Analitik Görünüm€¦ · Borsa . İstanbul’a uyarladığımız. Türkiye . versiyonu, BIST-100 ’ün, faizler, şirketler. için kâr . büyüme ... bu eksiklikleri gideren

16 Haziran 2016 Analitik Görünüm

Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır. 1

Piyasa Ekranı Radara

Takılanlar BIST Döviz Emtia Hisse Senetleri

TEKNİK ANALİZ

İndikatörler Destek/Direnç Spot VİOP

Radara Takılanlar

Trade Önerileri

Piyasa Ekranı

Yardeni Modeli BIST-100’deki hisse değerlemeleri için ne diyor?

• Yardeni Modeli’nin Borsa İstanbul’a uyarladığımız Türkiye versiyonu, BIST-100’ün, faizler, şirketler için kâr büyüme beklentisi ve hisse senedi risk primini hesaba katan tahminlere göre, son 6 senenin en ucuz düzeyinde işlem gördüğüne işaret ediyor…

• 13 Haziran 2016 tarihli “Fed Modeli BIST-100’deki hisse değerlemeleri için ne diyor?” başlıklı Analitik Görünüm Bültenimizde TL cinsi 10 yıllık devlet tahvili getirileri ile hisse senetlerinden beklenebilecek getirileri (kâr verimliliğini) kıyaslayarak hangi enstrümanın daha cazip olduğunu hesaplayan Fed Modeli’nden söz etmiştik. Her ne kadar belli sınırları olsa da piyasa oyuncuları tarafından yaygın olarak bakılan bu model, BIST-100’un mevcut seviyelerinin tahvillere kıyasla oldukça cazip olduğunu gösteriyor. BIST-100’ün 12 aylık kâr beklentisiyle hesaplanan kâr verimliliği (K/F oranı), %12,48 seviyesinde olup %9,74 seviyesindeki 10 yıllık devlet tahvili faizinden 274 baz puan daha yüksek bir potansiyel getiri öneriyor.

• Aynı bültende, Fed Modeli’nin ana eleştiri konularının, hisse senetlerinin risk primini ve kâr büyümesini hesaba katmaması olduğunu da belirterek, bu eksiklikleri gideren Yardeni Modeli’ni başka bir Analitik Görünüm Bülteni’nde ele alacağımızı not düşmüştük. Yardeni Modeli’nde, borsa endeksinin 12 ay ileriye dönük makul kâr verimliliği (K/F oranı), i) kâr büyüme beklentisinin ve ii) şirket tahvillerinin faizinin bir fonksiyonu olarak modelleniyor. Biz de bu modelden yola çıkarak, Türkiye’deki şirketler için alttaki formül ile makul bir K/F oranı bulmaya çalıştık:

𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀 𝐾𝐾𝐹𝐹

𝑜𝑜𝑜𝑜𝑀𝑀𝑜𝑜𝑜 = 𝛼𝛼0 + 𝛼𝛼1 𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁𝑁 kâr 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑁𝑁 𝑏𝑏𝑁𝑁𝑀𝑀𝑀𝑀𝑁𝑁𝑜𝑜𝑁𝑁𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 + 𝛼𝛼2 𝑂𝑂𝑜𝑜𝑁𝑁𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑏𝑏𝑀𝑀 ş𝑏𝑏𝑜𝑜𝑀𝑀𝑁𝑁𝑁𝑁 𝐸𝐸𝑀𝑀𝑜𝑜𝑜𝑜𝑏𝑏𝑜𝑜𝑜𝑜𝐸𝐸 𝑓𝑓𝑀𝑀𝑏𝑏𝑓𝑓𝑏𝑏

• Şirket tahvillerinin faizi için gösterge olarak J.P. Morgan EMBI Türkiye Şirket Tahvil Endeksi’ni kullandık. Şirket tahvillerinin ortalama faizindeki hareketler, ortalama hisse senedi risk primi tahminine de ışık tutabilecek olması itibarıyla bu formülde önemli bir yer teşkil ediyor. Ortalama şirket Eurobond faiziyle ABD 10 yıllık tahvil faizi arasındaki makas arttığı zamanlarda, hisse senetlerindeki risk priminin de artması beklenebilir. Gerçekten de, Grafik 1’de görüldüğü üzere, bu makasın arttığı dönemler, artan hisse senedi risk priminin, hisse senetlerine daha yüksek K/F oranı olarak yansıdığı dönemlerle örtüşüyor.

• Grafik 2’de, yukarıdaki formülü kullanarak bulduğumuz makul K/F oranı ile BIST-100’ün mevcut K/F oranını karşılaştırdık. Buna göre, makul değerden sapma, J.P. Morgan EMBI Türkiye Şirket Tahvil Endeksi’nin hesaplanmaya başlandığı Ağustos 2010’dan bu yana en yüksek seviyesi olan %17’de bulunuyor. Bu değere en yakın negatif sapma, Şubat 2016’nın ortasında %15 olarak gerçekleşmiş ve aradaki sapma, hisse senetlerinin Nisan sonuna kadar değer kazanmasıyla kapanmıştı.

Grafik 1: Şirket Eurobond faizleri ortalaması ile ABD faizleri arasındaki makas, hisse senedi risk primiyle paralel hareket ediyor…

Grafik 2: Yardeni Modeli’ne göre, BIST-100’ün makul değerden sapması son 6 yılın zirvesinde...

