costo de ventas, donde nos explican que tienen una fuerte gestión de sus costos, a comparación del 2010, hubo un incremento de 23.71% (99,3 millones) ,lo que nos demuestra el aumento de la producción y las ventas.

2014 2013 2012 2011 20100

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

Gastos de Ventas y Distribución

En el 2014, los gastos de ventas representan 30,5 millones, con respecto al 2013, hubo un incremento de 2.40% , ha habido una tendencia de incremento de los gastos de ventas desde el 2010 por 85.04% , Durante los últimos años se inició el fortalecimiento de la gestión de ventas, desde la especialización de la fuerza de ventas, hasta el monitoreo y control de los mismos. Se desarrolló un modelo de ventas por canales (masivo, industrial y segmento público). Esta

especialización permitio brindar un mejor servicio al cliente debido a que cada equipo de ventas tiene capacidades técnicas comerciales que permiten una mejor interacción con el cliente. Adicionalmente se ha desarrollado conjuntamente con el área de Inteligencia Comercial un sistema de registro y monitoreo de variables de mercado recogidos en los puntos de venta de los distintos canales y que nos permite tomar decisiones de cara a la estrategia comercial.

2014 2013 2012 2011 20100

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

Gastos de Administración

Los gastos de administración, representan – 194,5 millones de soles, hubo una disminución de 6.73% , y se ha mantenido en los últimos 5 años y con respecto al 2010 hubo un aumento de 22.78%, la gestión de gastos de administración ha sido buena durante los últimos años, siendo el gasto más representativo, los salarios del personal.

2014 2013 2012 2011 20100

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

Ganancia (Pérdida) por actividades de operación

La utilidad operativa, pese a una caída en el 2011, ha ido incrementando la utilidad operativa desde el 2011 al 2014, habiendo incrementado en 2.57% con respecto al 2013, El 29 de marzo de 2010 la subsidiaria Corianta S.A. realizó la venta de sus activos vinculados a la unidad minera “Mina Raúl”, que incluía un terreno y concesiones mineras de cobre, con un costo neto en libros de S/.2,537,000 . Antes de la venta, el Grupo arrendaba estos activos a Condestable. Los ingresos percibidos por dicho arriendo durante el primer trimestre del año 2010 y durante el año 2009 ascendieron a S/.5,334,000 y S/.13,680,000, respectivamente. Durante el 2013, la subsidiaria Zemex LLC fue liquidada, los aportes de capital y efectivo resultante de la liquidación de la subsidiaria fueron devueltos a los accionistas de la subsidiaria. Como resultado, aproximadamente

US$374,000 (equivalente aproximadamente a S/.1,024,000) fue distribuido a los accionistas no controladores.

2014 2013 2012 2011 20100

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

Las ganancias de la Compañía antes de deducir intereses, impuestos, depreciación y amortizaciones (EBITDA, por sus siglas en inglés) fue de S/. 365.3 millones, cifra 4.7% superior a los S/. 348.9 millones obtenidos el 2013. ,Los Ingresos no Operativos netos de Gastos no Operativos mostraron un significativo aumento: la disminución de los gastos financieros (-15.92% ), debido a la reducción de los gastos por intereses relacionados con los bonos corporativos y a los menores gastos por comisiones, y la disminución de ingresos financieros (+55.99%) el cual se vio explicado por los mayores intereses sobre préstamos bancarios y por la diferencia de tipo de cambio.

2014 2013 2012 2011 20100

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

La utilidad neta por el ejercicio 2014 fue de S/. 188.8 millones, 24.0% superior a los S/. 152.3 millones obtenidos durante el 2013, pero todavía, no puede superar la utilidad obtenida en el 2010, pero tiene una tendencia a seguir creciendo. Cementos Pacasmayo C. Consideramos que en un largo plazo, existe un potencial interesante de crecimiento para la acción común, tomando en cuenta las futuras concesiones de puertos, las inversiones mineras, como de carreteras al norte del país. De otro lado, la acción de inversión se presentó como más atractiva dado un valor fundamental para el 2014 de S/.0.33 y un precio actual de mercado de S/. 0.33.

