W03-Analiza financijskih izvještaja

8/7/2019 W03-Analiza financijskih izvjetaja

1/49

Analiza financijskih izvjetaja

Uvod u poslovne financije

V 03


2/49

Analiza financijskih izvjetaja

Analiza promjena pozicija financijskih

izvjetaja Veliina i smjer promjena

Analiza trendova Komparativna analiza

Analiza standardizirane veliine

Analiza pomou pokazatelja

Planiranje pozicija financijskih izvjetaja


3/49

Financijski pokazatelji Relativno sagledavanje pozicija financijskih

izvjetaja Odnos dviju veliina iz financijskih izvjetaja

Komparativni pokazatelji Apsolutni standardi

Standardizirane vrijednosti

Druga poduzea Slino poduzee

Najbolje i najloije poduzee

Prosjek industrije

Planski pokazatelji

Povijesni pokazatelji


4/49

Grupiranje pokazatelja

Pokazatelji

investiranja

Pokazatelji upotrebe

poluge

Pokazatelji

profitabilnostiPokazatelji aktivnosti

Pokazatelji

likvidnosti


5/49

Bilanca : imovina

NovacPotraivanja

Zalihe

Ukupna tekua imovinaBruto fiksna imovina

Ispravak vrijednosti

Neto fiksna imovina

Ukupna imovina

2002

7.282632.160

1.287.360

1.926.8021.202.950

263.160

939.790

2.866.592

2003P

85.632878.000

1.716.480

2.680.1121.197.160

380.120

817.040

3.497.152


6/49

Bilanca: obveze i glavnica

Rauni dobavljaaKomercijalni zapisi

Narastajue stavke

Ukupne tekue obvezeDugoroni dug

Obine dionice

Zadrane zaradeUkupna glavnica

Ukupna pasiva

2002

524.160636.808489.600

1.650.568723.432460.000

32.592492.5922.866.592

2003P

436.800300.000408.000

1.144.800400.000

1.721.176

231.1761.952.3523.497.152


7/49

Izvjetaj o zaradama (dobiti)

ProdajaTrok. prodanih proizvodaOstali trokovi

ZPKPA

AmortizacijaZPKP

Kamate

Zarade prije poreza (ZPP)PorezNeto zarade

2002

6.034.0005.528.000519.988(13.988)

116.960(130.948)136.012

(266.960)(106.784)(160.176)

2003P

7.035.6005.875.992550.000609.608

116.960492.64870.008

422.640169.056253.584


8/49

Ostali podaci

Broj dionicaEPS

DPSCijena po dionici

2003P

250.000

$1,014

$0,220$12,17

2002

100.000

-$1,602

$0,110$2,25


9/49


Pokazatelji

investiranja


poluge

Pokazatelji


Pokazatelji

likvidnosti


10/49

Pokazatelji poluge

Mjere zaduenost tvrtke i njenu

sposobnost servisiranja dugova Kao dio ukupne vrijednosti bilance

Kao dio ukupne vrijednosti profita

Kao dio ukupne vrijednosti novanog toka

Pokazatelji financijske snage

U usporedbi prema veliini bilance

U usporedbi s veliinom profita


11/49

Pokazatelji poluge

glavnicadugdugoroni

dugdugoronidugadugoronogOdnos

+

=

Odnos dugoronog duga

%0,1717,0352.952.1000.400

000.400==

+

=2003PdugadugoronogOdnos


12/49

Pokazatelji poluge

glavnicadugdugoroniglavniceidugaOdnos =

Odnos duga i glavnice

%0,2121,0205,0352.952.1

000.400===2003PglavniceidugaOdnos


13/49

Pokazatelji poluge

Stupanj zaduenosti

Pokazuje koliki se dio ukupne imovine poduzeafinancira iz tuih izvora

Zbog bilanne ravnotee ovaj pokazatelj mjeri i

udjel obveza u ukupnoj financijskoj strukturi Svojevrsni je pokazatelj rizika servisiranja dugova,