Kaynak: Ak Yatırım, Bloomberg

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Analitik_Bulten-130616/ffb03cbe-fd0e-4509-a6f4-62078da25bf4.pdf

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Analitik_Bulten-130616/ffb03cbe-fd0e-4509-a6f4-62078da25bf4.pdf





TEKNİK ANALİZ


Radara Takılanlar

* Haftalık vadeli kantitatif modelimiz, farklı temel, teknik ve fiyat indikatörlerine göre oluşturulmuş olup, öneriler her hafta Pazartesi günü güncellenmektedir. Öneriler tek tek hisseler bazında değil, 4 adet uzun ve 4 adet kısa pozisyondan oluşan bir portföy şeklinde değerlendirilmelidir. Modele ilişkin açıklamalar en son sayfada yer almaktadır. ** İkili alım satım modelimiz, iki hisse arasındaki fiyat farklarının ne kadar açıldığına ve tarihsel korelasyonlara dayanmaktadır.

Uzun Portföy (AL)

Kısa Portföy (SAT)

İkili Öneriler (AL/SAT)

Olumlu Olumsuz

ADEL INDES BIZIM BRSAN PGSUS AL / EKGYO SAT GUBRF -

BAGFS PETKM TCELL CCOLA PGSUS AL / ENKAI SAT

BIMAS SODA TUPRS EREGL TCELL AL / TTKOM SAT

BOLUC TOASO ULKER KRDMD ULKER AL / TOASO SAT

CLEBI VESTL TUPRS AL / TOASO SAT

İkili Alım Satım Modelimizden Öne Çıkan Hisseler

Teknik Görünüme Göre Kısa Vadede Olumlu/Olumsuz Olabilecek Hisseler

Uzun Portföy (AL)

Aylık Kantitatif Modelimizden Öne Çıkan Hisseler

Haftalık Vadeli Kantitatif Modelimizden Öne Çıkan Hisseler





TEKNİK ANALİZ


İlk 5 kurum, milyon TL

İndikatörler

Hisse Senetleri

MACD Sinyali Güç Göstergeleri Olumlu Yüksek Hacimliler Göstergeleri Dipte Olanlar*

Para Giriş/Çıkışları 20/50 Gün Ortalama Kesişmesi 200 Günlük Ortalamasını

Yukarı Kesenler 200 Günlük Ortalamasını

Aşağı Kesenler

Hisse Giriş Hisse Çıkış Yukarı Aşağı Yukarı Aşağı

GARAN 20.6 ARCLK -6.0 RHEAG UNYEC TTKOM ULKER

PETKM 3.2 KCHOL -5.7 DOAS PKART

ENKAI 1.6 TUPRS -4.3 AKCNS

SISE 1.3 FROTO -3.8

TCELL 1.2 THYAO -3.5

RHEAG TCELL GUBRF POLHO TCELL SKBNK KIPA ARENA

KOZAL PETUN DESPC ULKER HALKB AKCNS PARSN

KRDMA KOZAL CEMAS ASELS CLEBI RHEAG

ALBRK BOYP ODAS FROTO KOZAL CEMAS

ALBRK IDGYO AKENR HURGZ ODAS

AL Verenler SAT Verenler OLUMLU Dip Yüksek Hacim

* Göstergeleri dipte olanlar, Stoch, RSI, DI, MFI, WillR, CCI indikatör ortalaması en düşük olan hisseler arasından seçilmektedir.





TEKNİK ANALİZ

İndikatörler Destek/Direnç Spot VİOP Destek/Direnç

Devamı için çeviriniz

BIST Hisseleri Trend Takip Listesi - Destek ve Direnç Seviyeleri

Son Değer

TakipSeviyesi

Takip Seviyesi Tarih

Değişim Değeri* Getiri* Destek-1 Destek-2 Direnç-1 Direnç-2

XU100 76,237 76,543 78,725 03/05 83454 -8.6% 76094.47 75766.98 76499.33 76826.81XU030 93,706 94,176 96860 03/05 102150 -8.3% 93482.22 93011.37 94064.3 94535XBANK 127292 127,537 130196 03/05 138295 -8.0% 126989 126217 127942 128713X30YVADE 94.600 94.703 97.569 03/05 102.175 -7.4% 93.951 93.33 94.72 95.33AKBNK 7.85 7.87 8.05 03/05 8.25 -4.9% 7.84 7.79 7.90 7.95GARAN 7.52 7.54 7.72 03/05 8.22 -8.6% 7.50 7.43 7.57 7.63HALKB 8.69 8.76 9.18 03/05 10.38 -16.3% 8.68 8.60 8.77 8.84ISCTR 4.46 4.43 4.52 03/05 4.73 -5.7% 4.42 4.38 4.46 4.50VAKBN 4.52 4.47 4.29 06/06 4.55 -0.7% 4.51 4.47 4.56 4.59YKBNK 4.10 4.08 3.91 06/06 4.12 -0.5% 4.09 4.06 4.13 4.16AEFES 18.68 18.77 19.19 03/05 21.94 -14.9% 18.54 18.27 18.87 19.13AKCNS 13.12 13.23 13.44 02/05 14.40 -8.9% 13.04 12.74 13.42 13.72TMSN 7.79 7.85 7.71 08/06 7.98 -2.4% 7.74 7.65 7.86 7.95AKENR 0.98 1.01 1.08 10/05 1.16 -15.4% 0.98 0.97 0.99 1.01AKGRT 1.99 1.98 2.05 23/05 2.10 -5.2% 1.98 1.98 1.99 2.00AKSA 8.62 8.65 8.92 13/06 8.59 0.3% 8.54 8.45 8.65 8.73AKSEN 2.37 2.31 2.50 03/05 2.81 -15.7% 2.33 2.30 2.38 2.42ALARK 3.24 3.22 3.49 03/05 3.85 -15.8% 3.23 3.16 3.31 3.38ARCLK 19.33 19.82 19.10 24/05 19.18 0.8% 19.29 19.01 19.63 19.91ASELS 9.22 9.35 9.81 13/06 9.58 -3.8% 9.18 9.09 9.29 9.37BOLUC 5.45 5.47 5.74 03/05 6.74 -19.2% 5.42 5.38 5.47 5.52AYGAZ 10.87 10.73 11.30 22/04 11.54 -5.8% 10.80 10.71 10.92 11.01BIMAS 56.80 57.23 59.29 03/05 60.10 -5.5% 56.43 55.97 57.00 57.47CCOLA 35.70 36.49 37.19 09/06 36.50 -2.2% 35.58 34.91 36.41 37.07CIMSA 15.12 15.14 15.29 02/06 15.38 -1.7% 15.07 15.00 15.17 15.24CLEBI 23.28 23.10 25.34 21/04 34.64 -32.8% 23.07 22.84 23.37 23.60DOAS 10.78 10.75 11.30 03/05 11.85 -9.0% 10.66 10.53 10.82 10.95BIZIM 15.93 15.61 16.77 09/06 16.89 -5.7% 15.75 15.54 16.00 16.20SODA 4.42 4.47 4.73 26/05 4.66 -5.2% 4.40 4.35 4.46 4.51EKGYO 2.73 2.75 2.68 06/06 2.80 -2.5% 2.71 2.69 2.75 2.77