FLUJO DE EFECTIVO:

2014 2013 2012 20110

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Ac-tividades de Operación

Las entradas de efectivo por actividades de operación representan el 757,2 millones de soles del total de entradas de efectivo en el 2014 (actividades de operación más las actividades de inversión más las actividades de financiación), representando la venta de bienes y servicios representante de los ingresos correspondientes a las ventas en el 2014 respecto al total de las fuentes de ingresos por actividades ordinarias del Cementos Pacasmayo, existe un incremento sustancial de los flujos de efectivo pese a una caída en el 2012, sigue aumentando.

Las salidas de efectivo por actividades de Operación representan el 110,5 millones de soles del total de salidas de efectivo (actividades de operación más las actividades de inversión más las actividades de financiación). Para el período 2014. Las salidas de efectivo por actividades de operación se afectaron principalmente por el pago a proveedores y servicios que aumento en un 29.71% debido al aumento de producción, y la compra de insumos y materias primas y el aumento de personal, representando un 86.46 % del total de las salidas de efectivo.

2014 2013 2012 2011

-700,000

-600,000

-500,000

-400,000

-300,000

-200,000

-100,000

0

100,000

200,000

-565,247

194,517

-667,354

-239,162

Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Inversión

Las entradas de efectivo por actividades de inversión representan el 3.79 % del total de entradas netas de efectivo (actividades de operación más las actividades

de inversión más las actividades de financiación), representando las ventas de inversión el componente de mayor porcentaje a comparación del año anterior, incrementando en un 163.65% respecto al total de las fuentes de ingresos por actividades de inversión.

Para el período 2014, el total de salidas de efectivo por actividades de inversión fue de S/. 8586,5 millones, este rubro representa el 22.84% del total de salidas de efectivo sobresaliendo la inversión que realizó en Construcciones, Adiciones y Mejoras de maquinarias y otros equipos para el aumento de la producción.

2014 2013 2012 2011

-200,000

-100,000

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Financiación

El saldo neto de entradas y salidas de efectivo por actividades de financiamiento para el período 2014 fue de S/.69,272.00. Se aprecia en este apartado del Estado de Flujo de Efectivo que el Cementos Pacasmayo no vio la necesidad de acudir al endeudamiento externo para cubrir todos sus compromisos, es por eso la disminución en el 2014, a comparación de los años anteriores.

Las entradas de efectivo por actividades de financiación son generadas principalmente por el aumento de sobregiros bancarios y emisión y aceptación de obligaciones financieras representando cada uno el 19.06% y el 80.94% respectivamente del total de entradas de efectivo por actividades de financiamiento.

El saldo inicial del efectivo y equivalente del efectivo en el 2014 es S/. 1,009,432.00.

2014 2013 2012 20110

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000

Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio

Para el año 2014, el saldo de efectivo fue de S/. 580,499.00, disminuyendo en 40.58% a comparación del año anterior, un bajo porcentaje con respecto al estado de situación financiera, demostrando que los gastos por actividades de operación, son muy elevados, pero el eslabón de Cementos Pacasmayo es la infraestructura y operaciones (proceso productivo) representa el pilar de la organización, porque tienen una buena planificación antes de realizar el proceso de manufactura, personal calificado por capacitaciones, el aseguramiento de estándares de calidad a través de sus certificaciones aplicados encada proceso y la reducción de productos defectuosos, logrando tener una posición dentro del mercado debido a que produce un producto de alta calidad que llega a satisfacer al cliente, mediante el buen manejo de sus procesos productivo y canales de distribución a las diferentes puntos de ventas, pero estos incrementos de producción se han visto reflejadas en el estado de flujo de efectivo, a pesar de un estancamiento considerables de los ingresos , pero los gastos siguen manteniéndose, también hay que considerar que el aumento del precio de las materias primas y el costo de lo fletes, siendo este rubro, donde la empresa más dinero invierte, pero sigue manteniendo un margen con respecto a los ingresos.

