Analiza nivelului de îndatorare a întreprinderii “LAPMOL”

Datoriile-

reprezintă obligaţiile (angajamentele) luate (asumate) de întreprindere în baza

evenimentelor anterioare şi achitarea cărora se va încheia cu retragerea de la

întreprindere a resurselor ce constituie purtători de avantaje economice.

Etapele analitice in scopul studierii multilaterale a datoriilor:

Analiza mărimii şi evoluţiei datoriilor La primă etapă se studiază mărimea

absolută şi evoluţia datoriilor firmei, reflectate în pasivul Bilanţului contabil. În acest scop se foloseşte analiza pe orizontală care implică calculul indicatorilor relativi de modificare a datoriilor faţă de perioada precedentă în comparaţie cu modificarea volumului vânzărilor şi totalului surselor de finanţare.

Tabelul 1.1 Analiza mărimii şi evoluţiei datoriilor întreprinderii “LAPMOL”:

Nr.

Crt.Indicatori La finele anului, lei Ritmul

cresterii,%

precedent de gestiune

1 2 3 4 5

1. Total Datorii 31 503 520 21 702 746 68.89

2. Total surse de finantare

39 368 634 36 589 495 92.94

3. Venituri din Vinzari

140 720 862 125 619 281 89.27

Concluzii:

După cum se observă din datele tabelului 1.1, la finele anului de gestiune totalitatea datoriilor S.A. „LAPMOL" faţă de alte persoane fizice şi juridice a alcătuit 21702 mii lei. Evoluţia surselor împrumutate de finanţare are un caracter descrescator: în cursul anului valoarea lor a scazut cu 9800 mii lei sau cu 68,98 %.

Atrage atenţie faptul că ritmul creşterii datoriilor întreprinderii este mai mic fata de indicii aferenţi totalităţii surselor de finanţare şi veniturilor din vânzări. Acest fenomen semnifică ca gradului de îndatorare a întreprinderii este relativ scazut.

Analiza structurală a datoriilor pe termenul de atragere

după termenul de atragere:

Acest raport reflectă cota împrumuturilor cu durata mai mare de un an în suma totală a datoriilor întreprinderii. Creşterea în dinamică a acestui coeficient contribuie la majorarea capitalului permanent, pe seama căruia se finanţează activele pe termen lung.

Analiza structurală a datoriilor în dependenţă de origine (provenienţă ):

• Sursele împrumutate, se grupează în dependenţă decategoria partenerilor de afaceri cui întreprinderea este datoare. Astfel seformează grupa datoriilor faţă de: bănci comerciale, faţă de buget, faţă defurnizori, faţă de personal. Din punct de vedere al riscului de a nimeri sub influenţa externă, celeMai mare pericol prezintă datoriile faţă de băncile comerciale şi faţă debuget:

Dacă rata creditelor bancare creşte stabil în dinamică, devine strict necesară aprecierea raţionalităţii atragerii surselor împrumutate.

%100Datorii Totalcurenta Datoria venitpe imp. privind aminate Datorii

buget de fata datoriilor Rata

Analiza structurală a datoriilor sub aspectul condiţiilor de deservire

Asupra rezultatelor financiare ale întreprinderii acţionează în mod direct structura surselor împrumutate în dependenţă de plata pentru atragerea lor.

La analiza datoriilor firmei după aspectul condiţiilor de plată trebuie luat în consideraţie faptul că cheltuielile aferente deservirii datoriilor în realitate pot îmbrăca diferite forme, spre exemplu:

diferenţa dintre preţul deplin şi cel redus la operaţii cu scont în dependenţă de termenul achitării;

penalitatea pentru reţinerea plăţii pentru mărfurile livrate.

Tabelul 1.2 Analiza structurii datoriilor întreprinderii ” LAPMOL” prin metoda

ratelor:

NR.

CRT.

Denumirea rateiAn precedent

An de gestiune Abaterea(+;-)

1 2 3 4 5

1. Rata datoriilor pe termen lung

0.5396

2. Rata datoriilor fata de buget

-0.0029

3. Rata creditelor bancare

0.07

4. Rata surselor

imprumutate cu plată0,22

5433,0158 911 9588 791 11

588 791 11

0032,0329 388 31191 115

697 99

0037,0329 388 31191 115

191 115

0003,0158 911 9588 791 11

895 5

75,0158 911 9588 791 11

4500000588 791 11

14,0329 388 31191 115

000 500 4

36,0

158 911 9588 791 11

000 900 7

68,0329 388 31191 115

983 574 21

Concluzii:

Calculele efectuate în tabelul 1.2 permit constatarea următoarelor concluzii.. Cresterea ratei datoriilor pe termen lung în dinamică (de la 0,37% la începutul anului până la 5,43% la sfârşitul) contribuie la ridicarea stabilităţii surselor de finanţare.

Datele tabelului 1.2 arată că la S.A. „LAPMOL" s-a majorat mărimea absolută şi relativă a creditelor bancare atrase, cota cărora în suma totală a datoriilor a constituit la sfârşitul anului de gestiune 75 %. Concomitent cu cresterea ratei creditelor bancare are loc şi cresterea totală a ratelor surselor imprumutate cu plată.

Atrage atenţia nivelul ridicat al ratei datoriilor faţă de buget pentru anul precedent. Care spre anul de gestiune a scazut cu 0.29% fata de anul precedent. Faptul ca intreprinderea analizata a reusit sa scada datoriile fata de buget semnifica achitarea in mod normal a obligatiilor curente privind impozitele calculate.