HisseTS'ye

UzaklıkTS'ye

Göre DurumTS'ye

UzaklıkTS'ye

Göre Durum Pivot

S A A T L İ K G Ü N L Ü K

-0.40% ZAYIF -3.16% ZAYIF 76,297-0.50% ZAYIF -3.26% ZAYIF 93,773-0.19% ZAYIF -2.23% ZAYIF 127465-0.11% ZAYIF -3.04% ZAYIF 94.333-0.30% ZAYIF -2.44% ZAYIF 7.87-0.31% ZAYIF -2.63% ZAYIF 7.53-0.80% ZAYIF -5.34% ZAYIF 8.720.65% OLUMLU -1.37% ZAYIF 4.441.17% OLUMLU 5.31% OLUMLU 4.530.45% OLUMLU 4.87% OLUMLU 4.11-0.48% ZAYIF -2.68% ZAYIF 18.70-0.83% ZAYIF -2.36% ZAYIF 13.23-0.78% ZAYIF 1.07% OLUMLU 7.80-2.64% ZAYIF -9.17% ZAYIF 0.990.30% OLUMLU -2.93% ZAYIF 1.99-0.40% ZAYIF -3.37% ZAYIF 8.592.43% OLUMLU -5.28% ZAYIF 2.360.51% OLUMLU -7.07% ZAYIF 3.27-2.45% ZAYIF 1.20% OLUMLU 19.46-1.38% ZAYIF -6.02% ZAYIF 9.23-0.39% ZAYIF -5.02% ZAYIF 5.451.33% OLUMLU -3.76% ZAYIF 10.86-0.76% ZAYIF -4.20% ZAYIF 56.72-2.15% ZAYIF -4.01% ZAYIF 35.99-0.11% ZAYIF -1.11% ZAYIF 15.120.80% OLUMLU -8.12% ZAYIF 23.220.33% OLUMLU -4.62% ZAYIF 10.742.07% OLUMLU -5.03% ZAYIF 15.87-1.04% ZAYIF -6.62% ZAYIF 4.43-0.57% ZAYIF 1.90% OLUMLU 2.73

Hisse Senetleri

Tablonun Değerlendirilmesi: Yukarıdaki tablo, hisse senetlerinin günlük ve saatlik bazdaki hareketli ortalamalarına göre hesaplanan TAKİP SEVİYELERİNE (TS) göre teknik durumlarını "OLUMLU" veya "ZAYIF" olarak ifade etmektedir. Takip seviyesi olarak verilen değerler, hisseler için "OLUMLU" veya "ZAYIF" seyre geçiş seviyeleri olarak düşünülmelidir. Günlük TS "OLUMLU" - Saatlik TS "OLUMLU" ifadesi, her iki TS üzerinde kalındığı sürece yükseliş yönlü hareketin devamı beklentisine işaret etmektedir. Günlük TS "ZAYIF" - Saatlik TS "ZAYIF” ifadesi ise, her iki TS altında kalındığı sürece düşüş yönlü hareketin devamı beklentisine işaret etmektedir.