BENCHMARKING DE ESTADOS FINANCIEROS CON UNACEM

ESTADO DE SITUACION DE FINANCIERO

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000

135,982

580,499

322,348

976,952

181,209

69,835 83,557

363,279314,545

154,493

Efectivo y Eq u ivalen tes a l E fectiv o

En los últimos 5 años, la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo ha pasado diferentes evoluciones en ambas empresas, UNACEM se caracteriza por tener bajos sus equivalentes de efectivo, es recomendable tener porcentajes bajos ya que la empresa genera liquidez y no se debe tener más efectivo de lo necesario, UNACEM maneja un saldo para operaciones y el exceso lo utiliza para efectuar el pago de préstamo bancario. Por otro lado Pacasmayo, ha mantenido su efectivo y equivalente de efectivo alto debido a los incrementos de la producción y ventas, dado a la inversión realizada en el 2013, Pacasmayo de tener efectivo y equivalente de efectivo bajo en el 2012 y 2011, hubo un incremento considerable en el 2013, que ha seguido manteniendo en el año 2014 , pero el hecho de no tener efectivo disponible también representa un costo para UNACEM, que puede llegar a ser extremadamente alto si se tiene poco dinero en efectivo, ya que, por ejemplo, puede dificultar una rápida intervención en caso de crisis o que se pierdan oportunidades por falta de dinero. A medida que los saldos de efectivo aumenten, el costo de no tener suficiente efectivo a la mano disminuye, y se vuelve asintótico con el costo de un anticipo sobre una línea de crédito, que es mínimo. Matemáticamente, el nivel óptimo de efectivo es el que corresponde al mínimo del costo combinado de tener dinero disponible y de carecer de él.

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

2010-UNACEM

2010- PACASMAYO

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

Cu en tas p o r co b rar co merc iales y o tras cu en tas p o r co b rar

UNACEM, ha mantenido en línea creciente sus cuentas por cobrar comerciales, hay una diferencia tremenda en el volumen de ventas de ambas empresas, en los últimos 5 años Unacem ha vendido 12,324,1 millones de soles mientras que Pacasmayo ha vendido 5,545,0 millones en los últimos años , habiendo vendido

casi el doble en los últimos 5 años, cabe resaltar que por espacio geográfico, tanto Unacem como Pacasmayo, no tienen competidores y no son competidores en su sector, por un lado Pacasmayo domina el norte y Unacem domina el centro y la Sierra central, hay que considerar que Unacem es la unión de Cementos Lima y Cemento Andino, por lo que Cementos Pacasmayo posicionado en el mercado del norte del país, debe ha empezado a levantar su producción y incremento su inversión de activo fijo, por lo tanto también ha incrementado sus ventas con respecto de hace 5 años. Ambas empresas hacen más flexibles sus estándares de crédito se puede esperar un aumento en las ventas y como resultado de estas un promedio más alto de cuentas por cobrar en estas condiciones se dan créditos a clientes con mayor probabilidad de que estas tomen un tiempo mas largo que el acordado para pagar sus cuentas, por tanto de los estándares de crédito mas flexibles obtenemos clientela lenta en sus pagos elevando así el nivel promedio de cuentas por cobrar con una mayor inversión.

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

2010-UNACEM

2010- PACASMAYO

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

Inv enta ri os

La producción de cemento UNACEM, en el 2014 tiene una capacidad de producción de 9.7 millones de toneladas de cemento, mientras que la capacidad de producción de Pacasmayo es de 2.5 millones de toneladas de cemento, esta diferencia se representa a la gran inversión que tiene Unacem en activo fijo para su producción por las diversas plantas que tienen, por otro lado Pacasmayo está aumentando sus volúmenes de producción, y está construyendo una nueva planta en Piura. En ambos casos la rotación de sus inventarios es eficiente, debido;

- Bajo costo de existencias - Que se han ajustado convenientemente las compras y la producción, para

minimizar las existencias - Que las existencias se mantienen frescas, actualizadas y en demanda.- No se pierden ventas- Hay preparación ante un aumento en las ventas- Se evitan las carencias de materias primas.

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

7,000,000

8,000,000

Pro p ied ad es , Plan ta y Eq u ip o (n eto )

Existe una diferencia elevada , entre ambas empresas Unacem cuenta con dos plantas, ubicadas en Lima y Junín, las que tienen una capacidad de producción de 6.68 millones de toneladas de clinker y 7.60 millones de toneladas de cemento. Internacionalmente, la firma cuenta con la planta Drake Cement LLC en el condado de Yavapai, Arizona, Estados Unidos, que tiene una capacidad de producción de 600,000 toneladas de clínker y 750,000 toneladas de cemento al año. Al mismo tiempo, UNACEM tiene operaciones en Chile, Colombia y Ecuador, siendo el mayor productor de cemento en el Perú.  Asimismo, Cementos Pacasmayo cuenta con dos plantas de cemento, ocho plantas de prefabricados de concreto, siete plantas de concreto premezclado, una planta de ladrillos de diatomita, una planta de cal y tres plantas de agregados. Además, está avanzando en un proyecto para contar con una tercera planta de cemento, cuyo funcionamiento comenzaría en 2016