primarno rizika vraanja sredstava kreditorima i

drugim vjerovnicima


14/49

Pokazatelji poluge

glavnica

obvezeukupnezaduenostRelativna =

%2,44442,0152.497.3

000.400800.144.1==

+=2003PzaduenostUkupna

%7979,0352.952.1

000.400800.144.1==

+=2003PzaduenostRelativna

glavnicaobvezeukupne

obvezeukupnezaduenostUkupna

+

=


15/49

Pokazatelji poluge

kamateplaene

porezaikamataprijezarade

kamataPokrie =

izdacieventualnidrugikamateplaene

jaamortizaciporezaikamataprijezarade

tokomnovanimPokri

e +

+=

Pokazatelji pokria

Pokazatelji pokria

Promatraju fiksni teret servisiranja dugovapoduzea

Pokrie kamata pokazuje koliko su puta kamate

na dugove pokrivene veliinom zarada prije kamata

i poreza, kao onog modaliteta profita iz kojeg semora namirit teret kamata


16/49

kamateplaene

porezaikamataprijezaradekamataPokrie =

== 7008.70

648.4922003PkamataPokrie


17/49

Pokrie fiksnih financijskih rashoda

dobitnaporezastopa

dugaotplata

dobitnaporezastopa

dividendejalnepreferencileasingatoakkamateplaene

jaamortizacidividendejalnepreferencileasingatroakkamateporezaprijezarade

+

++

++++=

11

Uveanje za

porezne zahtjeve

=++

= 71,8008.70

960.116008.70640.4222003PPFFR


18/49

Komparacija pokazatelja upotrebe

poluge s industrijskim prosjecima

Ukupna zaduenost, pokrie kamata i pokrie svihfiksnih financijskih rashoda bolji su od industrijskog

prosjeka

8,0x3,0x0,1x8,7xPFFR

6,2x4,3x-1,0x7,0xPokrie

kamata

50,0%54,8%82,2%44,2%Ukupnazaduenost

industrija200120022003


19/49


Pokazatelji

investiranja


poluge

Pokazatelji


Pokazatelji

likvidnosti


20/49

Pokazatelji likvidnosti

Izravno pokazatelji solventnosti

Mjere oekivanu sposobnost podmirivanjadospjelih obveza

Odnosi tekue imovine i tekuih obveza

Neizravno ukazuju na sposobnost

cirkulacije imovine

U usporedbi s pokazateljima aktivnosti Kao pretpostavka kontinuiteta poslovanja


21/49


obvezetekue

imovinatekuaodnosTekui =

== 34,2800.144.1

112.680.22003PodnosTekui

2,70x2,30x1,20x2,34xTekui odnos


Od 2002.g. tekui odnos se poboljava, ali je jo uvijekispod industrijskog prosjeka

Likvidnost poduzea je slaba


22/49


obvezetekue

surogatinovaniinovacodnosNovani =

== 075,0800.144.1

632.852003PodnosNovani

obvezetekue

zalihe-imovinatekuaodnosBrzi =

=

= 84,0800.144.1

480.716.1112.680.22003PodnosBrzi


23/49


Pokazatelji

investiranja


poluge

Pokazatelji


Pokazatelji

likvidnosti


24/49

Pokazatelji aktivnosti

Pokazuju uinkovitost koritenja pojedinih

sredstava ili dijelova imovine Pokazuju brzinu cirkulacije sredstava i

dijelova imovine Svojevrsni pokazatelji likvidnosti

Svojevrsni pokazatelje vremena trajanja poslovnihprocesa

Dvije skupine pokazatelja Koeficijenti obrtaja Dani vezivanja sredstava


25/49


imovinestanje

efektobrtajatKoeficijen =

imovinestanje

efekt

godiniudanabrojvezivanjaDani =


26/49

Stanje imovine

Prema vrijednosti u bilanci

Problem oslanjanja na trenutano stanje Problem uljepavanja bilance

Prosjeno stanje kroz godinu

(poetno + konano)/2

Prema kvartalnim izvjetajima

Prema mjesenim stanjima

Pitanje izrauna komparativnihpokazatelja


27/49


imovineukupnestanje

prodajaimovineukupneobrtajatKoeficijen =

== 01,2152.497.3

600.035.72003PimovineukupneKO

2,6x2,3x2,1x2,0xKO ukupne

imovine


KO ukupne imovine je ispod industrijskog prosjeka

zbog velikih potraivanja i zaliha


28/49


imovinefiksnenetostanje

prodajaimovinefiksneobrtajatKoeficijen =

== 61,8040.817

600.035.7

2003P

imovinefiksneKO

7,0x10,0x6,4x8,6xKO fiksne

imovine



29/49


imovinetekuestanje

prodajaimovinetekueobrtajatKoeficijen =

== 63,2112.680.2

600.035.72003PimovinetekueKO


30/49


== 1,4

480.716.1

600.035.72003PzalihaKO

6,1x4,8x4,7x4,1xKO zaliha


zalihastanje

prodajazalihaobrtajatKoeficijen =


31/49


japotraivanstanje

prodajajapotraivanobrtajatKoeficijen =

== 0,8000.878

600.035.72003PjapotraivanKO


32/49


japotraivanstanje

prodaja

godiniudanabroj

naplatevrijemerosjenoP =

japotraivanobrtajatkoeficijen

godiniudanabrojnaplatevrijemerosjenoP =

dananaplatevrijemeProsjeno 458

360

000.878

600.035.7

360===


33/49

Poduzee sporo naplauje svoja potraivanja, a izgodine u godinu to se vrijeme poveava