TEKNİK ANALİZ


BIST Hisseleri Trend Takip Listesi - Destek ve Direnç Seviyeleri

Son Değer

TakipSeviyesi

Takip Seviyesi Tarih

Değişim Değeri* Getiri* Destek-1 Destek-2 Direnç-1 Direnç-2

ENKAI 4.23 4.22 4.37 02/05 4.77 -11.4% 4.23 4.18 4.29 4.34EREGL 4.04 4.06 4.23 03/05 4.49 -10.0% 4.01 3.98 4.05 4.08FROTO 33.48 34.39 35.92 02/05 37.30 -10.2% 33.11 32.33 34.07 34.85GUBRF 5.73 5.54 5.40 06/06 5.46 5.0% 5.67 5.61 5.73 5.79IPEKE 1.03 1.04 1.13 03/05 1.31 -21.5% 1.01 0.99 1.05 1.07ISGYO 1.69 1.69 1.69 10/06 1.69 -0.1% 1.68 1.66 1.70 1.72KCHOL 12.82 12.71 13.27 03/05 14.36 -10.8% 12.75 12.64 12.87 12.98KOZAA 1.03 1.04 1.15 03/05 1.34 -23.4% 1.01 0.98 1.05 1.08KOZAL 13.28 13.35 14.65 03/05 17.38 -23.6% 13.10 12.91 13.34 13.53KRDMD 1.29 1.26 1.35 03/05 1.44 -10.4% 1.28 1.26 1.30 1.32MGROS 17.08 17.30 17.23 03/05 18.97 -10.0% 16.96 16.77 17.19 17.37OTKAR 97.00 99.23 96.20 07/06 99.03 -2.0% 96.14 93.67 99.19 101.67PETKM 4.14 4.09 4.12 25/02 3.40 21.8% 4.13 4.11 4.16 4.19PGSUS 13.63 13.37 14.44 20/04 17.25 -21.0% 13.41 12.94 13.98 14.44PRKME 2.55 2.59 2.53 06/06 2.65 -3.8% 2.55 2.52 2.58 2.60SAHOL 9.29 9.23 9.32 03/05 9.93 -6.4% 9.17 9.04 9.32 9.44SISE 3.62 3.60 3.59 13/06 3.64 -0.4% 3.61 3.57 3.66 3.71ANACM 2.07 2.08 2.07 13/06 2.06 0.3% 2.06 2.04 2.09 2.12TAVHL 13.86 13.40 14.84 19/04 17.18 -19.3% 13.50 13.19 13.88 14.19TCELL 10.29 10.44 10.85 04/05 11.76 -12.5% 10.19 10.02 10.40 10.58THYAO 5.82 5.78 6.16 15/04 7.70 -24.4% 5.81 5.73 5.90 5.97TKFEN 7.01 6.91 6.79 09/05 6.01 16.6% 6.98 6.92 7.07 7.14TOASO 23.24 23.47 22.18 20/05 22.05 5.4% 22.93 22.57 23.37 23.73TRGYO 5.05 5.23 5.42 15/06 5.11 -1.2% 5.04 4.91 5.20 5.33TRKCM 2.24 2.20 2.12 24/05 2.16 3.7% 2.23 2.21 2.25 2.27TTKOM 5.92 5.93 6.09 21/04 6.70 -11.7% 5.86 5.80 5.94 6.00TTRAK 83.40 81.26 80.56 28/01 67.00 24.5% 82.11 81.00 83.49 84.60TUPRS 62.55 62.99 65.91 03/05 72.96 -14.3% 62.41 61.85 63.09 63.65ULKER 19.92 20.34 21.45 14/06 20.41 -2.4% 19.86 19.49 20.32 20.69YAZIC 11.88 11.98 12.75 03/05 14.56 -18.4% 11.83 11.72 11.97 12.08

S A A T L İ K G Ü N L Ü K

HisseTS'ye

UzaklıkTS'ye

Göre DurumTS'ye

UzaklıkTS'ye

Göre Durum Pivot0.33% OLUMLU -3.26% ZAYIF 4.26-0.40% ZAYIF -4.49% ZAYIF 4.03-2.64% ZAYIF -6.79% ZAYIF 33.593.39% OLUMLU 6.14% OLUMLU 5.70-0.70% ZAYIF -8.68% ZAYIF 1.030.26% OLUMLU -0.18% ZAYIF 1.690.85% OLUMLU -3.38% ZAYIF 12.81-0.51% ZAYIF -10.17% ZAYIF 1.03-0.50% ZAYIF -9.34% ZAYIF 13.222.61% OLUMLU -4.47% ZAYIF 1.29-1.26% ZAYIF -0.88% ZAYIF 17.07-2.25% ZAYIF 0.84% OLUMLU 97.671.25% OLUMLU 0.40% OLUMLU 4.151.98% OLUMLU -5.59% ZAYIF 13.69-1.57% ZAYIF 0.61% OLUMLU 2.560.63% OLUMLU -0.29% ZAYIF 9.240.53% OLUMLU 0.84% OLUMLU 3.64-0.60% ZAYIF 0.00% ZAYIF 2.083.46% OLUMLU -6.59% ZAYIF 13.69-1.46% ZAYIF -5.15% ZAYIF 10.300.69% OLUMLU -5.58% ZAYIF 5.851.47% OLUMLU 3.25% OLUMLU 7.03-1.00% ZAYIF 4.76% OLUMLU 23.15-3.53% ZAYIF -6.77% ZAYIF 5.121.92% OLUMLU 5.46% OLUMLU 2.24-0.24% ZAYIF -2.76% ZAYIF 5.902.63% OLUMLU 3.52% OLUMLU 82.80-0.69% ZAYIF -5.09% ZAYIF 62.75-2.09% ZAYIF -7.12% ZAYIF 20.09-0.82% ZAYIF -6.84% ZAYIF 11.90

Destek/Direnç

Hisse Senetleri

Destek/Direnç ilk sayfasına

dönünüz





TEKNİK ANALİZ


Endeks tepkiyle başlangıç yaptığı günün genelinde 76.600 seviyesi altında hareket izledi. Kapanış 76.237 seviyesinde gerçekleşti. 75.300 bölgesinden gelen tepki halen zayıf ve oldukça sınırlı durumda. Kısa periyot için takip ettiğimiz direnç bölgesi olan 77.000 seviyesi altındaki hareketin devamı zayıflığın sürdüğüne işaret ediyor. Saatlik periyot için ortalamalarda halen bir canlanma görmüyoruz. Buna bağlı olarak da olumsuz görüşümüzü sürdürüyoruz. Diğer taraftan 76.000/200 altında gerçekleşecek kapanışları olumsuzluğu destekleyecek etken olarak görüyoruz. Bu desteğin aşağı kırılmasıyla satış baskısının bir miktar daha güçlenebileceğini düşünüyoruz. 75.350 – 74.800 -73.900 daha aşağıdaki destekler olarak belirtilebilir. BIST-100 için 80.000 seviyesini ana direnç olarak değerlendirmeye devam ediyoruz.