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

2010-UNACEM

2010- PACASMAYO

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

TOTAL D E ACTI VOS

Es notable la diferencia, pese a Pacasmayo es líder en el norte en la producción y venta de cemento, hay una diferencia considerable con Unacem, que es le mayor productor de cemento del País, Para Unacem el activo no corriente el 68 % está representado por propiedad, planta y equipo, del cual el 65% lo constituye las maquinarias y los equipos para la producción, por otro lado Cementos Pacasmayo el 63% está representado por la propiedad planta y equipo del cual el 72% lo constituye las maquinarias y los equipos de

producción.En el activo corriente el 1.80 % está integrado por caja y bancos y un 6.82% por inventarios en Unacem. En el activo corriente el 17 % está integrado por caja y bancos y un 10% por inventarios en Pacasmayo. Se recomienda que los remanentes de efectivo que no se usan como parte de de las operaciones del negocio, sean utilizados para el pago de préstamos y disminuir la carga de intereses bancarios.

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

2010-UNACEM

2010- PACASMAYO

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

Otros Pas i v os F i nanc ie ros

En los pasivos corrientes, existe una diferencia considerable en la cuenta de pasivos financieros a corto plazo, mientras Unacem tiene sus deudas a corto plazo bastante elevadas, en los últimos años Pacasmayo se ha caracterizado por no tener pasivos financieros a corto plazo, desde el 2010 al 2015, los pasivos financieros de Pacasmayo son nulos, mientras que Unacem debido a sus contratos de financiamiento con el Banco de Crédito del Perú y con el SCOTIABANK. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los intereses por pagar ascendieron aproximadamente a S/.2,968,000 y S/.1,684,000.

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

2010-UNACEM

2010- PACASMAYO

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

Cuentas por pag ar com e rc ia l es y otra s cuentas por pag ar

Las cuentas por pagar comerciales se originan, principalmente, por la adquisición de bienes y servicios destinados al desarrollo de las operaciones de ambas empresas y corresponden a facturas por pagar a proveedores nacionales y del exterior, tienen vencimientos corrientes, no generan intereses y no se han otorgado garantías por estas obligaciones, el Gasto en proveedores de Unacem es bastante mayor a comparación de Pacasmayo, esto se debe a que la producción de Unacem duplica a la de Pacasmayo, Durante el año 2013, CELEPSA realizó una operación de financiamiento bajo la modalidad de retroarrendamiento financiero y obtuvo un mayor valor de los activos registrados producto de la tasación de los mismos, este mayor valor originó

como contrapartida el registro de un pasivo en el rubro “Otras cuentas por pagar” por S/.19,489,000 al 31 de diciembre de 2014 (S/.23,016,000 al 31 de diciembre de 2013), los cuales serán amortizados contra resultados en el periodo de duración del contrato de retroarrendamiento financiero. 31 de diciembre de 2013 y de 2012, el Grupo ha suscrito contratos para suministrar concreto premezclado por los cuales ha recibido anticipos de sus clientes. Estos anticipos son descontados de las valorizaciones por los despachos de concreto efectuados. En garantía del cumplimento de estos contratos, el Grupo ha entregado fianzas bancarias a favor de sus clientes por aproximadamente S/.34,563,000 al 31 de diciembre de 2013 (aproximadamente S/.55,026,000 al 31 de diciembre de 2012).

