Analiza financijskih izvještaja

• Analiza promjena pozicija financijskih izvještaja – Veličina i smjer promjena – Analiza trendova

• Komparativna analiza – Analiza standardizirane veličine – Analiza pomoću pokazatelja

• Planiranje pozicija financijskih izvještaja

Financijski pokazatelji

• Relativno sagledavanje pozicija financijskih izvještaja

• Odnos dviju veličina iz financijskih izvještaja • Komparativni pokazatelji

– Apsolutni standardi – Standardizirane vrijednosti – Druga poduzeća

• Slično poduzeće • Najbolje i najlošije poduzeće • Prosjek industrije

– Planski pokazatelji – Povijesni pokazatelji

Grupiranje pokazatelja

Pokazatelji investiranja

Pokazatelji upotrebe poluge

Pokazatelji profitabilnosti

Pokazatelji aktivnosti

Pokazatelji likvidnosti

Pokazatelji poluge

• Mjere zaduženost tvrtke i njenu sposobnost servisiranja dugova – Kao dio ukupne vrijednosti bilance – Kao dio ukupne vrijednosti dobiti – Kao dio ukupne vrijednosti novčanog toka

• Pokazatelji financijske snage – U usporedbi prema veličini bilance – U usporedbi s veličinom dobiti

Pokazatelji poluge (zaduženosti)

glavnicaobveze dugoročne

obveze dugoročneduga dugoročnog Odnos

glavnica

obveze ukupneglavnice i duga Odnos

Pokazatelji poluge (zaduženosti)

glavnicaobveze ukupne

obveze ukupnezaduženost Stupanj

kamate plaćene

poreza i kamata prijedobit kamata Pokriće

izdaci eventualni drugikamate plaćene

jaamortizaciporeza i kamata prijedobit tokomnovčanim Pokriće

Pokazatelji pokrića

Pokazatelji likvidnosti

• Izravno – pokazatelji solventnosti – Mjere očekivanu sposobnost podmirivanja

dospjelih obveza – Odnosi kratkotrajne imovine i kratkoročnih

obveza

• Neizravno – ukazuju na sposobnost cirkulacije imovine – U usporedbi s pokazateljima aktivnosti – Kao pretpostavka kontinuiteta poslovanja

Pokazatelji likvidnosti

obveze ekratkoročn

imovina nakratkotrajodnos Tekući

obveze ekratkoročn

zalihe - imovina nakratkotrajodnos Brzi

obveze ekratkoročn

iekvivalent novčani i novacodnos Trenutni

Pokazatelji aktivnosti

• Pokazuju učinkovitost korištenja pojedinih sredstava ili dijelova imovine

• Pokazuju brzinu cirkulacije sredstava i dijelova imovine – Svojevrsni pokazatelji likvidnosti – Svojevrsni pokazatelje vremena trajanja poslovnih

procesa

• Dvije skupine pokazatelja – Koeficijenti obrtaja – Dani vezivanja sredstava

Pokazatelji aktivnosti

imovine stanje

efektobrtajat Koeficijen

imovine stanjeefekt

godiniu dana broj vezivanjaDani

Stanje imovine

• Prema vrijednosti u bilanci – Problem oslanjanja na trenutačno stanje – Problem uljepšavanja bilance

• Prosječno stanje kroz godinu – (početno + konačno)/2 – Prema kvartalnim izvještajima – Prema mjesečnim stanjima

Pokazatelji aktivnosti

imovine nekratkotraj stanje

prodaje od prihodimovine nekratkotraj obrtajat Koeficijen

zaliha stanje

prodaje od prihodzaliha obrtajat Koeficijen

japotraživan stanje

prodaje od prihodjapotraživan obrtajat Koeficijen

imovine ukupne stanje

prodaje od prihodimovine ukupne obrtajat Koeficijen

Pokazatelji aktivnosti

japotraživan stanjeprodaja

godiniu dana brojnaplate vrijemerosječnoP

japotraživan obrtajat koeficijen

godiniu dana brojP naplate vrijemerosječos

Pokazatelji profitabilnosti

• Pokazuju značaj nekog modaliteta financijskog rezultata prema angažiranom kapitalu (imovini) odnosno prema obujmu poslovne aktivnosti

• Dvije skupine pokazatelja – Profitabilnost prodaje – Profitabilnost imovine (kapitala)

• Moguća zamjena dobiti s čistim novčanim tokom

Profitabilnost prodaje

prodaje od prihod

dobit) (bruto jakontribucijekontribuci Marža

prodaje od prihod

poreza i kamata prijedobit marža profitna Bruto

prodaje od prihod

poreza i kamatanakon dobit marža profitna Neto

Profitabilnost imovine (investicija)

imovina ukupna

poreza i kamata prije zaradeimovine ukupnenost Profitabil

glavnica

poreza i kamatanakon zaradeglavnicenost Profitabil

Moguće i drugačije iskazivanje zarada

Pokazatelji investiranja

• Promatraju poduzeće odnosno dionice poduzeća kao investiciju – Mjere ekonomske dohotke tvrtke – Pokazuju multiplikatore vrijednosti

ekonomskih dohodaka

• Kombinacija pokazatelja iz financijskih izvještaja s pokazateljima tržišne kapitalizacije tvrtke

Pokazatelji investiranja

dionica broj iponderiranprosječan

adioničarim mpovlašteni dividende -dobit netodionici po Zarade

dionice cijena tržišnatičnakarakterisdionici po Cijena

dionci po zarade

dionici po cijenazarada i cijene Odnos

dionici po zarada

dioničare obične za dividendedividendi isplate Odnos

dionica broj

dionice obične za dividendedionici po dividende

dionici po cijena

dionici po dividendedividendi od Prinos

Pokazatelji investiranja

Analiza profitabilnosti

• Prinos na investicije (ROI – return on investment) – Prinos koji tvrtka ostvaruje za svoje investitore – Računovodstveni izraz zadovoljstva investitora – Profitabilnost računovodstvene imovine

• Ključne vrste prinosa – Profitabilnost (prinos) imovine (ROA – return on

assets) – Profitabilnost (prinos) glavnice (ROE – return on

equity)

Odnos dobiti i bilance

Kratkoročne obveze

Dugoročne obveze

Vlasnička glavnica

Uku

pna

imov

ina

Kamate

Porez

Za vlasnike

Uku

pne

zara

de

ROA

Alternativno

Kratkoročne obveze

Dugoročne obveze

Vlasnička glavnica

Uku

pna

imov

ina

Kamate

Porez

Za vlasnike

Uku

pne

zara

de

ROA

Kratkoročne obveze

Dugoročne obveze

Vlasnička glavnica

Uku

pna

imov

ina

Kamate

Porez

Za vlasnike

Uku

pne

zara

de

ROA

ROE

Odnos dobiti i glavnice

Utjecaj poluge na prinos za vlasnike

• RA ROA

• RE ROE

• Π dobit prije kamata i poreza

• E dobit nakon kamata i poreza

• K ukupne kamate• k kamatna stopa

• sp stopa poreza na dobit

• A ukupna imovina • L ukupne obveze • G glavnica

A

ΠRA

G

ERE

psKΠE 1

LAG

pAAE sG

LkRRR

1

Utjecaj poluge na prinos za vlasnike

ps1 kRA

kRA

kRA

RG = RA+LG