BIST 100 Spot

BIST

Destekler Dirençler

76,002 76,532 21 Gün 77,549

75,767 76,827 50 Gün 80,525

75,472 77,062 100 Gün 78,693

75,026 78,132 74,049 79,733

Aylık Bant

Ortalamalar

Haftalık Bant

Trend uzun vade Trend kısa vade

79,914 76,942





TEKNİK ANALİZ

İndikatörler Destek/Direnç Spot VİOP BIST30 VİOP

Haziran vadeli kontratta 94.500-95.200 bandı güçlü direnç konumunda. Gün içi yükseliş denemeleri bu bantla sınırlı kalırken, kapanış 93.600-93.200 destek bölgesinin üzerinde. Bu kontrat için saatlik periyotta ortalamaları halen zayıf buluyoruz. Ortalamalardaki aşağı eğilime bağlı olarak olumsuz görüşümüzü koruyoruz. Kısa periyotta iyimserlik için ise en azından 95.200 seviyesinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. 95.800-96.100 ise daha güçlü direnç bölgesi olarak karşımıza çıkıyor. 93.600- 93.200 ise destek olarak belirtilebilir. Haziran vadeli kontrat için 99.500 seviyesini ana direnç olarak görüyoruz.

BIST

VİOP

Destekler Dirençler

93.867 94.867 21 Gün 95.845

93.283 95.283 50 Gün 99.283

92.867 95.867 100 Gün 96.891

93.042 96.292 92.217 97.717

Ortalamalar

Haftalık Bant Aylık Bant

Açık Pozisyon Açık Pozisyon Değişimi

XU30 Aktif kontrat 335,211 -1,933

USD Aktif kontrat 258,171 -3,820

Trend uzun vade Trend kısa vade

99.298 95.199





TEKNİK ANALİZ


Döviz

DÖVİZ Dolar/TL’de dün başlayan satış baskısının bugün yeniden alış yönüne döndüğünü gözlemlerken, 2,9420 seviyesinin kritik direnç haline geldiğini görüyoruz. 2,88-2,9420 aralığına sıkışan Dolar/TL’de ortalamalar ve teknik göstergeler günlük periyotlarda henüz al veya sat konumuna geçmiş durumda değil. Saatlik göstergelere bakıldığında ise yukarı yönlü baskının arttığı gözlemleniyor. Bugünkü işlemlerde destek olarak 2,9131 direnç olarak 2,9371 seviyeleri yakından takip edilebilir.

USD/TRY 2.9192 2.9131 2.9312 2.9371 2.893 2.968

EUR/TRY 3.2915 3.2808 3.3094 3.3166 3.2710 3.3407

EUR/USD 1.1262 1.1244 1.1291 1.1302 1.118 1.138

GBP/USD 1.4158 1.4141 1.4202 1.4229 1.4044 1.4404

USD/JPY 103.44 102.77 105.40 106.69 102.53 107.85

USD/CAD 1.2901 1.2875 1.2948 1.2969 1.2780 1.3080

USD/SEK 8.2909 8.2799 8.3131 8.3243 8.210 8.377

USD/CHF 0.9570 0.9558 0.9606 0.9630 0.9512 0.9731

AUD/USD 0.7370 0.7349 0.7426 0.7461 0.728 0.751

NZD/USD 0.7044 0.7008 0.7104 0.7128 0.6916 0.7194

Günlük Destek Günlük Direnç Haftalık Bant





TEKNİK ANALİZ


Emtia

EMTİA Altın fiyatları yukarı yönlü trendini devam ettirirken ortalamalar başta olmak üzere teknik göstergelerin kuvvetli trendin devamına işaret ettiklerini gözlemliyoruz. RSI göstergesinin günlük periyotta halen aşırı alıma girmemiş olması yukarı yönün devam edebileceğine işaret ediyor. Altında kısa vadede 1270 dolar seviyesi zarar-kes olmak üzere yukarı yönlü pozisyonların korunabileceğini düşünüyoruz. Bugünün kuvvetli destek seviyesi 1288 dolar seviyesindeyken yukarıda 1310 dolar seviyesi önemli direnç olarak göze çarpıyor.