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

2010-UNACEM

2010- PACASMAYO

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

4,000,000

4,500,000

Otros Pa s iv os F ina ncieros

Las deudas financieras a largo plazo representan en Unacem casi 4,000 millones de nuevos soles en el 2014, desde el 2010 al 2014 se ha incrementado considerablemente por sus operaciones y nuevas inversiones. Para la adquisición en Ecuador, se necesitaron obtener los fondos para financiar la operación.De igual forma, la Junta General de Accionistas del 15 de agosto de 2014 aprobó el endeudamiento de UNACEM para financiar la compra de Lafarge Cementos S.A. y delegó en el Directorio las facultades para determinar la mejor modalidad de financiamiento. Al 31 de Diciembre de 2014, la deuda financiera bruta ascendió a S/. 3,887 millones, mostrando un aumento de 67,4% respecto a diciembre del año 2013. Este considerable incremento en la deuda, se debe a que a fines de octubre, UNACEM colocó una oferta privada de Senior Notes por un total de US$ 625 millones, a una tasa cupón 5.875% y con vencimiento a siete años bullet. El propósito de esta nueva deuda fue financiar la adquisición de Lafarge Cementos S.A. a través de la subsidiaria Inversiones Imbabura S.A., por el 98.57% de las acciones a un valor de US$ 517 millones y destinar aproximadamente US$ 100 millones en cancelar deuda corriente 53 UNION ANDINA DE CEMENTOS S.A.A. Documento de información Anual 2014 por vencer y con ello mejorar el ratio de liquidez como es el propósito de la Administración. Por otro lado Cementos Pacasmayo ha mantenido bajo su endeudamiento financiero a largo plazo, pese a las nuevas inversiones realizadas en la nueva planta en Piura.

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

TOTAL PAS IVO Y PAT RIMONIO

El patrimonio Unacem representa el 38.36 % (3,933 millones) en el 2014 , y para cementos Pacasmayo representa 63.89% (2,070 millones) del total de la estructura de capital, lo que significa que los accionistas tienen un grado de propiedad menor que los acreedores en Unacem y en Pacasmayo tienen un grado de propiedad alto. Del 2010 al 2014 , el pasivo corriente, en Unacem, aumento en un 28.90% ,( 303,3 millones de soles) , debido al pago de sus obligaciones financieras del año anterior, en cambio en cementos Pacasmayo, sus pasivos corrientes en los últimos 5 años disminuyeron en un 39.31% (102,1 millones de soles), por otro lado sus pasivos no corrientes de Unacem incrementaron en un 48.2% ( 992,3 millones de soles) , debido a que sus pasivos financieros incrementaron por las nuevas inversiones que está realizando, por otro lado Cementos Pacasmayo , sus pasivos no corrientes incrementaron en un 183.73%, debido al financiamiento que esta realizando por la construcción de la nueva planta en Piura. Cabe destacar que para realizar sus operaciones Unacem está más apalancado que Cementos Pacasmayo, ya que Cementos Pacasmayo utiliza más el dinero de sus accionistas.

ESTADO DE RESULTADOS

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

I n g res o s d e activ id ad es o rd in ar ias

En los últimos 5 años , Unacem ha incrementado sus ventas en un 95.23%, siendo la venta total de 12,324 millones en ventas en los últimos 5 años, dado que es el principal productor de cemento en el país, en cambio Cementos Pacasmayo , solido en el norte ha incrementado sus ventas en un 38.36% en los últimos 5 años , siendo su volumen total de ventas en 5,545 millones de soles en ventas en los últimos 5 años. Las dos empresas están estableciendo una nueva planta de cementos , por lo que para el siguiente periodo el índice de ventas aumentará según lo establecido

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

2,500,000

Co s to d e Ven tas

En los últimos 5 años , Unacem ha incrementado sus costo de ventas en un 123.54% debido al incremento en los precios de las materias primas y los fletes, pero su producción ha ido incrementado considerablemente y se vio reflejado en las ventas, la unión de Cemento Andino y Cemento Lima , transformo esta empresa en la más importante del país, en la producción de cemento, pero los costos de ventas son muy elevados ( Total en 5 años: 7,974 millones de soles) a comparación de cementos Pacasmayo que sigue manteniendo sus costos de ventas bajos, incrementaron en un 51.18% pero el costo total en 5 años fue de 3,201 millones, pero el margen de ventas de Unacem sigue duplicando a Pacasmayo al igual que sus costos.

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

Gan an cia (Pérd id a) Bru ta

En los últimos 5 años , la ganancia bruta de Unacem se incrementó en un 55.28%, un total en los 5 años de 4,349 millones de soles , la ganancia bruta de Cementos Pacasmayo se incrementó en un 23.71%, un total en los 5 años de 2,343 millones de soles , debido a que tanto la capacidad producción y las ventas anuales de Unacem duplican a la de Pacasmayo y se ve reflejado en el estado de resultados de ambas empresas.