Analiza stabilităţii surselor de finanţare

În aceste scopuri se aplică rata stabilităţii financiare :

Coeficientul în cauza exprimă cota surselor definanţare care întreprinderea poate să utilizeze pentru

finanţarea activităţii economice într-o perioadăîndelungată. Se apreciază pozitiv creşterea acestui

coeficient în dinamică, ceea ce reflectă întărireastabilităţii financiare a întreprinderii

Analiza gradului de îndatorare pe termen lung:

Dacă în cadrul examinării surselor de finanţare din componenţa acestora vom exclude datoriile pe termen scurt şi vom concentra atenţia asupra structurii capitalului permanent, atunci vom obţine următorii trei coeficienţi de îndatorare pe termen lung absolut identici după natura lor economică. Este de menţionat că oricare din aceşti coeficienţi poate servi pentru evaluarea riscului de creditare.

Cea mai utilizata rata este:

Din punctul de vedere al creditorului, creşterea acestei rate în dinamică reprezintă o tendinţă negativă care reflectă majorarea riscului potenţial de a nimeri sub influenţa externă, care nu poate fi controlată de către conducerea întreprinderii sau proprietarii ei. De aceea, aprecierea acestor rate se efectuează prin comparaţii în dinamică. In practica mondială se consideră convenabil nivelul ratei în cauză de circa 26-40 %. La depăşirea acestui nivel recomandat, atragerea suplimentară a mijloacelor împrumutate pe termen lung urmează să fie oprită. Finanţarea suplimentară a activităţii întreprinderii poate fi efectuată pe seama surselor proprii (mărirea capitalului social etc.)

Rata de autofinantare a capitalului permanent (rata complementara si sustituibila) mai numita si rata

independenţei financiare a surselor capitalizate ori rata solvabilităţii patrimoniale

Este evident că acest coeficient, de asemenea, exprimă structura capitalului permanent care asigură o finanţare îndelungată a activităţii întreprinderii. În practica mondială se indică şi limita de jos a acestei

rate - 60 %.

Coeficientul de levier (rata de îndatorare pe termen lung faţă de capitalul propriu) care reprezintă un caz

particular al „pârghiei financiare":

Prin prisma interesului creditorilor se apreciază negativ

nivelul supraunitar al acestui coeficient. Totodată, este de menţionat faptul că un grad ridicat al coeficientului în cauză (ca şi al altor coeficienţi de îndatorare) permite proprietarilor să beneficieze de surse împrumutate, cât timp rentabilitatea investiţiilor în activitatea întreprinderii depăşeşte rata dobânzii.

Rata de indatorare pe termen lung fata de capitalul social- formal nu face parte din grupa ratelor

examinate mai sus, dar poate fi caracterizat ca foarte apropiat dupa continutul lui economic:

Dacă în formulele de calculare a rapoartelor de îndatorare vom inversa numărătorul şi numitorul, atunci vom obţine coeficienţi de acoperire a datoriilor pe termen lung cu capitalul social, propriu sau permanent Această grupă de indicatori, la fel, caracterizează capacitatea firmei de a contracta, în caz de necesitate, noi împrumuturi pe termen lung, reflectând, totodată, un anumit nivel de garanţie pentru creditori cu privire la posibilitatea recuperării sumelor împrumutate.

Nr.

Crt.

Denumirea ratei An precedent An de gestiune Abaterea (+;-)

1 2 3 4 5=4-3

1. Rata stabilitatii financiare 0,53

2. Rata de indatorare pe TL fata de capitalul perman.

0,43

3. Rata de autofinanatre a capitalului permanent

-0,43

4. Coeficientul de levier 0,775

5. Rata de indatorare pe TL fata de capitalul social

11,98

6. Rata de acoperire a DTL cu capital social

-8,34

20,0634 368 39

191 1157865114

Tabelul 1.3 Analiza stabilităţii surselor de finanţare şi gradului de îndatorare

pe termen lung:

79,014886749

11791588

01,0191 115114 865 7

191 115

73,0495 589 36

588 791 11749 886 14

99,001,01

44,0588 791 1114886749

588 911 117

10,12400 974

588 791 11

56,044,01

015,0114 865 7

191 115

12,0974400

191 115

08,0588 791 11

400 97446,8

115191

400 974

Concluzii:

Din informaţiile prezentate în tabelul 1.3 rezultă că sursele de finanţare a S.A. „LAPMOL" se caracterizează prin gradul destul de înalt al stabilităţii: capitalul permanent pentru anul de gestiune, aceasta alcătuieşte o parte preponderentă de 73 % din totalul pasivelor, ceea ce semnifica cu 53% mai mult decit in anul precedent.

Examinarea unui şir de coeficienţi de îndatorare pe termen lung (indicatorii 2-6 din tabelul1.2) permite observarea faptul ca rata de indatorare pe termen lung fata de capitalul permanent creste in dinamica cu 43% in anul de gestiune fata de anul precedent.Aceasta crestere este peste limite ceea ce semnifica:astragerea suplimentara a mijloacelor imprumutate pe termen lung trebuie sa fie oprita, iar finantarea suplimentara a activitatii intreprinderii poate fi efectuata pe seama surselor proprii.Totodata observam ca structura capitalului propriu in structura capitalului permanent a scazut.In acelasi mod caracterizeaza situatia financiara a S.A. “LAPMOL” restul coieficientilor aplicati.