Altın(ONS) 1,295.3 1,287.7 1,306.9 1,310.9 1,264.7 1,322.2

Gram Altın 121.4 120.5 122.7 123.2 118.9 124.3

WTI 47.30 47.13 47.70 47.93 45.42 49.74

Brent 48.40 48.30 48.69 48.88 46.19 50.91

Doğalgaz 2.59 2.58 2.60 2.61 2.41 2.70

Gümüş 17.60 17.43 17.87 17.97 17.04 18.20

Platinyum 977.6 970.4 989.4 994.1 954.8 1,027.2

Bakır 4,545.3 4,451.2 4,711.8 4,784.2 4,502.7 4,813.3

Mısır 429.3 427.8 433.0 435.3 407.5 447.5

Buğday 486.6 484.9 490.3 492.4 472.3 509.3

Günlük Destek Günlük Direnç Haftalık Bant





TEKNİK ANALİZ


Piyasa Ekranı

Özet

Hisse

CDS

Eurobond

Emtia

Faiz

Döviz

Min Max Min Max

Min MaxMin

S&P 500 -0.2%Dow Jones -0.2%Nasdaq -0.2%DJ Trans. 0.1%

ABD

Brezilya 0.5%Meksika 1.0%Arjantin 0.6%Şili 0.5%

Güney Amerika

Euro Stoxx 1.2%İngiltere 0.7%Almanya 0.9%Fransa 1.0%

Avrupa (Çekirdek)

İspanya 1.5%İtalya 1.5%Portekiz 0.0%Yunanistan -3.0%

Avrupa (Çevre)

Türkiye 0.6%Rusya 1.1%Polonya 0.4%Macaristan 1.9%

Gelişen Ülkeler

Çin -0.0%Japonya -2.9%Hindistan -1.1%Kore -1.1%

Asya





TEKNİK ANALİZ


Piyasa Ekranı

Özet

Hisse

CDS

Eurobond

Emtia

Faiz

Döviz

Gelişmiş Ülkeler Son 1 Gun % Haf. % 1 Ay % 3 Ay % 1 Yıl % F/KDow Jones ABD 17,640 -0.2 -2.0 -0.4 1.8 -1.5 16.4S&P 500 ABD 2,072 -0.2 -2.2 0.2 2.2 -1.2 17.6FTSE 100 İngiltere 5,967 0.7 -5.3 -3.0 -3.4 -11.1 15.9Nikkei 225 Japonya 15,465 -2.9 -7.2 -6.1 -8.9 -23.7 15.4Euro STOXX 50Avro Bölg. 2,830 1.2 -6.3 -4.1 -7.6 -18.1 13.1DAX Almanya 9,607 0.9 -6.0 -3.5 -3.8 -13.0 12.1CAC 40 Fransa 4,172 1.0 -6.2 -3.3 -6.5 -13.8 14.1Perifer Avr.FTSEMIB İtalya 16,514 1.5 -7.8 -6.9 -11.8 -26.2 13.8IBEX 35 İspanya 8,251 1.5 -6.6 -5.0 -7.9 -24.1 14.4PSI 20 Portekiz 4,464 0.0 -7.5 -8.1 -12.7 -20.7 12.6ASE Yunanistan 576 -3.0 -11.8 -7.2 0.7 -18.1 12.9BRICMSCI BRIC BRIC 219 0.8 -3.6 0.2 3.8 -21.8 11.6BOVESPA Brezilya 48,915 0.5 -5.3 -5.6 2.4 -8.9 12.8RTSI Rusya 910 1.1 -4.1 -2.0 8.9 -7.0 7.1SENSEX 30 Hindistan 26,428 -1.1 -1.3 3.0 7.1 -1.0 17.0SHANGAI Çin 2,887 0.0 -1.7 1.3 0.6 -40.9 13.2Diğer Gelişen ÜlkelerMERVAL Arjantin 13,116 0.6 -3.7 -0.7 4.6 15.6 13.6KOSPI G.Kore 1,948 -1.1 -3.8 -1.0 -1.4 -4.0 10.8PRAG Çek C. 818 1.2 -6.5 -7.4 -10.2 -17.4 11.5WIG Polonya 44,917 0.4 -3.5 -4.1 -4.6 -16.7 12.0BUX Macaristan 26,318 1.9 -3.9 -0.9 2.7 21.3 11.9JSE TOP 40 G.Afrika 46,050 1.4 -3.5 -0.5 -1.7 1.0 17.3BIST 100 Türkiye 76,237 0.6 -3.3 -1.0 -3.9 -4.9 8.7** 16.06.2016 saat 8:00 itibariyle