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

140,000

Gas to s d e Ven tas y D is trib u ció n

En los últimos 5 años, los gastos de ventas de Unacem han incrementado en 24.19% , debido sus elevados gastos en comisiones de venta y publicidad , siendo un total de 475 millones en los últimos 5 años , solo en estos dos aspectos, por otro lado los gastos de ventas de cementos Pacasmayo aunque hayan incrementado en un 85.04 % , el total de los gastos en los últimos 5 años fue de 131 millones, donde su gastos importantes son en los gastos de personal de ventas. Estas diferencias se ven marcadas que pese a los elevados gastos de ventas de Unacem , sigue manteniendo un margen respetable con sus ventas.

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

Gas to s d e Ad min is trac ió n

En los últimos 5 años , Unacem incrementó su gastos administrativos en un 24.19%, siendo su gasto total de 1,199 millones de soles, siendo su gasto de personal el más elevado dado que cuenta solo con 664 empleados, de igual manera Pacasmayo mantiene sus gastos administrativos muy parecidos al de Unacem, siendo su gasto de personal el mas elevado pero la diferencia es que cuenta con 1498 empleados , 1061 permanentes y el resto temporal, dándonos a entender que tiene una buena gestión de costos y gastos a comparación de Unacem.

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

Gan an cia (Pérd id a) p o r activ idad es d e o p erac ió n

Pese al buen manejo de sus costos y gastos de cementos Pacasmayo, Unacem sigue manteniendo un buen margen operativo que ha incrementado en un 74.62% desde la unión de Cementos Lima y Cemento Andino en el 2011, habiendo un total de 2,787 millones de soles en Utilidad Operativa en los últimos 5 años, Cementos Pacasmayo y su buena gestión de costos y gastos mantuvo una disminución de 10.66% con respecto al año 2010, pero el total de utilidad operativa fue de 1,279 millones de soles , 45% menos que Unacem, por lo que nos dan a entender que Pacasmayo puede seguir incrementado estos volúmenes y acortando la distancia entre ambas empresas.

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

Res u ltad o an tes d e Imp u es to a las Gan an c ias

En los últimos 5 años , los gastos financieros de ambas empresas han ido incrementando debido a las nuevas inversiones realizadas en planta y equipo, Pacasmayo sus gastos financieros han incrementado en 107.45% , con respecto al 2010, siendo un total de financiamiento 126 millones de soles en los últimos 5 años , teniendo una disminución de su utilidad operativa con respecto al 2010 en 18.63%, pese a una caída en el 2011 , ha ido incremento su resultando antes de impuesto a las ganancias, teniendo una utilidad antes de impuestos de 1,161 millones totales en los últimos 5 años. Por otro lado Unacem por las diferencias de tipo de cambio perdió 145 millones de soles totales en los últimos 5 años y tubo un financiamiento total de 751 millones en los últimos 5 años, por lo que su utilidad antes de impuestos en los últimos 5 años fue de 1,953 millones de soles, 49 % más que Pacasmayo.

2014-UNACEM

2014- PACASM

AYO

2013-UNACEM

2013- PACASM

AYO

2012- UNACEM

2012- PACASM

AYO

2011-UNACEM

2011- PACASM

AYO

2010-UNACEM

2010- PACASM

AYO0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

350,000

400,000

450,000

Gan an cia (Pérd id a ) Neta d el E jerc ic io

Durante los últimos 5 años, el total de impuestos pagados por Unacem fue de 499 millones de impuestos a las ganancias, como se puede apreciar en el cuadro, tubo un incremento de su utlidad neta en el 2012, pero dado a las inversiones realizadas cayo en el 2013 y aumento en el 2014, el total de utilidad neta en los últimos 5 años fue de 1,453 millones de soles habiendo incrementado en un 40.78% con respecto al año 2010. Para Cementos Pacasmayo , el total de su desembolsos por impuestos a la renta fue de 376 millones de soles, teniendo una utilidad neta del ejercicio de 785 millones en los

últimos 5 años, 54 % menos que Unacem, lo que nos da a entender que la capacidad de Unacem de producción de cemento de 9.5 millones de toneladas a comparación de los 2.5 millones de toneladas de Pacasmayo, siento 76 % mas de producción, pero en ventas y utilidad operativa Pacasmayo esta a 50% de Cementos Unacem.