Poduzee ima slabu kreditnu politiku

32,037,438,245Prosjenovrijeme naplate



34/49


Pokazatelji

investiranja


poluge

Pokazatelji


Pokazatelji

likvidnosti


35/49

Pokazatelji profitabilnosti

Pokazuju znaaj nekog modaliteta profita

(poslovnog rezultata) premaangairanom kapitala (imovini) odnosnoprema obujmu poslovne aktivnosti

Dvije skupine pokazatelja Profitabilnost prodaje

Profitabilnost imovine (kapitala)

Mogua zamjena profita s istimnovanim tokom


36/49

Profitabilnost prodaje

prodajajakontribucijekontribuciMara =

bruto kontribucija marginalna kontribucija


37/49


prodaja

porezaikamataprijezarademaraprofitnaBruto =

Bruto profitna mara pokazuje sposobnostmanagementa da upravlja prodajnim cijenama,

trokovima i obujmom poslovne aktivnosti

%707,0600.035.7

648.492===

2003PmaraprofitnaBruto


38/49


prodaja

porezaikamatanakonzarademaraprofitnaNeto =

Neto profitna mara pokazuje sposobnostmanagementa da upravlja i kamatnim optereenjima

koji proizlaze iz strukture financiranja

%6,3036,0600.035.7

584.253===2003PmaraprofitnaNeto

3,5%2,6%-2,7%3,6%Neto profitna

mara


Profitabilnost imovine


39/49

Profitabilnost imovine

(investicija)

imovinaukupnaporezaikamataprijezaradeimovineukupnenostProfitabil =

%1,14152.497.3

648.492==2003PimovineukupnenostProfitabil


40/49

Profitabilnost glavnice

glavnica

porezaikamatanakonzaradeglavnicenostProfitabil =

Mogue i drugaije iskazivanje zarada

%13

352.952.1

584.253==glavnicenostProfitabil

18,2%13,3%-32,5%13,0%Profitabilnost

glavnice



41/49


Pokazatelji

investiranja


poluge

Pokazatelji


Pokazatelji

likvidnosti


42/49

Pokazatelji investiranja

Promatraju poduzee odnosno dionice

poduzea kao investiciju Mjere ekonomske dohotke tvrtke

Pokazuju multiplikatore vrijednosti

ekonomskih dohodaka

Kombinacija pokazatelja iz financijskih

izvjetaja s pokazateljima trinekapitalizacije tvrtke


43/49


dionicecijenatrinatinakarakterisdionicipoCijena =

dioncipozarade

dionicipocijenazaradaicijeneOdnos =

== 12014,1

17,12/ EP

17,12=PPS

14,2x9,7x-1,4x12,0xP/E



44/49


dionicabrojprosjean

dioniareobinezazaradedionicipoZarade =

014,1

000.250

584.253==dionicipoZarade

dionicipocijena

dionicipodividendedividendiodPrinos =

%81,117,12

220,0==dy


45/49

dionicabroj

dioniceobinezadividende

dionicipodividende =

nastavak

dioniareobinezazarade

dioniareobinezadividendedividendiisplateOdnos =


46/49

nastavak

250.000dionicaBroj

0,22DPS

=

=

000.55000.25022,0 ==dioniceobinezadividende

dioniareobinezazaradedioniareobinezadividendedividendiisplateOdnos =

%7,2121689,0584.253

000.55===dividendiisplateOdnos

%3,78=zaradeZadrane


47/49

DOMAA ZADAA

IZVJETAJ O DOBITI PODUZEA ABC

Prodaja

Trokovi

Zarade prije kamata i poreza 283.800

Kamate

Zarade prije poreza 195.800

Porez (40%)

Zarade nakon kamata i poreza 117.480

BILANCA poduzea ABC


48/49

BILANCA poduzea ABC

Aktiva PasivaNovac 10.000 ima 60.000

Utrivi V.P. 0 e

Potraivanja 375.000 Emitirani ko

Zalihe 615.000 ne obveze 310.000

Ukupno tekua imovina 1.000.000 Emitirane obveznice

Nekretnine i oprema 1.000.000 Ukupne obveze

Ukupno aktiva 2.000.000 Obine dionice (50.000) 50

Preferencijalne dionice (400) 40.000

Kapitalni dobitak

Zadrane zarade

Vlasnika glavnica

Ukupno pasiva

PPS = 23,00


49/49

PPS 23,00

Izraunajte:

EPS, P/E

Tekui odnos, Brzi odnos, Novani odnos,

Koeficijent obrtaja zaliha, KO potraivanja

Prosjeno vrijeme naplate, KO fiksne imovine

KO ukupne imovine

Stupanj zaduenosti

Pokrie kamata

Neto profitnu maru

Profitabilnost ukupne imovine

Profitabilnost vlasnike glavnice

Documents

W03-Analiza financijskih izvještaja