67,500

75,000

82,500

90,000

97,500

Ara/14 Nis/15 Tem/15 Kas/15 Mar/16 Haz/16

BIST100

80

100

120

140

160


Bankacılık Sanayi

65707580859095

100105110115


MSCI Dünya MSCI Gelişen





TEKNİK ANALİZ


Piyasa Ekranı

Özet

Hisse

CDS

Eurobond

Emtia

Faiz

Döviz

%6.0

%7.0

%8.0

%9.0

%10.0

%11.0

%12.0


Gösterge Faiz Türkiye 10Y

Son 1 Hafta Önce 1 Ay Önce 3 Ay Önce 6 Ay Önce 1 Yıl Önce

2 Yıllık 0.66 0.77 0.79 0.86 0.96 0.65

5 Yıllık 1.05 1.22 1.26 1.38 1.69 1.63

10 Yıllık 1.55 1.69 1.75 1.91 2.27 2.32

2 Yıllık -0.59 -0.55 -0.51 -0.45 -0.34 -0.20

5 Yıllık -0.48 -0.42 -0.37 -0.24 -0.05 0.14

10 Yıllık -0.01 0.03 0.14 0.31 0.64 0.81

2 Yıllık 0.08 -0.06 -0.07 -0.01 0.09 0.41

5 Yıllık 0.50 0.40 0.36 0.33 0.59 1.32

10 Yıllık 1.50 1.38 1.48 1.33 1.68 2.31

2 Yıllık 9.43 9.41 9.32 9.44 10.42 10.98

5 Yıllık 9.06 9.03 9.00 9.47 10.20 11.16

10 Yıllık 8.69 8.66 8.76 9.45 9.69 10.90

2 Yıllık 12.73 12.54 12.66 13.84 16.38 13.68

5 Yıllık 12.73 12.41 12.38 14.42 16.33 13.13

10 Yıllık 12.80 12.46 12.33 14.68 15.94 12.65

2 Yıllık 7.09 7.09 7.11 7.26 7.37 7.89

5 Yıllık 7.44 7.45 7.43 7.65 7.74 8.07

10 Yıllık 7.51 7.49 7.45 7.57 7.79 7.85

2 Yıllık 7.09 7.05 7.00 7.41 8.55 8.18

5 Yıllık 7.41 7.35 7.38 7.34 8.92 8.51

10 Yıllık 7.58 7.56 7.68 7.75 9.00 8.55

2 Yıllık 9.24 9.19 9.76 10.51 11.00 10.17

5 Yıllık 9.53 9.41 10.13 10.25 11.05 9.98

10 Yıllık 9.74 9.59 10.20 10.29 10.78 9.78

Hindistan

Endonezya

Turkiye

Brezilya

Tahvil Getirileri*

ABD

Almanya

Italya

Rusya

%0.0

%0.6

%1.2

%1.8

%2.4

%3.0


ABD 10Y Almanya 10Y

%1.0

%1.5

%2.0

%2.5


İspanya 10Y İtalya 10Y





TEKNİK ANALİZ


Piyasa Ekranı

Özet

Hisse

CDS

Eurobond

Emtia

Faiz

Döviz

155

165

175

185


2030 Vadeli Eurobond (Fiyat)

0

1

2

3

4

5

6

2016 2018 2018 2019 2021 2022 2030 2036 2040

Eurobond Verim Eğrisi (kamu / USD)

Eurobond - Kamu Son 1 haf. Önce 1 Ay Önce 3 Ay. Önce 6 Ay. Önce İhraçtaki Getiri26.09.2016 1.22 1.14 1.41 1.30 2.35 7.2411.03.2019 3.12 3.00 3.21 3.35 3.94 7.0726.09.2022 4.21 4.08 4.41 4.39 4.74 6.3515.01.2030 4.83 4.71 4.95 4.93 5.34 11.6014.01.2041 5.50 5.40 5.67 5.55 5.85 6.20

Eurobond - Özel Son 1 haf. Önce 1 Ay Önce 3 Ay. Önce 6 Ay. Önce İhraçtaki GetiriHalkbank 2020 5.00 5.00 4.84 5.42 5.55 3.99Vakıfbank 2022 6.23 6.23 6.06 6.28 6.69 6.01İş Bankası 2022 5.83 6.09 6.09 6.21 6.18 6.23Yapı Kredi 2022 5.69 5.69 5.78 6.09 6.65 5.50Akbank 2022 4.68 4.68 5.07 5.06 5.75 5.05





TEKNİK ANALİZ


Piyasa Ekranı

Özet

Hisse

CDS

Eurobond

Emtia

Faiz

Döviz

Son Haf. % 1 Ay % 3 Ay % 1 Yıl %

USD/TL 2.92 1.1 -1.3 1.9 36.1

Euro/TL 3.30 0.8 -1.6 2.5 11.6

Sepet 3.11 1.0 -1.5 2.2 22.0

EM Sepeti/TL 1.14 -0.6 -1.3 3.2 2.6

JPEM/TL 1.18 -0.8 -1.6 3.5 3.2

Dolar Endeksi 94.3 0.4 -0.2 -1.6 1.1

EUR/USD 1.13 -0.3 -0.4 0.5 0.3

GBP/USD 1.42 -2.0 -1.6 -0.6 -9.4

USD/JPY 104.2 -2.7 -4.4 -7.4 -15.5

USD/CHF 0.96 -0.6 -2.0 -1.9 2.8

EUR/JPY 117.5 -3.0 -4.8 -7.0 -15.3

USD/CAD 1.29 1.6 0.2 -1.3 5.1

EUR/CAD 1.46 1.3 -0.1 -0.8 5.4

USD/BRL 3.47 3.3 -0.8 -7.8 11.1

USD/RUB 65.3 1.6 0.6 -5.6 21.5

USD/INR 67.2 0.7 0.6 0.0 4.6

USD/CNY 6.58 0.2 0.9 0.8 5.9

JPM EMC Endeksi* 67.1 -1.2 -0.6 -0.1 -10.4

USD/KRW 1,170 1.2 -0.8 -2.0 4.6

USD/MXN 19.0 3.9 3.6 7.7 23.2

USD/PLN 3.9 2.5 1.7 2.7 6.5

USD/ZAR 15.2 2.8 -2.8 -2.8 23.0

2.202.352.502.652.802.953.10


USD/TL

2.40

2.60

2.80

3.00

3.20

3.40


Sepet Kur

1.00

1.05

1.10

1.15

1.20

1.25


EUR/USD





TEKNİK ANALİZ


Piyasa Ekranı

Özet

Hisse

CDS

Eurobond

Emtia

Faiz

Döviz

1,030

1,130

1,230

1,330


Altın (Dolar/Ons)