FLUJO DE EFECTIVO

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

Flu j o s d e Efectiv o y E q u iv alen te al Efectiv o Pro ced en te d e (Uti -liz ad o s en ) Ac tiv id ad es d e Op eració n

En los últimos 5 años Unacem sus entradas de efectivo por actividades de operación representan 16,909 millones de soles por la venta de bienes y servicios que realizaron durante los últimos 5 años y sus gastos de operación fueron 11,954 millones de soles , siendo el pago de proveedores un total de 9,294 millones de soles en los últimos 5 años y los salarios de los empleados fueron 1,048 millones en gastos de personal, habiendo un incremento de 66.46% ( 1,871 millones) en flujo de efectivo en actividades de operación , por otro lado Pacasmayo mantiene un total de ingresos por operación en los últimos 5 años de 2,465 millones de soles y gastos de operación en 768 millones de soles , habiendo un incremento del flujo del efectivo por actividadesde operación en 90.53% ( 675 millones de soles)

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

-500,000

0

500,000

1,000,000

1,500,000

2,000,000

Flu j o s d e E fectiv o y E q u iva len te al E fec tiv o Pro ced en te d e (Uti -liz ad o s en ) Activ id ad es d e I n v ers ió n

Unacem ha invertido un total de 3,048 en compra de inmueble , maquinaria y equipo , debido a la unión de las cementeras Lima andino , a sus inversiones en ele extranjero , a su expansión en capacidad instalada y sus nuevos proyectos de inversión por lo que su flujo por actividades de inversión incremento en un 375% con respecto al año 2010, lo que se ha visto reflejado en la capacidad de producción, por otro lado cementos Pacasmayo , invirtió 1,275 millones en

inmueble maquinaria y equipo en los últimos 5 años, siendo un incremento de 136.34% con respecto al año 2010.

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

-200,000

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

Flu j o s d e E fectiv o y Eq u iv a len te al Efectiv o Pro ced en te d e (Uti-liz ad os en ) Activ id ad es d e Fin an c iac ió n

Unacem ha realizado fuertes financiamientos en los últimos 5 años, debido a su necesidad de inversión tanto nacional e internacional , habiendo obtenido prestamos por 5,466 millones de soles y haber pagado un total de 4,160 millones de soles en prestamos quedando un flujo de actividades de financiación en los últimos 5 años por 955 millones de soles. Cementos Pacasmayo en los últimos 5 años ha obtenido prestamos por 1,198 millones de soles y ha amortizado un total de 743 millones en los últimos 5 años , por lo que su flujo de efectivo por actividades de financiación aunque halla disminuido en los últimos 5 años 136% , mantiene un total de 982 millones de soles.

2014-UNACEM

2014- PACASMAYO

2013-UNACEM

2013- PACASMAYO

2012- UNACEM

2012- PACASMAYO

2011-UNACEM

2011- PACASMAYO

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000

Efectiv o y Eq u iv a len te al E fectiv o al Fin aliz ar e l E j erc ic io

Unacem en los últimos 5 años ha mantenido un margen de efectivo y equivalente de efectivo total de 723 millones de soles el que se ha visto reflejado en el balance general, un bajo porcentaje con respecto al estado de situación financiera, demostrando que los gastos por actividades de operación, son muy elevados, pero el eslabón de Unacem es la infraestructura y operaciones (proceso productivo) representa el pilar de la organización, porque tienen una buena planificación antes de

realizar el proceso de manufactura, personal calificado por capacitaciones, el aseguramiento de estándares de calidad a través de sus certificaciones aplicados encada proceso y la reducción de productos defectuosos, logrando tener una posición dentro del mercado debido a que produce un producto de alta calidad que llega a satisfacer al cliente, mediante el buen manejo de sus procesos productivo y canales de distribución a las diferentes puntos de venta, pero estos incrementos de producción se han visto reflejadas en el estado de flujo de efectivo, a pesar de un incremento considerables de los ingresos , pero los gastos siguen siendo un problema para Unacem, pero su margen de ventas sigue siendo alto, por lo que puede asumir estos gastos sin ningún problema también hay que considerar que el aumento del precio de las materias primas siendo este rubro, donde la empresa más dinero invierte, habiendo un margen considerable con respecto a los ingresos. Por otro lado Pacasmayo ha mantenido sus efectivo y equivalentes de efectivos elevados, demostrando que su fuente de financiación es por sus accionistas dejando este margen elevado de efectivo y equivalente de efectivo