80

90

100

110

120

130


Altın TL/Gram

25

35

45

55

65

75


Brent

Son Gun % Haf. % 1 Ay % 3 Ay % 1 Yıl %

Emtia Tüm* 77.4 0.0 -0.7 4.5 11.2 -1.8

Değerli Madenler* 103.5 1.0 2.4 2.1 4.9 8.1

Altın 1,302 1.2 2.5 2.2 5.9 10.3

Gümüş 1,741 0.9 2.1 0.5 13.9 8.6

Platin 981 -0.4 -1.2 -7.3 1.9 -9.5

Enerji* 50.9 -0.7 -4.3 8.8 25.1 -17.4

ABD Ham Petrol 47.5 -1.1 -6.1 -1.5 20.4 -21.5

Brent Petrol 48.5 -0.9 -6.6 -0.9 17.7 -24.5

Doğal Gaz 2.59 -0.1 -0.9 29.6 36.0 -6.6

Endüstriyel Metaller* 77.1 0.0 1.0 4.4 1.2 -12.7

Bakır 4,632 2.7 1.9 0.7 -9.2 -19.6

Alüminyum 1,614 0.5 1.4 5.5 7.7 -4.0

Çinko 2,043 1.2 -1.2 8.8 10.6 -2.0

Nikel 9,070 3.0 1.3 5.6 2.4 -29.5

Kurşun 1,702 1.0 -2.2 0.0 -6.5 -6.0

Tarımsal Emtialar* 91.2 -0.4 -1.9 3.9 15.1 12.9

Buğday 476.3 -0.3 -6.7 -0.8 2.9 -2.4

Mısır 425.5 -0.8 -0.2 6.5 15.9 18.9

Soya Yağı 31.87 -0.3 -2.1 6.7 24.0 20.7

Pamuk 63.33 1.2 -2.5 2.1 10.8 -1.2

Pirinç 11.68 0.6 3.2 -3.8 11.8 19.0

*İlgili ürünlerin aktif kontratları üzerinden hesaplanmaktadır.





TEKNİK ANALİZ


Piyasa Ekranı

Özet

Hisse

CDS

Eurobond

Emtia

Faiz

Döviz

Gelişmiş Ü. S&P Moodys Fitch CDS Son Geçen Haf. Geçen AyABD AA+u Aaa AAA 20 - -Almanya AAAu Aaa AAA 19 18 19Fransa AAu Aa2 AA 39 41 39İngiltere AAAu Aa1 AA+ 38 32 35

Perifer Avr.İtalya BBB-u Baa2 BBB+ 144 132 130İspanya BBB+ Baa2 BBB+ 105 98 96Portekiz BB+u Ba1 BB+ 298 278 269

BRICBrezilya BB Ba2 BB 355 334 328Rusya BB+ Ba1 BBB- 262 243 249Çin AA- Aa3 A+ 131 121 128

Diğer Gelişen ÜlkelerArjantin B- B3 WD 457 442 5,393G.Kore AA- Aa2 AA- 64 57 64Çek C. AA- A1 A+ - - -Polonya BBB+ A2 A- 85 76 85

Macaristan BB+ Ba1 BBB- 167 143 147G. Afrika BBB- Baa2 BBB- 307 288 312Türkiye BB+u Baa3 BBB- 266 248 271

10

20

30

40

50

60AlmanyaFransa

50

90

130

170


İspanyaİtalya

100

200

300

400

500

600

700


Türkiye Rusya G. Afrika

Ak Yatırım Araştırma Departmanı tarafından hazırlanmıştır 17

YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank T.A.Ş., Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş., Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır.


Haftalık Vadeli Kantitatif Modele İlişkin Açıklama Finans literatüründe hisse senedi seçimi üzerine yapılan ampirik araştırmalar incelendiğinde, hisse senetlerine ilişkin az sayıda risk faktörünün, hisse getirilerindeki farklılıkların önemli bir kısmını açıklayabildiği görülmektedir. Ayrıca bu risk faktörlerinin bazıları için istikrarlı bir risk primi bulunmakta ve bu durum da faktör bazlı portföylerin uzun vadede endeksin üzerinde getiri sunmasını sağlamaktadır. Bu noktadan hareketle, BIST’te işlem gören hisseler için detaylı geriye dönük test çalışmaları yaptık ve çok faktörlü bir seçim modeli oluşturduk. Modelimizde yedi temel faktör grubunu (değer, şirket büyüklüğü, momentum, büyüme, analist beklentileri, kârlılık ve risk) dikkate alarak, her hisse için kantitatif faktör skorları (Q-Score) oluşturmaktayız. Yatırım vadesi dikkate alınarak, her hisse için bir adet uzun vadeli skor, bir adet de haftalık vadeli skor üretilmektedir. Geriye dönük test sonuçları, istikrarlı birşekilde uygulanırsa, kantitatif faktör skorlarının iyi ve kötü performans gösterecek hisseleri ayrıştırma konusunda önemli bir becerisi olduğunu göstermektedir. Her hafta Pazartesi günleri, büyüklük ve likiditesine göre seçtiğimiz hisse senetleri arasından haftalık vadeli faktör skoru kullanılarak 4 adet hissede uzun pozisyon, 4 adet hissede de kısa pozisyon alan haftalık vadeli bir portföy oluşturulmaktadır. Söz konusu portföyde yer alan hisselerin tek tek alınıp satılması yerine stratejinin bir portföy (sepet) şeklinde uygulanmasının en iyi sonucu vereceğini düşünmekteyiz. Portföyde yer alan hisseler doğrudan kantitatif modelin sonuçlarına göre seçildiğinden, ortaya çıkan portföydeki öneriler temel görüşlerimizden farklılık gösterebilecektir.

Documents

Analitik Görünüm€¦ · Borsa . İstanbul’a uyarladığımız. Türkiye . versiyonu, BIST-100 ’ün, faizler, şirketler. için kâr . büyüme ... bu eksiklikleri gideren